Offre publique dchange sur les actions SFR Group pour simplifier

la structure capitalistique dAltice et renforcer la flexibilit de son

organisation
- Offre dchange : 8 actions ordinaires Altice NV de catgorie A mettre pour 5 actions SFR
Group apportes
- La transaction propose est recommande lunanimit par les Conseils dAdministration
dAltice NV et de SFR Group
- Finalisation de lopration prvue au cours du 4

me

trimestre 2016

Amsterdam et Paris, le 5 septembre 2016 - Altice N.V. (Euronext: ATCA, ATCB) annonce aujourdhui
son intention de simplifier sa structure capitalistique et de renforcer sa flexibilit organisationnelle par
le biais d'une offre publique d'change volontaire pour les actions SFR Group en circulation (22,25 %
non actuellement dtenu par Altice NV).
Altice NV a dpos aujourd'hui auprs de lAutorit des Marchs Financiers ( AMF ) une offre
publique d'change visant toutes les actions mises par SFR Group et non dtenues par Altice NV, sur
la base de 8 nouvelles actions ordinaires Altice NV de catgorie A pour 5 actions SFR Group apportes.
L'offre d'change nest soumise aucun seuil minimum dacceptation.
Les termes de la transaction propose ont t approuvs l'unanimit par les Conseils d'Administration
dAltice NV et de SFR Group, y compris par tous les administrateurs indpendants de SFR Group. La
transaction propose, qui devrait tre finalise au cours du quatrime trimestre 2016, est encore
soumise l'approbation de lAMF et de l'Autorit nerlandaise des Marchs Financiers ( AFM ).

La transaction propose prsente des avantages significatifs pour les actionnaires de SFR
Group
La transaction propose permet aux actionnaires dchanger leurs actions SFR Group contre des
actions Altice NV et leur permet de bnficier de caractristiques attractives :

Diversification sur des marchs en plus forte croissance, structurellement porteurs et o Altice
bnficie dun fort positionnement, notamment sur le march amricain ;

Participation au potentiel significatif damlioration dAltice USA dont la transformation nest

encore qu ses prmices ;

Conservation dune exposition significative au march franais : la France compte pour prs
1
de 47% dans lactivit dAltice ;

Augmentation de la pondration des actifs fixe cble qui disposent dun levier oprationnel
important et reprsentent prs de 70% de l'activit dAltice ;

er

Chiffre daffaires dAltice France (SFR Group), en proportion du chiffre daffaires total au 1 semestre 2016 (Altice France (SFR
er
Group) reprsentait prs de 47% du chiffre daffaires consolid dAltice NV au 1 semestre 2016)

Augmentation significative de la part du flottant : dans le cadre de loffre dchange, le flottant

2
proforma dAltice NV sera suprieur de prs de 7 milliards deuros au flottant de SFR Group ;

Liquidit dAltice NV suprieure tout en restant sur le march Euronext : lhistorique des
volumes dchange quotidiens proforma rvlant des volumes 5 fois plus levs sur Altice NV
que sur SFR Group ;

La pleine participation aux avantages stratgiques et financiers de lapproche industrielle

dAltice, comme annonce en parallle aujourd'hui.

GOUVERNANCE
Le Conseil dAdministration de SFR Group a approuv lunanimit la transaction propose et
recommande aux actionnaires de SFR Group dapporter leurs titres dans le cadre de loffre dchange.
Altice NV dtenant dj une majorit de contrle dans SFR Group, le Conseil dAdministration de SFR
Group a nomm un expert indpendant, le cabinet Accuracy, pour valuer le caractre quitable de la
transaction propose, sous la supervision des administrateurs indpendants et conformment aux
rgles et recommandations de l'AMF. Dans son rapport, le cabinet Accuracy a considr les termes de
la transaction quitables dun point de vue financier. Le rapport complet du cabinet Accuracy figure
dans le projet de note en rponse dpos ce jour lAMF et qui est disponible sur le site Internet de
lAMF et des deux socits.
Par ailleurs, le Conseil dAdministration de SFR Group a dsign Perella Weinberg Partners en tant
que conseil financier de la Socit. Dans le cadre de leur mission, Perella Weinberg Partners a par
ailleurs t charg de rendre un avis quant au ratio dchange propos, et a conclu au caractre
quitable du ratio dchange dun point de vue financier. Lavis de Perella Weinberg Partners figure
dans le projet de note en rponse dpos ce jour lAMF et qui est disponible sur les sites Internet de
lAMF et des deux socits.

MODALITES DE LOPERATION
Lopration consiste en une offre publique dchange simplifie ralise en France conformment au
rglement gnral de lAMF. Aux termes de lOffre, Altice NV propose dchanger 8 actions de catgorie
A dAltice NV nouvellement mises contre 5 actions ordinaires de SFR Group existantes (y compris les
actions SFR Group issues de lexercice de stocks options SFR Group pendant la priode doffre.
Le nombre maximum dactions mettre reprsenterait 11,8 % du nombre total dactions ordinaires en
circulation de catgorie A et de catgorie B dAltice NV, incluant les actions auto-dtenues (12,8 % hors
3
actions auto-dtenues) . Les actions nouvelles de catgorie A dAltice NV seront cotes sur Euronext
Amsterdam.
Loffre nest soumise aucun seuil minimum dacceptation.
Ce communiqu de presse, relatif au dpt le 5 septembre 2016 par Altice NV auprs de l'AMF dun
projet doffre publique dchange visant les actions SFR Group, dun projet de note dinformation et d'un
projet de note en rponse est tabli conformment aux dispositions des articles 231-16 III et 231-17 du
Rglement Gnral de lAMF.

Sur la base du volume historique moyen des oprations quotidiennes au cours des douze derniers mois

Calcul sur le nombre total ex-post des actions ordinaires de catgorie A et de catgorie B dAltice NV

Le projet de note dinformation est disponible sur les sites internet dAltice NV (www.altice.net) et de
lAMF (www.amf-france.org) et peut tre obtenu sans frais auprs dAltice NV Prins Bernhardplein
200, 1097 JB Amsterdam (Pays-Bas), de BNP Paribas, 4 rue dAntin, 75002 Paris (France) (BNP
Paribas) et de J.P. Morgan, 14 Place Vendme, 75001 Paris (France) (J.P. Morgan).
Le projet de note en rponse est disponible sur les sites internet de SFR Group (www.sfr.com) et de
lAMF (www.amf-france.org) et peut tre obtenu sans frais auprs de SFR Group au 1 square Bla
Bartk Paris.
Les principaux termes du projet de note dinformation et du projet de note en rponse figurent
respectivement en Annexe 1 et Annexe 2 du prsent communiqu de presse, comprenant un calendrier
indicatif.
Conformment larticle 231-28 du Rglement Gnral de lAMF, le document Autres informations
relatives aux caractristiques, notamment juridiques, financires et comptables dAltice NV, sera mis
la disposition du public au plus tard la veille du jour de louverture de loffre publique selon les mmes
modalits. Le document qui sera mis la disposition du public ce titre incorporera par rfrence le
prospectus qui sera approuv par lautorit de march comptente aux Pays-Bas (AFM) ainsi que le
er
rapport financier annuel dAltice NV du 1 avril 2016. Par ailleurs, le document Autres informations
relatives aux caractristiques, notamment juridiques, financires et comptables de SFR Group, sera
mis la disposition du public au plus tard la veille du jour de louverture de loffre publique selon les
mmes modalits. Le document qui sera mis la disposition du public ce titre incorporera par
rfrence le document de rfrence de la Socit en date du 16 juin 2016. Un communiqu sera diffus,
au plus tard la veille de louverture de loffre publique, pour informer le public des modalits de mise
disposition de ces informations.
Loffre publique dchange reste soumise lapprobation de lAMF.

PROPOS DU GROUPE ALTICE

Fond par lentrepreneur Patrick Drahi, Altice est un groupe de tlcommunications international
spcialis dans le cble, la fibre, les contenus et les mdias. Altice est prsent dans quatre rgions, en
Europe de l'Ouest (comprenant la France, la Belgique, le Luxembourg, le Portugal et la Suisse), aux
Etats-Unis, en Isral et dans les territoires d'outre-mer (comprenant les Antilles franaises et les rgions
de l'ocan Indien ainsi que la Rpublique dominicaine). Le groupe propose des services Trs Haut
Dbit (tlvision payante HD, Internet Trs Haut Dbit et tlphonie fixe) ainsi que des services de
tlphonie mobile pour les particuliers et professionnels dans certains pays.
Altice est galement prsent dans lunivers des mdias avec une gamme de chanes (Informations,
Sports, Lifestyle), aussi bien en tant que fournisseur de contenus Premium sur des plates-formes
non linaires, que producteur de ses propres contenus originaux (Sries, Films,).
Altice (ATCA & ATCB) est cote sur NYSE Euronext Amsterdam.

PROPOS DU GROUPE SFR

Sur le march des tlcoms, SFR est le deuxime oprateur en France avec un chiffre d'affaires de 11
milliards d'euros ralis en 2015 et des positions d'envergure sur l'ensemble du march, que ce soit
auprs du grand public, des entreprises, des collectivits ou des oprateurs. Dot du premier rseau
en fibre optique (FTTB/FTTH) avec 8,5 millions de prises ligibles, SFR entend rester en tte des
dploiements avec pour objectif d'atteindre 22 millions de prises en 2022. Son rseau mobile de premier
3

plan couvre 99,3% de la population en 3G et 70% en 4G. Grce ses investissements massifs, SFR
ambitionne de crer le leader national de la convergence du Trs Haut Dbit Fixe-Mobile. SFR propose
une offre complte de services d'accs Internet, de tlphonie fixe et mobile et de contenus
audiovisuels. SFR se positionne galement comme un expert de solutions de communications unifies,
d'Internet des Objets et de Cloud Computing pour les entreprises. Pour le grand public, le groupe
commercialise ses offres sous les marques SFR et RED by SFR et pour l'entreprise, sous la marque
SFR Business.
Sa nouvelle entit SFR Media est compose de SFR Presse qui regroupe lensemble des activits
presse du groupe en France (Groupe LExpress, Libration, NewsCo.), de SFR RadioTV qui regroupe
les activits audiovisuelles du groupe en France (BFM TV, BFM Business, BFM Paris, RMC, RMC
Dcouverte) et de SFR Sport qui regroupe l'ensemble des activits consacres aux sports : BFM Sport,
RMC Sport, SFR Sport 1, SFR Sport 2, SFR Sport 3, SFR Sport 4 et SFR Sport 5. Grce un savoirfaire reconnu, SFR est la fois diteur de contenus Premium sur des plates-formes non linaires et
producteur de contenus novateurs et originaux. SFR Media se positionne par ailleurs comme le
deuxime acteur de l'information presse digitale en France. SFR s'inscrit ainsi dans un nouveau modle
de plus en plus intgr autour de la convergence Accs-Contenus.

CONSEILS
BNP Paribas et J.P. Morgan agissent en qualit de conseils financiers dAltice en lien avec lopration
et en tant que banques prsentatrices. Mayer Brown et De Brauw agissent en qualit de conseils
juridiques dAltice.
Perella Weinberg Partners agit en qualit de conseil financier de SFR Group en lien avec lopration.
Accuracy agit en qualit dexpert indpendant dsign par le Conseil dAdministration de SFR Group.
Mayer Brown agit en qualit de conseil juridique de SFR Group et Bredin Prat en tant que conseil
juridique des administrateurs indpendants du conseil dadministration de SFR Group.

CONFERENCE DE PRESSE
Altice tiendra une confrence de presse pour les journalistes le 5 septembre 2016 11:00 CEST afin
dexpliquer lopration au Pavillon Klber 7 rue Cimarosa - Paris 16.

WEBCAST POUR LES ANALYSTES ET LES INVESTISSEURS

Altice organisera une webcast et une confrence tlphonique pour les investisseurs et les analystes
le 5 septembre 2016 14:00 CEST afin dchanger sur lopration.
Pour rejoindre la webcast et la prsentation :
http://edge.media-server.com/m/p/9tjc7bce
Pour rejoindre la webcast par tlphone :
Etats-Unis : +1 719-457-2086 ; Confrence ID 5980189
France : +33 1 76 77 22 74 ; Confrence ID 5980189
Europe : +44 203 043 2003 ; Confrence ID 5980189
Contact Presse Altice

Relations investisseurs

Contact Presse SFR

Arthur Dreyfuss, Directeur de la

communication

Nick Brown, Directeur

relations investisseurs

Tel. +41 79 946 4931

Tel. +41 79 720 1503

Tel. +33 1 85 06 05 50

E-mail : arthur.dreyfuss@Altice.net

E-mail : nick.brown@Altice.net

E-mail : presse@sfr.com

des

Nicolas Chatin, Directeur de

linformation

INFORMATION PRIVILEGIEE
Le prsent communiqu de presse contient des informations privilgies au sens de larticle 7(1) du
rglement europen sur les abus de march.

Annexe 1
Elments principaux du projet de note dinformation dpos auprs de lAMF

1.

PRESENTATION DE LOFFRE

1.1.

Prsentation de lOffre et identit de lInitiateur

La socit Altice NV, socit anonyme de droit nerlandais (naamloze vennootschap) dont le sige
social est situ Prins Bernhardplein 200, 1097 JB Amsterdam, aux Pays-Bas, immatricule au registre
du commerce des Pays-Bas sous le numro 63329743 ( Altice NV ou l Initiateur ) offre de
manire irrvocable aux actionnaires de la socit SFR Group, socit anonyme dont le sige social
est situ au 1 square Bla Bartk Paris, immatricule au registre du commerce et des socits de
Paris sous le numro 794 661 470 ( SFR Group ou la Socit ) dchanger les actions de SFR
Group quils dtiennent dans les conditions dcrites ci-aprs (l Offre ).
Au titre de lOffre, lInitiateur offre aux actionnaires de la Socit dchanger les actions SFR Group
quils dtiennent contre des actions ordinaires Altice NV de catgorie A mettre, selon une parit de
8 actions ordinaires Altice NV de catgorie A nouvelles pour 5 actions SFR Group apportes (coupon
attach).
Conformment aux dispositions de larticle 231-13 du rglement gnral de lAMF, BNP Paribas et
JPMorgan Chase Bank, N.A. (succursale de Paris), en tant qutablissements prsentateurs de lOffre,
agissant pour le compte de lInitiateur, ont dpos la prsente Offre auprs de lAMF le 5 septembre
2016. BNP Paribas et JPMorgan Chase Bank, N.A. garantissent la teneur et le caractre irrvocable
des engagements pris par lInitiateur dans le cadre de lOffre.
LOffre sera ralise selon la procdure simplifie conformment aux dispositions des articles 233-1 et
suivants du rglement gnral de lAMF.
Les actions ordinaires Altice NV de catgorie A et B existantes sont admises aux ngociations sur le
march rglement dEuronext Amsterdam (sous le code ISIN NL0011333752 et le code
mnmonique ATC pour les actions ordinaires de catgorie A et sous le code ISIN NL0011333760 et le
code mnmonique ATCB pour les actions ordinaires de catgorie B). Le document Autres informations
relatives aux caractristiques, notamment juridiques, financires et comptables de lInitiateur sera
dpos auprs de lAMF et mis la disposition du public au plus tard la veille du jour de louverture de
lOffre, conformment aux dispositions de larticle 231-28 du rglement gnral de lAMF.
1.2.

Contexte et motifs de lOffre

Lopration vise simplifier la structure du groupe Altice, aligner totalement les intrts des
actionnaires de SFR Group et dAltice NV, accroitre la flexibilit de l'organisation du groupe, la
circulation de trsorerie et faciliter le partage des comptences et des meilleures pratiques en son
sein. Lobjectif est quAltice NV devienne la seule socit du groupe dont les titres sont admis sur un
march rglement, refltant linternationalisation croissante du groupe, tout en amliorant son
efficacit et en facilitant la mise en uvre de sa stratgie. De plus, lopration conduira un
largissement du flottant et devrait permettre daccroitre la liquidit au profit des actionnaires de SFR
Group et Altice NV.
Les actionnaires de SFR Group sont invits se rfrer au projet de note dinformation dpos par
Altice NV auprs de lAMF le 5 septembre 2016 pour tous dtails concernant le contexte et les motifs
de lOffre.

1.3.
6

Intentions de lInitiateur pour les 12 mois venir


1.3.1.

Stratgie industrielle, commerciale et financire

Lobjectif de lInitiateur est de poursuivre la stratgie industrielle du groupe Altice et de la dcliner chez
SFR Group pour consolider sa position de leader sur le march franais des tlcommunications, que
ce soit auprs du grand public, des entreprises, des collectivits ou des oprateurs, en facilitant le
dveloppement de comptences et le partage de meilleures pratiques au sein du groupe.
SFR Group bnficie du savoir-faire, des mthodes, des processus et des services uniques fournis par
les quipes dirigeantes dAltice. Ce modle Altice Altice Way porte notamment sur (1) le
dveloppement et lintgration de nouveaux produits et de nouveaux business models, (2)
lamlioration de la qualit des rseaux, (3) lamlioration de la relation client et de lexprience client,
notamment grce des solutions technologiques innovantes, (4) la slection des fournisseurs
stratgiques et lamlioration des modalits commerciales et techniques de leurs prestations. A titre
dillustration, SFR Group bnficie du modle Altice sur lensemble des prestations techniques lies au
dveloppement et la maintenance du rseau, qui sont au cur du modle industriel de SFR Group.
Conformment aux pratiques de march en la matire, Altice et SFR Group envisagent dinstituer une
rmunration spcifique du modle Altice, qui devrait tre formalis et soumis lapprobation de leur
conseil dadministration la fin de lanne 2016. Le dispositif sappuiera sur les travaux de cabinets de
conseil extrieurs, actuellement en cours. Sur la base des conclusions provisoires de cette analyse
conomique, juridique et fiscale, la rmunration perue par Altice reposerait sur une mesure objective
et documente de la contribution dAltice la performance de SFR Group (value-based approach),
notamment de limpact sur lEBITDA et des principaux indicateurs de performance oprationnelle
(KPIs) de SFR Group, permettant dassurer lquilibre du modle pour chacune des parties.
Altice prvoit ainsi de dcliner le modle Altice avec ses principales filiales oprationnelles, dont SFR
Group, dans les diffrentes zones gographiques o le groupe est prsent.
Pour une description gnrale des activits et de la stratgie dAltice, il convient de se rfrer au
document Autres informations relatives aux caractristiques, notamment juridiques, financires et
comptables de lInitiateur qui incorporera par rfrence le Prospectus Altice.

1.3.2.

Intentions en matire demploi

Le groupe Altice entend poursuivre la politique de SFR Group en matire de relations sociales et de
gestion des ressources humaines. LOffre ne devrait donc pas avoir dimpact sur cette politique.

1.3.3.

Avantages attendus pour lInitiateur, la Socit et ses actionnaires

LInitiateur offre aux actionnaires de SFR Group qui apporteront leurs actions lOffre lopportunit
daligner pleinement leurs intrts avec ceux des actionnaires de contrle dAltice NV, en devenant
actionnaires dAltice NV des conditions leur permettant de capturer les fruits de la stratgie de
convergence mene par le groupe, non seulement en France, mais aussi dans les autres zones
gographiques o le groupe est prsent, tant dans les services de tlcommunication que dans les
contenus et les mdias. Ces actionnaires conserveront une participation dans le secteur des
tlcommunications, contenus et mdias, tout en devenant actionnaires dun groupe plus important,
plus international, avec des activits gographiquement plus quilibres et offrant des perspectives de
profits levs et un profil financier solide pour crotre et investir (voir communiqu de presse Altice NV
du 9 aot 2016 relatif aux rsultats du groupe du 1er semestre 2016). Par ailleurs, SFR Group ne
faisant pas partie des indices majeurs et prsentant une liquidit plus faible quAltice NV, les
actionnaires de SFR Group qui apporteront leurs actions lOffre bnficieront dune liquidit accrue
de leur participation. Les actionnaires dAltice NV bnficieront galement de la liquidit accrue des
actions ordinaires Altice NV de catgorie A.
Il convient aussi de se reporter aux dveloppements des paragraphes 1.2.2 et 1.3.1 ci-dessus et 1.3.4
ci-dessous.

1.3.4.

Synergies

Le renforcement du groupe Altice au capital de SFR Group dans le cadre de lOffre nentrane pas en
soi de nouvelles opportunits de synergies pour SFR Group. SFR Group continue de bnficier du
savoir-faire dAltice et, sous son gide, poursuit un plan volontariste et pluriannuel damlioration de
ses performances.

1.3.5.

Intentions de lInitiateur relatives aux organes sociaux de la Socit

A la date de la prsente note dinformation, les membres du conseil dadministration de SFR Group
sont les suivants :
M. Michel Combes, Prsident-Directeur gnral
M. Bernard Attali, administrateur
Mme Anglique Benetti, administrateur
M. Jrmie Bonnin, administrateur
Mme Manon Brouillette, administrateur
M. Eric Denoyer, administrateur
Mme Luce Gendry, administrateur
M. Jean-Michel Hgsippe, administrateur
M. Alexandre Marque, administrateur
M. Alain Weill, administrateur et Directeur gnral dlgu
LInitiateur souhaitera aligner la gouvernance de SFR Group sur celle des filiales du groupe Altice au
cours des douze prochains mois dans lhypothse o les actionnaires minoritaires de SFR Group ne
reprsenteraient pas plus de 5 % du capital et des droits de vote de SFR Group et quun retrait
obligatoire serait mis en uvre par lInitiateur.

1.3.6.

Fusion

LInitiateur nenvisage pas de procder une fusion entre Altice NV (ou lune de ses filiales) et SFR
Group. A la suite de la ralisation de lOffre, le groupe Altice nexclut cependant pas de mener des
rflexions sur loptimisation de sa structure, qui pourrait prendre diffrentes formes comme, par
exemple, une rorganisation interne ou divers regroupements dactifs, notamment par zone
gographique ou par continent.
1.3.7.

Politique de dividendes

LInitiateur rexaminera la politique de distribution de dividendes de la Socit lissue de lOffre,

conformment aux lois applicables et aux statuts de la Socit et en fonction de sa capacit de
distribution, de ses besoins en fonds de roulement et de financement.

1.3.8.

Retrait obligatoire Radiation dEuronext Paris

LInitiateur se rserve la possibilit de demander lAMF, dans un dlai de trois mois lissue de la
clture de lOffre, la mise en uvre dun retrait obligatoire et la radiation des actions SFR Group de la
cote, afin de voir transfrer Altice NV les actions SFR Group non apportes lOffre dtenues par les
actionnaires minoritaires ( lexception des actions auto-dtenues par SFR Group), si celles-ci ne
reprsentent pas plus de 5 % du capital ou des droits de vote de SFR Group, conformment aux
dispositions des articles L. 433-4, III du Code montaire et financier et 237-14 et suivants du rglement
gnral de lAMF. Dans une telle hypothse, le retrait obligatoire sera soumis lexamen de lAMF qui
se prononcera sur sa conformit, notamment au regard de la valorisation des actions SFR Group tablie
par Altice NV et du rapport de lexpert indpendant qui sera dsign conformment aux dispositions de
larticle 261-1, II du rglement gnral de lAMF.
Au-del de ce dlai de trois mois, lInitiateur se rserve la possibilit, dans lhypothse o il viendrait
dtenir, directement ou indirectement, au moins 95 % des droits de vote de SFR Group, de dposer
auprs de lAMF un projet doffre publique de retrait suivie dun retrait obligatoire (conformment aux
dispositions de larticle 236-3 du rglement gnral de lAMF) visant les actions SFR Group qui ne
seraient pas directement ou indirectement dtenues par Altice NV ( lexception des actions autodtenues par SFR Group). Dans une telle hypothse, loffre publique de retrait sera soumise lexamen
de lAMF qui se prononcera sur sa conformit, notamment au regard de la valorisation des actions SFR
8

Group tablie par Altice NV et du rapport de lexpert indpendant qui sera dsign conformment aux
dispositions de larticle 261-1, II du rglement gnral de lAMF.
LInitiateur se rserve la possibilit de demander la radiation des actions SFR Group de la cote
dEuronext Paris, mme sil nest pas en mesure de procder un retrait obligatoire, dans le cadre des
rgles de march dEuronext en vigueur.

1.3.9.

Accords susceptibles davoir une influence significative sur lOffre

LInitiateur nest partie aucun accord susceptible davoir une influence significative sur lapprciation
de lOffre ou son issue et na pas connaissance de lexistence de tels accords.
2.

TERMES ET MODALITES DE LOFFRE

LInitiateur offre de manire irrvocable aux actionnaires de la Socit dchanger les actions SFR
Group quils dtiennent contre des actions ordinaires Altice NV de catgorie A mettre, selon une
parit de 8 actions ordinaires Altice NV de catgorie A nouvelles pour 5 actions SFR Group apportes
(coupon attach) (la Parit dchange ).
2.1.

Nombre et nature des titres viss par lOffre

A la date de la prsente note dinformation, le nombre dactions existantes de SFR Group est de 442
366 919, reprsentant 442 411 626 droits de vote. Les actions SFR Group sont admises aux
ngociations sur le compartiment A dEuronext Paris sous le code ISIN FR0011594233, code
mnmonique SFR.
Il est prcis qu la date de la prsente note dinformation, lInitiateur dtient indirectement 343 922
878 actions SFR Group (ces actions tant dtenues par lintermdiaire dAltice France SA et dAltice
France bis S. r.l., lesquelles sont des filiales contrles par Altice NV, et tant prcis quil nexiste
pas dactions auto dtenues par SFR Group), reprsentant 77,75 % du capital existant de SFR Group.
En consquence, lOffre vise la totalit des actions existantes de SFR Group non encore dtenues
indirectement par lInitiateur, soit la date de la prsente note dinformation, un maximum de 98 444
041 actions, reprsentant 22,25 % du capital existant de SFR Group.
LOffre vise galement les 1 396 420 actions nouvelles SFR Group susceptibles dtre mises en cas
dexercice des 1 396 420 options de souscription SFR Group dtenues par 6 bnficiaires (voir
paragraphe 2.5 ci-dessous).
A la connaissance de lInitiateur, il nexiste aucun autre titre de capital, ni aucun autre instrument
financier ou droit pouvant donner accs, immdiatement ou terme, au capital ou aux droits de vote
de SFR Group.
2.2.

Informations concernant le capital dAltice NV

2.2.1.

Nombre et provenance des actions ordinaires Altice NV de catgorie A mettre dans

le cadre de lOffre

Un nombre maximum de 159 744 738 actions ordinaires Altice NV de catgorie A mettre pourra tre
remis dans le cadre de lOffre en contrepartie de lapport des actions de la Socit.
Les actions ordinaires Altice NV de catgorie A remettre en change des actions SFR Group
apportes lOffre seront mises au plus tard la date de rglement-livraison en vertu dune rsolution
adopte par le conseil dadministration du 4 septembre 2016. Conformment larticle 7.1 et larticle
8.3 des statuts dAltice NV, le conseil dadministration est autoris mettre les actions ordinaires Altice
NV de catgorie A (sans droits prfrentiels de souscription) ncessaires pour les besoins de cette
opration.
Le montant exact de laugmentation de capital dpendra du nombre dactions de la Socit apportes
lOffre et sera arrt postrieurement la publication par lAMF de lavis de rsultat de lOffre.
9

Les actions ordinaires Altice NV de catgorie A seront mises conformment au droit nerlandais.
2.2.2.

Caractristiques et droits attachs aux titres de capital et donnant accs au capital

dAltice NV

Le capital autoris dAltice NV est compos dactions ordinaires de catgorie A et B et dactions de
prfrence de catgorie A et B. A ce jour, aucune action de prfrence A ou B na t mise.
Les actions Altice NV remises en change des actions SFR Group apportes lOffre seront des
actions ordinaires, toutes de catgorie A et donnant les mmes droits que les actions ordinaires Altice
NV de catgorie A, actuellement admises aux ngociations sur Euronext Amsterdam (sous le code
ISIN NL0011333752 et le code mnmonique ATC) auxquelles elles seront immdiatement assimiles
ds leur mission.
Chaque action ordinaire Altice NV de catgorie A confre des droits de vote et donne droit au partage
des bnfices, en proportion du nombre total des actions ordinaires Altice NV de catgorie A mises.
Par ailleurs, les actions ordinaires Altice NV de catgorie A et de catgorie B donnent droit aux mmes
dividendes et la mme somme nette pour toute rpartition effectue par lInitiateur conformment au
droit nerlandais et aux statuts dAltice NV.
Les actionnaires de SFR Group sont invits se rfrer au projet de note dinformation dpos par
Altice NV auprs de lAMF le 5 septembre 2016 pour tous dtails concernant les caractristiques et
droits attachs aux actions et titres de capital donnant accs au capital dAltice NV.
2.2.3.

Forme des actions ordinaires Altice NV de catgorie A remettre en change

Les actions ordinaires Altice NV de catgorie A remises en change revtiront la forme nominative et
seront inscrites en compte tenu par Euroclear Nederland ou par un intermdiaire financier habilit, au
choix des actionnaires. Les actions ordinaires Altice NV de catgorie A seront inscrites dans les
comptes dactionnaires dAltice NV au nom dEuroclear Nederland.
2.3.

Calendrier indicatif de lOffre

Pralablement louverture de lOffre, lAMF et Euronext Paris publieront respectivement un avis

douverture et de calendrier de lOffre, et un avis annonant les caractristiques et le calendrier de
lOffre.
Un calendrier indicatif est communiqu ci-dessous et reste soumis lexamen de lAMF :
5 septembre 2016

Dpt du projet de note dinformation dAltice NV auprs de lAMF ;

mise en ligne sur le site internet de lAMF (www.amf-france.org) et
dAltice NV (www.altice.net)
Dpt du projet de note en rponse de SFR Group auprs de lAMF,
comprenant lavis motiv du conseil dadministration et le rapport de
lexpert indpendant ; mise en ligne sur le site internet de lAMF
(www.amf-france.org) et de SFR Group (www.sfr.com) du projet de
note en rponse

5 septembre 2016

Diffusion des communiqus relatifs au dpt des projets de note

dinformation et de note en rponse

20 septembre 2016

Approbation du prospectus par lAFM et transmission lAMF du

certificat dapprobation au titre du passeport europen
Dclaration de conformit de lOffre par lAMF emportant visa de la
note dinformation
Visa de la note en rponse

10

20 septembre 2016

Dpt par Altice NV auprs de lAMF du document Autres informations

relatives aux caractristiques, notamment juridiques, financires et
comptables dAltice NV (y compris rsum en franais du Prospectus
Altice NV)
Dpt par SFR Group auprs de lAMF du document Autres
informations relatives aux caractristiques, notamment juridiques,
financires et comptables de SFR Group

2.4.

21 septembre 2016

Mise disposition des versions dfinitives de la note dinformation et

de la note en rponse conformment aux dispositions de larticle 23127 du rglement gnral de lAMF

21 septembre 2016

Mise disposition des documents Autres informations relatives aux

caractristiques, notamment juridiques, financires et comptables
dAltice NV et de SFR Group, conformment aux dispositions de
larticle 231-28 du rglement gnral de lAMF

22 septembre 2016

Ouverture de lOffre

20 octobre 2016

Clture de lOffre

26 octobre 2016

Publication de lavis de rsultat de lOffre par lAMF

2 novembre 2016

Rglement-livraison de lOffre

Restrictions concernant lOffre ltranger

LOffre est faite exclusivement en France.

Le prsent communiqu de presse et la note dinformation ne sont pas destins tre diffuse en
dehors de France.
Les actionnaires de SFR Group sont invits se rfrer au projet de note dinformation pour plus de
dtails concernant les restrictions applicables lOffre ltranger.
3.

SYNTHESE DES CRITERES DAPPRECIATION DE LA PARITE DECHANGE

Les lments dapprciation de cette Parit dEchange ont t prpars par BNP Paribas et J.P.
Morgan, banques prsentatrices de lOffre pour le compte de lInitiateur. Ces lments ont t tablis
sur la base dune analyse multicritres selon les principales mthodes usuelles d'valuation, et se
fondent sur (i) les informations publiques disponibles sur SFR Group et Altice NV ainsi que (ii) des
informations complmentaires communiques lors dchanges avec les managements respectifs des
deux socits. Les tats financiers du premier semestre 2016 publis par SFR Group le 9 aot 2016 et
par Altice NV le 22 aot 2016 ont galement t pris en compte. Les lments dapprciation de la
Parit d'Echange sont prsents en date du 2 septembre 2016, soit le dernier jour de ngociation
prcdent le dpt de lOffre. Les actionnaires de SFR Group sont invits se rfrer au projet de note
dinformation pour plus de dtails. La synthse des critres dapprciation de la Parit dEchange est
prsente ci-aprs :

11

Critres

Prix
Prix
im plicite par im plicite par
action Altice action SFR
(EUR)
Group (EUR)

Parit
induite

Prim e /
(dcote)
induite par
la parit
d'change

Mthode principale
Actualisation des flux de trsorerie futurs disponibles
Actualisation des flux de trsorerie (somme des parties)

21,44

30,28

1,41x

13,3%

Actualisation des flux de trsorerie (consolide)

19,51

30,28

1,55x

3,1%

2017e EBITDA

19,78

27,11

1,37x

16,8%

2017e EBITDA-Capex

19,20

23,25

1,21x

32,1%

19,60

30,45

1,55x

3,0%

Cours de clture au 02/09/2016

15,45

24,09

1,56x

2,6%

Moyenne pondre par les volumes 1 mois

14,26

22,42

1,57x

1,8%

Moyenne pondre par les volumes 3 mois

13,81

22,70

1,64x

(2,6%)

Mthodes secondaires
Comparables boursiers - au 02/09/2016

Cours cibles des analystes - au 02/09/2016

Cours cibles des analystes
Cours de bourse - au 02/09/2016

12

Annexe 2
Elments principaux du projet de note en rponse dpos auprs de lAMF
Les lments principaux du projet de note en rponse prsents ci-aprs ne comporte pas (i) la
prsentation de lOffre, et (ii) les termes et conditions de lOffre, lesquels sont plus amplement dtaills
en Annexe 1.
1.

AVIS MOTIVE DU CONSEIL DADMINISTRATION DE LA SOCIETE

Conformment aux dispositions de larticle 231-19, 4 du rglement gnral de lAMF, les membres du
Conseil dadministration de la Socit se sont runis le 4 septembre 2016 sur convocation du Prsident
du Conseil dadministration leffet dexaminer le projet dOffre et de rendre un avis motiv sur lintrt
que prsente lOffre pour la Socit, ses actionnaires et ses salaris.
Tous les membres du Conseil dadministration taient prsents ou reprsents. La sance tait
prside par M. Michel Combes, en sa qualit de Prsident du Conseil dadministration. Le Prsident
a rappel les termes de lOffre aux administrateurs, tels que repris dans le projet de note dinformation
transmis par Altice NV. Les administrateurs ont ensuite tudi le projet de note en rponse de la
Socit.
Perella Weinberg Partners, en tant que conseil financier de la Socit, a prsent les conclusions de
son analyse de la Parit dEchange. Le cabinet Accuracy, reprsent par M. Bruno Husson, dsign
par le Conseil dadministration lors de sa sance du 5 aot 2016 en qualit dexpert indpendant a t
charg dapprcier le caractre quitable des conditions financires de lOffre proposes aux
actionnaires de la Socit ( lExpert Indpendant ).
Les travaux de lExpert Indpendant ont t suivis et coordonns par Mmes Luce Gendry et Manon
Brouillette et M. Bernard Attali, membres indpendants du Conseil dadministration, qui ont prsent
au Conseil leurs observations.
Lextrait du procs-verbal de cette runion concernant lavis motiv sur lOffre figure ci-aprs :
Aprs avoir entendu les conclusions du rapport de lExpert Indpendant, et des travaux de
Perella Weinberg Partners, ainsi que les observations exprimes par les administrateurs
indpendants, et aprs en avoir dbattu, le Conseil constate :

13

(i)

que lExpert Indpendant, aprs avoir procd une approche multicritres en vue de
lvaluation de la Socit et dAltice NV, conclut au caractre quitable de lOffre dun
point de vue financier ;

(ii)

que Perella Weinberg Partners, conseil financier de la Socit, conclut galement au

caractre quitable, dun point de vue financier, de la Parit dEchange propose et a
dans ce sens mis une fairness opinion ;

(iii)

que la Parit dEchange fait ressortir, sur la base du cours de bourse dAltice NV en
clture le 2 septembre 2016, une prime de 2,6 % sur le cours de bourse de SFR Group
la clture le 2 septembre 2016, et de 10,3 %, 14,2 % et de 8,9 % sur le cours moyen
pondr par les volumes sur la priode dun mois, de deux mois et de trois mois,
respectivement, se terminant le 2 septembre 2016 ; titre illustratif, la Parit dEchange
propose par Altice NV quivaut une valorisation unitaire de laction SFR Group gale
24,72 euros ;

(iv)

que lOffre est une offre qui fournit une opportunit, pour les actionnaires de la Socit
qui le souhaitent, dchanger leurs actions SFR Group contre des actions Altice NV, leur
permettant ainsi daccder la liquidit des actions de catgorie A dAltice NV qui est
suprieure celle des actions de la Socit (tant en valeur absolue que relativement aux
capitalisations boursires respectives des deux socits), et qui devrait par ailleurs tre
encore renforce par laugmentation du flottant rsultant de lopration projete ;

(v)

que, sagissant dune offre dchange, lOffre permet aux actionnaires de la Socit de
devenir actionnaires dune socit de taille significative, de bnficier de la diversification
gographique et sectorielle des activits du groupe Altice et ainsi dtre actionnaire dun
groupe avec des positions fortes ou de leader sur des marchs moins comptitifs que le
march franais. Elle permettra galement aux actionnaires de bnficier pleinement
dune intgration plus aboutie des activits du groupe Altice, et de la simplification de la
structure du groupe ; et

(vi)

que, sagissant dune offre dchange, lOffre permet aux actionnaires de la Socit de
pouvoir bnficier des perspectives de croissance et de rduction des cots attendues
notamment aux Etats-Unis, o le groupe Altice anticipe des synergies en anne pleine
de 215 millions de dollars pour Suddenlink et de 900 millions de dollars pour Cablevision,
ce qui permet desprer une amlioration significative de leur rentabilit.

En ce qui concerne lintrt de lOffre pour la Socit, le Conseil prend acte de ce que lobjectif
de lInitiateur est de poursuivre la stratgie industrielle du groupe Altice et de la dcliner au sein
de la Socit pour consolider sa position de leader sur le march franais. Il souligne que
lopration projete a un caractre amical et sinscrit donc dans une logique de poursuite de
lactivit et du dveloppement de la Socit.
En ce qui concerne lintrt des salaris, lInitiateur a lintention de sappuyer sur les quipes
en place et de poursuivre la politique de la Socit en matire de gestion des ressources
humaines. Le Conseil constate que lOffre naura pas dimpact sur lemploi au sein de la Socit
et nentranera pas de modification des statuts individuels et collectifs respectifs des salaris
de la Socit et de ses filiales. Le Conseil a relev par ailleurs que lOffre naura aucune
incidence sur la mise en uvre de laccord sign avec les organisations syndicales le 4 aot
2016 permettant dengager la restructuration de la Distribution.
la lumire des considrations qui prcdent, prenant acte des conclusions du rapport de
lExpert Indpendant ainsi que de lanalyse de la Parit dEchange prsente par Perella
Weinberg Partners et des observations exprimes par les administrateurs indpendants, le
Conseil, aprs en avoir dlibr, estime que le projet dOffre correspond lintrt de la Socit,
de ses actionnaires et de ses salaris, et dcide lunanimit de ses membres :
(i)

de recommander aux actionnaires dapporter leurs actions lOffre,

(ii)

dapprouver le projet de note en rponse de la Socit, et

(iii)

dautoriser M. Combes, Prsident Directeur gnral, finaliser et signer ledit projet,

tant prcis que les administrateurs qui reprsentent Altice NV ou lui sont lis (en ce compris
M. Combes) ont vot conformment au sens du vote dgag par le vote des trois
administrateurs indpendants aux seules fins de permettre le respect des rgles de quorum et
de majorit prvues par le Code de commerce.
2.

INTENTIONS DES MEMBRES DU CONSEIL DADMINISTRATION DE LA SOCIETE

Lors de cette runion du Conseil dadministration de la Socit, lensemble des membres du Conseil
dadministration de la Socit ont fait part de leur intention dapporter leurs actions SFR Group lOffre.
3.

SYNTHESE DU RAPPORT DE LEXPERT INDEPENDANT

Le 5 aot 2016, le Conseil dadministration de la Socit a dsign le cabinet Accuracy, reprsent par
M. Bruno Husson, en qualit dexpert indpendant, conformment aux dispositions de larticle 261-1, I
du rglement gnral de lAMF, avec pour mission dtablir un rapport sur les conditions financires de
lOffre.
Les conclusions de son rapport, en date du 4 septembre 2016, sont reproduites ci-aprs :

14

 Le prsent rapport dexpertise sinscrit dans le cadre de loffre publique dchange que le groupe
Altice ( lInitiateur ) devrait prochainement lancer sur les titres SFR Group ( lOffre ) sur la base
dune parit de 1,60 (soit 8 actions Altice pour 5 actions SFR Group). Ralis la demande du conseil
dadministration de SFR Group en conformit avec la rglementation boursire, ce rapport a pour objet
de dlivrer aux membres de ce conseil une attestation sur le caractre quitable des conditions
financires de lOffre pour les actionnaires de SFR Group.
Dans le projet de note doffre, nous avons relev lintention de lInitiateur de mettre en place dici fin
2016 un contrat de franchise entre Altice et SFR Group au titre de la rmunration du modle
Altice dont bnficie SFR Group. Compte tenu de son impact ventuel sur la valeur des deux socits
concernes, cet lment contextuel de lOffre sera probablement intgr par lactionnaire minoritaire
de SFR Group dans son analyse de lOffre. Pour notre part, en labsence dinformation prcise sur les
modalits de calcul de la rmunration qui serait due par SFR Group, nous navons pas t en mesure
dintgrer le projet de contrat de franchise dans nos travaux. De ce fait, les conclusions qui suivent en
font totalement abstraction.
LOffre traduit la volont dAltice de simplifier lorganisation capitalistique du groupe et daugmenter la
liquidit du titre Altice en regroupant son niveau lactionnariat public de SFR Group. Il sagit dune
offre volontaire laquelle les actionnaires de SFR Group sont libres de rpondre favorablement ou non
en dcidant de prsenter ou de conserver leurs titres.
Dun point de vue rglementaire, notre intervention dans le cadre de lOffre est motive par le contrle
pralable de lInitiateur sur la socit cible et les risques de conflit dintrt qui en rsulte. Dans ce
contexte, notre mission a pour objet, titre principal, dattester que la parit dchange propose par
lInitiateur ( la Parit ) est quitable pour les actionnaires minoritaires de SFR Group en ce sens
quelle apparaisse leurs yeux comme raisonnable ou acceptable , et, titre accessoire,
dclairer les administrateurs de SFR Group sur lintrt que lOffre prsente pour ces mmes
actionnaires dun point de vue strictement financier.
Sagissant du caractre quitable de la Parit, nous avons indiqu plus haut la condition respecter
pour que ce paramtre puisse tre considr comme quitable : dans la mesure o le succs de lOffre
nest pas susceptible de gnrer un montant significatif de synergies, il convient de vrifier que la Parit
intgre la valeur des actifs et les perspectives de dveloppement des deux Groupes dans le cadre de
la stratgie mise en uvre par leurs dirigeants respectifs.
Pour ce faire, considrant que les conditions sont runies pour une efficience satisfaisante du march
respectif des titres Altice et SFR Group, nous avons privilgi les rfrences de parit donnes par les
cours de bourse des deux Groupes. Nous avons ainsi analys les parits observes depuis lannonce,
le 1er avril 2016, de lchec du rapprochement Bouygues Tlcom-Orange, information majeure de la
priode rcente qui a affect significativement les cours de bourse des deux titres. Sur cette base, nous
estimons que, pour quelle puisse tre considre comme quitable, la Parit doit sinscrire dans la
fourchette 1,60 1,80.
Cette fourchette sinscrit dans celle plus large 1,60 1,98 qui rsulte des travaux dvaluation raliss
sur les deux Groupes laide de la mthode DCF. Dans le cas prsent, nous considrons cependant
que les estimations de la valeur des deux titres donnes par la mthode DCF, ainsi que les estimations
de parit qui en dcoulent, constituent des rfrences dvaluation moins pertinentes que dans le cas
habituel. La raison en est que la mise en uvre de la mthode sest appuye sur des flux prvisionnels
fonds sur un consensus de march et non sur un plan daffaires, et ceci dans des mtiers trs
capitalistiques o il est difficile de projeter le rythme des investissements alors que ce paramtre
conditionne au premier chef la valeur de lactivit.
Au total, nous estimons que la parit de 1,60 propose par lInitiateur est quitable pour les actionnaires
minoritaires de SFR Group, car elle se situe dans la fourchette de parits 1,60 1,80, fonde sur les
cours de bourse de la priode rcente et que nous privilgions dans le contexte de lOffre pour les
raisons dcrites ci-dessus.
Sagissant de lintrt, dun point de vue financier, que lOffre prsente pour les actionnaires minoritaires
de SFR Group, nous observons tout dabord que la parit de 1,60 se situe dans le bas de notre
fourchette de rfrence 1,60 1,80. Comme nous lavons montr, ce bas de fourchette correspond
15

la parit fonde sur les niveaux rcents des cours de bourse des titres Altice et SFR Group. Privilgier
un tel niveau de parit suppose donc de considrer une trs bonne efficience des marchs des deux
titres.
Nous observons galement que cette mme parit de 1,60 est galement le point bas de la fourchette
de parits qui ressort de la mthode DCF. Ce point bas rsulte logiquement de la combinaison dun
scnario pessimiste pour SFR Group et dun scnario optimiste pour Altice. Le premier scnario
suppose une stabilisation des marges oprationnelles de SFR Group lhorizon 2020 un niveau
infrieur celui ambitionn par le management et celui attendu cet horizon par les analystes
financiers, tandis que le second scnario suppose une stabilisation des marges oprationnelles de
Cablevison au mme horizon un niveau suprieur celui anticip par les analystes financiers grce
la matrialisation dun montant de synergies proche de celui espr par le management.
Nous observons enfin que les actionnaires minoritaires de SFR Group ayant rpondu favorablement
lOffre bnficieront sur les titres Altice de classe A reus en change dune liquidit nettement
suprieure celle associe aujourdhui au titre SFR Group. Pour lactionnaire minoritaire pondreux,
qui dispose dune ligne dinvestissement significative dans SFR Group et attribue de ce fait un certain
prix la liquidit, cet effet positif de lOffre sur sa situation peut compenser leffet ngatif qui pourrait
rsulter des spcificits dAltice NV compares celles de SFR Group SA en termes de droits des
actionnaires et de gouvernance. Tel nest probablement pas le cas pour les actionnaires minoritaires
qui naccorderaient pas le mme prix au supplment de liquidit apport par lOffre.
Au total, nous confirmons le caractre quitable des conditions financires de lOffre pour les
actionnaires minoritaires de SFR Group.

16

INFORMATION IMPORTANTE
Ce communiqu ne constitue ni une offre d'achat ou d'change, ni une incitation dune offre dachat ou
d'change de titres SFR Groupe, ni une offre de vente ou d'change, ni une sollicitation d'une offre
d'achat ou d'change de titres Altice. Les investisseurs doivent se fonder sur leur propre valuation
d'Altice et de ses titres, et notamment sur les avantages et les risques qui en rsultent. Aucune
information contenue dans ce communiqu nest ou ne doit tre considre comme une promesse ou
une reprsentation de la performance future du Groupe SFR ou dAltice. Conformment aux
rglementations franaise et nerlandaise, la documentation relative l'offre d'change qui, en cas de
dpt, prcisera les modalits et conditions de l'offre d'change, ainsi que le prospectus concernant
l'admission la ngociation envisage des actions Altice sur Euronext Amsterdam, feront l'objet dun
examen de la part de l'Autorit Nerlandaise des Marchs Financiers (AFM) et de l'Autorit des
Marchs Financiers en France (AMF). Toute information contenue dans ce communiqu, est sujette
des modifications et avenants en fonction du processus dapprobation en cours de l'AFM et de l'AMF
concernant la documentation tablie dans le cadre de l'offre d'change et de ladmission la
ngociation des actions Altice sur Euronext Amsterdam lissue de l'offre d'change. Il est fortement
recommand aux investisseurs et actionnaires en France de lire, sous rserve quils soient rendus
disponibles et ds lors quils le seront, le prospectus ainsi que les documents relatifs loffre dchange
et ladmission la ngociation des actions Altice dont il est fait mention dans le prsent communiqu,
y compris tout avenant et complment apports ces documents, ds lors quils contiennent des
informations importantes concernant le Groupe SFR, Altice, lopration envisage et des sujets sy
rfrant. Aprs obtention du visa de lAMF, les documents relatifs loffre dchange, incluant des
informations dtailles sur loffre dchange, seront disponibles sur les sites internet de lAMF
(www.amf-france.org), dAltice (www.altice.net) et du Groupe SFR (www.sfr.com). Lopration est
notamment soumise la signature de la documentation dfinitive et loctroi des autorisations
rglementaires et usuelles.
Loffre publique dchange laquelle il est fait rfrence dans le prsent communiqu ne pourra tre
ralise, directement ou indirectement, aux Etats-Unis, ou par la voie dune messagerie lectronique
amricaine, ou par tous moyens ou procds aux Etats-Unis (comprenant, sans que cette liste ne soit
limitative, le courrier postal, la transmission par fax, tlphone et tlex, ou encore la transmission par
voie lectronique via internet ou tout autre moyen), ou par tout service fourni par un march rglement
national aux Etats-Unis. Loffre ne pourra pas tre accepte par de tels voies, moyens ou procds ou
partir des Etats-Unis.
Le prsent communiqu ou toute copie de celui-ci ne peut en aucun cas tre transmis, publi ou
distribu, directement ou indirectement, en tout ou partie, aux Etats-Unis, en Australie, au Canada ou
au Japon, ou toute personne ressortissant de ces juridictions ou de toute autre juridiction dans
lesquelles ces actions constitueraient une violation des lois boursires. Toute violation de cette
interdiction constitue une infraction aux lois boursires amricaines australiennes, canadiennes, ou
japonaises. La diffusion du prsent communiqu dans toute autre juridiction peut tre restreinte par la
loi, et toute personne en possession de ce communiqu se doit de se tenir informe et de respecter de
telles restrictions. Le prsent communiqu ne constitue ni une offre ni une sollicitation doffre dachat
des titres dont il est fait mention dans le prsent communiqu aux Etats-Unis, en Australie, au Canada,
et au Japon ou dans toute autre juridiction dans laquelle une telle offre ou sollicitation est illgale. Aucun
des titres ne peut tre offert ou vendu aux Etats-Unis, sauf si ces titres sont inscrits selon les termes
du Securities Act de 1933 tel que modifi, ou moins que ces titres fassent lobjet dune exemption
dinscription. Sous rserve de certaines exceptions, lesdits titres ne peuvent tre offerts ou vendus en
Australie, au Canada ou au Japon ou au nom et pour le compte de tout rsident ou citoyen australien,
canadien ou japonais. Altice na pas eu et na pas lintention dinscrire de titres aux Etats-Unis, en
Australie, au Canada ou au Japon. Il ny aura pas doffre publique des tires aux Etats-Unis ou dans
quelque juridiction que ce soit, hormis la France. Aucune copie du prsent communiqu na t et ne
devra tre distribue, publie ou transmise aux Etats-Unis.
Ce communiqu ne constitue pas une offre de titres au public au Royaume-Uni. Ce communiqu est
distribu et destin uniquement aux (i) personnes hors du Royaume-Uni, (ii) aux personnes au
Royaume-Uni relevant de lArticle 19(5) (investment professionnals) de lordonnance Financial Services
and Markets Act 2000 (Financial Promotion) de 2005, telle que modifie (l Ordonnance ) qui ont
acquis une exprience professionnelle dans des secteurs relatifs linvestissement, (iii) aux high net
worth companies , aux associations non-immatricules et toute autre entit ou personnes auprs
17

desquelles le communiqu peut tre lgalement transmis aux termes de larticle 49(2) de lOrdonnance
et (iv) toute autre personne qui peut licitement tre vise par ce communiqu (ces personnes tant
ensemble dsignes comme les personnes concernes). Toute personne non qualifie de personne
concerne ne pourra agir sur la base de ou se fonder sur le prsent communiqu. Tout investissement
ou activit dinvestissement dont il est fait tat dans le prsent communiqu nest permis quau profit
des personnes concernes et engagera uniquement ces personnes concernes.
DECLARATIONS PREVISIONNELLES
Certaines dclarations figurant dans le communiqu constituent des dclarations prvisionnelles au
sens du Private Securities Litigation Reform Act de 1995. Ces dclarations prvisionnelles
comprennent, sans que cette liste soit limitative, toutes les dclarations autres que celles ayant trait
aux donnes historiques contenues dans le communiqu, y compris, sans restriction, celles relatives
nos intentions, opinions ou perspectives actuelles concernant notamment : notre situation financire et
performance futures, les rsultats des oprations et la liquidit ; notre stratgie, nos plans, objectifs,
perspectives, ,croissance, ambitions et buts; nos dveloppements futurs sur les marchs sur lesquels
nous oprons ou que nous cherchons conqurir. Ces dclarations prvisionnelles peuvent tre
identifies par lemploi dune terminologie prvisionnelle, comprenant les termes croire , peut ou
pourrait , estimer , attendre , prvoir , lintention de , programme , projeter de ,
avoir pour ambition de , ou lemploi du futur, et dans chaque cas, leur tournure ngative, ou toute
autre formulation ou terminologie comparable. Il est prcis que dans toutes les dclarations
prvisionnelles, nous exprimons des objectifs et opinions quant aux rsultats ou vnements futurs,
de tels objectifs et opinions sont exprims de bonne foi et raisonnablement. Cependant, il ne peut tre
garanti que de tels objectifs ou opinions seront atteints ou accomplis ou raliss. Dans la mesure o
de telles dclarations dans le communiqu ne constituent pas un rappel des donnes historiques, de
telles dclarations constituent des dclarations prvisionnelles, qui, par dfinition, induisent des risques
et des incertitudes qui pourront engendrer des rsultats rels diffrant sensiblement de ceux exprims.
INDICATEURS FINANCIERS
Le prsent communiqu contient des indicateurs et des ratios (les Indicateurs non-IFRS ),
comprenant lEBITDA et les flux de trsorerie dexploitation disponibles, qui ne sont pas exigs ou
prsents conformment aux normes IFRS ou toute autre norme comptable gnralement admise.
Nous proposons des Indicateurs non-IFRS car nous estimons quils sont dans l'intrt des investisseurs
et que des indicateurs similaires sont trs largement utiliss par certains investisseurs, analystes
financiers ou par toute autre partie intresse car il sagit dindicateurs complmentaires de la
performance et de la liquidit. Les indicateurs non-IFRS ne peuvent pas tre compars des
indicateurs similaires utiliss dans dautres socits. Ils prsentent des limites en tant quoutils
analytiques et ne doivent pas tre utiliss sparment ou en remplacement danalyses de nos rsultats
oprationnels, ou de ceux de nos filiales tels que prsents selon les normes IFRS ou selon toute
autre norme comptable gnralement admise. Les indicateurs non-IFRS comme lEBITDA et les flux
de trsorerie dexploitation disponibles ne constituent pas en eux-mmes des mesures de notre
performance ou de la liquidit, ou de celles de nos filiales, selon les normes IFRS ou les normes
comptables gnralement admises. En particulier, lEBITDA ne saurait tre considr comme une
alternative (a) au rsultat oprationnel ou au bnfice net de la priode (dtermin en application des
normes IFRS), et tre vu comme une mesure de notre performance oprationnelle ou de celle de nos
filiales, (b) aux flux de trsorerie oprationnels, dinvestissement ou dactivits financires, et tre vu
comme une mesure de notre facult ou de celle de nos filiales rpondre nos besoins de trsorerie,
ou (c) tout autre indicateur de performance selon les normes IFRS ou toute autre norme comptable
gnralement admise. Par ailleurs, de tels indicateurs peuvent galement tre dfinis et calculs
diffremment que les termes similaires ou correspondants utiliss dans les contrats rgissant notre
dette existante.
LEBITDA, les flux de trsorerie d'exploitation disponibles et les indicateurs similaires sont utiliss par
diffrentes socits dans des fins diffrentes et sont souvent calculs afin de reflter au mieux la
situation de ces socits. Il vous est demand de comparer avec vigilance lEBITDA et les flux de
trsorerie d'exploitation disponibles prsents dans ce document avec lEBITDA et les flux de trsorerie
d'exploitation disponibles dautres socits. LEBITDA tel que prsent dans le prsent communiqu
diffre de la dfinition d EBITDA combin consolid utilise pour les besoins du calcul de
l'endettement d'un metteur du groupe Altice. Le calcul de lEBITDA na pas fait lobjet dun audit. De
18

plus, la prsentation de tels indicateurs na pas pour but et ne rpond pas aux exigences de rapport de
lU.S Securities and Exchange Commission (la SEC ) et ne fera pas lobjet dune analyse par la
SEC. En outre, la mise en conformit avec ses exigences ncessiterait de notre part de modifier la
prsentation de ladite information.

19