Principales Indicadores de Las Coopac A Junio 2014

Federacin Nacional de Cooperativas de
Ahorro y Crdito del Per
EVOLUCIN DE
LAS PRINCIPALES
CUENTAS E
INDICADORES
DE LAS COOPERATIVAS
DE AHORRO Y CRDITO
DEL PER
Mximo Abril 542, Lima 11, Per
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Gerencia de Asistencia Tcnica

Federacin Nacional de Cooperativas de Ahorro y
Crdito del Per
JUNIO DEL 2014
Gerencia de Asistencia Tcnica // Todos los derechos reservados
01

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NDICE
ENTORNO MACROECONMICO
Entorno internacional
Actividad econmica peruana
Sistema financiero peruano
03
04
05
LAS COOPAC Y EL SISTEMA MICRO FINANCIERO

Desempeo financiero
05
MEMBRESA
Membresa
06
PRINCIPALES CUENTAS
Activos
Crditos
Depsitos
Capital social
Reservas
08
09
11
13
14
PRINCIPALES INDICADORES FINANCIEROS

Liquidez
Solvencia
Endeudamiento
Calidad de cartera
Eficiencia
Rentabilidad financiera
15
16
17
18
20
21
TASA DE INTERS PROMEDIO

Tasa de inters activa
Tasa de inters pasiva
22
23
METODOLOGIA DE PROYECCIN
Descomposicin de series
Grficos Fanchart
24
25
INTRODUCCIN
El presente documento se ha elaborado con informacin, al segundo
trimestre del 2014, de los reportes financieros y estadsticos que
remiten las cooperativas de ahorro y crdito a la Fenacrep. Asimismo,
se utiliz informacin al primer trimestre del 2014 de la balanza de
pagos, del Producto Bruto Interno y del reporte de inflacin Panorama
actual y proyecciones macroeconmicas 2014 - 2016, publicado por
el Banco Central de Reserva del Per (BCRP), a julio del 2014.
02

ENTORNO MACROECONMICO
Entorno internacional
Segn las proyecciones del Banco Central de Reserva del Per, el
crecimiento mundial para el 2014 se ha calculado a la baja, (entre 3,4% a
3,1%), principalmente por un menor crecimiento de los Estados Unidos,
Amrica Latina y Europa Oriental. Para el 2015 y 2016, se mantiene la
proyeccin de una recuperacin de la economa mundial con una tasa de
crecimiento de 3,8 %.
El entorno internacional est influenciado por un grupo de economas que
analizamos a continuacin:
1. En Estados Unidos, la economa se desaceler a inicios del 2014,
principalmente por fenmenos adversos al clima. Al primer trimestre, el
PBI se contrajo 2,9%, la menor tasa en 5 aos, con una desaceleracin en
el consumo y una cada de la inversin residencial. Sin embargo, los
indicadores recientes muestran una recuperacin en el mercado laboral y
el mercado de viviendas.
En el primer trimestre, el consumo solo aument 1,0%, nivel inferior al
registrado en los ltimos 4 aos, lo que se explica por factores climticos
que afectaron los bienes no durables.
La tasa de inflacin anual, a marzo, aument de 1,5% a 2,1%, ubicndose
en el objetivo de largo plazo de la FED (Reserva Federal de los Estados
Unidos).
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La FED continu con la reduccin de compras mensuales de bonos,

iniciada en enero del 2014. Las compras pasaron de US$ 55 mil millones
en marzo, a US$ 35 mil millones a partir de julio del 2013. Respecto a la
tasa de inters de poltica monetaria, no hay seales de una posible
variacin, a menos que ocurran disturbios en el mercado financiero.
Se estima que la economa de Estados Unidos crecer 1,6% en el 2014, y
3,0% en el 2015. Esta proyeccin asume que el efecto del clima del primer
trimestre se habra disipado y la recuperacin de la economa continuara
en los prximos trimestres del ao, impulsado por la confianza del
consumidor y la dinmica de la inversin.
2. En la Eurozona, los indicadores continan reflejando una recuperacin
moderada de la regin. A nivel de pases, la evolucin ha sido
diferenciada. Alemania mostr moderacin luego del primer trimestre, que
se vio favorecida por la actividad de construccin. Por el contrario, Francia
se mantuvo dbil, principalmente por una cada del ndice de confianza del
consumidor.
A nivel de gasto, a diferencia de lo ocurrido en el primer trimestre donde el
crecimiento haba estado liderado por la inversin, el consumo privado
mostrara mayor recuperacin aunque an a tasas moderadas. Esta
evolucin se refleja en la confianza del consumidor de la regin, en la baja
inflacin y en la estabilizacin del desempleo. Por el contrario, la inversin
privada estara desacelerndose, debido a la reduccin de los ndices de
confianza empresarial, estancamiento de produccin industrial y
contraccin en la produccin de los bienes de capital.
03

3. Entre las economas emergentes, las seales sobre China fueron

positivas y han venido ratificando las expectativas de que la actividad
estara superando el piso registrado en el primer trimestre, cuando creci
por debajo del 6%, anualizado en trminos desestacionalizados. Este
dinamismo se explicara por las medidas fiscales y monetarias aplicadas.
El gobierno lanz, a inicios de abril, un paquete fiscal basado en proyectos
de infraestructura urbana y ferroviaria, construcciones de vivienda para
hogares de bajos ingresos y reducciones de impuestos a las pequeas
empresas, medida que regira hasta 2016.
En este contexto de mejores indicadores de actividad, pero con crecientes
riesgos en el mercado inmobiliario, se ha mantenido la proyeccin de
crecimiento de 7,3% anual en el 2014, tasa que se mantendra en el 2015
y se moderara a 7,1% en el 2016.
4. En el primer trimestre del 2014, la mayora de los pases de
Amrica Latina registraron una desaceleracin en su crecimiento,
excepto Colombia. sta se explicara por el menor impulso de la demanda
domstica, principalmente la inversin privada.
En Chile, Brasil y Mxico la inversin,en relacin al primer trimestre del
2013 se contrajo 5,0%, 2,1% y 0,8%, respectivamente. Adems, estos tres
pases continan registrando una desaceleracin de su consumo privado,
siguiendo con la tendencia observada desde inicios del ao pasado. En
contraste, el crecimiento de Colombia estuvo impulsado por el incremento
de la inversin en 16,9%, debido principalmente al mayor gasto en obras
civiles, maquinaria y equipos.
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Actividad econmica peruana

El 2 de julio del 2014, la agencia Moodys Investors Service subi la
calificacin soberana del Per de Baa2 a A3, con una perspectiva de
calificacin que pas de positiva a estable. La agencia internacional indic
que, a pesar de la desaceleracin cclica de la actividad econmica y de la
cada de los precios de los commodities, la diversificacin de ingresos
tributarios ha contribuido a fortalecer la salud, fiscal del Per. Moodys
considera que los paquetes fiscales impulsarn la produccin nacional,
principalmente en los sectores primarios.
Asimismo, en la economa peruana el PBI ha venido creciendo durante el
primer semestre del ao 2014, a un ritmo de 3,2%, por debajo del 5,5%
observado durante el mismo periodo del 2013. El menor ritmo de
crecimiento ha estado en gran parte asociado a diversos choques de
oferta que han afectado la evolucin de la produccin, en particular, de los
sectores primarios.
Por el lado de las actividades primarias, los sectores que ms contribuiran
a la desaceleracin, son el sector minera e hidrocarburos, principalmente
por una menor produccin de oro y cobre, por menores leyes de la
principales minas, y una menor produccin de petrleo.
La proyeccin de crecimiento del PBI para el 2014 se sita en 4,4%,
asociada principalmente a un menor crecimiento de los sectores primarios,
siendo impulsada por la expansin de los sectores no primarios como
construccin, comercio y servicios.
La tasa de inflacin, tanto la acumulada en los doce ltimos meses como
en el primer semestre del ao, reflej principalmente alzas en los precios
04

de alimentos, combustibles y tarifas elctricas. El incremento en el

componente de alimentos y energa tuvo una contribucin de 1,94% en la
inflacin en los doce meses, y de 1,44% en el semestre.
En el perodo enero - junio los rubros que en mayor medida contribuyeron
a la inflacin fueron matrculas y pensin de enseanza, comidas fuera del
hogar, cebolla y electricidad.
Para el 2014 y 2015 las exportaciones alcanzaran los US$ 39,8 mil y US$
41,8 mil millones, respectivamente. Para el 2016 se espera una
recuperacin de las exportaciones mineras, asociadas a la entrada de
proyectos como Las Bambas y la mayor produccin cuprfera estimada de
Cerro Verde, producto de la ampliacin de su unidad minera en Arequipa;
as como a mayores embarques de productos pesqueros, asumiendo una
normalizacin de las condiciones climticas.
Para el 2014 se prev US$ 42,4 mil millones de importaciones, lo que
implicara un crecimiento de volumen de 0,4 % respecto al 2013. Para el
2015 se proyecta importaciones por US$ 44 mil millones, consistente con
un incremento del volumen de 4,4%, debido al menor crecimiento de
importaciones de insumos industriales y bienes de capital, en lnea con la
proyeccin de la inversin; en tanto que para el 2016 se observara un
crecimiento de las importaciones de 6,6%, totalizando US$ 47 mil
millones.
Sistema financiero peruano

Segn la agencia Moodys Investors Service, el sistema bancario peruano
se mantendr slido, a pesar de la reduccin del crecimiento econmico.
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La calificadora internacional asegura que en los prximos meses se

espera una recuperacin de la economa peruana y esto contribuir a que
los bancos mantengan un buen desempeo. Sin embargo, la morosidad
en los consumidores ms vulnerables y en las medianas y pequeas
empresas es todava una preocupacin para la salud del sistema.
El ndice de morosidad baj de 2,45% a 2,36%, entre mayo y junio del
presente ao. La mora descendi en los prstamos a empresas y
personas, salvo en los segmentos corporativos, micro empresariales e
hipotecarios.
Segn la Asociacin de Bancos (ASBANC), los crditos empresariales
brindados por la banca comercial a clientes corporativos, grandes,
medianas, pequeas y microempresas, sumaron S/. 119 mil 27 millones, a
junio de este ao, un monto superior en 17,77% al mismo periodo del
2013.
LAS COOPAC Y EL SISTEMA

MICRO FINANCIERO
Desempeo financiero
El Per sigue encabezando, por sexto ao consecutivo, el ranking de
mejor ambiente de negocios para las micro finanzas a nivel mundial, lo que
significa un mercado altamente competitivo entre sus participantes y las
cooperativas que son parte importante de esta competencia.
05

El nivel de desarrollo y desafo que ostenta el negocio de las microfinanzas

en el pas, est obligando a las cooperativas a reducir las tasas de inters
que cobran en prstamos y aumentar las tasas de inters por los depsitos
que reciben.
Esto se puede evidenciar en el cuadro N 1, donde las Coopac tienen una
participacin en activos del 27,09% en el sistema micro financiero; similar
participacin la tienen en los crditos y depsitos, con 27,23% y 27,63 %,
respectivamente.
Mientras que la mayor participacin en activos la tienen las cajas
municipales con un 59,78%; y en crditos y depsitos registraron
participacin de 60,11% y 63,67%, respectivamente.
Cuadro N1
Comparativo con el sistema micro financiero (junio - 2014)
(En millones de nuevos soles)
Concepto
Activos
Crditos
Depsitos
Cajas munic.
16 494
59,78%
12 756
60,11%
12 291
63,67%
Cajas rurales
2 391
8,67%
1 634
7,70%
1 680
8,70%
EDPYMES
1 230
4,46%
1 053
4,96%
0,00%
COOPAC
7 474
27,09%
5 778
27,23%
5 335
27,63%
27 589
100%
21 221
100%
19 305
100%
Total
Fuentes: Fenacrep y la SBS
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MEMBRESA
Membresa
La membresa est compuesta por personas naturales y personas
jurdicas sin fines de lucro.
Al 30 de junio del 2014, la membresa era de 1 milln 339 mil 348 socios y
estuvo conformada por 695 mil 811 hombres, 626 mil 277 mujeres y 17 mil
260 personas jurdicas.
Cuadro N2
Evolucin nmero de socios
Concepto
N de Socios
Hombres
N de Socios
Mujeres
N de socios P.
jurdicas
N de socios
Jun-10
Jun-11
Jun-12
Jun-13
Jun-14
466 310
496 231
566 473
628 010
695 811
361 901
425 196
481 178
549 361
626 277
8 864
11 183
12 185
16 163
17 260
932 610 1 059 836
1 193 534
1 339 348
837 075
Fuente: Fenacrep
SOCIOS HOMBRES
A junio del 2014 se registran 695 811 socios hombres en las cooperativas
de ahorro y crdito. Dicho nmero representa un aumento con respecto a
junio del 2013, de 10,80%, equivalente a 628 010 socios, respecto del
observado. En ese mismo periodo, el nmero total de socios se
increment con menor velocidad, al pasar de 1 339 348 socios a 1 193 534
socios, lo que representa un avance de 12,22%.
La participacin masculina sigue siendo relativamente mayor a la
femenina, ya que la membresa masculina represent el 51,95 % del total
en el sistema cooperativo.
06

SOCIOS MUJERES
En junio ltimo, el incremento de la membresa femenina aument en un
14%, registrando 626 277 socias frente a las 549 361 socias del mismo
mes del ao anterior.
As, en lo que va de este ao, la membresa femenina representa un
46,76% del sistema cooperativo.
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Cuadro N3
Sistema cooperativo: nmero de coopac segn escala
Rangos
1,500 UIT a ms
600 a 1,500 UIT
150 a 600 UIT
0 a 150 UIT
TOTAL COOPAC
Jun-11
68
19
46
28
161
Jun-12
77
28
30
27
162
Jun-13
84
31
29
23
167
Jun-14
88
34
28
13
163
Fuente: Fenacrep
Grfico N 1
Evolucin de nmero de socios por gnero
800,000
Numero de socios
600,000
Cuadro N4
Sistema cooperativo: Principales cuentas (En miles S/ )
Concepto
Activos
Jun- 11
21,40%
Jun-12
21,18%
Jun-13
23,72%
Jun- 14
20,08%
Crditos
Depsitos
23,19%
23,07%
23,27%
22,71%
26,07%
25,27%
20,84%
19,12%
Fuente: Fenacrep
400,000
Grfico N2
Crecimiento anual de principales cuentas - junio 2014
200,000
15,69%
Capital
0
22,20%
Reservas
Nmero de socios mujeres
Nmero de socios hombres
Fuente: Fenacrep
Al 30 de junio del 2014, el sistema cooperativo estuvo conformado por un

total de 163 instituciones: 88 superan las 1500 UIT en activos, 34 estn
comprendidas entre 600 a 1500 UIT; 28 estn entre 150 y 600 UIT; y solo
13 estn entre 0 a 150 UIT.
17,03%
Patrimonio Neto
21,95%
Colocaciones
Depsitos
19,12%
Activos
20,08%
0,00%
10,00%
20,00%
30,00%
Fuente: Fenacrep
07

Cuadro N6
Evolucin de los activos
(Coopac por departamento de origen, en miles de nuevos soles)
PRINCIPALES CUENTAS
Activos
Los activos de las cooperativas de ahorro y crdito mantuvieron su
tendencia ascendente, al crecer en 20,08% entre junio 2013 y junio 2014,
alcanzando un saldo de S/. 7 475 millones, al cierre del segundo trimestre
del ao, aunque con una desaceleracin respecto al crecimiento de
periodos anteriores (el crecimiento anual a junio del 2013 fue de 23,72%).
Jun-10
Crec. Anual
15,95%
Jun-11
21,40%
Jun-12
21,18%
Jun-13
23,72%
Ubicacin
Jun-13
Jun-14
Part. %
Lima
Ayacucho
San Martn
Cusco
Arequipa
3 074 904
553 061
415 939
350 939
3 648 586
677 765
472 502
436 388
431 658
48,81%
9,07%
6,32%
5,84%
5,77%
4,81%
4,81%
14,57%
Moquegua
Apurmac
Otros
Cuadro N5
Tasas de crecimiento anual de los activos totales
Concepto
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302 821
317 926
318 585
904 889
359 814
359 216
1 088 994
Crec.
Anual
18,66%
22,55%
13,60%
24,35%
42,55%
13,18%
12,75%
20,35%
Fuente: Fenacrep
Jun-14
20,08%
Fuente: Fenacrep
ACTIVOS SEGN REGIONES

La regin Lima y Lima Metropolitana concentran el 48,81% (S/. 3 648
millones) de activos. Mientras que Ayacucho, San Martn y Cusco
presentan una creciente participacin del 9,07%, 6,32% y 5,84%,
respectivamente.
Segn las proyecciones, la tasa de crecimiento de activos, a largo plazo,

se ubicar en 24% con un balance de riesgo positivo.
Grfico N 3
Evolucin y proteccin de los activos
En cuanto a la tasa de crecimiento anual, Arequipa logr un 42,55 % y le

siguen las regiones Cusco, Ayacucho y Lima, con tasas del 24,35 %, 22,55
% y 18,66 %, respectivamente.
Por otro lado, las regiones con menor crecimiento fueron San Martn,
Moquegua y Apurmac con 13,60%, 13,18% y 12,75%, respectivamente.
08

El grfico N 3 muestra la probabilidad de ocurrencia de valores de

crecimiento de los activos en el futuro, de acuerdo a la combinacin del
anlisis estadstico (con datos hasta junio del 2014). En cada periodo del
horizonte de proyeccin, cada par de bandas con el mismo tono de color
concentra el 10 % de probabilidad. As por ejemplo, por cada 100 posibles
valores futuros de crecimiento de los activos, se espera que 10 se
encuentren dentro de la banda ms oscura (ubicadas hacia el centro), las
cuales contienen la trayectoria del escenario base.
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Grfico N4
% Calificacin crediticia sobre saldo total de colocaciones junio 2014
1,86%
1,56%
4,35%
88,04%
4,19%
Crditos
Las colocaciones directas del sistema cooperativo se situaron en S/. 5 778
millones, a junio del 2014, es decir 21,95% por encima del monto
alcanzado en junio del 2013.
Cuadro N7
Tasa de crecimiento anual de los crditos
Concepto
Crec. Anual
Jun-10
19,24%
Jun-11
20,48%
Jun-12
19,26%
Jun-13
24,07%
CPP
Deficiente
Dudoso
Prdida
Fuente: Fenacrep
Jun-14
21,95%
Fuente: Fenacrep
CARTERA DE CRDITO POR CATEGORA DE RIESGO

En el grfico N 4 se muestra la distribucin de la cartera de crdito por
categora de riesgo. Se observa que el 88.04% del saldo total de
colocaciones corresponde a crditos calificados como normales, es decir
crditos que no registran atrasos en sus obligaciones; el 4.19%
corresponden a crditos calificados como CPP (crditos con problemas
potenciales); el 1,86% como deficiente, el 1,56% como dudoso y el 4,35%
como prdida.
Normal
CRDITOS POR REGIONES

Destaca la participacin de las Coopac de Lima con una cartera
ascendente a S/. 2 839 millones, que representa el 49,15%; le siguen las
regiones Ayacucho (9,20%) y Cusco (6,85%) con S/. 531 y S/. 396
millones, respectivamente.
En cuanto a tasas de crecimiento, Cusco ha logrado 72,62 %, le sigue
Ayacucho con 50,11 % y Arequipa con 42,41 %.
09

Grfico N5
Distribucin de cartera de crdito por sector econmico
junio 2014
Cuadro N8
Evolucin de los crditos
(Coopac por regin de origen, en miles de nuevos s oles)
Ubicacin
Lima
Ayacucho
Cusco
San Martn
Arequipa
Apurmac
Moquegua
Otros
Jun-13
2 176 418
354 289
229 406
325 352
220 699
253 068
198 136
641 118
Jun-14
2 839 900
531 827
396 002
380 126
314 299
306 231
241 580
768 119
Part. %
49,15%
9,20%
6,85%
6,58%
5,44%
5,30%
4,18%
13,29%
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Crecimiento
Jun-13 Jun-14
7.96%
32.37%
58.55%
30,49%
50,11%
72,62%
16,84%
42,41%
21,01%
21,93%
19,81%
Fuente: Fenacrep
1.11%
Consumo Revolvente
Con No Revolvente
Hipotecario para vivienda
Fuente: Fenacrep
Grfico N6
Distribucin por tipo de crdito - junio del 2014
DISTRIBUCIN DE LA CARTERA SEGN ACTIVIDAD PRODUCTIVA

Segn la actividad productiva, destaca que el 58,55% de la cartera est
destinado a crditos productivos, es decir, crditos destinados a generar
valor agregado, que estn catalogadas como crditos corporativos, gran
empresa, mediana empresa, pequea empresa y microempresa. Mientras
que el 32,37% de la cartera se encuentra destinada a consumo no
revolvente. Solamente el 1,11% representa el consumo revolvente, y el
7.96% se encuentra destinado a crditos hipotecarios. (ver grfico N 5)
Creditos Productivos
7.96%
2.27%
0.96%
31.23%
32.37%
1.11%
12.56%
11.53%
Corporativos
Grandes Empresas
Medianas Empresas
Pequeas Empresas
Micro-Empresas
Consumo Revolvente
Consumo no Revolvente
Hipotecario para Vivienda
Fuente: Fenacrep
10

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En cuanto a distribucin por tipo de crdito, los de consumo no revolvente,

tienen mayor participacin, y le siguen los crditos a medianas empresas
con 32,37 % y 31,23 %, respectivamente. Los crditos a microempresas
tambin tienen una participacin importante con un 12.56%, mientras que
las menores colocaciones se encuentran en crditos corporativos y
consumo revolvente (ver grfico N6).
Depsitos
PROYECCIN DE LA TASA DE CRECIMIENTO ANUAL DE LOS

CRDITOS
La menor captacin de depsitos se explica por fenmenos externos

ocurridos durante el ltimo trimestre, por ejemplo una desaceleracin de la
economa peruana, que hace que el consumo interno disminuya y por
consiguiente crece levemente el dinamismo de la demanda interna,
originando menores depsitos en las Coopac.
En el grfico N7 se muestra la evolucin y proyeccin de la tasa de

crecimiento de los crditos hasta el 2018, los datos muestran que los
activos se han mantenido por encima del 20% en los ltimos aos,
alcanzando este ltimo segundo trimestre los S/. 5 778 millones, por lo cual
segn las proyecciones vemos que para un escenario pesimista oscilar
entre 22% a 25%, en un escenario base crecer en un 26%, y en un
escenario optimista oscilar entre 26% y 28%.
A junio del 2014, crditos fue el rubro que impuls ms el crecimiento de
los activos.
Grfico N7
Evolucin y proyeccin de los crditos
Los depsitos de los Coopac continuaron su tendencia al alza al presentar

un crecimiento anual de 19,12%, nivel no visto desde junio del 2010, con
un saldo de S/. 5 335 millones.
Cuadro N9
Tasa crecimiento anual de los depsitos
Concepto
Crec. Anual
Jun-10
17,04%
Jun-11
23,07%
Jun-12
22,71
Jun-13
25,27%
Jun-14
19,12%
Fuente: Fenacrep
DISTRIBUCIN POR TIPO DE DEPSITO

Los depsitos a plazo acumulan el mayor monto de dinero con S/. 4 096
millones que representa el 77% de los depsitos; le sigue los depsitos de
ahorro con S/. 1,203 millones, representando el 22,57%; mientras que las
otras obligaciones (CTS) tienen una participacin cercana al 1% con S/.
32,8 millones. La mayor cantidad de depsitos a plazo fijo ha dado el
apalancamiento para la expansin de los crditos, sin embargo los
depsitos han logrado un crecimiento de solo el 19,12 %.
11

Grfico N8
Distribucin por tipo de depsito - junio 2014
1%
22%
77%
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Cuadro N10
Evolucin de los depsitos
(Coopac por regin de origen, en miles de nuevos soles)
Ubicacin
Jun-13
Jun-14
Lima
Ayacucho
Cusco
San Martn
Apurmac
Moquegua
Arequipa
Otros
1 942 545
2762 017
494 534
339 692
302 165
287 727
274 236
220 297
640 524
401 039
270 972
257 575
251 869
261 032
187 253
428 534
Part. %
51,91%
9,29%
6,38%
5,68%
5,41%
5,15%
4,14%
12,04%
Crecimiento
Jun-13 Jun-14
42,19%
23,31%
25,36%
17,31%
14,24%
5,06%
17,65%
49,47%
Fuente: Fenacrep
Depsito de ahorro
Depsito a plazo
Otros depsitos
Fuente: Fenacrep
DEPSITOS POR REGIONES

Lima mantiene la mayor participacin de depsitos con S/. 2,762 millones,
que representa el 51,91%; le sigue Ayacucho con S/.494 millones (9,29%),
en tercer y cuarto lugar estn Cusco y San Martn, con un total de
captaciones de S/.339 y S/.302 millones con participaciones del 6,38% y
5,68 %, respectivamente.
PROYECCIN DE LA TASA DE CRECIMIENTO ANUAL DE LOS

DEPSITOS
En el grfico N9 se muestra la evolucin y proyeccin de los depsitos
hasta el 2018, en el que se observa que en los ltimos aos han tenido un
crecimiento por encima del 20%. La tendencia que tiene es al alza,
adems, el grfico revela que en un escenario pesimista, el crecimiento de
los depsitos oscilar entre 19% a 22%; en un escenario base crecer en
23%; y en un escenario optimista, los depsitos oscilarn entre 25% a
27%.
En cuanto a tasas de crecimiento anual, Lima ha logrado 42,19%, seguido

por Cusco (25,36%) y Ayacucho (23,31%), mientras que Moquegua
contina con un crecimiento de solo 5,06%.
12

Grfico N9
Evolucin y proyeccin de los depsitos
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Cuadro N11
Tasa de crecimiento anual del capital social
Aos
jun-10
jun-11
jun-12
jun-13
jun-14
Crec. Anual
9,04%
14,76%
13,62%
15,36%
16.64%
Fuente: Fenacrep
En el cuadro N12 se muestra la distribucin del capital social por regiones,

y la participacin que sta tiene con respecto al total del sistema
cooperativo. Tambin se observa que la regin que ms ha tenido
participacin es la de Lima, que reporta un 46,27%, seguida de la regin
Ayacucho con 9,59%; las regiones San Martn y Moquegua presentan un
crecimiento superior al 5% del total. Por su parte, Arequipa, La Libertad y
Cusco tienen un crecimiento que oscila alrededor del 4%, mientras que las
dems regiones representan un 20,57% del total.
Capital Social
El capital social es el valor de bienes que posee la Coopac y las
aportaciones que realizan los socios, por lo tanto, representa la riqueza
acumulada de una Coopac.
En el cuadro N 11, se muestra la evolucin anual del capital social en el
sistema cooperativo, el cual presenta un crecimiento constante en los
ltimos 5 aos, estando por encima del 9%; as, en el segundo trimestre
muestra un crecimiento del 16,64% con respecto al periodo anterior.
Cuadro N12
Ubicacin
Lima
Ayacucho
San Martn
Moquegua
Arequipa
La Libertad
Cusco
Otros
jun-14
455 593 820
94 421 824
59 100 269
45 251 615
44 410 687
43 310 830
40 094 885
202 544 218
Part. %
46,27%
9,59%
6,00%
4,60%
4,51%
4,40%
4,07%
20,57%
13
Grfico N10
Evolucin del capital social
35%
30%
1,000
25%
800
20%
600
15%
10%
400
200
0
En porcentaje
En Millones de S/.
1,200
En el cuadro N14 se detalla la distribucin de las reservas por regiones,

siendo Lima la que tiene la mayor participacin con un 37,38%, seguida de
Ayacucho y San Martn con un 12,90% y 11,01%, respectivamente. Por
otra parte la regin Cusco tiene una participacin que est por encima del
6% y las regiones Moquegua, Arequipa y Apurmac obtuvieron una
participacin que oscila entre 2% a 4%.
Cuadro N14
5%
Ubicacin
jun-14
0%
Lima
Ayacucho
San Martn
Cusco
Moquegua
Arequipa
Apurmac
Otros
141 090 425

48 118 676
41 045 465
23 983 864
14 278 728
12 805 561
10 858 634
-5%
saldo
Tasa var. anual
Fuente: Fenacrep
Reservas
Las reservas son provienen de los aportes en efectivo y de la detraccin
de los remanentes.
Cuadro N13
Tasa de crecimiento anual de las reservas
Part. %
80 789 262
37.83%
12.90%
11.01%
6.43%
3.83%
3.43%
2.91%
21.66%
Fuente: Fenacrep
400
En Millones de S/.
En el cuadro N13 se muestra la evolucin de las reservas durante los

ltimos 5 aos, donde vemos que en el segundo trimestre stas han
crecido 22,20% respecto al segundo trimestre del ao pasado, el mayor
crecimiento en dicho periodo.
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Grfico N11
Evolucin de las reservas
350
30%
25%
300
20%
250
15%
200
10%
150
Aos
jun-10
jun-11
jun-12
jun-13
jun-14
100
5%
Crec. Anual
15,01%
13,31%
20,27%
19,33%
22,20%
50
0%
En porcentaje

Fuente: Fenacrep
Saldo
Tasa var. anual
Fuente: Fenacrep
14

PRINCIPALES INDICADORES FINANCIEROS
Cuadro N 16
Indicador disponible / activo total
(En miles de Soles)
Liquidez
La liquidez es la capacidad de la cooperativa de cumplir con sus
obligaciones financieras a su vencimiento. La liquidez del sistema
cooperativo se mantuvo en niveles altos, a junio 2014.
El nivel de liquidez, medido como el ratio de disponible entre depsito, se
ubic en 24,31% a junio del 2014, con una disminucin de 87 puntos
bsicos respecto a lo observado a junio del ao previo, por lo cual las
Coopac an se encuentran en la capacidad de solventar sus obligaciones
a corto plazo.
Cuadro N 15
Indicador disponible / depsitos
(en miles de soles)
Aos
Disponible (a)
Depsitos (b)
(a) / (b)
Junio
2010
587 153
2 367 585
24,80
Junio
2011
682 941
2 913 838
23,44
Junio
2012
897 572
3 575 519
25,10
Junio
2013
1 127 630
4 479 019
25,18
Junio
2014
1 296 880
5 335 622
24,31
Fuente: Fenacrep
El ratio disponible / activos al mes de junio del 2014 fue de 17,35%

disminuyendo en 0.76 puntos porcentuales con relacin al mismo periodo
del ao pasado, cuyo valor fue de 18.11%; la disminucin de este
indicador se debe al menor crecimiento del disponible y de los activos, a
causa de que las Coopac prefieren otorgar crditos antes de tenerlos
como activos improductivos (cuadro N16); esto genera que el indicador
de liquidez disminuya progresivamente, sin embargo, an es elevado y
muestra exceso de liquidez.
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Junio 2010
Aos
Disponible (a)
Activo (b)
(a) / (b)
587 153
3 420 256
17,17
Junio
2011
682 941
4 152 244
16,45
Junio
2012
897 572
5 031 547
17,84
Junio
2013
1 127 630
6 225 001
18,11
Junio
2014
1 296 880
7 474 926
17,35
Fuente: Fenacrep
Al evaluar los resultados, y verificar el ratio disponible/depsitos, se

observa que este indicador bordea el 24%, mientras que el ratio
disponible/total activo es cercano a 17%, se puede afirmar que no se
presenta un riesgo de liquidez debido a que las cooperativas como
sistema poseen indicadores dentro de los rangos establecidos en una
situacin normal, el promedio trimestral de los ltimos aos lo demuestra.
Cuadro N 17
Indicador capital social / depsito
Indicador
Promedio
5 aos
Junio
2014
Parmetro
Disponible /
Depsitos
24,93
24,31
>=15 a <=25
Disponible /
Activos
17,59
17,31
>=10 a <= 15
Fuente: Fenacrep
15

30.00
28.00
26.00
24.00
22.00
20.00
18.00
16.00
14.00
12.00
10.00
mar-10
Grfico N12
Ratios de liquidez
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Cuadro N 18
Indicador capital social / depsitos
(en miles de nuevos soles)
Aos
Capital (a)
Depsitos (b)
(a) / (b)
Junio
2010
Junio
2011
Junio
2012
Junio
2013
Junio
2014
597 205
2 367 585
699 453
2 913 838
785 157
3 575 519
912 548
4 479 019
1 055 728
5 335 622
25,22
24,00
21,96
20,37
19,79
Fuente: Fenacrep
mar-11
Disponible / Depsitos
mar-12
mar-13
mar-14
Disponible / Activo Total
Fuente: Fenacrep
Solvencia
Los indicadores de solvencia tienen por objeto medir en qu grado y de
qu forma participan los socios depositantes u otros socios estratgicos
participantes dentro del financiamiento de la cooperativa, por lo tanto mide
la capacidad de una Coopac para enfrentar sus obligaciones en relacin
con su patrimonio. Se trata de establecer tambin el riesgo que corren
tales socios depositantes. En la medida en que el ndice de solvencia sea
mayor, ms capitalizadas estn las Coopac, y en consecuencia, habr
mayor garanta para lograr la estabilidad financiera del sistema cooperativo, por lo tanto, menores posibilidades de volatilidad.
El indicador capital / depsitos (cuadro N18) ha venido disminuyendo

durante los ltimos aos, por el fuerte crecimiento que se est dando en
los depsitos. La tendencia es que el indicador siga reducindose porque
el capital social no crece al mismo ritmo que los depsitos. Al cierre del
segundo trimestre se registra un 19,79% y en junio del 2013, se registraba
20,37%; claramente se observa una reduccin considerable y niveles de
apalancamiento bajos.
Cuadro N 19
Indicador capital social / activo
(en miles de soles)
Aos
Capital (a)
Activo total (b)
(a) / (b)
Junio
2010
597 205
3 420 256
17,46
Junio
2011
699 453
4 152 244
16,85
Junio
2012
785 157
5 031 547
15,60
Junio
2013
912 548
6 225 001
14,66
Junio
2014
1 055 728
7 474 926
14,12
Fuente: Fenacrep
Es por este motivo que es necesario una evaluacin eficiente y verificar si

las Coopac son solventes para cumplir con obligaciones de mediano
plazo.
16

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Endeudamiento
De otro lado, en el ltimo trimestre, el indicador de reservas / capital social
fue de 35.89%, superior al de periodos previos, mientras que en junio del
2013 registraba 34,26%. Su aumento es considerable porque las reservas
estn creciendo a tasas elevadas y el capital social mantiene un
crecimiento moderado.
Cuadro N 20
Indicador reservas / capital social
(en miles de soles)
Aos
Reservas (a)
Capital Social (b)
(a) / (b)
Junio
2010
187 692
597 205
31,69
Junio
2011
212 669
699 453
31,29
Junio
2012
255 768
785 157
33,12
Junio
2013
305 219
912 548
34,26
Junio
2014
372 970
1 055 728
35,89
Fuente: Fenacrep
Las reservas representan el 4,99% del total de activos, indicador que est
por debajo del nivel estndar establecido (>=10%) porque los activos
estn creciendo fuertemente; se espera que las reservas se incrementen
con el fin de ajustar este indicador a niveles ms significativos.
Cuadro N 21
Indicador reservas / Activo total
(En miles de nuevos Soles)
Aos
Reservas (a)
Activo total (b)
(a) / (b)
Junio
2010
187 692
3 420 256
5,49
Junio
2011
212 669
4 152 244
5,12
Junio
2012
255 768
5 031 547
5,08
Junio
2013
305 219
6 225 001
4,90
Fuente: Fenacrep
Junio
2014
372 970
7 474 926
4,99
El nivel de endeudamiento en las Coopac es muy importante ya que sus

indicadores muestran la eficiencia y capacidad para responder a las
deudas.
En el cuadro N 22 se presenta la evolucin del ratio pasivo / activo, en el
que se muestra un incremento en los 5 aos anteriores. El ltimo trimestre
este indicador mostr un 80,53%, superior en 51 puntos porcentuales al
ao anterior, dicho indicador est ligeramente por encima del rango
establecido (<= 80%), debido a que los pasivos tuvieron un gran
crecimiento en este ltimo ao.
Cuadro N 22
Evolucin anual del ratio pasivo total / activo total - junio 2014
Aos
Pasivo/Activo
Junio
2010
76,07
Junio
2011
77,19
Junio
2012
78,53
Junio
2013
80,02
Junio
2014
80,53
Fuente: Fenacrep
En cuanto a los otros indicadores, es previsible estimar que tanto el ratio

pasivo / patrimonio como pasivo / (capital + reservas), muestran una
tendencia creciente en los ltimos aos, porque los pasivos estn
creciendo fuertemente con ayuda de los depsitos que crecen por encima
del 19%. As por ejemplo, solo en el segundo trimestre del 2014 han
logrado obtener 4,14% para pasivo / patrimonio, esto indica que las
Coopac se encuentran operando con dinero proveniente de su patrimonio
y el resto es financiado a travs de la captacin de depsitos de ahorro y
a plazo, y 4,21% para pasivo / (capital + reservas). Este incremento del
indicador es el resultado de la buena gestin de las Coopac, reflejada en
el incremento de los depsitos que se traduce en un mayor ndice de
confianza.
17

Cuadro N 23
Evolucin anual de los ratios, a junio 2014
Aos
Pasivo /
Patrimonio
Pasivo /
(Capital+
Reservas)
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Cuadro N 24
Evolucin anual de la morosidad, a junio 2014
Junio
2010
Junio
2011
Junio
2012
Junio
2013
Junio
2014
3,18
3,38
3,66
4,00
4,14
Aos
Morosidad
Junio
2010
6,08
Junio
2011
4,86
Junio
2012
5,08
Junio
2013
5,18
Junio
2014
5,64
Fuente: Fenacrep
3,31
3,51
3,80
4,09
4,21
Fuente: Fenacrep
Es importante mencionar que el incremento de ambos ratios no solo se

debe a la mayor participacin del pasivo (mediante los depsitos), sino
que tambin a un menor nivel de crecimiento del capital social en las
cooperativas. Prueba de ello es que el ratio pasivo / (capital + reservas) es
4.21 veces, esto quiere decir que los pasivos son el cudruple del capital
social ms las reservas.
Grfico N 13
Evolucin de la morosidad a junio 2014
9.00%
5.64%
6.00%
3.00%
Calidad de cartera
A junio del 2014, el ndice de morosidad de las cooperativas (que mide la
proporcin de los crditos vencidos y en cobranza judicial sobre la cartera
bruta) fue 5,64%, es decir 46 puntos bsicos por encima del ao anterior.
Sin embargo se espera que en el prximo trimestre este indicador
disminuya a valores cercanos al rango establecido.
En un contexto en que la economa pierde vigor, en los primeros meses
del ao los crditos productivos han avanzado ms lentamente que lo
usual. Por la misma razn se considera que es razonable que el crdito en
el sistema financiero crezca a un ritmo de hasta tres veces el PBI, es decir
entre 15% y 18%. Es as que un crecimiento de los prstamos, originado
por un mayor dinamismo de la demanda interna, impacta en el nivel de
morosidad.
0.00%
jun-11
dic-11
jun-12
dic-12
jun-13
dic-13
jun-14
Fuente: Fenacrep
MOROSIDAD POR REGIONES

La morosidad del sistema cooperativo se ubic en 5,64% a junio del 2014,
superior en 0,46 puntos porcentuales respecto a junio del 2013, mientras
que en las regiones como Hunuco, Moquegua y Callao tambin hubo una
tendencia al alza. La regin Hunuco present una tasa de morosidad de
4,86% a junio del 2014, seguida de Moquegua (5,32%) y Callao (5,98%),
presentando esta ltima el mayor incremento del ratio de morosidad.
Por otro lado, las regiones con menor tasa de morosidad siguen siendo
Loreto con tan solo 0,42%, seguida de Ica con 0,76% y Tacna (2,19).
18

Cuadro N 25
Morosidad por regiones a junio 2014
(miles de nuevos soles)
Total crditos
Morosidad
10 499
84 316
66 013
314 299
0.42%
0.76%
2.19%
2.73%
7 651
3.32%
Junn
Lima
Hunuco
Moquegua
Callao
38 372
2 839 900
88 205
241 580
36 065
4.37%
4.69%
4.86%
5.32%
5.98%
Otras regiones
Total sistema
2 051 182
5 778 087
7,83%
5,64%
Regin
Loreto
Ica
Tacna
Arequipa
Piura
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Grfico N 14
Evolucin y proyeccin de la morosidad
Fuente: Fenacrep
PROYECCIN DEL RATIO DE MOROSIDAD

La incidencia de riesgos en la proyeccin de la morosidad para el
horizonte 2014 2016 se presenta en el siguiente grfico, que con
informacin disponible a junio de 2014, indica la probabilidad de que la
morosidad se ubique por debajo del 5% es del 60 %.
El grfico N 14 muestra la probabilidad de ocurrencia de valores de la

morosidad en el futuro, de acuerdo con la combinacin del anlisis
estadstico y balance de riesgo de la Fenacrep. En cada periodo de
horizonte de proyeccin, para las bandas con el mismo tono de color,
concentra el 10 % de probabilidad. As por ejemplo, por cada 100 posibles
valores futuros de crecimiento de los activos, se espera que 10 se
encuentren dentro de la banda ms oscura (ubicadas hacia el centro), las
cuales contienen la trayectoria del escenario base.
19

PROTECCIN
El ndice de proteccin, medido como el ratio de provisiones para crditos
entre cartera vencida y en cobranza judicial, se ubic en 148% a junio de
2014, cifra por debajo de la obtenida el ao previo. Sin embargo, este
indicador est dentro del rango establecido (>= 130%).
Los datos muestran que en los ltimos aos el indicador de proteccin se

ha incrementado progresivamente, pero en el ltimo ao esta tasa ha
disminuido pasando de 155,23% en junio del 2013 a 147,98% a junio del
2014, cayendo en 7,25 puntos porcentuales; esto se refleja en el aumento
de los crditos vencidos y en cobranza judicial provenientes del
incremento de la cartera de crditos.
Grfico N16
Evolucin y proyeccin de la proteccin
Cuadro N 26
Evolucin anual de los niveles de proteccin, a junio 2014
Aos
Proteccin
Junio
2010
138,02
Junio
2011
152,87
Junio
2012
151,69
Junio
2013
155,23
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Junio
2014
147,98
Fuente: Fenacrep
Grfico N15
Evolucin de la proteccin, a junio 2014
280.00%
148%
210.00%
140.00%
Eficiencia
70.00%
0.00%
jun-11
dic-11
jun-12
dic-12
jun-13
dic-13
jun-14
Este indicador de eficiencia relaciona el conjunto de ingresos de una

Coopac con los costos de explotacin que ha asumido. Cuanto ms alto es
este indicador ser mejor, por lo tanto es un indicador que muestra el
estado de salud de una Coopac. Es fundamental para una adecuada
gestin que los gastos de operacin sean manejados de manera eficiente.
20

Como se aprecia en el cuadro N 27 los gastos administrativos han

representado el 38,67% de los ingresos financieros. A pesar de ser un
indicador que est por encima del ratio estndar (30%), se ha logrado
reducir significativamente respecto a junio del 2010 y se espera que siga
ajustndose al rango establecido.
Cuadro N 27
Evolucin anual de los niveles de eficiencia, junio 2014
G. Admin. /
Ingresos F.
G. Admin. /
Activos
Junio
2010
0,71
2,97
Ratios*
ROA
ROE
Junio
2011
0,76
3,35
Junio
2012
0,80
3,75
Junio
2013
0,43
2,16
Junio
2014
0.34
1,72
Fuente: Fenacrep
junio
2010
junio
2011
junio
2012
junio
2013
junio
2014
40,76
30,80
36,59
37,57
38,67
2,69
2,48
2,44
2,41
2,49
Fuente: Fenacrep
De la misma forma, el ratio gastos administrativos / activos muestra una

significativa disminucin respecto al ao 2010; dado que en junio se tena
un ratio del 2,69%, mientras que en el ao 2014 el indicador fue de 2,49%;
esto es debido al incremento de los activos de las cooperativas en los
ltimos aos y a la buena utilizacin de sus recursos financieros.
Rentabilidad Financiera
Los indicadores de rentabilidad que son el ROA y el ROE indican el nivel
de eficiencia en la utilizacin de los activos, y el patrimonio para obtener
utilidad, es decir que tan rentables son las Coopac.
En el grfico N 17 vemos la evolucin del ROA y del ROE resaltando la
similitud en sus tendencias, el resultado de ambos indicadores es positivo,
sin embargo a junio del 2014 hubo una ligera caida en ambos casos
respecto al ao anterior. Veamos a continuacin los resultados de los
ltimos 5 aos:
Cuadro N 28
Evolucin anual del ROA y ROE, a junio 2014
Los ratios de rentabilidad muestran oscilaciones que se presentan cada

ao y siempre en los primeros trimestres son menores que el resto del ao
porque hay capitalizacion y distribucion de remanentes. Sin embargo, las
Coopac han disminuido su rentabilidad en relacion al ao pasado, con
respecto al ROA pas de 0,43% a 0,34% y con respecto al ROE de 2,16%
a 1,72%. Se espera que este indicador llegue a incrementarse en los
prximos meses.
Grfico N17
Evolucin del ROA - ROE
10.00%
9.00%
8.00%
ROE Y ROA
Ratios
www.fenacrep.org
7.00%
6.00%
5.00%
4.00%
3.00%
2.00%
1.00%
0.00%
jun-10
jun-11
jun-12
ROE
jun-13
jun-14
ROA
Fuente: Fenacrep
21

www.fenacrep.org
TASA DE INTERES PROMEDIO
TASA ACTIVA EN MONEDA NACIONAL
Tasa de inters activa
Segn el cuadro N 30, se observa que las Coopac tienen las menores
tasas, por ejemplo en medianas empresas alcanzan el 13,80% en
comparacin con las cajas municipales y rurales que llegan a 17,76% y
18,70%, respectivamente; esto tambin ocurre con los dems tipos de
crditos, debido a que los costos de crditos en las Coopac son ms
baratos y tienen mejores formas de apalancarse para otorgar crditos.
Las tasas activas de las Coopac son menores a las que cobran en el
sistema microfinanciero, esto da lugar a un mayor otorgamiento de
crditos, ya que es ms rentable para los socios y, por ende, se llega a
lograr un fuerte crecimiento sostenible que se est manteniendo en los
ltimos aos.
En el cuadro N 29 se observan cambios significativos, as por ejemplo los
crditos corporativos las tasa han pasado de 10,25% a 10,24%; en
grandes empresas paso de 10,88% a 8,05%; en medianas han pasado de
14,18% a 13,80%; microempresas de 31,29% a 30,90%; de consumo de
23,22% a 22,97; y de consumo 23,22% a 22,97% en comparacin a la
informacin de marzo del 2014. Las tasas a pequeas empresas han
aumentado de 25,35% a 25,90%. Estos cambios se explican porque las
Coopac se estn manteniendo en niveles altos de liquidez y hacen que las
tasas disminuyan, por lo tanto, es mucho ms accesible obtener recursos
para otorgar crditos, es por esto que las tasas activas estn cayendo.
Tipo Activa
en MN (JUN - 2014)
Cuadro N 30
Coopac
Cajas
municipales
Cajas
rurales
Medianas empresas
13,80%
17,76%
18,70%
Pequeas empresas
25,90%
28,33%
30,08%
Microempresas
30,90%
38,82%
41,00%
Consumo
22,97%
29,83%
35,38%
Hipotecario
15,33%
14,30%
11,71%
Fuente: Fenacrep
Aos
Tipo de crdito
Corporativos
Grandes Empresas
Medianas Empresas
Pequeas Empresas
Microempresa
Consumo
Hipotecarios
Tasa activa promedio
Cuadro N 29
mar-14
MN
ME
jun-14
MN
ME
10,25%
10,88%
14,18%
25,35%
31,29%
8,64%
10,93%
10,52%
12,74%
17,22%
10,24%
8,05%
13,80%
25,90%
30,90%
8,55%
11,08%
10,56%
13,06%
18,98%
23,22%
11,05%
22,97%
11,63%
15,86%
23,32%
11,73%
10,79%
15,33%
11,81%
22,20%
11,01%
Fuente: Fenacrep
TASA ACTIVA EN MONEDA EXTRANJERA

En el cuadro N31 se refleja que las cajas rurales y municipales cobran
mayores tasas de inters en ME en relacin a las Coopac, por ejemplo en
crditos a medianas empresas las cajas municipales y rurales llegan a
cobrar 14,58% y 15% respectivamente, en comparacin con las Coopac
que tienen 10,56%. En cuanto a crditos de consumo las cajas
municipales y rurales llegan a cobrar 14,61% y 15,32% respectivamente,
en comparacin con las Coopac que cobran11,63%.
Sin embargo estos hechos estn ligados a las posibles fluctuaciones en el
tipo de cambio, y esto se da por la inestabilidad que hay en el corto plazo.
22

www.fenacrep.org
Cuadro N 31
Tasa Activa
en ME (Jun - 2014)
Medianas empresas
Pequeas empresas
Microempresas
Consumo
Hipotecario
Cajas
municipales
Coopac
10,56%
13,06%
18,98%
11,63%
11,81%
14,58%
17,93%
18,26%
14,61%
11,76%
Cajas
rurales
15,00%
19,22%
20,62%
15,32
n.a
Fuente: Fenacrep
Tasa de inters pasiva

Las tasas de inters pasivas han sufrido una disminucin tanto en tasas de
ahorro como a plazo, as por ejemplo las tasas a plazo en MN han pasado
de 8,83% a 8,63% y las tasas de ahorro, de 3,44% a 3,28% en el ltimo
trimestre.
TASA PASIVA EN MONEDA NACIONAL

En las Coopac, los depsitos a plazo en moneda nacional pagan en
promedio 8,63% mientras que las cajas municipales y rurales pagan en
promedio 4,35% y 5,33%, respectivamente. En cuanto a las tasas de
depsitos a la vista, las Coopac tambin son ms competitivas que las
cajas municipales y rurales con una tasa promedio de 3,28% frente a
0,75% y 1,07%, respectivamente. Con ello se busca mayor captacin de
depsitos con la finalidad de cubrir el aumento de la demanda de crditos
que se est dando en la actualidad.
Grfico N18
Tasa pasiva en MN
8,63 %
Cuadro N 32
Aos
Tipo de crdito
mar-14
jun-14
MN
ME
MN
ME
Ahorro
3,44%
1,46%
3,28%
1,33%
A plazo
8,83%
4,87%
8,63%
4,81%
Fuente: Fenacrep
Adems, las tasas en moneda extranjera tambin se redujeron; las de

ahorro pasaron de 1,46% a 1,33%, y las de a plazo de 4,87% a 4,81%; ello
debido a que ltimamente el tipo de cambio est hacia el alza y las
ganancias se dan generalmente en el corto plazo.
8
7
6
5
4
5,33 %
3,28 %
3
2
4,35 %
ahorro
0,75 %
1,07 %
cajas
municipales
cajas rurales
plazo
1
0
Coopac
Fuente: Fenacrep
23

TASA PASIVA EN MONEDA EXTRANJERA
METODOLOGA DE PROYECCIN
Un caso parecido ocurre con las tasas de inters en moneda extranjera, en

los depsitos a plazo las Coopac pagan 4,81% en comparacin con las
cajas municipales y rurales, siendo de 0,88% y 1,95% respectivamente; en
las tasas de ahorro las Coopac pagan 1,33%, las cajas municipales 0,39%
y las cajas rurales 0,49%, con lo que las Coopac buscan obtener
financiamiento para cubrir la demanda de crditos, adems los socios
ahorristas ven una buena alternativa los depsitos de corto plazo en
moneda extranjera porque el tipo de cambio tiende a depreciarse, lo que
origina mayores ganancias.
Grfico N19
Tasa pasiva en ME
4,81 %
4
3.5
3
2
Descomposicin de series
Toda serie temporal se puede descomponer por 4 componentes los cuales
son: ciclo, tendencia, estacionalidad e irregularidad.
COMPONENTE ESTACIONAL
Las estacionalidades regularmente, son fluctuaciones las cuales se repiten
ao tras ao con duraciones e intensidades similares. El primer paso para
la descomposicin de una serie de tiempo es quitar los efectos estacionales
en los datos. Sin desestacionalizar los datos, podramos, por ejemplo,
deducir incorrectamente que los patrones de incrementos recientes se
mantendrn indefinidamente.
COMPONENTE TENDENCIAL
5
4.5
2.5
www.fenacrep.org
1,95 %
1,33 %
1.5
1
ahorro
plazo
0,88%
0,39 %
0,49 %
cajas municipales
cajas rurales
La tendencia es el crecimiento, descenso o manutencin de los datos en un

perodo de tiempo determinado. Utilizando los datos desestacionalizados,
nos gustara considerar la tendencia de crecimiento como notamos en
nuestra inspeccin inicial de las series de tiempo. La medicin de los
componentes de la tendencia se realiza simplemente ajustando una lnea
recta o alguna otra funcin. Esta funcin ajustada se calcula mediante el
mtodo de los mnimos cuadrados y representa la tendencia general de
todos los datos a travs del tiempo.
0.5
0
Coopac
Fuente: Fenacrep
24

COMPONENTE CCLICO
Los ciclos generalmente son cambios en los datos representados por
subidas y bajadas; estos cambios son generados, por ejemplo, en el
entorno econmico en general tales como recesiones y expansiones (no
por efectos estacionales). Para medir como el efecto cclico en general
afecta los niveles de los datos, calculamos una serie de ndices cclicos.
Tericamente, los datos desestacionalizados todava contienen restos de
tendencias, ciclos y componentes irregulares.
COMPONENTE IRREGULAR
Las irregularidades son cualquier fluctuacin que no est clasificada en
ninguna de las anteriores. Este es un componente inexplicable de las
series de tiempo; por lo tanto son impredecibles.
Grficos FANCHART
Las proyecciones que se presentan en el presente informe se realizaron
utilizando mtodos economtricos y simulaciones de MONTECARLO para
plantear tres escenarios:
Pesimista: El escenario pesimista contempla un deterioro de la
situacin actual pero sin llegar a una situacin catica.
Optimista: El escenario optimista contempla cambios razonables y
positivos que no rayan en una ambicin desmesurada, basada ms
en los deseos que en los fundamentos que conllevan los hechos y los
datos. El escenario optimista plantea acciones deseables pero
posibles o verosmiles que distinguen aquello que puede lograrse en
el corto, mediano y largo plazo.
www.fenacrep.org
Normal: Es el escenario que trata de mostrar lo que suceder si las

cosas siguen como van. No obstante, no basta con pensar las
extrapolaciones de las tendencias que se pueden producir, se
requiere explicar cules son los factores histricos, o nuevos que
influyen o contribuyen a que la tendencia esperada sea similar a la
actual.
En las grficas presentadas se pueden observar las probabilidades de
ocurrencia de acuerdo a los escenarios planteados segn los colores
establecidos por dichas grficas. Cabe mencionar que las proyecciones
son realizadas segn los datos obtenidos del consolidado general que
realiza la Fenacrep cada cierre trimestral (junio del 2010 - junio del 2014)
para realizar los escenarios de prediccin.
La naturaleza de los datos tienen problemas de no estacionalidad lo que
no permite realizar prediccin con precisin o alta probabilidad de
ocurrencia, es por ello que se han hecho los esfuerzos necesarios para
poder proyectar 5 periodos.
INSTRUMENTO CUANTITATIVO
SIMULACIN ESTOCSTICA: Aproximamos la expectativa sumando
ruidos al esqueleto un gran nmero de veces. El promedio de este
experimento ser casi idntico a la expresin analtica:
MONTECARLO:
CRTICA: Solo funciona si el error de estimacin de F coincide

empricamente con la densidad que utilizamos para generar aleatorios.
25

Principales Indicadores de Las Coopac A Junio 2014

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