Pregunta 1

Presente un informe con las posibilidades de cobertura utilizando futuros y opciones para el petrleo y forwards para ligarlo al PEN.
Ante la inestabilidad mundial, se requiere proteccion contra la variacion en el precio del petroleo de setiembre a diciembre del 2014
Cantidad a cobertura: 10,000.00 barriles de petroleo
Compra de futuros ante la situacin de cobertura ante una posible subida de precios.
Month Last
OCT.2014 93.85
NOV. 2014 93.31
DEC. 2014 93.03
Realizando el contrato de Diciembre, Futuros CAD/USD
Datos obtenidos de la pagina de CME Group
Requiero comprar 10,000.00 barriles
Tamao contrato 1,000.00 barriles
Contratos requeridos 10.00
Comision contrato USD 10 Referencial
Fecha Precio Comision
2014/12 93.0300 USD 100
En el cuadro siguiente se muestra lo que sucede con los contratos hasta diciembre si el precio varia entre 10 % (aprox. 10 USD).
Tipo de cambio SPOT
escenarios
Market to market Margen inicial
82.7967 -USD 102,333 USD 50,000
83.7270 -USD 93,030 USD 50,000
85.5876 -USD 74,424 USD 50,000
87.4482 -USD 55,818 USD 50,000
89.3088 -USD 37,212 USD 50,000
Usted asesora a una empresa que est muy preocupada por la inestabilidad mundial y su efecto en el precio del petrleo.
Quiere coberturar a PEN su consumo de 10,000 barriles de petrleo mensuales del prximo ao (setiembre a diciembre de 2014). El consumo lo quiere coberturar con el contrato de Light
Sweet Crude Oil (WTI) que cotiza en CME.
IFMC - TAF - ACTIVIDAD 14 - GRUPO 4
8/28/2014
91.1694 -USD 18,606 USD 50,000
93.0300 USD 0 USD 50,000
94.8906 USD 18,606 USD 50,000
96.7512 USD 37,212 USD 50,000
98.6118 USD 55,818 USD 50,000
100.4724 USD 74,424 USD 50,000
102.3330 USD 93,030 USD 50,000
103.2633 USD 102,333 USD 50,000
Por otro lado, como los gastos son en soles, se debe asegurar el tipo de cambio del dolar.
Hacer Forward para asegurar la compra de USD 930,300
Cuanto soles debo entregar al banco en diciembre? El banco VENDE dolar
ia pen (TAMN) 15.78%
ip usd (TIPMEX) 0.35%
TC FWD (120 dias) 2.963
930,300.00 $ =
Diciembre 2014 se dispone de PEN 2,756,429
Para Diciembre el precio del dlar es como sigue:
Tipo cambio Diferencia
2.92 -39,953.33 $
2.98 15,864.67 $
Precio del barril, USD 94.8906 y el tipo de cambio es 2.98, la operacion en el mercado de derivados sera:
USD 18,606 + USD 15,864.67 =
Por lo tanto se va a tener ingresos en calidad de ganancia de
Segundo caso: Cobertura haciendo uso de opciones - Comprar CALL
La cobertura sera para protegerse ante una subida en el precio del barril de petroleo.
Se hara uso de la OPCION CALL que da derecho a la compra del subyacente (petroleo). Si el precio al momento de la decision es menor
al strike, no se ejerce la opcion, pero se pierde la prima. De la misma forma, si el precio es mayor al strike, se ejercera la opcion.
Fecha Ago. 26, 2014
Precio 94.3700
Monto del contrato 10,000
Tamao de un contrato 1,000
WTI (Light Crude Oil)
Mes contrato Dec 2014
comision por contrato 10 USD
Contratos requeridos 10.00
call 92.0000 4.0700
call 92.5000 3.7400
call 93.0000 3.4300
call 93.5000 3.1300
call 94.0000 2.8500
call 94.5000 2.5900
call 95.0000 2.3500
call 95.5000 2.1200
call 96.0000 1.9100
call 96.5000 1.7100
Comprador de una call (Dec.2014) 93.5000
88.5000 USD 31.30 no
89.5000 USD 31.30 no
90.5000 USD 31.30 no
91.5000 USD 31.30 no
92.5000 USD 31.30 no
93.5000 USD 31.30 no
94.5000 USD 31.30 si
95.5000 USD 31.30 si
96.5000 USD 31.30 si
97.5000 USD 31.30 si
98.5000 USD 31.30 si
Comprador de una call (Dec.2014) 94.5000
90.0000 USD 25.90 no
90.5000 USD 25.90 no
91.5000 USD 25.90 no
92.5000 USD 25.90 no
93.5000 USD 25.90 no
94.5000 USD 25.90 no
95.0000 USD 25.90 si
95.5000 USD 25.90 si
96.5000 USD 25.90 si
97.5000 USD 25.90 si
Spot en DEC
Pago Contratos
prima
Ejercicio
Spot en DEC
Pago Contratos
prima
Ejercicio
strike prima
98.5000 USD 25.90 si
Por otro lado, como los gastos son en soles, se debe asegurar el tipo de cambio del dolar.
Hacer Forward para asegurar la compra de USD 930,300
Cuanto soles debo entregar al banco en diciembre? El banco VENDE dolar
COMPRA
2.824
Tipo de cambio (fuente: SUNAT 25/08/2014)
ia pen (TAMN) 15.78%
ip usd (TIPMEX) 0.35%
TC FWD (120 dias) 2.963
930,300.00 $ =
A diciembre del 2014, se debe disponer de PEN 2,756,429
De esta manera, si en diciembre el precio del dolar es:
Tipo cambio
2.92
2.98
En resumen, si en Diciembre de 2014, la situacion es la siguiente:
Precio SPOT del barril, USD 95.00 y el tipo de cambio es 2.98, la operacion en el mercado de derivados sera:
USD 4,8743 + USD 15,864.67 =
Conclusin: Se puede observar que en a,mbos casos tanto en futuros como en opciones se esta logrando coberturar la subida de los precios del petroleo , para el caso especifico
de futuros es dependiente del precio antes de la fecha de vencimiento siempre que esta sea mayor a USD 93.03 la empresa ganara , asimismo en el caso de opciones la compra del
un Call simpre que se ejerce la opcion , por lo tanto al inico de la cobertura tambien se firmara el contrato FORWARD a Diciembre del 2014 con la finalidad de coberturar por el tipo de
cambio del dlar americano a Nuevo sol , Por lo tanto ambas alternativas nos genera ganancias para la empresa ante una inestabilidad politica.
Presente un informe con las posibilidades de cobertura utilizando futuros y opciones para el petrleo y forwards para ligarlo al PEN.
Ante la inestabilidad mundial, se requiere proteccion contra la variacion en el precio del petroleo de setiembre a diciembre del 2014
barriles de petroleo
Compra de futuros ante la situacin de cobertura ante una posible subida de precios.
Margen inicial Margen de mantenimiento
Contrato FUTUROS por los
10,000 barriles
USD 50,000 USD 50,000 USD 930,300
En el cuadro siguiente se muestra lo que sucede con los contratos hasta diciembre si el precio varia entre 10 % (aprox. 10 USD).
Margen de
mantenimiento
Situacion de margen Margen de mantenimiento
USD 50,000 attention margin call
USD 50,000 attention margin call
USD 50,000 attention margin call
USD 50,000 attention margin call
USD 50,000 attention ok
Usted asesora a una empresa que est muy preocupada por la inestabilidad mundial y su efecto en el precio del petrleo.
Quiere coberturar a PEN su consumo de 10,000 barriles de petrleo mensuales del prximo ao (setiembre a diciembre de 2014). El consumo lo quiere coberturar con el contrato de Light
Sweet Crude Oil (WTI) que cotiza en CME.
Margen inicial
Margen de mantenimiento
USD 50,000 attention ok
USD 50,000 ok ok
USD 50,000 ok ok
USD 50,000 ok ok
USD 50,000 ok ok
USD 50,000 ok ok
USD 50,000 ok ok
USD 50,000 ok ok
Por otro lado, como los gastos son en soles, se debe asegurar el tipo de cambio del dolar.
en diciembre 2014. Cobertura ante subida del tipo de cambio.
Cuanto soles debo entregar al banco en diciembre? El banco VENDE dolar
COMPRA
2.824
Tipo de cambio (fuente: SUNAT 25/08/2014)
Datos de la SBS
Datos de la SBS
Dec-14
2,756,429.33 S/.
para pagar el consumo de los 10,000
Empresa pagara al banco este adicional por el Forward
Banco pagara a la empresa por el contrato Forward.
Precio del barril, USD 94.8906 y el tipo de cambio es 2.98, la operacion en el mercado de derivados sera:
USD 34,470.67
USD 34,470.67
Segundo caso: Cobertura haciendo uso de opciones - Comprar CALL
La cobertura sera para protegerse ante una subida en el precio del barril de petroleo.
Se hara uso de la OPCION CALL que da derecho a la compra del subyacente (petroleo). Si el precio al momento de la decision es menor
al strike, no se ejerce la opcion, pero se pierde la prima. De la misma forma, si el precio es mayor al strike, se ejercera la opcion.
barriles
barriles
USD 4.07 USD 40.70 USD 100
USD 3.74 USD 37.40 USD 100
USD 3.43 USD 34.30 USD 100
USD 3.13 USD 31.30 USD 100
USD 2.85 USD 28.50 USD 100
USD 2.59 USD 25.90 USD 100
USD 2.35 USD 23.50 USD 100
USD 2.12 USD 21.20 USD 100
USD 1.91 USD 19.10 USD 100
USD 1.71 USD 17.10 USD 100
USD 885,000 USD 885,131 USD 885,000
USD 895,000 USD 895,131 USD 895,000
USD 905,000 USD 905,131 USD 905,000
USD 915,000 USD 915,131 USD 915,000
USD 925,000 USD 925,131 USD 925,000
USD 935,000 USD 935,131 USD 935,000
USD 935,000 USD 935,131 USD 945,000
USD 935,000 USD 935,131 USD 955,000
USD 935,000 USD 935,131 USD 965,000
USD 935,000 USD 935,131 USD 975,000
USD 935,000 USD 935,131 USD 985,000
USD 900,000 USD 900,126 USD 900,000
USD 905,000 USD 905,126 USD 905,000
USD 915,000 USD 915,126 USD 915,000
USD 925,000 USD 925,126 USD 925,000
USD 935,000 USD 935,126 USD 935,000
USD 945,000 USD 945,126 USD 945,000
USD 945,000 USD 945,126 USD 950,000
USD 945,000 USD 945,126 USD 955,000
USD 945,000 USD 945,126 USD 965,000
USD 945,000 USD 945,126 USD 975,000
costo prima 10 contratos Comision 32 contratos
Pago Desembolso total Desembolso sin opcion
Pago Desembolso total Desembolso sin opcion
costo prima 1 contrato
USD 945,000 USD 945,126 USD 985,000
Por otro lado, como los gastos son en soles, se debe asegurar el tipo de cambio del dolar.
en diciembre 2014. Cobertura ante subida del tipo de cambio.
Cuanto soles debo entregar al banco en diciembre? El banco VENDE dolar
VENTA
2.825
Tipo de cambio (fuente: SUNAT 25/08/2014)
Datos de la SBS
Datos de la SBS
2,756,429.33 S/.
para pagar el consumo de los 10,000
Diferencia
-39,953.33 $ Empresa pagara al banco este adicional por el Forward
15,864.67 $ Banco pagara a la empresa por el contrato Forward.
Precio SPOT del barril, USD 95.00 y el tipo de cambio es 2.98, la operacion en el mercado de derivados sera:
USD 4,8743 + USD 15,864.67 = USD 20,738.77 a favor de la empresa.
Conclusin: Se puede observar que en a,mbos casos tanto en futuros como en opciones se esta logrando coberturar la subida de los precios del petroleo , para el caso especifico
de futuros es dependiente del precio antes de la fecha de vencimiento siempre que esta sea mayor a USD 93.03 la empresa ganara , asimismo en el caso de opciones la compra del
un Call simpre que se ejerce la opcion , por lo tanto al inico de la cobertura tambien se firmara el contrato FORWARD a Diciembre del 2014 con la finalidad de coberturar por el tipo de
cambio del dlar americano a Nuevo sol , Por lo tanto ambas alternativas nos genera ganancias para la empresa ante una inestabilidad politica.
USD 5,000
USD 5,000
TOTAL
USD 1,030,400
Margin call
-USD 102,333
-USD 93,030
-USD 74,424
-USD 55,818
-USD 37,212
Usted asesora a una empresa que est muy preocupada por la inestabilidad mundial y su efecto en el precio del petrleo.
Quiere coberturar a PEN su consumo de 10,000 barriles de petrleo mensuales del prximo ao (setiembre a diciembre de 2014). El consumo lo quiere coberturar con el contrato de Light
Sweet Crude Oil (WTI) que cotiza en CME.
-USD 18,606
USD 0
USD 0
USD 0
USD 0
USD 0
USD 0
USD 0
VENTA
2.825
Tipo de cambio (fuente: SUNAT 25/08/2014)
barriles de petroleo
USD -131.30
USD -131.30
USD -131.30
USD -131.30
USD -131.30
USD -131.30
USD 9,868.70
USD 19,868.70
USD 29,868.70
USD 39,868.70
USD 49,868.70
USD -125.90
USD -125.90
USD -125.90
USD -125.90
USD -125.90
USD -125.90
USD 4,874.10
USD 9,874.10
USD 19,874.10
USD 29,874.10
Ganancia (perdida)
Ganancia (perdida)
USD 39,874.10
barriles de petroleo
Conclusin: Se puede observar que en a,mbos casos tanto en futuros como en opciones se esta logrando coberturar la subida de los precios del petroleo , para el caso especifico
de futuros es dependiente del precio antes de la fecha de vencimiento siempre que esta sea mayor a USD 93.03 la empresa ganara , asimismo en el caso de opciones la compra del
un Call simpre que se ejerce la opcion , por lo tanto al inico de la cobertura tambien se firmara el contrato FORWARD a Diciembre del 2014 con la finalidad de coberturar por el tipo de