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AC Capitales Sociedad Administradora de Fondos de Inversin S.A.

Notas a los estados financieros


Al 31 de marzo de 2017 y al 31 diciembre de 2016

1. Identificacin, actividad econmica y aprobacin de los estados financieros


(a) Identificacin -
AC Capitales Sociedad Administradora de Fondos de Inversin S.A. (en adelante la Sociedad) fue constituida el 19 de
agosto de 2002 en la ciudad de Lima, es una subsidiaria de Apoyo Consultora S.A.C. (en adelante La principal),
empresa domiciliada en Per, quien posee el 99.49% de su capital social y forma parte del Grupo Apoyo. Su objeto
social es dedicarse a la administracin de los fondos de inversin autorizados a operar en el Per por la
Superintendencia de Mercado de Valores SMV as como tambin la administracin de fondos de inversin privados.

El domicilio legal de la Sociedad y sus oficinas administrativas, estn ubicadas en Av. Armendriz N 424, Miraflores, en
la ciudad de Lima.

(b) Actividad econmica -


Las operaciones de la Sociedad estn normadas por lo dispuesto en el Decreto Legislativo N862 - Ley de Fondos de
Inversin y sus Sociedades Administradoras (en adelante la Ley) publicada el 22 de octubre de 1996 y el Reglamento
de Fondos de Inversin y sus Sociedades Administradoras (en adelante el Reglamento de Fondos de Inversin),
aprobado por Resolucin SMV N029-2014-SMV/01 de la Superintendencia de Mercado de Valores (en adelante
SMV) de fecha 17 de diciembre de 2014 y vigente a partir del 1 de enero de 2015, as como las normas sobre Fondos
de Inversin en Valores contenidas en el Decreto Legislativo N861 -Ley del Mercado de Valores, promulgado el 21 de
octubre de 1996. En este sentido, la Sociedad debe cumplir con las diversas normas y restricciones emitidas por la SMV,
las cuales se resumen en la nota 18.
Notas a los estados financieros (continuacin)

Al 31 de marzo de 2017 y al 31 de diciembre de 2016, la Sociedad gestiona cuatro fondos de inversin, cuyas
denominaciones y caractersticas son:

Valor patrimonial del Fondo Administrado


Marzo Diciembre
Denominacin
2017 2016 Principales caractersticas de inversin
(000) (000)
En Soles:
Fondo de Inversin Multirenta 169,225 169,359 Se encarga de realizar inversiones en el sector
Inmobiliaria inmobiliario del Per, directamente o a travs de
empresas inmobiliarias y/o contratos de
asociacin en participacin u otras formas
asociativas.

Fondo de Inversin en Desarrollo 72,041 69,126 (*) Se dedica a destinar sus recursos a inversiones en
Agroindustrial y Forestal los sectores agroindustriales, forestales y otros
vinculados, a travs de la adquisicin o
suscripcin de participaciones minoritarias en el
capital de las empresas

AC Capitales Fondo Inmobiliario 479,591 480,719 Se encarga de realizar inversiones en el sector


II inmobiliario del Per, directamente o a travs de
empresas inmobiliarias y/o contratos de
asociacin en participacin u otras formas
asociativas.

En dlares americanos:
Fondo de Inversin en 41,340 56,928 Se encarga de destinar recursos en inversiones en
Infraestructura, Servicios capital, en proyectos y empresas de
Pblicos y Recursos Naturales Infraestructura, servicios pblicos, recursos
naturales y actividades relacionadas.
(*) Informacin financiera no auditada para el ejercicio 2016.

(c) Aprobacin de estados financieros -


Los estados financieros de la Sociedad al y por el ao terminado el 31 de diciembre de 2016, fueron aprobados por la
Junta General de Accionistas el 12 de abril de 2017. Los estados financieros al 31 de marzo de 2017, fueron aprobados
por la Gerencia.

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Notas a los estados financieros (continuacin)

2. Bases de preparacin y resumen de polticas contables significativas


A continuacin se presentan los principales principios y prcticas contables utilizados en la preparacin de los estados
financieros de la Sociedad:

2.1 Bases para la preparacin y presentacin -


Los estados financieros de la Sociedad han sido preparados de acuerdo con las Normas Internacionales de Informacin
Financiera (en adelante NIIF) emitidas por International Accounting Standars Board (IASB) vigentes al 31 de marzo de
2017 y al 31 de diciembre de 2016. La informacin contenida en estos estados financieros es responsabilidad de la
Gerencia de la Sociedad, la cual manifiesta expresamente que se han aplicado en su totalidad las NIIF emitidas por el
IASB.

Las polticas de contabilidad adoptadas son consistentes con las aplicadas en aos anteriores, excepto por la entrada en
vigencia de las nuevas NIIF y NICs revisadas que son obligatorias para periodos que comienzan en o despus del 1 de
enero de 2016. Sin embargo, debido a la estructura de la Sociedad y la naturaleza de sus operaciones, la adopcin de
estas normas nuevas y revisadas no tuvo un efecto significativo en su posicin financiera y resultados; por lo tanto, no ha
sido necesario modificar los estados financieros comparativos de la Sociedad. A continuacin se detallan estas normas:

- Mejoras anuales - Ciclo 2012 2014


Las mejoras a la NIIF 5 Activos no corrientes mantenidos para la venta y operaciones discontinuadas, NIIF 7
Instrumentos financieros: Informacin a revelar, NIC 19 Beneficios a los empleados y NIC 34 Informacin
financiera intermedia.

- Modificacin a la NIC 1 Iniciativa de divulgaciones


La modificacin a la NIC 1, Presentacin de Estados Financieros, no realiza mayores cambios, pero clarifica
ciertos requerimientos de la NIC 1, tales como:

- Los requisitos de materialidad de la norma.


- Las lneas especficas que deben desagregarse en los estados financieros.
- La flexibilidad que tienen las entidades para ordenar las notas de los estados financieros.
- Que la participacin en otros resultados integrales en las asociadas y negocios conjuntos que se
registran utilizando el mtodo de participacin patrimonial, deben ser presentados en forma agregada
en una sola lnea, y clasificadas entre aquellas partidas que sern o no reclasificadas a los resultados
del ejercicio.

- Modificaciones a la NIC 16 Propiedades, planta y equipo, y la NIC 38 Activos intangibles: aclaracin de los
mtodos aceptables de depreciacin y amortizacin.

- Modificaciones a la NIC 16 Propiedades, planta y equipo y NIC 41 Agricultura- Plantas Productoras.

- Modificaciones a la NIC 27 Estados financieros separados. Mtodo de participacin en los estados


financieros separados.

- NIIF 14 Cuentas de diferimientos de actividades reguladas.

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Notas a los estados financieros (continuacin)

- Modificaciones a la NIIF 10 Estados Financieros Consolidados, NIIF 12 Informacin a revelar sobre


participaciones en otras entidades y NIC 28 Inversiones en asociadas y negocios conjuntos Entidades de
inversin: Aplicacin de la excepcin de consolidacin.

- Modificaciones a la NIIF 11 Acuerdo conjuntos: Contabilizacin de adquisiciones de participaciones en


operaciones conjuntas.

Los estados financieros han sido preparados sobre la base del costo histrico, a partir de los registros de contabilidad
mantenidos por la Sociedad, excepto por las inversiones a valor razonable con cambios en resultados e inversiones
inmobiliarias; las cuales han sido medidos a su valor razonable. Los estados financieros adjuntos se presentan en soles
(moneda funcional y de presentacin) y todos los valores estn redondeados a miles de soles (S/(000)), excepto cuando
se indique lo contrario.

La preparacin de los estados financieros de acuerdo con NIIF requiere el uso de ciertos estimados contables crticos.
Tambin requiere que la Gerencia ejerza su juicio en el proceso de aplicacin de las polticas contables de la Sociedad.
Ver 2.3 siguiente.

2.2 Resumen de principios y prcticas contables significativas -


Las siguientes son las polticas contables significativas aplicadas por la Sociedad en la preparacin y presentacin de
sus estados financieros:

(a) Clasificacin de partidas en corrientes y no corrientes


La Sociedad presenta los activos y pasivos en el estado de situacin financiera clasificados como corrientes y no
corrientes.

Un activo se clasifica como corriente cuando la entidad:


- Espera realizar un activo o tiene la intencin de venderlo o consumirlo en su ciclo normal de operacin.
- Mantiene el activo principalmente con fines de negociacin.
- Espera realizar el activo dentro de los doce meses despus del periodo sobre el que se informa; o
- El activo es efectivo o equivalente de efectivo a menos que ste se encuentre restringido y no pueda ser
intercambiado ni utilizado para cancelar un pasivo por un periodo mnimo de doce meses despus del
cierre del periodo sobre el que se informa.

Todos los dems activos se clasifican como no corrientes.

Un pasivo se clasifica como corriente cuando la entidad:

- Espera liquidar el pasivo en su ciclo normal de operacin.


- Mantiene el pasivo principalmente con fines de negociacin.
- El pasivo debe liquidarse dentro de los doce meses siguientes a la fecha de cierre del periodo sobre el
que se informa; o
- No tiene un derecho incondicional para aplazar la cancelacin del pasivo durante, al menos, los doce
meses siguientes a la fecha de cierre del periodo sobre el que se informa.

Todos los dems pasivos se clasifican como no corrientes.

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Notas a los estados financieros (continuacin)

Los activos y pasivos por impuestos diferidos se clasifican como activos y pasivos no corrientes.

(b) Instrumentos financieros: Reconocimiento inicial y medicin posterior -


(b.1) Activos financieros
Reconocimiento y medicin inicial
Los activos financieros segn la NIC 39 se clasifican como: (i) activos financieros al valor razonable con
cambios en resultados, (ii) prstamos y cuentas por cobrar, (iii) activos financieros disponibles para la
venta, (iv) inversiones a ser mantenidas hasta su vencimiento y (v) derivados designados como
instrumentos de cobertura en una cobertura eficaz, segn sea apropiado. La Gerencia determina la
clasificacin de los instrumentos financieros del Fondo en el momento del reconocimiento inicial y
sobre la base de instrumento por instrumento.

La clasificacin de los instrumentos financieros en su reconocimiento inicial depende de la finalidad e


intencin de la Gerencia para la que los instrumentos financieros fueron adquiridos y sus
caractersticas. Todos los instrumentos financieros son reconocidos inicialmente a su valor razonable
ms los costos incrementales relacionados a la transaccin que sean atribuibles directamente a la
compra o emisin del instrumento, excepto en el caso de los activos o pasivos financieros llevados a
valor razonable con cambios en resultados.

Las compras o ventas de activos financieros que requieren la entrega de activos dentro del plazo
generalmente establecido por la regulacin o condiciones de mercado son registradas en la fecha de
negociacin de la operacin; es decir, la fecha en que la Sociedad se compromete a comprar o vender
el activo. Los derivados son reconocidos en la fecha de negociacin de la transaccin.

Medicin posterior
La medicin posterior de los activos financieros depende de su clasificacin. La Sociedad tiene activos
financieros clasificados en la categora de prstamos y cuentas por cobrar as como instrumentos
financieros a valor razonable con cambios en resultados, por lo que a continuacin se explica el criterio
para estas categoras:

- Inversiones a valor razonable con cambios en resultados


Los activos financieros a valor razonable con cambios en resultados incluyen los activos
financieros mantenidos para negociacin y los activos financieros designados a valor
razonable con efecto en resultados, cuya designacin es desde su reconocimiento inicial y
sobre la base de instrumento por instrumento.

Estas inversiones se miden a su valor razonable a travs de su valorizacin individual,


reconociendo las ganancias y prdidas que se generan en el rubro de Ganancia en el valor
razonable de inversiones al valor razonable con cambios en resultados del estado de
resultados integrales.

Las ganancias o prdidas por diferencias de cambio relacionada a las variaciones entre el
costo amortizado y el valor razonable se registran como parte de la ganancia o prdida no
realizada en el estado de resultados integrales, siempre que no se trate de instrumentos
utilizados para fines de cobertura.

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Notas a los estados financieros (continuacin)

Al 31 de marzo de 2017 y al 31 de diciembre de 2016, la Sociedad solo posee inversiones a


valor razonable con cambios en resultados designados desde su reconocimiento inicial
relacionados con una inversin en un fondo administrado por la Sociedad, cuyo compromiso
con los partcipes es mantener una participacin de dicho fondo; motivo por el cual esta
inversin es presentada como no corriente en el estado de situacin financiera.

- Prstamos y cuentas por cobrar


Los prstamos y cuentas por cobrar son activos financieros no derivados cuyos cobros son fijos
o determinables, que no se negocian en un mercado activo, por los que la entidad no tiene
intencin de venderlos inmediatamente o en un futuro prximo y que no tienen riesgos de
recuperacin diferentes a su deterioro crediticio.

Despus de su reconocimiento inicial, los prstamos y cuentas por cobrar son llevados al costo
amortizado usando el mtodo de tasa de inters efectiva, menos la estimacin por deterioro.
Las prdidas originadas por el deterioro son reconocidas en el estado de resultados integrales.

La Sociedad mantiene en esta categora: efectivo y equivalentes de efectivo, cuentas por


cobrar comerciales, cuentas por cobrar a fondos de inversin administrados y entidades
relacionadas y otras cuentas por cobrar; la cuales son expresadas al valor de la transaccin,
netas de su provisin por deterioro para cuentas por cobrar, cuando es aplicable.

Baja en cuentas -
Un activo financiero (o, cuando sea aplicable, una parte de un activo financiero o una parte de un grupo
de activos financieros similares) es dado de baja cuando: (i) los derechos de recibir flujos de efectivo
del activo han terminado; o (ii) la Sociedad ha transferido sus derechos a recibir flujos de efectivo del
activo o ha asumido una obligacin de pagar la totalidad de los flujos de efectivo recibidos
inmediatamente a una tercera parte bajo un acuerdo de traspaso; y (iii) la Sociedad ha transferido
sustancialmente todos los riesgos y beneficios del activo o, de no haber transferido ni retenido
sustancialmente todos los riesgos y beneficios del activo, ha transferido su control.

(b.2) Pasivos financieros -


Reconocimiento y medicin inicial
Los pasivos financieros segn la NIC 39 se clasifican como: (i) pasivos financieros al valor razonable
con efecto en resultados, (ii) pasivos al costo amortizado, y (iii) derivados designados como
instrumentos de cobertura en una cobertura eficaz, segn sea apropiado. La Gerencia determina la
clasificacin de sus pasivos financieros en el momento del reconocimiento inicial.

Todos los pasivos financieros son reconocidos inicialmente a su valor razonable ms, en el caso de los
pasivos financieros que no se contabilizan al valor razonable con cambios en resultados, los costos
incrementales relacionados a la transaccin que sean atribuidos directamente a la compra o emisin
del instrumento.

Al 31 de marzo de 2017 y al 31 de diciembre de 2016, los pasivos financieros incluyen cuentas por
pagar a entidades relacionadas, tributos, remuneraciones y otras cuentas por pagar, y obligaciones
financieras; todas estas dentro de la categora de pasivos al costo amortizado.

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Notas a los estados financieros (continuacin)

Medicin posterior -
Los pasivos financieros se reconocen cuando la Sociedad es parte de los acuerdos contractuales del
instrumento. Despus del reconocimiento inicial, los pasivos financieros que mantiene la Sociedad son
posteriormente medidos al costo amortizado usando el mtodo de la tasa de inters efectiva. El costo
amortizado es calculado considerando cualquier descuento o prima en la emisin y los costos que son
parte integral de la tasa de inters efectiva. Las ganancias y prdidas se reconocen en el estado de
resultados integrales cuando los pasivos se dan de baja.

Los costos de financiamiento se reconocen segn el criterio del devengado, incluyendo las comisiones
relacionadas con la adquisicin del financiamiento.

Baja en cuentas -
Un pasivo financiero es dado de baja cuando la obligacin de pago se termina, se cancela o expira.
Cuando un pasivo financiero existente es reemplazado por otro del mismo prestatario en condiciones
significativamente diferentes, o las condiciones son modificadas en forma importante, dicho reemplazo
o modificacin se trata como una baja del pasivo original y se reconoce un nuevo pasivo,
reconocindose la diferencia entre ambos en el estado de resultados integrales.

(b.3) Compensacin de instrumentos financieros -


Los activos y pasivos financieros se compensan y el monto neto se presenta en el estado de situacin
financiera, cuando se tiene el derecho legal de compensarlos y la Gerencia tiene la intencin de
cancelarlos sobre una base neta o de realizar el activo y cancelar el pasivo simultneamente.

Al 31 de marzo de 2017 y al 31 de diciembre de 2016, la Sociedad no presenta ningn activo o pasivo


financiero por un monto neto; ni presenta importes brutos sujetos a derechos de compensacin.

(b.4) Deterioro de activos financieros


La Sociedad evala, a la fecha de cada estado de situacin financiera, si existe evidencia objetiva de
que un activo financiero o un grupo de activos financieros se encuentran deteriorados. Un activo
financiero o un grupo de activos financieros se deterioran y generan prdidas slo si hay evidencias
objetivas de deterioro como resultado de uno o ms eventos posteriores al reconocimiento inicial del
activo (un evento de prdida incurrida) y cuando dicho evento de prdida tiene un impacto sobre los
flujos de caja proyectados estimados del activo financiero o grupo de activos financieros que puede ser
estimado de manera confiable.

La evidencia de deterioro puede incluir, entre otros, indicios de dificultades financieras importantes del
prestatario o grupo de prestatarios, incumplimiento o atraso en los pagos del principal o intereses,
probabilidad de reestructuracin o quiebra de la empresa u otro proceso de reorganizacin.

En el caso de las cuentas por cobrar, la estimacin para cuentas de cobranza dudosa (deterioro) se
determina en base a la poltica establecida por la Sociedad, la Gerencia evala peridicamente la
suficiencia de dicha estimacin a travs del anlisis de antigedad de las cuentas por cobrar y las
estadsticas de cobrabilidad que mantiene la Sociedad. La estimacin para cuentas de cobranza dudosa
se registra con cargo a resultados del ejercicio en que se determine su necesidad. En opinin de la
Gerencia, este procedimiento permite estimar razonablemente la prdida por cuentas de cobranza

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Notas a los estados financieros (continuacin)

dudosa, considerando las caractersticas de los clientes en el Per y los criterios establecidos por la NIC
39, con la finalidad de cubrir adecuadamente el riesgo de prdida en las cuentas por cobrar segn las
condiciones del mercado donde opera la Sociedad.

(c) Transacciones en moneda extranjera


La Gerencia considera al Sol como su moneda funcional y de presentacin, debido a que refleja la naturaleza de
los eventos econmicos y las circunstancias relevantes para la Sociedad. En este sentido, se consideran
transacciones en moneda extranjera a aquellas realizadas en una moneda diferente a la moneda funcional.

Las transacciones en moneda extranjera son inicialmente registradas en la moneda funcional usando los tipos
de cambio vigentes en las fechas de las transacciones. Los activos y pasivos monetarios denominados en
moneda extranjera, son posteriormente ajustados a la moneda funcional usando el tipo de cambio vigente a la
fecha del estado de situacin financiera. Las ganancias o prdidas por diferencia en cambio resultante de la
liquidacin de dichas transacciones y de la traslacin de los activos y pasivos monetarios en moneda extranjera
a los tipos de cambio de la fecha del estado de situacin financiera, son reconocidas en el rubro Diferencia en
cambio, neta, en el estado de resultados integrales.

Los activos y pasivos no monetarios determinados en moneda extranjera son trasladados a la moneda funcional
al tipo de cambio prevaleciente a la fecha de la transaccin.

(d) Efectivo y equivalentes de efectivo -


Para fines de preparacin y presentacin del estado de flujos de efectivo, el efectivo y equivalentes de efectivo
corresponden a los rubros de fondos fijos, cuentas corrientes y cuentas de ahorro, el cual incluye depsitos a
plazo con vencimiento original menor a 90 das; todos ellos registrados en el estado de situacin financiera las
cuales no estn sujetas a un riesgo significativo de cambios en su valor.

(e) Inversiones inmobiliarias


Las inversiones inmobiliarias comprenden las propiedades terminadas y las propiedades en construccin o
remodelacin mantenidas para obtener rentas, plusvalas o ambas.

Las inversiones inmobiliarias se miden inicialmente al costo de adquisicin, incluyendo los costos de
transaccin. Los costos de transaccin incluyen los impuestos de transferencia, los honorarios profesionales por
servicios legales y las comisiones por la compra de inmuebles, si fuera el caso. El importe en libros tambin
incluye el costo de reemplazar parte de una inversin inmobiliaria existente en el momento en que dichos costos
se incurren, si los criterios de reconocimiento se cumplen.

Con posterioridad al reconocimiento inicial, las inversiones inmobiliarias se miden por su valor razonable, el que
refleja las condiciones del mercado a la fecha de cierre del periodo sobre el que se informa. Las ganancias y
prdidas que surgen de los cambios en los valores razonables de las inversiones inmobiliarias se incluyen en el
estado de resultados integrales en el perodo en el que ocurren. Los valores razonables se determinan
anualmente por un valuador externo independiente de reconocido prestigio.

Se realizan transferencias a o desde las inversiones inmobiliarias solamente cuando exista un cambio en el uso
del activo. Para el caso de una transferencia desde una inversin inmobiliaria hacia un componente de
inmuebles, mobiliario y equipo, el costo atribuido tomado en cuenta para su posterior contabilizacin es el valor

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Notas a los estados financieros (continuacin)

razonable del activo a la fecha del cambio de uso. Si un componente de inmuebles, mobiliario y equipo se
transfiere a una inversin inmobiliaria, la Sociedad contabiliza el activo hasta la fecha del cambio de uso de
acuerdo con la poltica contable establecida para los inmuebles, mobiliario y equipo; cualquier diferencia entre
el costo neto y el valor razonable debe ser tratado de la misma forma que una revaluacin de acuerdo a la NIC
16.

Las inversiones inmobiliarias se dan de baja, ya sea en el momento de su venta o cuando las inversiones
inmobiliarias se retiran del uso en forma permanente, y no se espera recuperar beneficio econmico alguno de
su venta. La diferencia entre el ingreso neto procedente de la venta y el importe en libros del activo se reconoce
en el estado de resultados integrales en el perodo en el que el activo fue dado de baja.

(f) Inmuebles, mobiliario y equipos -


Los inmuebles, mobiliario y equipos son registrados a su costo histrico de adquisicin, menos la depreciacin
acumulada y deterioro del activo, de ser aplicable. El costo histrico de adquisicin incluye los gastos que son
directamente atribuibles. Los costos de mantenimiento y reparacin se cargan a resultados, toda renovacin y
mejora significativa se capitaliza nicamente cuando es probable que la Sociedad obtenga beneficios
econmicos futuros que excedan el rendimiento estndar originalmente evaluado para el uso de las inmuebles,
mobiliario y equipo adquiridos.

Para los componentes significativos de inmuebles, mobiliario y equipos que deben ser reemplazados
peridicamente, la Sociedad da de baja el componente reemplazado y se reconoce el componente nuevo con su
correspondiente vida til y depreciacin. Del mismo modo, cuando se efecta una inspeccin de gran
envergadura, el costo de la misma se reconoce como un reemplazo en la medida en que se cumplan los
requisitos para su reconocimiento. Todos los dems costos rutinarios de reparacin y mantenimiento se
reconocen como gasto en el estado de resultados integrales a medida que se incurren.

La depreciacin se calcula en forma lineal a lo largo de las vidas tiles estimadas de los activos, tal como se
muestra a continuacin:

Aos

Edificios 33
Instalacin 10
Muebles y enseres 10
Equipos diversos 4
Unidades de transporte 5
Equipos de cmputo 4

Una partida de inmuebles, mobiliario y equipo y cualquier parte significativa inicialmente reconocida, es dada
de baja, cuando es vendida o cuando no se espera beneficios econmicos futuros de su uso o venta. Cualquier
ganancia o prdida que surja producto de la baja de estos bienes (calculada como la diferencia entre el importe
neto recibido de la disposicin del activo y su importe neto en libros) es incluida en el estado de resultados
integrales.

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Notas a los estados financieros (continuacin)

El valor residual de los activos, la vida til y el mtodo de depreciacin seleccionado son revisados
peridicamente por la Gerencia para asegurar que stos sean consistentes con el beneficio econmico actual y
las expectativas de vida.

(g) Arrendamientos -
La determinacin de si un acuerdo constituye o incluye un arrendamiento se basa en la esencia del acuerdo a la
fecha de su celebracin, si el cumplimiento del acuerdo depende del uso de uno o ms activos especficos; o si
el acuerdo concede el derecho de uso del activo, incluso si tal derecho no se encuentra especificado de manera
explcita en el acuerdo.

La Sociedad como arrendatario -


Los arrendamientos financieros que transfieran a la Sociedad sustancialmente todos los riesgos y los beneficios
inherentes a la propiedad del bien arrendado, se capitalizan al inicio del arrendamiento, ya sea por el valor
razonable de la propiedad arrendada o por el valor presente de los pagos mnimos de arrendamiento, el que sea
menor. Los pagos por arrendamientos se distribuyen entre los cargos financieros y la reduccin de la deuda de
manera tal de determinar un ratio constante de inters sobre el saldo remanente de la deuda. Estos cargos
financieros se reconocen como gastos financieros en el estado de resultados integrales.

El activo arrendado se deprecia a lo largo de su vida til. Sin embargo, si no existiese certeza razonable de que la
Sociedad obtendr la propiedad al trmino del plazo del arrendamiento, el activo se depreciar a lo largo de su
vida til estimada o en el plazo del arrendamiento, el que sea menor.

Los pagos por arrendamientos operativos se reconocen como gastos operativos en el estado de resultados
integrales, en forma lineal a lo largo del plazo del arrendamiento.

La Sociedad como arrendador -


Los arrendamientos en los que la Sociedad no transfiere sustancialmente todos los riesgos y los beneficios
inherentes a la propiedad del activo, se clasifican como arrendamientos operativos. Los costos directos iniciales
incurridos en la negociacin de un arrendamiento operativo se suman el importe en libros del activo arrendado y
se reconocen a lo largo del plazo del arrendamiento sobre la misma base que los ingresos por arrendamiento.
Los arrendamientos contingentes se reconocen como ingresos en el perodo en el que se consideran ganados.

(h) Deterioro del valor de los activos de larga duracin -


El valor neto en libros de inmuebles, mobiliario y equipos son revisados para determinar si no existe un
deterioro. En cada ejercicio, la Sociedad evala la existencia de indicios de posible deterioro de valor de los
activos no corrientes. Si existen tales indicios, la Sociedad estima el valor recuperable del activo, siendo este el
mayor entre el valor razonable, menos los costos de venta, y el valor en uso. Cuando el valor recuperable de un
activo est por debajo de su valor neto contable, se considera que existe deterioro del valor.

El valor recuperable de un activo se define como el mayor importe entre el precio de venta neto y su valor en uso.
El precio de venta neto es el monto que se puede obtener en la venta de un activo en un mercado libre, mientras
que el valor en uso es el valor presente de los flujos futuros de efectivo, neto estimados del uso continuo de un
activo y de su disposicin al final de su vida til. Al determinar el valor en uso, los flujos futuros de efectivo, neto
se descuentan a su valor presente utilizando una tasa de descuento antes de impuestos que refleja la
evaluacin de las condiciones actuales de mercado, del valor del dinero en el tiempo y los riesgos especficos
del activo.

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Notas a los estados financieros (continuacin)

Cuando tienen lugar nuevos eventos, o cambios en circunstancias ya existentes, que evidencien que una prdida
por deterioro registrada en un periodo anterior pudiera haber desaparecido o haberse reducido, la Sociedad
realiza una nueva estimacin de la rentabilidad del activo correspondiente; esta evaluacin se realiza en cada
ejercicio. Las prdidas por deterioro previamente reconocidas son reversadas slo si se ha producido un cambio
en los estimados usados para determinar el importe recuperable del activo desde la fecha en que se reconoci
por ltima vez la prdida por deterioro. Si este es el caso, el valor en libros del activo es aumentado a su importe
recuperable. Dicho importe aumentado no puede exceder el valor en libros que se habra determinado, neto de
la depreciacin, si no se hubiera reconocido una prdida por deterioro para el activo en aos anteriores. Dicha
reversin es reconocida en resultados del ejercicio. Luego de efectuada la reversin, el cargo por depreciacin
es ajustado en perodos futuros distribuyendo el valor en libros del activo a lo largo de su vida til remanente.

(i) Impuestos -
Impuesto a las ganancias corriente -
El impuesto a las ganancias corriente se calcula sobre la base de la renta imponible determinada para fines
tributarios, la cual es determinada utilizando criterios que difieren de los principios contables que utiliza la
Sociedad y es presentada en el estado de resultados integrales.

Impuesto a las ganancias diferido -


El impuesto a las ganancias diferido refleja el efecto de las diferencias temporales entre los saldos de activos y
pasivos para fines contables y los determinados para fines tributarios. Los activos y pasivos diferidos se miden
utilizando las tasas de impuestos que se espera aplicar a la renta imponible en los aos en que estas diferencias
se recuperen o eliminen. La medicin de los activos y pasivos diferidos reflejan las consecuencias tributarias
derivadas de la forma en que la Sociedad espera, a la fecha del estado de situacin financiera, recuperar o
liquidar el valor de sus activos y pasivos.

El importe en libros de los activos por impuesto diferido se revisa en cada fecha de cierre del periodo sobre el
que se informa y se reduce en la medida en que ya no sea probable la existencia de suficiente ganancia
imponible futura para permitir que esos activos por impuesto diferido sean utilizados total o parcialmente. Los
activos por impuesto diferido no reconocidos se reevalan en cada fecha de cierre del perodo sobre el que se
informa y se reconocen en la medida en que se torne probable la existencia de ganancias imponibles futuras que
permitan recuperar dichos activos por impuesto diferido no reconocidos con anterioridad.

Los activos y pasivos por impuesto diferido se miden a las tasas impositivas que se espera sean de aplicacin en
el ejercicio en el que el activo se realice o el pasivo se cancele, en base a las tasas impositivas y normas fiscales
que fueron aprobadas a la fecha de cierre del periodo sobre el que se informa, o cuyo procedimiento de
aprobacin se encuentre prximo a completarse a esa fecha. En consecuencia, el impuesto a las ganancias
diferido al 31 de marzo de 2017 y al 31 de diciembre de 2016 ha sido actualizado aplicando las tasas vigentes
a partir del 1 de enero de 2017, ver nota 12(a).

El impuesto diferido se reconoce en relacin a la partida que lo origina, ya sea en otros resultados integrales o
directamente en el patrimonio.

Los activos y pasivos por impuesto diferido se compensan si existe un derecho legalmente exigible de
compensar los activos y pasivos por impuesto a la renta, y si los impuestos diferidos se relacionan con la misma
autoridad tributaria y la misma jurisdiccin fiscal.

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Notas a los estados financieros (continuacin)

Impuesto general a las ventas -


Los ingresos de actividades ordinarias, los gastos y los activos se reconocen excluyendo el monto de impuesto
general a las ventas, salvo:

- Cuando el Impuesto General a las Ventas (IGV) incurrido en una adquisicin de activos o servicios no
resulta recuperable de la autoridad fiscal, en cuyo caso el IGV se reconoce como parte del costo de
adquisicin del activo o como parte de la partida del gasto, segn corresponda;

- Las cuentas por cobrar y por pagar que ya estn expresadas incluyendo el importe de impuestos sobre
las ventas.

- El importe neto del IGV que se pueda recuperar de la autoridad fiscal o que se le deba pagar, se incluye
como parte de las otras cuentas por cobrar o por pagar en el estado de situacin financiera.

(j) Reconocimiento de los ingresos -


Los ingresos de las actividades ordinarias se reconocen en la medida que sea probable que los beneficios
econmicos fluyan a la Sociedad y que los ingresos se puedan medir de manera fiable, independientemente del
momento en el que el pago se ha realizado. Los ingresos se miden por el valor razonable de la contraprestacin
recibida o por recibir, teniendo en cuenta las condiciones de pago definidas contractualmente.

Comisiones -
Los ingresos procedentes de la comisin fija y variable por administracin de fondos de inversin se reconocen
en funcin a la rentabilidad que generan las inversiones realizadas como parte de la gestin de la Sociedad.

Intereses ganados
Los intereses ganados se registran utilizando el mtodo de la tasa de inters efectiva, que es la tasa de inters
que descuenta en forma exacta los flujos futuros de pagos o cobros en efectivo estimados a lo largo del plazo
esperado del instrumento financiero. Los intereses ganados se incluyen en la lnea de ingresos financieros en el
estado de resultados integrales.

Ingresos por arrendamiento


Los ingresos procedentes de los arrendamientos operativos sobre las inversiones inmobiliarias se contabilizan
en forma lineal a lo largo del plazo de arrendamiento y se los clasifica como Ingreso por alquileres en el estado
de resultados integrales, debido a su naturaleza operativa.

(k) Reconocimiento de costos y gastos -


Los costos y gastos se reconocen a medida que devengan, independientemente del momento en que se pagan, y
se registran en los periodos con los cuales se relacionan.

(l) Provisiones -
Se reconoce una provisin slo cuando la Sociedad tiene una obligacin presente (legal o implcita) como
resultado de un evento pasado, es probable que se requieran recursos para su liquidacin y pueda hacerse una
estimacin confiable del monto de la obligacin. Las provisiones se revisan en cada perodo y se ajustan para
reflejar la mejor estimacin que se tenga a la fecha del estado de situacin financiera.

12
Notas a los estados financieros (continuacin)

Cuando el efecto del valor del dinero en el tiempo es importante, el monto de la provisin es el valor presente de
los desembolsos que se espera incurrir para cancelarla.

Cuando la Sociedad espera que una parte o el total de la provisin sea recuperada, dicho recupero es
reconocido como activos, siempre que se tenga la certeza del recupero. El importe provisionado es presentado
en el estado de resultados integrales neto del recupero.

(m) Contingencias -
Por su naturaleza, las contingencias slo se resolvern cuando uno o ms eventos futuros ocurran o no. La
determinacin de las contingencias involucra inherentemente el ejercicio del juicio y el clculo de estimados de
los resultados de eventos futuros.

Los pasivos contingentes son registrados en los estados financieros cuando se considera que es probable que
se confirmen en el tiempo y puedan ser razonablemente cuantificados; en caso contrario, slo se revelan en
notas a los estados financieros a menos que su probabilidad sea remota.

Los activos contingentes no se registran en los estados financieros, pero se revelan cuando su grado de
contingencia es probable.

(n) Medicin al valor razonable -


La Sociedad mide los instrumentos a valor razonable con cambios en resultados as como sus activos no
financieros tales como las inversiones inmobiliarias; al valor razonable en cada fecha del estado de situacin
financiera.

El valor razonable es el precio que se recibira por vender un activo o que se pagara al transferir un pasivo en
una transaccin ordenada entre participantes de un mercado a la fecha de medicin.

El valor razonable de un activo o pasivo se mide utilizando los supuestos que los participantes en el mercado
usaran al ponerle valor al activo o pasivo, asumiendo que los participantes en el mercado actan en su mejor
inters econmico. La Sociedad utiliza tcnicas de valuacin que son apropiadas en las circunstancias y por las
cuales tiene suficiente informacin disponible para medir el valor razonable, maximizando el uso de datos
observables relevantes y minimizando el uso de datos no observables.

Todos los activos y pasivos por los cuales se determinan o revelan valores razonables en los estados financieros
son clasificados dentro de la jerarqua de valor razonable, descrita a continuacin, en base al nivel ms bajo de
los datos usados que sean significativos para la medicin al valor razonable como un todo:

- Nivel 1 - Precios cotizados (no ajustados) en mercados activos para activos o pasivos idnticos.
- Nivel 2 - Tcnicas de valuacin por las cuales el nivel ms bajo de informacin que es significativo para
la medicin al valor razonable es directa o indirectamente observable.
- Nivel 3 - Tcnicas de valuacin por las cuales el nivel ms bajo de informacin que es significativo para
la medicin al valor razonable no es observable.

13
Notas a los estados financieros (continuacin)

Para los activos y pasivos que son reconocidos al valor razonable en los estados financieros sobre una base
recurrente, la Sociedad determina si se han producido transferencias entre los diferentes niveles dentro de la
jerarqua mediante la revisin de la categorizacin al final de cada perodo de reporte.

La Gerencia determina las polticas y procedimientos para mediciones al valor razonable recurrentes y no
recurrentes. A cada fecha de reporte, la Gerencia analiza los movimientos en los valores de los activos y pasivos
que deben ser valorizados de acuerdo con las polticas contables de la Sociedad.

Para propsitos de las revelaciones de valor razonable, la Sociedad ha determinado las clases de activos y
pasivos sobre la base de su naturaleza, caractersticas y riesgos y el nivel de la jerarqua de valor razonable tal
como se explic anteriormente.

(o) Hechos posteriores


Los hechos posteriores al cierre del perodo que proveen informacin adicional sobre la situacin financiera de
la Sociedad y que tenga relacin con eventos ocurridos y registrados a la fecha del estado de situacin
financiera (eventos de ajuste) son incluidos en los estados financieros. Los hechos posteriores importantes que
no son eventos de ajuste son expuestos en las notas a los estados financieros.

2.3 Juicios, estimados y supuestos contables significativos


La preparacin de los estados financieros requiere que la Gerencia utilice juicios, estimados y supuestos para determinar
las cifras reportadas de activos y pasivos, la exposicin de activos y pasivos contingentes a la fecha de los estados
financieros, as como las cifras reportadas de ingresos y gastos por los periodos terminados el 31 de marzo de 2017 y el
31 de diciembre de 2016.

Los estimados ms significativos considerados por la Gerencia en relacin con los estados financieros se refieren
bsicamente a:

- Valor razonable de las inversiones inmobiliarias, nota 2.2(e).


- Valor razonable de las inversiones al valor razonable con cambios en resultados, nota 2.2(b.1) y (n).
- Depreciacin de inmuebles, mobiliario, equipo, nota 2.2(f).
- Activos y pasivos por impuesto a las ganancias diferido, nota 2.2(i).

La Gerencia considera que las estimaciones incluidas en los estados financieros de la Sociedad se efectuaron sobre la
base de su mejor conocimiento de los hechos relevantes y circunstancias a la fecha de preparacin de los mismos; sin
embargo, los resultados finales podrn diferir de las estimaciones incluidas en los estados financieros.

2.4 Nuevos pronunciamientos contables


La Gerencia decidi no adoptar anticipadamente en los estados financieros de la Sociedad las siguientes normas,
modificaciones e interpretaciones que fueron emitidas por el IASB, pero que son efectivas con posterioridad al 31 de
diciembre de 2016:

- NIIF 9, Instrumentos financieros


En julio de 2014, el IASB emiti la versin final de la NIIF 9 Instrumentos Financieros, que refleja todas las fases
del proyecto de instrumentos financieros y que sustituir a la NIC 39 Instrumentos Financieros: Reconocimiento
y Medicin y todas las versiones anteriores de la NIIF 9. La norma introduce nuevos requerimientos para la
clasificacin y medicin, deterioro y contabilidad de coberturas.

14
Notas a los estados financieros (continuacin)

La NIIF 9 es efectiva para perodos anuales que comienzan en o despus del 1 de enero de 2018, pero es
permitida su aplicacin anticipada. Se requiere la aplicacin retroactiva pero la informacin comparativa no es
obligatoria. La adopcin de la NIIF 9 tendr un efecto sobre la clasificacin y medicin de los activos financieros
del fondo, pero ningn impacto sobre la clasificacin y medicin de sus pasivos financieros.

La Gerencia est evaluando el impacto de la adopcin de esta norma y espera que no sea significativo.

- NIIF 15, Ingresos procedentes de los contratos con clientes


La NIIF 15 fue emitida en mayo de 2014 y establece un nuevo modelo de cinco pasos que se aplicar a los
ingresos procedentes de los contratos con los clientes. Bajo NIIF 15 los ingresos se reconocen por un importe
que refleja la consideracin que la entidad espera tener derecho a recibir a cambio de la transferencia de bienes
o servicios a un cliente. Los principios de la NIIF 15 proporcionan un enfoque ms estructurado para la medicin
y el reconocimiento de ingresos. El nuevo estndar para reconocer los ingresos es aplicable a todas las
entidades y reemplazar todos los requisitos actuales de reconocimiento de ingresos bajo NIIF. La aplicacin
retroactiva completa o modificada es requerida para perodos anuales que comiencen en o despus del 1 de
enero 2018, la adopcin anticipada es permitida.

La Sociedad an no ha iniciado el proceso de diagnstico y evaluacin de los efectos que la adopcin de esta
norma tendrn en sus procesos y estados financieros, incluyendo los nuevos requisitos de divulgaciones; por lo
que, a la fecha, an no se ha estimado el impacto que la misma podr tener en los procesos internos y en los
estados financieros.
- Modificaciones a la IFRS 10 Estados Financieros Consolidados y a la NIC 28 Inversiones en Asociadas y
Negocios Conjuntos, en lo relacionado con la venta o contribucin de activos entre un inversor y sus asociadas y
negocios conjuntos, cuya aplicacin efectiva fue pospuesta de manera indefinida por la IASB pero la entidad
que adopte anticipadamente las modificaciones deber hacerlo de forma prospectiva.

- NIC 7, Estado de flujos de efectivo Enmiendas a la NIC 7


Las enmiendas a la NIC 7, Estado de flujos de efectivo, forman parte de la Iniciativa de Divulgacin del IASB y
requiere que el Fondo proporcione revelaciones que permitan a los usuarios de los estados financieros, evaluar
los cambios en los pasivos provenientes de las actividades de financiamiento, incluyendo los cambios
provenientes de flujos de efectivo y los cambios no monetarios. En la aplicacin inicial de la enmienda, las
entidades no estn obligadas a proporcionar informacin comparativa para los perodos anteriores. Estas
enmiendas son efectivas para los perodos anuales que comiencen a partir del 1 de enero de 2017,
permitindose la adopcin anticipada. La aplicacin de estas enmiendas resultar en revelaciones adicionales
proporcionadas por la Sociedad.

- NIC 12, Reconocimiento de activos diferidos por impuestos por prdidas no realizadas Enmiendas a la NIC 12
Las enmiendas aclaran que las entidades necesitan considerar si la ley tributaria restringe las fuentes de
utilidades gravables con las cuales puede hacer deducciones sobre la reversin de una diferencia temporaria
deducible. Adems, las enmiendas proporcionan una gua sobre la forma en que una entidad debe determinar
las utilidades gravables futuras y explica las circunstancias en las cuales la utilidad gravable puede incluir la
recuperacin de algunos activos por un importe mayor a sus valores en libros.

Las entidades estn obligadas a aplicar las enmiendas de forma retroactiva. Sin embargo, en la aplicacin
inicial de la enmienda, el cambio en el patrimonio inicial del primer perodo comparativo puede ser reconocido

15
Notas a los estados financieros (continuacin)

en los resultados acumulados de apertura (o en otro componente del patrimonio, segn corresponda), sin
asignar el cambio entre los resultados acumulados de apertura y otros componentes del patrimonio. Las
entidades que aplican esta opcin deben revelar ese hecho.

Estas enmiendas son efectivas para los perodos anuales que comiencen en o despus del 1 de enero de 2017
y, su aplicacin anticipada es permitida. Si una entidad aplica la enmienda para un perodo anterior, debe
revelar ese hecho. No se espera que estas enmiendas tengan algn impacto significativo en la Sociedad.

- NIIF 16, Arrendamientos


La NIIF 16 establece los principios para el reconocimiento, medicin, presentacin e informacin a revelar para
los arrendamientos y requiere que se contabilicen todos los arrendamientos bajo un modelo similar a la
contabilizacin de los arrendamientos financieros segn la NIC 17. La norma incluye dos excepciones al
reconocimiento para los arrendatarios: arrendamientos a corto plazo y aquellos en los que el activo subyacente
es de bajo valor.

A la fecha de inicio de un contrato, el arrendatario reconocer un pasivo por el valor presente de los pagos por el
arrendamiento que no se hayan pagado en esa fecha y un activo por el derecho de uso del activo durante el
plazo del arrendamiento. Los arrendatarios debern reconocer por separado el gasto por intereses sobre el
pasivo por el arrendamiento y el gasto de depreciacin por el derecho de uso del activo.

Los arrendatarios tambin estarn obligados a volver a valorizar el pasivo del arrendamiento al ocurrir ciertos
eventos (por ejemplo, un cambio en el plazo del arrendamiento, un cambio en los pagos futuros del
arrendamiento que resulten de un cambio en el ndice o la tasa utilizada para determinar esos pagos). El
arrendatario reconocer el monto de esta valorizacin del pasivo como un ajuste en el correspondiente derecho
de uso del activo.

La contabilidad para los arrendadores segn la NIIF 16 no se modifica sustancialmente respecto a la


contabilidad actual segn la NIC 17. Los arrendadores continuarn clasificando todos los arrendamientos
utilizando el mismo principio de clasificacin indicado en la NIC 17 y distinguirn dos tipos de arrendamientos:
operativos y financieros.

La NIIF 16 tambin requiere que los arrendatarios y los arrendadores realicen revelaciones ms extensas que las
requeridas por la NIC 17.

La NIIF 16 es efectiva para los perodos anuales que comiencen a partir del 1 de enero de 2019. Se permite la
aplicacin anticipada, pero no antes de que la entidad aplique la NIIF 15. El arrendatario puede optar por
aplicar la norma utilizando un enfoque retrospectivo completo o modificado. Las disposiciones transitorias de la
norma permiten ciertas facilidades.

Considerando la fecha de vigencia de la norma y que la Sociedad no espera adoptarla anticipadamente, la


Gerencia est evaluando el cronograma para el anlisis de esta norma y la cuantificacin del potencial efecto en
sus estados financieros, as como en sus revelaciones en notas a los estados financieros.

16
Notas a los estados financieros (continuacin)

3. Transacciones en moneda extranjera -


Las operaciones en moneda extranjera se efectan a los tipos de cambio del mercado libre publicados por la Superintendencia
de Banca, Seguros y Administradoras de Fondo de Pensiones. Al 31 de marzo de 2017, los tipos de cambio promedio ponderado
del mercado libre para las transacciones en dlares estadounidenses fueron de S/3.240 para la compra y S/3.245 para la venta
(S/3.352 para la compra y S/3.360 para la venta al 31 de diciembre de 2016), respectivamente.

Al 31 de marzo de 2017 y al 31 de diciembre de 2016, la Sociedad tena los siguientes activos y pasivos monetarios en dlares
estadounidenses:

Marzo Diciembre
2017 2016
US$(000) US$(000)

Activos
Efectivo y equivalentes de efectivo 543 525
Cuentas por cobrar a fondos de inversin administrados y entidades relacionadas 4,766 1,104
Otras cuentas por cobrar 8 12
Inversiones al valor razonable con cambios en resultados 1,847 1,788
7,164 3,429

Pasivos
Tributos, remuneraciones y otras cuentas por pagar 21 53
Obligaciones financieras 1,361 1,568
1,382 1,621
Posicin activa (pasiva), neta 5,782 1,808

La Gerencia de la Sociedad ha decidido asumir el riesgo de cambio que genera su posicin en moneda extranjera, por lo que no
ha realizado operaciones de cobertura con productos derivados.

Al 31 de marzo de 2017 la Sociedad ha registrado una prdida neta por diferencia en cambio ascendente a S/339,000 (prdida
neta por diferencia en cambio ascendente S/5,000 al 31 de diciembre de 2016), las cuales se incluyen en el rubro Diferencia en
cambio, neta del estado de resultados integrales.

Al 31 de marzo de 2017, la Compaa reconoci como parte del valor razonable de la inversin financiera a valor razonable con
cambios en resultados, una prdida neta por diferencia de cambio por aproximadamente S/202,000 (prdida neta por
S/79,000 al 31 de diciembre de 2016), los cuales se presentan en el rubro de Ganancia en el valor razonable de inversiones al
valor razonable con cambios en resultados del estado de resultados integrales.

17
Notas a los estados financieros (continuacin)

4. Efectivo y equivalentes de efectivo


(a) A continuacin se presenta la composicin del rubro:

Marzo Diciembre
2017 2016
S/ S/

Fondos fijos 2 2
Cuentas corrientes (b) 96 92
Cuentas de ahorro (c) 79 21
Efectivo y equivalentes de efectivo, nota 2.2(d) 177 115
Ms-
Depsitos a plazo con ms de tres meses de vencimiento (d) 1,631 1,676
Total 1,808 1,791

(b) Al 31 de marzo de 2017 y al 31 de diciembre de 2016, la Compaa mantiene sus cuentas corrientes en soles y dlares
estadounidenses, son de libre disponibilidad, estn depositados en bancos locales y no generan intereses.

(c) Al 31 de marzo de 2017 y al 31 de diciembre de 2016, corresponden a cuentas de ahorro constituidas en el Banco
Scotiabank S.A.A. en soles y dlares estadounidenses, cuyas tasas fueron 0.50 por ciento para soles y 0.25 por ciento
para dlares.

(d) Al 31 de marzo de 2017 y al 31 de diciembre de 2016, corresponden a depsitos a plazo mantenidos en el Banco
Interamericano de Finanzas - BIF denominados en dlares estadounidenses, los mismos que generan intereses a una
tasa efectiva anual de 0.80 por ciento y tienen vencimiento en el mes de Mayo de 2017.

5. Inversiones al valor razonable con cambios en resultados


Al 31 de marzo de 2017, corresponden a la participacin en AC Capitales Fondo Inmobiliario II, con un total de 1,558,721 cuotas
de participacin cuyo valor nominal es de US$ 1.00 por cuota (1,544,994 cuotas de participacin al 31 de diciembre de 2016);
equivalentes a 1.25 por ciento del capital variable.

Al 31 de marzo de 2017 y al 31 de diciembre de 2016, el valor cuota de AC Capitales Fondo Inmobiliario II asciende a
US$1.1852 y US$1.1575, respectivamente.

A continuacin se presenta el movimiento de esta inversin por los periodos al 31 de marzo de 2017 y al 31 de diciembre de
2016:

Marzo Diciembre
2017 2016
S/(000) S/(000)

Saldos al 1 de enero 5,994 5,393


Aportes 45 197
Fluctuacin en el valor cuota (53) 404
Saldos al 31 de marzo de 2017 y al 31 de diciembre de 2016 5,986 5,994

18
Notas a los estados financieros (continuacin)

De acuerdo al compromiso contrado con los partcipes del Fondo, la Sociedad invertir hasta el 1.25 por ciento del capital
suscrito, por lo tanto la inversin se incrementar en la medida que al Fondo se le efecten nuevos aportes al capital variable. La
fluctuacin en el valor cuota de los periodos al 31 de marzo de 2017 y al 31 de diciembre de 2016 se incluyen en el rubro de
Ganancia en el valor razonable de inversiones al valor razonable con cambios en resultados del estado de resultados integrales.

19
Notas a los estados financieros (continuacin)

6. Inversiones inmobiliarias
(a) El movimiento de este rubro por los periodos al 31 de marzo de 2017 y al 31 de diciembre de 2016, fue el siguiente:

Marzo 2017
Fluctuacin valor
Inversin inmobiliaria Ubicacin Saldo Inicial Adiciones Transferencias razonable Total
S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)

Terreno Asia, Lima 585 - - - 585


Estadio Monumental Palco suite Ate, Lima 106 - - - 106
Edificio Apoyo Miraflores, Lima 17,383 - - - 17,383
18,074 - - - 18,074

Diciembre 2016
Fluctuacin valor
Inversin inmobiliaria Ubicacin Saldo Inicial Adiciones (c) Transferencias (d) razonable Total
S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)

Terreno Asia, Lima 586 - - (1) 585


Estadio Monumental Palco suite Ate, Lima 115 - - (9) 106
Edificio Apoyo Miraflores, Lima 17,888 17 - (522) 17,383
18,589 17 - (532) 18,074

Al 31 de diciembre de 2016 estos inmuebles fueron tasados por peritos independientes acreditados con reconocida y relevante calificacin profesional, inscritos en el Registro de Peritos Valuadores
(REPEV) de la Superintendencia de Banca y Seguros (SBS), quienes determinaron el valor estimado de mercado sobre la base de las tasaciones a valor comercial, el cual se mantiene para el periodo al 31
de marzo de 2017. El ajuste al valor razonable de los activos referidos, como consecuencia de los valores determinados, fue incluido en el rubro (Prdida) ganancia en el valor razonable de las
inversiones inmobiliarias del estado de resultados integrales.

(b) Al 31 de marzo de 2017, la inversin inmobiliaria en el Edificio Apoyo ha generado rentas por alquiler a entidades relacionadas ascendentes a S/284,000 y a un tercero (Inmuebles Comerciales del
Per, quien ocupa el piso 2 desde enero 2015) ascendente a S/68,000. Durante el ao 2016 se gener rentas por alquiler a entidades relacionadas por S/1,140,000 y a un tercero (Inmuebles
Comerciales del Per) ascendente a S/272,000. Los referidos ingresos se presentan en el rubro Ingresos (gastos) por inversiones inmobiliarias del estado de resultados integrales.

(c) Las adiciones del ao 2016 corresponden al pago de alcabala producto de la transferencia de propiedad por el piso 3 del Edificio Apoyo cuya opcin de compra fue ejercida al finalizar el contrato de
arrendamiento financiero con el Banco Financiero en el mes de marzo de 2016.

20
Notas a los estados financieros (continuacin)

7. Inmuebles, mobiliario y equipos, neto


(a) A continuacin se presenta el movimiento del costo y de la depreciacin acumulada correspondiente a los periodos terminados el 31 de marzo de 2017 y el 31 de diciembre de 2016:

Unidades de
Terrenos Edificios Muebles y enseres Equipos diversos transporte Total
S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)

Costo
Saldo al 1 de enero 2016 1,502 1,888 143 235 212 4,027
Adiciones - 27 20 - 118 165
Retiros y/o ventas - - - - (130) (130)
Castigos (c) - - - - - -
Saldo al final del periodo 2016 1,502 1,915 163 235 212 4,027
Adiciones - - - 79 - 79
Retiros y/o ventas - - - - - -
Castigos (c) - - - - - -
Saldo al final del periodo marzo 2017 1,502 1,915 163 314 212 4,106

Depreciacin acumulada
Saldo al 1 de enero 2016 - 3 40 175 173 391
Depreciacin, nota 13 - 35 41 9 14 99
Retiros y/o ventas - - (112) - - (112)
Castigos - - - - - -
Saldo al final del periodo 2016 - 38 31 184 187 378
Depreciacin, nota 13 - 10 20 (72) 5 37
Retiros y/o ventas - - - - - -
Castigos - - - - - -
Saldo al final del periodo marzo 2017 - 48 51 112 192 403
Valor neto al 31 de diciembre de 2016 1,502 1,877 194 51 25 3,649

Valor neto al 31 de marzo de 2017 1,502 1,867 112 202 20 3,703

(b) La Gerencia de la Sociedad evala peridicamente el recupero de sus activos fijos con la finalidad de identificar la existencia de algn deterioro que deba registrar. Producto del anlisis y evaluacin del recupero de los activos al 31 de
marzo de 2017 y al 31 de diciembre de 2016, en opinin de la Gerencia de la Sociedad, no es necesario registrar una provisin por deterioro para estos activos a dichas fichas.

(c) La Sociedad mantiene seguros sobre los inmuebles, mobiliario y equipos de acuerdo con las polticas establecidas por la Gerencia de la Sociedad. En opinin de la Gerencia de la Sociedad, estos cubren eventuales prdidas por
siniestros considerados en la pliza de seguros.

21
Notas a los estados financieros (continuacin)

8. Tributos, remuneraciones y otras cuentas por pagar


(a) A continuacin se presenta la composicin del rubro:

Marzo Diciembre
2017 2016
S/(000) S/(000)

Bonificaciones (b) 9,409 5,209


Cuentas por pagar comerciales 1,355 1,511
Participaciones a los trabajadores 949 588
Impuesto a la renta de 3ra categora (c) 1,660 921
Vacaciones 208 192
Tributos 111 116
Dietas a directores 113 113
Compensacin por tiempo de servicio 112 44
Impuesto general a las ventas 61 46
Otros 121 6
14,099 8,746

(b) Corresponde principalmente a la provisin de la bonificacin anual que la Sociedad otorga a sus trabajadores por el
resultado del periodo 2016 y sern pagados en abril del 2017.

(c) Al 31 de marzo de 2017, el gasto por impuesto a la renta del ao 2017 ascendente a S/2,024,000 y se presenta neto de
los pagos a cuenta los cuales ascienden a S/1,285,000 en este rubro del estado de situacin financiera. Al 31 de
diciembre de 2016, el gasto por impuesto a la renta del ao 2016 ascendente a S/3,130,000 se present neto de los
pagos a cuenta los cuales ascienden a S/2,209,000 en este rubro del estado de situacin financiera.

22
Notas a los estados financieros (continuacin)

9. Obligaciones financieras
(a) A continuacin se presenta la composicin del rubro:

Marzo 2017 Diciembre 2016

Deuda en moneda
Banco Garanta Tasa de inters Vencimiento de origen Corriente No corriente Total Corriente No corriente Total
% US$ S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)

Arrendamientos financieros
Leasing por inmueble (d) BBVA - Banco Continental El mismo inmueble 7.85 Mensuales hasta 1,048,402 - - - 58 - 58
mar-17
Leasing por inmueble (d) Banco Financiero del Per El mismo inmueble 9.00 Mensuales hasta 312,785 - - - - - -
mar-16
Leasing por inmueble (d) Scotiabank Per S.A.A. El mismo inmueble 4.15 Mensuales hasta 1,100,000 624 1,099 1,723 640 1,302 1,942
nov-19
Leasing por inmueble (d) Scotiabank Per S.A.A. El mismo inmueble 4.35 Mensuales hasta 1,100,000 620 1,208 1,828 635 1,414 2,049
ene-20
1,244 2,307 3,551 1,333 2,716 4,049
Prstamo bancario
Prstamo (c) Scotiabank Per S.A.A. - 6.00 ago-17 958,644 732 134 866 899 319 1,218
1,976 2,441 4,417 2,232 3,035 5,267

(b) A continuacin, se detalla el vencimiento de las obligaciones financieras a largo plazo durante los prximos aos:

Marzo Diciembre
2017 2016
S/(000) S/(000)

Aos
2018 1,102 1,648
2019 1,282 1,328
2020 57 59
2,441 3,035

(c) Durante el 2013, la Sociedad solicit un prstamo bancario al Banco Scotiabank del Per S.A.A. a travs de una lnea de crdito de libre disponibilidad hasta por un importe de US$ 1,440,000 con una tasa efectiva anual del 6.00 por ciento y con un plazo de desembolso de cuatro aos. Este
prstamo fue solicitado con el propsito de responder a los aportes que la Sociedad debera realizar en AC Capitales Fondo Inmobiliario II, en donde mantiene una participacin en el capital variable de 1.25 por ciento. Al 31 de marzo de 2017 y al 31 de diciembre de 2016, la Sociedad hizo efectivo el
prstamo por un importe ascendente de US$958,644, el cual se empez a cancelar a partir del mes de junio de 2014, mediante cuotas mensuales.

23
Notas a los estados financieros (continuacin)

(d) En el 2009, se generaron dos contratos de leasing con BBV-Banco Continental y Banco
Financiero del Per por un importe de US$1,048,402 y US$312,785, respectivamente, por los pisos 3,6,7, azotea con
estacionamiento y piso 5 con estacionamiento, respectivamente, en el mismo edificio de la oficina administrativa
(Edificio Apoyo).

En el 2014 se generaron dos contratos leasing con el Banco Scotiabank del Per S.A.A., cada uno por el importe de
US$1,100,000 para la adquisicin de los pisos 4 y 2 con estacionamientos, respectivamente, en el mismo edificio de la
oficina administrativa (Edificio Apoyo).

Todos estos inmuebles son parte de la inversin inmobiliaria, ver nota 6, con excepcin del piso 4, que de acuerdo a lo
explicado en la nota 6(d) que ha sido reclasificado como Inmuebles, mobiliario y equipo para ser utilizado como sus
oficinas administrativas.

(e) Al 31 de marzo de 2017 y al 31 de diciembre de 2016, estas obligaciones han originado intereses y gastos financieros
ascendentes a S/102,000 y S/512,000, respectivamente, los cuales se presentan en el rubro Gastos financieros del
estado de resultados integrales.

(f) A continuacin se muestra los pagos mnimos y el valor presente de los arrendamientos financieros:

Marzo 2017 Diciembre 2016

Valor presente de los Valor presente de los


pagos de pagos de
Pagos mnimos arrendamientos Pagos mnimos arrendamientos
S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)

En un ao 1,423 1,244 1,525 1,333


Mayor a 1 hasta 5 aos 2,346 2,307 2,838 2,716
Total pagos a efectuar 3,769 3,551 4,363 4,049
Menos intereses por pagar (218) - (314) -
Total 3,551 3,551 4,049 4,049

24
Notas a los estados financieros (continuacin)

10. Pasivo por impuesto a las ganancias diferido


(a) El movimiento de los componentes del impuesto a las ganancias diferido durante los periodos al 31 de marzo de 2017 y al 31 de diciembre de 2016 es el siguiente:

Saldos al 1
de enero de Saldos al 31 Saldos al 31
2016 Ingreso (gasto) diciembre de 2016 Ingreso (gasto) marzo de 2017
S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)

Vacaciones por pagar 41 9 50 5 55


Diferencia en tasas de depreciacin (1,914) (353) (2,267) (100) (2,267)
Valorizacin de inversiones inmobiliarias (2,123) (127) (2,250) - (2,250)
Valorizacin de inversiones al valor razonable (85) (156) (241) - (241)
Diferido, neto (4,081) (627) (4,708) (95) (4,803)

Los activos y pasivos diferidos se miden utilizando las tasas de impuestos que se espera aplicar a la ganancia imponible en los aos en que estas diferencias se recuperen o eliminen. El efecto de la
aplicacin de las nuevas tasas de impuesto a la ganancia al 31 de diciembre de 2016 ascendi aproximadamente a S/563,000 los cuales fueron registrados como ganancia en el estado de
resultados.

(b) El gasto por impuesto a las ganancias mostrado en el estado de resultados integrales por los periodos terminados al 31 de marzo de 2017 y al 31 de diciembre de 2016, se compone de la siguiente
manera:

Marzo Diciembre
2017 2016
S/(000) S/(000)

Impuesto a las ganancias


Corriente 2,024 3,130
Diferido 95 627
2,119 3,757

(c) A continuacin se presenta la conciliacin de la tasa legal con la tasa efectiva por impuesto a la renta por los periodos terminados el 31 de marzo de 2017 y el 31 de diciembre de 2016:

Recupero (gasto) a marzo 2017 Recupero (gasto) a diciembre 2016


S/(000) % S/(000) %

Utilidad antes del impuesto a las ganancias 7,971 100.00 12,016 100.00
Gasto terico del impuesto a las ganancias 2,351 29.50 3,364 28.00
Efecto de partidas permanentes (232) (2.91) (170) (1.42)
Efecto del cambio de tasa - - 563 4.69
Impuesto a las ganancias 2,119 26.59 3,757 31.27

25
Notas a los estados financieros (continuacin)

11. Patrimonio
(a) Capital social emitido -
Al 31 de marzo de 2017 y al 31 de diciembre de 2016, el capital social, est representado por 2,536,807 acciones
comunes, ntegramente suscritas y pagadas, cuyo valor nominal es de S/1.00 por accin.

(b) Reserva legal -


De conformidad con las normas legales vigentes, la Sociedad debe alcanzar un monto igual a la quinta parte de su
capital pagado. Esta reserva se constituye mediante el traslado anual de no menos del 10 por ciento de sus utilidades
netas y slo puede utilizarse para compensar prdidas o su capitalizacin, existiendo en ambos casos la obligacin de
reponerla. La Sociedad registra la apropiacin de esta reserva en el ao en que la Junta General de Accionistas toma
dicho acuerdo.

(c) Distribucin de dividendos -


En Junta General de Accionistas de fecha 2 de mayo de 2016, se acord la distribucin de dividendos en efectivo por
S/2,500,000 correspondientes a parte de los resultados acumulados, importe que se cancel en el mismo mes de mayo
de 2016.

(d) Excedente de revaluacin


En diciembre de 2015, se realiz la tasacin del piso 5 transferido desde el rubro inmueble, mobiliario y equipo al rubro
de inversiones inmobiliarias, resultando en un valor favorable para la Sociedad ascendente a S/1,900,000 el cual fue
registrado en el estado de cambios en el patrimonio como excedente de revaluacin, ver nota 6(c).

(e) Patrimonio mnimo


De acuerdo con lo establecido en el Artculo 13 de la Ley de Fondos de Inversin y sus Sociedades Administradoras -
Decreto Legislativo N862 y en el artculo 130 del Reglamento de Fondos de Inversin y sus Sociedades Administradoras
- Resolucin N029-2014-SMV/01 de la SMV, al 31 de marzo de 2017 el capital mnimo fijado para las sociedades
administradoras de Fondos de inversin asciende a S/1,461,498 (S/1,434,032 al 31 de diciembre de 2016).

Asimismo, el artculo 260 de la Ley del Mercado de Valores y el artculo 101 del Reglamento establecen que el
patrimonio neto en ningn caso podr ser inferior al 0.75 por ciento de la suma de los patrimonios de los Fondos de
inversin bajo administracin.

Al 31 de marzo de 2017 y al 31 de diciembre de 2016, el patrimonio de la Sociedad es superior a dichos lmites.

12. Situacin tributaria


(a) La Sociedad est sujeta al rgimen tributario peruano. La tasa del impuesto a la renta al 31 de diciembre de 2016 fue de
28 por ciento sobre la utilidad gravable despus de calcular la participacin a los trabajadores, la cual, de acuerdo con
lo establecido por las normas vigentes, se calcula aplicando una tasa de 5 por ciento sobre la renta neta imponible.

Hasta el 31 de diciembre de 2016, mediante Ley N 30296 publicada el 31 de diciembre de 2014, el rgimen de
Impuesto a la Renta vigente estableca lo siguiente:

- Una reduccin gradual de la tasa de impuesto a la renta empresarial de 30% a 28% en los aos 2015 y 2016; a
27% en los aos 2017 y 2018; y a 26% en el ao 2019 y futuros.

26
Notas a los estados financieros (continuacin)

- Un incremento progresivo en la tasa aplicable al impuesto a los dividendos de 4.1% a 6.8% en los aos 2015 y
2016; a 8.0% en los aos 2017 y 2018; y a 9.3% en el ao 2019 y futuros. Estas tasas seran de aplicacin a la
distribucin de utilidades que se adopten o se pongan a disposicin en efectivo o en especie, lo que ocurra
primero, a partir del 1 de enero de 2015.

- Los resultados acumulados u otros conceptos susceptibles de generar dividendos gravados, que se obtuvieron
hasta el 31 de diciembre de 2014 y que formen parte de la distribucin de dividendos o de cualquier otra forma
de distribucin de utilidades, estaran sujetos a una tasa aplicable al impuesto a los dividendos de 4.1%.

Mediante Decreto Legislativo N 1261 publicado el 10 de diciembre de 2016, el Gobierno Peruano introdujo ciertas
modificaciones a la Ley del Impuesto a la Renta, vigentes a partir del 1 de enero de 2017. Las ms relevantes se
presentan a continuacin:

- Se fija una tasa de impuesto a la renta de 29.5%.

- Se establece una tasa de 5% del impuesto a la renta a los dividendos o cualquier otra forma de distribucin de
utilidades. Se considerar la tasa aplicable a los dividendos teniendo en cuenta el ejercicio en que los
resultados o utilidades que formen parte de la distribucin hayan sido obtenidos, de acuerdo con lo siguiente:
4.1% respecto a los resultados obtenidos hasta el 31 de diciembre de 2014; 6.8% respecto a los resultados
obtenidos durante los aos 2015 y 2016; y 5% respecto a los resultados obtenidos a partir del 1 de enero de
2017.

(b) Las Administradoras de Fondos Mutuos de Inversin en Valores son agentes de retencin respecto de las rentas
provenientes de los fondos que administran, con excepcin de las rentas de fuentes extranjeras; por lo tanto, tienen la
obligacin de determinar y atribuir las rentas que se hubieran generado a nivel de cada fondo administrado.

Con la eliminacin del Rgimen de transparencia fiscal (vigente a partir del 1 de enero de 2013), se considera a los
certificados de participacin en fondos mutuos de inversin en valores como valores mobiliarios, gravndolos con una
tasa de 5 30 por ciento, dependiendo si el partcipe es una persona natural o jurdica, respectivamente.

(c) Para propsito de la determinacin del impuesto a la renta, los precios de transferencia de las transacciones con
empresas relacionadas y con empresas residentes en pases o territorios de baja o nula imposicin, deben estar
sustentados con documentacin e informacin sobre los mtodos de valoracin utilizados y los criterios considerados
para su determinacin. Sobre la base del anlisis de las operaciones de la Sociedad, la Gerencia y sus asesores legales
internos opinan que, como consecuencia de la aplicacin de estas normas, no surgirn contingencias de importancia
para la Sociedad al 31 de diciembre de 2016 y de 2015.

(d) La Autoridad Tributaria tiene la facultad de revisar y, de ser aplicable, corregir la determinacin del impuesto a la renta
calculado por la Sociedad en los cuatro aos posteriores al ao de la presentacin de la declaracin de impuestos. Las
declaraciones juradas del impuesto a la renta de los aos 2012 a 2016 estn pendientes de fiscalizacin por parte de la
Administracin Tributaria.

Debido a las posibles interpretaciones que la Autoridad Tributaria puede dar a las normas legales vigentes, no es posible
determinar a la fecha si de las revisiones que se realicen resultarn o no pasivos para la Sociedad, por lo que cualquier
mayor impuesto, intereses moratorios y sanciones que pudieran resultar de eventuales revisiones fiscales seran

27
Notas a los estados financieros (continuacin)

aplicados a los resultados del ejercicio en que stos se determinen. Sin embargo, en opinin de la Gerencia y de sus
asesores legales internos, cualquier eventual liquidacin adicional de impuestos no sera significativa para los estados
financieros de la Sociedad al 31 de marzo de 2017 y al 31 de diciembre de 2016.

13. Gastos de administracin


(a) A continuacin se presenta la composicin del rubro:

Marzo Marzo
2017 2016
S/(000) S/(000)

Gastos personal, nota 15 5,726 5,380


Servicios prestados por terceros (b) 137 142
Contribucin a la SMV 16 16
Depreciacin, nota 7 (a) 25 23
Tributos 46 3
5,950 5,564

(b) Corresponde principalmente a servicios de consultora, comit de inversiones, administracin de planillas, valorizacin,
auditora, asesora contable y legal, entre otras.

14. Gastos de personal y nmero promedio de empleados


(a) A continuacin se presenta la composicin del rubro:

Marzo Marzo
2017 2016
S/(000) S/(000)

Remuneraciones 733 683


Bonificaciones (b) 4,200 4,000
Gratificaciones 131 123
Participacin a los trabajadores 361 296
Prestaciones de salud 91 81
Otras cargas de personal 68 57
Compensacin por tiempo de servicios 75 71
Vacaciones 67 68
Dietas a directores - 1
5,726 5,380

Nmero promedio de empleados 27 24

(b) Corresponde principalmente a la provisin del gasto por la bonificacin anual que la Sociedad otorga a todos sus
trabajadores por los resultados obtenidos.

28
Notas a los estados financieros (continuacin)

15. Transacciones con empresas relacionadas y fondos de inversin administrados


(a) Las principales transacciones con relacionadas se resumen como sigue:

Marzo Marzo
2017 2016
S/(000) S/(000)

Servicios de administracin de Fondos de inversin


Administracin de Fondos de inversin 13,910 11,405
13,910 11,405

Alquileres
Apoyo Consultora S.A. 248 251
AC Pblica S.A.C. 36 38
284 289

(b) Adicionalmente, la Sociedad presenta los siguientes saldos en el estado de situacin financiera al 31 de marzo de 2017
y de 2016:

Marzo Marzo
2017 2016
S/(000) S/(000)

Cuentas por cobrar a fondos de inversin administrados:


Fondo de Inversin Multirenta Inmobiliaria 10,036 13,246

Fondo de inversin en Infraestructura, Servicios Pblicos y Recursos Naturales 15,385 113

Fondo de Inversin en Desarrollo Agroindustrial y Forestal - 31


25,421 13,390

Cuentas por cobrar a relacionadas


Apoyo Consultora S.A.C. - 3
AC Pblica S.A.C. 27 -
27 3
25,448 13,393

Cuentas por pagar a relacionadas


Apoyo Consultora S.A.C. 14 15
14 15

29
Notas a los estados financieros (continuacin)

16. Compromisos
(a) Al 31 de diciembre de 2016 y de 2015, el importe de las fianzas por cada Fondo regulado por la SMV es el siguiente:

Marzo Diciembre
2017 2016
US$(000) US$(000)

Fianzas bancarias por fondo de inversin


Fondo de Inversin Multirenta Inmobiliaria 400 700

(b) En cumplimiento de la Resolucin N0029-2005-EF/94.10 de la SMV, al 31 de marzo de 2017 y al 31 de diciembre de


2016, la Sociedad ha otorgado cartas fianzas bancarias emitidas por el Banco Scotiabank del Per S.A.A. en favor de la
SMV, en respaldo de los fondos recibidos de los partcipes. Asimismo, el Artculo 26 de la Resolucin N0029-2005-
EF/94.10 de la SMV, establece que el monto de las fianzas otorgadas no podr ser inferior al 0.75 por ciento del
patrimonio administrado de cada Fondo de inversin. A la fecha, la Sociedad ha cumplido con lo establecido por la
entidad reguladora.

17. Contingencias
En opinin de la Gerencia, no existen juicios ni demandas importantes pendientes de resolver u otras contingencias en contra y/o
a favor de la Sociedad al 31 de marzo de 2017 y al 31 de diciembre de 2016.

18. Restricciones y garantas


De acuerdo con la Ley y el Reglamento de Fondos de Inversin, existen las siguientes restricciones aplicables a las inversiones
que efecta la Sociedad con los recursos de los fondos:

(a) La Sociedad no podr otorgar garantas, salvo aquellas que establezca la SMV mediante normas de carcter general.

(b) La Sociedad no podr realizar operaciones activas de crdito o anticipos, salvo que medie autorizacin expresa de su
Comit de Vigilancia o se trate de valores emitidos o garantizados por el Estado o empresas bancarias o financieras.

(c) La Sociedad no podr invertir en acciones de otras sociedades administradoras de fondos mutuos y/o de fondos de
inversin, administradoras privadas de fondos de pensiones, sociedades agentes de bolsa, sociedades intermediarias y
en otros fondos administrados por la misma Sociedad.

Adicionalmente, existen las siguientes restricciones aplicables a las operaciones que efecta la Sociedad con los fondos que
administra:

(a) La Sociedad, sus directores, gerentes, accionistas con una participacin mayor al 10 por ciento del capital, los miembros
del Comit de Inversiones, as como toda persona que participe en las decisiones de inversin o que en razn a su cargo
o posicin tenga acceso a informacin sobre las decisiones de inversin de los Fondos, estn prohibidas de: i) adquirir,
arrendar, usufructuar o explotar en forma directa o indirecta, bienes o derechos de los fondos que administren, ni
arrendar o ceder en cualquier forma a ttulo oneroso, los bienes o derechos de la Sociedad al fondo bajo su
administracin; ii) dar prstamos a dichos fondos, excepto que aquellos participes que no estn vinculados a la
administradora ni a la entidad o persona que otorgara el prstamo hayan previamente autorizado el mismo as como sus
condiciones; iii) recibir prstamos o garantas con cargo a recursos de los fondos; iv) efectuar cobros directa o

30
Notas a los estados financieros (continuacin)

indirectamente a los Fondos por cualquier servicio prestado no autorizado; y, v) ser accionista, director, gerente o
miembro del Comit de Inversiones de otra sociedad administradora.

(b) Los bienes que integran el activo de un fondo no podrn estar afectos a gravmenes, medidas cautelares o prohibiciones
de cualquier naturaleza, salvo que se trate de garantas otorgadas que surjan de las operaciones propias de los fondos.

(c) Los directores, gerentes, representantes de la Sociedad, los accionistas con una participacin superior al 10 por ciento
del capital, los miembros del Comit de Inversiones, los promotores, as como las personas a quienes ellos representen,
no podrn poseer directa ni indirectamente, en conjunto, ms del 15 por ciento de las cuotas de un fondo.

(d) Para la administracin de cada fondo, la Sociedad debe contar con un Comit de Inversiones, integrado por no menos
de tres personas naturales. Dicho comit tiene a su cargo las decisiones de inversin del fondo. Un mismo Comit de
Inversiones puede desempear funciones respecto de ms de un fondo mutuo o fondo de inversin administrado por la
misma sociedad administradora encargada.

(e) Asimismo, la Sociedad deber ser observada por un Comit de Vigilancia que estar integrado por no menos de tres ni
ms de seis personas. No pueden formar parte de dicho rgano los accionistas, directores y gerentes de la Sociedad, sus
cnyuges y parientes hasta el segundo grado de consanguinidad y primero de afinidad, as como las personas vinculadas
a ellos. Un mismo Comit de Vigilancia puede desempear funciones respecto de ms de un fondo.

Corresponde al Comit de Vigilancia: (i) vigilar que la Sociedad cumpla, respecto de los fondos, con lo dispuesto en la Ley, el
reglamento de participacin y los trminos de colocacin; (ii) verificar que la informacin proporcionada a los partcipes sea veraz
y oportuna; (iii) verificar las acciones seguidas respecto a las observaciones y recomendaciones de los auditores externos de los
fondos; (iv) convocar a Asamblea General de Partcipes, para dar cuenta de su gestin y cuando, en ejercicio de sus funciones, lo
considere necesario; y, (v) las dems que se establezcan en el reglamento de participacin o le delegue la Asamblea General de
Partcipes.

Al 31 de marzo de 2017 y al 31 de diciembre de 2016, la Gerencia de la Sociedad ha cumplido con las restricciones antes
mencionadas en los fondos que administra.

19. Gestin de capital


El objetivo de la Sociedad cuando gestiona su capital es un concepto ms amplio que el Patrimonio que se muestra en el
estado de situacin financiera, dicho objetivo es salvaguardar la capacidad de la Sociedad para continuar operando de manera
que contine brindando retornos a los accionistas y beneficios a los otros participantes; manteniendo una fuerte base de capital
para apoyar el desarrollo y crecimiento de sus actividades.

La adecuacin del capital de la Sociedad cumple tambin con los requisitos de capital mnimo exigidos por la Superintendencia
de Mercado de Valores (SMV), que se indican en la nota 11(e).

Al 31 de marzo de 2017 y al 31 de diciembre de 2016, no han existido cambios en las actividades y polticas de manejo de
capital en la Sociedad.

31
Notas a los estados financieros (continuacin)

20. Objetivos y polticas de gestin de riesgos financieros


Las actividades de la Sociedad la exponen a una variedad de riesgos financieros:

Riesgos de crdito, riesgo de mercado (incluyendo riesgo de tipo de cambio y riesgo de tasa de inters), riesgos de liquidez y
riesgo operacional; los cuales son manejados a travs de un proceso de identificacin, medicin y monitoreo continuo, con
sujecin a los lmites de riesgo y otros controles. Este proceso de manejo de riesgo es crtico para la rentabilidad continua de la
Sociedad y cada persona dentro de la Sociedad es responsable por las exposiciones de riesgo relacionadas con sus actividades.

El proceso independiente de control de riesgos no incluye riesgos de negocio como cambios en el medio ambiente, tecnologa e
industria. Estos son monitoreados a travs del proceso de planificacin estratgica de la Sociedad.

Estructura de gestin de riesgos -


La estructura de gestin de riesgos tiene como base el Directorio y la Gerencia de la Sociedad, que son los responsables de
identificar y controlar los riesgos en coordinacin con otras reas como se explica a continuacin:

(i) Directorio -
El Directorio es responsable del enfoque general para el manejo de riesgos. El Directorio proporciona los principios para
el manejo de riesgos, as como las polticas elaboradas para reas especficas.

(ii) Comit de Inversiones -


El Comit de Inversiones de cada fondo administrado por la Sociedad es responsable de aprobar las polticas y
procedimientos para la Gestin Integral de las Inversiones, definiendo el nivel de tolerancia y el grado de exposicin
mximo que la Sociedad est dispuesto a aceptar en el desarrollo de las operaciones de cada fondo. Adems,
conjuntamente con la Gerencia de cada fondo, son responsables de la correcta aplicacin de las polticas y
procedimientos establecidos para la Gestin Integral de Riesgos. El Comit de inversiones es autnomo e independiente
en cuanto a la toma de decisiones de inversin. Sus miembros son designados por la Sociedad, pudiendo ser removidos
por sta o por la Asamblea General.

(iii) Funcionario de Control Interno -


El funcionario de control interno de la Sociedad es responsable de supervisar el funcionamiento y fiabilidad de los
sistemas de control interno y la informacin administrativa y contable. Tambin, es responsable de supervisar la
informacin financiera y hechos significativos presentados por la Sociedad y cumplir con los requerimientos de los
organismos reguladores de la Sociedad.

(iv) Operaciones y Planeamiento -


Las reas de operaciones y planeamiento son responsables de administrar diariamente el flujo de fondos de la Sociedad,
tomando en cuenta las polticas, y procedimientos establecidos tanto por el Directorio y la Gerencia de la Sociedad con
la finalidad de asegurar la exactitud y veracidad de los datos contables, los cuales son utilizados por la direccin para la
toma de decisiones, asimismo gestionan la obtencin de lneas de crdito a entidades financieras, cuando es necesario.

Riesgo de crdito -
El riesgo de crdito o el riesgo de incumplimiento de terceros, se controla mediante la implementacin de aprobaciones de
crditos, lmites y procedimientos de monitoreo; cuando es necesario la Sociedad obtiene garantas para asegurar los valores o
los acuerdos originados.

32
Notas a los estados financieros (continuacin)

Los activos de la Sociedad que se encuentran potencialmente expuestos a concentraciones significativas de riesgo crediticio
corresponden al efectivo y equivalentes de efectivo, las cuentas por cobrar comerciales, a fondos de inversin administrados y
entidades relacionadas y otras cuentas por cobrar; as como las inversiones a valor razonable con cambios en resultados. La
magnitud de la exposicin al riesgo de crdito de la Sociedad est representada por los saldos de las cuentas indicadas
anteriormente.

En opinin de la Sociedad, al 31 de marzo de 2017 y al 31 de diciembre de 2016, no tiene riesgo crediticio significativo.

Riesgo operacional -
El riesgo operacional es el riesgo de prdida que surge de la falla de sistemas, error humano, fraude o eventos externos. Cuando
los controles internos no funcionan, los riesgos operacionales pueden daar la reputacin, tener consecuencias legales o
reglamentarias, o producir prdidas financieras. La Sociedad no puede tener como objetivo eliminar todos los riesgos
operacionales; sin embargo, a travs de una matriz de control y monitoreando y respondiendo a los riesgos potenciales, la
Sociedad puede manejar estos riesgos. Los controles comprenden principalmente accesos, autorizacin y procedimientos de
conciliacin, capacitacin de personal y procesos de evaluacin, incluyendo la revisin del Funcionario de Control Interno.

Riesgo de mercado
El riesgo de mercado es el riesgo de sufrir prdidas en posiciones del estado de situacin financiera derivadas de movimientos en
los precios de mercado. Estos precios comprenden dos tipos de riesgo: (i) tipo de cambio y (ii) tasas de inters. Todos los
instrumentos financieros de la Sociedad estn afectados por estos riesgos.

Los anlisis de sensibilidad que se muestran en las siguientes secciones se relacionan con la posicin al 31 de marzo de 2017 y
al 31 de diciembre de 2016 y han sido preparados considerando que la proporcin de instrumentos financieros en moneda
extranjera permanecen constantes.

Las sensibilidades en el estado de resultados es el efecto de los cambios asumidos en el riesgo de mercado respectivo. Esto se
basa en los activos y pasivos financieros mantenidos al 31 de marzo de 2017 y al 31 de diciembre de 2016.

(i) Riesgo de tipo de cambio -


El riesgo de tipo de cambio es el riesgo que el valor razonable a los flujos de caja futuros de un instrumento financiero
fluctu por variaciones en los tipos de cambio. La Gerencia de la Sociedad es la responsable de identificar, medir,
controlar e informar la exposicin al riesgo cambiario global de la Sociedad. El riesgo cambiario surge cuando la
Sociedad presenta descalces entre sus posiciones activas, pasivas y fuera del estado de situacin financiera en las
distintas monedas en las que opera, que son principalmente soles (moneda funcional) y dlares estadounidenses. La
posicin corriente en moneda extranjera comprende los activos y pasivos que estn expresados al tipo de cambio de la
fecha del estado de situacin financiera. Cualquier devaluacin/revaluacin de la moneda extranjera afectara el estado
de resultados integrales, ver nota 3.

La Gerencia monitorea este riesgo a travs del anlisis de las variables macro-econmicas del pas y el desenvolvimiento
del mercado cambiario.

El siguiente cuadro muestra el anlisis de sensibilidad de los dlares estadounidense en sus activos y pasivos
monetarios y sus flujos de caja estimados. El anlisis determina el efecto de una variacin razonablemente posible del
tipo de cambio del dlar estadounidense, considerando las otras variables constantes en el estado de resultados
integrales antes del impuesto a la renta. Un monto negativo muestra una reduccin potencial neta en el estado de
resultados integrales, mientras que un monto positivo refleja un incremento potencial neto.

33
Notas a los estados financieros (continuacin)

Cambio en tasas de Efecto en resultados antes de impuestos y


Anlisis de sensibilidad cambio participaciones
Marzo Diciembre
% 2017 2016
S/(000) S/(000)

Devaluacin -
Dlar estadounidense 5 (289) (302)
Dlar estadounidense 10 (578) (605)

Revaluacin -
Dlar estadounidense 5 289 302
Dlar estadounidense 10 578 605

(ii) Riesgo de tasa de inters -


El riesgo de tasa de inters es el riesgo que el valor razonable o flujos de caja futuros de un instrumento financiero
flucten por cambios en las tasas de inters del mercado. La Sociedad no est expuesta al riesgo de cambios en las
tasas de inters del mercado relacionados a las obligaciones financieras a largo plazo, debido a que mantiene tasas
fijas.

Al 31 de marzo de 2017 y al de diciembre de 2016, la Sociedad mantiene deuda a largo plazo con el BBVA - Banco
Continental, Banco Financiero del Per y el Scotiabank Per S.A.A., las cuales corresponden a 4 arrendamientos
financieros y un prstamo bancario, dichos contratos ascienden a S/5,267,000 y S/8,121,701, respectivamente y
mantienen una tasa de inters fija promedio ascendente a 6.27 por ciento, ver nota 9.

(iii) Riesgo de liquidez -


El riesgo de liquidez es el riesgo de que la Sociedad no pueda cumplir con sus obligaciones de pago relacionadas con
pasivos financieros al vencimiento y reemplazar los fondos cuando sean retirados. La consecuencia sera el
incumplimiento en el pago de sus obligaciones frente a terceros.

La liquidez se controla a travs del calce de los vencimientos de sus activos y pasivos, de la obtencin de lneas de
crdito y/o manteniendo los excedentes de liquidez, lo cual le permite a la Sociedad desarrollar sus actividades
normalmente.

La administracin del riesgo de liquidez implica mantener suficiente efectivo y disponibilidad de financiamiento, a travs
de una adecuada cantidad de fuentes de crdito comprometidas y la capacidad de liquidar transacciones
principalmente de endeudamiento. Al respecto, la Gerencia de la Sociedad peridicamente evala la viabilidad
financiera de los fondos que administra y cuenta con el apoyo que le brinda su Principal.

A continuacin se resume los vencimientos de las obligaciones comerciales y no comerciales de la Sociedad, basado en
los montos contractuales a desembolsar no descontados e incluyen intereses respectivos de aplicar:

34
Notas a los estados financieros (continuacin)

Menos de 3 meses De 3 a 12 meses De 1 a ms aos Total


S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)

Al 31 de marzo de 2017
Obligaciones financieras 494 1,482 2,441 4,417
Cuentas por pagar a empresas
relacionadas 14 - - 14
Tributos, remuneraciones y otras cuentas
por pagar 14,099 - - 14,099
14,607 1,482 2,441 18,530

Al 31 de diciembre de 2016
Obligaciones financieras 558 1,674 3,035 5,267
Cuentas por pagar a empresas
relacionadas 155 - - 155
Tributos, remuneraciones y otras cuentas
por pagar 8,746 - - 8,746
9,459 1,674 3,035 14,168

21. Valor razonable


El valor razonable es definido como el precio que se recibir por vender un activo o que se pagara al transferir un pasivo en una
transaccin ordenada ante participantes de un mercado a la fecha de medicin.

(a) Activos registrados a su valor razonable segn su jerarqua -


El siguiente cuadro muestra un anlisis del valor razonable de los instrumentos del estado de situacin financiera segn
el nivel de la jerarqua de su valor razonable:

Marzo Diciembre
2017 2016
S/(000) S/(000)

Nivel 3
Inversiones al valor razonable con cambios en resultados 5,986 5,994
Inversiones inmobiliarias 18,074 18,074
Total 24,060 24,068

Nivel 1 -
Los activos financieros incluidos en esta categora son aquellos que se miden sobre la base de cotizaciones obtenidas de
un mercado activo. Un instrumento financiero se considera como cotizado en un mercado activo si los precios son fcil y
regularmente disponibles de un mecanismo centralizado de negociacin, agente, corredor, grupo de industria,
proveedores de precios o entidades regulatorias; y dichos precios provienen regularmente de transacciones en el
mercado.

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Notas a los estados financieros (continuacin)

Nivel 2 -
Los instrumentos financieros incluidos en la categora de Nivel 2 son medidos en base a factores de mercado. Esta
categora incluye instrumentos valuados utilizando precios de mercado de instrumentos similares, ya sea de mercados
activos o no, y otras tcnicas de valuacin (modelos) en donde todos los datos significativos son directa o indirectamente
observables en el mercado.

Nivel 3 -
Los activos financieros incluidos en el Nivel 3 son medidos utilizando una tcnica de valoracin (modelo interno), basado
en supuestos que no son soportados por precios de transacciones observables en el mercado actual para el mismo
instrumento, ni basado en datos de mercado disponibles.

Para activos y pasivos que son reconocidos al valor razonable en los estados financieros sobre una base recurrente, la
Sociedad determina si se han producido transferencias entre los diferentes niveles dentro de la jerarqua mediante la
revisin de la categorizacin al final de cada perodo de reporte. Al 31 de marzo de 2017 y al 31 de diciembre de 2016
no se han producido transferencias entre niveles.

La Gerencia determina las polticas y procedimientos para mediciones al valor razonable recurrentes y no recurrentes. A
cada fecha de reporte, la Gerencia analiza los movimientos en los valores de los activos y pasivos que deben ser
valorizados de acuerdo con las polticas contables de la Sociedad.

Para propsito de las revelaciones de valor razonable, la Sociedad ha determinado las clases de activo y pasivo sobre la
base de la naturaleza, caractersticas y riesgos del activo o pasivo y el nivel de la jerarqua de valor razonable tal como se
explic anteriormente.

(b) Activos y pasivos no registrados a valor razonable.-


Dentro de esta categora se encuentran los depsitos en bancos, cuentas por cobrar comerciales, otras cuentas por
cobrar y los pasivos en general.

Al 31 de marzo de 2017 y al 31 de diciembre de 2016, la Gerencia realiza una comparacin entre los valores en libros y
los valores razonables de los instrumentos financieros presentados en el estado de situacin financiera. De acuerdo a la
evaluacin realizada por la Gerencia, los valores razonables de estos instrumentos financieros se aproximan a sus
valores registrados en libros a dichas fechas, debido principalmente a que sus vencimientos son sustancialmente de
corto plazo. Con respecto a los activos y pasivos no corrientes, estos devengan los intereses sustancialmente a tasas de
mercado por lo que sus valores en libros no tienen una diferencia importante con sus respectivos valores razonables.

22. Hechos posteriores


Entre el 31 de marzo del 2017 y la fecha de emisin de los presentes estados financieros, no han ocurrido hechos posteriores
significativos de carcter financiero-contable que puedan afectar la interpretacin de los presentes estados financieros.

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