PRIMER PARCIAL

Nombre: ERIK EDUARDO GUERRERO DUMANCELA

CIENCIAS ECONMICAS, ADMINISTRATIVAS Y DE

COMERCIO

INGENIERA EN FINANZAS Y AUDITORA

Tutor: Edgar Edmundo Guerrero Vargas

Sangolqu

2017

FINANZAS INTERNACIONALES
FINANZAS INTERNACIONALES Nombre: Erik Guerrero
GUIA 1-Desarrollo

ACTIVIDAD DE APRENDIZAJE 1.1.

1. Realice un anlisis del primer captulo del libro Cada libre, en un mximo de
250 palabras.
Gestacin de la crisis
El autor analiza el origen de la crisis inmobiliaria desde cuatro movimientos.
Primero, comenta brevemente como la burbuja tecnolgica se convirti en la burbuja
inmobiliaria y como Alan Greenspan permiti que esto sucediera.
Segundo, analiza la responsabilidad de ciertos agentes: los banqueros actuaron
codiciosamente, las empresas hipotecarias (Fannie Mae y Freddie Mac) haban
aumentado crditos a personas con bajos ingresos y las agencias de calificacin haban
dado una calificacin AAA a estos crditos.
Tercero, los magos de las finanzas inventaron un producto de alto riesgo- ttulos de
deuda con garanta hipotecaria ms conocidos como Credit Default Swaps (CDOs), los
cuales se re empaquetaron y se trasladaron a fondos con comisiones altas.
Finalmente, expone como varios economistas Keynesianos haban prevenido el CRAC
pero los dirigentes de la Reserva Federal y del Tesoro estadounidense mantenan su fe
en la autorregulacin. Esta crisis fue una total combinacin de fallos.

2. Indique qu enseanza le ha dejado el paper. Riqueza: tenerlo todo y querer

ms. en un mximo de 250 palabras.

La riqueza mundial se concentra cada vez ms en manos de una pequea lite. Esta lite
rica ha creado y mantenido su vasta fortuna gracias a las actividades que desarrollan por
defender sus intereses en un puado de sectores econmicos importantes, como el
financiero y el farmacutico y de atencin sanitaria.

Las empresas de estos sectores destinan millones de dlares cada ao a actividades de

lobby dirigidas a favorecer un entorno normativo que proteja y fortalezca an ms sus
intereses. La mayora de las actividades de lobby que se llevan a cabo en Estados
Unidos trata de influir sobre cuestiones presupuestarias y fiscales, es decir,
sobre recursos pblicos que deberan orientarse a beneficiar al conjunto de la
ciudadana, en lugar de reflejar los intereses de los poderosos lobistas.

Este informe explica la metodologa y las fuentes de datos que utiliza Oxfam, y
actualiza las estadsticas principales sobre la desigualdad, como el dato ampliamente

1
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citado de 2014 de que las 85 personas ms ricas del mundo tienen la misma riqueza
que la mitad ms pobre de la poblacin mundial.

3. Realice un resumen de. La ciencia humilde., mximo 250 palabras

No cabe duda de que vivimos en un mundo regido por los fenmenos econmicos: el
paro, la inflacin, la poltica fiscal, el precio del dinero, los mercados, los tipos de
inters, la poltica monetaria, el papel del Estado, la distribucin mundial de la renta o la
naturaleza de las leyes del mercado. Esos fenmenos afectan y condicionan nuestras
vidas todos los das del ao. Sin embargo, no conocemos bien los mecanismos de la
economa, que nos parecen cosa de sesudos especialistas. Pero por qu nos asusta la
ciencia econmica? Si es muy fcil! Se trata de aplicar el sentido comn y huir de los
tpicos. Muchos de los trminos de la economa, en apariencia tcnicos, que manejan
economistas y polticos, no se dirigen tanto a nuestro entendimiento como a nuestras
emociones, para despertar en nosotros sentimientos de aprobacin o rechazo: no son
razonamientos, sino pura propaganda. Aprendamos a distinguirlos.
Desde su particular visin y en un lenguaje gratsimo por su sencillez, al servicio del
ciudadano, y no por intereses propios.
Este autor, como la mayora de los economistas aunque no todos, segn se muestra en
las utilsimas notas de lectura que se aaden al final de cada captulo-, cree que la mejor
asignacin posible de recursos productivos, siempre utilizables de modo alternativo y
limitado, viene dada por el mercado.
4. Resuelva los tres primeros ejercicios de macroeconoma de Dornbusch, Fischer y
Startz, que estn al final del captulo 10 del texto gua.
1. Qu relacin existe entre el modelo IS LM presentando en este captulo y
el modelo de la demanda agregada presentando en el captulo 9?

El modelo IS-LM presentado en este captulo es el modelo bsico de la

demanda agregada que incorpora el mercado de dinero y el mercado de
bienes. Destaca en particular los canales por los que la poltica monetaria
y fiscal influye en la economa.
El modelo IS LM presentado en este captulo es el modelo bsico de demanda
agregada que tiene en cuenta tanto el mercado de dinero como el de bienes. Pone
especial atencin en los canales a travs de los cuales la poltica monetaria y la
poltica fiscal influyen en la economa.

2
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GUIA 1-Desarrollo

2. a) Explique de palabra cmo y por qu el multiplicador G y la sensibilidad

del inters de la demanda agregada influyen en la pendiente de la curva IS.

El multiplicador de la poltica monetaria muestra cuanto aumenta el nivel de

renta de equilibrio cuando aumenta la oferta monetaria real, mantenindose
fiscal la poltica fiscal.
La curva IS muestra las combinaciones de tasas de inters y niveles de ingreso
en los que el mercado de bienes esta en equilibrio. Los aumentos de la tasa de
inters reducen la demanda agregada porque aminoran el gasto en inversin. As,
con tasas de inters mayores, es menor el nivel de ingreso en el que el mercado
de bienes esta en equilibrio: la curva IS tiene una pendiente descendiente
Cunado ms bajos son los valores de h y k y ms altos los de b y G ms expansiva
es la influencia de un aumento d los saldos reales en el nivel de renta de
equilibrio. Cuando los valores de b y de G son altos, la curva IS es muy plana.
b) Explique por qu la pendiente de la curva IS es un factor para
determinar el funcionamiento de la poltica monetaria.
El multiplicador de la poltica monetaria muestra cuanto acrecienta un
incremento de la oferta de dinero real en el nivel de equilibrio del ingreso sin
cambiar la poltica fiscal.

3. Explique de palabra cmo y por qu la sensibilidad del ingreso y del inters

de la demanda de saldos reales influyen en la pendiente de la curva LM.

La demanda de dinero es una demanda de saldos reales. La demanda de saldos

reales aumenta con el ingreso y baja con la tasa de inters el costo de tener
dinero en lugar de otros activos. Con saldos reales de la oferta fijados de forma
exgena, la curva, LM, que representa el mercado de dinero en equilibrio, tiene
una pendiente ascendente.

ACTIVIDAD DE APRENDIZAJE 1.2.

1. Ingrese al portal web www.federalreserve.gov y obtenga informacin sobre las tasas de inters de
corto plazo (Fed Funds Rate) a finales de cada ao durante los ltimos tres aos, investigue las razones

3
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por las cuales estas tasas de inters de manera histrica presentaron niveles extremadamente bajos o
niveles muy altos, vincule con el crecimiento del PIB y con los niveles de inflacin y empleo.

Fed es el banco central de los Estados Unidos, El Sistema de la Reserva Federal

controla el tamao de la oferta monetaria llevando a cabo operaciones de mercado
abierto, en donde la Fed se compromete a prestar o comprar cierto tipo de instrumentos
financieros a participantes autorizados, este mercado es conocido como mercado
primario. Todas las operaciones de mercado abierto en Estados Unidos son llevadas a
cabo en el Open Market Desk en el Banco de la Reserva Federal de Nueva York. El
propsito es mantener la tasa de fondos federales lo ms cerca posible de la tasa
planeada.

TASAS DE INTERS DE CORTO PLAZO A FINALES DE CADA AO

DURANTE LOS LTIMOS 3 AOS

La tasa de fondos federales es la herramienta principal que el Comit Federal de

Mercado Abierto utiliza para influir en las tasas de inters y la economa.
Los cambios en la tasa de fondos federales tienen efectos de largo alcance por influir en
el costo de los prstamos de los bancos en el mercado de prstamos durante la noche, y
posteriormente la rentabilidad ofrecida por los productos de los depsitos bancarios,
tales como certificados de depsito, cuentas de ahorro y cuentas de mercado de
dinero. Los cambios en la tasa de fondos federales y la tasa de descuento tambin dictan
los cambios en la tasa preferencial del Wall Street Journal, que es de inters para los
prestatarios.
La tasa preferencial es el ndice subyacente para la mayora de las tarjetas de crdito,
prstamos hipotecarios y lneas de crdito, prstamos para automviles y prstamos
personales.

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Muchos prstamos de pequeas empresas tambin estn indexados a la tasa Prime. El

distrito 11 Costo de Fondos menudo se utiliza como un ndice para hipotecas de tasa
ajustable.

La tasa de inters al que los bancos y otras instituciones de depsito se prestan dinero
entre s, por lo general sobre una base durante la noche. La ley obliga a los bancos a
mantener un cierto porcentaje de dinero de sus clientes en la reserva, donde los bancos
ganan ningn inters en ella. En consecuencia, los bancos tratan de mantenerse lo ms
cerca posible del lmite de reserva como sea posible sin pasar por debajo de ella, el
prstamo de dinero de ida y vuelta para mantener el nivel adecuado.

RAZONES POR LAS CUALES ESTAS TASAS DE INTERS DE MANERA

HISTRICA PRESENTARON NIVELES EXTREMADAMENTE BAJOS O
NIVELES MUY ALTOS.
RAZONES

Los bancos e instituciones depositarias de los Estados Unidos estn obligados,

por ley, a mantener ciertos niveles de reserva, ya sea como saldo en la Fed, o
como efectivo en una bveda.

El nivel de estas reservas es determinado por el monto de activos y pasivos de

cada institucin, as como por la misma Fed, pero es tpicamente un 10% del
total de cuentas transaccionales del banco.

Si el nivel de reservas cae por debajo del mnimo legal, el banco debe agregar
fondos para cumplir con las regulaciones de la Fed.

El banco puede, entre otras opciones, pedir dinero prestado de otro banco que
tiene un supervit de fondos en la Fed.

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Nivel bajo

La Fed tiene independencia en ciertas decisiones, o al menos un margen de

maniobra, pues si ello no fuera as, los gobiernos se fijaran tasas de inters
ms bajas para sus propias deudas.

La modificacin de esta tasa de inters es uno de los mecanismos que la

reserva federal tiene para variar oferta de dinero en el mercado

Aumentar esta tasa de inters hace que sea menos atractivo para los bancos
pedirse dinero entre ellos mismos, lo cual sube el costo de los prstamos para
los clientes de los bancos. De la misma forma, bajar esta tasa de inters hace
que el costo del dinero sea menor, por lo que la actividad de prstamos
debera incrementar.2 Por lo tanto, esta tasa de inters es una forma de
regular la actividad econmica a nivel macro.

Niveles altos

La tasa nominal es la que se propone alcanzar la Fed, la cual modifican

mediante operaciones de mercado abierto. Es decir, la tasa nominal es la tasa que
la Fed desea que los bancos se cobren entre s. El propsito de las operaciones
de mercado abierto es influenciar la tasa efectiva de tal forma que sea igual o
muy prxima a la tasa nominal. Cuando la prensa publica que la Fed ha
cambiado la tasa de inters, usualmente se refiere a la tasa nominal. Por lo tanto,
la tasa efectiva usualmente oscila en un rango muy cercano a la tasa nominal,
pues la Fed no puede fijarla de facto.

Otra opcin que tienen los bancos es pedir dinero prestado directamente de la
Fed, en lo que se conoce como la "ventana de descuento" . Estos prstamos son
sujetos a auditoras de la Fed, y su tasa de inters es ms alta que la tasa de
fondos federales.

Los prstamos interbancarios son una forma rpida en que los bancos pueden
aumentar su capital. Por ejemplo, un banco puede estar interesado en financiar
una expansin industrial considerable para un determinado cliente, pero no tiene
tiempo para esperar nuevos depsitos o cobros de inters. En este caso, el banco
puede pedir los fondos necesarios de otros bancos a una tasa de inters igual o
ligeramente mayor a la tasa de fondos federales.
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CRECIMIENTO DEL PIB Y CON LOS NIVELES DE INFLACIN Y EMPLEO.

La tasa de inters al que los bancos y otras instituciones de depsito se prestan dinero
entre s, por lo general sobre una base durante la noche. La ley obliga a los bancos a
mantener un cierto porcentaje de dinero de sus clientes en la reserva, donde los bancos
ganan ningn inters en ella. En consecuencia, los bancos tratan de mantenerse lo ms
cerca posible del lmite de reserva como sea posible sin pasar por debajo de ella, el
prstamo de dinero de ida y vuelta para mantener el nivel adecuado. Al igual que la tasa
de descuento federal, la tasa de fondos federales se utiliza para controlar la oferta de
fondos disponibles y, por tanto, la inflacin y otras tasas de inters. El aumento de la
tasa hace que sea ms caro que pedir prestado. Esto reduce el suministro de dinero
disponible, lo que aumenta las tasas de inters a corto plazo y ayuda a mantener la
inflacin bajo control. La reduccin de la tasa tiene el efecto opuesto, con lo que las
tasas de inters a corto plazo hacia abajo.

2. Ingrese al portal web www.yahoofinance.com y saque los valores diarios del ltimo trimestre de 2016
del. Dow Jones, luego calcule tasas de crecimiento, grafique y analice su evolucin vinculando su
comportamiento con la economa, bsicamente con el PIB, tasa de inflacin y tasa de desempleo y sobre
todo con la Fed Funds Rate.

El Promedio Industrial Dow Jones es el ndice utilizado para medir el comportamiento

de la Bolsa de Valores de Nueva York compuesto por 30 empresas que
generalmente lderes en su sector industrial en Estados Unidos e identificadas como
blue chip de alta capitalizacin burstil y elevada liquidez, en su mayora con
operaciones globales.

El DJIA est integrado, no slo por componentes industriales, sino tambin por otros
pertenecientes a servicios financieros, tecnologa, entretenimiento y otros.

ndice Dow Jones de la Bolsa de Nueva York es calculado como la media ponderada por
precio de las 30 empresas principales de EE. UU lderes en sus respectivos sectores y
que cotizan en dicho mercado sin servir de referencia subyacente en ningn mercado de
productos derivados.[ CITATION ADV \l 12298 ]

Cotizaciones histricas: DOW

tasa tasa tasa
Cerrar adj
Fecha Abierto Volumen crecimiento crecimiento crecimiento
*
Volumen al cerrar adj abierto
30/09/2016 18.181,80 18.308,15 135470000
18.279,6 18.253,
68520000
03/10/2016 0 85 -49,42% -0,30% 0,54%

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GUIA 1-Desarrollo

18.267,6 18.168,
79710000
04/10/2016 8 45 16,33% -0,47% -0,07%
18.205,5 18.281,
76190000
05/10/2016 0 03 -4,42% 0,62% -0,34%
18.280,4 18.268,
78660000
06/10/2016 2 50 3,24% -0,07% 0,41%
18.295,3 18.240,
82680000
07/10/2016 5 49 5,11% -0,15% 0,08%
18.282,9 18.329,
72110000
10/10/2016 5 04 -12,78% 0,49% -0,07%
18.308,4 18.128,
88610000
11/10/2016 3 66 22,88% -1,09% 0,14%
18.132,6 18.144,
72230000
12/10/2016 3 20 -18,49% 0,09% -0,96%
18.088,3 18.098,
83160000
13/10/2016 2 94 15,13% -0,25% -0,24%
18.177,3 18.138,
87050000
14/10/2016 5 38 4,68% 0,22% 0,49%
18.135,8 18.086,
75960000
17/10/2016 5 40 -12,74% -0,29% -0,23%
18.145,0 18.161,
74600000
18/10/2016 6 94 -1,79% 0,42% 0,05%
18.178,2 18.202,
88040000
19/10/2016 1 62 18,02% 0,22% 0,18%
18.161,8 18.162,
88830000
20/10/2016 7 35 0,90% -0,22% -0,09%
18.152,6 18.145,
117810000
21/10/2016 3 71 32,62% -0,09% -0,05%
18.197,1 18.223,
88540000
24/10/2016 4 03 -24,85% 0,43% 0,25%
18.206,5 18.169,
83190000
25/10/2016 2 27 -6,04% -0,30% 0,05%
18.103,8 18.199,
86340000
26/10/2016 0 33 3,79% 0,17% -0,56%
18.234,8 18.169,
83530000
27/10/2016 1 68 -3,25% -0,16% 0,72%
18.193,7 18.161,
107850000
28/10/2016 9 19 29,12% -0,05% -0,22%
18.176,6 18.142,
110080000
31/10/2016 0 42 2,07% -0,10% -0,09%
18.158,2 18.037,
101280000
01/11/2016 4 10 -7,99% -0,58% -0,10%
18.017,7 17.959,
88610000
02/11/2016 2 64 -12,51% -0,43% -0,77%
17.978,7 17.930,
77860000
03/11/2016 5 67 -12,13% -0,16% -0,22%
17.928,3 17.888,
97760000
04/11/2016 5 28 25,56% -0,24% -0,28%
07/11/2016 17.994,6 18.259, 93450000 -4,41% 2,08% 0,37%

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FINANZAS INTERNACIONALES Nombre: Erik Guerrero
GUIA 1-Desarrollo

4 60
18.251,3 18.332,
79820000
08/11/2016 8 74 -14,59% 0,40% 1,43%
18.317,2 18.589,
173110000
09/11/2016 6 69 116,88% 1,40% 0,36%
18.603,1 18.807,
164390000
10/11/2016 4 88 -5,04% 1,17% 1,56%
18.781,6 18.847,
107300000
11/11/2016 5 66 -34,73% 0,21% 0,96%
18.876,7 18.868,
112250000
14/11/2016 7 69 4,61% 0,11% 0,51%
18.858,2 18.923,
100660000
15/11/2016 1 06 -10,33% 0,29% -0,10%
18.909,8 18.868,
87320000
16/11/2016 5 14 -13,25% -0,29% 0,27%
18.866,2 18.903,
89940000
17/11/2016 2 82 3,00% 0,19% -0,23%
18.905,3 18.867,
109880000
18/11/2016 3 93 22,17% -0,19% 0,21%
18.898,6 18.956,
80520000
21/11/2016 8 69 -26,72% 0,47% -0,04%
18.970,3 19.023,
85310000
22/11/2016 9 87 5,95% 0,35% 0,38%
19.015,5 19.083,
77880000
23/11/2016 2 18 -8,71% 0,31% 0,24%
19.093,7 19.152,
45890000
25/11/2016 2 14 -41,08% 0,36% 0,41%
19.122,1 19.097,
88460000
28/11/2016 4 90 92,77% -0,28% 0,15%
19.064,0 19.121,
81510000
29/11/2016 7 60 -7,86% 0,12% -0,30%
19.135,6 19.123,
164570000
30/11/2016 4 58 101,90% 0,01% 0,38%
19.149,2 19.191,
108800000
01/12/2016 0 93 -33,89% 0,36% 0,07%
19.161,2 19.170,
84920000
02/12/2016 5 42 -21,95% -0,11% 0,06%
19.244,3 19.216,
317800000
05/12/2016 5 24 274,23% 0,24% 0,43%
19.219,9 19.251,
284960000
06/12/2016 1 78 -10,33% 0,18% -0,13%
19.241,9 19.549,
385200000
07/12/2016 9 62 35,18% 1,55% 0,11%
19.559,9 19.614,
324570000
08/12/2016 4 81 -15,74% 0,33% 1,65%
19.631,3 19.756,
334470000
09/12/2016 5 85 3,05% 0,72% 0,37%
19.770,2 19.796,
333660000
12/12/2016 0 43 -0,24% 0,20% 0,71%

9
FINANZAS INTERNACIONALES Nombre: Erik Guerrero
GUIA 1-Desarrollo

19.852,2 19.911,2
388420000
13/12/2016 1 1 16,41% 0,58% 0,41%
19.876,1 19.792,
408430000
14/12/2016 3 53 5,15% -0,60% 0,12%
19.811,5 19.852,
357350000
15/12/2016 0 24 -12,51% 0,30% -0,33%
19.909,0 19.843,
573470000
16/12/2016 1 41 60,48% -0,04% 0,49%
19.836,6 19.883,
302310000
19/12/2016 6 06 -47,28% 0,20% -0,36%
19.920,5 19.974,
284080000
20/12/2016 9 62 -6,03% 0,46% 0,42%
19.968,9 19.941,
256640000
21/12/2016 7 96 -9,66% -0,16% 0,24%
19.922,6 19.918,
258290000
22/12/2016 8 88 0,64% -0,12% -0,23%
19.908,6 19.933,
158260000
23/12/2016 1 81 -38,73% 0,07% -0,07%
19.943,4 19.945,
158540000
27/12/2016 6 04 0,18% 0,06% 0,18%
19.964,3 19.833,
188350000
28/12/2016 1 68 18,80% -0,56% 0,10%
19.835,4 19.819,
172040000
29/12/2016 6 78 -8,66% -0,07% -0,65%
19.833,1 19.762, 271.910.00
30/12/2016 7 60 0 58,05% -0,29% -0,01%
Fuente: finance.yahoo.com

Puntos de cierre
Puntos
20,500.00
20,000.00
19,500.00
19,000.00
18,500.00
18,000.00
17,500.00
17,000.00
16,500.00
16 16 16 16 16 16 16 16 16 16 16 16 16 16 16 16 16 16 16 16 16
/ 20 /20 /20 /20 /20 /20 /20 /20 /20 /20 /20 /20 /20 /20 /20 /20 /20 /20 /20 /20 /20
/3 /6 11 14 19 24 27 /1 /4 /9 14 17 22 28 /1 /6 /9 14 19 22 28
10 10 10/ 10/ 10/ 10/ 10/ 11 11 11 11/ 11/ 11/ 11/ 12 12 12 12/ 12/ 12/ 12/

Grafico - Fuente: Elaborado por Erik Guerrero

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FINANZAS INTERNACIONALES Nombre: Erik Guerrero
GUIA 1-Desarrollo

Var.% Coti zaciones Historicas: DOW

2.50%

2.00%

1.50%

1.00%

0.50%

0.00%
16 16 16 16 16 16 16 16 16 16 16 16 16 16 16 16 16 16 16 16 16 16 16 16 16 16 16 16 16 16 16 16
-0.50%
/ 20 /20 /20 /20 /20 /20 /20 /20 /20 /20 /20 /20 /20 /20 /20 /20 /20 /20 /20 /20 /20 /20 /20 /20 /20 /20 /20 /20 /20 /20 /20 /20
/3 /5 /7 11 13 17 19 21 25 27 31 /2 /4 /8 10 14 16 18 22 25 29 /1 /5 /7 /9 13 15 19 21 23 28 30
10 10 10 10/ 10/ 10/ 10/ 10/ 10/ 10/ 10/ 11 11 11 11/ 11/ 11/ 11/ 11/ 11/ 11/ 12 12 12 12 12/ 12/ 12/ 12/ 12/ 12/ 12/
-1.00%

-1.50%
Va r.%

Grafico 2- Fuente: Elaborado por Erik Guerrero

PIB Estados Unidos 2016
El producto interior bruto de Estados Unidos en 2016 ha crecido un 1,6% respecto a
2015.
En 2016 la cifra del PIB fue de 16.775.770M., con lo que Estados Unidos es la primera
economa del mundo en cuanto a PIB se refiere, como puede verse en el ranking de los
196 pases de los que publicamos el PIB. El valor absoluto del PIB en Estados Unidos
creci 521.046M. respecto a 2015.

PIB Estados Unidos 2016: Evolucin Trimestral

Fecha PIB Trim. Mill. Crecimiento Var. Anual

Trim. PIB (%)
IV Trim 2016 4.372.370M. 0,50% 2,00%
III Trim 2016 4.181.287M. 0,90% 1,70%
II Trim 2016 4.081.761M. 0,40% 1,30%
I Trim 2016 4.147.368M. 0,20% 1,60%
Ilustracin 1- Fuente: datosmacro.com

Evolucin anual PIB Estados Unidos

Fecha PIB Mill. Crecimiento

PIB (%)
2016 16.775.770M. 1,60%
2015 16.254.724M. 2,60%
2014 13.088.917M. 2,40%
Ilustracin 2- Fuente: datosmacro.com

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IPC Estados Unidos 2016

El IPC es el ndice de Precios al Consumo, este ndice mide la evolucin del conjunto
de precios de los bienes y servicios que consume la poblacin de un pas o una regin.
El IPC es una estimacin estadstica, es decir se construye con los precios de una
muestra de artculos representativos cuyos precios se recogen peridicamente.
El IPC, tambin llamado inflacin, permite conocer cunto se ha encarecido o abaratado
el precio del conjunto de artculos que constituyen el consumo familiar. Este estudio se
realiza sobre un conjunto de productos (cesta) relacionados con la alimentacin, el
transporte, la educacin, prendas de vestir, etc.

Ilustracin 3- Fuente: datosmacro.com

Intereses actuales e histricos del FED

Cuando se habla del inters estadounidense, a menudo se hace referencia al Federal
Funds Rate. La Federal Funds Rate es el inters que los bancos se cobran entre s por
prstamos a 1 da (overnight). Ese tipo bsico estadounidense est determinado por el
mercado y no se impone explcitamente por la FED. Al retirar o aadir fondos a la
oferta monetaria, la FED trata de alinear el federal Funds Rate efectivo al tipo que
pretende lograr. Cuando la poltica monetaria de la FED modifica el tipo bsico, suele
afectar a la altura del tipo de inters de diversos productos, tales como hipotecas,
prstamos e intereses sobre ahorros.

Cuanto mayor sea la tasa de fondos federales, ms caro resulta pedir dinero prestado.
Dado que slo es aplicable a entidades financieras muy solventes para prstamos de
muy corto plazo (overnight), la tasa de fondos federales se puede ver como la tasa base
que determina el nivel de todos los dems tipos de inters en la economa de Estados
Unidos.

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GUIA 1-Desarrollo

fecha de modificacin porcentaje

16 marzo 2017 1,000 %
14 diciembre 2016 0,750 %
16 diciembre 2015 0,500 %
16 diciembre 2008 0,250 %
Ilustracin 4- Fuente: http://es.global-rates.com 1
TASA DE DESEMPLEO ESTADOS UNIDOS
Desempleo es sinnimo de paro. Desempleado o parado es aquel trabajador que no tiene
empleo. Por lo tanto, los desempleados o parados de un pas son aquellos que tienen
edad, capacidad y deseo de trabajar (poblacin activa) pero carecen de un puesto de
trabajo.
El nmero de parados de un territorio suele expresarse en funcin de la poblacin activa
del mismo y se denomina tasa de desempleo.

2016 2015
Desempleo 4,7% 5,0%
Paro hombres 4,8% 5,2%
Paro mujeres 4,6% 4,8%
Paro menores de 25 10,0% 11,3%
Paro hombres menores de 25 aos 11,4% 12,1%
Paro mujeres menores de 25 8,4% 10,3%
Paro de 25 aos o ms 3,9% 4,0%
Paro hombres de 25 aos o ms 3,9% 4,1%
Paro mujeres de 25 aos o ms 3,9% 4,0%

Anlisis del indicador DOW JONES:

Podemos decir que desde cierto punto de vista el indicador Dow Jones durante el
ltimo trimestre de 2016 presentaba una tendencia bastante variante, sin embargo, a
tenido puntos de cierre bastante alentadores como el 07 de diciembre cuya tasa de
crecimiento se vio reflejada en 1,55%; este fue el valor ms alto que se pudo evidenciar
durante todo el trimestre. Sin embargo, al trmino del ao este indicador cerro el 30 de
diciembre con -0,29%.
A esto podemos argumentar que pudo haberse debido con que el crecimiento del PIB de
Estados Unidos durante el ltimo trimestre del 2016 no fue muy alentador con tan solo
el 0,5%; el Producto Interno Bruto de este pas alcanzo nicamente un crecimiento de
1,60% anual durante el 2016, respecto del 2,60% que se pudo evidenciar a lo largo del
2015.
Otro factor que pudo influir en la variacin del indicador es la tasa de variacin anual
del IPC, en USA esta tasa para diciembre de 2016 haba sido del 2,1%, implicando 4
dcimas ms a la del mes de noviembre. Como punto adicional a esto hay que destacar
la subida del 0,4% en precios de Transporte, entre otras variaciones que se presentaron.
Tambin podemos considerar para el anlisis las tasas de inters de fondos federales
puesto que es factor influyente en la economa de Estados Unidos, esto se debe a que es

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FINANZAS INTERNACIONALES Nombre: Erik Guerrero
GUIA 1-Desarrollo

posible que este tipo de tasa de inters tenga efecto positivo o negativo en las
condiciones monetarias y financieras al mismo tiempo que incide en aspectos relevantes
como son: el empleo, el crecimiento de la economa (PIB) y la inflacin. Esta tasa de
inters actualmente se encuentra en el 1% y hasta diciembre del ao pasado se situ en
0,75%
Como ltimo podemos decir que el Desempleo tambin tendra cierto grado de
influencia puesto que hace referencia a aquellas personas que se encuentran sin realizar
alguna activad econmica productiva, sin embargo, el desempleo o paro en Estados
Unidos a tendido a la baja situndose por debajo del 2015 con 0,3 dcimas menos.
Por lo tanto, podeos decir que son todos estos factores los que evidencian el desarrollo
de una economa y para relacionarlos con el ndice de Dow Jones es necesario observar
los resultados que se han presentado durante los ltimos aos y teniendo nfasis en lo
ocurrido principalmente en el ltimo trimestre del ao 2016 que es el principal punto de
enfoque del trabajo realizado

ACTIVIDAD DE APRENDIZAJE 1.3.

1. Lea el captulo 3 del libro Finanzas internacionales de Kozikowski. Realice el anlisis en un
mximo de 300 palabras; resuelva los tres primeros problemas planteados al final del mencionado
captulo.

BALANZA DE PAGOS

Segn el autor balanza de pagos de un pas es el resumen de todas las transacciones

econmicas con el resto del mundo a lo largo de un cierto periodo en ella se registran
todos los ingresos y egresos de divisas.
El objetivo de la balanza de pagos es brindar informacin al gobierno sobre la posicin
econmica del pas y que mediante dicha informacin se formule polticas eficientes,
fiscales, monetarias y comerciales.
Kozikwski, explica que una transaccin que conlleva al pago de un pas extranjero al
nacional es contabilizada como crdito y esta transaccin crdito ser registrada en la
balanza de pagos como ingreso, por el contario si la transaccin implica un pago del
gobierno nacional a uno extranjero ser contabilizado como dbito y ser registrado en
la balanza de pagos como egreso.
Est integrada por tres cuentas
Cuenta corriente: Comercio de bienes y servicios
Cuenta de capital: la inversin extranjera directa y la inversin en cartera
Cuenta de reservas oficiales:
La balanza de pagos de un pas es de gran utilidad, puesto que se detalla, cmo est
integrada, sus datos relevantes, sobre el estado econmico de un pas, adems nos
permite adoptar las medidas econmicas empleadas por los pases para regular la
balanza de pagos y que consecuencias traern consigo esas medidas.
Considero importante destacar que la publicacin de los datos de la balanza de pagos se
realiza cada 3 meses y estos resultados pueden generar movimientos importantes ya que
si los resultados esperados son positivos de las transacciones con los dems pases: la
moneda nacional se fortalece, las tasas de inters bajarn, y los precios de las acciones
irn al alza.
Por ltimo, Para acelerar el crecimiento econmico es necesario aumentar el ahorro
interno, mejorar las condiciones de competencia y atraer la inversin extranjera directa.

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FINANZAS INTERNACIONALES Nombre: Erik Guerrero
GUIA 1-Desarrollo

PROBLEMAS

A quin le interesan los datos de la balanza de pagos y por qu?

Al gobierno del pas, debido a que gracias a la informacin proporcionada se entera de
su posicin internacional y lo ayuda a formular polticas monetarias, fiscales y
comerciales para manejar la situacin.
Qu significa un dficit en la cuenta corriente?
La Cuenta Corriente es un indicador econmico dentro de la Balanza de Pagos que
recoge los flujos comerciales de bienes, servicios, ingresos y pagos que se hacen desde
un pas al exterior y viceversa. Cuando un pas realiza un gasto mayor en sus
transacciones internacionales que lo que ingresa por ellas, se produce un dficit en la
balanza de pagos. Cuando el gasto en las importaciones de bienes y servicios es superior
a los ingresos por las exportaciones, se produce un dficit en la cuenta corriente.
En conclusin, quiere decir que el valor de las importaciones fue superior al de las
exportaciones realizadas por ese pas.

Por qu un pas como Mxico muestra ao con ao un dficit en la cuenta

corriente?
Debido al servicio de la enorme deuda externa que padece, ya que los intereses que paga
por concepto de esta deuda se incluyen en la cuenta corriente del lado de los egresos,
contribuyendo para el dficit.
2. Ingrese al portal web www.bce.fin.ec y obtenga informacin de la balanza de pagos del Ecuador
durante los tres ltimos aos; haga un anlisis y determine si el Ecuador tiene dficit en cuenta corriente
y la forma de financiarlo.

La Balanza de Pagos es un registro que

contabiliza todas las transacciones
econmicas generadas entre un pas y el
resto del mundo en un determinado
periodo. Este indicador, se compone
principalmente de 3 cuentas: cuenta
corriente (incluye bienes, servicios, renta
y transferencias corrientes), cuenta de
capital y financiera (incluye las
transferencias de capital e inversin) y
los errores y omisiones (que permiten
realizar ajustes a las cuentas).

Gran parte de la evolucin y desarrollo de la economa ecuatoriana se ha basado en el

comercio exterior. Gracias a la exportacin de productos petroleros, agrcolas y
manufacturados se ha logrado mantener buenas relaciones con pases interesados, sin
embargo, la estructura de las exportaciones ha estado basada en unos pocos productos
primarios que no han permitido que exista variedad a la hora de ofrecer productos y de ser
competitivos. La economa ecuatoriana depende en gran medida de las exportaciones, las
cuales se concentran en su mayor parte en el petrleo y en pocos productos de tradicin, de
origen agrcola llamados primarios, tales como: el banano, camarn, caf y cacao en grano,
atn y pescado, los cuales en promedio para los aos de este anlisis han representado el 78%
de las exportaciones totales. En lo referente a exportaciones no tradicionales, el pas ha venido
logrando crecimientos considerables dentro del periodo de anlisis, en el que el producto ms
significativo es el de las flores que desde el ao de 1996 ha venido mostrando cifras
interesantes de exportacin.

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FINANZAS INTERNACIONALES Nombre: Erik Guerrero
GUIA 1-Desarrollo

Vemos que, en el ao 2016, la cuenta corriente de la balanza de pagos del Ecuador mostr un
saldo positivo de USD 1,418.6 millones (1.5% del PIB), lo que representa un incremento de USD
3,532.6 millones respecto al 2015 y 2014, aos que registraron un dficit de USD -2,114.0
millones.
Las exportaciones sumaron USD 17,428.0 millones y las importaciones USD 15,858.1 millones,
lo que origin que la Balanza de Bienes alcance un supervit de USD 1,569.9 millones. Esto
signific un aumento de USD 3,219.7 millones respecto al ao 2015 y 2014.
Por otra parte, para el 2016 se registr un supervit en la Balanza de Transferencias Corrientes
de USD 2,780.3 millones, fundamentalmente por el envo de remesas de trabajadores
ecuatorianos que residen en el exterior, cuya cifra lleg a USD 2,602.0 millones; y, por las
indemnizaciones de seguros de riesgo recibidas del exterior que alcanzaron la suma de USD
543.0 millones.

El flujo de remesas recibidas en el 2016 provino de los siguientes pases: Estados Unidos de
Amrica (USD 1,461.3 millones), Espaa (USD 685.7 millones), Italia (USD 157.0 millones); y,
otros pases (USD 297.9 millones).

De enero a marzo de 2016 la Balanza de Bienes presenta un supervit de USD 20.3 millones,
como resultado de una mayor reduccin en las importaciones (USD 807.2 millones) que en las
exportaciones (USD 468.1 millones), en comparacin con el cuarto trimestre de 2015. En las
exportaciones, los productos que incrementaron sus ventas al exterior son: banano y pltano
en 4.8 % y atn y pescado en 26.9 %.

DEFICIT Y LA FORMA DE FINACIARLO

Hasta el 2016 en trminos generales, el resultado de la Cuenta Corriente mostr un dficit de

USD -32.9 millones, USD 439.3 millones menos que el cuarto trimestre de 2015 (USD -472.2
millones). Este comportamiento es el resultado del saldo positivo de la Balanza de Bienes (USD
20.3 millones) y a un menor dficit en las Balanzas de Servicios y de Renta de USD. 50.2
millones y USD. 42.7 millones, respectivamente. Sin embargo, en este ao se requiere una
recuperacin del precio medio del crudo ecuatoriano por encima de los 40 dlares por barril y
una mayor produccin a nivel nacional, lo que, en combinacin con un aumento de la
produccin y exportacin de energa hidroelctrica y mayores niveles de inversin extranjera,
podra resultar en un crecimiento ligeramente positivo del PIB.
Para financiarte este dficit de la cuenta corriente, que se produjo por la cada del petrleo es
generar mayor inversin y endeudamiento externo lo que est haciendo hoy el Gobierno
ecuatoriano.

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ACTIVIDAD DE APRENDIZAJE 1.4.

1. Lea, revise y analice en un mximo de 300 palabras el captulo 5 del libro Finanzas
Internacionales de Kozikowski. Resuelva los tres primeros problemas del final del captulo.

MERCADO DE DIVISAS
Kozikwski define como el marco organizacional en que los bancos, las empresas y los individuos
compran y venden monedas extranjeras.
Adems, describe el mercado de divisas en el mercado financiero ms lquido y ms grande,
este tambin es llamado mercado cambiario, Forex o Fx, adems se destaca que una divisa es
una moneda de otro pas que es libremente convertible.
FOREX es el termino con el que conocemos el mercado de divisas que el mercado con ms
volumen de contratacin y por lo tanto es el ms liquido este mercado acta
interrumpidamente las 24 horas del da a excepto de los fine de semana el mercado de divisas
funciona con cruces de divisas que funciona como comparaciones de las dos monedas de los
dos pases como por ejemplo el dlar americano y el euro que es el cruce de divisas ms
negociado.
El autor utiliza trmino mejor el cual se utiliza para denominar a las principales monedas con
las que se realiza el 85% de las transacciones.
Explica que para las monedas principales el mercado de divisas es global, el Forex rene la
oferta y la demanda de divisas de todo el mundo, el tipo de cambio es nico y descentralizado
debido a que fsicamente se realiza en diferentes plazas, trabaja las 24 horas, por ello no hay un
precio de apertura o un precio de cierre, as los tipos de cambio se modifican constantemente,
se menciona que en las monedas muy liquidas el tipo de cambio puede varias hasta 20 veces
por minuto.
Considero importante destacar, que el mercado es ms profundo y lquido por la tarde
europea, es importante ya que una sola transaccin, aunque sea muy importante no afecta el
precio, mientras que el momento de poca liquidez del mercado puede ser usado por los bancos
centrales o por los especuladores para afectar el precio mediante grandes transacciones.

Funciones del mercado de Divisas

Permite transferir el poder adquisitivo entre monedas.
Proporciona instrumentos y mecanismos para financiar el comercio y las inversiones
interiores.
Ofrece facilidades para la administracin del riesgo (coberturas), el arbitraje y la
especulacin. (Kozikwski, 2007).

Segmentos del mercado de divisas

1. El mercado al contado o (spot)
2. El mercado a plazo o (forward)
3. El mercado de futuros (futures)
4. El mercado de opciones (options)

En el segmento spot, una moneda se intercambia por otra con liquidacin en 48 horas. En el
segmento forward y a futuros la entrega y la liquidacin tienen lugar en la fecha futura a un
precio determinado el da de la transaccin.
Adems, creo que el conocimiento del mercado financiero puede dar grandes oportunidades,
tanto para los que se dedican al arbitraje como para los especuladores, aunque las
oportunidades de estos dos no son tan fciles como pueden sonar, se debe conocer bien el
mercado, seguir los movimientos cambiarios de cerca, tener acceso a informacin privilegiada
y saber cmo interpretarla. El conocimiento sobre el tipo de cambio puede ser til incluso para

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FINANZAS INTERNACIONALES Nombre: Erik Guerrero
GUIA 1-Desarrollo

las actividades ms cotidianas, puede ayudar por ejemplo a saber que es ms conveniente,
comprar las divisas en tu pas cuando viajes o comprarlas directamente en otro pas. Y esto
ayudar a obtener un mayor poder adquisitivo de nuestra moneda.

1. Por qu se considera que el dlar estadunidense en una moneda vehicular?

Porque el dlar est en medio de 90% de las transacciones en monedas extranjeras.

2. Qu ventajas tiene la negociacin en monedas extranjeras cuando el mercado de

divisas es profundo (liquido)?
Aunque haya una sola transaccin, por ms grande que sea no afecta al precio, lo que es
muy bueno ya que es el momento para llevar a cabo transacciones cuantiosas sin
sobresaltar al mercado.

3. Comenta sobre el papel de la tecnologa moderna en el mercado de divisas

El SWIFT es un sistema que interconecta a todos los participantes del mercado de divisas.

3. Haga un anlisis crtico en mximo 300 palabras sobre el proceso de creacin de la Unin Monetaria
Europea (UME) y del EURO y seale fundamentada mente las razones por las cuales, no ha tenido el
xito deseado.

En 1991 el tratado de la unin europea y la Unin Econmica Monetaria se acordaron

en Maastricht en diciembre 1991. El Tratado se firm en febrero de 1992.
Conforme a este tratado, las monedas nacionales habrn de ser reemplazadas por una
moneda europea nica bajo ciertas condiciones. Para poder participar en la moneda
nica los pases deben cumplir varios criterios econmicos.
En 1994 se crea el Instituto Monetario Europeo (IME) se introducen nuevos
procedimientos de supervisin para impulsar la convergencia econmica
En 1997: Pacto de Estabilidad y Crecimiento El Consejo Europeo de msterdam
aprueba el Pacto de Estabilidad y Crecimiento y el nuevo mecanismo de tipos de
cambio (SME bis) destinado a garantizar la estabilidad entre el euro y las monedas de
los Estados miembros no participantes en el euro. Tambin se acuerda el diseo para la
cara europea de las monedas euro
En 1998: 11 pases cumplen las condiciones para acceder al euro Los Jefes de Estado o
de Gobierno deciden que once Estados miembros estn calificados para participar en la
zona euro y anuncian los tipos de cambio bilaterales, irrevocables y definitivos, entre las
monedas participantes.
En 1999, Nacimiento del euro. Las 11 monedas de los Estados participantes
desaparecen a favor del euro, que se convierte de este modo en la moneda comn de
Blgica, Alemania, Espaa, Francia Irlanda, Italia, Luxemburgo, los Pases Bajos,
Austria, Portugal y Finlandia. (Grecia se aade a ellos el 1 de enero de 2001). El Banco
Central Europeo sustituye al IME y es en adelante el responsable de la poltica
monetaria, que se define y aplica en euros.
En 2002: Se Introduccin de las monedas y los billetes euro se ponen en circulacin los
billetes y las monedas en euros. Comienza el plazo para la retirada de los billetes y las
monedas nacionales, que finaliza definitivamente el 28 de febrero de 2002. A partir de
entonces solo el euro tiene curso legal en los pases de la zona euro
Anlisis critico
En 1979 los pases de la Comunidad Econmica Europea (CEE) crearon el sistema
monetario europeo (SME) con la intencin de crear una zona de estabilidad monetaria,
coordinar polticas cambiarias frente a otros pases fuera de la CEE y preparar el camino
para la Unin Econmica Europea.

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FINANZAS INTERNACIONALES Nombre: Erik Guerrero
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un acuerdo entre las naciones europeas participantes para compartir una nica moneda,
el euro, y una poltica econmica comn, con unas condiciones establecidas de
responsabilidad fiscal. Actualmente existen 27 Estados miembros con diferentes grados
de integracin en la UEM. Trece Estados miembros han adoptado el euro: Austria,
Blgica, Finlandia, Francia, Alemania, Grecia, Irlanda, Italia, Luxemburgo, los Pases
Bajos, Portugal, Eslovenia y Espaa. En julio de 2007, el Consejo Europeo ha aprobado
la entrada de Malta y Chipre en el euro. Con esta ampliacin, el 1 de enero de 2008 la
eurozona sumar 15 Estados miembros. Otros tres Estados miembros, el Reino Unido,
Dinamarca y Suecia, no tienen planes inmediatos de adoptarlo. Estados miembros ms
se encuentran en diferentes etapas de adopcin del euro y se espera su integracin en la
zona del euro en los prximos diez aos.
Tras la Segunda Guerra Mundial, la mayora de las divisas del mundo industrializado se
encontraban fuertemente ligadas al dlar bajo el llamado patrn-oro establecido por el
sistema de Bretton Woods. La supremaca de facto del dlar y las devaluaciones
forzadas de varias monedas europeas llev a los polticos europeos a buscar la
correccin de este desequilibrio mediante una mayor integracin econmica entre las
naciones de Europa.
No se obtuvo el xito deseado debido a su forma de implantacin. Cuando se acuerda
crear una moneda nica, el euro, que pueda competir con el dlar y el yen en los
mercados internacionales, se establecen unos requisitos mnimos que deberan cumplir
todos los pases que pretendan integrarse en la zona euro. Entre ellos merecen
destacarse, por su importancia, que el dficit pblico sea inferior al 3% del PIB y que el
volumen de la deuda externa sea inferior al 60% del PIB. Los pases aspirantes
presentaron sus datos que fueron aceptados por las autoridades comunitarias sin realizar
exmenes y auditoras detalladas sobre los mismos. Da la impresin de que exista un
inters poltico para que entrase en funcionamiento rpidamente. Con el paso del tiempo
y a la vista de lo sucedido, me permito afirmar que pases como: Portugal, Grecia,
Irlanda y probablemente Espaa e Italia no cumplan con los requisitos exigidos; es
ms, en la actualidad, ningn pas de la zona euro cumple esas condiciones lo que es
una de las causas de la actual crisis econmica que asola Europa.

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El secreto de la felicidad no es hacer siempre lo que se quiere,

sino querer siempre lo que se hace.

Len Tolstoi

Muchas gracias por su atencin

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