Informe Anual Conver SCJM

Guadalajara, Jalisco, Mxico. 30 de junio de 2006.
Comisin Nacional Bancaria y de Valores

Vicepresidencia de Supervisin Burstil
Direccin General de Supervisin de Mercados
Insurgentes Sur 1971, Torre Sur, Piso 9
Col. Guadalupe Inn
01020 Mxico, D.F.
Adjuntamos a la presente el informe anual por el ao 2005 relativo a las acciones
representativas del capital social de Convertidora Industrial, S.A. de C.V., de la Seccin
de Valores del Registro Nacional de Valores e Intermediarios y asimismo nos
permitimos manifestar a esa Comisin lo siguiente:
Los suscritos manifestamos bajo protesta de decir verdad que, en el mbito de
nuestras respectivas funciones, preparamos la informacin relativa a la emisora
contenida en el presente reporte anual, la cual, a nuestro leal saber y entender, refleja
razonablemente su situacin. Asimismo, manifestamos que no tenemos conocimiento
de informacin relevante que haya sido omitida o falseada en este reporte anual o que
el mismo contenga informacin que pudiera inducir a error a los inversionistas.
Atentamente,
Ing. G.Rubn Lpez Zambada

Director General.
Lic. Luis Francisco Muz de Anda

Director de Finanzas.
Ro de la Loza N 2073
Colonia Atlas, C.P. 44800
Guadalajara, Jalisco, Mxico.
Guadalajara, Jalisco, Mxico. 30 de junio de 2006.

Comisin Nacional Bancaria y de Valores
Vicepresidencia de Supervisin Burstil
Direccin General de Supervisin de Mercados
Insurgentes Sur 1971, Torre Sur, Piso 9
Col. Guadalupe Inn
01020 Mxico, D.F.
La suscrita manifiesta bajo protesta de decir verdad que los estados financieros que
contiene el presente reporte anual fueron dictaminados de acuerdo con las normas
de auditora generalmente aceptadas. Asimismo, manifiesta que, dentro del alcance del
trabajo realizado, no tiene conocimiento de informacin financiera relevante que haya
sido omitida o falseada en este reporte anual o que el mismo contenga informacin
que pudiera inducir a error a los inversionistas.
Atentamente,
C.P.C. Marcela Ochoa Gmez

Resa y Asociados, S.C.
Convertidora Industrial, S.A. de C.V.
INFORME ANUAL
Por el ao terminado el 31 de diciembre de 2005
Que se presenta de acuerdo con el Artculo 33 de las Disposiciones de
Carcter General Aplicables a las Emisoras de Valores y Otros Participantes
del Mercado de Valores de la CNBV
Ttulos: Acciones serie "A Ordinarias Nominativas Sin expresin de Valor

Nominal Representativas del Capital Social de la Emisora.
Clave de Pizarra: "CONVER"
Mediante Oficio nmero DGDAC-172-17693, expedido por la Comisin Nacional

Bancaria y de Valores el da 23 de Abril de 1996, se autoriz la inscripcin de las
acciones representativas del capital social de Convertidora Industrial, S.A. de C.V., en
la Subseccin "B" de la seccin de Valores del Registro Nacional de Valores e
Intermediarios, y cotizan en la Bolsa Mexicana de Valores, S.A. de C.V.
La inscripcin en el Registro Nacional de Valores e Intermediarios no implica
certificacin sobre la bondad del valor o la solvencia del emisor.
INDICE
I.
INFORMACIN GENERAL.
II.
Glosario de Trminos y definiciones.

Resumen Ejecutivo.
Factores de Riesgo.
Otros Valores
Fuentes de Informacin Externa y Declaracin de Expertos.
LA COMPAA.
III.
IV.
Historia y Desarrollo del Emisor.

Descripcin del Negocio.
Actividad Principal.
Canales de Distribucin.
Patentes, Licencias, Marcas y Otros Contratos.
Principales Clientes.
Legislacin Aplicable y Situacin Tributaria.
Recursos Humanos.
Desempeo Ambiental
Informacin del Mercado y Ventajas Competitivas.
Estructura Corporativa.
Descripcin de los Principales Activos.
Procesos Judiciales, Administrativos o Arbitrales.
Acciones Representativas del Capital social.
Dividendos.
INFORMACIN FINANCIERA
Informacin Financiera Seleccionada.
Comentarios y Anlisis de la Administracin sobre los Resultados de Operacin y
Situacin Financiera de la Compaa.
Estimaciones Contables Crticas
Resultados de la Operacin.
Situacin Financiera, Liquidez y Recursos de Capital.
ADMINISTRACIN
V.
Estatutos Sociales y Otros Convenios.

Informe de Crditos Relevantes.
Administradores y Accionistas.
Auditores Externos.
Administracin de la Sociedad.
MERCADO ACCIONARIO
VI.
VI.
Estructura Accionaria.
Comportamiento de la Accin en el Mercado de Valores.
PERSONAS RESPONSABLES
ANEXOS
Estados Financieros Dictaminados al 31 de diciembre de 2004 y 2005.

Carta de Responsabilidad.
I. INFORMACIN GENERAL
1. GLOSARIO DE TRMINOS Y DEFINICIONES
Para efectos del presente Informe, los trminos y definiciones descritos a
continuacin podrn ser utilizados indistintamente en maysculas o
minsculas, en singular o plural.
CONVER o Compaa:
Convertidora Industrial, S.A. de C.V. y sus

subsidiarias
Comisin Nacional Bancaria y de Valores.
Bolsa Mexicana de Valores, S.A. de C.V.
Registro Nacional de Valores e Intermediarios.
S.D. Indeval, S.A. de C.V., Institucin para el

Depsito de Valores.
Unidades de Inversin cuyo valor en pesos est

indexado a la inflacin del INPC.
Moneda de curso legal en los Estados Unidos

Mexicanos.
Dlares Americanos, moneda de los Estados

Unidos de Norteamrica.
Tasa de Inters Interbancaria de Equilibrio que

publique peridicamente el Banco de Mxico en
el Diario Oficial de la Federacin o cualquier
ndice que lo suceda.
Proceso productivo que consiste en unir dos o

ms pelculas para producir una nueva pelcula
plstica de caractersticas distintas.
Proceso productivo que consiste en fundir hasta

dos tipos de resinas para producir una pelcula
plstica.
CNBV:
BMV:
RNVI:
INDEVAL:
UDIs:
Pesos $:
Dlares:
TIIE:
Laminacin:
Extrusin:
Coextrusin:
Proceso productivo que consiste en fundir tres o

ms tipos de resinas para producir una pelcula
plstica.
Mtodo de impresin en donde los negativos se

sitan en una placa de hule sinttico (llamada
fotopolmero) sensible a la luz ultra violeta que
permite grabar los diseos en la placa.
Proceso productivo que consiste en enrollar y

cortar pelculas al tamao requerido por el
cliente o por el siguiente proceso productivo.
Proceso productivo que consiste en cortar y

sellar pelcula plstica en rollo para producir
bolsas.
Proceso productivo que consiste en cortar y

sellar pelcula plstica en rollo para producir
globos metlicos.
Bolsas
con
sellos
hermticos
usadas
principalmente para empaque al vaco; son
bolsas con sellos gruesos y fabricadas con
materiales que proporcionan barreras.
Empaque para embutidos elaborado a base de

resinas plsticas
Flexografa:
Rebobinar:
Bolsear:
Globear:
Pouches:
Casing:
2. RESUMEN EJECUTIVO
La informacin que se incluye en este resumen se refiere en su totalidad a la
informacin pormenorizada y a los Estados Financieros que aparecen en este informe.
A menos de que en el contexto de este documento se indique lo contrario, las
referencias a la "Empresa", la "Compaa", "Conver" o la "Emisora", incluyen a
Convertidora Industrial, S.A. de C.V. y sus Subsidiarias
Las declaraciones en este Informe sobre las expectativas, intenciones, planes y
consideraciones de la Compaa y su administracin, sobre sus operaciones futuras,
planes de expansin, requerimientos futuros de capital y la satisfaccin de los mismos,
incluyendo las contenidas o referidas en las secciones tituladas "La Compaa",
"Estrategia del Negocio", "Descripcin del Negocio" y "Actividad Principal", son
declaraciones que dependen de ciertos sucesos, riesgos e incertidumbres que se
encuentran fuera del control de la Compaa. Los resultados y avances reales pueden
diferir de manera importante de los expresados o referidos por dichas declaraciones

debido a varios factores, incluyendo los mencionados en el contexto de las mismas o la
seccin titulada "Factores de Riesgo".
La Compaa
Convertidora Industrial, S.A. de C.V. es una empresa constituida en Etzatln, Jalisco,
cuya actividad principal es la compra, venta, comisin, maquila, depsito, fabricacin,
conversin, transformacin y elaboracin de globos y envases flexibles de plsticos.
Convertidora Industrial es una empresa verticalmente integrada con dos grandes reas
de negocio: por un lado la Divisin Empaque mediante la que la Compaa participa en
el mercado del empaque flexible impreso de polietileno y polipropileno, y por el otro la
Divisin de Globos con la que compite en el mercado de globo metalizado.
Recientemente, Conver comenz a incursionar en una tercera rea de negocios que se
refiere a la produccin y venta de empaque para embutidos denominados Casings.
Esta tercera rea de negocios aunque importante para el desarrollo futuro de Conver,
se encuentra an en una etapa muy incipiente.
La vocacin de Conver es bsicamente manufacturera y es ah donde tiene sus
principales fortalezas.
Desde su fundacin en 1979 Convertidora Industrial se ha especializado en la
produccin, conversin y venta de pelculas plsticas y metalizadas para ser usadas en
la (i) elaboracin de empaques flexibles para aplicaciones industriales, alimenticias,
mdicas y artculos de consumo y (ii) fabricacin de globos y artculos para fiesta.
Las principales oficinas de la Compaa se ubican en Efran Gonzlez Luna 2291 Col.
Arcos Sur C.P. 44500 con nmero telefnico (3)630-4488. La Planta Industrial se
encuentra en Ro de la Loza N 2073, Colonia Atlas, C.P. 44800, Guadalajara, Jalisco,
con nmero telefnico (3)668-6900. Su direccin de correo electrnico es
conver@conver.com.mx.
Ventajas Competitivas
Empaque Flexible
Enfocada a Especialidades
Atiende Mercados de Alto Precio
Conocimiento del Mercado
nico productor de los ms importantes del

mundo fuera de los EE.UU.
Es el tercer productor a nivel mundial.
Produce al 40% del mercado nacional y su
participacin es creciente.
A travs de Convergam S.A. de C.V.,
comercializa mas del 90% de los mercados de
Mxico, Centro y Sudamrica
Cuenta con tecnologa de punta Compartidas
Tecnologa de Punta
Solidez Financiera
Mejor Estructura de Costos
Reputacin de alta calidad en sus productos
Globo Metalizado
Integracin Vertical
Estrategias de Negocios y Operativa

Estrategias de Crecimiento y Segmentacin de Mercado
La Compaa se est enfocando a productos de mayor valor agregado como globos,
bolsas, pouches que se paran con vlvula o tapn, pelculas especiales con barreras y
recientemente, empaque para embutidos denominados Casings
Para los prximos cinco aos, la estrategia de crecimiento seguir consistiendo en:
Participar en nichos de especialidades de alto margen (empaques para
embutidos, medicinas, electrnica, etc.).
Mantener contacto cercano con los clientes y proveedores de la Compaa
utilizando sistemas modernos de informacin y comunicacin (e-business).
Adoptar una poltica de calidad consistente y homognea en todas las reas de
negocio de CONVER.
Conservar una estructura de costos competitiva.
Mantener una slida estructura financiera.
Racionalizar el uso de capital de trabajo
Estrategias Operativas
En Conver se cuenta con gran flexibilidad en los procesos de produccin, gracias a que
las dos lneas principales se manufacturan de manera similar.
La Compaa se encuentra verticalmente integrada, lo que la libera de la dependencia
de terceros en sus procesos de manufactura. La Compaa cuenta con una procesadora
en lnea conectada a uno de los pocos equipos de fotocomposicin con un rea de
exposicin superior a las 40" disponibles en Mxico. Estos avances tecnolgicos
posicionan a la Compaa con una ventaja competitiva ya que le da mayor calidad y
rapidez de respuesta y menor costo en la produccin de grabados.
A partir de 1996 y como resultado del programa de actualizacin tecnolgica, la
Compaa cuenta con los recursos necesarios para extruir y coextruir pelculas
plsticas, as como laminarlas, imprimirlas, bolsearlas, globearlas y rebobinarlas,
adems de fabricar sus propios grabados para impresin y diseos. Asimismo, cuenta
con el equipo necesario para la fabricacin de Casings, nicho al que recientemente ha
empezado a atender la Compaa. Cada equipo que se adiciona agrega no solo una
mayor capacidad instalada, sino que tambin busca mejoras en productividad, calidad
y costos.
En el ao 2005 la Compaa mantuvo una capacidad de impresin de 650 toneladas al
mes.
Mercados y Estrategias de Mercadotecnia
Segn reevaluaciones recientes de la Compaa el mercado nacional de empaque
flexible tiene un valor aproximado de $1,500 millones de dlares (ao) y es un
mercado muy fragmentado, por lo que representa una gran oportunidad para Conver
donde cuenta ya con la tecnologa necesaria para fabricar empaques para una gran
variedad de productos. Segn estimaciones de la Compaa y dada la cada vez ms
grande demanda por empaques sofisticados, del total del mercado de empaque
flexible las laminaciones y especialidades son el segmento de mayor crecimiento con

una participacin actual del 48%. La totalidad del empaque flexible de la Compaa se
vende en Mxico, de acuerdo con la composicin de las ventas del ejercicio del ao
2005. Conver representa el 1.6 % del mercado nacional.
Gracias a su elevado grado de especializacin, a su estricto control de costos y a su
sofisticado proceso de impresin, que es el que le genera la mayor parte del valor
agregado a su producto, la Compaa ha sido capaz de ofrecer al empacador una
opcin de gran calidad a precios muy competitivos.
La Compaa planea aumentar su participacin en el mercado nacional con clientes
triple A; se ha desarrollado una estrategia con la que se ha logrado balancear las
ventas de Conver entre empaque flexible y globo llegando prcticmente a una relacin
60% de globo y 40% de empaque en ventas en el 2005.
En cuanto a globo metalizado, Conver es la empresa lder en el mercado nacional, con
una creciente participacin que ahora y gracias a la formacin de Convergram S.A. de
C.V. (subsidiaria en la que est asociada con el productor mas grande del mundo de
globos metalizados Anagram International, Inc.) la Compaa estima en ms del 90%
de ste. Un nuevo estudio realizado por La Compaa indica que el mercado mundial
de globo se ha contrado y se estima en $200 millones de dlares. Alrededor del 80%
de ste se concentra en Estados Unidos y Canad, por lo que la Compaa destina el
54% de su produccin de globo a la exportacin, principalmente a Estados Unidos.
Actualmente Conver cuenta con alrededor de 700 modelos propios y 350 ms con
licencias de distintos personajes que se comercializan en Mxico, Estados Unidos,
Latino Amrica y El resto del mundo. La lnea de diseos propios comenz su
comercializacin a mediados de 1998, y ha tenido gran xito.
Adicionalmente, Conver fabrica globos metalizados sobre diseo elaborado por el
cliente. La totalidad de la produccin de globo sobre diseo se vende en Estados
Unidos. Durante el ao 2005 represent aproximadamente el 40% del total de las
ventas de globo.
1. OTROS VALORES
Conver no cuenta con otros valores listados ni en el Registro nacional de Valores e
Intermediarios ni en otros mercados.
4. FACTORES DE RIESGO
Los inversionistas debern tomar en consideracin cuidadosamente toda la informacin
contenida en este informe, incluyendo los factores de riesgo que a continuacin se
describen.
Factores Relacionados con la Economa Mexicana
Entorno Econmico
Una nueva crisis econmica en Mxico parece poco probable a la luz de la informacin
actual. Sin embargo, no es imposible que tal evento se presente, en cuyo caso habra
consecuencias negativas para los negocios, los resultados de operacin y la situacin
financiera de la Compaa, as como sus posibilidades de obtener financiamiento.
La economa mexicana estar especialmente influenciada por la evolucin de la

economa y los mercados financieros de Estados Unidos. De hecho, el riesgo ms
relevante que se percibe hoy da es el inminente aumento de las tasas de inters en
Estados Unidos y, por ende, en Mxico, lo que afectara adversamente la rentabilidad y
flujos de la Compaa.
Lo que ocurre en Estados Unidos afecta a nuestro pas por dos vas: por un lado,
cualquier cambio en el ritmo de expansin de la economa estadounidense se refleja en
nuestras exportaciones y podra afectar nuestro tipo de cambio. Por otro lado, si los
mercados financieros se alteran de forma importante podran afectar el flujo de
capitales a nuestro pas, que hasta ahora han financiado el dficit comercial, afectando
tambin el desempeo del tipo de cambio, de la inflacin, de las tasas de inters y del
crecimiento econmico mismas variables que afectan directamente las industrias del
pas, incluyendo Conver.
Otro factor de riesgo relevante es una posible reduccin de los precios internacionales
del petrleo desde su nivel actual, lo que impactara negativamente sobre nuestras
exportaciones y afectara el desempeo del tipo de cambio, as como sobre las finanzas
pblicas.
En el pasado, los planes econmicos del Gobierno no han logrado, en determinados
aspectos, alcanzar sus objetivos. No puede asegurarse que la actual poltica econmica
en Mxico o que cualquier otro plan econmico que implemente el Gobierno pueda
lograr los objetivos deseados. Adicionalmente, a pesar de que la poltica econmica ha
sido conducida con prudencia desde mediados de 1995 hasta la fecha, tampoco puede
darse por hecho que la poltica econmica continuar siendo consistente.
Tratados de Libre Comercio.
Mxico, Estados Unidos y Canad son parte del TLC, que entr en vigor el 1o de enero
de 1994, estableciendo una zona de libre comercio entre Mxico, Estados Unidos y
Canad. Aunque a juicio de la Compaa el establecimiento del TLC ha resultado en un
incremento en la actividad econmica en Mxico, en particular en la zona TLC, no se
puede asegurar que en el futuro se mantenga esa situacin. Asimismo, ha sido
resultado del TLC el que se incremente la competencia en varios sectores de la
economa mexicana.
Adicionalmente, se ha firmado un Acuerdo de Libre Comercio con la Unin Europea y
hay otros firmados o en proceso de firma con otras zonas geoeconmicas. Es probable
que estos nuevos acuerdos tengan un efecto positivo sobre la actividad econmica de
nuestro pas; a pesar de que seguramente habr efectos negativos, derivados de la
entrada de nuevos competidores, en algunos sectores especficos.
Factores Relacionados con la Industria
Las industrias en las que participa la Compaa son altamente competitivas, el precio
es un factor fundamental en la decisin de compra de sus clientes.
Asimismo, ambas industrias son altamente sensibles al crecimiento econmico.
Tanto en el mercado de globo como en el mercado de empaque flexible, existen
competidores ms grandes pertenecientes a grupos econmicos ms poderosos que la
Compaa.
La tecnologa de impresin que utiliza la Compaa y que se denomina flexografa ha

experimentado, en el pasado reciente, innovaciones que han obligado a la Compaa a
hacer inversiones adicionales para mantenerse a la vanguardia en el uso de esta
tecnologa. La Compaa espera que en el futuro sigan las innovaciones en flexografa.
Toma de Decisiones Centralizada
Aproximadamente el 54% de las acciones de la Compaa que se encuentran en
circulacin, que confieren el derecho de nombrar a la mayora de los consejeros, son
propiedad, directa o indirectamente del Sr. Jorge Salcedo Padilla y familia. El Sr.
Salcedo ejerce el control de las actividades de la Compaa a travs de su facultad
para nombrar a la mayora de los miembros del Consejo de Administracin de la
misma y determinar el resultado de las votaciones con respecto a prcticamente todos
los asuntos que requieren de la aprobacin de sus accionistas. El Sr. Jorge Salcedo
Padilla es Presidente del Consejo de Administracin. Vase "Administracin Administradores de la Sociedad".
Dependencia de Personal Administrativo Clave
La Compaa considera que sus operaciones son manejadas por un grupo
suficientemente amplio y experimentado de funcionarios. Sin embargo, la formulacin
y ejecucin de las estrategias y decisiones claves de la Compaa dependen en gran
parte de un reducido nmero de ejecutivos de alto nivel. La Compaa estima que en
futuro los resultados dependern en gran parte del esfuerzo de estas personas, por lo
que la prdida de los servicios de cualquiera de dichos ejecutivos podra tener un
efecto adverso en los negocios, la situacin financiera, los resultados de las
operaciones y las expectativas de la Compaa.
Dependencia de Materias Primas y Proveedores
El proceso de produccin de Conver requiere como materia prima, cantidades
importantes de resinas derivadas del petrleo. An y cuando la Compaa nunca ha
experimentado escasez en el abastecimiento, las resinas han estado sujetas a
importantes fluctuaciones internacionales en su precio. Los posibles futuros aumentos
en los precios de la resina y en virtud de que Conver no puede repercutir dichos
incrementos en forma inmediata en sus productos podran tener un efecto adverso en
los negocios, la situacin financiera, los resultados de las operaciones y las
expectativas de la Compaa.
As mismo, el suministro de estas materias primas esta concentrado en unas cuantas
compaas nacionales y extranjeras por lo que Conver depende del suministro en
cantidad, en calidad, as como en oportunidad de estos materiales. Durante su
desarrollo, Conver no ha tenido problemas del suministro de materiales por parte de
sus proveedores, sin embargo, la Compaa no puede garantizar que en un futuro no
tendr este tipo de problemas. Por lo que en caso de que esto sucediera, la Compaa
podra verse afectada en la evolucin normal del negocio de la misma.
Concentracin de Clientes
En 1983, La Compaa implement con xito una estrategia de diversificacin de
clientes. En 1990 un slo cliente representaba el 30% de las ventas de la Compaa.
Sin embargo, al 31 de diciembre del 2005, aproximadamente el 43% de las ventas de
la Compaa estn representado por cuatro clientes. An cuando la estrategia de

Conver, de diversificacin de sus clientes ha tenido xito, la Compaa no puede
asegurar que las estrategias de diversificacin continen teniendo xito como hasta la
fecha, por lo que en caso de no tener xito o perder uno de sus principales clientes
podra tener un efecto adverso en los negocios, la situacin financiera, los resultados
de las operaciones y las expectativas de la Compaa. Vase "La Compaa Descripcin del Negocio- Principales Clientes.
Concentracin de Productos
Conver se ha especializado bsicamente en dos lneas de productos, globo metalizado
y empaque flexible; las estrategias que ha venido realizando en relacin con la mezcla
de dichas lneas de productos, as como las modificaciones a las mismas hasta el
momento, han sido exitosas, sin embargo la Compaa no puede asegurar que dichas
estrategias, as como el hecho de incursionar en nuevas lneas de productos
mantendrn el xito obtenido hasta el momento y que esta situacin no tenga un
efecto adverso en los negocios, la situacin financiera, los resultados de las
operaciones y las expectativas de la Compaa.
Competencia
En el segmento de mercado de empaque flexible en Mxico en el que participa la
Compaa, existen competidores muy arraigados que aunque con tecnologas ms
antiguas, tienen volmenes superiores a Conver lo que les permite aprovechar
economas de escala y otorgar precios competitivos. Conver tradicionalmente ha
podido mejorar estos precios con utilidad, pero la tnica del mercado es de alta
competencia en precios. La principal barrera de entrada al mercado de empaque en
Mxico es la necesidad de estar cerca del cliente para darle buen servicio. Grandes
competidores extranjeros han entrado al mercado adquiriendo convertidores locales. A
nivel mundial, la industria, como otras, se encuentra en un proceso de consolidacin
mediante fusiones y adquisiciones. Los grandes empacadores transnacionales
muestran preferencia hacia productores de empaque globales que los puedan atender
en distintos pases donde operen.
En cuanto a la industria del globo, la mayora de los participantes muestran bajos
mrgenes y el mercado no ha crecido en los ltimos aos. La estrategia de Conver es
incrementar su participacin de mercado mediante un globo con una alta relacin
calidad/precio.
Tipo de Cambio y Denominacin de los Crditos Contratados
Al 31 de diciembre del 2005, el 49% de los pasivos contratados por la Compaa,
estn denominados en dlares americanos. An cuando el 32% de las ventas de la
Compaa se realizan en dlares americanos, incrementos en las tasas de inters de
los Estados Unidos de Norteamrica o movimientos bruscos en la paridad de peso
contra el dlar, repercutir en forma adversa en las prdidas cambiaras as como el
pago por intereses generados por la Compaa. A diciembre del 2005 Conver report
ingresos en moneda extranjera por USD$15.9millones de dlares y egresos por
USD$10.5 millones de dlares.
Uso de Licencias
La Compaa utiliza licencias de uso de marca para la impresin de algunos de sus

productos. Este tipo de licencias se negocian y son otorgadas por perodos de un ao,
que podrn o no ser renovados a discrecin de ambas partes. La Compaa ha utilizado
por 10 aos distintas licencias. Conver no ha tenido problema alguno con las
compaas licenciatarias en el pasado, sin embargo no puede asegurar las
renovaciones de las licencias en el futuro. Dicha situacin podra tener un efecto
adverso en los negocios, la situacin financiera, los resultados de las operaciones y las
expectativas de la Compaa.
Procesos Judiciales, Administrativos o Arbitrales
A la fecha de este informe La Compaa no se encuentra en ninguno de los supuestos
que marca la ley para declararse en Concurso Mercantil.
La empresa Sunchemical instaur una demanda Mercantil Ordinaria contra La
Compaa, dicho juicio ha sido clasificado bajo expediente 245/2006 en el Juzgado
Sexto de lo Mercantil de la ciudad de Guadalajara , Jalisco y se encuentra en su etapa
intermedia.
Convertidora Industrial, S.A. de C.V. en defensa de sus intereses ha dado contestacin
a la demanda mercantil interpuesta en su contra; toda vez que considera
improcedente el cobro que por $415,218.37 (Cuatrocientos quince mil doscientos
dieciocho dlares 37/100 USD) se le pretende hacer. En opinin de sus asesores
legales la probabilidad de que La Compaa pierda este juicio es relativamente baja. La
Compaa no tiene ningn otro proceso judicial, administrativo o arbitral pendiente.
Limitaciones de la Estructura Financiera y Corporativa.
Derivado de algunos crditos contratados por la Compaa con distintas instituciones,
se le han impuesto algunas condiciones de hacer y no hacer, as como de cumplimiento
de algunas razones financieras y casos de vencimiento anticipado. A la fecha, la
Compaa ha cumplido correctamente con todas las limitaciones a la Estructuras
Financiera y Corporativa impuestas. Vase "Administracin - Administracin de la
Sociedad - Limitaciones a la Estructuras Financiera y Corporativa"
Posibles Necesidades de Capital Adicional
La Compaa preve que sus recursos actuales de capital le permitirn mantener sus
operaciones actuales y cumplir con sus objetivos de crecimiento. En caso de invertir en
nuevas tecnologas necesarias en su proceso productivo que no estuvieran incluidas en
sus planes, los recursos podran no estar disponibles en trminos favorables a la
Compaa cuando sean requeridos, lo cual pudiera impactar negativamente en sus
resultados.
Regulacin Ambiental y Fiscal
La mayor parte de los materiales que utiliza la Compaa son reciclables ya que estn
compuestos principalmente de poliolefinas en un 80% como polietilenos de baja
densidad, polietilenos lineales y de alta densidad. Estos materiales con y sin impresin
son recolectados por la Compaa Recolectora Ecolgica Ambiental S.C. Sin embargo,
existen algunos desperdicios que genera que no son reciclables, pero tampoco
representan riesgo alguno para el medio ambiente. Estos desperdicios slidos en forma
de bobinas impresas o pacas, son depositados en un confinamiento controlado por la
propia Compaa.
5. FUENTES DE INFORMACION EXTERNA Y DECLARACION DE EXPERTOS

La informacin financiera consolidada y relacionada con los resultados de operacin de
la Compaa tienen como fuente los Estados Financieros Consolidados y sus notas, que
han sido auditados por el despacho de contadores pblicos RESA Y ASOCIADOS, S.C.,
que por primer ao fungen como auditores independientes de la Compaa. Resa y
Asociados, S.C. est asocicada internacionalmente con JEFFREYS HENRY
INTERNATIONAL.
La Compaa peridicamente lleva a cabo estudios de la participacin propia y de la
competencia en el mercado nacional y extranjero mediante anlisis de informacin
disponible en el sector industrial en el que participa, tales como el Anuario Estadstico
de la Asociacin Mexicana de Envases y Embalaje, A.C. y el Boletn de la Asociacin
Nacional de la Industria del Plstico, A.C.
Algunas aseveraciones y/o afirmaciones contenidas en el Informe de carcter
cualitativo relacionados con la posicin de la Compaa en la Industria, la
Competencia, las participaciones de marcado as como las ventajas competitivas de
cada empresa, han sido determinadas mediante anlisis realizados por la propia
Compaa.
II. LA COMPAIA
1. HISTORIA Y DESARROLLO DEL EMISOR
Los orgenes de la Compaa datan del ao de 1979, cuando Convertidora Industrial
fue constituida en la ciudad de Etzatln, Jalisco, bajo Escritura Pblica no. 236, ante la
fe del notario pblico No. 1 el Lic. Enrique Ramos Romero, el da 09 de noviembre de
1979 y registrado bajo la Inscripcin 17-18 del tomo 8 del libro I del Registro de
Comercio de Guadalajara, Jal., con la finalidad primordial de abastecer de todas sus
necesidades de envase flexible para empacar los globos de ltex a la empresa
denominada Ltex Occidental, S.A. de C.V. ("Ltex Occidental").
Las principales oficinas de la Compaa se ubican en Efran Gonzlez Luna 2291 Col.
Arcos Sur C.P. 44500 con nmero telefnico (3)630-4488. La Planta Industrial se
encuentra en Ro de la Loza N 2073, Colonia Atlas, C.P. 44800, Guadalajara, Jalisco,
con nmero telefnico (3)668-6900. Su direccin de correo electrnico es
conver@conver.com.mx.
La direccin de la pgina de Internet de Convertidora Industrial es ww.conver.com.mx
La Emisora fue constituida con una duracin de 99 aos a partir del 9 de noviembre de
1979.
El 24 de febrero de 1997 constituy varias compaas subsidiarias bajo las Escrituras
Pblicas No. 3180, 3181, 3182 y ante la fe del Notario Pblico Lic. Mario Humberto
Torres, en las cuales tiene una participacin del 99% en cada una de ellas; estas
compaas fueron creadas para diversificar una parte de sus operaciones que haba
venido efectuando como una sola entidad. Estas compaas subsidiarias son:
Converexport, Asesora Ejecutiva de Negocios, Internacional Envases y Globos.
En diciembre de 1995 constituy bajo las leyes de Texas. E.U.A., Prairie Supply, una
compaa en Estados Unidos de Norteamrica con una participacin del 100%. Adems
en junio de 1999, La Cocina de Mam, fue constituida bajo Escritura Pblica No. 4331
y ante la fe del Notario Pblico Lic. Mario Humberto Torres con la finalidad de
diversificar su lnea de negocios en giros afines. Finalmente, Conver Industial, S.A. de
C.V. fue constituida bajo Escritura Pblica No. 4804 y ante la fe del Notario Pblico Lic.
Mario Humberto Torres con la finalidad de administrar los activos inmobiliarios del
Emisor y sus subsidiarias.
En Asamblea General Ordinaria Anual y Extraordinaria de accionistas celebrada el 25
de abril de 2001, se acord la fusin de Converexport, S.A. de C.V. con su tenedora,
con efectos a partir del primero de mayo de 2001.
El primero de diciembre de 2004 se constituy Convergram S.A. de C.V. , asociacin
con Anagram International, Ltd. de la que la Compaa tiene el 50.1% de participacin.
A Convergram S.A. de C.V. se le transfiri la tenencia accionaria de Prairie Supply.
Durante sus primeros aos y hasta 1982 Convertidora Industrial se dedic
exclusivamente a la fabricacin de bolsas de polietileno y Ltex Occidental era su nico
cliente.
En el ao de 1983, el control de la Compaa pas a manos de la familia Salcedo,
quien se encarga ahora de la administracin de sta. Una de las medidas tomadas por
la nueva administracin fue diversificar su base de clientes y como resultado de esto,
la concentracin de las ventas a Ltex Occidental ha disminuido gradualmente. A
finales de 1990 Ltex Occidental representaba menos del 30% de las ventas totales de
la Compaa; en la actualidad dichas ventas son insignificantes.
Convertidora Industrial decidi aprovechar la experiencia acumulada con Ltex
Occidental, as como sus canales de distribucin, para comenzar en 1989 a producir
globos metalizados.
A mediados de los noventas los globos metalizados se convirtieron en el principal
producto de la Compaa.
Con el fin de que la Compaa se encontrara en condiciones para competir en los
mercados internacionales, se inici en 1991 un programa de innovacin tecnolgica el
cual consisti en la adquisicin de equipo con tecnologa de punta y la capacitacin de
su personal para la adecuada explotacin de dicho equipo para la fabricacin de globos
metalizados y envases flexibles. Desde ese momento la Compaa ha contado
permanentemente con lo ltimo en tecnologa disponible para la fabricacin de sus
productos. El esfuerzo realizado se ha visto reflejado en el hecho de que hoy
Convertidora Industrial es el tercer productor de globo a nivel mundial. Segn datos
de la Compaa.
Para aprovechar el dominio que se haba logrado y la tecnologa alcanzada en el
proceso productivo del globo metalizado y por la similitud de ste con el proceso
productivo de las laminaciones, en 1993 la Compaa decidi incursionar en el
segmento de laminaciones del mercado de empaque flexible, ofreciendo empaques
especializados de muy buena calidad a mejores precios que la competencia.
La exitosa incursin que tuvo la Compaa en la produccin de globo metalizado, le
permiti convertirse en una empresa exportadora, que durante 1995 vendi el 62.8%
de su produccin total en el mercado extranjero, principalmente en Estados Unidos. Lo
anterior permiti a la Compaa sobreponerse rpidamente a la crisis econmica de

1995.
Durante los ltimos aos el mercado del globo metalizado ha experimentado una serie
de adquisiciones y consolidaciones entre productores, que han logrado evitar mayores
reducciones de precios. Conver ha participado en estos acontecimientos, mediante
una asociacin con el jugador mas grande de la industria, Anagram International, Inc..
Esta asociacin, junto con la flexibilidad operativa de la Compaa ha permitido, que
aunque desde el punto de vista de la produccin Conver tenga una mayor orientacin
al empaque, tambin se haya convertido tambin en el lder indiscutible de globo
metalizado en los mercados de Mxico, Centro y Sudamrica. Al 31 de diciembre de
2005 las ventas de globo representaron el 54% y las de empaque flexible el 43%.
Vase "Factores de Riesgo - Factores Relacionados con la Compaa - Competencia ".
Del total de las ventas al 31 de diciembre de 2005 el 32% representa el porcentaje de
ventas de exportacin y el 68% el de ventas nacionales.
Las grficas que se presentan a continuacin muestran la mezcla de ventas nacionales
de exportacin desde 1996 hasta el 2005 y la mezcla de ventas de empaque flexible y
de globo metalizado desde 1996 hasta el 2005.
Ventas Convertidora Industrial
Comparativo de Ventas
% de participacion
80.00%
70.00%
60.00%
50.00%
40.00%
30.00%
20.00%
10.00%
0.00%
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
Exportacion 53.31% 55.09% 40.50% 33.84% 28.27% 25.14% 28.25% 35.54% 33.71% 32.32%
Nacional
46.69% 44.91% 59.50% 66.16% 71.73% 74.86% 71.75% 64.46% 66.29% 67.68%
Ao
Cifras en millones de pesos a pesos de poder adquisitivo al 31 de diciembre de

2005
Comparativo de Ventas
$Millonesd ePesos
400.00
300.00
200.00
100.00
0.00
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
Globos metalizados 132.27 147.11 107.50 112.14 117.31 105.92 132.32 186.05 277.26 297.16
E. Flexible
102.08 116.96 135.38 168.65 197.25 215.89 222.43 215.64 209.27 235.48
Otras ventas
18.49
13.24
16.80
19.29
11.67
8.28
4.03
21.14
18.75
19.16
Ao
En 1998, con el objetivo de fortalecer la presencia de Conver en el mercado del

globo, se inici la produccin de una lnea de diseos propios, que actualmente
cuenta con alrededor de 700 modelos.
La Compaa se encuentra verticalmente integrada, lo que la libera de la
dependencia de terceros en sus procesos de manufactura. La Compaa cuenta con
una procesadora en lnea conectada a uno de los pocos equipos de fotocomposicin
con un rea de exposicin superior a las 40 pulgadas disponibles en Mxico. Estos
avances tecnolgicos posicionan a la Compaa con una ventaja competitiva ya que
le da mayor calidad en sus productos, ms rapidez de respuesta y menor costo en
la produccin de grabados. A partir de 1996 y como resultado del programa de
actualizacin tecnolgica, la Compaa cuenta con los recursos necesarios para
extruir y coextruir pelculas plsticas, as como laminarlas, imprimirlas, bolsearlas,
globearlas y rebobinarlas, adems de fabricar sus propios grabados para impresin
y diseos. Adicionalmente, en fechas recientes ha invertido en equipo para la
produccin de empaques para embutidos mejor conocidos como Casings Cada
equipo que se adiciona agrega no solo una mayor capacidad instalada, sino que
tambin busca mejoras en productividad, calidad y costos.
En 1996 se realiz la Oferta Pblica Primaria de las acciones de Conver entre el
gran pblico inversionista, vendiendo el 33% del capital a travs de la Bolsa
Mexicana de Valores.
Conver ha registrado un constante crecimiento al grado de convertirse en uno de
los principales fabricantes de empaque flexible en Mxico, manteniendo una
posicin relevante en el mercado mundial de globo metalizado.
Durante el 2004 Conver consolid su base de clientes activos, desechando aquellos
con baja contribucin marginal al negocio. El nmero de clientes activos, de la
Compaa durante el ao 2005, de empaque flexible es de 39 y el de globo
metalizado es de 190. La diversificacin de estos clientes por estado de la
Repblica se muestra en el mapa a continuacin:
Los clientes de exportacin de Convertidora Industrial se concentran principalmente

en los siguientes pases:
* Estados Unidos: Ohio, Georgia, Indiana, Montana, North Carolina, Pensilvana,
Texas, Nueva York
Reino Unido
Alemania
Argentina
Colombia
Costa Rica
Canad
Taiwn
Chile
Australia
Guatemala
Brasil
Puerto Rico
Holanda
Francia
Repblica Dominicana
Rusia
Israel
Venezuela
Per
Emiratos rabes
Las inversiones de capital durante el ao 2005 en Convertidora Industrial

ascendieron a $18.4 millones. Estas inversiones se utilizaron principalmente para la
compra de equipo complementario de produccin.
Con la adquisicin de nuevas mquinas en aos anteriores a 2005, Convertidora
Industrial ha aumentado su capacidad de produccin a 650 toneladas mensuales de
impresin y ha mejorado la calidad de las impresiones.
Convertidora Industrial cuenta con tecnologa de vanguardia en todos sus procesos,
un ejemplo de esto es el sistema de informacin gerencial en lnea, desarrollado
por la Compaa, compatible con internet. Vase "La Compaa - Descripcin del
Negocio - Descripcin de los Principales Activos".
En lo referente al empaque flexible se incrementar la participacin en el mercado
nacional con clientes triple A.
La Compaa se est enfocando a productos de mayor valor agregado como bolsas,
pouches que se paran con vlvula o tapn, pelculas especiales con barreras.
Para los prximos cinco aos, la estrategia de crecimiento consistir en participar
en nichos de especialidades de alto margen como el globo, el empaque flexible y
los Casings. Tambin se buscar mantener contacto cercano con los clientes y
proveedores utilizando sistemas modernos de informacin y comunicacin.
2. DESCRIPCION DEL NEGOCIO
A. Actividad Principal
Convertidora Industrial es una empresa verticalmente integrada con dos grandes
reas de negocio: por un lado la Divisin Empaque mediante la que la Compaa
participa en el mercado del empaque flexible impreso de polietileno y polipropileno,
y por el otro la Divisin de Globos con la que compite en el mercado de globo
metalizado. Recientemente, Conver comenz a incursionar en una tercera rea de
negocios que se refiere a la produccin y venta de empaque para embutidos
denominados Casings. Esta tercera rea de negocios aunque importante para el
desarrollo futuro de Conver, se encuentra an en una etapa muy incipiente.
La vocacin de Conver es bsicamente manufacturera y es ah donde tiene sus
principales fortalezas.
Desde su fundacin en 1979 Convertidora Industrial se ha especializado en la
produccin, conversin y venta de pelculas plsticas y metalizadas para ser usadas
en la (i) elaboracin de empaques flexibles para aplicaciones industriales,
alimenticias, mdicas y artculos de consumo y (ii) fabricacin de globos y artculos
para fiesta.
Histricamente, la estacionalidad por trimestre en las ventas de la Compaa no ha
presentado grandes cambios.
En la siguiente tabla se muestra la estacionalidad promedio que han experimentado
las ventas de Convertidora Industrial durante los cinco ltimos aos.
AO
II
III
1997
23.77%
24.01%
28.71%
23.51%
1998
25.89%
24.85%
21.79%
27.47%
1999
23.40%
22.61%
25.32%
28.67%
2000
25.64%
23.95%
23.41%
27.00%
2001
24.75%
22.22%
24.09%
28.94%
2002
26.30%
24.13%
24.20%
25.37%
IV
2003
25.97%
21.89%
22.87%
29.27%
2004
24.93%
22.56%
23.83%
28.68%
2005
24.09%
24.24%
21.92%
29.75%
Productos ms importantes
Cuando la Compaa se coloc en la Bolsa Mexicana de Valores, su producto
principal era el globo metalizado, mientras que el empaque ocupaba un lugar
secundario. Despus de pasar por una poca en que la Compaa se haba
transformado en una empresa de empaque con un negocio muy importante de
globo, actualmente y gracias a la creacin de Convergram S.A. de C.V., la mezcla
de ventas se ha balanceado. La flexibilidad de Conver le ha permitido adaptarse a
las circunstancias de cada uno de los mercados que atiende as como el poder
capturar oportunidades de crecimiento (ver grfica de ventas de Convertidora
Industrial).
A la fecha de este Informe, los productos que representan ms del 90% de las
ventas de Convertidora Industrial son los globos metalizados y los empaques
flexibles. En total se manejan ms de 38 diferentes familias de productos, los
cuales son distribuidos a cerca de 290 clientes.
Para los prximos cinco aos, la estrategia de crecimiento seguir consistiendo en:
Participar en nichos de especialidades de alto margen (empaques para

embutidos, medicinas, electrnica, etc.).
Mantener contacto cercano con los clientes y proveedores de la Compaa
utilizando sistemas modernos de informacin y comunicacin (e-business).
Adoptar una poltica de calidad consistente y homognea en todas las reas de
negocio de CONVER.
Conservar una estructura de costos competitiva.
Mantener una slida estructura financiera.
Racionalizar el uso de capital de trabajo
.
Descripcin General de los Procesos Productivos

En Conver se cuenta con gran flexibilidad en los procesos de produccin, gracias a
que las dos lneas principales se manufacturan de manera similar.
Muchas materias primas, trabajos de diseo, procesos de impresin y maquinaria
utilizada son los mismos para ambos procesos. Esto le brinda a la Compaa una
gran flexibilidad ante cambios en las condiciones de mercado.
Convertidora Industrial mantuvo su capacidad de produccin en 650 toneladas de
impresin al mes, as como tambin mejor la calidad de las impresiones de tal
forma que le ha facilitado el sustituir a proveedores de rotograbado en un gran
nmero de clientes.
El proceso productivo de la Compaa ha sido certificado por muchos empacadores
nacionales e internacionales que requieren muy altos estndares de higiene,
seguridad y calidad.
Adicionalmente, en el ao 2000 la Compaa adquiri equipos nuevos de

coextrusin que representan un aumento del 50% de la capacidad, lo que significa
un aumento de 250 toneladas. La capacidad de coextrusin de la Compaa es de
750 toneladas al mes.
La compra de maquinaria de laminacin ha aumentado en 250 toneladas al mes la
capacidad instalada de la Compaa. La capacidad actual de laminacin es de 500
toneladas al mes.
La compra de maquinaria adicional a las impresoras se justifica porque si existe un
aumento en la capacidad instalada de impresin, es necesario aumentar
simultneamente la capacidad de coextruir y laminar.
La Compaa estima que actualmente funciona al 68% de la capacidad instalada
dada por el proceso crtico que es la impresin.
Resinas
Pelcula
Comprada
Extrusora
Coextrusora
Impresin
Flexografa
650 T/M
Diseo
Propio
Diseo
Cliente
Artes
Graficas
750 T/M
Laminacin
500 T/M
Globeo e
Inflables
5500,000
Pzas. M
Grabados
Montaje
Bolseo
400 T/M
Corte y
Embobinado
1000 T/M
En el mercado de Empaque Flexible y en el del Globo Custom o sobre pedido, la

Compaa trabaja bajo la poltica de que absolutamente todo lo que se fabrica se
encuentra respaldado por una orden generada por sus clientes. En el mercado de
Globo, la produccin se basa en rdenes internas segn la estimacin de la
demanda. De esta forma, la Compaa, no cuenta con otro inventario de producto
terminado mas que el inventario de globos de diseo propio, ya que el resto de
los productos al fabricarse se empacan y se distribuyen al cliente que lo orden
previamente.
El Departamento de Diseo y Artes Grficas
Este departamento se encarga de todo el trabajo artstico necesario para la

impresin de globos metalizados y envases flexibles. Prcticamente todos los
productos terminados de la Compaa involucran la impresin de diseos, de tal
manera que deben pasar primero por este departamento. Los diseadores grficos
se encargan del diseo original y del trabajo artstico conforme a las
especificaciones de cada cliente o a las necesidades de los diseos propios, as
como en asesorar y ayudar a algn cliente que cuente con alguna idea parcial para
concretarla. El trabajo final contiene las especificaciones exactas de cada cliente en
cuanto a diseo, colores, materiales y tamao.
Los diseos pueden ser digitales o manuales, dependiendo de cada tipo de trabajo.
La Compaa cuenta con tecnologa digital desde hace varios aos y con este
proceso puede leer las especificaciones del cliente en cualquier tipo de formato que
este ltimo utilice, ya sea impreso, computarizado o grabado. De igual manera, la
Compaa ha desarrollado e implementado un sitio de comercio electrnico dentro
del cual, sus clientes tienen la posibilidad de revisar y corregir sus diseos y en
general interactuar con la Compaa va Internet.
La administracin de la Compaa considera que el contar con este departamento,
la posiciona favorablemente en el mercado, ya que la competencia debe
subcontratar los servicios de algn despacho de diseo grfico para sus diseos,
dependiendo de esta forma de terceros y minimizando su velocidad de respuesta.
Lo anterior permite a la Compaa dar un mejor servicio a sus clientes al
permanecer en un contacto directo y continuo con ellos y al poder modificar
velozmente cualquier diseo en caso de cambios u observaciones adicionales.
La Compaa cuenta con sistemas de computacin de pre-prensa electrnica de lo
ms moderno en el mercado, mismo que, entre otras cosas, permiten integrar
colores de forma muy precisa lo que permite que la calidad de un producto impreso
sea prcticamente igual a la obtenida en la computadora, minimizando de esta
manera las revisiones del producto.
Proceso de Materiales
Una vez que se ha realizado el diseo, ste puede ser impreso en prcticamente
cualquier superficie, sin embargo, el polietileno y el polipropileno son los materiales
ms utilizados por la Compaa. Estos materiales pueden trabajarse en una
variedad de espesores, colores, resistencias, tamaos, etc. El polipropileno es
comprado a productores externos. Vase "La Compaa - Descripcin del Negocio Insumos".
Para la produccin de pelculas de polietileno, la Compaa posee extrusoras
(mquinas que unen dos diferentes resinas al fundir pellets de plstico para formar
una pelcula) y coextrusoras (capaces de unir hasta cinco diferentes capas de
resinas en una sola pelcula plstica). Los pellets se introducen a la extrusora que
los funde hasta obtener una pelcula plstica lquida. Esta pelcula se enfra para
solidificarla y posteriormente pasarla por unos rodillos que la estiran y la moldean
hasta obtener la longitud y espesor deseados. La Compaa es capaz de obtener
espesores de hasta milsimas de milmetro en sus pelculas. El espesor de la
pelcula de polietileno extruda depende, entre otras variables, de la velocidad de
los rodillos que estiran la pelcula durante el proceso de extrusin. Estas pelculas
plsticas son la base para las operaciones posteriores de produccin, tanto de los
globos metalizados, como de los envases flexibles. Cualquier desperdicio que se

obtiene de las extrusoras y coextrusora es vendido a terceros, quienes a su vez, lo
reprocesan y lo venden. Adicionalmente, la extrusin de plstico no emite
contaminantes atmosfricos.
Convertidora Industrial realiza todo el mantenimiento y ajustes necesarios en la
maquinaria.
La Compaa extruye y coextruye pelculas que contienen diferentes propiedades
dependiendo de los requerimientos del cliente, barreras al rasgado, al aire, a la luz,
a las fragancias, que tengan la capacidad de sellar en presencia de grasas, etc.
Posteriormente, en el caso de los globos metalizados, el empaque para botanas y
otros productos, otro proceso se lleva a cabo conocido con el nombre de
laminacin. Un globo metalizado consiste de 50% nylon y 50% plstico. La
presencia de este ltimo es necesaria porque el nylon no se puede adherir a s
mismo, por tanto, la pelcula plstica de polietileno que va en el interior del globo
tiene la nica funcin de adherir las dos caras del globo, mientras que el nylon se
encarga de dar resistencia al mismo. De esta forma, el proceso de manufactura
involucra la combinacin de nylon metalizado con una pelcula de polietileno
sumamente delgada.
La pelcula de nylon metalizado y de polietileno para los globos se procesa en una
mquina laminadora, cuya funcin es unir ambas pelculas. Cada pelcula se manda
a travs de un rodillo y se aplica un adhesivo especial para su unin. Tambin
existen laminaciones de polietileno y polipropileno para empaques alimenticios. La
pelcula ya laminada necesita por lo menos de tres das de reposo para que el
proceso qumico iniciado por el adhesivo se complete satisfactoriamente,
eliminando de esta forma la separacin de los dos materiales. Convertidora
Industrial mantiene una poltica de dejar reposar sus rollos de pelcula laminada por
15 das. Este proceso no emite contaminante atmosfrico alguno. Anteriormente,
cuando la Compaa no haba desarrollado la tecnologa para laminar sus propias
pelculas, importaba la totalidad de los rollos laminados para la fabricacin de
globos para despus imprimirlos. Sin embrago, el desarrollo de este proceso y el
grado de integracin vertical, le ha permitido a la Compaa reducir sus costos
hasta en un 40% en la fabricacin de globos y otros productos laminados.
De acuerdo con las disposiciones fiscales, para cualquier materia prima que sea
importada, procesada y vendida nacionalmente, debern pagarse impuestos a la
importacin. Durante el ao 2005, el nylon utilizado por la Compaa y otros
insumos que fueron importados de Japn y Europa se import al amparo del
programa denominado PROSEC y fueron importaciones temporales. Despus de
procesados, los productos terminados son exportados. El ahorro que gener este
esquema represento un monto aproximado de $4.5 millones de pesos por concepto
de Impuestos de importacin (Ad-valorem). Vase "La Compaa - Descripcin del
Negocio - Insumos".
Posterior a la laminacin, los rollos para globos se pasan a travs de una
impresora, se sellan con calor, se cortan y se les inserta una vlvula especial de
inflacin. Otros productos laminados slo se embobinan y se envan a los clientes.
Departamento de Impresin
De todas las operaciones que realiza Convertidora Industrial, el proceso de

impresin de sus productos es el que genera el mayor valor agregado. Una vez que
el departamento de artes grficas concluye el diseo de alguna imagen, se procede
a la impresin de la misma sobre el material deseado, ya sea globos metalizados o
envases flexibles. Bsicamente existen dos mtodos para imprimir: la flexografa
(utilizada por la Compaa) y el rotograbado. En Mxico el rotograbado es un
proceso comnmente utilizado, y aunque tiene una ligera mejor calidad final de
impresin, es ms costoso y menos eficiente, debido a que el diseo final debe
grabarse en una serie de rodillos de bronce, puesto que cada color en el diseo
necesita un correspondiente rodillo. La Compaa estima que este proceso es tres
veces ms costoso que la flexografa, debido principalmente a que es un proceso
ms lento y al hecho de que los rodillos de bronce grabados deben almacenarse en
el caso de que algn cliente repita alguna orden, consumiendo por consiguiente
mayores espacios de almacn para el inventario de los mismos.
Una vez que los rodillos de bronce se encuentran grabados se instalan en la
impresora donde se aplican los colores necesarios para producir la imagen deseada.
Posteriormente, el rollo de globos metalizados o envase flexible a ser producido se
carga en la impresora y se pasa a travs de los rodillos grabados, dando como
resultado los rollos impresos de producto terminado.
La flexografa es una tecnologa ms reciente y se usa mayormente en los EUA,
aunque fue originada en Alemania. La Compaa estima que ms del 90% de las
impresiones realizadas en los EUA utilizan flexografa en vez de rotograbado,
mientras que en Mxico, aproximadamente un 50% utiliza flexografa. Con este
mtodo de impresin, los negativos producidos por el departamento de artes
grficas se sitan en una placa de hule sinttico (llamada fotopolmero) de 0.45,
0.67, 0.10 de pulgada de espesor sensible a la luz ultravioleta, la cual polimeriza la
placa de hule sinttico con el negativo. Posteriormente, se retira el negativo del
fotopolmero para aplicarle un solvente especial no contaminante, obteniendo as la
placa grabada. El fotopolmero y el solvente utilizados se pueden capturar y
reutilizar. Posteriormente se aplica la tinta y las placas se montan en rodillos de
acero para instalarlos en las impresoras. Las impresoras de la Compaa tienen la
capacidad de imprimir hasta 10 diferentes colores en una corrida. En caso de que el
diseo requiera el uso de ms colores, se pueden intercambiar placas adicionales y
se vuelve a recargar el rollo de pelcula para globos o envases para que reciba la
nueva inyeccin de colores.
De todas las operaciones que realiza Convertidora Industrial, el proceso de
impresin de sus productos es el que genera el mayor valor agregado. Una vez que
el departamento de artes grficas concluye el diseo de alguna imagen, se procede
a la impresin de la misma sobre el material deseado, ya sea globos metalizados o
envases flexibles. Bsicamente existen dos mtodos para imprimir: la flexografa
(utilizada por la Compaa) y el rotograbado. En Mxico el rotograbado es un
proceso comnmente utilizado, y aunque tiene una ligera mejor calidad final de
impresin, es ms costoso y menos eficiente, debido a que el diseo final debe
grabarse en una serie de rodillos de bronce, puesto que cada color en el diseo
necesita un correspondiente rodillo. La Compaa estima que este proceso es tres
veces ms costoso que la flexografa, debido principalmente a que es un proceso
ms lento y al hecho de que los rodillos de bronce grabados deben almacenarse en
el caso de que algn cliente repita alguna orden, consumiendo por consiguiente
mayores espacios de almacn para el inventario de los mismos.
Es importante sealar que la maquinaria utilizada actualmente por la Compaa

tiene en promedio una edad de 5.5 aos, lo cual garantiza a Convertidora Industrial
bajos costos y un alto grado de eficiencia en la produccin. As como la continuidad
en la utilizacin de esta tecnologa. Vase "La Compaa - Descripcin del Negocio Descripcin de los Principales Activos p. 54".
La Compaa, como miembro de la Foundation of Flexographic Technical Assotiation
(FTA por sus siglas en ingls), asociacin que agrupa a las empresas ms
reconocidas a nivel mundial que utiliza la flexografa como tcnica de impresin, fue
galardonada el 6 de mayo de 2001 de entre 600 empresas participantes en
diferentes categoras, con dos premios en el reciente certamen de la Excelencia en
Flexografa, que es celebrado anualmente en el foro de la FTA en Estados Unidos.
Los premios que se obtuvieron fueron en la categora de banda ancha proceso
metalizado. La Compaa es la nica empresa mexicana a nivel mundial y una de
las tres en Latinoamrica acreedora a este reconocimiento en el concurso celebrado
este ao.
El concurso Excelencia en Flexografa representa una oportunidad de ver lo mejor
que la industria de la flexografa nos puede ofrecer, y obtener de primera mano las
mejoras tecnolgicas que ao con ao se presentan en nuestra industria.
Insumos
Para el envase flexible se utilizan todo tipo de materiales termoplsticos como el
polietileno de baja densidad, polietileno lineal, polietileno de media densidad,
polipropileno, polister, etc. La Compaa compra el polietileno a Petroqumica
Cangrejera, S.A. de C.V. (PEMEX) y The Dow Chemical Co. principalmente. Y el
polipropileno a empresas como Celanese Mexicana S.A. de C.V. y Artes Grficas
Unidas, S.A. de C.V.
La Compaa adquiere el fotopolmero utilizado para la flexografa de Dupont, quien
es el productor ms grande del mundo de este material. Empresas como W.R.
Grace y Basf tambin cuentan con sus propios productos.
En el caso de los globos metalizados, se utiliza pelcula de nylon metalizado
recubierto con polietileno. El nylon metalizado se importa de Japn, EUA o Italia,
puesto que estos pases, adems de Dinamarca, son los nicos productores de este
material. Para ambos procesos, adems se utilizan tintas, solventes, pelcula
fotogrfica, adhesivos y fotopolmeros. Vase "Factores de Riesgo - Factores
Relacionados con la Compaa - Dependencia de Materias Primas y Proveedores p.
9"
Convertidora Industrial se abastece de todas las materias primas descritas con
anterioridad directamente con cada uno de sus proveedores, ya sea nacional o
internacionalmente, mediante contratos de suministro generalmente anuales.
B. Canales de Distribucin
Conver no hace publicidad, solo imprime aproximadamente 5 catlogos al ao con
un costo de no ms de $300 mil pesos.
Los tipos de venta y canales de distribucin de los productos que la Compaa

utiliza se explican a continuacin:
La Venta de Empaque Flexible
La venta de empaque flexible es de tipo corporativa, esto es, se le vende a
compaas de una manera directa y especializada. El tipo de cliente interesado es
un consumidor final que compra el producto para utilizarlo como un insumo.
Se produce la orden de compra del cliente, que posteriormente es embarcada, por
medio de la subcontratacin de compaas especializadas en fletes, a la planta del
cliente.
La Venta del Globo
Los principales clientes de globo, son compaas que venden al mayoreo y que
compran sus globos sobre diseo o Custom y sobre pedido especficos. Tambin
existen clientes menores que adquieren los diseos propios de la Compaa.
A travs de Convergram, S.A. de C.V., subsidiaria de la Compaa en asociacin
con Anagram International, Inc., se vende el globo en Mxico, Centroamrica,
Sudamrica y en Estados Unidos, tanto de diseos propios de la Compaa como
sobre pedido o Custom.
La Compaa vende directamente al resto del mundo.
Los diseos propios los vende Convergram, S.A. de C.V. a distribuidores que
venden directamente a sus clientes (conocidos como "globeros").
MAYORISTA
CONVER
CONSUMIDOR
FINAL
GLOBERO
C. Patentes, Licencias, Marcas y Otros Contratos

Patentes
La Compaa cuenta principalmente con dos patentes de derecho de uso de
vlvulas en el proceso de produccin de globos metalizados. Una de ellas, se
encuentra patentada por Anagram International, Inc. (quien es el productor y
distribuidor de globos ms grande del mundo), cuya caracterstica principal es
permitir un fcil inflado evitando el escape del fluido. Esta vlvula ha convertido en
obsoletos a los globos que se necesitan atar o engrapar para retener al fluido que
contienen. El derecho de uso de la patente tiene su vencimiento en el ao 2009 y
coincide con el ao de vencimiento de la patente.
La otra patente, propiedad de la Compaa, fue desarrollada en el departamento de
investigacin y desarrollo de Convertidora Industrial. "Valvomatic", es una vlvula
de entrada curva que actualmente se utiliza en el proceso de produccin debido a

que ayuda a mantener el fluido dentro del globo por un periodo de tiempo mayor.
Adems esta vlvula permite el rellenado del fluido ms fcilmente. Esta marca se
registr el 26 de febrero del 1996 obteniendo la concesin a partir del 24 de marzo
de 1998. La duracin es por 20 aos a partir de la fecha de registro. Vase
"Factores de Riesgo - Factores Relacionados con la Compaa - Uso de Licencias".
Convertidora cuenta con una patente adicional en Mxico que ampara a un tipo de
recipiente flexible, desechable y autosellable para lquidos. Su vigencia es de 20
aos contados a partir de enero de 1996. La Compaa utiliza esta patente para
envases flexibles del tipo standing pouch (empaques de plsticos de repuesto para
productos de limpieza para el hogar, entre otros usos).
Licencias
Compaas como Warner Brothers Home Video Mxico, S.A. de C.V., Tycoon
Enterprises, S.A. de C.V. (Nintendo), Walt Disney Consumers Products, S.A. de
C.V., entre otras, otorgan licencias a productores de globos con la imagen de sus
personajes. Convertidora Industrial cuenta con las licencias en Mxico y
Latinoamrica de:
Looney Tunes
Baby Looney Tunes
Superman
Batman
Tom & Jerry
Scooby Doo
Los Picapiedras
Hanna-Barbera
*Spiderman (Mxico)
*Bob Esponja (Mxico)
Hummer (Mundial)
Mucha Lucha (Mxico)
Winx Club (Amrica)
Los Padrinos Mgicos (Mxico)
Tortugas Ninja (Mxico)
Max Steel (Mxico)
CowCo y sus amigos (Mundial)
Wings (Mxico)
Cartn Network (Mxico)
Santoro (Mxico)
Federacin Mexicana de Futbol (Mxico)
Shrek 3
Ice Age (Mxico)
Trolls (Mxico)
Generalmente, estas empresas otorgan las licencias por perodos de un ao,

mismos que pueden ser renovados dependiendo de los resultados obtenidos con las
empresas que contratan. La administracin de la Compaa estima que las
relaciones con las empresas que le han otorgado sus licencias, as como los
resultados obtenidos con las mismas son satisfactorias.
A cambio de estas licencias, Convertidora Industrial tiene que pagar regalas que
por lo general corresponden al 10% 12% de las ventas totales de globos con la
licencia en cuestin.
Marcas
"Valvomatic" es una marca debidamente registrada, para el nombre de la vlvula
autosellable del globo patentada por la Compaa.
La Compaa cuenta con las marcas "kaleidoscope" y "glooms", la primera
debidamente registrada y en trmite de registro la segunda, para comercializacin
de sus globos y artculos de fiesta.
D. Principales Clientes
La siguiente tabla muestra la concentracin de las ventas en los clientes ms
importantes, por tipo de producto, que la Compaa tuvo durante el ao 2005:
%
PORCENTAJE
PESOS ACUMULADO
PRODUCTO
Empaque (Kimberly Clark, S.A. de C.V.)
Globo (Unique Industries, Inc)
Empaque
Globo
Empaque
Empaque
Globo
Globo
Empaque
Globo
Empaque
23.50%
9.35%
6.10%
3.90%
3.45%
2.20%
3.40%
1.60%
1.40%
1.40%
1.30%
23.50%
32.85%
38.95%
42.85%
46.30%
48.50%
51.90%
53.50%
54.90%
56.30%
57.60%
La relacin entre la emisora y su cliente que le representa mas del 10% de las
ventas no est formalizada en contrato alguno. De acuerdo a prcticas del
mercado, Conver participa competitivamente reteniendo y ganando clientes por
servicio, calidad y precio.
El mercado de globo es un mercado muy atomizado, en el cual Convertidora
Industrial participa con clientes distribuidores mayoristas.
E. Legislacin Aplicable y Situacin Tributaria
La Compaa, as como sus subsidiarias, se encuentran constituidas como
sociedades annimas de capital variable con apego a las leyes mexicanas, por lo
que su rgimen jurdico es regulado por la ley General de Sociedades Mercantiles,
el Cdigo de Comercio y la legislacin comn aplicable, salvo Prairie Supply Inc.
(subsidiaria de Convergram, S.A. de C.V.) que est constituida bajo las leyes de
Texas, EUA,. Asimismo, la Compaa se rige en forma particular de acuerdo a sus
estatutos sociales.
Debido a que Conver es una compaa pblica est sujeta a las disposiciones de la
Ley del Mercado de Valores y a las circulares aplicables emitidas por la CNBV.
La Compaa se encuentra sujeta a las disposiciones de la Ley de Propiedad

Industrial por lo que se refiere al uso de las Marcas.
Respecto a su situacin fiscal, la Compaa no est sujeta a algn rgimen especial
de tributacin, ni goza de beneficio fiscal especial alguno. La Compaa no
consolida para efectos fiscales.
Por lo que se refiere a la participacin de Prairie Supply, Inc. en el capital social se
rige por las leyes del estado de Texas, EUA.
F. Recursos Humanos
Al 31 de diciembre del 2005, Convertidora Industrial empleaba directamente a 611
personas, de las cuales 133 son empleados de confianza, 360 son empleados
sindicalizados y 118 son empleados contratados a travs de empresas prestadoras
de servicios. La Compaa contrata espordicamente servicios profesionales
externos para su operacin. A continuacin se presenta la relacin de los
empleados de la Compaa durante los ltimos tres aos.
Empleados
2001
Confianza
Sindicalizados
Agencia
Total
142
402
----------544
2002
153
402
---------555
2003
127
2004
145
333
105
565
323
118
586
2005
133
360
118
611
La Compaa considera mantener buenas relaciones con sus empleados y no ha

experimentado huelga alguna o conflictos laborales en su historia.
La administracin de la Compaa considera que generalmente paga a sus
trabajadores por encima del salario del mercado por lo que, salvo por recortes de la
planta laboral realizados, la rotacin de empleados es mnima, as mismo tiene la
capacidad de atraer personal de alto nivel de otras empresas. Convertidora
Industrial ha pagado en el pasado bonos por mritos y desempeo.
En lo que a polticas laborales se refiere, en el caso de los empleados de confianza,
se negocian los trminos y condiciones de los contratos laborales entre ambas
partes, mientras que en el caso del personal sindicalizado, se negocia con el
sindicato de afiliacin, estableciendo los trminos y condiciones en el contrato
colectivo. El sindicato al que pertenecen los trabajadores de la Compaa tiene
afiliacin a la CTM y su nombre es el Sindicato de Trabajadores en la Industria de
las Pinturas y Productos Qumicos y Alimentos en General del Estado de Jalisco.
G. Desempeo Ambiental
En cuestin ambiental, la Emisora cumple con todos los requerimientos que le
aplican. La mayor parte de los materiales que utiliza la Compaa son reciclables ya
que estn compuestos principalmente de poliolefinas en un 80% como polietilenos
de baja densidad, polietilenos lineales y de alta densidad. Estos materiales con y

sin impresin son recolectados por la Compaa Recolectora Ecolgica Ambiental
S.C. Sin embargo, existen algunos desperdicios que genera que no son reciclables,
pero tampoco representan riesgo alguno para el medio ambiente. Estos
desperdicios slidos en forma de bobinas impresas o pacas, son depositados en un
confinamiento controlado por la propia Compaa.
H. Informacin del Mercado y Ventajas Competitivas

Convertidora Industrial participa en 2 distintos mercados. Cada uno de estos
mercados afectan el desempeo de la Compaa, por lo que resulta importante
realizar una breve descripcin de cada uno de ellos.
El Mercado de Empaque Flexible
El empaque de plstico est ganando terreno al envase de vidrio, porque la
tecnologa actual ha permitido que empaques como los de Conver ofrezcan grandes
ventajas para diferentes necesidades de productos. Ejemplos de lo anterior son las
barreras a los gases, a la humedad, al oxgeno, a la luz y a los aromas; el sellado
de alta resistencia, sellado en presencia de grasas, transparencia, resistencia al
rasgado y a la puncin, etc.
Estudios en materia ecolgica han revelado que el vidrio es, de hecho, ms daino
al medio ambiente que el plstico. Ambos materiales son reciclables, sin embargo
la cantidad de energticos que deben consumirse para reciclar al vidrio es mayor
que la necesaria para reciclar plstico.
Durante aos, el mercado de empaque flexible en Mxico estuvo polarizado en dos
grandes segmentos: por un lado, el segmento de empaque flexible de bajo margen
y calidad, muy atomizado tanto en la oferta como en la demanda; por el otro, el
mercado de especialidades concentrado en muy pocos jugadores, muy grandes,
que atendan a la gran mayora de los clientes importantes. Actualmente, gracias a
la participacin de empresas de tamao mediano como Conver, las caractersticas
del mercado han cambiado. Los grandes empacadores han encontrado una nueva
opcin para satisfacer sus necesidades de empaque sin tener que recurrir
necesariamente a los gigantes de la industria.
Segn la Compaa el mercado nacional de empaque flexible tiene un valor
aproximado de $1,500 millones de dlares y es un mercado muy fragmentado, por
lo que representa una gran oportunidad para Conver donde cuenta ya con la
tecnologa necesaria para fabricar empaques para una gran variedad de productos.
Segn estimaciones de la Compaa, del total del mercado de empaque flexible
48% son laminaciones y especialidades.
La totalidad del empaque flexible de la Compaa se vende en Mxico, de acuerdo
al informe del cierre del ejercicio de 2005. Conver representa el 1.6% del mercado
nacional.
Gracias a su elevado grado de especializacin, a su estricto control de costos y a su
sofisticado proceso de impresin, que es el que le genera la mayor parte del valor
agregado a su producto, la Compaa ha sido capaz de ofrecer al empacador una

opcin de gran calidad a precios muy competitivos.
La Compaa ha reducido la ventaja tecnolgica que llevaba sobre sus competidores
ya que muchos de ellos se han convertido al mtodo de flexografa, mismo que
domina plenamente Vase "La Compaa Descripcin del Negocio - Actividad
Principal - Descripcin General de los Procesos Productivos ".
La clave del xito para Conver ha sido la gran calidad de impresin que ha obtenido
como resultado de 20 aos de experiencia en el mtodo de flexografa y de la gran
inversin en tecnologa de punta que ha realizado. Lo anterior le ha permitido
ofrecer a los empacadores productos de calidad similar o mejor que la de los de
rotograbado a precios mucho ms atractivos, conservando los mejores mrgenes
del sector. Como se mencion ms arriba, La Compaa fue galardonada el 6 de
mayo de 2001 de entre 600 empresas participantes en diferentes categoras, con
dos premios en el reciente certamen de la Excelencia en Flexografa, que es
celebrado anualmente en el foro de la FFTA en los Estados Unidos.
Si bien la calidad de impresin es primordial, existen otras cualidades de los
productos que la Compaa fabrica que han contribuido a su gran aceptacin por
parte de los clientes. Existen diferentes tipos de combinaciones de materiales
(laminaciones y coextrusiones) utilizadas para empaque, que ofrecen excelentes
barreras contra la descomposicin y envejecimiento de alimentos. Lo anterior ha
sido bien recibido por los productores de alimentos que estn dispuestos a pagar un
poco ms por empaques que, adems de mejorar su apariencia, mantengan sus
productos por periodos ms largos.
Adicionalmente a la calidad de los empaques, Conver ha hecho nfasis en el
servicio brindado a sus clientes de empaque, pues la Compaa esta consciente de
que para ellos es fundamental coordinar el tiempo de entrega del empaque, que
para ellos es un insumo, con su proceso productivo. El excelente servicio y gran
flexibilidad para atender las demandas de los clientes, han sido reconocidas por los
clientes de la Compaa como una ventaja importante ante los competidores.
El siguiente cuadro representa la visin de la Compaa con respecto a sus
competidores del mercado de empaque flexible.
Empresa
Novacel/Alcan
Gpo. Carso
Policel
Master/Bemis
Gpo. Michel
Rotoflex
PrintPack
Grafo
Plaiant
Global Pack
Capacidad
Estimada
Tons./Mes
3000
3000
2000
1500
1500
1200
1000
1000
600
600
Mejor
Cliente
Gpo. Bimbo
Bimbo, Cig.
Kimberly
Procter
Gamesa
Nestle
Sabritas
Femsa
Procter
Sabritas
Fuerzas.
Fusin con el lider mundial.
Sistemas y Poder Econmico
Tecnologa, Sistemas y Antigedad
Antigedad y Fusin financiera.
Tecnologa, Sistemas y Auto
Consumo (De la Rosa).
Tecnologa, Sistemas y Experiencia
Lder Mundial
Tecnologa y Experiencia.
Sistemas y Poder Econmico
Posible Alianza con Brise USA
Plemsa
Gipsa
350
300
Lab. Griffit
Mabesa
Tecnologa y Distancia
Tecnologa y Lay-Out
Conver cumple con todos los requerimientos establecidos por la Food and Drug
Administration de los Estados Unidos, respecto a los materiales de los empaques
que entran en contacto con los alimentos que contienen. Para lo anterior, Conver
cuenta con estrictas medidas de higiene en el proceso productivo, mismas que son
constantemente supervisadas por sus muy exigentes clientes. Existen clientes de la
Compaa que han solicitado, de manera especial, precauciones higinicas
adicionales, tales como el uso de cofias para evitar que algn cabello caiga en algn
envase, o la fumigacin peridica de la planta contra insectos. La administracin de
la Compaa considera que jams ha tenido un problema con respecto a estos
aspectos de higiene.
Conver cuenta con un rea de Investigacin, Desarrollo y Control de Calidad que le
han permitido mantenerse a la vanguardia en desarrollo de productos. Un ejemplo
de lo anterior es el empaque para manteca que desarroll para uno de sus clientes
que le permiti sustituir el celofn que tradicionalmente utilizaba por un producto
con las mismas caractersticas pero sustancialmente ms econmico. Conver
desarroll tambin un empaque para cacahuate que duplica la vida de aquel del
producto, y que an no ha sido igualado por la competencia. Asimismo ha
desarrollado un empaque para embutidos denominado Casing que sustituye a
empaques de celulosa mucho mas costosos y menos verstiles. Empaques
exclusivos de la Compaa, como los tres citados han situado a Conver en un lugar
preferente para los clientes del sector. En esta rea, Conver ha desarrollado
tambin una pelcula para el globo metalizado.
Conver ofrece la mayor gama de posibilidades de empaque flexible en Mxico y
cuenta con la experiencia necesaria para ofrecer a cada cliente la mejor opcin para
su producto.
Actualmente existen varias empresas que producen bienes cuyo empaque es, ms
costoso que el producto en s. La Compaa busca continuamente el desarrollo de
alternativas de menor costo para las necesidades de envase, as mismo, explora la
posibilidad de encontrar envases que, aunque ms costosos, almacenen los bienes
por perodos mayores, aumentando su vida de anaquel, como sera el caso de las
carnes refrigeradas y procesadas. De esta forma, al disminuir la descomposicin del
producto se compensa el mayor costo de empaque. La integracin vertical es un
activo muy importante para la reduccin de costos y Convertidora Industrial se
encuentra 100% integrada. La administracin de la Compaa considera que lo
anterior, combinado con su tecnologa de punta, han posicionado a Convertidora
Industrial como el productor ms eficiente y de ms bajo costo del mercado de
especialidades.
Diferentes tipos de plstico han demostrado que ofrecen excelentes barreras contra
la descomposicin de comida fresca. La administracin de la Compaa estima que
la tendencia del mercado est dirigida hacia productos que mantengan la comida
por perodos ms largos. Adems del polietileno, el polipropileno, aunque ms caro,
tambin es utilizado para estos fines debido a que es ms delgado, ms
transparente, guarda la comida por ms tiempo y mejora la apariencia del

producto.
Los usos y aplicaciones para los empaques flexibles son, entre otros: shampoos,
botanas, dulces, chocolates, galletas, cereales, pastas, caf, manteca vegetal,
gelatinas, quesos, productos lcteos, carnes procesadas (p. Ej. Salchichas, jamn,
tocino, etc.), carne fresca, aves, pescados, mariscos, uso mdico y de componentes
electrnicos. La administracin de la Compaa considera que el empaque de
plstico se est convirtiendo cada vez ms en una forma ms eficiente y popular de
presentacin, pues sus varias formas ofrecen diferentes barreras para diferentes
necesidades de productos. Por ejemplo, las carnes procesadas requieren barreras
para evitar la penetracin del oxgeno, pero evitar el escape de bixido de carbono,
ya que algunas veces se aade este compuesto al producto para que se mantenga
su caracterstico color rojizo.
Otros productos como cremas, perfumes y shampoos requieren evitar la entrada de
aire y el escape de las fragancias. De esta forma, la Compaa generalmente
recomienda a sus clientes el tipo de empaque que mejor sirva a sus necesidades.
La Compaa procesa diferentes tipos de plstico, polipropileno y nylon con el fin de
obtener los materiales adecuados para fabricar sus dos lneas de productos
principales. Asimismo, la Compaa imprime en ellos todo tipo de diseo, solicitado
por sus clientes o creado por la Compaa, para la posterior venta del producto
terminado.
Ventajas Competitivas:
Enfocada a Especialidades
Atiende Mercados de Alto Precio
Conocimiento del Mercado
Tecnologa de Punta
Solidez Financiera
Integracin Vertical
Desde el 7 de octubre de 1994, la Subsecretara de Comercio Exterior e Inversin

Extranjera emiti una constancia mediante la cual se denomina a Convertidora
Industrial como una "Empresa Altamente Exportadora" (Altex), debido a su
trayectoria histrica exportadora. Para que una empresa sea registrada como
"Altex" debe de tener exportaciones por un valor mnimo anual de US $2 millones o
que las ventas representen por lo menos el 40% de sus ventas totales.
Conver ha decidido y alcanzado ser una empresa reconocida en el mercado nacional
de empaque flexible, con un igualmente importante negocio internacional de globo
metalizado. La Compaa es la nica del sector totalmente integrada, pues elabora
sus diseos y realiza los procesos de coextrusin, laminacin e impresin (Vase
"La Compaa - Descripcin del Negocio - Actividad Principal - Descripcin General
de los Procesos Productivos".), todos en la misma planta. La Compaa est
diversificada, y cuenta con mas de 20 aos de experiencia que le han permitido
colocarse a la vanguardia tecnolgica en sus productos.
El Mercado de Globos Metalizados
Anteriormente, el concepto tradicional de globos corresponda a los fabricados con

ltex, los cuales, al ser inflados con helio mantenan un poder de flotacin de
aproximadamente un da. La primer innovacin introducida al mercado fue un globo
fabricado con polister metalizado, el cual, aunque tambin flotaba por
aproximadamente un da, contaba con una mejor apariencia y con la capacidad de
ostentar algn mensaje o dibujo impreso con ms brillo que los anteriores. Hoy en
da, los globos se fabrican con nylon, el cual es un material que ofrece una mayor
barrera para retener el fluido que contiene, especialmente si se lamina, ya que
dicho proceso permite que los globos puedan tener un poder de flotacin de hasta
14 das. La Compaa ha desarrollado un globo metalizado con un poder de
flotacin que se estima en un 100% mayor al que ofrece la competencia. El proceso
de laminado consiste simplemente en unir una capa ultra delgada de plstico con el
nylon metalizado. La capa de nylon tiene un espesor de aproximadamente 12
micras (12 milsimas de milmetro), mientras que la capa de plstico tiene un
espesor aproximadamente 15 micras. La combinacin de ambos materiales es
necesaria, debido a que el nylon aporta la resistencia necesaria para evitar el
escape del fluido que contiene el globo, mientras que el plstico es necesario para
sellarlo. Adicionalmente, el peso mximo de los materiales que conforman el globo,
no deben pesar ms de 31 gramos, de lo contrario el globo no flota.
Conver es la empresa lder en el mercado nacional, con una creciente participacin
que ahora y gracias a la formacin de Convergram S.A. de C.V. (subsidiaria en la
que la Compaa est asociada con el productor mas grande del mundo de globos
metalizados Anagram International, Inc.) la Compaa estima en ms del 90% de
ste. Actualmente el mercado mundial de globo, segn la Compaa, se estima en
$200 millones de dlares y alrededor del 80% de ste se concentra en Estados
Unidos, por lo que la Compaa destina el 54% de su produccin de globo a la
exportacin, principalmente a Estados Unidos.
El uso que el consumidor final da al globo metalizado en Mxico, a diferencia que
en Estados Unidos, es el de un juguete para nios principalmente. En Estados
Unidos el globo representa, principalmente, la transmisin de un mensaje que
conmemora un acontecimiento especial como por ejemplo el Da de San Valentn.
El globo metalizado en Estados Unidos se ha convertido en un bien comn y su
precio no ha podido recuperarse. En el mercado se libra una guerra de precios
entre los principales productores. Como respuesta a este acontecimiento la
Compaa decidi fortalecer sus ventas en el mercado nacional y en el resto del
mundo, as como acercarse al mercado de subdistribuidores en los Estados Unidos.
Para conseguir lo anterior, a mediados de 1998 se decidi elaborar un catlogo de
diseos propios, que actualmente cuenta con alrededor de 700 modelos, que se
comercializan en Mxico, Estados Unidos y el resto del mundo. La lnea de diseos
propios comenz su comercializacin a mediados de 1998, y ha tenido gran xito.
Adicionalmente, Conver fabrica globos metalizados sobre diseo elaborado por el
cliente. La totalidad de la produccin de globo sobre diseo se vende en Estados
Unidos. A diciembre del 2005 represent aproximadamente el 40% del total de las
ventas de globo.
Conver se ha consolidado como uno de los tres primeros productores de globo en el
mundo, lo que le da la experiencia para seguir creciendo en mercados cada vez
ms abiertos e internacionales.
La Compaa participa anualmente en ferias internacionales con el fin de captar
nuevos clientes.
La siguiente grfica muestra la visin de la Compaa sobre la participacin del

mercado de globo mundial.
Ventajas Competitivas
nico productor de los ms importantes del mundo fuera de los E.U.

Es el tercer productor a nivel mundial
Produce al 40% del mercado nacional y su participacin es creciente.
A travs de Convergam S.A. de C.V., comercializa mas del 90% de los
mercados de Mxico, Centro y Sudamrica
Tecnologa de Punta
Solidez Financiera
Integracin Vertical
Diversificacin de Mercados:
Globos y Empaque.
Estructura de Ventas al Cierre del 2005.
3%
43%
Globos
Empaque
Otros
54%
Diversificacin de Mercados:
Nacional y de Exportacin
Estructura de Ventas al Cierre del 2005.
32%
Nacional
68%
Exportacin
H. Estructura Corporativa
La Emisora es una empresa constituida el 9 de noviembre de 1979 de acuerdo a las
leyes mexicanas, y su actividad operativa principal es la compra, venta, comisin,
maquila, depsito, fabricacin, conversin, transformacin y elaboracin de globos
y envases flexibles de plsticos.
Convertidora Industrial, S.A. de C.V. constituy en febrero de 1997, varias
compaas subsidiarias nacionales en las cuales tiene una participacin del 99.99%
en cada una de ellas, y en diciembre de 1995, constituy una compaa en Estados
Unidos de Norteamrica con una participacin del 100% para diversificar una parte
de sus operaciones que haba venido efectuando como una sola entidad. En junio
de 1999 constituy una nueva subsidiaria con una participacin del 85%, con la
finalidad de diversificar su lnea de negocios en giros afines. En el ao del 2000
constituy una ms con el fin de administrar sus activos inmobiliarios.
El primero de diciembre de 2004 se constituy Convergram S.A. de C.V. ,
asociacin con Anagram International, Ltd. de la que la Compaa tiene el 50.1%
de participacin. A Convergram S.A. de C.V. se le transfiri la tenencia accionaria
de la compaa norteamericana referida en el prrafo anterior.
El cuadro que se presenta a continuacin establece la estructura corporativa de la
Compaa, incluyendo el porcentaje de participacin en el capital social que
Convertidora Industrial, S.A. de C.V. tiene en cada una de sus subsidiarias a la
fecha, su fecha de constitucin y su actividad principal:
Porcentaje de
participacin
Subsidiaria
Asesora
Ejecutiva
Negocios, S.A. de C.V.
Actividad
de
99.9 %
Prestacin de servicios administrativos

de alta direccin.
Internacional de Envases y
Globos, S.A. de C.V.
99.9 %

generales, tcnicos y comerciales.
La Cocina de Mam, S.A. de

C.V.
99.9%
Distribucin y comercializacin de
productos alimenticios empacados al
vaco y otros servicios.
Conver-Industrial, S.A. de C.V.
99.9%
Compra, venta, administracin y

arrendamiento de bienes inmuebles.
Anagram de Mxico, S. A. de
R.L. de C.V. (Convergram,
S.A. de C.V.)
50.1 %
Importacin, exportacin, venta y

distribucin de todo tipo de globo y
productos relacionados.
I.
Descripcin de los Principales Activos
La planta y las oficinas principales de la Compaa est ubicada en un terreno rentado

de 12,265 metros cuadrados en Ro de la Loza no. 2073, Colonia Atlas, C.P. 44800 en
Guadalajara, Jalisco. Adicionalmente, cuenta con una oficina para exposicin y venta
de los productos ubicada en un rea de 820 metros cuadrados ubicada en Av.
Gonzlez Gallo no. 2076, Colonia Atlas, C.P. 44800 en Guadalajara, Jalisco.
La Compaa cuenta con 3 coextrusoras y 2 extrusoras con una edad promedio de
ocho aos y una capacidad agregada de produccin de pelcula de polietileno de 750
toneladas al mes, 4 laminadoras con una edad promedio de tres aos y una capacidad
agregada de produccin de 500 toneladas de pelcula laminada al mes, un
departamento de arte y pre-prensa totalmente automatizado, en este departamento se
adapta el diseo del cliente a la mquina flexogrfica. Conver cuenta tambin con 8
mquinas flexogrficas con una edad promedio de 5 aos y una capacidad agregada de
produccin de pelcula impresa de 650 toneladas al mes, 14 bolseadoras (tres de ellas
son mquinas de funda) con una edad promedio de 7 aos y una capacidad agregada
de produccin de 400 toneladas de bolsa y funda al mes. 12 divisoras con 5 aos de
edad promedio y una capacidad agregada de produccin de 1000 toneladas de pelcula
en bobina al mes y 10 globeadoras con 8 aos de edad promedio y una capacidad
agregada de produccin de 5.5 millones de globos al mes.
Dentro de los sistemas de comunicacin e informacin internos, la Compaa utiliza
una red de informacin en lnea, compatible con internet, con la cual dicha
comunicacin se da en tiempo real y de manera eficiente.
Cabe mencionar que es poltica de la Compaa estar a la vanguardia tecnolgica en lo
referente a Maquinaria y Equipo, por lo que todas sus herramientas son lo ltimo en
tecnologa de punta.
La Compaa tiene contratados crditos con Instituciones Financieras para la
adquisicin de algunos activos. Los prstamos obtenidos estn garantizados con los
bienes. Vase "Administracin- Informe de Crditos Relevantes".
Asimismo, la compaa mantiene una poltica de contratar seguros para los activos de
la Compaa. A la fecha de este prospecto, la Compaa tena asegurado sus
principales activos.
J. Procesos Judiciales, Administrativos o Arbitrales
A la fecha de este informe La Compaa no se encuentra en ninguno de los supuestos
que marca la ley para declararse en Concurso Mercantil.
La empresa Sunchemical instaur una demanda Mercantil Ordinaria contra La
Compaa, dicho juicio ha sido clasificado bajo expediente 245/2006 en el Juzgado
Sexto de lo Mercantil de la ciudad de Guadalajara , Jalisco y se encuentra en su etapa
intermedia.
Convertidora Industrial, S.A. de C.V. en defensa de sus intereses ha dado contestacin
a la demanda mercantil interpuesta en su contra; toda vez que considera
improcedente el cobro que por $415,218.37 (Cuatrocientos quince mil doscientos

dieciocho dlares 37/100 USD) se le pretende hacer. En opinin de sus asesores
legales la probabilidad de que La Compaa pierda este juicio es relativamente baja. La
Compaa no tiene ningn otro proceso judicial, administrativo o arbitral pendiente.
K. Acciones Representativas del Capital Social
La tabla siguiente muestra cierta informacin relativa a la propiedad de las acciones y
al porcentaje que representan en la tenencia del capital social de la Compaa, con
respecto a cada accionista conocido que es propietario de las acciones en circulacin.
Total Serie A
Acciones en Circulacin
55,723,818.00
100
Mercado
18,323,816.00
33
Jorge Salcedo Padilla y Familia
30,105,094.00
54
Rodolfo Rodrguez Peinado y Familia
3,759,632.00
Ana Patricia Salcedo Padilla
3,535,276.00
55,723,818.00
100
Total
En el mes de abril de 2004 la Compaa efectu un Split a razn de dos acciones

nuevas por cada una de las anteriores.
La Compaa unific sus dos series de acciones en acciones serie A. Esta unificacin
fue autorizada por la CNBV mediante oficio DGE-385-385 el 31 de mayo de 2005
L. Dividendos
Conver pag por primera vez desde su salida a la Bolsa Mexicana de Valores, un
dividendo de $0.63 por cada accin el mes de abril del 2000. En el mes de mayo
del 2001, pag $0.25 por accin. En el mes de mayo de 2002 pag $0.36 por
accin. En el mes de mayo de 2004 pag $0.22 (equivalentes a $0.44 por accin
antes del Split). En la ltima Asamblea Anual de Accionistas celebrada durante el
pasado mes de abril, no se decretaron dividendos. La poltica de Dividendos de la
Compaa es seguir pagando dividendos en el futuro siempre y cuando la
generacin de utilidades y flujo se lo permitan.
IV INFORMACION FINANCIERA
1. INFORMACION FINANCIERA SELECCIONADA
A menos de que en el contexto de este documento se indique lo contrario, la
informacin financiera de Convertidora Industrial, S.A. de C.V. y sus Subsidiarias se
presenta a pesos de poder adquisitivo del 31 de diciembre del 2005.
2. COMENTARIOS Y ANALISIS DE LA ADMINISTRACION SOBRE LOS

RESULTADOS DE OPERACION Y SITUACION FINANCIERA DE LA COMPAIA
Ao del 2005 Comparado con el Ao de 2004
Los siguientes comentarios deben ser ledos en conjunto con los Estados
Financieros y las notas sobre los mismos contenidas ms adelante en este
Informe. Los Estados Financieros han sido preparados de acuerdo con los Principios
de Contabilidad Generalmente Aceptados ("PCGA") y, a menos que se especifique
lo contrario, la informacin financiera contenida en esta seccin se presenta en
pesos constantes al 31 de diciembre del 2005. Vase "Anexos - Estados
Financieros Dictaminados al 31 de diciembre de 2004 y 2005. Pag F-1".
A. Resultados de la Operacin
Datos Relevantes:
Las ventas netas anuales crecieron 9.2% con respecto al ao anterior,

El margen bruto mejor 5.9 puntos porcentuales al pasar de 19.7 %
en 2004 al 25.6% en 2005,
La utilidad de operacin se increment notablemente en un 101.8% o
28.5 mdp con respecto al 2004 pasando de 27.9 mdp a 56.4 mdp,
El margen de operacin aument durante el 2005 a 10.2 % de las
ventas, mucho mejor al 5.5% registrado en el 2004.
El Flujo Operativo (EBITDA) se increment en un 56% durante el ao
al pasar de 51.4 mdp en 2004 a 80.4 en 2005,
El margen EBITDA mejor de 10.2% en 2004 a 14.6% en 2005
La Utilidad Neta del 2005 fue de 35.3 mdp, resultado superior en 13.5
mdp o 61.9% con relacin a la obtenida en 2004 cuando fue de 21.8
mdp.
La Deuda Onerosa en 2005 represent 181.1 mdp al cierre de 2005,
saldo inferior en 21.9 mdp o 10.8% por el ao anterior,
La deuda neta, tambin mejor al pasar de 134.1 mdp a 129.6 mdp en
2004 y 2005, respectivamente.
A continuacin, nuestros comentarios con respecto a:

LA OPERACIN Y SUS RESULTADOS:
Durante 2005, hemos podido fortalecer a Convertidora Industrial mediante el
cumplimiento puntual de la estrategia de
flexibilidad, atendiendo dos
mercados tan distintos como lo son el de globo metalizado y el de empaque
flexible. En el ltimo trimestre del ao, se caracteriz por un aumento
sustancial en las ventas de nuestra Unidad Estratgica de Negocio (UEN) de
empaque flexible.
Adicionalmente, durante el ltimo trimestre del ao, a pesar de habernos
enfrentado a mayores precios de las materias primas y de haber incurrido en
gastos extraordinarios no recurrentes de carcter administrativo y financiero,
continuamos mostrando mejoras importantes en las utilidades brutas, de

operacin, neta y EBITDA.
En el acumulado del ao no solo mostramos un mayor nivel de ventas en
todas nuestras lneas que en el ao 2004, si no que tambin incrementamos
sustancialmente nuestro nivel de utilidad bruta, de operacin, neta y EBITDA.
Estamos conscientes de que, para seguir mejorando, debemos continuar con
nuestra estrategia de diversificacin por UENS, de intensificar nuestra
participacin en el mercado norteamericano, as como continuar con las
mejoras de productividad en planta y el control de costos y gastos operativos
que hemos reforzado sensiblemente.
Ventas:
Durante 2005 las Ventas Netas aumentaron 46.6 mdp o 9.2% en trminos
reales pasando de 505.3 mdp en el 2004 a 551.8 mdp durante el ao 2005.
El nivel de crecimiento en ingresos logrado durante el ejercicio por Conver es
superior al nivel medio de la industria.
Ventas por Unidad de Negocio
UEN Globo Metalizado
Durante el ao, las ventas de globo metalizado aumentaron un 7.1% en
trminos reales comparadas con las del ao anterior al pasar de 277.3 mdp
en 2004 a 297.1 mdp en 2005. Es de mencionar que el crecimiento alcanzado
durante el ao principalmente se genera por un mayor nivel de
desplazamiento del globo producido por Conver, operaciones que reportan
mayor margen y que aumentaron en niveles reales el 12%. Es importante
destacar el crecimiento que ha tenido nuestra lnea en cada uno de los
territorios donde tenemos actualmente participacin destacando Mxico,
Estados Unidos y Latinoamrica. De acuerdo a nuestra visin de
diversificacin en el Resto del Mundo hemos crecido en niveles ptimos
alcanzando 84% con respecto al ao anterior. Por lo que corresponde a la
lnea de Globo de nuestro socio Anagram, tambin mantuvo niveles
interesantes de Ventas, por lo que
nuestra asociacin con Anagram
(delimitada en los territorios de Norteamrica y Latinoamrica), una vez
transcurridos los primeros 24 meses, ha resultado positiva para ambas
partes.
De esta forma, durante 2006 implementaremos nuestra planeacin
estratgica de fuerte crecimiento hacia el mercado del pas vecino, a travs
de un gran paso dentro de la cadena de abastecimiento atendiendo
directamente al Retailer mediante el desarrollo de nuestra actividad
comercial con los principales jugadores; Estados Unidos representa el mayor
mercado mundial de nuestro producto. Al cierre de 2005 y comparado contra
las ventas de Conver en aquel pas en 2004 crecieron en trminos reales
8.8% cuando el sector reporta slo crecimientos marginales durante los
ltimos aos.
UEN Empaque Flexible
Durante el cuarto trimestre de 2005 las ventas de empaque flexible crecieron

contundentemente un 34.5% con respecto al mismo perodo de 2004. Dos
terceras partes de ese crecimiento corresponde a una mejora en el precio
promedio derivada de seleccin de clientes y productos de mejor rentabilidad
en lnea con la evolucin de este sector en desahogo a la voz de nuestros
Clientes mediante una gil evolucin del empaque flexible flexogrfico, cada
vez ms dinmico.
En el acumulado anual, las ventas de esta lnea aumentaron en un 12.4%, en
trminos reales, comparadas con las del ao anterior. Este incremento se
debi bsicamente a: a) minimizar el reclamo del cliente mejorando nuestros
niveles de servicio, b) una mejor puesta a punto de nuestra planta al superar
niveles rcord de produccin en sus diferentes divisiones, c) mantener
nuestro enfoque de contar con los equipos mas avanzados en tecnologa de
punta, d) una profunda investigacin y desarrollo e) una alta diferenciacin
por flexibilidad, as como f) mayores precios promedio en 2005 con respecto a
2004.
UEN Casing
Las ventas de nuestro nuevo segmento de Casing siguen en proceso de
desarrollo y durante 2005 aumentaron un 53% en relacin con las ventas
registradas en 2004. Aunque an modestas, las cifras de esta lnea nos
permiten prever que a mediano plazo contribuirn a las utilidades de Conver.
Al cierre de 2005 y de acuerdo a nuestros objetivos de diversificacin de
negocios, observamos en la mezcla de ventas una mayor representacin de
operaciones generadas por la UEN Globo metalizado al alcanzar 54% del total
de ventas en 2005 mientras que la UEN empaque flexible ha venido
remontando participacin hasta alcanzar niveles de 43%.
Siguiendo con esta tendencia en 2006 estaremos alcanzando un balance ms
conservador desde el punto de vista de diversificacin por segmentos, cuando
ambas divisiones se encuentren prcticamente en los mismos niveles de
ventas: 49% Globos y 48% Empaque Flexible
La mezcla de ventas por regin en 2005 la podemos analizar como sigue:
Producto/Regin
Empaque Flexible
Globo
y
Pelcula
p/globo
Nacional
43%
25%
Extranjero
0%
29%
Casing
Otros
2%
1%
0%
0%
Costo de Ventas, Utilidad Bruta y Margen Bruto:

El costo de ventas aument 4.6 mdp al pasar de 405.8 mdp en el 2004 a
410.4 mdp en el 2005. Como porcentaje de las ventas, el costo disminuy de
80.3% en 2004 a 74.4 % en el 2005, lo que significan 5.9 puntos de menores

costos. Estas mejoras en el costo se debieron principalmente por: a) El
cumplimiento de nuestra planeacin estrategia operativa, fundamentada
principalmente en la optimizacin de las operaciones en la planta b) Un mejor
margen del producto de Anagram, y c) la racionalizacin de productos y
clientes de empaque flexible mencionada con anterioridad.
As, durante el 2005, la utilidad bruta tuvo un incremento importante del
42.2% o 41.9 mdp, pasando de 99.5 mdp en el 2004, a 141.4 mdp durante
el 2005.
Por lo que corresponde al margen bruto, este indicador mantuvo tambin un
incremento destacable al pasar de 19.7 % en 2004 al 25.6% en 2005, con
respecto a las Ventas Netas, lo que genera una mejora anual de 5.9 puntos
porcentuales.
Gastos Operativos, Utilidad de Operacin y Margen Operativo:
Durante el ao nuestros gastos operativos aumentaron 13.5 mdp o 18.8% en
trminos reales entre el ao 2004 y el ao 2005, pasando de 71.5 mdp a 85.0
mdp respectivamente.
Mas de la mitad del aumento, es decir cerca de 8 mdp, corresponde a gastos
de administracin no recurrentes derivados de la renovacin de la empresa
que llevamos a cabo el ao pasado. Los gastos de administracin regulares
como parte de los esfuerzos en optimizacin de carga fija que ha venido
desempeando la Compaa, disminuyeron alrededor de 3 mdp, lo que
representa una reduccin en trminos reales del 12.5% en este rengln.
Los efectos de la gran estructura de ventas que Convergram mantiene tanto
en Mxico como en Estados Unidos con motivo de la sociedad con Anagram,
provocaron que durante 2005 los gastos de venta aumentaran 9.3 mdp o 19.7
% al pasar de 47.6 mdp en el 2004 a 56.9 mdp en el 2005.
Lo anterior dio por resultado que la utilidad operativa durante el 2005
registrara un incremento de 101.8% o 28.5 mdp con respecto al 2004
pasando de 27.9 mdp a 56.4 mdp.
Continuando con la tendencia de los primeros tres trimestres, el margen
operativo aument, durante el 2005 a 10.2 % de las ventas, mucho mejor al
5.5% registrado en el 2004.
EBITDA
El flujo operativo o EBITDA tambin ha reflejado las eficiencias y crecimiento
en operaciones al pasar de 51.4 mdp en 2004 a 80.4 en 2005, lo cual
representa un incremento notable de 56.4% o 29.0 mdp.
Por su parte, el margen EBITDA pas de 10.2% en 2004 a 14.6% en 2005
Costo Integral de Financiamiento, ISR y PTU:
Las mayores tasas de inters, las comisiones de apertura y dems costos

comprensivos por mejora del perfil de nuestra deuda a largo plazo concluida
satisfactoriamente durante el ao, combinado con un nivel promedio de
deuda onerosa inferior que la registrada en el 2004 provoc que, el inters
neto durante el 2005 fuera de 15.0 mdp o 1.4 mdp superior a lo registrado en
el 2004.
La fortaleza que experiment el peso mexicano frente al dlar durante todo el
ao, ha tenido un efecto desfavorable en niveles de 5.9 mdp (alojado en
resultado cambiario) ya que se contrat una cobertura cambiaria que al final
del ao fue cancelada.
En base a lo anterior, la prdida en cambios de 5.9 mdp es superior a los 0.8
mdp de utilidad cambiaria registrados en el 2004. Lo anterior, aunado a una
ganancia por posicin monetaria por 4.2 mdp. provoc que el costo integral
de financiamiento (cif), aumentara a 16.8 mdp en el 2005, que comparan
desfavorablemente con los 4.7 mdp de cif registrados durante el 2004.
Hemos reservado ISR diferido de conformidad al Boletn D-4 as como para el
pago de ISR del ejercicio y PTU la cantidad acumulada de 15.0 mdp, cifra que
consideramos una provisin adecuada dado nuestros resultados financieros y
fiscales a la fecha. La provisin de 2004 fue de 1.2 mdp
Utilidad Neta del Ejercicio
Derivado de cada uno de los rubros que componen el estado de resultados,
hemos llegado a una utilidad neta de 35.3 mdp en 2005, resultado superior
en 13.5 o 62.0% con relacin a la obtenida en 2004 cuando fue de 21.8 mdp.
B. Situacin Financiera
Activos:
Activo Fijo
Durante el 2005 las inversiones en activo fijo fueron de 19.2 mdp. que
sumado junto con el efecto de reevaluacin de activos existentes y
depreciacin del ejercicio ascendieron a una disminucin neta de Inmuebles
plantas y equipos de 35.5 mdp. De acuerdo a nuestra estrategia de contar
con los equipos mas avanzados tecnolgicamente, estamos analizando
adquisicin de equipo que nos permitir ganar eficiencias y aumentar nuestra
competitividad en los mercados que atendemos. Estas inversiones se
presentarn con su debida oportunidad al Consejo de Administracin para su
autorizacin previendo el financiamiento especfico para las mismas.
Cuentas por Cobrar y Cobranza
Principalmente por el mayor nivel de ventas en 2005, se aument nuestra
inversin en cuentas por cobrar en 16.8% con respecto al cierre de 2004. De
los 162.8 mdp de cartera que registramos al cierre de 2005, alrededor de un
42% corresponde a ventas de producto de San Valentn que estimamos
recuperar prcticamente durante el primer trimestre del ao 2006.
La Cobranza acumulada al cierre del ejercicio fue de 528.4 mdp, que

comparada con las Ventas netas del ao (551.8 mdp) equivale a un 96%,
nivel favorable considerando que durante el ltimo trimestre del 2005 se
incrementaron las Ventas en 14 mdp con respecto al mismo perodo del ao
anterior. Nuestra recuperacin en 2004 fue de 498.1 mdp. El nivel de
recuperacin se ha intensificado mas durante el segundo semestre del ao.
Inventarios
Dada la escasez y volatilidad en el precio de las resinas, como medida de
seguridad, tuvimos que aumentar nuestra inversin en materias primas de
forma sensible en niveles del 40% con relacin al cierre del 2004. No obstante
lo anterior y derivado de eficiencias en capital de trabajo ejecutadas durante
la segunda mitad del ao en cada uno de los componentes de inventario
observamos un saldo total de esta cuenta ligeramente por arriba en 1.5% con
relacin al 2004 al pasar de 140.6 mdp a 142.8 mdp. Conforme se estabilice
el mercado podremos ir balanceando el inventario excedente que por motivos
de precaucin estamos manteniendo.
Fuentes de Financiamiento:
Deuda Onerosa y Deuda Neta
La deuda onerosa al 31 de diciembre de 2005 asciende a 181.1 mdp, saldo
inferior en 21.9 mdp o 10.8% menor con el mismo concepto por el ao
anterior. Adicionalmente, hemos mejorado el perfil de nuestra deuda ya que
el 85% de la misma tiene exigibilidad a largo plazo.
La deuda neta, medida como deuda onerosa menos efectivo e inversiones
temporales tambin mejor al pasar de 134.1 mdp a 129.6 mdp en 2004 y
2005, respectivamente.
Pasivos
El pasivo total de la empresa disminuy 9.1% 36.1 mdp al pasar de 398.6
mdp a 362.5 mdp del 31 de diciembre de 2004 al 31 de diciembre de
2005.
Los pasivos con proveedores, impuestos por pagar y otros pasivos circulantes
acumulan un saldo de 120.0 mdp comparados con 116.5 mdp del ao
anterior.
Capital de Trabajo
El Capital de Trabajo de Conver al cierre de 2005 asciende a 199.1 mdp.
mientras que al cierre de 2004 representaba $174.6 mdp, por lo que se
observa un crecimiento de 14.1%
El balance de Conver sigue siendo saludable, con una proporcin de pasivos
igual al 48% de los recursos totales, con un capital de trabajo de 199.1 mdp
destacado por la suficiencia de activos circulantes.
Perspectiva 2006
Comenzamos 2006 con grandes retos, concentrados en el crecimiento de dos
dgitos. Hemos definido detalladamente la atencin especfica de factores
como la estabilidad de precios en nuestros principales insumos, acentuar
nuestra actividad creativa y comercial; continuar transmitiendo la filosofa de
la nueva Conver hacia nuestros Clientes y colaboradores, mejoras en planta y
administrativas que conlleven a mayores eficiencias y continuar mejorando
nuestra generacin de flujo operativo o EBITDA y el perfil de nuestro capital
de trabajo, que permitan alcanzar los resultados durante el ao.
Hemos presupuestado resultados igualmente agresivos a los reportados el
ao pasado. Con ventas 12% superiores, esperamos nuevamente aumentar
nuestra utilidad bruta, de operacin, EBITDA y neta ahora en niveles
superiores a los actualmente alcanzados.
La estrategia Comercial ser prioritaria para el logro de estos crecimientos en
cada una de nuestras UENS.
Dentro del segmento de Empaque Flexible, estamos preparados para una alta
competencia en el mercado, buscando los distingos a travs de la voz del
Cliente y ante un todava bajo nivel de desarrollo econmico del Pas en
niveles esperados del 3%.
Por lo que respecta a la UEN de Globos metalizados, contamos con los
recursos y planeacin necesaria para superar los retos hasta hoy alcanzados.
Mediante la creatividad en diseos y optimizando nuestras operaciones
logsticas y administrativas, incursionaremos de forma definitiva al mercado
estadounidense, reforzando as nuestro enfoque Comercial y avanzando en la
cadena de suministro para ratificarnos como el jugador nmero 2 mundial
dentro de este segmento. Asimismo en cuanto a Mxico y Latinoamrica a
travs de nuestro plan comercial estaremos manteniendo nuestro liderazgo.
La UEN Casing estar concentrada en desarrollar Clientes en niveles de 25%
atendiendo el mercado de Chorizo y embutidos, principalmente tanto en
Mxico como en otros pases.
Para mantener esta tendencia de crecimiento resulta
operativamente sigamos centrados en la mejora continua.
necesario
que
Mediante estos resultados y con esta perspectiva firme, ratificamos que

Conver se encuentra con una clara tendencia de crecimiento sostenido por los
prximos aos, diferencindose dentro de la industria como una opcin real
de generacin de valor para nuestros Clientes.
Estos resultados han sido logrados gracias a una labor intensa de cada uno de
los colaboradores de Conver; hoy nos encontramos con un Grupo renovado en
su primer nivel el cual fue seleccionado de forma institucional para
potencializar las capacidades de Conver mediante la cimentacin en nuestra
filosofa de trabajo basada en los valores personales enfocados hacia los
objetivos del negocio. Nuestra Gente capaz, representa el principal recurso

para el porvenir de Conver.
Finalmente quisiera aprovechar este momento para agradecer expresamente
a cada uno de quienes han conformado nuestro hoy invaluable Consejo de
Administracin mediante el cual Conver ha recibido todo el apoyo profesional
e incondicional en gran cuanta; a todos ustedes les doy mis mas sincero
agradecimiento.
Declaracin del futuro desempeo de las operaciones y resultados.
Las declaraciones sobre el desempeo financiero y operativo esperado de
Convertidora Industrial S.A. de C.V. y subsidiarias que contiene este reporte
se basan en informacin financiera, niveles de operacin y condiciones de
mercado vigentes a la fecha, as como estimaciones en la Administracin de la
Compaa en relacin con posibles acontecimientos futuros. Los resultados de
la Compaa pueden variar con respecto a los expuestos en dichas
declaraciones por diversos factores fuera del alcance de la Compaa, tales
como: ajustes en los niveles de precios, variaciones en los costos de sus
insumos y cambios en las leyes y regulaciones, o bien por condiciones
econmicas y polticas no previstas en los pases que opera.
Consecuentemente, la Compaa no se hace responsable de las
modificaciones en la informacin y sugiere a los lectores tomar las
declaraciones con reserva. Asimismo, la Compaa no se obliga a publicar
modificacin alguna derivada de las variaciones que pudieran tener dichos
factores despus de la fecha de publicacin de este documento.
IV. ADMINISTRACION
1. ESTATUTOS SOCIALES Y OTROS CONVENIOS
La Compaa como cualquier sociedad mercantil constituida en los Estados Unidos
Mexicanos, se sujeta a las Leyes que las rigen y que establecen, entre otras, el
qurum mnimo para llevar a cabo las Asambleas de Accionistas. Los Estatutos
Sociales de la Compaa han sido modificados para reflejar las reformas a la Ley
del Mercado de Valores publicadas en el Diario Oficial de la Federacin el 1 de junio
de 2001 as como para ajustarse a las Disposiciones de Carcter General Aplicables
a las Emisoras de Valores y Otros Participantes del Mercado de Valores de la CNBV.
Reserva para Adquisicin de Acciones Propias
En Asamblea General Ordinaria de Accionistas celebrada el 25 de septiembre de
1996, con objeto de fortalecer la oferta y la demanda de las acciones de la
Compaa en el Mercado de Valores, se acord el crear, de conformidad con la Ley
del Mercado de Valores, una reserva denominada "Reserva para Adquisicin de
Acciones Propias", con cargo a las utilidades acumuladas, por cuatro millones de
pesos. En Asamblea General Ordinaria de Accionistas celebrada el 15 de abril de
1997 se acord incrementar esta reserva en seis millones ochocientos veintitrs mil
pesos. Al 31 de diciembre del 2005, el valor de esta reserva era de 20 millones de
pesos.
Fondo de Estmulo a la Productividad
El 17 de marzo de 1999 el Consejo de Administracin de la Compaa aprob

constituir un fondo de estmulo a la productividad de los principales empleados de
la Compaa con una aportacin inicial de 3.4 millones de pesos, el cual est ligado
al desempeo operativo y financiero de la Compaa. El fondo se entreg en
administracin fiduciaria a una institucin financiera y se invirti en acciones de la
Emisora que se entregarn sobre los resultados de la Compaa a los beneficiarios
en un perodo no menor a siete aos, prorrogable a diez aos.
Limitaciones a la Estructuras Financiera y Corporativa

Al 31 de diciembre del 2005, la Compaa tena contratados crditos que le
imponen limitaciones de hacer y no hacer. A continuacin se mencionan las ms
importantes:
Abstenerse de otorgar garantas personales o morales por adeudos a

terceras personas.
No se permitir que los accionistas decreten pago de dividendos
disminucin alguna sobre su Capital Social, ya sea a travs de reduccin,
amortizacin o ejercicio de derecho de retiro, si ello lleva a incumplimiento
de ndices financieros. Tampoco se permitir la fusin con una sociedad que
no sea subsidiaria (directa o indirectamente).
Deber contratar seguro contra daos que pueda sufrir la maquinaria
adquirida.
Deber entregar pliza de seguro debidamente endosada al favor del
acreditante, que ampare la maquinaria.
Deber entregar pliza de seguros que compruebe que durante la vigencia
del crdito se han mantenido asegurados los activos de la empresa.
Si la Compaa otorga garanta hipotecaria a terceros, deber otorgar el
mismo tipo de garanta en igual proporcin al acreditante.
Dentro de los 90 das siguientes al fin de cada trimestre de cada ejercicio
social deber entregar los estados financieros elaborados de conformidad
con los PCGA y certificados por el principal funcionario financiero .
Deber proporcionar informacin financiera anual dictaminada a mas tardar
en el mes de abril de cada ao,
No podr constituir hipotecas o cualesquier otra garanta real sobre los
activos.
No podr otorgar prstamos a empresas filiales o a terceros.
Deber mantener un ndice de liquidez (activo circulante a pasivo
circulante) mnimo de 1.2, tal ndice ser medido anualmente.
Deber mantener un ndice de apalancamiento (pasivo total a capital
contable) no mayor de 1.2 a 1.0 .
Deber mantener un ndice de Servicio de Deuda de deuda no menor de 4.0
(Entendindose por ndice de Servicio de Deuda, el resultado de dividir, con
informacin acumulada, la suma de la utilidad de operacin ms la
depreciacin al cierre de cada periodo de clculo, entre la suma de los
gastos financieros Netos Pagados.
Mantener el ndice de Cobertura de Deuda Modificada mayor a 1.15
entendindose como tal el resultado que se obtenga de dividir (EBDITA
menos CPEX menos dividendos ms aumentos de Capital Social) y ( Gasto
Financiero Neto Pagado ms la Porcin Circulante de la Deuda a Largo Plazo
ms la Deuda a Corto Plazo)
Mantener el ndice de Cobertura de Deuda menor o igual a 2.6

entendindose como tal el resultado que se obtenga de dividir la Deuda
Bancaria y (EBDITA menos CAPEX).
Mantener en todo momento (durante la vigencia de contrato) un capital
contable por lo menos igual a $207'000,000.00 (DOSCIENTOS SIETE
MILLONES DE PESOS 00/100 M.N.) Tal cantidad se incrementara
trimestralmente en la misma proporcin que se incremente el ndice
Nacional de Precios al consumidor, que publica peridicamente el Banco de
Mxico en el DOF.
Preservar y mantener en pleno vigor su existencia social
Mantener su contabilidad de acuerdo con los principios de contabilidad
generalmente aceptados en Mxico (PCGA)
Mantener en buen estado los bienes y los activos necesarios para la
operacin de la empresa, y hacerles todos los servicios, mantenimientos,
reparaciones, sustituciones o adiciones y/o mejoras que sean necesarias y
convenientes
Causas de vencimiento anticipado en algunos crditos contratados:
Si se abandona la administracin de la Compaa, o no se atiende con el
debido cuidado y eficiencia, o no se da a ste las facilidades necesarias para
el cumplimiento de su funcin, o no paga puntualmente su remuneracin y
los gastos que la intervencin origine.
Si se modifican los porcentajes de tenencia accionaria de cada accionista
que se tiene a la fecha del presente contrato, sin previa autorizacin por
escrito de la Institucin, si con esto pierde el control mayoritario el Sr. Jorge
Salcedo.
Si se presentaren conflictos o situaciones de cualquier naturaleza que
afecten el buen funcionamiento de la Compaa an cuando ocurran por
caso fortuito o fuerza mayor.
Si en cualquier tiempo o por cualquier motivo y sin consentimiento previo y
por escrito, los bienes en garanta puedan ser cambiados de lugar o parte de
ellos.
Si se cambian las instalaciones, traslada la Compaa, cambia de domicilio
fiscal, si se escinde, fusiona o adquiere participacin accionaria en otra
empresa sin aviso expreso y por escrito al acreditado.
Si la Compaa se declarara en suspensin de pagos o concurso o se
iniciare e su contra procedimiento de quiebra.
Si se dejan de cumplir las obligaciones de hacer y no hacer.
Si no se proporcionara al Banco estados financieros trimestrales dentro del
mes siguiente, estados financieros consolidados internos dentro de los 45
das posteriores al cierre y Edos. Financieros consolidados dictaminados
dentro de los 120 das posteriores al cierre anual.
Si se presentan conflictos laborales de tal magnitud, que afecten el buen
funcionamiento de la empresa, mencionando en forma enunciativa y no
limitativa, huelgas, suspensin de labores, etc.
Si se enajena o grava, todo o en parte los bienes que constituyen el activo
fijo de su propiedad que representen mas del 15% de su capital contable
Si los bienes son objeto de embargo decretado por cualquier autoridad, que
representen mas del 10% de su capital contable.
Si no se permite a personal del Banco practicar visitas de inspeccin en
oficinas para que pueda comprobar y determinar el estado que guarda la
garanta otorgada.
A la fecha la Compaa cumple las limitaciones antes mencionadas.
A. Informacin de Crditos Relevantes

A la fecha de este Informe, los montos de los principales crditos contratados
por Conver se resumen a continuacin. Conver est al corriente en todos y cada uno
de los crditos contratados en cuanto al pago de intereses y principal. El tipo de
cambio utilizado en la conversin a pesos de los crditos fue de 11.1303 pesos por
dlar (tipo de cambio al 31 de Mayo del 2006). Utilizando el tipo de cambio en UDIS a
la misma fecha del 3.684597
Las tasas de inters de los crditos que a continuacin se detallan se
encuentra dentro de los siguientes rangos:
Denominados en Pesos:
TIIE+ sobre tasa de entre 125 y 150 puntos base
CETES + sobre tasa de 150 puntos base
Denominados en UDIS
UDIS + sobre tasa fija de 915 puntos base
Denominados en Dlares Americanos
LIBOR + sobre tasa de entre 150 y 475 puntos base
1.- Crdito en moneda nacional contratado el 13 de Noviembre del 2000, a favor del
Inverlat,S.A. Por $4'000,000.00 a una tasa de inters de cetes cada 30 das. La
amortizacin del capital se efectu de forma mensual hasta su vencimiento en
Noviembre del 2005. (Crdito Hipotecario)
Saldo Inicial
Saldo al
31/12/2005
Saldo al
31/05/2006
Pagado
Capital
4'000,000 MN
0.00 MN
0.00 MN
4000,000 MN
2.- Crdito en Pesos contratado el 07 de Febrero del 2004, a favor del Inverlat,S.A.
por $6'090,888.56 a una tasa de inters cetes pagaderos cada 30 das. La
amortizacin del capital fu en forma mensual hasta su vencimiento en Marzo del
2005. (Refaccionario, sust. Creditos en dlares por $493,216.00, $80,750.00,
$86,145.00 y $132,515.00, sumando USD$792,626.00, que al 07 de febrero contaban
con un saldo insoluto de USD$664,038.00, tomndose al tipo de cambio de $9.1725)
Saldo Inicial
Saldo al
31/12/2005
Saldo al
31/05/2006
Pagado
Capital
6'090,888
0.00 MN
0.00
6090,888 MN
3.- Crdito en Pesos contratado el 17 de Septiembre del 2004, a favor de Inverlat,S.A.

por $10000,000.00 a una tasa de inters cetes pagaderos cada 30 das. La
amortizacin del capital ser en forma mensual y su vencimiento es en Septiembre del
2007. (Refaccionario)
Saldo Inicial
Saldo al
31/12/2005
Saldo al
31/05/2006
Pagado Capital
10000,000
4000,000
3000,000
7000,000
4.- Crdito en Pesos contratado el 18 de Diciembre del 2004, a favor del Inverlat,S.A.
por $15287,514.00 a una tasa de inters cetes pagaderos cada 30 das. La
amortizacin del capital ser en forma mensual y su vencimiento es en Septiembre del
2007. (Refaccionario)
Saldo Inicial
Saldo al
31/12/2005
Saldo al
31/05/2006
Pagado Capital
15287,514 MN
6436,848 MN
4827,636 MN
10459,878 MN
5.- Crdito refaccionario en dlares contratado el 20 de Abril del 2005, a favor de

Bancomer por USD $75,000.00 a una tasa de inters Libor pagaderos cada 6 meses,
la amortizacin ser en forma semestral y su vencimiento es en Abril del 2007.
(Refaccionario).
Saldo Inicial
Saldo al
31/12/2005
Saldo al
31/05/2006
Pagado
Capital
75,000
37,500
37,500
37,500
834,772 MN
417,386 MN
417,386 MN
417,386 MN
6.- Crdito en dlares contratado el 05 de Marzo del 2001, a favor de Bancomer por
USD $508,926.17 a una tasa de inters Libor pagaderos cada 6 meses, la
amortizacin ser en forma semestral y su vencimiento es en Marzo del 2006.

(Refaccionario).
Saldo Inicial
Saldo al
31/12/2005
Saldo al
31/05/2006
Pagado
Capital
508,926
50,893
0.00
508,926
5664,499 MN
668,227 MN
0.00 MN
5664,499
7.- Crdito en dlares contratado el 21 de Febrero del 2001, a favor de Bancomer por
USD $162,883.97 a una tasa de inters Libor pagaderos cada 6 meses, la
amortizacin ser en forma semestral y su vencimiento es en Marzo del
2006.(Refaccionario ).
Saldo Inicial
Saldo al
31/12/2005
Saldo al
31/05/2006
Pagado
Capital
162,884
16,266
0.00
162,884
2138,716 MN
213,577 MN
0.00 MN
2138,716 MN
8.- Crdito en dlares contratado el 31 de Octubre del 2000, a favor de Bancomer por
USD $1'026,649.72 a una tasa de inters Libor pagaderos cada 6 meses, la
amortizacin ser en forma semestral y su vencimiento es en Agosto del 2006.
(Refaccionario).
Saldo Inicial
Saldo al
31/12/2005
Saldo al
31/05/2006
Pagado
Capital
1'026,649
205,330
102,665
923,984
13480,209 MN
2696,044 MN
1348,022 MN
12132,187 MN
9.- Crdito Directo en Moneda Nacional contratado el 05 de Octubre del 2005, a favor
de Bancomer por $5'000,000.00 renovable a 3 meses, a una tasa de inters TIIE, que
sern pagados junto con capital el 30 de Junio del 2005.
Saldo Inicial
Saldo al
31/12/2005
Saldo al
31/05/2006
Pagado
Capital
5000,000 MN
0.00 MN
0.00 MN
5000,000 MN
10.- Crdito en dlares contratado el 03 de Noviembre del 2005, a favor de Bancomer

por USD $400,000.00 a una tasa de inters Libor pagaderos cada 6 meses, la
amortizacin ser en forma semestral y su vencimiento es en Septiembre del 2010.
(Refaccionario).
Saldo Inicial
Saldo al
31/12/2005
Saldo al
31/05/2006
Pagado
Capital
400,000
400,000
360,000
40,000
5252,120 MN
5252,120 MN
4726,908 MN
525,212 MN
11.- Crdito en M.N. contratado el 21 de Agosto del 2005, a favor de Bancomer por
$1420,000.00 a una tasa de inters TIIE pagaderos al vencimiento, siendo ste el 7
de febrero del 2006 (crdito Revolvente).
Saldo Inicial
Saldo al
31/12/2005
Saldo al
31/05/2006
Pagado
Capital
1420,000 MN
1420,000 MN
0.00 MN
1420,000 MN
12.- Crdito en M.N. contratado el 30 de Marzo del 2006, a favor de Bancomer por
$1420,000.00 a una tasa de inters TIIE pagaderos al vencimiento, siendo ste el 26
de Septiembre del 2006 (crdito Revolvente).
Saldo Inicial
Saldo al
31/12/2005
Saldo al
31/05/2006
Pagado
Capital
3000,000 MN
0.00 MN
3000,000 MN
0.00 MN
13.- Crdito en Dlares contratado el 25 de Mayo del 2006, a favor de Bancomer por
USD$225,000.00 a una tasa de inters Libor pagaderos al vencimiento, siendo ste el
21 de Noviembre del 2006 (crdito Revolvente).
Saldo Inicial
Saldo al
31/12/2005
225,000
2954,318 MN
0.00 MN
Saldo al
31/05/2006
Pagado
Capital
225,000
0.00
2954,318 MN
0.00 MN
14.- Prima por crdito de USD $1'061,785 contado a partir del 21 de enero del 2000 a
favor de Banco de Sabadell por USD $41,785 a una tasa de inters del 6.75%
pagadero cada 6 meses. La amortizacin del capital se realiz de forma semestral
hasta su vencimiento en febrero del 2005.
Saldo Inicial
Saldo al
31/12/2005
Saldo al
31/05/2006
Pagado
Capital
41,785
0.00
0.00
41,785.00
548,650 MN
0.00 MN
0.00 MN
548,650 MN
15.- Crdito directo en dlares contratado el 21 de Enero del 2000, a favor de Banco
de Sabadell por USD $870,000 a una tasa de inters del 6.75% pagaderos cada 6
meses. La amortizacin del capital se realiz en forma semestral hasta su vencimiento
en febrero del 2005.
Saldo Inicial
Saldo al
31/12/2005
Saldo al
31/05/2006
Pagado
Capital
870,000
0.00
0.00
870,000
11423,361 MN
0.00 MN
0.00 MN
11423,361 MN
de Sabadell por USD $150,000 a una tasa de inters del 6.75% pagaderos cada 6
en Agosto del 2005.
Saldo Inicial
Saldo al
31/12/2005
Saldo al
31/05/2006
Pagado
Capital
150,000
0.00
0.00
150,000
1969,545 MN
0.00 MN
0.00
1969,545
17.- Crdito directo en dlares contratado el 14 de Julio del 2000, a favor de Banco de
Sabadell por USD $1'003,125 a una tasa de inters del 7.65% pagaderos cada 6
en Agosto del 2005.
Saldo Inicial
Saldo al
31/12/2005
Saldo al
31/05/2006
Pagado
Capital
1'003,125
0.00
0.00
1003,125
13171,332 MN
0.00 MN
0.00 MN
13171,332 MN
18.- Prima por crdito de USD $1'003,125 contado a partir del 14 de julio del 2000 a
favor de Banco de Sabadell por USD $31,206 a una tasa de inters del 7.65%
pagadero cada 6 meses. La amortizacin del capital se realiz de forma semestral
hasta su vencimiento en Agosto del 2005. (prima de seguro).
Saldo Inicial
Saldo al
31/12/2005
Saldo al
31/05/2006
Pagado
Capital
31,206
0.00
0.00
31,206
409,744 MN
0.00 MN
0.00 MN
409,744 MN
19.- Crdito directo en dlares contratado el 14 de Julio del 2000, a favor de Banco de
Sabadell por USD $133,750 a una tasa de inters del 7.65% pagaderos cada 6
en Noviembre del 2005.
Saldo Inicial
Saldo al
31/12/2005
Saldo al
31/05/2006
Pagado
Capital
133,750
0.00
0.00
133,750
1756,178MN
0.00 MN
0.00 MN
1756,178 MN
de Sabadell por USD $1'157,620.95 a una tasa de inters del 7.17% pagaderos cada
6 meses. La amortizacin del capital ser en forma semestral y su vencimiento es en
Febrero del 2006.
Saldo Inicial
Saldo al
31/12/2005
Saldo al
31/05/2006
Pagado
Capital
1'157,621
115,762
0.00
1157,621
15199,911 MN
1519,990 MN
0.00 MN
15199,911 MN
21.- Crdito directo en dlares contratado el 12 de enero del 2001, a favor de Banco
de Sabadell por USD $128,624.55 a una tasa de inters del 7.17% pagaderos cada 6
en Noviembre del 2005.
Saldo Inicial
Saldo al
31/12/2005
Saldo al
31/05/2006
Pagado
Capital
128,625
12,862
0.00
128,625
1688,885 MN
168,882 MN
0.00 MN
1688,885 MN
22.- Crdito directo en dlares contratado el 12 de enero del 2001, a favor de Banco
de Sabadell por USD $35,306.00 a una tasa de inters del 7.17% pagaderos cada 6
en Febrero del 2006.
Saldo Inicial
Saldo al
31/12/2005
Saldo al
31/05/2006
Pagado
Capital
35,306
3,531
0.00
35,306
463,578 MN
46,363 MN
0.00 MN
463,578 MN
23.- Crdito directo en dlares contratado el 15 de Agosto del 2004, a favor del Banco
Santander Mexicano por USD $1000,000.00 a una tasa de inters de libor pagaderos
mensualmente. La amortizacin del capital se realiz en forma semestral, hasta su
vencimiento es el 15 de Agosto del 2005 (sustitucin de pasivos).
Saldo Inicial
Saldo al
31/12/2005
Saldo al
31/05/2006
Pagado
Capital
1000,000
0.00
0.00
1000,000
13130,300 MN
0.00 MN
0.00 MN
13130,300 MN
24.- Crdito directo en dlares contratado el 19 de Diciembre del 2004, a favor del
Banco Santander Mexicano por USD $2000,000.00 a una tasa de inters de libor
pagaderos mensualmente. La amortizacin del capital se realiz en forma trimestral,
hasta su vencimiento es el 19 de Diciembre del 2005 (sustitucin de pasivos).
Saldo Inicial
Saldo al
31/12/2005
Saldo al
31/05/2006
Pagado
Capital
2000,000
0.00
0.00
2000,000
26260,600 MN
0.00 MN
0.00 MN
26260,600 MN
25.- Crdito en lnea en Moneda Nacional, contratado el 25 de Marzo del 2005, a favor
del Banco Santander Mexicano por $10000,000.00 a una tasa de inters de TIIE
pagaderos mensualmente. Vence en Junio del 2006. (Este crdito fue prepagado en
Agosto del 2005).
Saldo Inicial
Saldo al
31/12/2005
Saldo al
31/05/2006
Pagado
Capital
10000,000 MN
0.00 MN
0.00 MN
10000,000 MN
26.- Crdito en lnea en Moneda Nacional, contratado el 25 de Marzo del 2005, a favor
del Banco Santander Mexicano por $11000,000.00 a una tasa de inters de TIIE
pagaderos mensualmente, con amortizaciones mensuales, vence el 30 de Marzo del
2006 (El saldo insoluto de ste crdito fue prepagado en Agosto del 2005).
Saldo Inicial
Saldo al
31/12/2005
Saldo al
31/05/2006
Pagado
Capital
11000,000 MN
0.00 MN
0.00 MN
11000,000 MN
27.- Crdito refaccionario en dlares contratado el 15 de Mayo del 2004, a favor del
Banco Santander Central Hispano por USD $2264,684.05 a una tasa de inters de
libor ms 1.50% pagaderos semestralmente. La amortizacin del capital ser en forma
semestral, su vencimiento es el 08 de Febrero del 2008 (Refaccionario).
Saldo Inicial
Saldo al
31/12/2005
Saldo al
31/05/2006
Pagado
Capital
2264,684
1132,364
905,874
1358,810
29735,980 MN
14868,279 MN
11894,397 MN
17841,583 MN
28.- Crdito refaccionario contratado el 26 de Marzo del 2001, a favor de Banamex Citibank por USD$1875,000.00 a una tasa de inters de libor mas 2 puntos
pagaderos mensualmente. La amortizacin ser en forma mensual, y su vencimiento
es en Marzo del 2006.
Saldo Inicial
Saldo al
31/12/2005
Saldo al
31/05/2006
Pagado
Capital
1875,000
85,665
0.00
1875,000
24619,313 MN
1124,807 MN
0.00 MN
24619,313 MN
29.- Crdito contratado el 24 de Junio del 2005, a favor de Banamex por

USD$2880,000.00 a una tasa de inters de libor mas 1.85 puntos pagaderos
mensualmente. La amortizacin ser en forma mensual, y su vencimiento es en Junio
del 2012. (Sustitucin de pasivos)
Saldo Inicial
Saldo al
31/12/2005
Saldo al
31/05/2006
Pagado
Capital
2880,000
2844,000
2814,000
66,000
37815,264 MN
37342,573 MN
36948,664 MN
866,600 MN
30.- Crdito de arrendamiento financiero contratado el 08 de Agosto del 2001, a favor

de Banamex por UDIS 9'959,263.23 a una tasa de inters del 8.83% pagaderos
mensualmente. El pago del capital ser a su vencimiento que es en Septiembre del
2007. (tipo de cambio del UDIS 3.271513)
Saldo Inicial
Saldo al
31/12/2005
Saldo al
31/05/2006
Pagado
Capital
9'959,263
9959,260
9'959,260
3.00
36695,871 MN
36695,860 MN
36695,860 MN
11.00
31.- Crdito contratado el 28 de Agosto del 2005, a favor de Banamex por

$10000,000.00 a una tasa de inters de TIIE pagaderos mensualmente. El pago de
amortizacin ser mensual, y su vencimiento ser en Junio del 2012 (Sustitucin de
pasivos)
Saldo Inicial
Saldo al
31/12/2005
Saldo al
31/05/2006
Pagado
Capital
10000,000 MN
9900,000 MN
9975,000 MN
25,000 MN
32.- Crdito contratado el 30 de Agosto del 2005, a favor de Banamex por

$18000,000.00 a una tasa de inters de TIIE pagaderos mensualmente. El pago de
amortizacin ser mensual, y su vencimiento ser en Junio del 2012 (Sustitucin de
pasivos)
Saldo Inicial
Saldo al
31/12/2005
Saldo al
31/05/2006
Pagado
Capital
18000,000 MN
17820,000 MN
17595,000 MN
405,000 MN
33.- Crdito Directo contratado el 08 de Julio del 2004, a favor de Banco Inbursa,
S.A. En sustitucin de crdito en UDIS 8'687,000 a una tasa de inters de Libor
pagaderos mensualmente. El pago del capital ser a su vencimiento que es en
Octubre del 2008. (Cuentas por Cobrar)
Saldo Inicial
Saldo al
31/12/2005
Saldo al
31/05/2006
Pagado
Capital
2744,903
2744,903
2744,903
0.00
36041,400 MN
36041,400 MN
36041,400 MN
0.00
34.- Crdito Directo contratado el 02 de Diciembre del 2004, a favor de Banco

Inbursa, S.A. Con vencimientos renovables a 3 meses por $10000,000.00 a una tasa
de TIIE siendo su amortizacin total y vencimiento el 01 de Julio del 2005.
Saldo Inicial
Saldo al
31/12/2005
Saldo al
31/05/2006
Pagado
Capital
10000,000 MN
0.00 MN
0.00 MN
10000,000
35.- Crdito Directo contratado el 24 de Junio del 2005, a favor de Banco Inbursa,
S.A. Por USD$1800,000.00 a una tasa de inters de Libor puntos pagaderos
mensualmente y el capital a su vencimiento, siendo ste en Noviembre del 2008.
Saldo Inicial
Saldo al
31/12/2005
Saldo al
31/05/2006
Pagado
Capital
1800,000
1800,000
1800,000
0.00
23634,540 MN
23634,540 MN
23634,540 MN
0.00 MN
36.- Crdito Directo contratado el 07 de Octubre del 2004, a favor del Banco Mercantil
del Norte, S.A. (Banorte) , por USD$2000,000.00 vencimientos renovables a tres
meses, Capital ms intereses se pagaron al vencimiento, el 24 de junio del 2005, a
tasa Libor
Saldo Inicial
Saldo al
31/12/2005
Saldo al
31/05/2006
Pagado
Capital
2880,000
0.00
0.00
2880,000
37815,264 MN
0.00 MN
0.00 MN
37815,264 MN
37.- Crdito contratado el 30 de Septiembre del 2005, a favor del Banco del Bajo,
S.A. por $3200,000.00 a una tasa de inters de TIIE pagaderos, cuya amortizacin
mas intereses naturales sern pagaderos mensualmente (Crdito refaccionario)
Saldo Inicial
Saldo al
31/12/2005
Saldo al
31/05/2006
Pagado
Capital
3200,000 MN
3040,000 MN
2773,333 MN
426,667 MN
38. Carta de crdito de importacin a favor de Proveedor de materia prima contratada

con banco Santander Serfin, S.A., por USD $46,365.00 y su vencimiento es en Enero
del 2006.
Saldo Inicial
Saldo al
31/12/2005
Saldo al
31/05/2006
Pagado
Capital
46,365
46,365
0.00
46,365
608,786 MN
608,786.00
0.00 MN
608,786 MN
39.- Carta de crdito de importacin a favor de Proveedor de materia prima,

contratada con Banco Santander Serfin, S.A., por USD $116,144.00 y su vencimiento
es en Febrero del 2006.
Saldo Inicial
Saldo al
31/12/2005
Saldo al
31/05/2006
Pagado
Capital
116,144
116,144
0.00
116,144
1525,006 MN
1525,006
0.00 MN
1525,006 MN

contratada con Banco Santander Serfin, S.A., por USD $39,901 y su vencimiento es
en Febrero del 2006.
Saldo Inicial
Saldo al
31/12/2005
Saldo al
31/05/2006
Pagado
Capital
39,901
39,901
0.00
39,901
523,912 MN
523,912 MN
0.00 MN
523,912 MN

es en Abril del 2006.
Saldo Inicial
Saldo al
31/12/2005
Saldo al
31/05/2006
Pagado
Capital
61,644
0.00
0.00
61,644
809,404 MN
0.00 MN
0.00 MN
809,404 MN
42.- Carta de crdito de importacin a favor de Proveedor de materia prima contratada

con Banco Santander Serfn, S.A., por USD $149,996.30 y el vencimiento en
parcialidades es en Julio y Septiembre del 2006.
Saldo Inicial
Saldo al
31/12/2005
Saldo al
31/05/2006
Pagado
Capital
149,996
0.00
149,996
0.00
1969,492, MN
0.00
1969,492 MN
0.00 MN

con Banco Santander Serfin, S.A., por USD $135,726.55 y su vencimiento es en Abril
del 2006.
Saldo Inicial
Saldo al
31/12/2005
Saldo al
31/05/2006
Pagado
Capital
135,727
135,727
0.00
135,727
1782,136 MN
1782,136 MN
0.00 MN
1782,136 MN

es en Abril del 2006.
Saldo Inicial
Saldo al
31/12/2005
Saldo al
31/05/2006
Pagado
Capital
169,754
0.00
0.00
169,754
2228,921 MN
0.00 MN
0.00 MN
2228,921 MN

con Banco Santander Serfin, S.A., por USD $342,997.21 y sus vencimientos
parciales son en Julio 28 (USD$114,650.88), Septiembre 01 (113,695.45) , y
Septiembre 29 (114,650.88) del 2006.
Saldo Inicial
Saldo al
31/12/2005
Saldo al
31/05/2006
Pagado
Capital
342,997
0.00
342,997
0.00
4506,654 MN
0.00 MN
4506,654 MN
0.00 MN

es en Julio del 2006.
Saldo Inicial
Saldo al
31/12/2005
Saldo al
31/05/2006
Pagado
Capital
38,760
0.00
38,760
0.00
508,930 MN
0.00 MN
508,930 MN
0.00 MN

contratada con BBVA Bancomer, S.A. por USD $100,912.00 y su vencimiento es en
Septiembre del 2006.
Saldo Inicial
Saldo al
31/12/2005
Saldo al
31/05/2006
Pagado
Capital
100,912
0.00
100,912.00
0.00
1325,005 MN
0.00 MN
1325,005 MN
0.00 MN
El siguiente cuadro resumen muestra el saldo final total de los crditos de la

Compaa.
Saldo Inicial
Saldo al
31/12/2005
Saldo al
31/05/2006
Pagado Capital
24596,664
9787,213
9622,607
0.91814974,057894
9959,263
9959,260
9959,260
3.00
106998,402
42616,848
41170,969
65827,433
465490,998
208821,851
204142,545
261348,453
Moneda
Dlares
Udis
Pesos
Total en Pesos
2. ADMINISTRADORES Y ACCIONISTAS
El Consejo de Administracin de CONVER est actualmente integrado por doce
consejeros propietarios y sus respectivos suplentes designados en asamblea
general ordinaria de accionistas 29 de abril del 2006. Los miembros del Consejo de
Administracin son elegidos anualmente por la asamblea general ordinaria de
accionistas de CONVER. Los accionistas minoritarios que representan por lo menos
el 10% del capital social de CONVER tienen el derecho de designar un consejero

propietario y su respectivo suplente. El Consejo de Administracin es responsable
del manejo de los negocios de CONVER. Los consejeros pueden ser o no accionistas
de la sociedad y pueden ser reelectos. Bajo la ley mexicana, CONVER deber contar
con al menos un comisario, quien es electo por la asamblea general anual ordinaria
de accionistas. Sin embargo, los estatutos sociales de CONVER establecen que se
podr elegir uno o ms comisarios propietarios y sus respectivos suplentes, lo cual
ser resuelto por asamblea de accionistas. De conformidad con las leyes
mexicanas, la obligacin principal del comisario es presentar a la asamblea general
anual ordinaria de accionistas un reporte en el cual, entre otros asuntos, se
pronuncie sobre la veracidad de la informacin financiera presentada por el Consejo
de Administracin a la asamblea.
Igualmente el comisario podr: (I) Convocar asambleas ordinarias o extraordinarias
de accionistas; (II) Incluir asuntos a tratar en el orden del da para asambleas de
accionistas o sesiones del Consejo de Administracin; (III) Asistir a las asambleas
de accionistas o sesiones del Consejo de Administracin con voz pero sin voto; y
(IV) En general revisar el desempeo de CONVER. El comisario puede tambin
solicitar del Consejo de Administracin reportes mensuales de aspectos relevantes
de la operacin de CONVER, incluyendo su condicin financiera.
Dentro de las principales funciones del Consejo de Administracin estn:
El Consejo de Administracin tendr la representacin legal de la Sociedad y por
consiguiente estar investido en forma, enunciativa ms no limitativa, de las
siguientes facultades: para actos de Administracin, para actos de Dominio, poder
para representacin judicial, para suscribir toda clase de ttulos de crdito en los
trminos del artculo noveno de la Ley General de Ttulos y Operaciones de Crdito
y para conferir toda clase de poderes generales y especiales, entre otros.
Durante el ejercicio 2005 el Consejo de Administracin de Conver estuvo integrado
como a continuacin se indica:
Entre el 1 de Enero de 2005 y el 29 de Abril de ese mismo ao el Consejo de
Administracin de Conver estuvo integrado por las siguientes personas:
MIEMBROS PROPIETARIOS
**JORGE SALCEDO PADILLA
***JORGE SALCEDO PADILLA Senior
**RODOLFO RODRGUEZ PEINADO
*JULIO CESAR GOMEZ FERNNDEZ
*JUAN JAIME PETERSEN FARAH
***ALBERTO GARCN VERGARA
*VICENTE CHALITA NOEM
***JOSE ANTONIO ALVAREZ DAVILA
***JOSE ALBERTO DE LA TORRE BOUVET
RESPECTIVOS SUPLENTES
***ALEJANDRO DE LA GARZA HESLES
***ALEJANDRO Mc CONEGLY COTA
**ARNOLDO RODRGUEZ VAZQUEZ
*TOMAS SALVADOR LOPEZ ROCHA
*EDUARDO HUMBERTO JIMNEZ GONZALEZ
***JOSE CARLOS HERMOSILLO SEPLVEDA
*JAVIER MORALES RUIZ VELAZCO
***DONALD A. KAPRAL
***VICTOR EUGENIO RUIZ SERRANO
Presidente: JORGE SALCEDO PADILLA

Secretario, sin formar parte del Consejo: seor RICARDO ESTRADA GARIBAY.
* Consejeros Independientes, representando stos el 33.33% del total de consejeros;
** Consejeros Patrimoniales Relacionados, representando stos el 22.22% del total de
consejeros, y
*** Consejeros Relacionados, representado stos el 44.44% del total de los consejeros.
Por resolucin de la Asamblea General Ordinaria Anual de Accionistas de Conver,
celebrada con fecha 29 de abril de 2005, el Consejo de Administracin qued integrado
por el resto del ejercicio informado, por las siguientes personas:
**JORGE SALCEDO PADILLA
**RODOLFO RODRIGUEZ PEINADO
***ALBERTO GARCIN VERGARA
*JULIO CESAR GOMEZ FERNNDEZ
*VICENTE CHALITA NOEMI
*TOMAS SALVADOR LOPEZ ROCHA
*ALEJANDRO FERNANDEZ VILLA
*GABRIEL HIDALGO MORENO
*JUAN PEDRO GARCIA ARCE MUIZ
*SIMON GONZALEZ GUERRA
*MARCO ANTONIO GONZALEZ HAGELSIEB
***JOSE ALBERTO DE LA TORRE BOUVET
***ALEJANDRO DE LA GARZA HESLES
**ARNOLDO RODRIGUEZ VAZQUEZ
***JOSE ANTONIO ALVAREZ DAVILA
*JAVIER MORALES RUIZ VELASCO
*EDUARDO HUMBERTO JIMNEZ GONZALEZ
*JUAN JAIME PETERSEN FARAH
*FELIX DIAZ QUIROZ
*JACQUES DORNBIERER HOGAN
*JUAN ANTONIO GONZALEZ HERNANDEZ
*EDMUNDO ELIAS FERNANDEZ
**EDUARDO RAMIREZ PEA
***RUBEN GUADALUPE LOPEZ ZAMBADA

* Consejeros Independientes, representando stos el 66.66% del total de consejeros;
** Consejeros Patrimoniales Relacionados, representando stos el 16.66% del total de
consejeros, y
As pues al cierre del ejercicio 2005, el Consejo de Administracin estuvo integrado por
12 (doce) consejeros propietarios y sus respectivos consejeros suplentes, de los
cuales; 2 (dos) son patrimoniales relacionados, y 8 (ocho) son independientes, es
decir, el 83.33% (ochenta y tres punto treinta y tres por ciento), teniendo sus
respectivos suplentes, la misma calidad de independientes y los restantes 2 (dos) son
relacionados. Los consejeros propietarios, nicamente pueden ser suplidos, en sus
ausencias, por su respectivo consejero suplente.
Por resolucin de la Asamblea General Ordinaria Anual de Accionistas de Conver,
celebrada el pasado 29 de abril de 2006, se design los actuales miembros del Consejo
de Administracin para el ejercicio fiscal 2006 y hasta en tanto la asamblea no
determine lo contrario, destacndose como principales cambios en su conformacin; la
terminacin en sus funciones de los consejeros Rodolfo Rodrguez Peinado, Jos
Antonio lvarez Dvila, Feliz Daz Quiroz y Eduardo Ramrez Pea, as como la
integracin como nuevos Consejeros de los seores Hctor Crdenas Curiel y Luis
Francisco Muoz de Anda., por lo que en la actualidad el Consejo se encuentra
integrado como sigue:
JORGE SALCEDO PADILLA **
HECTOR CARDENAS CURIEL ***
VICENTE CHALITA NOEMI *
ALEJANDRO DE LA GARZA HESLES *
JOSE ALBERTO DE LA TORRE BOUVET
RUBEN GUADALUPE LOPEZ ZAMBADA ***
ARNOLDO RODRIGUEZ VAZQUEZ **
GABRIEL HIDALGO MORENO *
ALEJANDRO FERNANDEZ VILLA *
LUIS FRANCISCO MUOZ DE ANDA ***
***
JUAN PEDRO GARCIA ARCE MUIZ *
ALBERTO GARCIN VERGARA ***
JULIO CESAR GOMEZ FERNANDEZ *
MARCO
ANTONIO
GONZALEZ
HAGELSIEB*
TOMAS SALVADOR LOPEZ ROCHA *
JUAN JAIME PETERSEN FARAH *
JAVIER MORALES RUIZ VELASCO *

JACQUES DORNBIERER HOGAN *
JUAN ANTONIO GONZALEZ HERNANDEZ *
EDMUNDO ELIAS FERNANDEZ *
SIMON GONZALEZ GUERRA *
EDUARDO
HUMBERTO
GONZALEZ *
JIMENEZ

*
Consejeros Propietarios Independientes, representando stos el 63.63% del total de

consejeros;
** Consejeros Propietarios Patrimoniales Relacionados, representando stos el 9.09%
del total, y
Al da de hoy, el Consejo de Administracin est integrado por 11 (once) consejeros
propietarios y sus respectivos consejeros suplentes, de entre los propietarios; 1 (uno)
es patrimonial relacionado; 7 (siete) son independientes, teniendo sus respectivos
suplentes, la misma calidad de independientes y los restantes 3 (tres) son
relacionados. Los consejeros propietarios, nicamente pueden ser suplidos, en sus
ausencias, por su respectivo consejero suplente.
En la Asamblea General Ordinaria Anual que se celebra dentro de los primeros 4 meses
de cada ejercicio, se revisa la integracin del Consejo de Administracin.
Durante el ejercicio 2005 y hasta el da de hoy, el rgano de Vigilancia de Conver,
estuvo integrado como sigue:
Comisario Propietario:
Comisario Suplente:
C.P. JUAN FRANCISCO VALADEZ AGUILAR

C.P. MARCELA OCHOA GOMEZ.
A continuacin se relaciona una breve descripcin del perfil profesional de cada uno de
los miembros propietarios y suplentes del Consejo de Administracin, Secretario y
Comisarios de Conver, cuyos nombramientos continan vigentes a esta fecha:
MIEMBROS PROPETARIOS
Jorge Salcedo Padilla. El seor Salcedo es egresado del programa A-D2 del IPADE.
Fungi como Gerente de Ventas de Ltex Occidental, fue miembro del Consejo
Directivo de Actibanco Guadalajara, S.A. de C.V., Consejero Regional de Banca
Promex, S.A., Presidente del Consejo de Administracin de Sociedad Promotora
Fareway, S.A., y de Promotora Playa del Tesoro, S.A. de C.V., fue tambin Presidente
de Grupo Jalisco 22 de Abril, A.C.(Organizacin Empresarial dedicada a la Seguridad
Privada), Vicepresidente de Seguridad de la Cmara de Comercio de Guadalajara.
Actualmente es Presidente del Consejo de Administracin de Convertidora Industrial,
S.A. de C.V., y de la Comisin de Seguridad del Centro Empresarial de Jalisco S.P., es
tambin Presidente del Patronato de la Universidad Anhuac de Occidente, A.C.,
editorialista del Diario El Mural, Miembro del Consejo Directivo de Jalisco es Nuestra
Empresa y Coordinador del tema de Seguridad Pblica de Jalisco a Futuro.
Hctor Crdenas Curiel. El Sr. Crdenas es ingeniero industrial egresado del ITESO,
profesionalmente se ha desenvuelto en reas de construccin y bienes races,
participando como socio en varios desarrollos inmobiliarios dentro del segmento
residencial medio, medio alto y alto. Destacando su participacin en los siguientes
proyectos: Coto San Xoaquin, Puerta del Valle, Puerta de Roble, Puerta del Bosque,
Blue Lofts, Terra, Torres Kite. Actualmente se desempea como empresario; Es
presidente y director general de C&C Ingeniera y Proyectos S.A. DE C.V.
Vicente Chalita Nohemi. El Sr. Chalita obtuvo la Licenciatura en Finanzas por el
Instituto Tecnolgico de Estudios Superiores de Monterrey y Mtodos Modernos de
Mercadotecnia por la National Cash Register, en Dayton, Ohio. Consejero de Banca
Confia, Banco de Comercio Exterior, Peridico 8 Columnas, Nacional Financiera, S.A.,
Banco Mexicano Somex, Bando Industrial de Jalisco, S.A. y Cmara Americana de
Comercio, A.C. Actualmente es Presidente de Grupo Megaterra.
Alejandro de la Garza Hesles. Se desempeo como Director de Administracin y
Finanzas de Conver. Fungi como Ejecutivo de Ventas y Asistente de Administracin de
Xerox de Mxico, S.A. de C.V., desde 1980 hasta 1982, Gerente de Ventas de
Cervecera Modelo de Mxico, S.A. de C.V., de 1982 a 1984, de 1984 a 1989 fue
Director de Tesorera Internacional del Banco del Atlntico S.N.C., trabaj de 1989 a
1991 para Transportacin Martima Mexicana, S.A. de C.V., como Gerente de Finanzas,
y fue Director de Finanzas de Grupo Sidek desde 1991 hasta 1997. El seor De la
Garza es socio fundador y administrador de MUSI Y DE LA GARZA, S.C., obtuvo el
ttulo de Licenciado en Economa por el Instituto Tecnolgico Autnomo de Mxico
(ITAM), as como el grado de Maestra en Alta Direccin del Instituto Panamericano de
Alta Direccin de Empresas (IPADE).
Jos Alberto de la Torre Bouvet. Actualmente es Presidente de la Federacin
Mexicana de Futbol Asociacin, Asociacin Civil. Fue tambin miembro de la Comisin
Organizadora del Campeonato Mundial de Clubes FIFA, para el 2004. Ha desempeado
diversos cargos en el Consejo Directivo del Club Altas, entre ellos la Vicepresidencia y
Presidencia.
Juan Pedro Garcarce Muiz. El seor Garcarce es actualmente Director Corporativo
y miembro del Consejo de Administracin de Consorcio AGA, Consejero de Parque
Metropolitano, Secretario del Consejo de Palomar Country Club y Miembro del Consejo
de Gerentes de envasadoras de Aguas en Mxico. Se desempeo en diversos cargos
como Presidente de la Cmara de la Industria Alimenticia de Jalisco; Vice-coordinador
del Consejo de Cmaras Industriales de Jalisco, Pro Tesorero Y Vicepresidente Nacional
de la Confederacin Nacional de Cmaras Industriales de la Repblica Mexicana;
Director de la Comisin de Agua, infraestructura y ecologa del consejo de cmaras;
miembro del Consejo Consultivo de Jalisco, de la Comisin Nacional de Agua;
Consejero de Jaltrade. Obtuvo el grado de Ingeniero Industrial por la Universidad
Panamericana, obtuvo el grado de Maestra en P N L, as como los diplomados en
Filosofa y Proyectos de Inversin por la Universidad Panamericana y curs el
programa AD-2 por el IPADE.
Alberto Garcn Vergara. El seor Garcn Vergara, ha desempeado el cargo de
Presidente del Consejo de Administracin en Fbricas Selectas, Fabricas Selectas de
Mxico, Amscan de Mxico, y en Insumos Creativos Internacionales, a su vez, es
miembro del Consejo de Administracin y miembro de la Comisin Ejecutiva de
Industrias Salver, Vacor de Mxico, Molten de Mxico, Calza Garver, Jantzen de Mxico
y Dulces y Chocolates El Aguila Azteca. El seor Garcn, cuenta tambin con
experiencia en el Sector Financiero, ya que se ha desempeado como miembro del

Consejo de Administracin Nacional y miembro de la Comisin Ejecutiva de Grupo
Financiero Inverlat, Grupo Financiero Promex Finamex, Actibanco de Guadalajara,
Banca Cremi Regin Occidente, Operadora de Bolsa Somex y Casa de Bolsa Somex.
Obtuvo el Ttulo como Licenciado en Administracin de Empresas, as como el grado de
Maestra en Administracin en la Universidad Autnoma de Guadalajara.
Julio Cesar Gmez Fernndez. El seor Gmez Fernndez, es Presidente y principal
accionista de Asesora Empresarial de Occidente, Industrial Ganadera Santa Julia,
Aceitera la Junta y Aeroservicios Ejecutivos de Occidente, entre otras, tambin es
accionista y comisario de Frigorficos de Chapala y Presidente del Consejo Regional de
Administracin de Banco Inverlat. El seor Gmez es egresado de la Escuela Bancaria
y de Comercio, en donde obtuvo su ttulo en Contadura Pblica.
Marco Antonio Gonzlez Hagelsieb. Actualmente es Senior Vicepresident y Director
General de Sanmina SCI de Mxico. Fue Gerente de Operaciones de CONCABTEL de
1992 a 1996 y de 1988 a 1992 se desempeo en el rea de Investigacin y Desarrollo
de nuevos productos.
Tomas Salvador Lpez Rocha. Adems de ser miembro del Consejo de
Administracin de Conver y varias compaas inmobiliarias. Se ha desempeado como
consejero en diferentes instituciones financieras y de crdito como Banco Popular,
Financiera Popular, Bancomer, Banco Comermex, Banco del Atlntico, Banco Promex,
Banco Industrial. Se ha desempeado como miembro de los Consejos de
Administracin de varias empresas como Televisin Tapata, Grupo Sidek, Calidad
Confeccionada, Canada Inmobiliaria, Consorcio Inmobiliario de Jalisco, Automovilstica
Plaza del Sol, Momo Inmobiliaria y Club de Industriales de Jalisco. Ha participado en
organismos empresariales como Vicepresidente de la Cmara Americana de Comercio,
Vicepresidente de la Cmara de Comercio de Guadalajara, Presidente de COPARMEX
Jalisco y fundo el Think Tank Dialogo Jalisco.
Juan Jaime Petersen Farah. El seor Petersen fungi como Director de Finanzas de
Grupo Sidek desde 1980 hasta 1982, apoy administrativamente a American Breco
Corporation en la ciudad de Houston, Texas, en los Estados Unidos de Amrica de
1982 a 1984, de 1991 a 1995 fue Director General de Grupo Mexicano de Video, S.A.
de C.V. Actualmente es Director General y Socio de PETERSEN & JIMENEZ, S.C. El Sr.
Petersen obtuvo el ttulo de Licenciado en Economa con especializacin en Ciencias
Sociales en la Universidad de Guadalajara.
MIEMBROS SUPLENTES
Jacques Dornbierer Hogan. El Lic. Dornbierer actualmente es Director General de
DOR INTERNACIONAL, S.A. de C.V.
Edmundo Elas Fernndez. El seor Elas obtuvo el grado de Licenciatura en Derecho
por la UNAM. Actualmente es socio de Baker & McKenzie Abogados, S.C.
Alejandro Fernndez Villa. El seor Fernndez es Ingeniero Civil egresado de la
Universidad de Guadalajara, obtuvo el grado de maestra en Alta Direccin de Empresa
AD-2 por el IPADE, as como el de Continuidad y Actualizacin por la misma
Institucin. Actualmente Director de Programas cede Monterrey del IPADE y consejero
de diversas Empresas e Instituciones como: Maquinaria, S.A. de C.V. de Chihuahua,
Aries Coll Coatings, S.A. de C.V., Grupo Vigia, Termo Gas, C.C.P.M. de Mxico, Familiy
Business Network Mxico, Centro Panamericano de Humanidades, Instituto de

Capacitacin de Mandos Intermedios, ICAMI.
Simn Gonzlez Guerra. El seor Gonzlez es Ingeniero Qumico egresado de la
Universidad Autnoma de Nuevo Len, obtuvo el grado de Maestra en Administracin
con mencin honorfica en la misma casa de estudios as como grado de Maestra en
Salud Pblica por parte de la UNAM. Laboro en diversos puestos del rea de produccin
de Industrias Peoles de 1963 a 1967, de 1967 a 1975 fungi como Director de
produccin de HILSA, de 1974 a 1984 fue Director de Servicios Medios de Grupo Alfa,
de 1984 a 1987 se desempeo como Director de Recursos Humanos de Grupo Saltillo y
Director de operaciones en Mxico y el Caribe as como director de Adquisiciones a
nivel internacional de CEMEX de 1987 a 2002. Actualmente es asesor de servicios.
Juan Antonio Gonzlez Hernndez. El seor Gonzlez es
General de Grupo Tequilero Mxico, S.A. de C.V.
actualmente Director
Gabriel Hidalgo Moreno. Es Ingeniero Qumico. Actualmente Director del Programa

de Direccin dl Programa D-1 cede Monterrey del IPADE.
Eduardo Humberto Jimnez Gonzlez. El Sr. Jimnez ha cursado diversos estudios
de alta direccin. Es socio fundador de las firmas Geltung Asesores, S.C.,y Petersen &
Jimnez, S.C., dedicada al rea de finanzas corporativas, ingeniera financiera y
financiamiento corporativo. Ha participado en mltiples proyectos de alianzas
estratgicas, coinversiones, capitalizaciones pblicas y privadas, valuacin, adquisicin
y venta de empresas en Mxico y otros pases; reestructuraciones corporativas y de
crditos, as como emisin de deuda burstil. Es profesor de la Universidad
Panamericana en la Academia de Finanzas, as como profesor fundador del Instituto
para ejecutivos burstiles, instructor y conferencista de temas relacionados con el
mercado de valores, en diversos foros y universidades.
Rubn Guadalupe Lpez Zambada. El seor Lpez actualmente es el Director
General de Conver. Obtuvo el grado de Ingeniero Qumico por el ITESM, as como el de
Marketing por la Universidad de Sttanford, el grado de Maestra en Alta Direccin AD-2
por el IPADE, y las especializaciones en Finanzas, Marketing y Operaciones en Estados
Unidos; el Posgrado TQM en Japn por la JUSE. Se ha desempeado como Director
General de Grupo PROCOR, Embotelladores de Coca Cola, Grupo Gamesa, Palacio de
Hierro y LTH, AXA Cables y Consorcio Hogar.
Javier Morales Ruiz Velasco. Egresado de la Universidad de Guadalajara de la
carrera de Administracin de Empresas. Laboralmente se desempe como director de
empresas de la industria del calzado. Tambin ha sido Vicepresidente de la
Confederacin de Cmaras de Comercio en Mxico D.F. 1977-1979, as como consejero
propietario del consejo coordinador empresarial en Mxico D.F. en las mismas fechas.
Actualmente se desempea como Director del Centro de Formacin Humana A. C.
Lus Francisco Muoz De Anda. Egresado de la escuela de Contadura de la
Universidad Panamericana, Sede Guadalajara y del IPADE, as como especialidad en
finanzas corporativas en Haas School of Business Universidad de California. Ha
participado en los sectores de servicios, alimenticios e inmobiliarios, principalmente en
PricewaterhouseCoopers (Coopers & Lybrand) y Consorcio Hogar como Director de
Desarrollo de Negocios y Finanzas. Ha participado en proyectos de oferta pblica e
instrumentos de deuda burstil; fusiones, adquisiciones y alianzas estratgicas. De
2002 a 2005 fue miembro del Comit de Emisoras de la Bolsa Mexicana de Valores. Ha
sido conferencista en el Instituto Mexicano de Contadores Pblicos y foros

universitarios sobre gobierno corporativo y mercado de valores. El seor Muoz
desempea la funcin de Director de Administracin y Finanzas de Conver.
Arnoldo Rodrguez Vzquez. El seor Rodrguez Vzquez se desempeo como
Director de Operaciones y tambin como Director General de Conver, a la que ingres
en 1991, en el rea de Compras Nacionales, en 1997 desempeo el puesto de Gerente
de Logstica. El Lic. Rodrguez, obtuvo el ttulo de Licenciado en Administracin de
Empresas de la Universidad Autnoma de Guadalajara, as como un Diplomado en Alta
Direccin, el grado de Maestra en Administracin con Especialidad en Finanzas, y un
Postgrado de Negocios Internacionales.
SECRETARIA DEL CONSEJO

Ricardo Estrada Garibay. El Licenciado Estrada cuenta con al menos 8 aos de
experiencia profesional. Actualmente es socio de las firmas Torres Dueas y Asociados,
S.C., y
Excelencia en Asesora Corporativa, S.C., asimismo ocupa el cargo de
Secretario en los Consejos de Administracin de las sociedades mercantiles; Jalmex
Transportes, Grupo Comercial Concorde, Proyecto Columna y Casarina de Mxico,
entre otras. Desde 1997 se desempea como Secretario del Consejo de Administracin
de Conver. El seor Estrada es Licenciado en Derecho, egresado de la Universidad
Panamericana, Sede Guadalajara, habiendo cursado estudios de posgrado en el rea
de Derecho Comercial y de la Empresa en dicha Casa de Estudios.
COMISARIO PROPIETARIO
Juan Francisco Valadez Aguilar. El seor Valadez prest sus servicios en la firma
Leopoldo Orendain, Contadores Pblicos, como Gerente de Auditora, de los aos de
1980 a 1990, fue socio de la firma Freyssinier Morn-Guadalajara, S.C., y de 1990 a la
fecha tiene el carcter de Socio Director de la firma Valadez Aguilar y Asociados, S.C.,
asimismo ha ocupado diversos puestos en el Colegio de Contadores Pblicos de
Guadalajara, Jalisco, A.C., habiendo sido Presidente del Consejo Directivo de dicho
organismo, contando con una amplia experiencia en el rea de auditora a empresas
industriales, comerciales, gubernamentales y de servicios tanto en el sector pblico,
como en el privado.
COMISARIO SUPLENTE
Marcela Ochoa Gmez. La Contador Pblico Ochoa Gomz, ocup el cargo de
Gerente de Auditora en la firma Freyssinier Morn-Guadalajara, S.C. de 1985 a 1990,
posteriormente, de 1990 a la fecha, es socio de la firma Resa y Asociados, S.C., de
igual forma es miembro del Colegio de Contadores Pblicos de Guadalajara, Jalisco,
A.C., dentro del cual ha ejercido diversas funciones, como lo es la de integrante de la
Comisin de Dictamen Fiscal y de la Comisin de Comercio Exterior, contando con una
amplia experiencia en el rea de auditoria a empresas industriales, comerciales,
gubernamentales y de servicios en los sectores pblico y privado.
El Consejo de Administracin de Conver se auxilia para cumplir sus funciones, en los
propios funcionarios de Conver, as como en los Comits de Evaluacin y
Compensacin, Finanzas y Planeacin, y de Auditoria, que fueron constituidos y estn

integrados por miembros del propio Consejo de Administracin, as como por el Comit
de Gobierno Corporativo, cuya principal funcin es la evaluacin de la actuacin del
Consejo y del CEO; el Comit de Competitividad, cuya principal funcin es la creacin
de nuevos y mejores productos, tecnologa, calidad, creatividad e innovacin; el
Comit de Auditoria y Finanzas, cuya principal funcin es apoyar a los Comits de
Auditoria y Finanzas y Planeacin; el Comit de Planeacin Estratgica: cuya principal
funcin es apoyar al Comit de Finanzas y Planeacin; y el Comit de Compensacin y
Recursos Humanos, cuya principal funcin es apoyar al Comit de Evaluacin y
Compensacin.
Juan Jaime Petersen Farah, Rubn Guadalupe Lpez Zambada y Simn Gonzlez
Guerra, conformaron el Comit de Auditora al cierre del ejercicio informado. El
Presidente de dicho Comit, Juan Jaime Petersen Farah, es un experto financiero.
En la actualidad conforman el Comit de Auditoria, los seores Alejandro de La Garza
Hesles, Javier Morales Ruiz Velasco y Juan Jaime Petersen Farah, quienes ocupan las
cargos de Presidente, Vocal y Secretario, respectivamente.
La compaa como cualquier sociedad mercantil constituida en los Estados Unidos
Mexicanos, se sujeta a las Leyes que las rigen y que establecen, entre otras, el qurum
mnimo para llevar a cabo las Asambleas de Accionistas.
PRINCIPALES FUNCIONARIOS
A continuacin se incluye una lista de los principales funcionarios de Conver:
NOMBRE
Jorge Salcedo Padilla

Rubn G. Lpez
Zambada
Lus Francisco Muoz de
Anda
Mario Alberto Trevio
Plancarte
Arnoldo Rodrguez
Vzquez
Edmundo Gonzlez
Juan Antonio Muoz
Garca
Rubn Garca Cruz
Alejandro Mc. Conegly
Cota
Olegario Echavarra
Flix
Victor Avi De Dios
PUESTO ACTUAL
Presidente del Consejo de
Admn.
EDAD
AOS EN
AOS DE
LA
EXPERIENCIA COMPAA
53
23
20
Director General (CEO)

Dir. de Administracin y
Finanzas (CFO)
61
41
33
16
Director de Logstica
45
21
Director de Nuevos Negocios

Director de Ventas de
Empaque Flexible
Director Comercial
Convergram
Director de Investigacin y
Desarrollo
31
15
15
48
27
3 meses
38
18
52
23
11
Director de Producto (Globo)
42
20
Director de Recursos
Humanos
Director de Produccin
58
45
34
23
1
1
Toledano
Andrs Avelino Guzmn
Orozco
Director Tcnico
51
21
Durante el ejercicio 2005, el conjunto de percepciones que de Conver recibieron los

seores consejeros y los principales funcionarios de la Sociedad ascendi a 16 mdp.
2. AUDITORES EXTERNOS
Los Estados Financieros consolidados de CONVER y sus subsidiarias por los

ejercicios sociales concluidos al 31 de diciembre de 2005 y 2004 incluidos en este
Informe han sido auditados, sin salvedad, por el despacho de contadores pblicos
RESA Y ASOCIADOS, S.C., que por primer ao fungen como auditores
independientes de la Compaa. Resa y Asociados, S.C. est asociada
internacionalmente con JEFFREYS HENRY INTERNATIONAL.
Los Auditores Externos de la Compaa no recibieron ingresos por concepto de
trabajos distintos a la auditora durante el ejercicio fiscal de 2005.
V. MERCADO ACCIONARIO
1. ESTRUCTURA ACCIONARIA
A continuacin se presenta cierta informacin sobre la estructura del capital social
de la Compaa, as como una descripcin de algunas disposiciones de sus
estatutos sociales. No se pretende que la descripcin sea exhaustiva y debe ser
interpretada en su totalidad haciendo referencia a los estatutos sociales de la
Emisora y a la legislacin aplicable. En el Registro Pblico de Comercio de la ciudad
de Etzatln, Jal y en la BMV obran copias de los estatutos sociales vigentes de la
Emisora, en donde podrn ser consultados.
General
La Emisora se constituy el 9 de noviembre de 1979 como sociedad annima.
Posteriormente, en 1983, adopt la modalidad de capital variable, de conformidad
con las leyes de Mxico. El domicilio social de la Emisora es la Ciudad de
Guadalajara, Jalisco, pudiendo establecer oficinas y sucursales en cualquier lugar
de la Repblica Mexicana o en el extranjero y pactar domicilios convencionales, sin
que por ello se entienda cambiado su domicilio social.
Capital Social en Circulacin
El capital social de la Emisora, est integrado por acciones ordinarias nominativas

serie A. La serie A est integrada por acciones representativas del capital mnimo
fijo sin derecho a retiro y en todo momento representarn por lo menos el 10% del
capital social. Las acciones son de libre suscripcin, es decir, son susceptibles de
ser adquiridas por personas fsicas o morales de nacionalidad mexicana o
extranjera. Todas las acciones son sin expresin de valor nominal y confieren
iguales derechos y obligaciones a sus tenedores.
La Compaa unific sus dos series de acciones en acciones serie A. Esta
unificacin fu autorizada por la CNBV mediante oficio DGE-385-385 el 31 de
mayo de 2005
El capital social de la Compaa sin derecho a retiro es de $ 27,862 miles de pesos
y est representado por 55,723,818 acciones comunes nominativas, sin expresin
de valor nominal.
Al 31 de diciembre de 2005 la reserva para recompra de acciones asciende a
18300 que corresponde al monto aprobado en la Asamblea General Ordinaria
Anual de Accionistas celebrada en el ejercicio de 2005. Al 31 de diciembre de 2005,
la Compaa no tena acciones recompradas.
La utilidad del ejercicio esta sujeta a la disposicin legal que requiere que el 5% de
las mismas sean traspasadas a la reserva legal, hasta que esta sea igual al 20% de
su capital social
2. COMPORTAMIENTO DE LA ACCION EN EL MERCADO DE VALORES
La Compaa tiene una serie de acciones listada en la Bolsa Mexicana de Valores, la
serie A con mnima bursatilidad segn listado que publica la Bolsa Mexicana de
Valores.
Debido a la baja bursatilidad, la accin se ha depreciado desde su precio de emisin
en abril de 1996 $8.60 (equivalentes a $4.30 despus del split) hasta sus niveles
actuales.
A la fecha del presente Informe, el ltimo precio de las acciones Serie A es de 3.46
pesos por accin.
CONVERTIDORA INDUSTRIAL, S.A. DE C.V.

Y SUBSIDIARIAS
INFORME DE AUDITORIA SOBRE SUS
ESTADOS FINANCIEROS
Al 31 de diciembre de 2005 y 2004
Pgina
Contenido
Dictamen de los auditores
Estados de posicin financiera consolidados
Estados de resultados consolidados
Estados de variaciones en la inversin

de los accionistas consolidados
Estados de cambios en la situacin financiera

consolidados
Notas a los estados financieros consolidados
A los Seores Accionistas de

Convertidora Industrial, S.A. de C.V. y Subsidiarias
Guadalajara, Jal.
Hemos examinado los estados de posicin financiera consolidados de Convertidora Industrial,
S.A. de C.V. y Subsidiarias al 31 de diciembre de 2005 y 2004 y los estados consolidados de
resultados, de variaciones en la inversin de los accionistas y de cambios en la situacin
financiera, que les son relativos por los aos terminados en esas fechas. Dichos estados
financieros son responsabilidad de la Administracin de la Compaa.
Nuestra
responsabilidad consiste en expresar una opinin sobre los mismos con base en nuestras
auditoras.
Los estados financieros de una de las Subsidiarias que representan el 16% y 21% de los
activos totales consolidados y el 52% y 54% de los ingresos netos consolidados al 31 de
diciembre de 2005 y 2004 respectivamente, fueron examinados por otros auditores, y nuestra
opinin en tanto se refiere a dicha subsidiaria, se basa nicamente en el dictamen de los otros
auditores.
Nuestros exmenes fueron realizados de acuerdo con las normas de auditora generalmente
aceptadas, las cuales requieren que la auditora sea planeada y realizada de tal manera que
permita obtener una seguridad razonable de que los estados financieros no contienen errores
importantes, y de que estn preparados de acuerdo con los principios de contabilidad
generalmente aceptados. La auditora consiste en el examen, con base en pruebas
selectivas, de la evidencia que soporta las cifras y revelaciones de los estados financieros;
asimismo, incluye la evaluacin de los principios de contabilidad utilizados, de las
estimaciones significativas efectuadas por la administracin y de la presentacin de los
estados financieros tomados en su conjunto. Consideramos que nuestro examen proporciona
una base razonable para sustentar nuestra opinin.
En nuestra opinin basada en nuestros exmenes y en los dictmenes de los otros auditores a
los que se hace referencia en el segundo prrafo, los estados financieros adjuntos presentan
razonablemente en todos los aspectos importantes, la situacin financiera consolidada de
Convertidora Industrial, S.A. de C.V. y Subsidiarias al 31 de diciembre de 2005 y 2004, y los
resultados de sus operaciones, las variaciones en la inversin de los accionistas y los cambios
en la situacin financiera consolidados por los aos terminados en esas fechas, de
conformidad con los principios de contabilidad generalmente aceptados.
Atentamente
C.P.C.
Marcela
Ochoa
Gmez
Socio
Guadalajara, Jal.
10 de marzo de 2006.
CONVERTIDORA INDUSTRIAL, S.A. DE C.V. Y SUBSIDIARIAS

ESTADOS DE POSICION FINANCIERA CONSOLIDADOS
Aos terminados el 31 de diciembre de 2005 y 2004
Importes en miles de pesos de poder adquisitivo
al 31 de diciembre de 2005
2005
ACTIVO
Activo circulante
Efectivo e inversiones
Temporales
Cuentas por cobrarNota 13
Inventarios--Nota 13
Pagos anticipados
Total de activo circulante
Activo no circulante
Inmuebles, maquinaria
y equipo--Nota 6
Menos depreciacin acumulada
Derecho de uso de patente

51,551 $
172,526
146,333
3,768
374,178
2004
68,812
150,387
143,728
4,739
367,666
517,775
(180,656)
337,119
549,698
(177,100)
372,598
35,006
35,207
Instalaciones y adaptaciones
Gastos de pre-operacin
Menos amortizacin acumulada
Fondos en fideicomiso--Nota 5
Total de activo no circulante
Otros activos
TOTAL DE ACTIVO
24,282
20,778
(42,982)
37,084
24,006
20,778
(37,385)
42,606
3,427
3,541
377,630
418,745
5,681
6,524
757,489 $
792,935
Vanse las notas a los estados financieros

ESTADOS DE POSICION FINANCIERA CONSOLIDADOS
2005
PASIVO E INVERSION DE LOS ACCIONISTAS
Pasivo a plazo menor de un ao
Documentos por pagar--Nota 7
Cuentas por pagar a proveedores
y otras cuentas por pagar--Nota 13
Impuesto sobre la renta por pagar
Participacin de utilidades al personal
Total de pasivo a plazo menor de un ao
26,945 $
2004
46,661
108,967
5,642
4,648
146,202
112,581
1,278
2,318
162,838
Pasivo a largo plazo

Documentos por pagar--Nota 7
Obligaciones laborales
Impuesto sobre la renta y participacin de
utilidades al personal diferido--Nota 8
Total de pasivo a largo plazo
TOTAL DE PASIVO
154,166
736
156,305
277
61,350
216,252
362,454
79,147
235,729
398,567
INVERSION DE LOS ACCIONISTAS--Nota 10

Capital social
Prima en colocacin de acciones
88,168
148,427
88,168
148,427
Reserva para recompra de acciones

Reserva legal
Resultados acumulados
Utilidad del ejercicio
Insuficiencia en la actualizacin del capital
Efecto acumulado de impuesto sobre
la renta diferido
Participacin mayoritaria
Participacin minoritaria
TOTAL DE INVERSION DE LOS ACCIONISTAS
Contingencias y compromisos--Nota 11
TOTAL DE PASIVO E INVERSION
DE LOS ACCIONISTAS
20,008
18,770
295,557
35,352
(204,970)
20,008
17,691
274,815
21,821
(177,684)
(46,287)
355,025
40,010
395,035
-
(46,287)
346,959
47,409
394,368
-
757,489 $
792,935

ESTADOS DE RESULTADOS CONSOLIDADOS
VENTAS NETAS
COSTO DE VENTAS
UTILIDAD BRUTA
GASTOS DE OPERACION
de venta
de administracin
otros-neto
UTILIDAD DE OPERACION
COSTO INTEGRAL DE FINANCIAMIENTO
Intereses--neto
Fluctuaciones cambiarias--neto
Utilidad por posicin monetaria
Conversin en moneda extranjera
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTO SOBRE

LA
RENTA Y PARTICIPACION DE
UTILIDADES
2005
551,836 $
(410,392)
141,444
2004
512,339
(406,287)
106,052
(56,987)
(28,028)
3,322
(81,693)
59,751
(54,177)
(23,916)
4,170
(73,923)
32,129
(15,049)
(5,300)
4,221
(669)
(16,797)
(13,573)
724
8,084
103
(4,662)
AL PERSONAL Y PARTICIPACION
MINORITARIA
Impuesto sobre la renta--Nota 8
42,954
27,467
(10,692)
909
(4,309)
(15,001)
(2,129)
(1,220)
27,953
26,247
7,399
(4,426)
Participacin de utilidades
al personal--Nota 8
UTILIDAD NETA ANTES DE PARTICIPACION
MINORITARIA
UTILIDAD NETA
Utilidad por accin (en pesos)
35,352 $
21,821
0.6344 $
0.3916

ESTADOS DE VARIACIONES EN LA INVERSION DE LOS ACCIONISTAS
CONSOLIDADOS
Aos terminados el 31 de diciembre de 2005 y
2004
Importes en miles de pesos de poder adquisitivo al 31 de diciembre
de 2005
Capital
social
Saldos al 31 de
diciembre de
2003
88,168
actualizacin
Efecto
acumulado
de
impuesto
sobre la
renta
Inters
del capital
diferido
minoritario
Reserva
Insuficiencia
Prima en
para
en la
colocacin
de
acciones
recompra
de
acciones
148,427 $
20,008
Aplicacin de la
utilidad del
ejercicio anterior
Reserva
Resultados
legal
acumulados
16,710 $
981
255,861 $
18,954
Utilidad integral--Nota
3N
Utilidad
del
ejercicio
19,935
(161,032)
(46,287) $
(19,935)
21,821
Aplicacin de la
utilidad del
ejercicio anterior
Utilidad integral-Nota 3N
88,168
148,427
20,008
17,691
274,815
21,821
1,079
20,742
(21,821)
35,352
384,773
(16,652)
5,169
Inters minoritario
Saldo al 31 de
diciembre de
2004
42,983 $
Total de la
inversin
de
los
accionistas
(177,684)
(46,287)
4,426
4,426
47,409
394,368
(27,286)
8,066
Inters minoritario
Saldos al 31 de
diciembre de
2005
(7,399)
88,168
148,427 $
20,008 $
18,770 $
295,557 $
35,352 $
(204,970)
(46,287) $

ESTADOS DE CAMBIOS EN LA SITUACION FINANCIERA CONSOLIDADOS
2005
OPERACION
Utilidad neta
Partidas aplicadas a resultados que no

requirieron la utilizacin de recursos:
Depreciaciones y amortizaciones
Costo por baja de equipo
Cambios netos en activos y pasivos
de operacin
Recursos generados por la operacin
FINANCIAMIENTO
Disminucin de documentos por pagar
Recursos utilizados en actividades
de financiamiento
2004
35,352 $
21,821
23,942
83
59,377
23,426
127
45,374
(29,021)
30,356
(5,128)
40,246
(21,855)
(7,399)
(24,213)
4,426
(29,254)
(19,787)
(19,245)
(19,579)
INVERSION
Adquisicin de inmuebles, maquinaria y

equipo
40,010 $
(7,399)
395,035
Instalaciones y adaptaciones
Gastos de pre-operacin
Fondos en fideicomiso
Otros activos
Derecho de uso de patente
Recursos utilizados en actividades de

inversin
AUMENTO (DISMINUCION) DE
EFECTIVO
EFECTIVO E INVERSIONES
TEMPORALES
AL PRINCIPIO DEL PERIODO
EFECTIVO E INVERSIONES
TEMPORALES
AL FINAL DEL PERIODO
(276)
114
843
201
1,933
93
183
(326)
(201)
(18,363)
(17,897)
(17,261)
2,562
68,812
66,250
51,551 $
68,812

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS
Por los ejercicios terminados el 31 de diciembre de 2005 y 2004.
Importes en miles de pesos de poder adquisitivo al 31 de diciembre de 2005.
NOTA 1. ACTIVIDAD OPERATIVA PRINCIPAL
Convertidora Industrial, S.A. de C.V. se constituy el 9 de noviembre de 1979 de acuerdo a las
leyes mexicanas, y su actividad operativa principal es la compra, venta, comisin, maquila,
depsito, fabricacin, conversin, transformacin y elaboracin de globos y envases flexibles
de plstico.
NOTA 2. BASES DE PRESENTACION Y CONSOLIDACION
2A. Bases de presentacin
Los estados financieros consolidados de Convertidora Industrial, S.A. de C.V. y Subsidiarias
(la Compaa) han sido preparados de conformidad con principios de contabilidad
generalmente aceptados y estn expresados en miles de pesos de poder adquisitivo al 31 de
diciembre de 2005.
La referencia que se hace a la UDI en la Nota 7, es relativa a la unidad de medida conocida
como Unidad de Inversin, equivalente del peso que se indexa por la inflacin. Al 31 de
diciembre de 2005 y 2004 una UDI equivale a $3.637532 y $3.534716 (pesos histricos)
respectivamente.
2B. Bases de consolidacin
Los estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2005 y 2004 se refieren a las

cifras de Convertidora Industrial, S.A. de C.V. y de sus compaas subsidiarias.
Todos los saldos y transacciones importantes entre compaas han sido eliminados de los
estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2005 y 2004.
Las compaas subsidiarias y los porcentajes de participacin son:
Porcentaje de
participacin
Subsidiaria
Actividad
Asesora Ejecutiva de Negocios,

S.A. de C.V.
99.9 %
Prestacin de servicios administrativos de

alta direccin.
Internacional de Envases y Globos,

S.A. de C.V.
99.9 %

generales, tcnicos y comerciales.
La Cocina de Mam, S.A. de C.V.
99.9%
Distribucin
y
comercializacin
de
productos alimenticios empacados al vaco
y otros servicios.
Porcentaje de
participacin
Subsidiaria
Conver-Industrial, S.A. de C.V.
99.9%
Anagram de Mxico, S. A. de R.L.

de C.V.
a)
50.1 % (a)
Actividad
Compra,
venta,
administracin
arrendamiento de bienes inmuebles.
Importacin,
exportacin,
venta
y
distribucin de todo tipo de globo y
productos relacionados.
Subsidiaria a partir del 1 de diciembre de 2003, la cual es auditada por otro despacho
de contadores pblicos, diferente al auditor de la tenedora. Esta subsidiaria participa al
100% en el capital social de una compaa en el extranjero, cuya operacin es integral a
sus operaciones. La subsidiaria distribuye en Mxico, Latinoamrica y en todo el
Continente Americano los productos con las marcas que Convertidora Industrial, S.A. de
C.V. y Anagram International, Inc. comercializan, derivado de un acuerdo comercial
celebrado entre ambas compaas el 30 de septiembre de 2003.
NOTA 3. PRINCIPALES POLITICAS CONTABLES

3A. Reconocimiento de los efectos de la inflacin
Los estados financieros consolidados de la Compaa, incluyen el reconocimiento integral de
los efectos de la inflacin conforme al Boletn B-10 Reconocimiento de los efectos de la
inflacin en la informacin financiera emitido por el Instituto Mexicano de Contadores
Pblicos, A. C.. El Boletn B-10 requiere que los estados financieros se actualicen a pesos de
poder adquisitivo de la fecha del balance general ms reciente, por lo tanto los estados
financieros consolidados se han reexpresado y ajustado como sigue:
1) El estado de posicin financiera al 31 de diciembre de 2004 ha sido actualizado para
presentarlo a pesos de poder adquisitivo del 31 de diciembre de 2005, utilizando el Indice
Nacional de Precios al Consumidor (INPC) publicado por el Banco de Mxico, S.A.
2) Los estados de resultados por los aos que terminaron el 31 de diciembre de 2005 y 2004,
han sido actualizados para presentarlos a pesos de poder adquisitivo al 31 de diciembre
de 2005 utilizando el INPC de los periodos en que ocurrieron las transacciones (ingresos y
gastos).
3) Los estados de cambios en la situacin financiera identifican la generacin y aplicacin de
recursos relativos a las diferencias entre los saldos iniciales y finales en el estado de
posicin financiera consolidado a pesos de poder adquisitivo del 31 de diciembre de 2005.
Por lo tanto, se han reexpresado para reconocer las utilidades o prdidas en cambio y por
posicin monetaria en la determinacin de recursos generados o utilizados por las
operaciones.
4) Los inventarios se encuentran actualizados a su valor de reposicin el cual no excede al
valor de realizacin. El costo de ventas se reexpres a pesos de poder adquisitivo de
cierre del ejercicio.
5) El capital social, los resultados acumulados, la reserva para recompra de acciones y la

prima por colocacin de acciones se actualizaron con base en el INPC desde la fecha de
su aportacin o de generacin de utilidades, para mantenerlos a pesos de poder
adquisitivo constante.
6) El costo integral de financiamiento se determina agrupando los intereses pagados y
ganados, las utilidades y prdidas cambiarias y el resultado por posicin monetaria.
El resultado por posicin monetaria representa el efecto de la inflacin sobre el exceso
neto de pasivo (o activos) monetarios, mantenidos durante el ejercicio, con base en el
INPC.
7) La insuficiencia en la actualizacin del capital contable se integra principalmente por el
efecto acumulado por tenencia de activos no monetarios que representa la diferencia neta
entre los cambios en el valor de reposicin de los activos no monetarios y la actualizacin
de tales activos con base en el INPC.
8) El INPC utilizado fue como sigue:

Diciembre de 2005
Diciembre de 2004
116.301
112.550
3B. Estimaciones
Conforme a principios de contabilidad generalmente aceptados, la preparacin de los estados

financieros requiere del uso de estimaciones en la valuacin de algunos de sus renglones. Las
estimaciones utilizadas pueden diferir de los resultados reales.
3C. Efectivo e inversiones temporales
Se encuentra representado principalmente por depsitos bancarios en cuentas de inversin a
corto plazo, ms rendimientos acumulados. Las inversiones estn representadas por valores
negociables convertibles en efectivo a corto plazo y se presentan a su valor de adquisicin. La
Compaa no tiene inversiones en instrumentos financieros.
3D. Estimacin para cuentas de cobro dudoso
Al 31 de diciembre de 2005 y 2004, la Compaa tiene registrada una provisin para las
cuentas que se estiman de difcil cobro. El importe de esta provisin es por la cantidad de
$3,155 y $3,485 respectivamente.
3E. Inventarios
Los inventarios se registran al costo promedio de adquisicin y/o ltimo costo de produccin,
los cuales no exceden a su valor de mercado bajo el sistema de costeo absorbente, ajustados
a su costo de reposicin.
Al 31 de diciembre de 2005 y 2004, se tiene registrada una provisin para mercanca de lento
movimiento. El importe registrado en 2005 por este concepto es por la cantidad de $2,281 en
2005 y $2,357 en 2004.
3F. Inmuebles, maquinaria y equipo
Se registran a su costo de adquisicin. Los inmuebles, maquinaria y equipo adquiridos en
moneda nacional y su efecto en resultados se actualizan utilizando el mtodo de Ajustes por
Cambios en el Nivel General de Precios aplicando el INPC. La maquinaria y equipo de
procedencia extranjera se actualiza por el factor resultante de adicionar al ndice de inflacin
del pas de origen el factor de deslizamiento del peso contra la moneda del pas
correspondiente durante el mismo perodo.
Los gastos de mantenimiento y reparacin se registran en resultados cuando se incurren.
La depreciacin se calcula por el mtodo de lnea recta con base en la vida til remanente de
los activos, tanto sobre el costo de adquisicin como sobre los incrementos por actualizacin.
En el caso de maquinaria y equipo se considera adems la capacidad de produccin utilizada,
y por lo tanto, se deprecia en base a unidades producidas, deprecindose el 3.22% en 2005
y el 2.48% en 2004.
La Compaa tiene como poltica capitalizar los costos y gastos de la puesta en marcha y
periodos de pruebas, incurridos en nuevas lneas de produccin. Durante los ejercicios 2005 y
2004 no hubo capitalizacin por este concepto.
Las vidas tiles remanentes de los distintos grupos de activos en promedio, son las siguientes:
2004
2005
Edificios e instalaciones
Maquinaria y equipo
Equipo de transporte
Mobiliario y equipo
Equipo de cmputo
Gastos de instalacin
19.94 aos
13.95 aos
6.49 aos
7.34 aos
2.62 aos
27.75 aos
20.94 aos
14.84 aos
7.30 aos
8.17 aos
2.07 aos
28.75 aos
La depreciacin y amortizacin registrada en costos y gastos ascendi a la cantidad de

$23,942 en 2005 y $23,426 en 2004.
La Compaa tiene como poltica, capitalizar el costo integral de financiamiento relativo a la
adquisicin de maquinaria y equipo en su fase pre-operacional. Durante los ejercicios 2005 y
2004 no se registr capitalizacin por este concepto.
3G. A partir del 1 de enero de 2004, la Compaa adopt las disposiciones del Boletn C-15
Deterioro de los activos de larga duracin y su disposicin, que establece entre otros
aspectos, nuevas reglas para el clculo y reconocimiento de prdidas por deterioro y su
reversin, ante la presencia de indicios de deterioro de un activo de larga duracin en uso,
tangible intangible, incluyendo el crdito mercantil, que no sean de carcter temporal. Para
calcular la prdida por deterioro, se determina el valor de recuperacin, que se define como el
mayor entre el precio neto de venta de una unidad generadora de efectivo y su valor de uso.
Al 31 de diciembre de 2005 y 2004, la Compaa ha determinado que no se requiere ajuste
a resultados derivado de la aplicacin del Boletn C-15.
3H. Derechos de uso de patente

La Compaa adquiri en febrero de 1996, los derechos de uso de una patente con vigencia
hasta agosto del ao 2009, para efectos de promover la venta de globo metalizado en el
mercado nacional. El valor de esta inversin y los honorarios relacionados ascienden
aproximadamente a 1.8 millones de dlares norteamericanos, se amortizan conforme al
mtodo de lnea recta durante el periodo de vigencia del contrato, que es de 13 aos. El
importe registrado en resultados ascendi anualmente a $2,603 en 2005 y en 2004.
3I. Impuesto sobre la renta, impuesto al activo y participacin de los trabajadores en la utilidad
El impuesto sobre la renta y la participacin del personal en la utilidad se registran de acuerdo
con las disposiciones del Boletn D-4 Revisado "Tratamiento Contable del Impuesto sobre la
Renta, del Impuesto al Activo y de la Participacin de los Trabajadores en la Utilidad" emitido
por el Instituto Mexicano de Contadores Pblicos, A.C., con base al mtodo de activos y
pasivos con enfoque integral. Para el reconocimiento del impuesto sobre la renta diferido
(ISR), la Compaa aplica las tasas de ISR que estarn vigentes a partir de 2006, a la utilidad
gravable en los aos en que se estima que se revertirn las diferencias temporales entre los
saldos contables y fiscales del balance general, ya sean activos o pasivos de las empresas. El
efecto de los cambios en las tasas fiscales sobre los impuestos diferidos se reconoce en los
resultados del periodo en que se aprueban dichos cambios.
La participacin de utilidades a los trabajadores causada, se carga a resultados y representa

el pasivo exigible a plazo menor de un ao.
3J. Obligaciones de carcter laboral

A partir del 1 de enero de 2005, la Compaa adopt la nueva disposicin del Boletn D-3
Obligaciones laborales emitido por el Instituto Mexicano de Contadores Pblicos, A.C., de
reconocer las indemnizaciones por terminacin de la relacin laboral por causas distintas de
reestructuracin. Dicho Boletn establece que el activo o pasivo de transicin que resulte,
puede registrarse en el resultado del ejercicio, bien ser amortizado en lnea recta sobre la
vida laboral promedio remanente de los trabajadores que se espera reciban dichas
remuneraciones y formar parte del costo neto del periodo la amortizacin respectiva. Hasta el
31 de diciembre de 2004, las indemnizaciones por terminacin laboral se registraban en
resultados cuando se efectuaban.
El pasivo por primas de antigedad e indemnizaciones por terminacin de la relacin laboral,
se registra conforme se devenga aplicando el mtodo de crdito unitario proyectado con base
en clculos efectuados por actuarios independientes.
La informacin actuarial de las obligaciones al 31 de diciembre de 2005 y 2004 derivadas de
primas de antigedad e indemnizaciones por terminacin laboral, es la siguiente:
Obligaciones por beneficios actuales

Obligaciones por beneficios proyectados
Activos del plan
Variaciones en supuestos y ajustes no
amortizados
Pasivo neto proyectado
Pasivo de transicin no amortizado
Costo laboral
Costo financiero
Rendimientos de los activos
Amortizacin
Inflacin
Costo neto del periodo
$
$
Prima de antigedad
2004
2005
$
1,111
804
938
1,207
(671)
(619)
1,054
(978)
343
213
48
(25)
2
8
246
$
$
475
(709)
354
200
42
(23)
(20)
10
209
Terminacin
laboral
2005
$
478
522
-
$
$
(62)
(198)
262
164
11
17
6
198
La tasa de descuento utilizada para el clculo del valor presente de las obligaciones laborales
es del 4% anual y la tasa de incremento salarial del 2% anual en 2005 y 2004
respectivamente.
3K. Fluctuaciones cambiarias
Las transacciones efectuadas en moneda extranjera se registran en moneda nacional en
base al tipo de cambio del da de la operacin. Se reconocen en resultados las fluctuaciones
entre el tipo de cambio registrado al efectuarse la operacin y el aplicable al momento del
pago de la misma o el correspondiente a la fecha de cierre de los estados financieros. (Vase

Nota 4)
3L. Reserva para recompra de acciones

La Compaa tiene constituida, de conformidad con la Ley del Mercado de Valores, una
reserva de capital proveniente de las utilidades acumuladas, denominada reserva para
recompra de acciones, con el objeto de fortalecer la oferta y la demanda de sus acciones en el
mercado de valores. Las acciones que se adquieren temporalmente y sean retiradas del
mercado, se consideran como acciones en Tesorera. Cuando dichas acciones no sean
colocadas nuevamente entre el gran pblico inversionista durante un periodo mximo de un
ao, debern cancelarse disminuyendo el capital social.
3M.
Utilidad neta por accin
La utilidad neta por accin esta determinada con base en el promedio de acciones en
circulacin de acuerdo con las disposiciones contenidas en el Boletn B-14 Utilidad por
accin emitido por el Instituto Mexicano de Contadores Pblicos, A.C.
3N.
Utilidad integral
La utilidad integral se determina conforme al Boletn B-4 Utilidad integral emitido por el
Instituto Mexicano de Contadores Pblicos, A.C., y est constituida por la utilidad neta del
periodo, ms los efectos de actualizacin del ejercicio y el efecto acumulado del impuesto
sobre la renta diferido.
La utilidad integral no tiene ningn efecto en la utilidad neta del periodo ni en la inversin de
los accionistas. La utilidad integral se muestra en el estado de variaciones en la inversin de
los accionistas.
3.
Reconocimiento de ingresos
Los ingresos por ventas de mercancas se reconocen conforme se entregan a los clientes y
ellos asumen responsabilidad sobre las mismas.
3O. Conversin de estados financieros

Los estados financieros de la subsidiaria en el extranjero a que se refiere la Nota 2B, se
convierten en moneda nacional para efectos de consolidacin, con base en las disposiciones
contenidas en el Boletn B-15 Transacciones en moneda extranjera y conversin de estados
financieros en operaciones extranjeras del Instituto Mexicano de Contadores Pblicos, A.C..
Los estados financieros de la subsidiaria en el extranjero se reexpresan conforme a las
disposiciones del Boletn B-10 y sus documentos de adecuaciones. Las cifras reexpresadas se
convierten a moneda nacional, utilizando los siguientes tipos de cambio:
1.
Las partidas monetarias al tipo de cambio de la fecha del balance general.
2.
Las partidas no monetarias al tipo de cambio histrico.
3.
Las partidas de resultados al tipo de cambio promedio ponderado del periodo.
El efecto de conversin se registra como parte del costo integral de financiamiento.

NOTA 4. POSICION EN MONEDA EXTRANJERA

Al 31 de diciembre de 2005 el tipo de cambio utilizado por la Compaa fue de $10.7109
($11.2648 en 2004) por dlar norteamericano.
La posicin monetaria en moneda extranjera al 31 de diciembre de 2005 y 2004, es como
sigue:
Miles de dlares
norteamericanos
2004
2005
Activos:
Circulantes
5,963
7,420
1,079
No circulantes
393
8,499
6,356
Pasivos:
A corto plazo
(7,708)
(15,456)
(7,602)
A largo plazo
(9,152)
(23,058)
(16,860)
Exceso de pasivos sobre activos
(14,559)
en moneda extranjera
(10,504)
Equivalente en miles
de pesos
$ (112,507)
$ (164,004)
La Compaa no tiene contratada una cobertura de pasivos denominados en moneda

extranjera.
Las principales operaciones efectuadas por la Compaa en moneda extranjera son:
En miles de dlares
norteamericanos
2004
2005
15,991
14,503
10,487
8,925
553
52
80
70
Ventas
Compras
Intereses pagados
Honorarios pagados
Al 10 de marzo de 2006, fecha de emisin de los estados financieros consolidados

dictaminados, el tipo de cambio fue de $10.7560 por dlar norteamericano.
NOTA 5. FONDOS EN FIDEICOMISO
La Compaa tiene establecido un fondo en fideicomiso irrevocable para estimular la
productividad de sus principales empleados, aportando para tal efecto la cantidad de $3,427
(miles de pesos histricos) que se entreg en administracin fiduciaria a una institucin
financiera para que se invierta nicamente en valores burstiles emitidos por Convertidora
Industrial, S.A. de C.V.. La asignacin del fondo a los empleados, esta ligada al desempeo
operativo-financiero de la Compaa en un periodo no menor a siete aos, prorrogable a diez
aos.
Se establecen diversos objetivos que debern cumplirse anualmente durante la vigencia del
programa, para que proceda la entrega de este fondo.
NOTA 6.
INMUEBLES, MAQUINARIA Y EQUIPO

Estos renglones se analizan como sigue:

Terrenos
Edificios y construcciones
Maquinaria y equipo industrial
Mobiliario y equipo
Equipo de transporte
Equipo de cmputo
Maquinaria en proceso
Otros
Construcciones en proceso
Menos depreciacin acumulada

Neto
2005
10,574
11,718
427,359
10,349
8,674
40,516
6,043
2,542
517,775
(180,656)
337,119
2004
10,574
3,354
465,344
9,148
8,767
43,976
990
2,542
5,003
549,698
(177,100)
372,598
Se efectuaron construcciones por $8,362 en un terreno que le fue otorgado en comodato a la

Compaa durante un plazo de cinco aos. En el contrato respectivo, se establece que las
construcciones que se realicen en el terreno sern para prestar servicios de capacitacin en
general a personal propio y/ de terceros. Al trmino del comodato y con base en un avalo
practicado por perito independiente, se proceder en estricto orden a lo siguiente: 1) La
Compaa podr adquirir el terreno que le fue entregado en comodato; 2) El comodante podr
adquirir las construcciones que haya realizado la Compaa y 3) Se ofertar a un tercero el
terreno y las construcciones en el mismo.
La maquinaria y equipo adquirida con recursos de prstamos refaccionarios vigentes al 31 de
diciembre de 2005 y 2004 garantizan el pago de dichos prstamos. (Vase Nota 7)
NOTA 7.
DOCUMENTOS POR PAGAR
Este rubro se integra por prstamos otorgados por instituciones de crdito como sigue:
2004
2005
Diversos prstamos refaccionarios por un total de
501,470 y 1,818,532 dlares norteamericanos en 2005
y 2004 respectivamente a tasas de inters variable con
vencimientos en los aos de 2002 a 2006.
5,371
21,168
Arrendamiento financiero denominado en UDIS con

vencimiento en septiembre de 2007 por un total de
10,047,087 UDIS a una tasa de inters fija de 8.83%.
36,547
36,699
Reestructuracin de crditos refaccionarios de dlares

norteamericanos a moneda nacional a una tasa de
inters variable y con vencimientos en los aos 2003 a
2005.
497
Crditos refaccionarios en moneda nacional para la

adquisicin de maquinaria y equipo a tasa de inters
variable con vencimientos peridicos hasta 2010.
13,575
14,829
Crditos
simples
por
1,001,712
de
dlares
norteamericanos con tasas de inters variable y
vencimiento en 2005.
11,663
Crdito
por
1,153,998
1,602,838
dlares
norteamericanos en 2005 y 2004 respectivamente para

financiar la compra de maquinaria, con vencimiento en
2007 y tasa de inters variable.
12,360
18,657
Crdito por reestructuracin de deuda de 8,687,000

UDIS
equivalentes
a
2,744,903
dlares
norteamericanos a una tasa de inters fija de 6.57%
con vencimiento en 2008.
29,400
31,957
Crdito refaccionario por 37,943 y 62,980 dlares

norteamericanos en 2005 y 2004 respectivamente, con
vencimiento en 2007, a una tasa de inters fija del
3.7869%.
406
733
Crdito hipotecario en moneda nacional con

vencimiento al 30 de noviembre de 2005 a tasa anual
de TIIE ms 2.5 puntos.
743
Refinanciamiento carta de crdito por 125,053 dlares

norteamericanos con vencimiento en 2005 a una tasa
de inters de 4.0725%.
1,447
Prstamo por 2,699,695 dlares norteamericanos con

vencimiento en 2005 a una tasa de inters del 3.5%.
31,426
2004
2005
Lnea de crdito para cubrir liquidez con vencimiento en
2005 a una tasa de inters de TIEE + 1.25 puntos sobre
saldos insolutos mensuales .
10,333
Crdito con vencimiento en 2005 a una tasa de inters

TIEE + 2.5 puntos.
10,431
Prstamo quirografario con vencimiento en 2005 a una

tasa de inters de TIEE + 1.5 puntos.
1,479
5,279
Lnea de crdito con vencimiento en 2006 a una tasa de

inters de TIEE + 2 puntos.
7,104
- Crditos en moneda nacional, a pagar en 82

mensualidades a partir del 30 de septiembre de 2005.
27,740
- Crdito por 2,848,075 dlares norteamericanos a

pagar en 84 mensualidades a partir del 24 de julio de
2005.
30,506
Prstamo por 1,810,163 dlares norteamericanos con

vencimiento al 8 de abril de 2010 a una tasa de inters
libor + 2.65 puntos pagaderos mensualmente.
19,388
Disposiciones hechas al amparo de un Contrato de

crdito simple con garanta prendaria hasta por la
cantidad de 5,530,000 dlares norteamericanos o su
equivalente en moneda nacional, sujeto a una tasa de
inters igual a TIEE + 1.85 puntos, con vencimientos
peridicos hasta 2012:
Prstamo
refaccionario
por
405,084
dlares
norteamericanos con vencimiento en septiembre de
2010 a una tasa de inters libor + 2.5 puntos.
4,339
__ ________
181,111
Menos porcin circulante

Total de porcin a largo plazo
________
202,966
26,945
154,166
46,661
$ 156,305
En 2005 la Compaa refinanci con una institucin de crdito una parte de su deuda a corto
plazo, mediante la obtencin de un crdito hasta por la cantidad de 5,530,000 dlares
norteamericanos, con vencimientos peridicos que terminan en 2012. La Compaa constituye
prenda a favor de la institucin financiera en primer lugar y grado sobre crdito en libros de las
cuentas por cobrar que mensualmente reporte a dicha institucin financiera, adems deber
mantener un aforo de 1.25 a 1.0 sobre el saldo insoluto del capital, entre otros.
Los dems prstamos obtenidos estn garantizados con los bienes adquiridos. Algunos
contratos de crdito establecen diversas obligaciones a la Compaa tales como abstenerse
de constituir algn gravamen sobre los bienes, arrendarlos o sub-arrendarlos, modificar los
porcentajes de tenencia accionaria de cada accionista, decretar pago de dividendos y reducir
su capital social (si ello modifica los ndices financieros sealados en dichos contratos),
fusionarse con otra sociedad o escindir parte de sus activos financieros sin consentimiento de
los acreedores, entre otros.
NOTA 8. IMPUESTO SOBRE LA RENTA (ISR), IMPUESTO AL
ACTIVO (IMPAC) Y
PARTICIPACION DE LOS TRABAJADORES EN LA UTILIDAD (PTU)
La Compaa y cada una de sus subsidiarias presentan declaraciones de ISR individualmente.
Conforme a la legislacin fiscal vigente, las empresas deben pagar el impuesto que resulte
mayor entre el ISR y el IMPAC.
Para efectos de ISR, a partir de 2005 el impuesto se determina deduciendo el costo de ventas
y por ejercer la opcin de acumular en forma diferida las existencias de inventarios al 31 de
diciembre de 2004 conforme a cierto procedimiento establecido por la Ley del Impuesto sobre
la Renta. Al ejercer la opcin de acumular los inventarios se deduce el costo de ventas de los
mismos. La Compaa ejerci la opcin antes referida.
De conformidad con las disposiciones fiscales vigentes, la tasa general de ISR aplicable a las
empresas es del 30% en 2005, 29% en 2006 y 28% a partir de 2007.
La Administracin de la tenedora, opt por ejercer el derecho constitucional de solicitar el
amparo de la justicia federal para que no le aplique la nueva disposicin fiscal a partir de 2005
de deducir para efectos de ISR el costo de ventas de los inventarios conforme se enajenen y
se le permita continuar deduciendo las adquisiciones de los mismos. A la fecha de emisin de
los estados financieros, las autoridades federales no han emitido una resolucin al respecto.
Al 31 de diciembre de 2005 y 2004 el impuesto sobre la renta aplicado a resultados se integra
como sigue:
2004
2005
Impuesto sobre la Renta causado del ao
(16,767)
Impuesto sobre la Renta diferido del ao

Suma
6,075
$
(10,692)
(6,580)
7,489
909
Las principales diferencias temporales que generaron pasivos de impuestos diferidos al 31 de

diciembre de 2005 y 2004 de conformidad con el Boletn D-4, son las siguientes:
Inventarios
Inmuebles y equipos
Anticipos de clientes
Provisiones
Pagos anticipados
Cargos diferidos
Efecto en el ISR por reduccin
en tasas
Otros-neto
2005
15,868
38,893
(117)
(2,249)
4,862
3,332
(495)
936
Pasivo neto de impuesto sobre

la renta diferido
1,140
61,030
Pasivo neto de participacin de los

trabajadores en la utilidad diferido
$
320
61,350
2004
20,537
49,520
(242)
(1,400)
5,563
3,510
78,628
519
79,147
El efecto de la aplicacin de las diversas tasas se presenta en el rubro Efecto

en el ISR por reduccin de tasas.
El IMPAC se calcula a razn del 1.8% sobre un promedio neto (a valores

actualizados) de la mayora de los activos y pasivos. Cualquier pago que se
efecte es acreditable contra el monto en que el ISR exceda al IMPAC en los
diez ejercicios siguientes, y deber actualizarse conforme a cierto
procedimiento establecido en la ley respectiva. Adicionalmente, el ISR pagado
en exceso sobre el IMPAC de los ltimos tres ejercicios es acreditable contra
el IMPAC del ejercicio en curso.
La participacin de utilidades al personal se calcula aplicando la tasa del 10% sobre la utilidad
fiscal determinada conforme a ciertas disposiciones de la Ley del Impuesto sobre la Renta. En
los ejercicios terminados el 31 de diciembre de 2005 y 2004 la PTU asciende a $4,309 y
$2,129 respectivamente. A partir de 2006, ser deducible para efectos de ISR, el pago de la
PTU.
NOTA 9.
PERDIDAS FISCALES POR AMORTIZAR
Conforme a las disposiciones fiscales en vigor, la prdida fiscal del ejercicio y la de ejercicios
anteriores se pueden amortizar contra las utilidades que se generen dentro de los siguientes
10 aos en el ISR. Estas prdidas se pueden actualizar conforme al ndice de inflacin
comprendido desde el ejercicio en que se generan hasta el ltimo mes de la primera mitad del
ejercicio en que se apliquen. El derecho de amortizar prdidas fiscales es solamente de la

compaa que las sufra y no podrn transmitirse a otra persona, ni en casos de fusin.
Al 31 de diciembre de 2005, una de las subsidiarias tiene prdidas fiscales por amortizar
contra las utilidades fiscales de ejercicios posteriores. El monto de dicha prdida asciende a
$1,097.
NOTA 10.
INVERSION DE LOS ACCIONISTAS
10A. CAPITAL SOCIAL

El capital mnimo fijo sin derecho a retiro de la Compaa, es de $27,862 (pesos histricos)
representado por 55,723,818 acciones ordinarias nominativas de la Serie A sin expresin de
valor nominal. La parte variable del capital social, qued disminuido a cero pesos por acuerdo
aprobado en Asamblea General Ordinaria Anual y Extraordinaria de Accionistas celebrada el
29 de abril de 2003, de convertir y reclasificar la totalidad de las acciones ordinarias,
nominativas de la Serie B que se encontraban en circulacin, en acciones ordinarias,
nominativas de la Serie A, unificando as ambas series, incrementndose la parte fija, en la
misma proporcin en que se redujo la parte variable, ambas del capital social.
El capital social es ilimitado y en ningn momento podr exceder a 10 veces el importe del
capital mnimo fijo.
10B. RECOMPRA DE ACCIONES

En Asambleas Generales Ordinarias de Accionistas celebradas el 29 de abril de 2005 y 2004,
se resolvi que para dar cumplimiento a lo previsto en el artculo 14 bis 3 de la Ley del
Mercado de Valores, el monto mximo de recursos que podr destinar para la compra de
acciones propias, es por la cantidad de $19,363 y $18,300 (valores nominales) para los
ejercicios 2005 y 2004 respectivamente. Dichos montos no podrn exceder del saldo total de
las utilidades netas de la Sociedad, incluyendo las retenidas.
10C. RESERVA LEGAL
La utilidad del ejercicio esta sujeta a la disposicin legal que requiere que el 5% de las mismas
sean traspasadas a la reserva legal, hasta que esta sea igual al 20% de su capital social.
Durante los ejercicios 2005 y 2004 el incremento a la reserva legal ascendi a $1,079 y $981
respectivamente.
10D. DISTRIBUCION DE DIVIDENDOS
Los dividendos que se paguen con cargo a las utilidades acumuladas no estarn sujetos al
impuesto sobre la renta cuando provengan de la cuenta de utilidad fiscal neta (CUFIN), por el
excedente se pagar el impuesto aplicando la tasa general de ISR (29% en 2006, a partir de
2007 se reduce al 28%).
El ISR que se pague por concepto de dividendos distribuidos, se podr acreditar contra el ISR
del ejercicio en el que se pague el impuesto sobre dividendos, y en los dos ejercicios
inmediatos siguientes se acreditar contra el impuesto del ejercicio y los pagos provisionales
de los mismos.
Durante los ejercicios 2005 y 2004 no hubo pago de dividendos.
Las reducciones de capital que excedan al saldo de la cuenta de capital de aportacin,
determinada conforme al procedimiento establecido en la Ley del Impuesto sobre la Renta, se
consideran como si fueran dividendos.
NOTA 11.
CONTINGENCIAS Y COMPROMISOS
11.1 Las declaraciones de impuestos federales estn sujetas a revisin por parte de las
autoridades fiscales, durante un periodo de cinco aos.
11.2 Posible demanda en contra de la Compaa, por daos y perjuicios que se originen por
algn incumplimiento en cualquiera de los compromisos asumidos en el convenio de compra
de activos celebrado el 3 de septiembre de 2003 con Anagram de Mxico, S. de R.L. de C.V.,
tales como, la compra-venta y renta de maquinaria, divulgar secretos de confidencialidad
industrial y comercial, derechos de exclusividad y distribucin entre otros.
11.3 Existe un juicio de carcter mercantil que promueve en contra de la Compaa una
empresa proveedora de materia prima que reclama el pago de 415,000 dlares
norteamericanos por supuestas diferencias en el suministro y consumo de mercanca que se
encontraba amparada mediante un contrato de consignacin celebrado en marzo de 2002. La
Compaa considera improcedente esta reclamacin y estima que se solucionar en forma
satisfactoria a su favor.
NOTA 12.
INFORMACION POR SEGMENTOS
A continuacin se muestra la informacin por segmentos de negocios que genera en forma

interna la Compaa para su administracin y operacin:
Empaque
flexible
2 0 0 4
Globo y
pelcula
Metalizada
Otros
$ 14,982
$ 210,060
$ 281,786
$ 20,493
34,558
1,761
19,189
12,770
170
11,102
23,270
980
4,026
15,885
1,910
Depreciacin
12,561
10,583
798
13,015
9,667
744
EBITDA
35,993
45,141
2,559
32,205
22,436
914
313,548
443,941
317,380
475,555
Empaque
flexible
2 0 0 5
Globo y
pelcula
metalizada
Otros
$ 236,775
$ 300,079
Utilidad de
operacin
23,432
Utilidad neta
Ventas netas
Activos totales
Pasivos totales
136,444
226,010
176,111
222,456
NOTA 13. OTRA INFORMACION

A continuacin se analizan algunos rubros presentados en los estados de posicin financiera
al 31 de diciembre de 2005 y 2004:
2004
2005
Cuentas por cobrar:
Clientes
Impuestos por recuperar
Deudores diversos
Provisin para cuentas incobrables
$
Materias primas
Produccin en proceso
Producto terminado
Refacciones y herramientas
Mercancas en trnsito
Provisin inventario lento movimiento
165,943
1,837
7,901
(3,155)
172,526
32,582
18,758
87,653
3,509
6,112
(2,281)
23,274
15,374
84,760
3,078
19,599
(2,357)
146,333
143,728
2005
Cuentas por pagar a proveedores
y otras cuentas por pagar:
Proveedores
Acreedores diversos
Impuestos por pagar
Anticipos de clientes
Otras cuentas por pagar
142,821
5,501
5,550
(3,485)
150,387
90,727
9,519
6,917
406
1,398
108,967
2004
$
90,324
15,541
4,713
806
1,197
112,581
NOTA 14. EVENTOS POSTERIORES

A partir de 1 de enero de 2006 la normatividad emitida por la Comisin de Principios de
Contabilidad del Instituto Mexicano de Contadores Pblicos, A.C. qued sustituida por las
disposiciones normativas emitidas por el Consejo Mexicano para la Investigacin y Desarrollo
de Normas de Informacin Financiera, A.C. (CINIF) organismo independiente que asume la
funcin y la responsabilidad de emitir la normatividad contable en Mxico. A partir de esa
fecha, la informacin financiera deber prepararse de conformidad a esta nueva normatividad,
la cual no representar modificaciones en las revelaciones ni en la estructura financiera de la
Compaa.

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Guadalajara, Jalisco, Mxico. 30 de junio de 2006.

Comisin Nacional Bancaria y de Valores

Ing. G.Rubn Lpez Zambada

Lic. Luis Francisco Muz de Anda

Guadalajara, Jalisco, Mxico. 30 de junio de 2006.

C.P.C. Marcela Ochoa Gmez

Convertidora Industrial, S.A. de C.V.

Ttulos: Acciones serie "A Ordinarias Nominativas Sin expresin de Valor

Mediante Oficio nmero DGDAC-172-17693, expedido por la Comisin Nacional

Glosario de Trminos y definiciones.

Historia y Desarrollo del Emisor.

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Comisin Nacional Bancaria y de Valores.

Bolsa Mexicana de Valores, S.A. de C.V.

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