PANEL DE VARIABLES DE ENTRADA

tasa inflacin
tasa impto.
inversin

3%
30%
activos fijos
capital de trabajo ao 0
capital de trabajo ao 1-ao 5

ao 0
ao 1
4,200,000.0
200,000.0
5% ventas incrementales

estructura
financiamiento
aporte
deuda

50%
50%

crecimiento moderado
ao 1
tasa crecim. unidades
nuevas
participacin mdo.
ventas proxy

10%
unidades existentes
45%

250
12,500
ao 0

ao 1
113
1,125

ao 0

ao 1
7,000.0
3,500.0
5,000.0
2,200.0
300,000.0

demanda nuevo
demanda actualizacin
precios y costos
precio venta nuevo
precio venta actualizacin
costos variable nuevo
costos variable actualizacin
costos fijos
depreciacin
aos
tasa
tabla

valor liquidacin

7.0
14.29%

valor en libros
depreciacin
1,200,000.0

ao 0
ao 1
4,200,000.0 3,600,000.0
600,000.0

servicio deuda
ao 0

tasa de inters
saldo
principal
intereses
cuota

ao 1
8%
2,200,000.0 1,711,774.2
488,225.8
176,000.0
664,225.8

tasas de descuento
COK
WACC

10.73%
8.16%

RIABLES DE ENTRADA

ao 2

ao 3

ao 4

ao 5

ao 3

ao 4

ao 5

ventas incrementales

ao 2
275

303

333

ao 3
136
1,125

ao 4
150
1,125

ao 5

124
1,125
ao 2
7,210.0
3,605.0
5,150.0
2,266.0
309,000.0

ao 3
7,426.3
3,713.2
5,304.5
2,334.0
318,270.0

ao 4
7,649.1
3,824.5
5,463.6
2,404.0
327,818.1

ao 5
7,878.6
3,939.3
5,627.5
2,476.1
337,652.6

ao 2
ao 3
ao 4
3,000,000.0 2,400,000.0 1,800,000.0
600,000.0
600,000.0
600,000.0

ao 5
1,200,000.0
600,000.0

ao 2

ao 2
1,184,490.4
527,283.8
136,941.9
664,225.8

ao 3

ao 4

615,023.9
569,466.5
94,759.2
664,225.8

0.0
615,023.9
49,201.9
664,225.8

366

165
1,125

estado de resultados econmico

ventas nuevo
ventas actualizacin
ganancias extraordinarias
costos variables nuevo
costos variables actualiz.
costos fijos
depreciacin
impto.a la renta
NOPAT

ao 0

flujo de caja (mtodo directo)

ingresos x ventas en efectivo
valor de recupero
activos fijos
capital de trabajo
costos variables
costos fijos
impuesto a la renta
inversin
activos fijos
capital de trabajo
FLUJO DE CAJA LIBRE
(-) Servicio Deuda
(+) EFI
(+) Deuda
FLUJO DE CAJA FINANCIAMIENTO
FLUJO DE CAJA ACCIONISTA

ao 0

flujo de caja (metodo NOPAT)

NOPAT
(+) depreciacin
valor en libros activo fijo
valor de recupero C.T.
inversin
activos fijos
capital de trabajo
FLUJO DE CAJA LIBRE

ao 1
787,500.0
3,937,500.0
-562,500.0
-2,475,000.0
-300,000.0
-600,000.0
-236,250.0
551,250.0
ao 1
4,725,000.0

-3,037,500.0
-300,000.0
-236,250.0
-4,400,000.0
-11,143.1
-4,200,000.0
-200,000.0
-11,143.1
-4,400,000.0 1,140,106.9
-664,225.8
52,800.0
2,200,000.0
2,200,000.0 -611,425.8
-2,200,000.0
528,681.1

ao 0

ao 1
551,250.0
600,000.0

-4,400,000.0
-11,143.1
-4,200,000.0
-200,000.0
-11,143.1
-4,400,000.0 1,140,106.9

ao 2
ao 3
ao 4
892,237.5 1,010,905.1 1,145,355.5
4,055,625.0 4,177,293.8 4,302,612.6
-637,312.5 -722,075.1 -818,111.0
-2,549,250.0 -2,625,727.5 -2,704,499.3
-309,000.0 -318,270.0 -327,818.1
-600,000.0 -600,000.0 -600,000.0
-255,690.0 -276,637.9 -299,261.9
596,610.0
645,488.4
698,277.7
ao 2
ao 3
ao 4
4,947,862.5 5,188,198.8 5,447,968.0

-3,186,562.5 -3,347,802.6 -3,522,610.4

-309,000.0 -318,270.0 -327,818.1
-255,690.0 -276,637.9 -299,261.9
-12,016.8
-12,988.5
-14,070.5
-12,016.8
-12,988.5
-14,070.5
1,184,593.2 1,232,499.9 1,284,207.2
-664,225.8 -664,225.8 -664,225.8
41,082.6
28,427.8
14,760.6

ao 5
1,297,687.7
4,431,690.9
0.0
-926,919.8
-2,785,634.3
-337,652.6
-600,000.0
-323,751.6
755,420.3
ao 5
5,729,378.7
1,450,218.9
1,200,000.0
250,218.9
-3,712,554.1
-337,652.6
-323,751.6

2,805,639.3

-623,143.2
561,450.0

-635,798.0
596,701.9

-649,465.2
634,742.0

0.0
2,805,639.3

ao 2
596,610.0
600,000.0

ao 3
645,488.4
600,000.0

ao 4
698,277.7
600,000.0

-12,016.8

-12,988.5

-14,070.5

ao 5
755,420.3
600,000.0
1,200,000.0
250,218.9
0.0

-12,016.8
-12,988.5
-14,070.5
1,184,593.2 1,232,499.9 1,284,207.2

2,805,639.3

data de entrada
riesgo pas
rendimiento bonos tesoro USA
beta industria
prima x riesgo de mercado
D/E (proyecto)
Tax (proyecto)
beta apalancado proyecto

100.00 bp
10/19/2012
0.77%
10/19/2012
0.91 telecom equipment (Damodaran)
5.79% Damodaran
1.00
30.00%
1.55

COK proyecto
COK
WACC

10.73%
7.04%
8.16%

0
FCL
FCFinanciamiento
FCA
VPNFCL@8.16%
VPNFCA@10.73%
VPNA/APV
VPNFCL@7.04%
VPNFCFin@8%
Payback
factor de actualizacin
FCL actualizado
inversin x recuperar

ao 0
ao 1
ao 2
ao 3
-4,400,000.00 1,140,106.88 1,184,593.18 1,232,499.93
2,200,000.00 -611,425.77 -623,143.19 -635,798.00
-2,200,000.00
528,681.11
561,449.99
596,701.93
1,473,863.83
1,282,822.60
1,796,610.24
1,679,083.32
117,526.92

los tres indicadores convergen

1.00
0.92
0.85
0.79
ao 0
ao 1
ao 2
ao 3
-4,400,000.00 1,054,058.15 1,012,528.47
973,966.29
-4,400,000.00 -3,345,941.85 -2,333,413.38 -1,359,447.09

ao 4
ao 5
1,284,207.16 2,805,639.28
-649,465.20
0.00
634,741.96 2,805,639.28

res convergen

0.73
0.68
ao 4
ao 5
938,233.89 1,895,077.03
-421,213.20 1,473,863.83

se recupera en el ao 5

factor
escalamiento
1.0
1.0
1.0
1.0

variables de riesgo
ingresos
costos variables
costos fijos
CPPK
tasa de
inflacin

3%

escenario
base

ao 0
crecimiento moderado

aeronaves existentes
45% participacin AP
demanda nuevo
demanda actualizacin

valor en libros

275

113
1,125

124
1,125

ao 1
3,600,000.0
14.29%
600,000.0

ao 2
3,000,000.0
14.29%
600,000.0

ao 0

ao 1
7,000.0
3,500.0
5,000.0
2,200.0
300,000.0

ao 2
7,210.0
3,605.0
5,150.0
2,266.0
309,000.0

ao 0

ao 1

ao 2

12,500
5,625

ao 0
4,200,000.0

depreciacin
valor liquidacin
precio venta nuevo
precio venta actualizacin
costos variable nuevo
costos variable actualizacin
costos fijos

ventas nuevo
ventas actualizacin
ingresos extraordinarios
costos variables nuevo
costos variables actualiz.
costos fijos
depreciacin
30% impto.a la renta
NOPAT
flujo de caja
ventas
valor de recupero
activos fijos
capital de trabajo
costos variables
costos fijos
impuesto a la renta
inversin

ao 2
250

14.29%

estado de pp/gg

ao 1
10%

787,500.0
3,937,500.0

892,237.5
4,055,625.0

-562,500.0
-2,475,000.0
-300,000.0
-600,000.0
-236,250.0
551,250.0

-637,312.5
-2,549,250.0
-309,000.0
-600,000.0
-255,690.0
596,610.0

ao 1
4,725,000.0

ao 2
4,947,862.5

-3,037,500.0
-300,000.0
-236,250.0
-4,400,000.0
-11,143.1

-3,186,562.5
-309,000.0
-255,690.0
-12,016.8

ao 0

activos fijos
5% capital de trabajo
FLUJO DE CAJA LIBRE

CPPK

-4,200,000.0
-200,000.0
-4,400,000.0

-11,143.1
1,140,106.9

-12,016.8
1,184,593.2

8.16%

VPN FCL

1,473,863.8

factor de ajuste

ingresos

costos
variables

costos fijos

1.3

5,786,709.1

-1,310,476.3

1,209,147.6

1.2

4,349,094.0

-382,362.9

1,297,386.3

1.1

2,911,478.9

545,750.5

1,385,625.1

1.0

1,473,863.8

1,473,863.8

1,473,863.8

0.9

36,248.7

2,401,977.2

1,562,102.6

0.8

-1,401,366.4

3,330,090.6

1,650,341.3

0.7

-2,838,981.5

4,258,204.0

1,738,580.1

ao 3
303

ao 4
333

136
1,125

150
1,125

165
1,125

ao 3
2,400,000.0
14.29%
600,000.0

ao 4
1,800,000.0
14.29%
600,000.0

ao 3
7,426.3
3,713.2
5,304.5
2,334.0
318,270.0

ao 4
7,649.1
3,824.5
5,463.6
2,404.0
327,818.1

ao 5
1,200,000.0
14.29%
600,000.0
1,200,000.0
ao 5
7,878.6
3,939.3
5,627.5
2,476.1
337,652.6

ao 3

ao 4

1,010,905.1
4,177,293.8

1,145,355.5
4,302,612.6

-722,075.1
-818,111.0
-2,625,727.5 -2,704,499.3
-318,270.0
-327,818.1
-600,000.0
-600,000.0
-276,637.9
-299,261.9
645,488.4
698,277.7
ao 3
5,188,198.8

ao 4
5,447,968.0

-3,347,802.6 -3,522,610.4
-318,270.0
-327,818.1
-276,637.9
-299,261.9
-12,988.5
-14,070.5

ao 5
366

ao 5
1,297,687.7
4,431,690.9
0.0
-926,919.8
-2,785,634.3
-337,652.6
-600,000.0
-323,751.6
755,420.3
ao 5
5,729,378.7
1,450,218.9
1,200,000.0
250,218.9
-3,712,554.1
-337,652.6
-323,751.6
0.0

-12,988.5
1,232,499.9

CPPK

1,061,832.0
1,194,144.2
1,331,409.1
1,473,863.8
1,621,759.1
1,775,360.1
1,934,947.8

-14,070.5
1,284,207.2

2,805,639.3

prob. ocurrencia
Resumen de escenario

45%

15%

30%

10%

Valores actuales:
ctoalto
recmoderada
recsevera
Celdas cambiantes:
$D$14
10%
15%
6%
3%
$E$14
250.00
350.00
150.00
50.00
Celdas de resultado:
$D$61
1,473,863.83
1,902,076.59
1,120,558.05
816,680.73
Notas: La columna de valores actuales representa los valores de las celdas cambiantes
en el momento en que se cre el Informe resumen de escenario. Las celdas cambiantes de
cada escenario se muestran en gris.
VPNE
varianza

1,366,385.70
96,589,832,732.79

desviacin estandar

310,789.05

coeficiente variacin

22.75%

lmite superior
1,366,385.70
1,677,174.75

probabilidad
asociada
68.26%

intervalo 1

lmite inferior
1,055,596.65

intervalo 2

744,807.60

1,366,385.70

1,987,963.80

95.44%

intervalo 3

434,018.55

1,366,385.70

2,298,752.85

99.74%