Professional Documents
Culture Documents
TECNOLGICO DE LA
PAZ
PLANEACIN FINANCIERA
UNIDAD V
INTRODUCCIN
A lo largo del curso hemos analizado los estados financieros y balances generales
de las empresas, as como tambin las proyecciones a futuro de las inversiones.
En este tema se abarcar el tema de anlisis de sensibilidad. Este tipo de anlisis
nos ayuda en la toma de decisiones sobre inversiones o proyectos y tambin
permite conocer el grado de riesgo que esta inversin representa.
Este mtodo se puede aplicar tambin a inversiones que no sean productos de
instituciones financieras, por lo que tambin es recomendable para los casos en
que un familiar o amigo nos ofrezca invertir en algn negocio o proyecto que nos
redituara dividendos en el futuro.
El anlisis de sensibilidad de un proyecto de inversin es una de las herramientas
ms sencillas de aplicar y que nos puede proporcionar la informacin bsica para
tomar una decisin acorde al grado de riesgo que decidamos asumir (Levin,
2004 ).
Esta unidad tiene como objetivo que nosotros podamos medir los riesgos y grados
de incertidumbre de una inversin, interpretar y distinguir variables dependientes
e independientes, utilizar los arboles de decisin en la seleccin de alternativas y
entender el concepto de valor esperado
CERTIDUMBRE, RIESGO E
INCERTIDUMBRE
encontremos
valores
que
sean
independientes
estn
correlacionados
(dependientes).
Este tipo de anlisis ha obtenido, en los ltimos aos, una gran aceptacin por
parte de las empresas recalcan que estos anlisis deben ser considerados en la
evaluacin en la evaluacin de nuevas propuestas de inversin y en la planeacin
estratgica a corto, mediano y largo plazo.
El anlisis de riesgo o probabilstico fue desarrollado para tomar en cuenta la
incertidumbre que generalmente se tiene con respecto a las variables que
determinan los flujos de efectivo neto de un proyecto (Bu, 2008). Esta
incertidumbre se expresa por medio de distribuciones de probabilidad.
Normalmente entre ms alejado del presente se encuentre un evento, tendremos
ms incertidumbre con respecto al resultado que dicho evento nos arrojar. Entre
las distribuciones de probabilidad ms utilizadas en el anlisis de riesgo se
encuentran la distribucin normal y la distribucin triangular.
La principal diferencia entre riesgo e incertidumbre es que un elemento o anlisis
de riesgo implica se conocen los resultados alternativos posibles, mientras que en
la incertidumbre se desconoce la distribucin de frecuencia de los resultados
posibles (Canada, 1997).
Otra de las diferencias que podemos encontrar entre riesgo e incertidumbre es
que el riesgo es la dispersin de la distribucin de la probabilidad del elemento
que se est estimando, mientras tanto tenemos que la incertidumbre es el grado
de falta de confianza de que la distribucin de probabilidad estimada sea la
correcta.
El riesgo e incertidumbre aparecen debido a diferentes causas entre las que estn:
anteriores.
La malinterpretacin de los datos.
Por otro lado podemos definir certidumbre Son los hechos econmicos conocidos
y concretos, delos que se dispone de todos sus datos, de forma que cumplen
todas las condiciones de definicin y reconocimiento como elementos de los
estados financieros. Este conocimiento viene dado porque el hecho ya ha sucedido
o porque an sin acaecer no existe duda alguna de que va a ocurrir.
E[ R] pi Ri
i 1
VARIABLES INDEPENDIENTES
El trmino variable se puede definir como toda aquella caracterstica o cualidad
que identifica a una realidad y que se puede medir, controlar y estudiar mediante
un proceso de investigacin. Una variable puede tomar diferentes valores
dependiendo del enfoque, que le d, el investigador. Estos valores pueden ser
desde el enfoque cuantitativo o desde el enfoque cualitativo.
Las variables independientes son aquellas variables que se conocemos al inicio
de un experimento o proceso. Por ejemplo, en un estudio sobre prdida de peso,
una variable independiente puede ser el nmero total de caloras consumidas por
los participantes en el estudio. Como la variable independiente, o el nmero de
caloras varan, los resultados del experimento van a cambiar. Otra forma de
explicarlo es decir que el valor de la variable independiente es controlada por
quien crea el experimento.
Estas variables la podemos manipular a lo largo del experimento con el fin de
tener efectos en dicha manipulacin y as obtener una variable dependiente.
La relacin que existe entre variable independiente con la variable dependiente es
que la primera nos ayuda a obtener un mximo
de informacin y la variable
VARIABLE DEPENDIENTE
Una variable dependiente es la que refleja los resultados del cambio en la variable
independiente. Se podria decir que al aumentar la variable independiente, la
variable dependiente aumentar o disminuir segn sea el caso. Por ejemplo,
podemos esperar que las ventas de una compaa se incrementen al aumentar el
presupuesto de publicidad.
Podemos encontrar una relacin causal entre variables, esto es, las variables
independientes causan cambios en la variable independiente. (Levin, 2004 )
ARBOLES DE DECISIN
El hecho de decidir si realizar o no una inversin, es una de las decisiones ms
difciles que los directivos de la empresa siempre se enfrentan ya que es un gran
desembolso que estos requieren y no siempre se obtienen resultados a corto
plazo. Este tipo de decisiones siempre llevan consigo un gran grado de
incertidumbre y por lo regular estas de decisiones se basan en las proyecciones a
futuro que se tienen de la inversin. A lo largo del tiempo se han desarrollado
sencillos y sofisticados mtodos para analizar las decisiones. El problema de este
tipos de mtodos es el manejo de la incertidumbre y uno de los mtodos que
incluyen el manejo de la incertidumbre son los arboles de decisin.
El rbol de decisin es una tcnica grfica que permite representar y analizar una
serie de decisiones futuras de carcter secuencial a travs del tiempo. (Nassir
Sapag Chain, 1998) Estas decisiones se representan grficamente con un cuadro
y un nmero en el cruce del rbol. Las alternativas son representadas por las
ramas que se van generando y los puntos de decisin se expresan mediante
cirulos. Al incluir todas las alternativas el rbol de decisin presenta todas las
combinaciones posibles de decisiones con lo cual se determina el valor de cada
decisin o alternativa.
Cuando se asocian costos y recuperaciones con cada ramificacin y se estiman
las probabilidades para cada resultado posible, el anlisis del rbol de decisin
aclara las opciones y los riesgos (Canada, 1997).
Ral Coss Bu presenta en su libro Anlisis y evaluacin de proyectos de
inversin la siguiente tcnicas y pasos para la elaboracin de rboles de decisin:
Paso 1: Para la construccin del rbol es necesario considerar las diferentes
alternativas o cursos de accin y los posibles eventos asociados a cada curso de
accin. Un
los
posibles
eventos
Las ventajas que podemos obtener al utilizar un rbol de decisin para elegir una
alternativa es que nos facilita la interpretacin delas alternativas, nos proporciona
un alto grado de comprensin del conocimiento utilizado en la toma de decisiones,
explica el comportamiento respecto a una determinada tarea de decisin y reduce
el nmero de variables independientes.
Bsqueda binaria.
Sistemas expertos.
rboles de juego
Los rboles de decisin generalmente son binarios, es decir que cuentan con dos
opciones, aunque esto no significa que no puedan existir rboles de tres o ms
opciones.
BIBLIOGRAFA