TEMA 1 LA ECONOMA Y EL MERCADO.

1.1 LA ESCASEZ Y LA ELECCIN.

a) Bien: Todo lo que permite satisfacer una necesidad humana.
Bienes sustitutivos: satisfacen una misma necesidad.
Bien complementario: Los que se utilizan conjuntamente a otros para satisfacer una misma
necesidad.
b) Consumo: Accin de adquirir bienes y disponer de ellos.
c) Produccin: Conjunto de acciones para que un bien pueda ser objeto de consumo (Proceso de
produccin)
Recursos o factores productivos. Como los recursos son limitados, nos lleva a la problemtica de la
escasez y la eleccin.
Definicin de ECONOMIA. Es la ciencia que estudia la forma en la que la sociedad decide como utilizar
los recursos cuando son escasos, para producir bienes.
Teoras y Modelos econmicos.
Las Teoras: Tratan de analizar y predecir el comportamiento de las personas. Como en este
comportamiento influyen elementos variables, se recurre a Modelos para interpretarlas.
Los Modelos: Son una simplificacin de la realidad donde se han seleccionado los elementos que se
consideran influyentes en la cuestin que se desea analizar.
Clausula Caetaeris Paribus. los efectos descritos en un Modelo, slo son vlidos si las dems
circunstancias no varan. Si lo hacen, hemos de modificar algn aspecto del modelo.
Variables econmicas. Son las circunstancias que influyen en las decisiones de los problemas econmicos
fundamentales.
Variable Stok o fondo: un momento concreto en el tiempo.
Variable de flujo: perodo temporal definido, que es necesario especificar.
Economa Normativa y Positiva.
Ec. Positiva: Pretende describir la realidad con un hecho que se ha producido y que se puede demostrar
(Identifica)
Ec. Normativa: Pretende ofrecer posibles cambios a la realidad. Hace referencia al debe ser (Debe
sanear).

1.2 LA ACTIV ECONMICA Y EL FLUJO CIRCULAR DE LA RENTA.
A. Divisin del trabajo y especializacin.
B. Agentes Econmicos:
a. Economa Domstica: Es el ms bsico. Protagonista de la demanda de bienes para satisfacer sus
necesidades y la oferta de factores productivos para que las empresas puedan producir dichos bienes y
les compensen con el pago de remuneraciones (dinero) para adquirir dichos bienes en el mercado.
b. Empresas: Para producir bienes y servicios se necesitan una serie de Factores Productivos o Imputs:
La tierra: Conjunto de bienes naturales.
El Trabajo: Capacidades humanas aplicadas al proceso productivo, a cambio de salario o sueldo.
El Capital: Conjunto de bienes producidos por el hombre para producir otros bienes o servicios
(actualmente absorbe al factor tierra, tecnologas, infraestructuras, herramientas,)
c. Estado: Es el conjunto de Agentes Econmicos que tienen encomendada la administracin de los
intereses colectivos, a travs de tres funciones bsicas:
1. Establecer el marco normativo (las reglas bsicas de funcionamiento.
2. Detraer recursos (principalmente a travs de impuestos)
3. Inyectar recursos a empresas y particulares.
Sistema de Mercado. Acuerdo libre de precios y cantidades de bienes, entre productores y consumidores.
En este sistema puede intervenir la autoridad (Estado) para garantizar que los resultados coincidan con los
intereses colectivos. En este caso estaramos ante un Sistema de Direccin Central.
Sistema Capitalista: Se reconoce la propiedad privada de tierra y capital
Sistema Socialista: la tierra y el capital son colectivos (se identifica con Estado)
Flujo Circular de la Renta. Es un Modelo Econmico simplificado. Es una economa monetaria en la que
el intercambio de bienes y factores productivos se realiza mediante contraprestaciones dinerarias.
Se producen en l las siguientes relaciones:
Mercado de factores productivos: Doble circulacin, real y dineraria.
Mercado de Bienes y Servicios: Doble circulacin.

1.3 LA FRONTERA DE POSIBILIDADES DE PRODUCCIN FPP Y LA EFICIENCIA.
FPP: Indica el lmite de produccin al que puede llegar la economa. Este lmite viene marcado por los
recursos de los que se dispone y los avances tecnolgicos para aprovecharlos.
Eficiencia, ineficiencia y situaciones inalcanzables.
Grafico 1
Eficiencia
Supone que somos capaces de obtener el mximo objetivo con el mnimo coste (no confundir con Eficacia:
ya que un mtodo puede ser eficaz, pero se disparan los costes, por lo que no es eficiente).
Como los recursos, por lo general, son escasos, hay que tener en cuenta:
El Coste de Oportunidad: Que es la cantidad de un bien al que es preciso renunciar, para obtener ms
cantidad de otro.
Ineficiencia Todas aquellas situaciones en las que sea posible incrementar el nivel de produccin de un
bien sin reducir la produccin de otro y no se lleve a efecto
Situaciones Inalcanzables. Todo punto situado ms all de la FPP. Para alcanzarlo habra que aumentar la
produccin y en consecuencia los recursos.

1.4 LOS MERCADOS Y LOS PRECIOS.
La Demanda. De un bien o servicio, es la cantidad del mismo que desean adquirir los compradores a los
diferentes precios en un mercado concreto y durante un perodo de tiempo determinado. Si el precio es 0, la
demanda es infinita. Mientras mayor es el precio, menor es la demanda (Ley de la demanda)
La oferta. Es la cantidad de un bien que se pretende vender a diferentes precios en un mercado concreto y
para un perodo de tiempo determinado. A mayor precio mayor oferta (Ley de la Oferta).
El Mercado y el Precio de Equilibrio. Es aquel que, en un mercado determinado (Caeters Paribus)
permite que dicho mercado se vace porque la cantidad demandada y ofertada se igualan. Se da cuando no
existen excedentes de oferta ni demanda.
Las curvas de oferta y de demanda. Grafico 2
Equilibrio del Mercado. Grafico 3
Excedente del consumidor y del oferente Grafico 4
Excedente del consumidor: Es la diferencia existente entre el precio mximo que los demandantes hubiesen
estado dispuestos a pagar por cada unidad comprada y el precio de equilibrio realmente aplicado.
1.5 LOS DESPLAZAMIENTOS DEL EQUILIBRIO. Grafico 5
Desplazamiento de la curva de demanda. Se dan circunstancias que provocan este desplazamiento, como
son los Precios de los dems bienes.
El Nivel de Renta: Conjunto de variables que denominamos factores sociolgicos y psicolgicos (aumento
o disminucin de la renta, las modas, los gustos, el trato de los poderes pblicos,)
Desplazamiento de la curva de oferta. circunstancias que la provocan, como:
1. Los costes de los factores: Por debajo de los precios de oferta, no se cubren los gastos de produccin.
2. La Tecnologa: Con ella aumenta la productividad, por lo que se reducen los costes.
3. Los precios de los dems bienes: Una empresa de lcteos no slo produce leche, sino yogur,
mantequilla, queso,
4. Factores sociolgicos y psicolgicos: Impuestos o subvenciones estatales a determinados productos.
+ impuestos/unidad, - produccin.
+ subvenciones/unidad, + produccin.
Atendiendo a estos factores, las empresas realizan sus expectativas a travs de anlisis que pueden ser:
Cortsimo Plazo o inmediato: no es posible variar ninguno de los factores que intervienen en la
produccin.
Corto Plazo: Hay factores productivos de carcter fijo, pero existen otros que pueden incrementarse y
adaptarse en funcin de los niveles de produccin.
Largo Plazo: Todos los factores de pro. pueden adaptarse.
Largusimo Plazo: Incluye variables impredecibles.

TEMA 2 PRECIO, RENTA Y CANTIDADES DEMANDADAS
2.1 LA UTILIDAD.
Utilidad total: Cuanto mayor sea la cantidad de bienes y servicios disfrutados por una persona, mayor ser
la utilidad total que le aporten y su bienestar.
Utilidad marginal: Es el aumento o la disminucin en la utilidad total que supone el hecho de consumir
una unidad adicional de un bien concreto.
Ley de la Utilidad Marginal Decreciente: Cuanto mayor es la cantidad que consumimos de un bien,
menor es la utilidad marginal (menos falta nos hace y menos bienestar nos da)
Nos decidiremos por consumir aquella unidad de aquel bien que pueda hacernos aumentar nuestra utilidad
total con menor coste
2.2 LA RESTRICCIN PRESUPUESTARIA. Grafico 6
Delimita las combinaciones de bienes y servicios que, dados los precios, puede alcanzar como mximo un
consumidor para un nivel de recursos determinado (Renta) (Ej: cine y discoteca)
2.3 FACTORES QUE AFECTAN A LA CANTIDAD DEMANDADA DE UN BIEN.
Los precios de los dems bienes. Las variaciones y los precios de los dems bienes, pueden afectar a la
demanda de un bien en concreto. Cuanto ms suba un bien, ms subir la demanda de los bienes
sustitutivos.
Cuanto ms suba un bien, ms bajara la demanda de los bienes complementarios.
El Nivel de Renta. Cuando aumenta la renta, tambin lo hace la demanda de la mayora de los bienes.
Bien normal: Aumenta la demanda cuanto aumenta la renta.
Bien Inferior: Su demanda disminuye al aumentar la renta.
Bien Superior: El aumento de la renta conlleva el aumento de su consumo.
OJO CON LA DEIFERENCIA
Renta real: La renta de la que se dispone.
Renta nominal: La misma renta, pero por la subida global de los precios, pierdo poder adquisitivo. (puedo
comprar menos)
Factores sociolgicos y psicolgicos. Aumentan o disminuyen la demanda en funcin de los gastos del
consumidor afectados por modas, gustos, cultura,.
Factores Demogrficos. La demanda es influenciada por la cantidad de jvenes, jubilados, comunidad
urbana o rural, aumento de poblacin, etc.
Estado: Tiene una influencia importante en la orientacin de la demanda (impuestos, subvenciones,
prohibiciones, )
Expectativas: Si se sabe que el bien va a subir de precio, se dispara la demanda. Si se prev bajada,
todo lo contrario.
Cuando la realidad no coincide con las expectativas, los resultados pueden ser sorprendentes. (lo que
ocurre ahora con la burbuja inmobiliaria)
Innovacin: La invencin de nuevos productos.
Desplazamiento de la Curva de Demanda. Se desplaza a la derecha (aumenta) cuando: Grafico 7
Sube el precio de sus bienes sustitutivos.
Baja el precio de sus bienes complementarios.
Varan a favor de su consumo los factores sociolgicos y psicolgicos.
El desplazamiento a la derecha de la curva de demanda de un bien provocar Caeteris Pabirus, una
elevacin de su precio y de la cantidad de equilibrio.
Efecto Renta y efecto Sustitucin.
El efecto sustitucin: Grafico 8 Derivado de las variaciones de los precios de algunos bienes, supone, que
se tiende a derivar el consumo a favor de los bienes que han visto descender sus precios. (sustitucin)
El efecto renta: Grafico 9 Supone que se tienda a acomodar el consumo de todos los bienes al nuevo nivel
de la renta real.

2.5 LA ELASTICIDAD-PRECIO DE LA DEMANDA.
Es la sensibilidad al cambio en la cantidad demandada de un bien ante las variaciones en su precio,
expresado en %
Demanda muy elstica: Sube el precio un pequeo porcentaje y la demanda baja a la mitad (los
consumidores son sensibles al precio)
Demanda poco elstica o rgida: Sube el precio en un alto porcentaje y la demanda apenas se
mueve.
Demanda de elasticidad unitaria: Sube el mismo porcentaje el precio y la demanda (el cociente es
igual a la unidad 1)

Ejemplo:

% en que vara la cantidad 800 1.000 /1.000 - 200 /1.000 - 20%
ePx = -------------------------------------- -- = -------------------- --------- = ------------------ = --------- = - 2
% en que vara el precio 110 100 / 100 10/100 + 10%

Precios Cantidades
Inicial 100 1.000 U
Final 110 800 U
o lo que es lo mismo /ePx/ = 2
Por tanto, si decimos que la elasticidad de la demanda de este bien es igual a 2 debemos entender
habitualmente:
Que nos estamos refiriendo a la elasticidad-precio.
Que la elasticidad es, en realidad, igual a -2 o, lo que es lo mismo, que el valor de 2 se expresa en
trminos absolutos.
Que si el precio de ese bien sube un 10%, la cantidad demandada disminuir dos veces ese %, es decir,
un 20%.
Que estamos ante una demanda elstica.
La elasticidad de los distintos bienes.
El que la elasticidad en la demanda de un bien sea mayor o menor, depende de distintos factores:
Existencia o no de bienes sustitutivos: Cuanto mejores sustitutivos existan de un bien, ms elstica ser
la demanda. Cuanto peores sean, ms rgida.
Efecto Renta: Bien necesario elstica. Bien innecesario ms rgida.
Precio del bien en el presupuesto del consumidor.
Las cantidades que tomemos en consideracin.
Elasticidad de una demanda Lineal. Grafico 10
Factores que determinan la elasticidad de una demanda.
a) Bien necesario: demanda inelstica (se seguirn comprando.
Bien de lujo: Muy elstica, se suele prescindir de ellos
b) Existencia o no de bienes sustitutivos cercanos: Si los hay, ser ms elstica (aceite de oliva = girasol).
Si no los hay, ser muy inelstica (leche)
c) Horizontes temporales: Ms elstica mientras ms lejana (gasolina).
Una curva de demanda ser tanto ms elstica cuanto ms se acerque a la horizontal y tanto ms
rgida o inelstica cuanto ms vertical.

2.6 OTRAS ELASTICIDADES DE LA DEMANDA.
Elasticidad cruzada. Muestra la elasticidad de la
demanda de un bien cuando suben los precios de
otros.

La subida en el precio de un bien provoca:
Una disminucin en la demanda de los bienes
complementarios. El numerador y el denominador
de nuestra ecuacin tendran signos opuestos y el valor de la elasticidad cruzada resultara negativo.
Un aumento en la demanda de los bienes sustitutivos. El numerador y el denominador de la ecuacin
tendran el mismo signo y el valor de la elasticidad resultara positivo.
Ningn efecto o imperceptible en los bienes independientes. El valor del numerador y de la elasticidad
cruzada, sera = cero.
Elasticidad Renta.
Mide la magnitud de la variacin de la cantidad demandada ante una variacin en la renta del consumidor.
Tambin podemos relacionar los cambios en la cantidad demandada con las variaciones en la renta. La
ecuacin ser:
Nos permite medir la reaccin de los demandantes
de un bien ante las variaciones en su renta, as como
determinar el tipo de bien de que se trata.
Tambin aqu nos podemos encontrar tanto un valor
positivo como uno negativo. De acuerdo con lo que
hemos visto, la elevacin de la renta provoca:
Una disminucin en la demanda de los bienes inferiores. El numerador y el denominador de nuestra
ecuacin tendran signos opuestos y el valor de la elasticidad cruzada resultara negativo.
Un aumento en la demanda de los bienes normales. La coincidencia de signos entre numerador y
denominador nos dara una elasticidad positiva, pero al ser el numerador (la reaccin en la cantidad)
inferior al denominador (la variacin % de la renta), el valor del cociente sera menor que uno.
Un aumento ms que proporcional en el caso de los bienes superiores. El numerador y el denominador
de la ecuacin tendran el mismo signo y un valor mayor. La elasticidad sera positiva y superior a la
unidad.
El valor de la elasticidad-renta de un bien nos permite definirlo como normal, superior o inferior de forma
objetiva, as como valorar la importancia de la reaccin de la demanda ante las variaciones en la renta.
2.7 LAS CURVAS DE INDIFERENCIA.
Representan las combinaciones de bienes que proporcionan idntica utilidad a un consumidor. Se supone
que el bienestar ser tanto mayor cuanto ms alejada est la curva del origen.
Elasticidad. Concepto que permite cuantificar la sensibilidad de una variable al cambio en las distintas
variaciones que determinan su comportamiento.
Cruzada. Mide la respuesta de la cantidad demandada de un bien ante variaciones en el precio de los
bienes con los que est relacionado.
Precio. Mide la respuesta de la reaccin de la cantidad demandada u ofrecida de un bien ante cambios
en su propio precio.
Renta. Mide la respuesta de la reaccin de la cantidad demandada u ofrecida de un bien ante cambios
en el nivel de renta.

TEMA 3 LA PRODUCCIN Y LOS COSTES.
3.1 LA EMPRESA Y LOS OBJETIVOS EMPRESARIALES.
Clasificacin de empresa.
Por su tamao:
Pequeas: Menos de 50 trabajadores.
Medianas: Entre 50 y 250 trabajadores.
Grandes: Ms de 250 trabajadores.
Por su utilidad:
Privadas: (Capitalismo)
Pblicas: Al menos el 51% del capital social y del patrimonio, es propiedad de Administraciones
Pblicas.
Semipblicas: La participacin no es mayoritaria, pero la Admn conserva el control en las decisiones
fundamentales.
De economa social: La propiedad es de los trabajadores.
El objetivo de conseguir beneficios mximos. Grafico 11
La empresa privada expone sus recursos si espera conseguir una compensacin adecuada.
Costes totales = Pago de los factores productivos + Coste de oportunidad.
Coste Medio = Coste total / N de unidades producidas.
Coste Marginal = Es el coste adicional en el que se incurre al producir una unidad ms de un bien.
Ingresos totales = Cantidad vendida X Precio.
Ingreso Medio = Ingresos totales / Cantidad vendida = Precio
Ingreso Marginal = Ingreso recibido por la venta de una unidad ms.
Beneficio = Ingresos totales Costes totales.
Beneficio Medio = Ingresos medios Costes medios.
Beneficio Nulo = Si tenemos en cuenta los costes de oportunidad, equivale a decir que se obtiene un
rendimiento de todos los recursos similar al que podra obtenerse en cualquiera de los mejores usos
alternativos (definicin superimportante).
Si un empresario quiere hacer mximos sus beneficios, le compensar aumentar la produccin si las
nuevas unidades que va a producir implican:
Que aumenten sus beneficios
Que aumenten sus ingresos totales ms que sus costes totales: porque si aumentan ms los costes que
los ingresos van a disminuir sus beneficios,
Que el ingreso marginal sea superior al coste marginal. Recordemos que el concepto marginal se refiere
a lo que varan ingreso y coste al aumentar la produccin. Si digo que el ingreso marginal es superior al
coste marginal, es que los ingresos estn aumentando ms que los costes.
Que el beneficio marginal sea positivo, que es otra forma de decir que aumentan los beneficios.
Por lo tanto, el beneficio mximo se obtiene para cualquier empresa y en cualquier condicin, cuando
el beneficio marginal es igual a cero, es decir, cuando el ingreso marginal y el coste marginal se
igualan.
Maximizacin de beneficios a corto o largo plazo. Cabe admitir perdidas si las expectativas a largo plazo
prevn un cambio en la situacin.
3.2 BALANCE Y CUENTA DE RESULTADOS.
Balance. El patrimonio o riqueza de una empresa es el conjunto de bienes, d y obligaciones que sta tiene
en un momento determinado y que es susceptible de valoracin cuantitativa.
El Balance es el reflejo contable de esa valoracin.
Los activos patrimoniales (activos): Son los medios econmicos con los que cuenta la empresa para
desarrollar su actividad (derechos de cobro y patrimonio)
Pasivos patrimoniales o (recursos ajenos): Compras realizadas a crdito a terceros (proveedores,
entidades financieras, venta de obligaciones acciones- a particulares,)
El Neto: Son las aportaciones de fondos realizadas por los propietarios (Los recursos propios capital
y reservas constituyen el neto patrimonial).
El inventario del patrimonio de la empresa se recoge en el Balance de Situacin. Contablemente se
distingue entre activo fijo, que incluye los elementos del activo que se conservan y utilizan ms de un
ejercicio (inmuebles, mobiliario, maquinaria) y activo o capital circulante, referido a los elementos que
se agotan en el perodo o, ms exactamente, se agotan cuando se utilizan en el ciclo productivo
(existencias, clientes, cajas y bancos...) Grafico 12
Los cambios ordinarios en el patrimonio neto de la empresa se reflejan en las reservas y en los fondos, que
pueden ser:
De amortizacin: Para cubrir posibles deterioros de los activos fijos (maquinaria, inmuebles,)
De previsin: buscan cubrir a la empresa ante posibles riesgos
En el proceso de depreciacin, es preciso contemplar no slo el envejecimiento fsico sino tambin el
econmico que denominamos obsolescencia.
La cuenta de resultados. El documento contable que refleja el resultado obtenido por la empresa en un
perodo es la Cuenta de Resultados, tambin llamada Cuenta de Prdidas y Ganancias.
3.3 LIQUIDEZ Y SOLVENCIA.
Flujo de caja o cash-flow :es la diferencia entre los ingresos y los gastos realizados por la empresa a lo
largo del ejercicio.
Es una aproximacin al concepto de beneficio antes de deducir las dotaciones para las distintas provisiones
y para los impuestos que recaigan sobre los mismos beneficios.
Fondo de maniobra: La diferencia entre activo circulante y pasivo circulante y es el capital que permite que
la empresa pueda atender su actividad operativa normal.
Si es muy elevado supone un exceso de recursos a largo plazo y, por lo tanto, una estructura
financiera ms cara y una prdida de rentabilidad.
Si es escaso supone el peligro de no poder hacer frente a los compromisos y, por lo tanto, de una
eventual situacin de la suspensin de pagos.
Cuando una empresa no tiene liquidez suficiente para hacer frente a sus obligaciones a corto plazo se ver
obligada a suspender pagos. Normalmente puede continuar su actividad en la confianza de superar los
problemas temporales de tesorera.

3.4 LA PRODUCCIN Y LOS COSTES EN EL CORTO PLAZO.
La funcin de produccin. Es la relacin entre la utilizacin de factores productivos (trabajo) y la
produccin resultante.
En el corto plazo existen factores productivos fijos y factores productivos variables:
Factores fijos, entre los que se encuentran los edificios, mquinas, contratos, etc., que implican para la
empresa una serie de gastos independientemente de que produzcan o no.
Factores variables, como las materias primas, la electricidad, las horas de trabajo, etc. que slo utilizarn
en funcin del nivel de produccin. Los gastos ligados a estos factores sern nulos si la produccin es cero.
La funcin de costes. Es la expresin monetaria de las cantidades que se utilizan de los factores
productivos
Existen tres vas para disminuir los costes de produccin:
Reducir la utilizacin (la cuanta, el nmero) de factores productivos.
Reducir el precio de esos factores.
Incrementar la productividad de los mismos.
Costes de oportunidad. No tiene reflejo contable y representa el valor de aquello a lo que se renuncia. Su
consideracin es importante y pone de manifiesto que, dado que los recursos productivos son limitados y
las necesidades ilimitadas, es preciso elegir y renunciar.
Coste Fijo. Cuantificacin monetaria de los factores fijos utilizados en un proceso productivo. No vara al
variar el nivel de produccin.
Coste Marginal. Es el aumento de coste derivado de producir una unidad ms del bien o servicio.
Coste Medio. Es el cociente entre los costes totales y el nmero de unidades producidas.
Coste Variable. Son la cuantificacin monetaria de los factores variables utilizados en un proceso
productivo. Varan al variar el nivel de produccin.
3.5 LA DEMANDA DE LOS FACTORES DE PRODUCCIN.
La tarea del empresario consiste en conseguir la mxima diferencia entre la cifra de ventas (valor de la
produccin u output) y el coste de los factores que utiliza para dicha produccin. Particularidades:
Cambio de papeles respecto a los mercados de bienes: Aqu las que demandan son las empresas, ya que los
factores productivos en este caso, son de las economas domesticas.
Es una demanda derivada: Los factores productivos, no sirven para satisfacer directamente necesidades,
(adecuadamente combinados, permiten producir bienes y servicios).
Si las empresas ven aumentar sus ventas adquirirn un mayor volumen de factores productivos
(demandarn ms trabajo, maquinaria, etc.) para poder hacer frente al incremento de la demanda final.
3.6 LA OFERTA DE LOS FACTORES PRODUCTIVOS.
Las economas domsticas ofertan factores productivos en la medida en que con ellos obtienen los recursos
necesarios para adquirir bienes y servicios. Por tanto, en cierta medida, la oferta de factores productivos es
tambin una oferta derivada.
Por ello, con carcter general, pondr en relacin dos datos bsicos:
El precio. Representa el ingreso marginal derivado de la decisin de ofertar una unidad adicional del factor
productivo. Por lo tanto, en principio, cuanto ms elevado sea, mayor ser la posibilidad de que crezca la
cantidad ofrecida del factor, porque mayor ser la probabilidad de que se compensen los costes
correspondientes.
El coste. A su vez, incluye:
Inversin previa. Cada unidad del factor productivo requiere unas determinadas inversiones previas (en
estudios, en regados, en recursos de cualquier tipo). Cualquier propietario de un factor productivo
deseara recuperar esa inversin al sacarlo al mercado.
Coste de oportunidad. Poner un factor productivo a disposicin de los demandantes supone
frecuentemente renunciar a otras posibilidades.
El consumidor en sus decisiones, tras cualquier cambio en las circunstancias del mercado, se
enfrentaba a dos efectos:
Efecto sustitucin, entre las distintas opciones tendera hacia aquella que resulte ms atractiva. Por lo tanto,
cualquier elevacin del precio har ms atractivo sacar al mercado el factor productivo cuya remuneracin
se eleva.
Efecto renta, cuanto ms alta es la retribucin de los factores productivos, mas ingresos tienen sus
propietarios y, por lo tanto, menos necesitados de ofertar aqullos. Cuanto ms baja es la retribucin de un
factor productivo, ms necesitados pueden estar sus propietarios de sacarlos al mercado, especialmente si
constituye su nica fuente de supervivencia.
TEMA 4. EL FUNCIONAMIENTO DE LOS MERCADOS:
LA COMPETENCIA PERFECTA
4.1 LA COMPETENCIA PERFECTA.
Un mercado de competencia perfecta tiene como caractersticas:
1 Elevado nmero de compradores y vendedores.
2 Irrelevancia de las decisiones individuales en las magnitudes del mercado.
3 Cada oferente y cada demandante es precio-aceptante.
4 Libre entrada y salida del mercado.
5 El producto ofrecido por cada empresa es homogneo y perfectamente sustituible por el ofrecido
por otra.
6 La informacin es perfecta, incluso respecto al futuro, y la movilidad es total para todos los sujetos y
factores.
7 Se da el principio de exclusin por el cual slo accede a un bien o servicio quien paga el precio
correspondiente.
8 Existe el principio de la correspondencia del precio con los costes y beneficios que se derivan de la
produccin y el consumo de los bienes y servicios.
9 Se ha de dar la maximizacin del bienestar y de los beneficios como objetivos de los
consumidores y de los empresarios, respectivamente.
El ptimo de la empresa en competencia perfecta
Cumplindose las condiciones de la competencia perfecta, la empresa individual se encontrar con que
existe un precio que le fija el mercado y sabe que puede vender la cantidad que desee a ese precio:
No puede vender por encima de ese precio.
No puede vender ms barato porque no maximizara beneficios o, incluso, obtendra prdidas.
Puede vender toda la cantidad que desee.
La demanda de una empresa individual en competencia perfecta es totalmente elstica y se
representa grficamente por una recta horizontal al nivel del precio de equilibrio fijado por el
mercado.
El punto de cierre para una empresa, a corto plazo, es aquel en el que los ingresos no cubren los costes
variables, pues as las prdidas se limitaran a los inevitables costes fijos. Si los ingresos son superiores a
los costes variables permitiran cubrir al menos parte de los costes fijos y, por lo tanto, sera mejor producir
(an con prdidas) que no producir.
Equilibrio de la empresa en competencia perfecta. Grafico 13
Retomamos la representacin de costes que conocemos.
Si el precio de mercado es P1, slo hay un nivel de produccin que podra compensar la produccin: con
X1 se consiguen unas prdidas (diferencia entre coste medio e ingreso medio) equivalentes a los costes
fijos (que tendra en todo caso) y cubre totalmente los costes variables. Resulta indiferente producir o no
producir.
Si el precio fuera inferior a P1, no interesa producir porque no existe ningn nivel de produccin que
permita cubrir al menos los costes variables.
Si el precio fuera subiendo, compensara ir aumentando la produccin siguiendo la curva CMa. El
cruce de la misma con el precio nos da en cada caso la igualdad entre ingreso marginal y coste marginal
que garantiza el mximo beneficio (en este caso, la mnima prdida).
Si el precio llegara hasta P0, la produccin ptima sera X0. Ese punto representa el nivel en el que
ingreso y el coste se igualan. Supone la igualdad del Precio P0 (como ingreso marginal) y el coste marginal
(condicin de mximo beneficio) as como del precio (ingreso medio) y el coste medio (condicin de
inexistencia de beneficios). Tambin es el punto mnimo del coste medio (igual al coste marginal) y, por lo
tanto, de mxima eficiencia.
Si el precio fuera superior a P0 la produccin tambin sera ms elevada y posibilitara beneficios
extraordinarios porque el ingreso medio sera superior al coste medio.
Podemos comprobar cmo la curva de costes marginales nos marca, para cada precio, la cantidad ptima
de produccin, por lo que la curva de oferta de la empresa coincidir con dicha curva siempre que el precio
sea igual o superior al coste variable medio. Sabemos que la oferta de una empresa nos muestra cual es la
cantidad de producto que est dispuesta a producir para cada nivel de precios y que, para maximizar su
beneficio, la empresa elegir siempre un punto en que el precio sea igual al coste marginal. Por lo tanto, la
curva de coste marginal nos indicar cual es el nivel de produccin que la empresa saca al mercado para
cada precio. De donde podemos deducir que la curva de oferta de una empresa en competencia
perfecta, a corto plazo, coincide con la curva de costes marginales a partir del punto en el que el
precio es igual al coste variable medio.
La comparacin entre el precio (en cuanto que ingreso medio) y el coste medio nos permitir deducir si la
empresa est en una situacin de prdidas o de beneficios.
De lo visto hasta ahora se deduce que puede ocurrir que el precio fijado en el mercado est por encima o
por debajo del nivel de equilibrio. Como sabemos, si el precio es superior la empresa obtendr beneficios
extraordinarios. Si es inferior tendr prdidas e incluso cerrar si las mismas son superiores a los costes
fijos. Aunque las reglas de equilibrio son las mismas en todos los casos los resultados de la empresa
variarn segn cul sea el precio del mercado.
4.2 EL MERCADO EN EL CORTO PLAZO.
El precio de mercado de un bien o servicio resulta del juego conjunto de la oferta y de la demanda. La
oferta y la demanda globales de un bien resultarn:
De la suma de las cantidades ofrecidas por cada una de las empresas que componen la industria.
De las cantidades demandadas por todos los potenciales compradores del producto, para cada uno
de los posibles precios del mismo.
En el corto plazo podemos encontrarnos con situaciones como la descrita.
1.- Beneficios. 2.- Ausencia de beneficios. 3.- Prdidas (inferiores a los costes fijos).
Sin embargo, vemos tambin la precariedad de las empresas marginales (aquellas que se mantienen en el
mercado a duras penas, con beneficios muy por debajo de los normales o incluso con prdidas).
Tan pronto como la demanda, y, por tanto, el precio y los ingresos, caen levemente, se ven expulsadas del
mercado.
El mercado de factores productivos.
En el precio de equilibrio coinciden la cantidad ofertada y la demandada:
Si el precio es superior, la cantidad ofertada ser superior a la demandada y habr un exceso de oferta. En
tal caso existira desempleo de ese factor productivo y nos situaramos en un punto que no pertenecera a la
curva de la Frontera de Posibilidades de Produccin (FPP).
Si el precio fuera inferior al de equilibrio, la cantidad demandada sera superior a la ofertada y habra un
exceso de demanda. O ese exceso se cubre con factores adicionales (por ejemplo, procedentes de otros
mercados) o los precios de ese factor productivos se dispararan.
En competencia perfecta, la movilidad perfecta de los factores productivos y la flexibilidad de los precios
hara que los mercados se vaciaran y que no existiera el desempleo. Slo si los precios no son flexibles, el
ajuste deber producirse a travs de cantidades.
Sinergias en la produccin: es cuando resulta menos costoso producir dos o ms bienes conjuntamente
que cada uno de ellos por separado.
Conclusin: las empresas buscan la forma ms eficiente de producir buscando la combinacin mejor de
los factores productivos, lo que afecta a su vez al equilibrio en los mercados de esos factores. Veremos que
esos ajustes son decisivos en el largo plazo.
4.3 EL EQUILIBRIO EN EL LARGO PLAZO.
Los costes en el largo plazo.
La frontera entre el corto plazo y el largo plazo viene determinada por la existencia o no de factores fijos.
Dado que a largo plazo es posible adaptar la dimensin de las empresas a la ptima en cada caso, la curva
de costes a largo plazo resultara de unir los puntos mnimos de cada dimensin ptima para cada nivel de
produccin.
Economas y deseconomas de escala
Existen economas de escala cuando un aumento del tamao empresarial origina un incremento de la
produccin ms que proporcional y, por lo tanto, una disminucin de los costes medios.
Existen deseconomas de escala cuando un aumento de la dimensin empresarial origina un incremento de
la produccin menos que proporcional y, por lo tanto, un aumento de los costes medios.
El equilibrio en el largo plazo Pensemos en tres empresas:
Tipo A. Empresa ideal a Dimensin ptima. Produccin eficiente. Mnimo coste. Aprovechamiento
de factores productivos a Beneficios extraordinarios.
Tipo B. Empresa intermedia, que va saliendo adelante. Tiene beneficios ordinarios.
Tipo C. Empresa que funciona con costes elevados. A corto plazo funciona con prdidas.
A largo plazo la competencia hace desaparecer las empresas ineficientes y lleva a las supervivientes a
producir con la estructura ptima que garantiza el menor coste posible y la mejor asignacin de factores
dado el nivel tecnolgico existente.
En suma, la fuerza de la competencia y el juego de la oferta y la demanda parecen garantizar a largo plazo
la mxima eficiencia en el aprovechamiento de los recursos utilizados en el mercado estudiado, siempre
que se den las condiciones de la competencia perfecta.
4.4 EL MERCADO, LA ASIGNACIN DE RECURSOS Y EL BIENESTAR.
Modelo de la telaraa
Este modelo supone una perspectiva dinmica, es decir, que se introduce el tiempo como un factor
importante en el proceso de fijacin de precios y cantidades. En concreto, este modelo incorpora el
problema de los retardos en los ajustes entre oferta y demanda.
Podemos esperar que el equilibrio del mercado se produzca a largo plazo. Dependiendo de las condiciones
concretas de cada mercado, a corto plazo pueden producirse desajustes que slo a travs de aproximaciones
sucesivas acaben llevando a ese equilibrio. En otras palabras, el equilibrio no siempre es automtico ni
instantneo.
Eficiencia y bienestar Segn el economista italiano W. Pareto, una situacin determinada puede
calificarse como eficiente cuando ya no es posible mejorar la situacin de nadie, si no es a costa de
perjudicar a alguien.
4.5 MERCADOS IMPERFECTAMENTE COMPETITIVOS
Los mercados intervenidos Son aquellas situaciones en las que el precio no permite el ajuste entre las
cantidades ofrecidas y las demandadas porque existe alguna intervencin exterior, normalmente por parte
del Estado.
Precios tope: se suelen introducir (el Estado) cuando existe una escasez relativa del bien o servicio, que
llevara a precios que se consideran excesivos.
Efectos del Precio Tope Grafico 14
Al establecerse un Precio Tope PT menor a PE, hay un desplazamiento sobre las funciones de la oferta y la
demanda: sta aumenta hasta Qd y disminuye la ofrecida hasta Qo. Por tanto, al no poder subir el precio en
el mercado, se genera un exceso de demanda igual a Qd Qo. La cantidad que finalmente se intercambia
en el mercado es Qo. El control de precios ha provocado una escasez. Aunque un precio ms alto
perjudicara claramente a los consumidores.
La existencia de un exceso de demanda significa:
Un sistema de colas, los primeros que llegan consiguen el producto.
Un sorteo aleatorio, las unidades disponibles se rifan entre los que las solicitan.
Un sistema arbitrario, los proveedores proporcionan su existencia a quienes desean.
Un racionamiento dirigido, cartillas o reparto ms o menos igual entre los sujetos u hogares.
Precios mnimos
Aqu el objetivo es garantizar a los oferentes que el precio se va a mantener por encima de un determinado
nivel que les garantice una retribucin adecuada.
Efecto del precio minimo. Grafico 15
Al establecer un precio mnimo Pm, por debajo de Pe, la cantidad ofrecida aumenta a Qo y la demanda
disminuye a Qd, por lo que habr un exceso de oferta, igual a Qo Qd. La cantidad que finalmente se
intercambia ser Qd.
Aqu puede aparecer un mercado negro en el que, clandestinamente, se pacten precios inferiores al
marcado legalmente.
La competencia imperfecta
Pueden calificarse como mercados imperfectamente competitivos aquellos en los que los sujetos
individuales tienen capacidad para influir decisivamente en el precio del mercado o/y para decidir el precio
que aplican a su propia produccin.
En la vida real podemos diferenciar dos tipos de empresas:
Las que tienen un margen muy reducido para fijar los precios, para las cuales podra ser vlida la
simplificacin de que son precio-aceptantes.
Otras, al menos las de mayor tamao o importancia, que tienen un margen ms amplio para decidir o
influir de forma importante sobre los precios de los productos y que podemos llamar precio-determinantes.
Existen tres grandes tipos de mercado dentro de la competencia imperfecta, aunque no siempre la realidad
pueda encuadrarse inequvocamente en ellos:
El monopolio, El oligopolio y La competencia monopolstica.
Comparacin de los principales tipos de mercado Grafico 16
El caso ms claro de empresa precio-determinante y modelo opuesto al de la competencia perfecta seria el
del monopolio, dado que un solo vendedor absorbe la totalidad del mercado sin competencia directa.
Podra decirse que no existe estrictamente ningn monopolio, porque todo bien o servicio (salvo los
obligatorios) tiene algn sustitutivo.
Monopolio Mercado de competencia imperfecta en el que se dan determinadas
caractersticas, especialmente que hay un solo oferente.
Monopsonio Monopolio de demanda.
Oligopolio Mercado de competencia imperfecta en el que hay pocos oferentes y una gran
interrelacin entre ellos.
Oligopsonio Oligopolio de demanda.
Empresa precio-aceptante Empresa que, por su escasa dimensin en el mercado, se enfrenta a
una curva de demanda absolutamente elstica y se ve obligada a
aceptar los precios fijados
Empresa precio-determinante Empresa que tiene algn poder monopolstico, suficiente para poder
fijar los precios de los bienes que ofrece, dentro de los mrgenes
tolerables por el mercado.
TEMA 5 - LA COMPETENCIA IMPERFECTA: EMPRESAS PRECIO-DETERMINANTES
Las empresas que actan en mercados de competencia imperfecta tienen la posibilidad de influir en el
precio final, a diferencia de las que actan en competencia perfecta.
Mercado oligopolstico son muy pocas las empresas que controlan el mercado. Aqu se encuentra
frecuentemente una mayor competencia en el sentido ms usual de esta palabra.
En la competencia imperfecta las vas para conseguir mayores cuotas de mercado son diferentes de la
competencia en precios.

5.1 LA MAXIMIZACIN DE BENEFICIOS POR LA EMPRESA PRECIO-DETERMINANTE
Para una empresa precio-determinante el ingreso marginal es inferior al precio y al ingreso medio.
Para una empresa precio-determinante el ingreso total se hace mximo cuando la elasticidad de la demanda
se iguala a la unidad, punto en el cual el ingreso marginal es igual a cero.
Ingresos de las empresas precio-determinantes Grafico 17
La cantidad que debe producir el monopolista ha de tener en cuenta que para maximizar los beneficios se
debe fijar una produccin tal que el ingreso marginal sea igual al coste marginal. Esta igualdad parte de
una consecuencia de eficiencia de Pareto, es decir, si un monopolista pone un precio demasiado bajo (P2)
y un precio demasiado alto (P1), produciendo, si quiere vender toda la produccin, una cantidad (Q1) y
otra cantidad (Q2) respectivamente.
El precio demasiado alto es ineficaz ya que con un precio ms bajo podra vender muchas ms unidades
disminuyendo bastante poco su precio, lo que aumentara los beneficios, que vienen representados por el
rea izquierda en amarillo. De la misma forma, el precio demasiado bajo es ineficaz tambin ya que podra
vender la gran mayora de las unidades que ofrece a un precio ms alto, lo que le reportara ms beneficios,
los cuales vienen representados por el rea derecha en amarillo.
El punto eficiente de Pareto es, por tanto, aquel en el que el coste marginal es igual al ingreso
marginal. Al trasladar la cantidad que precisa ese punto a la demanda se encuentra el punto ptimo que
determina el precio monopolista, el cual maximiza los beneficios.
Con lo cual, como regla general, en el caso de un monopolio eficiente se ha de cumplir que el ingreso
marginal sea igual al coste marginal, representando dicho punto el nivel de produccin monopolista
ptimo, que al introducirlo en la funcin de demanda, nos da como resultado el precio monopolista
maximizador de beneficios.
Costes e ingresos. El vendedor monopolista puede determinar la cantidad que quiere vender o el precio
que considera conveniente, pero nunca libremente las dos variables (ingresos y coste marginal), puesto que
ser la demanda la que determine la relacin entre ambas.
El monopolista maximiza sus beneficios si fija el precio adecuado para que la demanda absorba el nivel de
produccin en el cual coinciden ingreso marginal y coste marginal.
Slo interesar producir si los ingresos que obtiene el monopolista le permiten cubrir, a corto plazo, al
menos los costes variables y a largo plazo los costes totales, incluidos los costes de oportunidad.
La discriminacin de precios consiste en aplicar precios diferentes a los mismos productos en funcin de
alguna caracterstica de los consumidores.
5.2 EL PODER MONOPOLSTICO Y LAS BARRERAS DE ENTRADA
El coste social del monopolio
Toda empresa con poder monopolstico (precio-determinante) fija un precio superior al ptimo y,
consecuentemente, reduce la cantidad de equilibrio. Como puede verse en el grfico, el monopolio implica
una prdida de bienestar en relacin con el equilibrio que existira de darse las condiciones de la
competencia perfecta. Grafico 18

Al equiparar el mercado monopolista con el mercado perfectamente competitivo la variacin es:
Para los consumidores (variaciones en el excedente del consumidor): pierden A y B.
A: Lo que pagan de ms: (P*m P*c) Qm.
B: Unidades que ya no pueden comprar, a su precio medio: (P*m P*c) (Qc - Qm) / 2
Para los productores (variaciones en el excedente del productor): ganan A y pierden C.
A: Los beneficios adicionales: (P*m P*c) Qm.
C: La cantidad que dejan de vender que les hubiera proporcionado un beneficio al ponerlo al precio
competitivo, por el beneficio medio: (P*c CM(Qm)) (Qc Qm) / 2
Prdida irrecuperable de eficiencia neta es, por tanto, B C.
B: Las unidades que los consumidores se quedan sin disfrutar, a su precio medio: (P*m P*c)
Qm / 2
C: Los beneficios que el productor ha dejado de percibir: (P*c CM(Qm)) (Qc Qm) / 2

Para evitar los costes sociales el Estado interviene en la economa:
Creando una regulacin antimonopolio y estableciendo un D de la competencia mediante leyes y
reglamentaciones destinadas a fomentar la competencia en la economa prohibiendo todo lo que la
restringe o es probable que la restrinja limitando los tipos de estructura de mercado permitidos y
limitando los beneficios de la estructura.
Tratando de romper la situacin de monopolio. Por ejemplo fomentando la entrada al mercado o
industria de nuevos competidores o incluso obligando a escindirse o a vender activos a la empresa
monopolstica.
Nacionalizando algunos monopolios para que sea el Estado quien los gestione en condiciones ms
favorables para los consumidores en forma de empresas pblicas.
El poder monopolstico
El bajo nmero de competidores que pueda tener una empresa monopolstica, conlleva un poder
monopolstico y cuanto menos competidores tenga, mayor ser ese poder.
El poder monopolstico de una empresa ser tanto mayor, cuanto ms inelstica sea la demanda de
sus productos.
Las causas que favorecen el poder monopolstico, las podemos resumir en la reducida presencia de bienes
sustitutivos:
Las barreras de entrada
Son los obstculos que impiden o dificultan el acceso a un mercado de nuevos competidores.
Barreras naturales
Control de las fuentes naturales.
Talento y creatividad.
Localizacin.
Fuertes economas de escala (+ produccin costes)
Barreras legales
Patentes.
Concesin de licencias.
Reserva de derechos de explotacin o distribucin a favor del Estado.
Barreras de mercado
Son las barreras artificiales establecidas por las propias empresas para desalentar la entrada de nuevos
competidores.
La estrategia para evitar la entrada de nuevas empresas puede adoptar diversas formas:
Poltica de exceso de capacidad.
Poltica depredadora de precios.
Fijacin directa de un precio inferior al que maximizara el beneficio.
Elevado coste e imperfecciones de la informacin.

5.3 LA COMPETENCIA MONOPOLSTICA
La caracterstica fundamental que separa la competencia monopolstica respecto a la competencia perfecta
es que en la monopolstica existe diferenciacin de producto.
Existe diferenciacin de producto cuando, en un mismo mercado, los demandantes consideran que los
bienes o servicios ofrecidos por los distintos vendedores son sustitutivos imperfectos entre s.
La competencia monopolstica es un mercado en el que existe un elevado nmero de oferentes, con
tanta mayor capacidad de influencia sobre el precio de sus productos, cuanta mayor sea la
diferenciacin que consigan de los mismos.

5.4 EL OLIGOPOLIO Y LA INTERDEPENDENCIA
El oligopolio podra calificarse como un tipo intermedio entre el monopolio y la competencia
monopolstica, si bien ms cerca del primero, porque aqu un pequeo grupo de competidores se
reparten el mercado.
La interdependencia El rasgo ms caracterstico del oligopolio entre los consumidores. Temor a cul
pueda ser la reaccin de los competidores.
Barreras de entrada sern menos impermeables que en el caso del monopolio, ya que si hay pocas
empresas es porque han podido entrar en ese mercado. Si se incorpora una nueva empresa, el mercado
seguir funcionando, aunque lgicamente con menores beneficios.
Precio-determinantes Que los competidores sean pocos implica que todos ellos tienen influencia en el
mercado, por lo que pueden ser considerados precio-determinantes, por lo que implica una
interdependencia.
Si los oligopolistas compiten en precios, el resultado final llevara a la inexistencia de beneficios
extraordinarios.

5.5 COLUSIN Y ESTABILIDAD DE PRECIOS
Colusin es el acuerdo entre empresas para limitar la competencia entre ellas en beneficio propio. Puede
ser:
Explcita. Cuando existe un pacto con clusulas inequvocas.
Tcita. Cuando sin que exista realmente un pacto entre los oferentes, stos tienden de hecho a aceptar
unas reglas de juego marcadas por la costumbre.
Conviene subrayar que, tan pronto como un mercado alcanza un mnimo de desarrollo, las autoridades
pblicas tienden a prohibir cualquier tipo de pacto que limite la libre competencia entre las empresas, ya
sea tcito, ya sea explcito.

Liderazgo. Normalmente el papel de lder corresponde a la mayor de las empresas del sector o a la ms
eficiente (no es extrao que ambas circunstancias coincidan).
A la empresa lder corresponde la iniciativa en las variaciones de los precios y las dems reaccionan a
partir de esa decisin.
El supuesto de la empresa lder viene a ser una variante del supuesto de competencia monopolstica.

El dilema del oligopolista Calificamos el oligopolio como inestable, porque todo oligopolista se enfrenta
al dilema:
Mantener la colusin (explcita o tcita), lo que le permite un nivel de beneficios no muy elevado, pero
razonable.
Romper la colusin unilateralmente y por sorpresa, en la confianza de que ello le suponga obtener una
posicin ms ventajosa en el mercado.

5.6 EL CAMPO DE LA COMPETENCIA
La estabilidad de precios y la frecuente existencia de pactos ms o menos implcitos, obliga a buscar otras
formas de competencia.
Entre las formas habituales de competencia, tenemos:
Diferenciacin de producto. los clientes aprecien que no es estrictamente igual a los ofrecidos por los
competidores que, por lo tanto, dejan de ser sustitutivos perfectos.
Publicidad.
Bsqueda del ingenio. La oferta de regalos, los vales descuento si se acumulan compras cuantiosas,
las tarjetas clientes, las ventajas especiales y tantas otras cuentas encuentran el ingenio de los
publicistas y vendedores.
Distribucin. Accesibilidad.
Promocin entre los vendedores.
Exclusivas.

TEMA 6 INCERTIDUMBRE Y MARCO JURDICO.
6.1 RIESGO E INCERTIDUMBRE
Cualquier empresario se enfrenta, en la prctica, a las siguientes situaciones o escenarios:
Certeza. disponemos de una informacin perfecta.
Riesgo. Situacin en la cual el decisor conoce los escenarios que pueden presentarse y la probabilidad que
tiene cada uno de ellos de ocurrir.
Incertidumbre. Se conocen habitualmente los escenarios pero se desconoce el nmero potencial de
clientes y las probabilidades de cada uno de los posibles resultados.

6.2 TIEMPO Y TIPOS DE INTERS
El tipo de inters es un % que expresa el rendimiento de los fondos prestados y permite
homogeneizar en el tiempo costes y rendimientos. (el precio del dinero)
Valoramos en mayor medida los recursos del presente que los del futuro, en primer lugar, por la posible
prdida del poder adquisitivo. Es importante la diferencia inters nominal y real:
Inters nominal. El obtenido por el capital, sin tener en cuenta los cambios en los precios.
Inters real. Tiene en cuenta las variaciones de los precios. Se obtiene restando al tipo de inters
nominal la variacin porcentual de los precios.
La distincin entre inters simple y compuesto se refiere a la forma en que se efecta el clculo.
Inters simple es cuando a la terminacin de cada periodo de tiempo los rendimientos no se agregan al
capital.
Inters compuesto al finalizar cada perodo los rendimientos se agregan al capital para producir tambin
intereses.
Capitalizacin - Amortizacin

6.3 EL AHORRO Y SUS CONDICIONANTES
Es otra forma de disminuir el riesgo futuro. Renuncia del consumo presente a favor del consumo futuro.
TEMA 7- DISTRIBUCIN DE LA RENTA Y DESIGUALDAD
7.1 EFICIENCIA Y DISTRIBUCIN
Distribucin funcional o factorial Estudia cmo se reparte la renta entre los agentes de una sociedad,
segn la funcin que desempeen en el engranaje econmico o la disponibilidad de factores que posean.
Distribucin personal Se trata de estudiar cmo se distribuye la renta entre las personas o las familias que
integran un pas o un territorio cualquiera.
Distribucin institucional Hace referencia a los agentes institucionales, en trminos de Contabilidad
Nacional, que reciben las rentas generadas por los factores de produccin.
Distribucin sectorial Reparto de la renta entre los sectores productivos de un territorio determinado y
que se ha empleado en ocasiones para calificar los procesos de crecimiento econmico.
Distribucin espacial o territorial El concepto se utiliza para medir grados de crecimiento relativo de
unos territorios respecto a otros o respecto a la media de un conjunto superior (las CCAA en relaci6n a
Espaa o los pases respecto a Europa).
Son realmente incompatibles equidad y eficiencia?
Equidad. Concepto normativo que incorpora la idea de justicia. En materia distributiva, la equidad supone
repartir la renta de forma correcta y justa.
Eficiencia. Trmino econmico que recoge la idea de que no slo se ha alcanzado el objetivo propuesto,
sino que, adems, se ha incurrido en el menor coste posible. Segn el economista italiano W. Pareto, una
situacin puede calificarse de eficiente cuando no es posible mejorar la situacin de alguien sin que
empeore la de otro (eficiencia paretiana).

Por el efecto sustitucin, una parte de la poblacin pierde en beneficio de otra.
Por el efecto renta, deber evaluarse el efecto sobre la produccin total. Si ste aumenta, todos los
ciudadanos podrn beneficiarse; si disminuye, el perjuicio se repartir tambin entre todos.
En los supuestos de mxima igualdad o desigualdad, los objetivos de equidad y eficiencia coinciden,
porque pueden aumentar simultneamente la produccin total y el bienestar de la poblacin con menores
recursos. En los restantes casos entran en juego los juicios de valor.

7.2 DE LA DISTRIBUCIN FUNCIONAL A LA PERSONAL
La distribucin final de la renta entre personas o familias es la consecuencia de los cambios que sobre esa
distribucin inicial o primaria imponen los gobiernos mediante diferentes exacciones y transferencia de
renta. En economas abiertas tambin influyen los desplazamientos de rentas entre distintos pases. As del
valor aadido o producto interior, que conforma la distribucin primaria de la renta, se pasa a la renta
nacional. A su vez, la renta nacional se modifica por el efecto de las transferencias de renta, tanto las
realizadas entre particulares como de las fijadas por el estado con los impuestos y las cotizaciones sociales,
de un lado, y las prestaciones sociales, de otro. El resultado ltimo de ese proceso redistributivo es la renta
nacional disponible o conjunto de rentas del que se dispone libremente para el gasto.
El examen del reparto de dicha renta entre los miembros del conjunto de la poblacin, individuos o
familias es lo que se designa como distribucin personal o familiar de la renta.
El anlisis de esa distribucin personal se estructura en dos partes, una se centra en el grado de desigualdad
y la segunda en como el Estado trata de paliar dicha desigualdad y de eliminar las situaciones extremas de
pobreza.
Aunque la retribucin de los factores productivos est en el origen de la distribucin, parece claro que slo
con ese aspecto no conseguimos explicar la distribucin personal. Difieren los destinatarios de cada
distribucin. En el primer caso, son los factores productivos. Graficos 19 y 20
Nos encontramos habitualmente con una distribucin que presenta una larga cola a la derecha, es decir, una
distribucin casi normal para la mayor parte de la poblacin pero con hogares (o personas) que obtienen
rentas muy superiores a las modales. En una distribucin normal moda, media y media coinciden. La
presencia de esta cola para las rentas altas implica que la mediana (es el valor que divide exactamente en
dos partes a la poblacin observada: un 50% de la poblacin tendra una renta superior al valor mediano, y
un 50% tendra una renta inferior. La moda es el valor ms frecuente. La media resulta de dividir el total de
las rentas por la poblacin) se site a la derecha de la moda y que la media est en un nivel de renta todava
ms elevado. Es decir, que la mayor parte de la poblacin tiene un nivel de renta inferior a la renta media.
Aun aceptando la estabilidad de la forma de la curva, sta puede adoptar formas muy diversas. Las
diferencias entre la cola superior y las rentas inferiores pueden ser muy elevadas o reducidas. Por tanto,
aunque la distribucin de la renta tenga unas caractersticas relativamente constantes, las diferencias
pueden ser muy apreciables

7.2 IGUALDAD Y DESIGUALDAD
Concepto de igualdad la ausencia total de discriminacin entre los seres humanos. En temas
redistributivos, la igualdad absoluta comporta la asignacin de la misma proporcin de renta a cada uno de
los miembros de la economa. NO se debe confundir con la equidad.

Medicin de la desigualdad. Aspectos de la distribucin de la renta
Para calcular la desigualdad econmica a travs de la distribucin de la renta (o distribucin del ingreso) se
usan los siguientes puntos:
Anlisis: Esta distribucin puede ser analizada con diferentes enfoques:
a. Geogrfico-espacial: mide las diferencias de renta entre los habitantes de diversas
regiones;
b. Distribucin funcional: mide las diferencias entre los estamentos productivos:
industria-agricultura- servicios, trabajo-capital.
Medida: La herramienta usada para medir la distribucin del ingreso es la Curva de Lorenz.
Impacto social: En el sistema neoliberal existe una pugna ideolgica respecto a si el mercado puede
regularse solo y distribuir de manera equilibrada la riqueza de un pas o si deben intervenir agentes
externos a l, es decir si el Estado debe dictar sus normas. Detrs de esta discusin est la
desigualdad social, que en ciertos pases es un tema sensible en la relacin entre las lites y el resto
de la poblacin. El neoliberalismo radical postular que el Estado debe desentenderse totalmente de
la actividad empresarial y servir slo como garante de estabilidad. El socialismo renovado y
sectores de centro forman parte de un neoliberalismo ms templado que promueve un Estado ms
preocupado de temas sociales, pero sin abandonar la ideologa del liberalismo contemporneo.
Para estudiar la distribucin de la renta es habitual utilizar un instrumento especfico que es la curva de
Lorenz, que nos dice el porcentaje de renta que acumulan diferentes porcentajes de poblacin, desde los
ms pobres a los ms favorecidos.
Para construir la curva de Lorenz, debemos seguir los siguientes pasos:
Es preciso contar con la informacin de las rentas recibidas por las familias que componen la
poblacin, una vez tenido en cuenta el tamao de cada hogar.
Con esta informacin previa, ya podemos ordenar a todas las familias segn su nivel de renta y
analizar la parte de la renta total que tienen los diferentes grupos de familias.

Decilas: Cada una agrupa a un 10 % de la poblacin.
A continuacin obtenemos el porcentaje de la renta total que tiene cada uno de estos grupos de
poblacin y calculamos la distribucin acumulada de frecuencias.
El cuadro 7.1 muestra este tipo de informacin para dos hipotticos pases (son datos reales y se
corresponden, respectivamente, a Estados Unidos en 1986 y a Finlandia en 1987).
Distribucin % de la renta por decilas de poblacin
Grafico 21
Ese cuadro nos seala que el 10 % de la poblacin del pas A con menores ingresos tiene, en su conjunto,
tan slo un 1,9 % de la renta total. La decila siguiente ya disfruta de un 3,8 por 100. Como media, la
poblacin de la segunda decila tiene el doble de renta que la de la primera. Aunque, naturalmente, las
personas con ms renta de la primera decila tendrn casi los mismos ingresos que las personas con menos
renta de la segunda decila.
La tabla nos dice tambin que el 20 por 100 de la poblacin del pas A con menores ingresos tiene un 5,7
por 100 de la renta total, que es la cifra acumulada que aparece en la siguiente columna. Es esta columna la
que utilizamos para dibujar la correspondiente curva de Lorenz.
Podemos ver, destacado en rojo, que en el pas A la mitad ms pobre de la poblacin dispona de poco ms
de la cuarta parte de la renta total (ms del 35 por 100 en el pas B), mientras que el 10 por 100 ms
adinerado reciba casi el 24 por 100 del total de ingresos (el 18 por 100 en el segundo pas).

La curva de Lorenz Grafico 22 se construye representando los porcentajes acumulativos de renta que
corresponden a los distintos grupos de poblacin. En el eje de abscisas se recoge la poblacin acumulada y
ordenada por niveles de ingresos: comenzamos por la decila ms pobre y terminamos incorporando la
decila superior.
En el eje vertical se sitan los datos de la renta acumulada. El ltimo punto de la curva de Lorenz es el
correspondiente al 100 % de poblacin y de renta, en el cual los dos ejes se cierran para formar una caja.
La curva de Lorenz es una forma grfica de mostrar la distribucin de la renta en una poblacin. En ella
se relacionan los porcentajes acumulados de poblacin con porcentajes acumulados de la renta que esta
poblacin recibe. En el eje de abcisas se representa la poblacin "ordenada" de forma que los percentiles de
renta ms baja quedan a la izquierda y los de renta ms alta quedan a la derecha. El eje de ordenadas
representa las rentas.
En la grfica se muestran como ejemplo la representacin de dos pases imaginarios, uno en azul y otro en
rojo. La distribucin de la renta en el pas azul es ms desigual que en el pas rojo. En el caso del pas azul,
el cuarenta por ciento ms pobre de la poblacin recibe una renta inferior al veinte por ciento del total del
pas. En cambio, en el pas rojo, el cuarenta por ciento ms pobre recibe ms del veinte por ciento de la
renta. La lnea diagonal negra muestra la situacin de un pas en el que todos y cada uno de los individuos
obtuviese exactamente la misma renta; sera la equidad absoluta. Cuanto ms prxima est la curva de
Lorenz de la diagonal, ms equitativa ser la distribucin de la renta de ese pas.
Otra forma de observarla curva de Lorenz es estimando el rea de la superficie que se encuentra entre la
curva y la diagonal. Esa superficie se llama rea de concentracin. En la grfica de la izquierda la hemos
rellenado de color rosado. Cuanto mayor sea esta rea ms concentrada estar la riqueza; cuanta ms
pequea sea esta rea, ms equitativa ser la distribucin de la renta del pas representado.
El ndice Gini, es un ndice de concentracin de la riqueza y equivale al doble del rea de concentracin.
Su valor estar entre cero y uno. Cuanto ms prximo a uno sea el ndice Gini, mayor ser la concentracin
de la riqueza; cuanto ms prximo a cero, ms equitativa es la distribucin de la renta en ese pas.
La lnea de 45 grados que divide la caja en dos partes iguales recibe el nombre de lnea de
equidistribucin: es la forma que tendra la curva si no hubiera desigualdad alguna, es decir, si todas las
familias dispusieran de la misma renta. En este caso, el 10 por 100 ms pobre (que es cualquier 10 por 100)
de la poblacin dispondra del 10 por 100 de la renta, el 20 por 100 ms pobre tendra exactamente el 20
por 100 de la renta, y as sucesivamente.
La curva de Lorenz resulta de unir los diversos puntos de poblacin y renta acumulada y tiene la forma
abombada de la figura. Siempre est debajo de la diagonal porque el 10 por 100 ms pobre slo puede
aspirar como mximo al 10 por 100 de la renta: en caso contrario dejara de ser la decila ms pobre porque
habra otros hogares con rentas ms bajas. Deberamos reordenar adecuadamente los hogares. En el
extremo opuesto, el 10 por 100 ms rico ha de tener necesariamente un porcentaje superior al 10 por 100.
Cuando ms alejada se encuentre la curva de la diagonal, ms desigual es la distribucin de la renta.
Existen diversos ndices de desigualdad que resumen en un nmero el grado de desigualdad que presenta
una distribucin. El ms utilizado es el coeficiente de Gini que mide el cociente entre el rea existente
entre la curva y la recta de equidistribucin (rea de desigualdad) y la del tringulo formado por dicha
recta y los dos ejes (rea de desigualdad mxima). Si la curva de Lorenz coincidiera con la diagonal, el
ndice de Gini sera igual a 0. En el extremo, si coincidiera con los lados inferior y derecho de la caja (toda
la renta en manos de un nico individuo), el coeficiente seria igual a 1. Por lo tanto, el coeficiente de Gini,
utilizado para medir la desigualdad, oscila entre cero (mxima igualdad) y uno (mxima desigualdad).
Con la curva de Lorenz y los ndices podemos comparar la desigualdad entre territorios o en dos momentos
de tiempo. Grficamente nos ha bastado con dibujar simultneamente las curvas de Lorenz
correspondientes a los dos pases del ejemplo del cuadro para ver fcilmente cual se acerca ms a la
diagonal.
La misma operacin puede hacerse para analizar el impacto de la accin del Gobierno sobre la
distribucin. Si dicha accin es eficazmente redistributiva, la curva posterior a la accin gubernamental
estar ms prxima a la diagonal. As suele suceder en la mayor parte de los pases. Cuando las diferencias
entre las situaciones objetos de comparacin no son muy llamativas la curva es una informacin
insuficiente y resulta ms til el ndice que refleja cualquier diferencia.
Frecuentemente los anlisis se completan con otros detalles. Por ejemplo, es habitual estudiar la diferencia
entre las decilas extremas. As, diramos que en el pas A la decila superior tiene una renta 12,5 veces
superior a la decila de menores ingresos, mientras que en el pas B es slo 4 veces ms elevada. Lo que
parece ratificar que las diferencias en la distribucin son en el primer pas mayores que en el segundo.

Causas de desigualdad
Diferencias en las habilidades Las personas que componen la sociedad difieren considerablemente en sus
rasgos y habilidades fsicas y mentales.
Diferencias en riqueza La desigual distribucin de la riqueza explica una parte de las desigualdades de
renta y, en especial, los elevados ingresos que reciben las personas situadas en el extremo superior de la
escala de rentas.
Diferencias en la intensidad del trabajo esfuerzo laboral.
Diferencias en el capital humano Las diferencias en los niveles de educacin y cualificacin laboral
constituyen el factor explicativo individual ms poderoso de las diferencias de renta.
Discriminacin La discriminacin puede provocar que personas con las mismas capacidades y el mismo
esfuerzo laboral perciban, sin embargo, rentas muy diferentes.

7.5 LA POBREZA
Pobreza absoluta aquellas personas cuyos recursos resultan insuficientes para satisfacer una serie de
necesidades bsicas en el terreno de la alimentacin, el vestido, la vivienda y otros aspectos fundamentales
de la vida cotidiana.
Pobreza relativa aquellas personas cuyos recursos son tan limitados que les hacen quedar excluidos de las
pautas de consumo y las actividades sociales que configuran el modo de vida considerado aceptable en la
sociedad en la que viven.

TEMA 8 - LA PERSPECTIVA AGREGADA
8.1 EL ENFOQUE MACROECONMICO
Se refiere al anlisis econmico que centra su atencin en el comportamiento de la economa en su
conjunto. El enfoque macroeconmico, especialmente el postkeynesiano, va a suponer, entre otras
diferencias, que no todos los mercados son tan flexibles, al menos en el corto plazo, como para permitir la
vuelta natural al equilibrio.

8.2 LOS CICLOS ECONMICOS
Expansin y recesin Grafico 23
La observacin de cmo evolucionan las economas nacionales muestra que las mismas tienden a crecer, a
largo plazo, en torno a la senda que hemos denominado de produccin de pleno empleo pero con perodos
de fuerte crecimiento (perodos de auge o expansivos) que se alternan con otros en los que la economa se
ralentiza e, incluso, puede llegar a decrecer(perodos contractivos o recesivos).
Si se observa la evolucin durante un largo periodo del ritmo de crecimiento del PIB se puede observar
cmo va describiendo ondas con cierta regularidad. Cada onda corresponde a un ciclo econmico. En la
evolucin a largo plazo del PIB se pueden distinguir cuatro fases:
Tendencia: es la direccin que presenta a largo plazo.
Ciclos econmicos: desviaciones de la tendencia y que se repite con periodicidad. Suele durar varios aos.
Variaciones estacinales: movimientos recurrentes que se producen en cada ejercicio.
Variaciones aleatorias: variaciones de carcter irregular.

Si nos centramos en el anlisis del ciclo podemos distinguir cuatro etapas:
Valle: es el punto ms bajo del ciclo y se caracteriza por que la capacidad productiva est infrautilizada,
hay desempleo, cada de los beneficios de las empresas, las inversiones estn estancadas, etc.
Recuperacin: comienzan a aumentar las ventas y los beneficios, el desempleo desciende, se vuelven a
acometer nuevas inversiones, los precios comienzan lentamente a crecer.
Pico: punto lgido del ciclo. La capacidad productiva est plenamente utilizada lo que dificulta mantener el
ritmo de crecimiento; las tensiones sobre los precios empiezan a ser muy fuertes; hay dificultades para
encontrar mano de obra cualificada; las expectativas empresariales comienzan a deteriorarse ante el repunte
de la inflacin, repercutiendo negativamente sobre las inversiones previstas.
Contraccin: el gobierno, en su lucha contra la inflacin, adopta medidas de enfriamiento de la economa,
lo que se traduce en cada de ventas y beneficios; el paro comienza a repuntar; en este ambiente de
desnimo las inversiones se resienten; se disparan las suspensiones de pago y las quiebras.

Esa evolucin de las economas, caracterizada por la sucesin de perodos expansivos y recesivos,
conforma lo que se han denominado ciclos econmicos.
ciclos largos, de unos cincuenta aos.
ciclos medios, de unos ocho o diez aos.
ciclos menores cada tres o cuatro aos.

Causas de los ciclos
En unos casos, pueden existir guerras, desastres naturales, innovaciones tecnolgicas. En otros, los excesos
de capacidad productiva pueden llevar a un freno de la inversin (iniciando la contraccin), mientras que la
necesidad de renovacin del capital instalado puede estimular una reaccin expansiva. Frecuentemente, las
rigideces en unos mercados inician un freno sectorial que acaba afectando al resto y generalizndose, y
viceversa.
Habitualmente, los procesos se inician en un sector y se van extendiendo paulatinamente a toda la
economa. Los factores psicolgicos juegan un papel relevante, pues las expectativas llevan a los agentes
econmicos a tomar decisiones que estimulan el auge o los aspectos recesivos.
Todos los gobiernos modernos intentan arbitrar medidas de poltica econmica de carcter compensatorio.
El objetivo terico es conseguir que las oscilaciones cclicas, inevitables, reduzcan sus mrgenes de
variacin. Las medidas encaminadas a tal objetivo reciben el nombre de polticas estabilizadoras. En
funcin de los datos que aportan las variables descriptivas de la situacin econmica general, los gobiernos
tienden a estimular (en pocas recesivas) o a frenar (en pocas expansivas) la actividad econmica privada,
de forma que ni el empleo ni los precios sufran variaciones excesivas.

Variables polticas
El empleo y la estabilidad de precios son dos importantes variables macroeconmicas.
El pleno empleo.
La inflacin, entendida como la elevaci6n continua y generalizada de los precios, provoca efectos
redistributivos perversos, introduce inseguridad en las relaciones comerciales y se ve acompaada
frecuentemente de burbujas especulativas con el consiguiente riesgo para los mercados financieros.
Naturalmente, tanto ms cuanto ms elevada sea.

Medidas de estabilizacin de la poltica econmica
La poltica econmica intentar conseguir sus objetivos estabilizadores y a favor del crecimiento a travs
de diversas medidas. Clasificacin inicial de las mismas segn que acten sobre factores de la demanda o
sobre factores de la oferta.
polticas de demanda se encaminan a estimular o ralentizar, directa o indirectamente, las compras de
bienes y servicios por parte del conjunto de los agentes econmicos. Para ello cuenta con las siguientes
polticas:
o poltica fiscal, que se concreta en la utilizacin de los ingresos y gastos pblicos.
o poltica monetaria, que permite regular la evolucin de la cantidad de dinero en circulacin y
de los tipos de inters.
o poltica cambiaria, conjunto de actuaciones para mantener el equilibrio exterior y la
estabilidad en la cotizacin de la moneda nacional respecto a las de los restantes pases.
polticas de oferta inciden fundamentalmente sobre los costes de produccin y pueden concretarse en:
o Polticas de rentas, intentando moderar su crecimiento por encima de los aumentos en la
productividad.
o Polticas de mercado, en defensa de la competencia, la liberalizacin y la desregulacin.
o Polticas especficas presupuestarias y cambiarias, como inversiones pblicas en
infraestructuras o en educacin, que incrementen la productividad general del sistema;
reducciones de impuestos que incidan especialmente sobre la actividad productiva; el
mantenimiento deliberadamente alto de la cotizacin de la moneda para abaratar los productos
importados, etc.

8.3 LA CONTABILIDAD NACIONAL: SECTORES Y CUENTAS
Agentes y operaciones
La Contabilidad Nacional es el conjunto de registros contables que define, ordena y cuantifica las
magnitudes agregadas bsicas de una economa, segn un sistema convencional que tiende a asemejarse en
todos los pases.
Agentes o unidades institucionales:
Los hogares. Las economas domsticas que detentan los factores productivos y son los sujetos relevantes
del consumo final de la economa. Hay que destacar que parte de ellos realizan tambin directamente
actividades de produccin de bienes y servicios. Es frecuente incluir en este grupo a las instituciones
privadas sin fines de lucro, al servicio de los hogares, sin personalidad jurdica o de escasa importancia
comercial, como sindicatos, partidos polticos, iglesias, clubes sociales, asociaciones de beneficencia, etc.
Sociedades y cuasi sociedades no financieras, produccin de bienes y servicios no financieros, privadas o
pblicas, nacionales o bajo control extranjero.
Instituciones de crdito y empresas de seguro,
Admones Pblicas,
Resto del mundo, relaciones de los residentes del pas tienen con residentes extranjeros.

Tablas intersectoriales o tablas input-output constituyen un elemento muy importante en el sistema de la
Contabilidad Nacional y ofrecen la informacin sobre el origen y el destino de las operaciones y servicios
y sobre el reparto del valor aadido entre las distintas unidades funcionales. Al mostrar las ventas y
compras de todos los agentes, suponen una aproximacin al modelo microeconmico del equilibrio general
entre la oferta y la demanda en todos los sectores econmicos.

Operaciones
El segundo paso de la Contabilidad Nacional es la definicin y clasificacin de las operaciones que
realizan esos agentes.
Podemos diferenciar tres grandes categoras de operaciones:
Operaciones de bienes y servicios. Describen el origen y utilizacin de los bienes y servicios por las
unidades residentes. Incluyen, por tanto, las operaciones ligadas a la produccin, el consumo y el
intercambio con el resto del mundo.
Operaciones de distribucin. Describen el destino de la renta generada durante el proceso productivo y la
intercambiada con el resto del mundo. Describen tambin los flujos que dan lugar a la formacin de la
renta disponible y del patrimonio (los recursos con los que cuentan) de las unidades residentes.
Operaciones financieras. Describen las modificaciones en los activos y pasivos financieros de los sujetos,
es decir, de las posiciones acreedoras o deudoras en los mismos.

Operaciones de bienes y servicios
Nos interesa contabilizar el conjunto de bienes y servicios que la economa nacional ha obtenido y puede
utilizar.
El principal componente vendr dado por la produccin de bienes y servicios, es decir, por el resultado de
la actividad econmica de las unidades residentes, destinada a la creacin de productos, estn o no
destinados a la venta.
Importaciones. Las importaciones, junto con la produccin de bienes y servicios, constituyen los recursos,
los bienes y servicios disponibles. La mayor parte de estos bienes y servicios se dedican:
Al consumo, tanto al consumo final (que satisface directamente necesidades humanas, individuales
o colectivas) como al consumo intermedio (utilizados para producir otros bienes o servicios).
Otra parte se destina a la formacin bruta de capital, lo que tradicionalmente denominamos
inversin.
Exportacin.

Operaciones de distribucin
La produccin de los bienes y servicios ha generado unas rentas, unos ingresos para quienes han
participado en ese proceso. Asimismo, el Estado interviene en el mercado detrayendo parte de esos
ingresos a travs de los impuestos y reintegrndolos al flujo de rentas a travs de las distintas partidas de
gasto pblico.
Las operaciones de distribucin en la Contabilidad Nacional intentan reflejar quienes son los beneficiarios
de esas rentas que, directa o indirectamente, se han generado en el proceso econmico.
Remuneracin de los asalariados. Este grupo incluye no slo los sueldos y salarios propiamente dichos,
sino tambin las cotizaciones realizadas a la Seguridad Social.
Rentas de la propiedad y de la empresa. Se incluyen los intereses, las rentas de la tierra y de los activos
inmateriales y los dividendos y repartos de beneficios de las empresas.
Estos dos captulos abarcaran todas las operaciones de renta si no existiera la intervencin pblica. Sin
embargo, no todos los recursos generados en la produccin y venta de los bienes y servicios van a parar
directamente a los bolsillos de los propietarios de los factores productivos.
Impuestos indirectos. El precio que se paga por los bienes y servicios lleva incorporado unos impuestos
indirectos. Por lo tanto, del precio de venta, la parte fundamental es un ingreso efectivo para las empresas
que utilizarn para retribuir a sus factores productivos, pero otra parte se destina a la hacienda pblica para
pagar los impuestos sobre la produccin y las importaciones, como el IVA, impuestos sobre productos
importados, impuestos municipales sobre la actividad empresarial, tasas, etc.
Subvenciones. stas son transferencias corrientes que las Administraciones pblicas efectan a las
unidades residentes que producen bienes y servicios con el fin de influir en sus niveles de produccin, en
sus precios o en la retribucin de los factores de produccin. Podramos considerarlas como unos
impuestos indirectos negativos puesto que reflejan el mismo concepto de pago sin contrapartida en el
proceso productivo, pero en direccin opuesta: de las Admones a las empresas.
Impuestos corrientes sobre la renta y el patrimonio. De las rentas dirigidas a los factores productivos
tambin el Estado detrae unas cantidades a travs de los impuestos directos, que se engloban en la rbrica
de impuestos corrientes sobre la renta y el patrimonio. Aqu se incluyen no slo los impuestos conocidos
con esa denominacin, sino tambin todos aquellos que afecten a la renta de las familias como el Impuesto
de Sociedades o los impuestos locales sobre los hogares.
Subsidios o prestaciones sociales. Pagos sin contrapartida directa que las Administraciones pblicas
proporcionan a los hogares en concepto de subsidios de enfermedad, vejez, desempleo, invalidez,
enseanza (becas), etc.
Transferencias sociales en especie. Comprenden los bienes y servicios individuales proporcionados por
unidades de las Administraciones Pblicas a los hogares de forma gratuita o a precios econmicamente no
significativos. Se trata, en su mayora, de servicios de enseanza y sanidad, pero frecuentemente se prestan
tambin otros como servicios de alojamiento, culturales, recreativos, etc.
Otras transferencias corrientes. Pueden abarcar diferentes pagos sin contraprestacin no incluidos en los
grupos anteriores, como primas e indemnizaciones de seguros diversos, transferencias entre
Administraciones, cooperacin internacional, loteras, etc.
Transferencias de capital. Recogeran los pagos sin contrapartida directa que implican la adquisicin o
cesin de activos por parte de alguna de las partes intervinientes, normalmente entre las Administraciones
pblicas o el resto del mundo y las unidades residentes.
Impuestos del capital. Se refieren a las detracciones obligatorias sobre el capital o el patrimonio percibidas
por las Administraciones pblicas de manera no peridica, como el Impuesto de sucesiones y donaciones.
La contrapartida son las ayudas a la inversin, que son los pagos que realizan a fondo perdido las
Administraciones, nacionales o internacionales, para financiar total o parcialmente la formacin bruta de
capital fijo por parte de otras unidades.
Consumo de capital fijo. En este grupo estamos contabilizando la prdida de valor que han experimentado
los bienes de inversin de que dispone la economa nacional, ya sea por su envejecimiento, ya porque se
han quedado anticuados, ya porque se han destruido accidentalmente.
Operaciones financieras
Mediante las operaciones financieras se crea o se liquida una deuda en sentido amplio de un agente
respecto de otro; deuda que puede materializarse en instrumentos financieros diversos: desde un depsito
bancario hasta bonos, acciones, etc.
Las operaciones financieras implican variaciones en los balances de las distintas unidades, puesto que
aumentan o reducen sus d o sus deudas. El valor de los balances puede experimentar modificaciones
tambin por otras causas como revalorizaciones, prdidas por catstrofes, expropiaciones sin
indemnizacin, etc.

8.4 EL PRODUCTO NACIONAL
El flujo circular de la renta
El conjunto total de bienes y servicios generados en una economa en un perodo de tiempo determinado.
Es lo que denominamos Renta Nacional.
La utilizacin de ambas denominaciones subraya que podemos medir este flujo bsico desde diversos
enfoques:
La produccin pone el acento en los bienes y servicios producidos.
La renta pone el acento en lo que las empresas han tenido que pagar para producir esos bienes y servicios.
Podramos fijarnos en lo que los hogares han tenido que pagar por los bienes y servicios y entonces
hablaramos de gasto nacional, puesto que ah estamos midiendo el consumo total, nico gasto
contemplado hasta el momento.
Producto, renta y gastos son tres enfoques distintos para el mismo concepto fundamental. Mientras
no compliquemos el anlisis, los tres nos han de dar exactamente el mismo resultado.
Una ltima opcin sera fijarnos en la suma de todos los factores productivos utilizados en el proceso
productivo. Estaramos hablando de valor aadido bruto de la economa.
El valor aadido por una empresa vendra dado por la diferencia entre su produccin total y la suma de
todos los bienes y servicios producidos por otras empresas que ha utilizado para obtener esa produccin
propia.

El clculo del producto nacional Se refleja siempre en euros.


8.5 LAS MAGNITUDES AGREGADAS
Las magnitudes agregadas de la Contabilidad Nacional son las cifras de sntesis que permiten medir el
resultado de una economa nacional, la importancia de sus componentes ms relevantes y la evolucin de
todo ello.
La primera magnitud de la que parte todo nuestro anlisis es el PIB (Producto Interior Bruto) que se
calcula siempre a precios de mercado.
El PIB equivale al Valor Aadido Bruto e incluye, con limitaciones, el conjunto de bienes y servicios
producidos por los residentes en el pas a la largo del perodo que se considere, habitualmente un ao.
Para obtener el PNB bastara con sumar al PIB las rentas obtenidas por los factores espaoles (nacionales)
en el extranjero (rfne) y restar las rentas obtenidas por los factores extranjeros en el interior en Espaa
(rfei).
A esto hay que restar los impuestos directos e indirectos y sumar las subvenciones.
Una vez efectuadas todas las operaciones citadas, obtendramos la Renta Nacional Disponible o Renta
Disponible, que representa el volumen total de ingresos de que disponen los hogares para utilizar
libremente, ya en bienes de consumo, ya dedicndolo al ahorro con vistas al consumo futuro.
Renta per cpita, dividir el total de la magnitud correspondiente por el nmero de habitantes. Obtenemos
as la renta media, los recursos disponibles que corresponden tericamente a cada uno de los ciudadanos
del pas en cuestin durante el perodo de que se trate.

PNB = PIB + rfne rfei RDA = RD + ppe
Rn = PNB + subv Iind Ccf RD = RN + subs Idir Aempr
Del glosario:
PIB (Producto Interior Bruto). Conjunto de bienes y servicios finales producidos en un territorio en un
perodo de tiempo.
PNB (Producto Nacional Bruto). A diferencia del producto Interior, se toman en consideracin las rentas
de los factores residentes que se obtienen en el exterior y se descuentan las obtenidas por los no residentes
en el territorio propio. Este concepto, tradicional en los sistemas de Contabilidad Nacional, desaparece en
las ltimas versiones de la ONU y del sistema europeo.
Inflacin. Aumento generalizado y persistente de los precios.
De costes. Proceso inflacionario desencadenado por el incremento de los precios de las materias primas y
de los factores productivos.
De demanda. Proceso inflacionario desencadenado por un crecimiento de la demanda superior al que es
capaz de absorber la capacidad productiva.
Estructural. Rigideces sectoriales y organizativas en una economa que provocan la generalizacin y
multiplicacin de los incrementos de precios ante cualquier aumento de la actividad econmica o de algn
componente de los costes.
Galopante. Crecimiento generalizado de los precios a tasas anuales elevadas, incluso de tres dgitos.
Moderada. Tasas oficiales de crecimiento de los precios inferiores a 3 o 4 por 100, que pueden
considerarse aceptables y asimilables a la estabilidad de precios.
Monetaria. Crecimiento de los precios provocado por un incremento excesivo de la oferta monetaria. Todo
proceso inflacionario tiene un competente monetario hasta el punto de que para los monetaristas (y para
buen nmero de economistas) la inflacin es un fen6meno estrictamente monetario.
Produccin potencial o de pleno empleo. Nivel de produccin que puede alcanzar una economa cuando
utiliza eficientemente todos sus recursos, sin causar elevadas presiones inflacionistas.

TEMA 9. LA DEMANDA INTERIOR
9.1 LA FUNCIN DE CONSUMO
La funcin Keynesiana
La renta personal disponible puede destinarse a consumir o ahorrar. La funcin de consumo describe la
relacin entre el gasto planeado por las familias y el conjunto de fuerzas que lo determinan, especialmente
el nivel de renta.
Segn la teora Keynesiana, cuando se trata de describir como vara el consumo cuando cambia la renta a
lo largo del tiempo, la funcin de consumo tendra la siguiente expresin:
C = C0 + (PMC x Yd)
Yd = renta disponible
C0 = consumo autnomo
PMC = propensin marginal a consumir

La funcin de consumo. Garafico 24
La curva que pasa por los puntos A, B, C...G, es la funcin de consumo, el eje de abscisas muestra el nivel
de renta disponible (RD).
La funcin de consumo muestra el nivel monetario de consumo (C) de la economa domestica
correspondiente a cada nivel de RD. Se observa que el consumo aumenta con la RD.
La recta de 45 ayuda a localizar el punto de nivelacin y a medir a simple vista el ahorro neto.
B, representa el gasto donde el consumo es exactamente igual a la renta disponible.
Esta funcin de C se caracteriza por los siguientes elementos:
Existe un umbral en el nivel de renta en el cual las familias planean consumir toda su renta, es decir, el
ahorro agregado de la economa sera nulo.
Por debajo de ese umbral las familias realizan un consumo que excede su renta (el consumo autnomo que
se ha citado); consumo financiado bien mediante prstamos, bien utilizando su riqueza acumulada
previamente (desahorrando).
Por encima de dicho umbral las familias planean consumir una parte de su renta y ahorrar el resto.
Cualquier cambio en la renta provoca un cambio en el consumo de menor cuanta, al ser la propensin
marginal a consumir menos que 1 (PMC < 1).
Una consecuencia de estas hiptesis es que segn aumenta el nivel de renta, aumenta el nivel absoluto
del consumo, pero disminuye la propensin media a consumir, es decir, el porcentaje de la renta que se
destina al consumo.
La funcin Keynesiana de consumo refleja una relacin caeteris paribus. El consumo depende de otros
factores adems de la renta:
Las variaciones en la distribucin de la renta. Cualquier cambio en la distribucin de la renta provocar
una variacin en el consumo agregado correspondiente a cada nivel de renta. Sin embargo, sucede que los
cambios en la distribucin de la renta son bastante lentos a lo largo del tiempo y por eso no afectan apenas
a la relacin estable entre consumo y renta.
Los cambios en las condiciones de los crditos. Cuando el crdito resulta ms difcil o ms costoso de
obtener, las economas domsticas suelen aplazar sus planes de compra financiados a crdito y, por tanto,
el gasto de consumo tiende a disminuir.
Los cambios en las existencias de bienes duraderos. Tras un perodo durante el cual los bienes duraderos
son difciles o imposibles de adquirir (despus de un conflicto blico, perodo de grave desempleo o
profunda crisis econmica) suele venir una explosin en el gasto de este tipo de bienes que da lugar a un
aumento de consumo agregado.
Las expectativas sobre los precios. Los cambios esperados en los precios alteran las pautas de consumo.
Cuando se espera que los precios suban se anticipa el consumo de bienes que de otro modo se habran
adquirido en el futuro. Por el contrario, las expectativas deflacionistas hacen retrasar el consumo de bienes,
para aprovechar de este modo el descenso de su precio. Ello es especialmente claro en el caso de los bienes
duraderos.
cualquier cambio en la renta corriente que se considere temporal no alterar la renta permanente y, por lo
tanto, no afectar al consumo.

9.2 EL AHORRO Y LA INVERSIN
El ahorro
Como sabemos, el ahorro depende fundamentalmente de la renta disponible, pero tambin de otros factores
como son la existencia o no de un mecanismo pblico de seguridad social, de las prestaciones pblicas en
especie, de la inseguridad respecto al futuro, el acceso a los mercados de capitales, la evolucin de la
inflacin y/o presin impositiva e, incluso, de otros factores sociolgicos como las expectativas de vida o
el trnsito de una familia extensa a una familia nuclear, a veces monoparental.

La inversin
La inversin es un gasto que permite mantener o aumentar las dotaciones de capital de una economa.
Bruta. Total del gasto en inversin, incluyendo tanto el aumento de capital como el destinado a
compensar su prdida por depreciacin.
Neta. Gasto que permite aumentar las dotaciones de capital de una economa. Es igual a la
inversin bruta menos la depreciacin del capital.
La depreciacin es la prdida de valor que experimentan los bienes de capital como consecuencia del
desgaste fsico, fruto de su uso o del envejecimiento o de la obsolescencia, mero transcurso del tiempo o
provocada por otras razones como, por ejemplo, los cambios en los precios de los factores productivos
La inversin es un gasto, una entrada en el flujo circular de la renta, un componente de la demanda
agregada. De hecho, los ciclos econmicos se relacionan en buena medida con las fluctuaciones de esta
magnitud y con sus tres componentes:
La adicin de equipo capital como maquinaria, edificios... el aumento de bienes que permitirn incrementar
la produccin en el futuro. Su evolucin condiciona el llamado ciclo de los negocios, con una duracin
tpica en torno a los diez aos.
La variacin de existencias. las materias primas, los bienes utilizados en el proceso productivo y los ya
terminados, que las empresas tienen en previsin de ventas.
Las existencias de bienes ya producidos se consideran inversin porque permiten a las empresas hacer
frente a los pedidos y evitar fluctuaciones temporales e inesperadas en la produccin o en las ventas y
porque les puede resultar ms ventajoso adquirir grandes cantidades de inputs, que pequeas cantidades
con mayor frecuencia. Por este motivo, suele tener un importante componente planeado, pero cuando la
empresa produce bienes que espera vender y no vende, porque los pedidos esperados no se materializan,
entonces la inversin ser no planeada o no deseada.
Las viviendas, ya que al tratarse de un activo muy duradero que permite obtener utilidad durante muchos
aos, su construccin se contabiliza como un gasto de inversin en lugar de un gasto de consumo. Esta
consideracin supone que la inversin la realiza la empresa que construye la vivienda y que la venta a los
usuarios es una mera transferencia de propiedad. De ah que se computen como inversin las nuevas
viviendas y no la transmisin de las ya edificadas en perodos anteriores. El ciclo de la construccin
tendra una duracin media estimada de unos veinte aos.

Factores determinantes
Los beneficios proporcionan el incentivo bsico para invertir, ya que se afrontar una nueva inversin
cuando los rendimientos derivados de la misma superen a sus costes.
El tipo de inters. Existe una estrecha relacin entre el tipo de inters y la inversin, ya que aquel
representa el coste de oportunidad del capital para la empresa. Cuando una empresa se endeuda para
financiar sus inversiones, asume el coste del tipo de inters que debe pagar por los prstamos recibidos.
Obviamente, cuanto mayor sea el tipo de inters, mayor ser el coste del capital y menores sern las
inversiones. A medida que ste desciende se hacen rentables inversiones que antes no lo eran y la inversin
agregada aumenta.
La relacin entre los tipos de inters y los diferentes componentes de la inversin (equipo capital,
existencias y vivienda) es inversa: cuanto mayor es el tipo de inters, menor ser el gasto en
inversin.
El precio y la productividad de los bienes de capital. A la hora de decidir, la comparacin bsica est entre
el coste de la inversin y los rendimientos esperados de la misma. Si baja el precio o/y aumenta la
productividad, es obvio que el valor esperado de la inversin tambin aumenta. Al ser ms rentables, las
inversiones aumentarn.
Las expectativas acerca de la futura demanda y la evolucin de los costes. Tanto las expectativas sobre la
demanda futura como sobre los costes determinan los beneficios esperados de la produccin y stos
condicionan, a su vez, la demanda de inversin. En el mismo sentido, la incertidumbre sobre el futuro
aparecera como uno de los principales obstculos a la inversin.
Las innovaciones. Ya sea la incorporacin de nuevas formas de producir viejos productos, como la
obtencin de nuevos productos, favorecen la inversin.
Los beneficios. La obtencin de beneficios es el objetivo ltimo perseguido por los proyectos de inversin.
Adems, influye en las decisiones de invertir, porque la existencia de fondos propios permite financiar ms
fcilmente los proyectos de inversin. Cuanto mayores sean los beneficios de las empresas, mayor ser el
flujo de fondos disponible para reinvertir sin necesidad de recurrir al endeudamiento.
Las variaciones en la renta. Esta influencia se recoge a travs del denominado principio del acelerador en
virtud del cual el gasto en inversin vara proporcionalmente ms en relacin con las fluctuaciones de la
produccin que con las del tipo de inters. Segn esta teora, la inversin crece cuando lo hace la
produccin, mientras que se estanca o, incluso, puede ser negativa cuando la produccin disminuye.

9.3 EL SECTOR PBLICO EN LA DEMANDA AGREGADA
Junto al consumo y la inversin privada, el sector pblico tambin es responsable de un gasto importante
en consumo y en inversin, que se incorporaran como integrantes adicionales a la demanda agregada.
El nivel general de gasto pblico es una decisin poltica, aunque existen determinadas partidas de gasto
que son sensibles a la marcha general de la actividad econmica como los subsidios al desempleo o
determinadas subvenciones a empresas que tienden a crecer en las fases recesivas y a disminuir cuando el
ciclo econmico recupera tasas de crecimiento ms elevadas.
Recordemos que el Gasto Pblico es una entrada en el flujo circular de la renta, pero los impuestos son una
salida del mismo. Como el ahorro, stos son un NO GASTO.
Dentro del trmino gasto pblico estamos integrando conceptos muy diferentes. No slo la distincin entre
gasto de consumo y gastos de inversin. Tambin ser muy importante separar dos tipos de gastos
pblicos:
Gastos bilaterales. Las compras de bienes y servicios en las que la Admn paga, a cambio de una
contraprestacin inmediata.
Gastos unilaterales o transferencias (subsidios y subvenciones). El pago no va ligado a una
contraprestacin inmediata, sino que suponen un incremento gratuito de la renta del perceptor.
En el Gasto Pblico que sumemos a la demanda agregada, estamos incluyendo tan slo la demanda
pblica directa en consumo e inversin (gasto pblico bilateral), pero debemos descontar las
transferencias para evitar su doble contabilizacin. Son los perceptores (consumidores o empresas) de
esas transferencias los que hacen efectivos el gasto, quienes realmente materializan la demanda final
correspondiente.

Saldo presupuestario
diferencia entre los ingresos y los gastos pblicos:
Si el saldo es positivo, los ingresos son mayores que los gastos, supervit ,es negativo y hablamos de un
dficit.
El saldo presupuestario debe incorporarse a la Demanda Agregada con signo negativo. Debemos sumar el
Gasto Pblico y restar los Impuestos, pero el saldo es precisamente la operacin contraria: Saldo
presupuestario: impuestos gastos.

9.4 LA DEMANDA REAL Y EL EQUILIBRIO AHORRO-INVERSIN
El equilibrio bsico
La demanda agregada interior es el resultado de sumar consumo, inversin y gasto pblico neto
ingresos pblicos DA = C + I + (GP T)
En ese sencillo modelo, podemos decir que una economa est en equilibrio cuando con su nivel de
produccin se satisfacen todos los componentes de la demanda agregada. Estamos todava contemplando
una economa cerrada (sin sector exterior) y, por ahora, dejamos fuera la incidencia de los cambios en los
precios.
La identidad ahorro-inversin
Comencemos por el supuesto ms simple en el que toda la renta se consume o se ahorra y, no existe, por
ahora, ninguna otra complicacin. Por lo tanto, podemos decir que:
Y = C + A
En una economa cerrada y sin sector pblico como la que hemos descrito hasta ahora, los nicos agentes
que ahorran son los consumidores, es decir, ni hay ahorro empresarial, ni ahorro exterior, ni ahorro del
sector pblico. Tambin hemos sealado que bajo estas hiptesis, la economa estar en equilibrio cuando
sea capaz de satisfacer con su produccin la demanda de consumo y la de inversin o, lo que es lo mismo,
si se cumple que:
Y = C + I
Si igualamos ambas expresiones obtenemos que:
Y = C + A = C + I
Por lo que necesariamente,
A = I
Que es una forma alternativa de presentar la condicin de equilibrio. Esto equivale a decir que la renta es
de equilibrio cuando el ahorro coincide con el valor necesario para financiar la inversin planeada.
Si incorporamos la salida que representan los impuestos y la entrada que es el gasto pblico, tendramos
que la renta (el pago a los factores utilizados en la produccin) se destina a consumo, ahorro y pago de
impuestos, lo que ha de equivaler a la demanda agregada que integran consumo, inversin y gasto pblico.
Por lo tanto:
Y = C + A + T = C + I + GP Por lo que necesariamente,
A + T = I + GP
Que no es sino la conocida igualdad entre las salidas (ahorro e impuestos, dado que no hay sector
exterior) y las entradas (inversin y gasto pblico).
Tanto un aumento de las entradas como una disminucin de las salidas provocan un efecto expansivo
(aumenta la renta de equilibrio), porque equivalen a un aumento en la demanda agregada.
Por otra parte, si disminuyen el ahorro o los impuestos (caeteris paribus) aumenta la parte de la renta que
se destina al consumo, por lo que tambin supone un aumento en la demanda agregada.
La financiacin interna de la inversin, privada y pblica, proviene del ahorro, privado y pblico.
9.5 LOS MULTIPLICADORES
El multiplicador simple de la inversin
El efecto multiplicador hace que un incremento autnomo de los componentes de la demanda agregada
provoque una elevacin de la renta varias veces superior.
La multiplicacin del efecto expansivo se debe a que el aumento de la inversin o el gasto, no slo se
incorpora automticamente a la demanda agregada, sino que, adems, provocan una cadena de incrementos
en el gasto de los distintos agentes, por lo que el impacto sobre la demanda agregada es mucho mayor.
Un aumento de la inversin supone automticamente un aumento de la renta por igual cuanta. Con esta
mayor renta, las familias pueden destinar los mayores ingresos al consumo y al ahorro. Si el consumo
crece, ser necesario producir ms bienes para satisfacer esa mayor demanda. El aumento inicial de la
inversin provoca una cadena de incrementos de la renta en sucesivos sujetos, con los consiguientes
nuevos consumos y ahorros.
Llamamos multiplicador K a la relacin que existe entre el aumento de la renta y el incremento inicial de la
variable que lo ha provocado.
K =? Y/? I
Si la PMC es igual a 0, la cadena no llega a producirse, ya que el primer grupo preceptor de la nueva renta
no gasta nada de lo que ha recibido. Si la PMC fuera igual a 1, todas las nuevas rentas se consumirn, no
existira nuevo ahorro y la cadena se prolongara hasta el infinito. El valor del multiplicador simple de la
inversin es igual al inverso de la PMA.
K = 1 / PMA = 1 / (1 PMC)
El efecto multiplicador manifiesta que los cambios en los componentes de la demanda agregada afectan de
forma amplificada al nivel de produccin y la renta de equilibrio de la economa, tanto en sentido
expansivo como contractivo.
Podemos ver la interrelacin del efecto multiplicador con el acelerador. Un aumento autnomo de la
inversin provoca, va efecto multiplicador, un impacto expansivo sobre la renta, pero este aumento de la
renta, a su vez, va efecto acelerador, estimula nuevas inversiones que ponen en marcha de nuevo el efecto
multiplicador. Esta rueda se autoalimenta en un proceso sin lmites, pero los aumentos en el consumo
puestos en marcha por el efecto multiplicador son decrecientes, van perdiendo fuerza hasta detenerse.

El multiplicador con presencia del sector pblico
Lo que hemos visto para la inversin puede aplicarse exactamente a los aumentos en el Gasto Pblico.
Cualquier aumento del gasto pblico en bienes y servicios hace aumentar la demanda agregada en esa
cuanta de forma directa. Adems, pone en marcha un efecto multiplicador a travs de la cadena de
sucesivos consumos inducidos, lo que implica un aumento final de la renta superior al aumento del gasto
que ha desencadenado el proceso.

Gasto en transferencias
En la medida en que ese gasto se incorpora a la renta disponible de los hogares, no entra a formar parte
directamente de la demanda agregada, sino a travs del consumo. Tan slo se incorporar a la demanda
agregada en la medida en que los ciudadanos decidan consumir esos nuevos ingresos, es decir, en la
cuanta que indique la PMC y, entonces, s que se provocar una cadena similar aunque de menor valor. El
multiplicador de este tipo de gasto ser algo inferior al de la inversin y al del gasto bilateral realizado
directamente por el sector pblico.
Impuestos
Al introducir los impuestos se produce una salida que frena ese impulso multiplicador. Cuanto mayor sea
la presin impositiva, menor ser el valor del multiplicador.
El efecto multiplicador ser tanto menor cuanto mayor sea la propensin marginal a ahorrar, es decir,
cuanto mayor sea la salida del flujo circular de la renta. Como los impuestos son tambin otra salida,
cuanto mayor sea la presin impositiva menor ser el valor del multiplicador. Es fcil deducir que lo
mismo suceder con la propensin marginal a importar. Si el nuevo gasto inicial o el consumo inducido se
realizar ntegramente en el exterior, no habra efecto multiplicador en el interior. Toda la parte de las
nuevas renta que se gaste fuera del pas impedir que la cadena correspondiente beneficie a los residentes y
a la produccin interior.
El aumento en las entradas del flujo circular tiene un efecto expansivo sobre la renta, tanto mayor
cuanto menor sea la pendiente de las salidas, cuanto menos fuerza pierda la cadena de incrementos en el
consumo por causa del ahorro, de los impuestos o de las importaciones.
Qu ocurre si el gobierno acuerda reducir la presin fiscal?
Aumenta la renta disponible en la medida en que se detraen menos impuestos. El efecto es similar a un
aumento en las transferencias recibidas por los ciudadanos, es decir, a travs de la parte de esa nueva renta
disponible que se destina al consumo. Los impuestos no son sino transferencias negativas.
Aumento del consumo por las nuevas rentas, una vez deducidos los impuestos. Tambin ahora la renta
aumentar como consecuencia de la cadena de incrementos del consumo generada por la mayor renta
disponible.
Un aumento de la presin fiscal tiene un efecto contractivo, provoca una reduccin en el nivel de renta,
mientras que una disminucin de la presin impositiva tiene un efecto expansivo elevando el nivel de renta
de equilibrio. Los impuestos son una salida del flujo circular de la renta: todo aumento en una salida es un
freno para la actividad interna y toda disminucin provoca el efecto estimulador opuesto.
Estamos suponiendo que estamos en una economa cerrada y que tanto la oferta monetaria como la de
bienes y servicios son perfectamente elsticas y no sufren ningn tipo de presin por causa de las
variaciones inducidas por las medidas de poltica fiscal.
Tericamente, los multiplicadores analizados juegan tanto en una como en otra direccin. Podramos
esperar que si disminuye el gasto pblico o se elevan los impuestos se producira una disminucin de la
demanda agregada tanto directa como indirectamente. Sin embargo, el consumo presenta una rigidez a la
baja y los consumidores tienden ms fcilmente a considerar permanentes los aumentos que las
disminuciones en sus rentas. En otras palabras, que se resisten en mayor medida a reducir los niveles de
consumo alcanzados que a elevarlos y que los multiplicadores juegan ms eficazmente al alza que a la baja
o, al menos, que los efectos de una poltica fiscal contractiva seran bastante ms lentos que los
derivados de medidas expansivas.

El saldo presupuestario tiene dos componentes:
Automtico, la recaudacin evoluciona con la renta.
Discrecional, el gobierno decida variar cualquiera de las magnitudes fiscales. Cualquier variacin
discrecional del gasto pblico tendr un efecto expansivo que, a su vez, generar un aumento automtico
de la recaudacin impositiva.
Una consecuencia importante es que el saldo presupuestario es automticamente deficitario en los perodos
de crisis, en los que baja la renta, y superavitario en los aos de auge y alta renta. Por ello, se dice que
cumple un papel de estabilizacin automtica, al compensar los aos en que decae la demanda privada con
un gasto mayor y unos ingresos menores y frenando el recalentamiento excesivo en tiempos de auge con
una mayor recaudacin y un gasto menor.
Qu ocurre si pretendemos mantener siempre equilibrado el presupuestario?
Que los aos de crisis, al caer la recaudacin, ser preciso reducir tambin el gasto pblico, frenando an
ms la actividad econmica y los aos de auge ser necesario aumentar el gasto de forma discrecional para
utilizar los mayores ingresos.
El objetivo dficit cero tiene un efecto procclico, es decir, tiende a estimular las crisis y los auges en
lugar de frenarlos.
Estamos hablando siempre en el corto plazo, en las variaciones de ao en ao, porque, en el largo plazo, s
es exigible el equilibrio presupuestario. Un dficit continuado hara crecer sin lmite el endeudamiento
pblico hasta que la carga de la deuda fuera insostenible y un supervit permanente implicara que se estn
detrayendo del flujo circular ms recursos de los necesarios, con el consiguiente freno para la economa
que crecera por debajo de su potencial.
Cualquier aumento discrecional del gasto pblico hace aumentar el dficit o disminuir el supervit,
mientras no variemos los ingresos.
Cualquier elevacin de los tipos impositivos tiende no slo a disminuir el dficit o aumentar el
supervit, sino ha hace que el saldo presupuestario sea ms sensible a las variaciones del nivel de
renta y, viceversa, si se trata de una reduccin impositiva.

Inversin. Gasto que permite mantener o aumentar las dotaciones de capital de una economa.
Bruta. Total del gasto en inversin, incluyendo tanto el aumento de capital como el destinado a compensar
su prdida por depreciacin.
Neta. Gasto que permite aumentar las dotaciones de capital de una economa. Es igual a la inversin bruta
menos la depreciacin del capital.
Planeada. La prevista por las empresas para atender a las ventas esperadas de sus productos.
Demanda. Variable que, en trminos microeconmicos, mide la cantidad de un bien o de un factor que se
desea adquirir a los distintos niveles de precios. Grfica y analticamente se obtiene considerando la
relacin (inversa) que existe entre el precio de un bien o la remuneracin de un factor y la cantidad
demandada del mismo.
Agregada. representa la utilizacin de bienes que llevan a cabo los diferentes agentes econmicos con el
fin de satisfacer sus necesidades. La integran el consumo, la inversin, el gasto pblico (demanda
agregada interior) y las exportaciones netas.
Derivada. Es la demanda de bienes o servicios que realizan los agentes econmicos, no por un inters
directo en ellos, sino en otros bienes.

9.6 LA CURVA IS. Grafico 24
El equilibrio en el mercado real.
Vamos a suponer que el mercado de bienes se encuentra en el punto de equilibrio "A" y de buenas a
primeras suben los tipos de inters qu ocurre?
Disminuye la inversin y por tanto la demanda: esto se traduce en que la curva de demanda de bienes y
servicios se desplaza hacia abajo. El nuevo punto de equilibrio ser "B"
Y si disminuyen los tipos de inters?
Ocurrir lo contrario, aumenta la inversin y por tanto la demanda. La curva de demanda se desplazar
hacia arriba y el nuevo punto de equilibrio ser "C
Se observa, por tanto, que subidas del tipo de inters desplazan hacia abajo el punto de equilibrio en el
mercado de bienes y servicios, mientras que las bajadas lo desplazan hacia arriba.
Si representamos en una curva esta relacin entre cantidad demandada de equilibrio y tipo de inters
obtendremos la curva IS Grafico 25
La curva IS representa, por tanto, puntos en los que a cada tipo de inters le corresponde una
demanda de equilibrio
Con todos los datos que corresponden, tendremos pues una curva IS que nos seala, ceteris paribus, las
combinaciones de tipo de inters y nivel de renta que permiten el equilibrio en el mercado de bienes y
servicios, el mercado real.

TEMA 10 - EL DINERO Y EL SISTEMA FINANCIERO
El sistema financiero de un pas est formado por el conjunto de instituciones, medios y mercados cuyo fin
primordial es el de canalizar el ahorro que generan las unidades econmicas de gasto con supervit hacia
los prestatarios o unidades econmicas con dficit.

10.1 EL DINERO. CONCEPTO, FUNCIONES Y MEDICIN
Concepto
El dinero es un activo que se utiliza como medio de pago de aceptacin inmediata.
Los activos son las diferentes formas alternativas en que se puede materializar el ahorro.
Activos lquidos: el dinero.
Activos reales: inmuebles, obras de arte, mquinas, etc.
Activos financieros: valores que representan un derecho contractual a recibir pagos en el futuro, a
participar en la gestin de la empresa, etc.
es un documento que reconoce una deuda a favor de su tenedor o poseedor, ya que ste ha puesto sus
fondos (ahorros) a disposici6n de los prestatarios. La liquidez de un activo se mide por la facilidad y
certeza de poder realizar (convertir en dinero) dicho activo a corto plazo sin sufrir prdidas, por lo que el
dinero es el activo lquido por excelencia.

El dinero, desempea diversas funciones:
El dinero como medio de cambio
El dinero como unidad de cuenta
El dinero acta como unidad de medida para determinar los precios relativos de los diferentes bienes con
efectos contables, de forma que todas las mercancas tengan una misma unidad de referencia.
El dinero como depsito de valor
El dinero es el activo lquido por excelencia, aunque pueden utilizarse otros activos como depsito de
valor.

Clases de dinero
Dinero mercanca
La mercanca empleada como dinero tiene un papel dual:
- Como tal mercanca.
- Como medio de pago generalmente aceptado (dinero), para lo cual dicha mercanca ha de cumplir
caractersticas como ser duradera, de oferta limitada, fcilmente transportable y divisible, homognea y de
alto valor con relacin a su peso.
Dinero signo
Es aquel medio de pago que tiene mayor valor como dinero que en cualquiera de sus otros usos. (billetes
papel o moneda)
Dinero pagar
un medio de cambio utilizado en la deuda de una empresa o de una persona, como por ejemplo, los
depsitos bancarios, ya que stos son deudas del banco que se compromete a entregar al depositante dinero
en efectivo siempre que lo solicite.
El dinero pagar es la deuda del banco, la anotacin contable en sus libros o en su ordenador por la que
reconoce su deuda a favor del depositante.
Dinero bancario. Aquel creado como consecuencia del papel de intermediacin de los bancos y que adopta
la forma de activos financieros indirectos aceptados generalmente como medios de pago.
Los diferentes agregados monetarios
El dinero puede ser guardado de diferentes formas:
Podemos tener una parte en casa o en caja (efectivo en manos del pblico).
Depositada en un banco.
Materializarlo en la adquisicin de algn activo bastante lquido (bonos, pagars de empresas, etc.).
El dinero de una economa se define como la suma del efectivo en manos del pblico (billetes y
monedas) y los depsitos bancarios.
La cantidad de dinero suele representarse por la letra M u oferta monetaria. Como existe una gran
variedad de depsitos bancarios y no todos ellos gozan de la misma liquidez, suelen distinguirse diferentes
agregados monetarios, numerados de menor a mayor amplitud. El ms frecuentemente utilizado es el M3 o
disponibilidades lquidas.
cuasidinero , es decir, los pagars del tesoro, los certificados de depsito y otros activos de alta liquidez.
En este caso, obtenemos M4 o activos lquidos en manos del pblico (ALP).

10.2 LA DEMANDA DE DINERO
El dinero es una mercanca que, como cualquier otra, tiene una oferta, una demanda y un precio (inters).
Las funciones del dinero nos permiten deducir fcilmente los motivos por los que puede interesar
demandar dinero:
Como medio de pago para realizar las transacciones.
Como reserva para transacciones futuras.
Para conservar la riqueza (depsito de valor), en forma perfectamente lquida, quizs menos
rentable, pero en ocasiones ms segura que otros activos reales financieros.

la demanda de dinero en los tres siguientes:
demanda de dinero para transacciones, que es la que realizan los individuos para poder realizar sus
compras.
demanda de dinero por precaucin, ahorros paraimprevistos en el corto plazo.
demanda de dinero como reserva de riqueza, que es la que realizan los individuos como activo, en
comparacin con otros menos lquidos pero, probablemente, ms rentables y menos opacos para el control
fiscal (bonos).

Los aspectos de los que depender la demanda de dinero, son:
La renta real. Si la renta real crece, lo hace tambin el gasto, lo cual conlleva un aumento de la demanda
de dinero para transacciones.
El nivel de precios.
El tipo de inters. si aumenta el tipo de inters, crece la demanda de bonos al elevarse su rentabilidad y
disminuye la demanda de dinero como activo al incrementarse su coste de oportunidad.
La riqueza. Cuando la riqueza aumenta tambin lo hace la demanda de dinero, aunque menos que
proporcionalmente. la demanda de dinero (activo necesario) tiene una elasticidad riqueza positiva, pero
inferior a la unidad.
El riesgo y las expectativas. La mayora de los individuos son renuentes al riesgo. Si las expectativas
inflacionarias son altas, el dinero pierde valor real, por lo que es preferible mantener el ahorro en otros
activos alternativos y tener en efectivo la mnima cantidad posible de dinero.

10.3 LA BASE MONETARIA Y LA CREACIN DE DINERO.
Relacin entre la base monetaria y la oferta monetaria.
La oferta monetaria en sentido genrico (M) es la suma del efectivo en manos del pblico (E) ms los
depsitos de todo tipo en el sistema bancario (D). El punto de partida de esa oferta monetaria es el dinero
legal, el emitido por quien tiene autoridad para ello. A la totalidad del dinero emitido lo denominamos base
monetaria (B).
En la mayor parte de los pases existe un Banco Central, habitualmente pblico, que tiene el monopolio de
emisin de dinero legal. No obstante, el Banco Central no tiene libertad absoluta para emitir dinero.
Qu destino tiene el dinero puesto en circulacin? El dinero legal est:
En la caja de los hogares.
En las empresas no financieras.
En la caja de los bancos y dems entidades financieras.
La base monetaria (B) equivaldr a la suma del efectivo en manos del pblico (E) y los activos de
caja del sistema bancario (AC).
No obstante, esa base monetaria, como su nombre indica, es slo una parte de la oferta total, del dinero que
realmente se est utilizando en la economa. Los intermediarios financieros bancarios, a travs del
denominado proceso de expansin bancaria, crean dinero bancario y proporcionan as ms flujos
financieros al sistema.

Manejo del dinero por los bancos
Del dinero depositado en los bancos, stos hacen uso para prstamos, porque comprueban que buena parte
de los recursos depositados no son recogidos jams. En prevencin de esos pagos para crditos, guardarn
unas reservas.
Parte de los depsitos que reciben los bancos (que son de su pasivo, pues es una deuda con sus clientes) la
guardarn en dinero lquido. Esas reservas pueden ser:
Legales, porque la autoridad monetaria obliga a mantener un % determinado para garantizar la liquidez y
como garanta de solvencia.
Voluntarias, en la medida en que los propios bancos deciden mantener una liquidez determinada ms all
de la estrictamente obligatoria. Estas reservas voluntarias, en situacin normal, tendern a ser mnimas
porque disminuyen la capacidad de negocio de la entidad.
Qu hace el banco con la parte de los depsitos que no necesita mantener en caja?
Conceder un prstamo a otro cliente, que hace aumentar su activo y se materializa en un depsito a nombre
de ese cliente. De igual forma, el banco privado ha monetizado tambin un activo a travs del nuevo
depsito y ha creado dinero, porque adems del dinero legal inicial, el nuevo cliente considera que dispone
ahora de un dinero adicional. Grafico 26 Ejemplo:

Como vemos la oferta monetaria es bastante ms elevada que la base monetaria inicial.
Denominamos multiplicador monetario a la relacin entre la base monetaria (B) y la oferta
monetaria (M), de forma que la Oferta Monetaria (M) ser igual a la Base Monetaria (B) por el
multiplicador monetario.
De la Tabla 8.1 se desprende que el multiplicador ser tanto mayor cuanto menores sean:
La proporcin que los particulares desean mantener en efectivo. Si todo el dinero legal se depositara en los
bancos, stos podran jugar con una mayor cantidad para sus operaciones de crdito.
El coeficiente de reservas. Como pasaba en el caso del multiplicador real, cuanto menor sea la cantidad
que se retire del proceso, ms elevada ser la cuanta de cada paso y ms durar el proceso.
Cuanto ms desarrollado est un sistema financiero, ms elevado ser el valor del multiplicador, con una
mayor diferencia entre el dinero legal emitido y la oferta monetaria efectiva de la economa.
De lo anterior se desprende que la oferta monetaria (M) depende de tres factores:
La base monetaria (B).
La proporcin de la oferta monetaria (M) que los particulares desean mantener en efectivo. El
coeficiente de reservas, ya sean stas legales o voluntarias.
El proceso de intermediacin bancaria pone a disposicin de los agentes ms dinero, contribuyendo de este
modo, a financiar la actividad econmica. De ah que la carencia de intermediarios bancarios o su
insuficiente desarrollo puedan ser una de las causas del estrangulamiento de una economa.

10.4 LOS BANCOS CENTRALES Y LA POLTICA MONETARIA.
El papel de un Banco Central
Los Bancos Centrales nacen para regular la creacin de dinero fiduciario y para supervisar el
sistema bancario.
La generalizacin del dinero fiduciario en las modernas economas ha hecho necesaria la existencia de una
institucin encargada de su regulacin. Es el caso del Banco de Inglaterra, del Banco de Japn, La Reserva
Federal Americana o del Banco de Espaa. En los pases de la Unin Monetaria Europea, buena parte de
las funciones de los Bancos Centrales han sido asumidas por el Banco Central Europeo (BCE).

El Banco Central asume el monopolio de la emisin del dinero legal, que constituye la base monetaria que
puede encontrarse en manos del pblico o en los depsitos bancarios.
Los Bancos Centrales nacionales y el Banco Central Europeo confluyen en el Sistema Europeo de Bancos
Centrales (SEBC), formado por el BCE y los Bancos Centrales nacionales de los quince pases miembros
de la UE y que tiene las siguientes funciones:
Definir y ejecutar la poltica monetaria de la Comunidad.
Realizar las operaciones de cambio de divisas que sean coherentes con las disposiciones del Tratado en
esa materia.
Poseer y gestionar las reservas oficiales de divisas de los EEMM.
Promover el buen funcionamiento de los sistemas de pagos.

Se debe garantizar la independencia de los Bancos Centrales nacionales, de modo que los EEMM no
puedan influir en las decisiones adoptadas por los rganos de gobierno del SEBC.
La asignacin competencial en materia monetaria en el seno de la Unin Europea entre los distintos
niveles de administracin vara para los pases que han asumido el euro y los que no, pero puede
resumirse en los siguientes aspectos:
Billetes. El BCE tiene el derecho exclusivo a autorizar la emisin de billetes. Por lo tanto, sobre l
recae el monopolio emisor de euros en ltima instancia.
Monedas. Anteriormente era el BE el que determinaba la cuanta de sus emisiones, pero ahora es el
BCE el que aprueba el volumen de emisin de monedas, emitidas por los EEMM.
Gestin de reservas oficiales de divisas. El BCE posee y gestiona las reservas oficiales de divisas de
los EEMM. Adems, los Bancos Centrales nacionales deben dotar al BCE con una parte de sus fondos
de reservas oficiales, en proporcin al nmero de acciones suscritas del capital del BCE.
Poltica de tipo de cambio. corresponde al Consejo de la Unin, en estrecha colaboracin con el BCE.
Poltica monetaria. El SEBC ser el encargado de ejercer las competencias monetarias, sin perjuicio de
que tambin apoye las polticas econmicas generales con el fin de contribuir a la realizacin de los
objetivos comunitarios generales.

En el Sistema Europeo de Bancos Centrales se consagra el principio de centralizacin de las decisiones
polticas, al mismo tiempo que la descentralizacin de su ejecucin e instrumentacin con una nica
excepcin: la reserva a favor del propio BCE para intervenir en los mercados monetarios en circunstancias
excepcionales, si lo juzga oportuno.

Objetivos e instrumentos de la poltica monetaria
Se denomina poltica monetaria al conjunto de actuaciones de las autoridades monetarias, orientadas
a controlar los cambios en la cantidad o en el coste del dinero, con el propsito de lograr ciertos
objetivos macroeconmicos.
El BCE tiene marcado el objetivo central de controlar la inflacin. En otros Bancos Centrales se observa
como ese objetivo se complementa con los de pleno empleo o estabilidad cambiaria.
El diseo de la poltica monetaria contempla el establecimiento de unos objetivos finales y la eleccin de
unos instrumentos. Sin embargo, es frecuente que la relacin entre unos y otros est mediatizada por el
papel de ciertas variables:
Objetivos intermedios. Son variables que guardan una relacin fiable y estable con los objetivos finales y
cuyo control, mediante los instrumentos monetarios, es clave para lograr el objetivo final. Por ejemplo, la
cantidad de dinero, los tipos de inters a largo plazo, el tipo de cambio...
Variables operativas. Facilitan el control del objetivo intermedio. Actan como tales la base
monetaria o el tipo de inters a corto plazo.
Indicadores. Son variables cuya evolucin permite conocer con ms detalle el funcionamiento real
de los mercados financieros.
La eleccin de unas variables u otras es una decisin de las autoridades monetarias al disear la estrategia
especfica de su poltica monetaria.
El BCE se ha decantado por la adopcin de una estrategia mixta en la que se combinan el control de las
disponibilidades lquidas (M3) y el seguimiento de la inflacin, asignando a este ltimo el carcter de
objetivo final y al primero el de objetivo monetario intermedio. Como variable operativa utiliza el tipo de
inters a corto plazo.
Para controlar esas variables y conseguir sus objetivos el BCE, , dispone de los siguientes instrumentos:
Operaciones de mercado abierto. Consisten en la compra o venta de ttulos.
Facilidades permanentes. Los Bancos Centrales actan como prestamistas en ltima instancia del
sistema financiero. Estas operaciones se conceden a un tipo de inters penalizado. En circunstancias
normales, no existen lmites a este crdito u otras restricciones de acceso.
Coeficiente de caja. El Banco Central tiene la capacidad de determinar el mantenimiento de un
montante de reservas obligatorias mnimas de los activos de caja de las entidades de crdito. El
coeficiente de caja se sita actualmente en el 2 %. En el caso de incumplimiento de este coeficiente,
el BCE puede imponer sanciones a la institucin afectada.
Cuando el BCE fija el tipo de inters que servir de base para sus operaciones est marcando
indirectamente los tipos de inters que aplicarn los restantes agentes del sistema financiero. De
alguna forma, stos son intermediarios que reciben el dinero a un precio fijado por el BCE, le aplican un
margen, y lo prestan al tipo de inters incrementado.

Dinero. Medio de pago generalmente aceptado para la cancelacin de deudas, es decir, un activo financiero
con poder liberatorio.
Bancario. Dinero creado como consecuencia del papel de intermediacin de los bancos, que adopta
la forma de activos financieros indirectos aceptados generalmente como medio de pago.
Fiduciario. Dinero cuyo valor se basa en la confianza, porque es superior al de la mercanca en que
se materializa.
Legal. El emitido por quien tiene reconocida legalmente la capacidad para hacerlo (normalmente, el
Banco Central).
Mercanca. Dinero cuyo valor deriva del material que los sustenta.
Signo. Medio de pago que tiene mayor valor como dinero que en cualquiera de sus otros usos.

10.5 LOS INTERMEDIARIOS FINANCIEROS.
El sistema financiero.
Es el conjunto de instituciones especializadas en la mediacin entre los prestamistas y los
prestatarios ltimos de la economa.
Los intermediarios financieros adquieren activos como forma de inversin y a partir de ellos crean activos
nuevos que colocan entre los ahorradores, obteniendo de estos los fondos necesarios para la realizacin de
sus inversiones.
Los intermediarios financieros bancarios sus pasivos (billetes o depsitos a la vista) son pasivos
monetarios, es decir, son aceptados generalmente como medio de pago y, por lo tanto, son dinero.
Incluiremos aqu, otras instituciones muy semejantes como pueden ser las Cajas de ahorro, las
Cooperativas de Crdito y las Cajas rurales. Pueden existir bancos pblicos actuando en el mercado de
forma similar a los intermediarios citados. En Espaa la nica institucin asimilable sera el (ICO),
encargado de financiar aquellos proyectos de largo plazo que se consideren necesarios para el desarrollo de
determinados sectores y/o regiones que no sean satisfactoriamente cubiertos por el resto del sistema
financiero.
Los establecimientos financieros de crdito tienen como objeto social la financiacin especializada:
Sociedades de crdito hipotecario; Son intermediarios financieros especializados cuyo activo est
constituido por prstamos hipotecarios y cuyo pasivo procede de la captacin de recursos mediante
depsitos a largo plazo, ahorro vinculado y emisin de ttulos hipotecarios. El crdito hipotecario est
garantizado con una vivienda, una finca rstica, etc.
Las entidades de Leasing o arrendamiento financiero realizan un contrato mercantil: un empresario
compra en nombre propio bienes muebles o inmuebles para alquilarlos al arrendatario y que este los
utilice por un perodo a cuyo trmino tendr la opcin de comprar la totalidad o parte de esos bienes
arrendados, por un precio convenido previamente.
Las entidades Factoring llevan a cabo un contrato en el que intervienen tres agentes: el cliente o
fabricante, el deudor o comprador del cliente y el factor.
Pero el sistema financiero se completa con otros intermediarios financieros muy variados:
Las compaas aseguradoras. Emiten como activos financieros especficos las plizas de seguros, lo
que les permite ofrecer determinadas indemnizaciones en el caso de que se produzca el evento
asegurado.
Los fondos de pensiones. Tanto los pblicos como los privados tienen como misin complementar las
pensiones pblicas de jubilacin.
Las sociedades y los Fondos de inversin mobiliaria son entidades, bajo la forma de S.A. o de
patrimonios cuyo d de propiedad se representa mediante un certificado de participacin.
Las sociedades mediadoras en el mercado de dinero estn especializadas en la gesti6n de activos de
alta liquidez. Se limitan a poner en contacto a compradores y vendedores a cambio de una comisin se
llaman brokers. Si compran y venden activos financieros para mantener su patrimonio, no originando
con su actividad ningn cambio financiero, se llaman dealers.
Las sociedades de garanta reciproca favorecen el acceso a la financiacin de sus asociados al
garantizar la devolucin de los crditos que obtengan para financiar sus actividades dentro del giro o
trfico de las empresas de las que sean titulares.

La Bolsa de Valores.
Es un mercado de ttulos cuya oferta est constituida por las emisiones de valores nuevos (mercado
primario) o la venta de ttulos ya existentes (mercado secundario).
mercado primario, las entidades admitidas a cotizacin en Bolsa emiten ttulos (acciones, obligaciones
... ) para cubrir sus necesidades de financiacin.
mercado secundario, los ahorradores que compraron ttulos en Bolsa y quieren desprenderse de ellos
actan como oferentes que son tambin demandados por ahorradores con exceso de liquidez.
ttulos de renta fija representan una parte de un prstamo que viene a solicitar por esta va la entidad
emisora. El nico riesgo es la insolvencia del emisor.
ttulos de renta variable (las acciones) representan una parte del capital de la sociedad.
Las cotizaciones reflejan el juego de la oferta y la demanda, bsicamente como mercado secundario.

IBEX-35, incluye los 35 valores ms importantes de la Bolsa Espaola, u otros ndices especficos como
los que se refieren a los valores de nuevas tecnologas.

10.6 LA CURVA LM.
El equilibrio en el mercado de activos financieros.
Una curva LM que nos indique, cul es el tipo de inters que, para cada nivel de renta, garantiza el
equilibrio en el mercado monetario, entre la oferta monetaria disponible y la demanda de liquidez que ha
de absorberla. Ese equilibrio en el mercado monetario puede considerarse que incluye tambin al conjunto
de los activos financieros puesto que el equilibrio en el primero implica tambin el del segundo.
La oferta monetaria, depende de decisiones autnomas de la autoridad monetaria. Por lo que no vara por el
hecho de que lo haga el nivel de renta y que, mientras no se produzca la correspondiente decisin
exgena, sern las oscilaciones de la demanda de dinero las que provocarn las oscilaciones de los
tipos de inters.
Para simplificar vamos a suponer que el dinero se enfrenta a todo el resto de las alternativas; con la
peculiaridad de ser el ms lquido de todos ellos, aunque con rentabilidad prcticamente nula, mientras que
los restantes ofrecen una rentabilidad relacionada con el nivel de los tipos de inters.
Un modelo elemental nos permite ver el carcter complementario de las demandas de dinero como activo y
de otros activos rentables que denominaremos bonos.

Riqueza total (R) = Dinero liquido (L)+otros activos (DB)
R = Oferta monetaria (M)+Oferta de bonos (OB)
Si igualamos ambas ecuaciones entre s: L + DB = M + OB
O lo que es lo mismo: (L - M) + (DB - OB) = 0

Esta ecuacin refleja el carcter complementario de los dos mercados, el de dinero y el de bonos.
Si existe un exceso de demanda en el mercado monetario (L > M) (el primer parntesis tiene un valor
positivo), existir un exceso de oferta compensatorio en el mercado de bonos (OB > DB) (el segundo
parntesis debe alcanzar un valor negativo de idntica cuanta).
El tipo de inters acta como incentivo para la demanda mayor o menor de otros activos rentables, lo que
repercute en contra del dinero cuando aquel es elevado, a favor cuando es reducido.
Se concluye de todo lo anterior que la curva LM ha de tener una pendiente positiva. Lo cual es el reflejo
del hecho de que el equilibrio en el mercado monetario exige tipos elevados cuando la renta es alta y tipos
reducidos cuando la renta es baja. La curva LM tiene pendiente positiva, ya que una elevacin del nivel de
renta conlleva un aumento de la demanda de dinero y un alza de los tipos de inters. Una reduccin de la
renta provoca el efecto contrario. En el mercado de activos los tipos de inters y el nivel de renta tienen
una relacin directa.

La Pendiente y Posicin de la Curva LM.
De qu depender la pendiente de la curva LM?
De la sensibilidad de la demanda de dinero a las variaciones de la renta.
De la sensibilidad de la demanda de dinero a las variaciones en los tipos de inters.
La razn ms habitual para explicar un desplazamiento de la curva LM vendr dada por una
variacin de la oferta monetaria.
Si se produce un aumento en la oferta monetaria, la mayor liquidez en el mercado empuja el precio del
dinero a la baja. El tipo de inters tiene que ser menor para inducir a los individuos a tener una cantidad
mayor de dinero lquido al perder incentivo relativo los restantes activos.
Hemos visto que la demanda de dinero depende en gran medida del nivel de renta (o demanda de
bienes):
Variaciones en el nivel de renta determinan desplazamientos de la curva de demanda de dinero lo que
implica un nuevo punto de equilibrio y, por tanto, un nuevo tipo de inters (estamos considerando que la
oferta monetaria est fija en el corto plazo).
Grafico 27
Por tanto, a cada nivel de renta le va a corresponder un tipo de inters de equilibrio.
Si representamos en un grfico los distintos pares de punto (nivel de renta y tipo de inters
correspondiente) obtendremos una curva con pendiente positiva que se denomina "Curva LM".Grafico
28

TEMA 11 - DEMANDA Y OFERTAS AGREGADAS
11.1 EL EQUILIBRIO EN EL MODELO IS-LM Y LAS POLTICAS DE DEMANDA. Grafico 29
El Modelo.
Curva IS) el tipo de inters es el adecuado para que, dado ese nivel de renta, el ahorro iguales a la
inversi6n, el gasto planeado sea igual a la producci6n planeada, la demanda agregada absorba ntegramente
la produccin planeada.
(Curva LM) el tipo de inters es el adecuado para, dado ese nivel de renta y una determinada oferta
monetaria, la demanda de dinero sea igual a la oferta de dinero y la demanda de bonos y otros activos sea
iguala la oferta de los mismos.
el modelo IS-LM refleja cmo, en una economa cerrada, los excesos de oferta o de demanda en los
mercados de bienes y en los de activos provocan automticamente (aunque no inmediatamente) los ajustes
necesarios, en el nivel de renta o/y en el de tipos de inters, para que se restablezca el equilibrio.

La Poltica Monetaria.
Un aumento de la oferta monetaria desplaza la curva LM a la derecha. La consiguiente reduccin de los
tipos de inters estimula la inversin lo que provoca un efecto expansivo aunque tambin que se recuperen
en parte los tipos de inters.
De qu depender la mayor o menor eficacia de la poltica monetaria?
Fundamentalmente de la elasticidad de la curva LM:
Una curva LM absolutamente elstica implicar una eficacia nula sobre el nivel de actividad
mientras que una curva LM vertical garantizara una repercusin ntegra de cualquier medida de
poltica monetaria sobre el nivel de renta.
La trampa de la liquidez, hara referencia al caso en el cual los tipos de inters se hubieran reducido de tal
forma que cualquier incremento de la cantidad de dinero carecera de repercusin sobre las carteras
particulares y sobre los tipos de inters.
En la medida en que el pronstico sea unnime, cualquier inyeccin de liquidez en el sistema ser
absorbida por los particulares sin repercusin alguna sobre los tipos de inters. La curva LM sera en este
caso absolutamente horizontal. En el supuesto contrario sera una curva LM totalmente vertical. Se supone
que la demanda de dinero es absolutamente insensible a los tipos de inters.
Bajo tales supuestos, cualquier variacin en la cantidad de dinero provoca un desplazamiento de la curva
LM que se traduce ntegramente en una modificacin del nivel de renta.
La experiencia parece confirmar, que la poltica monetaria es ms eficaz como freno que como
estmulo de la actividad econmica real.

La Poltica Fiscal.
Un aumento del gasto pblico o/y una reduccin de los impuestos sern instrumentos que los gobiernos
pueden utilizar para expandir la demanda agregada y estimular el crecimiento de la economa.
Pero el juego conjunto de las curvas IS y LM implica que esa expansin de la demanda de bienes y servicio
conlleve a su vez una mayor demanda de dinero para hacer frente a las correspondientes transacciones.
Si suponemos que no vara la oferta monetaria (ni la correspondiente curva LM), la mayor demanda
provoca una elevacin de los tipos de inters que, a su vez, implica un efecto reductor de la demanda
agregada, especialmente de la inversin privada y de las compras a plazos. Ese efecto sobre la inversin
privada recibe el nombre de efecto expulsin.
Si la curva LM es totalmente horizontal, el supuesto de la trampa de liquidez, los desplazamientos de la
curva IS se encuentran con una liquidez no utilizada, por lo que no se provoca escasez ni incremento de los
tipos de inters. La demanda de dinero adicional no compite realmente con la inversin privada porque
simplemente absorbe recursos ociosos.
Por el contrario, si la curva es totalmente vertical el desplazamiento de la curva IS se traduce ntegramente
en una elevacin de los tipos de inters sin consecuencia sobre el nivel de renta. La escasez de dinero
implica que toda la necesidad adicional de dinero por causa de la expansin compite con la financiacin de
la inversin privada. El efecto expulsin es tan importante que compensa ntegramente el impacto
expansivo de la poltica fiscal.
el efecto expulsin ser tanto ms probable cuanto ms cerca se halle la economa del pleno empleo
o/y cuando ms restrictiva sea la poltica monetaria.
Si la curva LM es horizontal la poltica fiscal ser muy eficaz mientras que ser intil el recurso a la
poltica monetaria.
Si la curva LM es vertical la poltica fiscal es intil porque tan solo se conseguir alterar la composicin de
la demanda agregada, fundamentalmente entre inversin privada y gasto pblico, pero sin efecto alguno
sobre el nivel de actividad.

11.2 LA DEMANDA AGREGADA Y EL NIVEL DE PRECIOS.
Los Precios, la Oferta de Saldos Reales y los Tipos de Inters.
La curva de demanda agregada muestra las combinaciones del nivel de precios y el nivel de produccin en
los que los mercados real y monetario se encuentran en equilibrio.
Cmo afectan las variaciones de los precios al gasto agregado de la economa?
La oferta de saldos reales es igual a la oferta monetaria dividida por el nivel de precios. Una elevacin de
los precios equivale a una contraccin monetaria, por lo que se producirn aumentos en los tipos de inters.
La subida de precios reduce la oferta de saldos reales, lo que se traduce en un desplazamiento de la curva
LM hacia arriba y hacia la izquierda, que presiona al alza a los tipos de inters. Esta subida de tipos contrae
la inversin privada que, a travs del proceso multiplicador, provoca una reduccin mayor de la demanda
agregada y del nivel de actividad econmica. Aun mayor nivel de precios, el nivel de produccin ser
menor.
Todas las alteraciones de de la Demanda Agregada (DA) que no provengan de variaciones en los
precios van a provocar desplazamientos de la curva de demanda.
Las posibles causas son:
- Variaciones de los componentes autnomos de la demanda agregada. Un aumento del consumo o de la
inversin autnoma va a provocar una expansin de DA. Grficamente DA se desplazar hacia la derecha.
Una reduccin de esas variables tendr el efecto contrario.
- Poltica fiscal o presupuestaria. Un aumento del gasto pblico o una disminucin de los impuestos
provocar una expansin de DA a travs del proceso multiplicador correspondiente. Grficamente la curva
de DA se desplazar a la derecha. Una reduccin del gasto pblico o un aumento de impuestos tendr el
efecto contrario.
- Poltica monetaria. Un aumento de la oferta monetaria provocar una expansin de DA y un
desplazamiento de la curva a la derecha. Por el contrario, una reduccin de la oferta monetaria tendr el
efecto contrario.

11.3 LA OFERTA AGREGADA
La oferta agregada en el corto plazo
Las restricciones que afectan al proceso productivo son:
Funcin de produccin de la economa. Factores disponibles y nivel de tecnologa.
Caractersticas del mercado de trabajo. relaciones de los trabajadores y los empresarios de un pas,
que pretenden acordar el volumen de contratacin de mano de obra y los salarios que sirvan para
retribuir a la misma.
Sistema de fijacin de precios.
El resultado combinado de los tres factores anteriores se refleja en la curva de oferta agregada, que
representa las diversas combinaciones de produccin y niveles de precios que los agentes productivos
plantean en la economa entendida en su conjunto.

Modelo neoclsico
En el modelo neoclsico la interaccin de la oferta y la demanda de trabajo determina el salario real y el
nivel de pleno empleo, que se alcanzar automticamente si el mercado de trabajo funciona libremente y de
modo competitivo. la produccin de equilibrio se fija independientemente del nivel de precios y que las
variaciones de los mismos no alterarn el nivel de produccin ni siquiera en el corto plazo, porque
suponemos que existe flexibilidad absoluta de precios y salarios. Si aumentara el nivel de precios, los
salarios monetarios se ajustaran automticamente al alza (y lo contrario ocurrira si aqul descendiera) de
forma que el salario real se mantuviera inalterado y, por tanto, tambin el nivel de produccin y empleo.
Ello implica la forma vertical de la Oferta Agregada neoclsica.
Los neoclsicos creen que el desempleo existente se debe fundamentalmente a fricciones en el mercado de
trabajo debido a los ajustes de plantilla en las empresas y a los procesos de bsqueda de empleo por parte
de los trabajadores.
El desempleo friccional o de bsqueda es aquel asociado al cambio de empleo de algunos trabajadores y a
la incorporacin de otros al mercado de trabajo.
La tasa natural de desempleo es la tasa de paro vinculada al desempleo friccional existente en el mercado
de trabajo cuando ste se encuentra en equilibrio y, por tanto, cuando la economa se encuentra en el nivel
de produccin de pleno empleo.

Modelo keynesiano
Se parte de un funcionamiento imperfecto de los mercados. Por ejemplo, no se cumple la ley de
productividad marginal decreciente, los empresarios no siguen la regla del coste marginal a la hora de fijar
sus precios y existen importantes rigideces en los mercados, como ejemplos contradictorios con el modelo
de competencia perfecta.
En tales supuestos, mientras no se alcance el nivel de pleno empleo de la economa la curva de oferta
tiende a ser horizontal en el corto plazo, porque los precios no se ajustan con la flexibilidad y rapidez que
suponan los neoclsicos, sino que los desequilibrios suponen ajustes a travs de las cantidades (es decir,
desempleo en vez de reduccin de salarios).
Las polticas de demanda que pretenden corregir el desempleo son, por lo tanto, totalmente eficaces sin
impacto apreciable sobre la inflaci6n.
En la actualidad, la mayor parte de los economistas se inclinan por suponer, al menos a corto plazo,
una oferta con pendiente creciente (no totalmente horizontal, salvo, quizs, elevadsimos niveles de
desempleo) que tiende a hacerse vertical cuando se alcanza la tasa natural de desempleo.
Las rigideces provienen de fallos en la informacin, del sistema de determinacin de los salarios (donde las
decisiones son concertadas a travs de la negociacin y la presin de los sindicatos, ms que por un
funcionamiento espontneo del mercado), as como de la intervencin pblica en los mercados de trabajo.
Es el caso de las regulaciones sobre el salario mnimo, de los mecanismos de financiacin de las
prestaciones sociales y de las formas de contratacin y despido, variables que ayudan tambin a entender el
grado de flexibilidad del mercado de trabajo.
Las rigideces existentes explican por qu los ajustes no se producen slo va precios, como suponan
los neoclsicos, sino tambin a travs de los ajustes en las cantidades.
A largo plazo, los crecimientos de la demanda inducen mayores precios y stos alzas salariales, lo que
implicara que la oferta a corto plazo se ira desplazando hacia arriba, resultando una oferta a largo plazo
ms vertical. Pero esa mayor demanda tambin estimula la inversin, desplazando la curva de oferta hacia
la izquierda, con lo que la oferta a largo plazo podra ser ms horizontal.
Para los neoclsicos, a largo plazo, la curva de oferta agregada es vertical. Una vez ms suponen que los
precios y los salarios son flexibles a largo plazo, incluso admitiendo que a corto plazo puedan existir
ciertas rigideces debido al funcionamiento administrado del mercado de trabajo. La produccin se
mantendr en el nivel de equilibrio inicial con la tasa natural de desempleo que conocemos. El nivel de
produccin de equilibrio o potencial slo podr incrementarse por factores exgenos que hagan desplazarse
a la oferta agregada, la FPP que conocemos.
Para los keynesianos, la oferta agregada tiene pendiente creciente tambin a largo plazo, porque precios
y salarios siguen siendo rgidos a la baja y las empresas reducen ms fcilmente empleo que salarios. La
pendiente ser positiva pero no vertical. Una de las implicaciones ms importantes es que una contraccin
de la demanda agregada en el corto plazo puede provocar una recesin que persista en el largo plazo:
pueden darse situaciones de equilibrio a largo plazo con un nivel de produccin bajo y una elevada tasa de
desempleo.
La mayor parte de los economistas aseguran que la oferta en el corto plazo se acerca ms a los
planteamientos keynesianos y en que en el largo plazo puede estar ms cerca de los planteamientos
neoclsicos.

Las polticas de oferta
Existen dos enfoques respecto a las polticas de oferta:
El enfoque intervencionista defiende polticas pblicas activas que corrijan o contrarresten las
imperfecciones de los mercados.
El enfoque liberal se basa en la confianza en el sistema de libre empresa y el funcionamiento competitivo
de los mercados.

Polticas de oferta intervencionistas
La justificacin de la intervencin pblica en el sector productivo se basa en la idea de que es probable que
la iniciativa privada destine recursos insuficientes a investigacin y desarrollo, formacin e inversin, que
son factores esenciales del crecimiento econmico.
El gasto en tales casos, aunque es altamente beneficioso para la sociedad, puede resultar poco rentable o
atractivo para el sector privado debido a factores diversos (ausencia de competencia en muchos sectores,
elevado riesgo de la inversin, imperfecciones del mercado de capitales). Para corregir estos fallos del
mercado, la intervencin pblica puede emplear:
Nacionalizar empresas
Subvencionar programas de investigacin y desarrollo
Racionalizar sectores
Informar, asesorar y proporcionar asistencia tcnica a empresas
Provisin directa de infraestructuras
Planificacin econmica indicativa,

Polticas de oferta orientadas hacia el mercado
La idea principal que inspira este tipo de polticas es la confianza en los mercados, la iniciativa individual,
la competencia y la inversin privada, como fuentes de estabilidad y crecimiento, y la creencia de que la
intervencin del sector pblico en la economa es ineficaz, y contraproducente.
Los aspectos fundamentales de esta nueva economa:
Reduccin del gasto pblico. recortes en los servicios pblicos.
Reduccin del IRPF y las cotizaciones sociales. El objetivo sera incentivar el trabajo.
Reduccin de los impuestos sobre beneficios y aumento de los incentivos a la inversin.
Desregulacin laboral. Se trata de reducir derechos laborales
Reduccin de las prestaciones sociales del Estado del bienestar.

Polticas de fomento de la competencia.
Se piensa que la introduccin de competencia en los mercados conduce al crecimiento y a la reduccin de
la inflacin. Las polticas ms significativas en este sentido son:
La contratacin de servicios pblicos con el sector privado.
La desregulacin de mercados para eliminar monopolios.
La introduccin de mercados internos en el sector pblico para aumentar la eficiencia de los servicios
pblicos.
La liberalizacin del mercado de capitales.

11.4 LA INFLACIN
Concepto es un proceso en el que los precios de una economa crecen a lo largo del tiempo de forma
continua y generalizada.
Causas explicativas
Inflacin de demanda. Cuando al nivel de precios preexistente los deseos de compra de todos los agentes
de la economa (la demanda agregada) son superiores a la capacidad de produccin (oferta agregada). En
principio, la presin alcista sobre los precios ser muy reducida si existen muchos recursos ociosos y tanto
ms fuerte cuanto ms nos acerquemos a los niveles de pleno empleo. Esta afirmacin suele calificarse
como la explicacin keynesiana de la inflacin.
Se destaca el componente cclico de este tipo de inflacin, puesto que se supone ligada a los perodos
expansivos. Las fases de auge implicaran un crecimiento de la demanda y una mayor presin de la misma
sobre los precios. Por el contrario, en las fases recesivas del ciclo econmico, la consecuente cada de la
demanda implicara la desaparicin de las presiones inflacionistas.
Inflacin de costes. Cuando el incremento de los precios viene motivado por un encarecimiento de los
procesos productivos.
Tambin podra existir una relacin entre este tipo de inflaci6n y el ciclo econmico. En pocas de crisis y
desempleo agudo de los factores productivos, no existirn presiones al alza de los costes. Por el contrario,
cuanto ms cerca estemos del pleno empleo de los recursos, mayor ser la escasez.
Lucha de rentas
La inflacin es, en realidad, un proceso de lucha de rentas. Independientemente de cul sea la razn por la
que los precios sufren una variacin al alza, el resultado es que las rentas reales de la mayora de los
sujetos han descendido.
Inflacin estructural
En toda economa, tanto ms cuanto menos desarrollada est, son frecuentes las rigideces en determinados
sectores, a menudo claves para el crecimiento de esa economa. Ello implica que cualquier aumento en la
demanda, por leve que ste sea, provoca elevaciones de precios en el sector financiero, en los transportes,
en los alimentos, en los bienes de capital... incluso aunque la economa en su conjunto se encuentre lejos de
su nivel de pleno empleo.
El dinero
se describe frecuentemente la inflacin como un fenmeno estrictamente monetario. Es evidente que el
dinero, en cuanto medio general de pago, es el instrumento necesario para que la demanda pueda
materializarse. Ello ha llevado a la conclusin de que la tasa de crecimiento de la cantidad de dinero es la
condicin necesaria para que la inflacin pueda darse, sean cuales sean las restantes circunstancias.
Las transacciones que se realizan en una economa, valoradas a precios de mercado (produccin x
nivel de precios), tendrn que ser equivalentes a los medios de pago utilizados para su pago (dinero x
velocidad de circulacin).
Definimos V como la velocidad de circulacin de dinero o nmero de veces que tericamente se utiliza el
dinero y se calcula como el cociente:
Produccin x nivel precios Y x P
V= ------------------------------------------------------------------ = ---------------------
Cantidad de dinero M
Que no es sino otra forma de expresar la identidad destacada en el prrafo anterior:
Y x P = M x V
Las consecuencias
Los efectos derivados de la inflaci6n dependen en buena medida de la intensidad de la misma. No puede
ser lo mismo una inflacin moderada, cuando el nivel medio de precios crece levemente, que una inflacin
galopante, con tasas superiores al 100 por 100 y que fcilmente degenera en la hiperinflacin.
Los efectos sern tanto ms importantes, cuanto ms elevado sea el ritmo de crecimiento de los precios.
La inflacin:
Altera radicalmente todo el sistema de precios relativos, porque las adaptaciones no sern nunca idnticas
para todos, ni en la rapidez de la respuesta, ni en la cuanta de la misma.
Provoca una desconfianza creciente hacia el dinero y una elevacin de la propensin a consumir.
Por una parte, porque la expectativa de subidas de precios hace ms atractivo adelantar el consumo en la
medida de lo posible: maana costar ms. En segundo lugar, porque el ahorro pierde atractivo ante los
reducidos incentivos del tipo de inters y el temor a la prdida de valor de los activos en que pueda
materializarse.
Eleva la inseguridad sobre los valores futuros, lo que hace descender el valor esperado de cualquier
proyecto. El menor atractivo provocar una reduccin de la inversin, especialmente en los proyectos a
ms largo plazo.
Deteriora la competitividad nacional, en la medida en que los precios nacionales estn creciendo a ritmos
superiores a los de los pases del entorno.
Hemos definido el proceso inflacionario como una lucha de rentas: genricamente, puesto que de una
lucha se trata, el pronstico ser que ganarn los fuertes y perdern los dbiles.

11.5 EL DESEMPLEO
El trmino desempleo hace referencia a que existen recursos productivos que no estn siendo utilizados por
la sociedad, se aplica casi con exclusividad al factor trabajo.
No es fcil la medicin del desempleo. Existen dos mecanismos:
El ms habitual una encuesta tiende a infravalorar el nmero de empleados y a elevar el de desempleados.
utilizacin de registros administrativos y considerar parados a aquellos que se inscriben como tales en las
oficinas pblicas de empleo. Esta va infravalora el nmero de personas en situacin de desempleo.
Personas desanimadas o recin llegadas al mundo laboral, pueden no aparecer en estos registros.
Como ocurra en el caso de la inflacin, estos pasos rpidos por el desempleo paro friccional, pueden
considerarse incluso positivos.
Esta flexibilidad de los mercados laborales permite que la economa se vaya adaptando, reduciendo la
dedicacin de los factores en empresas y sectores en declive e incorporndolos a las empresas y sectores en
auge.
El nmero de desempleados no depende slo de la frecuencia con la que los trabajadores pierden su
empleo o el ritmo al que nuevos colectivos integran las cifras de la poblacin activa, sino tambin de la
duracin del desempleo.
Desaprovechamiento de recursos. Desde una perspectiva framente econmica, el coste fundamental y
evidente del desempleo es que existen recursos disponibles que la sociedad no est utilizando. La economa
crece, si es que lo hace, a ritmos inferiores a los potenciales. Esa menor produccion genera efectos
negativos en cadena.
Efecto redistributivo. El desempleo afecta normalmente en mucha mayor medida a los hogares con
menores ingresos, a las personas con menores cualificaciones, a los colectivos marginales, a trabajadores
de mayor edad independientemente de sus posibles cargas familiares. El desempleo, especialmente el de
larga duracin, es en nuestros das uno de los factores explicativos ms importantes de las diferencias de
renta entre los hogares y de las situaciones de pobreza.
Efectos altamente negativos. el desempleo puede daar gravemente valores muy diversos como la
cohesin social, la integracin de los jvenes en la sociedad, la autoestima personal del parado e, incluso,
su salud fsica, las relaciones familiares, la seguridad ciudadana o la estabilidad democrtica.
Seguro de desempleo. Existe en la casi totalidad de los pases desarrollados.
El paro aumenta en los perodos recesivos y disminuye en pocas de auge. Para impedir que aumente la
tasa de desempleo es necesario que el PIB real crezca por encima de un determinado porcentaje.
Tipos de paro
Paro cclico. Dado que la poblacin activa est creciendo normalmente y que tambin crece la
productividad de los trabajadores, un nivel de produccin estabilizado generara un paro creciente,
porque no absorbera los nuevos activos e incluso prescindira de una parte creciente de los empleados.
Paro estacional. el trabajo se concentran en determinados perodos del ao y se reducen drsticamente
en otras.
Paro friccional. transitorios por haber dejado un empleo y hallarse a la bsqueda de otro.
Paro keynesiano. provocado por un bajo nivel de la demanda agregada.
Paro neoclsico. provocado por la rigidez a la baja de los salarios.
Paro voluntario.
Paro involuntario. no depende de la voluntad de los trabajadores, sino del conjunto de factores
estructurales de los mercados que implican rigideces en los mismos.
La dualizacin del mercado
hace referencia al hecho de que junto a unos trabajadores con empleos estables y razonablemente
retribuidos, existe un colectivo importante de asalariados sujetos a una precarizacin creciente, que entran
y salen de la situacin de empleados con gran frecuencia y con retribuciones medias inferiores a las del
primer colectivo.

11.6 INFLACIN O DESEMPLEO?
En el anlisis de oferta y demanda agregadas parece evidente que si nos acercamos a los niveles de pleno
empleo nos encontramos con tensiones inflacionistas y que la estabilidad de precios parece exigir una
cierta atona de la demanda que implica probables cifras de desempleo elevadas.
Es preciso, entonces, elegir entre pleno empleo o estabilidad de precios? Estamos ante dos objetivos
incompatibles entre s?

La curva de Phillips Grafico 30
En 1958 Phillips public un trabajo en el que pona de manifiesto la relacin estadstica entre inflacin de
salarios y desempleo en el Reino Unido entre 1861 y 1957. A lo largo del tiempo podra observarse una
relacin inversa entre inflacin y desempleo
Cerca del pleno empleo los precios tienden a subir, tanto porque la oferta es casi vertical, como por el
hecho de que las demandas retributivas de los factores productivos son ms fuertes, al no existir riesgo de
desempleo. Por el contrario, en poca de crisis, no existe escasez por el lado de la oferta y el temor al paro
permite una mayor estabilidad de los precios.
La estanflacin, podra explicarse como un desplazamiento hacia arriba y hacia la derecha de la curva de
Phillips, para poner de manifiesto que las tensiones entre paro e inflacin se produciran en niveles ms
elevados de ambas variables.
Cuando los individuos tienen expectativas de inflacin, negocian sus rentas en funcin de esas previsiones,
pensando en trminos reales de poder adquisitivo, y no meramente nominales...

La deflacin
Es el fenmeno inverso a la inflacin: un declive generalizado y continuado de los precios.
Tericamente, los incrementos en la productividad permitiran una reduccin de precios y ello sera
beneficioso. En este caso, la oferta agregada se est desplazando hacia abajo y hacia la derecha,
permitiendo ese proceso. Sin embargo, la experiencia muestra que esos procesos se dan con carcter
sectorial, pero rara vez, de forma simultnea en el conjunto de la economa. Al compensarse unos procesos
al alza y otros a la baja, el resultado general puede resultar equilibrado.
Es ms frecuente y peligrosa la deflacin que procede de reducciones de la demanda agregada. En el deseo
de controlar la inflacin, con medidas monetarias restrictivas o/y reducciones del gasto pblico, puede
caerse en un exceso que frene fuertemente la demanda, quizs deprimida autnomamente por un
empobrecimiento generalizado o/y una cada del comercio internacional. Si la demanda cae, puede
generarse un proceso deflacionista recesivo.

TEMA 12. UNA ECONOMA ABIERTA
12.1 LAS VENTAJAS DEL COMERCIO INTERNACIONAL
Se define como el conjunto de intercambios que se produce entre residentes de dos o ms pases
diferentes.
Lo consustancial al carcter internacional de comercio es la diferente residencia.
autarqua, intentar producir en el interior de su territorio la totalidad de los bienes que necesita, pero les
raro el pas que dispone de todas las materias primas necesarias.

En la actualidad, el comercio internacional presenta dos rasgos importantes:
Importancia creciente del comercio intraindustrial. Es aquel que tiene lugar cuando se realizan
exportaciones e importaciones de bienes que son producidos por una misma industria (Espaa exporta e
importa simultneamente automviles).
El peso del comercio de servicios (comercio invisible). El mero hecho de que existan diferencias en las
capacidades o habilidades de las personas o pases es ya un argumento poderoso para justificar la
existencia de la conveniencia de un comercio internacional. A esta razn se unira el dato de que con
frecuencia resulta ms eficiente concentrar la produccin en un lugar, puesto que ello permite abaratar
significativamente los costes unitarios de produccin, es decir, aprovechar las economas de escala.
Adam Smith, en el modelo conocido como ventaja absoluta seal que los pases deberan especializarse
en la produccin de los bienes que son capaces de producir a menor coste que los dems. No obstante, este
modelo no era capaz de predecir qu sucedera si un mismo pas goza de ventaja en la produccin de todos
o casi todos los bienes.
David Ricardo expuso su teora de ventaja comparativa, segn la cual cada pas se especializar en la
produccin y exportacin de los bienes que puede producir con un coste ms bajo en trminos relativos. Es
decir, preferir centrarse en los bienes en cuya produccin es relativamente ms eficiente, e importar los
bienes que produzca con un coste relativamente elevado, en los cuales es comparativamente menos
eficiente que los dems.

12.2 LAS RESTRICCIONES AL COMERCIO INTERNACIONAL
El arancel
Es un impuesto que grava la importacin de bienes y es el ms tpico de los instrumentos proteccionistas.
Se pueden distinguir:
Aranceles fijos, cuando la cantidad exigida por cada unidad de bien importado es constante.
Aranceles ad valorem, exigidos como % del precio de los bienes importados.
En ambos casos el efecto bsico es el mismo: incrementar el coste de los bienes importados. Es una fuente
de ingresos para el erario pblico.
La introduccin de un arancel altera el esquema de oferta y demanda, al menos en los siguientes aspectos:
Los productores nacionales toman como referencia un nuevo precio: el precio mundial ms el arancel. Esto
les beneficia, ya que pueden vender a un precio ms elevado que puede rentabilizar procesos que antes no
lo eran.
El arancel protege la industria nacional al reducir la competencia exterior.
Si el pas que ha aplicado el arancel es lo suficientemente importante en el mercado mundial, la reduccin
de compras puede deprimir el precio del resto de los mercados mundiales, mejorando as la relacin real de
intercambio que viene determinada por el cociente entre los precios de exportacin y los precios de
importacin. Si el pas es pequeo, este efecto es imperceptible.
Por tanto, el arancel perjudica a los consumidores. Parte de esa prdida de bienestar se recupera a travs
de la mayor produccin nacional y de los ingresos del Estado, pero otra parte no se recupera por las
distorsiones provocadas en el consumo y en la produccin. El bienestar nacional ha disminuido.
Si el pas que aplica la proteccin es un demandante importante en el mercado mundial del producto
afectado, la reduccin de las importaciones provocar un descenso del precio mundial compensando el
efecto interno del arancel, normalmente slo en parte. De ah que sea frecuente que las grandes potencias
econmicas defiendan el libre comercio, pero apliquen aranceles proteccionistas en cuanto interesa a sus
productores nacionales.

Otros instrumentos del proteccionismo
Los contingentes Consisten en fijar restricciones cuantitativas autorizando un mximo de unidades de
importacin.
La diferencia esencial con el arancel es que el contingente no aporta ingresos al Estado. Los contingentes
benefician a quienes disfrutan de la licencia para importar, que compran fuera ms barato de lo que se
exige en el mercado interno y venden dentro ms caro. De este modo, la diferencia entre los precios
exteriores bajos y los interiores ms altos permite a los propietarios de licencias de importacin obtener
ciertos beneficios conocidos como rentas de la cuota.
Los subsidios a la exportacin se pretende apoyar a las empresas nacionales en los mercados
internacionales. Como la concesin de ayudas directas se considera una prctica desleal, los subsidios a la
exportacin pueden aparecer encubiertos bajo ciertas medidas ms sutiles como, por ejemplo, a travs de
las subvenciones a la investigacin necesaria en sectores orientados a la exportacin.
Las empresas nacionales podrn vender ms en el extranjero gracias a esas ayudas, pero slo estarn
dispuestas a vender en el mercado interior si es a ese mismo precio exterior (precio mundial + subsidio), es
decir, se encarecern los precios nacionales.
Este mayor precio retrae las compras a los consumidores nacionales. Los perdedores de esta poltica son de
nuevo estos ltimos, as como el Estado, que tiene que desembolsar el subsidio.
Las restricciones voluntarias a la exportacin Es la fijacin de una cuota al comercio impuesta por el pas
exportador, en lugar del pas importador. Generalmente su establecimiento obedece a un convenio con el
pas importador, con el fin de evitar otras restricciones comerciales.
Una diferencia importante es que los ingresos no son para el pas importador (como lo habran sido en el
caso de que se hubiera aplicado un arancel), sino para el pas exportador. Por ello, es tambin posible que
sean los propios pases exportadores, cuando controlan significativamente la oferta mundial de un
producto, los que voluntariamente restrinjan las cantidades que sacan al mercado.
Otras barreras no arancelarias pueden consistir en la exigencia de requisitos tcnicos, sanitarios, de
etiquetado... cuya especificacin pretende dejar fuera del mercado y/o imponer costes adicionales a los
productos extranjeros.
Argumentos a favor del proteccionismo
La tentacin de toda nacin es proteger a los productores nacionales poniendo trabas a las importaciones y
favoreciendo su salida al exterior.
Estmulo de la produccin nacional, el empleo y las exportaciones, al menos a corto plazo. La proteccin
aumenta el volumen de contratacin de trabajadores al elevar los precios de las importaciones y/o desviar
la demanda hacia la produccin nacional.
Lucha contra el dumping, ya que aunque ste parece beneficiar inicialmente a los consumidores del pas
importador, en forma de precios ms bajos, a medio plazo, amenaza con provocar la ruina de la industria
nacional.
El dumping es una prctica que consiste en vender en los mercados exteriores a precio inferior al coste o al
precio nacional.
Proteccin de las industrias nacientes para permitir que puedan superar con xito el perodo inicial de su
puesta en marcha.

12.3 LA BALANZA DE PAGOS
Concepto es un documento contable en el que se registran sistemticamente, siguiendo la tcnica de la
partida doble, todos los intercambios realizados entre residentes y no residentes en un perodo de tiempo
que, normalmente, es de un ao natural.
De este modo, es posible conocer como se estn utilizando los factores productivos nacionales y cul es el
impacto para la propia estructura productiva del pas de los intercambios que se realizan con el exterior.
Tanto las exportaciones como las importaciones afectan a la demanda agregada y, los movimientos
monetarios a ellas asociados, tienen tambin sus efectos sobre la masa monetaria en circulacin y sobre el
control de la inflacin.
El hecho de que se emplee la tcnica contable de la partida doble implica que, formalmente, la Balanza de
Pagos est siempre equilibrada; es decir, su saldo es cero o, si se prefiere, la suma de la columna de
ingresos es igual a la suma de la columna de pagos.
Conviene tener presente adems que, en el caso de Espaa, al formar parte del mercado nico desde su
puesta en marcha en enero de 1993, es necesario distinguir entre comercio extracomunitario y comercio
intracomunitario. Con el propsito de no confundir estos trminos se propuso hablar de expediciones e
introducciones para referirse respectivamente a las ventas y a las compras de bienes, servicios y capitales
entre los pases miembros.

Las exportaciones o importaciones se agrupan en las sub-balanzas siguientes:
Balanza por cuenta corriente Recoge la exportacin e importacin de mercancas, servicios, rentas
de trabajo y de capital y las transferencias corrientes.
En general, en las operaciones corrientes, las anotaciones que implican ingresos para residentes
en el pas son entradas con efecto expansivo, mientras que las que implican pagos a residentes en
el exterior son salidas, con efecto contractivo.
Balanza por cuenta de capital En ella se incluyen:
o Las transferencias de capital unilaterales.
o La adquisicin y enajenacin de activos no financieros no productivos.
Cuenta financiera
Las operaciones anotadas en esta cuenta afectan a la posicin acreedora o deudora del pas y se clasifican
segn la clase de inversin de que se trate o haciendo un desglose funcional. Se distinguen los siguientes
componentes en la cuenta financiera:
Inversin directa.
Inversin en cartera.
Otra inversin.

El anlisis de la Balanza de Pagos
Tasa de cobertura. Indica la proporcin del valor de las importaciones de un pas que puede financiarse con
el valor de sus exportaciones en un perodo de tiempo determinado.
Su clculo se obtiene dividiendo el valor de las exportaciones entre el valor de las importaciones de esa
misma clase, expresando el resultado de dicho cociente en tanto por ciento. Si la tasa es inferior a la
unidad, las exportaciones son menores que las importaciones y, por tanto, estaremos ante un dficit
comercial y si es superior a la unidad, ante un supervit comercial.
Relacin real de intercambio. Es el cociente entre el ndice de precios de las importaciones y el ndice de
precios de las exportaciones. Si los precios interiores crecen ms deprisa que los de los pases con los que
nos relacionamos comercialmente, se deteriorar la relacin de intercambio, lo que ser sntoma de nuestra
progresiva prdida de competitividad y la previsible evolucin negativa de nuestra tasa de cobertura y, por
consiguiente, del saldo de la Balanza Comercial.
Saldo negativo o positivo. Si el saldo por cuente corriente es positivo, es decir, si hay supervit, el ahorro
nacional es suficiente para financiar la inversin nacional. Un saldo deficitario, al contrario, pone de
manifiesto que el ahorro nacional es insuficiente para financiar la inversin nacional.
En una economa abierta, debemos aadir importaciones y exportaciones, y resultara entonces que:
Ahorro + import = inversin + export
O, lo que es lo mismo,
Ahorro inversin = export import = saldo de balanza corriente
Si la diferencia entre ahorro e inversin es positiva, tendremos supervit corriente en nuestra Balanza de
Pagos y ello indica que el exceso de ahorro interior (respecto a la inversin interior) est financiando a los
residentes en el exterior.
Por el contrario, un dficit corriente se correspondera con que la inversin interior es superior al ahorro
interior y, por lo tanto, que la financiacin exterior est cubriendo esa diferencia.
El saldo corriente puede verse compensado, parcial o totalmente, o agravado por los movimientos de la
cuenta de capital. Por eso, incorporamos al saldo por cuenta corriente el saldo de la cuenta de capital y
obtenemos la capacidad o necesidad de financiacin:
Cuando la suma de la cuenta corriente y de la cuenta de capital registra un saldo positivo, nuestra
economa presta al resto del mundo porque tiene capacidad de financiacin. Este prstamo se registra a
travs de la cuenta financiera.
Si el saldo es negativo revela la necesita de financiacin, que es cubierta mediante prstamos recibidos del
resto del mundo.

12.4 LOS TIPOS DE CAMBIO
Principales sistemas de tipos de cambio
En el comercio internacional intervienen monedas distintas. Esto comporta la necesidad de establecer la
equivalencia de la moneda nacional con relacin al resto de monedas del mundo o, si se prefiere, definir su
tipo de cambio, as como la existencia de unos mercados para que dichos intercambios se produzcan y unas
reglas de juego que regulen el comportamiento de los agentes del comercio internacional.
El tipo de cambio determina el precio de una moneda en relacin con otra, afectando, por tanto, a los
precios relativos de los bienes y servicios producidos en un pas en comparacin con los producidos en
otros.

Se distinguen los siguientes tipos de cambio:
Tipo de cambio fijo. Cuando su valor viene determinado por las autoridades econmicas. Ante cualquier
variacin del mismo, las autoridades se comprometen a mantenerlo en el nivel que previamente hubieran
fijado. Por ejemplo, el patrn oro.
Tipo de cambio flexible. Son los propios mercados de divisas los que determinan el valor de una moneda
con relacin a las dems. De este modo, las variaciones del tipo de cambio absorben los dficit o supervit
de la Balanza de Pagos. As:
Cuando un pas tiene (supervit) el tipo de cambio descender o, lo que es lo mismo, su moneda se
aprecia en relacin con los dems.
Cuando hay (dficit) la moneda nacional se deprecia.

Oferta y demanda de divisas
La demanda de divisas viene determinada por las importaciones de mercancas, servicios y rentas y por las
transferencias pagadas, as como por las exportaciones de capital.
Desde Espaa, un importador de petrleo o un turista que se desplaza a Norteamrica, demanda dlares y
oferta a cambio euros, porque es en aquella moneda en la que debe pagar la mercanca o los servicios. Lo
mismo ocurre si quiere invertir en otro pas.
La oferta de las exportaciones de mercancas, servicios y rentas y de las transferencias recibidas, as como
de las importaciones de capital.
Un aumento de la oferta de divisas (exportaciones) se refleja en un desplazamiento de la curva de oferta
hacia la derecha: el nuevo tipo de cambio de equilibrio se sita a un nivel inferior, es decir, necesitamos
menos moneda nacional para comprar cualquier moneda extrajera o, lo que es lo mismo, nuestra moneda
se ha apreciado con relacin a las dems. En caso contrario decimos que nuestra moneda se ha
depreciado.

12.5 EL EQUILIBRIO MACROECO. EN UNA ECONOMA ABIERTA
La propensin marginal a importar acta como un freno para el efecto multiplicador. En cambio, las
exportaciones son entradas en el flujo circular y su aumento o disminucin tiene un efecto expansivo o
contractivo interior.
Cualquier movimiento de las curvas de demanda u oferta que implicaran incrementos de precios por
encima de la inflacin de los pases del entorno comercial, tendra importantes consecuencias sobre la
competitividad exterior. Al deteriorarse la relacin real de intercambio, las exportaciones sera menos
competitivas y las importaciones ms atractivas, con el consiguiente deterioro de nuestra balanza
comercial. Ese deterioro perjudicara a las expectativas sobre el tipo de cambio de nuestra moneda, por lo
que tambin los capitales extranjeros tenderan a salir en busca de otras monedas con mejores perspectivas.
Consecuentemente:
Si el tipo de cambio es flexible se elevara, corrigiendo la prdida de competitividad porque la depreciacin
de nuestra moneda vuelve a hacer ms competitivas nuestras exportaciones, pero a costa de que las
importaciones resultaran ms caras y la inflacin interna se agravara, realimentando el proceso.
Si el tipo de cambio es fijo, el Banco Central se vera obligado a sostener la cotizacin, comprando la
divisa nacional para cubrir el exceso de oferta, soportando prdidas importantes y agotando sus reservas.
Cuando esto ocurre tendr que devaluar.
La inflacin interna ms elevada que en el entorno provoca una prdida de competitividad que presiona
inevitablemente hacia la depreciacin o hacia la devaluacin. Aparentemente con efectos compensatorios
automticos. Sin embargo, aunque el aumento del tipo de cambio, o la prdida de valor de la moneda frente
a las del resto del mundo, abarata los productos del pas y encarece los productos extranjeros, su efecto
sobre el saldo de la balanza comercial depende de las elasticidades respecto al tipo de cambio real de las
importaciones y de las exportaciones.
Para que la devaluacin permita mejorar el saldo por cuenta corriente, es necesario que los volmenes de
exportaciones y de importaciones sean lo suficientemente elsticos al tipo de cambio real.
Las medidas polticas internas pueden en algn caso verse reforzadas por los comportamientos exteriores.
Por ejemplo, una poltica monetaria restrictiva con el objetivo de reducir las presiones inflacionistas eleva
los tipos de inters.

En conclusin, las polticas de demanda expansivas no coordinadas en una economa abierta pueden
no slo perder eficacia sino, incluso, provocar un efecto contrario al deteriorarse la Balanza de
Pagos, generndose inflacin y desempleo. Por el contrario, las polticas restrictivas podran
encontrar un refuerzo en las reacciones exteriores.

12. 6 LOS PROCESOS DE INTEGRACIN ECONMICA. ESPECIAL REFEERENCIA A LA UNIN
EUROPEA.
Niveles de Integracin Econmica.
La integracin econmica. Es una forma avanzada de cooperacin internacional que persigue la supresin
de las barreras comerciales entre un grupo de pases, con diversos grados de avance que pueden llegar
hasta la creacin de un mercado nico. Entre las distintas formas posibles podemos destacar las siguientes:
Las preferencias aduaneras. Los territorios participantes se conceden recprocamente ciertas ventajas
aduaneras no aplicables a 3 pases debido a la suspensin internacionalmente aceptada de la clusula
de nacin ms favorecida, P.e. la Commonwealth britnica.
Las zonas de libre comercio. Se caracterizan por la supresin de las trabas aduaneras y comerciales en
el rea integrada y por el mantenimiento de los aranceles propios frente a 3 pases. Este tipo de
integracin puede provocar situaciones de desvo de comercio al pretender introducir mercancas de 3
pases en el territorio integrado a travs del pas que mantenga una menor proteccin exterior, para
luego llevarlas sin pagar d aduanero alguno a cualquier otro pas miembro con mayor arancel frente al
exterior. Ejemplo sera la EFTA (Asociaci6n Europea de Libre Comercio).
Las uniones aduaneras. Su creacin supone la supresin de las trabas arancelarias y comerciales
intracomunitarias. Es difcil que este tipo de integracin se d en la realidad. Ejemplo sera el tratado
para la creacin del Benelux
El mercado comn. Aade a las caractersticas de la unin aduanera la libre circulacin de los factores
de produccin. Este fue el propsito del Tratado de Roma por el que se cre la CEE
La integracin econmica plena. Incorpora al mercado comn la existencia de polticas econmicas
nicas, incluyendo la posibilidad de una moneda nica. Se habla entonces de Unin Econmica y
Monetaria de la cual se derivan importantes implicaciones polticas que se concretan en la necesaria
cesin de soberana nacional a favor de las instituciones comunitarias.

La poltica Agrcola Comn (PAC)
Su objetivos es incrementar la productividad de la agricultura para garantizar un nivel de vida equitativo a
los agricultores, estabilizar los mercados, garantizar la seguridad de los abastecimientos y asegurar al
consumidor los suministros a precios razonables.
La PAC absorbe casi el 50% del presupuesto comunitario y el 90% de las normas comunitarias.

La poltica comercial comn
Es la encargada de convertir a la UE, en una zona de intercambios delimitada frente a terceros y en cuyo
interior sean de plena aplicacin los siguientes elementos: El establecimiento de un mercado comn, la
eliminacin de los d de aduana, de las restricciones cuantitativas y dems medidas de efecto equivalente y
la supresin de los obstculos a la libre circulacin de mercancas, personas, servicios y capitales.

La poltica Comn del Transporte
Es su objetivo conseguir la libre movilidad de personas y de mercancas en el mercado interior europeo y
desde y hacia 3 pases, actuando de manera respetuosa con el medio ambiente.

La poltica de competencia
Los objetivos se centran en la creacin de las condiciones adecuadas para que los mercados funcionen de
forma perfectamente competitiva, evitando la formacin de monopolios y otras prcticas restrictivas de la
competencia que permitan la fijacin de precios en perjuicio de los consumidores. Para ello la UE, solo
admite la existencia de monopolios estatales en los servicios postales.

La Poltica medioambiental
Esta preocupacin se mantiene en el Tratado de Maastricht, que incorporo como principal objetivo
comunitario promover un crecimiento sostenible que respetara el medio ambiente.
La aplicacin de los principios de prevencin y preservacin, as como del de que quien contamina paga
y el de correccin en la fuente, ha estado presente en las acciones comunitarias en esta materia,
reconocindose que los EEMM son libres de adoptar sus medidas.

Polticas a favor de la cohesin
Una cohesin, tanto econmica como social.
En el seno de la UE se ha previsto un amplio conjunto de instrumentos orientado a reducir las divergencias
entre los EEMM.
El FEDER (Fondo Europeo de Desarrollo Regional, 1975). Su propsito inicial era la correccin de
los principales desequilibrios regionales.
El FSE (Fondo Social Europeo, 1960). Es el instrumento ms importante de la poltica social
comunitaria cuyo objetivo es la supresin de obstculos a la libre circulacin de trabajadores de modo
que las diferentes condiciones laborales de los mismos no sean causa de distorsiones en la competencia
entre los EEMM.
El FEOGA Orientacin. Esta seccin del Fondo Europeo de Orientacin y Garanta Agrcola se
encarga de racionalizar, modernizar y mejorar las estructuras agrcolas, para lo cual subvenciona
proyectos nacionales. Sus acciones pueden revestir un carcter regional o general.
El IFOP (Instrumento Financiero de Orientacin Pesquera). su tarea primordial es favorecer la
competitividad de las estructuras y contribuir al desarrollo de empresas econmicas viables en el sector
pesquero, haciendo compatibles las exigencias de la capacidad pesquera con la conservacin de los
recursos.
fondo de cohesin cuya misin es reforzar la cohesin econmica y social de la Comunidad para lo cual
sus recursos (de los que se benefician exclusivamente los pases con un PIB per cpita inferior al 90 % del
medio europeo) se destinan prioritariamente a la financiacin de obras de infraestructura de transporte y
medio ambiente con el objetivo de reducir las divergencias entre las economas de los pases de la Unin.
La principal debilidad de todos los programas que hemos visto, y de la unin europea en general,
deriva de la escasa importancia cuantitativa de los Presupuestos Comunitarios, que no alcanzan el 2
% del PIB de los pases integrados.

TEMA 13. CRECIMIENTO Y DESARROLLO
13.1 EL CRECIMIENTO ECONMICO Y SUS CONDICIONANTES
Concepto y medicin
Existe crecimiento econmico cuando aumenta la capacidad productiva real de un pas a lo largo del
tiempo.
La primera forma de medir el crecimiento de un pas es atender a la tasa media de aumento de su PIB en
trminos reales, a lo largo de un amplio perodo de tiempo.
Salvo caso de crisis graves, es normal que el PIB real de cualquier pas presente un perfil creciente si
tomamos un lapso de tiempo suficientemente amplio, pero no siempre ello supone una evidente mejora en
las condiciones de vida de los ciudadanos de ese pas.
Es importante acudir al PIB real por habitante (per cpita) para hacernos una idea ms aproximada de
cmo ha podido variar realmente el nivel de vida de los ciudadanos de un pas a lo largo del tiempo.

Factores condicionantes
El crecimiento de una economa depende:
1) De la evolucin de los factores productivos de que dispone
2) Del aumento de la productividad de los mismos.
Dado que la productividad suele medirse en relacin con el factor trabajo, podemos resumir todo en la
siguiente frmula:
Tasa de crecimiento de la produccin = tasa de aumento de las horas trabajadas + tasas de aumento de
la productividad (por hora trabajada)

Nmero de horas trabajadas depende de:
Factores demogrficos. El crecimiento o decrecimiento de la poblacin (emigratorios o inmigratorios,
segn los casos).
La tasa de actividad. Las cifras de poblacin activa pueden variar de forma importante segn cul sea
la tasa de incorporacin de las mujeres al mercado de trabajo, la tendencia hacia jubilaciones
anticipadas o retrasadas, la prolongacin o acortamiento de los procesos educativos, etc.
La jornada laboral. La tendencia clara del siglo XX, al menos en los pases desarrollados, ha sido la
del decrecimiento del nmero de horas de trabajo per cpita, tanto por la reduccin general de la
jornada laboral semanal, como por el aumento de trabajadores con dedicacin a tiempo parcial.

Evolucin de la productividad
Podemos destacar algunos factores relevantes para explicar los factores condicionantes de la productividad
y las tasas de crecimiento:
La inversin. Condicin necesaria para mantener e incrementar el capital utilizado en la produccion. En
la medida en que aumente la inversin con relacin al PIB puede aumentar tambin el capital por
trabajador e incorporar procesos ms eficientes que repercutan en una mayor productividad por cada
persona ocupada.
El capital humano. El gasto en educacin y formacin mejora la cualificacin de los trabajadores,
favorece su capacidad para adaptarse y asimilar las innovaciones y aparece en numerosos estudios
como la principal fuente explicativa del crecimiento econmico. La educacin obligatoria y su
extensin en el tiempo son un primer factor relevante para elevar el capital humano de las naciones.
La innovacin tecnolgica. Es posiblemente el factor explicativo ms importante del crecimiento
econmico observado en el siglo XX. En nuestros das, la mayor parte de los avances tecnolgicos son
el resultado de fuertes inversiones previas en I + D + I (investigacin + desarrollo + innovacin).
La adaptacin sectorial. El proceso de crecimiento exige que los recursos disponibles se dirijan hacia
los sectores ms productivos, propiciando la elevacin de la productividad media del sistema. El primer
salto experimentado por los pases desarrollados est ligado a la transformacin de las sociedades
agrcolas primero en economas industriales y, posteriormente, en sociedades de servicios.
En los modelos ms recientes, el progreso tcnico aparece como el autntico generador del
crecimiento, mientras que la acumulacin de capital es simplemente la incorporacin de aquel al
proceso productivo.

13.2 LOS BENEFICIOS Y LOS COSTES DE CRECIMIENTO
El crecimiento comporta unos costes que es preciso valorar y poner en comparacin con los beneficios:
Costes de oportunidad. La opcin por el crecimiento tiene unos costes de oportunidad. Es necesario el
ahorro, la renuncia al consumo presente, para financiar las inversiones que permitan el crecimiento, el
mayor consumo futuro. De alguna forma, solo podemos crecer con alguna renuncia al bienestar presente.
Colectivos perjudicados. Todo avance tecnolgico crea un buen nmero de empleos, pero implica la
destruccin de otros muchos. El crecimiento industrial se hizo a costa de una fuerte cada del empleo en el
sector agrario y los avances de la robtica y la informtica estn suponiendo la amortizacin de miles de
puestos de trabajo tradicionales.

Las preocupaciones que vienen manifestndose respecto a las consecuencias del crecimiento econmico
sobre el entorno natural pueden agruparse en tres aspectos fundamentales:
El agotamiento de los recursos naturales
La preocupacin por este problema se relaciona popularmente con el nombre de Malthus, quien ya en los
comienzos del siglo XIX manifestaba su temor de que los recursos existentes en la naturaleza llegaran a ser
insuficientes para permitir la supervivencia humana sobre la tierra, dado que la poblacin creca a ritmos
muy superiores a los que experimentaba la produccin de alimentos.
La generacin de desechos
El hombre no puede crear ni destruir la materia o la energa, slo transformarlas. Slo un menor
crecimiento y el reciclaje pueden paliar el proceso.
El deterioro medioambiental
Los dos puntos anteriores pueden condensarse en este ltimo, puesto que uno y otro aspecto son datos
parciales del problema general que es el progresivo empeoramiento de las condiciones naturales. El coste
del deterioro se est ya pagando, especialmente con perjuicios importantes para la salud.
Los ltimos esfuerzos por conseguir un equilibrio entre las distintas posturas y entre las ventajas y
los costes del crecimiento aparecen ligados al concepto de desarrollo sostenible.
El desarrollo sostenible pone el acento en el crecimiento cualitativo. Por ello, se propone buscar
indicadores de crecimiento, potenciar los sectores productivos dedicados a la proteccin del medio
ambiente y fijar unos lmites ecolgicos al crecimiento.
Unos y otros lmites podran ser los siguientes:
El ritmo de explotacin de los recursos renovables no debe exceder al de regeneracin.
El ritmo de explotacin de los recursos no renovables no debe exceder al de creacin de sustitutos
renovables.
La emisin de desechos no debe exceder a la capacidad asimiladora del ambiente.

13.3 EL DESARROLLO ECONMICO.
Problemas terminolgicos
Mientras el crecimiento se refiere tan slo al aumento de la produccin, el concepto de desarrollo
incorpora, adems, aspectos cualitativos y estructurales. El desarrollo supondra al mismo tiempo el
crecimiento econmico y las transformaciones tcnicas e institucionales necesarias para que se produzca.
El trmino subdesarrollo implica una descripcin excesivamente dura. De ah que se optara por
expresiones ms abiertas como pases en vas de desarrollo (PVD) o pases menos desarrollados (PMD),
que son hoy las ms habituales.

Naciones Unidas clasifica los pases en tres categoras:
De renta alta, tambin llamados industrialmente avanzados o PIA. Son un conjunto de naciones en el
norte de Amrica, Europa occidental, Japn, Australia y Nueva Zelanda.
De renta media. Naciones a las que sera apropiado considerar PVD, en la Europa oriental, la costa del
Pacfico asitica, Latinoamrica, norte de frica y Oriente Medio.
De renta baja. Concentrados en su mayor parte en el sur de Asia y en la frica subsahariana, algunos
tambin en Centroamrica y la regin andina. A ellos les correspondera especialmente el trmino
PMD, e incluso el tradicional de subdesarrollados.
La brecha entre los pases ricos y los pases pobres slo podr acortarse en la medida en que la produccin
real per cpita de los segundos crezca a tasas significativamente ms altas que los PIA.

Aunque se ha hecho referencia a la renta per cpita, para medir el grado de desarrollo, es frecuente utilizar
otros ndices que incorporen factores cualitativos:
- IDH (ndice de Desarrollo Humano).
- ndice de Pobreza Humana (IPH),
Las variables utilizadas por el PNUD (Programa de Naciones Unidas para el Desarrollo) para su clculo,
son:
La probabilidad de muerte antes de los 40 afros.
El porcentaje de adultos analfabetos.
Las personas sin acceso a servicios de salud y agua potable.
El % de nios menores de 5 aos con peso insuficiente.

Etapa o dependencia
De alguna forma, denominaciones como PMD o PVD responden a una visin del desarrollo como un
proceso: partiendo de una sociedad tradicional, atrasada y prcticamente estancada, el desarrollo aparecera
como una sucesin de etapas prcticamente obligadas que es conveniente atravesar a la mayor velocidad
posible. Las etapas para ordenar y explicar la evolucin econmica. Por ejemplo:
Marx hablaba de feudalismo, capitalismo y socialismo.
List subrayaba el paso de la vida pastoril y agrcola a la incorporacin de la industria y el posterior
auge del comercio y de servicios.
Otros autores han subrayado el sucesivo paso de la economa domstica a la aldea, ciudad, nacin,
uniones supranacionales y el mundo como reas en la que se desarrolla la actividad econmica.
Rostow en 1960. Distingue cinco etapas:
Sociedad tradicional. Regida por la tradicin, estancada, sin cambios tecnolgicos y predominio de
rendimientos crecientes.
Condiciones previas. Comienza a quebrarse la rigidez tradicional, con cambios lentos en actitudes y
organizacin. Mejora y se abarata el transporte, se extiende el comercio y se observa una cierta
movilidad sectorial y geogrfica.
Despegue. se deja sentir claramente el cambio tcnico, las tasas de inversin se duplican y el ritmo de
cambio supone una ruptura clara con las tendencias dominantes hasta el momento.
Camino hacia la madurez. El cambio tcnico y organizativo se extiende al conjunto de la economa, el
ritmo de crecimiento se eleva y la renta media. Una vez que el crecimiento regular se hace normal en
todos los sectores, se alcanza la madurez.
Consumo de masas. El crecimiento posibilita la generalizacin de los frutos de forma que estn al
alcance de toda la poblacin los bienes de consumo duradero, la educacin, la vivienda y la salud. Las
tasas de crecimiento se ralentizan.
Economistas neomarxistas y de estos pases sostienen que el desarrollo y el subdesarrollo son las dos caras
opuestas de la misma moneda, pues ste es el resultado del capitalismo monopolista y el imperialismo
econmico. El crecimiento del Centro se produce a expensas del atraso de la Periferia.
El comercio internacional supone un intercambio desigual entre los pases pobres y los pases ricos. Los
pases industrializados, productores de bienes elaborados, organizan el comercio mundial al servicio de sus
intereses y en contra de las materias primas que constituyen las exportaciones de la Periferia. Se registra as
un proceso histrico, desde la revolucin industrial hasta nuestros das, de deterioro de los trminos de
intercambio entre unos y otros.

Las barreras al desarrollo
Es preciso repasar algunas de las caractersticas que nos permiten excluir a un pas del grupo de los
desarrollados, ms all de su nivel de renta. Nos servirn tambin para analizar en qu medida esos rasgos
suponen un freno de desarrollo y apuntar algunas ideas sobre su posible superacin.
Factores naturales.
Fueron un factor decisivo para explicar la riqueza de unas zonas frente a otras. Hoy ese aspecto sigue
siendo importante para analizar la situacin de los PMD.
Algunos pases poseen importantes reservas de materias primas. Unos han podido utilizarlas para lograr
sustanciosos ingresos (como los productores de petrleo).En muchos casos, los recursos naturales de que
disponen estos pases son explotados por empresas de los pases industrializados, con lo que los beneficios
resultantes se desvan al extranjero.
Otros pases carecen de reservas minerales, fuentes de energa o tierras cultivables. Buena parte de los
pases ms atrasados se encuentran en zonas de climas tropicales, con desastres naturales peridicos que
arruinan cosechas e infraestructuras, enfermedades e infecciones que afectan a los humanos, al ganado y a
la agricultura. En algunos es el clima desrtico y la carencia de agua el primer problema, no ya para el
desarrollo, sino para la misma supervivencia.
Los factores naturales afectan tambin a aspectos tan bsicos para el desarrollo como son las
comunicaciones. Mientras las llanuras y los puertos martimos son vas que facilitan el transporte, las
cadenas montaosas o la jungla son obstculos que lo dificultan.
La mayora de los aspectos negativos citados pueden obviarse con grandes inversiones de capital y avances
tecnol6gicos. El problema est en que el capital es precisamente uno de los factores escasos en estas
economas y, en todo caso, que el esfuerzo requerido para crecer ser mayor que en las zonas del planeta
en las que la naturaleza no es un obstculo para el desarrollo.
Factores demogrficos.
Una nota caracterstica de la mayor parte de los PLAD es que presentan las tasas ms elevadas de densidad
y de crecimiento de la poblacin.
La poblacin juega as un papel decisivo en el mantenimiento de los niveles de pobreza.
Mientras la poblacin crezca a niveles superiores a los que lo hace la renta, los niveles de vida sufrirn un
progresivo deterioro.
Los avances sanitarios, impulsados por los programas internacionales, reducen drsticamente las tasas de
mortalidad (especialmente la infantil) mientras se mantienen las de natalidad y la pobreza no se reduce.
Otro dato muy caracterstico de estos pases es el proceso de concentracin humana en grandes urbes. Las
previsiones de ONU son que en ao 2025 habr 26 megaciudades de ms de 10 millones de habitantes, 22
de ellas en pases pobres.
La emigracin se produce tambin hacia los pases ricos, en un proceso natural y tradicional de equilibrio a
escala planetaria. Con ello, los pases emisores, elevan a corto plazo su renta per cpita, ven aliviada la
presin sobre su mercado de trabajo y encuentran frecuentemente una va de entrada de ingresos desde el
exterior. Los pases receptores encuentran mano de obra disponible para los trabajos penosos y de menor
cualificacin y la compensacin de la tendencia al estancamiento de la poblacin. El temor a una llegada
masiva que no pudiera resultar absorbible, apoyado a veces con sentimientos prximos a la xenofobia,
motiva que la mayor parte de los pases desarrollados aplique fuertes restricciones a la entrada de
inmigrantes.
La mayora de los autores y de las autoridades defienden el control de la natalidad como medio para
superar el problema de la superpoblacin.
Las tasas de incremento demogrfico tan elevadas de las ltimas dcadas del siglo XX se han reducido
drsticamente. Si en 1970 el ritmo de crecimiento medio mundial era del 2,4 %, la media actual se sita en
el 1,3 %, aunque concentrado como hemos visto en los pases pobres.
De todas formas, hay que huir del determinismo: ni un pas superpoblado est condenado a la pobreza
(Japn), ni una poblacin reducida garantiza la riqueza (pases desrticos o con amplias zonas
prcticamente inhabitables).
Recursos humanos
Las inversiones en capital humano (educacin y capacitacin, sanidad) son factores determinantes para los
incrementos de la productividad y son reconocidas como un elemento clave para el desarrollo econmico.
Pocos datos son ms significativos para medir el grado de desarrollo de un pas que sus cifras educativas y
sanitarias.
La desnutricin y la ausencia de cualificacin repercuten en bajos niveles de productividad.
El esfuerzo en el mbito educativo y sanitario aparecen como condiciones necesarias para propiciar el
despegue hacia el desarrollo.
Acumulacin de capital
El ahorro y la inversin son vas para conseguir la acumulacin de capital y la incorporacin de los avances
tecnolgicos, condicin a su vez necesaria para propiciar los incrementos de productividad.
Todos los pases menos desarrollados parten de una notoria escasez de bienes de capital que afecta
especialmente al denominado capital fijo social (infraestructuras de transporte y comunicaciones, de
servicios educativos y sanitarios ... ) que tiene un efecto multiplicador sobre la productividad de todos los
sectores econmicos y cualquier avance en algn sector se estrangular sin remedio si no existen
infraestructuras adecuadas.
La pobreza de la poblacin no permite tasas suficientes de ahorro. Esta carencia slo puede cubrirse con un
ahorro forzado por el sector pblico (como puede ser el caso de China) o por la entrada de capital y ayuda
extranjera.
El cuadro descrito dibuja lo que se ha denominado el crculo vicioso de la pobreza:
Factores institucionales
Las sociedades atrasadas, especialmente en los PVD, presentan como uno de sus rasgos ms
caractersticas el dualismo:
Las ciudades, asimilables en su centro a la de los pases ricos, frente a la periferia de miseria.
Las empresas modernas (normalmente de capital extranjero) frente a un sistema dominante de comercio y
produccin arcaico.
Grandes fortunas, frente a la mayora de la poblacin sumida en pobreza.
Es frecuente que una pequea minora controle los medios de produccin, la riqueza y los resortes del
poder. Los gobiernos son simples instrumentos de esa oligarqua para mantener las situaciones de
privilegio. La corrupcin y la cleptocracia son la norma y motivan un expolio sistemtico de los fondos
pblicos a favor de los gobernantes y de sus familias. Los fondos procedentes del exterior se pierden en los
patrimonios privados que, lejos de invertirse en el interior, se depositan en cuentas bancarias en parasos
fiscales. Se consolidan monopolios a favor de los miembros de las elites gobernantes en detrimento de su
funcionamiento correcto de los mercados.
La pobreza generalizada y la imposibilidad de aplicar una presin tributaria sobre quienes detentan
simultneamente la capacidad de pago y el poder poltico generan un nuevo crculo vicioso: el sector
pblico carece de ingresos y dimensin, las inversiones en infraestructuras, en sanidad o en educcin son
inviables, la actuacin redistributiva imposible.
El sistema poltico es muy inestable. El control democrtico es prcticamente inexistente y los golpes de
Estado, incluso la guerra civil, un fenmeno peridico. El capital nacional y extranjero encuentran en esa
circunstancia un factor adicional de riesgo que hace menos atractiva la posible inversin.
El repaso a los principales obstculos al desarrollo permite deducir cuales pueden ser las estrategias
fundamentales para salir de esa situacin.
El control democrtico, el ahorro y la inversin (especialmente en infraestructuras), educacin y sanidad
son posiblemente los rasgos bsicos de una estrategia para el desarrollo.
El papel activo en el proceso puede atribuirse bien al mercado, bien al Estado.

En la medida en que hemos visto que el comercio internacional juega un papel muy importante en el
desarrollo econmico, uno de los aspectos ms importantes es la atencin al mismo. Se habla de que
existen dos estrategias bsicas:
La poltica de sustitucin de importaciones
Busca reducir la dependencia, reemplazando parte de las importaciones por produccin nacional y
apoyando un fuerte proceso de industrializacin interior.
El crecimiento basado en las exportaciones
Opta por financiar las importaciones, mejorando la eficiencia y la competitividad y potenciando la
produccin de bienes para la exportacin.
Las caractersticas bsicas de este modelo son el mantenimiento de un tipo de cambio deliberadamente
competitivo, atencin prioritaria a la estabilidad macroeconmica, crdito fcil para la produccin,
incentivos a la exportacin, presin fiscal muy baja sobre la actividad empresarial, salarios reducidos y la
prctica ausencia de regulacin de la produccin y de las relaciones laborales.

13.4 EL DEBATE SOBRE EL DESARROLLO Y LA COOPERACIN INTERNACIONAL.
Los Objetivos de la Cooperacin.
el conjunto de recursos y capacidades que los PD ponen a disposicin de los PVD con el fin de facilitar e
impulsar su progreso econmico y social y para contribuir a la erradicacin de la pobreza en el mundo en
todas sus manifestaciones.
La inestabilidad poltica y social de amplias zonas del planeta propicia fenmenos como el narcotrfico, el
terrorismo y las guerras. La estabilidad mundial exige como condicin necesaria la reduccin de las
desigualdades existentes entre pases y en el seno de cada pas. La democracia y el desarrollo con, segn
hemos visto, las mejores armas para combatir las desigualdades.
La capacidad productiva de los pases industrializados crece a ritmo superior que la demanda de los
consumidores del mundo desarrollado. Por lo que se hace necesario ampliar mercados, encontrar nuevos
consumidores. El desarrollo de los pases en va de desarrollo (PVD) es as un camino para mantener las
tasas de crecimiento econmico en las economas avanzadas.
La cooperacin internacional ha sido objeto de numerosas crticas, al menos en lo que se refiere a la
forma en que se ha materializado con frecuencia:
La ayuda de los pases ricos ha respondido la ms de las veces al propio inters de los donantes y no al de
los receptores.

Para que la cooperacin internacional resulte eficaz es necesario, amn de elevar la cuanta de los fondos
utilizados, poner el acento en el fortalecimiento de la autonoma de los pases receptores de forma que se
propicie un autntico proceso de desarrollo equilibrado y autosostenido. El objetivo de toda poltica de
cooperacin habra de ser convertirse en innecesaria.

La Deuda Externa.
El endeudamiento externo (con gobiernos, empresas e instituciones financieras de los pases desarrollados)
es una va tradicional para suplir con financiacin externa la escasez de ahorro interior.
Los pagos derivados de esa Deuda, intereses y devoluciones, superan a menudo los ingresos totales por
exportaciones y con creces al conjunto de ayudas oficiales recibidas, lo que implica el absurdo resultado de
que el conjunto de los pases afectados sean exportadores netos de capital.

Entre las causas por las que se ha llegado a esta situacin pueden citarse las siguientes:
La elevacin de precios del petrleo en 1973 primero y en 1979 despus, supuso que en pocos aos un
barril multiplicara su precio casi por quince.
Las polticas monetarias restrictivas de los aos 80 en los pases desarrollados provocaron una
elevacin de los tipos de inters que encareci la deuda externa de los PVD y un descenso de las
exportaciones con la consiguiente merma de entrada de divisas.
La apreciacin del dlar en los aos 80 provoco un agravamiento de la situacin de los pases
endeudados.
Especulacin de los inversores financieros internacionales.
La deficiente utilizacin de la Deuda debido en algunos casos a la corrupcin, a la mala gestin, etc.
Debido a todos estos factores los PVD se encuentran que su endeudamiento no disminuye y que incluso a
veces aumenta.

Los principales acreedores se renen en el denominado Club de Pars foro en el que se acuerda la
refinanciacin de la deuda o, en los casos ms graves, reducciones multilaterales. Se fija una fecha de corte
(cut off date) que es aquella en que se firma por primera vez un acuerdo de renegociacin, a partir de la
cual no es posible solicitar condonaciones multilaterales.
Esta renegociacin exige el sometimiento del pas deudor a las condiciones fijadas por el FMI que en
rasgos generales pretenden adecuar la carga de la deuda a las posibilidades efectivas del pas deudor y que
la poltica econmica del mismo propicie cumplir las obligaciones fijadas.
Esta condonacin tiene sobre todo la finalidad de que los pases destinen la deuda perdonada a su
desarrollo, de un decidido compromiso a favor de la inversin productiva y la erradicacin de la pobreza
con cargo a los fondos as liberados.

13.5 GLOBALIZACIN Y SISTEMA ECONMICO INTERNACIONAL. LUCES Y SOMBRAS
La globalizacin significa una internacionalizacin de la produccin de bienes y servicios as como de
los flujos de capital. Supone que las decisiones de produccin se toman a escala de todo el planeta y que
los capitales se desplazan con enorme facilidad y en cuestin de segundos.
Junto al incremento experimentado por el comercio mundial de mercancas, los volmenes de contratacin
en los mercados financieros han sido todava mayores, ya que la mayora de los intercambios en los
mercados financieros no responden a transacciones reales.
Buena parte de las inversiones son realizadas por empresas multinacionales cuyas cifras de facturacin en
buen nmero de casos es mayor que el PIB de muchos pases en desarrollo. Una caracterstica esencial de
las multinacionales es su movilidad, es decir, la capacidad que tienen de trasladar rpidamente su
produccin en busca de la combinacin ideal de mano de obra barata y cualificada, legislacin laboral
permisiva, tratamiento fiscal favorable, infraestructura, dbil proteccin medioambiental....
Ms que por el incremento del comercio o de la deslocalizacin productiva, la globalizacin se
caracteriza por la internacionalizacin de la actividad financiera.
crisis financieras son cada vez ms frecuentes y con una demostrada capacidad de propagacin.
fragilidad del sistema ante su fundamentacin financiera. Hay que aadir que el crecimiento de la
riqueza y el comercio se est repartiendo muy desigualmente.
Las Instituciones Econmicas Internacionales.
El Fondo Monetario Internacional.
Se crea como agencia especializada de la ONU en la creacin de un cdigo de conducta econmico
internacional para ayudar a los pases con dficit exterior. Establece normas del sistema monetario
internacional, presta asistencia financiera a los pases miembros, vinculando dicha ayuda a la solucin de
sus desequilibrios y promueve la estabilidad de los tipos de cambio.
El Banco Mundial.
En realidad se trata del Banco Internacional de Reconstruccin y Fomento (BIRF) o Banco Internacional
de Reconstruccin y Desarrollo (BIRD). Es una institucin complementaria del FMI que atiende a las
dificultades estructurales de los pases miembros del Fondo ya que ste se centra en los problemas
transitorios de balanza de pagos.
Es un banco especializado en la financiacin a largo plazo y dos son los fines que se le asignan en su
propio convenio constitutivo, y a cuyo logr ha orientado todos sus esfuerzos:
La reconstruccin de los pases afectados por la II guerra Mundial.
La ayuda al desarrollo, mediante el fomento de los recursos y elementos de produccin de los
PMD.
Del GATT a la OMC.
En 1947, 23 pases firman en Ginebra el Acuerdo General sobre Aranceles Aduaneros y Comercio (GATT)
un Acuerdo Comercial Multilateral que suple la Organizacin Internacional del Comercio, prevista en
Bretn Woods pero que no cristaliza en la organizacin Mundial del Comercio (OMC) hasta 1994.
El objetivo de la OMC es establecer un sistema mundial de comercio mediante la expansin del actual
sistema multilateral, presidido por el principio de liberalizar los flujos econmicos, para lo cual se
deberan suprimir los impedimentos a la libre circulacin y garantizar la seguridad jurdica de las
operaciones.