SISTEMA FINANCIERO NACIONAL E INTERNACIONAL

INTRODUCCION

El presente trabajo es la solucin de un taller de 9 puntos en base al Capitulo 2

MERCADO FINANCIERO NACIONAL E INTERNACIONAL del libro
Administracin financiera contempornea de Moyer, Mc Guigan y kretlow.(2005) .

TALLER 2 .

1. Ciclo de ahorro e inversin

2. Intermediacin financiera
3. Mercados de dinero y capital
4. Clases de intermediarios financieros
5. Factores en la organizacin de una empresa
6. Mercados financieros primarios y secundarios
7. Diferencia entre procesos de bolsa de valores de New York y los
mercados extraburstiles
8. Eficiencia de mercados.
9. Mercados no eficientes
1. Ciclo de inversin y ahorro.

Compresin

1
Al considerar cualquier economa en su conjuntos , los ahorros reales de un
determinado lapso deben ser iguales a las inversiones reales , a esto se le
conoce como ciclo de ahorro e inversin , El ciclo de ahorro e inversin
depende de los ahorradores netos o de las unidades de gasto con excedentes
y de los inversionistas netos o unidades de gasto con dficit , el ciclo se cierra
cuando las unidades con excedes transfieren fondos a las unidades con
dficit , el propsito principal del sistema financiero estadounidense , incluidos
los mercados financieros y todas instituciones financieras , consiste en facilitar
esta transferencia de fondos , los fondos fluyen de las unidades de gasto con
excedentes , como las familias hacia las unidades con dficit como las
empresas , a travs de personas o instituciones que hacen de intermediarios
financieros , como los corredores de bolsa , agentes mediadores y los bancos
de inversin , estos se llama derechos primarios porque los vende
directamente el prestatario y los compra directamente el ahorrador es decir el
prestamista , las instituciones de intermediacin financiera son los bancos
comerciales , las instituciones de ahorro , compaas de inversin , fondos de
pensiones , compaas de seguros y empresas financieras , de esta manera
los intermediarios financieros facilitan la transferencia de fondos y cobran por
sus servicios un diferencial sobre las tasas de inters.

Interpretacin

Es necesario entender que para invertir primero se debe ahorrar, donde las
personas con exceso de dinero invierten y las personas con dficit de dinero
son receptores de ese dinero , para unos es una inversin para los otros es un
medio para poder acceder a capital con el que no cuentan , los ahorros deben

1 Mercado financiero nacional e internacional

ser igual a las inversiones puesto que el ahorro no solo es personal , es
empresarial, gubernamental fomentando la inversin.

Argumentacin
2
las acciones que se repiten varias veces llegan muy pronto a convertirse en
hbitos, por tanto, si los jvenes empiezan a implementar la cultura del ahorro y la
inversin, convertirn estas acciones en parte de su vida financiera, de manera
ms fcil; aprendiendo desde temprana edad a manejar el dinero.
Tome nota y ponga en prctica los siguientes 5 consejos para aprender a ahorrar.
1 - Ahorre e invierta
Saber en qu invertir depende de cada persona y sus metas financieras, pero para
comenzar es necesario que los jvenes entiendan esta sencilla ecuacin: solo la
disciplina y el compromiso con las metas financieras permitirn mantener el
crecimiento de los ahorros e inversiones. Y es que el capital puede crecer gracias
a las tasas de inters y otro tipo de rendimientos que ofrecen los bancos.
2 - Tenga en cuenta sus gastos e ingresos
Por otro lado, considerar con anticipacin los ingresos y gastos tambin es
fundamental en la planeacin financiera para generar un hbito ms adelante en la
vida adulta. En este caso, si se observa que los gastos proyectados superan los
ingresos, se debe revisar la posibilidad de conseguir fuentes adicionales de
ingreso o reducir los gastos que sean posibles.
3 - Planee su presupuesto
La razn por la cual es til hacer este ejercicio cada mes, proyectndolo a un ao
entero, es que no todos los ingresos y egresos necesariamente implican entradas
o salidas de efectivo inmediatas; es decir, pueden existir ingresos pendientes de
recaudo y egresos que son pagados en perodos posteriores. Si se tienen en
cuenta estos movimientos, se pueden anticipar escenarios. Para planear el
presupuesto se deben considerar los ingresos (mesadas, sueldos y trabajos
extras), la lista de los gastos fijos (necesidades bsicas y obligaciones), y los
gastos variables (regalos, vacaciones, salidas, ropa y otros).
4 - No se olvide de los imprevistos
Es importante tener un porcentaje de dinero destinado a imprevistos y
emergencias, que se puedan presentar; este puede hacer parte de los ahorros o
no. Lo ideal es ahorrar un 10% de los ingresos mensuales, y verificar la ejecucin

2 Revista semana , porque los jvenes deberan aprender a ahorrar ?

del presupuesto al menos una vez por semana. Si se presenta algn gasto
extraordinario, se deben realizar modificaciones para asegurar que siga existiendo
un balance entre ingresos y egresos.
5 - Los bancos son su mejor aliado
De acuerdo con Ana Alejandra Jimnez, gerente de Responsabilidad Social
Corporativa del Banco de Bogot, los bancos son los mejores aliados para los
jvenes, ya que les facilitan ciertas actividades de carcter econmico,
ofrecindoles seguridad, proteccin y cuidado de sus recursos. En el caso del
Banco de Bogot, ofrecemos productos a la medida de las necesidades de los
jvenes, y les brindamos educacin financiera para que den con firmeza sus
primeros pasos, afirm Jimnez a Semana Educacin.

Fuente Revista semana , porque los jvenes deberan aprender a ahorrar ?

Anlisis

Es importante ver que en nuestro pas el ahorro no es algo que se nos

inculque desde pequeos por eso se nos debe inculcar educacin financiera
donde entendamos el ciclo que con lleva el Ahorro y la inversin : como la
planeacin estratgica ,diseo , seguimiento y la capitalizacin , de igual
manera los intermediarios financieros deben incentivar el ahorro y la inversin ,
por ende el gobierno debe entender la importancia de regir un control sobre
estas entidades para favoreces a los ciudadanos , donde la riqueza se reparta
y no quede en manos de unos pocos .

Proposicin

Debe existir una educacin financiera en nuestro pas hacia los jvenes que
son el futuro de este, porque es primordial que entiendan la importancia del
ciclo de ahorro e inversin y las consecuencias que tiene para nuestra
economa , planear el ahorro y despus invertirlo genera rentabilidad , y
despus de todo el ahorro se hace para conseguir alguna meta prepuesta por
eso el hecho de prepararnos es decir anticipando es un factor muy importante.
2. Intermediacin financiera.

Compresin
3
Existen diversos intermediarios financieros que facilitan el flujo de fondos
entre las unidades de gasto con excedentes. Es decir, estos intermediarios se
especializan en los tipos de depsitos que aceptan origen de los fondos y los
tipos de inversin que realizan el uso de estos fondos , es decir que la
actividad consiste en tomar fondos de prstamo de agentes econmicos para
prestarlos a otros agentes econmicos que desean invertirlos.

Interpretacin

La intermediacin financiera es una actividad que tiene como finalidad captar

dinero u otros recursos y prestarlo a terceros, podemos ver que esta es la
actividad tipa de los bancos y las cooperativas de ahorro, se dividen en la
captacin de los recursos es decir el dinero de los entes y las operaciones
activas donde se entran los recursos a terceros en forma de prstamos, es
decir, manejan recursos que no son propios, y el estado regula esta actividad
mediante leyes financieras como en Colombia para garantizar que el dinero no
sea despilfarrado y que estos sistemas no colapsen.

Argumentacin
4
En una economa que viene en desaceleracin, en 2015 el sector de mayor
crecimiento fue el de establecimientos financieros, seguros, actividades
inmobiliarias y servicios a las empresas, con aumento de 4,3% y una produccin
de $106 billones.
Intermediacin financiera es la tercera rama en cuanto al peso productivo del
sector, pero es la que registra los mejores datos en cuanto a crecimiento. En lo

3 Mercado financiero nacional e internacional, Intermediarios

Financieros.

44El sistema financiero, el sector de mayor crecimiento en los ltimos

aos, El HERALDO, 28 de enero del 2017 .
corrido del ao ha producido $25,08 billones, y matricula un crecimiento de 9,2%.
Siendo la rama que registra el mayor desarrollo de toda la economa del pas, y
segn el DANE , esto est explicado principalmente por el aumento de la
produccin de los servicios de intermediacin financiera medidos indirectamente
en 9,9%. Conforme al DANE, en el tercer trimestre de 2016 respecto al mismo
periodo de 2015, el incremento en el valor agregado de servicios de
intermediacin financiera en 7,2%, se explica principalmente por el aumento de la
produccin de servicios de intermediacin financiera medidos indirectamente en
9,0%. Respecto al trimestre inmediatamente anterior, el decrecimiento del valor
agregado de los servicios de intermediacin financiera en 1,0%, se debe
principalmente por la disminucin en la produccin de los servicios de
intermediacin financiera medidos indirectamente en 0,1%.

Fuente el sistema financiero, el sector de mayor crecimiento en los ltimos aos,

el Heraldo.

Anlisis

Como vemos la intermediacin financiera juega un papel muy importante, no solo

en nuestra economa si no en la economa del mundo presentando como su
funcin principal servir de intermediaria entre personas con exceso de capital y
gente que necesita oportunidades de inversin o liquidez estimulando la actividad
productiva a travs de crditos y generando ahorro . Convirtindose en un
desarrollador para la economa del pas generando mayor rentabilidad y
crecimiento, la intermediacin financiera depende de cubriendo sus gastos de
operaciones y generando utilidades para crecer y repartir dividendos.

Proposicin

Podemos concluir que la legislacin financiera en Colombia debe definir los

parmetros de la intermediacin financiera dentro de la equidad, aplicado a la
proporcionalidad del rendimiento y el beneficio entre quien pone la plata y quien la
intermedia, lo que se lograra si se define con claridad el papel del dinero y del
sector financiero en el desarrollo amplio del pas.
Pues la realidad es que podemos ver lo importante que es la intermediacin
financiera pero tambin el hecho donde el inters que recaudan las entidades
financieras que captan dinero y las tasas a las que los prestan es muy alto,
creando un efecto negativo en la economa, desestimulando el ahorro por lo poco
que pagan ests entidades y sobrecargar el costo de dinero para trabajar y para
adquirir.

3. Mercados de dinero y capital.

Comprensin
Bsicamente los mercados de dinero se refieren a aquellos que espacios de
compra y venta de ttulos valores de las empresas a corto plazo, es decir no mayor
a 1 ao, por otro lado el mercado de capitales tiene como caracterstica principal
en sus dinmicas de inversin los ttulos a largo plazo, es decir mayores a 1 ao.

Interpretacin

El mercado de dinero, como previamente se explic, estos mercados manejan

valores a corto plazo, son frecuentados por empresas que buscan un
aprovisionamiento de liquidez de forma rpida y directa, adems dentro de sus
caractersticas principales, se encuentra la delegacin del riesgo por parte del
inversionista hacia entidades financieras, el riesgo es mucho menor y asi mismo
sus rendimientos, que a su vez son fijos.

El mercado de capitales, la dinmica de negociacin dentro de estos mercados se

basa en valores a largo plazo, en los mercados se encuentran dos tipos de valores
los de renta fija (bonos) y los de renta variable (acciones), por otro lado el principal
canal comercial dentro de este mercado es la bolsa de valores, en donde se
compra y vende todo este tipos de valores. Estos mercados son frecuentados por
las empresas que quieren financiar sus proyectos de inversin mediante deudas
(bonos) o con fondos internos (acciones), sus principales caractersticas son; un
alto riesgo (sin embargo, hay entidades denominadas calificadoras de riesgo que
cumplen la funcin de proyectar un riesgo futuro en determinada inversin) y los
rendimientos esperados son consecuentes a la gestin financiera que all se
cumpla

Anlisis

Noticia

Tecnoglass emiti sus primeros bonos en el mercado internacional

La firma emiti bonos de deuda corporativa por US$210 millones y recibi una
demanda total de US$350 millones. De acuerdo con Tecnoglass, los bonos tienen
un plazo de cinco aos y una tasa de 8,20%

Tegnoglass, es una empresa colombiana que se enfoca en la produccin masiva

de vidrio templado, en la noticia citada se puede evidenciar claramente como una
empresa puede acudir al mercado de capitales, en este caso en especfico para
aprovisionarse mediante una deuda (emisin de bonos), la cual recolecto US$210
millones, estos recursos la empresa los va emplear para cancelar deudas
financieras, quizs para reducir los costos financieros y otra parte para accionar
algunos planes de inversin que la empresa tiene.

Proposicin

En conclusin se puede determinar que los mercados de capitales y de dinero,

representan una gran cantidad de ventajas para las economas mundiales, en el
caso de los mercados de dinero facilitan la obtencin de liquidez a corto plazo, lo
cual puede sacar de muchos apuros a las empresas, a los inversionistas le
representa una rentabilidad constante y con pocos altibajos o fluctuaciones de los
valores de sus inversiones. Por otro lado el mercado de capitales es una
herramienta fundamental para el desarrollo de una determinada economa, las
empresas la usan para optimizar su estructura financiera, adems es un espacio
confiable y garantizado mediante instituciones e informacin constante.

4. clases de intermediarios financieros.

Comprensin

Banca comerciales: 5 los bancos comerciales aceptan depsitos de demanda

(como cuentas de cheques) y a plazo (como cuentas de ahorro y certificados
de depsito). Esto fondos se presenta a persona, empresas y gobiernos, los
bancos comerciales son una importante fuente de prstamos de corto plazo,
los negocios temporales, como los minoristas , fabricantes ( por ejemplo los
que comercializan productos vacacionales) , algunos procesadores de
alimentos y las empresas constructoras suelen necesitar financiamiento de
corto plazo que les ayude a funcionar durante los periodos de alto volumen de
operaciones . Muchos otros tipos de empresa tienen una necesidad ms o
menos contina de financiamiento de corto plazo y realizan convenios con sus
bancos para obtenerlos con poca anticipacin.

los bancos proporcionan cantidades significativas de financiamiento temporal y

ms comn de corto plazo a las empresas , los bancos tambin son una
fuente de crditos a corto plazo , los cuales tienen vencimientos iniciales de

5 Mercado financiero nacional e internacional, Intermediarios

Financieros.
uno a diez aos y liquidndose mediante pagos parciales durante la vigencia
del prstamo , el dinero de los prstamos a plazo se puede emplear para
financiar activos circulantes como inventarios o cuentas por cobran o para la
adquisicin de instalaciones fijas y equipo para la planta as como para pagar
otras deudas.

Instituciones de ahorro : se encuentras las cajas de ahorro y prestamos , los

bancos mutualista y las uniones de crdito , estas instituciones aceptan
depsitos ala vista y a plazo , las cajas de ahorro y prestado y los bancos
mutualistas de ahorro invierte la mayor parte sus fondos en crditos
hipotecarios de vivienda

Compaas de inversin : igual que los fondos mutualistas y los fideicomisos

de inversin inmobiliaria , las compaas de inversin renen los fondos de
muchos ahorradores y los invierten en diversos tipos de activos . los fondos
mutualistas invierten en activos financieros especficos , como ttulos de
deuda ,participacin de empresas o instrumentos del mercado de dinero , los
fonos mutualistas pretenden lograr un desempeo superior a travs de la
diversificacin y la administracin profesional de las inversiones . y los
fideicomisos de inversin inmobiliaria colocan sus fondos en bienes races.

Fondos de pensin: los fondos privados de pensiones renen las

contribuciones de los trabajadores , o patrones , y las invierten en diversos
tipos de activos financieros , como ttulos corporativos : o tales , como bienes
races , los fondos de pensin suelen ser manejados por los departamentos
fiduciarios de los bancos y por las compaas aseguradoras .

Compaas de seguros: reciben pagos globales o peridicos por primas de

personas u organizaciones a cambio de realizar ciertos pagos futuros
consignados en un contrato, las compaas de seguro de vida pagan a un
beneficiario con base en ciertos sucesos , como la muerte o dicacidad de la
persona asegurada . la compaas de sueros de propiedad y daos efectan
los pagos cuando ocurre una perdida financiera debida a circunstancias como
incendios , robos , accidentes y enfermedades , las primas que se reciben se
utilizan para consolidar reservas a fin de pagar futuras reclamaciones , estas
reserva , por su parte , se invierten en diversos tipos de activos , como ttulos
corporativos .

Compaas financieras: obtienen fondos al emitir sus propios ttulos de deuda

y a travs de crditos de bancos comerciales. Estos fondos se utilizan para
otorgar prstamos a persona y empresas.
Interpretacin

La intermediacin financiera es un sistema conformado por mecanismos e

instituciones que permiten canalizar los recursos de los agentes con capital
hacia los agentes que necesitan capital, facilitando el flujo de fondos, esta
intermediacin por lo general se especializa en aceptar los fondos o darle uso
a esos fondos, la intermediacin pueden ser indirecta como los bancos quienes
captan recursos y luego los colocan entre sus clientes con un riesgo y los
directos que es cuando se toma el riesgo de otorgar recursos a alguien que
necesite el dinero directamente como los ttulos de valores que se negocian en
los mercados primarios y secundarios.

Argumentacin
6
Por incumplir con la normatividad vigente, la Comisin Nacional Bancaria y
de Valores (CNBV) impuso en el 2016 multas econmicas por 339.8 millones
de pesos a diferentes entidades financieras. Esta cifra fue 16.5% ms que en
el 2015 y, de acuerdo con el organismo, alcanz un mximo histrico.

En su informe anual de sanciones, el organismo que preside Jaime Gonzlez

Aguad destaca que esto deriv de 2,118 resoluciones de sancin en multas y
amonestaciones, que represent 31.8% ms que en el 2015.

En el caso de la banca, uno de los sectores ms multados, se sancionaron 608

conductas por un monto total de 117.2 millones de pesos, equivalente a 34.5%
del total de las multas econmicas impuestas en el 2016.

Por monto, a los bancos les siguieron en multas las emisoras con 28.01% del
total; los fondos de inversin con 8.93%; las personas fsicas con 7.25%; las
casas de Bolsa 4.46%; las sofipos 3.29%; las sociedades cooperativas de
ahorro y prstamo (socaps) 2.66%; los centros cambiarios 2.64%; las uniones
de crdito 2.30%; las sofomes reguladas 1.70% y otros 4.26 por ciento.

Los sectores que aportaron 89.1% de las multas son las instituciones de
banca mltiple, emisoras, fondos de inversin, personas fsicas, casas de
Bolsa sofiy socaps, detalla.

Fuente El economista , En el 2016, la CNBV impuso multas por 340 millones

de pesos

64 El Economista , En el 2016, la CNBV impuso multas por 340 millones

de pesos.
Anlisis

Vemos la cantidad de intermediaros financieros que existen, y la cantidad de

servicios que ofrecen tanto para la captacin de capital como para el prstamo de
capital y como la regulacin es dbil muchas veces se aprovechan de ella
saltndose la ley, estas clases de intermediarios financieros incumplen las leyes
que existen, y este factor desincentiva el ahorro o el emprendimiento en las
personas , pues por lo general los intermediaros financieros como las
aseguradoras o los bancos salen diciendo que soporta una carga de gastos y
riesgos, que les restan utilidades, pero esto va en contra de los titulares que
muestran las enormes ganancias del sector financiero, es decir, no existe una
equidad entre los servicios que ofrecer para captadores o receptores de las
fuentes de dinero como presenta la lectura y los ndices macroeconmicos cuando
las tasas son ms bajas el consumo aumenta y por ende la produccin de bienes
y servicios lo que ayuda al crecimiento de la economa, y la calidad de vida de las
personas.

Proposicin

Se debe sancionar a las clases de intermediaros financieros por no cumplir con

la normatividad de forma severa no solo en Colombia si no en todo el mundo,
para que no operen como entes que estn por fuera de la ley, el mundo y
Colombia debe entender la importancia de vigilar a los intermediarios
financieros para que presten sus servicios al borde de la ley y para que el
ciudadano comn no se vea afectado, pues hay sectores en la intermediacin
financiera, como los bancos o las compaas de seguro y los grupos
empresariales que ganan mucho dinero en su operaciones, pero presentan un
problema de insostenibilidad en la actividad convirtiendo al empresario en un
mendigo que depende de suplir su capital con dinero prestado termina
trabajando para quienes lo financian y no para l, conduciendo a la destruccin
de empresas y las disminucin real de la economa social .

5. Factores en la organizacin de una empresa

Compresin
A organizacin transnacional hace relativamente sencillo que las empresas
transfieran los factores fundamentales de produccin. Tierra mano de obra y
capital, al lugar en que son ms productivos lo que representa un cambio
importante en relacin con la poca en que se consideraba que los factores de
produccin eran inamovibles que solo era posible trasladar con facilidad bienes
y servicios a travs de las fronteras.

Comprensin:

Las empresas estn compuestas por diversos factores indispensables para el

funcionamiento de la organizacin o institucin, estos factores establecen la
operatividad y el sostenimiento financiero apoyndose en su propio capital,
soporte por medio de su planta de empleados, quienes son el crecimiento
eficaz de la empresa.

Los factores son:

1. El entorno: conjunto de fuerzas que intervienen en la actividad de cada
empresa y esto repercute en crisis financieras, incremento de precios,
decisiones polticas, cambios en las normas, fenmenos naturales.
2. La tecnologa: conjunto de medio materiales que dispone la empresa
para la produccin de propios productos o servicios, debe planificar los
recursos econmicos, complejidad de las tecnologas, grado de
aceptacin del cambio.
3. El tamao de la empresa: el nmero de trabajadores con los que cuenta
y la antigedad de la empresa es la estructura empresarial.
4. La globalizacin econmica: la entrada de nuevo productos a diversos
pases, lo cual permite internacionalizar, encontrar nuevos compradores,
y la competencia es un factor el cual influye con gran fuerza.

Interpretacin.

La empresa opera en un entorno que puede ser hasta cierto punto predecible,
pero todos saben que los factores externos a la empresa pueden cambiar
rpidamente e influir en las operaciones diarias de modo que podra llevar a la
organizacin a su desaparicin en poco tiempo. Cules son los factores externos
que un empresario debe tener en cuenta? A continuacin identificamos algunos de
los factores que un administrador debe tener en cuenta:
Como parte de los ambientes especficos resulta importante tomar en cuenta a los
proveedores, los clientes, los competidores, el gobierno y los grupos de intereses.
Con los proveedores se debe establecer un trato dinmico, generando una
relacin de mutua ganancia. Los proveedores son un socio estratgico importante
para la organizacin, porque proporcionan los insumos que permitirn a nuestra
organizacin producir los bienes que pretendemos comercializar. Una falta o
retraso por parte de nuestros proveedores afectara de forma significativa el
proceso de produccin.
Los clientes son el corazn del negocio, sin clientes la organizacin no puede
sobrevivir. Es necesario que la empresa conozca muy bien las necesidades del
consumidor, para ofrecer productos o servicios que sean aceptados por el
mercado. Los competidores son una fuerza importante que nos mueve a ofrecer
mejores productos con el mayor valor para nuestros clientes. Se trata de ganar la
preferencia de los consumidores superando la oferta de otras empresas del
mercado.
El gobierno y las leyes que se establecen influyen en las operaciones del negocio.
Son las leyes de un pas las que regulan lo que puede hacer o no un negocio en
un determinado territorio.
Los grupos de poder deben ser reconocidos para interactuar con ellos como
aliados que nos podran ayudar a crecer. Tambin hay grupos de poder que se nos
pueden presentar como un obstculo para nuestro desarrollo.
En el aspecto del Ambiente General, se debe considerar el mbito econmico, el
capital, el trabajo, los niveles de precios, los cambios de la tecnologa, los cambios
sociales, la inflacin, los cambios polticos.
Una empresa debe mantener un constante seguimiento de la evolucin de todos
estos factores para asegurar el funcionamiento de la empresa.
Un administrador debe analizar los detalles del entorno que le rodea para
aprovechar las oportunidades y superar los retos que plantea el mundo.
En un mundo globalizado la economa de los grandes pases influye sobre el
desarrollo econmico de todos los dems. Es necesario conocer la evolucin
econmica para prever los cambios que nos podran beneficiar o perjudicar.
Controlar el capital, los activos y pasivos, para conocer los lmites o potencial que
poseen nuestras operaciones en una determinada regin. Es importante tambin
conocer la capacidad y costo de nuestra fuerza laboral para calcular la forma de
trabajo que se debe establecer para alcanzar los objetivos de la organizacin.
Es necesario considerar los cambios tecnolgicos, porque la tecnologa brinda
grandes ventajas competitivas a las organizaciones que saben incorporar primero
nuevos dispositivos y mtodos que permitan optimizar los procesos de produccin.
Nunca un administrador ser capaz de controlar los factores externos, pero es
mejor que se tengan en cuenta para poder llevar a un buen puerto a la
organizacin (Funiber, 2014).
http://blogs.funiber.org/direccion-empresarial/2014/02/20/factores-externos-
influyen-en-una-empresa

Argumentacin:
LOS CUATRO FACTORES DE EXITO DE UNA EMPRESA.....
El objetivo primordial de toda empresa es perdurar en el tiempo con ganancias,
expansin y reconocimiento, sin lugar a dudas estos cuatro factores lo llevarn al
xito.
1. Capital: Con un capital de trabajo usted puede satisfacer las necesidades de su
negocio y del mercado al que va dirigido, as como tambin puede enfrentar los
cambios y desafos de la actualidad, por la constante y rpida evolucin en los
negocios.
2. RR.HH Calificado
El xito de una empresa depende mucho de los Recursos Humanos y las
estrategias que se planteen en este campo. El reto de las empresas es innovar y
desarrollar productos y servicios atractivos que cubran las demandas de sus
clientes y para ello se necesitan trabajadores emprendedores, con valores,
cualidades y capacidades fortalecidas con miras a proyeccin.
3. Servicio de Calidad
La Calidad de servicio que brinde es el factor determinante e importante en el xito
de una empresa, si se ofrece un buen producto o servicio, tendr clientes
satisfechos; que pasar a ser la mejor publicidad. Adems de ello la empresa as
como recibe ingresos, debe invertir en todos los recursos necesarios para ofrecer
un servicio de calidad, con los elementos claves como actualizacin, innovacin,
seriedad, honestidad y responsabilidad.
4. Publicidad efectiva
Utilice la publicidad como el arte de persuadir a los posibles consumidores con
un mensaje comercial mediante diversos medios de comunicacin; para que
tomen la decisin de compra. Con este recurso usted puede familiarizar al
consumidor con el producto o servicio, sus atributos, sus ventajas, etc. orientados
a satisfacer una necesidad constante del cliente y contribuir a construir una
marca para un futuro.
Estos 4 factores sern certeros para el xito de su empresa, siempre y cuando
tenga un buen manejo y orientacin de los mismos

Anlisis.

El macro entorno o el entorno competitivo, nos da condiciones del desarrollo

funcionamiento y actividad de cada organizacin y en gran medida limita
decisiones que nos conllevan a proyectar estrategias. La empresa puede
intervenir en el micro entorno, pero la fuerza de su influencia aparecer
explicita por el poder en el mercado. Y no solo debemos enfocarnos en el
entorno de la empresa sino tambin en estos diversos factores pero tan
esenciales para nuestra organizacin cada una va de la mano y si no
implementamos una buena estrategia no podremos llevar al xito nuestra
empresa.

Proposicin:
Consideramos que un factor esencial y que no menos importante hay tener en
cuenta es el factor de recursos humanos, pues pienso que debemos tener una
mirada desde el adentro de nuestra empresa hacia afuera, ya que si no
tenemos motivamos a nuestros trabajadores no podremos sacar productos que
tengan xito.

6. Mercados financieros primarios y secundarios.

Comprensin

5
Los mercados primarios son aquellos en los que se emiten ttulos nuevos
cuando se adquieren ttulos nuevos se participa en un mercado financiero
primario es decir es aquel donde las entidades,

Bancos o empresas que necesitan financiacin rpida emiten valores de

deuda como los bonos o las acciones. Los ingresos netos que provienen de la
venta de ttulos nuevos van directamente a la empresa emisora.
7
los mercados secundarios son aquellos en los que se negocian ttulos
existentes un inversionista que revende ttulos existentes participa en un
mercado financiero secundario es decir se dedica a la compraventa de valores
que ya han sido emitidos en una oferta pblica o privada anterior en un
mercado primario que, los mercados secundarios estn bien establecidos en
estados unidos , donde las acciones puede negociarse en el piso de remates
de una bolsa de valores , como la bolsa de valores de new york , NYSE o la
bolsa americana de valores , ASE o AMEX , o en los mercados
extraburstiles. .

Interpretacin

Los mercados financieros son los medios por los cuales se compran, venden o
negocian los activos financieros . Estos mercados se clasifican como mercados
de dinero o de capital y como mercados primarios o secundarios.
El mercado primario es donde se colocan por primera los valores emitidos en
oferta pblica o privada, y el secundario es donde se revende los valores
adquiridos en el mercado primario y le brinda liquidez a los valores adquiridos

7 Mercado financiero nacional e internacional, Mercados Financieros.

es decir, que en el mercado primario la empresa trata directamente con los
inversionistas, el mercado secundario da mayor liquidez a los inversionistas y
es la base para que el mercado primario resulte atractivo, de esta manera, el
mercado secundario tiene efectos sobre el primario porque dependiendo de lo
que sucede en el mercado secundario se determinan las bases y condiciones
para futuras emisiones en el primario , de esta manera el primario establece el
volumen de operaciones y el secundario refleja la liquidez.

Argumentacin
8
Quiere incursionar en el mercado de valores y no sabe como empezar?
Siga las siguientes recomendaciones para que la decisin que tome sea la
acertada.

El mercado de valores ofrece una serie de alternativas de inversin que le

permiten obtener retornos atractivos.

Sin embargo, este extenso abanico de opciones, tanto en plazo como tipo de
instrumento, necesita que el inversionista analice al detalle la decisin que
tomar.

Milko Zrate, defensor del inversionista de la Superintendencia del Mercado de

Valores (SMV), da 10 consejos bsicos para toda persona que quiere
incursionar en el mercado.

Fuente Revista GESTION , Recomendaciones para invertir en el

mercado de valores , 2016

Anlisis

8 Gestion.com , Recomendaciones para invertir en el mercado de

valores , 2016.
Existe un total desconocimiento por parte de los inversores en general sobre las
alternativas de inversin , por eso es importante entender como funciona y de esta
manera tener mas claridad sobre los mercados ya que ofrecen oportunidades
como , el mercado primario donde las empresas o bancos que necesitan adquirir
financiamiento rpido emiten valores de deuda como bonos ( adquiriendo dinero
prestado con la obligacin de devolverlo en un tiempo predefinido y con inters o
emiten valores de riesgo como las acciones donde se venden un fragmento de
propiedad de una empresa lo que genera solvencia a cambio de ceder una parte
de sus ganancias anuales, es un mercado de negociacin de activos financieros
emitidos con anterioridad es decir por segunda, tercera o cuarta vez en el mercado
primario, y muestra una liquidez muy alta por eso el flujo de acciones y bonos es
mayor, es decir, que una empresa que necesite liquidez puede vender en el
mercado secundario para obtenerla obteniendo capital para financiar sus
inversiones a corto plazo.

Proposicin

Debe existir una mayor informacin sobre los mercados primarios y

secundarios y sobre el funcionamiento de la bolsa de valores, muchos de las
personas podran beneficiarse de este conocimiento y la economa podra
generar ms fuentes de trabajo, aumentar la posibilidad de que los productos
lleguen a un menor precio al consumidor y, por ende, en mejores condiciones
econmicas y de vida para el pas.

Vemos la importancia de incentivar el comercio en los mercados como la bolsa

de valores y como una Bolsa es el reflejo de la economa de un pas donde s
ve representada en sus registros la mayor cantidad posible de sectores de la
economa nacional, y, el comportamiento de los precios de los valores y los
volmenes negociados por el conjunto de estas empresas, reflejando la
situacin de la economa del pas .Colombia debera seguir este ejemplo
preparando profesionales que estn capacitados en mercados primarios y
secundarios, para que sirvan como consultores sobre las inversiones de los
colombianos y de esta manera crezcamos como economa.

7. Diferencia entre procesos de bolsa de valores de New York y los

mercados extraburstiles.

Comprensin
La diferencia ms notable entre los procesos de estos dos tipos de mercados,
es bsicamente las empresas que negocian. La bolsa de valores de New York
se centra en empresas grandes y los mercados extraburstiles en empresas
que pequeas y desconocidas

Interpretacin
En el caso de la bolsa de valores de New York solicita a las empresas
interesadas en negociar en dicha bolsa una serie de requisitos como: Cantidad
de acciones en circulacin, distribucin geogrfica, valor de los activos y nivel
de ingresos netos, en pocas palabras se convierte en una bolsa exclusiva para
las empresas ms grandes del mundo, con el fin de garantizar buenas
negociaciones. Por otro lado los mercados extraburstiles, se refieren a esas
negociaciones fuera de las bolsas de valores, se enfoca en las empresas
pequeas o desconocidas, uno de los principales agentes en estos mercados
extraburstiles son las casas de bolsa las cuales conservan inventarios de
acciones y posteriormente las venden.

Argumentacin

La funcin principal de las bolsas de valores es canalizar los recursos del pblico
hacia la inversin en empresas (sociedades annimas), empresas comerciales,
industriales, de servicios, estatales, mediante su capitalizacin, funcin que se
considera de la mayor importancia para la economa de un pas .

Inscribir ttulos o valores para ser negociados en le Bolsa realizando

previamente la revisin de los requisitos legales establecidos para tal fin
Mantener en funcionamiento un mercado tcnicamente organizado que
ofrezca a sus participantes condiciones de seguridad, honorabilidad,
correccin, transparencia, (informacin) y formacin de precios de acuerdo
con la compra y venta de ttulos y la reglamentacin establecida para tal fin
Publicar diariamente las operaciones efectuadas y los precios de oferta y
demanda
Ofrecer al pblico datos sobre las entidades emisoras que tengan sus
ttulos inscritos en bolsa
Organizar y fomentar la negociacin de divisas por parte de sus miembros
Organizar centros de
Arbitraje y conciliacin para dirimir las controversias que se presenten por
causa o con ocasin de operaciones o actividades en el mercado de
valores

Anlisis

El mtodo de operacin de la bolsa de valores de New York, la bolsa posee una

sala en donde se ubican los agentes intermediarios entre los compradores y
vendedores se les denomina brokers, ellos reciben comisiones fijas o variables
segn la negociacin, a su vez dentro de la bolsa hay 1366 bancas, estas
consisten en espacios dentro de la sala central para negociar en la bolsa,
comnmente estas bancas son adquiridas por firmas de agentes de bolsa o
poderosos bancos de inversin.

Los puestos de negociacin son manejados por los agentes y cada puesto tiene
en especfico un tipo de acciones para negociar, adems los agentes deben
asegurar que las acciones tengan una comercializacin, en los casos cuando no
hay compradores ni vendedores les toca comprarlas a ellos.

Las negociaciones dentro de la bolsa de valores de New York, siguen la modalidad

de subasta, puesto que las acciones se venden al mayor postor y se compran al
menor precio.

Perfil de las Empresas Registradas en la Bolsa

Cuando una empresa est interesada en negociar sus acciones en la bolsa debe
cumplir con los siguientes requisitos: Entre estos criterios son los siguientes:

Por lo menos 1.1 millones de acciones de la empresa deben estar en

manos del pblico.

La empresa debe estar valuada en no menos de 40 millones de dlares.

Proposicin

Claramente se puede evidenciar que es una de las herramientas

fundamentales para la economa de estados unidos, sin embargo a nivel
histrico esta Institucin fue parte de la crisis de 1929, debido a que se empez
a manejar una cultura econmica de grandes beneficios y utilidades que
dejaban las inversiones, lo cual incentivo a que los inversionistas se
endeudaran para seguir invirtiendo, la crtica es que las bolsas de valores
quizs no estn tan estructuradas en una economa real, es mas se puede
pensar que las bolsas de valores y en especial la NYSE estn dirigidas por
consecuencias especulativas del mercado y no evidencian la realidad de la
economa.

8. Eficiencia de mercados

Comprensin
9
cuanto ms eficientes son los mercados de capital , es ms probable que los
recursos encuentren los usos con rendimientos ms elevados , es decir que la
eficiencia de los mercados de capital es una suposicin implcita en muchos
modelos de decisiones , que son generalizados en las finanzas , en un
mercado de capital eficiente los precios de las acciones proporcionan un
estimado libre de desviaciones del verdadero valor de una empresa , es decir
que los precios de las acciones reflejan el valor presente , esto genera los
flujos de efectivo esperados para la empresa evaluados con una apropiada
tasa de rendimiento requerida la cual se determina en funcin de las
condiciones de los mercados financieros , lo que incluye la oferta de fondos de
los ahorradores , la demanda de inversin de los fondos y las exceptivas
respecto a las tasas de inflacin futuras .

La tasa requerida de rendimiento de un valor que es lo que mnimo que

esperan los accionistas sobre su capital invertido depende de la antigedad de
este , de su plan de vencimiento , del riesgo empresarial y financiero de la
empresa que emite el valor , del riesgo de incumplimiento y de la posibilidad
de comercializar el ttulo , en si la eficiencia de los mercados de capital es el
eslabn que une el valor presente de los flujos de efectivo netos de una
empresa y la tasa de rendimiento requerida apropiada y ajustada al riesgo ,
con la riqueza de los accionistas medida en trminos del valor en el mercado
de las acciones comunes de la compaa .
10
Vemos como los mercados de capital son eficiente, Si los precios de los
ttulos reflejan toda la informacin econmica relevante sobre los grados de
eficiencia del mercado : existen 3 niveles de eficiencia de mercado segn el
conjunto de informacin que se considera.

Eficiencia Dbil: El tipo dbil nos dice que los precios actuales reflejan
completamente toda la informacin histrica disponible sobre esos activos. Por
lo tanto, los precios pasados y la informacin del mercado no tienen poder
predictivo sobre su comportamiento en el futuro. En este tipo de eficiencia, el
anlisis tcnico no sirve para obtener rendimientos superiores.

Eficiencia semi-fuerte: Los precios de los activos ajustan cualquier sesgo

rpidamente cuando llega nueva informacin. De este modo, el precio de los
activos refleja completamente toda la informacin disponible al momento. Los
precios incluyen toda la informacin de mercado del pasado y tambin aquella
que no es necesariamente de mercado (cambio de gerencia, etc.) Esto hace
que en este tipo de eficiencia, no se puede obtener rendimientos superiores
haciendo anlisis fundamental.

9 Mercado financiero nacional e internacional, Eficiencia de Mercados.

10 Mercado financiero nacional e internacional, Eficiencia de Mercados.
Eficiencia fuerte: Los precios reflejan toda la informacin, ya sea pblica o
privada de cualquier tipo: del pasado, pblica y privilegiada. Esto va en lnea
con que ningn grupo de inversionistas con ventajas en informacin puede
derrotar al mercado consistentemente.

Interpretacin

La eficiencia en los mercados de capital se considera si los precios de los

ttulos reflejan en forma instantnea y completa , sin desviaciones , toda la
informacin econmicamente relevante sobre las perspectivas de rendimiento
y de riesgo de un ttulo, Entonces los mercados son eficientes en la media en
que los precios relejan toda la informacin en cualquier punto del tiempo . es
decir que el precio de una accin de una empresa X refleja toda la informacin
disponible en su precio , y si los inversionistas ganan rendimientos superiores
a los esperados haciendo transacciones en base a esta informacin , entonces
los mercados son eficientes . Se entiende por informacin relevante toda que
se refiera a las condiciones econmicas generales de cada empresa y que
pueda influir de manera evidente en el precio del activo.

Argumentacin

11
La hiptesis del mercado eficiente afirma que las Bolsas son
"informativamente eficientes", o que los precios de las acciones, bonos u otros
activos operados ya reflejan todas las noticias conocidas.

Es decir que la competencia entre quienes intervienen conduce a una situacin

de equilibrio en la que su valor constituye una buena estimacin de la
cotizacin terica o intrnseca. Pero sta cambia al instante para reflejar los
nuevos datos, lo que lleva a que aumenten si es positiva y bajen si es negativa,
en especial, si se trata de un activo de riesgo.

La informacin nueva es por definicin cualquier noticia o anuncio que pueda

afectar los precios que es imposible de saber en el presente y aparece por azar
en el futuro. Por eso, de aplicarse los conceptos de la eficiencia de mercado,
sera imposible obtener un rendimiento mejor mediante el uso de cualquier
dato que ya se conoce.

119 El economista, Existen los mercados eficientes? por Gustavo Neffa.

Fuente El economista , Existen los mercados eficientes?.

12
El mercado de capitales debe inspirar la suficiente confianza para cumplir
dicho rol, para que la comunidad est tranquila a la hora de invertir los recursos
producto de su trabajo. Salvaguardar la confianza en el mercado de valores es
responsabilidad de todos, incluidos por supuesto los medios de comunicacin,
que debemos informar correctamente, y sin dejarnos llevar por las emociones,
temas tan delicados y de compleja comprensin. Debemos ser fiscales
imparciales e implacables, sin duda. Porque un pas slo prospera con la
confianza que brindan unas reglas de juego claras y adecuadamente
monitoreadas.

En todo proceso de decisin se pueden cometer dos tipos de errores: los falsos
positivos y los falsos negativos. Los eventos ocurridos en el mercado de valores
en los ltimos tres aos han evidenciado varios falsos negativos, muchos de ellos
muy difciles de detectar. Dichos falsos negativos permitieron que individuos y
actividades nocivas para el mercado de valores florecieran y se desarrollaran.
Estas actividades tuvieron el final que todos conocemos y cuyo inmenso dao
comprenden en toda su magnitud quienes se paran a diario a defender los
beneficios del mercado de valores frente a los inversionistas temerosos.

Fuente El Espectador , La confianza y el mercado de capitales .

Anlisis

La eficiencia es necesaria para una correcta formacin de precios, por ende la

informacin de los mercados debe estar disponible sin costo para el inversor y la
informacin relevante est reflejada en el precio de la accin o bono, se
evidencian las diferentes clases de eficiencia donde la informacin se presenta
como lo ms importante. en la eficiencia dbil solo se basa en precios histricos
contenida en los precios pasados , la eficiencia semi-fuerte en donde adems se
incorpora la informacin pblica y la eficiencia fuerte que incorpora tanto la
informacin basada en precios histricos como la informacin privada , y toda
informacin que pueda obtenerse mediante el anlisis de la empresa y la
economa los mercados de capital son bastante eficientes, tanto en el sentido de
la informacin como la de operaciones, la eficiencia de los mercados de capital
tiene consecuencias importantes para los gerentes de finanzas, como el tiempo o
los riesgo a los que se ven puestos por eso es importante y finalmente las
perspectivas sobre el comportamiento de las finanzas en el mercado financiero

12 EL Espectador , La Confianza y el mercado de capitales.

demostrando que no son perfectos los mercados por ende se han desarrollado
nuevos modelos financieros, los cuales sealan que los inversionistas en
ocasiones se comportan de forma irracional.

La realidad es que los mercados de capitales del mundo hay personas que
intentan comprar o vender ms caro, y por ende necesitan la informacin
Es decir la informacin es un bien preciado por eso las personas quieren
informarse con diarios o suscripciones a revistas econmicas de inversiones para
evitar inconvenientes como los presentados en los artculos anteriores , es decir
todas la informacin pblica disponible o pagando para ser usada en la
pronosticacin del mercado de valores.

Proposicin

La realidad es que los mercados no tienen memoria despus de todo ''

rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades futuras'' se debe confiar
en los precios del mercado y tener un entendimiento de como funciona el
mercado antes de invertir donde se realice un anlisis que le permita sacar
conclusiones para el futuro, por eso es importante que se proteja a los
inversionistas, pues la ocurrencia de eventos como el el caso Inter-Bolsa se
lleva la confianza de los inversionistas, de esta manera, mostrar la eficiencia
dentro del mercado de capitales demostrando una estabilidad que ayude al
desarrollo de la economa, por ende el mercado de capitales debe inspirar
confianza para que se puedan invertir los recursos

9. Mercados No Eficientes

Comprensin.

El conjunto de informacin incluye solamente la historia de los precios o los

retornos. Bajo esta forma, se dice que los precios actuales de los activos
financieros reflejan totalmente toda la informacin contenida en los
movimientos previos de precios. Es decir, usando los precios histricos es
imposible construir una estrategia exitosa de especulacin. Tambin se puede
decir que es imposible usar precios histricos para predecir los futuros
movimientos de precios.

Interpretacin.
Hiptesis dbil: segn el nivel o la forma dbil de eficiencia, un mercado ser
eficiente cuando sus precios reflejan completa e instantneamente toda la
informacin histrica disponible: preci histricos de los ttulos, volumen de
transacciones que estos representan, etc.

La afirmacin anterior tiene como consecuencia principal que el mercado no

tiene memoria; de modo que no ser posible obtener rendimientos superiores a
la medida del mercado explotando la informacin derivada de las series
histricas, pues esta ya incorporada en el precio. Lo cual tendr como principal
implicacin que el anlisis tcnico, que se basa exclusivamente en el estudio
de dicha informacin pasada, carecer de validez.
De este modo, en un mercado eficiente en su forma dbil solo ser posible
batir al mercado a travs de la suerte o el aza, o bien utilizando informacin
de dominio pblico o privado.

Hiptesis intermedia: segn el nivel intermedio o la forma semi fuerte de

eficiencia, un mercado ser eficiente cuando sus precios reflejan completa e
instantneamente, adems de la informacin pasada, toda la informacin
pblica disponible que puede afectar al ttulo en cuestin: cuentas anuales,
reparto de dividendos. De este modo, en un mercado eficiente en su forma
intermedia, solo ser posible batir al mercado a travs de la suerte o el azar,
o bien utilizado informacin privilegiada, si esta existe.

Hiptesis fuerte: segn el nivel o la forma de fuerte eficiencia, un mercado ser

eficiente cuando sus precios reflejen completa e instantneamente toda la
informacin disponible, sea esta informacin histrica, pblica o privada.

De la informacin anterior se deduce que ningn mtodo de estudio de la

informacin disponible llevara a la consecucin de rentabilidades
extraordinarias. De este modo que, en un mercado eficiente en su forma fuerte,
solo ser posible batir al mercado a travs de la suerte o el azar.13

Argumentacin.

La hiptesis de mercados eficientes, popularmente conocida por sus siglas en

ingles EMH, relaciona los precios de activos con la informacin que disponen
los inversionistas. Jensen (1978) menciona: creo que no hay otro problema en
economa que tenga empricamente ms evidencia slida, que la hiptesis de
eficiencia de mercado. De acuerdo con Sewell (2011), los orgenes de la EMH
se remontan, por lo menos, hasta la contribucin terica del francs Bachelier
(1900), quien usa la matemtica del movimiento browniano para estudiar el

13 http://www.expansion.com/diccionario-economico/teoria del mercado

eficiente.html
precio de los activos. Bachelier (1900) deduce que la esperanza matemtica de
las ganancias de un especulador financiero es cero. 14

Anlisis.

En teora el mercado eficiente ha sido el modelo dominante en las finanzas

durante muchos aos, sin embargo la presencia de muchos problemas o
inconvenientes con la teora hace que sean muchsimos estudios que definan
la ineficiencia de los mercados.
Hay economistas que piensan que hay razones mucho ms fuertes para que
existan ineficiencias como la lenta difusin de la informacin, el poder de los
distintos participantes en los mercados y la existencia de inversores
profesionales, pero aun as muchos han logrado altos rendimientos.

Proposicin.

Que las herramientas de anlisis tcnico no son capaces de generar un retorno

consistentemente por la medida de mercado y me parece importante generar un
adecuado procedimiento que analice y que pueda proporcionar rendimientos
superiores.

Conclusiones

El taller a base de la Lectura mercado financiero nacional e internacional, nos

brind las bases para el entendimiento de ver cmo funcionan los mercados de
capital tanto en Colombia como en el mundo, teniendo una idea ms clara de
la importancia de los mercados de capital en una economa y en la sociedad,
nos mostr como avanzado a lo largo de los aos y las principales
herramientas para identificar la eficiencia del mercado a base de la informacin
entendiendo los sistemas financieros y sus intermediarios, brindndonos la
capacidad de ver que los mercados financieros se clasifican como mercados
de capital y mercados primarios o secundarios, como participan las empresas
en las transacciones financieras internacional y los riesgos que enfrentan,
tambin profundizamos sobre el tipo de cambio de tasa que convierte una

14 Una prueba de la eficiencia dbil en el mercado accionario

Colombiano. (Universidad Nacional de Colombia pag. 11).
divisa en otra y la diferencia entre eurodivisas y divisas, nos brind las bases
para identificar un mercado de capital eficiente y la importancia de la
informacin en estos.

Bibliografa:

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kretlow.(2005). Administracin Financiera Contemporanea.Edit. Thomsom. Capt. 2
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Revista semana , porque los jvenes deberan aprender a ahorrar ?

http://www.semana.com/educacion/articulo/educacion-financiera-para-
jovenes/498513

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http://www.elheraldo.co/mas-negocios/el-sistema-financiero-el-sector-de-mayor-
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El economista , En el 2016, la CNBV impuso multas por 340 millones de

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http://www.elpais.com.co/elpais/opinion/columna/ode-farouk-kattan-
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Revista Gestion.com , recomendaciones para invertir en el mercado de
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http://gestion.pe/tu-dinero/recomendaciones-invertir-mercado-valores-2176238

ABC.es , ECONOMIA .que es el mercado secundario ?

http://www.abc.es/20120907/economia/abci-mercado-secundario-
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El economista , Existen los mercados eficientes? por Gustavo Neffa.
http://eleconomista.com.mx/fondos/2013/05/07/existen-mercados-eficientes

EL Espectador , La Confianza y el mercado de capitales.

http://www.elespectador.com/opinion/editorial/confianza-y-el-mercado-de-capitales-
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Oro y Finanzas ,que es mercado secundario?

https://www.oroyfinanzas.com/2013/04/mercado-secundario/

Banco de la republica ,biblioteca virtual Luis ngel Arango , Banca comercial

http://www.banrepcultural.org/blaavirtual/ayudadetareas/economia/banca_comerci
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Noticia Tecnoglass punto 3

http://www.dinero.com/empresas/confidencias-on-line/articulo/tecnoglass-emitio-
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El mtodo de operacin de la NYSE

http://www.globalfinanceschool.com/es/book/us-capital-markets/la-bolsa-de-
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Qu funcin cumplen las bolsas de valores?

https://www.superfinanciera.gov.co/SFCant/ConsumidorFinanciero/conceptosbasic
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Factores internos que influyen en una empresa.

http://www.dinero.com/empresas/confidencias-on-line/articulo/tecnoglass-emitio-
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