Trabajo de Kapital

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Universidad Nacional de Tumbes
Facultad Ciencias Econmicas
Escuela Economa
CONTENIDO
Introduccin ................................................................................................................................... 3
OBJETIVOS ................................................................................................................................... 3
1 Sistema financiero................................................................................................................... 4
1.1 Activos financieros ........................................................................................................... 4
1.2 Mercados financieros ....................................................................................................... 5
1.3 Organismos reguladores del sistema financiero ............................................................... 5
1.4 Intermediarios financieros ................................................................................................ 5
1.5 Funciones ........................................................................................................................ 6
1.6 Antecedentes ................................................................................................................... 6
1.6.1 El siglo XX ................................................................................................................ 6
1.7 Aspectos fundamentales de la globalizacin: ................................................................... 7
1.8 Sobre la educacin financiera para un sistema financiero adecuado ............................... 7
1.9 Modificaciones recientes en Mxico ................................................................................. 8
1.10 Resultados Internacionales en trminos de educacin ..................................................... 9
2 Finanzas ............................................................................................................................... 11
2.1 HISTORIA DE LAS FINANZAS ...................................................................................... 11
2.2 Concepto de finanzas .................................................................................................... 12
2.3 Importancia de las finanzas ............................................................................................ 13
2.4 Campo de estudio de las finanzas ................................................................................. 13
2.5 CLASIFICACION DE LAS FINANZAS............................................................................ 14
2.6 MBITO DE LAS FINANZAS PBLICAS ....................................................................... 15
2.7 MBITO DE LAS FINANZAS PRIVADAS ...................................................................... 16
3 Administracin financiera ...................................................................................................... 17
3.1 Orgenes de La Administracin Financiera ..................................................................... 17
3.2 Qu es la administracin Financiera? .......................................................................... 19
3.3 Importancia .................................................................................................................... 19
3.4 Funciones administracin financiera .............................................................................. 20
3.5 Objetivos de la administracion financiera ....................................................................... 21
3.6 En qu consiste la administracin financiera?.............................................................. 22
3.7 La administracin financiera en nuestra vida cotidiana .................................................. 24
3.8 La administracin financiera hoy .................................................................................... 25
3.9 Administracin Financiera Vs. Finanzas ......................................................................... 26
1
Escuela Economa
4 El valor del dinero a travs del tiempo................................................................................... 45

4.1 Objetivo: ......................................................................................................................... 45
4.2 Qu es el dinero?......................................................................................................... 45
4.3 El dinero cumple tres funciones en una economa: ........................................................ 45
4.4 Caractersticas del dinero como medio de pago: ............................................................ 46
4.5 El valor del Dinero a travs del tiempo ........................................................................... 46
4.6 Clculos: ........................................................................................................................ 47
4.7 Formulas: ....................................................................................................................... 48
4.7.1 Valor presente de una suma futura: ........................................................................ 48
4.7.2 Valor presente de una anualidad para n periodos de pago: .................................... 49
4.7.3 Valor presente de una anualidad creciente: ............................................................ 49
4.7.4 Valor presente de una perpetuidad: ........................................................................ 50
4.7.5 Valor presente de una perpetuidad creciente: ......................................................... 50
4.7.6 Valor futuro de una anualidad: ................................................................................ 50
4.7.7 Valor futuro de una anualidad creciente: ................................................................. 50
4.7.8 Los factores anteriores se expresan y materializan a travs de la Tasa de la Inters.
51
4.8 INTERES: ...................................................................................................................... 52
4.9 TASA DE INTERS ....................................................................................................... 52
4.10 TIEMPO ......................................................................................................................... 53
4.11 POSTULADO DE LAS FINANZAS: ................................................................................ 53
4.12 TIPOS DE INTERES: ..................................................................................................... 53
4.12.1 INTERES SIMPLE .................................................................................................. 53
4.12.2 INTERES COMPUESTO:........................................................................................ 59
5 Bibliografa ............................................................................................................................ 64
2
Escuela Economa
INTRODUCCIN
Prcticamente todos los individuos y todas las organizaciones ganan u obtienen dinero, y gastan o
invierten dinero. Las finanzas pueden definirse como el arte y la ciencia de administrar dinero; se
ocupan del proceso, las instituciones, los mercados e instrumentos relacionados con la
transferencia de dinero entre individuos, empresas y gobiernos.
Desde el punto de vista terico y prctico, la experiencia de la administracin financiera, tiene como
fin, identificar bases estratgicas para el futuro de los programas de reforma en dicha materia.
La administracin financiera se puede considerar como una forma de la economa aplicada que se
funda en alto grado en conceptos econmicos. El administrador financiero desempea un papel
muy importante en las operaciones y en el xito de las empresas. Por ello, todos los empleados
claves de cualquier organizacin de negocios, grandes o pequeas, debern estar familiarizados
con los compromisos y las actividades de su administrador financiero. Frente a la
administracin financiera y su gestin el responsable debe proveer todas las herramientas para
realizar las operaciones fundamentales de la empresa frente al control, en las inversiones, en la
efectividad en el manejo de recursos, en la consecucin de nuevas fuentes de financiacin, en
mantener la efectividad y eficiencia operacional y administrativa, en la confiabilidad de
la informacin financiera, en el cumplimiento de las leyes y regulaciones aplicables, pero sobretodo
en la toma de decisiones.
OBJETIVOS
Rentabilizar la empresa y maximizar las Ganancias.

Desarrollar de manera eficiente las actividades de custodia, control, manejo y desembolso
de fondos, valores y documentos negociables que administra la empresa.
Efecta los registros contables y estados financieros relativos a los recursos econmicos,
compromisos, patrimonios y los resultados de las operaciones financieras de la empresa.
Realiza la clasificacin, distribucin de manera eficaz y oportuna del pago de todo el
personal que labora en la empresa.
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Escuela Economa
Campo de Accin de las Finanzas
1 SISTEMA FINANCIERO
En un sentido general, el sistema financiero (sistema
de finanzas) de un pas est formado por el conjunto de
instituciones, medios y mercados, cuyo fin primordial
es canalizar el ahorro que generan los prestamistas o
unidades de gasto con supervit hacia los prestatarios
o unidades de gasto con dficit, as como facilitar y
otorgar seguridad al movimiento de dinero y al sistema
de pagos.
La labor de intermediacin es llevada a cabo por las instituciones que componen el sistema
financiero, y se considera bsica para realizar la transformacin de los activos financieros,
denominados primarios, emitidos por las unidades inversoras (con el fin de obtener fondos para
aumentar sus activos reales), en activos financieros indirectos, ms acordes con las preferencias
de los ahorradores.
El sistema financiero comprende, tanto los instrumentos o activos financieros, como las
instituciones o intermediarios y los mercados financieros: los intermediarios compran y venden los
activos en los mercados financieros.
1.1 ACTIVOS FINANCIEROS
Los activos financieros son aquellos ttulos o anotaciones contables emitidos por las unidades
econmicas de gasto, que constituyen un medio de mantener riqueza para quienes los poseen y
un pasivo para quienes lo generan. Los activos financieros, a diferencia de los activos reales, no
contribuyen a incrementar la riqueza general de un pas, ya que no se contabilizan en el Producto
interior bruto de un pas, pero s contribuyen y facilitan la movilizacin de los recursos reales de la
economa, contribuyendo al crecimiento real de la riqueza. Las caractersticas de los activos
financieros son tres:
Liquidez
Riesgo
Rentabilidad
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1.2 MERCADOS FINANCIEROS
Los mercados financieros son el mecanismo o lugar a

travs del cual se produce un intercambio de activos
financieros y se determinan sus precios. El sistema no
exige, en principio, la existencia de un espacio fsico
concreto en el que se realizan los intercambios. El
contacto entre los agentes que operan en estos mercados
puede establecerse de diversas formas telemticas, telefnicamente, mediante mecanismos de
subasta o por internet. Tampoco es relevante si el precio se determina como consecuencia de una
oferta o demanda conocida y puntual para cada tipo de activos. Funciones:
Ponen en contacto a los agentes econmicos que intervienen o participan en el mercado,

como por ejemplo los ahorradores o inversores, con los intermediarios financieros, logrando
que ambos se beneficien.
Fijacin de los precios.
Proporcionan liquidez a los activos.
Reducen los plazos y costes de intermediacin.
1.3 ORGANISMOS REGULADORES DEL SISTEMA FINANCIERO
Los organismos o instituciones supervisan el cumplimiento de las leyes redactadas por los
parlamentos, as como de las normas emitidas por los propios reguladores del sistema financiero.
Estas normas tienen por finalidad asegurar el buen funcionamiento de los mercados financieros, y
al conjunto de ellas se le llama regulacin financiera. Para el cumplimiento de sus objetivos
pueden imponer sanciones (por ejemplo, una comisin reguladora del Mercado de valores puede
suspender la cotizacin de un valor burstil si se realizan actos no permitidos en el intercambio de
ese valor).
1.4 INTERMEDIARIOS FINANCIEROS
Los intermediarios financieros son el conjunto de instituciones especializadas en la mediacin entre

los prestamistas y los prestatarios ltimos de la economa, transformando una parte de los activos
primarios en activos indirectos o secundarios ms idneos a la demanda de los ahorradores ltimos
de la economa. Los activos financieros son emitidos por las unidades econmicas de gasto con el
propsito de cubrir su dficit, estos activos pueden ser adquiridos directamente por los ahorradores
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Escuela Economa
ltimos de una economa. Sin embargo, en la medida que se desarrollan los sistemas financieros,
aparecen los intermediarios financieros, una serie de instituciones o empresas que median entre
los agentes con supervit y los que poseen dficit, con la finalidad de abaratar los costes en la
obtencin de financiacin y facilitar la transformacin de unos activos en otros.
Los intermediarios ponen en contacto a las familias que tienen recursos, con aquellas empresas
que los necesitan. Hay que equilibrar la voluntad de invertir con la necesidad que tienen las
empresas. Los intermediarios financieros (entidades de crdito como bancos, cajas de ahorro y
cooperativas de crdito, entidades de leasing, entidades de crdito oficial, etc.) reciben el dinero
de las unidades de gasto con supervit, mientras que dichos intermediarios ofrecen a las empresas
recursos a ms largo plazo y de una cuanta superior a la recibida por una sola unidad de gasto
con supervit, de modo que realiza una transformacin de los recursos recibidos por las familias.
Los intermediarios financieros pueden ser clasificados en no bancarios y en bancarios, estos
ltimos se caracterizan porque alguno de sus pasivos son pasivos monetarios es decir billetes y
depsitos a la vista, aceptados de forma genrica por el pblico como medio de pago.
1.5 FUNCIONES
La actuacin de los intermediarios financieros permite reducir el riesgo de los diferentes activos
financieros mediante la diversificacin de las carteras de inversin, pudiendo tambin obtener
un rendimiento de sus carteras a largo plazo superior al obtenido por cualquier agente individual
al poder aprovechar las economas de escala que se derivan de la gestin de las mismas.
El volumen de recursos financieros que manejan hace posible la adquisicin de activos de
cualquier valor nominal, que podra ser inalcanzable a ahorradores individuales.
Los intermediarios financieros pueden disponer de mayor informacin, ms completa, rpida y
fiable sobre la evolucin de los mercados que los inversores individuales.
Permiten aprovechar economas de escala en los costes de transaccin.
1.6 ANTECEDENTES
La globalizacin tiene su primer antecedente en el sistema de trueque, que consiste en otorgar un

bien a cambio de recibir otro bien o servicio a cambio (esto lo podemos relacionar con el costo de
oportunidad).
1.6.1 El siglo XX
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Escuela Economa
En el siglo XX el crecimiento del nivel de ingresos

destac, mas no estuvo repartido de manera
equitativa (como siempre pasa, los que estn al
mando se quedan con la mayor tajada), la
estratificacin entre los pases ricos y pobres,
entre las clases socioeconmicas y dems, se
ampli y para esto la poblacin mundial ms rica
del mundo (la cuarta parte del mundo) el PIB per
cpita aument casi 6 veces su valor. Aqu es
donde muchas personas aprovecharon para formar monopolios o conseguir dinero mediante la
defraudacin o el comercio informal, sucesos que a la fecha siguen aconteciendo pero ahora de
manera casi pblica al menos en nuestro pas.
1.7 ASPECTOS FUNDAMENTALES DE LA GLOBALIZACIN:
1. Comercio exterior: La unin y trabajo en conjunto de pases en desarrollo aument

respecto al sector del comercio mundial del 19% (1971) al 29% (1999), en donde
principalmente las economas asiticas han logrado obtener resultados satisfactorios
gracias a su industrializacin mientras que economas como las de frica han tenido un
desempeo pobre.
2. Movimientos de capital: Esto ha sido de gran importancia para la globalizacin ya que se

ha dado un fuerte aumento en lo que respecta a los flujos de capital privado hacia los
pases en desarrollo durante una gran parte de los aos 90s.
3. Migraciones: Los trabajadores se mueven de un lugar a otro buscando mejores

oportunidades laborales, a diferencia de los aos 60s y hasta principios de los 90s en
donde la mano de obra extranjera aument en un 50% en todo el mundo, por tanto la
corriente migratoria en lo que respecta a las economas avanzadas da lugar a que los
trabajadores retornen a pases en desarrollo y los salarios aumenten en esos pases.
4. Difusin de los conocimientos: Hoy en da es de total relevancia la informacin y en la

globalizacin es un aspecto que por lo general se pasa por alto y la informacin de
produccin, tcnicas de administracin, mercados de exportacin y polticas econmicas,
se puede adquirir a un precio realmente bajo y representa un arma muy poderosa en el
mundo globalizado en que vivimos.
1.8 SOBRE LA EDUCACIN FINANCIERA PARA UN SISTEMA FINANCIERO

ADECUADO
Una educacin financiera adecuada no solo depende de los ciudadanos de un pas, sino que
tambin depende del inters generado en las personas e instituciones de gobierno por mejorar y
sanear sus finanzas.
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Escuela Economa
Los pases con los sistemas financieros ms eficientes son:
1. Suiza
2. Estados Unidos
3. China
Y adems existe un sistema financiero internacional que se encuentra integrado por mltiples
instituciones encargadas de regular sectores de los diversos sistemas financieros.
1.9 MODIFICACIONES RECIENTES EN MXICO
La iniciativa ms reciente propone un fortalecimiento interno (en trminos gubernamentales) a favor

del saneamiento de las finanzas pblicas, esto con el fin de volver eficiente la gestin de los
recursos y poder ofrecer unas cuentas limpias a los habitantes del pas en cuestin. Anteriormente
se implement la Ley federal de transparencia y acceso a la informacin pblica gubernamental
publicada en el DOF y reformada por ltima vez el 14 de julio de 2014.
Est ley implementada por el ex presidente Vicente Fox Quesada, tena como objetivo el
esclarecimiento del uso por parte de los diferentes estados de la repblica de los recursos provistos
por el gobierno federal, sin embargo, no cumpli el objetivo en su totalidad y los gastos
desmesurados de las entidades gubernamentales contina hasta la fecha. Tales gastos se ven
reflejados en la economa del pas, afectndola de sobremanera, ejemplos de estos gastos?
Vehculos de lujo, aeronaves de lujo, mansiones y otras excentricidades que son bien sabidas por
el pueblo y siempre negadas por los gobernantes. Por lo tanto, se proponen los siguientes puntos
en la iniciativa de ley antes mencionada:
1. Reglas y estndares de Disciplina

Financiera
2. Nuevas obligaciones para contratacin
responsable de deuda
3. Creacin de un Registro Pblico nico
para transparentar obligaciones
financieras
4. Se establece un Sistema de Alertas de
Deuda Pblica para Estados y Municipios
5. Estados y Municipios podrn obtener crditos con aval de la Federacin
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Escuela Economa
A travs de estos componentes se busca y avanza en un manejo ms responsable y transparente

de los recursos financieros en los tres rdenes de gobierno. (Gobierno Federal, 2015) Esta
iniciativa es bastante interesante y de ser aplicada de manera adecuada, se pueden lograr grandes
cambios para impulsar al pas al invertir de manera correcta y como siempre debi ser, los recursos
obtenidos por cada estado e institucin gubernamental. Al educar a este sector del pas en trminos
financieros, se lograran diferentes cosas, entre ellas:
1. Sanear las finanzas del pas.
2. Mejorar la calidad de vida de la poblacin en general.
3. Aumentar el nivel de felicidad de la poblacin dando pie a que esta est ms tranquila y por
tanto, sea ms eficiente y productiva.
4. Fortalecer la economa del pas y el valor de la moneda ante otras.
1.10 RESULTADOS INTERNACIONALES EN TRMINOS DE EDUCACIN
A finales del 2005, la OCDE public un estudio en el que se analizaban diferentes encuestas acerca
de la educacin financiera, estas se realizaron en los pases pertenecientes a la organizacin, entre
otros datos se encontr lo siguiente:
1. En Australia, 67% de los encuestados indicaron que comprenden el concepto de inters

compuesto, sin embargo al resolver un problema relacionado a este concepto, solo el 28%
mostr un buen entendimiento del tema.
2. Un estudio britnico mostr que los consumidores no buscan activamente informacin
financiera. La informacin que poseen es recibida por casualidad, por ejemplo cuando
guardan un folleto del banco o platican
con alguna persona que labora en ese
mbito.
3. Un estudi canadiense mostr que las
personas encuestadas consideran ms
estresante elegir inversiones adecuadas
que ir al dentista.
4. Una encuesta en Corea del Sur mostr
que los estudiantes de secundaria tenan
una calificacin reprobatoria en este
tema, es decir, contestaron menos del 60
por ciento de las preguntas correctamente en 9
Escuela Economa
pruebas diseadas para medir su capacidad de elegir y gestionar una tarjeta de crdito,
sus conocimientos sobre el ahorro y la inversin para la jubilacin, y la conciencia de riesgo
y la importancia de asegurar su patrimonio.
5. Un estudio en los Estados Unidos encontr que cuatro de cada diez trabajadores no
ahorran para su jubilacin.
A pesar de los resultados, es alentador que encontrar que algunos programas de educacin
financiera que se han evaluado son razonablemente eficaces. Investigaciones realizadas en los
Estados Unidos muestran que los trabajadores han aumentado su participacin en los
planes 401(k) (un tipo de plan de jubilacin, con ventajas fiscales especiales, que permite a los
empleados ahorrar e invertir para su propio retiro) cuando los empleadores ofrecen programas de
educacin financiera, ya sea en el forma de folletos o seminarios.
A pesar de lo anterior, anlisis acadmicos acerca de la educacin financiera no han encontrado
evidencia de xito mensurable al mejorar el bienestar financiero de los participantes.
Adems, un nmero creciente de investigadores en educacin han cuestionado el carcter de la

educacin financiera, con el argumento de que cambia los riesgos mantenidos por las empresas y
el gobierno (ej. pensiones, seguros, gastos de salud etc.) y los asigna a personas individuales.
Muchos de estos investigadores argumentan que la educacin financiera debe ser ms crtica y
debe tener un enfoque ms amplio, adems debe ser una educacin que apoye a las personas a
entender mejor la injusticia del sistema y la exclusin, en lugar de entender el fracaso financiero
como un problema individual y el carcter del riesgo financiero como apoltico. Muchos de estos
investigadores trabajan en justicia social, pedagoga crtica, y paradigmas del feminismo y
problemas de raza.
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Escuela Economa
2 FINANZAS
2.1 HISTORIA DE LAS FINANZAS
Las finanzas es una de las ramas de la economa ms

recientes, con apenas poco ms de 100 aos. Veremos
de forma resumida la evolucin de las finanzas a lo largo
de los aos.
La evolucin de las finanzas consta bsicamente de 5

etapas, y cada una de ellas corresponde a un contexto
econmico distinto, claro est.
ILUSTRACIN 1: TESOREROS Y
FINANCIEREOS DEL REINO DE ESPAA
Las 5 Etapas de las Finanzas
Etapa I de 1900 a 1929: el creador de las finanzas, el alemn (nacionalizado norte americano),
Irving Fischer publica un artculo en 1897, en el cual habla de una nueva disciplina: las Finanzas.
Esta resulta un desprendimiento de la economa, y el origen del nombre se debe a los romanos
que denominaban finus al dinero. En 1930 publicara el libro titulado Teora del Inters, el cual
servira de base a John M. Keynesen su libro (Teora de la ocupacin el inters y el dinero). La
economa es creciente a nivel mundial. El objetivo primordial de las finanzas es obtener
fondos, hasta
la cada de la bolsa en 1929.
Etapa II de 1929 a 1945: Luego de la crisis financiera del 29 se produce una gran depresin
econmica, el contexto estaba repleto de quiebras empresariales, un alto nivel de desempleo y la
pobreza era general. En esta etapa, las finanzas se van a dedicar a preservar el inters de los
acreedores, es decir intentarn recuperar los fondos. La segunda guerra mundial juega un papel
fundamental en lo que a economa se refiere.
Etapa III de 1945 a 1975: en esta etapa se producen treinta aos de prosperidad econmica
mundial con una tasa de crecimiento de alrededor del 5 por ciento. El surgimiento de la informtica
y la electrnica, favorece al desarrollo de las comunicaciones, el transporte y el comercio. En este
perodo aparecen grandes entidades financieras y bancarias como CitiBank o Morgan.
El objetivo de las finanzas comienza a ser el de optimizar las inversiones, por medio de estadsticas
y clculos matemticos. Este perodo es considerado la etapa de Oro de las finanzas.
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Escuela Economa
Etapa IV de 1975 a 1990: El crecimiento de la economa mundial vista en la etapa anterior termin
a causa de la crisis del petrleo de 1973 que elev los costos de produccin de forma drstica. La
funcin principal de las finanzas ser optimizar la relacin riesgo rentabilidad.
Etapa V de 1990 en adelante: quizs la ltima crisis financiera sea el punto de quiebre entre la
etapa 5 y una nueva etapa, pero eso se sabr con mayor certeza en unos aos ms. Sin embargo
desde 1990 se van a producir diversas crisis a lo largo del globo, producto de la globalizacin
econmica existente. Las crisis estan relacionadas unas con otras, no son aisladas. Las finanzas
durante esta ltima etapa buscaron lacreacin de valor, poniendo en funcionamiento nuevos
esquemas de inversin, el apalancamiento financiero e incluso la creacin de los activos txicos.
2.2 CONCEPTO DE FINANZAS
Las finanzas son una rama de la economa y administracin que estudia el intercambio de distintos
bienes de capital entre individuaos empresas o estado y con la incertidumbre y el riesgo las
actividades conllevan.
Se dedica al estudio de la obtencin de capital

para la inversin en bienes productivos y de las
decisiones de inversin de los ahorradores. Est
relacionado con las transacciones y con la
administracin del dinero.
En ese marco se estudia la obtencin y gestin,

por parte de una compaa, un individuo, o del
propio Estado, de los fondos que necesita para cumplir sus objetivos, y de los criterios con que
dispone de sus activos; en otras palabras, lo relativo a la obtencin y gestin del dinero, as como
de otros valores o sucedneos del dinero, como lo son los ttulos, los bonos, etc. Segn Bodie y
Merton, las finanzas "estudian la manera en que los recursos escasos se asignan a travs del
tiempo". Las finanzas tratan, por lo tanto, de las condiciones y la oportunidad con que se consigue
el capital, de los usos de ste, y los retornos que un inversionista obtiene de sus inversiones.
El estudio acadmico de las finanzas se divide principalmente en dos ramas, que reflejan las
posiciones respectivas de aquel que necesita fondos o dinero para realizar una inversin,
llamada finanzas corporativas, y de aquel que quiere invertir su dinero dndoselo a alguien que lo
quiera usar para invertir, llamada valuacin de activos.
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Escuela Economa
El rea de finanzas corporativas estudia cmo le conviene ms a un inversionista conseguir dinero,

por ejemplo, si vendiendo acciones, pidiendo prestado a un banco o vendiendo deuda en el
mercado. El rea de valuacin de activos estudia cmo le conviene ms a un inversionista invertir
su dinero, por ejemplo, si comprando acciones, prestando/comprando deuda, o acumulado dinero
en efectivo.
2.3 IMPORTANCIA DE LAS FINANZAS
Las finanzas cumplen un papel fundamental en

el xito y en la supervivencia del estado y de
la empresa privada, pues se considera como un
instrumento de planificacin, ejecucin y control
que repercute decididamente en la economa
empresarial y pblica, extendiendo sus efectos a
todas las esferas de la produccin y consumos.
La economa nacional es movida por la actividad financiera por cuanto esta ltima da lugar
al proceso que acelera el incremento de las inversiones privadas como consecuencia el aumento
de la demanda global, imputable exclusivamente a la actividad financiera. La actividad financiera
influye sobre el costo de produccin de las empresas modificando la eficiencia marginal del capital;
elemento determinante del volumen de inversiones privadas, as como tambin compromete la
capacidad productiva; o lo que es lo mismo, sita a los individuos y a las empresas en la
imposibilidad de produccin, o liberarlos, por el contrario de unas incapacidad preexistente.
Igualmente la actividad financiera influye sobre el incentivo para invertir o para producir.
2.4 CAMPO DE ESTUDIO DE LAS FINANZAS
El campo de estudio de la ciencia de las Finanzas es la actividad financiera y el fenmeno

financiero. Es sta la gestin que realiza el estado y los dems entes pblicos secundarios, para
proveerse de los medios econmicos suficientes para cubrir los gastos de los servicios pblicos,
as como la ejecucin de esos mismos gastos. La actividad financiera comienza desde el momento
en que el Estado logra ingresos pblicos provenientes de la renta de la tierra, de la
industria petrolera o minera, de la renta de las industrias o empresas pblicas as como de los entes
privados (impuestos, tasas, crditos pblicos), con los cuales no slo va a satisfacer necesidades
colectivas a travs de los servicios pblicos, sino que trata de lograr recursos econmicos, a travs
de la inversin de estos ingresos para convertirlos en servicios pblicos que satisfagan
necesidades primarias de orden pblico interno y de paz exterior.
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Escuela Economa
Lo anteriormente expuesto no tendra fundamento alguno si no se relaciona la actividad econmica,

por cuanto al estudiar, tanto la actividad econmica como la financiera se observa que se relacionan
en su base dos ciencias y dos actividades; la ciencia econmica y la ciencia financiera. La primera
estudia el sector privado de la economa y la segunda el sector pblico de la economa, que
comprende la economa del Estado y de los entes polticos secundarios.
2.5 CLASIFICACION DE LAS FINANZAS
Se clasifican en:
-Finanzas Pblicas
-Finanzas Privadas.
Las Finanzas Pblicas
constituyen la actividad econmica del sector pblico, con su particular y

caracterstica estructura que convive con la economa de mercado, de la cual obtiene
los recursos y a la cual le presta un marco de accin. Comprende los bienes, rentas y deudas que
forman el activo y el pasivo de la Nacin y todos los dems bienes y rentas
cuya administracin corresponde al Poder Nacional a travs de las distintas instituciones creadas
por el estado para tal fin. El Estado para poder realizar sus funciones y afrontar sus necesidades
pblicas, debe contar con recursos, y los mismos se obtienen a travs de los
diferentes procedimientos legalmente estatuidos y preceptuados en principios legales
constitucionales.
Las finanzas pblicas establece; estudia las necesidades; crea los recursos; Ingresos; Gastos, El
estado hace uso de los recursos necesarios provenientes de su gestin poltica para desarrollar
actividades financieras a travs de la explotacin y distribucin de las riquezas para satisfacer las
necesidades pblicas (individuales y colectivas)
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Escuela Economa
Las finanzas privadas
Estn relacionadas con las funciones de

las empresas privadas y aquellas empresas del estado
que funcionan bajo la teora de la
ptima productividad para la maximizacin de las
ganancias. Son aquellas que estn en poder de
particulares y constituyen la mayor masa de dinero
circulante representado en billetes, moneda metlica, cuentas bancarias y otras cuentas
comerciales reciprocas, ttulos, debentures, giros, pagars, y en general todo el numerario y crdito
que respalda y nutre las operaciones mercantiles que realiza la comunidad .Estos obtienen ingresos
a travs del consumo de bienes y servicios de la colectividad (oferta y demanda). Estn
desarrollados por comerciante y empresas, no prestan un servicio, lo venden para obtener ingresos.
2.6 MBITO DE LAS FINANZAS PBLICAS
La asignacin eficiente de recursos
La asignacin de recursos es la distribucin de activos productivos

en sus diferentes usos. Se origina a partir de cmo las sociedades
buscan balancear los recursos limitados como el capital, el trabajo
y la tierra, frente a las diversas e ilimitadas necesidades de sus
integrantes. Los mecanismos de asignacin de recursos abarcan el
sistema de precios en las economas de libre mercado y la
planeacin gubernamental, ya sea en las economas operadas por el estado o en el sector pblico.
La finalidad de distribuir los recursos es siempre la de obtener la mxima productividad posible a
partir de una combinacin dada de activos. Por consiguiente los mecanismos de asignacin ms
conocidos son las empresas, el hogar y el gobierno.
La distribucin de ingresos
Es un indicador econmico global que muestra la relacin entre la poblacin y el ingreso nacional
en un periodo determinado. Muestra la forma en que se distribuye el ingreso nacional entre los
diferentes factores de la produccin (tierra, trabajo, capital y organizacin). De esta manera, a la
tierra le corresponde la renta; al trabajo, el sueldo y el salario; al capital, la ganancia y el inters; y
a la organizacin, el beneficio. El conjunto de sueldos, salarios, ganancias, intereses y rentas
forman el ingreso nacional, que se distribuye entre todos aquellos que contribuyen a crearlos.
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Escuela Economa
La estabilizacin macroeconmica
La Estabilidad Macroeconmica es la situacin que se da cuando no hay una gran variacin en el

precio de las cosas (renta, bienes, empleo). Refleja el crecimiento sostenido del producto nacional,
del empleo y en general del bienestar social.
2.7 MBITO DE LAS FINANZAS PRIVADAS
Inversin
Las empresas utilizan los principios financieros para

revisar y analizar las decisiones de inversin. Los dueos
de negocios y gerentes invierten su capital en acciones o
bonos para generar retornos financieros sobre el capital
ahorrado. Esto crea un flujo de ingresos pasivos para las
empresas. Los principios financieros empresariales garantizan que las empresas no realicen
inversiones de riesgo que se extiendan con demasiados recursos de la empresa y crean una
perdida para el flujo de efectivo. La medicin de la cantidad de riesgo frente a la tasa de retorno
es comn en la financiacin empresarial.
Financiacin
Las empresas utilizan herramientas financieras para revisar las decisiones importantes antes de
gastar capital de su empresa. Las decisiones de financiacin se refieren a las instalaciones y
equipos de compras u operaciones de partida para nuevas oportunidades de negocio. En lugar de
gastar grandes cantidades de capital de trabajo para estas inversiones, los propietarios y gerentes
de negocios suelen utilizar el financiamiento externo para pagar por estas inversiones. Las
empresas pueden utilizar una combinacin de deuda y financiamiento de capital, que es el
financiamiento privado de los inversores o el capital de riesgo de los inversores.
Poltica de dividendos
Los dividendos representan dinero que las empresas pagan a los inversores individuales. La
financiacin empresarial ayuda a los propietarios y gestores a determinar cunto dinero debe
ser pagado en dividendos. Las grandes organizaciones pueden crear una poltica de
dividendos que siempre es una cierta parte de la renta neta pagada como dividendo. En otras
ocasiones, las empresas realizan pagos peridicos de dividendos a los inversionistas. Mientras
que los dividendos representan un retorno financiero para los accionistas de la empresa, reduce la
cantidad de dinero en efectivo para el uso futuro del negocio.
16
Escuela Economa
Requerimientos de capital
Los requerimientos de capital representan la cantidad de dinero que las empresas deben tener a
mano para pagar las operaciones diarias. Los propietarios y gerentes pueden medir la cantidad de
capital especfico para necesidades a corto plazo y planificarlos adecuadamente. Esto puede
requerir la obtencin de un financiamiento externo, venta de activos o inversiones para
generar dinero en efectivo, y la revisin del proceso de produccin para reducir los costos
empresariales. El aumento de las ventas puede ser otra manera de aumentar el capital social, a
pesar de que la financiacin empresarial se encuentre ms preocupada por otros planes
para generar capital.
3 ADMINISTRACIN FINANCIERA
3.1 ORGENES DE LA ADMINISTRACIN FINANCIERA
Las finanzas de la organizacin, consideradas durante mucho tiempo como parte de la economa,
surgieron como un campo de estudios independiente a principios del siglo XX.
En su origen se relaciona solamente con documentos, instituciones y aspectos de procedimiento

de los mercados de capital. Los datos y los registros financieros no eran como los que se usan en
la actualidad ni existan reglamentaciones que hicieran necesaria la divulgacin de
la informacin financiera, aunque iba en aumento el inters en las consolidaciones y fusiones.
La constitucin de la US Steel Corporation en 1900 inicia una tendencia de combinaciones que

dieron lugar a la emisin de grandes cantidades de valores de renta fija y variable.
En la dcada de 1920 las innovaciones tecnolgicas y las nuevas industrias provocaron la

necesidad de mayor cantidad de fondos, impulsando el estudio de las finanzas para destacar la
liquidez y el financiamiento de las organizaciones. En The financial Policy of Corporation (1920)
uno de los textos clsicos de ese periodo, Arthur Stone
Dewing reuni las ideas existentes, introdujo nuevas ideas y
sent la pauta para la enseanza de las finanzas.
La depresin de los aos treinta obligo a centrar el estudio de

las finanzas en los aspectos defensivos de la supervivencia,
la preservacin de liquidez, las quiebras, las liquidaciones y
reorganizaciones. La principal preocupacin en el
financiamiento externo era saber cmo un inversionista poda protegerse.
17
Escuela Economa
Durante la dcada de 1940 hasta principios de 1950, las finanzas siguieron un enfoq1ue tradicional
que se desarrollo de 1920 a 1930. Analizaban a la organizacin desde un punto de vista ajeno a la
misma, como pudiera ser un inversionista, pero no ponan nfasis alguno en la toma de decisiones
dentro de la misma. A mediados de la dcada 1950 adquirieron papel importante el presupuesto de
capital y las consideraciones relacionadas con el mismo.
Con la llegada de la computadora en la dcada 1950, sistemas complejos de informacin

comenzaron a brindar al administrador financiero informacin sobre la cual tomar decisiones
Correctas aplicando herramientas analtica poderosas genero el uso de tcnica de investigacin de
operaciones y de decisiones, los anlisis financieros fueron ms disciplinados y provechosos.
En la dcada 1960 con el desarrollo de la teora del portafolio y su aplicacin a la administracin de

financiera fue un acontecimiento importante, la cual fue presentada por Markowitz en 1952 y
perfeccionada por Sharpe, Lintner y otros; la teora nos explica que el riesgo de un activo individual
no debe ser juzgado sobre la base de las posibles desviaciones del rendimiento que se espera,
sino ms bien en relacin con su contribucin marginal al riesgo global de un portafolio de activos.
En la dcada de 1970 se perfecciono el modelo de fijacin de precios de los activos de capital de

Sharpe para evaluar los activos financieros, este modelo insinuaba que parte del riego de la
organizacin no tena importancia para los inversionistas de la empresa, ya que se poda diluir en
los portafolios de las acciones en su poder.
En la dcada de 1980, grandes avances intelectuales de la valuacin de las organizaciones en un

mundo donde reina la incertidumbre. El papel de los impuestos personales en conexin con los
impuestos de la organizacin ha sido un rea que ha rendido frutos provechosos. La informacin
econmica permite obtener una mejor comprensin del comportamiento que en el mercado tienen
los documentos financieros.
En los aos noventa, las finanzas han tenido una funcin vital y estratgica en las organizaciones.
El gerente financiero se ha convertido en parte activa; la generacin de riqueza, para determinar si
genera riqueza debe conocerse quines aportan el capital que la organizacin requiere para tener
utilidades.
Los factores externos influyen cada da ms en el administrador financiero.
La evolucin de las finanzas ha tenido gran repercusin sobre el papel y la importancia de

la administracin financiera. Las finanzas han evolucionado del estudio descriptivo que eran antes;
ahora incluyen anlisis rigurosos y teoras normativas.
18
Escuela Economa
3.2 QU ES LA ADMINISTRACIN FINANCIERA?
Comnmente se asume que el objetivo principal de la Administracin

Financiera radica en la maximizacin de las utilidades, pues bien, en
la prctica es mucho ms que eso, y lo es dado que pese a la
importancia de la utilidad, existen factores tales como la sostenibilidad
y el crecimiento, que hacen que el objetivo bsico
financiero trascienda el corto plazo.
Por definicin, la Administracin Financiera dentro de una organizacin, consiste en

la planificacin de los recursos econmicos, para definir y determinar cules son las fuentes de
dinero ms convenientes, para que dichos recursos sean aplicados en forma ptima, y as poder
asumir todos los compromisos econmicos de corto, mediano y largo plazo; expresos y latentes,
que tenga la empresa, reduciendo riesgos e incrementando el valor de la organizacin,
considerando la permanencia y el crecimiento en el mercado, la eficiencia de los recursos y la
satisfaccin del personal.
En un marco conceptual general la administracin financiera se puede considerar como una forma
de la economa aplicada que se sustenta en alto grado en conceptos econmicos.
3.3 IMPORTANCIA
La administracin financiera es una de las ciencias ms importantes, la cual afecta a todos los
individuos y compaas, con el fin de aprender a administrar el dinero, la principal fuentes de
participacin e intercambio de mercado, inversiones y adquisicin y ventas de productos o
servicios.
Hoy en da los individuos y las compaas desean obtener una excelente vida econmica, para
invertir, para comprar y aumentar su capacidad financiera, y es aqu donde la administracin
financiera juega un papel importante y primordial, ya que es gracias a esta que se puede
determinar las ganancias obtenidas, las prdidas, el comportamiento de las ventas, las compras,
entre otras funciones, pero todo esto se puede analizar por medio de los estados financieros, como
el balance general el cual muestra la situacin financiera resumida de la empresa.
El estado de resultados muestra el resultado de las operaciones la utilidad, Prdida y Excedente,

el estado de prdidas y ganancias con este se mide el margen de utilidad neta, bruta, las ganancias
por accin, el rendimiento sobre los activos totales y retorno sobre el patrimonio,
19
Escuela Economa
el estado de flujo de efectivo permite comprender los flujos

operativos, de inversin y de financiamiento de la empresa,
estos estados permiten al administrador tener acceso
directo y real a la informacin contable, con el fin de analizar
las utilidades, las rentabilidades y el crecimiento.
El flujo de efectivo es la parte vital, es el principal enfoque

financiero para la administracin, la planificacin y la toma
de decisiones, pero para analizar el flujo de efectivo es
necesario determinar los aspectos de la depreciacin por medio del valor y vida de los activos,
determinando el aumento en la entrada de efectivo y la disminucin del mismo, evaluando los flujos
operativos, de inversin y de financiamiento, para as determinar el proceso de la planificacin a
largo y corto plazo.
Este proceso de planificacin de efectivo es el presupuesto real que se tiene en caja, gracias a este
es posible realizar el pronstico de ventas, con el cual la empresa puede definir la inversin de
tiempo y dinero segn el perodo evaluado, seguido de la planificacin de las utilidades que no es
ms que los estados de resultados y balance general proyectados, con lo que se busca la fijacin
de las metas de la empresa, y como lograr los objetivos propuestos
3.4 FUNCIONES ADMINISTRACIN

FINANCIERA
Dentro de las funciones bsicas de este departamento

se encuentran:
Decidir las inversiones que debe hacer la empresa.

Esta es la funcin ms importante que tiene este
departamento y quizs una de las ms importante en toda la empresa, pues las decisiones mal
tomadas en este departamento pueden tener un alto costo para la empresa.
El departamento es el responsable de los financiamientos que hace la empresa para poder

mantenerse a flote, pues su administrador de finanzas debe decidir en la forma en que la empresa
quiere conformarlo para apoyarse en lo que tiene que ver con el financiamiento.
Otra funcin muy importante del departamento de administracin financiera es la de buscar,

encontrar y ubicar los recursos que necesita la empresa: Las fuentes o financiamientos y los
inversionistas que mantendrn a flote la empresa.
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Escuela Economa
El anlisis de inversin es otra de las grandes funciones de este departamento, pues es el

encargado de estudiar todas las posibilidades que tenga la empresa para seguir creciendo y
desarrollndose. La gerencia de este departamento debe contar con las habilidades necesarias
para analizar y elegir las oportunidades ms factibles a la hora de decidir por el bien de la empresa.
Este departamento est encargado de la administracin de riesgos, pues esta funcin es estudiada
bien a fondo por el departamento ya que deben conocer cul es el nivel de riesgo que posee la
empresa en cada inversin.
En conclusin podemos decir que el departamento de finanzas es el encargado de planear,

controlar, organizar y dirigir los recursos econmicos dentro de la empresa, al mismo tiempo
tomando las decisiones que dejen mejores beneficios para la organizacin y que contengan menor
riesgo para la empresa y sus accionistas, al mismo tiempo encontrar las oportunidades ms
factibles para aumentar el capital de la entidad.
3.5 OBJETIVOS DE LA ADMINISTRACION FINANCIERA
La administracin financiera tiene por objetivos determinar las siguientes condiciones:
Planear el crecimiento de la empresa, tanto tctica como estratgica.

Captar los recursos necesarios para que la empresa opere en forma eficiente. Asignar
recursos de acuerdo con los planes y necesidades de la empresa.
Optimizar los recursos financieros.
Minimizar la incertidumbre de la inversin.
Maximizacin de las utilidades
Maximizacin del Patrimonio Neto
Maximizacin del Valor Actual Neto de la Empresa
Maximizacin de la Creacin de Valor
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Por ltimo, el objetivo bsico financiero est definido, no como cree mucha gente en la
maximizacin de utilidades, sino como la maximizacin de la riqueza de los dueos de la
empresa, la cual viene a ser igual a la maximizacin del valor de la empresa.
3.6 EN QU CONSISTE LA ADMINISTRACIN FINANCIERA?
Presupuestos:
En esta actividad se planea nuestra vida financiera, se fijan objetivos para compras y ahorro, se
estiman nuestros ingresos, egresos y actividades para controlar los registros contables.
Anlisis de oportunidades financieras:
Es indispensable conocer las herramientas que harn que nuestro ahorro se convierta en una
inversin eficiente, para lo cual debemos estar atentos a lo que el mercado financiero ofrece en
esta materia, buscando el menor riesgo con la mayor utilidad.
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Escuela Economa
Manejo del dinero:
Contabilizar adecuadamente nuestros ingresos y gastos, as

como analizar adecuadamente las formas de mantener un
control del dinero, son opciones que se deben buscar al reunir
los fondos familiares; una cuenta de cheques, una cuenta de
dbito o el crdito a travs de una tarjeta, debern analizarse en
base a nuestra capacidad econmica y objetivos financieros. La
disponibilidad de fondos y maximizacin de intereses son las caractersticas que debemos buscar
cuando se trata del manejo de nuestro dinero.
Inversiones y activos:
Cada compra o inversin debe significar crecimiento en nuestras finanzas familiares. Se deben
analizar en funcin de su productividad financiera, es decir comprar un bien inmueble ser ms
productivo financieramente que adquirir un bien que pueda depreciarse en el futuro. Conocer sobre
inversiones nos dar las herramientas para lograr compras de inversin redituables en el tiempo.
Pago de impuestos
Es indispensable conocer las caractersticas del pago de impuestos para cumplir ordenadamente
nuestra contribucin, aprovechando la deducibilidad de los gastos que realizamos en nuestras
actividades productivas.
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Procuramiento de fondos:
Como lo mencionamos anteriormente, el manejo de nuestro dinero tambin debe considerar los
fondos necesarios para cumplir con las obligaciones contradas como el pago de servicios en
nuestro hogar, compromisos personales, satisfactores familiares, colegiaturas y otros gastos.
Realizar una buena planeacin de los fondos necesarios evitar invertir nuestro dinero sin
considerar estos rubros vitales para el funcionamiento de nuestra familia y evitar incumplir con
nuestras obligaciones crediticias.
Maximizar utilidades
Este aspecto, no obstante se considera en la forma en que invertimos el ahorro, es importante

enfatizar su importancia, ya que mantenindolo como objetivo ser la lnea de accin que nos
llevar a conseguir nuestros objetivos en el menor tiempo posible. Conocer lo relacionado a la
administracin de sus recursos, ser siempre recomendable para lograr sus objetivos financieros.
3.7 LA ADMINISTRACIN FINANCIERA EN NUESTRA VIDA COTIDIANA
Similar a una empresa, las familias generan y gastan recursos para conseguir un objetivo financiero
y al igual que una organizacin con fines de lucro, en las familias deber buscarse la maximizacin
de la utilidad de nuestros ingresos que se vern reflejados en resultados financieros positivos, es
decir, crecimiento y mayor bienestar familiar.
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La administracin financiera inicialmente solo se ocup de las empresas y debido a la necesidad

personal de administrar adecuadamente nuestros recursos se origin la figura del consejero o
administrador financiero personal, que en muchas ocasiones se ve en la figura de un agente de
seguros o un ejecutivo bancario, no obstante existen asesores dedicados especialmente a esta
actividad.
reas de trabajo donde la Administracin Financiera influye
Produccin
Mercadeo
Personal
Finanzas
3.8 LA ADMINISTRACIN FINANCIERA HOY
Actualmente la administracin financiera hace referencia a la manera en la cual, el gerente

financiero debe visualizar los aspectos de la direccin general, sin embargo en al tiempo pasado
el mismo solo deba ocuparse de la obtencin de los fondos junto con el estado de la caja general
de dicha empresa. La combinacin de factores como la competencia, la inflacin, los avances de
la tecnologa que suelen exigir un capital abundante. Adems la importancia que representan las
operaciones de administracin financiera internacional
es la principal causa por la cual los gerentes
financieros ahora deben ocuparse de asumir sus
respectivas responsabilidades de direccin general.
Estos factores han obligado a las instituciones
empresariales un grado de flexibilidad para poder
sobrevivir como un medio expuesto a los cambios
permanentes. Como bien dijimos, quienes utilizan la administracin financiera son los gerentes
financieros de cada empresa ya que dicha materia nos explica cmo el mismo se deber adaptar
al cambio para poder lograr el correcto planeamiento del manejo de los fondos que posea la
empresa; estos aspectos tienen mucha influencia en la economa general de una empresa. 25
Escuela Economa
En la medida en que los fondos sean asignados en una forma equivocada, el crecimiento de la
economa se volver muy lento y en el caso de que se est atravesando por una poca de
escasez econmica esto ser causante del deterioramiento de toda la empresa en general.
Por su parte la asignacin de fondos realizada eficazmente es fundamental para el ptimo

crecimiento de la entidad empresarial como para tambin asegurar a todos los beneficiarios de la
empresa a alcanzar un nivel ms alto con respecto a la satisfaccin de sus deseos. Quien se
encarga de la administracin financiera de una empresa mediante la asignacin de fondos, ayude
a que la empresa se fortalezca en cuanto a su vitalidad y crecimiento en toda la economa de la
misma.
Este trabajo tendr su desarrollo una forma que le permita conocer el manejo de aquellos fondos
que pueden llegar a influenciar en el logro de los objetivos de la empresa. Cuando la organizacin
requiere de fondos a corto plazo destinados para un solo fin, no es muy conveniente recurrir a un
prstamo bajo una lnea de crdito. Generalmente para estos tipos de crditos el banco realiza
una evaluacin completa de cada solicitud de prstamo. En dichas evaluaciones, el flujo de
efectivo que posea quien emite la solicitud es de suma importancia para poder determinar si el
prstamo podr ser pagado a corto o largo plazo. Por ltimo debemos decir que para realizar un
anlisis general, la administracin financiera es considerada desde hace mucho tiempo como
parte esencial de la economa; la misma surgi como un rea de estudio independiente a
principios del siglo XX. En esa poca la administracin financiera solo se relacionaba con
documentos que registraban el procedimiento de la mayora de los mercados de capital. Vale
destacar que en ese entonces los datos que figuraban en los documentos no tenan nada
parecido a los mtodos que se utilizan actualmente ya que no exista ningn tipo de
reglamentacin que hiciera necesaria la divulgacin de la informacin sobre la administracin
financiera de alguna entidad empresarial o comercial.
3.9 ADMINISTRACIN FINANCIERA VS. FINANZAS
Es comn equivocar estos trminos en forma conceptual, y en teora

existe una diferencia muy clara entre las finanzas y la administracin
financiera. Las finanzas estn compuestas bsicamente por tres
aspectos financieros:
Mercados de dinero y capitales

Inversiones
Administracin financiera
Es decir, la administracin financiera es un aspecto que se encuentra contenido en el concepto:

finanzas, por tal razn comparten objetivos y funciones.
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Escuela Economa
4 ESTADOS FINACIEROS
Tambin denominados estados contables, informes financieros o cuentas anuales, son informes
que utilizan las instituciones para dar a conocer la situacin econmica y financiera y los cambios
que experimenta la misma a una fecha o periodo determinado. Esta informacin resulta tiles para
la Administracin, gestores, reguladores y otros tipos de interesados como los accionistas,
acreedores o propietarios.
La mayora de estos informes constituyen el producto final de la contabilidad y son elaborados de
acuerdo a principios de contabilidad generalmente aceptados, normas contables o normas de
informacin financiera. La contabilidad es llevada adelante por contadores pblicos que, en la
mayora de los pases del mundo, deben registrarse en organismos de control pblicos o privados
para poder ejercer la profesin.
4.1 OBJETIVOS:
Dentro de los objetivos de los estados financieros, se enmarcan los de brindar informaciones
adecuadas y oportunas a sus diferentes usuarios, relativas a todos los acontecimientos producidos
por un periodo dado y a una fecha determinada. Atendiendo a las necesidades de los diferentes
usuarios, para brindar informaciones y proteger los recursos, se justifica adems, porque sirve
como sistema de informacin, logrndose de manera especial los siguientes objetivos
fundamentales:
Lograr satisfacer las necesidades de informacin de aquellas personas que tengan menos
posibilidad de obtener informacin y dependan de los estados financieros como principal fuente
para informarse de las actividades econmicas de la empresa.
Proporcionar a los inversionistas y acreedores informacin til que les permita predecir,
comparar y evaluar los potenciales relativos a los flujos de efectivos.
Proporcionar informaciones de utilidad para evaluar la capacidad de la administracin para
utilizar con eficacia los recursos de la empresa que permiten lograr los objetivos propuestos.
Proporcionar informaciones relativas a las transacciones y dems eventos que sirva para
predecir, comparar y evaluar la capacidad generadora de utilidades.
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Escuela Economa
4.2 CARACTERSTICAS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS:
Siendo el fin primordial de los estados financieros brindar informacin adecuada a sus diferentes
usuarios. Para que sta condicin pueda materializarse, los estados financieros deben satisfacer
ciertas caractersticas, como son:
Ser Comprensivo: Deben abarcar todas las actividades u operaciones de la empresa.
Consistencia: La informacin contenida debe ser totalmente coherente entre las distintas
partidas y entre los distintos estos financieros.
Relevancia: Deben ayudar a mostrar los aspectos principales del desempeo de la
empresa.
Confiabilidad: Deben ser fidedignos de la realidad financiera de la empresa.
Comparabilidad: Deben ser comparables con otros perodos de la misma empresa y con
otras firmas de la misma actividad.
Proporcionar Informaciones de Utilidad: Para evaluar la capacidad de la administracin
al utilizar con eficacia los recursos de la empresa que permiten lograr los objetivos
propuestos.
Proporcionar Informaciones Relativa: A las transacciones y dems eventos que sirva
para predecir, comparar y evaluar la capacidad generadora de utilidades.
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Escuela Economa
ESTADOS FINANCIEROS BSICOS
4.3 BALANCE GENERAL
El propsito del Balance General es mostrar la posicin financiera de una empresa o negocio a una
fecha determinada. Todas las empresas preparan un balance de fin de ao y la mayora lo preparan
al fin de cada mes. El balance general comprende una relacin de los activos, los pasivos y el
patrimonio de un negocio. La fecha del balance general es muy importante ya que la posicin
financiera de un negocio puede cambiar rpidamente
4.3.1 Formas de presentacin:
Las formas de presentacin del balance general son:

a) En forma de cuenta.- es la presentacin ms usual; se muestra el activo al lado izquierdo, el
pasivo y el capital al lado derecho, es decir: activo igual a pasivo ms capital.
b) En forma de cuenta.- Conserva la misma frmula pero invertida; es decir, capital ms pasivo
es igual a activo. El estado muestra en el lado izquierdo y en primer trmino al capital y en segundo
trmino al pasivo; a la derecha los activos principiando por los no circulantes y terminado con los
circulantes.
c) En forma de reporte.- Es una presentacin vertical, mostrndose en primer lugar el activo,
posteriormente el pasivo y por ltimo el capital, es decir activo menos pasivo igual a capital.
d) En forma de condicin financiera.- Se obtiene el capital de trabajo que es la diferencia entre
activos y pasivos circulantes; aumentando los activos no circulantes y deduciendo los pasivos no
circulantes.
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Escuela Economa
En funcin a su grado de anlisis, el balance puede clasificarse en analtico y condensado. En

trminos generales, se puede decir que en la forma analtica se detallan las partidas que forman
ciertos grupos, en el balance condensado se indican los conceptos en grupos generales, por
ejemplo, la inversin total en los terrenos, planta o equipo.
4.3.2 1.2. Reglas de presentacin:
En la presentacin de un balance o de un estado financiero en general, deben proporcionarse

algunos datos y seguir ciertas normas, que se denominan reglas generales de presentacin y son:
Nombre de la empresa.
Ttulo del estado financiero.
Fecha a la que se presenta la informacin.
Mrgenes individuales que deben conservar cada grupo y clasificacin.
Cortes de subtotales y totales claramente indicados.
Moneda en que se expresa el estado.
4.3.3 1.3. Elementos del Balance:

4.3.3.1 Activos:
El activo puede definirse como el conjunto de bienes y derechos reales y personales sobre los que
se tiene propiedad, as como cualquier costo o gasto incurrido con anterioridad a la fecha del
balance, que debe ser aplicado a ingresos futuros.
Existen dos formas de clasificar el activo: la primera lo clasifica en tres grupos principales:
circulante, fijo y cargos diferidos. El segundo reconoce dos grupos: el activo circulante y el no
circulante.
La base fundamental para hacer la distincin entre circulante y no circulante es primariamente el
propsito con que se efecta la inversin, es decir si es permanente o no.
Activos Circulantes:
Los conceptos habituales en que se clasifica son:
a) Efectivo en caja y Bancos.

El efectivo mostrado como circulante debe estar sujeto a libre disposicin y sin restricciones. En
caso de que el efectivo o parte de l est destinado a operaciones diferentes a las del ciclo
financiero a corto plazo, no debe incluirse como circulante.
b) Inversiones temporales.
El enunciado en el balance debe indicar la forma en que est hecha la inversin, por ejemplo bonos,
acciones, etc.; debe indicarse tambin el mtodo de valorizacin: al costo, a costo, etc. Para ser
30
Escuela Economa
presentadas como inversiones circulantes tienen que estar sujetas a liquidez ms o menos
inmediata.
c) Documentos por cobrar.

Los documentos por cobrar deben mostrarse en su valor nominal, deducido por los documentos
que se hayan descontado. Dentro de este enunciado quedan incluidos los ttulos de crdito cuyo
beneficiario sea la empresa, siendo la excepcin los cheques, ya que estos se toman como efectivo.
Los documentos por cobrar cuyo vencimiento sea ms de un ao del ciclo normal de operaciones,
deben presentarse fuera del activo circulante. Tratndose de documentos por cobrar a largo plazo,
debern indicarse los vencimientos y las tasas de inters, en caso de existir.
d) Cuentas por cobrar.

Lo dicho acerca de documentos por cobrar es aplicable a cuentas por cobrar, ests representan
derechos exigibles provenientes de ventas, servicios prestados, prstamos o anticipos otorgados
o cualquier otro concepto anlogo no documentado con ttulos de crdito. Se recomienda no usar
el trmino deudores diversos en la presentacin de las cuentas por cobrar, este trmino puede
cambiarse por el enunciado otras cuentas por cobrar.
e) Inventarios.
Los inventarios representan inversiones destinadas a la venta o a la produccin para su venta
posterior. As, por ejemplo productos terminados, refacciones, materias primas y materiales
indirectos de produccin que se consuman dentro del ciclo normal de operaciones.
El costo puede determinarse de acuerdo al sistema y mtodo que cada empresa en particular
seleccione tomando en cuenta sus caractersticas. Los sistemas y mtodos deben de ser aplicados
en forma consistente a menos que se presenten cambios en las condiciones originales.
Los inventarios pueden evaluarse conforme a mtodo de costo identificado, costo promedio,
primeras entradas - primeras salidas PEPS, ltimas entradas - primeras salidas UEPS y detallistas.
Los inventarios que sean obsoletos, daados o de lento movimiento deben valorizarse a su valor
de realizacin.
f) Cargos diferidos a corto plazo

Los cargos diferidos a corto plazo representan erogaciones que deben ser aplicadas a gastos o
costos de periodos futuros, por lo que tienen que mostrarse en el balance a su costo no devengado.
31
Escuela Economa
Es decir, se acostumbra mostrar nicamente la cifra neta y no la cantidad original deducida de la

parte ya devengada.
Este grupo lo forman principalmente los pagos anticipados, como primas de seguros, rentas
anticipadas, etc., que van a ser usados dentro del trmino de un ao o en el ciclo financiero a corto
plazo.
Activos no Circulantes:
a) Inversiones.
En este grupo se incluyen las inversiones no directamente relacionadas con el objeto de la
empresa. Dichas inversiones pueden estar representadas por ttulos de crdito o por inversiones
no documentadas con ttulos, tales como prstamos, anticipos a largo plazo, etc.
Generalmente se hacen inversiones de este tipo con el fin de tener control sobre otra empresa,
facilitar el objeto propio del negocio, especulacin o establecer relaciones mercantiles. Las
inversiones efectuadas con propsitos temporales pero que se determine que no son liquidas o
realizables de inmediato, deben de ser mostradas en este grupo.
b) Activos fijos tangibles

Bajo el grupo de activos fijos tangibles deben presentarse en el balance los bienes tangibles
destinados a la produccin y venta de mercancas o servicios propios del giro del negocio, de los
cuales se estime que su tiempo de uso o consumo sea prolongado.
Con la excepcin de los terrenos, estos activos tienen la caracterstica comn de estar sujetos a la
baja paulatina de su valor, a causa de la depreciacin. Como regla general estos activos se
valorizan a su costo de adquisicin menos su depreciacin o agotamiento.
Depreciacin y agotamiento.- El concepto tradicional de la depreciacin es la baja de valor que
sufre un bien por el uso, transcurso del tiempo u obsolescencia y tiene como fundamento la idea
de presentar el valor del activo lo ms aproximadamente a la realidad.
El agotamiento puede considerarse como la baja de valor que sufre un bien por el consumo gradual
y relativamente determinable que de l se hace. Sin embargo, es preferible asimilarlo a la tesis de
que constituye una fuente de recursos.
Reglas de presentacin de los activos fijos tangibles. Los activos fijos deben mostrarse en el
balance indicando la naturaleza de los bienes que los constituyen. Generalmente se presenta como
sigue:
No despreciables: Terrenos.
Despreciables: Edificios, maquinaria, muebles, herramienta, vehculos.
32
Escuela Economa
Agotables: Bosques, fondos mineros, mantos petrolferos. Fondos para reposicin de activos fijos.
c) Activos intangibles
Los activos intangibles de carcter legal representan el costo de adquisicin, ya sea comprado o
desarrollado, para tener derecho al uso o explotacin de patentes, marcas, franquicias, procesos
industriales, etc.
El intangible de carcter econmico llamado crdito mercantil, se justifica cuando existen

rendimientos favorables en una empresa en relacin con el promedio de su giro, por los cuales se
logra una sobre productividad en relacin con otros negocios de este tipo.
El valor del crdito mercantil puede determinarse por el exceso de utilidades o sobre productividad.
Capitalizando sta a las tasas de inters promedio en el tipo de empresa que corresponda.
d) Cargos diferidos a largo plazo.

Aquellos que generalmente deben ser aplicados a los resultados de varios ejercicios futuros
constituyen los cargos diferidos a largo plazo.
Los gastos cuyo tiempo de aplicacin es conocido, como por ejemplo gastos y descuentos en
emisin de obligaciones, deben ser amortizados durante ese tiempo. Los gastos cuyo lapso es
desconocido, como los gastos de organizacin, deben ser amortizados en el tiempo estimado de
vida, procurando amortizarlos en el tiempo ms breve posible. Los cargos diferidos pueden
mostrarse en el balance ya sea por su valor pendiente de amortizar o por su costo total menos la
amortizacin acumulada.
4.3.3.2 Pasivo:
El pasivo puede definirse como el grupo de obligaciones jurdicas por las cuales el deudor se obliga
con el acreedor a pagar con bienes, dinero o servicios. Comprende obligaciones presentes que
provengan de operaciones o transacciones pasadas.
Desde el punto de vista de su presentacin en el balance, el pasivo debe dividirse en circulante o
flotante y no circulante o consolidado. Lo que los distingue es el tiempo en que deben de ser
cubiertos. Si la liquidacin se produce dentro de un ao o en el ciclo normal de operaciones de
corto plazo, se considera circulante; si es mayor de ese plazo, se considera no circulante o
consolidado.
Esta clasificacin tiene importancia para apreciar la relacin con los activos circulantes no
circulantes y, por consiguiente, la capacidad de pago de la empresa.
33
Escuela Economa
Pasivos Circulantes:
Los pasivos circulantes proceden generalmente de las operaciones de la empresa a corto plazo,
tales como compras de mercancas, prstamos para cubrirse a corto plazo, gastos e impuestos
acumulados por pagar, etc.
Los conceptos que normalmente forman este grupo son:
- Documentos por pagar a Bancos.

- Documentos por pagar a Proveedores.
- Documentos por pagar a otros.
- Cuentas por pagar a Proveedores.
- Cuentas por pagar a otros.
- Deuda a largo plazo con vencimiento a un ao.
- Anticipo de clientes.
- Compaas afiliadas,
- Pasivos estimados.
Los pasivos estimados estn constituidos por las obligaciones cuya fecha de pago, monto o
beneficiarios no estn determinados a la fecha del balance y, por consiguiente, estn sujetos a una
estimacin.
Pasivo a Largo Plazo o Consolidado:

El Pasivo consolidado o a largo plazo se establece por lo general para efectuar inversiones de
carcter permanente. Por esta causa el pago se establece en relacin con la capacidad de
generacin de fondos que origina la depreciacin o amortizacin del activo tangible no circulante.
Dentro de este concepto encontramos hipotecas, emisin de obligaciones, prstamos
refaccionarios, de habilitacin o avo y, excepcionalmente, crditos recibidos de proveedores.
Pasivo contingente:
El pasivo contingente lo constituyen las obligaciones que estn sujetas a la realizacin de un hecho,
por el cual desaparecern o se convertirn en pasivos reales, por ejemplo: juicios, reclamaciones
de terceros en relacin con los productos que les vendieron, garantas, avales, costos de planes
de pensiones, jubilaciones, indemnizaciones por separacin, etc.
Si el monto de ellos es considerable, conviene indicarlos en el balance, ya sea como un pasivo o
como una nota a los estados financieros, dependiendo esto de la posibilidad de cuantificacin y de
la certeza sobre su realizacin.
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Crditos Diferidos:
Los crditos diferidos lo constituyen las partidas acreedoras que deben ser acreditadas a resultados
de ejercicios futuros, y que por tanto se convertirn en obligaciones o utilidades. Por esta causa,
los crditos diferidos se suelen presentar despus del pasivo y antes del capital, como un grupo
independiente.
Sin embargo, generalmente los ingresos diferidos son circulantes porque el servicio se suministrar
en el siguiente periodo contable, solventndose la obligacin. En caso de recibir pagos de varios
aos con el carcter de anticipos, el ingreso tiene que distribuirse en varios aos y pueden
mostrarse en el pasivo a largo plazo, separndolo de las partidas circulantes de la misma
naturaleza.
4.3.3.3 Capital Contable:

Al capital contable se le designa con diferentes trminos, como por ejemplo: Capital social y
unidades retenidas, patrimonio de los accionistas o capital social y dficit.
El trmino capital contable designa la diferencia que resulta entre el activo y pasivo de una empresa.
Refleja la inversin de los propietarios en la entidad y consiste generalmente en sus aportaciones,
ms (o menos) sus utilidades retenidas o prdidas acumuladas, ms otros tipos de supervit como
pueden ser revaluaciones o donaciones.
El capital contable representa la cantidad de unidades monetarias de los derechos patrimoniales
de los accionistas, valuados de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados. El
capital contable no representa el valor de la empresa, sino que muestra el capital social aportado.
El capital contable est integrado por los siguientes conceptos:
Capital Social.
Otras aportaciones.
Utilidades retenidas:
1. Aplicadas a reservas.
2. Pendientes de aplicar.
Revaluaciones de activo.
Aportaciones no reembolsables hechas por terceros.
Utilidad o prdida del ejercicio.
Capital Social:
El capital social es el conjunto de aportaciones de los socios, considerado en la escritura
constitutiva o en sus reformas.
El capital social puede estar conformado de la siguiente manera:
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1. Capital autorizado y no emitido: lo constituye la diferencia entre el capital de la sociedad

autorizado en escrituras y la cantidad que se ha puesto en suscripcin. Desde el punto de vista
de los estados financieros, no es parte integrante del capital pero s un elemento informativo.
2. Capital emitido no suscrito: Lo representa aquella parte del capital emitido en las actas de
asambleas de accionistas y pendiente de suscribir.
3. Capital suscrito y no exhibido: Representa la parte del capital suscrito por los socios o
accionistas del cual se encuentra pendiente de recibir la exhibicin correspondiente y deber
presentarse en el balance disminuyendo el capital suscrito.
4. Capital exhibido: Representa la cantidad que los socios o accionistas han exhibido o aportado
efectivamente.
Utilidades Retenidas:
Las utilidades retenidas por la empresa que no se han capitalizado o distribuido a los accionistas
son conservadas en la empresa y forman parte del capital contable.
Revaluaciones de Activos:
En los casos en que por circunstancias justificadas de efecten revaluaciones de activos para poder
corregir el poder de compra del capital original aportado, esto deber formar parte del haber social.
El supervit podr ser capitalizado, pero desde el punto de vista financiero no deber absorber
prdidas ni ser distribuido entre los accionistas, aun cuando desde el aspecto legal esto sea posible.
Aportaciones no reembolsables hechas a terceros:

Cuando se reciben aportaciones no reembolsables de personas diferentes de los socios o
accionistas, debern formar parte del capital contable. En los estados financieros, por la necesidad
de una revelacin clara y completa, es indispensable que dichas donaciones se presenten como
un rengln aparte, haciendo los anlisis o detalles que las circunstancias dicten.
Utilidad o prdida del Ejercicio:

La utilidad o prdida del ejercicio debe considerarse como una parte de las utilidades retenidas
pendientes de aplicar.- Dado el valor informativo de esta cifra y la conexin con el estado de
ingresos y gastos con el balance general, es necesario que la utilidad o prdida del ejercicio o
periodo sea presentada por separado.
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37
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Ejemplo:
4.4 EL ESTADO DE RESULTADOS:
El Estado de Prdidas y ganancias o Estado de Resultados es un documento contable que muestra

detallada y ordenadamente la utilidad o prdida del ejercicio.
El estado de prdidas y ganancias muestra detalladamente como de ha obtenido la utilidad del
ejercicio, mientras que el balance general nicamente muestra la utilidad, mas no la forma como
se ha obtenido, razn por la cual el Estado de Resultados se considera como un estado
complementario del Balance General.
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4.4.1 Denominacin de las cuentas principales del Estado de Resultados:
Para facilitar el estudio del Estado de prdidas y ganancias o Estado de resultados, es necesario
conocer cada una de las cuentas que forman parte de dicho estado, ya que sin tal conocimiento se
tendr mayor dificultad en la formacin del mismo.
Terminologa contable con que se denomina a las cuentas que integran el Estado de prdidas y
ganancias o Estado de resultados:
Ventas totales: Entendemos por Ventas totales el valor total de las mercancas entregadas a los
clientes, vendidas al contado o a crdito.
Devoluciones sobre ventas: Entendemos por Devoluciones sobre ventas el valor de las
mercancas que los clientes devuelven porque no les satisface la calidad, el precio, estilo, color,
etc.
Rebaja sobre ventas: Entendemos por Rebajas sobre ventas el valor de las bonificaciones que
sobre el precio de venta de las mercancas se concede a los clientes, cuando dichas mercancas
tienen algn defecto o son de menor calidad que la convenida. Puede decirse que las rebajas o
bonificaciones se conceden con el objeto de atraer nuevos clientes o con el de conservar a los ya
existentes.
Descuentos sobre ventas: Entendemos por Descuentos sobre ventas las bonificaciones que se
conceden a los clientes por pagar stos las mercancas adeudadas, antes del plazo estipulado.
No debe olvidarse que las rebajas sobre ventas son las bonificaciones que sobre el precio de venta
de las mercancas se conceden a los clientes, mientras que los descuentos sobre ventas se
conceden por pronto pago. Descuentos sobre ventas son subcuenta de Gastos y productos
financieros.
Compras: Son el valor de las mercancas adquiridas, ya sea al contado o a crdito.
Gastos de compra: Entendemos por Gastos de compra todos los gastos que se efectan para
que las mercancas adquiridas lleguen hasta su destino, los principales son: los derechos
aduanales, los fletes y acarreos, los seguros, las cargas y descargas, etc.
Devoluciones sobre compras: Entendemos por Devoluciones sobre compras el valor de las
mercancas devueltas a los proveedores, porque no nos satisface la calidad, el precio, estilo, color,
etc.
Rebajas sobre compras: Entendemos por Rebajas sobre compras el valor de las bonificaciones
que sobre el precio de compra de las mercancas nos conceden los proveedores cuando estas
tienen algn defecto o su calidad no es la convenida.
Descuentos sobre compras: Entendemos por Descuentos sobre compras las bonificaciones que
nos conceden los proveedores por liquidar el importe de las mercancas antes de la fecha
estipulada. 39
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Como puede observarse, las rebajas sobre compras son las bonificaciones que sobre el precio de
compra de las mercancas nos conceden los proveedores, mientras que los descuentos sobre
compras nos son concedidos por pronto pago. Descuentos sobre compras es una subcuenta de
Gastos y Productos Financieros.
Inventario Inicial: Es el valor de las mercancas que se tienen en existencia al dar principio el
ejercicio.
Inventario Final: Es el valor de las mercancas existentes al terminar el ejercicio.
Gastos de venta o directos: Son todos los gastos que tienen relacin directa con la promocin,
realizacin y desarrollo del volumen de las ventas.
Gastos de administracin o indirectos: Entendemos por Gastos de administracin o indirectos
todos los gastos que tienen como funcin el sostenimiento de las actividades destinadas a
mantener la direccin y administracin de la empresa, y que solo de un modo indirecto estn
relacionados con la operacin de vender.
Gastos y productos financieros: Entendemos por gastos y productos financieros las prdidas y
utilidades que provienen de operaciones que constituyen la actividad o giro principal del negocio.
Tambin se consideran como Gastos y productos financieros las perdidas en cambios en monedas
extranjeras.
Otros gastos y producto: Entendemos por otros gastos y productos las prdidas o utilidades que
provienen de operaciones que no constituyen la actividad o giro principal del negocio; tambin se
puede decir que son prdidas o utilidades que provienen de operaciones eventuales que no son de
la naturaleza del giro principal del negocio.
4.4.2 Primera parte del Estado de Resultados:
La primera parte consiste en analizar todos los elementos que entran en la compraventa de
mercancas hasta determinar la utilidad o la perdida de ventas, o sea, la diferencia entre el precio
de costo y el de venta de las mercancas vendidas. Para determinar la utilidad o prdida en ventas
es necesario conocer los siguientes resultados:
Ventas netas.
Compras totales o brutas.
Compras netas.
Costo de lo vendido.
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Ventas netas: Las ventas netas se determinan restando de las ventas totales el valor de las
devoluciones y rebajas sobre ventas.
Compras totales: Las compras totales o brutas se determinan sumando a las compras el valor de
los gastos de compra.
Compras netas: Las compras netas se obtienen restando de las compras totales el valor de las
devoluciones y rebajas sobre compras.
Costo de lo vendido: El costo de lo vendido se obtiene sumando el inventario inicial el valor de
las compras netas y restando de la suma que se obtenga el valor del inventario final.
Utilidad en ventas: Una vez determinado el valor de las ventas netas y el costo de lo vendido, la
utilidad en ventas se determina restando de las ventas netas el valor del costo de lo vendido. La
utilidad obtenida por las ventas tambin se le llama utilidad bruta.
4.4.3 Segunda parte del Estado de Resultados:
La segunda parte consiste en analizar detalladamente los gastos de operacin, as como los gastos
y productos que no corresponde a la actividad principal del negocio, y determinar el valor neto que
debe restarse a la utilidad bruta, para obtener la utilidad o prdida del ejercicio.
Para determinar la utilidad o la perdida liquida del ejercicio es necesario conocer los siguientes
resultados.
Gastos de operacin: Los gastos de operacin estn constituidos por la suma de los gastos de
venta, gastos de administracin y gastos financieros.
Utilidad de operacin: La utilidad de operacin se obtiene restando de la utilidad bruta los gastos
de operacin.
Valor neto entre otros gastos y otros productos: Para obtener el valor neto entre otros gastos
y otros productos se deben clasificar en primer trmino los otros gastos, si su valor el mayor que el
de los otros productos, pero se debern clasificar en primer trmino otros productos, si su valor es
mayor que el de los otros gastos. Cuando el importe de los otros gastos es mayor que el de los
otros productos, la diferencia que se obtenga al practicar la resta ser la prdida neta entre otros
gastos y productos.
Utilidad liquida del ejercicio: Para determinar la utilidad neta del ejercicio se debe restar de la
utilidad de operacin el valor de la prdida neta entre otros gastos y productos.
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4.4.4 Relacin entre el Balance General y el Estado de Resultados:
Para comprobar que el Estado de prdidas y ganancias complementa al Balance general, la utilidad
o prdida que arroje dicho estado debe ser igual al aumento o disminucin que se obtenga de
comparar el Capital del Balance anterior con el Capital del Balance actual.
Adems, el inventario final de mercancas debe ser el mismo en los dos documentos.
De acuerdo con lo anterior, los nicos puntos de contacto que tiene el Balance general con el
Estado de prdidas y ganancias son: la utilidad o prdida del ejercicio y el inventario final de
mercancas.
4.5 ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO:
El estado de flujos de efectivo, resume el efectivo recibido y los pagos del negocio respecto del
mismo perodo cubierto por el estado de resultado.
El propsito bsico de este estado financiero es proporcionar informacin sobre las entradas de
efectivo y pagos de efectivo de una compaa durante el perodo contable.
El trmino flujo de efectivo describe cobros de efectivos (entradas), lo mismo que los pagos de
efectivo (salidas)
4.5.1 Clasificacin de los flujos de efectivo:
Los flujos de efectivo se clasifican de acuerdo con la naturaleza de la actividad de negocio implcita.
Las tres clasificaciones bsicas son:
Actividades Operacionales:
Muestran los efectos sobre el efectivo de las transacciones de ingresos y gastos, incluyendo el
inters y los impuestos sobre la renta.
Actividades de Inversin:
Son flujos de efectivo que surgen de las compras y las ventas de los activos y/o de las inversiones.
Actividad de financiacin:
Estas incluyen la mayora de los flujos de efectivo entre una organizacin, sus propietarios y sus
acreedores. Las fuentes de efectivos tpicas de las actividades de inversin incluyen los ingresos
del endeudamiento o de la emisin de acciones de capital. Los desembolsos de efectivo comunes
incluyen el pago de las sumas obtenidas en prstamos (pero sin incluir los intereses) y los
dividendos pagados a los accionistas.
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4.5.2 Flujos de Efectivo Neto:
Este trmino se refiere a una categora de entradas de efectivo menos cualquier desembolso de
efectivo relacionado. Los estados de flujos de efectivo incluyen sub-totales y muestran el flujo de
efectivo neto de cada categora de la actividad de negocio.
4.5.3 Importancia de los flujos de efectivo en las actividades operacionales:
Para que un negocio sobreviva en largo plazo debe generar un flujo de efectivo neto positivo,
proveniente de sus actividades operacionales. Un negocio con flujos de efectivo negativos,
procedentes de las actividades operacionales, no podr obtener efectivo indefinidamente de otras
fuentes. Los acreedores y accionistas se cansan rpidamente de invertir en compaas que no
generan flujos de efectivos positivos de la operacin del negocio.
Como el flujo de efectivo neto de las actividades operacionales permanece despus del pago de
los gastos ordinarios y del os pasivos operacionales, se considera una medida de liquidez.
4.5.4 Usos:
El estado de flujos de efectivo es utilizado por personas internas principalmente para evaluar la
solvencia de un negocio. Al estudiar los estados de flujos de efectivo se adquiere una idea de
cuestiones tales como:
Se est haciendo la compaa ms o menos solvente?

Las actividades operacionales generan consistentemente suficiente efectivo para asegurar el
pronto pago de los gastos operacionales, de los pasivos que vencen y de las obligaciones y de los
dividendos?
Generan, tambin, las actividades operacionales suficiente efectivo para financiar el crecimiento
y/o crear un equivalente de incrementos en los dividendos pagados a los accionistas?
La capacidad de la compaa para generar efectivo de las actividades operacionales est

mejorando o empeorando?
En el corto plazo, la solvencia y la rentabilidad deben ser independientes entre s, lo que quiere
decir que un negocio rentable se puede quedar sin efectivo y tornarse insolvente, pero por otra
parte un negocio no rentable puede permanecer solvente durante aos si tiene muchos recursos o
capacidad de endeudamiento.
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4.6 ESTADO DE UTILIDADES RETENIDAS:

4.6.1 Concepto, uso e importancia:
El trmino de utilidades retenidas se refiere a la porcin del patrimonio de accionistas derivada de

operaciones rentables. Las utilidades retenidas aumentan mediante la obtencin de utilidades netas
y se reducen al incurrir en prdidas netas y mediante la declaracin de dividendos.
Un estado de utilidades retenidas muestra los cambios en el saldo de la cuenta Utilidades Retenidas
durante el perodo. En su forma ms simple, este estado muestra el saldo inicial de utilidades
retenidas, agrega la utilidad neta durante el perodo, resta los dividendos que hayan sido
declarados y as calcula el saldo final de utilidades retenidas.
Su uso es bsico para explicar el cambio en el valor de las utilidades retenidas durante el ao. Este
puede ser ampliado a un estado de cambios en el patrimonio del accionista.
44
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5 EL VALOR DEL DINERO A TRAVS DEL TIEMPO
5.1 OBJETIVO:
Analizar el concepto de valor presente y futuro de una cantidad, as como la funcin del valor en el
tiempo en las finanzas y los clculos que se utilizan, para simplificar las operaciones.
5.2 QU ES EL DINERO?
Dinero es todo activo o bien generalmente aceptado como medio de pago por los agentes
econmicos para sus intercambios y que adems cumple las funciones de ser unidad de
cuenta y depsito de valor. Algunos ejemplos de dinero son: las monedas y los billetes, las tarjetas
de dbito, y las transferencias electrnicas, entre otros. El dinero, tal como lo conocemos hoy
(billetes y monedas sin valor propio), debe estar avalado o certificado por la entidad emisora.
Actualmente son los gobiernos, a travs de las leyes, quienes determinan cual es el tipo de dinero
de curso legal, pero son otras entidades, como los bancos centrales y las casas de la moneda , los
que se encargan, primero, de regular y controlar la poltica monetaria de una economa, y segundo,
de crear las monedas y billetes segn la demanda y la necesidad de tener dinero fsico.
De acuerdo con el Banco. El dinero es un conjunto de activos de una economa que las personas
regularmente estn dispuestas a usar como medio de pago para comprar y vender bienes y
servicios A lo largo de la historia se han utilizado diferentes objetos como dinero. Las piezas de
metal como el oro y la plata fueron usadas ampliamente porque se conservan bien y es fcil
transportarlos.
El oro y la plata tienen adems un valor intrnseco, ya que pueden ser usados para joyera
Actualmente, es mucho ms frecuente que no tenga valor intrnseco, como los billetes.
Al dinero sin valor intrnseco se le conoce como dinero fiduciario. La gente acepta el dinero porque
confa en que lo podr usar en otras acciones:
5.3 EL DINERO CUMPLE TRES FUNCIONES EN UNA ECONOMA:
El dinero es un activo financiero neutro o plenamente lquido, que sirve de plataforma intermedia
para optimizar el intercambio bienes y servicios, evitando las inexactitudes propias del trueque, es
decir, del intercambio directo de bienes y servicios. Por tanto, para que un bien pueda ser calificado
como dinero se deben satisfacer los siguientes tres criterios y que son las tres principales funciones
que cumple el dinero en un sistema econmico moderno:
45
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Medio de intercambio: para evitar las ineficiencias de un sistema del trueque. Cuando un bien
es requerido con el solo propsito de usarlo para ser intercambiado por otras cosas, posee esta
propiedad. Adems, el dinero debe ser un bien ligero y fcil de almacenar y de transportar ya
que es generalmente aceptado por la sociedad para saldar la compra y venta de bienes y
servicios.
Unidad de cuenta: Cuando el valor de un bien es utilizado con frecuencia para medir y
comparar el valor de otros bienes o cuando su valor es utilizado para denominar deudas, se
dice que el bien posee esta propiedad. La unidad de cuenta significa que es la unidad de medida
que se utiliza en una economa para fijar los precios.
Conservacin de valor: Cuando un bien es adquirido con el objetivo de conservar el valor
comercial para futuro intercambio, entonces se dice que es utilizado como un depsito de valor.
El dinero es un depsito de valor pero no el nico, cualquier activo que mantenga su poder
adquisitivo a lo largo de tiempo servir como depsito de valor ya que permite transferir la
capacidad para comprar bienes y servicios a lo largo del tiempo Para que el dinero cumpla con
la funcin de medio de cambio debe ser.
5.4 CARACTERSTICAS DEL DINERO COMO MEDIO DE PAGO:
Durable: debe ser capaz de circular en la economa en un esta do aceptable por un tiempo
razonable
Transportable: los tenedores deben poder transportar con facilidad dinero con un valor
sustancial
Divisible: el dinero debe poder subdividirse en pequeas partes con facilidad sin que pierda
su valor, para que su valor pueda aproximarse a de cualquier mercanca.
Homogneo: cualquier unidad del dinero debe tener un valor exactamente igual al de las
dems.
De emisin controlada: para que mantenga su valor y que no detenga la economa porque
la oferta de dinero es insuficiente. Esto implica que es necesario evitar su falsificacin.
5.5 EL VALOR DEL DINERO A TRAVS DEL TIEMPO
El valor del dinero en el tiempo (en ingls, Time Value of Money, abreviado usualmente como TVM)
es un concepto econmico basado en la premisa de que un inversor prefiere recibir un pago de una
suma fija de dinero hoy, en lugar de recibir el mismo valor nominal en una fecha futura.
46
Escuela Economa
El valor del dinero a travs del tiempo, es uno de los principios ms importantes en todas las
finanzas.
El concepto surge para estudiar de qu manera el valor o suma de dinero en el presente, se

convierte en otra cantidad el da de maana, un mes despus, un trimestre despus, un semestre
despus o al ao despus El dinero es un activo que tiene un costo acorde al transcurso del tiempo,
admite comprar o pagar a tasas de inters peridicas (diarias, semanales, mensuales, trimestrales,
etc.). A los intereses pagados peridicamente que son transformados automticamente en capital
se le conoce como inters compuesto.
De otra manera, si una persona realiza una inversin, lo que se pretende es que la suma invertida
genere una rentabilidad por encima de la inflacin. La diferencia entre esta rentabilidad y la tasa de
inflacin se convierte en la renta generada por el dinero que se invirti.
El dinero tiene entonces un valor diferente en el tiempo, dado que est afectado por varios factores.
Enunciemos algunos de ellos:
La inflacin: Que consiste en un incremento generalizado de precios hace que el dinero pierda
poder ADQUISITIVO en el tiempo, es decir que se desvalorice.
El riesgo: En que se incurre al prestar o al invertir puesto que no tenemos la certeza absoluta
de recuperar el dinero prestado o invertido.
La oportunidad: Que tendra el dueo del dinero de invertirlo en otra actividad econmica,
protegindolo no solo de la inflacin y del riesgo sino tambin con la posibilidad de obtener una
utilidad. El dinero per se, tiene una caracterstica fundamental, la capacidad de generar ms
dinero, es decir de generar ms valor
5.6 CLCULOS:
Todas las frmulas relacionadas con este concepto estn basadas en la misma frmula bsica,
el valor presente de una suma futura de dinero, descontada al presente. Por ejemplo, una
suma FV a ser recibida dentro de un ao debe ser descontada (a una tasa apropiada r) para
obtener el valor presente, PV.
Algunos de los clculos comunes basados en el valor tiempo del dinero son:
Valor presente (PV): De una suma de dinero que ser recibida en el futuro.
Valor presente de una anualidad (PVA): Es el valor presente de un flujo de pagos futuros
iguales, como los pagos que se hacen sobre una hipoteca.
47
Escuela Economa
Valor presente de una perpetuidad: Es el valor de un flujo de pagos perpetuos, o que se

estima no sern interrumpidos ni modificados nunca.
Valor futuro (FV): De un monto invertido (por ejemplo, en una cuenta de depsito) a una cierta
tasa de inters.
Valor futuro de una anualidad (FVA): Es el valor futuro de un flujo de pagos (anualidades),
donde se asume que los pagos se reinvierten a una determinada tasa de inters.
Hay una serie bsica de ecuaciones que representan las operaciones listadas anteriormente. Las
soluciones pueden ser calculadas (en la mayora de los casos) usando las frmulas, una
calculadora financiera o una hoja de clculo. Las frmulas estn programadas en casi todas las
calculadoras financieras, y algunos programas de hoja de clculo tambin las tienen a disposicin
del usuario (por ejemplo, PV, FV, RATE, NPER y PMT).
Para cualquiera de las ecuaciones, las frmulas pueden ser utilizadas para determinar cualquier de
las variables desconocidas. Para el caso de las tasas de inters, sin embargo, no existe un
procedimiento matemtico para resolverlas, por lo que la nica forma de hacerlo es por medio de
prueba y error (para estos casos, una calculadora financiera o una hoja de clculo es sumamente
til, pues las pruebas tardan fracciones de segundo).
Las ecuaciones son frecuentemente combinadas para usos particulares. Por ejemplo, el precio de
los bonos puede ser calculado usando estas ecuaciones.
Para los clculos sobre anualidades, se debe tener claro si los pagos se hacen al inicio o al final
del periodo.
5.7 FORMULAS:
5.7.1 Valor presente de una suma futura:
El valor presente del dinero es el valor actual neto de una cantidad que recibiremos en el futuro y
est dado por:
Donde:
1. VP es el valor en el tiempo en el tiempo 0 (es decir, el presente),

2. VF es el valor en el tiempo n (futuro), 48
Escuela Economa
3. i es la tasa bajo la cual el dinero ser aumentado a travs del tiempo (inters compuesto).
4. n es el nmero de periodos a calcular.
Esta frmula es fundamental para determinar el valor tiempo del dinero; todas las dems frmulas
se obtienen a partir de sta.
El valor presente acumulado de flujos de efectivo futuros puede ser calculado sumando las
contribuciones de FVt , el valor del flujo de efectivo en el tiempo t :
n
VFt
VP
t 0 (1 r )t
Ntese que esta serie puede ser sumada para un valor n dado, o cuando n .
5.7.2 Valor presente de una anualidad para n periodos de pago:
En este caso los valores de flujo de efectivo se mantienen constantes a travs de n periodos. El
valor presente de una anualidad (VPA) tiene cuatro variables:
1. VPA, el valor del dinero en tiempo t = 0.

2. A, el valor de los pagos individuales en cada periodo.
3. i, la tasa de descuento para cada periodo.
4. n es el nmero de periodos de pago.
A 1
VP( A) 1
i 1 i n
Para obtener el VP de una anualidad anticipada, multiplicar la ecuacin anterior por (1 + i).
5.7.3 Valor presente de una anualidad creciente:
En este caso, cada uno de los flujos de efectivo crecen por un factor de (1+g). Similar a la frmula
de una anualidad, el valor presente de una anualidad creciente usa las mismas variables en
adicin a g, que es la tasa de crecimiento de la anualidad (A es el pago de la anualidad en el
primer periodo).
A 1 g
n
VP 1
(i g ) 1 i 49
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5.7.4 Valor presente de una perpetuidad:
Cuando n , el PV de una perpetuidad (una anualidad perpetua) es una simple divisin:
A
PV ( P )
i
5.7.5 Valor presente de una perpetuidad creciente:
Cuando la perpetuidad anual crece a una tasa fija (g), se debe utilizar esta frmula. En la realidad,
hay pocos instrumentos financieros que cumplan con esta caracterstica. Sin embargo, suponga
que un analista intenta calcular el valor de la accin de una empresa que paga dividendos. El
analista podr estimar el pago de dividendos para los prximos periodos, pero llegar a un punto
en que no podr seguir estimando hacia el futuro. A partir de este punto, el analista debe estimar
cunto puede crecer el pago de dividendos en la perpetuidad. Por ejemplo, la empresa aumentar
los dividendos en un 3 % durante los prximos tres aos, y de ah en adelante, los dividendos
aumentarn un 1 % cada ao. El valor de esta perpetuidad se calcula de la siguiente forma:
A
VPGP
(i g )
5.7.6 Valor futuro de una anualidad:
VF(A), el valor de la anualidad A en el tiempo = n (futuro).

A, el valor de los pagos individuales en cada periodo de pago.
i, la tasa de inters.
n, el nmero de periodos de pago.
1 i 1
n
VF ( A) A
i
5.7.7 Valor futuro de una anualidad creciente:
Consiste en la idea de invertir en el momento actual, para obtener un rendimiento en el futuro.
VF(A), el valor de la anualidad A en el tiempo n.

A, el valor de los pagos individuales en cada periodo de pago.
i, la tasa de inters.
g, la tasa de crecimiento en cada periodo.
n, el nmero de periodos de pago. 50
Escuela Economa
Cuando i g , tenemos:
1 i 1 g
n n
VF ( A) A
ig
Mientras que si i g , resulta:
VF ( A) A n(1 i)n1.
5.7.8 Los factores anteriores se expresan y materializan a travs de la Tasa de la
Inters.
Miremos como una suma de dinero cambia su valor a travs del tiempo. Si disponemos de $100.000,
podemos afirmar que no son lo mismo $100.000 de hoy a $100.000 dentro de un ao. Con los
$100.000 de hoy compramos cierta cantidad de bienes, los cuales no podremos adquirir con los
mismos $100.000 dentro de un ao por efecto de la inflacin (desvalorizacin o prdida del poder
adquisitivo). Tambin podemos pensar en la persona que invierte $100.000 y piensa recuperarlos
al cabo de un ao; ella no estar dispuesta a recibir los mismos $100.000, espera recuperar sus
$100.000 ms un dinero adicional que le permita cubrir no solo la inflacin y el riesgo, sino obtener
alguna utilidad.
Ejemplo:
si un par de zapatos vale hoy $100.000 y la inflacin proyectada para el ao entrante es de

un 7%, esto quiere decir que para adquirir los mismos zapatos dentro de un ao, ser
necesario disponer de $107.000. El clculo puede efectuarse de la siguiente manera:
Nuevo valor = 100.000 + 100.000 x 0,07 =
100.000 x (1 + 0,07) = 100.000 x 1,07
Nuevo valor = 107.000
De una manera general, si un artculo vale hoy P pesos y tenemos una inflacin de i f ,
dentro de un ao este valdr P ms un if de P que en trminos cuantitativos se puede
expresar como:
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Nuevo valor = P + P x if = P x (1 + if)
Ahora supongamos que una persona adquiere un Certificado de depsito a trmino (CDT) por
$10.000.000 a una tasa de inters del 9% anual, con vencimiento a un ao. La persona recibir
dentro de un ao su capital ms los intereses, lo cual puede calcularse de la siguiente manera:
Capital final 10.000.000 10.000.000 x 0, 09 10.000.000 x 1 0, 09

Capital final 10.000.000 x 1, 09 10.900.000
Capital final P P x i P x 1 i
5.8 INTERES:
Cualquier bien es susceptible de ser entregado en arrendamiento a otra persona y por ello se debe
cobrar un canon de alquiler. Por ejemplo es posible dar una casa en arrendamiento y cobrar una
suma mensual por el uso de ella. As mismo es posible arrendar una mquina, un vehculo o un
dinero. El canon de alquiler del dinero recibe el nombre de Inters y lo denotaremos por I.
El inters puede interpretarse financieramente como la retribucin econmica que le devuelve el

capital inicial al inversionista de tal manera que se compense la desvalorizacin de la moneda en
el periodo de tiempo transcurrido, se cubra el riesgo y se pague el alquiler del dinero.
5.9 TASA DE INTERS
La tasa de inters se define como la relacin entre la renta obtenida en un perodo y el

capital inicialmente comprometido para producirla. Esta relacin se expresa
universalmente en trminos porcentuales.
Por ejemplo, si alguien invierte hoy un milln de pesos y al final de un ao recibe

$1.200.000, la tasa de inters fue del 20%, es decir:
I = 1.200.000 1.000.000 = 200.000
Tasa de inters 200.000 0,20 20%

1.000.000
La suma de $1.200.000 equivale a $1.000.000 que fue el capital inicialmente invertido y
$200.000 de intereses que corresponden a una rentabilidad del 20%.
52
Escuela Economa
5.10 TIEMPO
Es el lapso durante el cual se hace uso o se cede el capital y segn las partes se pueden
dividir en aos, meses, semestres, trimestres, das, entre otras.
5.11 POSTULADO DE LAS FINANZAS:
Este principio establece que el inters producido por una inversin est en funcin de tres variables:
El capital inicial: mientras ms grande sea el capital mayor ser el inters producido por ste.
La tasa: sta depende de las fuerzas del mercado, y est sujeta al juego de la oferta y la
demanda. Cuando hay escasez de dinero las tasas aumenta y cuando hay abundancia de l,
las tasas tienden a disminuir.
El tiempo: mientras mayor sea la duracin de la inversin, mayor ser el inters producido.
Lo anterior nos permite concluir que para cualquier clculo de intereses, es absolutamente
necesario establecer los valores de las tres variables mencionadas.
5.12 TIPOS DE INTERES:

5.12.1 INTERES SIMPLE
Se dice que una operacin financiera est sujeta al concepto de inters simple, cuando los intereses
liquidados peridicamente no se suman al capital, es decir los intereses no generan intereses; por
lo cual el capital inicial (VP) permanece constante durante la vigencia de crdito o de la inversin.
NOTA: La tasa de inters simple se aplica sobre el capital inicial, lo que hace que los intereses
sean iguales en todos los periodos.
FORMULAS DE INTERES SIMPLE
Frmula 1 Inters simple l VP i n

I
Frmula 2 Valor Presente o Valor VP
Actual (i n)
I
Frmula 3 Tasa de Inters i
VP n
l
Frmula 4 Nmero de Periodos n
(VP i )
Frmula 5 Monto o Valor Futuro VF VP 1 (i n)
53
Escuela Economa
EJEMPLO:
Ejercicio1) Una persona presta $ 4.000.000 al 3% mensual, durante 7 meses. Cunto se espera
recibir de intereses?
l VP i n
Solucin:
DATOS :
VP $ 4.000.000
i 3% mensual 0.03
TIEMPO n 7 meses
I ?
I $ 4.000.000 0.03 7
I $ 840.000
Respuesta, el inters producido por $ 4.000.000 al 3% mensual durante 7 mess es $ 840.000.
Nota: la tasa de inters y el tiempo tienen que estar en la misma base, es decir, si los
intereses son mensuales el tiempo tiene que ser mensual; si es bimestral el tiempo es
bimestral.
Ejercicio 2) Un CDT de $5.000.000 paga un inters del 2.8% trimestral simple; cunto genera en
concepto de intereses en un ao.
DATOS
VP $ 5.000.000
i 2.8 % trimestral
n 1 ao 4 trimestres.
Solucin
I $ 5.000.000 0.028 4
I $ 560.000
54
Escuela Economa
Respuesta:, un CDT de $ 5.000.000 colocados al 2.8% trimestral durante un ao genera un inters

de $ 560.000.
Ejercicio 3) Una inversin gener un inters de $ 1.250.000 durante 3 aos, si la tasa de inters
que se reconoci por esta inversin fue el 2.3% mensual, cul fue el capital que inicialmente se
invirti?
DATOS :
I $ 1.250.000
i 2.3% mensual 0.023
n 3 aos 36 meses
Solucin : Por formula general tenemos que I VP i n
Se despeja de la formula VP(valor presente o valor actual ) :
I
VP
(i n)
Entonces :
VP $1.250.000 / 0.023 36
VP $ 1.250.000 / 0.828
VP $ 1.509.661, 84
Respuesta: para que una inversin produzca un $ 1.250.000 de inters, durante tres aos a una
tasa del 2,3% su capital inicial debe ser $1.509.661.84.
Ejercicio 4) Durante cunto tiempo estuvo invertido un capital de $10.000.000 para que al 4%
bimestral produjera $ 6.700.000 de intereses.
DATOS
VP $ 10.000.000
I $ 6.700.000
i 4% bimestral 0.04
n ?
Por frmula general tenemos que I VP i n
55
Escuela Economa
l
n
(VP i )
entonces
$ 6.700.000
n
$ 10.000.000 0.04
$ 6.700.000
n
$400.000
n 16.75 bimestres
Respuesta: el tiempo que se necesita para un capital de $10.000.000 produzca $ 6.700.000 de

interese a una tasa de 4 % bimestral es de 16,75 bimestres.
Ejercicio 5) Una persona realizo una inversin de $ 12.000.000 y al ao y medio recibi de

intereses la suma de $ 1.370.000, cual fue la rentabilidad mensual de esta inversin.
DATOS :
VP $ 12.000.000
I $ 1.370.000
n 1, 5 aos 18 meses
i ?
Por frmula general tenemos que I VP i n
Despejamos i y nos queda la Tasa de Interes :

I
i
VP n
Entonces,
$ 1.370.000
i
$12.000.000 18
$ 1.370.000
i
$216.000.000
i 0.00634 equivalente a 0.634% mensual. 56

Escuela Economa
NOTA: Cuando la respuesta sea en tasa de inters, esta se debe dar en trminos
porcentuales.
Ejercicio 6) Qu suma tendr que pagar una persona al trmino de 3 aos, si en este momento
le prestan $7.500.000 al 5% semestralmente y se debe pagar al final los intereses y el capital?
Antes de solucionar el ejercicio, cabe aclarar que en ocasiones no se pagan peridicamente los
intereses sino que se pacta desde el inicio, entre las partes, el pago de los intereses y el capital al
finalizar el vencimiento del plazo, esto es conocido como monto o valor final o valor futuro y lo
denominamos VF.
Se denomina monto o valor futuro al capital inicial (VP) ms los intereses (I), entonces:
VF = VP + I
Recordar que I VP i n
Reemplazamos en la frmula,
VF VP VP i n
y nos queda la formula monto a valor futuro
VF VP 1 (i n)
Solucin del ejercicio
DATOS :
n 3 aos 6 semestres.
VP $ 7.500.000
i 5% semestral 0, 05
VF ?
Tenemos la siguiente frmula: VF VP 1 (i n)
Remplazamos:
VF $7.500.000 ( 1 0, 05 * 6
VF $ 7.500.000 1 0,3
VF $7.500.000 1,3
VF $ 9.750.000 57
Escuela Economa
Respuesta, al trmino de tres aos, una persona que presta $7.500.000 al 5% semestral debe
pagar al vencimiento $ 9,750.000.
Ejercicio 7) Calcule el monto a recibir en nueve meses por ahorrar $ 1.000.000 hoy, con una tasa
de inters del 8,5% anual.
DATOS .
VP $ 1.000.000
i 8,5% anual 0, 085
n 9 meses 9 / 360 0, 025
VF ?
Utilizamos la frmula
VF $ 1.000.000 * 1 0, 085 * 0, 025

VF $ 1.000.000 * 1.002125
VF $ 1.002.125
Respuesta: por ahorrar $1.000.000 hoy, a una tasa de inters del 8,5% anual por nueve meses
recibe $ 1.002.125.
EJEMPLO 8)Un crdito tiene un valor al vencimiento de $90.000 Cul ser el valor presente en
60 das antes del vencimiento? Suponga una tasa de inters del 28% anual.
DATOS
VF $ 90.000
n 60 das 60 / 360 0,166666666
i 28% 0, 28
VP ?
Solucin :
Sabemos que VF VP 1 (i n)
Despejamos de la frmula :
VF
VP
1 (i n)
58
Escuela Economa
Entonces :
$ 90.000
VP
1 0, 28 0,166666666
$ 90.000
VP
1, 046666667
VP $ 85.987, 26
Respuesta: el valor presente de un crdito que estaba al 28% en 60 das es de $85.987, 26.
5.12.2 INTERES COMPUESTO:
La gran mayora de las operaciones financieras se realizan a inters compuesto con el objeto de
tener en cuenta que los intereses liquidados no entregados, entran a formar parte del capital y para
prximos periodos generarn a su vez intereses. Este fenmeno se conoce con el nombre de
Capitalizacin de Intereses.
La diferencia fundamental que existe entre el inters simple y el inters compuesto consiste en
que el inters simple liquida los intereses cada perodo y se pagan inmediatamente; en el inters
compuesto los intereses liquidados se acumulan al capital para formar un nuevo capital
denominado Monto y sobre este monto se calculan los nuevos intereses del siguiente periodo.
Supongamos que una persona invierte $1.000.000 en un CDT a 4 meses, a una tasa del 0.9%
mensual, con liquidacin mensual de intereses. Cunto dinero recibir la persona al cabo de los
4 meses cuando se haya madurado el CDT?
El clculo puede ilustrarse en la siguiente tabla:
Valor del CDT 1.000.000,00

Nmero total de perodos 4
Tasa de inters mensual 0,90%
Perodo Saldo Inicial Intereses Saldo Final

1 1.000.000,00 1.000.000 x 0,9% = 9.000 1.009.000,00
2 1.009.000,00 1.009.000 x 0,9% = 9.081 1.018.081,00
3 1.018.081,00 1.018.081 x 0,9% = 9.162,73 1.027.243,73
4 1.027.243,73 1.027.243,73 x 0,9% = 9.245,19 1.036.488,92
59
Escuela Economa
Observemos el procedimiento paso por paso para que tratemos de deducir una frmula que nos
permita calcular directamente el monto final.
0 1 2 3 n
/__________/__________________/________________ / ______________/
VP VF1 VP I VF2 VF1 VF1 i n VF3 VF2 VF2 i n

I VF1 VP VP i n VF2 VF1 1 i VF3 VF2 1 i
VF1 VP 1 i VF2 VP 1 i 1 i VF3 VP 1 i 1 i
2
VF2 VP 1 i VF3 VP 1 i
2 3
Como se acumula perodo a perodo, la n va tomando el valor de uno, y los intereses de cada
perodo se liquidan sobre el monto anterior.
De acuerdo al anterior desarrollo, si continuamos y llegamos al periodo 15 el valor futuro es:
VF 15 = VP (1+ i) 15
Podemos concluir que a la n periodos el monto o valor futuro ser:
VF = VP (1 + i) n
FORMULAS DE INTERES COMPUESTO
Frmula 1 Monto o Valor Futuro VF = VP x (1 + i ) n
Frmula 2 Valor Presente o Valor Actual VP = VF /( 1 + i ) n
Frmula 3 Tasa de Inters i = ( VF / VP) 1/n 1
Frmula 4 Nmero de Periodos n = log (VF/VP)/log (1+i)
Formula 5 Inters compuesto I = VP ((1+i)n 1)
EJEMPLOS
Ejemplo 1) Un capital de $36.000.000 estuvo invertido 3 aos, al 28% anual compuesto. Cul fue
su monto o valor futuro?
60
Escuela Economa
Solucin :
Sabemos que VF VP 1 i
n
Reemplazamos en la frmula.
VF $ 36.000.000 1 0, 28
3
VF $ 36.000.000 2, 097152
VF $ 75.497.472
Respuesta, un capital de $36.000.000 invertido hoy al 28% anual durante 3 aos equivale a
$75.497.472.
EJEMPLO 2) Una persona desea disponer de $3.000.000 dentro de dos aos. Cunto debe
invertir hoy para cumplir su objetivo, si la tasa de inters que le reconoce la entidad financiera es
del 18% anual con capitalizacin mensual?
DATOS .
VF $ 3.000.0000
n 2 aos 24 meses
i 18% anual con capitalizacin mensual 18% /12 1.5% mensual
Solucin al ejercicio:
Sabemos que
VF VP 1 i
n
Despejamos la frmula,
VF
VP
1 i
n
Entonces,
VP $ 3.000.000 / 1 0.015
24
VP $ 3.000.000 / 1, 429502812
VP $ 2.098.631, 75
61
Escuela Economa
Respuesta, si una persona quiere disponer de $3.000.000 dentro de dos aos a una tasa del 18%
anual con capitalizacin mensual debe invertir hoy $2.098.631,75.
Ejemplo 3) Una persona invierte $5.000.000 durante ao y medio con intereses liquidados y
capitalizados mensualmente y le entregan al final $6.250.000. Cul fue la tasa de inters que le
reconocieron en esta inversin?
DATOS
VP $ 5.000.000
VF $ 6.250.000
n 1, 5 aos 18 meses
i ?
Sabemos que
VF VP 1 i
n
Despejamos delafrmula,
VF / VP 1 i
n
Para poder despejarelinters se saca raz cuadrada de n a ambos lados.

VF
n
1 i
VP
i n
VF / VP 1
$6.250.000
i 18 1
$ 5.000.000
i 1.012474024 1
i 0, 012474 1, 2474% mensuales.
62
Escuela Economa
EJEMPLO 4) Una persona tomo prestado $10.000.000 a una tasa de inters del 2% mensual
compuesto, y al final del crdito pag $41.611.403, 75 qu plazo le concedieron?
DATOS :
VP $ 10.000.000
VF $ 41.611.403, 75
i 2% mensual
n ?
Sabemos que : VF VP 1 i
n
Despejamos la variable n :
VF
1 i
n
VP
Por las propiedades de la potenciacin, para despejar la n debemos utilizar los logaritmos, as .
VF
Log n log 1 i
VP
VF
log
n VP
log(1 i )
$41.611.403, 75
log
n $10.000.000
log 1 0, 02
Respuesta: El tiempo que le concedieron en este crdito es de 72 meses equivalente a 6 aos.
63
Escuela Economa
6 BIBLIOGRAFA
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finanzas.html
FANANBOLSA. (s.f.). Obtenido de FANANBOLSA: http://finanbolsa.com/2010/02/09/historia-de-

las-finanzas/
Lpez, S. M. (s.f.). Expansion. Obtenido de Expansion: http://www.expansion.com/diccionario-

economico/finanzas.html
Monografias. (s.f.). Obtenido de Monografias: http://www.monografias.com/trabajos66/finanzas-

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Rodrigues, J. A. (2008). Manual del sistema financiero .
Solis, M. (15 de marzo de 2015). Mariana Solis. Obtenido de Mariana Solis:

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https://es.wikipedia.org/wiki/Valor_tiempo_del_dinero
Wikipedia. (28 de abril de 2016). Obtenido de Wikipedia: https://es.wikipedia.org/wiki/Dinero
64
Escuela Economa
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[ESCRIBA TTULO DOC.

4 El valor del dinero a travs del tiempo................................................................................... 45

Rentabilizar la empresa y maximizar las Ganancias.

Campo de Accin de las Finanzas

1.1 ACTIVOS FINANCIEROS

1.2 MERCADOS FINANCIEROS

Los mercados financieros son el mecanismo o lugar a

Ponen en contacto a los agentes econmicos que intervienen o participan en el mercado,

1.3 ORGANISMOS REGULADORES DEL SISTEMA FINANCIERO

1.4 INTERMEDIARIOS FINANCIEROS

Los intermediarios financieros son el conjunto de instituciones especializadas en la mediacin entre

La globalizacin tiene su primer antecedente en el sistema de trueque, que consiste en otorgar un

En el siglo XX el crecimiento del nivel de ingresos

1.7 ASPECTOS FUNDAMENTALES DE LA GLOBALIZACIN:

1. Comercio exterior: La unin y trabajo en conjunto de pases en desarrollo aument

2. Movimientos de capital: Esto ha sido de gran importancia para la globalizacin ya que se

3. Migraciones: Los trabajadores se mueven de un lugar a otro buscando mejores

4. Difusin de los conocimientos: Hoy en da es de total relevancia la informacin y en la

1.8 SOBRE LA EDUCACIN FINANCIERA PARA UN SISTEMA FINANCIERO

Los pases con los sistemas financieros ms eficientes son:

1.9 MODIFICACIONES RECIENTES EN MXICO

La iniciativa ms reciente propone un fortalecimiento interno (en trminos gubernamentales) a favor

1. Reglas y estndares de Disciplina

A travs de estos componentes se busca y avanza en un manejo ms responsable y transparente

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2. Mejorar la calidad de vida de la poblacin en general.

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1.10 RESULTADOS INTERNACIONALES EN TRMINOS DE EDUCACIN

1. En Australia, 67% de los encuestados indicaron que comprenden el concepto de inters

Adems, un nmero creciente de investigadores en educacin han cuestionado el carcter de la

Las finanzas es una de las ramas de la economa ms

La evolucin de las finanzas consta bsicamente de 5

2.2 CONCEPTO DE FINANZAS

Se dedica al estudio de la obtencin de capital

En ese marco se estudia la obtencin y gestin,

El rea de finanzas corporativas estudia cmo le conviene ms a un inversionista conseguir dinero,

2.3 IMPORTANCIA DE LAS FINANZAS

Las finanzas cumplen un papel fundamental en

2.4 CAMPO DE ESTUDIO DE LAS FINANZAS

El campo de estudio de la ciencia de las Finanzas es la actividad financiera y el fenmeno

Lo anteriormente expuesto no tendra fundamento alguno si no se relaciona la actividad econmica,

2.5 CLASIFICACION DE LAS FINANZAS

Las Finanzas Pblicas

constituyen la actividad econmica del sector pblico, con su particular y

Las finanzas privadas

Estn relacionadas con las funciones de

2.6 MBITO DE LAS FINANZAS PBLICAS

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La asignacin de recursos es la distribucin de activos productivos

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2.7 MBITO DE LAS FINANZAS PRIVADAS

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3.1 ORGENES DE LA ADMINISTRACIN FINANCIERA

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3.2 QU ES LA ADMINISTRACIN FINANCIERA?