Estados Financieros

Son informes que utilizan las instituciones para dar a conocer la situacin
econmica y financiera y los cambios que experimenta la misma a una fecha o
periodo determinado. Esta informacin resulta til para la Administracin,
gestores, reguladores y otros tipos de interesados como los accionistas,
acreedores o propietarios.
La mayora de estos informes constituyen el producto final de la contabilidad y son
elaborados de acuerdo a principios de contabilidad generalmente aceptados,
normas contables o normas de informacin financiera.

Anlisis e Interpretacin de los Estados Financieros

Es un trabajo arduo que consiste en efectuar un sinnmero de operaciones
matemticas calculando las variaciones en los saldos de las partidas a travs de
los aos, as como determinar sus porcentajes de cambio, en tanto, al llevar a
cabo la interpretacin de la informacin financiera se intentar detectar los puntos
fuertes y dbiles de la organizacin.

Importancia del Anlisis e Interpretacin de Estados Financieros

El anlisis e interpretacin es importante para predecir futuras necesidades
de financiamiento y la capacidad de la entidad para afrontarlos; igualmente es til
para evaluar la posibilidad que tiene de distribuir recursos entre aquellos que
tienen un inters en dicha entidad. La informacin relativa a liquidez y solvencia es
til para determinar la posibilidad de la entidad para cumplir sus compromisos
financieros a la fecha de vencimiento de stos.
Los resultados de las operaciones realizadas por la entidad es una informacin
requerida para conocer la rentabilidad de la misma y predecir la capacidad que
tiene para generar flujos de efectivo a partir de los recursos operativos que utiliza y
otros adicionales que potencialmente pudiera obtener.

La gerencia tiene igualmente inters en la informacin contenida en los estados

financieros y adicionalmente tiene acceso a informacin de naturaleza gerencial y
financiera que la ayuda a tomar decisiones en sus actividades de planeacin y
control de las operaciones de la entidad.
La importancia del anlisis va ms all de lo deseado de la direccin ya que con
los resultados se facilita su informacin para los diversos usuarios. El ejecutivo
financiero se convierte en un tomador de decisiones sobre aspectos tales como
dnde obtener los recursos, en qu invertir, cules son los beneficios o utilidades
de las empresas cundo y cmo se le debe pagar a las fuentes de financiamiento,
se deben reinvertir las utilidades.

Usuarios del Anlisis e Interpretacin de Estados Financieros

El anlisis de estados financieros de una empresa es de inters para un buen
nmero de participantes, entre los usuarios se encuentran: accionistas, inversores,
asesores, financiamiento, proveedores, acreedores comerciales, clientes,
gobierno.

Accionistas: Para el accionista, el principal inters es obtener el mejor de

los rendimientos sobre el dinero invertido en una empresa determinada, el
cual se manifiesta en utilidades y dividendos crecientes sobre el aporte
econmico de cada accionista.

Inversores y asesores: Sus preocupaciones son el riesgo y la rentabilidad

de sus inversiones. Para ello, necesitan informacin que les ayude a
evaluar tales cuestiones y decidir comprar, vender o mantener sus
participaciones y les permita valorar la capacidad de la empresa para pagar
dividendos.

Agentes de Financiamiento: Precisan informacin que les permita

determinar si la empresa atender al pago de intereses y a la devolucin de
los prstamos.

Proveedores: Igual que al grupo de prestamistas, aunque interesados en

plazos ms cortos, necesitarn informacin que les permita determinar si la
empresa atender los pagos a su vencimiento.

Clientes: Estos tienen inters en la informacin acerca de la continuidad de

la empresa, especialmente cuando tienen compromisos a largo plazo o
dependen comercialmente de ella.

Gobierno y organismos pblicos: Estn interesados en la distribucin de

recursos y por tanto, en la actividad misma de la empresa. Necesitan
informacin para regular y fijar polticas fiscales, elaborar estadsticas
econmicas, etc.

Mtodos de Anlisis de Estados Financieros

I. Mtodo de Anlisis Financiero Vertical: A este mtodo se le conoce como

esttico por tratarse de anlisis de estados financieros que corresponden a un
mismo perodo, en nuestra legislacin tributaria del 1 de enero al 31 de
diciembre del mismo ao calendario, por lo que podemos concluir que el
mtodo anlisis vertical se utilizar para estados financieros de un ao. Los
Mtodos de Anlisis Financiero Vertical son:
1

Mtodo de Porcientos Integrales: Este mtodo consiste en que

cada una de las partidas de un todo es igual a la suma de sus partes,
por lo que cada partida ser equivalente a la parte del por ciento que
le corresponda del 100% del total analizado.

Razones Simples: Razn es la relacin lgica de algunas partidas

cuyos elementos analizados tienen un comportamiento lgico. Es la
comparacin de dos cifras que permiten establecer la
interdependencia lgica sobre una y otra. El mtodo de razones
simples es el ms utilizado para el anlisis, y consiste en relacionar
una partida con otra partida, bien, un grupo de partidas con otro
grupo de partidas.
a. Razones de Solvencia: Son las que miden la capacidad de pago
que tiene la empresa para cubrir sus obligaciones a corto plazo.
El activo corriente debe ser 2 veces o 200% del pasivo fijo. Un

ndice bajo seala que la compaa no pueda pagar sus facturas

con
tanta
rapidez
como
debiera.

b. Razn de Liquidez o Prueba del cido La liquidez es la

capacidad de la empresa para hacer frente a sus obligaciones a
corto plazo. Por lo tanto, los activos circulantes son los relevantes
cuando se trata de la liquidez de la organizacin. Entre ms
elevado sea este coeficiente, mayor ser la capacidad de la
empresa para hacer frente a sus obligaciones a corto plazo. Se
considera, en general, que una empresa que tenga activos
corrientes integrados principalmente por efectivo y cuentas por
cobrar corrientes tiene ms liquidez que una empresa cuyos
activos corrientes consisten bsicamente de inventarios. El
estndar oscila de Q.1.00 a Q.0.80 para afrontar Q.1.00 de
pasivo.

c. Solvencia Inmediata o Solvencia Disponible Es similar al

ndice de solvencia con la excepcin de que el inventario es
excluido. Esto se debe a que del total de los activos de una
empresa, los inventarios suelen ser el rengln menos lquido,
adems de que pueden producir prdidas con mayor facilidad.
Por lo tanto, esta medida de capacidad para cubrir deudas a corto
plazo sin tener que recurrir a la venta de los inventarios es
importante. El estndar oscila de Q.0.80 a Q.0.40 para afrontar
Q.1.00 de pasivo.

d. Activo Defensivo Esta razn mide el tiempo para el cual la

empresa podr operar tomando de su activo lquido actual sin
recurrir a los ingresos provenientes de las fuentes del ao
prximo. El activo defensivo se establece tomando en cuenta

caja, cuentas por cobrar, documentos por cobrar y valores

negociables. Los desembolsos diarios de operacin representan
todos los gastos ordinarios de operacin de la empresa, no
incluye cuentas por pagar, los gastos pueden ser sueldos, luz,
agua, mantenimientos, seguros, papelera, combustibles, etc.
e. Capital de Trabajo Representa la inversin neta en recursos
corrientes, producto de las decisiones de inversin y
financiamiento a corto plazo. Cualitativamente es el excedente del
activo corriente sobre el pasivo corriente. El activo corriente es el
capital bruto de trabajo y el excedente del activo corriente sobre el
pasivo corriente es el capital neto de trabajo. El capital de trabajo
es el recurso econmico destinado al funcionamiento inicial y
permanente
del
negocio.

Razones de Estabilidad Son las que miden el grado de proteccin a

los acreedores e inversionistas a largo plazo.
a. Propiedad o autonoma Mide la proporcin de la inversin de la
empresa que ha sido financiada con dinero de los propietarios. Es
complementaria a la de endeudamiento, por lo que la suma de las
dos razones debe ser igual a 1. Una razn de 0.40 indica que por
cada quetzal invertido en la empresa, Q.0.40 pertenecen a los
dueos, entre ms alta sea la proporcin, menor es el
endeudamiento externo. Es importante sealar que el capital de los
socios no debe ser exclusivo para la compra de los activos ya que
de seguirse este procedimiento no se estara utilizando las lneas
de crdito existentes.

b. Endeudamiento o Apalancamiento Financiero Mide la proporcin

de la inversin de la empresa que ha sido financiada por deuda,
por lo cual se acostumbra presentar en forma de porcentajes. Una
razn de endeudamiento de 0,4 indica que el 40% del total de la
inversin (activos totales) ha sido financiada con recursos de
terceros (endeudamiento). Una razn de 0.50 indica que por cada
quetzal del activo de la empresa, Q.0.50 son de los acreedores.
Este valor se considera aceptable, ya que la empresa tiene 50% de
sus activos libres, o sea una buena garanta para obtener mayores
crditos de sus proveedores o bancos. Si el porcentaje es mayor
del 60% la empresa est corriendo un nivel alto de financiamiento
que al final puede ser riesgoso.
c. Solides Pertenece a los indicadores relacionados con el balance.
Est representado por la relacin entre el activo total y el pasivo
total o sea la capacidad de pago de la empresa a corto y largo
plazo, para demostrar su consistencia financiera. Ej.: si el resultado
fuera 2 indicara que la empresa dispone de Q.2 en activos por
cada quetzal que adeuda, as que en determinado momento, al
vender todos sus bienes, dispondra de dinero suficiente para
cubrir sus obligaciones, por tanto, es una garanta para sus
acreedores una razn de 2 a 1. Si el resultado es igual a 1 indica
que la empresa ya no tiene capital y menor de 1 la empresa estara
en posicin de prdida.

Razones de Rentabilidad Son las que miden el xito o fracaso

que tiene la empresa durante un perodo de un ao.

a. Rendimiento sobre Patrimonio (Tasa de Rendimiento) Es el

rendimiento anual que obtiene la empresa por un ao de gestin

b.

c.

d.

e.

administrativa tomndose como base la inversin sobre el capital

pagado. Esto significa que la empresa tendr un rendimiento
superior al de colocar su capital en un certificado de depsito.
Tambin se le conoce como ROE Return on Equity.
Margen de Utilidad Bruta Tambin llamado margen bruto de
utilidad y contribucin o porcentaje de ganancia marginal. Mide en
forma porcentual, la porcin del ingreso que permitir cubrir todos
los gastos diferentes al costo de ventas tales como costos
operativos, costo integral de financiamiento, impuesto sobre la
renta, etc. Sirve para la fijacin de precios.
Utilidad Neta en Ventas Tambin llamado margen de utilidad o
rentabilidad de las ventas. Mide el porcentaje que est quedando a
los propietarios por operar la empresa. Expresa la cantidad
obtenida en concepto de utilidad por cada quetzal de venta. Un
40% se considera ideal.
Rentabilidad de la Inversin Este ndice da una idea del
rendimiento que se est obteniendo sobre la inversin. Indica la
rentabilidad de la inversin total del capital propio y ajeno en un
perodo determinado. Lo recomendable es que sea por lo menos el
5% o ms lo que significa que los activos que tiene la empresa si
estn contribuyendo a la generacin de utilidades. Esta razn
muestra el grado de eficiencia en la administracin de la empresa.
Tambin se conoce este indicador como:
Basic Earning Power o capacidad para generar utilidades,
ROA - Return on assets,
ROI - Return on Investment y
Rendimiento sobre activos.
Rentabilidad de Inversin.
Utilidad por accin (UPA) Como su nombre lo indica, demuestra
la utilidad que se obtiene por cada una de las acciones en
circulacin. Este es el nico ndice de este grupo que debe
presentarse siempre en valores absolutos.