UNIDAD 4 FUENTES DE FINANCIAMIENTO

Las fuentes de financiacin son todos aquellos mecanismos que permiten a una
empresa contar con los recursos financieros necesarios para el cumplimiento de
sus objetivos de creacin, desarrollo, posicionamiento y consolidacin
empresarial.
Es necesario que se recurra al crdito en la medida ideal, es decir que sea el
estrictamente necesario, porque un exceso en el monto puede generar dinero
ocioso, y si es escaso, no alcanzar para lograr el objetivo de rentabilidad del
proyecto.
En el mundo empresarial, hay varios tipos de capital financiero al que pueden
acceder acudir una empresa: la deuda, al aporte de los socios o a los recursos
que la empresa genera.

4.1 EL ARRENDAMIENTO FINANCIERO (LEASING)

El arrendamiento financiero tambin conocido como "leasing" es un contrato

mediante el cual la arrendadora se compromete a otorgar el uso o goce temporal
de un bien al arrendatario, ya sea persona fsica o moral, obligndose este ltimo
a pagar una renta peridica que cubra el valor original del bien, ms la carga
financiera, y los gastos adicionales que contemple el contrato.
Se entiende por arrendamiento financiero, el contrato mediante el cual el
arrendador concede el uso y goce de determinados bienes, muebles e inmuebles,
por un plazo de cumplimiento forzoso al arrendatario, obligndose ste ltimo a
pagar un canon de arrendamiento y otros costos establecidos por el arrendador. Al
final del plazo estipulado el arrendatario tendr la opcin de comprar el bien a un
precio predefinido, devolverlo o prorrogar el plazo del contrato por periodos
ulteriores.
Elementos:
Elementos personales:
Proveedor
Arrendador
Arrendatario
Elementos esenciales
La cosa, el bien o bienes
El precio
El tiempo
Elementos de validez
Capacidad de goce y de ejercicio
Ausencia de vicios del consentimiento
Explicacin

4.2 CRDITOS MERCANTILES

El Crdito Mercantil es un trmino utilizado en finanzas, bancos, ttulos y valores

financieros. Es el excedente de Productividad de un negocio en relacin con
negocios similares. Su evaluacin se funda en el exceso de rendimiento, as como
en el Tiempo probable de su subsistencia. Un Negocio en Marcha, que ha formado
y consolidado un Crdito Mercantil, no debe asignar a ste Valor alguno en su
contabilidad, a menos que haya realizado desembolsos para adquirirlo.
El crdito mercantil constituye un activo intangible de acuerdo a las normas de
contabilidad.
Ejemplos: reputacin, marcas, clientela establecida, etc.
Amortizacin del crdito mercantil adquirido.
La amortizacin del crdito mercantil adquirido se debe hacer en el tiempo de
explotacin del intangible, que no puede ser superior a diez (10) aos, de acuerdo
con mtodos de reconocido valor tcnico. En general, los intangibles se deben
amortizar de manera sistemtica durante su vida til.

4.3 FACTORAJE FINANCIERO

El Factoraje Financiero consiste en la adquisicin por parte de la empresa de

factoraje de derechos de crdito que el cliente tenga a su favor por un precio
determinado.
El Factoraje Financiero se puede utilizar como un medio para obtener capital de
trabajo, inclusive este puede ser de manera resolvente. Con el Factoraje
Financiero, realmente se agiliza la recuperacin de las cuentas por cobrar,
reduciendo el apalancamiento financiero, recortando el ciclo operativo de la
empresa e impulsando y haciendo ms eficiente las reas de crdito y cobranza
de las empresas.
El Factoraje Financiero permite al cliente convertir las cuentas por cobrar en
efectivo inmediato.
Tipos de Factoraje
Factoraje sin garanta o sin recurso
Factoraje con garanta o con recurso
Factoraje domstico
Factoraje de exportacin
Factoraje de importacin
Factoraje corporativo
Factoraje de crditos por ventas ya realizadas
Factoraje de crditos por ventas futuras
Factoraje al vencimiento o Maturity Factoring

4.4 AUTOFINANCIAMIENTO

Segn (Duran.2002) Es el acto de dotar de dinero y de crdito a una empresa,

organizacin o individuo, es decir, es la contribucin de dinero que se requiere
para concretar un proyecto o actividad, como ser el desarrollo del propio negocio.
Tesorera, gestin de los cobros y pagos, movimiento de dinero y relacin con
entidades bancarias y provisiones de fondos. Generalmente las maneras ms
comunes de obtener la financiacin son a travs de prstamos o de crditos.
Auto financiacin a corto plazo: Es aquella cuyo vencimiento o el plazo de
devolucin es inferior a un ao. Algunos ejemplos son el crdito bancario, el Lnea
de descuento, financiacin espontnea, etc.
Autofinanciacin a largo plazo: Es aquella cuyo vencimiento (el plazo de
devolucin) es superior a un ao, o no existe obligacin de devolucin, por
ejemplo cuando la financiacin se llev a cabo a partir de fondos propios o de
algn amigo, pariente que no lo solicita. (fondos propios). Algunos ejemplos son
las ampliaciones de capital, autofinanciacin, fondos de amortizacin, prstamos
bancarios, emisin de obligaciones, etc.

4.5 BANCA DE SEGUNDO PISO O BANCO DE SEGUNDO PISO

Segn (Muci, 2004) Es una institucin financiera que no tratan directamente con
los usuarios de los crditos, sino que hace las colocaciones de los mismos a
travs de otras instituciones financieras. Tambin llamados bancos de desarrollo o
bancos de fomento: Son bancos dirigidos por el gobierno federal cuyo propsito es
desarrollar ciertos sectores (agricultura, autopartes, textil) atender y solucionar
problemticas de financiamiento regional o municipal, o fomentar ciertas
actividades (exportacin, desarrollo de proveedores, creacin de nuevas
empresas). Se les dice de segundo piso porque sus programas de apoyo o lneas
de financiamiento, la realizan a travs de los bancos comerciales que quedan en
primer lugar ante las empresas o usuarios, que solicitan el prstamo.
4.6 MERCADOS DE DINERO Y CAPITALES

(Novoa, 1995) Mercado de Dinero puede definirse como aquel en el que las
Empresas, Bancos y Entidades Gubernamentales satisfacen sus necesidades de
recursos financieros, mediante la emisin de instrumentos de financiamiento que
puedan colocarse directamente entre el Pblico Inversionista. Y por otro lado es el
mercado al que acuden inversionistas en busca de instrumentos que satisfagan
sus requerimientos de inversin y liquidez.
Somos una institucin lder en el Mercado Mexicano de Instrumentos de Deuda.
Mantenemos una activa presencia y operatividad para clientes institucionales,
personas fsicas y posicin propia.
El mercado monetario o de dinero es el conjunto de mercados financieros,
independientes pero relacionados, en los que se intercambian activos financieros
que tienen como denominador comn un plazo de amortizacin corto, que no
suele sobrepasar los dieciocho meses, un bajo riesgo y una elevada liquidez.

UNIDAD 5 ANLISIS DE SENSIBILIDAD FINANCIERA

En el momento de tomar decisiones sobre la herramienta financiera en la que

debemos invertir nuestros ahorros, es necesario conocer algunos mtodos para
obtener el grado de riesgo que representa esa inversin. Existe una forma de
anlisis de uso frecuente en la administracin financiera llamada Sensibilidad, que
permite visualizar de forma inmediata las ventajas y desventajas econmicas de
un proyecto.

5.1 CERTIDUMBRE, RIESGO E INCERTIDUMBRE

Certidumbre

Son los hechos econmicos conocidos y concretos, de los que se dispone de

todos sus datos, de forma que cumplen todas las condiciones de definicin y
reconocimiento como elementos de los estados financieros. Este conocimiento
viene dado porque el hecho que ya ha sucedido o porque aun sin acaecer no
existe duda alguna que vaya a ocurrir.
Riesgo

El riesgo supone un hecho externo sujeto econmico, que puede acontecer o no

en algn momento determinado. Por lo que el riesgo puede ser contemplado como
elemento de incertidumbre que puede afectar a la actividad empresarial, pudiendo
ser motivada por causas externas o internas a la empresa.
Incertidumbre

Se entiende por incertidumbre una situacin en la cual no se conoce

completamente la probabilidad de que ocurra un determinado evento: si el evento
en cuestin es un proyecto de inversin, por ejemplo no es posible conocer con
certeza el retorno que el mismo producir en un periodo dado. La incertidumbre
significa entonces, en economa, impredictibilidad o previsin imperfecta a los
sucesos futuros, y no tiene la carga psicolgica de que se le aade a la palabra
cuando se usa en el lenguaje cotidiano.
Toma de decisiones bajo condiciones de Certeza:

La certeza o certidumbre es la condicin en que los individuos son plenamente

informados sobre un problema, las soluciones alternativas son obvias, y son claros
los posibles resultados de cada decisin. En condiciones de certidumbre, la gente
puede al menos prever (si no es que controlar) los hechos y sus resultados. Esta
condicin significa el debido conocimiento y clara definicin tanto del problema
como de las soluciones alternativas. Una vez que un individuo identifica soluciones
alternativas y sus resultados esperados, la toma de la decisin es relativamente
fcil.
Toma de decisiones bajo condiciones de Incertidumbre:

En muchos problemas de decisiones se presentan variables que no estn bajo el

control de un competidor racional y acerca de las cuales quienes toman las
decisiones tiene poca o ninguna informacin sobre la base de la cual conocer el
estado de cosas futuras. La toma de decisiones bajo incertidumbre se presenta
cuando no puede predecirse el futuro sobre la base de experiencias pasadas. A
menudo se presentan muchas variables incontrolables. Algunas veces es posible
consolidar los efectos de esas variables no controlables en trminos de su
distribucin de probabilidad. La toma de decisiones bajo incertidumbre implica que
no se conoce la probabilidad de que prevalezca uno u otro de los estados de
resultado.
Toma de decisiones bajo condiciones de Riesgo:

El riesgo es la condicin en la que los individuos pueden definir un problema,

especificar la probabilidad de ciertos hechos, identificar soluciones alternativas y
enunciar la probabilidad de que cada solucin d los resultados deseados. El
riesgo suele significar que el problema y las soluciones alternativas ocupan algn
punto intermedio entre los extremos representados por la plena informacin y
definicin y el carcter inusual y ambiguo.
5.2 CONCEPTO DE VALOR ESPERADO

Segn Obagi el valor esperado o esperanza de una variable aleatoria tiene su

origen en los juegos al azar, debido a que los jugadores deseaban saber cul era
su esperanza de ganar o perder con un juego determinado. Como a cada
resultado particular del juego le corresponde una probabilidad determinada, esto
equivale a una funcin de probabilidad de una variable aleatoria y el conjunto de
todos los resultados posibles del juego estar representado por la distribucin de
probabilidad de la variable aleatoria. El valor esperado o esperanza es muy
importante, ya que es uno de los parmetros que describen una variable aleatoria.

5.3 VARIABLES INDEPENDIENTES

De acuerdo con Levin, Rubin las variables se pueden definir como todo aquello
que vamos a medir, controlar y estudiar en una investigacin o estudio. Por lo
tanto, es importante, antes de iniciar una investigacin, que sepamos cuales son
las variables que vamos a medir y la manera en que lo haremos. Es decir, las
variables deben ser susceptibles de medicin.
Una variable es todo aquello que puede asumir diferentes valores, desde el punto
de vista cuantitativo o cualitativo. Las variables pueden ser definidas conceptual y
operacionalmente.
La variable independiente es aquella propiedad, cualidad o caracterstica de una
realidad, evento o fenmeno, que tiene la capacidad para influir, incidir o afectar a
otras variables. Se llama independiente, porque esta variable no depende de otros
factores para estar presente en esa realidad en estudio. Algunos ejemplos de
variables independientes son; el sexo, la raza, la edad, entre otros.

5.4 VARIABLES DEPENDIENTES

Es aquella que vara a partir de la accin o manipulacin de la que realiza el

investigador. La variable dependiente es aquella caracterstica, propiedad o
cualidad de una realidad o evento que estamos investigando. Es el objeto de
estudio, sobre la cual se centra la investigacin en general. Tambin la variable
independiente es manipulada por el investigador, porque el investigador el puede
variar los factores para determinar el comportamiento de la variable.
Una variable dependiente es aquella cuyos valores dependen de los que tomen
otra variable.
La variable y est en funcin de la variable x, que es la variable independiente.
La variable dependiente en una funcin se suele representar por y.
La variable dependiente se representa en el eje ordenadas.

5.5 RBOLES DE DECISIN

Existen problemticas en las empresas donde la nica opcin es poner sobre la

mesa toda alternativa posible para solucionarlo. El rbol te ayuda a lograrlo.
En las empresas todo el tiempo se toman decisiones, la gran mayora bajo una
estrategia que tome en cuenta la complejidad de las situaciones. Para facilitarlo,
los expertos han creado metodologas que les permitan tomar el camino ms
adecuado, en beneficio de su organizacin y su personal. Una de ellas es el rbol
de decisiones.
William T. Greenwood, autor del libro Teora de decisiones y sistemas de
informacin, explica que la toma de decisiones bsicamente es una resolucin de
problemas, y como tal, se debe buscar la mejor alternativa, aplicar un diagnstico
adecuado y realizar una bsqueda minuciosa, para elegir la mejor alternativa
basados en un proceso de ramificacin. Este proceso de ramificacin es el rbol
de decisiones que permite estimar alternativas ante la solucin de problemas.
De acuerdo con los expertos, el rbol de decisiones puede ayudarte a encontrar la
mejor respuesta, de la mejor forma y bajo el mejor presupuesto.
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El anlisis de sensibilidad es un trmino financiero, muy utilizado en el mundo de
la empresa a la hora de tomar decisiones de inversin, que consiste en calcular
los nuevos flujos de caja y el VAN (en un proyecto, en un negocio, etc.).