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PROBLEMA 1 Calcularemos el coste de inversin:

Costo de adquisicin del equipamiento: Costo de instalacin del equipamiento: Costo total: Calculemos el flujo de caja:

500,000 + 20,000 520,000

Ingresos por ventas anuales (2.50*400,000): Gastos: Queda: Ahora Calcularemos las cargas por depreciacin:

1000,000 600,000 400,000

Ao 1 2 3 4 5 Depreciacin acumulada

Proporcin de 500,000 que se desprecia 5/15 x 500,000 = 4/15 x 500,000 = 3/15 x 500,000 = 2/15 x 500,000 = 1/15 x 500,000 =

Cantidad de depreciacin 166,667 + 133,333 100,000 66,667 33,333 500,000

Ahora tenemos que hallar el flujo de caja del primer ao:

Ganancias antes de depreciacin e impuestos: (-) Depreciacin: Ganancias antes de impuestos: (-) Impuestos Federales (40%): Ganancias netas: Flujo de Caja neto = Ganancias netas + Depreciacin (primer ao)

400,000 -167,667 233,333 93,333 140,000 306,667

A continuacin hallaremos el valor actual del flujo de caja. Con 20 por ciento como tasa de retorno.

Ao 1 2 3

Factor de actualizacin (20%) Flujo de caja 0.833 x 306,667 = 0.694 x 293,333 = 0.579 x 280,000 =

Valor actual 255,454 203,573 162,120

4 0.482 x 266,667 = 5 0.402 x 253,334 = Valor actual total de los flujos de caja (descontando al 20%) =

128,533 101,840 851,520

Ahora tenemos que averiguar si el valor actual neto es positivo o negativo, Valor actual total de los flujos de caja: Costo total de la inversin: Valor actual neto: 851,520 520,000 331,520

Dado que el valor actual neto es positivo, por ende Wilson debera aceptar la expansin propuesta.

PROBLEMA 2 Primero hay que determinar el costo de la inversin: Precio de la maquina nueva (-) Venta de la maquina vieja (-)Costos estables de la revisin Costo neto de la inversin 6,000 2,000 300 3,700

Ahora determinaremos el incremento en flujo de caja resultante de la inversin en la maquina nueva: Ahorro anual = 1,200 Depreciacin diferencial: Depreciacin anual de maquina vieja: (Costo-Valor residual)/Esperanza de Vida= (4,000-0)/10=400

Depreciacin anual de la maquina nueva: (Costo-Valor Residual)/Esperanza de Vida= (6,000-500)/5=1,100

Depreciacin Diferencial: 1.100-400=700 Incremento anual neto en el flujo de caja para la empresa: Costos (-) Impuestos (40%) (+) incremento de la depreciacin (0.4 x 700) Incremento anual en flujo de caja Ahora determinaremos el valor actual de la inversin: El flujo de caja de 1,000 euros al ao durante cinco aos es una renta. Descontando el costo del capital al 12%, su valor actual es o 3.605 x 1,000 =3,605 1,200 480 280 1,000

El valor actual de la maquina nueva si se vendiese por su valor residual 500 euros, al final del quinto ao, es o 0.567 x 500 = 284 Valor actual total de los flujos de caja esperados: o 3,605 + 284 = 3,889

Ahora determinaremos el valor actual neto es positivo Valor actual total: 3,889 + Costo de la inversin: 3,700 Valor actual neto: 189 Bernies Brewery si debera hacer la compra porque la inversin retornara ligeramente ms que el costo del capital. (Ahorros en costes Impuestos) x Factor de Actualizacin (1,200 480) x 3.605 = 2,596 euros Esta cifre es 1,104 menos que los 3,700 euros que cuesta la inversin. Solo la ventaja de una depreciacin muy grande hace que esta inversin merezca la pena. El valor actual total de la ventaja es de 1,009 euros. (Tasa de impuestos x Depreciacin diferencial) x Factor de actualizacin (0.4 x 700) x 3.605 = 1.009 euros

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