CNG THC MN TI CHNH DOANH NGHIP

1. KHU HAO TI SN C NH
Mc khu hao hng
nm ca TSC

Gi tr phi khu hao TSC

Thi hn s dng hu ch ca TSC

Gi tr phi khu hao TSC = NG TSC Ga tr thanh l c tnh

Gi tr thanh l c tnh c xc nh bng kt qu thanh l c tnh tr i chi ph thanh
l c tnh. Quy c thu thanh l bng chi ph thc hin thanh l TSC nn MC TNH KHU
HAO NM c tnh:

MKH

TKH

NG
T

T l khu hao TSC:

MKH
NG

x 100%

1
T

x 100%

T l khu hao thng ca TSC:

Tth

TKH
12

PHNG PHP KHU HAO THEO S D GIM DN

MKi = Gdi x TKD

Trong :

TKD = TKH x Hd

Trong :

MKt = NG x TKt

Trong :

MKi : S khu hao TSC nm th i

Gdi: Gi tr cn li ca TSC u nm th i
TKD : T l khu hao c nh hng nm ca TSC
i: th t cc nm s dng TSC. ( i = 1,n )

TKH : T l khu hao theo phng php ng thng

Hd : H s iu chnh
Cch xc nh Hd :
1 nm Tsd 4 nm : H= 1,5
4 nm Tsd 6 nm : H= 2
6 nm Tsd
: H= 2,5
PHNG PHP KHU HAO THEO TNG S TH T NM S DNG ( PP KHU HAO
THEO TNG S).

TKt

MKt : S khu hao TSC nm th t

NG: Nguyn gi TSC
TKt : T l khu hao c nh nm th t
t: th t cc nm s dng TSC. ( i = 1,n )
2( T- t + 1)

T( T+ 1)
2. HIU SUT S DNG VN C NH
- Hiu sut s dng vn c nh.
Hiu sut s dng
VC

VC bnh qun s
dng trong nm

Doanh thu thun trong k

S VC bnh qun s dng trong k

Mt ng VC c th tham gia to ra bao nhiu ng doanh thu thun bn hng trong k.
VC u nm + VC cui nm
2

VC cui nm = NG cui nm Ly k khu hao ti thi im cui nm.

NG cui nm = NG u nm + NG tng trong nm NG gim trong nm.

Ly k KH ti
thi im cui
nm

Ly k KH ti
thi im u
nm

Hiu sut s dng

TSC
-

Khu hao tnh

trong nm

Ly k KH gim
trong nm nu c

Doanh thu thun trong k

Nguyn gi TSC bnh qun trong k

H s hao mn TSC:
H s hao mn TSC

Hm lng VC

S KH ly k ca TSC thi im nh gi

Tng nguyn gi TSC thi im nh gi

Hm lng VC: l s nghch o ca h s hiu sut s dng VC.
S VC bnh qun s dng trong k

Doanh thu thun trong k

S VC cn thit to ra mt ng doanh thu thun trong k. ( to ra mt ng doanh
thu thun trong k cn bao nhiu VC).
3. NHU CU VN LU NG
Nhu cu
VL

Mc d tr
HTK

Khon phi thu t

khch hng

Khon phi tr NCC v cc

khon n phi tr khc c
tnh chu k

PHNG PHP TNH TRC TIP

Nhu cu VL d tr HTK: bao gm NVL Chnh (Dn), cc khon vt t khc, sn phm d

dang, chi ph tr trc, vn thnh phm.

Xc nh lng d tr NVL Chnh.

Dn = Nd x Fn

Trong :

Dn : Nhu cu vn d tr NVL chnh nm k hoch.

Nd: S ngy d tr cn thit v NVL Chnh.
Fn : Chi ph NVL chnh bnh qun mi ngy trong k k hoch.
Nd: s ngy d tr cn thit v NVLC hay hng ha bao gm s ngy cch nhau gia 2 ln
mua ( ln nhp kho) v s ngy d tr bo him.
Fn

Tng chi ph NVLC trong nm

360

Xc nh nhu cu vn d tr i vi cc khon vt t khc:

Dk = Mk x T%

Trong :

Dk : Nhu cu vn d tr ca loi vt t khc nm k hoch.

Mk: Tng mc lun chuyn ca loi vt t khc
T%: T l nhu cu vn so vi tng mc lun chuyn vn ca
loi vt t k gc.
Xc nh nhu cu vn sn phm d dang:

Ds = Pn x Ck

Trong :

Fn

Ds : Nhu cu vn sn phm d dang.

Pn: Chi ph sn xut sn phm bnh qun mt ngy trong k
k hoch.
Ck: Chu k sn xut sn phm.

Tng gi thnh sn xut sn phm

360
Ck: di thi gian ca qu trnh sn xut sn phm c tnh k t khi a nguyn vt liu
vo sn xut cho n khi sn phm c sx xong v hon thnh cc th tc nhp kho.
-

Xc nh nhu cu vn v chi ph tr trc:

Vp = Pd + Ps - Pp

Vp : Nhu cu vn chi ph tr trc trong k k hoch.

Pd: S d chi ph tr trc u k k hoch.
Ps : Chi ph tr trc d kin pht sinh trong k.
Pp : Chi ph tr trc d kin phn b vo gi thnh sn
phm trong k.
Xc nh nhu cu vn thnh phm.

Dtp = Zn x Ntp

Trong :

Trong :

Zn
-

Dtp : Nhu cu vn d tr thnh phm k k hoch.

Zn: Gi vn hng bn bnh qun mi ngy k k hoch.
Ntp : S ngy d tr thnh phm.

D kin cc khon phi thu

Tng gi vn hng bn nm k hoch

360

Npt = Kpt x Sd

Trong :

Npt : N phi thu d kin k k hoch.

Kpt: Thi hn trung bnh cho khch hng n.( K thu tin trung
bnh).
Sd : Doanh thu bn hng bnh qun mt ngy trong k k hoch.

D kin khon phi tr.

N phi tr nh
cung cp

K tr tin
trung bnh

Gi tr NVL hoc hng ha mua vo

bnh qun mt ngy trong k k hoch
( loi mua chu)

PHNG PHP GIN TIP

-

Xc nh s d bnh qun cc khon hp thnh nhu cu VL trog nm bo co.

Xc nh t l cc khon trn so vi doanh thu thun trong nm bo co. Trn c s xc

nh t l nhu cu VL so vi doanh thu thun.

Xc nh nhu cu VL cho k k hoch.

4. HIU SUT S DNG VN LU NG

-

S ln lun chuyn VL ( S vng quay ca VL)

Trong

L: S ln lun chuyn VL trong k.

M: Tng mc lu chuyn VL trong k = doanh thu
thun bn hng trong k.

L =
VL

S ln lun chuyn vn lu ng hay s vng quay ca VL thc hin c trong mt k

nht nh.
-

K =

K lun chuyn VL:

N

VL

VL x N

Trong

K: K lun chuyn VL.

N: S ngy trong k.
M: tng mc lun chuyn VL trong k = doanh thu
thun bn hng trong k.

Mc tit kim VL do tng tc lun chuyn vn:

VTK()

M1
360

x (K1 K0)

hoc

M1
L1

M1
L0

Trong :
VTK : S VL c th tit kim (-) hay phi tng thm (+) do nh hng ca tc lun chuyn
VL k so snh vi k gc.
M1 : Tng mc lun chuyn VL k so snh
K1; K0 : K lun chuyn VL k so snh, k gc.
L1; L0: S ln lun chuyn VL k so snh, k gc.

Hm lng VL (hay mc
m nhim VL)

H s n phi thu

VL

Sn
Trong : Sn : Doanh thu thun bn hng trong k.
Hm lng VL phn nh c mt ng doanh thu thun v bn hng cn bao nhiu ng
VL.
5. KIM SOT N PHI THU.
Npt = Sd x Kpt
Trong :
Npt: N phi thu d kin trong k.
Sd: Doanh thu bn hng tnh theo gi thanh ton bnh qun
mt ngy trong nm.
Kpt: K thu tin bnh qun trong nm.
N phi thu t khch hng

Doanh s hng bn ra
6. M HNH QUN L HNG TN KHO HIU QU - M HNH EOQ
- Tng chi ph tn kho l:
Qn
Q
FT
= (Cl x
)+ ( Cd x
)
2
Q
Q: lng hng tn kho cho mi ln t hng.
Qn: tng s lng vt t, hng ha cn cung ng theo hp ng trong nm.
Cd: chi ph cho mi ln t hng
Cl: Chi ph lu kho cho mi n v hng tn kho.
- Xc nh mc tn kho ti u- lng t hng kinh t.

QE

2 x C d xQn
Cl

QE : l lng t hng kinh t ( hay lng t hng ti u).

- Xc nh s ln thc hin hp ng ti u trong k theo QE
LC =

Qn
QE

S ngy cung cp cch nhau (NC): di thi gian d tr ti u ca mt chu k HTK.

L khong thi gian gia hai ln t hng k nhau.
360 x QE
NC = 360
=
LC
Qn

Mc d tr hng tn kho trung bnh.

Q

QE
2

+ QDT

Trong : Q : l mc d tr hng tn kho trung bnh.

QDT : mc d tr an ton.
im t hng li : Qr
Qn
Qr
=
nx
360
n: thi gian chun b giao nhn hng b sung

Khon tit kim t

hng chit khu

Chit khu trn mi

n v HTK

Nhu cu tn kho t mua

hng nm

Tng chi ph tng

thm

Tng chi ph tn kho

c chit khu

Tng chi ph tn kho ti

u

7. IM HA VN
- Sn lng ha vn kinh t.
Qh

F
P-V

F: Tng chi ph c nh kinh doanh.

V: Chi ph kh bin n v sn phm.
P: gi bn n v sn phm.
Cng sut ha vn:
F
h%
=
Q(P V)

x 100%

Q: l sn lng t c khi huy ng 100% cng sut.

Thi gian t im ha vn: t ( thng)
Qh x 12
Qh
t =
=
Q
Q/12
n by kinh doanh:
DOL

Q(P V)
Q(P V) F

= t%

Khi DN c mc sn xut Q sn phm, nu tng 1% sn lng hng bn s lm tng t% li

nhun trc li vay v thu. Nu sn lng hng bn gim i 1% s lm li nhun trc li
vay v thu gim bt t%.
8. GA TR TNG LAI CA TIN
- Gi tr tng lai tnh theo li n:
Fn = PV(1 + i.n)
Trong :
Fn : Gi tr tng lai ti thi im cui k th n.
PV: S vn gc
i: li sut/k ( k: thng, qu, 6 thng, nm)
n: s k tnh li
- Gi tr tng lai tnh theo li n:
FVn = PV(1 + i)n
Trong :
Fn : Gi tr kp nhn c cui k th n.
PV: S vn gc
i: li sut/k ( k: thng, qu, 6 thng, nm)
n: s k tnh li
- Gi tr tng lai ca mt chui tin t cui k.
n

FV CFt 1 i

n t

t 1

FV: gi tr tng lai ca mt chui tin t tr cui k.

CFt: gi tr khon tin pht sinh cui k t.

i: li sut/k
n: s k.
CF1= CF2= = CFn= A
FV
-

Ax

(1 + i)n 1
i

Gi tr tng lai ca mt chui tin t u k.

n

FV ' CFt 1 i

n t 1

t 1

CFt (1 i ) n t (1 i )
t 1

Nu CF1= CF2= = CFn= A

FV

Ax

(1 + i)n 1
i

(1 + i)

9. GI TR HIN TI CA TIN
- Gi tr hin ti ca mt khon tin pht sinh ti mt thi im trong tng lai:
1
PV
=
CFn x
( 1 + i)n
-

Gi tr hin ti ca mt chui tin t cui k.

n

PV CFt
t 1

1
(1 i ) t

Nu CF1= CF2= = CFn= A

PV
-

Ax

1 (1 + i)-n
i

Gi tr hin ti ca chui tin t u k.

n

PV ' CFt
t 1

1
1 i
(1 i ) t

Nu CF1= CF2= = CFn= A

PV
10. XC NH LI SUT
- Li sut thc.
i m
ief = (1 +
) -1
m

Ax

1 (1 + i)-n
i

(1 + i)

Trong :

ief : li sut thc t tnh theo nm.

i: Li sut danh ngha tnh theo nm.
m: s k tnh li trong nm
Khi gi tr tng lai ca khon tin u t sau n nm vi nhiu ln tnh li trong nm theo
phng php li nhp vn l:
FVn = PV(1 +

i mxn
)
m

Li sut theo nm khi li sut ca k tr li nh hn 1 nm.

Li sut c quy nh theo k ( thng, qu, 6 thng) v trong nm quy nh nhiu k tnh li
tng ng th li sut nm c xc nh:

i = (1 + ik)m - 1

Trong :

i : li sut tnh theo nm.

ik: Li sut quy nh tnh theo k nh hn 1 nm
m: s k tnh li trong nm
11. XC NH DNG TIN VO CA D N U T
(1) Dng tin thun hot ng hng nm:
Dng tin thun hot
Li nhun sau
Khu hao TSC
=
+
ng hng nm
thu hng nm
hng nm
(2) S tin thun t thanh l ti sn khi kt thc d n.
Thu nhp t
thanh l ti sn

S tin thu c do
nhng bn, thanh l TS

Chi ph lin quan n

nhng bn, thanh l TS
( bao gm c thu TNDN
v thanh l nhng bn)

(3) Thu hi VL thng xuyn ng ra.

Ton b s vn lu ng ng ra s c thu hi li y theo nguyn tc s vn lu
ng ng ra bao nhiu phi thu hi ht by nhiu.
12. NH HNG CA KHU HAO N DNG TIN CA D N U T.
CFht = CFKt( 1 t%) + KHt. t%
Trong :
CFht : dng tin thun hot ng ca d n nm t.
CFKt : dng tin trc thu cha k khu hao nm t.
KHt : mc khu hao TSC nm t.
t% : thu sut thu TNDN
KHt.t%: mc tit kim thu do khu hao nm t.
Dng tin thun trc
Chi ph hot ng
Doanh thu
thu cha k khu hao
=
bng tin ( khng k
thun
(CFKt)
khu hao)
13. PHNG PHP T SUT LI NHUN BNH QUN VN U T.
Xc nh t sut li nhun bnh qun vn u t ca tng d n u t, sau tin hnh nh
gi la chn d n.

TSV

Trong :

TSV : T sut li nhun bnh qun vn u t ca DAT.

Pr : Li nhun sau thu bnh qun hng nm d kin do
DAT mang li trong sut thi gian u t.
V : vn u t bnh qun hng nm ca d n.

Trong :

Pr : Li nhun sau thu d kin do DAT mang li nm

th t.
n : thi gian u t ( vng i d n): tnh t thi im b
vn u t cho n khi kt thc d n ( bao gm c thi
gian thi cng thc hin d n nu c).

Pr

V
n

Prt
Pr

t 1

Trong :

V
t 1

Vt : S vn u t nm th t.

n : Vng i d n.

S vn u t mi nm c xc nh l s vn u t ly k thi im cui mi nm tr i
s khu hao TSC ly k thi im u mi nm.
S tin u t bao gm ton b s tin u t v ti sn c nh v s tin u t v ti sn lu
ng.
u im: n gin, d tnh ton.
Hn ch: cha tnh n cc thi im khc nhau nhn c li nhun trong tng lai ca mi d
n.
14. PHNG PHP THI GIAN HON VN U T (PP)
Thi gian hon vn u t l khong thi gian cn thit m d n to ra dng tin thun bng
chnh s vn u t ban u thc hin d n.( tnh t khi d n i vo hot ng).
-

Trng hp 1: nu DAT to ra dng tin u n hng nm:

Thi gian thu
hi VT (nm)

Vn u t ban u
Dng tin thun hng nm ca u t

Trng hp 2: nu DAT to ra dng tin thun khng n nh cc nm:

+ Xc nh s nm thu hi vn u t bng cch tnh s vn u t cn phi thu hi cui
nm ln lt theo th t:
VT cn phi thu
S VT cha thu hi
Dng tin thun ca u
=
+
hi cui nm t
cui nm (t 1)
t nm t
+ Khi s VT cn phi thu hi cui nm no nh hn dng tin thun ca u t nm k
tip th cn xc nh thi gian ( s thng) thu hi nt VT trong nm k tip.
S thng thu hi
VT trong nm t

S VT cha thu hi cui nm ( t 1)

Dng tin thun ca nm t

x 12

u im: n gin, d tnh ton. Ph hp vi vic xem xt cc d n u t quy m va v

nh hoc vi chin lc thu hi vn nhanh, tng vng quay vn.
Hn ch:
+ ch trng xem xt li ch ngn hn hn l li ch di hn, n t ch trng n vic xem xt
cc khon thus au thi gian hon vn. Do hon vn ngn cha chc l mt s hng dn
chnh xc la chn d n ny hn d n kia, c bit i vi cc d n c mc sinh li
chm nh d n sn xut sn phm mi hay xm nhp vo th trng mi th phng
php la chn ny s khng thch hp.
+ Khng ch trng ti yu t gi tr thi gian ca tin t, ni cch khc n ko ch ti thi
im pht sinh c cc khon thu, cc ng tin thu c cc thi im khc nhau c
nh gi nh nhau. khc phc hn ch ny, ngi ta c th p dng pp thi gian thu hi

vn c chit khu bng cch a tt c cc khon thu v chi ca d n v gi tr hin ti

tnh thi gian hon vn.
15. PHNG PHP THI GIAN HON VN C CHIT KHU (DPP)
Khong thi gian cn thit tng gi tr hin ti tt c cc khon tin thun hng nm ca d n
va b p s vn u t b ra ban u.
u im: khc phc c hn ch ca pp thi gian hon vn n gin l xem xt n gi tr thi
gian ca tin t.
16. PHNG PHP GI TR HIN TI THUN (NPV)
Tiu chun nh gi v la chn DADT ch yu l gi tr hin ti thun ca d n.
n

NPV CFt
t 1

n
1
1

ICt

t
(1 r )
(1 r ) t
t 1

Trong :
CFt : khon tin thu nhp do d n u t a li nm th t.
ICt : khon vn u t cho d n nm th t.
n: vng i ca d n
r: t l chit khu hay t l hin ti ha.
u im:
+ nh gi hiu qu kinh t ca d n c tnh n yu t gi tr thi gian ca tin.
+ cho php o lng trc tip gi tr tng thm do vn u t to ra, t gip cho vic nh gi
v la chn d n ph hp vi mc tiu ti a ha li nhun ca DN.
+ C th tnh gi tr hin ti thun ca DADT kt hp bng cch cng gi tr hin ti thun ca
cc d n u t vi nhau: NPV ( A + B) = NPVA + NPVB
Hn ch:
+ Khng phn nh mc sinh li ca ng vn u t.
+ Khng cho thy mi lin h gia mc sinh li ca VT v chi ph s dng vn.
+ Khng th a ra kt qu la chn khi cc d n khng ng nht v mt thi gian cng nh
xp hng u tin trong vic la chn cc DADT khi ngun vn ca DN b gii hn.
17. PHNG PHP T SUT DOANH LI NI B (IRR)
T sut doanh li ni b ( li sut hon vn ni b) l mt li sut m chit khu vi mc li sut
lm cho gi tr hin ti cc khon tin thun hng nm trong tng lai do u t mang li bng
vi VT ban u. Hay vi mc li sut lm cho gi tr hin ti thun NPV ca khon u t
bng 0.
n

CFt

(1 IRR)
t 1

CF0 hoc

Tm t sut doanh li ni b:

NPV
t 1

n
CFt
ICt

t
t
(1 IRR)
t 1 (1 r )

IRR

r1 + (r2 r1)

|NPV1|
|NPV1| + |NPV2|

Lu : chnh lch gia r1 v r2 trong khong 5%.

u im:
+ Cho php nh gi c mc sinh li ca d n c tnh n yu t gi tr thi gian ca tin.
+ Cho php d dng so snh mc sinh li ca d n vi chi ph s dng vn, thy c mi lin
h gia vic huy ng vn v hiu qu s dng vn trong thc hin d n u t.
+ Cho php nh gi kh nng b p chi ph s dng vn ca DADT so vi tnh ri ro ca n
Nhc im:
+ PP ny c gi nh thu nhp ca d n c ti u t vi li sut bng vi TSDLNB ca
d n. iu khng tht ph hp vi thc t nht l i vi d n c TSDLNB mc cao.
+ Khng ch trng n quy m VT nn c th dn n trng hp kt lun cha tha ng khi
nh gi d n, v nhng d n c quy m nh thng c TSDLNB.
+ Kh khan trong nh gi la chn d n c nhiu TSDLNB v c th dn n sai lm trong
vic la chn d n. Mt d n s c nhiu TSDLNB khc nhau khi dng tin ca d n i du
nhiu ln(TH d n c u t b sung v d n ti u t)
18. PHNG PHP CH S SINH LI (PI)
Ch s sinh li c xc nh bng t l gia gi tr hin ti ca cc khon thu nhp t d n v
VT ban u ca d n.

CFt

PI

(1 r )
t 1

CF0

PI <1: loi b d n.
PI = 1: ty iu kin c th chp nhn hay loi b d n.
PI >1: - Nu d n c lp th d n c chp nhn.
-

Nu d n loi tr nhau th chn d n c PI cao hn.

u im:
-

Cho php nh gi kh nng sinh li ca DADT c tnh n yu t gi tr thi gian ca tin.

Cho thy mi lin h gia cc khon thu nhp do d n a li vi s VT b ra thc hin

d n.

C th s dng ch s sinh li trong vic so snh cc d n c s VT khc nhau thy

c mc sinh li gia cc d n.

Trng hp ngun vn b gii hn, nu phi u tin la chn mt s d n trong nhiu d n

khc nhau th pp ch s sinh li t ra hu hiu hn.

PP ny gi nh t l ti u t bng vi mc chi ph s dng vn, n ph hp hn so vi pp

t sut doanh li ni b.

Nhc im:
-

Ging PP TSDLNB: khng phn nh trc tip gi tr tng thm ca DADT.

19. PHNG PHP CHUI TIN T U THAY TH HNG NM.

-

Xc nh gi tr hin ti thun ca tng d n theo phng n gc.

Dn u gi tr hin ti thun ca tng d n ra cc nm tn ti ca n theo cng thc:

EA
1 (1 r ) n

EA

NPV =
t
r
t 1 (1 r )
n

NPV
=> EA = 1 (1 r ) n
r

Cn c vo EA ca cc d n, chn d n EA cao nht.

20. LA CHN D N TRONG TRNG HP THAY TH THIT B C BNG THIT B MI.

-

Xc nh khon tin u t thun:

Khon
S tin
S VL thng
Thu nhp
Thu TNDN
u t
u t
xuyn tng thm
do nhng
phi np do
=
+
+
thun ca
mua thit
do u t thit
bn thit b
nhng bn
d n
b mi
b mi
c
thit b c
- Xc nh dng tin thun tng thm hng nm do u t thit b mi mang li.
CFt Prt KH t Th

Trong :

CFt : Dng tin thun tng thm nm th t.

Prt : Thay i li nhun sau thu nm th t.
KH t : thay i khu hao nm th t.

Th : dng tin thu hi khi kt thc d n.

Prt T2 T1 C 2 C1 KH 2 KH 1 (1 t %)

T2 : doanh thu do thit b mi a li nm th t.

T1 : doanh thu do thit b c a li nu khng thay th thit b mi nm th t.
C2 : chi ph hot ng khng k khu hao hng nm khi mua thit b mi nm th t
C1 : chi ph hot ng khng k khu hao hng nm khi s dng thit b c nm th t.
KH2 : khu hao thit b mi nm th t.
KH1 : khu hao thit b c nm th t.
t% : thu sut thu TNDN.
KH t KH 2 KH 1

Xc nh gi tr hin ti thun NPV ca d n thay th thit b v la chn da n.

NPV > 0 : vic thay th c th chp nhn c.
NPV < 0 : vic thay th khng th chp nhn.

Yu t lm pht khi xem xt dng tin.

L thuyt Fisher: (1 + li sut danh ngha) = ( 1 + li sut thc)(1 + t l lm pht)
Li sut danh ngha = ( 1 + li sut thc)( 1 + t l lm pht) 1
Trong iu kin c lm pht, cn thc hin nguyn tc nht qun:

+ Nu dng tin ca d n l dng tin danh ngha th chit khu theo t sut chit khu
danh ngha.
+ Nu dng tin ca d n l dng tin thc th chit khu theo t sut chit khu thc.