Facultad de Ciencias Econmicas

Universidad de Buenos Aires

Seminario de Integracin y Aplicacin
Ao 2001

LEASING

Alumna: Paola Ana Danesi

Nro. de registro 156.470

ndice
Objetivo........................................................................................................................................2
Introduccin.................................................................................................................................2
Grfico I........................................................................................................................................3
Grfico II.......................................................................................................................................4
Mapa Conceptual.........................................................................................................................5
Concepto de Leasing..................................................................................................................6
Elementos del contrato de Leasing...........................................................................................6
Clases de leasing........................................................................................................................8
Caractersticas de la operatoria.................................................................................................9
Diferencias del Leasing con otras figuras jurdicas..............................................................10
Marco Legal................................................................................................................................12
Aspecto Contable......................................................................................................................15
Aspecto Tributario.....................................................................................................................18
Anlisis Financiero....................................................................................................................23
Conclusin.................................................................................................................................26
Bibliografa.................................................................................................................................27

2
Objetivo
Comprender este tipo de contrato de alquiler con opcin a compra, con el fin de poder
aprovechar las ventajas de esta herramienta, y obtener de su utilizacin resultados
competitivos.
Introduccin
Como alternativa de financiacin encontramos a la operatoria de LEASING encuadrada
en la Ley 25.248 en donde la define como un contrato en el que el dador conviene en transferir
al tomador la tenencia de un bien cierto y determinado para su uso y goce contra el pago de un
canon, y le confiere una opcin de compra por un precio. Esta definicin otorga al leasing el
carcter de ser una operacin financiera y no un simple alquiler. Con su utilizacin posibilita
transformar un gasto (la cuota peridica) en una inversin y brindar un mecanismo de
financiamiento para aquellas empresas que no disponen de los fondos suficientes en el
momento de la compra.
Para todos los usuarios, pero especialmente para las Pymes este contrato podra ser
una buena actualizacin tecnolgica y de acceso a la modernizacin de sus bienes de
produccin, minimizando el riesgo de la obsolescencia tecnolgica.
Estimula la inversin este tipo de contrato al financiar hasta el 100% del activo fsico,
no inmoviliza capital de trabajo, no incrementa el pasivo de las empresas, y se empieza a pagar
cuando se usa. Asimismo no afecta la capacidad financiera del tomador permitindole acceder
a otras fuentes de crdito.
El dador puede ser cualquier persona con capacidad legal para contratar, an los
sujetos domiciliados en el exterior. El canon se determinar por las partes, en cuanto a
momento y periodicidad, no requirindose tener en cuenta el valor contable del bien, como lo
impona la anterior ley de leasing. El valor de la opcin de compra puede fijarse en el contrato o
ser determinable segn pautas y procedimientos pactadas en el contrato, sin restringirlo a un
precio o porcentaje definido de antemano en el contrato, con lo cual se est otorgando una
mayor libertad entre las partes para fijarlo. Esto convalida el ejercicio de la opcin teniendo en
cuenta el valor de plaza del bien, criterio no contemplado por la anterior ley de leasing (Ley
24.441).
Pueden ser objeto del contrato cosas muebles, inmuebles, marcas, patentes, modelos
industriales y software de propiedad del dador, o sobre los que ste tenga la facultad de dar en
leasing, permitindose la inclusin en el contrato de los servicios y accesorios necesarios para
el diseo, la instalacin, la puesta en marcha y la puesta a disposicin de los bienes dados en
leasing, y su precio integrar el clculo del canon. El tomador puede usar y gozar del bien pero
no puede venderlo, gravarlo ni disponer de l; puede arrendarlo salvo pacto en contrario.
El marco tributario del leasing es definido por el Decreto 1030/00 reglamentario de la
Ley 25.248. Teniendo que definir claramente si nos encontramos ante un contrato de leasing o
una venta financiada, atento a que los tratamientos impositivos son totalmente diferentes, y la
posicin de la autoridad fiscal es ver si la realidad econmica de la operacin demuestra desde
su inicio que se est frente a una compraventa con financiacin, simulada a travs de la
operacin de locacin con opcin a compra. Debiendo evaluarse diferentes aspectos: que sea
razonable el importe de las cuotas peridicas con operaciones de locacin en el mercado, al
momento de ejercer la opcin de compra en cuanto al valor del bien no sea insignificante o
irrisorio; permitiendo llegar a una conclusin acerca del trasfondo de la operacin realizada.
La principal condicin que debe reunir el leasing para ser tomado como tal es que
exista la opcin de compra, porque sino sera el alquiler liso y llano.
A modo de introduccin, el tratamiento frente al Impuesto a las Ganancias las
operaciones se asimilan a financieras de locacin o de compraventa, en funcin del dador y
otros requisitos expresamente establecidos, imputando las cuotas de leasing el 100% a
resultados. Y frente al Impuesto al Valor Agregado la operacin se considera como locacin
permitiendo prorratear el IVA en tantas cuotas como se establezcan en el contrato de leasing,
no produciendo el efecto financiero del crdito fiscal; a diferencia de lo que sucede cuando se
compra maquinaria o equipos, en que el total del gravamen se paga en el inicio de la
operacin. Y en el momento en que el tomador ejerce la opcin de compra se tratar como
una compraventa; para ello, deber tenerse en cuenta la naturaleza del bien que se entrega en
leasing, para definir su inclusin o no en el objeto del impuesto.

Grfico I

El Leasing en cifras en el Mundo

Millones de
Dolares
183400

1750

nt
in
a

970

Ar
ge

ol
om
bi

2000

M
ex
ic

il
Br
as

EE

UU

13300

Fuente: Clarn 11 / 5 / 2000.

Separatas de Formacin Profesional Errepar , Eduardo A.Barreira Delfino, Gustavo N.
Tapia, Claudio A. Ariganello, Csar H. Albornoz, Diego Tyburec, Julin Martn, : Leasing.

4
Grfico II

El Leasing en Cifras en Argentina

Datos a 1999 por Rubro
1,7%
1,2%
Maquinarias Industriales

3,3%
5,2%

Tecnologa y
Comunicaciones

8,2%

Transporte y Logstica
49,1%

Maquinarias para la
Construccin
Inmuebles

31,3%

Maquinarias Agricolas
Otros

Fuente: Clarn 11 / 5 / 2000.

Separatas de Formacin Profesional Errepar , Eduardo A.Barreira Delfino, Gustavo N.
Tapia, Claudio A. Ariganello, Csar H. Albornoz, Diego Tyburec, Julin Martn,: Leasing.

Transporte y Logstica
Maquinarias Agrcolas
Maquinarias para la Construccin
Tecnologa y Comunicaciones
Maquinarias Industriales
Inmuebles
Otros

75.502
10.798
48.064
289.335
453.094
30.650
16.158

8,2%
1,2%
5,2%
31,3%
49,1%
3,3%
1,7%

Elementos del contrato de leasing.

Concepto

Clases y caractersticas de
operatoria de leasing

Diferencias del leasing con otras figuras jurdicas

L
E
A
S
I
N
G

Marco Legal

Aspecto Contable

Aspecto Tributario

Ley 25248
Decreto 1038/00

Leasing Financiero
Leasing Operativo
Lease Back
Locacin de cosas
Locacin-Ventas
Compra ventas a plazos

Anlisis de la nueva Ley.

Registracin.
Un ejemplo de la registracin.
Tratamiento frente al IVA ,
Impuesto a las Ganancias y
Operaciones de Lease Back.
Diferencias fiscales entre la
utilizacin del leasing y compra con
prstamos bancarios.

Anlisis Financiero
Contenido financiero del contrato de leasing

Consideraciones
necesarias para la
valuacin de una
operacin de leasing

Etapas del contrato.

Anlisis de rentabilidad econmica-financiera.

Caracterstica de los bienes, precios, cantidades; y plazos
de las operaciones.
Deducciones fiscales en Impuesto a las Ganancias y
tratamiento en el IVA.
Anlisis de los riesgos de las operaciones de leasing.
Ventajas y desventajas de su utilizacin.

Concepto de Leasing
El leasing es un contrato de financiacin de mediano o largo plazo por el cual una de
las partes denominada dador (entidad financiera, compaa de leasing o sociedad fabricante o
vendedora de bienes de capital) provee a la otra denominada tomador (interesada en
incorporar un bien) el uso y goce del mismo y como contraprestacin el pago de un canon
peridico durante un plazo igual al plazo de vida til del bien y un precio que permite al dador
amortizar el costo total de adquisicin del bien, con ms un inters por el capital adelantado y
un beneficio. Concedindole al tomador la opcin de adquirir en propiedad el bien al trmino de
abonado un mnimo determinado de perodos, mediante el pago de un valor residual.
Si la operacin se materializa con una entidad financiera o una compaa de leasing , las
mismas adquieren el bien previamente seleccionado por el cliente tomador, con el objeto de
cederlo para su utilizacin durante un perodo determinado de comn acuerdo. Si la empresa
prestadora es un fabricante o vendedor no ser necesario adquirir el bien dado que lo tiene
bajo su propiedad y lo afectar a la operacin que se realice.
La principal finalidad econmica de este contrato es proporcionar a las empresas un medio
de financiacin para la adquisicin, mantenimiento y renovacin de maquinarias y equipos en
momentos que carecen de capital necesario para su incorporacin.
Elementos de los contratos de Leasing
Sujetos:
Dador: es quien se obliga a proveer los bienes para su uso y goce, percibiendo a
cambio de ello una suma de dinero, por un plazo determinado en el contrato celebrado,
obligndose al mismo tiempo a transmitir el dominio mediante el pago del valor residual.
Tomador: es quien va a utilizar el bien entregado en leasing y quien tiene la
facultad de adquirirlo ejerciendo la opcin de compra y mediante el pago del valor
residual.
Objeto:
La ley 25248 establece que pueden ser objeto del contrato cosas muebles e
inmuebles, marcas, patentes o modelos industriales y software de propiedad del dador o
sobre los que el dador tenga la facultad de dar en leasing. Tambin incorpora en su
artculo 7mo. lo siguiente pueden incluirse en el contrato los servicios y accesorios
necesarios para el diseo, la instalacin, puesta en marcha y puesta a disposicin de los
bienes dados en leasing y su precio integrar el clculo del canon.
Conceptualizacin de los bienes que pueden ser objeto del leasing:
Bienes Muebles, en el art. 2318 del Cdigo Civil dispone que son cosas muebles las
que pueden transportarse de un lugar a otro, sea movindose por s mismas, sea que slo
se muevan por una fuerza externa, con excepcin de las que sean accesorias a los
inmuebles.
Bienes Inmuebles, en el art. 2314 del Cdigo Civil dispone que son inmuebles por su
naturaleza las cosas que se encuentran por si mismas inmovilizadas, como el suelo y todas
las partes slidas o fluidas que forman su superficie y profundidad: todo lo que est
incorporado al suelo de una manera orgnica, y todo lo que se encuentra bajo el suelo sin
el hecho del hombre y por su parte el art. 2315 del Cdigo Civil dispone que son
inmuebles por accesin las cosas muebles que se encuentran realmente inmovilizadas por
su adhesin fsica al suelo, con tal que esta adhesin tenga el carcter de perpetuidad.

8
Marcas, de acuerdo al art. 1 de la ley 22362 de Marcas y designaciones B.O.
(02/01/81) pueden registrarse como marcas para distinguir productos y servicios: una o
ms palabras con o sin contenido conceptual; los dibujos; los emblemas; los monogramas;
los gravados; los estampados; los sellos; las imgenes; las bandas; las combinaciones de
colores aplicadas en un lugar determinado de los productos o de los envases; los
envoltorios; los envases; las combinaciones de letras y de nmeros; las letras y nmeros
por su dibujo especial; las frases publicitarias los relieves con capacidad distinta y todo otro
signo de tal capacidad.
Patentes, la titularidad de las invenciones se acreditar con el otorgamiento de una
patente de invencin o con un certificado de modelo de utilidad.
La ley 24481 de Patentes de Invencin y Modelos de Utilidad en su art.4to. dispone que
es patentable toda invencin de productos o de procedimientos, siempre que sean nuevas,
entraen una actividad inventiva y sean susceptibles de aplicacin industrial.
La duracin de las patentes de acuerdo a la actual ley gozan de proteccin por el lapso
de 20 aos; siendo este plazo no renovable.
Modelos Industriales se entiende por modelo o diseo industrial las formas o el
aspecto incorporados o aplicados a un producto industrial que le confieren carcter
ornamental. Se ha considerado que la diferencia entre modelo y el diseo industrial
consiste en que el primero es tridimensional (forma incorporada), y el segundo
bidimensional (aspecto aplicado).
Se debe realizar el registro del modelo o diseo para tener la proteccin legal
establecida en la normativa, ley N 6673 del 09/08/63 (ratificado por ley 16.478) y su
decreto reglamentario 5.685/65 del 20/07/98; su duracin es de cinco aos a partir de la
fecha de depsito y podr ser prolongada por dos perodos consecutivos de la misma
duracin a solicitud del titular.
Software, los programas de computacin se encuentran contemplado dentro de las
obras protegidas por el Derecho de Autor, por lo que en relacin con el leasing de bienes
que involucren alguna forma de proteccin de los derechos de autor, se requerir la
correspondiente autorizacin del titular de los derechos patrimoniales del autor.

Los Cnones:
El monto y la periodicidad de cada canon se determinan convencionalmente,
quiere decir que las partes lo fijan de acuerdo a su necesidad de financiacin.
El canon integra varios conceptos, remunera el uso y goce, intereses
financieros, servicios, gastos varios, proporcin del precio de la cosa y beneficio
financiero.
En caso de leasing financiero con una entidad financiera el canon contendr
intereses y devolucin del capital, mientras que en el leasing operativo el canon
integrar los intereses, el pago de la parte del precio no contenida en la opcin de
compra, la contraprestacin por el uso y goce del bien.
La opcin de compra:
En el art.14 de la ley dispone que el tomador de ejercer la opcin de compra
una vez que haya pagado tres cuartas partes del canon total estipulado; pudiendo
hacerlo antes si as lo hubiesen acordado las partes.

9
Clases de Leasing
Leasing Financiero, es un contrato en donde el dador es una entidad financiera o una
sociedad que tenga por objeto la realizacin de este tipo de contratos, cumpliendo el rol
de otorgar financiacin por lo que no sera responsable por los vicios redhibitorios o la
garanta de eviccin de la cosa; dado que existe un tercero proveedor del bien
(fabricante, importador, vendedor o constructor) en donde el mismo responder
directamente al tomador. Crendose as una figura triangular integrada por el dador y el
tomador que son las partes del contrato de leasing, y un tercero que es quien vende el
bien al dador.
Este contrato incluye los casos previstos en los inc. a) b) y c) del art.5 de la ley 25248.
Otras caractersticas de contratacin son:
El tomador o locatario tiene la obligacin de conservar el bien en las mismas o
similares condiciones que cuando se le fue entregado, teniendo a su cargo el
mantenimiento, limpieza y reparacin de ser necesario.
El tomador es responsable y es de su inters asegurar el bien.
La opcin de compra es irrevocable.
En caso de no ejercer la opcin de compra y restituir el objeto del contrato, el
tomador slo estara liberado en la medida que el dador considere recuperada la
inversin realizada.
Leasing Operativo, es un contrato en donde el dador financia y provee el bien; siendo
responsable directo por las garantas de eviccin y vicios redhibitorios.
Este contrato incluye los casos previstos en el inc. d) del art. 7mo de la ley 25248.
Otras caractersticas de contratacin son:
El dador tiene la obligacin de conservar y mantener en buen estado el bien que dio
para ser utilizado por el tomador, como adems los cargos por gastos de reparacin o
refaccin que no sean originados por culpa directa del tomador o locatario.
El seguro del bien recae exclusivamente en el dador.
Tanto el dador como el tomador del contrato de leasing operativo pueden revocarlo
en cualquier momento, siempre que lo lleven a cabo previo aviso a la otra parte
conforme la anticipacin que se haya pactado.
A la conclusin del contrato el tomador o locatario tiene la posibilidad de renovarlo
por otro perodo.
Si en perodos antes que expire el contrato se restituye el bien locado, no se contina
devengndose futuros pagos peridicos.
Esta clase de contrato es aconsejable para el alquiler de bienes y equipos que
dado a su avance tecnolgico informtico hace que se corra el riesgo de su desuso
prematuro, quedando obsoletos. Por lo que los contratos son de corto plazo, y su
inters se enfoca a la renovacin reiterada de la locacin y de esta manera el dador
propietario del bien obtiene la mayor renta posible del bien en atencin a su duracin
fsica.
La mayor diferencia es que el leasing operativo no reconoce opcin de compra
a favor del locatario, por lo que la transferencia de propiedad del bien objeto del
contrato nunca est en la intencin de los contratantes.
El Lease Back o leasing de retorno, configura una alternativa de contrato dentro
del leasing financiero. En donde una empresa vende todos los bienes que componen
su activo a una sociedad dedicada a la realizacin de estos contratos, la que a su vez,
le entrega los mismos bienes a la sociedad que se los vendi comprometindose esta
ltima a abonar un canon por la utilizacin y con la opcin de compra de los bienes 1.
Consiste en una venta, una dacin en leasing y su posterior recompra.

Acquarone Mara T.; El Leasing.

10

El objetivo es permitir a la empresa tomadora la transformacin de sus activos

fijos en capital de trabajo, recibiendo dinero en efectivo para desarrollar su actividad y,
a travs de la produccin obtener una renta que le permita la adquisicin de esos
bienes nuevamente.
Mediante este contrato la empresa tomadora, jurdicamente modifica el ttulo de
propiedad de los bienes, es decir que dejara de ser propietario para pasar a ser
tenedora de los bienes, pero econmicamente mantiene su utilizacin y explotacin sin
interrumpir la funcin que ellos cumplen en el proceso de produccin.
La empresa convierte sus activos fijos en efectivo para as hacer frente a sus
problemas de liquidez2 .
La empresa tomadora desinmoviliza un activo fsico con el propsito de lograr
una posicin de mayor liquidez operativa sin interrupcin de su ciclo productivo 3.
Caractersticas de la operatoria
El leasing al ser regulado por la ley 25248 deja de ser un contrato atpico y adquiere el
carcter de nominado y tpico.
Al perfeccionarse con el simple consentimiento de cada una de las partes
recprocamente se efecta la celebracin sin necesidad de que exista entrega de la cosa; por lo
que es consensual. Como se manifiesta en el art.1140 del Cdigo Civil en el cual prescribe que
los contratos son consensuales o reales. Los contratos consensuales, sin perjuicio de lo que
se dispusiese sobre la forma de los contratos, quedan concluidos para producir sus efectos
propios, desde que las partes hubiesen recprocamente manifestado su consentimiento.
Es bilateral al imponer obligaciones recprocas entre las partes, el dador otorga el uso y
el goce a cambio del canon; y el tomador paga el canon en virtud de recibir el uso y goce del
bien. En el art.1138 del Cdigo Civil, tercera parte lo define, son aquellos en que las partes se
obligan recprocamente la una hacia la otra (...) es decir que en el contrato perfectamente
bilateral, nico aceptado por nosotros y la doctrina prevaleciente, hay un entrecruzamiento de
obligaciones recprocas....
Es oneroso. El art.1139 del Cdigo Civil establece que los contratos sern onerosos
cuando las ventajas que procuran a una u otra de las partes no le es concedida sino por una
prestacin que ella le ha hecho, o que se obliga a hacerle. De acuerdo a lo manifestado en el
contrato de leasing las ventajas que procuran una y otra de las partes no sern concedidas sino
por una prestacin que cada una haga o se obliguen a hacerle a la otra.
La empresa (dadora) adquiere y provee el bien para el uso y goce; por el que el cliente
(tomador) le pagar un canon por ese uso y por la posterior opcin de compra en donde se
transferir la propiedad. Asimismo el cliente le pagar ese canon para obtener el uso y goce del
bien y posterior transferencia de dominio.
Formal no solemne al requerirse por ley una forma. En el art.8 de la ley actual de
leasing establece la escritura pblica como forma en el caso que el contrato tenga como objeto
inmuebles, buques o aeronaves. En los dems casos puede celebrarse por instrumento pblico
o privado.
De adhesin debido a que una parte predispone el contenido del contrato, limitando el
rol de la otra parte a aceptar o desechar lo predispuesto sin permitir su modificacin. Es el caso
de la utilizacin del contrato por bancos y compaas de leasing con el pblico consumidor.

2
3

Gutirrez Viguera M.; El Leasing como institucin financiera.

Vidal Blanco Carlos; El Leasing.

11

Conmutativo en el art.1198 del Cdigo Civil nombra a los contratos conmutativos, la

doctrina entiende que son aquellos contratos en que las partes desde el momento de su
celebracin conocen la importancia y equivalencia econmica de las prestaciones otorgadas o
a otorgarse con motivo del cumplimiento del contrato.
En el leasing las partes conocen las ventajas y desventajas en el momento de
celebrarse el contrato.
De tracto sucesivo, el contrato de leasing es de tracto sucesivo por no agotarse en un
solo acto y requerir el cumplimiento de diversas acciones en el tiempo. Las obligaciones
asumidas por cada parte se cumplen a cada instante, peridicamente y continuamente (pues)
el contrato (...) se prolonga necesariamente a travs de un tiempo ms o menos dilatado y,
precisamente esa prolongacin es lo que induce a las partes a contratar. La duracin de la
ejecucin de las obligaciones no es sufrida por las partes sino que es querida por ellas, atento
a que la utilidad final del contrato es proporcional a su duracin 4.
Al ser un contrato de financiacin el leasing, que busca otorgar el uso y goce de un
bien, el plazo es parte de la esencia del contrato.
Dual al estar formado el contrato de leasing por dos etapas una en donde el dador solo
administra al igual que el locador recibiendo el pago del canon y otra etapa en que el dador
lleva a cabo la enajenacin del bien con la transferencia de dominio, pasando a ser de
propiedad del tomador.
No intuito personae. El leasing no implica la existencia de una prestacin
personalsima, sus prestaciones pueden ser realizadas por cualquier sujeto que cumpla ciertos
presupuestos objetivos.

Diferencias del Leasing con otras figuras jurdicas

Leasing y Locacin de cosas:

El leasing y la locacin slo tienen en comn que ambas constituyen una operatoria
para poner a disposicin bienes. Siendo sus finalidades, funciones y efectos de una u otra
figura contractual muy diferentes.
La locacin es un contrato por el cual una de las partes denominada locador o
arrendador se obliga a ceder el uso o goce de una cosa, comprometindose a hacerlo en
condiciones tales que permitan su goce conforme a las exigencias del locatario quien pagar
un precio determinado en dinero.
Siendo responsable el locador de la entrega de la cosa en buen estado y asumir los
riesgos de la misma, as tambin sus vicios presentes y futuros.
En el leasing encontramos un contrato de financiacin mediante el cual el dador realiza
una operacin de prstamo, con la particularidad de que la asistencia crediticia no se
exterioriza en la entrega de dinero, sino en la entrega de un bien que ha sido previamente
seleccionado por el tomador, quien lo recibe con la intencin de usarlo y, eventualmente luego
adquirirlo.
Para el dador no tiene tanta relevancia el uso del bien, como s la tiene para el tomador.
El dador realiza la adquisicin en inters del tomador y no en inters propio, puesto que solo le
interesa concretar una operacin financiera. En consecuencia de ello es que el tomador recibe
el bien conociendo el estado en que se encuentra por haberlo seleccionado.

Barreira Delfino Eduardo; Leasing Financiero.

12
Esto explica que en el contrato de leasing las cargas contractuales se invierten
respecto de la locacin.
Tambin para el tomador la operacin de leasing es de carcter financiero, dado que
opta por tomar el bien en leasing con el fin de procurarse un medio de financiacin ventajoso
en relacin con otras alternativas.
En el leasing la duracin y precio dependen de razones econmicas, financieras y
fiscales, como es la amortizacin tcnica del bien contratado, la recuperacin de la inversin
realizada y la rentabilidad del capital facilitado. A diferencia en la locacin, su duracin y precio
dependen del uso de la cosa y el alquiler es fijado libremente de acuerdo a la necesidad
demostrada por el locatario.
Leasing y Locacin venta:
La locacin venta o venta con clusula de reserva de dominio consiste en la
adquisicin de cosas muebles a plazo con la estipulacin de que la transferencia de la
propiedad quedar perfeccionada al finalizar el pago total de las cuotas convenidas y en caso
de incumplimiento de tales obligaciones, la operacin quedar sin efecto, correspondiendo la
restitucin de la cosa al vendedor. Caso contrario al pago de la ltima cuota automticamente
la propiedad queda transmitida al comprador.
La locacin venta configura un tecnicismo jurdico contractual que esconde una
operacin de venta de pago diferido con reserva de dominio. Este mecanismo ofrece al
vendedor resguardo jurdico al hacer recin la transferencia de dominio una vez paga la ltima
cuota del plan de pagos pactada con el comprador.
En esta modalidad de operacin el locatario debe al finalizar los pagos comprar
obligatoriamente la cosa y quedarse con ella. Por lo que la finalidad de la negociacin y la
intencin entre las partes desde el comienzo es la de vender y comprar.
En cambio en el leasing no es locacin ni venta, como tampoco simula una compra
venta con financiacin. Tampoco hay obligacin de comprar. Por lo que el leasing tiene una
tcnica reglamentada, autonoma y funcin econmica propia.
Las mayores diferencias surgen en las intenciones de las partes y en la situacin en
que el tomador del leasing no est obligado a hacer uso de la opcin de compra sino es una de
las alternativas como tambin puede ser devolver el bien o renovar el contrato por un plazo
ms. De lo que se desprende que la opcin de compra no es la finalidad autnoma del contrato
sino que constituye una de las alternativas a travs de la cual, el dador se asegura el recupero
de la inversin financiera.
Leasing y compra venta a plazo:
La compra venta a plazos o financiera consiste en la transferencia en el acto de la
propiedad del bien objeto de la transaccin.
A diferencia que en el leasing, lo que se transfiere en un primer momento es el uso y
goce del bien y del poder de disposicin de ese bien, como segundo momento ejerciendo el
tomador la opcin de compra se transfiere la propiedad del bien. Ambos momentos tienen un
mismo y nico precio o valor de financiacin pactado al inicio. Esto demuestra que en el leasing
el dominio cumple un papel secundario.
Estas dos figuras tienen similitud en un aspecto el de los pagos peridicos del precio, y
se diferencian en que para la compra venta a plazo la transferencia de la propiedad del bien
seleccionado es real e inmediata, mientras que en el leasing la transmisin de dominio es
potencial y mediata, pues el cliente tomador puede declinar la opcin de compra.
Adems si el comprador a plazo deja de pagar las cuotas, su incumplimiento habilitar
al vendedor slo a perseguir el cobro de lo adeudado, careciendo del derecho a reclamar la
restitucin del bien enajenado, que puede o no continuar en poder del comprador.
En el leasing el incumplimiento en el pago de las cuotas peridicas por el tomador hace
posible el reclamo por la devolucin del bien entregado a cuenta del precio de la financiacin
dada, conforme a las condiciones pactadas en el contrato de leasing.
Concluyendo en que en la compra venta el vendedor se desliga de su derecho de
propiedad sobre el bien una vez perfeccionada la venta, mientras que en el leasing el dador no
se desliga de la propiedad de los bienes que provee para el uso y goce del tomador.

13

Marco Legal
Ley 25248 Decreto 1038/00
Los artculos de la ley 25248 dan respaldo jurdico a esta forma de contratacin que
posibilita a las empresas adquirir activo fijos sin compromiso de capital inicial y se presenta a
su vez, como una alternativa para los fabricantes en la colocacin de sus productos.
El Decreto 1038 del 9/11/00 da el tratamiento tributario de los contratos de leasing.
Anlisis de la nueva Ley:
Se har el anlisis de los puntos ms relevantes del nuevo rgimen legal del Leasing:
Concepto y precio del Leasing:
En el artculo 1 de la ley 25248 no define directamente la realidad causal del negocio,
como tambin omite en resaltar, como finalidad principal del contrato la facilitacin y obtencin
de financiacin. En su redaccin ... el dador conviene transferir al tomador la tenencia de un
bien cierto y determinado para su uso y goce..., esta expresin implicara el encuadre en un
contrato de locacin de cosas regulado por el Cdigo Civil. Agregando en el mismo artculo ...
y le confiere una opcin de compra por un precio ..., lleva a interpretar que al negocio anterior
de locacin se le adicionara la opcin de una compraventa sobre el mismo bien establecido en
el contrato, lo que sera desde el aspecto jurdico la existencia de dos contratos. Por lo que en
el art.1 no se reconoce la raz financiera del negocio como toda aquella operacin en la que
afecta un capital que ha de variar cuantitativamente por el transcurso del tiempo 5; aunque la
doctrina predominante lo ha establecido como tal, es decir como una alternativa de
financiamiento.
En el artculo 3 establece que ... el momento y la periodicidad de cada canon se
determinan convencionalmente ..., este artculo a diferencia de la ley anterior otorga mayor
libertad convencional entre las partes, dado que anteriormente se fijaba el canon y la duracin
teniendo en cuenta la amortizacin del valor del bien de acuerdo a criterios de contabilidad
generalmente aceptados, de manera que el valor y la duracin del contrato dependan de
aspectos contables y no de la realidad del mercado financiero.
Adems el artculo 4 establece ... que el precio del ejercicio de la opcin de compra
debe estar fijado en el contrato o ser determinado segn procedimientos o pautas pactadas....
Se observa una ambigedad en la redaccin de los artculos, en el aspecto jurdico
viendo dos contratos diferenciados y autnomos, esto conlleva en la prctica el riesgo de la
desnaturalizacin del contrato de leasing como operacin financiera.
Objeto del contrato de Leasing:
En el artculo 2 de la ley 25248 establece qu tipo de bienes pueden ser objeto de
contrato de leasing, y como aspecto positivo introduce que el leasing adems de recaer sobre
cosas muebles e inmuebles, sea tambin sobre marcas, patentes o modelos industriales y
software; y prosigue diciendo ... de propiedad del dador o sobre los que el dador tenga la
facultad de dar en leasing. Esta redaccin nos lleva a una confusin con respecto a la tipologa
del leasing, dado que no se puede tener la facultad de dar un bien en leasing sin ser propietario
del mismo, porque al ejercer la opcin de compra; necesariamente el dador debe ser
propietario del bien seleccionado para que se lleve a cabo el negocio. Caso contrario el
ejercicio de la opcin se vera con dificultades o frustrado; y adems el contrato no podra ser
registrado para su conocimiento y oponibilidad a terceros.
Del dador del Leasing:
5

Eduardo A.Barreira Delfino, Gustavo Norberto Tapia, Claudio Alberto Ariganello, Csar Humberto Albornoz, Diego
Tyburec, Julin Martn, : Leasing ; ERREPAR.

14

La ley no aclara nada sobre este punto por lo que cualquier persona fsica o jurdica
est habilitada legalmente para realizar este tipo de negocio financiero.
Dentro de lo que podramos resumir lo siguiente:

Clase
Bancos
Comerciales

Entidades financieras
Marco Legal
Recursos afectados Bienes financiables
Ley 25248

Bancos
de Inversin

Ley 25248
Reglamentaciones
BCRA

Compaas
Financieras

Supervisin
BCRA

De terceros
(Art.1 L.21526)
De cualquier clase

Propios

Entidades no financieras
Clase
Marco Legal
Recursos afectados Bienes financiables
Sociedades o
Ley 25248
Compaas
De cualquier clase
de leasing
Cdigo
Propios
---------------------de Comercio
y
-------------------------------Fabricantes
Fondeo
Proveedores
(en el pas o en
Slo los autorizados
Concesionarios Contralor societario
el exterior)
por el objeto social
Importadores Autoridad Local (IGJ)
Fuente:
Eduardo A.Barreira Delfino, Gustavo Norberto Tapia, Claudio Alberto Ariganello, Csar
Humberto Albornoz, Diego Tyburec, Julin Martn, : Leasing ; ERREPAR.
Eleccin del bien objeto del Leasing:
En el artculo 5 de la ley 25248 nos encontramos con las distintas modalidades en la
eleccin del bien, a saber:
a) Compra efectuada por el dador a un tercero proveedor indicado por el tomador y
previamente seleccionado el bien por el tomador.
b) Compra efectuada por el dador, quien sustituye al tomador, al efecto, en un contrato de
compraventa que ste haya celebrado.
c) Ser de propiedad del dador con anterioridad a su vinculacin contractual con el
tomador.
d) Adquisicin efectuada por el dador al tomador de un bien existente en el patrimonio de
este ltimo; (clase de leasing denominado Lease Back).
En el artculo 6 de la ley 25248 establece las responsabilidades, acciones y garantas en la
adquisicin del bien; por lo que los puntos anteriores deben vincularse con lo enunciado en
este artculo.
En el caso que el bien haya sido adquirido por el dador a un tercero; el dador se libera de la
obligacin de entrega y funcionamiento, como tambin de la garanta de eviccin o vicios
redhibitorios, respondiendo directamente el proveedor o tercero el reclamo del tomador.
Si el bien es de propiedad del dador, recae en l la responsabilidad de la entrega;
funcionamiento y garanta de eviccin o vicios redhibitorios.

15
Si el bien es adquirido por el dador al tomador, es el caso de contrato de leasing Lease
Back, el dador no responde por la entrega ni por garanta de eviccin o vicios redhibitorios al
encontrarse en poder del tomador y haberse efectuado la transferencia de titularidad de los
bienes.
Inscripcin del contrato de Leasing:
De acuerdo al artculo 8 de la ley 25248 el contrato una vez inscripto en el registro
correspondiente, segn el objeto que tenga, adquiere publicidad y resulta oponible a terceros.
Para que se produzca efectos contra terceros desde la fecha de la entrega del bien objeto del
leasing, la inscripcin debe solicitarse dentro de los 5 (cinco) das hbiles posteriores.
Opcin de Compra:
El artculo 14 de la ley 25248 establece que el tomador puede ejercer la opcin de
compra una vez cancelada las tres cuartas (3/4) partes del canon total estipulado, o antes si as
lo convinieran las partes.
Al ser un contrato financiero corresponder determinar en el momento anticipado de
ejercer la opcin de compra el valor actual del capital adelantado; tanto para las cuotas futuras
que se adelantan, el valor residual adelantado y los intereses que no se devengarn. Se realiza
su clculo por medio de frmulas financieras.
En caso de rescisin anticipada por devolucin del bien objeto del contrato, el dador
deber analizar si ha recuperado el capital facilitado al tomador.
Prrroga del contrato de Leasing:
En el artculo 15 de la ley 25248 posibilita que el contrato pueda ser prorrogado a
opcin del tomador y las condiciones de su ejercicio. Esto se debe a que el tomador no tiene
los recursos suficientes para afrontar el pago del valor residual, por lo que necesita refinanciar
el valor residual convenido a travs de un plan de pagos.
Del incumplimiento del contrato de Leasing:
El artculo 21 de la ley 25248 establece para el dador dos alternativas para proceder
ante la mora del tomador en el pago del canon; siendo las siguientes:
a) obtener el inmediato secuestro del bien quedando resuelto el contrato y promover la
ejecucin por el cobro del canon que se hubieran devengado y no pagado hasta el
perodo ntegro en que se produjo el secuestro del bien, la clusula penal pactada en el
contrato y sus intereses; todo ello sin perjuicio de la accin del dador por los daos y
perjuicios, y la accin del tomador si correspondieren; o
b) accionar por va ejecutiva por el cobro del canon no pagado, incluyendo la totalidad del
canon pendiente. En este caso slo se proceder el secuestro del bien en el
vencimiento del plazo para los pagos de el canon ntegro y del valor residual.
Exencin de responsabilidad objetiva:
El artculo 17 de la ley 25248 establece que la responsabilidad objetiva emergente del
artculo 1113 del Cdigo Civil recae exclusivamente sobre el tomador o guardin de las cosas
dadas en leasing. Esto hace que el dador quede eximido de la responsabilidad de los daos
causados al bien objeto del leasing. Teniendo el tomador que contratar los seguros adecuados
para afrontar las consecuencias de cualquier dao del bien.

Cesin de contratos o de crditos del dador:

El artculo 19 de la ley 25248 permite que el dador pueda ceder los crditos actuales o
futuros por canon o precio de ejercicio de la opcin de compra. A los fines de su titularizacin

16
puede hacerlo en los trminos de los artculos 70, 71 y 72 de la ley 24441; sin perjudicar esta
cesin los derechos del tomador respecto del ejercicio o no ejercicio de la opcin de compra o,
en su caso, a la cancelacin anticipada de los cnones, de acuerdo a lo pactado en el contrato
inscripto.
Aspecto Contable
El tratamiento contable de las operaciones de leasing no se encuentra regulado por las
normas contables vigentes en nuestro pas.
No obstante, las normas contables en vigencia y los principios de contabilidad
generalmente aceptados proporcionan la base para que se interprete estas operaciones.
Existen diferentes posturas pero todas buscan poder realizar una contabilizacin que
represente de la mejor manera la realidad del leasing. Como modalidad de financiamiento se
expone la siguiente contabilizacin:
Para el dador:
Registrar una cuenta a cobrar por los contratos en leasing en su activo; y el
reconocimiento de un rendimiento financiero en su estado de resultados que representar la
diferencia entre el valor del canon y el recupero de capital contenido en el mismo.
En el caso de ejercer la opcin de compra, obtendr un resultado (un beneficio)
hacindose acreedor de esa suma (el valor residual) cobrado al tomador como pago adicional.
Si no ejerce la opcin de compra, igualmente obtiene un beneficio por haber otorgado
esa financiacin, teniendo como contrapartida que contabilizar el recupero del bien que dio en
leasing.
Para el tomador:
Los bienes que reciba para su utilizacin los deber incorporar en una cuenta del
activo como Bienes adquiridos por Leasing de acuerdo a su naturaleza (muebles, inmuebles,
intangible ). Dado que si solo se reconocera la cuota devengada se convertira en un alquiler y
no es la finalidad del contrato. El bien se incorpora a su valor de contado y mes a mes se
registra su amortizacin.
Tambin debe reconocer un costo financiero producido por la diferencia entre el monto
activado y el monto de las obligaciones contradas, constituyendo intereses a devengar que se
irn afectando en cada uno de los perodos en que se devenguen.
En caso de ejercer la opcin de compra, el bien se incorpora definitivamente es decir
que el tomador pasa a ser el propietario del mismo; por lo que se pasara contablemente el
bien a otra cuenta del activo que refleje la propiedad de ese bien por parte del tomador.
Si el tomador no ejerce la opcin de compra, registrar los gastos que se realizaron por
la devolucin del bien adquirido en leasing.
Contabilizacin de las operaciones de Leasing:
Se presentarn los asientos contables correspondientes a los distintos momentos de la
operatoria de leasing.

Datos:
Costo del bien
Perodos (anuales)
Vida til del bien
Costo de financiacin

$10.000,-5
10 aos
$5.000,--

17
Cnon (sistema Francs)
Valor de la Opcin

$1.500,-$3.000,--

Registracin contable del dador:

Bienes para Leasing

10.000
a Caja

10.000

Por la compra del bien.

Deudores a cobrar por Leasing

15.000
a Bienes para Leasing
a Intereses a devengar

10.000
5.000

Al entregar el bien en Leasing.

Caja

1.500
a Deudores a cobrar por Leasing

1.500

Por el cobro del canon peridico.

Intereses a devengar

1000

a Intereses ganados por Leasing

Devengamiento peridico del rendimiento
financiero por la operatoria de Leasing.

1000

Si se ejerce la opcin de compra al finalizar el contrato:

Caja

3.000
a Resultado por ejercicio de la opcin Leasing

3.000

Si no ejerce la opcin de compra al finalizar el contrato, el dador recuperar el bien:

Bienes

3.000
a Resultado por ejercicio de la opcin Leasing

Registracin contable del tomador:

Bienes adquiridos por Leasing
Intereses a devengar

10.000
5.000

3.000

18
a Cuentas a pagar por Leasing
Por la incorporacin del bien obtenido por Leasing.
Cuentas a pagar

15.000

1.500

a Caja
Por el pago del canon peridico

1.500

Intereses perdidos por Leasing

a Intereses a devengar
Devengamiento peridico del costo financiero
por la operatoria de Leasing.

1.000

Amortizacin bienes adquiridos por Leasing

a Amortizacin Acumulada Bs.Aquiridos por
Leasing
Por la imputacin peridica de la amortizacin del bien
adquirido por Leasing.

1.000

1.000

1.000

Si al finalizar el contrato ejerce la opcin de compra:

Bienes
Amort.Acumulada Bs. Adquiridos por Leasing
a Bienes adquiridos por Leasing
a Amort.Acum. Bienes
a Caja

13.000
10.000
10.000
10.000
3.000

Si al finalizar el contrato no ejerce la opcin de compra:

Amort.Acumulada Bs. Adquiridos por Leasing
a Bienes adquiridos por Leasing

Aspecto Tributario
Impuesto a las ganancias
La ley distingue distintas situaciones, a saber:
1. Contratos asimilados a operaciones financieras

10.000
10.000

19
Dador: podrn ser entidades financieras regidas por la ley 21526, fideicomisos
financieros, empresas que tengan por objeto principal la celebracin de esos contratos y en
forma secundaria realicen exclusivamente actividades financieras.
Objeto: podrn efectuarse contratos sobre bienes muebles e inmuebles, no se pueden
realizar sobre bienes intangibles, con lo cual cuando se estructuren operaciones que
comprendan leasing de equipos y software, ambos podrn quedar en tratamientos fiscales
diferentes.
Encuadre: se asimilarn a operaciones financieras a aquellos contratos cuya duracin
sea superior al 50%, 20% y 10% de la vida til del bien, segn se trate de bienes muebles,
de inmuebles no destinados a vivienda, o de inmuebles con dicho destino, y se fije un
importe cierto y determinado como precio para el ejercicio de la opcin de compra. La
misma ley incorpora un Anexo conteniendo las vidas tiles estimadas de los bienes a
otorgar en leasing.
Base imponible: la diferencia entre el importe de los cnones y la recuperacin del
capital invertido (prestacin financiera) constituir la ganancia bruta obtenida por el dador.
El recupero del capital se determina dividiendo el costo del bien (disminuido en la parte
contenida en el precio de opcin de compra) por el nmero de perodos de la operacin. Al
ejercerse la opcin, el dador determina su resultado deduciendo del precio de opcin
(venta) el costo de adquisicin remanente.
2. Contratos asimilados a operaciones de locacin
Se trata de aquellos contratos que no encuadran en la caracterstica de leasing financiero
por alguna de las siguientes razones:
a)
b)
c)
d)

por la naturaleza del dador;

los plazos de la locacin respecto de la vida fiscal;
los bienes objeto del leasing (intangibles); o
el valor de la opcin a compra (su determinacin al momento de la opcin).

Base imponible: el dador gravar el importe de los cnones y deber amortizar el costo
del bien conforme con las disposiciones de la ley de impuesto a las ganancias (vida fiscal).
Al ejercerse la opcin de compra, el dador computar como costo el previsto en la ley de
impuesto a las ganancias, segn el tipo de bien que se trate, y como precio de venta un
importe no inferior al fijado en el respectivo contrato.
3. Contratos asimilados a operaciones de compraventa
Aquellos contratos asimilados a locacin, cuyo precio fijado para la opcin a compra sea
inferior al costo impositivo computable atribuible al bien en el momento en que se ejerza dicha
opcin, sern tratados, respecto del dador y del tomador, como una venta financiada desde su
inicio (dejndose constancia en el contrato), constituyendo en estos casos el precio de la
transaccin el recupero del capital contenido en los cnones previstos en el contrato y en la
opcin de compra.
La diferencia resultante entre el importe de los cnones, ms el precio de la opcin a
compra y la recuperacin del capital aplicado, se imputar conforme a su devengamiento. La
misma deber ser informada por el dador al tomador a efectos de que este ltimo practique su
deduccin en la determinacin del impuesto a las ganancias. En tal situacin, el locatario no
deducir los cnones, sino la amortizacin impositiva en la vida fiscal. Asimismo, deducir los
intereses con su devengamiento.
Para el caso en que no se ejerza la opcin a compra, debern ajustarse las declaraciones
juradas de ambas partes en el perodo fiscal en que ello ocurre, corrigindose las diferencias
entre los montos computados impositivamente respecto de los que hubiesen debido
considerarse bajo la figura de operacin de locacin.

20
Impuesto al valor agregado
La operacin se encuadra como una locacin y luego, al ejercitarse la opcin, como
una compraventa.
Bienes muebles: sern tratadas como locacin durante el perodo que abarque la
locacin de los bienes, y como transferencia a ttulo oneroso, en el momento de ejercicio
de la opcin a compra. El hecho imponible se perfecciona en el momento de devengarse el
pago o en el de su percepcin, el que fuera anterior, de los respectivos cnones y del
precio establecido para ejercer la opcin de compra.
Bienes inmuebles: los contratos asimilados a operaciones financieras o de locacin que
tengan por objeto la locacin con opcin a compra de inmuebles, sern considerados en
todos los casos como operaciones de locacin. Los dadores no revestirn el carcter de
sujetos del impuesto como empresas constructoras cuando los inmuebles comprendan
obras efectuadas sobre inmueble propio y, al momento de ejercerse la opcin a compra,
hubieran estado afectados a la locacin por un lapso continuo o discontinuo de tres aos,
lo que determinar que deban reintegrarse los crditos fiscales que se hubieran computado
atribuibles al bien. Esto ltimo es acorde con lo normado por el artculo 5 del decreto
reglamentario de la Ley de IVA, dado que segn esta norma se considerar que la venta de
la obra est sujeta al impuesto cuando el lapso de la locacin sea inferior a tres aos; en
cambio, cuando supere este lapso no se gravar el valor de la opcin, pero por el otro lado
se la considerar venta financiada desde su inicio y, bajo una interpretacin armnica de la
norma, estar sujeta al impuesto. Cuando se trate de contratos asimilados a operaciones
de compraventa, ser de aplicacin la presuncin establecida por el tercer prrafo del
inciso e) del artculo 5 de la Ley de IVA, que determina que el hecho imponible se
perfeccionar en el momento en que se otorgue la tenencia, y deber dejarse constancia
de tal circunstancia en el contrato. Esto deber reglamentarse adecuadamente por la
autoridad fiscal.
Otras consideraciones:
a) Rgimen opcional del cmputo anticipado del dbito fiscal: para el caso de locacin de
bienes muebles, las partes podrn optar contractualmente por incrementar el dbito
fiscal del primer o de los primeros cnones, en un importe distribuido uniformemente
entre los mismos, equivalente a la suma de la reduccin de los dbitos fiscales que
normalmente se incluirn en las cuotas siguientes. Estos incrementos debern
facturarse en forma discriminada y se computarn para la determinacin del impuesto
en el momento de devengarse el pago o en el de su percepcin, el que fuera anterior.
Tales impuestos incrementados se computarn como crditos fiscales para el locatario.
b) Exenciones: la exencin sobre los intereses de prstamos para compra, construccin o
mejoras de viviendas destinadas a casa habitacin tambin comprender a los
intereses establecidos en los contratos de leasing regidos por la Ley 25.248.
c) Leasing de automviles: Cmputo del crdito fiscal: en los contratos deber constar, en
las formas y condiciones que al respecto establezca la AFIP, el porcentaje que resulte
computable como crdito fiscal del gravamen que recae sobre cada canon y sobre el
precio establecido para ejercer la opcin de compra. Esta norma reglamenta lo
dispuesto en la ley, que dispone que la restriccin para el cmputo del crdito fiscal
originado en compras, importaciones y locaciones de automviles contenidas en la Ley
de IVA, slo ser de aplicacin respecto de los cnones y opciones de compra, en la
medida en que excedan los importes que corresponderan computar respecto de
automviles cuyo costo de importacin o valor de plaza fuera de hasta $ 20.000.- al
momento de suscripcin del contrato.
d) Rgimen de financiamiento del IVA: previsto en la ley 24402 de carcter opcional para
el pago del impuesto que grave la compra o la importacin definitiva de bienes
destinados a operaciones de leasing efectuadas en el marco de la ley 25248.

21
Son beneficiarios de este rgimen las sociedades que tengan por objeto
principal la celebracin de contratos de leasing, que adquieran o importen los referidos
bienes.
Esta norma surge por el problema que le ocasionaba a las compaas de
leasing la acumulacin de crditos fiscales, al tener que pagar la totalidad del IVA al
momento de la compra del bien generando un crdito fiscal sobre el total del precio de
compra; mientras que los dbitos fiscales vinculados a la entrega del bien en leasing se
producan a lo largo de los perodos establecidos en el contrato.
Este defasaje entre el nacimiento del crdito al momento inicial y el de los
dbitos a lo largo de un tiempo prolongado implica un mayor costo financiero que debe
ser soportado por los participantes de la operacin6.
El rgimen se implementa con el otorgamiento de una lnea de crdito por una
entidad financiera comprendida en la ley 21526, por el monto del crdito fiscal
inmovilizado siendo los intereses a cargo del fisco hasta una tasa del 12%.
A su vez, el Estado Nacional compensa a las entidades financieras por los
crditos otorgados, con una retribucin que no podr superar el equivalente a una tasa
efectiva anual del 12% aplicable sobre los mismos. Las entidades financieras podrn
computar como pago a cuenta de sus liquidaciones del impuesto al valor agregado el
importe de la retribucin que corresponda mensualmente por los crditos otorgados y
resulte del clculo de los intereses vencidos retribuidos por el Estado.
Las entidades financieras podrn exigir a los beneficiarios de los crditos la
constitucin de las garantas que estime procedente.
La retribucin por el Estado estar exenta del IVA y no originar prorrateo del
crdito fiscal a que hace mencin el artculo 13 de la ley del Impuesto al Valor
Agregado y sus modificaciones.
Los crditos bajo este rgimen debern cancelarse en el momento de ejercerse
la opcin de compra o cualquier forma de cancelacin del contrato de leasing.
Operaciones de Lease Back
Los contratos de leasing celebrados conforme a las disposiciones de la ley 25248 que
adopten la modalidad de Lease Back y tengan por objeto la locacin con opcin a compra de
bienes adquiridos por el dador al tomador en virtud del mismo contrato o con anterioridad al
mismo, se asimilarn a operaciones financieras teniendo el siguiente tratamiento fiscal.
Impuesto a las Ganancias
En el artculo 26 inc. a) Decreto 1038 se establece lo siguiente:
A los dadores les ser de aplicacin las disposiciones relativas a contratos asimilados a
operaciones financieras, cualquier fuere la duracin del contrato.
Los tomadores que afecten el bien a la produccin de ganancias gravadas, computarn
como deduccin el importe que surja de restarle a la suma de los cnones ms el precio de la
opcin de compra, el valor por el cual se hubiere realizado la transferencia del bien al dador, en
la proporcin que corresponde imputar a cada perodo fiscal, de acuerdo al vencimiento de los
referidos cnones y del ejercicio de la opcin de compra.

Asimismo, los tomadores debern imputar el resultado proveniente de la enajenacin

realizada al dador, al perodo fiscal en que hagan ejercicio de la opcin de compra. Si dicho
resultado constituye una ganancia, la misma podr ser afectada al costo del bien adquirido, el
que estar conformado por el precio efectivamente pagado ms el importe correspondiente a la
diferencia no deducible de los cnones devengados hasta el momento en que dicha opcin se
ejerza. A los efectos de las amortizaciones que pudieran corresponder o de la determinacin
6

Malumin Nicols, Diplotti Adrian G., Pablo Gutierrez, : Leasing: anlisis legal, fiscal y contable.

22
del resultado en caso de una nueva enajenacin del bien, debern considerar dicho costo,
disminuido en el importe de la ganancias que hubieran afectado al mismo y de las
amortizaciones deducidas durante el perodo de locacin.
Cuando no se ejerza la opcin de compra:
El dador estar obligado a computar, en la determinacin del impuesto del perodo de
extincin del contrato, el ingreso correspondiente a la suma de la parte de los cnones
devengados, en el perodo de vigencia del mismo, considerada oportunamente como
recuperacin del capital y la deduccin de las amortizaciones.
El tomador estar obligado a considerar en la determinacin del impuesto del mismo
perodo fiscal, la deduccin de la parte de los cnones no deducida durante la vigencia del
contrato, el resultado proveniente de la enajenacin realizada en su momento al dador y el
recupero de las amortizaciones oportunamente deducidas.
Impuesto al Valor Agregado
En el artculo 26 inc. b) Decreto 1038 se establece lo siguiente:
La base imponible para el dador se formar por el importe resultante de la diferencia
entre el valor de los cnones y la recuperacin del capital aplicado contenido en los mismos. El
nacimiento del hecho imponible se produce al vencimiento del plazo fijado para el pago de los
cnones o en el de su percepcin total o parcial, el que fuere anterior.
El tomador podr computar como crdito fiscal el importe determinado de acuerdo al
procedimiento indicado anteriormente en tanto el mismo le haya sido facturado por el dador en
la forma y condiciones que al respecto establezca la Administracin Federal de Ingresos
Pblicos.
Idntico tratamiento ser de aplicacin respecto del precio fijado para la opcin de
compra; en el caso en que la misma se ejerza.
La transferencias de bienes del tomador al dador, realizadas en virtud del mismo
contrato de leasing o con anterioridad al mismo y las originadas como consecuencia del
ejercicio de la opcin de compra, no generar, salvo en el caso contemplado en le prrafo
siguiente, los hechos imponibles previstos en la ley del impuesto al valor agregado,
circunstancia esta que deber constar en el respectivo contrato y ser comunicada a la citada
Administracin Federal de Ingresos Pblicos.
De no ejercerse la opcin de compra:
el dador en la determinacin del gravamen del perodo de extincin del contrato estar
obligado a computar como dbito fiscal el impuesto correspondiente a la suma de la parte
de los cnones devengados en el perodo de vigencia del mismo considerada
oportunamente recuperacin de capital, cuando la locacin de los bienes objeto del
contrato estuviera alcanzada por el tributo y en todos los casos el derecho a computar el
crdito fiscal que hubiera correspondido considerar en oportunidad de haberse efectuado la
adquisicin al tomador, el que deber documentarse en la forma y condiciones que al
respecto establezca la referida AFIP.
el tomador en la determinacin del gravamen del mismo perodo fiscal estar obligado
a computar como dbito fiscal el impuesto que hubiera correspondido considerar en
oportunidad de haberse efectuado la venta al dador, cuando dicha transferencia se
encontrare alcanzada por el tributo y el derecho a computar como crdito fiscal el impuesto
correspondiente a la parte de los cnones considerada oportunamente por el dador como
recupero de capital, cuando la locacin de los bienes objeto del contrato estuviera
alcanzada por el tributo, el que deber documentarse en la forma y en las condiciones que
establezca la AFIP.
Cuando el bien objeto del contrato sea un inmueble, la adicin al dbito fiscal dispuesta
en el art.11 de la ley del IVA, que le hubiera correspondido realizar al tomador al momento
de la transferencia del bien al dador, slo proceder cuando habindose efectuado la
operacin dentro del plazo fijado en la referida norma legal, no se ejerza la opcin de
compra contenida en el contrato, en cuyo caso la liquidacin prevista deber practicarse en
el perodo fiscal correspondiente a su finalizacin.

23

Diferencias fiscales entre la utilizacin del leasing y compra con prstamo bancario

Impuesto
Impuesto a las Ganancias

Leasing
Se deduce en el devengamiento de
los cnones (en el plazo del contrato)

Compra con Prstamo

Bancario
Se deduce por la amortizacin
del bien, en su vida til fiscal,
ms los intereses

Limitacin a deduccin
de intereses

No es aplicable

S es aplicable

Impuesto al financiamiento No es aplicable

S es aplicable

Impuesto a la Ganancia
Mnima Presunta

No es aplicable
Grava el Activo, por lo que es
Hasta que se transfiere la propiedad del aplicable desde que ingresa el
bien , cuando se ejerce la opcin
bien.
de compra.

Impuesto al Valor Agregado S (slo muebles)

S aplicable sobre los intereses

y la compra del bien mueble e
inmueble (en la primera venta)

Fuente:
Eduardo A.Barreira Delfino, Gustavo Norberto Tapia, Claudio Alberto Ariganello, Csar
Humberto Albornoz, Diego Tyburec, Julin Martn, : Leasing ; ERREPAR.

Anlisis Financiero
Contenido financiero del contrato de leasing
En el contrato de leasing el dador realiza una operacin financiera a favor del cliente
tomador, desembolsando una cierta cantidad de dinero (capital) que luego lo va a recuperar a
lo largo del perodo del contrato con ms un rendimiento que es el inters correspondiente por

24
la financiacin acordada. El tomador obtiene el uso de un bien que ha seleccionado con ms la
alternativa de poder comprarlo, pagando peridicamente un canon ms un importe final
determinado al inicio del contrato, que resulta equivalente al recupero del capital y al pago de
los intereses por la financiacin obtenida.
Etapas del contrato
1) De Administracin: comprende el perodo de financiamiento del uso y goce del bien
objeto del contrato.
2) De Conclusin: a su vez comprende dos sub-etapas,
a) Ejercicio de la opcin de compra, integrada por la financiacin de la eventual
adquisicin de ese bien.
b) Declinacin de la opcin de compra, con la recuperacin del saldo insoluto del
financiamiento acordado.
En la primer etapa como contraprestacin del uso del bien el tomador deber pagar
una cuota integrada por:
la amortizacin del capital prestado por el dador,
el inters por la financiacin acordada,
los riesgos inherentes al estado de conservacin del bien o a su devolucin y su ulterior
colocacin en el mercado.
En la segunda etapa, de ejercicio de la opcin de compra el tomador deber pagar el
valor residual de amortizacin o precio de adquisicin del bien acordado en el contrato. El valor
residual estar fijado segn el porcentaje del valor de origen que se posponga con ms el
agregado de la tasa de inters por el financiamiento.
El valor residual no puede dejar de pactarse ni ser irrisorio o simblico dado que no
encuadrara en la naturaleza jurdica del leasing como operacin financiera sino en una
compraventa simulada.
Consideraciones necesarias para la valuacin de una operacin de leasing
Para valuar la conveniencia de optar por la alternativa financiera de un contrato de
leasing se debe analizar un proyecto que pague su financiacin. Es decir, comparar con otra
alternativa como puede ser optar por el financiamiento con un prstamo bancario.
Si de los anlisis de rentabilidad econmica financiera efectuados resultase que
la tasa de rentabilidad es superior a la tasa de costo de capital, o dicho de otra manera, el valor
actual del proyecto neto de sus fuentes de financiamiento resultase mayor o igual a cero, luego
de la evaluacin de otras alternativas de financiacin se decidir por la realizacin de la
inversin.
Las caractersticas de los bienes, precios, cantidades y plazos de las
operaciones sern determinantes para evaluar la conveniencia de esta operacin. Tambin las
deducciones fiscales en el Impuesto a las Ganancias y el tratamiento en el Impuesto al
Valor Agregado ser un elemento a tener en cuenta para la eleccin de la inversin.
Los proyectos de inversin tendrn una mayor utilizacin si se cuenta con un mercado
de financiamiento estandarizado y con tasas de inters requeridas razonables. Siendo de esta
manera los riesgos operativos y financieros reducidos, y por ende se pretendera rendimientos
acordes a los riesgos asumidos.
Tambin es importante analizar la cantidad de equipos a comprar, la presentacin de
un servicio de mantenimiento, el mercado de reventa de los bienes, conocer las ventajas de la
compaa intermediaria de leasing; proveedores de productos y usuarios con las entidades
financieras, dado que cada contrato de leasing tendr una tasa de corte y otra de rentabilidad
interna (TIR) diferentes.
Desde el lado del tomador se evaluar, primero la necesidad de renovar los equipos
y/o activos que integren en el ciclo productivo; segundo se identifican los fabricantes,

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proveedores, o importadores de los bienes, estudiando su trayectoria, la calidad y servicios de
los bienes, los precios y condiciones de las operaciones.
Desde el lado del dador se arma un programa de venta con plazos atractivos y precios
ventajosos. Para el proveedor-fabricante el contrato de leasing es un nuevo canal de
distribucin para colocar los bienes.
Las compaas de leasing debern evaluar los riesgos involucrados en las
operaciones y en la anticipacin de fondos, analizando la operacin tanto de la inversin
como de la financiacin.
Los riesgos involucrados seran los siguientes:
Obsolescencia de los bienes, con un estudio de mercado de reventa se podra reducir
esta clase de riesgo y saber cual es el mercado demandante (mercado secundario) de
esos bienes que podran ser reacondicionados.
Disponibilidad de crdito, la utilizacin de esta alternativa financiera supone una
inmovilizacin de fondos para la empresa usuaria o tomadora, al sustituir la compra por el
leasing.
Deber analizarse el plazo de la operacin ante otra alternativa de prstamo, al
proporcionar mayor financiamiento la operatoria de leasing.
El anlisis de los balances de las empresas tomadoras de leasing al momento de el
otorgamiento.
Es menester hacer un anlisis econmicofinanciero particular del solicitante y
tambin conocer el marco contextual en el que se desarrollan las operaciones 7.
Costo financiero, para los contratos de leasing suele decirse que tiene costos altos,
pero si formamos el precio vemos que incluye la amortizacin del bien, el inters del capital
invertido. La prima de riesgo por falla del tomador depender del bien y del tipo de usuario.
En algunos casos se pide garantas a favor de la empresa de leasing que producirn un
incremento de los costos financieros.
Efectos fiscales, para el dador que sigue siendo propietario de los bienes continuarn
deduciendo la depreciacin de los ingresos de leasing. Los resultados imponibles en el
impuesto a las ganancias sern favorables por la deducciones de amortizacin o si se
permite la compensacin de quebrantos por ganancias de otras categoras en el perodo
fiscal actual o posterior.
Se debe estudiar el impacto posible por cambio de alcuotas fiscal que incidiran en el
anlisis de la operatoria.
Para el tomador del bien resultarn deducible del impuesto a las ganancias los cnones
pagados al dador que al ser superiores a un alquiler la deduccin fiscal ser superior.
Con respecto al impacto al valor agregado se permite el pago del mismo al producirse
el pago o devengarse la cuota o al momento de ejercerse la opcin de compra del bien por su
valor residual.
Bienes Inmuebles, en el caso de bienes inmueble sera muy riesgoso financiar el 100%
de la adquisicin de una vivienda, resultando ms atractivas en estos casos el uso de los
prstamos hipotecarios en los que suele financiarse hasta el 70% del total, y con tasas de
financiacin para prstamos garantizados las que sern sensiblemente menores a las que
ofrece el sistema de leasing.
Controles de gastos, en las operaciones de leasing al financiar el 100% de la inversin,
preservan el capital, incluyendo el pago de las cuotas en el presupuesto financiero con
suficiente antelacin evitando defasajes en el mismo y exteriorizando este instrumento la
gestin financiera de la empresa con las tcnicas ms convenientes para administrar el
capital de trabajo.
Ventajas y desventajas de su utilizacin:
7

Eduardo A.Barreira Delfino, Gustavo Norberto Tapia, Claudio Alberto Ariganello, Csar Humberto Albornoz, Diego
Tyburec, Julin Martn,: Leasing ; ERREPAR.

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Ventajas:
Posibilita el acceso al financiamiento al ser ms flexibles y menos riesgosa la
evaluacin crediticia que se realiza al tomador a diferencia del tradicional anlisis bancario.
Como tambin permite ampliar las fuentes de financiamiento y disponer del dinero para
otras inversiones.
Financiamiento del 100% del precio del bien, para el tomador no es necesario pagar
anticipos ni afectar fondos de su flujo de caja para inversiones iniciales de magnitud.
Con el pago del canon puede continuar con el uso del bien objeto de leasing.
Plazos de las operaciones, son a plazos mayores y con la posibilidad de renovarlos por
otro perodo con el mismo bien u otro de mejores caractersticas, bajo un nuevo anlisis del
proyecto y la vida til del bien.
Reduccin de costos, en la medida que el mercado de bienes usados se incremente
bajarn los precios y las empresas renovarn los bienes de capital.
Evitar la obsolescencia de los bienes, el contrato de leasing da la posibilidad de
devolver el bien al dador. El principal motivo es que el usuario del bien mantenga
actualizada la tecnologa y que la misma incida en los indicadores de productividadeficiencia-competitividad de los proyectos de inversin que lleve a cabo. De esta manera se
traslada el riesgo de obsolescencia del usuario al dador del leasing, quien se encuentra
mejor preparado para soportar dicho riesgo, y que podr comercializar los bienes en el
mercado secundario.
Capacidad de endeudamiento, al no incrementarse la deuda financiera (en la medida
que no se registre contablemente como tal), favoreciendo los indicadores de
endeudamiento / solvencia, a la vez no se afecta el presupuesto de inversin (el leasing
tratado como gasto) y en momentos en donde se financia a tasa variable, en el leasing se
asegura una cuota fija, no asumiendo riesgo de tasa de inters.
Mejora el perfil de los balances de las empresas, porque los bienes en uso no se
incorporan como activos. A su vez, como la empresa no se endeuda para comprar dichos
bienes, el pasivo no crece, lo que le permite mostrar a la compaa una deuda ms chica
cuando requiere buscar capital de trabajo a los bancos.
Garantas, en el contrato de leasing al no transmitirse la propiedad del bien objeto del
leasing hasta el ejercicio de la opcin, el mismo bien para el dador opera como garanta de
la operacin. Evitando de esta manera gastos de garanta existentes en comparacin con
otras operaciones a crdito.
Fiscales, el tomador podra deducir impositivamente el pago de la cuota si el canon se
considera gasto peridico, y en el impuesto al valor agregado no necesita desembolsar
inicialmente la totalidad en la compra sino que el impuesto se incluye en cada una de las
cuotas.
Los contratos celebrados bajo esta modalidad no pagan el impuesto a los intereses de
los crditos tomados.
Como el bien tomado en leasing no es propiedad de quien lo usa, no se lo computa
como bien personal por lo que no se incorpora en la declaracin patrimonial y por ende no
paga el Impuesto.
Posibilidad de crdito para las PyMES, permite el acceso al financiamiento a las
pequeas y medianas empresas que tienen menor respaldo patrimonial, al ser las ms
afectadas por la falta de crdito en el mercado financiero como tambin el pblico
minorista.

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Desventajas:
Falta de una poltica estatal que promueva el desarrollo de la operatoria del leasing a
diferencia de gobiernos de muchos pases.
Esto coloca a las empresas en una situacin de desventaja competitiva frente a los
dems pases.
Cambios jurdicos y de las condiciones econmicas del pas desalientan el
establecimiento de una actividad sobre bases slidas para una operatoria de leasing.
Ausencia de fondeo en plazos apropiados, el leasing es financiamiento a largo plazo,
en la actualidad el ahorro privado canalizado en el sistema financiero es todava a corto
plazo. Las lneas ofrecidas de mayor plazo por los bancos son financiadas con lneas del
exterior y con descalce de plazos.
De mantenerse los costos financieros, principalmente las tasas de inters altos no se
va a poder tomar crditos, ni tampoco leasing.
Falta de mercado secundario de bienes, no existiendo en el pas mercados
transparentes de bienes que brinden precios de los valores residuales de los bienes
muebles tomados en leasing.
Conclusin
Con la sancin de la nueva Ley 25248, que regula la operatoria de leasing, y sumado
los avances en materia legal e impositiva que contiene; convierte al leasing en un instrumento
que puede impulsar la reactivacin econmica, ya que facilitar a las empresas, en especial a
las PyMES, el acceso a la financiacin a mediano y largo plazo, y con menores costos que los
actuales. De esta manera se pueden dar las posibilidades de que el leasing se transforme en
un sistema de financiacin habitual para las empresas que necesiten ampliar o cambiar su
equipamiento.
Siendo el leasing una herramienta apropiada para incorporar tecnologa e impulsar el
desarrollo de la actividad agropecuaria e industrial.
En la actualidad y desde aos anteriores este sistema se ve perjudicado por la
situacin recesiva de la economa Argentina y por el retraso en los niveles de consumo de la
poblacin y en la cantidad de inversiones concretadas. En donde se puede citar que el volumen
de operaciones durante el ao 2000 se ubic entre los 650 y 700 millones de pesos, contra los
970 millones de pesos del ao 1999, lo que evidencia el detenimiento de la tendencia alcista
que present la actividad desde el ao 1997 cuando se contabiliz el primer registro de
operaciones bajo este mtodo con 350 millones de pesos. Esta reduccin en el mercado esta
privando la utilizacin de una herramienta financiera muy eficaz para facilitar la inversin y, por
lo tanto, el crecimiento econmico del pas.
El sector financiero depende de cmo est el pas, y diversos factores conspiran contra
la insercin y expansin de la operatoria de leasing. Incidiendo en ello la creciente alza de los
costos financieros principalmente las tasas de inters. El riesgo pas permanentemente
presente durante varios aos; aspectos que limitan la posibilidad de financiar en plazos
apropiados y a tasas razonables.
Bibliografa

Ley 25.248 , Ley de Leasing, sancionada el 10/05/00 , promulgada parcialmente el

08/06/00.
Decreto 1038/00 reglamentario de la Ley 25248.

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Cdigo Civil.
Acquarone Mara T. : El Leasing.
Julin Alberto Martn : Securitizacin, Fideicomiso, Fondos de Inversin, Leasing.
Eduardo A.Barreira Delfino, Gustavo Norberto Tapia, Claudio Alberto Ariganello, Csar
Humberto Albornoz, Diego Tyburec, Julin Martn, : Leasing ; ERREPAR.
Malumin Nicols, Diplotti Adrian G., Pablo Gutierrez, : Leasing: anlisis legal, fiscal y
contable.