Compañía Minera Milpo Ind-Al 31-12-07

A SSURANCE
Compaa Minera Milpo S.A.A.

Estados financieros al 31 de diciembre de 2007 y de 2006
junto con el dictamen de los auditores independientes
MEDINA, ZALDIVAR, PAREDES & ASOCIADOS
Estados financieros al 31 de diciembre de 2007 y de 2006

junto con el dictamen de los auditores independientes
Contenido
Dictamen de los auditores independientes

Estados financieros
Balance general
Estado de ganancias y prdidas
Estado de cambios en el patrimonio neto
Estado de flujos de efectivo
Notas a los estados financieros
Anexo I
Dictamen de los auditores independientes

A los seores Accionistas y Directores de Compaa Minera Milpo S.A.A.
Hemos auditado los estados financieros adjuntos de Compaa Minera Milpo S.A.A., que comprenden el
balance general al 31 de diciembre de 2007 y de 2006, los estados de ganancias y prdidas, de cambios en
el patrimonio neto y de flujos de efectivo por los aos terminados en esas fechas, expresados en dlares
estadounidenses, as como el resumen de polticas contables significativas y otras notas explicativas.
Responsabilidad de la Gerencia sobre los Estados Financieros
La Gerencia es responsable de la preparacin y presentacin razonable de estos estados financieros de
acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en el Per. Esta responsabilidad incluye:
disear, implantar y mantener el control interno pertinente en la preparacin y presentacin razonable de
los estados financieros para que estn libres de representaciones errneas de importancia relativa, ya sea
como resultado de fraude o error; seleccionar y aplicar las polticas contables apropiadas; y realizar las
estimaciones contables razonables de acuerdo con las circunstancias.
Responsabilidad del Auditor
Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinin sobre estos estados financieros basada en
nuestra auditora. Nuestra auditora fue realizada de acuerdo con normas de auditora generalmente
aceptadas en el Per. Tales normas requieren que cumplamos con requerimientos ticos y que
planifiquemos y realicemos la auditora para obtener una seguridad razonable que los estados financieros
no contienen representaciones errneas de importancia relativa.
Una auditora comprende la ejecucin de procedimientos para obtener evidencia de auditora sobre los
saldos y las divulgaciones en los estados financieros. Los procedimientos seleccionados dependen del
juicio del auditor, que incluye la evaluacin del riesgo de que los estados financieros contengan
representaciones errneas de importancia relativa, ya sea como resultado de fraude o error. Al efectuar
esta evaluacin de riesgo, el auditor toma en consideracin el control interno pertinente de la Compaa en
la preparacin y presentacin razonable de los estados financieros a fin de disear procedimientos de
auditora de acuerdo con las circunstancias, pero no con el propsito de expresar una opinin sobre la
efectividad del control interno de la Compaa. Una auditora tambin comprende la evaluacin de si los
principios de contabilidad aplicados son apropiados y si las estimaciones contables realizadas por la
gerencia son razonables, as como una evaluacin de la presentacin general de los estados financieros.
Dictamen de los auditores independientes (continuacin)

Consideramos que la evidencia de auditora que hemos obtenido es suficiente y apropiada para
proporcionarnos una base para nuestra opinin de auditora.
Los estados financieros de Compaa Minera Milpo S.A.A. fueron preparados para cumplir con los
requisitos sobre presentacin de informacin financiera vigentes en el Per y reflejan la inversin en sus
compaas subsidiarias al valor de participacin patrimonial (ver nota 9) y no sobre una base consolidada.
Estos estados financieros deben leerse conjuntamente con los estados financieros consolidados de
Compaa Minera Milpo S.A.A. y Subsidiarias, que se presentan por separado.
Opinin
En nuestra opinin, los estados financieros, expresados en dlares estadounidenses, presentan
razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situacin financiera de Compaa Minera Milpo
S.A.A. al 31 de diciembre de 2007 y de 2006, los resultados de sus operaciones y sus flujos de efectivo
por los aos terminados en esas fechas, de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados
en el Per.
Estados financieros convertidos a nuevos soles
En el Anexo I adjunto se incluyen los estados financieros individuales de la Compaa convertidos en
nuevos soles al y por los aos terminados al 31 de diciembre de 2007 y de 2006. La metodologa utilizada
para dicha conversin se detalla en la nota 26. En nuestra opinin, los estados financieros antes indicados,
expresados en nuevos soles, han sido apropiadamente convertidos de acuerdo a los procedimientos
descritos en la nota 26.
Lima, Per
25 de enero de 2008
Refrendado por:
______________________
Carlos Ruiz
C.P.C. Matrcula No.8016
Balance general
Al 31 de diciembre de 2007 y de 2006
Nota
2007
US$(000)
2006
US$(000)
Activo
Nota
2007
US$(000)
2006
US$(000)
Pasivo y patrimonio neto
Activo corriente
Efectivo y equivalentes de efectivo
34,145
46,850
Cuentas por cobrar comerciales
26,270
18,951
Pasivo corriente
Cuentas por pagar comerciales
12
15,000
6,576
Cuentas por pagar a subsidiarias
1,531
1,322
Otras cuentas por pagar
13
19,994
17,486
12,097
20,706
2,295
1,238
Participaciones de los trabajadores e impuesto a la renta por pagar
Cuentas por cobrar a subsidiarias
7,503
21,658
Otras cuentas por cobrar, neto
1,839
3,255
Instrumentos derivados
_________
2,886
_________
Existencias, neto
8,482
4,244
Total pasivo corriente
50,917
50,214
359
_________
471
_________
Gastos pagados por adelantado
Total activo corriente
78,598
95,429
Otras cuentas por cobrar a largo plazo
386
447
Inversiones en subsidiarias y otras
58,182
47,585
Inmuebles, maquinaria y equipo, neto
10
173,910
97,864
Porcin corriente de la deuda a largo plazo
Deudas a largo plazo
14
4,504
680
Provisin para cierre de unidades mineras
13
5,804
2,473
3,885
_________
4,171
_________
65,110
_________
57,538
_________
193,938
124,553
3,216
2,184
Pasivo diferido por participaciones de los trabajadores e

impuesto a la renta
mineras, neto
11
54,015
46,029
Activo diferido por participaciones de los trabajadores e

impuesto a la renta
Total activo
Las notas adjuntas son parte integrante del balance general.
22(b)
22(b)
Total pasivo
Patrimonio neto
Capital social, neto de acciones en tesorera por US$ 21,603,113
Acciones de inversin
Costos de exploracin y evaluacin, de desarrollo y concesiones
14
15
Otras reservas
2,572
30
Reserva legal
27,757
18,322
Utilidades no distribuidas
77,175
_________
84,928
_________
4,677
_________
201
_________
Total patrimonio neto
304,658
_________
230,017
_________
369,768
_________
287,555
_________
Total pasivo y patrimonio neto
369,768
_________
287,555
_________
Estados de ganancia y prdidas

Por los aos terminados el 31 de diciembre de 2007 y de 2006
Nota
2007
2006
US$(000)
US$(000)
Ventas netas
16
213,196
_________
193,929
_________
Costo de ventas
Costos operativos
Depreciacin
17
10
(59,798)
(11,791)
_________
(29,529)
(6,221)
_________
(71,589)
_________
(35,750)
_________
Utilidad bruta
141,607
158,179
Gastos administrativos
18
(9,374)
(6,336)
Gastos de ventas
19
(6,460)
(4,586)
(5,018)
_________
(2,857)
_________
Amortizacin de costos de exploracin y evaluacin; de

desarrollo y concesiones mineras
11(a)
Utilidad operativa
Participacin en los resultados de subsidiarias
Ingresos por intereses
Prdida en instrumentos derivados
Gastos financieros
Aporte econmico extraordinario temporal
Contribuciones a las comunidades
Otros, neto
Ganancia por traslacin
120,755
9(c)
25(a)
20
13(b)
10,594
599
(1,115)
(1,612)
(2,800)
(1,450)
(680)
701
_________
144,400
12,380
1,195
(19,192)
(2,902)
(3,248)
(503)
(1,645)
620
_________
Utilidad antes de participacin de los trabajadores e

impuesto a la renta
Participaciones de los trabajadores
Impuesto a la renta
124,992
22(a)
22(a)
131,105
(9,119)
(21,519)
__________
(10,432)
(24,403)
__________
94,354
__________
96,270
__________
23
0.165
__________
0.244
__________
23
573,049,830
__________
394,490,206
__________
Utilidad neta
Utilidad por accin bsica y diluida de las acciones
comunes y de inversin
Promedio ponderado del nmero de acciones en circulacin
(en unidades)
Las notas adjuntas son parte integrante de este estado.

Capital social neto de las acciones

en tesorera [(Nota 15(f)]
______________________________
Nmero de
acciones
comunes en
Capital
circulacin
social
US$(000)
Saldos al 1 de enero de 2006
Acciones de
inversin
US$(000)
Otras
reservas
US$(000)
Reserva
legal
US$(000)
Resultados acumulados
______________________________
Prdida no
realizada en
instrumentos
Utilidades no
derivados
distribuidas
US$(000)
US$(000)
346,021,996
109,953
1,955
6,963
8,695
41,759,407
14,595
229
16,618
Valor razonable de instrumentos derivados
13,564
Pago de dividendos en efectivo, nota 15(a)
(6,204)
(6,204)
Utilidad neta
96,270
96,270
___________
___________
___________
9,627
__________
8,453
_________
Saldos al 31 de diciembre de 2006
387,798,021
124,553
2,184
30
18,322
84,928
Capitalizacin de utilidades, nota 15(a)
175,510,754
69,385
1,032
(70,417)
Capitalizacin de utilidades, nota 15(a)

Incremento por fusin, nota 2
Transferencias
(6,933)
___________
(22,017)
20,999
Total
US$(000)
(14,824)
126,548
-
13,564
(11,313)
_________
(166)
___________
230,017
-
Pago de dividendos en efectivo, nota 15(a)
2,542
(22,255)
(19,713)
Utilidad neta
94,354
94,354
Transferencias
___________
___________
___________
___________
9,435
___________
_________
(9,435)
_________
___________
563,308,775
___________
193,938
___________
3,216
___________
2,572
___________
27,757
___________
_________
77,175
_________
304,658
___________

2007
2006
US$(000)
US$(000)
Actividades de operacin
Cobranzas a clientes
205,877
182,421
Pagos a proveedores y terceros
(58,307)
(25,958)
Pagos por operaciones de instrumentos derivados
(4,001)
(18,390)
Pagos de remuneraciones y beneficios sociales
(24,382)
(13,681)
Pagos de impuesto a la renta y otros tributos
(35,173)
(20,306)
(752)
(2,583)
Pagos de intereses y comisiones

Otros cobros (pagos) de operacin
1,958
_________
(1,198)
_________
Efectivo neto proveniente de actividades de operacin
85,220
_________
100,305
_________
Actividades de inversin
Adquisiciones de inmuebles, maquinaria y equipo
(86,671)
(42,426)
Desembolsos por actividades de exploracin y evaluacin, y de desarrollo
(12,020)
_________
(13,176)
_________
Efectivo neto utilizado en las actividades de inversin
(98,691)
_________
(55,602)
_________
Actividades de financiamiento
Cobros de prstamos a subsidiarias
Aumento de deudas a largo plazo
14,154
18,905
6,572
1,135
Aumento de cuentas por pagar a subsidiarias
12,208
1,060
Pagos de deuda a largo plazo
(1,691)
(31,596)
(11,999)
(14,783)
(18,478)
_________
(6,204)
_________
766
_________
(31,483)
_________
Desembolsos a cuenta de subsidiarias

Pagos de dividendos
Efectivo neto proveniente de (utilizado en) las actividades
de financiamiento
Aumento (disminucin) neta de efectivo y equivalentes de efectivo
(12,705)
13,220
Saldo de efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del ao
46,850
_________
33,630
_________
Saldo de efectivo y equivalentes de efectivo al final del ao, nota 4
34,145
_________
46,850
_________
Estado de flujo de efectivo (continuacin)
2007
2006
US$(000)
US$(000)
Conciliacin de la utilidad neta con el efectivo y equivalentes de

efectivo neto proveniente de las actividades de operacin
Utilidad neta
94,354
96,270
(10,594)
(12,380)
Depreciacin
11,791
6,221
Amortizacin
5,018
2,857
Ms (menos) partidas incorporadas al resultado del ao que no

afectaron los flujos de efectivo de las actividades de operacin
Participaciones de los trabajadores e impuesto a la renta diferido

Otras provisiones
(4,762)
603
2,087
689
Cambios netos en las cuentas de activos y pasivos de operacin

Disminucin (aumento) en los activos operativos
Otras cuentas por cobrar
Existencias
Gastos pagados por anticipado
(8,226)
(11,508)
1,477
(1,527)
(4,238)
(1,277)
112
263
Aumento (disminucin) en pasivos operativos

8,424
2,289
(2,886)
(5,194)
(7,337)
_________
22,999
_________
85,220
_________
100,305
_________
Prdida no realizada en instrumentos derivados
13,560
Obras en curso reclasificadas a costos de desarrollo
7,185
Efectivo y equivalentes de efectivo neto proveniente de las

actividades de operacin
Transacciones de inversin y financiamiento que no generaron flujo
de efectivo:
Notas a los estados financieros

Por los aos terminados el 31 de diciembre de 2007 y 2006
1.
Identificacin y actividad econmica de la Compaa

(a)
Identificacin Compaa Minera Milpo S.A.A. (en adelante la Compaa) es una sociedad annima abierta peruana
constituida en 1949, cuyo domicilio legal, donde se encuentran sus oficinas administrativas, es Av.
San Borja Norte 523, San Borja, Lima, Per.
Asimismo, mantiene inversiones en acciones en otras empresas peruanas y extranjeras dedicadas a
realizar actividades relacionadas directa o indirectamente con la minera. Al 31 de diciembre de 2007 y
2006, la Compaa es propietaria de las entidades siguientes:
Participacin en la
propiedad al 31
de diciembre de
_______________
Subsidiarias
2007
%
2006
%
Domicilio
Actividad econmica
Minera Pampa de Cobre S.A. (Pampa

de Cobre)
100.00
100.00
Per
Propietaria de la unidad minera Chapi, en

donde se dedica a la explotacin de xidos y
sulfuros de cobre. La Unidad Minera inici sus
operaciones en enero de 2006.
Minera El Muki S.A. (El Muki)

Gestin Minera S.A. (Gemin)
100.00
100.00
100.00
100.00
Per
Per
Rayrock Antofagasta
Limitada (Rayrock)
100.00
100.00
Chile
100.00
Panam
100.00
Per
Actividades de inversin.
Servicios de ingeniera, exploracin y
desarrollo para empresas mineras del Grupo
Milpo. Al 31 de diciembre de 2007; Gemin
transfiri el total de su personal operativo y
administrativo a formar parte de su Principal.
Los miembros del Directorio del Grupo Milpo
aprobaron el proyecto de fusin a ejecutarse
en el prximo ao (2008).
Propietaria, a travs de Rayrock Atacama
Ltda., del 100 por ciento del patrimonio de
Minera Rayrock Ltda., (empresa chilena
dedicada a la actividad minera que desarrolla
sus actividades en la unidad minera Ivn
ubicada en Antofagasta, la cual se dedica a la
explotacin y tratamiento de los xidos y
sulfuros de cobre).
A partir del 1 de mayo de 2007, absorbida por
fusin y hasta dicha fecha propietaria del 100
por ciento del patrimonio de Minera Rayrock
Ltda. (a travs de Rayrock Atacama Ltda. y
Rayrock Antofagasta Ltda.).
Sociedad sin fines de lucro; constituida el 2 de
mayo de 2007 por la Compaa y su
subsidiaria Pampa de Cobre.
Milpo Finance and Investments Inc.
Asociacin Grupo Milpo
Notas a los estados financieros (continuacin)
(b)
Actividad econmica La Compaa se dedica a la exploracin y explotacin de denuncios mineros y a la extraccin,

concentracin y comercializacin de minerales polimetlicos. Opera en la unidad minera El Porvenir,
ubicada en el departamento de Pasco, sierra central del Per, en la que produce concentrados de zinc,
cobre y plomo. Durante junio de 2007, la Compaa inici sus operaciones productivas en la unidad
minera Cerro Lindo ubicado en el departamento de Ica, en donde produce concentrados de zinc y
cobre; en virtud al contrato de cesin minera celebrado con su subsidiaria Minera El Muki S.A.; ver nota
6(f).
Con fecha 9 de diciembre de 2002, la Compaa suscribi con el Estado Peruano un Contrato de
Garantas y Medidas de Promocin a la Inversin con motivo de la inversin realizada en la unidad
minera El Porvenir en el Proyecto de Profundizacin. Segn resolucin emitida por la Direccin
General de Minera (R.S. N480-2004-MEM-DGM) se dio por cumplida la Ejecucin del Programa de
Inversin en la unidad minera El Porvenir, la Compaa goza de Estabilidad Jurdica y Tributaria hasta
el ao 2012. Ver nota 21(a).
Tal como se detalla en la nota 16, durante el ao 2007 las ventas netas de la Compaa se
incrementaron en 10 por ciento debido principalmente al inicio de las operaciones de explotacin de la
unidad minera Cerro Lindo; a partir del segundo semestre de 2007. La contribucin a las ventas netas
de la Compaa de la Unidad Minera Cerro Lindo fue de US$57 millones.
(c)
Unidad minera Cerro Lindo Tal como se indica en el literal (b) anterior, a partir del 19 de junio de 2007; la unidad minera Cerro
Lindo, ubicado en el Distrito de Chavn, provincia de Chincha, departamento de Ica; inici sus
operaciones de tratamiento de minerales polimetlicos (zinc y cobre). Al 31 de diciembre de 2007, la
inversin total realizada por la Compaa ascendi a US$110 millones; la cual y en base a la viabilidad
econmica del proyecto hecho por la Gerencia, ha sido capitalizada y se presentan en los rubros de
inmuebles, maquinaria y equipo, neto por US$99.4 millones y costos de exploracin y evaluacin, de
desarrollo y concesiones mineras, neto por US$10.6 millones del balance general a dicha fecha. De
acuerdo con el estudio de factibilidad del proyecto, la vida til de la unidad minera es de 18 aos, en
razn al tratamiento diario de aproximadamente 5,000 tpd de mineral.
Con fecha 24 de junio de 2002, la Compaa suscribi con el Estado Peruano un contrato de Garantas
y Medidas de Promocin a la Inversin relacionado con el proyecto Cerro Lindo; el cual incluye, entre
otros beneficios, la estabilizacin de la legislacin tributaria y tasas de impuesto a la renta vigentes al
31 de diciembre de 2001. De acuerdo a lo establecido en este contrato, la Compaa deba realizar
una inversin mnima en el proyecto Cerro Lindo de US$68 millones y; el cual deba alcanzar un nivel
de produccin mnima de 2,000 toneladas diarias antes de junio de 2007. Con fecha 13 de diciembre
de 2007, y a travs de Resolucin Directoral No. 1332-2007-MEM/DGM, el Ministerio de Energa y
Minas aprob la declaracin jurada presentada por la Compaa que acreditaba el cumplimiento de la
ejecucin del Estudio de Factibilidad Tcnico Econmico del Proyecto Cerro Lindo considerando un
monto desembolsado por inversin de US$92.5 millones, incurrido al 30 de junio de 2007 (fecha corte
para la presentacin de la declaracin jurada); a travs de la cual, confirmaba que la Compaa goza
de estabilidad para el rgimen tributario vigente al 17 de julio de 2001, por el plazo de 15 aos, los que
empezarn a computarse a partir del ejercicio 2007.
(d)
Proyectos Mineros La Compaa cuenta con una cartera de proyectos mineros, entre los que destacan los siguientes:
-
Proyecto de cobre Oro, Pukaqaqa, ubicado en el departamento de Huancavelica. A fines de

diciembre de 2004, la Compaa firm un contrato de Joint Venture con la compaa junior
Canadiense Tiomin Resources Inc. (Tiomin) para la exploracin de este proyecto.
Contractualmente, la Compaa mantendr el 51 por ciento de la participacin sobre el Proyecto
y ser quien realice la actividad de exploracin y, llegado el caso, la explotacin del mismo. Al
31 de diciembre de 2007, Tiomin mantiene una participacin de 49 por ciento despus de haber
realizado una inversin de US$4.6 millones. Luego de efectuada dicha inversin, las partes
compartirn las inversiones futuras en proporcin a sus participaciones. Este proyecto se
encuentra en etapa de exploracin.
Proyecto Hilarin, es un proyecto polimetlico, ubicado en el departamento de Ancash en etapa

de exploracin y perforaciones diamantinas.
Al 31 de diciembre de 2007, la Compaa ha efectuado una inversin en la exploracin de dichos

proyectos por montos ascendentes a US$7.5 millones y US$7.4 millones, respectivamente. Los
desembolsos incurridos corresponden principalmente a trabajos de excavacin y perforacin, anlisis
de muestras, adquisicin de concesiones, y otros costos relacionados con la exploracin y evaluacin
de dichos proyectos; los cuales, de acuerdo con el anlisis e indicadores obtenidos por la Compaa, a
la fecha del balance general, existe evidencia sobre la factibilidad tcnica y la viabilidad comercial de
los mismos. Estos costos se presentan en el rubro de costos de exploracin y evaluacin, de
desarrollo y concesiones mineras, neto en el balance general; ver nota 11.
Los estados financieros al 31 de diciembre de 2006 fueron aprobados por la Junta General de Accionistas de
fecha 23 de marzo de 2007. Los estados financieros al 31 de diciembre de 2007, han sido aprobados por la
Gerencia el 16 de enero de 2008, y estn sujetos a la aprobacin final del Directorio y de la Junta General de
Accionistas. En opinin de la Gerencia, los estados financieros del ejercicio 2007, sern aprobados sin
modificaciones en la Sesin de Directorio y en la Junta General de Accionistas a llevarse a cabo en el primer
trimestre de 2008.
2.
Fusin por absorcin de empresas subsidiarias

Las Juntas Generales de Accionistas de la Compaa y de su subsidiaria Milpo Finance and Investments S.A.,
del 23 y 26 de marzo de 2007, respectivamente, aprobaron un proyecto de Fusin por absorcin mediante el
cual Compaa Minera Milpo S.A.A. absorbe ntegramente las operaciones de la subsidiaria antes
mencionada, con fecha del 1 de mayo de 2007.
Asimismo, las Juntas Generales de Accionistas de la Compaa y de sus subsidiarias Compaa Minera La
Nacional S.A. y Cuyuma S.A., del 5 de setiembre y del 10 de octubre de 2006, respectivamente, aprobaron un
proceso de reorganizacin societario mediante el cual Compaa Minera Milpo S.A.A. absorbe ntegramente
las operaciones de las subsidiarias antes mencionadas, con fechas del 1 de noviembre y 1 de diciembre de
2006, respectivamente.
En todos los casos, la Compaa, como empresa absorbente recibe la totalidad de los activos y pasivos de las
entidades absorbidas por fusin, como un todo a ttulo universal y en un solo acto por su valor en libros a la
fecha de la fusin. Consiguientemente, la Compaa sucedi a ttulo universal en todos sus derechos y
obligaciones tributarias, laborales, comerciales y, en general, todas las relaciones jurdicas que frente a
terceros, tenga o pueda haber tenido cada una de las entidades absorbidas, extinguindose stas luego de
culminar este proceso de fusin sin necesidad de liquidarse.
Los efectos de dichos procesos de fusin no han sido significativos en los estados financieros de la
Compaa. De acuerdo a lo mencionado en la nota 3(f) los activos y pasivos adquiridos han sido incorporados
(para propsitos comparativos) desde el 1 de enero de 2006 y 2005, respectivamente.
A continuacin un breve resumen de las operaciones de las subsidiarias que fueron absorbidas por la
Compaa como resultado del proceso de fusin:
-
Milpo Finance and Investments Inc. (en adelante Milpo Finance) era una sociedad constituida en
Panam el ao 2003. Posteriormente traslad su domicilio legal al Per y se adecu a Ley General de
Sociedades peruanas. Hasta el 30 de abril de 2007, Milpo Finance se dedicaba a realizar actividades
de inversin a travs de Rayrock Atacama Limitada y Rayrock Antofagasta Limitada, manteniendo una
inversin sobre el 100 por ciento del capital social de Minera Rayrock Limitada (en adelante Rayrock).
Rayrock es una empresa chilena dedicada a la actividad minera que desarrolla sus actividades en la
unidad minera Ivn ubicada en Antofagasta, Chile, la cual se dedica a la explotacin y tratamiento de
xidos y sulfuros de cobre.
Compaa Minera La Nacional S.A. (en adelante La Nacional) fue constituida en 1933 y hasta el 31
de octubre de 2006, La Nacional se dedicaba a la exploracin, extraccin, concentracin y
comercializacin de minerales y era titular de las siguientes concesiones mineras ubicadas en el
departamento de Cerro de Pasco: Carlos, Manuel Primero, Manuel Tercero, Manuel No.3, Manuel
No.4, Manuel No.5 y Manuel No.6.
Cuyuma S.A. (en adelante Cuyuma) fue constituida en 1986 y hasta el 30 de noviembre de 2006 se
dedicaba a la prestacin de servicios profesionales y a las actividades de inversin en terceros. A la
fecha de la fusin, Cuyuma era propietaria de 9.33 por ciento de acciones del capital social de la
Compaa, las cuales formaban parte de las acciones en tesorera que presenta la Compaa neta de
su cuenta capital social.
A continuacin se presenta el activo neto, a las fechas de las correspondientes procesos de fusiones, de Milpo
Finance, La Nacional y Cuyuma, respectivamente, en miles de dlares estadounidenses:
Milpo Finance
US$(000)
Activo corriente
Cuyuma
US$(000)
7,010
Inversiones y concesiones mineras
20,661
2,144
8,787
Prstamos y otros pasivos
16,882
602
3,779
1,549
15,797
Activo neto
3.
La Nacional
US$(000)
Principales polticas contables

A continuacin se presentan los principales principios contables utilizados en la preparacin de los estados
financieros de la Compaa:
(a)
Bases de preparacin y cambios contables Los estados financieros de la Compaa han sido preparados de acuerdo con principios de contabilidad
generalmente aceptados en el Per, los cuales comprenden las Normas Internacionales de Reporte
Financiero (IFRS conocida por sus siglas en ingles) oficializadas a travs de resoluciones emitidas
por el Consejo Normativo de Contabilidad (CNC). Las IFRS incorporan a las Normas Internacionales
de Contabilidad (NIC) y a los pronunciamientos del Comit de Interpretaciones (SIC e IFRIC). A la
fecha de los estados financieros, el Consejo Normativo de Contabilidad ha oficializado la aplicacin
obligatoria de las NIC de la 1 a la 41, de las NIIF de la 1 a la 6 y de las SIC de la 1 a la 33.
Los estados financieros han sido preparados de acuerdo con el principio de costo histrico; excepto
por los instrumentos financieros derivados, los cuales han sido medidos a su valor razonable. Los
estados financieros estn presentados en dlares estadounidenses (US$) y todos lo montos estn
redondeados a miles (US$000); excepto cuando es indicado de otra forma.
Las bases de preparacin y polticas contables usadas en la preparacin de los estados financieros
adjuntos por los aos terminados al 31 de diciembre de 2007 y de 2006, son las que se describen ms
adelante. Estas polticas contables han sido consistentemente aplicadas a todos los periodos
presentados.
(b)
Criterios en la aplicacin de polticas contables y fuentes claves de estimacin e incertidumbre Ciertos montos incluidos en los estados financieros adjuntos involucran el uso de estimaciones. En
opinin de la Gerencia, estas estimaciones estn basadas sobre la base de su mejor conocimiento de
los hechos relevantes y circunstancias, basadas en su experiencia, pero los resultados actuales
pueden diferir de los montos incluidos en los estados financieros; sin embargo, la Gerencia de la
Compaa no espera que las variaciones, si hubieran, tengan un efecto material sobre los estados
financieros.
Las estimaciones ms significativas en relacin con los estados financieros adjuntos se refieren a la
determinacin de moneda funcional, de las reservas y recursos minerales, de la vida til de los activos
no financieros, evaluacin del valor recuperable de los activos no financieros, determinacin de los
costos para la remediacin y restauracin ambiental; determinacin de las participaciones de los
trabajadores e impuesto a la renta y evaluacin de contingencias.
Informacin acerca de tales estimaciones est contenida en las polticas contables y/o en las notas a
los estados financieros.
(c)
Segmentos La Compaa considera un segmento de negocio como un grupo de activos y operaciones que proveen
bienes o servicios, y que est sujeto a riesgos y retornos significativos distintos a los riesgos y retornos
de otros segmentos de negocios. Un segmento geogrfico es responsable de proveer bienes o
servicios dentro de un ambiente econmico particular que est sujeto a riesgos y retornos que son
diferentes de aquellos segmentos que operan en otros ambientes econmicos.
(d)
Transaccin en moneda extranjera (i)
Moneda funcional y moneda de presentacin La moneda funcional para la Compaa es determinada por la moneda del ambiente econmico
primario. Para la Compaa es el dlar estadounidense. La informacin financiera es
presentada en dlares estadounidenses la cual es la moneda funcional de la Compaa.
(ii)
Transacciones y saldos en moneda extranjera Se consideran transacciones en moneda extranjera a aquellas realizadas en una moneda
diferente a la moneda funcional. Las transacciones en moneda extranjera son inicialmente
registradas en la moneda funcional usando los tipos de cambio vigentes en las fechas de las
transacciones. Los activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera son
posteriormente ajustados a la moneda funcional usando el tipo de cambio vigente a la fecha del
balance general. Las ganancias o prdidas por diferencia en cambio resultante de la liquidacin
de dichas transacciones y de la traslacin de los activos y pasivos monetarios en moneda
extranjera a los tipos de cambio de fin de ao, son reconocidas en el estado de ganancias y
prdidas.
Los activos y pasivos no monetarios determinados en moneda extranjera establecidos al costo
histrico son trasladados a la moneda funcional al tipo de cambio prevaleciente a la fecha de la
transaccin.
(e)
Activos y pasivos financieros Los activos financieros dentro del alcance de la NIC 39 Instrumentos Financieros: Reconocimiento y
Medicin, se clasifican como: (i) activos financieros al valor razonable con cambios en resultados, (ii)
prstamos y cuentas por cobrar, (iii) inversiones mantenidas hasta su vencimiento e inversiones
disponibles para la venta, segn sea apropiado. En el momento inicial de su reconocimiento, los
activos financieros son medidos a su valor razonable ms, los costos directamente relacionados con la
transaccin, excepto en el caso de las inversiones que no se presentan al valor razonable con cambios
en resultados. La Compaa determina la clasificacin de los activos financieros al momento de su
reconocimiento inicial y, cuando es permitido y apropiado, reevala esta designacin al final de cada
ao.
Los pasivos financieros se reconocen cuando la Compaa es parte de los acuerdos contractuales del
instrumento.
Los instrumentos financieros (activos y pasivos) se compensan cuando se tiene el derecho legal de
compensarlos y la Gerencia tiene la intencin de cancelarlos sobre una base neta o de realizar el
activo y cancelar el pasivo simultneamente.
(f)
Fusin de empresas Dado que el control de las empresas absorbidas, mencionadas en la nota 2, se tena desde antes del
1 de enero de 2006 y de 2005, la incorporacin del activo neto de las empresas absorbidas por fusin
se ha incorporado en los estados financieros individuales del ao 2006 y 2005; respectivamente, a
efecto de hacerlos comparativos.
(g)
Efectivo y equivalentes de efectivo El efectivo y equivalente de efectivo comprende el efectivo, los saldos en cuentas corrientes en bancos
y otras entidades similares, e inversiones de corto plazo altamente lquidas y que son fcilmente
convertibles en cantidades conocidas de efectivo, estn sujetas a un riesgo insignificativo de cambios
en su valor, y tienen un vencimiento original menor de tres meses. Ver nota 4.
(h)
Cuentas por cobrar comerciales y diversas Las cuentas por cobrar se registran a su valor razonable de acuerdo a las modalidades de ventas y
plazos de cobro establecidos en los respectivos contratos comerciales, ver tambin nota 3(u). La
provisin por deterioro de las cuentas por cobrar se establece cuando existe evidencia objetiva de que
la Compaa no podr cobrar todos los montos vencidos de acuerdo a los trminos originales de las
cuentas por cobrar y de acuerdo con las polticas establecidas por la Gerencia. El monto de la
provisin es la diferencia entre el valor en libros del activo y su valor recuperable. El monto de la
provisin se reconoce en el estado de ganancias y prdidas.
(i)
Existencias Las existencias se registran al costo o a su valor neto de realizacin, el que resulte menor. En el caso
de los productos terminados (concentrados), el valor neto de realizacin es el precio de venta en el
curso normal del negocio, menos los costos para poner las existencias en condicin de venta y de los
gastos de comercializacin y distribucin.
El costo de los concentrados establecidos sobre una base de operacin continua comprende el costo
del material, mano de obra directa, otros costos directos y gastos generales de fabricacin.
Los suministros diversos son valuados al costo o a su valor de reposicin, el que resulte menor sobre
la base del mtodo de costo promedio. Las existencias por recibir se registran al costo por el mtodo
de identificacin especfica.
La provisin para prdida del valor de uso de repuestos y suministros es calculada sobre la base de
una evaluacin tcnica individual que realiza la Gerencia considerando el estado de conservacin y el
grado de utilizacin en el curso normal de sus operaciones. La provisin es cargada a resultados en el
ejercicio en el cual se determina la necesidad de la provisin.
(j)
Inversiones en subsidiarias Las inversiones en acciones de empresas subsidiarias se clasifican como disponibles para la venta
dentro de los activos no corrientes y se contabilizan por el mtodo de participacin patrimonial. La
participacin de la Compaa en las utilidades o prdidas de las subsidiarias es reconocida en los
resultados del periodo en el cual se producen. En caso de que la porcin de la Compaa en las
prdidas de la subsidiaria sea igual o supere el valor en libros de la inversin, la Compaa deja de
incluir su parte en las prdidas, presentndose la inversin con un valor nulo.
Las otras inversiones en acciones se contabilizan al costo de adquisicin, menos una provisin para
desvalorizacin de inversiones cuando existe un deterioro permanente en su valor.
(k)
Inmuebles, maquinaria y equipo Las partidas de la cuenta inmuebles, maquinaria y equipo se registran al costo histrico menos su
depreciacin acumulada. El costo histrico incluye los desembolsos directamente atribuibles a la
adquisicin de estas partidas.
Los costos subsecuentes se incluyen en el valor en libros del activo o se reconocen como un activo
separado, segn corresponda, slo cuando es probable que beneficios econmicos futuros asociados
con el activo, se generen para la Compaa y el costo de estos activos puede ser medido
razonablemente. Los gastos de mantenimiento y reparacin se cargan al estado de ganancias y
prdidas en el periodo en el que estos gastos se incurren. En el caso en que se demuestre claramente
que los gastos resultarn en beneficios futuros por el uso de los inmuebles, maquinaria y equipo, ms
all de su estndar de rendimiento original, los gastos sern capitalizados como un costo adicional de
los inmuebles, maquinaria y equipo.
Todos los costos directamente relacionados con activos en proceso de construccin son capitalizados
y presentados como parte de obras en curso. Una vez terminado, los costos de construccin son
transferidos a la categora apropiada de los inmuebles, maquinaria y equipo. Las obras en curso no
son depreciadas.
Los terrenos no se deprecian. La depreciacin es calculada siguiendo el mtodo de lnea recta en
funcin a las vidas tiles estimadas, como sigue:
Aos
Edificios y otras construcciones
Entre 18 y 33
Maquinarias y equipos
Unidades de transporte
Muebles y enseres y equipos diversos
10
Equipos de cmputo
Las vidas tiles de los activos directamente relacionados con el proceso productivo han sido
determinadas sobre la base de los periodos estimados en que los beneficios econmicos futuros que
se espera generen dichos activos, sern consumidos por la Compaa; sin que dichos periodos
excedan las vidas tiles de las minas en donde operan, las cuales estn basadas sobre sus reservas
probadas y probables; ver nota 3(o).
En los casos que las partes conformantes de un activo tuvieran diferentes vidas tiles, la depreciacin
es calculada por separado tomando cada componente del activo. La vida til y el mtodo de
depreciacin se revisan a la fecha de cada balance general. Los efectos de los cambios en las
estimaciones realizadas por la Gerencia son contabilizados de forma prospectiva.
El valor en libros de un activo se castiga inmediatamente a su valor recuperable si el valor en libros del
activo es mayor que el estimado de su valor recuperable.
Las ganancias y prdidas por la venta de activos corresponden a la diferencia entre los ingresos de la
transaccin y el valor en libros de los activos. Estas se incluyen en el estado de ganancias y prdidas.
(l)
Arrendamientos La determinacin de si un contrato es o contiene un arrendamiento financiero est basado sobre la

sustancia del contrato a la fecha de su celebracin de si el cumplimiento del contrato es dependiente
del uso de un activo especfico o el contrato otorga un derecho para usar el activo.
Los arrendamientos financieros, que efectiva y sustancialmente transfieren a la Compaa todos los
riesgos y beneficios inherentes a la propiedad de los bienes arrendados, son capitalizados al valor
presente de los pagos mnimos de arrendamiento al inicio del periodo de arrendamiento y son
presentados como inmuebles, maquinaria y equipo. Los pagos de arrendamiento son distribuidos
entre cargos financieros y reduccin del pasivo por arrendamiento, de tal manera que una tasa de
inters constante pueda ser obtenida para el saldo remanente del pasivo. Los costos financieros son
registrados directamente en los resultados de las operaciones. Los activos arrendados capitalizados
son depreciados de la forma que se explica en el literal (k) anterior.
Los arrendamientos en los que el arrendador retiene efectiva y sustancialmente todos los riesgos y
beneficios inherentes a la propiedad de los bienes arrendados son clasificados como arrendamientos
operativos. Los pagos de arrendamiento operativo son reconocidos como gastos en el estado de
ganancias y prdidas en base al mtodo de lnea recta a lo largo de la duracin del contrato.
(m)
Costos de exploracin y evaluacin Los costos de exploracin y evaluacin corresponden a aquellos desembolsos efectuados por la
Compaa relacionados con la exploracin y la evaluacin de recursos minerales para demostrar la
factibilidad tcnica y la viabilidad comercial por la extraccin de estos recursos minerales.
10
Los costos de exploracin y evaluacin incurridos que: i) estn asociados con labores necesarias para
el descubrimiento de recursos minerales especficos, ii) estn vigentes los derechos requeridos para
explorar las reas relacionadas con los proyectos (y se esperan ser renovados), iii) se estima la
ejecucin de desembolsos significativos para la exploracin y evaluacin posterior de los recursos
minerales, y iv) se han obtenido indicadores que permiten inferir que los recursos minerales podran
ser comercialmente viables; son reconocidos como activas en el balance general. En el ao en que se
determina que dichos costos de exploracin y de evaluacin no son viables, son transferidos a los
resultados en ese periodo.
Anualmente, la Gerencia de la Compaa, evala el deterioro del valor de activos para exploracin y
evaluacin, ver nota 3(p).
(n)
Costos de desarrollo Los costos de desarrollo incurridos en el rea de inters, son reconocidos como activo en la fecha en
que se demuestre que generan los beneficios esperados a travs de una explotacin exitosa en el
futuro y se amortizan sobre las reservas econmicamente recuperables. Los costos similares
relacionados con las unidades mineras actualmente explotadas afectan a los costos y gastos de
operacin.
Anualmente, es llevada a cabo en cada rea de inters para determinar si es apropiado continuar con
la capitalizacin de los costos incurridos de dichas reas de inters. En el caso de que se decida que
el rea de inters no es econmicamente viable, los costos acumulados, respecto a esa rea, son
cargados totalmente a los resultados de las operaciones.
(o)
Determinacin de reservas y recursos minerales La Compaa calcula sus reservas y recursos minerales sobre la base de los lineamientos de las
norma australiana Cdigo JORC (Joint Ore Reserves Committee) y canadiense (National
Instruments No. 43-101); los cuales, establecen los estndares y recomendaciones tcnicas y
econmicas. Anualmente, la Gerencia de la Compaa contrata a empresas especializadas a nivel
mundial (Golder Associates y Snowden Group) para la auditora del inventario de reservas y recursos
de las unidades mineras en operacin.
Las reservas y recursos son usadas en la evaluacin de las vidas tiles de los activos fijos, as como
tambin, los periodos de amortizacin de los costos de exploracin y evaluacin y de desarrollo, el
periodo de cierre de las unidades mineras y el anlisis del deterioro de los activos no financieros.
11
(p)
Deterioro de activos no financieros Activos que tienen una vida til indefinida no estn sujetos a amortizacin y son revisados anualmente
por deterioro.
El valor de libros de inmuebles, maquinaria y equipo son revisados por deterioro mientras que cambios
en las circunstancias indican que el valor de libros no puede ser recuperable.
La Compaa evala en cada fecha de reporte si existe un indicador de que un activo podra estar
deteriorado. La Compaa prepara un estimado del importe recuperable del activo cuando existe un
indicio de deterioro, o cuando se requiere efectuar la prueba anual de deterioro para un activo. El
importe recuperable de un activo es el mayor entre el valor razonable de la unidad generadora de
efectivo menos los costos de vender y su valor de uso, y es determinado para un activo individual, a
menos que el activo no genere flujos de efectivo de manera independiente. Cuando el importe en
libros de un activo excede su importe recuperable, se considera que el activo ha perdido valor y es
reducido a su valor recuperable. Al determinar el valor de uso, los flujos de efectivo estimados son
descontados a su valor presente usando una tasa de descuento que refleja las actuales condiciones de
mercado y los riesgos especficos del activo. Las prdidas por deterioro son reconocidas en el estado
de ganancias y prdidas.
La Compaa efecta una evaluacin en cada fecha del balance general para determinar si hay un
indicio de que las prdidas por deterioro previamente reconocidas ya no existen ms o podran haber
disminuido. Si existe tal indicio, el importe recuperable es estimado. Las prdidas por deterioro
previamente reconocidas son reversadas slo si se ha producido un cambio en los estimados usados
para determinar el importe recuperable del activo desde la fecha en que se reconoci por ltima vez la
prdida por deterioro. Si este es el caso, el valor en libros del activo es aumentado a su importe
recuperable. Dicho importe aumentado no puede exceder el valor en libros que se habra determinado,
neto de la depreciacin, si no se hubiera reconocido una prdida por deterioro para el activo en aos
anteriores. Dicha reversin es reconocida en resultados del ejercicio a menos que el activo se lleve a
su valor revaluado, en cuyo caso la reversin es tratada como un aumento de la revaluacin. Luego de
efectuada la reversin, el cargo por depreciacin es ajustado en periodos futuros distribuyendo el valor
en libros del activo a lo largo de su vida til remanente. A la fecha la Compaa no ha identificado
algn indicador que indique que un activo haya perdido valor.
(q)
Costos de cierre de minas Los pasivos por cierre de minas son reconocidos cuando la Compaa tiene una obligacin para
desmontar y remover una instalacin o activo fijo especfico y para restaurar el sitio donde est
localizado, y cuando se puede efectuar un estimado razonable del pasivo. El importe reconocido es el
valor presente del desembolso futuro estimado determinado de acuerdo con los requerimientos y
condiciones locales, los cuales son revisados peridicamente, incluyendo la tasa de descuento
utilizada para calcular el valor presente. En el momento inicial, se reconoce un importe de activo fijo
por un monto equivalente a la provisin. Posteriormente, dicho importe es depreciado al igual que las
dems partidas de activo fijo. Cualquier cambio en el valor presente del desembolso estimado se
12
refleja como un ajuste a la provisin y al valor del activo fijo correspondiente. El cambio por el paso del
tiempo de la provisin es cargado como gasto financiero en los resultados del periodo.
(r)
Cuentas por pagar comerciales Las cuentas por pagar comerciales son reconocidas a su valor nominal el cual es similar a su valor
razonable.
(s)
Prstamos Los prstamos son reconocidos a su valor razonable, neto de los costos de emisin de deuda
incurridos. Cualquier diferencia entre el valor razonable (neto de los costos de transaccin) y el valor
reembolsable, es reconocida en el estado de ganancias y prdidas del periodo.
Los prstamos son clasificados como obligaciones a corto plazo a menos que la Compaa tenga el
derecho irrevocable para diferir el acuerdo de las obligaciones por ms de doce meses despus de la
fecha del balance general.
(t)
Acciones en tesorera Los instrumentos propios de patrimonio que son adquiridos (acciones en tesorera) se deducen del
patrimonio. No se reconoce ninguna ganancia o prdida por la utilidad o prdida que surge en la
compra, venta o cancelacin de los instrumentos patrimoniales de la Compaa. Ver nota 15(f).
(u)
Reconocimiento de ingresos La Compaa est involucrada en la produccin y venta de concentrados de zinc, plomo y cobre; y
reconoce los ingresos cuando el monto puede ser medido confiablemente, es probable que beneficios
econmicos fluirn hacia la Compaa y se cumplan con los criterios especficos, por cada tipo de
ingreso, descritos ms adelante. Se considera que el monto de los ingresos no puede ser medido
confiablemente hasta que todas las contingencias relacionadas con la venta hayan sido resueltas. La
Compaa basa sus estimados en resultados histricos, considerando el tipo de clientes, de
transaccin y condiciones especficas de cada acuerdo. Los ingresos se reconocen como sigue:
Venta de concentrados de mineral Los ingresos ordinarios procedentes de la venta de concentrados netos del impuesto general a las
ventas (IGV), rebajas y descuentos son reconocidos y registrados en los estados financieros cuando se
cumplen todas y cada una de las siguientes condiciones:
(i)
La Compaa ha transferido al comprador los riesgos y ventajas significativas, derivados de la

propiedad de los concentrados; cuando los concentrados son entregados en el lugar o destino
sealado por el cliente;
(ii)
La Compaa no est involucrada en el manejo gerencial continuo de los concentrados, en el

grado usualmente asociado con la propiedad, ni retiene el control efectivo sobre los mismos;
13
(iii)
El importe de los ingresos ordinarios puede ser medido con fiabilidad;
(iv)
Es probable que la entidad reciba los beneficios econmicos asociados con la transaccin; y
(v)
Los costos incurridos, o por incurrir, en relacin con la transaccin pueden ser medidos con
fiabilidad.
Inicialmente, las ventas de concentrados se registran por el valor estimado de acuerdo con las
liquidaciones provisionales y posteriormente se ajustan en el periodo en que se reciben las
liquidaciones finales. La Compaa para asegurar que las ventas estn registradas al valor de
mercado en que sern cobradas, ajusta las liquidaciones provisionales basadas en las proyecciones
futuras de mercado de las cotizaciones de los metales a la fecha del balance general.
Intereses Los ingresos son reconocidos cuando se devengan, a menos que su recuperacin sea incierta.
(v)
Reconocimiento de costos y gastos El costo de venta se registra cuando los costos incurridos pueden ser medidos confiablemente, en
forma simultnea al reconocimiento de los ingresos. Los gastos se reconocen en los resultados a
medida que se devengan, independientemente del momento en que se paguen y se registran en los
periodos con los cuales se relacionan.
(w)
Participaciones de los trabajadores e impuesto a la renta Participaciones de los trabajadores e impuesto a la renta corriente El activo o pasivo por impuesto a
la renta corriente es medido como el importe recuperado o pagado a las autoridades tributarias. El
impuesto a la renta es calculado sobre la base de la informacin financiera de la Compaa. La
participacin de los trabajadores es calculada sobre la misma base que la usada para calcular el
impuesto a la renta corriente.
Participaciones de los trabajadores e impuesto a la renta y diferido Son registrados usando el mtodo
del pasivo en base a las diferencias temporales entre las bases tributarias de los activos y pasivos y
sus importes en libros para propsitos financieros a la fecha del balance general.
Los pasivos diferidos son reconocidos para todas las diferencias temporales imponibles, excepto para
las diferencias temporales gravables asociadas con inversiones en subsidiarias, donde la oportunidad
de las reversiones de las diferencias temporales puede ser controlada y es probable que las
diferencias temporales no sern reversadas en un futuro previsible.
Los activos diferidos son reconocidos para todas las diferencias deducibles y prdidas tributarias
arrastrables, en la medida que sea probable que exista utilidad gravable contra la cual se pueda
compensar las diferencias temporales deducibles, y se puedan usar las prdidas tributarias
arrastrables.
14
El valor en libros del activo diferido es revisado en cada fecha del balance general y es reducido en la
medida que no sea probable que exista suficiente utilidad imponible contra la cual se pueda compensar
todo o parte del activo diferido a ser utilizado. Los activos diferidos no reconocidos son reevaluados en
cada fecha del balance general y son reconocidos en la medida que sea probable que la utilidad
imponible futura permita recuperar el activo diferido. El activo y pasivo diferido se reconocen sin tomar
en cuenta el momento en que se estime que las diferencias temporales se anulan.
Los activos y pasivos diferidos son medidos con las tasas legales que se esperan aplicar en el ao en
el que el activo es realizado o el pasivo es liquidado, sobre la base de las tasas que han sido
promulgadas o sustancialmente promulgadas en la fecha del balance general.
Los activos y pasivos diferidos son compensados, si existe un derecho legal de compensar los
impuestos corrientes contra los pasivos corrientes y los impuestos diferidos se relacionan con la misma
entidad y la misma autoridad tributaria.
La Compaa determina su impuesto diferido con base en la tasa de impuesto aplicable a sus
utilidades no distribuidas, reconociendo cualquier impuesto adicional por la distribucin de dividendos
en la fecha que se reconoce el pasivo.
(x)
Provisiones y contingencias Se reconoce una provisin slo cuando la Compaa tiene una obligacin presente (legal o implcita)
como resultado de un evento pasado y es probable que se requieran recursos para pagarla y su
importe puede ser estimado en forma razonable. Las provisiones se revisan cada periodo y se ajustan
para reflejar la mejor estimacin que se tenga a la fecha del balance general. Cuando el efecto del
valor del dinero en el tiempo es importante, el monto de la provisin es el valor presente de los gastos
que se espera incurrir para cancelarlos.
Los pasivos contingentes no se reconocen en los estados financieros, estos se revelan en notas a los
estados financieros a menos que la posibilidad que se desembolse un flujo econmico sea remota.
Un activo contingente no se reconoce en los estados financieros, pero se revela cuando su grado de
ocurrencia es probable.
(y)
Utilidad por accin La utilidad bsica y diluida por accin se calcula dividiendo la utilidad por accin comn entre el promedio
ponderado de las acciones comunes en circulacin durante el periodo, excluyendo las acciones comunes
compradas y mantenidas como acciones en tesorera. Las acciones emitidas por capitalizacin de
utilidades se consideran como si siempre estuvieran emitidas. Por los periodos terminados al 31 de
diciembre de 2007 y de 2006, la Compaa no tiene instrumentos financieros con efecto de dilucin, por lo
que la utilidad bsica y diluida por accin es la misma en los aos presentados.
15
(z)
Reclasificaciones Cuando ha sido necesario, los importes comparativos han sido reclasificados para hacerlos
comparativos con la presentacin del ao corriente. Las principales reclasificaciones efectuadas al
informe del 31 de diciembre del 2006 han sido las siguientes:
Reclasificaciones del balance general:
Los saldos de Reclamos a terceros ascendentes a US$0.4 milln que se presentaban como parte de
Otras cuentas por cobrar a corto plazo han sido reclasificados como parte de la misma cuenta a largo
plazo. Asimismo, las adiciones del ao ascendentes a US$20.8 millones clasificadas como adiciones
de Costos de desarrollo han sido reclasificadas a Inmuebles, maquinaria y equipo.
Reclasificaciones del estado de ganancias y prdidas:
Los saldos acumulados Cesin Minera Atacocha y Ganancia por venta de suministros y repuestos a
contratistas ascendentes a US$0.4 milln y US$0.3 milln; respectivamente, que se presentaban
como parte del rubro Otros, neto, han sido reclasificados al rubro Costos operativos. Asimismo, se
ha reclasificado el saldo acumulado relacionado con el efecto del valor presente de la provisin para el
cierre de minas ascendente a US$0.3 milln; que se presentaba como parte del rubro Otros, neto, al
rubro Gastos financieros.
Reclasificaciones del estado de flujos de efectivo:
Desembolsos por actividades de exploracin y evaluacin, y de desarrollo por US$20.8 millones han
sido reclasificadas a Adquisiciones de inmuebles, maquinaria y equipo.
(aa)
Normas Internacionales de Reporte Financiero IFRS emitidas internacionalmente pero an no

aprobadas en el Per Las IFRS emitidas a nivel internacional y que an no han sido aprobadas en el Per al 31 de diciembre
de 2007, es como sigue:
-
IFRS 7 Instrumentos financieros Divulgaciones, esta IFRS est vigente internacionalmente

a partir del 1 de enero de 2007.
IFRS 8 Segmentos operativos (vigente para periodos que comienzan a partir del 1 de enero
de 2008).
IFRIC 7 Aplicacin del mtodo de reexpresin bajo NIC 29 (vigente para los periodos que
comienzan en o despus del 1 de marzo de 2006).
IFRIC 8 Alcance de aplicacin de la IFRS 2 (vigente para periodos que comienzan a partir de
mayo de 2006)
IFRIC 9 Revaluacin de los derivados incorporados (vigente para periodos que comienzan a
partir del 1 de junio de 2006).
16
IFRIC 10 Reporte financiero interino y deterioro (vigente para periodos anuales que comienzan
a partir del 1 de noviembre de 2006).
IFRIC 11 y IFRS 2 Transacciones de acciones en tesorera (vigente para periodos que

comienzan a partir del 1 de marzo de 2007).
IFRIC 12 Acuerdos de concesin de servicios (vigente para periodos anuales que comienzan a
partir del 1 de enero de 2008).
Revisiones de la IFRS 3 Combinacin de negocios y consolidacin y NIC 27 Consolidacin y

estados financieros separados (modificaciones vigentes para periodos que comienzan en o
despus del 1 de julio de 2009).
Revisiones de la NIC 1 Presentacin de estados financieros Revelaciones de capital (vigente

para periodos anuales que comienzan a partir del 1 de enero de 2007).
4.

(a)
A continuacin se presenta la composicin del rubro:

2007
US$(000)
Caja
10
11
10,111
28,839
Depsitos a plazo (c)
24,024
_________
18,000
_________
Total
34,145
_________
46,850
_________
Cuentas corrientes (b)
(b)
2006
US$(000)
Las cuentas corrientes estn denominadas en nuevos soles y en dlares estadounidenses, se

mantienen en bancos locales y del exterior, son de libre disponibilidad y generan intereses a tasas de
mercado.
(c)
Los depsitos a plazos comprenden depsitos constituidos en bancos del exterior, en dlares
estadounidenses, con vencimientos originales menores a tres meses y devengan intereses a tasas de
mercado. A la fecha del presente informe, dichos depsitos a plazo han cumplido su vencimiento y
forman parte de los saldos de cuentas corrientes.
17
5.

(a)
Clientes
2007
US$(000)
2006
US$(000)
BHL Per S.A.C.
7,668
89
Consorcio Minero S.A.
5,770
1,516
AYS S.A.A.
5,077
Votorantim Metais - Cajamarquilla S.A.
3,555
2,949
Glencore Internacional A.G.
1,822
6,983
Transamine S.A.
1,022
4,236
MK Metal Trading Peru S.A.C.
1,005
Otros
351
_________
3,178
_________
Total
26,270
_________
18,951
_________
Las cuentas por cobrar comerciales estn denominadas en dlares estadounidenses, tienen
vencimientos corrientes y no generan intereses.
(b)
En opinin de la Gerencia, y segn las caractersticas comerciales de la Compaa al 31 de diciembre

de 2007 y de 2006, no es necesario constituir una provisin para cuentas de cobranza dudosa.
6.
Saldos y transacciones con subsidiarias

(a)
Al 31 de diciembre de 2007 y de 2006, los saldos de cuentas por cobrar y por pagar a empresas
subsidiarias es como sigue:
2007
US$(000)
2006
US$(000)
7,497
15,443
Minera Pampa de Cobre S.A. (d)
_________
6,215
_________
Total
7,503
_________
21,658
_________
1,410
111
121
Gestin Minera S.A. (e)
_________
1,211
_________
Total
1,531
_________
1,322
_________
Por cobrar no comerciales

Minera Rayrock Ltda. (c)
Gestin Minera S.A.
Por pagar comerciales

Minera El Muki S.A. (f)
Minera Pampa de Cobre S.A.
18
Los saldos por cobrar y por pagar a empresas subsidiarias no generan intereses y no tienen garantas
especficas.
(b)
El 2 de mayo de 2007, la Compaa y su subsidiaria Pampa de Cobre constituyeron la Asociacin

Grupo Milpo (en adelante la Asociacin) a travs de los aportes econmicos voluntarios ascendentes
a US$3.2 millones y US$0.1 milln, respectivamente; la Asociacin es una sociedad sin fines de lucro,
cuya finalidad es la de coadyuvar con la labor del Estado en la promocin del bienestar social y
contribuir a la mejora de las condiciones de vida de las poblaciones y comunidades ubicadas en las
zonas y regiones donde realizan actividades mineras las empresas del Grupo Milpo, mediante la
ejecucin de obras, programas y proyectos, entre otros. Al 31 de diciembre de 2007, el patrimonio de
la Asociacin representa menos del 1 por ciento del patrimonio de la Compaa y no presenta saldos
contables.
(c)
Las cuentas por cobrar a Minera Rayrock Ltda. (Rayrock) corresponden principalmente a las
obligaciones de pago que efectu la Compaa en cumplimiento de los contratos de instrumentos
financieros derivados, transferidos en aos anteriores a Rayrock.
Durante el ao 2007, Rayrock amortiz en US$8 millones la deuda que mantiene con la Compaa. Si
bien esta cuenta por cobrar no est sujeta a ningn cronograma de pago ni tasa de inters, la Gerencia
de la Compaa considera que la cobranza del saldo pendiente por cobrar al 31 de diciembre de 2007
se efectuar durante el ao 2008.
(d)
Al 31 de diciembre de 2006; las cuentas por cobrar a Pampa de Cobre corresponden a habilitaciones
de dinero para el desarrollo del Proyecto Chapi. A partir del 1 de enero de 2006, la unidad minera
Chapi (de propiedad de Pampa de Cobre) inici sus operaciones; y durante el ao 2007; logr el
mejoramiento y consolidacin de sus principales procesos, lo cual le permiti obtener utilidades y flujos
de efectivo de operacin ascendentes a US$9 millones y US$15 millones; respectivamente, con lo cual
efectu la amortizacin total de su deuda durante el ao 2007.
(e)
Las cuentas por pagar a Gestin Minera S.A. (en adelante Gemin) corresponden a servicios mineros,
relacionados principalmente con servicios de ingeniera y administracin de la construccin del
proyecto Cerro Lindo por US$3.9 millones, durante el ao 2007 (US$3.4 millones durante el ao 2006);
la profundizacin del pique de la unidad minera El Porvenir y otros servicios operacionales. Asimismo,
en el mes de agosto de 2007, Gemin traslad la totalidad de su personal tcnico-administrativo a la
Compaa para que forme parte de la operacin de la unidad minera Cerro Lindo. Como se explica en
la nota 28(a), los miembros del Directorio de Milpo aprobaron el proyecto de fusin, mediante el cual, la
Compaa absorber a Gemin en el ao 2008.
19
(f)
Tal como se explica en la nota 1(b), la Compaa suscribi con su subsidiaria Minera El Muki S.A. (en
adelante El Muki), un contrato de cesin minera para la exploracin y explotacin de este Proyecto
que vence en agosto de 2013. En base a dicho contrato, la Compaa, a partir del 1 de julio hasta el
31 de diciembre del ao 2007, ha reconocido una provisin por regalas ascendente a US$1.1 millones
por pagar a dicha subsidiaria.
(g)
Durante los aos 2007 y de 2006, las principales transacciones con empresas vinculadas comprenden:
Prstamos otorgados
Venta de suministros y otros
2007
US$(000)
2006
US$(000)
10,220
1,392
1,521
3,960
3,380
1,280
3,052
4,236
Servicios recibidos:
Ingeniera y administracin del proyecto Cerro Lindo
Proyecto de profundizacin El Porvenir
Operaciones El Porvenir
Otros servicios
Compra de sulfato de cobre
19
263
1,676
509
1,096
6,338
Pago por regalas relacionadas con el uso de concesiones

mineras
Transferencia de cuentas por cobrar por instrumentos
financieros derivados
En opinin de la Gerencia, las transacciones con sus subsidiarias han sido efectuadas en condiciones
similares a las realizadas con empresas no vinculadas.
20
(h)
A continuacin se presenta el movimiento del rubro:

Saldo
inicial
US$(000)
Adiciones
US$(000)
Deducciones
US$(000)
Saldo
final
US$(000)
Por cobrar no comerciales

Minera Rayrock Ltda.
15,443
54
(8,000)
7,497
93
(87)
6,215
________
284
________
(6,499)
________
________
21,658
________
431
________
(14,586)
________
7,503
________
111
1,299
2,493
(2,372)
121
Gestin Minera S.A.
1,211
________
8,416
________
(9,627)
________
________
Total
1,322
________
12,208
________
(11,999)
________
1,531
________
Gestin Minera S.A.

Por pagar comerciales

Minera El Muki S.A.
(i)
1,410
Los gastos por participaciones, remuneraciones y otros conceptos a los miembros de la Gerencia clave
de la Compaa ascendieron a US$2 millones durante el ao 2007 (US$1 milln durante el ao 2006).
7.

(a)

2007
US$(000)
Prstamos a terceros
4,861
4,861
Anticipos otorgados
794
430
Prstamo al personal
362
452
62
332

Crdito fiscal por Impuesto General a las Ventas (b)
Otros
Total otras cuentas por cobrar
21
2006
US$(000)
1,567
621
_________
474
_________
6,700
8,116
Provisin para cuentas de cobranza dudosa (d)
(4,861)
_________
(4,861)
_________
Total
1,839
_________
3,255
_________
Reclamos a terceros a largo plazo (c)
386
_________
447
_________
(b)
Los saldos por crdito fiscal por impuesto general a las ventas, mantenidos al 31 de diciembre de
2006, fueron recuperados y/o utilizados durante el ao 2007.
(c)
Corresponde principalmente a reclamos efectuados a la Superintendencia de Administracin Tributaria

SUNAT relacionados con la devolucin del crdito fiscal por impuesto general a las ventas generado
por transacciones realizadas en aos anteriores. En opinin de la Gerencia de la Compaa y sus
asesores legales, estos importes sern recuperados en el mediano plazo.
(d)
En opinin de la Gerencia de la Compaa, la provisin de cobranza dudosa para otras cuentas por
cobrar es suficiente para cubrir el riesgo de incobrabilidad de dichas cuentas al 31 de diciembre de
2007 y de 2006.
(e)
A continuacin se presenta el movimiento del rubro:

Saldo
inicial
US$(000)
Prstamos a terceros
Adiciones
US$(000)
Deducciones
US$(000)
-
Saldo
final
US$(000)
4,861
Anticipos otorgados
430
12,398
(12,034)
4,861
794
Prstamos al personal
452
156
(246)
362
332
478
(748)
62
1,567
20,945
(22,512)
Otros
474
________
147
________
________
621
________
Total
8,116
________
34,124
________
(35,540)
________
6,700
________
Crdito fiscal por impuesto general a

las ventas
8.
Existencias, neto
(a)

2007
US$(000)
Productos terminados
Repuestos y suministros diversos (b)
Existencias por recibir
22
2006
US$(000)
160
355
7,678
3,935
655
_________
182
_________
8,493
4,472
Provisin por obsolescencia de repuestos y suministros (c)
(11)
_________
(228)
_________
Total
8,482
_________
4,244
_________
(b)
Corresponden principalmente a repuestos y suministros utilizados en el mantenimiento preventivo de

equipos y maquinarias de las plantas concentradoras y en la explotacin de minerales
respectivamente. La Gerencia espera utilizar todos los repuestos y suministros en el curso normal de
sus operaciones.
(c)
En opinin de la Gerencia de la Compaa, la provisin por obsolescencia de repuestos y suministros

cubre adecuadamente el riesgo de obsolescencia a la fecha del balance general.
9.

(a)

Participacin en la
propiedad al 31 de
diciembre de
_______________________
Valor en libros
_______________________
2007
%
2006
%
2007
US$(000)
2006
US$(000)
100.00
100.00
49,138
38,770
Subsidiarias
Minera El Muki S.A.
100.00
100.00
2,266
1,445
Gestin Minera S.A.
100.00
100.00
460
460
Rayrock Antofagasta Limitada (Rayrock) (b)
100.00
100.00
6,227
_________
6,819
_________
58,091
_________
47,494
_________
91
_________
91
_________
58,182
_________
Otras
Total
(b)
_________
47,585
En el ao 2007, Rayrock ha obtenido prdidas por US$0.6 milln (ganancia neta de US$7 millones en
el ao 2006); debido principalmente a la disminucin de los volmenes de ctodos de cobre vendidos y
gastos cargados a resultados del ao, relacionados con la estrategia de perforacin de diamantina bajo
un programa de cubrir las 30 mil hectreas que posee la mina.
En el ao 2007, la Gerencia Corporativa ha aplicado medidas para el mejoramiento de los principales
procesos operativos de Rayrock y estima que, junto con las actuales condiciones de las cotizaciones
de los minerales que comercializa, las proyecciones financieras del ao 2008 de Rayrock mejoren
sustancialmente sus utilidades y su capacidad para generar excedentes de efectivo.
23
(c)
La participacin en los resultados de empresas subsidiarias es la siguiente:

Minera El Muki S.A.
Gestin Minera S.A.
Rayrock Antofagasta Limitada (Rayrock)
2007
US$(000)
2006
US$(000)
10,368
5,333
821
101
(595)
_________
6,941
_________
10,594
_________
12,380
_________
El importe de la participacin en el patrimonio neto de las subsidiarias ha sido determinado sobre la

base de los estados financieros auditados, por nosotros, de las respectivas compaas al 31 de
diciembre de 2007 y de 2006.
24
10.

(a)
A continuacin se presenta el movimiento del costo y depreciacin acumulada:

2007
____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________
Unidades de
Terrenos
US$(000)
2006
____________
Unidades por
Edificios e
Maquinarias y
Muebles y
Equipos de
transporte y
Trabajos en
recibir y de
instalaciones
US$(000)
equipos
US$(000)
enseres
US$(000)
cmputo
US$(000)
otros equipos
US$(000)
curso (b)
US$(000)
reemplazo
US$(000)
Cierre de minas
US$(000)
Total
US$(000)
Total
US$(000)
Costo
Saldos al 1 de enero
Adiciones
Cierre de minas, nota 13(c)
Ventas y/o castigos
2,136
121,129
25,614
271
996
32,940
7,264
11,408
1,003
202,761
166,766
47
5,865
16
200
40,657
20,769
19,117
86,671
42,426
1,527
1,527
863
(21)
(58)
(1,515)
(20)
(57)
(1,671)
(109)
Transferencias
_________
_________
721
_________
181
_________
106
_________
35,974
_________
(12,808)
_________
(24,174)
_________
_________
_________
(7,185)
_________
Saldos al 31 de diciembre
2,162
_________
121,071
_________
30,685
_________
468
_________
1,282
_________
109,514
_________
15,225
_________
6,351
_________
2,530
_________
289,288
_________
202,761
_________
Depreciacin acumulada
25
Saldos al 1 de enero
80,817
18,829
199
759
4,227
66
104,897
98,686
Adiciones
2,618
2,961
18
98
6,096
11,791
6,221
Ventas y/o castigos
(1,656)
(52)
(1,515)
(20)
(69)
(110)
Transferencias y/o ajustes
_________
_________
247
_________
_________
11
_________
56
_________
_________
_________
32
_________
346
_________
100
_________
Saldos al 31 de diciembre
_________
83,383
_________
20,522
_________
217
_________
848
__________
10,310
_________
_________
_________
98
_________
115,378
_________
104,897
_________
Costo neto
2,162
_________
37,688
_________
10,163
_________
251
_________
434
_________
99,204
_________
15,225
_________
6,351
_________
2,432
_________
173,910
_________
97,864
_________
(b)
Al 31 de diciembre de 2007 y de 2006, formando parte de la cuenta maquinarias y equipos se incluyen

bienes adquiridos a travs de operaciones de arrendamiento financiero. El valor neto en libros a esas
fechas asciende a US$3.4 millones y US$1.4 millones, respectivamente. La depreciacin del ao 2007
y 2006 ascendi a US$1 milln y US$0.4 milln, respectivamente.
(c)
Al 31 de diciembre de 2007, la Compaa mantiene en uso activos completamente depreciados,

principalmente maquinaria y equipo, cuyo costo asciende a US$15.9 millones (US$11.6 millones al 31
de diciembre de 2006).
(d)
La Compaa cuenta con plizas de seguros contra todo riesgo que aseguran el ntegro de los activos
fijos, de acuerdo con las prcticas de la industria minera.
(e)
Tal como se indica en la nota 1(c); durante los aos 2007 y 2006, la Compaa adquiri activos para la
construccin de la unidad minera Cerro Lindo por un monto total aproximado de US$64 millones y
US$35.4 millones; los cuales estn relacionados con infraestructura, maquinarias y equipos para la
operacin de esta unidad minera.
(f)
Al 31 de diciembre de 2007, los trabajos en curso corresponden, principalmente a los desembolsos

efectuados para el desarrollo de diversos proyectos de mejoramiento en la unidad minera El Porvenir,
tales como: i) la Fase III del proyecto de profundizacin de la mina por US$4 millones, ii) el
recrecimiento de la presa de relaves por US$5 millones; y iii) la construccin de la planta
Desalinizadora por US$2.3 millones en la unidad minera Cerro Lindo.
La Fase III, comprende la profundizacin de la mina hasta el nivel 1,650 y el crecimiento horizontal de
la mina. A la fecha, la Compaa ha incurrido en costos relacionados por conceptos de excavaciones,
quitamiento y sostenimiento como parte de los trabajos realizados. Los desembolsos relacionados a
estos proyectos de profundizacin, son mantenidos en obras en curso hasta el momento en que se
defina las caractersticas de las labores realizadas y se empiece a extraer mineral, para luego transferir
la inversin a una cuenta de inmuebles, maquinaria y equipo o intangibles, segn corresponda.
(g)
El 6 de octubre de 2007; en la unidad minera El Porvenir se produjo un accidente al interior de la mina,

producindose la suspensin temporal de las actividades de explotacin al interior de sta. Asimismo,
origin el dao fsico de ciertos activos, cuyo importe en libros ascendente a la fecha del siniestro fue
de US$0.1 milln; fueron reparados y mantenidos en el reinicio de las actividades operativas. Las
reparaciones efectuadas por la Compaa ascendieron a US$0.6 milln y fueron reconocidas como
cargos en resultados del periodo; como parte de los costos operativos. Por otro lado, la Compaa ha
hecho los reclamos del caso a la compaa de seguros, a efecto de que proceda a la evaluacin de los
daos del siniestro ocurrido y el reembolso correspondiente; ver nota 28(b).
26
11.
Costo de exploracin y evaluacin, de desarrollo y concesiones mineras, neto

(a)
A continuacin se presenta el movimiento del costo y amortizacin acumulada de costos de

exploracin y evaluacin, de desarrollo y concesiones mineras:
Saldo
inicial
US$(000)
Adiciones
US$(000)
Cierre de
Retiros y/o
Saldo
minas
US$(000)
transferencias
US$(000)
final
US$(000)
Costos
Costos de exploracin y evaluacin
Proyectos Milpo (c)
27,806
12,020
39,826
6,730
________
________
________
________
6,730
________
34,536
________
12,020
________
________
________
46,556
________
19,589
19,589
21,124
21,124
9,039
9,039
934
________
________
1,018
________
________
1,952
________
50,686
________
________
1,018
________
________
51,704
________
693
________
________
________
________
693
________
85,915
________
12,020
________
1,018
________
________
98,953
________
23,385
1,298
24,683
1,792
________
222
________
________
________
2,014
________
25,177
________
1,520
________
________
________
26,697
________
1,007
1,007
Proyecto de profundizacin del pique
4,916
2,491
7,407
Costos de desarrollo
9,039
9,039
61
________
________
34
________
________
95
________
14,016
________
3,498
________
34
________
________
17,548
________
693
________
________
________
________
693
________
39,886
________
5,018
________
34
________
________
44,938
________
Concesiones y derechos mineros (d)
Costo de desarrollo
Proyecto minero Cerro Lindo (b)
Proyecto de profundizacin del
pique
Costos de desarrollo
Cierre de minas, nota 13(c)
Otros
Gastos de software
Amortizacin acumulada
Costos de exploracin y evaluacin
Proyectos Milpo
Concesiones y derechos mineros
Costo de desarrollo
Proyecto minero Cerro Lindo
Cierre de minas
Otros
Gastos de software
Costo neto
27
46,029
________
54,015
________
(b)
Tal como se indica en la nota 1(c), en el mes de junio de 2007, la Compaa concluy el desarrollo de
la unidad minera Cerro Lindo el cual comprendi US$10.6 millones, que han sido destinados para la
construccin de los accesos al interior de la mina y labores subterrneas, carreteras y otras actividades
afines ejecutadas durante el ao 2006.
(c)
Al 31 de diciembre de 2007, el valor neto comprende principalmente costos de exploracin

relacionados con los proyectos Pukaqaqa e Hilarin por US$7.5 millones y US$7.4 millones,
respectivamente (US$3 millones y US$1 milln, respectivamente, durante el ao 2006). Las labores de
exploracin efectuadas corresponden principalmente a labores de perforacin de diamantinas por
US$6.4 millones, adquisicin de concesiones por US$4.9 millones y otros costos relacionados con la
exploracin y evaluacin de dichos proyectos por US$3.6 millones. De acuerdo con la evaluacin
realizada, la Gerencia de la Compaa ha decidido continuar con las actividades de exploracin y
evaluacin para el ao 2008, y planea la elaboracin del estudio de factibilidad del proyecto Hilarin; y
continuar con una inversin en la parte de exploracin y evaluacin de ambos proyectos por
aproximadamente US$4 millones y US$22 millones, respectivamente.
(d)
Al 31 de diciembre de 2007, el saldo neto del rubro incluye principalmente pagos efectuados por
concesiones y derechos mineros en Romina por US$2.5 millones y por las concesiones mineras por
US$2.1 millones absorbidas en el proceso de fusin con Compaa Minera La Nacional S.A..
12.

2007
US$(000)
2006
US$(000)
Contratistas
8,745
2,875
Compra de suministros
4,833
3,135
Fletes y otros
1,422
_________
566
_________
Total
15,000
_________
6,576
_________
Las cuentas por pagar comerciales se originan, principalmente, por la prestacin de servicios de contratistas,
adquisicin de materiales y suministros para la exploracin, extraccin, explotacin y produccin de las
actividades mineras de la Compaa, estn denominadas en dlares estadounidenses y moneda extranjera a
su valor de adquisicin, tienen vencimiento corriente, no generan intereses y no se han otorgado garantas por
estas obligaciones. Al 31 de diciembre de 2007 y de 2006, los saldos del rubro se encuentran vigentes y
dentro de los plazos de pago establecidos por la Compaa.
28
13.

(a)

2007
US$(000)
Provisin para cierre de unidades mineras (c)
2006
US$(000)
5,804
2,473
Servicios de mantenimiento, asesora y otros
5,358
5,355
Tiomin Resources Inc., nota 1(d)
4,680
2,508
Aporte econmico extraordinario temporal (b)
2,695
3,248
Remuneraciones por pagar
2,644
1,225
Dividendos por pagar
1,236
539
Tributos por pagar
1,121
281
Compaa Minera Atacocha S.A., nota 24(a)
884
1,207
Aportes y contribuciones sociales
607
259
Compensacin por tiempo de servicios
207
85
Cuentas por pagar diversas
562
_________
2,779
_________
25,798
19,959
Total
Menos - Provisin para cierre de unidades mineras a largo
plazo (c)
Porcin corriente de otras cuentas por pagar
(5,804)
_________
19,994
_________
(2,473)
_________
17,486
_________
El valor razonable de las otras cuentas por pagar se aproximan a su valor de libros.
(b)
Mediante Decreto Supremo No.071-2006-EM, publicado el 21 de setiembre de 2006, el Estado

Peruano aprob el aporte econmico voluntario, extraordinario y temporal denominado Programa
Minero de Solidaridad con el Pueblo (en adelante El Convenio), que deber celebrar con cada
empresa minera, con el objeto de constituir un fondo destinado a promover el bienestar y desarrollo
social y contribuir a la mejora de las condiciones de vida de las poblaciones y comunidades ubicadas
principalmente donde se desarrolla las actividades mineras. Mediante este Convenio se establecieron
los lineamientos para la constitucin de dicho fondo a travs de aportes anuales por un periodo
mximo de cuatro aos, contados a partir de la fecha de entrada en vigencia del mismo. Asimismo, los
aportes que efecten las Compaas en cumplimiento del Convenio no sern deducibles para fines
tributarios. Al 31 de diciembre de 2007, la Compaa ha determinado por sus dos unidades mineras
una provisin total ascendente a US$2.8 millones (US$3.2 millones al 31 de diciembre de 2006),
relacionada con dicho Convenio; la cual se encuentra cargada en resultados del ao. Tal como se
indica en la nota 6(b); en el mes de mayo de 2007, la Compaa juntamente con su subsidiaria Pampa
de Cobre constituyeron la Asociacin Grupo Milpo; la cual se encarga de la recaudacin y
administracin de los aportes econmicos relacionados con el Convenio hecho por el Grupo Milpo.
Durante el ao 2007, la Asociacin ha recibido fondos por US$3.6 millones, los cuales han sido
destinados a cubrir proyectos de desarrollo de las comunidades.
29
(c)
Provisin para cierre de unidades mineras El Porvenir y Cerro Lindo

La provisin representa los valores descontados del costo estimado para desmantelar y rehabilitar las
unidades mineras a la fecha del trmino de cada uno de los yacimientos. El valor presente de la
provisin ha sido calculada usando una tasa de descuento anual que refleja la evolucin del valor del
dinero en el tiempo en el mercado y el riesgo especfico a esta provisin al 31 de diciembre de 2007 y
2006. Las incertidumbres en la estimacin de esos costos incluye cambios potenciales en los
requerimientos reglamentarios, alternativas de desmantelamiento, desmontaje y reclamacin y los
niveles de las tasas de descuento e inflacin.
Tal como se indica en la nota 24(b); durante agosto de 2006, a fin de cumplir con los requerimientos
del Reglamento de la Ley N 28090 - Ley que Regula el Cierre de Minas, la Gerencia y sus
consultores independientes determinaron la necesidad de registrar una provisin adicional de cierre de
la unidad minera El Porvenir por aproximadamente US$1.6 millones. Asimismo, en el ao 2007, con el
inicio de la operacin de la unidad minera Cerro Lindo, consultores independientes contratados por la
Compaa se encuentran elaborando el estudio del Plan de Cierre de la unidad minera Cerro Lindo y,
sobre la base de su evaluacin hecha a la fecha del balance general, constituyeron una provisin para
el cierre de la unidad minera de aproximadamente US$2.5 millones. Ambas provisiones para cierre de
unidad minera fueron registradas con cargo al rubro inmuebles, maquinaria y equipo, neto y costos de
exploracin y evaluacin, desarrollo y concesiones mineras.
A continuacin se presenta el movimiento de la provisin para cierre de la unidad minera:
Cerro Lindo
US$(000)
El Porvenir
US$(000)
Total
US$(000)
Saldo al 1 de enero de 2006
357
357
Adiciones y cambios en los estimados
1,598
1,598
_________
518
_________
518
_________
2,473
2,473
2,545
2,545
provisin, nota 20
74
_________
712
_________
786
_________
Saldo al 31 de diciembre de 2007
2,619
_________
3,185
_________
5,804
_________
Aumento por actualizacin del valor presente de la

provisin, nota 20

Adiciones y cambios en los estimados
Aumento por actualizacin del valor presente de la
30
14.
Deudas a largo plazo

(a)

Importe autorizado y
Acreedor y concepto
Tasa de inters Anual
Vencimiento
utilizado
US$(000)
2007
US$(000)
2006
US$(000)
N/A
Feb - 2007
1,443
370
Prstamos con terceros

Minera Andina de Exploraciones S.A.A. Compra de acciones (d)
Contratos de arrendamiento financiero (b)
31
Crdito Leasing S.A. Adquisicin de planta desalinizadora (c)
7.49 por ciento
Dic - 2012
2,346
2,346
Scotiabank Per S.A.A. Adquisicin de camionetas
6.08 por ciento
Jul - 2010
764
667
Citileasing S.A. Adquisicin de perforadoras
6.05 por ciento
Jun - 2010
753
636
Citibank del Per S.A. Adquisicin de scissor bolter
6.05 por ciento
Dic - 2010
602
602
Citileasing S.A. Adquisicin de jumbo
6.05 por ciento
Jul - 2010
675
588
Citileasing S.A. Adquisicin de perforadoras
6.15 por ciento
Set - 2010
540
499
Citibank del Per S.A. Adquisicin de scaler
6.74 por ciento
Mar - 2010
480
368
Citibank del Per S.A. Adquisicin de analizador de leyes
6.57 por ciento
Mar - 2010
412
359
Scotiabank Per S.A.A. Adquisicin de Jumbo
6.26 por ciento
May - 2009
496
246
401
Crdito Leasing S.A. Adquisicin de jumbo
6.70 por ciento
Nov - 2009
329
218
321
6.75 por ciento
Ene - 2009
555
213
413
6.32 por ciento
Mar - 2008
555
50
244
Citileasing S.A. Adquisicin de anfoloader
5.41 por ciento
Ene - 2008
225
87
Citileasing S.A. Adquisicin de scissor bolter
4.89 por ciento
May - 2007
529
82
_________
_________
_________
6,799
_________
1,918
Porcin corriente
_________
2,295
_________
1,238
Porcin no corriente (e)
_________
4,504
_________
680
(b)
Durante el ao 2007, la Compaa ha adquirido maquinaria y equipos a travs de contratos de

arrendamiento financiero por aproximadamente US$3 millones, destinadas para la operacin en sus
unidades mineras Cerro Lindo y El Porvenir; y en la exploracin de sus proyectos Hilarin y Pukaqaqa
por US$0.6 milln. Al 31 de diciembre de 2007, el valor neto de los activos adquiridos bajo contratos
de arrendamiento financiero asciende aproximadamente a US$3.4 millones.
(c)
Al 31 de diciembre de 2007, la Compaa y una entidad financiera local mantienen celebrado un precontrato de financiamiento para la construccin de la Planta Desalinizadora de la unidad minera Cerro
Lindo. A la fecha del balance general; la entidad financiera ha efectuado desembolsos por
aproximadamente US$2.3 millones relacionados con labores de construccin de la Planta; la
Compaa ha clasificado dichos desembolsos como parte de obras en curso en el rubro inmuebles,
maquinaria y equipo, neto, ver nota 10(f).
(d)
Al 31 de diciembre de 2006; comprende la transferencia de participaciones sociales y de concesiones

mineras del Proyecto Chapi, en relacin al xito del proyecto.
(e)
A continuacin se detalla el vencimiento de la porcin no corriente de 31 de diciembre de 2007 y de

2006:
2007
US$(000)
15.
2006
US$(000)
2008
481
2009
2,074
199
2010
1,388
2011
502
2012
540
_________
_________
4,504
_________
680
_________
Patrimonio neto
(a)
Capital social Al 31 de diciembre de 2007, el capital social est representado por 703,097,765 (484,032,930 al 31 de
diciembre de 2006) acciones comunes de S/1.00 (equivalentes a US$0.2758) de valor nominal cada
una; autorizadas, emitidas y pagadas.
En Junta General de Accionistas celebrada el 23 de marzo de 2007 se acord aumentar el capital
social de la Compaa de US$146.1 millones a US$215.5 millones mediante la capitalizacin de una
parte de las utilidades acumuladas al 31 de diciembre de 2006, lo que signific una emisin de
219,064,835 acciones, cifra que incluye 43,554,081 acciones que corresponden a nuevas acciones en
tesorera.
32
En Junta General de Accionistas celebrada el 28 de marzo de 2006 se acord aumentar el capital

social de la Compaa de US$131.5 millones a US$146.1 millones mediante la capitalizacin de una
parte de las utilidades acumuladas al 31 de diciembre de 2005, lo que signific una emisin de
52,122,752 acciones, cifra que incluye 10,363,345 acciones que corresponden a nuevas acciones en
tesorera.
Durante el ejercicio 2007 se declararon dividendos por US$19.7 millones, de los cuales, a la fecha del
balance general, se han cancelado US$18.5 millones (US$6.2 millones durante el ao 2006).
El movimiento en el nmero de acciones comunes en circulacin fue como sigue:
Nmero de acciones
_______________________________
2007
Acciones en circulacin al inicio del ao
2006
484,032,930
431,893,560
Emitidas por:
Incremento de capital por fusin Nota 2
16,618
Capitalizacin de resultados acumulados
219,064,835
__________
52,122,752
__________
703,097,765
484,032,930
(139,788,990)
__________
(96,234,909)
__________
563,308,775
__________
387,798,021
__________
Sub Total
Acciones en tesorera
Acciones en circulacin al final del ao
Al 31 de diciembre de 2007, la estructura de participacin accionaria de la Compaa es como sigue:
Porcentaje de participacin individual en el Capital

De 0,01 a 5
De 5,01 a 10
33
Nmero de
Total de
accionistas
participacin
%
3,140
35.92
24.27
De 10,01 a 20
2
_________
39.81
_________
Total
3,146
_________
100.00
_________
(b)
Acciones de inversin Al 31 de diciembre de 2007 la cuenta de acciones de inversin est representada por 10,450,590
acciones de inversin (7,194,490, al 31 de diciembre de 2006), de S/1.00 (equivalentes a US$0.2758)
de valor nominal cada una, autorizadas, emitidas y pagadas.
De acuerdo a la ley, las acciones de inversin atribuyen a sus titulares derecho a participar en la
distribucin de dividendos, efectuar aportes a fin de mantener su proporcin existente en la cuenta
acciones de inversin en caso de aumento del capital por nuevos aportes, incrementar la cuenta
acciones de inversin por capitalizacin de cuentas patrimoniales, redimir sus acciones en cualquiera
de los casos de liquidacin de la Compaa. Las acciones de inversin no confieren acceso al
Directorio ni a las Juntas Generales de Accionistas.
En Junta General de Accionistas celebrada el 23 de marzo de 2007 se acord aumentar la cuenta de
acciones de inversin de la Compaa de US$2.2 millones a US$3.2 millones mediante la
capitalizacin de una parte de las utilidades acumuladas al 31 de diciembre de 2006, lo que significar
una emisin de 3,256,100 acciones, cifra que incluye 221,071 acciones que corresponden a nuevas
acciones en tesorera.
En Junta General de Accionistas celebrada el 28 de marzo de 2006 se acord, entre otros, aumentar la
cuenta acciones de inversin de la Compaa de US$1.9 millones a US$2.2 millones mediante la
capitalizacin de una parte de las utilidades acumuladas al 31 de diciembre de 2005, lo que signific
una emisin de 774,760 acciones, cifra que incluye 37,812 acciones que corresponden a nuevas
acciones en tesorera.
Las acciones de inversin estn inscritas en la Bolsa de Valores de Lima (BVL). Al 31 de diciembre de
2007 el valor de mercado de estas acciones fue de US$2.402 por accin (US$2.314 al 31 de diciembre
de 2006).
El movimiento en el nmero de acciones de inversin en circulacin fue como sigue:
Nmero de Acciones
________________________
2007
2006
7,194,490
6,419,730
Capitalizacin de resultados acumulados
3,256,100
_________
774,760
_________
Sub total
10,450,590
7,194,490
Acciones en tesorera
(709,534)
_________
(488,464)
_________
Acciones en circulacin al final del ao
9,741,056
_________
6,706,026
_________
Acciones en circulacin al inicio del ao

Emitidas por:
34
(c)
Otras reservas Esta cuenta comprende el exceso del costo de adquisicin sobre el valor nominal de las acciones
adquiridas neto de la utilidad obtenida en la recolocacin de las acciones en tesorera en poder de la
Compaa o subsidiarias.
(d)
Reserva legal De acuerdo con la Ley General de Sociedades, la reserva legal se constituye transfiriendo como
mnimo 10 por ciento de la utilidad neta de cada ejercicio, despus de deducir prdidas acumuladas,
hasta que alcance un monto equivalente a la quinta parte del capital. En ausencia de utilidades no
distribuidas o reservas de libre disposicin, la reserva legal debe ser aplicada a compensar prdidas,
pero debe ser repuesta. La reserva legal puede ser capitalizada, pero igualmente debe ser repuesta.
(e)
Prdida no realizada en instrumentos derivados Hasta el 31 de diciembre de 2005; correspondi al valor razonable de los contratos de instrumentos
derivados que califican como de cobertura de flujos futuros. De acuerdo con principios de contabilidad
aceptados en el Per, este importe ser transferido a los resultados del ao cuando la produccin
objeto de cobertura sea vendida en las fechas pactadas segn contratos. Asimismo, como se explica
en la nota 25(a), durante el ao 2006, la Compaa concluy sus contratos de cobertura y reconoci en
resultados de dicho ejercicio la cancelacin de los mismos.
(f)
Acciones en tesorera y en poder de subsidiarias Al 31 de diciembre de 2007, esta cuenta corresponde a 139,788,990 (96,234,909 al 31 de diciembre
de 2006) en acciones comunes que representaron el 19.88 por ciento del capital social de la
Compaa, y 709,534 (488,464 al 31 de diciembre de 2006) que representaron el 6.79 por ciento, de
acciones de inversin, respectivamente. El incremento se explica por la capitalizacin de utilidades
efectuada por la Compaa. De acuerdo a lo establecido en la Ley General de Sociedades, la
Compaa cuenta con un plazo mximo de hasta dos aos contados a partir de la fecha de adquisicin
(fecha de fusin) de las acciones en tesorera para disponerlas.
16.
Ventas netas
(a)

2007
2006
US$(000)
US$(000)
Concentrados
Zinc
35
132,818
142,109
Plomo
53,508
41,696
Cobre
26,870
_________
10,124
_________
Total
213,196
_________
193,929
_________
(b)
Las cotizaciones internacionales promedio por tipo de mineral durante los aos 2007 y 2006 fueron los
siguientes:
2007
2006
US$/TMS
US$/TMS
Metales
(c)
Zinc
3,242
3,275
Plomo
2,580
1,290
Cobre
7,118
6,722
Las ventas de concentrados efectuados en los aos 2007 y de 2006, en toneladas mtricas secas
(TMS):
2007
(TMS)
2006
(TMS)
168,733
142,418
Plomo
26,217
30,878
Cobre
_________
14,883
_________
Total
_________
209,833
_________
Concentrados
Zinc
4,590
177,886
Tal como se explica en la nota 24(c), al 31 de diciembre de 2007 y 2006, la Compaa mantiene
celebrados contratos por la venta de concentrados, y durante el ao 2007, los dos clientes ms
importantes representaron el 18 por ciento y 17 por ciento del total de las ventas (el 55 por ciento y 10
por ciento durante el ao 2006). Al 31 de diciembre de 2007, el 20 por ciento de las cuentas por cobrar
se relaciona con estos clientes (52 por ciento al 31 de diciembre de 2006).
Asimismo, el inicio de las operaciones productivas de la unidad minera Cerro Lindo, increment los
volmenes de concentrado comercializado en aproximadamente 32,000 TMS, equivalentes a US$57
millones de ventas netas.
36
17.
Costos operativos
2007
US$(000)
2006
US$(000)
15,100
6,640
Compra de concentrados a terceros
7,735
649
Cesin minera Atacocha, neto; nota 24(a)
2,573
440
_________
_________
_________
25,408
_________
Gastos de personal
10,156
6,922
Contratistas
10,033
9,240
Alquiler de maquinaria
4,183
1,048
Mantenimiento y reparacin
3,480
1,720
Consumo de electricidad
3,200
1,974
Regalas por concesiones de la unidad minera Cerro Lindo, nota 6(f)
1,096
Costos operativos
Insumos:
Consumo de suministros
Compra de ctodos de cobre a terceros
207
7,936
Gastos de produccin:
Ganancia por venta de suministros y repuestos a contratistas

Otros costos operativos
Total
(437)
(308)
2,679
_________
_________
_________
34,390
_________
59,798
_________
_________
997
21,593
29,529
Durante el ao 2007; los costos operativos aumentaron en aproximadamente US$30.3 millones, en

comparacin a los incurridos en el ao 2006; como consecuencia principalmente del inicio de las operaciones
de la unidad minera Cerro Lindo y al incremento en la adquisicin de concentrados y mineral a terceros.
37
18.
2007
US$(000)
2006
US$(000)
Remuneraciones al personal
5,407
3,384
Remuneracin del Directorio y Gerencia
1,884
1,141
Honorarios y asesoras
1,406
1,283
Cargas diversas de gestin
19.
625
503
Tributos
52
_________
25
_________
Total
9,374
_________
6,336
_________
2007
US$(000)
2006
US$(000)
5,111
3,161
787
891
Otros
562
_________
534
_________
Total
6,460
_________
4,586
_________
2007
US$(000)
2006
US$(000)
Intereses y gastos de deuda a largo plazo
826
860
Efecto del valor presente de la provisin por cierre de minas, nota 13(c)
Gastos de ventas
Fletes
Gastos de embarque
20.
Gastos financieros
38
786
518
Intereses y comisin sobre prstamos bancarios
_________
1,524
_________
Total
1,612
_________
2,902
_________
21.
Situacin tributaria
(a)
La Compaa suscribi en 2002 dos contratos de garantas y promocin a la inversin con el Estado
Peruano para las unidades mineras El Porvenir y Cerro Lindo por un plazo de 10 aos y 15 aos;
respectivamente, ver nota 1. En virtud de dichos contratos, la Compaa fij la aplicacin de la
legislacin tributaria y tasas vigentes de 2001 para las operaciones relacionadas con dichas unidades
mineras. La Compaa aplica los beneficios de este rgimen tributario estabilizado desde el ao 2003,
para el caso del Porvenir y a partir del 2007 para el caso de Cerro Lindo (ver nota 1(c)). En
consecuencia, las modificaciones del rgimen tributario peruano a partir del 1 de enero de 2002 no son
aplicables para las operaciones de las unidad mineras en mencin.
(b)
Para todas las otras operaciones no relacionadas con las unidades mineras El Porvenir y Cerro Lindo,
la Compaa est sujeta al rgimen tributario peruano. Al 31 de diciembre de 2007 y de 2006, la tasa
del impuesto a la renta es de 30 por ciento sobre la utilidad gravable.
Las personas jurdicas no domiciliadas en el Per y las personas naturales debern pagar un impuesto
adicional de 4.1 por ciento sobre los dividendos recibidos. No existen restricciones para la remesa de
dividendos ni para la repatriacin del capital a los inversionistas extranjeros.
(c)
La Autoridad Tributaria tiene la facultad de revisar y, de ser aplicable, corregir el impuesto a la renta
calculado por la Compaa en los cuatro aos posteriores al ao de la presentacin de la declaracin
de impuestos. Las declaraciones juradas del impuesto a la renta e impuesto general a las ventas de
los aos del 2004 al 2007 estn pendientes de fiscalizacin por parte de la Autoridad Tributaria.
Debido a las posibles interpretaciones que la Autoridad Tributaria puedan dar a las normas legales
vigentes, no es posible determinar, a la fecha, si de las revisiones que se realicen resultarn o no
pasivos para la Compaa, por lo que cualquier mayor impuesto o recargo que pudiera resultar de
eventuales revisiones fiscales sera aplicado a los resultados del ejercicio en que ste se determine.
Sin embargo, en opinin de la Gerencia de la Compaa y de sus asesores legales, cualquier eventual
liquidacin adicional de impuestos no sera significativa para los estados financieros al 31 de diciembre
de 2007 y de 2006.
(d)
Para propsito de la determinacin del Impuesto a la Renta e Impuesto General a las Ventas, los
precios de transferencia de las transacciones con empresas relacionadas y con empresas residentes
en territorios de baja o nula imposicin, deben estar sustentados con documentacin e informacin
sobre los mtodos de valoracin utilizados y los criterios considerados para su determinacin. Con
base en el anlisis de las operaciones de la Compaa, la Gerencia de la Compaa y sus asesores
legales opinan que, como consecuencia de la aplicacin de estas normas, no surgirn contingencias
de importancia para la Compaa al 31 de diciembre de 2007 y de 2006.
39
(e)
En el 2003, la Compaa aplic el beneficio tributario por reinversin de utilidades que le fuera
concedido al amparo del TUO de la Ley General de Minera, aplicando las utilidades no distribuidas a
las inversiones efectuadas en programas orientados a lograr un incremento de los niveles de
produccin. Hasta ese ao, la Compaa reconoci un beneficio tributario de US$12 millones,
correspondiente al programa de reinversin aprobado por el Ministerio de Energa y Minas, generando
un menor impuesto a la renta de US$2.7 millones. Conforme con lo establecido en la Ley del Impuesto
a la Renta, en el caso de que la Compaa procediera a cualquier tipo de distribucin de capital por la
parte correspondiente a las utilidades reinvertidas previamente capitalizadas, se vera obligada a la
devolucin del beneficio utilizado hasta el lmite de la distribucin del capital relacionado con este
concepto.
(f)
El 24 de junio de 2004, el Congreso de la Repblica aprob la Ley 28258 - Ley de Regalas Mineras.
Esta Ley tiene por objeto establecer las regalas mineras que deben pagar los titulares de las
concesiones mineras como contraprestacin econmica por la explotacin de los recursos mineros
metlicos y no metlicos. Sin embargo, como se indica en el literal (a) anterior, la Compaa mantiene
convenios de estabilidad tributaria celebrados y aprobados, por el Estado Peruano, antes de la
promulgacin de esta ley, consiguientemente, no le es aplicable.
22.
Participacin de los trabajadores e impuesto a la renta diferido

(a)
Los gastos por impuesto a la renta y participacin de los trabajadores mostrados en el estado de
ganancias y prdidas por los aos 2007 y 2006, estn conformados por:
2007
US$(000)
2006
US$(000)
Participacin de los trabajadores

Diferido
Corriente
1,422
(194)
(10,541)
________
(10,238)
________
(9,119)
________
(10,432)
________
Impuesto a la renta
Diferido
Corriente
Total
40
3,340
(409)
(24,859)
________
(23,994)
________
(21,519)
________
(24,403)
________
(30,638)
________
(34,835)
________
(b)
La determinacin de las participaciones de los trabajadores e impuesto a la renta corrientes por los
aos 2007 y 2006 es como sigue:
2007
US$(000)
2006
US$(000)
Utilidad antes de participaciones de los trabajadores e

impuesto a la renta
124,992
____________
130,007
____________
26.4% y 35.6%
____________
26.4% y 35.6%
____________
Tasa legal combinada (30 y 20 por ciento de impuesto a la renta

y 8 por ciento de participacin de los trabajadores)
Gasto terico de las participaciones de los trabajadores e

impuesto a la renta
33,585
35,475
Ms (menos):
Gastos no deducibles
4,145
Ingresos no gravados tributariamente
1,478
(2,330)
_________
(2,721)
_________
35,400
_________
34,232
_________
Participaciones de los trabajadores e impuesto a la renta

corrientes
(c)
A continuacin se presenta la composicin del rubro segn las partidas que lo originaron:
Abono (cargo) al
estado de
Saldo
ganancias y
Saldo
inicial
US$(000)
prdidas
US$(000)
Final
US$(000)
4,329
4,329
Activo diferido
Efecto impositivo por las diferencias en
cambio de las partidas temporales
Provisiones de vacaciones
201
(23)
178
Provisin del valor razonable de las cuentas

por cobrar comerciales
_________
170
_________
170
_________
Total
201
_________
4,476
_________
4,677
_________
Pasivo diferido
Revaluacin voluntaria de concesiones
mineras
(610)
82
(528)
(3,561)
_________
204
_________
(3,357)
_________
(4,171)
_________
286
_________
(3,885)
_________
Efecto de la capitalizacin de gastos de

exploracin aceptados para propsitos
tributarios
Total
41
23.
Utilidad por accin

(a)
La utilidad bsica por accin comn y de inversin ha sido calculada dividiendo la utilidad neta del ejercicio atribuible a los accionistas comunes y a los titulares de las acciones de inversin, entre el promedio ponderado del
nmero de acciones comunes y de inversin en circulacin durante el ejercicio. No se ha calculado utilidad diluida por accin comn y de inversin porque no existen acciones comunes ni de inversin potenciales diluyentes, esto
es, instrumentos financieros u otros contratos que dan derecho a obtener acciones comunes o de inversin.
(b)
A continuacin se muestra el clculo del promedio ponderado de acciones y de la utilidad por accin bsica:
Acciones en circulacin
___________________________________________________________________________
Das de vigencia hasta el cierre
De tesorera
__________________________
Comunes
De inversin
Comunes
De inversin
del ao
_____________________________
Total
Comunes
Promedio ponderado de acciones

_____________________________________
De inversin
Comunes
De inversin
Total
Ejercicio 2006
431,893,560
Aumento de capital por Fusin, nota 2
6,419,730
16,618
85,871,564
450,652
351,991,074
365
365
346,021,996
5,969,078
351,991,074
16,618
61
2,777
2,777
42,496,355
365
365
__________
41,759,407
__________
736,948
__________
387,784,180
___________
6,706,026
___________
394,490,206
___________
Acciones emitidas por capitalizacin de utilidades

acumuladas
__________
52,122,752
__________
774,760
__________
10,363,345
__________
37,812
__________
42,496,355
484,032,930
___________
7,194,490
___________
96,234,909
___________
488,464
___________
394,504,047
___________
484,032,930
7,194,490
96,234,909
488,464
394,504,047
365
365
387,798,021
6,706,026
394,504,047
3,256,100
__________
43,554,081
__________
221,071
__________
178,545,783
365
365
__________
175,510,754
__________
3,035,029
__________
10,450,590
__________
139,788,990
__________
709,535
__________
563,308,775
__________
9,741,055
__________
Ejercicio 2007
Acciones emitidas por capitalizacin de utilidades
acumuladas
219,064,835
__________
703,097,765
__________
__________
__________
573,049,830
__________
El clculo de la utilidad por accin al 31 de diciembre de 2007 y de 2006, se presenta a continuacin:

Al 31 de diciembre de 2007
______________________________________________________
Al 31 de diciembre de 2006
______________________________________________________
Utilidad
Acciones
Utilidad
Utilidad
Acciones
Utilidad
(numerador)
US$(000)
(denominador)
por accin
US$
(numerador)
US$(000)
(denominador)
por accin
US$
Utilidad por accin bsica y diluida de las acciones comunes y

de inversin
42
94,354
__________
573,049,830
__________
0.165
__________
96,270
__________
394,490,206
__________
0.244
________
178,545,783
573,049,830
24.
Compromisos y contingencias
(a)
Contrato de riesgo compartido En 1972, la Compaa Minera Atacocha S.A.A. (Atacocha) y la Compaa suscribieron un Contrato de
riesgo compartido (en adelante el Contrato) para la explotacin de ciertas concesiones mineras por
un plazo de 20 aos, el cual fue ampliado y renovado en diversas ocasiones, el ltimo con vencimiento
el 2 de enero de 2006. El Contrato estableca que cada Compaa entregara a la otra un porcentaje
de hasta el 7 por ciento del concentrado obtenido, proveniente del mineral extrado de las concesiones
a que se refera dicho contrato.
Con fecha 2 de enero de 2006, con el trmino del Contrato indicado anteriormente, la Compaa
acord suscribir un Contrato de Cesin Minera (en adelante el Contrato de Cesin) con Atacocha,
mediante el cual Atacocha recibe en cesin de la Compaa y cede a favor de la Compaa, los
derechos que cada una de las partes tenan en ciertas concesiones mineras que son materia del
Contrato de Cesin, y que les permitan desarrollar en ellas, actividades de exploracin y explotacin.
Asimismo, se incluy en dicho contrato, la cesin a favor de la Compaa de las concesiones mineras
cuya propiedad corresponde 50 por ciento a la Compaa y 50 por ciento a Atacocha.
El plazo del Contrato de cesin es de 25 aos contados a partir del 2 de enero de 2006, y sustituye al
Contrato de riesgo antes mencionado, y establece que en pago de las concesiones recibidas, cada una
de las partes pagar a la otra una compensacin que resulta de aplicar un porcentaje sobre el valor del
mineral extrado de las respectivas concesiones.
Durante los aos 2007 y 2006, el volumen de mineral extrado alcanz a 171,050 TM y 62,566 TM,
respectivamente. Los costos de extraccin de dicho mineral forman parte de los costos de produccin
de la Compaa, ver nota 17.
(b)
Medio Ambiente Las actividades de la Compaa estn sujetas a normas y regulaciones locales establecidas en la
legislacin sobre medio ambiente, como el Decreto Legislativo N 613 Cdigo del Medio Ambiente y
los Recursos Naturales publicado el 8 de setiembre de 1990 y su Reglamento, y la Ley N 28090 Ley que Regula el Cierre de Minas, publicada el 14 de octubre de 2003 que establecen, entre otros
aspectos, el requerimiento de estudios sobre evaluacin de medio ambiente, las obligaciones de cierre
y remediacin de mina.
Debido a ello, la Compaa present y ejecut un Programa de Adecuacin y Manejo Ambiental
(PAMA) para su unidad minera El Porvenir. El Ministerio de Energa y Minas aprob el cumplimiento
de dicho PAMA, mediante la Resolucin Directoral N288-2002-EM/DGM del 7 de noviembre de 2002.
De acuerdo con la Ley N 28090, las empresas mineras debern presentar e implementar su Plan de
Cierre de Minas, as como constituir garantas ambientales que respalden el cumplimiento de los
desembolsos a los que se han comprometido las empresas en sus planes respectivos.
43
El Plan de Cierre de Minas tiene por finalidad establecer medidas necesarias para la rehabilitacin del
rea explotada por la actividad minera para que sta sea nuevamente compatible con un ambiente
saludable y adecuado para el desarrollo de la vida y debe considerar las medidas de rehabilitacin, sus
costos, oportunidad y mtodos de control y verificacin para las etapas de operacin, cierre final y
cierre posterior de mina, as como indicar el monto y plan de constitucin de garantas ambientales
exigibles.
La Compaa ha contratado a la empresa consultora Klohn Crippen Berger Ltda. para que elabore el
Estudio Final del Plan de Cierre de sus unidades mineras Cerro Lindo y El Porvenir. Estos estudios
recogern los conceptos incluidos en el Decreto Supremo N033-2005-EM, modificado por el Decreto
Supremo N045-2006-EM, Reglamento para el Cierre de Minas (el Reglamento), publicados el 16 de
agosto de 2005 y el 14 de agosto de 2006; respectivamente. Al 31 de diciembre de 2007, a fin de
cumplir con los requerimientos del Reglamento y sobre la base de la evaluacin preliminar hecha por
sus consultores, la Gerencia ha constituido una provisin total para el cierre de sus unidades mineras
Cerro Lindo y El Porvenir de aproximadamente US$5.8 millones (US$2.5 millones al 31 de diciembre
de 2006), la cual fue reconocida de acuerdo con principios generalmente aceptados en el Per,
indicados en la nota 3(o) y se presenta en el rubro de otras cuentas por pagar en el balance general.
Ver nota 13(c).
A la fecha del presente informe, la Gerencia y sus consultores estn concluyendo la elaboracin del
Estudio Final del Plan de Cierre de sus unidades mineras; los cuales sern presentados al Ministerio
de Energa y Minas durante el ao 2008. En opinin de la Gerencia de la Compaa, estima de dichos
planes de cierre sern aprobados por parte de esta entidad gubernamental, sin modificaciones. De
acuerdo a lo indicado por el Reglamento, luego de la aprobacin la Compaa deber constituir
garantas de importe suficiente y realizacin oportuna para el cumplimiento del Plan de Cierre de Mina.
Adicionalmente, fortaleciendo estas actividades, al 31 de diciembre de 2007 y 2006, Compaa Minera
Milpo S.A.A. mantiene diversas certificaciones internacionales (ISO 9001:2000, ISO 14001:2004 y
OHSAS 18001:1999) como resultado de la implementacin, mantenimiento y mejora de su Sistema de
Gestin Integrado (SGI); el mismo que ha sido revisado por parte de la entidad certificadora SGS del
Per S.A.C., durante el ao 2007.
(c)
Compromisos comerciales Al 31 de diciembre de 2007, la Compaa mantiene compromisos comerciales relacionados con
contratos de venta de concentrados de plomo, zinc y cobre, suscritos en aos anteriores, con
empresas como Glencore Internacional AG, Transamine S.A., Consorcio Minero S.A. y Votarantim
Metais - Cajamarquilla S.A., entre otros. Estos compromisos son liquidados a los precios de mercado
vigentes en su momento.
44
(d)
Contingencias tributarias Al 31 de diciembre de 2007, la Compaa mantiene procesos de reclamacin contra acotaciones de
SUNAT, que a la fecha de los estados financieros se encuentran en trmite de resolucin, los cuales
suman aproximadamente US$4 millones.
La Gerencia y sus asesores legales estiman que estos reclamos sern resueltos a favor de la
Compaa y consiguientemente, son de la opinin que la resolucin final de estas contingencias no
representarn pasivos adicionales para la Compaa.
(e)
Procesos laborales Al 31 de diciembre de 2007, la Compaa tiene diversas demandas laborales. Estas demandas son
llevadas por los asesores legales de la Compaa y a la fecha de los estados financieros se encuentran
en trmite de resolucin, los cuales suman aproximadamente US$2.3 millones. La Gerencia y sus
asesores legales estiman que estos reclamos sern resueltos a favor de la Compaa.
25.
Administracin de riesgos financieros

Las actividades de la Compaa la exponen a una variedad de riesgos de liquidez, de moneda y crediticio.
La Gerencia de la Compaa es conocedora de las condiciones existentes en cada mercado en el que opera
la Compaa y en base a su experiencia y habilidad controla dichos riesgos, como sigue:
(a)
Riesgo de precios La Compaa utiliza instrumentos derivados para reducir ciertos riesgos de mercado a los cuales se
encuentra expuesta. Los riesgos se refieren principalmente a los efectos de los cambios en los precios
de los metales. Histricamente, el mercado mundial de precios de los metales que comercializa la
Compaa, flucta significativamente y se ve afectado por varios factores que estn fuera del control de
la Gerencia de la Compaa. En los ltimos aos, las tendencias de las fluctuaciones de los precios de
los metales han sido positivas (en incremento), con lo cual, la Gerencia de la Compaa no ha
efectuado transacciones de cobertura de precios, sin embargo, permanentemente viene efectuando el
monitoreo del comportamiento de la fluctuacin de los precios con la finalidad de mantener un control
de dicho riesgo.
Al 31 de diciembre de 2006, los contratos derivados celebrados en aos anteriores cumplieron con su
vencimiento. La Compaa slo mantena registrado pasivos por US$2.9 millones, correspondientes a
las obligaciones devengadas que se liquidaron en el mes de enero de 2007.
(b)
Riesgo de moneda Se refiere al riesgo de prdida debido a movimientos adversos en el tipo de cambio siempre que la
Compaa mantenga un diferente nivel de activos (inversiones) en moneda extranjera respecto de sus
pasivos (obligaciones). La Compaa realiza sus ventas en dlares estadounidenses, lo cual le permite
hacer frente a sus obligaciones en dicha moneda y reducir de esta manera su exposicin al riesgo de
fluctuaciones en el tipo de cambio.
45
(c)
Riesgo de tasa de inters La exposicin de la Compaa a este riesgo se da por cambios en las tasas de inters en sus activos y
pasivos financieros. La Compaa no mantiene activos ni pasivos financieros sujetos a una tasa de
inters flotante, por consiguiente, la Compaa no espera incurrir en prdidas significativas por riesgo
de tasa de inters.
(d)
Riesgo de liquidez El riesgo de liquidez es el riesgo de que el efectivo pueda no estar disponible para pagar obligaciones
a su vencimiento a un costo razonable. La Compaa controla la liquidez requerida mediante una
adecuada gestin de los vencimientos de activos y pasivos, de tal forma de lograr el calce entre el flujo
de ingresos y pagos futuros. Asimismo, la Compaa mantiene una posicin de liquidez estructural
(activo disponible) que le permite afrontar adecuadamente posibles requerimientos de liquidez no
esperados.
(e)
Riesgo crediticio La Compaa est expuesta al riesgo crediticio, que es el riesgo de que una contraparte sea incapaz
de pagar montos en su totalidad a su vencimiento. Los activos financieros de la Compaa
potencialmente expuestos a concentraciones de riesgo de crdito consisten principalmente de
depsitos en bancos, valores negociables y cuentas por cobrar comerciales. Con respecto a los
depsitos en bancos y valores negociables, la Compaa reduce la probabilidad de concentraciones
significativas de riesgo de crdito en cualquiera de las instituciones financieras. Con respecto a las
cuentas por cobrar comerciales la Compaa trabaja con compaas de reconocido prestigio y la
poltica de la Compaa es de evaluar continuamente la historia de crdito de los clientes y su
condicin financiera para cumplir con los pagos.
Los activos financieros que potencialmente presentan riesgo crediticio, consisten primordialmente en
efectivo y equivalentes de efectivo y depsitos en bancos. El efectivo y equivalentes de efectivo, as
como los depsitos a plazo estn colocados en instituciones financieras de prestigio. Las inversiones
se realizan en instrumentos emitidos por empresas de reconocido prestigio en el mercado local y del
exterior.
46
26.
Procedimientos de conversin en nuevos soles

Para la preparacin de los estados financieros en nuevos soles (Anexo I) se han utilizado los siguientes
procedimientos:
-
Los saldos que representan nuevos soles se mantienen con sus importes en esa moneda.
Los activos y pasivos en dlares estadounidenses se expresan al tipo de cambio libre de mercado.
Las diferencias en cambio que se generan entre el tipo de cambio de liquidacin de las transacciones o
de cierre de los balances generales y el tipo de cambio con que inicialmente fueron registradas las
operaciones, son reconocidos en el rubro Ganancia (prdida) por diferencia en cambio de los estados
de ganancias y prdidas, en el periodo en que ocurren.
Los activos y pasivos no monetarios se expresan trasladados al tipo de cambio libre de mercado de las
fechas de las transacciones.
Los ingresos y gastos, excepto aquellos relacionados con los activos y pasivos no monetarios son
trasladados a los tipos de cambio promedio de cada mes del periodo correspondiente.
27.
Transacciones en moneda extranjera

Las operaciones en moneda extranjera se efectan a los tipos de cambio fijado por la Superintendencia de
Banca, Seguros y AFPs (SBS). Al 31 de diciembre de 2007, los tipos de cambio promedio ponderado del
mercado libre para las transacciones en nuevos soles fueron de S/2.995 para la compra y S/2.997 para la
venta (S/3.194 para la compra y S/3.197 para la venta al 31 de diciembre de 2006).
Al 31 de diciembre de 2007 y de 2006, la Compaa tena los siguientes activos y pasivos en moneda
extranjera (nuevos soles):
2007
S/(000)
2006
S/(000)
Activo
Efectivo y equivalente de efectivo
1,581
9,663
938
_________
7,386
_________
2,519
_________
17,049
_________
16,130
1,775
36,260
66,197
11,372
_________
29,406
_________
63,762
_________
97,378
_________
61,243
_________
80,329
_________
Pasivo
Posicin pasiva, neta
47
28.
Eventos subsecuentes
(a)
Proceso de fusin con Gestin Minera S.A. (Gemin) En Sesin de Directorio de fecha 17 de enero de 2008, se opt por unanimidad, entre otros acuerdos,
aprobar el Proyecto de Fusin mediante el cual la Compaa absorber a su subsidiaria Gestin
Minera S.A., de la cual es titular del 100 por ciento de las acciones representativas del capital social.
La Fusin entrar en vigencia el 1 de Abril de 2008.
(b)
Recuperacin del lucro cesante del seguro En el mes de octubre de 2007, se produjo un accidente de equipo en el winche de mineral del Pique
Picasso de la unidad minera El Porvenir, el mismo que ocasion la suspensin de las actividades de
izaje. En virtud de esto, la Gerencia de la Compaa viene efectuando gestiones para la recuperacin
de la indemnizacin por parte del seguro correspondiente al lucro cesante y daos en los activos. En
opinin de la Gerencia la resolucin de este reclamo se realizar en el corto plazo. Ver nota 10(g).
48
ANEXO I
Estados financieros al 31 de diciembre de 2007 y de 2006 (en nuevos
soles)
Estados financieros
Balance general
Balance general
Al 31 de diciembre de 2007 y de 2006
2007
S/(000)
2006
S/(000)
2007
S/(000)
2006
S/(000)
44,954
21,027
4,589
4,228
59,917
55,904
36,260
66,197
Activo
Pasivo y patrimonio neto
Activo corriente
Pasivo corriente
102,265
149,639

Cuentas por pagar a subsidiarias
78,681
60,531
Cuentas por cobrar a subsidiarias
22,470
69,573

Existencias, neto
Gastos pagados por adelantado
5,508
10,400
26,268
13,709
1,074
_________
1,504
_________
Porcin corriente a las deudas a largo plazo
6,877
3,954
_________
9,225
_________
Total pasivo corriente
152,597
160,535
Deuda a largo plazo
13,497
2,175
Provisin para cierre de unidades mineras
17,396
7,905
12,517
_________
13,335
_________
196,007
_________
183,950
_________
632,592
413,527
10,451
7,194
Otras reservas
8,077
98
Reserva legal
86,395
59,523
Utilidades no distribuidas
214,123
_________
265,265
_________
Pasivo diferido por participacin de los trabajadores e impuesto a la

Total activo corriente
236,266
305,356
1,156
1,426
176,146
152,397
558,710
320,041
Otras cuentas por cobrar a largo plazo
174,245
149,696
Activo diferido por participaciones de los trabajadores e

impuesto a la renta
Total activo
Total pasivo
Patrimonio neto
Capital social, neto de acciones en tesorera por S/70,505,810
Acciones de inversin
Costos de exploracin y evaluacin, de desarrollo y concesiones

mineras, neto
renta
1,122
_________
641
_________
Total patrimonio neto
951,638
_________
745,607
_________
1,147,645
_________
929,557
_________
Total pasivo y patrimonio neto
1,147,645
_________
929,557
_________

Ventas netas
2007
2006
S/(000)
S/(000)
663,890
_________
633,071
_________
Costo de ventas
Costos operativos
Depreciacin
(185,565)
(96,708)
(37,621)
_________
(20,165)
_________
(223,186)
_________
(116,873)
_________
Utilidad bruta
440,704
516,198
(28,955)
(20,642)
Gastos de venta
(20,143)
(15,005)
(15,555)
_________
(9,776)
_________
Amortizacin de costos de exploracin y evaluacin; de desarrollo y

concesiones mineras
Utilidad operativa
376,051
470,775
23,749
39,604
1,846
3,899
Prdida en instrumentos derivados
(3,397)
(62,567)
Gastos financieros
(4,280)
(10,388)
Aporte econmico extraordinario temporal
(8,394)
(10,383)
Contribuciones a las comunidades
(4,537)
(1,628)
Otros, neto
(2,861)
(4,423)
(4,657)
_________
(9,351)
_________

Ingresos por intereses
Ganancia por traslacin

Utilidad antes de participaciones de los trabajadores e
impuesto a la renta
Participaciones de los trabajadores
373,520
415,538
(31,263)
(32,734)
Impuesto a la renta
(73,533)
_________
(77,849)
_________
Utilidad neta
268,724
_________
304,955
_________
0.469
_________
0.773
_________
573,049,830
__________
394,490,206
__________
Utilidad por accin bsica y diluida de las acciones

comunes y de inversin
Promedio ponderado del nmero de acciones en circulacin
(en unidades)

Capital social neto de las acciones

en tesorera
_______________________________
Nmero de
acciones
comunes en
Capital
circulacin
social
S/(000)
Saldos al 1 de enero de 2006
Acciones de
inversin
S/(000)
Otras
reservas
S/(000)
Reserva
legal
S/(000)
Resultados acumulados
_______________________________
Prdida no
realizada en
instrumentos
Utilidades no
derivados
distribuidas
S/(000)
S/(000)
346,021,996
361,388
6,419
22,861
29,027
41,759,407
52,122
775
16,618
17
Valor razonable de instrumentos derivados
45,487
Pago de dividendos en efectivo
(20,229)
(20,229)
Utilidad neta
304,955
304,955
Transferencias
__________
_________
_________
30,496
_________
27,751
_________
387,798,021
413,527
7,194
98
59,523
265,265
Capitalizacin de utilidades
175,510,754
219,065
3,257
(222,322)
Pago de dividendos en efectivo
7,979
(70,672)
(62,693)
Utilidad neta
268,724
268,724
Transferencias
__________
_________
_________
_________
26,872
_________
_________
(26,872)
_________
_________
563,308,775
__________
632,592
_________
10,451
_________
8,077
_________
86,395
_________
_________
214,123
_________
951,638
_________
Capitalizacin de utilidades
Incremento por fusin
(22,763)
_________
(73,238)
69,485
Total
S/(000)
(52,897)
-
(36,049)
_________
415,942
17
45,487
(565)
_________
745,607
-

2007
2006
S/(000)
S/(000)
Actividades de operacin
Cobranzas a clientes
Pagos a proveedores y terceros
645,740
598,063
(182,187)
(88,276)
Pagos por operaciones de instrumentos derivados
(12,622)
(61,501)
Pagos de remuneraciones y beneficios sociales
(74,715)
(45,077)
(108,446)
(65,639)
Pagos de impuesto a la renta y otros tributos

Pagos de intereses y comisiones
(2,347)
(8,462)
Otros cobros (pagos) de operacin
(6,215)
_________
(4,535)
_________
Efectivo neto proveniente de actividades de operacin
259,208
_________
324,573
_________
Actividades de inversin
Adquisiciones de inmuebles, maquinaria y equipo
(272,141)
(137,770)
Desembolsos por actividades de exploracin y evaluacin, y desarrollo
(37,162)
_________
(42,843)
_________
Efectivo neto utilizado en las actividades de inversin
(309,303)
_________
(180,613)
_________
Actividades de financiamiento
Cobros de prstamos a subsidiarias
47,103
60,439
Aumento de deudas a largo plazo
19,487
2,972
Aumento de cuentas por pagar a subsidiarias
36,298
3,329
Pagos de deudas a largo plazo

Desembolsos a cuenta de subsidiarias
Pagos de dividendos
(5,242)
(107,938)
(35,937)
(48,212)
(58,988)
_________
(20,229)
_________
2,721
_________
(109,639)
_________
Efectivo neto proveniente de (utilizado en) las actividades de

financiamiento
Aumento (disminucin) neta de efectivo y equivalentes de efectivo
(47,374)
34,321
Saldo de efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del ao
149,639
_________
115,318
_________
Saldo de efectivo y equivalentes de efectivo al final del ao
102,265
_________
149,639
_________
Estado de flujos de efectivo (continuacin)
2007
2006
S/(000)
S/(000)
Conciliacin de la utilidad neta con el efectivo y equivalentes de

efectivo neto proveniente de las actividades de operacin
Utilidad neta
268,724
304,955
(23,749)
(39,604)
Depreciacin
37,621
20,165
Amortizacin
15,555
9,776
Participacin de los trabajadores e impuesto a la renta diferido
(1,300)
1,339
5,379
2,345
(21,129)
(35,008)
5,162
(4,365)
(12,559)
(3,980)
Ms (menos) partidas incorporadas al resultado del ao que no

afectaron los flujos de efectivo de las actividades de operacin
Otras provisiones
Cambios netos en las cuentas de activos y pasivos de operacin
Disminucin (aumento) en los activos operativos
Otras cuentas por cobrar
Existencias
Gastos pagados por anticipado
430
1,006
23,927
6,314
(9,225)
(18,103)
Aumento (disminucin) en pasivos operativos

(29,628)
_________
79,733
_________
259,208
_________
324,573
_________
Prdida no realizada en instrumentos derivados
45,487
Obras en curso reclasificadas a costos de desarrollo
23,264
Efectivo y equivalentes de efectivo neto proveniente de las

actividades de operacin
Transacciones de inversin y financiamiento que no generaron flujo
de efectivo:

Compañía Minera Milpo Ind-Al 31-12-07

Uploaded by

Document Information

Copyright

Available Formats

Share this document

Share or Embed Document

Sharing Options

Did you find this document useful?

Is this content inappropriate?

Copyright:

Available Formats

Compañía Minera Milpo Ind-Al 31-12-07

Uploaded by

Copyright:

Available Formats

A SSURANCE

Compaa Minera Milpo S.A.A.

MEDINA, ZALDIVAR, PAREDES & ASOCIADOS

Compaa Minera Milpo S.A.A.

Estados financieros al 31 de diciembre de 2007 y de 2006

Dictamen de los auditores independientes

Dictamen de los auditores independientes

Dictamen de los auditores independientes (continuacin)

Compaa Minera Milpo S.A.A.

Pasivo y patrimonio neto

Cuentas por cobrar comerciales

Cuentas por pagar a subsidiarias

Otras cuentas por pagar

Participaciones de los trabajadores e impuesto a la renta por pagar

Cuentas por cobrar a subsidiarias

Otras cuentas por cobrar, neto

Total pasivo corriente

Gastos pagados por adelantado

Total activo corriente

Otras cuentas por cobrar a largo plazo

Inversiones en subsidiarias y otras

Inmuebles, maquinaria y equipo, neto

Porcin corriente de la deuda a largo plazo

Deudas a largo plazo

Provisin para cierre de unidades mineras

Pasivo diferido por participaciones de los trabajadores e

Activo diferido por participaciones de los trabajadores e

Las notas adjuntas son parte integrante del balance general.

Costos de exploracin y evaluacin, de desarrollo y concesiones

Total patrimonio neto

Total pasivo y patrimonio neto

Compaa Minera Milpo S.A.A.

Estados de ganancia y prdidas

Amortizacin de costos de exploracin y evaluacin; de

Utilidad antes de participacin de los trabajadores e

Las notas adjuntas son parte integrante de este estado.

Compaa Minera Milpo S.A.A.

Estado de cambios en el patrimonio neto

Capital social neto de las acciones

Valor razonable de instrumentos derivados

Pago de dividendos en efectivo, nota 15(a)

Saldos al 31 de diciembre de 2006

Capitalizacin de utilidades, nota 15(a)

Capitalizacin de utilidades, nota 15(a)

Pago de dividendos en efectivo, nota 15(a)

Saldos al 31 de diciembre de 2007

Las notas adjuntas son parte integrante de este estado.

Compaa Minera Milpo S.A.A.

Estado de flujos de efectivo

Pagos a proveedores y terceros

Pagos por operaciones de instrumentos derivados

Pagos de remuneraciones y beneficios sociales

Pagos de impuesto a la renta y otros tributos

Pagos de intereses y comisiones

Efectivo neto proveniente de actividades de operacin

Desembolsos por actividades de exploracin y evaluacin, y de desarrollo

Efectivo neto utilizado en las actividades de inversin

Aumento de cuentas por pagar a subsidiarias

Pagos de deuda a largo plazo

Desembolsos a cuenta de subsidiarias

Saldo de efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del ao

Saldo de efectivo y equivalentes de efectivo al final del ao, nota 4

Estado de flujo de efectivo (continuacin)

Conciliacin de la utilidad neta con el efectivo y equivalentes de