RESUMO: CONTABILIDADE SOCIAL

AULA 07 CONTAS PBLICAS (DFICT)

Objetivo: Mensurar o quanto de Estado tem em um pas. Para tentar
responder essa pergunta utilizam as seguintes estatsticas: Emprego da
administrao pblica sobre o total de pessoal ocupado; Carga tributria bruta
sobre o PIB; Consumo do governo sobre o PIB; FBKC sobre o PIB.
Estado consolidado: Tudo (inclui estados e municpios)
Governo central: Governo federal, Banco Central e Previdncia

GOVERNO:
Receitas e despesas so fluxos e dvidas so estoques. O resultado (dficits ou
supervits) derivado de fluxos, ou seja, a diferenas entre gastos e receitas.
Variao positiva da dvida: dficit
Variao negativa da dvida: supervit
Para contabilizar as dvidas e os estoques so utilizados dois mtodos:
Acima da linha: Utilizado pelo STN (Secretria do tesouro nacional)
Contabilizao de todas as receitas e despesas.
Governo central: Tesouro Nacional, Previdncia Social e Banco Central
Receitas (apropriao pelos DARF retira-se restituies)
Descontam-se as transferncias p/ Estados e Municpios
Retiram-se as Despesas (efetivas, execuo s liberao)
Se no incluir pagamentos de juros sobre a dvida: Resultado primrio
Adicionando-se os juros nominais nas despesas: Resultado nominal
Abaixo da linha: Utilizado pelo BACEN Verificao dos saldos. (Saldos finais
Saldos iniciais). Se a variao da dvida lquida (dvida bruta crditos [ttulos
e ativos de rpida liquidez] for positiva, haver dficit e necessidade de
financiamento do setor pblico (NFSP).
OBS: Dficit nem sempre devido aos saldos finais e iniciais. A variao dos
estoques pode ocorrer devido a privatizaes e reconhecimento de dvidas
antigas (esqueletos).

Dficit pblico
= variao do endividamento liquido do setor pblico (DLSP)
Dvida liquida = Divida Bruta - crditos
Dvida = Interna + Externa + Base Monetria
s elementos financeiros - no inclui ativos reais (Patrimnio
Liquido)
Privatizao ?
NFSP = Variao DLSP
+ Privatizao - Outros ajustes patrimoniais
(esqueletos)

Dficit pblico e poupana pblica

SE existe dficit pblico (NFSP) a poupana do governo negativa
?
No necessariamente
NFSP = G - T
NFSP = (Cg + Jg + Ig) - T
se: Sg = T - (Cg+Jg),
logo: Sg = Ig - NFSP
NFSP = Ig - Sg
Dficit significa que os investimentos governamentais (se existirem)
no so financiados integralmente por poupana do governo.
NFSP: nominal, operacional, primrio
NFSP nominal (variao da divida)
- correo monetria da dvida
= NFSP operacional
- juros reais
= NFSP primrio
ou:
NFSP nominal - juros nominais = NFSP primrio

AULA 08 AS CONTAS PBLICAS E A DVIDA

PBLICA
Dficit pblico: Variao da dvida lquida do setor pblico
Dvida lquida = Dvida bruta crditos
Dvida bruta = interna + base monetria + externa (s inclui a dvida do
governo)
Base monetria: Dvida que no paga juros e que est na conta do BACEN
Crditos: Inclui-se as reservas internacionais
Brasil: Durante o governo Lula obteve-se um supervit muito alto: Acumulou-se
reservas internacionais, diminui a dvida externa lquida e aumentou o nmero
de ttulos pr-fixados.
Dvida = Dvida acumulada + Juros SP (Supervit primrio).
Dt = D acum [(1-r) / (1-p) x (1+q)] H
dt = relao divida PIB
R = Taxa de juros nominais
P = Taxa de inflao
Q = Taxa de crescimento do PIB
H = Taxa de supervit primrio/PIB
AULA 09 BALANO DE PAGAMENTOS E POSIO
INTERNACIONAL DE INVESTIMENTOS
O balano de pagamentos de um pas o resumo contbil das transaes
econmicas (reais e financeiras) de um pas, que seus residentes fazem com
os no-residentes, em um dado perodo de tempo.
O balano de pagamentos um fluxo, portanto NO constam nele as reservas
internacionais, nem a dvida externa.
Os estoques esto contidos na PII (Posio internacional de investimentos). A
PII um demonstrativo estatstico que apresenta, em um dado momento, o
valor dos ativos dos residentes (que constituem direitos sobre os no
residentes) e os passivos de residentes (que constituem obrigaes junto a no
residentes). Alm disso, a PII tambm demonstra a quantidade de reservas ou
total da dvida externa de um pas. A PII positiva significa um direito dos
residentes sobre ativos frente ao resto do mundo. A PII negativa significa uma
obrigao dos residentes sobre ativos frente ao resto do mundo.
OBS: O termo residentes inclui aqueles com residncia fixa no pas por mais de
12 meses e empresas multinacionais com sede no pas.
Inclui-se em ativos e passivos: Investimento direto (participao de capital,
operaes intercompanhia), investimentos em carteira (aes e ttulos da
dvida), derivativos financeiros, emprstimos e moedas.
BALANO DE PAGAMENTOS
No Brasil, calculado pelo BACEN e de periodicidade, em geral, anual.
O BP se subdivide em transaes correntes (incluem compra e venda de bens
e servios, alm de pagamento e recebimento de rendas, no gerando
obrigaes e compromissos futuros) e Conta Capital (que gera obrigaes ou
compromissos futuros, e alteram a situao patrimonial do pas, bem como
alteraes nas obrigaes e direitos dos residentes em relao a no
residentes).
As transaes correntes so: Balana comercial (bens -> importao e
exportao); Servios; Renda primria (renumerao de trabalhadores, renda
de investimento lucro, dividendos e juros, [investimento direto, investimento
em carteira, ativos de reserva]; Renda secundria (TU).

STC=SBC+SBS+SBRP+SBRS
Saldo das transaes correntes: Saldo da Balana Comercial + Saldo da
Balana de servios + saldo da balana de rendas primrias + saldo da
balana de rendas secundrias.
Se o saldo das Transaes Correntes for negativo, significa que o pas teve um
dficit, e que o pas gerou menos divisas do que usou, ou seja, gerou menos
divisas (dlares) que as necessrias para adquirir bens e servios no exterior e
pagar os fatores de produo de no residentes.
Como o pas paga por isto ?
a) usa divisas que tem guardadas (estoques de divisas em caixa)
b) pede divisas emprestas,
O emprstimo aqui pode ter diferentes formas: investimento direto,
investimento em carteira, emprstimos propriamente ditos, etc.
A contrapartida esta na conta de capital e especialmente na conta
financeira que apresenta uma entrada liquida de recursos ou uma
diminuio dos estoque de ativos possudos; ou seja um aumento
das obrigaes futuras do pas
Observaes
Nem toda transao que esta no balano de pagamentos envolve
cambio
Utiliza-se preos de mercado
o problemas:
trocas diretas, transferncias matriz x filial, doaes de
mercadorias (proxis)
Unidade de conta
o Moeda nacional x internacional (qual ?)
o Qual taxa ?

CONTA CAPITAL (COMPROMISSOS FUTUROS, ENVOLVEM

TRANSFERNCIA DE CAPITAL)
- Conta financeira (investimento direto no exterior, investimento direto no pas,
investimento em carteira (ativo), investimento em carteira (passivo), derivativos
(ativo), derivativos (passivo), outros investimentos [moedas, depsitos e
emprstimos] (ativos), outros investimentos (passivo), ativos de reserva
(reservas internacionais).
- ERROS E OMISSES
Conveno de sinais: Entrada de dinheiro (+), sada de dinheiro (-).
Existem diversas mudanas na contabilizao do BP entre o Manual 5 e o 6 do
FMI que passa agora a ser utilizado pelo Brasil
Nomenclaturas de contas
Apresentao do BP sofre um mudana com o fim das chamadas
transaes compensatrias como conta apartada do BP
Conveno dos sinais

AULA 10 BALANO DE PAGAMENTOS

OPERACIONALIZAO
Conveno de sinais: Crdito (+) e dbito (-)
Segue o mtodo das partidas dobradas (1 crdito = 1 dbito)
CRDITOS: Entrada de recursos estrangeiros (sinal + no BP).
Exportao de bens e servios, diminuio de ativos (venda de ativos) e
aumento de passivos, emprstimos recebidos, recebimento de reembolsos do
capital nacional.
DBITOS: Sada de recursos nacionais (sinal no BP).
Importao de bens e servios aumento de ativos (compra de ativos) e
diminuio de passivos, pagamento de juros da dvida externa, remessas de
lucros.
CONTRAPARTIDA: Quase sempre na conta RESERVAS

AULA 11 BALANO DE PAGAMENTO E TAXA DE

CMBIO
Taxa de cmbio: Valor de uma moeda nacional em termos de outra moeda
nacional.
Surge da coexistncia do nacionalismo dos intermedirios de troca
Internacionalismo das operaes de compra e venda.
Mercado cambial: Mercado em que as moedas dos diferentes pases so
transacionadas.
Mercado de moedas externas (US$) no Brasil:
Oferta: Crdito do BP
Demanda: Dbito do BP
dupla face: inverso para R$ no resto do mundo
Valorizao x Desvalorizao
Cuidado com definio da taxa
 valorizao (moeda nacional) aumento do seu poder de compra -
excesso de oferta da moeda externa
desvalorizao(moeda nacional) diminuio do poder de compra
- excesso de oferta da moeda nacional
Arbitragem - perequao das taxas de cmbio
homogeneidade do produto
transparncia do mercado
concorrncia

Taxa de cambio: nominal x real

Diferena entre a taxa de cambio nominal e a
real, que na taxa de cambio real desconta-
se a inflao, porm temos que levar em
considerao que existe inflao interna e
externa.
CMBIO REAL: Cmbio nominal Inflao
(interna e externa)

Assim, se
E = Taxa real de cambio
e = taxa nominal de
cambio
E = e . (P*/P)
Onde: P* = ndice de preos estrangeiro
P = ndice de preo nacional

Taxa de cambio PPC (PPP) uma espcie de cambio real, porm com base
num ndice especial de preos cuja cesta de bens seja ofertada em ambas as
economias
Ou seja significa qual a taxa de cambio que me permite comprar
a mesma cesta de bens no Brasil e no exterior

A PPC (Paridade do poder de compra) baseada na lei do preo nico,

segundo a qual em economias com livre mobilidade de fatores e arbitragem, o
preo de um bem deveria ser igual em dois pases.
 Supondo que no exista custo de transporte ou outros
custos de transao (por ex. impostos / tarifas)
Ex Assim, se (com livre concorrncia e livre mobilidade):
i) um computador custa US$ 1.000 nos EUA (P*)
(ii) e R$ 3.000 no Brasil (P)
A taxa de cmbio PPP nada mais ser do que R$ 3,00 para cada US$
ou US$ 0,33 para cada real
Qualquer divergncia de curto prazo nos preos seria eliminada
pela arbitragem
Segundo a teoria da PPC, o cmbio nominal deveria se ajustar para refletir as
diferenas de inflao, sugerindo que em longo prazo, o cmbio nominal
dever refletir os preos relativos de ambas as moedas. No entanto, a PPC
raramente ocorre, pois h barreiras comerciais e diferenas internacionais
entre as medidas de nvel de preo.
A verso absoluta da PPC:
E = P/P*
Em sua verso relativa, a PPC sugere que:
E = - *.
Assim, para que a PPC se sustente ao longo do tempo, o cmbio
nominal deve refletir as diferenas de inflao.
Se ao longo de um ano qualquer, a inflao no Brasil for 10% e
nos EUA 5%, a taxa de cmbio nominal dever se depreciar em
5% para manter a PPC.

REGIMES CAMBIAIS: Conjunto de regras, acordos e instituies pelos

quais so executados os pagamentos internacionais, e, portanto, pelos quais
se regulam o mercado cambial.
CONVERSIBILIDADE: Existncia ou no de controle sobre fluxos de recursos
externos possibilidade de trocar livremente em qualquer situao recursos
externos por internos
Livre -> Sem restries
Restrita -> H um limite de compra de dlares
CMBIO
Administrado: Taxa fixa, gerando um cmbio fixo -> O equilbrio obtido pelo
ajuste de quantidade feito pelo BACEN. Quando h muita oferta, o governo
compra dlares, e quando h muita demanda, o governo vende dlares.
Livre: Cmbio flutuante. Equilbrio de preo e quantidade dado pelas foras de
mercado. O BP tende a se equilibrar automaticamente.
TIPOS DE CMBIO
Cmbio fixo: Taxa fixa, dada pelo governo.
Currency board: Cmbio fixo aliado a poltica emissionista
Crawling peg: Cada dia uma taxa fixa diferente, com minidesvalorizaes
cambiais de acordo com a inflao.
No cmbio: sem moeda
Poltica cambial compartilhada: Unio monetria
Flutuao suja: Administrada pelo governo
Bandas: Estabelecimento de preos mnimos e mximos

AULA 12 MOEDA E SISTEMA MONETRIO

Funes:
Meio de troca (pagamento): intermdio de troca de mercadorias em
duas operaes: compra e venda.
Unidade de conta: unifica os valores
Reserva de valor: separa as transaes no tempo. A inflao prejudica
essa funo, pois faz com que a moeda perca valor.
EX: Brasil (1994) A URV era apenas unidade de conta. O meio de pagamento
era o cruzeiro. A reserva de valor no existia, pois, a inflao era muito alta.
Liquidez: Capacidade de um ativo se converter rapidamente em poder de
compra.

TIPOS DE MOEDA
Papel moeda: Moeda manual (corrente);
Moeda escritural: Depsitos vista em bancos correntes
Moeda fiduciria (confiana): No importa o valor que a moeda tenha por si s.
Tal tipo de moeda era muito comum at o sculo passado, pois os lastros eram
em ouro.
Moeda lastreada: Relao entre a emisso de papel e uma quantidade moeda
mercadoria (ouro). Os pases sempre ampliavam os lastros, pois sabia-se que
no iam recorrer a moeda representativa e tambm havia a necessidade de
expandir as trocas acima da quantidade de moeda representativa. A ampliao
dos lastros gerava uma preocupao com a confiana, sobre se haveria ou no
poder de compra da moeda emitida.
A partir de meados do sculo passado, o dlar se tornou lastro, o que gerou o
dilema de Triffin: Liquidez, senhoriagem dos EUA e dvidas sobre a
sustentao do valor do dlar.

BANCOS
Os bancos no guardam os depsitos vista, mas utilizam-nos e os-empresta
para terceiros. Quem recebe estes recursos passa a ter um novo poder de
compra, sem que o depositante original perca seu poder de compra. Em
resumo, os bancos criam moedas, a partir da prtica de alavancagem.
Os bancos so obrigados a terem reservas, ou seja, no podem alavancar todo
o dinheiro. As reservas so compostas por R = R1 + R2 + R3
R1 = Dinheiro em caixa
R2 = Depsito voluntrio
R3 = Depsito compulsrio (controlado pelo BACEN)
Quanto maior o R (reserva), maior a confiana do banco.
Multiplicador bancrio: medida de alavancagem, seguindo a frmula:
M: 1/ 1 d(1-R)
CONCEITOS IMPORTANTES
Sistema monetrio: So geradores de meios de pagamento. Composto pelo
BACEN + Bancos comerciais
Sistema financeiro: So os intermediadores entre poupadores e investidores
Autoridade monetria: rgos responsveis pela autorizao, emisso e
regulao da oferta de moeda (BACEN e CMN)
Pblico: Famlias, empresas e governo (no inclui o sistema monetrio)
AGREGADOS MONETRIOS
PME: Papel moeda emitido (BACEN)
PMC: Papel moeda em circulao
Meios de pagamento: PMPP (papel moeda em poder do pblico) + DV
(depsitos a vista)
CMSB: Caixa em moeda retido pelo sistema bancrio
CMBC: Caixa em moeda retido pelo banco central
BM (Base monetria) = PMPP + R (reservas bancrias)
M1 (+ lquido) -> M4 ( - lquido)
M1 = Meios de depsito
M2 = M1 + Depsitos de poupana + ttulos emitidos por instituies
depositrias
M3 = M2 + Quotas de fundo de renda fixa + operaes indexadas pela SELIC
M4 = M3 + Ttulos pblicos
BACEN
Funes:
- Regular a oferta monetria de um pas, pois possu monoplio da emisso de
papel moeda de um pas;
- Zelar pelo valor da moeda nacional;
- Regular e fiscalizar o sistema financeiro;
- Ser o banco dos bancos;
- Ser o depositrio de reservas internacionais.
Como conduz a poltica monetria: Atravs de reservas compulsrias,
operaes de mercado aberto (M4) e fornecendo emprstimos.
OFERTA DE MOEDA
Expanso: Reduo da taxa de depsitos compulsrios, compra de ttulos
pblicos e concesso de emprstimos ao sistema financeiro.
Reduo: Aumento da taxa de depsitos compulsrios, venda de ttulos
pblicos e recebimento de emprstimos do sistema financeiro.