La Inversin Brasilea Directa en Paraguay.

Caractersticas, Motivaciones y Perspectivas

Gustavo Rojas de Cerqueira Csar
Introduccin
A lo largo de los ltimos aos, la estabilizacin y la reactivacin del crecimiento de la
economa brasilea han fomentado una creciente atraccin de Inversin Extranjera
Directa (IED), transformando al Brasil en unos de los principales receptores de IED en
el mundo en desarrollo. No obstante, desde mediados de la dcada pasada, este
proceso tambin se ha visto acompaado por un aumento de la presencia de empresas
brasileas en el exterior. Adems del aumento de las exportaciones, la cara ms visible
de este fenmeno ha sido la expansin de la Inversin Brasilea Directa (IBD). En 2011,
el stock de la IBD alcanz US$ 193 mil millones, valor correspondiente al 8% del PIB
brasileo. Segn la UNCTAD1, en este mismo ao, el stock de la IBD represent el
56,6% del stock de las inversiones de los pases sudamericanos en el exterior y el 5,5%
del stock de IED emitido por los pases en desarrollo.
Grfico 1 Brasil Flujos de Inversin Directa
(En millones de US$)

Inversin Brasilea Directa en el Exterior (IBD)

Inversin Extranjera Directa en Brasil (IED)
Lineal (Inversin Brasilea Directa en el Exterior (IBD)
Lineal (Inversin Extranjera Directa en Brasil (IED)
Fuente: Fundacin Don Cabral (FDC), 2011

http://unctadstat.unctad.org/ReportFolders/reportFolders.aspx

Amrica Latina es la regin donde se concentra la mayor parte de la IBD, destacndose

Amrica del Sur. A pesar que la Argentina, debido a la dimensin de su mercado
interno y las preferencias del MERCOSUR, sigue siendo el principal destino dentro del
bloque, las inversiones brasileas se estn diversificando en cuanto a sus destinos
dentro de la regin. Desde el inicio de la crisis internacional, Per, Colombia, Paraguay
y Mxico han presentado un mayor dinamismo relativo como receptores de las IBD.
Estos pases tambin comparten el hecho de que, durante este periodo, han sabido
compatibilizar, relativamente, estabilidad de precios y apertura econmica con un
elevado crecimiento econmico.
Este trabajo busca analizar el proceso de internacionalizacin de las empresas
brasileas en Amrica del Sur, particularmente de las IBD dirigidas a Paraguay. La
segunda seccin aborda la evolucin del proceso y de las polticas pblicas de apoyo a
internacionalizacin de las empresas brasileas. La tercera parte se centra en las
dimensiones y caracterstica del IBD. Finalmente, en la cuarta seccin se abordan las
motivaciones, caractersticas y perspectivas de la IBD dirigida a Paraguay.

1.

La evolucin de la internacionalizacin de las empresas brasileas

La apertura econmica implementada al inicio de los aos noventa desencaden un

proceso de reestructuracin de las empresas brasileas que frente al aumento de las
importaciones y de la competencia externa, se vieron obligadas a ingresar en el
proceso de internacionalizacin. Las exportaciones y la presencia en el exterior
pasaron a integrar estrategias empresariales permanentes. Segn Iglesias y Motta
Veiga (2002), durante los aos noventa, la internacionalizacin de las empresas
brasileas se caracteriz por: i) la incorporacin de las PYMES; ii) el aumento del
nmero de subsidiarias en el exterior, principalmente fbricas; iii) el fuerte crecimiento
de Amrica del Sur como destino; iv) la diversificacin de las IBD del sector industrial,
pasando de concentrarse en las industrias mecnicas y alimentos a material de
transporte, textil y siderurgia. Desde 1994, inicio del Plan Real, hasta 2003, el flujo
anual del IBD permaneci oscilando entre US$ 1 mil milln y US$ 3 mil millones, con
fuerte concentracin en las inversiones dirigidas al MERCOSUR, particularmente hacia
la Argentina.
A partir de 2004, el proceso de internacionalizacin de las empresas brasileas gana
importancia y mayor visibilidad. En ese ao, se registr la fusin entre la brasilea
Ambev y la belga InterBrew, por un valor aproximado de US$ 4,5 mil millones,
constituyendo InBev, la cervecera ms grande del mundo. En 2006, se registr la
compra de la canadiense INCO por Vale, por un monto de US$ 17 mil millones,
constituyendo la segunda minera ms grande del mundo. Diversos fueron los motivos
que propiciaron ese despegue de la IBD.

En primer lugar, hubo una significativa mejora de las condiciones financieras de las
empresas brasileas. La reactivacin de la demanda domstica fortaleci la situacin
financiera de las empresas, ampliando su capacidad de autofinanciamiento (SobeetValor, 2009). Este proceso tambin fue acompaado de fusiones y adquisiciones al
interior del Brasil. Adems, mejoraron las condiciones de apalancamiento, tanto por la
mayor oferta del crdito de largo plazo como por el mejor acceso al mercado de
capitales.
En segundo lugar, si por un lado, la valorizacin del real redujo, a partir de 2006, la
rentabilidad y competitividad de las exportaciones, principalmente de las
manufacturas, por otro lado, abarato el valor de los activos localizados en el exterior.
Ello facilit la adquisicin de empresas, principal modalidad de los recientes flujos de
IBD, e impuls que diversas empresas reorientaran sus operaciones internacionales
para producir en el pas de destino, reduciendo costos y tornando su oferta ms
competitiva. La internacionalizacin pasa a ser vista como una estrategia de
diversificacin de riesgos, incluso contra la volatilidad cambiaria.
En tercer lugar, la parlisis de las principales negociaciones comerciales internacionales
que cuentan con la participacin de Brasil (MERCOSUR-UE, Doha, EE.UU.) y la erosin
de preferencias debido a la multiplicacin de acuerdos de libre comercio,
particularmente entre Amrica Latina y EEUU/Pases de la UE/ Pases Asiticos; la
imposicin de barreras para las exportaciones desde Brasil (Argentina, Venezuela,
China, EEUU) y/o la ausencia de la ratificacin de Acuerdos de Promocin y Proteccin
Recprocas de Inversiones (APPRIs) por parte de Brasil, han motivado las inversiones
brasileas hacia el exterior.
Finalmente, la propia constitucin de una estrategia explcita de promocin de la
internacionalizacin como un brazo de la Poltica de Desarrollo Productivo (PDP) y la
poltica brasilea de desarrollo industrial y tecnolgico lanzada en 2007, constituyen
otros factores que propiciaron el despegue de la IBD. En los sectores donde el pas ya
posee comprobada competitividad (minera, petrleo y petroqumica, papel y celulosa,
carnes, etanol y siderurgia), la PDP establece programas para expandir su liderazgo
internacional. Tambin se destaca la promocin de la integracin productiva con
Amrica Latina, en especial con el MERCOSUR, entre sus objetivos estratgicos.
Desde el punto de vista operativo, la concesin de prstamos por parte del Banco
Nacional de Desarrollo Econmico y Social (BNDES) constituye como la cara ms visible
de las polticas de apoyo a la internacionalizacin. La Lnea de Internacionalizacin
financia hasta un 60% del total de la operacin, habiendo sumado, entre 1995 y 2012,
un total de R$ 10 mil millones desembolsados 2. Segn el BNDES, tras la seleccin de
una muestra de 140 empresas con inversiones en el exterior, se comput que entre
2000 y 2010, estas empresas recibieron R$ 143 mil millones para el financiamiento de
2

http://institutobesc.org/seminariosobeet/palestras/SergioGuimaraes.BNDES.pdf

exportaciones e inversiones destinadas a la modernizacin, ampliacin y expansin de

la capacidad productiva.
Adems de las operaciones de financiamiento, varias de las operaciones de
internacionalizacin tambin cuentan con el apoyo de suscripcin de valores
mobiliarios por parte del BNDES Participaes (BNDESPar). O sea, el BNDESPar posee
significativas participaciones accionarias en empresas con fuerte presencia
internacional, tales como: i) Frigorficos: Bertin 27%; Marfrig 14,6%; JBS 13%; ii)
Textil: Coteminas 10,3%; iii) Papel y Celulosa: Klabin 20,2%; iv) Petroqumica:
Brasken 5,0%; Rio Polmeros 25,0%. (IPEA, 2010).
El BNDES abri una oficina en Montevideo, con el fin de apoyar y asesorar la expansin
de las empresas brasileas en el MERCOSUR, as como una filial en Londres (BNDES
Limited). En el futuro, el banco apunta a captar recursos directamente en el mercado
internacional y canalizarlos a travs de financiamientos directos a las filiales de las
empresas brasileas localizadas en el exterior.

2.

Dimensin y Caractersticas de la IBD

En relacin a los patrones regionales de destino de la IBD, las informaciones sealan

que el destino prioritario sigue siendo Amrica Latina. La proximidad geogrfica y
cultural, as como la existencia de acuerdos regionales de comercio, llevan a que la
mayora de las empresas brasileas inicie su proceso de internacionalizacin en la
regin.
Considerando el nmero promedio de las filiales de empresas brasileas por regin
geogrfica en el ranking elaborado por la FDC (2011), queda clara la predominancia de
Amrica Latina como destino del IBD, seguido por Europa. Se observa tambin un
crecimiento de la presencia brasilea en Asia. Adems, las transnacionales brasileas
se concentran en empresas del commodities y/o servicios financieros. En gran medida,
estas caractersticas reflejan los patrones del comercio exterior brasileo y/o de las
recientes transformaciones de la composicin de la economa brasilea.

Tabla 1 Distribucin Geogrfica de las Transnacionales Brasileas 2010

Posicin

Empresa

Total de Pases

Amrica del
Sur

Amrica
Central

Amrica del
Norte

Europa

Asia

frica

Oceana

Vale

37

14

Andrade Gutierrez

33

Votorantim

28

11

Stefani IT

26

12

Banco do Brasil

23

Weg

22

Odebrecht

21

Brasil Foods

20

Marcopolo

20

10

Marfrig

20

11

Magnesita

19

12

Camargo Correa

17

13

Ita

14

10

16

Ibope

13

15

Gerdau

13

16

Petrobras

13

17

Randon

11

18

Tigre

19

Minerva

20

Natura

21

JBS-Friboi

22

Sab

23

Bradesco

24

Metalfrio

25

Suzano

Fuente: FDC

Al buscar mayores elementos para evaluar la participacin de los pases de Amrica del Sur en
el total de la IBD, se presenta un problema metodolgico importante. Los registros de los flujos
y del stock de la IBD recopilados por el Banco Central de Brasil (BCB) captan apenas los
destinos primarios de las inversiones, que, en mayor medida, son realizados en parasos
fiscales y luego destinados a terceros pases.
Una forma de reducir esta distorsin es considerar la participacin relativa de los pases en el
total de la IBD, excluyendo el stock registrado en los parasos fiscales. Hasta 2011, estos
recursos sumaban cerca de US$ 116,9 mil millones, o 60,5% del total del stock de IBD. Pese a
que esto no soluciona el problema, ofrece una visin menos distorsionada de los destinos
finales de las inversiones. Al excluir estos montos, se evidencia que el stock de IBD en Amrica
Latina totaliza US$ 14,5 mil millones en 2011, o 19% del stock total de IBD.

Tabla 2 Stock de las Inversiones Brasileas Directas en el Exterior (2007-2011)

Millones de dlares
Pases
Austria
Islas Cayman
Holanda
Islas Virgenes Britnicas
Bahamas
Espaa
Estados Unidos
Dinamarca
Luxemburgo
Argentina
Portugal
Hungra
Uruguay
Per
Panam
Colombia
Reino Unido
Francia
Venezuela
Irlanda
Mxico
Chile
Bermudas
Antillas Holandesas
Gibraltar
Paraguay
Total

2007

2008

2009

2010

2011

2011 vs.
2007 (%)

31 212
16 431
2 160
11 245
9 341
4 083
7 800
10 829
4 259
2 360
1 493
901
1 878
584
1 185
178
805
156
218
125
175
509
599
1 351
324
117
111 339

31 024
14 124
2 380
10 685
9 531
5 055
9 167
8 036
4 602
3 376
1 449
1 827
2 443
244
3 727
298
1 341
204
282
249
387
234
1 052
332
153
113 755

36 268
18 308
3 600
13 387
10 291
5 270
9 943
9 698
4 356
4 251
1 962
1 751
2 531
704
1 005
561
977
247
801
0
294
459
1 212
224
362
170
132 413

37 092
29 466
10 785
14 724
12 353
8 992
13 184
9 290
4 794
5 148
3 257
2 489
2 497
2 254
1 614
872
929
1 006
679
462
528
574
577
550
380
262
169 066

47 390
32 138
20 819
16 231
12 921
11 187
10 291
9 831
5 425
5 143
3 008
2 513
2 384
1 902
1 443
1 194
1 065
949
762
695
688
608
567
489
403
350
192 933

52%
96%
864%
44%
38%
174%
32%
-9%
27%
118%
101%
179%
27%
226%
22%
571%
32%
509%
250%
456%
292%
19%
-5%
-64%
25%
200%
73%

Fuente: Banco Central de Brasil.

Al analizar la evolucin del stock de la IBD entre 2007 y 2011, se observa que la crisis
europea ha representado una oportunidad para que las empresas brasileas se
expandan en el viejo continente, especialmente en los pases ms afectados (Espaa,
Irlanda, Francia, Hungra y Portugal). Las inversiones en Holanda fortalecen su
competitividad logstica. Este movimiento ha sido acompaado, durante el ltimo ao,
por una reduccin del IBD en EEUU, tradicional destino. En Amrica Latina, se observa
que todos los pases presentaron aumentos absolutos, con destaque para los montos
registrados en Argentina (US$ 5,1 mil millones) y Uruguay (US$ 2,4 mil millones). No
obstante, tambin se percibe que han habido cambios en las tendencias recientes de
los flujos del IBD en la regin, especialmente a partir de 2009, inicio de la crisis
internacional. Pese a que los niveles histricos del stock de la IBD en Per, Colombia,
Paraguay y Mxico han sido relativamente pequeos para los patrones brasileos,
presentan un elevado dinamismo en los ltimos aos. Por otro lado, se percibe un

proceso de estancamiento y/o desinversin en Argentina, Uruguay, Chile y

Venezuela.

3.

La Inversin Brasilea Directa en Paraguay

3.1.

Una primera aproximacin

Al analizar el origen y la evolucin del stock de Inversin Extranjera Directa (IED)

recibida por el Paraguay entre 2007 y 2011, se observa un crecimiento de 50%,
alcanzando un stock total de US$ 3,37 mil millones. La mayor parte de este
crecimiento es explicado por las inversiones estadounidenses, que registraron un total
de US$ 1,74 mil millones, valor correspondiente a casi 52% del stock total. Tambin se
observa un aumento de la participacin de las inversiones brasileas (15,2%) y
argentinas (8,1% del total) y, en menor medida de las inversiones espaolas (5,8%),
particularmente a partir del agravamiento de la situacin poltico-econmica en estos
pases.
Tabla 3 Stock de las Inversiones Extranjeras Directas destinadas a Paraguay
(2007-2011)
Aos - Millones de dlares
Pases
EEUU
Brasil
Argentina
Espaa
Luxemburgo
Portugal
Suiza
Inglaterra
Panam
Itlia
Mxico
Uruguay
Taiwan
Hong Kong China
Holanda
Japn
Total

2007

2008

2009

2010

2011

2011 vs.
2007 (%)

806
340
135
99
110
60
36
37
36
36
26
92
140
37
2 251

1 023
396
152
116
156
64
47
38
46
47
27
46
153
8
2 369

1 249
400
192
145
158
70
45
44
51
51
51
29
121
0,3
2 664

1 558
444
246
212
133
77
42
47
82
57
37
32
90
-8
3 109

1 740
511
275
196
118
78
79
66
66
72
46
43
33
-6
3 371

116%
50%
103%
98%
7%
30%
119%
78%
83%
100%
100%
65%
-100%
-76%
50%

Fuente: Banco Central del Paraguay

La IBD en Paraguay ha presentado un crecimiento del 50% entre 2007 y 2011,

representando el 15% del total del stock de la IED en Paraguay, convirtindose en la
segunda principal fuente de IED en el pas. No obstante, existe una significativa
discrepancia entre los datos reportados hasta 2011 por el BCB (US$ 350 millones) y el BCP (US$
511 millones). Como se menciona ms arriba, parte de esta discrepancia podra ser explicada
por el hecho de que gran parte de la IBD se realiza va parasos fiscales. No obstante, sera
importante presentar esta discusin ante las autoridades brasileas. Hace algunos aos, Brasil
y Argentina crearon un grupo de trabajo de la Comisin de Comercio Bilateral para discutir
divergencias en las estadsticas de comercio.
Persiste, tambin, una evidente insuficiencia de informaciones en cuanto al volumen y destino
sectorial de los flujos de la IED recibida por el Paraguay. La mayor precisin de estas
informaciones es necesaria para la formulacin de marcos reglamentarios y la planificacin de
la poltica industrial en un momento donde el pas comienza a dar muestras de estar
incursionando en los planes de inversin de empresas extranjeras de peso. Adems, Paraguay
volver a confrontarse, tras la futura normalizacin de su participacin en el MERCOSUR, con
las negociaciones del Acuerdo de Inversiones Intrarregionales del bloque, establecido en la
Decisin CMC 30/10. Teniendo en cuenta la importancia del acuerdo para la promocin de la
integracin productiva regional, estas informaciones sern de mucha utilidad para los
negociadores paraguayos.

3.2.

Evolucin y Caractersticas Actuales del IBD en Paraguay

Hasta mediados de la dcada pasada, las inversiones brasileas en Paraguay estaban

concentradas en unas pocas empresas. Se trataban de empresas que haban participado de la
primera etapa de la internacionalizacin de la economa brasilea (antes de los aos noventa)
Banco do Brasil y Tigre - y que utilizaban las primeras enseanzas de la internacionalizacin
adquirida en Paraguay como aprendizaje para sus futuros planes.
Tras la puesta en marcha del MERCOSUR, se inicia una segunda etapa. TAM, Unibanco/Ita y
Ambev adquieren empresas paraguayas lderes en sus segmentos. La estrategia de las
empresas brasileas estaba orientada a aprovechar el market-share de las empresas
paraguayas, pero tambin estaba orientada a utilizar como plataforma al Paraguay para la
expansin e integracin de sus operaciones con el MERCOSUR. No obstante, al concentrarse
en el sector de servicios e industrial (particularmente bebidas), no contemplaron una clara
estrategia de exportaciones desde Paraguay.

Finalmente, a partir de 2008 se observa un creciente dinamismo de la IBD recibida por

Paraguay. Estas nuevas inversiones se concentran en el sector industrial y buscan dirigir su
produccin al mercado brasileo, fomentando la asociatividad, a travs de join-ventures y outsourcing, y el fortalecimiento de las cadenas de valor bilaterales.
La asuncin del Gobierno por parte de Luis Ignacio Lula da Silva y la puesta en marcha a partir
de 2003 del Programa de Substitucin Competitiva de Importaciones (PSCI) por parte del
Gobierno brasileo, han sido fundamentales para fomentar la identificacin y diversificacin
de nuevas oportunidades de comercio y de asociacin empresarial entre Brasil y Paraguay. El
PSCI explora la idea de que la proximidad geogrfica y el desarrollo de canales logsticos
pueden traer ventajas comerciales para los importadores brasileos. El Programa busca

promocionar el comercio entre Brasil y los pases sudamericanos, sustituyendo, cuando sea
posible y de forma competitiva, importaciones brasileas de terceros pases por importaciones
provenientes de la regin.
Los productos paraguayos identificados por el PSCI (FUNCEX y MRE, 2007) se concentran en los
siguientes sectores: i) confecciones y textiles; ii) plsticos; iii) qumicos; iv) lcteos; v) higiene y
limpieza; vi) preparados alimenticios; vii) jugos; viii) aceites esenciales. Los dos primeros
sectores concentran las recientes inversiones brasileas en Paraguay, presentando en los
ltimos aos un elevado crecimiento de sus exportaciones hacia el pas vecino.
El entendimiento bilateral sobre la puesta en marcha y profundizacin de las acciones del PSCI
fue plasmado en el Memorando de Entendimiento para la Promocin del Comercio y de la
Inversin entre Brasil y Paraguay, suscripto en 2007 por Luis Ignacio Lula da Silva y Nicanor
Duarte Frutos. En su Art. 4, referente a la Promocin de las Inversiones, se establece la
difusin de oportunidades de inversiones en Paraguay entre empresarios brasileos, as como
la identificacin de instrumentos financieros que las viabilicen. Guiado por esta orientacin, el
Banco del Brasil cre una lnea de financiamiento para las inversiones brasileas en Paraguay,
con tasas de inters anuales entre 4% y 5% y con el requisito de presentacin de garanta en
Brasil. Por otro lado, existe un claro esfuerzo del lado paraguayo de ofertar mecanismos
financieros competitivos para los emprendimientos brasileos destinados a ampliar la
capacidad productiva. Los casos de JBS y Camargo Correa/Votorantim son una clara muestra
(ver Tabla 4).
La conclusin exitosa de la negociacin de Itaip y los aportes unilaterales extraordinarios de
Brasil al FOCEM permitieron el avance de la construccin de la lnea energtica de transmisin
de alta tensin. Esto ha fortalecido la expectativa de una oferta de energa elctrica estable y
barata para las inversiones productivas en territorio paraguayo y permiti una mayor fluidez
en las conversaciones bilaterales.
El Paraguay representa para el empresario brasileo una oportunidad de reducir sus costos de
produccin y de preservar la competitividad de sus productos con relacin a las importaciones
brasileas, especialmente de productos intensivos en mano de obra provenientes de China. La
mayor parte de las empresas que se instalan en el pas no lo hacen para proveer al mercado
local, pero si al mercado brasileo. Buscan producir en Paraguay y enviar la produccin al
Brasil, haciendo uso de las preferencias del MERCOSUR. La mayor parte de los empresarios
brasileos optan por el Rgimen de Maquila, que permite producir con exencin tributaria
para importar insumos y bienes de capital, pagando solamente una alcuota de 1% sobre el
valor agregado localmente.
Adems del Rgimen de Maquila, Paraguay ofrece una carga tributaria simplificada y liviana,
menores cargas sociales, electricidad barata, proximidad de los grandes centros brasileos de
produccin y consumo y proximidad cultural y lingstica. La amplia oferta de mano de obra
constituye por s sola una gran ventaja competitiva para las empresas brasileas. En los
ltimos aos, Brasil ha vivido una convergencia de transformaciones que han encarecido y
reducido la oferta de mano de obra, particularmente para aquellos sectores de la industria
intensivos en mano de obra, como ser: i) apreciacin del real; ii) migracin del empleo
industrial hacia el sector de servicios; iii) reduccin de la productividad del trabajador y iv)
mercado laboral en pleno empleo.

A excepcin de la inversin de las empresas Camargo Correa/Votorantim, Banco do Brasil, Ita,

Petrobras, TAM y los frigorficos, las empresas brasileas que se instalan en el Paraguay son en
mayor medida, pequeas o medianas, que estn dando sus primeros pasos en el camino hacia
la internacionalizacin. En promedio, las inversiones de este grupo giran en torno de

US$ 1 milln a US$ 12 millones y se concentran en los sectores de textil y confecciones,

cuero y calzados, qumicos y plsticos.
Tabla 4 Principales Inversiones Brasileas en Paraguay
Empresa

Ao

Sector

Inversin
Millones de
dlares

Caracterstica de la Inversin

Al tai r / Tendenci a
Mal hari a / Funny
Honey

2011

Texti l y
Confecci ones

8,5

Out-sourci ng con l a paraguaya Bl ue Desi gn

Buddemeyer

2010

Texti l y
Confecci ones

____

Out-sourci ng con Manufacturas Pi l ar

Neumti ca Al to
Paran

2007

Neumti cos

____

30

____

Mega Pl sti cos

2006

Vantex

2008

Qumi cos y
Pl sti cos
Texti l y
Confecci ones

____

Li cenci ami ento para l a fi l i al brasi l ea de Adi das

12

Out-sourci ng con l a paraguaya Impar Paraguay

Penal ty

2011

Texti l y
Confecci ones /
Cuero y
Cal zados

Berti n/JBS

2007

Cuero y
Cal zados

12

Out-sourci ng con l a paraguaya MARSEG

fabri caci n de capel l anas de cal zados de seguri dad

Bi osani

2011

Papel y
Productos de
Papel

____

Fbri ca propi a de papel hi gi ni co

DASS

2012

Cuero y
Cal zado

Fbri ca propi a l i cenci ami ento de l as marcas Fi l a,

Umbro y Tryon

Estci o de S

2008

Enseanza
Superi or

____

Uni versi dad de l a Integraci n de l as Amri cas

Out-sourci ng con l a paraguaya Condel

Fundi ci ones/Lumi notecni a

Brascopper

2009

Mi nerva

2012

Mi nerva

2008

Independenci a

2008

Berti n/JBS

2005

Berti n/JBS[1]

Productos
Metl i cos
(Cabl es de
cobre)
Productos de
l a Carne
Productos de
l a Carne
Productos de
l a Carne

35

Adqui si ci n de Fri gomerc

Adqui si ci n de 70% de Fri asa

____

Adqui si ci n de Fri gorfi co Guaran

Productos de
l a Carne

____

Adqui si ci n de l a Industri a Paraguaya Fri gorfi ca

2009

Productos de
l a Carne

____

Adqui si ci n de Fri gorfi co San Antoni o

Banco do Brasi l

1941

Fi nanzas

____

Se trata de l a pri mera uni dad i nternaci onal del BB

Banco Ita

1995

Fi nanzas

____

Petrobras

2005

Petrl eo

____

Adqui si ci n de Interbanco y de carteras del

Ci ti bank
Adqui si ci n de l os acti vos de Shel l

12

Adqui si ci n de CERVEPAR

Ambev/InBev

2001

TAM/LATAM

1996

Ti gre

Camargo Correa y
Votoranti m

1977

2010 - 2013

Bebi das y
Tabaco
Transporte
Areo
Qumi cos y
Pl sti cos

Cemento

27

Adqui si ci n de LAPSA

____

Consti tuci n de Tubopar en asoci aci n con

empresari os paraguayos

160

Construcci n de fbri ca de cementos

Yguaz Cementos Joi nt-venture con l a paraguaya
Concret-Mi x se esti ma que l a fbri ca i ni ci e sus
operaci ones en 2013, con una producci n anual de
400 mi l ton. de cemento
70% de l a i nversi n fi nanci ada conjuntamente por
el BID y l a CAF

Fuente: Elaboracin propia en base a datos oficiosos y privados.

Tabla 5 Maquiladoras con Socios Brasileos

Empresa
MMKM SRL
Filtrona Paraguaya S.A
Marseg SRL
Qin Yi Amrica S.A
Impar Paraguay S.A
Cortinerias del Paraguay SRL
Polypack SACI
SR Productos para la Salud
Mercoplast
Pillow
Panamericana Electronics SRL
Metales del Paraguay Imp Exp SRL
Hilopar SA
Office Flex
GV Paraguay SA
Luis Gilberto Rios Sartorio
X-Plast
Level SA
Sican S.A.

Sector
Prendas de vestir
Filtros para cigarrillos
Capelladas para calzados industriales
Mantas, frazadas y edredones
Prendas de vestir y calzados
Cortinas y mantas
Bolsas de plastico
Jeringas y agujas de uso unico
Fabricacion de tapas plasticas
Almohadas de plumas de ganso
Produccion de paneles LED
Caos de escape para automoviles
Hilos de acrilico
Sillas giratorias para escritorio
Ruedas para bicicletas
Prendas de cama y bao
Mesas y sillas de plastico
Video Camaras de cirduito cerrado
Confecciones prendas escolares

Fuente: Elaboracin propia con base a datos oficiosos y privados.

Las inversiones destinadas al sector crnico y del cemento merecen algunas consideraciones
puntuales. El sector crnico en Brasil ha vivido un intenso proceso de concentracin e
internacionalizacin, al punto que JBS se constituye en la transnacional ms internacionalizada
de Brasil y la mayor productora y exportadora de protena animal del mundo. La ampliacin
del liderazgo mundial de Brasil en el sector crnico es un objetivo de la poltica industrial
brasilea, apoyado a travs de financiamientos del BNDES, que tambin es accionista de las
principales empresas del sector y realiza importantes inversiones en el mercado internacional
de capitales.
La calidad de la materia prima ofertada en los pases del MERCOSUR y la tenencia de la Cuota
Hilton (de elevado valor) ha ocasionado la extensin del dominio de los frigorficos brasileos
en los pases del bloque. No obstante, las dificultades enfrentadas por los frigorficos
brasileos en los ltimos aos en Argentina (control del precio interno, impuesto a las
exportaciones, elevacin del costo de produccin e insuficiente oferta de animales) han
llevado a las ventas de activos en ese pas y al fortalecimiento de la presencia de estas
empresas en Paraguay y Uruguay.

Los frigorficos de capital brasileo en Paraguay representan la mitad de las

exportaciones paraguayas de carne 3 . Tal como en los dems pases del bloque
regional, es innegable el elevado grado de concentracin de las empresas brasileas en
este sector. Pero tambin no debe pasar desapercibido el hecho de que el ingreso de
estas inversiones ha posibilitado una importante ampliacin de la capacidad
productiva del sector y de su competitividad internacional, traducida en una constante
ampliacin de los montos y de los destinos externos. La asociacin con los capitales
brasileos tambin ha posibilitado una ampliacin del financiamiento sectorial, bien
como una reduccin de los daos causados por el reciente cierre del mercado chileno,
principal destino de la carne paraguaya, por medio del re-direccionamiento de
exportaciones hacia Brasil.
La instalacin en Villa Hayes de la fbrica de Yguaz Cementos constituye la inversin
privada ms grande en curso en el pas. El financiamiento de la inversin recibe pleno
apoyo del Gobierno paraguayo por medio del BID y de la CAF. La construccin de la
planta ha sido marcada por la responsabilidad social y ambiental. La puesta en
funcionamiento de sus actividades en 2013 podr representar el fin del
desabastecimiento de cemento en el pas as como reducir las importaciones del
producto. El emprendimiento brasileo-paraguayo es una muestra de consolidacin de
la industria de base en el pas, abriendo tambin nuevas oportunidades de exportacin
e inversin.
El origen del flujo IBD dirigida hacia Paraguay se limita todava al Estado brasileo de
Mato Grosso do Sul y al Oeste de Paran, expandindose, gradualmente, hacia Santa
Catarina y Sao Paulo. Visualizando esta distribucin, el Gobierno paraguayo abri en
2011 una oficina comercial en Curitiba, capital de Paran. Paralelamente, entre 2009 y
2012, el Ministerio de Industria y Comercio ha realizado misiones de promocin
comercial e inversiones hacia Paran y Mato Grosso do Sul, suscribiendo memorando
de intenciones con estos gobiernos subnacionales. Las rondas de negocios y misiones
hacia la Federacin de las Industrias del Estado de Sao Paulo (FIESP), la principal
agremiacin industrial de Brasil, han sido ms numerosas e involucraron a gran parte
del Gabinete Nacional, incluso el propio ex Presidente Fernando Lugo.
Pero tambin hay empresas paraguayas que han hecho el mismo camino desde el otro
lado de la frontera. CIMPLAST4, fundada en 1989, es la mayor industria de plsticos en
Paraguay. En 1995, se instala la primera filial en Sao Paulo. Actualmente, la empresa
cuenta con 480 funcionarios, 150 se encuentran distribuidos entre sus dos unidades en
Paraguay destinadas a la produccin de embalajes para agroqumicos y medicamentos,
y los dems 330 empleados se distribuyen entre las cuatro unidades localizadas en Sao
Paulo, Londrina, Uberaba y Maracana. INPET5 es otra empresa de plsticos de capital
3

http://www.lanacion.com.py/articulo/90019-frigorificos-brasilenos-aspiran-al-60-de-envios-de-carneparaguaya-.html
4
http://www.cimplast.com.py/
5
www.inpet.com.py y www.inpet.com.br

paraguayo con inversiones en Brasil. Desde 2008, la empresa posee una planta en It,
interior de Sao Paulo, desde donde se producen botellas PET para industrias brasileas
de alimentos, frmacos e higiene. Por ultimo, Superspuma6, la mayor fabricante de
colchones del Paraguay, adquiri en 2003, una empresa local de Curitiba, pasando a
constituirse en una de las empresas lderes del segmento en Paran. Estas empresas
de capital paraguayo confirman los hallazgos de ngelis y Porta (2012), quienes
afirman que el comercio intraindustrial bilateral se encuentra altamente concentrado
en los sectores de qumicos y plsticos.
En 2014, Brasil, Uruguay y Argentina perdern el acceso preferencial de sus
manufacturas al mercado europeo viabilizado a travs del Sistema General de
Preferencias (SGP). A su vez, Paraguay seguir manteniendo estas preferencias. Segn
la FIESP (2011), los sectores exportadores brasileos ms afectados por la medida
sern los de plsticos, qumicos y calzados. Estos sectores concentran un significativo
volumen de la IBD destinada a Paraguay, lo que podra ser un atractivo adicional
importante para dinamizar las inversiones brasileas a partir de una base preexistente, ampliando sus actividades en Paraguay hacia la manutencin/conquista de
mercados extra-regionales.

Conclusiones
A lo largo de la ltima dcada, Brasil ha emergido como un importante emisor global
de IED. La estabilizacin, la valoracin del real, la reactivacin del crecimiento de la
economa brasilea y la profundizacin de su internacionalizacin han sido los
principales factores que propiciaron este fenmeno. Esto ha llevado a la conformacin
de una serie de instrumentos de polticas pblicas destinados a apoyar la
internacionalizacin de las empresas brasileas, destacndose el rol desarrollado por
el BNDES.
En trminos generales, las transnacionales brasileas se concentran en sectores en
donde la economa brasilea ha demostrado una elevada competitividad internacional,
como commodities y servicios financieros y de ingeniera. El sector industrial brasileo
ocupa un espacio menor, concentrndose entre los pases de Amrica Latina, en
especial de Amrica del Sur. Paraguay se encuentra entre los pases de la regin que ha
presentado un mayor dinamismo como receptor del sector industrial de la IBD.
No obstante, al comparar los registros de los bancos centrales de Brasil y Paraguay, se
observa una significativa discrepancia entre el valor del stock de la IBD. Ms an, se
evidencia la ausencia de mayores detalles sobre los flujos y los sectores a los cuales se
destina la IED recibida por Paraguay. Sanar esta deficiencia primaria es un punto

http://superspumadobrasil.com.br/

importante para el futuro diseo de regulaciones, polticas pblicas y negociaciones

sobre el tema.
Ante tales deficiencias, se ha optado por sistematizar el perfil de la IBD en Paraguay
recolectando datos oficiosos y privados. Los resultados registran un ciclo reciente de
dinamismo iniciado en 2008. Estas nuevas inversiones se concentran en el sector
industrial y buscan dirigir su produccin al mercado brasileo, fomentando la
asociatividad, a travs de join-ventures y out-sourcing y el fortalecimiento de las
cadenas de valor bilaterales. La elevacin del costo de produccin en Brasil,
el Programa de Sustitucin Competitiva de Importaciones, la renegociacin de Itaip,
el fortalecimiento de la infraestructura paraguaya por medio de los recursos del
FOCEM y la buena sintona entre ambos gobiernos, a partir del 2008, han inducido este
nuevo ciclo.
El inters de las empresas brasileas de invertir en Paraguay puede ser visto desde
distintos ngulos. De un lado, se trata de una tendencia estimulada puntualmente por
el propio Estado Brasileo, especialmente a partir de la asuncin de Lula y Lugo al
poder y un mejor encuadramiento institucional de la asimetras en el MERCOSUR. Por
otro lado, el Paraguay es visto por los empresarios brasileos como una alternativa
para la reduccin de sus costos de produccin y para la permanencia de sus unidades
fabriles dentro del propio Brasil.
Desde el punto de vista paraguayo, la IBD puede representar el fortalecimiento del
proceso de industrializacin, reduciendo el dficit paraguayo en el comercio bilateral y
fortaleciendo el surgimiento de un modelo productivo en el pas. La asociatividad
bilateral, caracterstica presente en la mayor parte de los proyectos de IBD, es un
importante activo a ser desarrollado para fomentar la capacitacin, la generacin de
empleo formal y el emprendedurismo, tareas prioritarias en el combate a la pobreza
en el pas.

Bibliografa
DE NGELIS, J. y PORTA, F. Condiciones para la Integracin Productiva en el
MERCOSUR. Un anlisis a partir del estudio de los flujos de comercio bilaterales.
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SOBEET/Valor
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