Ngy 26/10/2009 Ngy 26/10/2009 Ngy 26/10/2009

Bo co phn tch Bo co phn tch Bo co phn tch

Ngnh cng bin Ngnh cng bin Ngnh cng bin
Tr s
152 Thy Khu, Ty H,
H Ni
T: (04) 37280921
Fax: (04) 37280920

Chi nhnh HCM
193 Trn Hng o,
Qun 1
T: (08) 38386868
Fax: (08) 39207542

Website:
www.tvsi.com.vn
Email:
contact@tvsi.com.vn

MC LC Trang

Khi qut ngnh 1
Tim nng ngnh 2
c im v phn loi 3
Tnh hnh hot ng 4
Phn tch SWOT 7
Xu hng pht trin cng bin trn th gii 9
Chin lc v d n pht trin ngnh 10
Cc cng ty nim trn sn 14
nh gi c phiu ngnh v cng ty 22




Hin ti, vn ti bin vn l ngnh ch o, chim u th tuyt i
(80% khi lng) trong vic trao i thng mi gia cc quc gia
v c mc tng trng bnh qun nm 8-9%. Cc cng bin c khi
lng thng qua ln nht u nm trong khu vc chu - Thi Bnh
Dng.
Vit Nam c ng b bin di 3,200km v hng nghn o ln nh
cng rt nhiu a im thch hp cho xy dng cng bin, ngnh
cng bin c y yu t pht trin cc dch v cng bin.
Ngoi ra, Vit nam c v tr rt gn vi tuyn ng vn chuyn quc
t v l ca ng ra bin ca cc nc ln cn khng tip gip vi
bin nh Lo, vng Ty Bc Thi Lan v ng Nam Trung Quc. Do
, Vit nam c c hi to ln pht trin ngnh kinh t bin ny.
C xut v nhp khu ca Vit Nam hin u chim t 65-90% GDP,
xut khu tng ln lt 21% v 28% trong nm 2007 v 2008,
trong khi nhp khu tng 28% v 35% cng giai on. Mc d, XNK
trong nm 2009 c gim v gi tr, tuy nhin lng hng bc d qua
cng gim khng nhiu, v vn cn hin tng n tc ti cc cng
trung tm. Thm vo , nn kinh t Vit Nam c nh gi ang
trn hi phc v d kin 200 triu tn hng c thng qua cng
bin Vit Nam vo nm 2010.
Xt v nhu cu cng cho cc nm ti, Vit Nam da rt nhiu vo
xut khu t c tc tng trng GDP t ra nn chnh ph
lun ra chnh sch tin t v ti kha thc y xut khu. Do
, cc cng s tip tc hng li.
Nhn r tim nng ca ngnh cng bin, chnh ph y mnh
u t vo c s h tng cng bin v a ra chin lc pht trin
trong tng giai on nhm tng cng nng lc cng p ng nhu
cu vn chuyn hng ha. V vy, cc doanh nghip cung cp dch
v cng bin c th tng nng lc cnh tranh so vi doanh nghip
ca cc nc ln cn.
Bo co phn tch ngnh cng bin
Trang 2 Phng Phn tch u t
TIM NNG
Trang 3
Phng Phn tch u t
Bo co phn tch ngnh cng bin
C IM
Hin ti, Vit Nam c 140 cng trong 49 cng bin tp trung
thnh 8 nhm cng ln, 166 bn cng vi chiu di khong
22,000 mt-khi v 330 khu vc neo u cho cc tu thuyn ra
vo cng vi tng chiu di gn 40 km. Trong , c 25.993 m
di bn hng tng hp, container v 13.958 m di bn hng
chuyn dng. Nhn chung, cng Vit Nam c 35 lung vo cng
quc gia cng cng v 12 lung vo cng chuyn dng.
Mt cng tng i dy v phn ng l cng nh nm su
trong sng, cch bin t 30-90 m, lung lch kh nng, a s
di 10m.
Tuy nhin, cc cng phn phi khng u gia cc vng: 8 cng
min Bc, 17 cng min Trung v 19 cng min Nam.
Cu bn cha p ng nhu cu cho tu trng ti ln, c bit
cc bn cho tu container vn hnh trn tuyn bin xa. Cu bn
cho tu trn 5 vn DWT ch chim 1,37% v ch yu cho hng
chuyn dng, cho tu 2 - 5 vn DWT chim 21,43% (hng tng
hp 15,9%); cho tu 1 - 2 vn DWT chim 39,73% (hng tng
hp 24,31%); cho tu di 1 vn DWT chim 38,49% (hng tng
hp 24,85%)
Cng 6 Cng 7
Cng 2
Cng 1
Cng 3
Cng 8
Cng 4
Cng 4
Theo chc nng h thng cng bin
Cng thng mi tng hp: l cng ch yu lm nhim v bc
xp hng ha tng hp phc v cho s pht trin kinh t ca cc
vng v khu cng nghip tp trung
Cng chuyn dng: ch bc xp mt loi hng hoc mt vi hng
ho c cng tnh cht
Cng khch: phc v vn chuyn hnh khch
Loi khc: cng qun s, cng c, cng tr bo
Theo cp qun l:
Cng Trung ng: do cc i din ca ngnh giao thng vn ti l
Cc Hng Hi Vit Nam v TCT Hng Hi Vit Nam qun l
Cng chuyn dng do cc i din ca B Cng Nghip, Xy
Dng, Thng Mi hoc lin doanh u t xy dng v qun l
Cng a phng do cc i din ca tnh l S Giao Thng Vn
Ti, S Thy Sn, v...v
PHN LOI CNG
Khu vc SL cng SL cng ln KL hng ha Cng chnh
Min Nam 23 4 65% Cng Si Gn
Min Bc 9 1 25% Cng Hi Phng
Min Trung 17 3 10% Cng Nng
HOT NG CNG BIN
Trang 4 Phng Phn tch u t
Bo co phn tch ngnh cng bin
Dch v cng bin bao gm lm 9 nhm chnh :
+ Hoa tiu, tr gip dn ng
+ Lai dt v h tr ko
+ Khai thc kho bi (lu kho, thu bi)
+ Cung cp lng thc, nhin liu, nc
+ Thu gom rc, hy b cht thi nng
+ Ch huy cho tu trong cng, kim m, giao nhn hng ha
+ Dch v trn b vi hot ng ca tu: cung cp thng tin, in, nc
+ Phng tin sa cha khn cp
+ Dch v th neo, b neo v cp bn

Dch v khc: Bo him; ng kim tu bin; ngn hng, du lch; thng
mi phc v hnh khch v thy th
Gi dch v cng bin ca doanh nghip Vit Nam tng i thp hn so
vi cc nc trong khu vc. V d: xp d mt container loi 20, gi ti
Vit Nam l 40 - 45 USD/container, Singapore l 70 USD/ container, Thi
Lan l 65 USD/ container.
Sn lng hng ha vn chuyn qua h thng cng Vit Nam 2004 n
2008 tng ln gp 2 ln (74,618 triu tn ln 143,612 triu tn). c
bit, cng sut vn chuyn container tng nhanh t 3 triu TEUs ln 5
triu TEUs mi nm. Tng trng l nh thng mi trong nc v ngoi
thng cng pht trin mnh m trong nhng nm tr li y trong
hot ng xut nhp khu ng v tr quan trng. Hat ng ngoi thng
trong 5 nm qua lun t tc tng trng trn 20%, nhp khu thm
ch tng khong gn 30%/nm sau khi Vit Nam ra nhp WTO nm 2006.
Su thng u nm 2009, sn lng hng ha qua cc cng bin do Tng
Cng ty Hng hi Vit Nam qun l khai thc t 32,2 triu tn, tng 26%
so vi cng k nm 2008 v bng 69% k hoch 2009. Tuy nhin, ti
nhm cng khu vc pha Nam, sn lng hng ha tng 26% so vi cng
k, trong khi nhm cng pha Bc gim 20%
Dch v cng bin
Sn lng hng ha
vn chuyn
Sn lng hng ha qua h thng cng
Vit Nam qua cc nm
Ngun: cc Hng Hi Vit Nam
HOT NG CNG BIN
S phn b sn lng
hng ha
C cu sn lng hng
vn chuyn
Phng Phn tch u t
Bo co phn tch ngnh cng bin
Do c s phn b khng ng u gia cc cng nn sn lng hng ha
qua tng cng khc nhau. Khu vc min Trung c mt cng cao nht
trong c nc, trung bnh c 60km b bin li c mt cng. Do nm st
bin v c lung lch kh su, cc tnh Min Trung c iu kin t nhin
thun li pht trin cc cng nc su n tu trng ti trn 40,000
DWT. Tuy nhin, do sn xut cng nghip y pht trin chm hn so
vi 2 khu vc cn li nn lu lng hng ha khng nhiu. Do , d
chim ti 30% tng chiu di cu bn ca c h thng cng bin quc
gia nhng li ch cho lng hng ha bng khong 10% sn lng hng
ha qua cc cng trong c nc.

Hng ri l mt hng chim t trng ln nht trong tng s sn lng
hng qua cc cng v c tc tng trng cao. Cng sut vn chuyn
bng container ngy cng cao vi tc tng trng khong 20%/nm.
Mt hng lng nh du thng gi nguyn sn lng, t bin ng qua
cc nm.


Trang 5
Biu sn lng hng ha phn b qua 3 min
Ngun: Hip hi Cng bin Vit Nam-2008
Triu
Triu
TEUs
C cu lng hng vn chuyn qua cc nm
Hng lng
Hngkh

Hng chuyn ti
HOT NG CNG BIN
Trang 6
Theo thng k ca Cc Hng hi Vit Nam, t nm 2001 n nay, c
nc c trn 20 cng c nng cp v xy dng mi (cha tnh cc
cng ca Vinalines cng nh cha k cc bn phao ca cng ty t
nhn). Ch tnh ring on sng 20 km t Tn Cng Si Gn n bn
ph Bnh Khnh c ti 24 cng ln nh. Ti khu vc min Trung, cng
Nng phi chia s lng hng vi cng Chn My, K H v Quy
Nhn. khu vc Hi Phng, ring on sng Cm c khong 7, 8
bn cng. Cng no cng lm hng bao, hng bch ho, hng ri, st
thp...
Cc cng ty cnh tranh, thu ht khch hng bng gi. Theo thng k,
gi dch v cng bin ca doanh nghip Vit nam thp hn khong 30 -
40% so vi mc gi trong khu vc. Trn thc t, cc doanh nghip c
phn, lin doanh hay doanh nghip t nhn vn a ra mc gi cnh
tranh vi chnh sch hoa hng linh hot.
nng cao sc cnh tranh, cc cng chnh nh Qung Ninh, Hi
Phng, Nng, TP.HCM v Cn Th ch trng ngoi vic cnh tranh
bng gi, cc cng s thu ht khch hng bng cht lng dch v v
kh nng tip nhn tu ln. V vy, Vinalines tng cng hp tc quc
t thng qua vic lin doanh, lin kt v hp tc kinh doanh vi cc i
tc nc ngoi nhm mc ch huy ng vn u t, chuyn giao cng
ngh v hc hi kinh nghim qun l tin tin
Theo nh cam kt WTO, Vit Nam cam kt m ca hn i vi cc dch
v h tr vn ti bin. i vi dch v xp d container, Vit Nam cho
php thnh lp lin doanh n 50% vn nc ngoi; dch v thng
quan cho php lin doanh vi 51% vn nc ngoi ngay khi gia nhp
WTO v sau 5 nm khng hn ch t l vn trong lin doanh; dch v
bi container cho php lin doanh vi 51% vn nc ngoi ngay khi gia
nhp v sau 7 nm khng hn ch.
Tuy ch c 2 nm k t khi Vit Nam chnh thc l thnh vin WTO,
nhng mt s lng ln doanh nghip nc ngoi tham gia u t
vo ngnh cng bin.
Mi trng cnh tranh
Phng Phn tch u t
Bo co phn tch ngnh cng bin
u t t ngun vn nc
ngoi
Hp tc gia cc bn a im Loi hnh
Tng vn
u t Mc ch
Cng sut
d kin
Cng Si Gn v tp on
Maersk, an Mch
Thng ngun cng
Ci Mp - Th Vi
187 triu USD
Cng Si Gn v cng
Singapore
H ngun cng Ci
Mp - Th Vi
thm 133 triu
USD
Tp on Sumitomo - Nht
Bn & TCT Hng Hi VN
Khu kinh t tng hp
Vn Phong - Khnh
Ho
Lin doanh
196 triu
USD
Xy dng mt
cng container
tm c khu vc
Vinalines k tha thun
lin doanh vi Tp on
SSA Marine (Hoa K)
Cng Ci Ln
(Qung Ninh)
Lin doanh 100 triu USD.
Xy dng bn 2,
3, 4
cng Ci Ln
(Qung Ninh)
Trng ti n
30 nghn tn
Lin doanh 950.000 TEUs/nm
u t khai thc
cng
u t khai thc
cng
1,5 triu TEUs
P&O Ports Saigon Holdings
Limited (Anh) v Cng ty
pht trin cng nghip Tn
Thun (IPC)
Ti cng Si Gn Lin doanh 249 triu USD
D n lin doanh gia Vit Nam v nc ngoi
Ngun: VPA , TVSI tng hp
PHN TCH SWOT
Trang 7
im mnh
im yu
V tr a l l li th cnh tranh tuyt i ca Vit Nam pht trin
lnh vc kinh doanh dch v cng bin. Kho st cho thy, Vnh Vn
Phong, thuc tnh Khnh Ho ca Vit Nam c nhng iu kin t
nhin tr thnh cng trung chuyn hng ha trn tuyn vn ti
bin gia cc khu vc -u-Phi.
Vit Nam s hu mt b bin di chy dc t nc, tnh xa nht
cng ch cch bin 500km. Vic pht trin h thng giao thng ng
b ni vi cc tnh ca Trung Quc,Lo, Campuchia v Thi Lan c
xem l li th ca Vit Nam pht trin khu trung chuyn hng cho
cc quc gia trong khu vc.
Gi nhn cng r, dn n gi dch v ca nc ta tng i thp so
vi dch v ca cc nc khc, tng tnh cnh tranh cho doanh
nghip cung cp dch v khai thc cng.
Cu bn cha p ng nhu cu cho tu trng ti ln, c bit l
cc bn cho tu container vn hnh trn tuyn bin xa. Tuy nhin,
nh nc ang c nhng d n tng cng sut cng bin.
C s h tng giao thng sau cng gm h thng ng b, ng
sng, ng st v ng hng khng phi theo kp vi tc tng
trng hng ha. Hin nay, vic pht trin h thng giao thng i
sau vic pht trin cng. l mt trong nhng nguyn nhn khin
cho B Ra Vng Tu d c cc cng nc su i vo hot
ng nhng sc hp dn v s cnh tranh cng cha cao so vi cc
cng bin trong khu vc.
Do hn ch ca cc loi hnh hot ng dch v h tr khc, nh
cung ng nc sch, nhin liu cho tu bin, kim m hng ha
v khu v sinh, sa cha tu bin ti cng, ng gi, vn ti thy,
vn ti b khin sn lng hng ho thng qua cc cng cha cao.
Tnh trng hot ng dch v cng bin Hi Phng cn mang tnh
t pht, manh mn, thiu s hp tc, lin kt, thm ch cn biu
hin ginh git th phn, cnh tranh thiu lnh mnh lm cho hiu
qu khai thc cng thp, nng sut xp d cha cao so vi cc
cng thuc khu vc.
Vit Nam cha c quy nh bt buc mc no mi c th c
lm cng bin. Chnh sch khng nht qun a im t cng v
khng quy hoch k lm cho cng bin cha thc s pht huy c
gi tr.

Phng Phn tch u t
Bo co phn tch ngnh cng bin
Trang 8
PHN TCH SWOT
C hi ln cho nhng doanh nghip cng n t cc doanh nghip
XNK. Theo IMF, kinh t trong nc nhanh chng hi phc v t
c mc tng xp x 7% nm 2009. XNK cng nh s tng
trng tr li.
Dng vn FDI cng nh vn u t x hi chy vo nhng lnh vc
cng nghip ch bin trong nhng nm gn y tng nhanh,
chim khong 50% tng vn FDI ng k v 20% tng vn u t
cho ton nn kinh t.
Vic cho php cc doanh nghip nc ngoi tham gia vo u t
v khai thc c s h tng cng cng to ra c hi chuyn giao
cng ngh tin tin v hc hi kinh nghim qun l, hot ng
cng cho nhng doanh nghip trong nc.
Cc cng bin c khi lng thng qua ln nht d tnh u nm
trong khu vc chu - Thi Bnh Dng.
Phng Phn tch u t
C hi
Thch thc
Xu th ton cu ha v hi nhp kinh t lm tng sc p cnh
tranh trong hot ng
Hot ng ca ngnh ph thuc rt nhiu vo hot ng kinh do-
anh ca doanh nghip xut khu. Do tt c cc yu t nh
hng n doanh nghip XNK th s nh hng n ngnh cng
bin
Ngoi ra, vn u t cho cng bin i hi ngun vn rt ln t
nh nc v nh u t, chnh v vy nhiu khi d n phi tr hon
v khng c vn
Bo co phn tch ngnh cng bin
Ch s 2009 2010 2011 2012 2013
Tng trng GDP(%) 4.8 5.8 7 7.4 7.4
Xut khu (triu USD) 53.2 61.7 72.8 86.3 102.6
Thay i -15.5 16 18 18.5 18.9
Nhp khu (triu USD) 60.2 68.2 79.7 93 108.9
Thay i (%) -19.9 13.1 16.9 16.7 17.1
D bo tc pht trin ca kinh t Vit Nam
Ngun: IMF
Trang 9
XU HNG PHT TRIN CNG BIN TRN TH GII
Ton th gii hin c 460 cng bin tri khp 5 chu lc. Xu th pht
trin cng ca th gii nh sau:
Tng s lng tu ra vo cng, ci tin ng mi, lm thay i kch
thc v cht lng tu.
Tp trung lng hng xut nhp khu ca mi quc gia vo mt s
cng ln. V d: ti Php c 360 cng bin v sng, nhng 87%
lng hng ca Php ch bc d trong 6 cng chnh. Italia, c tt
c 114 cng bin, 85% lng hng bc xp trong 16 cng ln. Ti
Nht Bn, tng lng hng xut khu ch trong 11 cng/1200 cng.
Trong cc nc SNG, c ti 90% tng lng hng bc xp trong 28
cng ln trn tng 65 cng bin.
Thu hp chuyn ti v lm ko di thi gian hng ha trn ng i
v tng cc ph vn ti.
Pht trin,m rng cng ng thi vi s hnh thnh cc khu cng
nghip.
Tng cng xy dng cc bn cng nc su v siu su. Hin nay,
ton cu c 36 cng bin c tu ln bng v ln hn 200.000DWT
cp mn nc T>= 18m. Cc cng siu su tp trung nhiu ba
trung tm kinh t ln nht ca th gii: Hoa K, Nht Bn v Ty u.
y mnh cc bn chuyn dng Container. Theo ngun ti liu, nhu
cu container tng khong 125% trong giai on 1996-2000 ( tim s
liu). Ring Trung Quc, tc bc xp container tng 125%,
ng Nam l 170%.


Phng Phn tch u t
Ngun: Hi ng pht trin thng mi Hng Kng,2006
D on nhu cu vn chuyn container
n nm 2020 ti khu vc ng
Bo co phn tch ngnh cng bin
Trang 10
Quy hoch tng th pht trin h thng cng bin Vit Nam n
nm 2010:
H thng cng bin Vit Nam n nm 2010 c 8 nhm:
- Nhm 1: Nhm cng bin pha Bc, bao gm cc cng bin t Qung
Ninh n Ninh Bnh.
- Nhm 2: Nhm cng bin Bc Trung B, bao gm cc cng bin t
Thanh Ha n H Tnh.
- Nhm 3: Nhm cng bin Trung Trung B, bao gm cc cng bin t
Qung Bnh n Qung Ngi.
- Nhm 4: Nhm cng bin Nam Trung B, gm cc cng bin t Bnh
nh n Bnh Thun.
- Nhm 5: Nhm cng bin thnh ph H Ch Minh - ng Nai - B Ra -
Vng Tu.
- Nhm 6: Nhm cng bin ng bng sng Cu Long (BSCL).
- Nhm 7: Nhm cng bin cc o Ty Nam.
- Nhm 8: Nhm cng bin Cn o.
Trong mi nhm cng bin ni trn b tr cc cng tng hp v cc cng
chuyn dng (cng lin b, cng ni, vng neo u tu ti cc khu vc
hng hi v cc cng cn)
D kin, t nay cho n nm 2010 xy c 10 cng bin tng hp, trong
c cng ca ng quc t Hi Phng v cng trung chuyn quc t Vn
Phong, Khnh Ho
Ngun vn u t
Ngun vn cn u t cho d n pht trin cng bin Vit Nam ta c
phn b nh sau:

Phng Phn tch u t
CHIN LC PHT TRIN CNG BIN N NM 2030
Khu vc u t ( t VN) T trng
Min Bc 20,500 36.22%
Min Trung 14,000 24.73%
Min Nam 20,100 35.51%
Vng Ty Nam 2,000 3.53%
Tng ngun vn 56,600 100%
MinBc
36%
MinTrung
25%
MinNam
35%
VngTy
Nam
4%
T trng ngun vn 2010
Bo co phn tch ngnh cng bin
Ngun vn d kin trong tng giai on
56,600
440,000
990,000

200,000
400,000
600,000
800,000
1,000,000
1,200,000
2010 2020 2030
Trang 11
D N PHT TRIN NGNH
u t xy mi
Xy mi cng v lung vo cng p ng nhu cu vn chuyn hng ha
trong cc giai on tip theo. Hin ti, t nay cho n nm 2015, d n xy
dng c u tin pht trin nh sau:
Cn quy hoch li h thng cng c
Cc cng quan trng nm su trong sng, gn khu dn c th kh c kh
nng nng cp ci to lung vo cng v mng giao thng ni cng. Theo ,
vic di di, chuyn i cng nng i vi cc cng khu bn gim thiu kh
khn, tr ngi v lung tu ra vo, va to ng lc pht trin cc khu cng
nghip, th ven bin.
Sn lng vn chuyn
Phng Phn tch u t
Bo co phn tch ngnh cng bin
Lung vo cng
1. Lung Hi Phng
2. Ci Mp - Th Vi vo cng Vng Tu, ng Nai;
3. Sng Soi Rp vo cng TP. HCM;
4. Ca sng Hu vo BSCL.
Cng tng hp
1. Cng trung chuyn quc t Vn Phong
2. Khu Lch Huyn cng ca ng quc t Hi Phng
3. Khu bn Ci Mp, Ph M - Th Vi cng ca ng quc t Vng Tu
4. Khu bn Hip Phc cng TP.HCM
5. Khu bn Ci Cui cng Cn Th.
Cng chuyn dng
1. Khu bn chuyn dng Nh my lc du Nghi Sn - Thanh Ha
Long Sn - B Ra Vng Tu
2. Khu bn chuyn dng ca cc lin hp luyn kim Sn Dng - H Tnh, K G - Bnh
Thun, C N - Ninh Thun.
3. Cc u mi tip nhn than phc v nh my nhit in ti Nghi Sn - Thanh Ha, Sn
Dng Vng ng - H Tnh, Vnh Tn - Bnh Thun, ng v Ty BSCL
D n u tin trong giai on 2015
Tn Cng Quy hoch
Cng Si Gn Cng nc nng, a cng v B Ra- Vng Tu
B12 - Ci Ln
Chuyn i cng nng l cng du
V tr thay th l Hn Qu Mum ca sng Chanh
Cng Hi Phng-khu bn trn sng Cm Thay th bi v tr nh V v b phi sng Bch ng.
Cng Nha Trang Ba Ngi
Chuyn i cng nng thnh u mi n khch du lch.
Chc nng lm hng do khu bn Ba Ngi m nhn
Cng Si Gn, khu bn trn sng SG, Nh B ang c di di v chuyn i cng nng
Cng Cn Th, khu bn Thy
Chuyn i cng nng cc bn nh l nm trong thnh ph.
V tr pht trin mi l Tr Nc - Mn v Ci Cui h lu cu Cn Th
Ngun: i s qun an Mch, 2009
D on sn lng vn chuyn theo tng giao on
D n pht trin cng bin Vit Nam 2010-2020
Tn khu vc Dung lng tu Cng sut Cu cng Din tch cng
Ci Ln: 50,000-DWT 7-8,5 triu MT 7 cu cng di 1,487 meters din tch 70 hecta
cng H Long & Thnh Long:10,000 - 30,000 DWT
cng than: 30,000 - 50,000 DWT 5-5.5 triu MT 550 m
Cng Hn Nt: 65,000 DWT 120m 20 hecta
Cng thng dng: 19 cng v 10,000-DWT 20 cu di 3239m 100 hecta
Cng nh V: 20.000 DWT 3-4 triu MT
Cng Ca L: 10.000 DWT 2.95-5.5 triu MT 6 cu 1000m 40 hecta
Cng Vng ng: 45.000 DWT 3-4 cu cng di 797 m 25 hecta
Cng Nghi Sn:30.000 DWT 1 cu di 1700 m
Hn La: 10.000 DWT 2 cu di 340m
Chn My 30.000-50.000WT
2010: 1-2.3 triu MT
2020: 6-7 triu MT
2010:300-700 m
2020: 1350 m
2010: 6-18 hecta
2020: 48 hecta
Cng Tin Sa: 35.000 DWT 3.3-5.2 triu MT 4 cu di 880 25 hecta
Cng Lin Chiu:
2010: 30.000 DWT
2020: 50.000 DWT
2010: 1.9 triu MT
2020: 6.3-6.7 triu MT
2010: 3 cu di 570m
2020: 10 cu di 1830m
2010: 24 hecta
2020: 60 hecta
Dung Qut:
2010: cng du: 30.000DWT( xut khu)
2010: 110.000 DWT (nhp khu)
2010: 6.1 triu MT (XK) + 6.5 triu MT (NK)
2020: 6.1-12.2 triu MT (XK) + 6.5-13 triu (NK)
2010: 6 cu
2020: 10 cu
Tu Quy Nhn v Vng R Tu ch hng: 30.000 DWT
Vn Phong Tu Panamax v Post Panamax: 4,000 - 6,000 TEUs
H Ch Minh
Gm 4 cng: Nh B, Ct Li, Hip Phc, Si Gn
Tu ch hng ri: 10.000-30.000 DWT
Tu ch cht lng: 15.000-30.000 DWT
2010: 26triu MT
2020: 35 triu MT
Ci Mp:
+ Tu ch hng ri: 30.000-70.000 DWT
+ Tu ch container: 50.000-80.000 DWT
+ Tu ch du: 25.000-70.000 DWT
2010: 14.5 triu MT
2020: 41 triu MT
Vng Tu- Sng nh
+ Tu thng dng: 10.000-30.000 DWT nt
Bn nh- Sao Mai
+ Tu ch container: 50.000-80.000 DWT nt
Khu Vc B SCL
2010: 14.7-15.7 triu MT
2020: 28-32 triu MT
Cng sng Tin: 5.000 DWT
Cng pha Ty: 3.000-5000 DWT
Cng sng Hu: 10.000-20.000 DWT
Cng C Mau: 3.000-5.000 DWT
Cng phc hp Cn Th: 10.000-20.000 DWT 2020: 7-8 triu MT
Khu vc Ty Nam
Cng Ph Quc: 3.000 DWT
Cn o
Tu ch ni a: 2.000 DWT
Tu ch du: 10.000-30.000 DWT
Nhm Hng ha Kch c tu
CB pha Bc
2010: 43-53 triu MT/nm
2020: 89-123 triu MT/nm
Tu ch go v tng hp : 50,000 DWT
Tu container : 40,000 DWT
Tu ch du: 40,000 DWT
Tu ch than: 65,000 DWT
Ghi ch: Bn trung tm kinh t Hi Phng-Qung Ninh: trung tm pha Bc v Bc B Nng: Trung tm pha Bc Trung B v Nam Trung B B Ra Vng Tu: l cng hin i nht khu vc pha Nam, khu vc, th gii
Bi Chy
Dung Qut- K H K H: 10.000-20.000 MT
2010: 1.18-1.9 triu MT
2020: 3.1 triu MT
Tu ch hng ha tng hp : 30,000 DWT
Tu chuyn dng : 45,000 DWT
2010: 23 triu MT/nm
2020:45 triu MT/nm
CB Bc Trung B
CB Trung Trung B
2010: 22-39 MT/nm
2010: tu ch du: 13-25 MT
2020: tu ch du: 46 triu MT
Tu ch hng ha tng hp : 50,000 DWT
Tu container : 35,000 DWT
Tu ch du: 30.000 DWT
Tu ch tu th: 110 DWT
Nng
Nam Trung Bo
2010: 11 triu MT
2020: 22 triu MT
Tu ch hng: 30,000 DWT
Tu ch du: 10,000 DWT
Khu vc bn trong
Cm Ph
Hi Phng
Min Nam
2010: 53 triu MT
2020: 100 triu MT
Tu hng ri&thng dng: 30.000 n 70.000 DWT
Tu container: 50.000-80.000 DWT
Tu ch du: 25.000-70.000 DWT
B Ra-Vng Tu
ng Nai Tu ch hng: 15.000-30.000 DWT
NHN NH CHUNG
Trang 13
Phng Phn tch u t
Theo nh quy hoch cho ngnh cng, cc d n dng nh rt tham
vng, vi vic pht trin h thng cng ng b c 3 min Bc Trung
Nam, trong khi vic to c s h tng cho tt c cc cng ny hon ton
khng d dng. Hu nh cc d n c s ng gp 10-20% ngun vn
ca nh nc. Tuy nhin, u t nh nc phi ch vin tr ODA v c
th phi ch rt lu. Mt v d, con ng ni ng cao tc 51 vi
nhm cng Ci Mp (tnh B Ra) ch vn ODA trong vi nm. Do ,
lm cho hiu qu u t cng bin khng cao.
Ngoi ra, s liu cc chuyn gia kinh t bin cung cp th con s thc t
hin nay vt qu xa d bo. C th, n nm 2006, lng hng ha
thng qua cc cng ln 154,498 triu tn, tng 11,2% so vi nm
2005. Trong hng container t 3,42 triu TEUs, tng 11,84% so vi
2005, ring tn cng Si Gn xp d 1,47 triu TEUs, trong khi d
bo ca cc n v t vn, k c t vn nc ngoi n nm 2010, con-
tainer qua cng Si Gn l 2 triu TEUs, thc t nm 2007 s t 2,5
triu TEUs
CC CNG TY NIM YT CNG NGNH
Cc cng ty nim yt cng ngnh l:
CTCP i L Lin Hip Vn Chuyn
CTCP Cng on X
CTCP Container Vit Nam
CTCP Cng Rau Qu
Di y l thng tin c bn ca 2009 ca cc cng ty trong ngnh
Bo co phn tch ngnh cng bin
M CK Sn SL c phiu
Gi tr vn ha
21/10/2009 C tc
DT c tnh
2009
LN c tnh
2009
DXP HnX 5,250,000 457,800,000 15% tr ln 147,000 59,416
GMD HoSE 47,500,000 4,560,000,000 N/A 1,779,146 765,607
VGP HnX 6,039,938 199,921,948 18% 178,155 26,475
VSC HoSE 12,030,785 1,309,500,575 25-40% 465,992 136621
MCK: GMD
Sn giao dich: HOSE
KL ang lu hnh: 47.5 triu c phiu
Tng gi tr vn ha th trng: 4.845 t VN
Gi cao nht trong 52 tun: 112.000 VN
Gi thp nht trong 52 tun: 19.000 VN
Khi lng giao dch bnh qun 10 ngy: 1,496,575
T l tr c tc: N/A
nh gi GMD: 140.960 ng/cp
CTCP I L LIN HIP VN CHUYN
Trang 14

Kt qu kinh doanh na nm u 2009 cho thy hot ng ti
chnh gip GMD han thnh 53.4% k hoch doanh thu v
117.3% v hot ng vn ti v vn hnh cng duy tr mc
tng n nh. Kt thc 6 thng 2009, doanh thu t VN 854.7
t, trong doanh thu t hot ng vn ti v vn hnh cng
chim t trng ln nht trong c cu doanh thu thun vi
57,8% v 29,8% tng ng. Mc d, hot ng cho thu ta
nh GMD L Thnh Tn tuy ch ng gp 6,6% cho doanh thu
nhng em li n 33,2% tng li nhun gp. Tip n l
24,5% t hot ng vn ti bin, 23,8% t logistics v i l
giao vn, v cui cng l 18,4% t mng vn hnh cng. Bn
cnh , khon li nhun ti chnh kh ln l VN 62,6 t
gip GMD vt k hoch sau na u nm 2009. Do s tng
ln ca th trng chng khon m doanh thu ti chnh trong
Q2-09 ghi nhn cao gp 2,6 ln so vi kt qu trong Q1-09,
nng tng doanh thu ti chnh ln VN 54,9 t , VN 158,3 t
li nhun trc thu, tng n 265% so vi cng k nm trc.
Hot ng kinh doanh cng
Duy tr c n nh v t kt qu kh quan, ng gp 29.8%
vo doanh thu v 18.4% vo li nhun gp ca doanh thu.
Ngai vic khai thc cng ICD Phc Long ng gp 70-80%
doanh thu, GMD cn khai thc 2 cng mi l Dung Qut v
Nam Hi i vo hot ng t cui nm 2008 v thng 2/2009.
Mc d cng Dung Qut vn cha khai thc ht cng sut
nhng cng Dung Qut vn c tim nng tng trng khi cc
tu container c a vo s dng cc d n khu Cng
Nghip.
Mc d, logistics v i l giao vn ng gp t nht vo doanh
thu nhng c mc sinh li GMD cao n 71,6% trong 1H-09.
Hot ng ny em li cho GMD khong 50 t doanh thu
(5,8%) v 35,8 t li nhun gp (23,8%) trong 6 thng u
nm.
Biu gi c phiu GMD 06 thng gn y
Thng tin c phiu
Lnh vc kinh doanh chnh
Phng Phn tch u t
1. Vn ti Hng Ha
2. Qun L tu
3. i l hng hi
4. u t ti chnh
5. Khai thc cng v Logistics
Ngun: Cafef.vn
C cu doanh thu H1 2009
TNG QUAN HOT NG KINH DOANH
Ch tiu 2007 2008 2009 KH H1/2009 2009 c tnh
Doanh Thu 1172 1913 1600 854.7 1779
Li nhun trc thu 264.6 -145 135 158.3 933.667
Li nhun sau thu 202.7 -167 78 146.7 765.607
Vn iu l 475 475 475 475 475
Tng Ti Sn 3287 3544 3852 4292
Vn ch s hu 2,271 2,030 2,164 2,753.41
ROE 8.93% -8.23% 6.78% 27.81%
EPS 4,267.37 (3,515.79) 3,088.42 16,118.04
BVS 47,810.53 42,736.84 45,557.89 57,966.42
Ch tiu ti chnh t nm 2007- 2009
HOT NG DOANH NGHIP

Hot ng cho thu vn phng
Tuy i vo hot ng t cui nm 2008, li nhun gp t cho thu ta
nh chim n 33% tng li nhun gp trong 1H-2009. Hin cc vn
phng ca GMD chim khong 25% tng din tch 16.000 m2 ca ta
nh. Phn din tch cn li hin c lp y vi gi thu bnh qun l
50 USD/m2, hp ng k kt cho 3 nm, m bo ngun thu v li
nhun n nh cho GMD trong mt vi nm ti. Tuy nhin, hin nay cung
ang vt cu. cnh tranh th trng cho thu vn phng cnh tranh gay
gt, GMD do phi chu ri ro kh ln v kh nng doanh thu v li
nhun b gim bt trong tng lai
Hot ng vn ti bin
S phc hi ca nn kinh t th gii v Vit Nam lm cho nhu cu xut
nhp khu v nhu cu vn ti bin c ci thin ng k. Kt thc 1H-
09 hot ng vn ti bin em li cho GMD 494 t doanh thu, t
51,6% k hoch, v 36,9 t li nhun gp.
Hin nay GMD ang s hu 6 tu bin, 12 tu cp S1, S2 vi tng trng
ti 50.000 tn v kh nng chuyn ch trn 4.000 TEU. Ngoi ra, Cng ty
c 3 h thng cng ln l Cng ICD Phc long, Cng Bnh dng v
h thng Cng Ci Ln, Nam Hi v Dung Qut
Hin ti th phn trong lnh vc khai thc cng chim hn 23%, lnh vc
vn ti container chim 20% th phn, i l giao nhn chim khong 15
- 20% th phn so vi c nc. i l tu bin: 25% th phn so vi c
nc







Trang 15 Phng Phn tch u t
V TH CNG TY
nh gi GMD :
140.960 ng/cp
GMD - Bo co phn tch
Trang 16 Phng Phn tch u t
nh gi VSC: 103.886 ng/cp
MCK: VSC
Sn giao dich: HOSE
KL ang lu hnh: 9.624.628 c phiu
Tng gi tr vn ha th trng: 1.068 t VN
Gi cao nht trong 52 tun: 112.000VN
Gi thp nht trong 52 tun: 38.440 VN
Khi lng giao dch bnh qun 10 ngy: 61.585
T l tr c tc: 25-40%
CTCP CONTAINER VIT NAM
Doanh thu 6 thng u nm ca cng ty t 204,65 t
ng, tng 36,3% so vi cng k nm trc (150,13 t
ng). Li nhun cng tng ti 52,51%, t 49,83 t ln
75,99 t ng. Hn na, trong vng 9 thng u nm do-
anh thu ca cng ty c t 333 t v li nhun trc thu
l 116 t ng. So vi cng k nm 2008, doanh thu tng
43,16% cn li nhun tng 46,89%. iu ny l do sn
lng hng ha chuyn ch bng container tng ng k
trong qu III v na u nm 2009 so vi cng k nm
ngoi, thm ch dn n vic gy n tc hng container ti
khu vc Hi Phng. Ph xp d container ca VSC vn khng
gim so vi mt s cng khc do khch hng ca VSC l
nhng hng tu ln ca nc ngoi nh APL, Evergreen hay
COSCO, OOCL. Nhng khch hng ny khng c ri ro v
mt kh nng thanh ton.


Thng tin c phiu
Lnh vc kinh doanh chnh
Phng Phn tch u t
Kinh doanh cng quc t;
Kinh doanh bi Container;
Kinh doanh kho hng
i l tu v i l giao nhn
Bc xp hng ho;
Tng quan hot ng kinh doanh
Ngun: cafef.net
Biu gi c phiu VSC 06 thng gn y
Tn cng ty Mi QH Vn L
Vn gp n
30/6/2009
T l
Ct Lin doanh MSC lin doanh 3.1 0.899 29%
CTCP Tip Vn Xanh Lin kt 60 20 33.30%
CTCP Logistics Lin kt 30 6.29 20.90%
Cngtylindoanhlinkt C cu doanh thu
Ch tiu 2007 2008 2009 KH H1/2009 2009 c tnh
Doanh Thu 234.7 312.76 360 203.35 466
Li nhun trc thu 73.77 117.6 115 76 155.251
Li nhun sau thu 65.1 104.1 67.6 136.621
Vn iu l 80.4 96.25 96.25 96.25 96.25
Tng Ti Sn 356.5 438.2 507.4 545.6
Vn ch s hu 246.1 285.26 323 400.58
ROE 26.45% 36.49% 20.93% 37.93%
EPS 8,097.01 10,815.58 7,023.38 13.459
BVS 30,609.45 29,637.40 33,558.44 33.30
Ch tiu ti chnh t nm 2007- 2009
VSC - Bo co phn tch
Trang 17
Phng Phn tch u t
1. u t xy dng Xng sa cha, bi cha container ti khu vc nh
V.
2. Hon thin cc cng trnh ph tr khu vc kho, bi ti Ha Cm kp
thi a vo s dng kho CFS v bi cha container Ha Cm.
3. Tip tc xy dng thm kho mi, din tch 1.500 m2 ti Ha Cm,
nng.
4. Xy dng tr s vn phng ti T.P H Ch Minh (ta nh 7 tng).
5. a cn trc chn KE vo s dng, u t thm 5 xe Khung mang
qua s dng nng cao nng lc bc xp ti cng Green Port.
6. Thc hin vic giao dch mua tu container qua s dng, sc cha
400 500 teu khi th trng c gi khong 3 triu USD.




D N CC NM SAU
V TH CNG TY TRONG NGNH
n v u tin hot ng trong lnh vc vn ti hng ho bng Con-
tainer, trong qu trnh hot ng.
Sn lng Container thng qua khu vc kho, bi, cng ca Viconship so
vi ton khu vc Hi phng chim khong 26%
S lng cc khch hng s dng dch v ca Viconship trn a bn Hi
Phng chim trn 70%
Hng ho qua kho CFS chim 65% th phn so vi ton khu vc pha Bc nh gi VSC:
103.886 ng/cp
Phng Phn tch u t
nh gi VGP: 40.225 ng/cp
MCK: VGP
Sn giao dich: HASTC
KL ang lu hnh: 6,201,608 c phiu
Tng gi tr vn ha th trng: 189 t VN
Gi cao nht trong 52 tun: 33.400 VN
Gi thp nht trong 52 tun: 16.310 VN
Khi lng giao dch bnh qun 10 ngy: 20.790
T l tr c tc: 18%
CTCP CNG RAU QU
Trang 18

Trong na nm 2009, li nhun sau thu ca VGP tng
54% so vi qu I nm 2009, gn VN 14 t t 77.8% so
vi k hoch v cng ty thc hin c hn VN 40,7 t
doanh thu. Nguyn nhn l do nn kinh t tng trng
gip doanh thu t hot ng mua bn xut nhp khu tng
ng k, doanh thu v ti chnh tng 147.77%. Theo nh
thng bo mi nht, 8 thng u nm cng ty t gn
103,18 t ng doanh thu v gn 19,61 t ng li nhun
trc thu. Vi kt qu ny, doanh thu ca cng ty ch hon
thnh 57% k hoch. Theo k hoch kinh doanh c
HC thng qua, nm 2009 cng ty t ch tiu 182 t
ng doanh thu v 18 t ng li nhun trc thu. y l
con s kh thn trng ca cng ty d kin trong nm 2009
nn vic hon thnh ch tiu sm 8 thng u nm trong bi
cnh nn kinh t ang khi phc l vic khng qu kh
khn.

Thng tin c phiu
Lnh vc kinh doanh chnh
Khai thc cng
Khai thc kho bi
Kinh doanh mua bn
Hot ng c gii
Thu nhp NVTC
Hot ng kinh doanh H1/2009
Ngun: cafef.net
Biu gi c phiu VGP 06 thng gn y
C cu doanh thu
19.81%
27.21%
44.59%
0.53%
7.54%
0.32%
Khai thc cng
Khai thc kho bi
Kinh doanh mua bn
Hot ng c gii
Thu nhp NVTC
Thu nhp khc
C cu vn S lng c phn T l
- C ng Nh Nc
(Tng Cng ty Rau Qu, NS )
2.367.450 38,17%
- C ng c bit
+ Hi ng Qun tr
+ Ban kim sot
611.364
472.235
139.129
9,86%
7,61%
2,24%
- C ng khc
+ C nhn
+ T chc
(Cng ty C phn ANPHA)
3.222.794
1.623.580
1.599.214
1.000.000
51,97%
26,18%
25,79%
16.13%
Tng Cng 6.201.608 100%
C CU VN (25/03/2009)
Ch tiu 2007 2008 2009 KH H1/2009 2009 c
Doanh Thu
195.84 142.76
182 40.73 178.155
Li nhun trc thu
15.78 22.12
15 30.785
Li nhun sau thu
14.24 20.11
16.2 13.99 26.475
Vn iu l 62.016 62.016 62.016 62.016 62.016
Tng Ti Sn 144.10 148.07 174.1 247.1
Vn ch s hu 136 130.2 141.98 150.48
ROE 10.47% 15.44% 9.85% 17.59%
EPS 2,296.83 3,242.07 2,255.87 4,383.28
BVS 21,929.82 20,994.58 22,894.09 24,913.61
Chtiutichnhtnm20072009
Trang 19
Phng Phn tch u t
VGP - Bo co phn tch
D N CC NM SAU
Tn d n Mc u t D kin thi cng a im Din tch
Nng cp mt s phng kho lnh 4.000T 2.5-4 t VN 2009 Qun 7, HCM 5.000m2
Xy dng vn phng , trung tm thng mi cho thu 30-50 t VN cui 2009 Lo Cai 5.016m2
Xy dng khu chung c cao cp-Vn phng cho thu 250-400 t VN lp d n trong 2009 Qun 7, HCM 9818m2
V TH CNG TY TRONG NGNH
VGP khng phi l cng c quy m ln, c din tch kho bi v chiu di
cu cng khng ln nhng Cng Rau Qu l mt trong nhng cng hot
ng c hiu qu ca TP. H Ch Minh.. Trong h thng 18 cng bin
ca TP H Ch Minh, Cng Rau Qu ng v tr th 10, theo nh gi
ca Cng ty. So vi gn 40 cng bin thuc Hip hi Cng bin Vit
Nam, Cng Rau Qu xp hng 25.
Cng Rau Qu l cng chuyn dng cho mt s mt hng nh phn
bn, lng thc, st thp v hng ng lnh. i vi kinh doanh kho
lnh, mt mt hng ch yu l hoa qu Trung Quc nhp khu. Do nm
v tr giao thng thun li nn Cng Rau Qu l trm trung chuyn tt
cho cc loi hng ho v cc tnh.
nh gi VGP:
40.225 ng/cp
Trang 20
Phng Phn tch u t
nh gi DXP: 75.965 ng/cp
MCK: DXP
Sn giao dich: HASTC
KL ang lu hnh: 5.250 triu c phiu
Tng gi tr vn ha th trng: 472 t VN
Gi cao nht trong 52 tun: 89.900 VN
Gi thp nht trong 52 tun: 16.040 VN
Khi lng giao dch bnh qun 10 ngy: 95.680
T l tr c tc: 15% tr ln
CTCP CNG ON X
Doanh thu lu k 6 thng u nm t 71,73 t ng, tng
69,34% so vi cng k. LNTT t 29,26 t ng, bng xp
x 183% k hoch nm. LNST 6 thng t 25,14 t ng,
tng 147% so vi cng k nm trc. Li nhun trc thu
8 thng u nm t 42,4 t ng. K hoch nm 2009
c HC thng qua l 16 t ng. Nh vy, sau 8 thng,
li nhun ca cng ty cao gp 2,65 ln k hoch ca c
nm v tng 110% so vi cng k nm 2008. Ngoi ra, ban
lnh o mi ca DXP tin hnh dch chuyn t vic tip
nhn hng ri sang hng container, v t hng ho ni a
dn chuyn sang hng ho xut nht khu, vi ph xp d
hng ho xut nhp khu cao hn so vi hng ho ni a.
Cng vi vic tit kim chi ph v nng cao cht lng bc
xp, kho bi, kh nng sinh li ca DXP c ci thin r
rng trong nm 2008 - 2009.

Thng tin c phiu
Lnh vc kinh doanh chnh
Dch v bc d hng ho ti Cng bin
Kinh doanh kho bi
Dch v vn ti
Dch v i l vn ti ng bin
Hot ng kinh doanh H1/2009
Ngun: cafef.net
Biu gi c phiu DXP 06 thng gn y
C CU VN (25/03/2009)
90%
6%
4%
cng bin Giao nhn hng XNK Doanh thu khc
C cu doanh thu
C cu vn T l S lng c phn
Tng Cng ty Hng Hi Vit Nam 51% 2.677,5 triu
i tng khc 49% 2.572,5 triu
S hu nc ngoi 2.31% 121275
Ch tiu 2007 2008 2009 KH H1/2009 2009 c tnh
Doanh Thu 73 98 80 71.7 160.65
Li nhun trc thu 15.3 33.29 16 29.3 67.98
Li nhun sau thu 15.3 30.23 25.1 59.42
Vn iu l 52.5 52.5 52.5 52.5 52.5
Tng Ti Sn 102.98 123.64 139.5 147.54
Vn ch s hu 63.59 82.97 96 127.2
ROE 24.06% 36.43% 26.15% 46.70%
EPS 2,914.29 5,758.10 4,780.95 11,318
BVS 12,112.38 15,803.81 18,285.71 24,236.35
Ch tiu ti chnh t nm 2007- 2009
Trang 21
Kh nng cnh tranh ca DXP l kh cao nh qu trnh dch v khp kn:
tip nhn, thu gom, lu kho bi, vn chuyn. l iu t cng ty thc
hin c. Ngoi ra im mnh ca cng ty l c h thng kho bi rng
nn c th cha nhiu tu cng mt lc, nng cao nng sut ca vn
chuyn v xp d hang ha
Trung v di hn:
Vi chin lc a dng ha danh mc cc dch v, m rng vng kinh do-
anh, CTCP cng on X ang u t pht trin cc loi hnh dch v c t
l sinh li cao nh kho ngoi quan, CFS (kho hng l), ICD, dch v Logis-
tics
Nm 2009:





Phng Phn tch u t
V TH CNG TY TRONG NGNH
D N CC NM SAU
1tulai1.200CV 15t
4tukocontainer 3.6t
2khungcucontainer 0.8t
Citonngcpnhiuhnh 0.6t
1Myphtin600800KVA 2t
1cn80tn 0.7t
ut khc 0.15t
K hochut nm2009
nh gi DXP:
75.965 ng/cp
DXP - Bo co phn tch
Trang 22
Phng Phn tch u t
nh gi - Bo co phn tch
NH GI C PHIU NGNH
NH GI C PHIU
Nhn nh gi c phiu ngnh:
Phng php P/E:
Nhn chung, EPS trung bnh ca ngnh rt cao (14.333) nguyn nhn
xut pht t nhng li nhun tng t bin ca ngnh cng bin k t
qu 2 cho n nay. Chnh v th, P/E ca ngnh kh thp so vi k vng
ca nh u t hin nay.
Hu ht cc cng ty trong ngnh u vt ch tiu doanh thu v li
nhun t ra so vi nm 2009 v tng nhiu hn so vi 2008 nn nh
u t rt k vng vo s tng gi ca c phiu ngnh cng bin. Ngoi
ra, qu 4 cn l c hi tng doanh thu v li nhun bi theo d kin
ca vn phng chnh ph, xut nhp khu s tng mnh vo cui nm
nay v tc tng trng d kin qu 4/2009 khong 6.8%. Tuy nhin
nhng k vng hu nh phn nh vo gi c phiu ngnh cng bin
v d n cui nm c thc hin nn P/E cui nm 2009 khng thay
i nhiu. P/E ch c iu chnh ph hp tng ng vi quy m, v th
ca cng ty trong ngnh.
Phng php P/B:
Tng t nh phng php P/E, BPS ca ngnh cng bin kh cao so bi
li nhun thun ca doanh nghip u d on tng mnh trong nm
2009, v vy li nhun gi li tng v khin cho vn ch s hu ca do-
anh nghip cng bin tng nhiu so vi nm ngoi. P/B ca ngnh (2.23)
phn nh ng tim nng ca ngnh, tuy nhin s c mt s iu chnh
i vi P/B k vng ph hp vi kh nng pht trin ca cng ty

M CK
Gi
21/10/2009 SL c phiu EPS P/E
P/E
k vng Gi CP BPS PB
P/B
k vng Gi CP
Gi
bnh qun
DXP 87.200 5,250,000 11.317 7.70 7.0 79.22 24.24 3.60 3.0 72.71 75.965
GMD 96.000 47,500,000 16.118 5.96 8.5 137.00 57.97 1.66 2.5 144.92 140.960
VGP 33.100 6,039,938 4.383 7.55 7.0 30.68 24.91 1.33 2.0 49.83 40.255
VSC 129.000 10,151,167 13.459 9.58 9.5 127.86 33.30 3.87 3.00 99.89 113.873
Trung b`nh ngnh: 14.333 7.21 49.78 2.23
Trang 23
Phng Phn tch u t
nh gi- Bo co phn tch
NH GI C PHIU CNG TY
NH GI C PHIU GMD


Cc nhn t nh hng:
Cng bin: GMD tp trung u t cho cng bin v y l ngnh tim nng
mang li doanh thu cao. Nm 2010 l nm 3 cng bin ca GMD s hot
ng ht cng sut, tng 40% cng sut so vi nm 2009, gip doanh thu
tng khong 1.5 ln, ngoi ra vi d kin cc dch v tng 10% s gip
GMD tng doanh thu gn 2 ln. Theo d bo ca Hip hi cng bin, lng
hng ha qua cng t nm 2010 tr i s tng nhanh chng khang 25%/
nm, nn d kin doanh thu s tng khong 10% cho GMD. Nm 2012 l
nm hu ht d n xy dng cng hon thnh v nu nh tnh hnh kinh t
tng trng n nh, doanh thu mng kinh doanh ny s tng 3 ln trong
nm 2012.
Vn ti bin: u nm 2009, gi cc gim mnh, nhng n gn gia nm
2009 gi cc tng tr li 15%. Ngoi ra, hot ng xut nhp khu ca Vit
Nam ang c ci thin nn cui nm l c hi tng doanh thu cho hot
ng kinh doanh ngnh ny. D on, doanh thu tng khong 2-5% so vi
nm 2008. Sau nm 2010, tc tng trng ca ngnh vn ti bin ni
trn s gn vi tc tng trng ca kim ngch xut nhp khu (7%)
Bt ng sn:GMD k H 3 nm nn doanh thu mng vn phng s n
nh t nm 2009-2012. Sau thi gian ny, gi cho thu s ph thuc vo th
trng bt ng sn, d kin tng khong 10% so vi nm trc. Cui 2013,
GMD s khai trng ta nh L Li Plaza nn doanh thu cho thu ta nh ny
s tnh vo nm 2014.
2,008 2009E 2010E 2011E 2012E 2013E
Bng KQH KD
Doanh thu 1,912,924 1,779,146 2,358,532 2,530,811 2,889,505 4,368,894
Li nhun gp 326,149 338,927 378,544 406,195 521,556 788,585
Li nhun trc thu (145,097) 933,667.19 269,482 289,166 389,549 613,792
Li nhun sau thu (165,161) 765,607 220,975 237,116 319,430 503,309
Khi lng CP 47,500 47,500 47,500 47,500 47,500 47,500
EPS (3.477) 16.118 4.652 4.992 6.725 10.596
BPS 43.346 58 61.119 64.610 69.835 78.931
P/E k vng 8.5
P/B k vng 2.5
Gi bnh qun 140.960
nh gi GMD :
140.960 ng/cp
Ngoi ra, GMD nh gi li gi tr mng t Ci Mp tr gi 39,5
triu USD. Loi tr mt s chi ph lin quan, GMD nhn c mt
khon li nhun bt thng t hot ng nh gi li ti sn l 24
triu USD tng ng 61% khon thu nhp bt thng. C th GMD
s hch ton ton b khon li nhun bt thng ny vo kt qu
kinh doanh nm nay. Do , thu nhp khc tng ln t bin trong
nm nay.

Nhn chung, vi li th l mt trong cc doanh nghip hng hi
hng u Vit Nam c hot ng kinh doanh ct li c duy tr
n nh cng vi cc d n nhiu tim nng trong tng lai. Ngai
ra, EPS d on cui nm l 16.118 v gi GMD d kin cui nm
s l 140.960 ng/cp tng ng vi mc P/E, P/B k vng l 8.5
v 2.5. Nh vy, so vi gi ngy 26/10/2009 th gi th trng
ang di gi tr c phiu.
Trang 24
Phng Phn tch u t
nh gi - Bo co phn tch
NH GI C PHIU CNG TY
NH GI C PHIU GMD
nh gi
nh gi GMD :
140.960 ng/cp
Tn d n Thi gian thc hin
Bt u a
vo hot ng Kh nng cha tu Cng sut Din tch Cng sut 2009 2010 2011 2012 2013
1 Cng
Phc Long
ng Nai: 5000 DWT
Bnh Dng:
+Cu A: 10.000 DWT
+Cu B: 15.000DWT
402.000 Teus/Nm
(4.8tr) 45.000m2 4.8tr/nm 4.8tr/nm 4.8tr/nm 4.8tr/nm 4.8tr/nm
Cng Dung Qut
GD1: 2007-2008
GD2: Q1 2009 30.000 DWT 2,5 triu Tn/ Nm 8.5 hecta 1.tr/nm 2.5tr/nm 2.5tr/nm 2.5tr/nm 2.5tr/nm
Nam Hi 2007-2009 29/02/2009 10.000 DWT
150.000Teus/nam
(1.8tr) 6.6 hecta 0.5tr/nm 1.8 tr/nm 1.8 tr/nm 1.8 tr/nm 1.8 tr/nm
HH Hng Ha TSN N/A 0.35 tr/nam 14hecta
Hoa Sen- Ci Mp
GD1: 2009-2012
GD2: sau 2012 2013 50.000DWT
GD1: 2tr/nam
GD2: 4tr/nam 55 hecta 2tr/nm
QT Nhn Hi 2007-
ang tm dng
(2012) 30.000 DWT
GD1: 2tr/nam
GD2: 9.5tr/nam 119 hecta 2tr 2tr/nm
Ci Mp 2008-2012 2013 200.000DWT
GD1: 1.2tr/nam
GD2: 2.1tr/nam 72hecta 1.2tr/nm
6.3tr/nm 9.1tr/nm 11.2tr/nm 14.4tr/nm
2 vn ti
D n Gi cc
Cha c d n 2% 15% 10% 10% 10%
t gia 2009: tng xp x 15%
Lng tu
Khng tng
3 i l vn ti
Khng thay i vi doanh thu trung bnh l 49.57 t
4 Bt ng Sn
Tn d n Thi gian thc hin
Bt u a
vo hot ng u t Din tch Lp y Gi thu
L Thnh Tn 2006-2008 Cui 2008 1500m2
100%
(75%: k H 3 nm) 50 USD/m2
L Li Plaza 2010-2012 2013 50 USD 3200m2
Trung tm Hng Hi 350 t 16.500m2
6/2008-u nm 2009: hng ri gim 40-60%, container gim mnh thm ch 90%
D KIN DOANH THU GMD T NM 2009-2013
Trang 26
Phng Phn tch u t
nh gi- Bo co phn tch
NH GI C PHIU CNG TY
NH GI C PHIU VSC
Cc nhn t nh hng:
Doanh thu ca VSC hu ht xut pht t hat ng kinh doanh cng bin
(70% tng doanh thu). Hin ti cng sut ca VSC l 75-80%, v ch c th
tng cng sut ti a thm 25% cho cc nm ti. Nm 2009, cng ty mua
thm 1 tu ch container cng sut 7000-8000 tn/nm v nhp 5 xe ti
chuyn dng t c nng cp kh nng nng chuyn v nh vy gim
c 25% kh nng gii phng tu nn cng sut khai thc cng ca cng
ty tng 20%. Tuy nhin, do nm nay c s n tc cng nn hot ng cng
sut cng Green Port tng hn 75% so vi nm 2008
Ngai ra, cng ty cng m rng kho Bnh Dng v H Ch Minh gp
phn tng doanh thu 20%. Vi gi s nn kinh t pht trin n nh v tc
tng kim ngch xut khu t 7% vo cc nm ti, v sn lng vn
chuyn hng ha thng qua cng nh d bo ca Hi Lin Hip cng Vit
Nam vo nm 2010 th tc tng doanh thu c th tng hn 10%.
Nhng t nm 2011, do c s cnh tranh vi cc doanh nghip khai thc
cng nc su, bn bi rng v do VSC s dng ht cng sut nn doanh thu
d kin ch tng 10% v gim dn 5% vo nm 2012 tr i ch tng 5%.
V dch v kho bi, tc tng trng tng kh ng u vi dch v cng
bin, c bit khi cng ty c k hoch xy nh kho cng Th Ni, Bnh nh
v mt trung tm logistic 16ha cng Hip Phc, H Ch Minh. Do , cc
thu nhp khc s tng ln tng ng so vi dch v cng.

2,008 2009E 2010E 2011E 2012E 2013E
Bng KQHKD
Doanh thu 312,750 465,992 547,354 605,373 644,541 697,458
Li nhun gp 115,137 166,677 197,047 217,934 232,035 251,085
Li nhun trc thu 117,714 155,251 177,610 189,503 201,241 217,182
Li nhun sau thu 104,312 136,621 152,744 162,973 173,067 186,776
Khi lng CP 9,525 10,151 12,031 12,031 12,031 12,031
EPS 10.952 13.459 12.696 13.546 14.385 15.525
BPS 30.316 33.297 40.993 49.539 58.924 69.449
P/E k vng 9.5
P/B k vng 3.00
Ga bnh qun 103.886
nh gi VSC:
103.886 ng/cp
nh gi- Bo co phn tch
Trang 27
Phng Phn tch u t
C cu doanh thu d kin t 2008-2013
Theo nh gi ca nhiu chuyn gia trong ngnh, 2 cng on X ca CTCP
cng on X v Green Port ca CTCP container Vit Nam u l nhng cng
ch c kh nng tip nhn tu c nh, trng ti di 20.000 DWT. Mc d
vy, trong khong 5 nm ti, 2 cng ny vn s duy tr c ngun thu n
nh do c tu di 20.000 DWT vn cn c s dng ph bin. Tng lai
xa hn, Green Port ca VSC s phi i mt vi s cnh tranh khc lit ca
cc cng trong khu vc, trong c nhiu cng mi c a vo hot ng
nh nh V, Lch Huyn.
Do c th thy doanh thu v li nhun ca VSC s khng c bin
ng, tng u v n nh
Vi gi s cng ty khng pht hnh thm c phiu sau khi chia c phiu
thng vi t l 4:1, s lng c phiu theo phng php trung bnh gia
quyn l 10.515.167. Do , EPS ca cng ty trong nm 2009 tng ng
l 13.459. Gi c phiu bnh qun VSC khang 103.886 vi P/E, P/B k
vng l 9.5 v 3. V vy, gi th trng ngy 26/10/2009 cao hn gi tr
c tnh, cho thy hin ti nh u t nh gi cao c phiu VSC.


2008 2009 2010 2011 2012 2013
Kinh doanh cng 156,375.14 274,338.43 329,206.11 362,126.72 380,233.06 391,640.05
i l giao nhn 34,402.53 37,842.78 40,870.21 44,139.82 46,699.93 52,303.93
Vn ti b 59,422.55 60,611.01 65,459.89 70,696.68 76,352.41 83,987.65
DV kho bi 62,550.06 93,199.59 111,839.50 128,615.43 141,476.97 169,772.36
NH GI C PHIU VSC
NH GI C PHIU CNG TY
nh gi
nh gi VSC:
103.886 ng/cp
Trang 28
Phng Phn tch u t
nh gi- Bo co phn tch
NH GI C PHIU CNG TY
NH GI C PHIU VGP
Cc nhn t nh hng:
Trong nm 2009, VGP ch tp trung nng cp mt s phng kho lnh vi tng
u t t 2.5-4 t ng nng cng sut kho bi ca cng ty nn doanh
thu mng kinh doanh ny tng ln ng k c bit min Bc thiu kho
ng lnh cha hng. Dch v khai thc cng cng tng ln r rt bi c
lng ln hng c vn chuyn qua cc cng. Kinh doanh hot ng xut
nhp khu gim i r rt so vi nm 2008 v nh hng suy thoi kinh t,
c bit l th trng rau qu. Do VGP s dng ht cng sut nn doanh
thu ngnh ny s tng t v chm t nm 2010 tr i.
Ngai ra, phn ln thu nhp ti chnh ca VGP tp trung vo u t c phiu,
d kin nm nay, VGP khng phi khan d phng u t gim gi s gim
gi chng khon, gim chi ph ti chnh v ng thi gp phn tng li nhun
ca cng ty.
Cng ty cng bt u chuyn sang lnh vc bt ng sn v vn phng cho
thu. Cng ty thng bo v k hoch u t d n Trung tm thng mi
Vn phng Nh hng Khch sn ti Trung tm Thng mi Kim thnh
Lo Cai s khi cng xy dng qy I 2010, d n c u t khang 80
t ng bng vn t c. D kin s han thnh trong 2 nm t nm 2010
n cui 2011, v bt u hot ng nm 2012 nn doanh thu s tng ln do
thu nhp t hot ng cho thu v kinh doanh ny.
2,008 2009E 2010E 2011E 2012E 2013E
Bng KQHKD
Doanh thu 142,756 178,155 201,756 216,622 239,641 252,181
Li nhun gp 38,891 44,539 50,439 54,156 62,307 70,611
Li nhun trc thu 22,123 30,785 37,276 43,519 57,219 65,918
Li nhun sau thu 20,106 26,475 32,057 34,815 45,775 52,734
Khi lng CP 6,202 6,040 6,040 6,040 6,040 6,040
EPS 3.242 4.383 5.308 5.764 7.579 8.731
BPS 21.57 24.91 28.22 31.79 37.36 44.10
P/E k vng 7.0
P/B k vng 2
Gi bnh qun 40.225
nh gi VGP:
40.225 ng/cp
nh gi- Bo co phn tch
Trang 29
Phng Phn tch u t
C cu doanh thu d kin t 2008-2013
Cng khai thc ca VGP l cng Si Gn nhng cng ch c kh nng tip
nhn tu c nh, trng ti di 20.000 DWT. Ngoi ra, theo chin lc pht
trin h thng cng bin th cng Si Gn s khng th nng cng sut vn
chuyn hng ha, gi nguyn l cng nng v phi di di ra B Ra-Vng
Tu. V vy, doanh thu ca VGP t hot ng khai thc cng s khng c s
thay i t bin, thm ch gim do hot ng khai thc cng v kho bi
chim hn 50% trong tng s doanh. Tuy nhin, cng ty cng bt u
chuyn sang lnh vc kinh doanh bt ng sn v cho thu vn phng ti
qun 7 khu vc H Ch Minh tng li nhun ca cng ty.

Hin ti, qu 2 cng ty han thnh k hoch ra v d kin s
tng 49% so vi nm 2009. Vi gi s cng ty khng pht hnh thm
c phiu, EPS ca cng ty trong nm 2009 l 4.383. Gi c phiu VGP
khang 40.225 vi P/E v P/B k vng l 7 v 2. V vy, theo tnh
ton th gi VGP ngy 26/10/2009 vn thp hn gi tr c phiu.


NH GI C PHIU VGP
NH GI C PHIU CNG TY
nh gi
2008 2009 2010 2011 2012 2013
Khaithccng 11,092.11 35,292.51 38,821.76 40,762.84 42,800.99 44,941.04
Khaithckhobi 18,658.15 48,475.98 63,018.77 69,320.64 69,320.64 72,786.68
Kinhdoanhmuabn 95,674.79 79,439.31 84,205.67 89,258.01 94,613.49 100,290.30
Hotngcgii 1,670.24 944.22 1,000.87 1,100.96 1,167.02 1,225.37
ThunhpNVTC 13,576.06 13,432.89 14,104.53 15,514.98 31,029.97 32,226.76
Thunhpkhc 2,084.23 570.10 604.30 664.73 664.73 664.73
Tngcng 142,755.58 178,155.00 201,755.91 216,622.18 239,596.85 252,134.88
nh gi VGP:
40.225 ng/cp
Trang 30
Phng Phn tch u t
nh gi- Bo co phn tch
NH GI C PHIU CNG TY
NH GI C PHIU DXP
Cc nhn t nh hng:
So vi cc cng ty khc, DXP l cng nh, ch c th cha tu 10.000 DWT
v s dng ht cng sut. Doanh thu t cng l doanh thu chim hu nh
tng s doanh thu ca cng ty. Vi gi s rng gi cc tng 10%, hiu sut
s dng tu l 95-100%, doanh thu ca cng ty s tng 10% nm 2010 v
gim dn t nm 2011 do phi cnh tranh gay gt vi cc doanh nghip c
cng sut khai thc cng ln hn.
Ngoi ra, trong chin lc pht trin h thng cng bin, Cng Hi Phng l
ni c ch trng m rng v nng cp c s h tng cng bin cng Hi
Phng tr thnh ca ng quc t. Do , Cng on X nm trong khu vc
ny s c c hi vn chuyn v xp d hng nhiu hn
Vi gi s cng ty khng pht hnh thm c phiu, EPS ca cng ty
trong nm 2009 l 11.317. Gi c phiu VGP khang 75.965 vo cui
2009 vi P/E v P/B k vng l 7 v 3. So vi gi ngy 26/10/2009 DXP
c nh gi thp hn gi th trng, iu ny cho thy DXP ang c
th trng nh gi cao.
nh gi
2,008 2009E 2010E 2011E 2012E 2013E
Bng KQH KD
Doanh thu 98,191,539 147,000,000 161,700,000 169,785,000 174,878,550 180,124,907
Li nhun gp 40,340,976 76,220,667 80,850,000 84,892,500 87,439,275 90,062,453
Li nhun trc thu 33,290,610 67,981,688 70,587,673 80,609,243 88,490,636 102,045,377
Li nhun sau thu 30,233,414 59,415,996 61,693,626 66,099,579 72,562,321 76,329,942
Khi lng CP 5,200,000 5,250,000 5,250,000 5,250,000 5,250,000 5,250,000
EPS 5.814 11.317 11.751 12.590 13.821 14.539
BPS 16.067 24.236 34.488 45.578 57.899 70.938
P/E k vng 7
P/B k vng 3.0
Gi bnh qun 75.965
nh gi DXP:
75.965 ng/cp
Trang 31
Khuyn co s dng
Tt c nhng thng tin nu trong bo co ny c xem xt cn trng, tuy nhin Cng ty C phn Chng khon Tn Vit
(TVSI) khng chu bt k mt trch nhim no i vi tnh chnh xc ca nhng thng tin c cp n trong bo co ny. Cc
quan im, nhn nh, nh gi trong bo co ny l quan im c nhn ca cc chuyn vin phn tch m khng i din cho
quan im ca TVSI.
Bo co ch nhm cung cp thng tin m khng hm khuyn ngi c mua, bn hay nm gi chng khon. Ngi c ch nn
s dng bo co phn tch ny nh mt ngun thng tin tham kho.
TVSI c th c nhng hot ng hp tc kinh doanh vi cc i tng c cp n trong bo co ny. Ngi c cn lu
rng TVSI c th c nhng xung t li ch i vi cc nh u t khi thc hin bo co phn tch ny.
PHNG PHN TCH U T
Trng phng Phn tch u t
TS Phm Th Vn H
Chuyn vin phn tch
Trn Th Mai Anh anhttm@tvsi.com.vn
Trng Trn Dng
V Lan Phng
Phan Hong Diu
Lu Th Hng
L Thy Ngc Khanh
V Th Oanh
Phng Phn tch u t
Cng bin- Bo co phn tch