ESTUDIO:

COSTO DEL CRDITO BANCARIO VS. CRDITO

INFORMAL1

Documento elaborado por el Departamento de Estudios Econmicos de ASBANC, con el apoyo del Sistema de Relaciones
con el Consumidor (SRC).

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RESUMEN EJECUTIVO
El presente estudio analiz los procesos de otorgamiento de crdito informal en Lima
Metropolitana comparndolos con el crdito bancario, bajo la premisa de que el costo
financiero de un crdito informal resulta mucho ms elevado que uno formal. La
investigacin permiti comprobar dicha premisa; as mismo, nos dio la posibilidad de
encontrar otras desventajas cualitativas importantes que surgen cuando se recurre al
financiamiento informal. Entre los principales factores que explican la demanda de
financiamiento informal se identific una baja cultura financiera, la inmediatez de ciertas
necesidades de financiamiento y la imposibilidad de muchos prestatarios de crdito
informal de ser sujetos de crdito de fuentes formales.
Una de las conclusiones que se obtuvieron al terminar esta investigacin fue que el reto
para el sector financiero regulado est en acercarse ms y mejor al sector microempresarial
y en general a los prestatarios de crdito informal, poniendo en valor las enormes ventajas
relativas que las entidades financieras formales ofrecen.

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INTRODUCCION
El objetivo de este trabajo de investigacin es conocer un poco ms acerca del proceso de crdito
informal, de modo que sea posible analizar las ventajas y/o desventajas que el financiamiento
formal bancario tiene frente a ste.
Nuestro anlisis parte de la premisa que el financiamiento informal es mucho ms oneroso en
trminos del costo efectivo del crdito. Esta desventaja muchas veces no es tenida en cuenta por
los tomadores de crdito informal, debido a que stos terminan valorando ms otras caractersticas
de dicho financiamiento, como su celeridad y simplicidad, entre otras.

1. DEFINICION Y TIPOS DE CREDITO INFORMAL

Segn Indacochea (1989) y Raccanello (2013), se puede enumerar siete tipos de financiamiento
informal, entendiendo a ste como aquel que se otorga fuera del sistema financiero o supervisado:
a. Prstamos de familiares y amigos: tpicamente no involucra el cobro de intereses, y estn
basados en relaciones de confianza entre las partes y acuerdos implcitos de reciprocidad.
b. Sistema de pandero o juntas: tambin conocido como sistema de fondos colectivos,
consiste en formar grupos de personas que aportan peridicamente a una bolsa de dinero que
usualmente se adjudica mediante un sorteo o un remate. El objetivo de este sistema puede ser la
ayuda mutua, el ahorro-inversin o el obtener financiamiento para alguna operacin. De este
modo, con este esquema de prstamos, el sector informal autogenera sus propios recursos y se
autofinancia.
c. Crdito de proveedores: modalidad bastante difundida, que se lleva a cabo entre una empresa
proveedora, que suministra algn tipo de bien (mercaderas, insumos, maquinarias, suministros,
etc.) y servicios a sus clientes (que usualmente son otras empresas dedicadas al comercio),
difiriendo el pago correspondiente por determinado periodo de tiempo.
d. Crdito al minorista o el fiado: se da usualmente sin el otorgamiento de garantas especficas,
generalmente en pequeas ventas a domicilio. Los costos adicionales (como el cobro de algn
inters compensatorio) se recargan al precio final del bien.
e. Casas de empeo: tambin conocidos como prstamos pignoraticios. Suelen ser preferidos
por el pblico debido a que los trmites son ms rpidos que los del sector bancario y por ende
ms cmodo y funcional (Raccanello 2013). En general, los controles que se llevan a cabo se
relacionan con una verificacin de la identidad del pignorante (persona que recurre al
financiamiento) y con la comprobacin de la procedencia lcita del objeto a empear. Los
prstamos son de corto plazo. El pignorante, al vencimiento de cada periodo (generalmente
mensual) segn lo estipulado por el contrato tiene tres opciones: renovar el prstamo pagando los
intereses devengados (refrendar la prenda), recuperar la prenda pagando la deuda
correspondiente (capital e intereses) o no pagar, y consecuentemente perder la propiedad del
objeto. Cuando un bien en prenda es subastado, o vendido al pblico, la casa de empeo est

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obligada a entregar la demasa al pignorante (la diferencia entre el precio de venta y la suma de
todos los costos).
h. ONG (Organismo No Gubernamental)s: entidades formales que suelen brindar financiamiento
de distintos tipos (crditos solidarios, individuales, para mejoramiento y ampliacin del hogar, entre
otros) fuera del mbito de supervisin de la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (SBS). Las
ONG tienen ms una orientacin ms social que de negocio, lo que responde directamente a que
dichas entidades no tienen un fin de lucro.
i. Prestamistas individuales o agiotistas: es el caso que se analiza en el presente estudio. La
operacin de crdito est estructurada sobre una relacin personal, en la cual el acreedor concede
el prstamo a una determinada tasa de inters y, en algunos casos, con una garanta de tipo
prendario que la respalde. Se identifica dos grandes grupos de prestamistas. El primero,
constituido por personas que se dedican exclusivamente a esta actividad, y el segundo, formado
por personas que ejercen esta actividad como complementaria, en sus casas, a fin de rentabilizar
sus excedentes de dinero y obtener un retorno superior al del sistema financiero. Es un crdito a
corto plazo, destinado a financiar necesidades de capital de trabajo, bienes de consumo y, en
algunos casos, bienes de capital. El trmite es bastante simple, en ciertas circunstancias basta con
la entrega de una garanta, la cual vara en funcin del monto del crdito, y que puede ser de
diversos tipos, como oro, joyas, artefactos electrodomsticos, vehculos, terrenos, casas, etc. Los
costos de estos prstamos son muy superiores a los del sistema formal.

2. ALCANCE DE LA INVESTIGACIN Y METODOLOGA DE CAPTURA DE INFORMACIN

En el presente estudio se hace una aproximacin cualitativa para el anlisis del crdito informal de
prestamistas individuales en el mbito urbano de Lima Metropolitana.
La informacin sobre el costo de estos prstamos se captur mediante encuestas telefnicas a 12
oferentes de crditos informales que anuncian en diarios locales, y encuestas directas a 18 dueos
de negocios en mercados de abastos en Lima Metropolitana que recurrieron a prestamistas
informales como fuente de financiamiento. Las encuestas se realizaron entre los meses de abril y
mayo de 2013 (ver Anexo 1 para mayor detalle de la formulacin de las encuestas).

3. RESULTADOS Y ANALISIS DE LA INFORMACION

3.1 Prestamistas individuales que anuncian en diarios

Presentamos a continuacin los hallazgos a partir de las 12 entrevistas telefnicas realizadas a
prestamistas individuales que anuncian en diarios.
Etapa de pre desembolso
Respecto a la tasa de inters cobrada y su relacin con la garanta:

Los prestamistas que operaban con garantas de artefactos (en su mayora tecnolgicos, es
decir, televisores LED, laptops, playstations, etc., debido a que stos tienen mercados
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secundarios ms activos), cobraban Tasas de Costo Efectivo Mensual (TCEM) en un rango

entre 9.97% y 20% que equivalen a Tasas de Costo Efectivo Anual (TCEA) en un rango entre
214% y 791% (ver Anexo 2 para la metodologa de clculo de estas tasas).

Los prestamistas que operaban con garanta vehicular (algunos de stos tambin trabajan con
garantas de artefactos), cobraban una TCEA que fluctan entre 210% y 330%, porcentajes
que incluan los montos adicionales cobrados por concepto de cochera -mensuales- y trmites
notariales -por nica vez- por traspaso de propiedad de los vehculos.

Los prestamistas que trabajaban slo con conocidos (o referidos por algn conocido), sin
garantas tangibles, cobraban una TCEA que oscila entre 214% (TCEM de 10%) y 791%
(TCEM de 20%).

Se evidencia que la tasa de inters que establecen por los prestamistas (que vendra a ser la
tasa de inters nominal mensual del prstamo) est inversamente relacionada al valor de la
garanta entregada. Aquellos prestamistas que operan con garantas de artefactos manejan
tasas mayores que los que exigen garantas vehiculares, mientras que aquellos prestamistas
que trabajan con ambos tipos de garantas cobran tasas menores cuando la garanta es
vehicular, y sealaron la posibilidad de mejorar la tasa exigida en funcin a los atributos de los
automviles a prendar. Incluso en los casos en los que la garanta es intangible, como es el
caso de prestamistas que dan crdito slo a conocidos, la tasa a cobrar puede ser ms baja
cuando el vnculo con el prestatario es mayor.

En algunos casos la tasa exigida tambin puede bajar si el monto del prstamo aumenta
(casos de prestamistas que se enfocan ms en conseguir un retorno bruto mayor, que en una
tasa de retorno determinada).

Respecto a la proporcin garanta-monto prestado:

Las garantas solicitadas deben exceder el monto prestado en una proporcin que puede variar
entre 1.33 a 1 (se presta por el 70% del valor de la garanta) y 5 a 1 (se presta el 20% de la
garanta), en funcin de los atributos de dicha garanta, pues stos determinarn que sea ms
fcilmente ejecutable, de ser el caso. Las garantas son valorizadas en funcin a cotizaciones
vigentes en mercados de segunda mano, las cuales son muy bien conocidas por los
prestamistas.

Respecto a la formalizacin de las operaciones:

Las operaciones se formalizan a travs de contratos privados cuando las garantas son
artefactos, y mediante contratos notariales cuando se trata de automviles. Cabe sealar que
si bien cuando la garanta es un automvil la tasa anunciada es ms baja que cuando est
conformada por artefactos. En cuanto a los costos adicionales asociados a los trmites
notariales (que se pagan slo al inicio y pueden sumar hasta S/. 270) y por concepto de
cochera (que se paga mensualmente y pueden llegar a S/. 150), estos terminan elevando
sustantivamente el costo efectivo de estos prstamos.

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Etapa de desembolso:

En casi la mitad de los casos, los prestamistas sealaron hacer los desembolsos slo en
efectivo, no permitiendo medios alternativos a ese. En el resto de casos se permite
desembolsar el dinero directamente en una cuenta bancaria.

Etapa de post-desembolso - cobranza:

La mayora de prestamistas entrevistados mencion aceptar los pagos o reembolsos de los

prstamos mediante depsitos en cuentas bancarias.

En casi todos los casos, los prestamistas sealaron tener tolerancia con las demoras en los
pagos de las cuotas. En algunos casos, precisaron que si el atraso llega a ser muy significativo
(dos semanas), optan por cobrar un mes ms de intereses sobre el saldo de capital que
permanezca impago, en vez de aplicar alguna penalidad. Slo en tres casos se mencion el
cobro de penalidades por atrasos, bajo la forma de una comisin o pago fijo por cada da de
atraso.

3.2 Prstamos informales otorgados a dueos de negocios en mercados de abastos

En esta seccin, presentaremos informacin en base a 18 encuestas directas realizadas a
prestatarios de crdito informal, dueos de negocios en mercados de abastos.
Etapa de pre-desembolso
Respecto a la tasa de inters cobrada y su relacin con la garanta:

Todos consiguen financiamiento informal con esquema de pagos diarios, tambin llamados
gota a gota, con plazos sumamente cortos (de slo 1 mes).

En todos estos casos la tasa anunciada por el prestamista dista mucho de ser la tasa
efectivamente cobrada. Para hacer ms simple el costo a ser asumido por el prestatario, el
prestamista anuncia por ejemplo- una tasa de 20% mensual. As, sobre un capital de S/.
1,000 se calcula un monto total a devolver (capital ms intereses) de S/. 1,200 en un nmero
determinado de cuotas diarias iguales, que son usualmente 28 (pagos diarios de S/. 42.9 de
lunes a domingo) 24 (pagos diarios de S/. 50 de lunes a sbado). En un esquema como el
descrito, con 28 cuotas diarias iguales, la tasa anunciada de 20% mensual es en realidad una
TCEM de 47.48%, que equivale a una TCEA de 10,488%, la tasa ms alta hallada en el
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estudio.

Bajo este esquema, las tasas anunciadas por los prestamistas (llamarlas nominales no sera
exacto) varan entre 7% y 20% al mes, las cuales generan una TCEA que oscila entre 500%
(TCEM de 16.28%) y 10,488% (TCEM de 47.48%).

La garanta a presentar es usualmente la acreditacin de que se es dueo o arrendatario del

puesto en que se trabaja, y consisten en la simple presentacin o muestra de los documentos
de alquiler del mismo. En algunos casos se exige que se demuestre cierta antigedad en la

Ver Anexo 2.
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operacin del negocio al cual se va a financiar. En otros casos, se mencion que el prestatario
deba conocer al prestamista para poder acceder a financiamiento. Es decir, en este
esquema de financiamiento las garantas para el prestamista consisten bsicamente en
seales que le permitan prever que podr recuperar su dinero. Slo en un caso se mencion
que, en funcin del monto a prestar, el prestamista poda solicitar la entrega de un artefacto
durante el plazo de la operacin.

Casi no hay posibilidad de una mejora de las tasas ofrecidas por los prestamistas en estas
operaciones. Slo un entrevistado mencion la posibilidad de que se le mejorara la tasa
cobrada en funcin al grado de confianza con su prestamista.

Respecto a la proporcin garanta-monto prestado:

En esta modalidad de prstamos, los prestamistas no exigen una garanta tangible para la
entrega de fondos. En la primera operacin de crdito, los prestamistas suelen solicitar una
copia del contrato de alquiler o de los documentos que acrediten la propiedad del puesto en
que opera el negocio, y en algunos casos exigen que el prestatario tenga cierta antigedad
operando el mismo. En operaciones de crdito posteriores, el monto prestado puede irse
incrementando en funcin al comportamiento de pago del prestatario.

Respecto a la formalizacin de las operaciones:

Las operaciones bajo este esquema se formalizan mediante la firma de contratos simples, o de
libretas o cuadernos de control que manejan los prestamistas.

Etapa de desembolsos:

Por el carcter propio de esta modalidad de prstamos, que suele involucrar montos bajos y
pagos diarios realizados en la misma ubicacin del negocio, el dinero en efectivo es el medio
de pago elegido por ambas partes en la operacin financiera.

Etapa de post-desembolso - cobranza:

La mayora de los entrevistados seal contar con tolerancia en caso de demoras en el pago
de los prstamos. No obstante, tambin mencionaron que era comn observar cierta hostilidad
en los reclamos de los prestamistas en casos de atrasos. Finalmente, los atrasos inciden en
una restriccin de futuras operaciones de prstamos.

4. INDICADORES: TCEA
OTORGAMIENTO

DE

CREDITO

FORMAL

VS.

INFORMAL,

PLAZOS

DE

Indacochea (1989) muestra las siguientes tasas de inters para prstamos en los segmentos
formal e informal (presenta las tasas como efectivas, es decir, considerando la capitalizacin de
intereses, pero no necesariamente el costo real total o tasa de costo efectivo- de los prstamos):

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INDACOCHEA (1989)
Crdito a 30 das:
Sistema formal
Sistema informal

Tasa efectiva:
2.844% mensual (40% anual)
20% a 25% mensual
(791.61% - 1,355.19% anual)
Tasa efectiva:
40% anual
213.843% anual

Crdito a 360 das:

Sistema formal
Sistema informal

El autor recogi esta informacin en agosto de 1989 a partir de muestra de prestamistas que
anunciaban en diarios de circulacin masiva en la ciudad de Lima.
El hallazgo del presente estudio est en lnea con las cifras de Indacochea, en el sentido que las
tasas cobradas por prestamistas informales superan largamente a las del sector formal, y
encuentra lmites superiores mucho ms altos para tasas de crditos en el sistema informal.
Por ejemplo, las tasas de costo efectivo de los crditos bajo el esquema de pagos diarios (o gota a
gota) para un monto referencial de S/. 1,000, abarcaron un rango de 406.11% a 10,488% en
trminos anuales cuando fueron otorgados por informales, frente a uno de 60.86% a 399.32% en el
sistema formal, en el que son las microfinancieras (Cajas Municipales, Cajas Rurales y Edpymes)
las que ofrecen el mismo producto aqu mencionado.
Asimismo, para crditos de consumo a 12 meses para un monto referencial de S/. 1,000, las tasas
de costo efectivo anual cobradas por informales abarcaron un rango de 210% a 791.61%, nivel
marcadamente mayor al mostrado por el sistema formal, de 32.92% a 199.87%.

ESTUDIO ASBANC (2013)

Crdito Microempresa por S/. 1,000
a 30 das (esquema de pagos
diarios):
Sistema formal (1)
Sistema informal
Crdito de consumo por S/. 1,000
a 12 meses:
Sistema formal (2)
Sistema informal

Tasa de costo efectivo:

(TCEM 4.04% - 14.34%)

(TCEA 60.86% - 399.32%)
TCEM 14.47% - 47.48%
(TCEA 406.11% - 10,488%)
Tasa de costo efectivo:
TCEA 32.92% - 199.87%
TCEA 210% - 791.61%

(1) Segn informacin de tarifarios de Edymes y Cajas que brindan el producto.

(2) Segn sistema de consulta de costo y rendimiento de productos financieros web SBS, a septiembre de 2013.

Estos hallazgos se complementan con lo encontrado por el IPE en un estudio sobre el mismo
tema. Dicha organizacin realiz una encuesta entre los meses de setiembre y octubre de 2012 a
502 prestatarios de crdito informal (denominados PCI) residentes en las ciudades de Arequipa,
Trujillo y Lima Metropolitana. La encuesta consider como universo o poblacin objetivo a
personas de 18 a 65 aos de edad de los sectores B, C, D y E, y encontr lo siguiente:
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El 31.5% de los PCI desconoca la tasa de inters que se le cobraba.

El 68% restante, que s conoca la tasa de inters cobrada, declar que sta era:
o menor a 10% mensual (TEA menor a 200%) en un 19% de los casos.
o mayor a 10% mensual y menor a 20% mensual (TEA mayor a 200% y menor a 700%)
en un 63% de los casos.
o mayor al 20% mensual (TEA mayor a 700%) en el 19% restante de casos.

Cabe precisar que en este estudio se recogi tasas declaradas, las que pueden no estar
incluyendo cobros adicionales, de modo que las tasas de costo efectivo implicadas pueden ser
incluso mayores.

5. REFLEXIONES Y APUNTES DE LA BIBLIOGRAFA CONSULTADA

A partir del anlisis de los resultados mostrados, y de la literatura revisada, se presenta a
continuacin una sntesis de varios aspectos que consideramos cruciales del financiamiento
informal.

Informalidad y baja cultura financiera son factores importantes que explican la falta de
acceso de prestatarios de crdito informal al financiamiento formal
Jaramillo y Valdivia (GRADE 2005) sealan que incorporar nuevos sujetos de crdito en el
segmento de consumo de bajos ingresos y mypes (micro y pequeas empresas) es costoso,
considerando que los mejores clientes ya fueron incorporados, y que los potenciales clientes
conformados por mypes informales no generan registros que permitan una adecuada
evaluacin de su riesgo crediticio. La forma que tienen los prestamistas informales para reducir
sus riesgos es bsicamente aplicando una alta tasa de inters y exigiendo elevadas garantas.
De este modo, la informalidad de los potenciales sujetos de crdito impide muchas veces que
el financiamiento formal compita con el informal, a pesar de ofrecer tasas ms bajas, dado que
en ltima instancia los agentes informales suelen no cumplir con los requisitos que exigen los
prestamistas formales para acceder a crditos.
El IPE (2012) precisa que los clientes del crdito informal son normalmente personas con
ingresos poco constantes (taxistas, transportistas, cobradores, entre otros), personas mal
calificadas en el sistema, y personas con contingencias urgentes para las cuales acceden a un
prestamista y obtienen un crdito de muy corto plazo.
Por otro lado, muchas veces los prestatarios son formales, pero recurren al financiamiento
informal por falta de cultura financiera o por desconfianza hacia el sistema bancario. En ese
sentido, resalta el aporte de Raccanello (2013), quien seala que los hogares utilizan los
intermediarios financieros informales frente a la negativa de crdito por parte del sector
financiero formal o por auto exclusin. Agrega que gran parte de los clientes (de
prestamistas informales) no tienen conocimiento de cmo se maneja un crdito o carecen de
una ordenada administracin de sus finanzas. Esta situacin, acompaada por una sobre
estimacin de la capacidad de pago de las deudas, puede conducir a problemas de
endeudamiento siempre ms perniciosos. Apunta tambin que los usuarios que optan por el
uso de los servicios financieros formales tienen caractersticas socioeconmicas distintas a las
de aquellos que utilizan la contraparte informal. En base a una encuesta sobre la

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caracterizacin de la Educacin Financiera en diversos pases latinoamericanos, la CAF

encontr que las personas con menores ingresos por lo general piden dinero prestado a
familiares y amigos, mientras que aquellas con ingresos medios y altos recurren a las
instituciones financieras. Tambin hall una relacin directa entre los aos de educacin
formal de la persona cabeza de hogar y el acceso al crdito a travs de instituciones
financieras formales. En el mismo sentido, la OECD (2013) destaca que en general existe un
nivel de desconfianza relativamente alto por parte de la poblacin hacia el sistema bancario, lo
cual conlleva a que la gente acuda principalmente a sus amigos y familiares para el
asesoramiento financiero.
El IPE (2012) agrega que prestatarios de crdito informal encuestados indican que la tasa de
inters es de lejos el factor ms importante al pedir un prstamo, lo que demuestra que no hay
un entendimiento muy claro de sta. Adicionalmente, casi un tercio de sus encuestados
desconoce la tasa que se le cobra. Tambin encontr que casi la mitad de los prestatarios de
crdito informal han solicitado tambin un crdito formal, y que la mitad que no lo hizo fue por
altas tasas de inters (nuevamente se evidencia un escaso entendimiento del costo del
crdito), elevados requisitos, y trmites largos.

Fuentes informales de crdito resultan ms flexibles que las formales, pero la banca
formal estara avanzando en esa lnea.
Alvarado y Galarza (2003) sealan que las fuentes informales de crdito muestran una mayor
flexibilidad, menores costos de transaccin, y una mayor adaptacin a las caractersticas de los
sectores de bajos ingresos.
Sealan tambin que los prestamistas informales tienen un mayor conocimiento de las
actividades realizadas por los prestatarios, debido a su presencia ms cercana y a que
mantienen relaciones de largo plazo (y no necesariamente slo relaciones crediticias).
Segn Alvarado et al. (2001) e Indacochea (1989), los prestamistas informales muestran mayor
grado de eficiencia en trminos de menores tasas de incumplimiento, menores plazos de
tramitacin de los prstamos y menores costos de transaccin.
Alvarado et al. (2001) argumenta que para que los formales puedan ingresar al estrato bajo,
deben priorizar un mejor trato directo y personalizado. En ese sentido, recomienda buscar la
escala ptima de diseo de productos especficos para segmentos de bajos ingresos. Por su
parte, Indacochea (1989) seala que el reto para el sistema financiero (formal) es claro: cmo
crear sistemas crediticios adecuados a las caractersticas y necesidades de los trabajadores
informales, sin tener la necesidad de exigirles garantas reales en forma convencional, y en
montos, plazos e intereses adecuados a su movimiento econmico.
Alvarado et al. (2001) precisa que el diseo de los productos y la innovacin tecnolgica (en el
sector formal) deben partir de las mltiples experiencias exitosas de productos y tecnologa de
los prestamistas no formales. () A largo plazo, la meta a alcanzar sera que las entidades
formales puedan satisfacer toda la gama de necesidades de financiamiento de los sectores de
menores ingresos, que todava cuentan con una capacidad de endeudamiento no utilizada.
Sin embargo, la nueva oferta financiera formal, especializada en segmentos de bajos ingresos,
ya estara ganando terreno al informal mediante innovaciones en las tecnologas crediticias
aplicadas y la consecuente mayor eficiencia operativa. En ese sentido, se debe sealar que las
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entidades financieras especializadas en microcrditos vienen haciendo esfuerzos en cuanto a

la bsqueda de clientes y brindando la asesora tcnica adecuada para que stos puedan
acceder a un prstamo formal.

Necesidades inmediatas de fondos: razn para acudir a prestamistas informales

Raccanello (2013) sostiene que muchas veces prestatarios de crditos formales enfrentan
alguna necesidad particular urgente de liquidez que los hace recurrir al financiamiento informal.
Al respecto, el IPE (2012) seala que la falta de cultura de planeamiento financiero impide
utilizar el crdito formal para obtener liquidez inmediata, por lo que se recurre al crdito
informal para ello. En esa misma lnea, las encuestas que realizaron revelan que aquellas
personas que han solicitado un crdito formal y tambin uno informal consideran que el peor
atributo del crdito formal es el tiempo que toma el proceso de aprobacin y desembolso.

Inseguridad, lavado de dinero y evasin fiscal generada por las operaciones de crdito
informal
Raccanello (2013) seala que de acuerdo al estereotipo del modus-operandi del agiotista o
prestamista individual se prev el uso de la violencia para la recuperacin de los prstamos.
As, una tercera parte de los entrevistados por este autor coment el haber sufrido actos de
agresin y/o intimidacin. Ahora bien, los agiotistas sealan que el uso de la violencia
constituye una opcin muy poco prctica, ya que afecta directamente su reputacin y, por esta
misma razn, resulta perjudicial para la actividad y puede provocar problemas de naturaleza
legal.
Adicionalmente, cuando los fondos provienen de actividades criminales esta situacin se
agrava. Raccanello (2013) menciona el caso de financiamiento por parte de la mafia a las
microempresas en Italia, cuyo objetivo no se centra en el cobro de los intereses sino en tomar
posesin del patrimonio de los prestatarios para poder as lavar el dinero proveniente de otros
negocios ilcitos. En estos casos, el no pagar no es una opcin.
En este contexto, es necesario mencionar que la Polica Nacional del Per (PNP) ha
identificado en nuestro pas numerosos casos de prestamistas que manejan el esquema gota
a gota con fondos que provendran de actividades ilcitas realizadas en el exterior, en su
mayora de Colombia (de esta manera tambin lavan dinero, pues ahora lo utilizan en
actividades que si bien son informales, no son ilcitas). Es ya de dominio pblico el hecho de
que estos prestamistas acostumbran desplazarse en moto por los distintos mercados de
abastos de la ciudad para realizar sus operaciones, portando armas de fuego para disuadir a
los morosos. Incluso ha llegado a reportarse un caso de homicidio, el cual segn declaraciones
policiales habra estado relacionado directamente a la falta de pago de uno de estos
prstamos.
De este modo, la combinacin de la actividad de prstamo informal con el lavado de dinero
deriva en un peligroso agravamiento de la inseguridad en el pas, en la medida en que muchos
de estos prestamistas operan al borde de la criminalidad.
Finalmente, no podemos dejar de resaltar el perjuicio para el Estado generado por la evasin
fiscal implicada en las actividades de prstamos informales.

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6. CONCLUSIONES
Las tasas de costo efectivo en las operaciones de crdito informal son marcadamente mayores que
las cobradas por el sistema financiero formal. En particular, llama la atencin los niveles de costos
en trminos de TCEA que pueden llegar a alcanzar los prstamos con esquemas de pagos diarios
gota a gota, de hasta 10,488% cuando son provedos por fuentes informales, frente a costos que
slo llegan a 399.32% en el sistema formal.
Si bien el impacto de un costo tan elevado se compensa con el hecho de que los montos prestados
son bajos y los plazos muy cortos, esto deja en evidencia dos cosas: por un lado el altsimo costo
que los prestatarios de crdito informal estn dispuestos a asumir con tal de obtener financiamiento
inmediato y fcil, y por otro lo difcil que resulta el cabal entendimiento del costo efectivo de un
crdito.
Ahora bien, en los casos en los que la celeridad en la entrega de fondos no es el factor clave de la
decisin de optar por un crdito informal, la mayor flexibilidad percibida en los prestamistas
informales slo se justificara en casos de prestatarios que no tienen otra opcin de financiamiento.
Es decir, en casos en los que no se tiene acceso (temporal o permanente) al sector financiero
formal. Sin embargo, la falta de cultura financiera termina siendo un factor potente de distorsin en
las decisiones de los prestatarios, desviando su demanda hacia fuentes informales aun cuando en
muchos casos podran financiarse con bancos a mejores condiciones.
La falta de cultura financiera genera tambin que prestatarios que recurren al financiamiento
informal no tomen en cuenta factores como la inseguridad de manejar dinero en efectivo en sus
operaciones de crdito, y la peligrosidad de los prestamistas mismos (en los prstamos gota a
gota el primer riesgo se diluye ya que son montos pequeos y es el segundo el que toma una
mayor relevancia).
Ante todo ello, el sistema financiero formal tiene en primer lugar el reto de transmitir amplia y
claramente las ventajas que ofrece frente al financiamiento informal, en segundo lugar el de
continuar innovando sus tecnologas crediticias para seguir ganando terreno, y en tercer lugar el de
profundizar y expandir sus esfuerzos en pro de una mayor cultura financiera de la poblacin.
Finalmente, creemos necesario relacionar las conclusiones de la presente investigacin con
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nuestro recientemente publicado Estudio sobre Topes a las Tasas de Inters . Uno de los
hallazgos de dicho trabajo fue que el establecimiento de tales topes genera, entre otros efectos, el
surgimiento de prestamistas informales y no regulados. Usualmente, los topes son promovidos con
el pretexto de controlar la supuesta usura de las entidades financieras. Sin embargo, a la luz de la
presente investigacin, vemos que paradjicamente- con el establecimiento de topes a las tasas
de inters se liberara a los prestamistas informales de su competencia formal, con un resultado
tragicmico: mayor financiamiento a tasas ms altas, pero ahora imposibles de controlar.

Para acceder al Estudio sobre Topes a las Tasas de Inters de ASBANC, entrar a
http://www.asbanc.pe/ContenidoFileServer/ESTUDIO%20TOPES%20A%20LAS%20TASAS%20DE%20INTERS
%20-%20Julio%202013_20130705125533781.pdf o dar click aqu.
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7. NUEVAS ARISTAS DE INVESTIGACIN SOBRE EL CRDITO INFORMAL

Se sugiere ampliar el presente estudio a travs de la realizacin de encuestas a una muestra
significativa y homognea de prestamistas y/o prestatarios, la cual permita tabular las respuestas
con el fin de poder testear empricamente (mediante el anlisis estadstico y economtrico) cules
seran los principales determinantes del costo del crdito informal.
La ecuacin a plantear tendra la siguiente forma:

donde:
: monto del crdito
: plazo del crdito
: tiempo de evaluacin o urgencia de los fondos por parte del prestatario (probablemente a mayor
urgencia de fondos, mayor ser la tasa a cobrar).
: grado de conocimiento del cliente (prestatario) de parte del prestamista (factores en los que
influiran el comportamiento o historial de pago entre prestatario y prestamista.
: valor de la garanta presentada
: puntualidad en el pago
A lo largo del desarrollo de tal investigacin podran identificarse asimismo otras variables que
sean determinantes relevantes del costo del crdito informal, las cuales se incluiran en la funcin a
testear.

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ANEXO 1: Desarrollo de las encuestas

Como se seal anteriormente, la informacin sobre el costo de estos prstamos se captur
mediante encuestas telefnicas a 12 oferentes de crditos informales que anuncian en diarios
locales, y encuestas directas a 18 dueos de negocios en mercados de abastos en Lima
Metropolitana que recurrieron a prestamistas informales como fuente de financiamiento.
Para formular las preguntas a incluir en las encuestas, se analiz por separado los distintos sub
procesos dentro de una operacin tpica de prstamo, identificndose tres de stos:
Pre-desembolso.
Desembolso.
Post-desembolso: Cobranza.
En base a las caractersticas tericas de cada uno de estos sub procesos se esboz posibles
preguntas para recoger empricamente cul es la realidad de estas operaciones de crdito, y en
ltima instancia, cules seran los factores determinantes del costo del crdito informal urbano en
Lima Metropolitana.
a. Pre-desembolso
Se estim que la evaluacin en el crdito informal se realiza de una forma mucho menos acuciosa
y mucho ms rpida, si se compara con un prstamo formal otorgado por una entidad financiera.
Asimismo, el grado de conocimiento o de relacin personal que el prestamista tenga con el
prestatario debera influir positivamente en la rapidez y el resultado (aprobacin) de la operacin
crediticia.
Hiptesis:

El prestamista informal minimizara su riesgo de las siguientes formas:

o
o

cobrando una tasa de inters alta;

prestando a varios clientes montos no significativos (el tamao de la cartera, en cuanto
a nmero de prestatarios que mantiene el prestamista informal, probablemente est
determinado por la capacidad que tenga este ltimo para monitorear las operaciones).

Habra una proporcionalidad mayor entre la garanta otorgada y el prstamo concedido en una
operacin de prstamo informal en comparacin con un prstamo formal, lo que encarecera
an ms la operacin.

Preguntas:

Qu garanta es necesario presentar?

Cmo se valoriza la garanta entregada?
Cunto se debe pagar por el prstamo y en qu fechas?
Es posible una reduccin en la tasa de inters?
Cmo se formaliza la operacin?
Es posible pedir prestado ms dinero posteriormente?

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b. Desembolso
Hiptesis:

Probablemente no se utilice medios alternativos al efectivo para el desembolso, con lo que el

prestatario incurrira en una serie de riesgos relacionados con la seguridad de la operacin
(estar expuesto a ser objeto de robos, incluso de parte de delincuentes que podran estar en
complicidad con el prestamista).

Pregunta:

La entrega del dinero del prstamo es en efectivo o es posible recibirla a travs de un

depsito en una cuenta bancaria?

c.

Post-desembolso: Cobranza

Hiptesis:

La mayor parte de los pagos para la devolucin de los prstamos se realizan en efectivo, y en
caso de mora o atraso se utiliza algn mtodo coactivo de cobranza.

Preguntas:

La devolucin del dinero se realiza en efectivo?

Hay penalidad por pago atrasado?
Cunto tiempo puede excederse la fecha de pago sin recibir una penalizacin?

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ANEXO 2 Clculo de tasas de costo efectivo de los prstamos

Para el clculo de las Tasas de Costo Efectivo se toma en cuenta todos los cobros implicados en la
operacin de prstamo, incluyendo los pagos por concepto del inters nominal, cobros por
almacenamiento de artefactos, trmites notariales y cualquier otro que pueda existir (es la tasa de
inters que abarca todos los pagos implicados en la operacin de crdito). Financieramente
hablando, es la Tasa Interna de Retorno (TIR) que iguala el flujo de pagos de los clientes con el
monto neto recibido en prstamo.

donde:
: Monto neto recibido en prstamo
: Monto total del pago realizado por el cliente en el periodo i (incluye pago de intereses,
comisiones y cualquier otro gasto relacionados a la operacin de crdito)
: Nmero total de periodos implicados en la operacin de crdito
El clculo matemtico de la TIR se realiza mediante el mtodo de iteraciones sucesivas (prueba y
error), ya sea que se efecte manualmente o con ayuda de otras herramientas
(calculadora/computadora).
Si los flujos de pagos son diarios/semanales/mensuales/anuales, la TIR calculada ser la tasa de
costo efectivo diaria/semanal/mensual/anual.
La conversin de la tasa de costo efectivo de una periodicidad a otra se realiza mediante frmulas
estndar de matemtica financiera. Por ejemplo:
Para pasar de una tasa efectiva diaria

Para pasar de una tasa efectiva mensual

Para pasar de una tasa efectiva anual

Para pasar de una tasa anual

a una tasa efectiva mensual

a una tasa efectiva anual

a una tasa efectiva mensual

a una tasa diaria

TCEA de 10,488%
En el presente estudio sealamos que la tasa de costo efectivo (TCEA) mxima encontrada fue de
10,488%, la cual corresponda a un caso en el que sobre un capital de S/. 1,000 se calcula un
monto total a devolver (capital ms intereses) de S/. 1,200 mediante 28 pagos diarios iguales de
S/. 42.9 (de lunes a domingo).

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Para llegar a la TCEA, calculamos en primer lugar la TIR de un desembolso inicial de S/. 1,000 y
28 pagos diarios de S/. 42.9:

Esta TIR asciende a 1.30%, la cual sera la tasa de costo efectivo diario de esa operacin.
Para convertir esa tasa a TCEM:

Finalmente, para convertir esa TCEM a TCEA:

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BIBLIOGRAFA
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