Professional Documents
Culture Documents
CONCEPTOS DEFINICIONES
Anlisis econmico de Inversiones:
Actividad
en
Anlisis
Recursos
Maleficios
Bienes/Servicios
Beneficios
Proyecto
Recursos
Maleficios
Bienes/Servicios
Beneficios
TasadeInters =
IntersAcumuladoporUnidaddeTtiempo
100%
CantidadOriginal
S = P + Pni
P=
S = P (1 + ni )
S
1 + ni
En adelante, involucramos a no ser que se especifique lo contrario, los efectos de inflacin, devaluacin,
rendimiento neto del capital, etc., en un solo efecto que denominaremos inters corriente, para indicar que
se aplica sobre valores corrientes de dinero.
Ing. MCC. Oscar A. Molina
Enero/2012
EJERCICIOS
1. La compaa HAGASE RICO PRONTO (HRP) invirti $ 1000000.oo en mayo y retir un total
de $ 1250000.oo exactamente un ao despus.Calcular: (a) el inters ganado sobre la inversin
inicial y (b) la tasa de inters de la inversin.
(a) Inters = 1250000.oo 1000000.oo = $250000.oo
(b) Tasa de inters =
250000.ooporao
100% = 0.25 = 25% por ao.
1000000.oo
2. Juan Roa planea solicitar un prstamo de $ 2000000.oo a un ao, al 24% de inters. Calcular (a)
el inters y (b) la cantidad total a pagar al cabo de un ao.
(a) Inters = 2000000.oo 0.24 = $ 480000.oo
(b) Total pagar = 2000000.oo + 480000.oo = $ 2480000.oo
Otra manera:
Total a pagar = capital (1+ tasa de inters) = 2000000.oo(1.24) = $2480000.oo
3. Si usted solicita un prstamo de $ 1000000.oo por tres aos al 26 % anual de inters simple.
Cunto dinero deber al cabo de 3 aos?.
El total del inters para los 3 aos es:
Total de inters = 1000000.oo(3)(0.26) = $ 780000.oo
Finalmente la cantidad adeudada despus de los tres aos es:
Cantidad adeudada = 1000000oo + 780000.oo = $ 1780000.oo
4. Calcule el inters y el monto acumulado despus de un ao si $ 1500000.oo se invierten
a una tasa de inters de 25 % anual.
Inters ganado = 15000000.oo(0.25) = $ 375000.oo
Monto total acumulado = 1500000.oo + 1500000.oo(0.25) = 1500000.oo(1 + 0.25 )
= $ 1875000.oo
5. (a) Calcule la cantidad que ha debido depositarse hace un ao para tener $ 1000000.oo
ahora, a una tasa de inters de 24 % anual
.
(b) Calcule el inters que se gan en el mismo perodo de tiempo.
(a) Monto total acumulado = depsito original + ( depsito original ) (tasa de inters )
= depsito original (1+ tasa de inters)
Si X = depsito original, entonces:
1000000.oo = X + X ( 0.24 ) = X ( 1 + 0.24 )
1000000.oo = 1.24X
X =
1000000.oo
= $806451.61
1.24
Enero/2012
1000000.oo
= $9090909.1
0.11
Discreto
1. Tasa
2. Perodo de aplicacin
3. Base de aplicacin
4. Momento de aplicacin
Inters Compuesto
Continuo
Enero/2012
Smbolos y su significado:
Diagrama de Flujo de Caja: Cada persona o compaa tiene ingresos de dinero (rentas) y pagos de dinero
(costos) que ocurren particularmente cada lapso de tiempo dado. . Estos ingresos y pagos estn dados en
ciertos intervalos de tiempo y se denomina flujos de caja.
n1 n2
Situacin en la cual en la posicin ( n1 + 1 ) hay una suma base ( B ), la cual se modifica al final de todas
las posiciones siguientes, hasta la posicin n2 .
Gradiente Geomtrico = T s
n1 n2
Circunstancia en la que en la posicin (n1 + 1) hay una suma base (T ) , la cual se modifica al final de
todas las posiciones siguientes, hasta la posicin n2 , en una proporcin constante denominada tasa de
escalamiento ( s ) .
Y = X f (i, n)
f (i,n) = (Y / X,i,n)
Y = X (Y / X , i , n )
Ing. MCC. Oscar A. Molina
Enero/2012
Diagrama de tiempo
Calcular Dado
F =?
F
0
n2
P=?
n2
n2
A=?
n 1
P=?
(1 + i )n 1
F = A
F = A( F / A, i, n)
n 1
A = F
n
(1 + i ) 1
A = F ( A / F , i, n)
P
0
P = F ( P / F , i, n)
n2
A
1
P = F /(1 + i ) n
n 1 n
F
1
F =?
F = P ( F / P , i, n)
F = P(1 + i ) n
Relaciones
mediante
factores
n 1 n
P
0
Relacin exacta
n2
n 1
(1 + i ) n 1
P = A
n
(
1
+
i
)
i
P = A( P / A, i, n)
Enero/2012
Calcular
Dado
Relacin exacta
Relaciones
mediante
factores
A=?
A
0
n2
n 1
(1 + i ) n i
A = P
n
(1 + i ) 1
A = P ( A / P, i, n)
B+G
BG
n
A = B + G
n
i (1 + i ) 1
B + 2G
B + 3G
B + (n 1)G
A = B + G ( A / G , i, n)
T s
1 + s n
1
1
+
i
P = T
si
s i
T
P=?
P=
T (1 + s )
nT
(1 + i )
s = i
T (1 + s ) 2
T (1 + s )3
T (1 + s ) n 1
P = T ( P / T , s , i, n)
Enero/2012
perodo
referencia
= ( F / P, i, m) 1
i = m E +1 1
referencia
Inters Nominal: Denotado con r , es aquel en el cual busca plantearse bsicamente un punto de referencia y, por
ese motivo, se acostumbra expresarlo como una tasa referida a una base anual (explcita o tcita), pero
inmediatamente seguido del perodo real de aplicacin.
Ejemplos: 30% anual compuesto mensualmente, 16% semestral compuesto trimestralmente, 30% trimestre
anticipado
i=
r
IntrsNomin alporPerododeRe ferencia
=
m No.PerodosdeComposicinporPerodode Re feencia
perodo
referencia
= er 1
i =
i
1
Enero/2012
Equivalencia de tasas
CONOCIDO
DESCONOCIDO
r
ia =
m
r = ia m
ia
ra
ia
(1 + ) =
3
(1 + )
8
4
r
frontera
Los puntos 1,2 y 4 dependen del punto 3 esto implica que si en 3 i es una tasa efectiva mensual entonces
en 4 r es una tasa nominal convertible mensualmente en 2 ia es una tasa mensual anticipada y en 1 ra es
una tasa nominal mensual anticipado, en la misma forma los puntos 6,7 y 8 dependen del punto 5, por
tanto si en 5 tenemos una tasa trimestral en ia ser trimestre anticipado, en 7 ser ra nominal trimestre
anticipado y en 8 r ser nominal convertible trimestralmente.
Solamente se puede transitar en el sentido de las flechas y para el paso de un punto a otro se debe usar la
frmula indicada, a la frmula que esta entre los pasos 3 y 5 solo hara falta colocarle las tasas y dentro
del crculo colocar el exponente de los parntesis de tal forma que siempre se tenga el monto de $1 al
final del ao.
Siempre comenzamos en algn punto del sector conocido (puntos 1,2,3 4) y el punto de llegada o
destino final ser uno cualquiera de los puntos del sector desconocido (puntos 5,6,7 u 8).
EJEMPLO:
Dado el 6% semestre anticipado, calcular una tasa nominal convertible trimestralmente que sea
equivalente.
Solucin: Como lo que se conoce es la tasa anticipada del perodo, entonces partimos del punto 2, donde
ia = 6% semestre anticipado y debemos llegar al punto 8, que corresponde a una tasa nominal
convertible trimestralmente. Para llegar all debemos pasar primero por los puntos 3 y 5, entonces el paso
de 2 a 3 se efecta hallando una tasa efectiva.
i=
0.06
ia
=
0.0638 6.38% efectivo semestral
1 ia 1 0.06
El paso de 3 a 5 (es decir cuando hay que atrevezar la frontera de lo conocido a lo desconocido) se efecta
calculando la tasa de efectividad equivalente, por tanto:
(1 + 0.0638)2 = (1 + i )4
Enero/2012
INFLACION
Proceso Econmico en el cual se presenta un aumento general de precios.
Por ejemplo hay inflacin cuando se aumenta el salario mnimo, cuando sube el costo del combustible,
cuando sube el precio del transporte, etc.
En general, es un fenmeno interno de un pas.
DEVALUACION
Es la prdida de valor del dinero frente al patrn oro.
En la prctica, cuando un pas mantiene estable la tasa de cambio de su moneda frente a otra moneda
extranjera y de pronto decide aumentar su tasa de cambio, es decir que habr que pagar ms pesos locales
por la moneda extranjera, se le dice a este fenmeno econmico que hubo una devaluacin de la moneda
local frente a la moneda extranjera.
En general, la devaluacin es un fenmeno externo del pas.
DESVALORIZACIN MONETARIA
Debido a la inflacin y a la devaluacin (puesto que la devaluacin causa una inflacin y viceversa), en
algunos pases el dinero va perdiendo su capacidad de compra. De este modo se desestimula el ahorro,
favoreciendo a los deudores, quienes devuelven el dinero con una capacidad de compra inferior, lo cual
hace que los prestamistas presionen la subida de las tasa de inters como compensacin. Con el propsito
de evitar estos inconvenientes, se ha experimentado, el sistema del valor constante, que consiste en
reconocerle a los dineros invertidos un inters llamado inters de correccin monetaria.
DEPOSITOS A TERMINO FIJO
- Ciertas entidades financieras y los bancos, para captar dinero del pblico, emiten unos ttulos valores,
denominados depsitos a trmino fijo.
Tasa de captacin: Tasa que se le reconoce al inversionista.
Tasa de Colocacin: Tasa que se cobra por realizar prestamos
Margen de Intermediacin: Lo que queda entre las tasa de colocacin y de captacin.
- El depsito a trmino fijo tambin puede realizarse en valor constante y comnmente se les llama,
certificados a trmino fijo, CDT., el cual paga inters ms correccin monetaria.
Tambin los depsitos a trmino fijo pueden ser realizados en moneda extranjera, en cuyo caso se
gana la tasa de inters que estipule el documento, ms la tasa de devaluacin en el caso de que hubiere
existido una devaluacin durante la vigencia del documento.
TASA DEFLACTADA
Los anlisis de proyectos de inversin debe incluir este fenmeno, en pases donde la inflacin sobrepasa
ciertos lmites.
i = i f + iR + i f iR
iR =
Ing. MCC. Oscar A. Molina
i if
1 + if
9
Enero/2012
EJERCICIOS
7. Asuma que el ndice de correccin monetaria es el 21% efectivo anual.
(a) Cul ser el ndice diario de correccin monetaria?
(b) Si se invierten hoy $200000.oo. Cul ser su valor al cabo de 15 das?
(a)
E = (1 + i ) n 1
i = n E +1 1
i = 365 0.21 + 1 1
(b)
F = P ( F / P, i, n) = P (1 + i ) n
F = 200000.oo(1 + 0.00052)15 = $201565.69
8. Un inversionista constituye un depsito a trmino fijo de ocho meses, si la inversin inicial es de
$400000.oo determinar:
(a) El valor final del documento, suponiendo que garantiza un inters del 24% anual compuesto
mensualmente y qu existe un impuesto del 10% sobre las utilidades y
(b) La rentabilidad despus de impuestos.
(a) i =
r 24
=
= 2%mensual (efectivo mensual).
m 12
F = P (1 + i ) n = P (1 + i ) n
461797.37 = 400000(1 + i )8
i=8
461797.37
1 0.01812 1.81% mensual
400000.oo
9. Una persona tiene un capital de $4600000.oo y desea realizar una inversin, durante un ao, en una
moneda extranjera (en dlares de Estados Unidos) que le garantiza una tasa del 10% anual, el cambio
actual es US$1 = $2300.oo. Suponiendo que la tasa de devaluacin del peso frente al dlar va a ser del
30% al ao, calcular la rentabilidad que le producira la inversin.
Monto moneda extranjera:
4600000.oo
= US $2000.oo
2300.oo
6578000.oo = 4600000.oo(1 + i )1
10
Enero/2012
i=
6578000.oo
1 = 0.43 = 43% efectivo anual.
4600000.oo
10. Una persona constituye un depsito a trmino fijo de un ao en UPAC. Si la inversin inicial es de
$1600200.oo
(a) Cunto le entregarn al vencimiento? y
(b) Cul ser la rentabilidad obtenida?
Tener en cuenta las siguientes condiciones:
- Tasa de inters en UPAC 4.5% efectivo anual
- Tasa de correccin monetaria 10% efectivo anual
- Impuesto 10% sobre utilidad (la correccin monetaria es exenta)
- Cambio 1 UPAC = $12.600.oo
Conversin a UPAC:
1600200.oo
= 127UPAC
12600.oo
Monto en UPAC:
i=
1831509.oo
1 0.1446 = 14.46% efectivo anual.
1600200.oo
11. Una persona hace un depsito a trmino fijo de 2 aos, al 12%. Si la inflacin es del 10%. Cul es la
tasa real ganada?
IR =
i If
1+ I f
0.12 0.10
0.0182 = 1.82% anual
1 + 0.10
12. Si deseo que mis inversiones rindan una tasa real del 10% y la inflacin se estima en el 12%. A qu
tasa debo invertir?
I R = 10% ,
I f = 12%
i = I f + IR + I f IR ;
13. Hallar la rentabilidad total y la rentabilidad real obtenida, cuando un inversionista residente en
Colombia invierte en Estados Unidos la suma de US$5000.oo, que se convertirn en US$8000.oo al
cabo de 3 aos, se da la siguiente informacin: la devaluacin del peso frente al dlar se estima
constante en el 18% anual; cambio actual, US$1 = $2300.oo; tasa de inflacin esperada en Colombia
10% anual.
Inversin inicial = 5000.oo(2300.oo) = $11500000.oo
11
Enero/2012
F = P(1 + i ) n
30232000.oo = 11500000.oo (1 + i )3
i=3
30232000.oo
1 0.3801 = 38.01% anual.
11500000.oo
IR =
i If
1+ I f
0.3801 0.10
0.2546 = 25.46% anual.
1 + 0.10
EJERCICIOS
14. Si una mujer deposita $60000.oo hoy, $30000.oo 2 aos ms tarde y $40000.oo dentro de 5 aos,
Cunto tendr en su cuenta dentro de 10 aos si la tasa de inters es 24% anual.
i = 24% anual
0
30000
F=?
6
10 aos
40000
60000
Cada cantidad es una suma presente en su respectivo perodo, se transforman en cantidades
futuras y se suman.
F
F
F
F
= P ( F / P , i, n) + P ( F / P, i , n) + P ( F / P , i , n )
= 60000( F / P,24,10) + 30000( F / P,24,8) + 40000( F / P,24,5)
= 60000(8.59443) + 30000(5.58951) + 40000(2.93163)
= $800616.3
Otra manera:
F = P (1 + i ) n + P (1 + i ) n + P (1 + i ) n
F = 60000.oo(1 + 0.24)10 + 30000.oo(1 + 0.24)8 + 40000.oo(1 + 0.24)5
F = $800615.73
12
Enero/2012
Conclusin: Las diferencias obtenidas por los dos procedimientos generan variaciones mnimas debido
a truncamientos y aproximaciones.
Los $800616.3 son suficientes para recuperar las inversiones con un inters del 24% anual sobre saldos.
15. Hallar la cantidad futura de 30 pagos trimestrales de $250000.oo c/u. Suponiendo una tasa del 24%
CM (Convertible mensual o anual compuesta mensualmente).
i = 6.12% trimestral
0
27
28
29
30 trimestres
250000
La tasa nominal se transforma en peridica y despus en efectivo trimestral, para que el perodo de
aplicacin del inters coincida con los perodos de los pagos.
r 24
=
= 2%mensual
m 12
E = ( F / P, i, m) 1 = (1 + i ) m 1
i=
6.12% trimestral
(1 + 0.0612)30 1
= 80.74818938
0.0612
F = 250000.oo(80.74818938)
F = $20187047.35
( F / A,6.12,30) =
Nota: El valor del factor ( F / A,6.12,30) se encontr con la frmula, pero tambin se podra encontrar
con interpolacin lineal (ver ejemplo en Proceso de Interpolacin).
16. Una persona debe pagar $10000.oo con vencimiento en tres meses; $15000.oo a los 10 meses y
$20000.oo con vencimiento en un ao. Si hace un pago nico de $45000.oo, hallar la fecha en que
deber hacerse, suponiendo un inters del 18% anual compuesto mensualmente.
I = 1.5% mensual
20000
15000
10000
n
3
10
11
12 meses
45000
Ing. MCC. Oscar A. Molina
13
Enero/2012
i=
r 18
=
= 1.5% mensual
m 12
P=?
0
i = 18% anual
1
10 aos
50000
60000
70000
80000
120000
130000
140000
Se convierte el gradiente en una anualidad equivalente, luego la anualidad en una cantidad
presente.
A010
P = ( B + G ( A / G , i, n))( P / A, i, n)
P = (50000.oo + 10000.oo( A / G ,18,10))( P / A,18,10)
P = (50000.oo + 10000.oo(3.19363))(4.49409)
P = $368229.11
Ing. MCC. Oscar A. Molina
14
Enero/2012
18. Un nuevo camin tiene un costo inicial de $80000000.oo. Se espera que el costo de operacin del
vehculo sea de $7000000.oo en el primer ao y que se incremente en el 10% anual, durante cinco
aos. Determine el costo presente equivalente del camin si la tasa de inters es del 18% anual.
Costo Presente Equivalente = CPE = P
El gradiente geomtrico se transforma en una cantidad presente y se obtiene un valor neto
con los 80000000.oo
6 aos
7000000
7770000
10626492.87
11795407.09
80000000
P=?
Proceso de Interpolacin
Frmula para realizar proceso de interpolacin:
Y = Y1 +
(Y2 Y1 ) ( X X )
1
(X 2 X1 )
( A / F , i, n ) =
i
n
1 + i) 1
0.28
= 0.002023418
=
20
(1 + 0.28) 1
Por interpolacin:
La informacin para el factor ( A / F ,28,20 ) no se encuentra en las tablas. Como nuestro objetivo es
determinar el valor del factor ya que se hace para in inters del 28% , entonces el valor del factor lo
tomamos como la incgnita:
15
Enero/2012
( A / F ,26,20) = 0.00258
Y1 = 0.00258
X 1 = 26% = 0.26
( A / F ,28,20) = ?
( A / F ,29,20) = 0.00179
Y =?
Y2 = 0.00179
X = 28% = 0.28
X 2 = 29% = 0.29
( A / F ,28,20) = 0.00258 +
Si se interpola entre valores cercanos las diferencias sern mnimas, por lo que se recomienda esta
consideracin.
16
Enero/2012