Obligatorio

Proyecto de Inversin
Contador Pblico
2014

Rodrigo Martnez
Joaquin Moreno 143342
Juan Silveira 169258

Proyecto de Inversin
Objetivo:
El Sr. R.I. Cachn, Uruguayo que realiza otras actividades
empresariales, solicita a nuestra firma la realizacin de un informe de
Proyecto de Inversin en activos agropecuarios, especficamente sobre
la compra de tierras para la produccin arrocera.
Informacin inicial:
Cliente: Sr. R.I. Cachn
Capital disponible para la inversin: USD 4.000.000,00
Ratio de apalancamiento: 50%
Capital a financiar: USD 4.000.000,00
Capital total mximo: USD 8.000.000,00
Datos de Sector:
Los principales compradores del exterior fueron en 2013 Iraq,
Per y Brasil.
Arroz constituye el 7% de las exportaciones al mes de Febrero 2014,
destacndose tambin en este ao la aparicin de otro nuevo
comprador de arroz, el pas de Sierra Leona con compras que
alcanzaron USD 4.000.000,00 equivalentes a 12 mil toneladas segn
datos de Uruguay XXI.
Existen algunas situaciones negativas en el sector arrocero,
principalmente por incidentes entre SAMAN y sus empleados debido al
cierre de su fbrica en Rio Branco, lo que dejara 80 empleados sin
trabajo. Esto puede ocasionar problemas gremiales y cortes en las
instalaciones de otras arroceras sino se adhieren a las medidas
gremiales.
En Uruguay la Asociacin de Cultivadores de Arroz (ACA) inici
gestiones ante el gobierno y el Parlamento para llevar adelante un
tercer fondo arrocero Datos de Blasina y Asociados.

A continuacin se presentan algunas graficas informativas

significantes relacionadas al sector arrocero y su desempeo
en el ao 2013:
Variacin de volmenes y precios de exportacin (segn
URUGUAY XXI)

En toneladas y precio promedio en US$ corrientes de partidas

destacadas en las exportaciones de nuestro pas (Perodo: Ene
2012 - Dic 2013 URUGUAY XXI)

Anlisis Comercial
Esta primera parte del anlisis y evaluacin del proyecto
propuesto en el sector arrocero intentamos determinar la demanda del
mismo.
Ante esta situacin se determino optar por un supuesto de terreno de
100 hectreas (inicialmente) en Treinta y Tres.
Basndonos en datos histricos obtenidos del rendimiento en
kilogramos por hectrea de tierra en este departamento, realizamos un
promedio de los ltimos 5 aos, el cual result ser de 7630.8kg/ha. En
base a este promedio determinamos que la produccin total de las 100
ha de tierra seria de un total de 763.080 kg o 763 toneladas.

Rendimiento(kg/
ha)
Rendimiento
promedio
Produccin(kg)

2006/0
7
7,757.
00

2007/08
7,808
.00

2008/0
9
7,953.
00

2009/1
0
7,079.
00

2011/1
2
7,557.
00

7,630.8
0
763,080.0
0

Debido al sector y a las caractersticas del mismo tomamos el supuesto

que se vende toda la produccin. Esto se debe a que el arroz puede ser
comercializado tanto en el mercado interno como el externo, por lo que
la produccin se vendera en su totalidad.
Al tratarse de un commodity de comercio internacional son
muchas las variables que repercuten sobre el precio, lo que lo hace
muy difcil de estimar o predecir.
Por ello se opto por utilizar un promedio ponderado de los ltimos 4
aos para determinar el precio de 2013/14.

Precios(US$/50k
g)
Ponderacin
Prom. Ponderado
Demanda
Estimada

2009/1
0
12.2
0
0.1
5

2010/1
1
12.4
5
0.2
0

12.85
$196.112

2011/1
2
12.9
3
0.3
0

2012/1
3
13.3
0
0.3
5

Y= 763.080/50 * 12.85
Y= $196.112

El costo promedio de la hectrea en Treinta y tres USD 2.591/ha, uno

de los precios medios ms bajos del 2013, lo que permite la compra de
una sustancial superficie (segn Diario Republica)
Segn la asociacin de cultivadores de arroz del Uruguay (A.C.A) los
costos por hectrea promedio superan los USD 2000. Esta misma
asociacin estima una inversin en activos fijos de 200.000 por cada
150 hectreas (unos USD 133.334 para 100 Ha).
Con todos estos datos presentamos el anlisis inicial de la inversin y
sus posibles alternativas (se consideran clculos iniciales, no provienen
de flujos de fondos ni se tienen en cuenta tasas de descuento dado
que es una revisin global).

Precio Compra Ha
Inversin en Activos ( para 100 Ha )
Inversin inicial
Rendimiento promedio (Kg / Ha )
Ctos Prod Ha
Precio Venta ( cada 50Kg )
Resultado proyectado
Margen Proyectado sobre la
inversin

Por Ha
Para 100 Ha
2,591.0
0 259,100.00
133,334.0
0 133,334.00
392,434.00
7,630.8
0 763,080.00
(2,000.0 (200,000.00
0) )
12.
85 196,111.56
(3,888.44)
-1%

Dada la negatividad de la rentabilidad se analiza el mismo proyecto

pero para un rea mucho mayor, dadas los fondos ociosos (en la
alternativa anterior solo se usaban 400 mil de los 8 millones totales).
As mismo esto tomamos los datos de Arroz.com para corregir el precio
de venta. En esta pgina se detallan venta mnima a USD 343 la
tonelada o sea unos por kilo para el da 27/03/2014. Esto cambia
radicalmente las perspectivas dando una rentabilidad interesante de
16%. Solo quedara considerar los costos del prstamo para la
inversin de 1800 ha y cmo repercute en el retorno sobre la inversin.