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WINDEOLE

Prsentation du 12/11/14 Sous groupe 7

Question 1:
Tout dabord, rsumons les donnes applicables aux deux options.
Nous avons :
-200 millions deuros pour les immobilisations. Ces immobilisations sont totalement
amorties en 2014. Nous ne devrons donc pas ajouter damortissements pour ces
immobilisations dans le compte de rsultat (CR) 2014.
-100 millions pour la mise jour des immobilisations en 2014, amorti sur 5 ans.
Nous devrons donc ajouter 100M/5 = 20 M damortissement au CR de 2014.
-Nous savons ensuite, que le march europen croit de 10% annuellement pour les 5
prochaines annes. Celui a pour 2013, totalis 1000 oliennes vendues en Europe. Ds lors,
nous procdons au calcul suivant :
1000 oliennes x 1.1(croissance de 10%) = 1100 oliennes vendues pour
le march europen en 2014.
-Notre entreprise prvoit une acquisition de 20% de part du march. Il sen suit le
calcul suivant pour dterminer notre chiffre daffaire :
0.2 x 1100 = 220 oliennes vendues en Europe par notre socit.
-Enfin, nous dcidons de garder un prix stable de vente 4M malgr linflation,
notre chiffre daffaire slve donc 220 oliennes x 4M = 880M prvu.
Suite nos calculs (voir PowerPoint), nous arrivons un rsultat net de
125M pour loption 1 et un rsultat net de 114M pour loption2.
Sur base de ces rsultats nets, on peut dj affirmer qu 20% de part de
march, loption 1 savre tre plus intressante que loption 2 dun point
de vu quantitatif.
Cela peut sexpliquer par des amortissements et dettes financires plus
levs dans notre premier choix, qui se traduisent donc par un impt
moindre.
Aussi, nous supposons une plus grande flexibilit au niveau de la
production, ntant jamais au maximum de production, il nous est
apparemment possible daugmenter notre productivit et peut-tre
accroitre nos parts de march.

Question 2 :
Nos calculs restent pratiquement inchangs, seuls les chiffres daffaires et
cots variables se voient modifis. En effet, 18% de part de march
signifie donc moins doliennes vendues que prcdemment, ce qui a un
impact sur la production totale et les cots qui y sont associs (voir
PowerPoint).
Nous arrivons donc un rsultat net de 103M pour loption 1 contre
102M pour loption 2. Lcart est minime certes, mais dun point de vue
quantitatif, nous fera toujours pench pour la premire option.
Lamortissement reste encore plus grand, jouant donc un rle non
ngligeable.
Limpt pay est pratiquement le mme que loption 2 (mais lgrement
suprieur).
On produit moins mais notre capacit de production nest toujours pas au
maximum, donc on pourrait nouveau trs bien atteindre un optimum
suprieur celui atteint jusqu prsent.
La situation de 20% est toujours mieux que 18% mais les avantages du
premier cas sont plus intressante que celles du secondes.
(Amortissement identique, production plus leve)

Question 3 :
Ce qui favorise la sous-traitance :
1. On simmunise contre le risque de ne pas atteindre au moins 17,8% de part de march
(ce qui est la limite pour que la production en interne ne soit plus rentable). On subirait
trop de cot dans ce cas.
2. On peut considrer quun objectif de 20% de part de march est un optimiste tant
donn que sur les cinq annes prcdente les ventes ne slevait qu 500
oliennes.
3. Un autre facteur est la proximit avec le march de lEst. Lentreprise de soustraitance se trouvant proche du march russe, nous pouvons supposer une diminution
des cots de transports (rseau de vente).
4. En sous-traitant WindRussia base en Russie, notre production sera plus adapte
ce march. En effet, nos oliennes sont spcifiques aux conditions mtorologiques
europennes, ds lors la production doliennes par une entreprise spcialise avec
une connaissances des spcificits lies au climat russe correspondrait plus
facilement aux attentes de ce pays.

Ce qui favorise linvestissement :


1. Flexibilit des immobilisations, comme cit plus prcdemment, nous ne sommes
jamais loptimum, et long terme on attend une croissance annuelle de 10% pour
les 5 prochaines annes. Ds lors, notre capacit de production reste assez large pour
rpondre la demande croissante du march.
2. Un aspect fiscal peut aussi rentrer en compte. Les amortissements permettent un
rsultat avant impt plus faible.

Question 4 :
Arguments contre :
-

La Chine possde une main doeuvre moins cher. Celle-ci pourrait donc nous
concurrencer au niveau des prix. De plus, ils viteraient toutes charges de
Recherche & Dveloppement, ce qui les avantage dans cette guerre des
prix suppose.

On diminue nos chances dexportation sur le march asiatique.

Argument pour :
Possibilit dun accord win-win afin de ne pas y perdre : dtenir
certaine part de la socit suite la vente de la technologie
Une technologie similaire tant dj bien disponible en Europe (plusieurs
de nos concurrents sinspirent de nos immobilisations), il est peut-tre
prfrable de vendre la notre avant que nos concurrents ne le fassent pour
rinvestir ensuite dans la R&D afin dinnover.
On peut sassurer dune collaboration pour simplanter sur le march
chinois.

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