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CONTENIDO
INTRODUCCIN ................................................................................................................................... 2
OBJETIVOS ........................................................................................................................................... 3
SEARS HOLDINGS CORPORATION ....................................................................................................... 4
FUNDACIN ..................................................................................................................................... 4
HISTORIA ......................................................................................................................................... 4
POSICIN EN LA INDUSTRIA ................................................................................................................ 5
UBICACIN ...................................................................................................................................... 5
GIRO ................................................................................................................................................ 6
CULTURA ......................................................................................................................................... 6
MISIN ............................................................................................................................................ 6
VISIN ............................................................................................................................................. 6
VALORES .......................................................................................................................................... 6
GOBIERNO CORPORATIVO .................................................................................................................. 6
JUNTA DIRECTIVA ............................................................................................................................ 7
CONSEJO DE DIRECTORES EJECUTIVOS ........................................................................................... 9
MERCADO OBJETIVO ......................................................................................................................... 10
SEGMENTACIN DE MERCADO ......................................................................................................... 10
PRODUCTOS ...................................................................................................................................... 11
SERVICIOS .......................................................................................................................................... 11
PRINCIPALES CLIENTES ...................................................................................................................... 11
PRINCIPALES PROVEEDORES ............................................................................................................. 12
HECHOS RELEVANTES DEL AOS 2011-2010 .................................................................................... 12
FODA ................................................................................................................................................. 14
5 FUERZAS DE MICHAEL PORTER ...................................................................................................... 15
MATRZ BCG ...................................................................................................................................... 16
INTERPRETACIN DE LOS ESTADOS FINANCIEROS ........................................................................... 17
ANLISIS DE LAS RAZONES FINANCIERAS ......................................................................................... 26
Agresiva o Conservadora? ............................................................................................................... 29
SEARS HOLDINGS CORPORATION (EL SALVADOR) ............................................................................ 31
ANEXOS ............................................................................................................................................. 34

2



INTRODUCCIN

En el presente trabajo presentamos la estructura organizacional de la empresa Sears
Holdings Corporation, puntualizando las partes ms importantes de su cultura
organizacional, tales como su misin, visin, entre otros datos de aspecto cualitativos de
la empresa.
Tambin aplicamos diferentes mtodos que ayudan a analizar mejor la parte cuantitativa
de una empresa, y los cuales nos ayudaron a sealar los diferentes puntos dbiles que
tiene la empresa en sus finanzas, realizamos lo que es un comparativo de su situacin
financiera desde el ao 2008 hasta el ao 2011, para ello utilizamos los estados
financieros consolidados (Balance General y Estado de Resultados) de los aos antes
mencionados, tambin con la ayuda de los estados financieros de la compaa obtuvimos
los ratios o razones financieras como por ejemplo las cuales nos ayudaron a obtener datos
ms especficos para analizar su nivel de endeudamiento, actividad, etc. Para analizar de
una manera ms clara la situacin de la empresa.
Por otro lado utilizamos tambin diferentes mtodos que se utilizan en la administracin
financiera para analizar en cuales cuentas del balance general hay ms inversin de
activos. Para ello nos auxiliamos del mtodo vertical, horizontal y de base comn, que nos
muestran un comparativo del desempeo de la empresa entre el ao 2008-2011.
En este trabajo pusimos en prctica todo lo aprendido en la asignatura, cada tema
desarrollado durante el ciclo de la ctedra de Administracin Financiera I, y por lo cual nos
sentimos satisfechos.


3



OBJETIVOS


GENERAL:
Poner en prctica todo el contenido aprendido en la asignatura, para realizar el
anlisis financiero de la compaa Sears Holdings Corporation.


ESPECIFICOS:
Aplicar la secuencia de matemtico- estadstico que se utiliza para la realizacin
del anlisis financiero de una empresa.

Revelar las reas fuertes y las ms dbiles que poseen las finanzas de la
compaa y sugerir posibles causas y soluciones.








4
SEARS HOLDINGS CORPORATION

FUNDACIN
Sears Holdings Corporation, es un conglomerado comercial fundado el 24 de marzo de
2005 por la fusin de Sears, Roebuck and Co., de Hoffman Estates, Illinois, con Kmart
Holdings Corporation, de Troy, Michigan. La compaa opera mas de 4,000 tiendas
minoristas bajo las banderas de Sears, Sears Grand, Sears Hometown Stores, Sears
Hardware, Kmart, Big Kmart, Super Kmart, The Great Indoors, y Lands 'End Stores. La
compaa tiene su sede corporativa en Hoffman Estates.
HISTORIA
La formacin de Sears Holdings Corporation se remonta a 1886 cuando Richard W. Sears
inici el R.W. Sears Watch Company. En 1893, el nombre de R.W. Sears Watch Company
fue cambiado por Sears, Roebuck and Co. (Sears Roebuck).
Otra parte de la empresa es Kmart, la cual traza su origen en 1899 cuando la primera
tienda Kresge (ahora conocido como Kmart) se abri en Detroit. La primera tienda por
departamento con descuento Kmart se abri en 1962 en Michigan.
El 17 de noviembre de 2004, Kmart anunci sus intenciones de comprar Sears.
Kmart y Sears Roebuck firmaron un acuerdo para formar Sears Holdings Corporation
(Sears Holdings o "la Compaa") en 2004. Esta decisin se produjo despus de Kmart
propone la compra de Sears Roebuck por alrededor de $ 11 mil millones. De acuerdo con
los trminos de la transaccin, los accionistas de Kmart recibieron una accin de Sears
Holdings por cada accin de Kmart. Los accionistas de Sears Roebuck, por el contrario,
tenan la opcin de recibir $ 50 en efectivo o 0,5 de una accin de Sears Holdings por
aproximadamente 62,95% de sus acciones y $ 50 en efectivo por aproximadamente el
37,05% de sus acciones. Por la consumacin de la fusin, 157.4 millones de acciones de
Sears Holdings se emitieron a los accionistas de Sears, Roebuck y Kmart y alrededor de
$ 5.1 mil millones fueron pagados en efectivo a los antiguos accionistas de Sears Roebuck.
La fusin se complet en 2005, haciendo de Sears Holdings el tercer minorista ms grande
en los EE.UU.
Como medida de la fusin, Kmart Holdings Corporation cambio su nombre a Sears
Holdings Corporation. La nueva corporacin anunci que continuara operando las tiendas
bajo ambas marcas Sears y Kmart.



5
POSICIN EN LA INDUSTRIA
Sears Holdings Corporation, pertenece o est dentro de la industria clasificada como
General Merchandisers o Lnea General de Mercancas o de Mercancas en General es un
trmino usado en el negocio minorista y mayorista, y se refiere a que el negocio no est
limitado a la comercializacin de una categora de mercancas en particular.
Segn FORTUNE 500, Sears Holdings Corporation es la tercera tienda por departamentos
ms grande de EE.UU. y sus competidores mas fuertes son Wal-Mart, Target, Macys y
Kohls.
En trminos de rankings generales, Sears Holdings finaliz en el 2011 en el puesto nmero
57, lo que parece bastante favorable para esta compaa.
GENERAL MERCHANDISERS
RANK
INDUSTRIAL
RANK COMPANY REVENUES PROFIT
1 1 Wal-Mart 421,849.0 16,389.0
2 33 Target 67,390.0 2,920.0
3 57 Sears Holdings 43,326.0 133.0
4 107 Macy's 25,003.0 847.0
5 142 Kohl's 18,391.0 1,114.0
6 146 J.C. Penney 17,759.0 389.0
7 188 Dollar General 13,035.0 627.9
8 254 Nordstrom 9,700.0 613.0
9 302 Family Dollar Stores 7,867.0 358.1
10 370 Dillard's 6,253.5 179.6

UBICACIN
Oficina Central
Sears Holdings Corporation
3333 Beverly Road
Hoffman Estates
Illinois 60179
USA

Otras sedes y Filiales
Kmart
Sears, Roebuck and Co.
Sears Canada Inc.
Sears Roebuck Mexico

6
GIRO
Empresa Comercial, Minorista o Detallista.
CULTURA
Entendemos que una cultura fuerte es el latido de cada empresa y la clave del xito.
Nuestra cultura es impulsada por los cinco pilares claves de nuestra estrategia. Estos cinco
pilares fundamentales agudizan nuestra visin y definen claramente lo que necesitamos
para lograrlo.
Los cinco pilares clave de nuestra estrategia son:
1. Crear relaciones duraderas con los clientes, dndoles el poder de manejar sus vidas
2. Lograr ms clase de productividad y eficiencia
3. Construir nuestras marcas
4. Reinventar la empresa continuamente a travs de la tecnologa y la innovacin
5. Reforzar "El Camino SHC" al vivir de nuestros valores cada da
6. Refuerzo de "El Camino de SHC" viviendo nuestros valores cada da
MISIN
Crear relacin con los clientes
Ganar ms dinero
Mejorar cada da
VISIN
Estamos comprometidos a mejorar las vidas de nuestros clientes proporcionndoles
servicios, productos y soluciones de calidad que ganen su confianza y as crear relaciones
perpetuas.
VALORES
Honestidad
Integridad
Cumplimiento de los estndares ticos
GOBIERNO CORPORATIVO
El Gobierno Corporativo de SEARS HOLDINGS CORPORATION est formado por los
siguientes rganos que se encargan de su administracin:


7
1. Junta Directiva
2. Consejo de Directores Ejecutivos
3. Presidente y Director Ejecutivo

Y por comits de apoyo a los anteriores, los cuales son:

1. Comit de Auditoria
2. Comit de Compensacin
3. Comit de Nombramientos y Gobierno Corporativo
4. Comit de Finanzas

JUNTA DIRECTIVA
La junta de directores de Sears Holdings Corporation tiene siete miembros. Los miembros
ocuparn sus cargos hasta la prxima Asamblea Anual de Accionistas.
Los Directores de Sears Holdings Corporation son los siguientes:
EDWARD S. LAMPERT
Cargo: Presidente de la Junta Directiva/Director
Desde: 2011
Edad: 49
Presidente de nuestra Junta Directiva, es el Presidente y Director Ejecutivo de ESL
Investments, Inc., la cual fund en abril de 1988.
LOUIS J. D'AMBROSIO
Cargo: Director Ejecutivo /Director/Presidente
Desde: 2011
Edad: 48
Se desempe como presidente y Director Ejecutivo de Avaya Inc. desde julio de 2006 a
junio 2008. Tambin se desempe como director de Avaya noviembre de 2006 a junio de
2008. El Sr. D'Ambrosio fue anteriormente Vicepresidente Ejecutivo de Avaya y Presidente
de Ventas y Marketing Global de noviembre de 2005 hasta julio de 2006. Desde enero de
2004 hasta noviembre de 2005, el Sr. D'Ambrosio se desempe como Presidente de
Avaya, Vicepresidente del Grupo de Ventas Globales, Canales y Marketing. Desde
diciembre de 2002 hasta diciembre de 2003, El Sr. D'Ambrosio estuvo 16 aos en
International Business Machines Corporation, donde ocup varios puestos ejecutivos y fue
miembro del comit administrativo mundial. Sus funciones incluan la estrategia orientada

8
a los servicios, ventas y marketing mundiales para el software y las operaciones de la
industria Asia Pacific. El Sr. D'Ambrosio en la actualidad es miembro de la Junta Directiva
de Sensus (Bermudas 2) Ltd. y Sensus EE.UU. Inc., una compaa de tecnologa limpia.
WILLIAM C. KUNKLER III
Cargo: Director
Desde: 2009
Edad: 54
Es el Vicepresidente Ejecutivo de Operaciones de CC Industries, Inc., una filial de Henry
Crown y Compaia, y se ha desempeado en ese cargo, adems de otros cargos oficiales,
desde 1994. CC Industries, Inc. es una firma de capital privado enfocada en las empresas
manufactureras y las inversiones de bienes races.
STEVEN T. MNUCHIN
Cargo: Director
Edad: 48
Se ha desempeado como presidente y Director Ejecutivo de One West Bank Group LLC, la
compaa holding del banco OneWest, desde enero de 2009. El Sr. Mnuchin es tambin
Presidente y Director Ejecutivo de Dune Capital Management LP, una firma de inversin
privada, y se ha desempeado y se ha desempeado en ese o en un cargo similar desde
septiembre de 2004. El Sr. Mnuchin es un fiduciario del Museo de Arte Contemporneo,
de los Los ngeles, la Fundaacion LAPD y del Hospital Presbiteriano de Nueva York.
ANN N. REESE
Cargo: Directora
Edad: 57
Co-fundadora del Centro para la Adopcin de Polticas en Nueva York en 2001 y es su
directora ejecutiva. Antes de co-fundar el Centro, la Sra. Reese fue la Directora de
Clayton, Dubilier & Rice, una firma de inversin privada, en 1999 y 2000. De 1995 a 1998,
fue Vicepresidenta Ejecutiva y Gerente de Finanzas de ITT Corp., una empresa hotelera y
de juegos. Reese es directora de Xerox Corporation y Genesee & Wyoming Inc.
EMILY SCOTT
Cargo: Directora
Desde: 2007
Edad: 49

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Es socia fundadora y directora de Plum TV, LLC, una estacin de televisin que opera
en la red de selectos mercados tursticos. Scott fue su directora hasta diciembre de
2006, fue Presidenta de la Junta Directiva de J. Crew desde 1997-2003 en la que
previamente se desempeo como Vicepresidenta y en otras funciones desde que se
fund la compaa en 1983.
THOMAS J. TISCH
Cargo: Director
Edad: 56
Se ha desempeado como socio administrativo de Four Partners, una firma de
inversin privada, desde 1992. Ha sido Rector de la Universidad de Brown desde julio
de 2007, y tambin es miembro del consejo de la New York University Medical Center.

CONSEJO DE DIRECTORES EJECUTIVOS
El Consejo de Directores Ejecutivos de Sears Holdings est conformado por los siguientes
miembros:
Louis J. D'Ambrosio
Director Ejecutivo y
Presidente
Ronald D. Boire
Vicepresidente Ejecutivo
Director de Comercializacin y
Presidente de toda la lnea de almacenes Sears y formatos Kmart
W. Bruce Johnson
Vicepresidente Ejecutivo del Centro Comercial de la Empresa
Robert A. Schriesheim
Vicepresidente Ejecutivo y
Director Financiero


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Dane A. Drobny
Vicepresidente Snior
Asesor General y
Secretario Corporativo
William R. Harker
Vicepresidente Snior

William K. Phelan
Vicepresidente Snior de Finanzas

Robert A. Riecker
Vicepresidente Contralor y
Director de Contabilidad

MERCADO OBJETIVO
El mercado objetivo o meta de SEARS, es extenso, por la variedad de productos que ofrece
en sus tiendas. Por ser una cadena de tiendas detallista, su mercado es generalizado.
DESDE EL PUNTO DE VISTA GEOGRFICO
Mercado Internacional: Porque se encuentra en ms de un pas en el extranjero.
SEGN EL TIPO DE CLIENTE
Mercado del Consumidor: Ya que los productos que vende SEARS son adquiridos para uso
o consumo personal, por ejemplo, la ama de casa que compra una lavadora para su hogar.
SEGMENTACIN DE MERCADO
SEARS tiene un mercado segmentado por edades, sus tiendas cuentas con diferentes
departamentos que ofrecen productos para diferentes edades y gneros.

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Nios
Ropa, juguetes, muebles, etc.
Adolescentes
Ropa, perfumes, zapatos, tecnologa, etc.
Adultos
Ropa, perfumes, electrodomsticos, muebles, etc.
PRODUCTOS
DEPARTAMENTOS
Electrodomsticos
Bebes
Belleza
Dormitorio y Bao
Ropa
Ejercicio y Deporte
Para el Hogar
Joyas
Csped y Jardn
Zapatos
Herramientas
Juguetes y Juegos

SERVICIOS
Reparacin
Mantenimiento y Ajustes
Mejoras para el Hogar
Limpieza
Instalacin

PRINCIPALES CLIENTES
Mujeres entre 25 y 55 aos de edad.
Hombres entre 30 y 70 aos de edad.

12
PRINCIPALES PROVEEDORES

Kenmore Jaclyn Smith
Craftsman Joe Boxer
DieHard Apostrophe
Lands' End Covington. T

HECHOS RELEVANTES DEL AOS 2011-2010

Sears Holdings Aumenta su Compromiso de Ofrecer Empleo y Apoyo a Militares
La Gran Tienda de Venta al Pblico est Contratando a Ms Militares y Convoca a Seguir
su Ejemplo.
HOFFMAN ESTATES, Illinois, 1 de diciembre de 2011 /PRNewswire-HISPANIC PR WIRE/
Sears Holdings est convocando a las compaas a cumplir con su parte en un tema donde
la gran tienda lidera con el ejemplo.
Sears Holdings se comprometi a aumentar en un 10% su empleo a veteranos durante el
ao prximo, y hasta ahora ha hecho honor a su palabra. En el 2011, Sears dio empleo a
1,636 miembros de las fuerzas militares --con un aumento de ms del 200% desde el ao
2010.
Sears hace que preservar el medioambiente y obtener reembolsos sea ms fcil
El minorista lder en electrodomsticos con calificacin ENERGY STAR(R) ayuda a ahorrar
ms dinero y agiliza el proceso de reembolso
HOFFMAN ESTATES, Illinois, 10 de marzo /PRNewswire-HISPANIC PR WIRE/ -- Ya es sabido
que si equipamos una casa con las innovaciones ecolgicas ms recientes, tanto en la
cocina como en el lavadero, estaremos preservando el medioambiente. Lo que s podra
resultar sorprendente es todo lo que Sears hace para ayudar a los compradores a poner
ms dinero en sus bolsillos. Hoy, Sears, el minorista lder en electrodomsticos con

13
calificacin ENERGY STAR(R), anunci un programa para ayudar a informar a los
estadounidenses acerca de los millones de dlares disponibles en reembolsos de
artefactos ENERGY STAR y para permitir que estos reembolsos se reciban ms
rpidamente.
La cadena estadounidense Sears anuncia el cierre de hasta 120 establecimientos
y se desploma un 25% en Bolsa
La cadena de tiendas estadounidense Sears tiene previsto cerrar entre 100 y 120
establecimientos en Estados Unidos tras unas decepcionantes ventas en la temporada de
Navidad, anuncio que ha provocado que sus acciones caigan alrededor de un 25% en la
Bolsa de Nueva York.
El grupo estima que las ventas comparables en el trimestre que concluy el 25 de
diciembre han cado un 5,2% en comparacin con el mismo periodo del ao anterior,
mientras que en el conjunto del ejercicio descendieron un 2,6%.
Con el cierre de hasta 120 establecimientos de sus marcas Kmart y Sears, que an no han
sido identificados, la compaa espera generar entre 140 y 170 millones de dlares (entre
107 y 130 millones de euros) de efectivo con la venta del inventario neto de estas tiendas
y espera generar beneficios adicionales en efectivo de la venta o el arrendamiento de los
homicidios.
En el comunicado, el grupo informa de que el descenso de las ventas en las dos cadenas
del grupo refleja principalmente la cada en la demanda de productos de electrnica de
consumo, electrodomsticos y ropa.










14
FODA

Fortalezas, Debilidades, Oportunidades y Amenazas (FODA)

Ubicacin del
Factor
TIPO DE FACTOR
Favorable Desfavorable


INTERNO
Fortalezas
Red de distribucin slida
Posicin con liderazgo en el
mercado.
Equilibrada combinacin de
marcas.
Amplias ofertas en sus productos
Reputacin de productos de
calidad y satisfaccin del cliente.
Los departamentos de un
excelente servicio y garanta.

Debilidades
Tiene demasiadas lneas
dbiles al menudeo
Muchas de sus tiendas se
encuentran dentro de centros
comerciales
Las ventas comparables son
muy bajas
Baja rotacin de inventarios



EXTERNO
Oportunidades
Crecimiento de productos con
marcas propias.
Aumento en sus ventas en lnea.
Descentralizacin de las
operaciones.
Especialidad en ventas al por
menor.

Amenazas
Fuerte competencia (Wal-
Mart, Target, Kohl)
Crisis econmica.
tiendas de mejoras para el
hogar.
Estrategias para la viabilidad
financiera.






15
5 FUERZAS DE MICHAEL PORTER









Econmica: la posicin
econmica actual es difcil
de igualar.

Debido a la alta competencia
los competidores tambin
tienen un cierto grado de
negociacin con sus
proveedores y as obtener
mejores precios.
Grado alto de rivalidad con
relacin a 3 empresas grandes
familiarizadas con el giro de
nuestra empresa, tratando de
sobresalir honestamente de
entre ellas
Los clientes suelen ser
exigentes en cuanto a precio
y calidad por lo tanto tienen
cierto grado de negociacin
dentro de la industria.
Debido a la apariencia fsica
de nuestros productos es fcil
encontrar productos sustitos.
La competencia podra lograr
copiar debido a la falta de una
marca propia.

16
MATRZ BCG


Si bien Sears es una compaa de gran prestigio, con clientes fieles a ella, la empresa tiene
que competir con grandes empresas que ofrecen productos iguales o similares a los que la
empresa vende en sus almacenes. Por lo tanto la empresa debe trabajar ms arduamente
e invertir mucho ms para sobresalir entre sus competidores, lo cual puede tanto como beneficiar
o afectar sus ingresos por ventas.
Otro aspecto que la empresa tiene que cuidar y manejar es su relacin con sus proveedores, ya
que esto le puede traer beneficios. Y tratar de seguir sobresaliendo en sus productos y servicios
con calidad y efectividad.


Artculos para mujeres de
25 a 55 aos y para
hombres de 30 a 70 aos.

Csped y Jardn.

Ropa, Juguetes y Juegos

Herramientas


17





INTERPRETACIN DE
LOS ESTADOS
FINANCIEROS











18
SEARS HOLDINGS CORPORATION
BALANCES CONSOLIDADOS
MTODO VERTICAL

2011 2010 2009 2008

Activos % % % %
Activos Corrientes

Efectivo y Equivalentes 3.53% 11.89% 14.86% 11.36%
Cuentas por Cobrar 3.25% 5.96% 5.96% 7.35%
Inventarios 39.32% 77.43% 76.11% 77.04%
Otros Activos Corrientes 1.81% 4.72% 3.07% 4.25%
Total de Activos Corrientes 47.91% 47.45% 46.11% 45.05%


Propiedad, Planta y Equipo 30.76% 29.15% 31.07% 31.93%
Fondo de Comercio 3.93% 5.71% 5.61% 5.49%
Activos Intangibles 13.74% 12.29% 12.93% 12.95%
Otros Activos 3.66% 5.39% 4.28% 4.58%
Total de Activos 100.00% 100.00% 100.00% 100.00%

Pasivos
Pasivos Corrientes

Cuentas por Pagar 18.48% 15.42% 15.60% 13.53%
Deudas Acumuladas 6.57% 3.49% 3.25% 3.11%
Otros Pasivos Corrientes 18.03% 16.57% 16.57% 16.95%
Total de Pasivos Corrientes 43.08% 35.48% 35.42% 33.59%
Deudas a Largo Plazo 9.77% 9.62% 6.84% 8.41%
Otros Pasivos 23.03% 19.54% 19.71% 19.73%
Cargos Diferidos a Largo Plazo 3.82% - - -
Inters Minoritario 0.28% 0.42% 1.37% -
Total de Pasivos 79.98% 65.06% 63.33% 61.73%

Patrimonio de los Accionistas
Acciones Preferentes

Acciones Comunes 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%
Ganancias Retenidas 8.72% 20.24% 19.34% 19.26%
Acciones Propias -27.97% -23.92% -21.95% -19.78%
Supervit 46.79% 41.81% 42.18% 41.20%
Otro Patrimonio de Accionistas -7.53% -3.20% -2.91% -2.41%
Total del Patrimonio de los Accionistas 20.02% 34.94% 36.67% 38.27%
Total de Pasivos y Patrimonio 100.00% 100.00% 100.00% 100.00%

19
SEARS HOLDINGS CORPORATION
MTODO HORIZONTAL

2011

2010

2009

Activos VA V% VA V% VA V%
Activos Corrientes

Efectivo y Equivalentes $620,000 82.23% $326,000 23.73% -$403,000
-
23.71%
Cuentas por Cobrar -$6,000 -0.86% -$7,000 -1.02% $157,000 23.02%
Inventarios $544,000 6.47% -$246,000 -2.75% $90,000 1.03%
Otros Activos Corrientes $158,000 40.72% -$195,000 -35.71% $134,000 38.18%
Total de Activos Corrientes $1,316,000 12.85% -$122,000 -1.06% -$22,000 -0.19%


Propiedad, Planta y Equipo $525,000 7.98% $607,000 8.55% $382,000 4.96%
Fondo de Comercio $551,000 65.52% $0 0.00% $0 0.00%
Activos Intangibles $56,000 1.91% $215,000 7.18% $75,000 2.34%
Otros Activos $531,000 67.90% -$252,000 -19.19% $99,000 9.33%
Total de Activos $2,979,000 13.93% $448,000 1.84% $534,000 2.15%

Pasivos
Pasivos Corrientes

Cuentas por Pagar -$194,000 -4.91% $112,000 2.98% -$439,000
-
11.35%
Deudas Acumuladas -$556,000 -39.57% -$42,000 -4.95% -$20,000 -2.48%
Otros Pasivos Corrientes $181,000 4.69% $73,000 1.81% $185,000 4.50%
Total de Pasivos Corrientes -$569,000 -6.18% $143,000 1.65% -$274,000 -3.12%
Deudas a Largo Plazo $256,000 12.26% -$646,000 -27.56% $434,000 25.56%
Otros Pasivos -$165,000 -3.35% $130,000 2.73% $110,000 2.25%
Cargos Diferidos a LP

Inters Minoritario $43,000 71.67% $236,000 229.13%

Total de Pasivos -$1,251,000 -7.32% -$137,000 -0.86% -$69,000 -0.44%

Patrimonio de los Accionistas
Acciones Preferentes

Acciones Comunes $0 0.00% $0 0.00% $0 0.00%
Ganancias Retenidas $3,065,000 164.34% -$133,000 -2.70% $84,000 1.75%
Acciones Propias $155,000 -2.59% $380,000 -6.52% $434,000 -7.97%
Supervit $180,000 1.80% $280,000 2.75% -$24,000 -0.23%
Otro Patrimonio de Accionistas $830,000 -51.58% $58,000 -7.45% $109,000
-
15.12%
Total del Patrimonio $4,230,000 98.81% $585,000 6.87% $603,000 6.63%
Total de Pasivos y Patrimonio $2,979,000 13.93% $448,000 1.84% $534,000 2.15%

20
SEARS HOLDINGS CORPORATION
BALANCES CONSOLIDADOS
MTODO BASE COMN

2011 2010 2009 2008

Activos % % % AO BASE
Activos Corrientes

Efectivo y Equivalentes -41.87% 5.94% 31.07% $1,297,000
Cuentas por Cobrar -17.16% -17.88% -18.71% $839,000
Inventarios -4.41% 1.77% -1.02% $8,795,000
Otros Activos Corrientes -20.00% 12.58% -27.63% $485,000
Total de Activos Corrientes -10.27% 1.26% 0.19% $11,416,000

Propiedad, Planta y Equipo -18.71% -12.22% -4.72% $8,091,000
Fondo de Comercio -39.58% 0.00% 0.00% $1,392,000
Activos Intangibles -10.54% -8.83% -2.28% $3,283,000
Otros Activos -32.59% 13.19% -8.53% $1,160,000
Total de Activos -15.63% -3.87% -2.11% $25,342,000

Pasivos
Pasivos Corrientes

Cuentas por Pagar 15.19% 9.53% 12.80% $3,430,000
Deudas Acumuladas 78.53% 7.88% 2.54% $787,000
Otros Pasivos Corrientes -10.22% -6.01% -4.31% $4,295,000
Total de Pasivos Corrientes 8.22% 1.54% 3.22% $8,512,000
Deudas a Largo Plazo -2.06% 9.94% -20.36% $2,132,000
Otros Pasivos -1.50% -4.80% -2.20% $4,999,000
Cargos Diferidos a Largo Plazo - - - -
Inters Minoritario - - - -
Total de Pasivos 9.31% 1.32% 0.44% $15,643,000

Patrimonio de los Accionistas
Acciones Preferentes - - - -
Acciones Comunes 0.00% 0.00% 0.00% $1,000
Ganancias Retenidas -61.79% 1.00% -1.72% $4,881,000
Acciones Propias 19.33% 16.24% 8.66% -$5,012,000
Supervit -4.18% -2.45% 0.23% $10,441,000
Otro Patrimonio de Accionistas 162.91% 27.29% 17.81% -$612,000
Total del Patrimonio de los Accionistas -55.86% -12.25% -6.22% $9,699,000
Total de Pasivos y Patrimonio -15.63% -3.87% -2.11% $25,342,000

21
SEARS HOLDINGS CORPORATION
ESTADO DE RESULTADOS CONSOLIDADOS
MTODO VERTICAL

2011 2010 2009 2008

Ingresos por Ventas 100% 100% 100% 100%
Costo de los Bienes Vendidos 74.50% 27.34% 27.70% 27.74%
Utilidad Bruta 25.50% 27.34% 27.70% 27.74%
Gastos Operativos

Gastos de Vta. y Admos. 25.65% 24.44% 24.21% 24.19%
Gastos Extraordinarios 1.56% 0.00% 0.00% 0.00%
Gastos de Depreciacin 2.05% 2.04% 2.06% 1.93%
Utilidad Operativa

Otros Ingresos/Gastos Netos 0.25% 0.21% 0.11% 0.14%
Ganancias antes de Intereses -1.96% 1.08% 1.53% 1.76%
Gastos por Intereses 0.70% 0.69% 0.57% 0.60%
Ganancias despus de Intereses -2.65% 0.39% 0.96% 1.16%
Impuestos a las Ganancias 3.29% 0.06% 0.26% 0.28%
Utilidad Neta -5.94% 0.33% 0.71% 0.88%




22
SEARS HOLDINGS CORPORATION
ESTADO DE RESULTADOS CONSOLIDADOS
MTODO HORIZONTAL

2011 2010 % 2009 %

VA V% VA V% VA V%
Ingresos por Ventas $1,097,000 2.64% $696,000 1.63% $683,000 1.58%
Costo de los Bienes Vendidos $34,000 0.11% $348,000 1.12% $476,000 1.52%
Utilidad Bruta $1,063,000 10.03% $348,000 2.98% $207,000 1.72%
Gastos Operativos

Gastos de Vta. y Admos. -$239,000 -2.24% $74,000 0.71% $155,000 1.48%
Gastos Extraordinarios -$649,000 -100.00% $0

$0

Gastos de Depreciacin $16,000 1.88% $25,000 2.88% -$42,000 -4.70%
Utilidad Operativa

Otros Ingresos/Gastos Netos -$14,000 -13.59% -$43,000 -48.31% $15,000 32.61%
Ganancias antes de Intereses $1,272,000 -156.46% $206,000 44.88% $109,000 16.39%
Gastos por Intereses $4,000 1.38% -$45,000 -15.36% $17,000 6.85%
Ganancias despus de Intereses $1,268,000 -115.06% $251,000 151.20% $92,000 22.06%
Impuestos a las Ganancias -$1,342,000 -98.03% $84,000 311.11% $12,000 10.81%
Utilidad Neta $2,610,000 -105.63% $167,000 120.14% $80,000 26.14%




23
SEARS HOLDINGS CORPORATION
ESTADO DE RESULTADOS CONSOLIDADOS
MTODO BASE COMN

2011 % 2010 % 2009 % AO BASE

2008
Ingresos por Ventas $41,567,000 -5.6% $42,664,000 -3.1% $43,360,000 -1.6% $44,043,000
Costo de los Bienes Vendidos $30,966,000 -2.7% $31,000,000 -2.6% $31,348,000 -1.5% $31,824,000
Utilidad Bruta $10,601,000 -13.2% $11,664,000 -4.5% $12,012,000 -1.7% $12,219,000
Gastos Operativos

Gastos de Vta. y Admos. $10,664,000 0.1% $10,425,000 -2.1% $10,499,000 -1.5% $10,654,000
Gastos Extraordinarios $649,000

$0

$0

$0
Gastos de Depreciacin $853,000 0.1% $869,000 2.0% $894,000 4.9% $852,000
Utilidad Operativa -$916,000 -228.5% $370,000 -48.1% $619,000 -13.2% $713,000
Otros Ingresos/Gastos Netos $103,000 68.9% $89,000 45.9% $46,000 -24.6% $61,000
Ganancias antes de Intereses -$813,000 -205.0% $459,000 -40.7% $665,000 -14.1% $774,000
Gastos por Intereses $289,000 9.1% $293,000 10.6% $248,000 -6.4% $265,000
Ganancias despus de Intereses -$1,102,000 -316.5% $166,000 -67.4% $417,000 -18.1% $509,000
Impuestos a las Ganancias $1,369,000 1013.0% $27,000 -78.0% $111,000 -9.8% $123,000
Utilidad Neta -$2,471,000 -740.2% $139,000 -64.0% $306,000 -20.7% $386,000




24
Anlisis Vertical y Base Comn (Estado de Resultado):

En la empresa Sears Holdings Corporations, por medio del mtodo del anlisis vertical
dentro del Estado de Resultado, que del ao 2008 al ao 2011 el costo de los bienes
vendidos subi considerablemente ya que en al ao 2011 el costo de los bienes vendidos
represento lo que es un 74.50% de nuestro Estado de Resultado; podramos concluir con
este dato que probablemente la empresa tuvo que invertir ms en sus ventas por lo tanto
sus costos para lograr estas se vieron incrementados, pero tambin es una llamada de
alerta para los administradores para localizar posibles problemas que pudieran estar
surgiendo dentro de la empresa, por ejemplo, se est comprando ms de lo necesario o
buscar la manera de optimizar nuestros productos viendo de qu manera se logra
incrementar nuestras ventas sin elevar nuestros costos pero a la vez sin afectar la calidad
de nuestros productos.
Tambin podemos observar que nuestra Utilidad Neta va en declive, al comparar cada ao
nos damos cuenta que de un dato positivo en el 2008 que nos dice que nuestra utilidad
neta representa un 0.88% de nuestros ingresos por venta que aunque siendo un dato
alarmante es mejor en comparacin de el ao 2011 que nos muestra un porcentaje
negativo demostrando que la utilidad neta para este ao es notablemente alarmante por
que nos da a entender que la empresa al contrario de ganar o mejorar a comparacin de
aos anteriores disminuyo sus utilidades por ventas; siendo probablemente el motivo el
aumento acelerado de los costos por venta.
Guindonos por el mtodo Base Comn podemos decir, que nuestros ingresos por ventas
no han mejorado al contario han disminuido de un 1.6% a un 5.6% en el ao 2011;
concluyendo en que la empresa tiene una alarma dado que sus ingresos con ventas van en
disminucin mientras que sus costos de los bines vendidos van a la alza.

Anlisis Vertical y Base Comn (Balance General)
Con respecto al Balance General podemos observar que una de las cuentas mas a sufrido
cambios durante el periodo de estos 5 aos son los inventarios dado que han disminuido,
de representar un 77.04% de los activos a representar solamente un 39.32% es hasta
cierto punto tomando en cuenta que nuestro estado de resultado ya observamos una alza
en el costo de los bienes vendidos y una disminucin en el ingreso por venta; estas
situaciones nos podran estar indicando que nuestras estrategias de venta no estn

25
funcionando de una manera excelente para la empresa, y probablemente nuestros
productos necesiten ms publicidad o una estrategia de venta ms agresiva.
Por otro lado tambin podemos mencionar que nuestras cuentas por cobrar no han
sufrido cambios drsticos que nos demuestra y nos termina de aclarar que no se estn
efectuando muchas ventas, y que nuestras ventas, y que las ventas al crdito no se han
aumentado; tambin podemos ver esto en la cuenta Efectivo y equivalentes, a sufrido
cambios para mal debido que a disminuido hasta llegar a un 3.53% de nuestros activos
totales; esto nos dice que no estamos realizando ventas al crdito pero tampoco ventas al
contado y la situacin de la empresa est en alerta roja.



















26







ANLISIS DE LAS
RAZONES
FINANCIERAS


27
SEARS HOLDINGS CORPORATION
CONSOLIDADAS
RAZONES FINANCIERAS
Razn 2011 2010 2009 2008
Liquidez Corriente 1.11 1.34 1.30 1.34
Razn Rpida 0.20 0.30 0.31 0.31
Rotacin de Inventario 3.68 3.46 3.60 3.62
Perodo Promedio de Cobro 6.10 5.89 5.74 6.95
Perodo Promedio de Pago 58.21 55.29 56.31 49.17
Rotacin de los Activos Totales 1.94 1.75 1.75 1.74
Indice de Endeudamiento 80.0% 65.1% 63.3% 61.7%
Razn de Cargos de Inters Fijo -2.81 1.57 2.68 2.92
Margen de Utilidad Bruta 25.5% 27.3% 27.7% 27.7%
Margen de Utilidad Operativa -2.2% 0.9% 1.4% 1.6%
Margen de Utilidad Neta -5.9% 0.3% 0.7% 0.9%
Rendimiento sobre los Activos Totales (ROA) -11.6% 0.6% 1.2% 1.5%
Retorno sobre el Patrimonio (ROE) -57.7% 1.6% 3.4% 4.0%
Ganancias por accin (EPS) -$0.02 $0.001 $0.003 $0.003








CICLO OPERATIVO 9.8 9.4 9.3 10.6
CICLO DE CONVERSIN DEL EFECTIVO -48.4 -45.9 -47.0 -38.6


*Ventas Anuales $113,882.19 $116,887.67 $118,794.52 $120,665.75
*Compras Anuales 80% del Costo de Venta $24,772,800 $24,800,000 $25,078,400 $25,459,200
*Compras Diarias Promedio= Compras/365 $67,870.68 $67,945.21 $68,707.95 $69,751.23
*Nmero de acciones comunes en circulacin 106,403,841 108,742,366 114,834,071 121,693,578




28
Anlisis de las Razones Financieras

Actividad:
Podemos observar que la liquidez de la empresa a pesar que ha disminuido un cierto
grado no es tanta la proporcin, pero con respecto a la prueba acida podemos decir que la
empresa es menos lquida si le quitamos los inventarios, ya que estos representan un alto
porcentaje de los activos totales.
Actividad:
Con relacin a la rotacin de inventarios podemos decir que se a mantenido el nmero de
veces al ao que se mueven los inventarios, excepto en el 2008 y 2009 que fue un poco
ms alto este periodo, pero esto relacionndolo con la cantidad en porcentaje que
representan los inventarios dentro de los activos totales nos dice que nuestros inventarios
no se estn moviendo de una manera conveniente ya que como empresa sabemos que
necesitamos aumentar las ventas y mantener nuestros inventarios en movimiento y hacer
as efectivos nuestros inventarios.
Con respecto a nuestro periodo promedio de cobro podemos decir que no se ha
modificado de una manera o un grado muy alto ya que se ha mantenido en un intervalo
de entre 5.70 a 6.70, pero tambin podramos tomar medidas como hacer rebajas si nos
pagan ms rpido o acortar el periodo dado a nuestros clientes para el pago.
El periodo promedio de pago se puede decir que est bien ya que tenemos una mejora
probablemente por algn acuerdo al que se haya llegado con nuestros proveedores y esto
es algo positivo para nosotros porque mientras nuestros clientes no pagan y recibimos el
pago para la utilizacin de ese dinero, nosotros nos tardamos mas en soltar el dinero
invertido en nuestro producto.
Deuda:
Vemos que con respecto a la deuda la empresa para el ao 2008 tena solamente 61.7%
de sus activos financiados con deuda pero en el 2011 este alcanzo un 80% de los activos
financiados con deuda, lo que nos puede decir que la empresa este creciendo, pero
tambin podra ser una seal de alarma por quiz la empresa se podra encontrar en una
situacin en la que sus ingresos por venta no estn siendo lo suficiente para cubrir las
necesidades de la empresa. Pero como sabemos la deuda en ocasiones no es mala para la
empresa dado que mientras la empresa sea lo suficientemente liquida para salir adelante
pagando sus deudas.

29
Ciclo de Conversin del Efectivo:
Dado que tenemos un balance entre el periodo promedio de cobro y el periodo promedio
de pago el tiempo en que la empresa se tarda en convertir sus cuentas en efectivo es
relativamente muy bajo ya que la empresa se tarda ms en pagar que en que le paguen y
eso es bueno ya que pueden invertir nuevamente en mas compra de producto para
revender.

Agresiva o Conservadora?

Al observar las cuentas por cobrar y la deuda a largo plazo de Sears Holdings Corporations,
podemos ver sus cuentas por cobrar son mayores que su duda a largo plazo; por lo tanto
podramos decir que la empresa financia sus necesidades temporales con deuda a corto
plazo, probablemente porque la deuda acorto plazo son menos costosas que la de largo
plazo y puede cubrir estos financiamiento a corto plazo con lo que gana temporalmente.
Y tambin financia sus necesidades permanentes con deuda a largo plazo, ya que este tipo
de financiamiento le permite a la empresa que los fondos requeridos estn a disposicin
de esta.
Dado las circunstancias anteriores podemos concluir que la empresa utiliza una estrategia
agresiva ya que esta nos dice que la empresa cubre sus necesidades temporales con
deuda a corto plazo y las necesidades permanentes con deuda a largo plazo.










30
CONCLUCIONES

Por medio del presente trabajo hemos concluido que:
Cada una de los diferentes ratios, muestran una parte individual de una empresa y que no
es posible detectar posibles anomalas dentro de una empresa sin tener el juego completo
de los ratios, tomando tambin como ayuda los mtodos vertical, horizontal o base
comn; porque cada uno de ellos nos permite analizar ms a fondo sobre la verdadera
situacin de la empresa en estudio.
Tambin reconocer la gran importancia que es analizar mediante comparacin de ao con
ao nuestra empresa para conocer mejor el panorama de crecimiento de la empresa o por
el contrario detectar problemas y posibles soluciones para estos.


RECOMENDACIONES
Como grupo de trabajo mencionamos las siguientes recomendaciones para la empresa
Sears Holdings Corporation:
1. Para comenzar la empresa debera hacer un estudio ms profundo para analizar la
raz de los problemas con los costos de los bienes vendidos para encontrar posibles
anomalas, o poner en prctica estrategias para ser una empresa ms productiva
sin alterar ms sus costos.

2. Tambin sera bueno hacer un plan de marketing para lograr que las ventas
aumenten considerablemente y hacer crecer por temporada cada producto que la
empresa tiene a disposicin del pblico, o enmarcar el plan de marketing a un
nuevo mercado meta.

3. Probablemente la empresa necesita ver ms all de sus narices ver una
oportunidad para con sus proveedores de hacer un contrato que le proporcione la
garanta de obtener los productos a un menor costo.

4. Observar minuciosamente a sus competidores y ver las estrategias que estos
ponen en prctica y mejorarlas en un 100% y as aumentar sus ingresos por ventas.

31
SEARS HOLDINGS CORPORATION
(EL SALVADOR)

CULTURA ORGANIZACIONAL Y EMPRENDEDORA
SEARS es una de las tiendas ms reconocidas en nuestro pas, llevamos varios aos dando
uno de los mejores servicios y ofreciendo productos de excelente calidad en el pas.
Nuestra misin, visin, y valores, van dirigidos a la satisfaccin de nuestros clientes.
Nuestra planeacin y adecuada toma de decisiones ha hecho posible nuestros xitos y que
nuestros clientes sigan adquiriendo nuestros productos y servicios.
MISIN
Ofrecer a nuestros clientes los productos y servicios de la ms alta calidad, al precio justo,
en el mbito adecuado, procurando su ms alta satisfaccin a travs de un esmerado
servicio personalizado, ya que el cliente es la razn de ser de nuestro trabajo.
VISIN
Consolidar y mantener el liderazgo de nuestra empresa en el mercado, integrando los
objetivos de nuestros clientes, personal, proveedores y accionistas.
VALORES
Los valores son el fundamento de la misin y son: trabajo, crecimiento, responsabilidad
social, eficiencia.
Una empresa lder en el mercado debe de estar bien planeada y definiendo los objetivos
de cada una de las reas para lograr los objetivos y las metas de la empresa. A
continuacin se detallan las reas de nuestra empresa:
TIENDAS
En ella se concentra la mayor parte del personal, debido a que es el lugar donde se
contacta al cliente ofreciendo mercancas y servicios; es el corazn de nuestro negocio.
Representa la principal fuente de ingresos de nuestra empresa.

AREAS CORPORATIVAS
Son los departamentos donde se centralizan las funciones de soporte a la tienda, dentro
de estos estn los que por naturaleza estn ms relacionados con las labores realizadas en
las tiendas.
COMPRAS (AREA CORPORATIVA)

32
Se encarga de analizar, seleccionar, y programar el pedido de las mercancas para suplir el
inventario de la tienda.

CRDITO
Las diferentes funciones que se realizan, entre otras: recepcin, investigacin y
aprobacin de las solicitudes de crdito a los clientes, contabilizacin y elaboracin de los
estados de cuenta, acreditacin de pagos, cargos de cuentas, y aprobacin de las ventas
realizadas por la tiendas.

DEPARTAMENTO DE MODAS
Aqu se reciben las diferentes mercancas de moda, es decir; ropa y zapatos nicamente.
REA DE CONTABILIDAD
Monitorea diariamente la informacin de ventas, aplica los cargos y crditos a las
diferentes cuentas, se procesan los pagos de facturas a proveedores, y emite reportes
financieros.
SISTEMAS
Proporciona apoyo tcnico a los departamentos sobre las ventas, as como en relacin con
los sistemas de cmputo de la empresa, esta rea emite reportes y los enva a las reas
relacionadas, as como a las mismas tiendas.

RECURSOS HUMANOS
Se encarga de la seleccin y contratacin, capacitacin y regulacin de la remuneracin
del personal que labora en nuestra empresa.

ORGANIZACIN DE LA TIENDA
La organizacin bsica de las tiendas segn el personal que labora, se divide en dos
grandes grupos:
1. EMPLEADOS DE NO VENTAS: Es el personal que proporciona apoyo a ventas
directas, es decir asociados que estn involucrados con la administracin de la
tienda, como el coordinador administrativo, caja principal, recibo, servicio al
cliente etc.
2. EMPLEADOS DE VENTAS: son todas aquellas personas que se encuentran
directamente involucradas con el proceso de ventas y con el trato diario a los
clientes.
3. APOYO A VENTAS: Son todas las reas de la tienda que sin ser directamente
ventas, apoyan a estas, ejemplo: Gerente de tienda, gerente de ventas, etc.

33
NIVELES GERARQUICOS DEL PERSONAL DE SEARS
Gerente de tienda
Ejecutivo
Supervisor
Planta
Eventual
Una de las estrategias que hemos utilizado en varios aos o mejor dicho en todos estos
aos, es la completa satisfaccin del cliente o le regresamos su dinero creo que esta
estrategia comercial nos ha servido, ya que los clientes se sienten protegidos porque que
hay algo que les avala que lo que ellos adquieren es de gran calidad, aunque nos pueden
decir que las dems empresas venden lo mismo pero la diferencia somos las personas que
trabajamos aqu, adems de la gran confianza que nos dan los clientes al saber que
queremos que estn satisfechos, les damos aun mas esa confianza.
Todos los ejecutivos, tanto los vendedores y el rea administrativa de la tienda trabajan
para ellos, toman decisiones para que el cliente se vaya contento y tenga una buena
imagen de lo que es SEARS y vea que es una tienda de prestigio.
La planeacin desde el principio cuenta mucho ya que primero debemos saber cul es
nuestra meta y adonde queremos llegar en el mercado, saber cules son las necesidades
del cliente, adems de darles a ellos las facilidades de pago y ofrecerles promociones que
se les hacen atractivas y esto va en conjunto con su completa satisfaccin, y saber ms
que contamos con el apoyo de los compradores que nos refuerzan con los materiales que
los vendedores necesitan para seguir vendiendo.
Todo esto en conjunto hemos llegado a ser una de las empresas lderes del pas, por lo
que la diferencia la hacemos Nosotros... cada miembro de cada una de las tiendas que
hay en el pas. Y ahora ms porque SEARS Me entiende








34



ANEXOS