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FINANZAS AVANZADAS
TALLER N 2
CASO CMAC PISCO
Curso: Anlisis del Sistema Financiero
Profesor: Elas Minaya
Integrantes:
Bravo Gonzales, Mayra Alejandra
Cotacallapa Amanqui, Pavel Arturo
Injoque Salaverry, Luis Felipe
Ros Franco, Karen Danae
Tapia Vicente, Manuel Alberto
Velsquez Goicochea, Ftima Claudia
Lima Per
2015
Dicho deterioro podra ser justificado alegando que el promedio del sector se encontr
igualmente con el mismo problema, no obstante, aunque el retorno del sector tambin cae
desde el ao 2012 al 2013 (+1.70% en el 2013), an se mantiene en un tramo positivo y su
cada es moderada mas no claramente catastrfica como le sucede a Caja Pisco. Es decir
que el ratio negativo de esta empresa no responde a un efecto sistemtico en la industria ni
mucho menos de la economa en general sino por las utilidades negativas que se
registraron en el ltimo periodo considerado adems que se trata sobre un promedio y que
en los ltimos dos aos los activos se redujeron considerablemente (de 66 millones a 63
millones).
La disminucin de la activos lquidos en el 2013 (-18%) fue mayor a la reduccin de los
pasivos de corto plazo (-8%) lo que se reflej en una disminucin de su Ratio de liquidez,
RATIOS FINANCIEROS 2012-2013
de 27.8% a 24.6%. Comparado
con el promedio de las Cajas
100.00%
Municipales, en donde dicho ratio
80.00%
aument de 33% a 38.1%., se
observa que la liquidez de la caja
60.00%
Pisco es menor a la del promedio,
40.00%
pero por encima de lo requerido
por la SBS en moneda nacional
20.00%
(8%), reflejando problemas de
0.00%
Solvencia
Calidad de Activos
Eficiencia
Rentabilidad
Liquidez
liquidez debido a menores
colocaciones a causa de un
-20.00%
Caja Pisco 2012
Cajas Municipales 2012
Caja Pisco 2013
Cajas Municipales 2013
amento de colocaciones morosas
Fuente: SBS / Elaboracin: Propia
y menor capital.
2. Cmo la estructura de Gobierno Corporativo pudo afectar la gestin de la entidad?
Tomando en base la resolucin N 2965-2014-SBS, los problemas de la CMAC Pisco
empezaron a mitad del 2011, cuando se evidencia el gran deterioro del ratio de capital de la
caja , esto no solo se debi al terremoto del 2008, la canibalizacin de mercado (que
afectan la operatividad de la caja); sino tambin al cambio de gestin municipal en enero del
2011, lo cual afecto la estructura del Gobierno Corporativo (GC) de la caja dado que la
CMAC es de propiedad de la Municipalidad Provincial y su Junta General de Accionistas
(JGA) est conformada por el Consejo Municipal y 3 de los 7 miembros del directorio con
representantes del municipio, lo que (i) limita las fuentes de fondeo de la entidad, (ii) los
miembros de la JGA son ajenos al Sistema Financiero, lo que adems genera (iii) incentivo
para que no se realice una buena auditora contable; as como una (iv) respuesta ineficiente
ante escenarios de bajos niveles de capital. Estas discrepancias son respuestas a
deficiencia de la estructura de gobierno corporativo de las cajas con respecto a la de la Ley
General de Sociedades y a la Ley General del Sistema Financiero. Por otro lado como la
CMAC Pisco no cotiza algn valor en bolsa, no hay un indicador de Buenas Prcticas
Corporativas, a pesar de eso, es evidente que tienen problemas en el pilar de Riesgo y
Cumplimiento; adems de incumplir con el pilar de transparencia de informacin.
3. Qu medidas internas propondra para mejorar la gestin de la entidad para evitar
su intervencin?
Diversificar la cartera por tipo de deudor; por ejemplo, existe una alta concentracin de
crditos en el sector agropecuario, por lo que reducir el monto de exposicin puede ser
una medida que contrarreste el alto nivel de ciclicidad del sector (problemas de cultivo por
clima y cada de precios conlleva a un importante deterioro de la cartera).
Clasificar adecuadamente la cartera de crditos por nivel de riesgo con el fin de vender la
cartera riesgosa a slidas entidades financieras a travs de un proceso estndar subastas
o un proceso de titularizacin (fideicomisos). Asimismo, se puede ofrecer a travs de
subastas la venta de cartera deteriorada a inversionistas con alto apetito de riesgo (hedge
funds o fondos buitres)
Debido a la canibalizacin inherente del sector micro financiero en el Per, se debe hacer
una seleccin rigurosa en el proceso de otorgamiento de crditos, concentrando las
operaciones en aquellos sectores geogrficos que representen una alta participacin de
mercado y cuenten con menores tasas de morosidad.
Requerir un leveraged payout o establecer una alianza estratgica con una entidad
privada nacional o extranjera con el fin de poder reestructurar la deuda y trasladar de
manera parcial o absoluta el accionario mayoritario del Estado, a travs de la
municipalidad provincial, a entidades ms facultadas para gestionar la entidad.
Realizar auditoras internas peridicas que permitan regular los incentivos de los gerentes
a tomar excesivos niveles de riesgos (conflicto de intereses) e inspeccionar de manera
exhaustiva los Estados Financieros.
Estimar el riesgo con modelos como Valor al Riesgo (VaR) con el fin de determinar el
adecuado nivel de colateral a exigir por nivel de riesgo crediticio; por ejemplo, los crditos
bajo la modalidad de CrediFacil debern tener mayores requerimientos de colateral que
otros crditos comerciales, pues tienen un mayor nivel de riesgo al estar dirigidos al
sector PYME.
Solicitar los servicios de una consultora o especialista que realice una adecuada
clasificacin de las categoras de riesgo de los deudores y su respectivo anlisis de
rotacin (reclasificacin peridica de deudores), con el fin de no subestimar el nivel de
provisiones, por ende, el nivel de capital requerido para hacer frente a las prdidas
inesperadas.
Monitoreo riguroso al personal que maneje la caja de la entidad a travs del seguimiento
de movimientos inusuales en dicha cuenta contable, pues dichos fraudes pueden inflar los
gastos operacionales o generar una mayor prdida.