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EL SISTEMA FINANCIERO Y EL DESARROLLO ECONMICO

ASPECTOS TERICOS
var Ernesto Romero Chinchilla
I.

INTRODUCCIN

Dentro de la actividad econmica de cualquier pas, la participacin del sistema financiero representa un papel
importante para su crecimiento econmico. Por esta razn, resulta conveniente evaluar y cuantificar la
evolucin y desarrollo de dicho sistema y su contribucin al crecimiento econmico.
Entre los aspectos tericos generales, relacionados con el sistema financiero, se coincide en afirmar que su
funcin principal es contribuir con el logro de los objetivos de estabilizacin y crecimiento econmico de un
pas. Al mismo tiempo, se le atribuyen ciertas funciones especficas como la creacin, intercambio,
transferencia y distribucin de activos y pasivos financieros.
Tanto a nivel microeconmico como macroeconmico, se considera que todo sistema financiero debe cubrir
ciertas funciones especficas, as como ofrecer algunos servicios que, en forma global, contribuyan a la
obtencin de un mejor desenvolvimiento del sector financiero individual, as como a la obtencin de un mejor
nivel de desarrollo econmico. Por esta razn, es importante observar la evolucin de todo sistema financiero
sealando la importancia de que su crecimiento abarque, tanto aspectos cualitativos, en donde se pueda
incluir una diversificacin de los servicios ofrecidos por el sistema bancario, as como diferentes modalidades
en la prestacin de los mismos, y por otra parte, la evolucin de los aspectos cuantitativos para que no se
circunscriba bsicamente a la expansin del nmero de bancos que compiten por ganar un segmento del
mercado participante, sino que realmente represente el fortalecimiento de sus principales caractersticas como
lo son la solidez, la solvencia y la competitividad, tanto en los mercados nacionales como internacionales.
II. VINCULACIN ENTRE EL SISTEMA FINANCIERO Y EL DESARROLLO ECONMICO
En el pasado, el desarrollo y crecimiento econmico de los pases se vinculaba al proceso de
industrializacin, y se argumentaba que para salir del subdesarrollo era necesario promover la creacin de un
sector industrial dinmico; pocos aos despus se sustent la teora de que el crecimiento del sector
agropecuario era tambin indispensable para poder proceder a la industrializacin misma. No fue sino mucho
ms tarde que se consider la importancia del sector financiero y se le incorpor sistemticamente al debate
sobre la teora y prctica del desarrollo econmico, argumentando que dicho sistema se justifica slo en tanto
promueva el mejoramiento general de la productividad y de esta manera propicie el desarrollo y crecimiento
econmico ms acelerado.
En la actualidad, como una respuesta a las nuevas ideas planteadas por el fenmeno de la globalizacin de
los mercados, y dentro de stos, es importante considerar la necesidad del mejoramiento, consolidacin y
sistematizacin del sistema financiero para alcanzar un desarrollo econmico sostenido. En tal sentido, la
movilizacin y asignacin de recursos, constituyen dos factores primordiales en el proceso de desarrollo
econmico.
Segn Eduardo Lizano (1987), el sistema financiero promueve una mayor movilizacin de recursos, debido a
varias razones:
1.

Desde el punto de vista del ahorrante

a.

Obtiene una mayor remuneracin al sacrificar el consumo presente, es decir al ahorrar

b.

Disminuye el riesgo al ahorrar, gracias a una mayor diversidad de ttulos-valores para invertir su ahorro, y
por tener una gama ms amplia de instituciones para realizar sus transacciones

c.

Dispone de mayores oportunidades para ahorrar (diversidad de ttulos-valores y de instituciones) y,

d.

Reduce el nivel requerido de sus reservas, as como el costo de su administracin, debido, en parte, a la
incorporacin de activos financieros en la cartera de activos y, por otra, a la mayor liquidez de dichos
activos.

2.

Desde el punto de vista del inversionista

a.

Obtiene los recursos financieros adicionales que requiere, a un costo menor

b.

Dispone de mayores oportunidades para obtener esos recursos financieros adicionales gracias a la mayor
diversidad de ttulos-valores y a la amplia gama de instituciones y,

c.

Disminuye sus requerimientos de fondos para fines de precaucin y especulacin, porque puede recurrir
con mayor facilidad y frecuencia al mercado financiero.

3.

Desde el punto de vista de la economa total

Reduce el costo de la movilizacin gracias a una mayor especializacin de los intermediarios financieros, lo
cual permite disminuir los costos de buscar y colocar los recursos y de analizar los oferentes y en especial, los
demandantes de fondos. Esta mayor movilizacin significa que el ahorro financiero tendera a aumentar. Esto
a la vez podra afectar positivamente el ahorro y la inversin real en la economa. De ser as, los coeficientes
marginales Ahorro/PIB e Inversin/PIB, se incrementaran, incidiendo favorablemente en el crecimiento
econmico.
El sistema financiero permite tambin una mejor asignacin de los recursos de cualquier pas. En efecto, la
intermediacin financiera desplaza recursos de proyectos, actividades y sectores de una rentabilidad
relativamente baja o reducida, a otros de una rentabilidad ms elevada. De esta forma, se logra ms
plenamente el aprovechamiento de las mejores oportunidades de inversin, lo cual significa que, con igual
cantidad de recursos (tierra, capital y trabajo), el pas logra una mayor produccin, mejorando la relacin
producto/capital que, a la vez, propiciara un crecimiento econmico ms acelerado.
El sistema financiero tambin provoca un efecto importante en la distribucin del ingreso. En este sentido se
han mencionado tres diferentes aspectos:
i.

El desarrollo econmico ms acelerado gracias al fortalecimiento del sistema financiero generar


nuevas oportunidades de empleo, que constituye la fuente principal de ingresos de una alta proporcin de
la poblacin

ii.

El sistema financiero ofrece a los ahorrantes, incluso a los pequeos, mayor rentabilidad y mayor
seguridad, debido a la participacin de la intermediacin financiera y,

iii.

El sistema financiero ofrece a los productores e inversionistas, incluyendo a los pequeos, mayor acceso al
crdito y un precio ms reducido (menor tasa de inters), gracias a la competencia que se desarrolla entre
los intermediarios financieros.
A.

FUNCIONES DEL SISTEMA FINANCIERO

El sistema financiero tiene como funcin principal contribuir con el logro de los objetivos de estabilizacin y
crecimiento econmico de un pas.Asimismo, existen ciertas funciones especficas tales como la creacin, el
intercambio, la transferencia y distribucin de activos y pasivos financieros.
Para el cumplimiento de estas funciones, se utiliza la produccin y el suministro de ciertos servicios, de
acuerdo con determinadas tecnologas, los cuales se compran y venden en una red de mercados en los que
opera un conjunto de instituciones y empresas especializadas, contactndose con las familias o ahorradores
que ofrecen recursos financieros y con los inversionistas y productores que los demandan. Estos grupos de
ahorradores, inversionistas y productores pueden ser privados o pblicos, o bien personas individuales o
jurdicas (empresas o corporaciones), nacionales o extranjeras. De esta forma, el sistema financiero se

convierte en un sector ms de la economa, dedicado a satisfacer la oferta y demanda de servicios financieros


para atender, entre otras cosas, las necesidades de produccin.
Estos factores de la produccin, insumos e informacin, tienen la caracterstica de ser escasos, por lo que el
funcionamiento creacin, fortalecimiento y expansin del sistema financiero representa un costo de
oportunidad importante para la comunidad, lo cual significa que el sistema se justifica slo en tanto promueva
el mejoramiento general de la productividad y de esta manera propicie el desarrollo y el crecimiento
econmico ms acelerado del pas.
B. ESTRUCTURA DEL SISTEMA FINANCIERO
Generalmente, el sistema financiero de un pas est compuesto por el sistema bancario y por las instituciones
financieras no bancarias. Asimismo, dentro del sistema existen otras instituciones como las compaas de
seguros, los fondos mutuales y de pensiones, asociaciones de ahorro y prstamo, cajas de ahorro y los
fondos de mercado de dinero. En algunos casos el desequilibrio entre oferta y demanda de fondos provoca el
surgimiento de un sector financiero informal, que realiza actividades de similar importancia.
Corresponde a las autoridades monetarias de cada pas (Junta Monetaria o Directorios), la direccin del
funcionamiento del sistema financiero. Para el efecto, la mayora de los sistemas monetarios se rigen por un
banco central que tiene como objetivo principal la estabilidad del nivel de precios. De igual manera existe la
institucin encargada de la supervisin de las actividades de los intermediarios financieros.
C. ALGUNOS REQUISITOS DE TODO SISTEMA FINANCIERO
Para que el sistema financiero pueda cumplir sus objetivos, es necesario que se cumplan algunos requisitos a
fin de lograr su adecuado funcionamiento, entre los cuales se pueden enumerar los siguientes:
1.

Desarrollo institucional

La creacin y promocin de instituciones financieras es una condicin necesaria para el buen


funcionamiento del sistema financiero. Estas instituciones han de ser slidas, solventes, y de
diversas especialidades. La diversidad es importante, porque de ella depende que se pueda ofrecer
en el mercado financiero una amplia gama de servicios y transacciones financieras.
2.

Sistema de regulacin y supervisin

Para el adecuado funcionamiento del sistema financiero se requiere un detallado sistema de


regulacin y supervisin. Esto implica un complejo conjunto de leyes y reglamentos, de normas y
disposiciones, a fin de asegurar que el sistema financiero cumpla satisfactoriamente sus objetivos; es
decir, se debe proteger al pblico ahorrante, propiciar la competencia y asegurar la congruencia del
sistema financiero. La labor de regular, supervisar y, a veces, controlar a las entidades del sistema
financiero, no es una caracterstica exclusiva de este sector productivo. Muchas otras actividades
estn tambin sometidas a las regulaciones legales y de otra ndole. En general, la regulacin y
supervisin financiera deben tener como metas: i) buscar solidez y liquidez de las instituciones
financieras; ii) garantizar la adecuada informacin al pblico; y, iii) prevenir y evitar sorpresas
desagradables en cuanto a la observancia de las regulaciones vigentes por parte de los entes
financieros.
Las nuevas prerrogativas concedidas a los bancos comerciales los ha expuesto a mayores riesgos,
por lo que la regulacin debe cambiar, tomndose prudentes medidas preventivas, hacindolas ms
estrictas y aumentando los estndares en reas especficas. La confianza del pblico depende
mucho de la regulacin y supervisin a las cuales deben estar sometidas las entidades financieras.
3.

Propiciar un flujo de informacin adecuado y evitar la informacin asimtrica

Un flujo de informacin veraz y suministrada oportunamente, es otro de los elementos bsicos para
dar debida proteccin al pblico, as como propiciar la competencia entre las diversas entidades
financieras. Por ello, la informacin es de primordial importancia desde diversos puntos de vista: i)

representa un elemento de juicio para que el pblico pueda tomar mejor sus decisiones; ii) es un
instrumento indispensable para que los entes encargados de la regulacin y supervisin puedan
apreciar la situacin y el desenvolvimiento de las instituciones financieras; y, iii) exige a cada una de
las entidades financieras suministrar informacin que sirve de base a las dems para formarse un
criterio sobre su condicin actual y expectativas futuras.
4.

Marco legal

El funcionamiento del sistema financiero requiere un marco legal claro, preciso y que pueda ser
revisado y renovado permanentemente. Cuanto mejor se pueda hacer cumplir los contratos y cuanto
ms expedito sea el sistema de sanciones y penas para quien lo incumpla, mejor funcionar dicho
sistema financiero.
D. PRINCIPALES CARACTERSTICAS DE UN SISTEMA FINANCIERO
En la medida en que se cumplan satisfactoriamente los requisitos antes mencionados, mayores sern las
posibilidades de asegurar una operacin adecuada del sistema financiero, el cual, como mnimo, debe
reunir tres caractersticas:
1. Crear confianza
El sistema financiero debe ser capaz de crear confianza en los agentes econmicos (ahorradores,
inversionistas, productores, etc.). Esta confianza ha de basarse en:
a.

La seguridad jurdica, la cual ayuda a reducir el riesgo sistemtico del mercado, de toda transaccin
financiera

b.

La seguridad financiera, a fin de reducir el riesgo de quienes participan en las transacciones financieras y,

c.

La informacin, ya que un flujo adecuado de sta es otro de los elementos esenciales para crear un clima
de confianza en el sistema.

2. Promover competencia
Todo sistema financiero depende no slo de la flexibilidad y libertad de que disponen los entes financieros,
sino en forma fundamental del grado de competencia que exista efectivamente entre ellos; solo as, los
intermediarios financieros se preocuparn por mejorar los servicios y aumentar la productividad, reducindose
los costos de las operaciones financieras.
3. Propiciar la congruencia
Los intereses legtimos de las diversas entidades del sistema financiero con frecuencia son diferentes. Ello
podra ocasionar pautas de conductas que impidan o an socaven las polticas econmicas emanadas de los
entes rectores del sistema financiero.
E. SERVICIOS QUE PRESTA EL SISTEMA FINANCIERO
A nivel microeconmico, las entidades financieras proporcionan servicios relacionados con uno o ms de los
siguientes temas:
a.

Transformacin de activos financieros que se adquieren por medio del mercado financiero y su conversin
a diferentes o ms aceptados tipos de activos que llegan a ser sus pasivos

b.

Intercambio de activos financieros en beneficio de sus clientes

c.

Intercambio de activos financieros para sus propias cuentas

d.

Asistencia en la creacin de activos financieros de sus clientes y la venta de esos activos financieros a
otros participantes del mercado

e.

Proporcionar avisos de inversin a otros participantes del mercado y,

f.

Administracin de carteras de otros participantes del mercado.

A nivel macroeconmico, para apoyar el desarrollo nacional, el sistema financiero de cualquier pas debe
prestar, entre otros, los siguientes servicios:
1.

Proveer medios de pago de aceptacin general

La mayora de las transacciones que se hacen actualmente no necesariamente se hacen en efectivo.


En vez de ello existen productos financieros utilizados como medios de pago, tal es el caso de
cheques, tarjetas de crdito, tarjetas de dbito y transferencias electrnicas de fondos. Estos
mtodos son generalmente utilizados por los bancos comerciales para realizar los pagos
proporcionados por determinados intermediarios financieros. Por lo tanto, las instituciones financieras
transforman activos que no pueden ser utilizados como medios de pago, por otros activos que s
proporcionan esa propiedad.
En efecto, todo sistema financiero debe crear y transformar activos y pasivos financieros que son
utilizados por los miembros de la comunidad para llevar a cabo transacciones cuyo valor se expresa
en medios de pago. Se trata del proceso de monetizacin de la economa, conocido tambin con el
nombre de profundizacin monetaria. Es por esta razn que en un sentido amplio el dinero cumple
una de las principales funciones, la de ser un medio de cambio generalmente aceptado, y de esta
manera, permite vincular a todos los mercados de la economa.
2.

Suministrar servicios de intermediacin financiera

La intermediacin financiera mide la diferencia entre las unidades econmicas superavitarias de


fondos prestables y aquellas otras unidades econmicas deficitarias o que requieren recursos
financieros adicionales (inversionistas o productores). Si no hubiera intermediarios financieros en el
sistema, las unidades econmicas estaran limitadas al autofinanciamiento. Es por esta razn que el
autofinanciamiento a base del ahorro individual es ineficiente, por cuanto la fragmentacin de los
mercados ocasiona un uso y una asignacin deficiente de los factores de la produccin con que
dispone la comunidad. En cambio, el servicio de intermediacin financiera presenta ciertas ventajas
al permitir: i) trasladar recursos de unas unidades econmicas a otras; ii) que las unidades que
ahorran y las que invierten obtengan simultneamente ganancias adicionales; y, iii) que el sistema
financiero obligue a los inversionistas a aprovechar las mejores oportunidades de inversin y a
desarrollar los proyectos ms rentables.
3.

Manejar el problema de disparidad de plazos en las transacciones financieras

Esto se presenta porque generalmente el ahorrador desea colocar sus recursos en el corto plazo, a
efecto de rotar y mantener la mayor liquidez posible y as desplazar sus recursos de acuerdo con las
condiciones de rentabilidad y riesgo, mientras que el inversionista desea obtener recursos al mayor
plazo posible y as disponer de ms tiempo para pagar sus obligaciones.
4.

Facilitar la administracin de la cartera de activos de las unidades econmicas

Por lo general, la riqueza se guarda por razones de precaucin y de especulacin. De acuerdo con
Eduardo Lizano (1987), si no existieran mercados financieros, la riqueza se mantendra en diversos
activos fsicos: tierra, joyas, oro, ganado, divisas, etc. Ahora bien, el sistema financiero ofrece
importantes alternativas de inversin en ttulos o valores de diferentes categoras. De esta manera se
reduce el costo de oportunidad de mantener la riqueza y se liberan recursos para el pblico
demandante. Adems, por medio de la diversificacin de los activos de una cartera, se reduce el alto
riesgo de algunos activos por otros con un riesgo menor.

5.

Ofrecer servicios de apoyo a las finanzas pblicas

Conforme se ampla y se perfecciona el sistema financiero, se abren nuevas posibilidades de obtener


recursos financieros, no slo para el sector privado sino para el sector pblico. Esto puede
representar una ventaja en pases en los cuales el sistema tributario es incipiente y frgil, ya que se
puede recurrir al endeudamiento interno.
La contribucin que puede hacer el sistema financiero al desarrollo econmico es la de operar
eficientemente, por tal razn, las reformas al sistema financiero deben estar orientadas a lograr este
objetivo.
CONCLUSIONES
1.

De acuerdo con la teora econmica, se considera que la funcin principal de todo sistema financiero debe
ser contribuir con el logro de los objetivos de estabilizacin y crecimiento econmico de un pas, ofreciendo
entre otros, servicios importantes tales como: proveer medios de pago de aceptacin general; suministrar
servicios de intermediacin financiera; manejar el problema de disparidad de plazos en las transacciones
financieras; facilitar la administracin de la cartera de activos y, ofrecer servicios de apoyo a las finanzas
pblicas.

2.

Los debates sobre teora y prctica del desarrollo econmico han coincidido en afirmar que la importancia
del sector financiero de un pas, debe analizarse y evaluarse bajo la justificacin de que dicho sistema
debe existir slo en tanto promueva el mejoramiento general de la productividad, y de esta manera propicie
el desarrollo y crecimiento ms acelerado de un sistema econmico.

* El autor es entera y exclusivamente responsable por sus opiniones y, de consiguiente, stas no reflejan la posicin
oficial del Banco de Guatemala, a menos de que ello se haga constar expresamente
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