6.1.

MERCADO DE CAPITALES
Concepto
En la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, cotizan actualmente menos de doscientas
empresas absorbiendo 15 de ellas el 85 % del volumen negociado.
Desde 199 a la !ec"a se redu#o el total operado en un 5 % $%.&' millones en enero de
199 a 89' millones en enero de '((().
Actualmente, cuando una empresa busca capitales mediante la cotizaci*n en bolsa, pre!iere
"acerlo en la Bolsa de +ueva ,or- $.mpsat / El 0itio negociaron en dic"a bolsa 1.'((
millones de d*lares en !ebrero de '(((). E1iste una tendencia a 2ue en un breve lapso todo
el planeta se mane#e con una sola bolsa mundial, operando los inversores desde la 3C de
sus "ogares $el 4da/ trading5, modalidad de operaci*n burs6til a trav7s de .nternet, crece
vertiginosamente8 5.((( empresas especializadas / 5((.((( operaciones diarias).
Es sabido 2ue sin un mercado de capitales propio es pr6cticamente imposible obtener el
desarrollo de un pa9s. 0iendo la Argentina un neto importador de capitales con un cuantioso
d7!icit de la balanza de pagos, no arbitrar los medios a !in de evitar la e1portaci*n de a"orro
resulta cuanto menos inentendible.
3or otra parte se "an concentrado las carteras de pr7stamos en grandes / medianas
empresas de alta !acturaci*n, / en pr7stamos de consumo $personales, vivienda) 2ue, por
contener comisiones por servicios, tienen una alta rentabilidad, 2uedando al margen el
sector 3,:E. ;n alargamiento en la cadena de pagos por !alta de cr7dito produce roturas
en los eslabones productivos resultando eliminadas empresas econ*micamente viables por
su dependencia del sistema !inanciero.
El debilitamiento de nuestro mercado lo encontramos entre otros motivos en las siguientes
razones<
a) Empresas multinacionales 2ue ad2uirieron empresas locales participan activamente en
los mercados burs6tiles de las casas matrices, pero no lo "acen en las bolsas de nuestro pa9s,
donde permanecen cerradas $,3=, >ele!*nica, Banco ?9o, B0C@, Disco, Bagle/, etc.). Aa
salida de >ele!*nica de Argentina e ,3= signi!ic* a la Bolsa de Buenos Aires una retracci*n
del orden del 5B % de su volumen de negocios.
b) Aos !ondos de pensi*n 2ue para '((% van a mane#ar B5.((( millones de C $actualmente
los =ondos Comunes de .nversi*n mane#an .B(( millones / las A=D3, 1B.5(( millones de
C) deben invertir el 5( % de sus recursos en t9tulos. Aas autorizaciones con!eridas a
comprar acciones en las Bolsas .nternacionales a !in de aumentar utilidades implican
e1portar los escasos a"orros e1istentes en nuestro pa9s $e#. ?epsol, Cedear, etc.).
+o s*lo emigran industrias, sino 2ue, de esta manera, los capitales locales !inancian
emprendimientos en el e1terior.
?esulta importante aumentar la o!erta utilizando pol9ticas tendientes a 2ue empresas
privatizadas / a2uellas 2ue mane#an recursos pEblicos coticen en el mercado local.