Administrao Financeira: princpios,

fundamentos e prticas brasileiras

Ana Paula Mussi Szabo Cherobim Antnio Barbosa Lemes Jr. Claudio Miessa Rigo

Material de apoio para aulas

Administrao Financeira: princpios,

fundamentos e prticas brasileiras

I. Introduo Administrao Financeira II. O Ambiente dos Negcios III. A Deciso de Investimento IV. A Deciso de Financiamento V. Administrao Financeira de Curto Prazo VI. Tpicos Especiais em Finanas

Captulo 15 Planejamento econmico financeiro

Cap 11: Administrao do caixa Cap 12: Administrao de crdito e contas a receber Cap 13: Administrao Financeira de Estoques Cap 14: Fontes de financiamento de curto prazo Cap 15: Planejamento econmico - financeiro

Captulo 15 : Planejamento EconmicoFinanceiro

15.1 Introduo 15.2 O tempo e o planejamento econmico financeiro. 15.3 O planejamento econmico financeiro de longo prazo 15.4 O planejamento econmico financeiro de curto prazo 15.5 Resumo 15.6 Questes 15.7 Exerccios 15.8 Bibliografia Adicional

Introduo
Planejamento o processo de estabelecer objetivos ou metas, determinando a melhor maneira de atingi-las. O planejamento estabelece o alicerce para as subsequentes funes de organizar, liderar e controlar, e por isso considerado funo fundamental do administrador. O processo de planejamento econmico-financeiro desenvolvido atravs da manipulao, etapa por etapa, de inmeros dados projetados, vinculados ao planejamento da empresa, que vo sendo agrupados, proporcionando a gerao de resultados intermedirios.

Introduo: regime de caixa e competncia

A contabilidade trabalha no regime de competncia:
Receitas e despesas so contabilizadas na sua data de ocorrncia, mesmo que no ocorra o recebimento ou o desembolso dos recursos.

A tesouraria trabalha no regime de caixa:

Consideram-se as datas de efetivo pagamento ou recebimento dos recursos.

Regimes de Contabilizao
REGIME DE CAIXA: lanamentos feitos com base na transao financeira: Entrada e sada de recursos. Fluxo de Caixa REGIME DE COMPETNCIA: lanamentos feitos com base na transao econmica: Receitas e Despesas reconhecidas no perodo a que se referem.

 A empresa DAS GELD LTDA. tinha $ 30 em caixa. Compra vista $ 20 em mercadorias e vende a prazo, para receber em 30 dias, o total das mercadorias por $ 35. O resultado :
Regime de competncia Regime de Caixa a receber

Vendas Custo das mercadorias RESULTADO

35 (20)

15

Caixa inicial Vendas recebidas Contas a receber Custo das mercadorias Saldo de Caixa

30 0 35 (20) 10

EXERCCIO: A empresa LigouChamou Ltda tem $20 em caixa. Compra, vista, $15. Vende a prazo o total de mercadorias compradas por $30, com prazo de 45 dias.
COMPETNCIA Caixa Inicial Vendas a prazo CAIXA

CMV Resultado

 A empresa Callig est com caixa de $20. Compra, vista, $18 de produtos a serem revendidos. Vende, com prazo de 45 dias, todo o seu estoque por $38. Qual o seu resultado operacional? Qual o saldo de caixa?

Caixa inicial Vendas Contas a receber Custo das mercadorias Resultado

Caixa inicial Vendas recebidas Contas a receber Sada de caixa Resultado de Caixa

 A empresa Muda SA est com caixa de $12. Compra, a prazo, $42 de produtos a serem revendidos. Vende, vista, todo o seu estoque por $63. Qual o seu resultado operacional? Qual o saldo de caixa?
Regime de competncia Regime de Caixa Caixa inicial Vendas recebidas Contas a pagar Saldo de caixa a receber

Vendas Contas a pagar Resultado Operacional

Exemplos Diferenas entre REGIME DE CAIXA E REGIME DE COMPETNCIA: Venda no dia 10 de agosto, com prazo de 30 dias: Regime de caixa: entrada de recursos no dia 09 de setembro. Regime de competncia: receita de vendas e faturamento do ms de agosto. Compra no dia 18 de setembro, prazo de 20 dias.

Aquisio de aplice de seguros contra incndio em janeiro, validade um ano, pagamento em 4 prestaes de R$ 30,00. Regime de caixa: Regime de competncia: Depreciao de equipamento adquirido por R$ 4.800,00, para depreciar em dois anos. Regime de caixa: Regime de Competncia: Pagamento de 13 salrio em novembro. R$ 12.000 Regime de caixa: Regime de competncia: Venda de R$ 5.400,00 de aparelhos telefnicos no ms de fevereiro, em 6 prestaes mensais, iguais, sem entrada. Regime de caixa: Regime de competncia:

Data de cobrana X Disponibilidade do $

Cheque para dia 10
Disponvel dia 11 ( mesma praa valor elevado) Disponvel dia 12 (mesma praa valor inferior) Disponvel dia 13 ou 14 ( fora da praa) Sbados, Domingos e Feriados: considerar o primeiro dia til seguinte. D + 1 = Disponvel dia 11 D + 2 = Disponvel dia 12 D + 3 = Disponvel dia 13 Sbados, Domingos e Feriados: considerar o primeiro dia til seguinte.

Boleto Bancrio: vencimento dia 10.

O tempo e o planejamento econmico Financeiro

O longo prazo

Resultados de planos estratgicos de empresa voltados para perodos superiores a um ano. Mercado de Capitais. Oramento econmico financeiro.

a) c)

O curto prazo

b) d)

O oramento de capital, tambm denominado oramento de investimentos. A projeo do fluxo de caixa, tambm denominada oramento de caixa. A demonstrao de resultados projetada, tambm denominada de oramento operacional. Os balanos patrimoniais projetados.

Planejamento econmico - financeiro de longo prazo

a) O oramento de capital b) Os lucros futuros c) A gerao de recursos financeiros (caixa) Mtodos de preparao

Mtodo da Demonstrao de Resultado Ajustada. Mtodo da diferena de capital de giro.

Planejamento econmico - financeiro de longo prazo

Mtodo da Demonstrao de Resultado Ajustada
1 . L U C R O L Q U ID O P R O J E T A D O M A IS 2 . R E D U E S N O A T IV O v a lo r e s a e s to q u e s despesas venda de venda de d e p r e c ia re c e b e r d ife r id a s ttu lo s d e in v e s tim e n to a tiv o p e r m a n e n te o M E N O S 3 . A C R S C IM O S N O A T IV O v a lo re s a re c e b e r e s to q u e s d e s p e s a s d ife r id a s c o m p ra d e ttu lo s d e in v e s tim e n to c o m p ra d e a tiv o p e r m a n e n te

4 . A C R S C IM O S N O P A S S IV O - v a lo r e s a p a g a r - o u tro s c irc u la n te s - v e n d a d e ttu lo s d e d v id a a lo n g o p ra z o

5 . R E D U E S N O P A S S IV O - v a lo re s a p a g a r - o u tr o s c ir c u la n te s - p a g a m e n to d e d v id a a lo n g o p ra z o

6. A P - ven - cap

C R S C IM O S N O A T R IM N IO L Q U ID O da de aes ita liz a o p o r a c io n is ta s 1 + (2 + 4 + 6 ) - (3

7. R E D U E S N O P A T R IM N IO L Q U ID O re c o m p ra d e a e s d iv id e n d o s re tir a d a s d o s p r o p r ie t rio s + 5 + 7 ) IG U A L

V A R IA O P O S IT IV A O U N E G A T IV A D O S A L D O L Q U ID O D E C A IX A

Planejamento econmico - financeiro de longo prazo

Aplicao Prtica: Mtodo da Demonstrao de Resultado Ajustada
1. LUCRO LQUIDO PROJETADO = $ 250.000, MAIS 2. REDUES NO ATIVO - estoques $ 50.000 - depreciao $ 48.000 Total $ 98.000 4. ACRSCIMOS NO PASSIVO - valores a pagar $ 10.000 - dvida longo $ 100.000 prazo Total $ 110.000, 6. ACRSCIMOS NO PL MENOS 3. ACRSCIMOS NO ATIVO - valores a receber - ativo permanente Total $ 60.000 $ 100.000 $ 160.000

5. REDUES NO PASSIVO - outros circulantes $ 25.000

Total $ 25.000 7. REDUES NO PL - dividendos $ 45.000 Total 0 Total $ 45.000 250.000 +(98.000 + 110.000) - (160.000 + 25.000 + 45.000) IGUAL VARIAO POSITIVA DO SALDO LQUIDO DE CAIXA DE $ 228.000

Planejamento econmico - financeiro de longo prazo

Mtodo da Diferena do Capital de Giro

1a fase - Variao do Capital Circulante Lquido No clculo da variao do capital circulante lquido so utilizadas as projees dos oramentos de vendas, custos de produo e despesas operacionais, para se projetar os itens de ativos e passivos circulantes e o capital de giro. Os valores de Caixa no so considerados, neste momento. Calculo do CCL do ano Ano X1 AC final Ano X0 AC final Variao do CCL no perodo CCL de X1 (-) CCL de X0 (-) PC final (-) PC final = Variao no CCL = CCL de X1 = CCL de X0

Planejamento econmico - financeiro de longo prazo

Mtodo da Diferena do Capital de Giro de outra forma

Variao no Ativo Circulante Ano X1 Ano X0 AC final (-) AC final Variacao no Passivo Circulante Ano X1 Ano X0 PC final (-) PC final Variao no CCL no perodo Variao no AC

Variacao (=) Variao no AC Variacao (=) Variao no PC

(-)Variao no PC

(=) Variao no CCL

Planejamento econmico - financeiro de longo prazo

Mtodo da Diferena do Capital de Giro exemplo

Clculo do CCL do ano Ano AC final Ano X1 $ 989.060.548 Ano X0 $ 670.669.331

(-) PC final (-) 1,873.971.137 (-) 1.056.875.027

= CCL = (884.910.589) = (386.205.696)

Variao do CCL no perodo CCL de X1 (-) CCL de X0 (884.910.589) = (-)386.205.696

= Variao no CCL = (498.704.893)

Planejamento econmico - financeiro de longo prazo

Mtodo da Diferena do Capital de Giro de outra forma

Variacao no Ativo Circulante Ano X1 Ano X0 Variacao $ 989.060.548 (-) $ 670.669.331 (=) 318.391.216 Variacao no Passivo Circulante Ano X1 Ano X0 Variacao (-) 1,873.971.137 (-) 1.056.875.027 (=) 817.096.109 Variao do CCL no perodo Variao no AC (-) CCL de X0 318.391.216 (-) 871.096.109 = Variao no CCL = (498.704.893)

Planejamento econmico - financeiro de longo prazo

2a fase
Variaes dos elementos patrimoniais

1 - ENTRADAS DE CAIXA Variaes de: Lucro lquido aps Imposto de Renda Depreciao Redues de ativos permanentes Redues do realizvel a longo prazo Aumentos de passivos de longo prazo Aumentos de patrimnio lquido Total 1
2 - SADAS DE CAIXA Variaes de: Aumentos do realizvel a longo prazo Aumentos do ativo permanente Reduo de exigvel de longo prazo Reduo de patrimnio lquido Prejuzos a recuperar Total 2 3456789-

Valores ($)

Valores ($)

3a fase -

Clculo da projeo do saldo final de caixa

DIFERENA DO PERODO ( 1 - 2 ) SALDO INICIAL DE CAIXA VARIAO DO CAPITAL DE GIRO DISPONIBILIDADE ACUMULADA (3 4 5) EMPRSTIMOS OU APLICAES DE CURTO PRAZO APLICAES CURTO PRAZO (T.N.) PROJEO DO SALDO FINAL DE CAIXA

Planejamento econmico - financeiro de longo prazo

Prtica empresarial
Utilizando os mesmos dados do exemplo apresentado sobre o mtodo da demonstrao de resultados ajustada, o gerente financeiro da empresa XYZ Produtos Industriais S.A. vai agora projetar o saldo final de caixa do ano X4 atravs do mtodo da diferena do capital de giro Primeiro, ele calcula a variao do capital circulante lquido:
Valores (R$) Estoques (50.000) Valores a receber 60.000 Variao R$ 10.000 Variaes do passivo circulante: Valores (R$) Valores a pagar 10.000 Outros passivos (25.000) Variao (R$ 15.000)

Variaes do ativo circulante:

Planejamento econmico - financeiro de longo prazo

Prtica empresarial Como a variao prevista do Passivo Circulante ser negativa, significa que haver aplicao de recursos no passivo circulante, portanto essa aplicao dever ser somada aplicao projetada no ativo circulante de R$ 10.000. A variao do Capital Circulante Lquido prevista ser de R$ 25.000. Clculo das ENTRADAS DE CAIXA
Variaes de: Lucro Lquido aps Imposto de Renda Depreciao Redues de Ativos Permanentes Redues do Realizvel a Longo Prazo Aumentos de passivos de Longo Prazo Aumentos de Patrimnio Lquido Total 1 Valores (R$) 250.000 48.000 0 0 100.000 0 398.000

Planejamento econmico - financeiro de longo prazo

Prtica empresarial Clculo da SADAS DE CAIXA
Variaes de: Aumentos do Realizvel a Longo Prazo Aumentos do Ativo Permanente Reduo de Exigvel de Longo Prazo Reduo de Patrimnio Lquido Prejuzos a recuperar Total 2
3456789-

Valores ($) 0 100.000 0 45.000 0 145.000

253.000 0 (25.000) 228.000 0 200.000 28.000

No exemplo foi desconsiderada a existncia de saldo de caixa no incio do perodo e, no fora a aplicao de $ 200.000 em ttulos negociveis, seria o mesmo saldo de caixa projetado pelo mtodo da demonstrao de resultados ajustada, que foi de R$ 228.000, identificado no item 6 da disponibilidade acumulada.

DIFERENA DO PERODO ( 1 - 2 ) SALDO INICIAL DE CAIXA VARIAO DO CAPITAL DE GIRO DISPONIBILIDADE ACUMULADA (3 4 5) + EMPRSTIMOS OU RESGATE DE APLICAES DE CURTO PRAZO - APLICAES CURTO PRAZO (T.N.) PROJEO DO SALDO FINAL DE CAIXA

Planejamento econmico - financeiro de curto prazo

CURTO PRAZO O oramento de capital OU oramento de investimentos. A projeo do fluxo de caixa OU oramento operacional. A demonstrao de resultados projetada OU oramento operacional. Os balanos patrimoniais projetados. LONGO PRAZO O oramento de capital. Os lucros futuros. A gerao de recursos financeiros (caixa).

Planejamento econmico - financeiro de curto prazo

1. O ORAMENTO DE VENDAS PEA BSICA, QUE D INCIO TODO O PROCESSO DE PLANEJAMENTO DE LUCRO E DE CAIXA. COM BASE NELE QUE DEVEM SER FORMULADOS OS PROGRAMAS DE PRODUO, COMPRAS, PESQUISAS, INVESTIMENTOS EM ATIVO FIXO, ETC.

EXEMPLO Vendas previstas no perodo: Produto A B Soma Previso Un. 1.500 2.000 Preo de venda $ 100,00 210,00 Receita $ 150.000 420.000 570.000

Planejamento econmico - financeiro de curto prazo

A PARTIR DO ORAMENTO DE VENDAS ELABORADO O PROGRAMA DE PRODUO E ENTO PREPARADO O ORAMENTO DE PRODUO, QUE CONSIDERANDO OS ESTOQUES EXISTENTES DE PRODUTOS ACABADOS, COMPOSTO DOS SEGUINTES ORAMENTOS:

2.1 ORAMENTO DE MATRIAS PRIMAS E INSUMOS 2.2 ORAMENTO DE MO-DE-OBRA DIRETA 2.3 ORAMENTO DE DESPESAS INDIRETAS DE FABRICAO 2.4 ORAMENTO DOS CUSTOS DOS PRODUTOS VENDIDOS 2. O Programa de Produo

2.

Programa de produo

A partir do estoque inicial previsto para o incio do perodo e com as informaes sobre as quantidades a serem vendidas, preparado o programa de Produo, conforme o exemplo a seguir: Produto A Estoque inicial A produzir Vendas Saldo final Previso Un. 400 1.600 (1.500) 500 Produto B Estoque inicial A produzir Vendas Saldo final Previso Un. 500 1.800 (2.000) 300

Planejamento econmico - financeiro de curto prazo

2.1 O Oramento de matrias-primas e insumos
O programa de produo, no qual so definidos os nveis de estoques, as quantidades e o cronograma de utilizao de cada tipo de matria-prima, oferece condies para a elaborao da programao de utilizao, compras e consequentemente do oramento de matrias-primas.
EXEMPLO Consumo Produto A Estoque inicial A produzir Vendas Saldo final Previso Un. 200 1.600 (1.500) 300 Produto B Estoque inicial A produzir Vendas Saldo final Custo $ 10,00 12,00 Previso Un. 600 1.800 (2.000) 400

Custos de Matrias-primas Produto Previso Un. A 1.600 B 1.800 Soma

Total 16.000,00 21.600,00 37.600,00

Planejamento econmico - financeiro de curto prazo

2.2 Oramento de Mo-de-Obra Direta
A mo-de-obra direta consiste no pessoal que est diretamente ligado s operaes especficas de produo e classificada como custo varivel. necessrio fazer-se previses de quantidades de horas-padro necessrias para produzir uma unidade de produto e, da mesma forma, o custo de cada hora padro.
EXEMPLO Produto Produo Un. No de HP/Un. Custo HP $ A 1600 1,50 4,00 B 1800 1,25 5,00 Soma Valor Orado $ 9.600,00 11.250,00 20.850,00

A mo-de-obra indireta envolve o pessoal administrativo, supervisores, manuteno, gerentes, chefes de produo, classificando-se como custo semivarivel.

Planejamento econmico - financeiro de curto prazo

2.3 O ORAMENTO DAS DESPESAS INDIRETAS DE PRODUO OU DOS CUSTOS INDIRETOS DE FABRICAO

Exemplo Despesas Mo de obra indireta Materiais indiretos Seguros Aluguis Depreciao Energia eltrica gua Outras Soma Total 12.000,00 5.000,00 1.000,00 4.000,00 15.000,00 8.000,00 2.500,00 1.500,00 49.000,00 Produto A 5.647,06 2.352,94 470,59 1.882,35 7.058,82 3.764,71 1.176,47 705,88 23.058,82 Produto B 6.352,94 2.647,06 529,41 2.117,65 7.941,18 4.235,29 1.323,53 794,12 25.941,18

Sero produzidas 3.400 unidades de produtos (1.600 + 1.800). De acordo com o critrio estabelecido o Produto A representa 47,06% da produo e o Produto B 53,94%. A distribuio das despesas indiretas de produo foi feita de acordo com essa proporcionalidade.

Planejamento econmico - financeiro de curto prazo

2.4 O ORAMENTO DOS CUSTOS DOS PRODUTOS VENDIDOS

Os custos dos produtos vendidos resultam da mdia calculada entre os custos dos produtos acabados no perodo e os custos dos produtos em estoque.
Custos de produo Custos Matrias-primas Mo-de-Obra Direta Custos Indiretos de Fabr. Totais Custos unitrios $ 48.658,82/1600 $ 58.791,18/1.800 Produto A 16.000,00 9.600,00 23.058,82 48.658,82 $ 30,41 $ 32,66 Produto B 21.600,00 11.250,00 25.941,18 58.791,18 Somas 37.600,00 20.850,00 49.000,00 107.450,00

Planejamento econmico - financeiro de curto prazo

2.4 O ORAMENTO DOS CUSTOS DOS PRODUTOS VENDIDOS

Custos dos produtos vendidos Produtos em estoque Produtos produzidos Somas Custo mdio unitrio

Produto A Unidades Valor 400 $ 16.341,18 1.600 48.658,82 2.000 65.000,00 $ 32,50

Produto B Unidades Valor 500 $ 15.208,82 1.800 58.791,18 2.300 74.000,00 $ 32,17

Oramento de despesas operacionais

COMPREENDE AS DESPESAS OPERACIONAIS NECESSRIAS PARA A VENDA OS PRODUTOS E COM A ADMINISTRAO DA EMPRESA, INCLUINDO AS DESPESAS FINANCEIRAS E TRIBUTRIAS. COMPOSTO, PORTANTO, DOS SEGUINTES ORAMENTOS: 3.1 DE DESPESAS ADMINISTRATIVAS 3.2 DE DESPESAS COM VENDAS 3.3 DE DESPESAS FINANCEIRAS 3.4 DE DESPESAS TRIBUTRIAS

Oramento de despesas operacionais

3.1. O Oramento de Despesas Administrativas So geralmente fixas que acontecem na superviso ou na prestao de servios a todas as principais reas da empresa, ao invs de se relacionarem com o desempenho de uma nica funo. EXEMPLO Despesas Administrativas Salrios Encargos sociais Correio e telefonia Viagens Material de Expediente Seguros Depreciao Outras Soma Total 12.000,00 8.040,00 1.200,00 2.500,00 1.000,00 3.000,00 7.500,00 2.300,00 37.540,00

Oramento de despesas operacionais

3.2. O ORAMENTO DE DESPESAS DE VENDAS So consideradas as despesas com vendas, incluindo a distribuio
Despesas de Vendas Salrios, Comisses e Prmios Encargos sociais Correio e telefonia Viagens Material de Expediente Seguros Promoo e Publicidade Expedio Depreciao Assistncia Tcnica Diversas Soma Total 6.000,00 4.020,00 1.000,00 5.500,00 1.000,00 2.000,00 18.000,00 4.500,00 2.500,00 5.000,00 1.454,25 50.974,25

Oramento de despesas financeiras

Compreende os juros, encargos financeiros e correo monetria (quando houver), alm de outros tipos de gastos financeiros, como taxas de abertura de crdito e demais valores cobrados pelas instituies financeiras sob as mais variadas denominaes. As despesas financeiras podem ser classificadas em dois tipos: Encargos financeiros operacionais - despesas de emprstimos de curto prazo para financiamento do capital de giro; e Encargos financeiros de investimentos - quando da aquisio de ativos fixos, geralmente operaes de mdio e longo prazo.

Oramento de despesas tributrias

Engloba toda a tributao especfica de pessoas jurdicas. Merece ateno especial em razo do grande nmero de impostos e contribuies, com diversos prazos de recolhimento, alm de constantes mudanas na legislao.

Modelo de DRE projetada

ITENS RECEITA BRUTA DE VENDAS (-) Deduo de receita bruta RECEITA LQUIDA (-) Custo dos produtos vendidos LUCRO BRUTO (-) Despesas administrativas (-) Despesas comerciais (-) Despesas financeiras (+) Receitas financeiras LUCRO OPERACIONAL (+) Receitas no operacionais (-) Despesas no operacionais () Saldo CM e variaes monetrias LUCRO ANTES DO IR e CSL (-) Proviso IR e CSL (27%) LUCRO LQUIDO DO EXERCCIO (-) Proviso de dividendos A TRANSFERIR PARA PATRIMNIO LQUIDO 342.465,75 92.465,75 250.000,00 0 250.000,00 Valor 570.000,00 0,00 570.000,00 139.000,00 431.000,00 37.540,00 50.974,25

342.465,75

Projeo do fluxo de caixa ou oramento de caixa

1. Fluxo operacional
SALRIOS
Pagamentos

MATRIASPRIMAS

Pagamentos

PRODUTOS EM PROCESSO

CUSTOS INDIRETOS

Pagamentos

PRODUTOS PARA VENDA

DESPESAS OPERACIONAIS E FINANCEIRAS

Pagamentos

CAIXA

Pagamento

Imposto de Renda

Restituio

VENDAS VISTA VENDAS A PRAZO

Recebimentos

Projeo do fluxo de caixa ou oramento de caixa

2 Fluxo de investimento
C A IX A
CO M PRA CO M PRA

VENDA

IM O B IL IZ A E S

VENDA

IN V E S T IM E N T O S

F lu x o d e in v e s tim e n to s

3 Fluxo de financiamento
P A G A M E N T O S F IN A N C IA M E N T O S C A IX A R E C O M P R A D E A E S D IV ID E N D O S V E N D A D E A E S L Q U ID O P A T R IM N IO E X IG V E IS

F lu x o d e f in a n c ia m e n to s

Mtodo das entradas e sadas de caixa ou mtodo direto

utilizado para a preparao do oramento de caixa, a partir do Oramento Operacional ou da projeo da Demonstrao de Resultados do perodo.
ITENS ENTRADAS (ou RECEBIMENTOS) 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. Vendas a vista Vendas a prazo Vendas de Ativos Permanentes Aumentos de capital Receitas financeiras Resgates de aplicaes de curto prazo Outros recebimentos 45.000,00 150.000,00 0,00 0,00 0,00 0,00 5.000,00 200.000,00 TOTAL

8. TOTAL DAS ENTRADAS (1+...+7) SADAS (ou PAGAMENTOS) 09. 10. 11. 12. 13. 14. 15. 16. 17. 18. 19. Materiais Pessoal Encargos Sociais Servios Gerais Despesas Comerciais Dividendos Tributos Imposto de Renda Amortizao de emprstimos Juros Investimentos

45.000,00 64.000,00 32.000,00 15.000,00 25.000,00 0,00 2.000,00 53.000,00 0,00 0,00 10.000,00 246.000,00 (46.000,00) 50.000,00 0,00 0,00 4.000,00

20. TOTAL DAS SADAS (9+...+19) 21. FLUXO LQUIDO DE CAIXA (8 - 20) 22. SALDO INICIAL DE CAIXA 23. NOVOS EMPRSTIMOS 24. AMORTIZAO NOVOS EMPRSTIMOS 25. SALDO FINAL DE CAIXA

APLICAO PRTICA
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