Bolsa de valores

Una bolsa de valores es una organizacin privada que brinda las facilidades necesarias
para que sus miembros, atendiendo los mandatos de sus clientes, introduzcan rdenes y
realicen negociaciones de compra y venta de valores, tales como acciones de sociedades
o compaas annimas, bonos pblicos y privados, certificados, ttulos de participacin y
una amplia variedad deinstrumentos de inversin.
Las bolsas de valores fortalecen al mercado de capitales e impulsan el
desarrollo econmico y financiero en la mayora de los pases del mundo, donde existen
en algunos casos desde hace siglos, a partir de la creacin de las primeras entidades de
este tipo creadas en los primeros aos del siglo XVII.
La institucin bolsa de valores, de manera complementaria en la economa de los pases,
intenta satisfacer tres grandes intereses:
El de la empresa, porque al colocar sus acciones en el mercado y ser adquiridas por el
pblico, obtiene de ste el financiamiento necesario para cumplir sus fines y generar
riqueza.
El de los ahorradores, porque stos se convierten en inversores y pueden obtener
beneficios gracias a los dividendos que les reportan sus acciones.
El del Estado, porque, tambin en la Bolsa, dispone de un medio para financiarse y
hacer frente al gasto pblico, as como adelantar nuevas obras y programas de
alcance social.
Los participantes de la bolsa son bsicamente los demandantes de capital(empresas,
organismos pblicos o privados y otras entidades), los oferentes de capital (ahorradores,
inversionistas) y los intermediarios.
La negociacin de valores en las bolsas se efecta a travs de los miembros de la bolsa,
conocidos usualmente con el nombre de corredores, sociedades de corretaje de valores,
casas de bolsa, agentes o comisionistas, segn la denominacin que reciben en cada
pas, quienes hacen su labor a cambio de una comisin. En numerosos mercados, otros
entes y personas tambin tienen acceso parcial al mercado burstil, como se llama al
conjunto de actividades demercado primario y secundario de transaccin y colocacin de
emisiones devalores de renta variable y renta fija.
Hoy da, los sistemas de bolsas de valores funcionan con unos mtodos de pronstico que
permiten a las corporaciones y a los inversores tener un marco de cmo se comportar el
mercado en el futuro y por ende tomar buenas decisiones de cartera. Estos sistemas
funcionan a base de datos histricos y matemticos.
Para cotizar sus valores en la Bolsa, las empresas primero deben hacer pblicos
sus estados financieros, puesto que a travs de ellos se pueden determinar los indicadores
que permiten saber la situacin financiera de las compaas. Las bolsas de valores son
reguladas, supervisadas y controladas por los Estados nacionales, aunque la gran mayora
de ellas fueron fundadas en fechas anteriores a la creacin de los organismos
supervisores oficiales.
Existen varios tipos de mercados: el mercado de dinero o mercado monetario, el mercado
de valores, el mercado de opciones, futuros y derivados, y losmercados de productos.
Asimismo, pueden clasificarse en mercados organizados y mercados de mostrador.
Las bolsas de valores
Caractersticas
Rentabilidad: Siempre que se invierte en Bolsa se pretende obtener un rendimiento y
este se puede obtener de dos maneras: la primera es con el cobro de dividendos y la
segunda con la diferencia entre el precio de venta y el de compra de los ttulos, es
decir, la plusvala o minusvala obtenida.
Seguridad: La Bolsa es un mercado de renta variable, es decir, los valores van
cambiando de valor tanto al alza como a la baja y todo ello conlleva un riesgo. Este
riesgo se puede hacer menor si se mantienen ttulos a lo largo del tiempo, con lo que
la probabilidad de que la inversin sea rentable y segura es mayor. Por otra parte,
conviene diversificar la compra de ttulos, esto es, adquirir de ms de una empresa.
Liquidez: facilidad que ofrece este tipo de inversiones de comprar y vender
rpidamente.
Participantes
Intermediarios: casas de bolsa, agentes de bolsa, sociedades de corretaje y bolsa,
sociedades de valores y agencias de valores y bolsa.
Inversores:
Inversores a corto plazo, que arriesgan mucho buscando altas rentabilidades.
Inversores a largo plazo, que buscan rentabilidad a travs de dividendos,
ampliaciones de capital y otras estrategias.
Inversores adversos al riesgo, que invierten preferiblemente en valores de renta
fija del Estado, en muchos casos de baja rentabilidad como por ejemplo letras del
Tesoro o bonos.
Empresas y estados, empresas, organismos pblicos o privados y otras entes.
Funcin econmica
Las bolsas de valores cumplen entre otras las siguientes funciones:
Canalizan el ahorro hacia la inversin, contribuyendo as al proceso de desarrollo
econmico.
Ponen en contacto a las empresas y entidades del Estado necesitadas de recursos de
inversin con los ahorradores.
Confieren liquidez a la inversin, de manera que los tenedores de ttulos pueden
convertir en dinero sus acciones u otros valores con facilidad.
Certifican precios de mercado.
Favorecen una asignacin eficiente de los recursos.
Contribuyen a la valoracin de activos financieros.
Por otra parte, las bolsas estn sujetas a los riesgos de los ciclos econmicos y sufren los
efectos de los fenmenos psicolgicos que pueden elevar o reducir los precios de los
ttulos y acciones, siendo consideradas un instrumento de medicin del impacto de los
acontecimientos econmicos, polticos y sociales y por eso se dice que las bolsas son o
pueden ser un barmetro del comportamiento de las economas de los pases.
El trmino bolsa de comercio
En algunas ciudades, por razones histricas, algunos de estos centros de transaccin son
conocidos con el nombre debolsa de comercio, por ejemplo en Buenos Aires y
en Santiago, pero en realidad lo que se negocia son valores y no mercancas ni otros
activos, y por eso la mayora se denominan bolsa de valores.fdfdfd
Supervisin, regulacin y funcionamiento
En la mayora de los pases es necesaria la aprobacin de la Comisin o Superintendencia
Nacional de Valores, segn sea el caso, para que ttulos o certificados privados puedan
ser negociados en la bolsa. Generalmente los ttulos pblicos, emitidos por los gobiernos,
no requieren tal autorizacin.
Estos organismos cumplen funciones de supervisin, regulacin y control de bolsas de
valores, cajas de valores, corredores de valores, asesores de inversin, empresas
emisoras de valores, contadores y calificadoras de riesgo, entre otras entidades y
personas. Sin embargo, cuando los mecanismos de control fallan, pueden producirse
desastres financieros como el de 1929. Conviene sealar que las crisis de los mercados
burstiles, financieros y de crdito llevan a promulgar nuevas leyes y normativas para
lograr un funcionamiento ms seguro de los mercados.
Bolsas de derivados y de commodities
Desde hace muchos aos existen otras entidades, igualmente reguladas y controladas por
las comisiones de valores, que sirven de escenario para la transaccin de derivados. En
los mercados de derivados, se contratan y negocian instrumentos como futuros, opciones
y swaps. Un ejemplo es el Mercado Oficial de Futuros y Opciones Financieros en Espaa.
Bolsas agrcolas
Constituyen otro tipo de bolsas de insumos y productos agropecuarios,
como Bolpriaven de Venezuela, donde se negocian contratos de compra venta de
productos, insumos y servicios de origen o destino agropecuario y certificados ganaderos,
certificados de depsito y bonos de prenda, entre otros instrumentos, de manera regulada
y bajo supervisin de la Comisin Nacional de Valores.
El mercado estadounidense
NYSE Euronext es una corporacin estadounidense-europea con fines de lucro, que
opera mltiples valores burstiles, principalmente en la Bolsa de Valores de Nueva York, el
famoso New York Stock Exchange, el europeo Euronext, y el NYSE Arca (anterior red de
transacciones Archipelago Exchange que operaba especialmente en Chicago).

NASDAQ ('National Association of Securities Dealers Automated Quotation') es la bolsa de
valores electrnica y automatizada ms grande de los Estados Unidos, con ms de 3.800
compaas y corporaciones. Tiene ms volumen de intercambio por hora que cualquier
otra bolsa de valores en el mundo.

Bolsa de valores de bolivia
Historia
La puesta en marcha de la bolsa, el 20 de octubre de 1989, signific la culminacin de
muchos esfuerzos y el resultado de la visin y el empuje de numerosas personas que en
forma desinteresada perseveraron durante ms de catorce aos hasta culminar su objetivo
con xito. Estos son los principales acontecimientos y acciones del perodo formativo.
Entre 1976 y 1977 se iniciaron las primeras acciones para la fundacin de una bolsa de
valores, por parte de Ernesto Wende, Oscar Parada, Gastn Guilln, Gastn Muja, Jos
Crespo y Luis Ergueta y Chirveches. En 1979, Marcelo Prez Monasterios, en calidad de
presidente de la Confederacin de Empresarios Privados de Bolivia (CEPB), convoc a
una reunin para designar una comisin encargada de efectuar las acciones para lograr la
fundacin de la bolsa. Esta gestin culmin en la misma CEPB, el 19 de abril de 1979
cuando se fund la Bolsa Boliviana de Valores como una sociedad annima sin fines de
lucro. La bolsa se constituy con 71 socios, con un capital suscrito de $b. 1.420.000,00,
limitndose la participacin accionaria a la posesin de una sola accin por socio.
La primera Junta General de Accionistas celebrada el mismo da de la fundacin aprob el
Proyecto de Estatutos, procediendo asimismo a la designacin de su primer directorio.
Este cuerpo directivo tuvo la responsabilidad de llevar adelante los trmites necesarios
para obtener la aprobacin de los Estatutos por la Comisin Nacional de Valores y la
personera jurdica de la sociedad, de conformidad a las disposiciones del Cdigo de
Comercio.
Concepto y objetivos
La Bolsa Boliviana de Valores (BBV) es una empresa privada, constituida como sociedad
annima, con fines de lucro, que opera desde 1989. Su principal objetivo es promover un
mercado de valores regular, competitivo, equitativo y transparente, proporcionando
infraestructura, sistemas y normas para canalizar eficientemente el ahorro de los
inversionistas hacia empresas e instituciones privadas y estatales, que requieran de tales
recursos para financiar proyectos productivos y de desarrollo. Mercado Regular: mercado
en constante funcionamiento donde, tanto compradores como vendedores, tienen la
posibilidad de realizar y concretar sus operaciones con valores.
Competitivo: porque en la bolsa se concentran todos los compradores y vendedores de los
valores, permitiendo as una adecuada formacin de precios.
Equitativo: porque compradores y vendedores tienen igualdad de oportunidades para
vender o adquirir un valor.
Transparente: porque todos los participantes tienen acceso a la misma informacin.
Infraestructura: lugar fsico o virtual al que pueden acudir todos los oferentes y
demandantes de valores.
Sistemas: se refiere a los sistemas de negociacin, informacin, gestin y control.
Normas: reglas acordadas con los participantes del mercado que permiten que ste sea
regular, competitivo, equitativo y transparente.
Inversionistas: se refiere tanto a los institucionales como a los particulares.
Canalizar de manera eficiente: implica la transferencia del ahorro hacia empresas o
proyectos viables, adecuadamente gestionados y transparentes.
Empresas o instituciones: cualquier empresa o institucin, independientemente de su
tamao o actividad, que genere empleo y riqueza para el pas produciendo y/o
proporcionando servicios que satisfagan las necesidades de la poblacin.
Emisores de la bolsa boliviana de valores
En la (BBV) se cotizan acciones de diversos sectores. No obstante cabe mencionar que
las acciones mineras predominan y caracterizan a la bolsa boliviana. Entre los sectores
tenemos los siguientes:
Sector Agropecuario;
Sector Bancos y Financieras;
Sector Diversas;
Sector Industriales;
Sector Minera;
Sector Servicios;
Legislacin vigente para ONG en Bolivia

En Bolivia, existe una normatividad general para las asociaciones y fundaciones
sin fines de lucro, contenidas en el Cdigo Civil, bajo el principio constitucional de
libre asociacin.
Desde su surgimiento, hace aproximadamente 30 aos, las Organizaciones No
Gubernamentales (ONG), han desarrollado sus actividades sujetndose a la
normatividad legal existente, pues se constituyen bajo esa figura legal de
asociaciones o fundaciones sin fines de lucro. Sin embargo, a lo largo de todo este
tiempo, el trabajo que llevan a cabo como impulsoras del desarrollo social y
poltico, canalizando para ello gran cantidad de recursos en calidad de donaciones
provenientes sobre todo de Europa, dio lugar a que poco a poco se requiriera una
normatividad propia, en la que se las identificara como especie distinta y particular
entre el gnero de las asociaciones y fundaciones. As, por ejemplo, se concedi a
las ONG. la exencin de ciertos impuestos y en 1990 se dict el Decreto Supremo
N 22409, por el cual se reconoce formalmente su institucionalidad, definindolas
como "personas jurdicas sin fines de lucro, nacionales o extranjeras, de carcter
religioso o laico, que realicen actividades de desarrollo o asistenciales".
Este Decreto Supremo crea adems un Registro Nacional de ONG, a cargo de una
Direccin de Coordinacin con ONG, dependiente del Ministerio de Desarrollo
Humano, con el nico fin de que esta entidad lleve un registro estadstico de todas
las ONG legalmente constituidas. Mucho ms eficaz que el Registro Nacional de
ONG, en cuanto a informacin actualizada sobre la cantidad de ONG existentes y
las reas de trabajo en que se desempean, son las asociaciones o redes de
ONG, conformadas algunas a nivel departamental y otras a nivel nacional. Estas
redes, a su vez, estn agrupadas en una Coordinadora Nacional de Redes. Cada
Red tiene la obligacin de tramitar su personalidad jurdica independiente de las de
sus afiliadas, requiriendo para ello un mnimo de tres asociaciones que la
conformen, cada una de ellas con su propia personalidad jurdica.
A estas redes pertenecen alrededor del 30% de las ONG existentes en Bolivia y se
caracterizan por desarrollar una constante reflexin en torno a su papel como
impulsoras del desarrollo. Dentro esa reflexin, estas instituciones han
cuestionado, entre otras cosas, la denominacin de Organizaciones No
Gubernamentales, que pese a ya ser de aceptacin generalizada, no es una forma
adecuada de definir a este tipo de instituciones, por lo que han adoptado el nombre
de Instituciones Privadas de Desarrollo Social, bajo la sigla de IPD.
En cuanto a los fines y objetivos reconocidos por ley para ONG o cualquier otra
asociacin o fundacin sin fines de lucro, el Cdigo Civil ha dejado la potestad de
definir los mismos a quienes las constituyan, con la nica limitacin de que el fin
sea lcito. Por lo tanto, la capacidad jurdica y de obrar est limitada solamente por
los fines que determinaron su constitucin, por lo que son los estatutos los que
definen su campo de accin.
Cualquier persona fsica o colectiva con capacidad reconocida, puede constituir
una asociacin o fundacin, sin restricciones. Los partidos polticos, sindicatos,
iglesias, o cualquier persona colectiva (aunque tenga fines de lucro), puede
conformar fundaciones o asociaciones, en el caso de estas ltimas a travs de
representantes designados para tal fin, siempre y cuando los estatutos o normas
internas de la organizacin a la que pretendan adscribirse lo permitan y la persona
colectiva coincida con los fines para los cuales se conforma de manera expresa la
fundacin o asociacin. Tambin los extranjeros pueden formar parte de cualquier
organizacin, siempre y cuando hayan cumplido con todos los requisitos
establecidos por la normatividad relativa a migracin.
Los estatutos de una asociacin deben indicar la finalidad para la que es
constituida, el patrimonio con el que cuenta, fuentes de sus recursos y
mecanismos para su administracin, condiciones de admisin y exclusin de los
asociados, derechos y obligaciones de los mismos y las normas relativas a la
extincin de la institucin (Art. 60 Cdigo Civil).
En el caso de las fundaciones, se constituyen por escritura pblica o por
testamento. En este ltimo caso, la gestin para su reconocimiento legal
corresponde a los herederos, al albacea o al Ministerio Pblico.
A partir del 1 de enero de 1996, se puso en vigencia una modificacin del
procedimiento para la obtencin de personalidad jurdica de cualquier asociacin o
fundacin sin fines de lucro. Anteriormente, sta era obtenida mediante un largo
trmite ante la Prefectura del Departamento donde la institucin tenga su domicilio
legal, luego pasaba al Ministerio que correspondiera, segn la actividad a la que se
dedicara, para finalmente llegar a Palacio de Gobierno, donde mediante
Resolucin Suprema suscrita por el Presidente de la Repblica, se otorgaba la
personalidad jurdica.
Actualmente, con la dictacin de la Ley de Descentralizacin Administrativa, este
procedimiento ha sido simplificado, otorgando la facultad de reconocer la
personalidad jurdica a los Prefectos de Departamento directamente, y con validez
nacional. Esto implica una gran agilizacin y desburocratizacin en el trmite,
sobre todo para el gobierno central, puesto que trmites tan sencillos como stos
se concentraban en La Paz, provenientes de todo el pas y como requeran de la
firma del Presidente, demoraba considerablemente su expedicin. Esta
modificacin era una de las propuestas incluidas en el proyecto de Ley de ONG,
con otro procedimiento, pero con el mismo fin, de agilizar el trmite.
Como se mencion anteriormente, una vez obtenida la personalidad jurdica, las
ONG tienen la obligacin de registrarse en la Direccin de Coordinacin con ONG,
dependiente del Ministerio de Desarrollo Humano. Para ello, se exige la
presentacin de la Resolucin Suprema que otorga personalidad jurdica (que a
partir de ahora ser Resolucin Prefectural), copia de los estatutos, y el llenado de
un formulario con calidad de declaracin jurada, que exige copia del Registro
Unico del Contribuyente, informacin sobre los proyectos que desarrollar, fuente
de obtencin de recursos, cantidad de personal que trabaja en la institucin,
beneficiarios de sus acciones, todo ello con fines estadsticos solamente, no de
control.
En el aspecto econmico, las ONG pueden realizar cualquier tipo de operaciones
financieras o comerciales, incluso formar parte de sociedades civiles o mercantiles
y percibir utilidades, con la nica restriccin que no pueden distribuir esas
utilidades entre sus asociados sino incorporarlas a su patrimonio para el
cumplimiento de sus fines institucionales, con el destino especificado en los
estatutos.
La Ley de Consultoras exige que las consultoras sean empresas conformadas
como Sociedades Civiles; pese a ello, las ONG realizan trabajos similares, bajo
otras denominaciones, por lo tanto sin acogerse a las previsiones de esta Ley,
muchas veces inclusive contratadas por el mismo Estado.
La Ley de Bancos y Entidades Financieras reconoce, define y faculta de forma
expresa a las organizaciones no gubernamentales, instituciones para el desarrollo
social y fundaciones (asociaciones sin fines de lucro), como entidades financieras
no bancarias, con capacidad para realizar actividades de intermediacin financiera
y de servicios auxiliares financieros, por lo que somete a aquellas instituciones
dedicadas a este fin, a esta normatividad especial.
Este ente superior, denominado Superintendencia de Bancos y Entidades
Financieras, facultado por la Ley General de Bancos puede determinar la
liquidacin forzosa de una ONG que realice actividades de intermediacin
financiera cuando no regularice su situacin patrimonial de acuerdo a las normas
de la Ley General de Bancos, hayan cesado de realizar pagos conforme las
prescripciones del Cdigo de Comercio, o hubiera reduccin de su capital pagado
y reservas a menos del 50%. La Superintendencia puede tambin solicitar al Juez
de Partido la apertura de proceso de quiebra, con sujecin al Cdigo de Comercio
o proceder, en caso de infraccin, desde la amonestacin hasta la clausura de sus
instalaciones, elevando antecedentes al Ministerio Pblico, para el enjuiciamiento
penal de sus personeros o representantes.
Nunca se ha dado el caso de que alguna ONG hubiera cometido actos irregulares
en actividades de captacin de recursos del pblico, ya que su funcionamiento
est supeditado a financiamiento de organizaciones extranjeras, por lo tanto son
ellas quienes las fiscalizan. Las ONG que se dedican a actividades financieras,
destinan sus recursos, como actividad principal, al fomento de pequeas iniciativas
econmicas al denominado "sector informal", compuesto de pequeos empresarios
y comerciantes minoristas, mediante micro crdito.
Respecto a los recursos pblicos, el gobierno ha establecido la existencia de
varios fondos de financiamiento estatal, aunque fundamentalmente conformados
con recursos provenientes de la cooperacin internacional. Los fondos de inversin
social, tan extendidos ahora en Latinoamrica, son un ejemplo de ello, junto a
fondos de desarrollo regional, campesino, medio ambiental, etc.
Estos fondos otorgan financiamiento, generalmente a fondo perdido, para la
ejecucin de proyectos inscritos en sus objetivos y lneas de accin; a ellos pueden
acceder, en las mismas condiciones, tanto empresas privadas como ONG. Tanto
unas como otras, al acceder a estos recursos, se someten al control
gubernamental mediante la Ley de Administracin y Control Gubernamentales (Ley
SAFCO).
Si estos proyectos involucran la obtencin de fondos para otorgacin de crditos,
tambin se someten tanto empresas privadas como ONG a las normas de
supervisin y control de la Superintendencia de Bancos y Entidades Financieras.
De todas maneras, casi la totalidad del presupuesto de la gran mayora de ONG es
proveniente de donaciones del exterior, pero de entidades privadas.