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PASTELES FINOS

La empresa Pasteles finos, necesita llevar a cabo la evaluacin financiera de su proyecto de


inversin. En principio desea conocer su viabilidad a travs de la aplicacin de mtodos
que toman en cuenta el valor del dinero en el tiempo. Para ello, ha determinado los
siguientes flujos de efectivo netos:

Ao FEN*
INVERSIN 0 -$7,500,000
FEN1 1 $2,716,006
FEN2 2 $3,153,717
FEN3 3 $3,260,665
FEN4 4 $3,371,892
FEN5 5 $3,822,442
* Flujos de efectivo netos.

Le empresa est considerando dos elementos, una tasa de descuento o costo del capital y
que el financiamiento del mismo es posible realizarlo en las siguientes proporciones: 70%
con capital propio y el 30% restante con financiamiento bancario. El costo de ste ltimo
antes de impuestos es de 14.5% y el costo del capital propio lo estiman en 17.75%, con una
tasa fiscal es del 30%.

Con estos datos calcula lo siguiente:

Tasa de descuento con la que debe evaluarse el proyecto de inversin (CPPC).


Flujos de efectivo descontados del proyecto.
Valor presente neto (VPN)
Tasa interna de rendimiento (TIR)
ndice de rentabilidad (IR) del proyecto
Periodo de recuperacin descontado.
Emite una opinin respecto a la viabilidad del proyecto bajo las tcnicas de evaluacin
utilizadas en este inciso.

Escuela Bancaria y Comercial


Adems de lo anterior, la empresa, considerando el mismo monto de inversin de
$7,500,000, necesita que se realice la evaluacin del proyecto considerando los mtodos
que no contemplan el valor del dinero en el tiempo, por lo que considerando el siguiente
estado de resultados proforma, los flujos de efectivo del punto anterior y el monto de la
inversin, calcula lo siguiente:

Estad o d e resu ltad o s p asteles fin o s


A o
1 2 3 4 5
In gresos $12,971,514 $13,490,375 $14,029,990 $14,591,189 $15,174,837
Costo d e ven tas $8,023,370 $8,344,305 $8,678,077 $9,025,200 $9,386,208
Utilid ad bru ta $4,948,144 $5,146,070 $5,351,913 $5,565,989 $5,788,629
Gastos d e op eracin $1,167,436 $1,214,134 $1,262,699 $1,313,207 $1,365,735

Utilid ad d e op eracin $3,780,708 $3,931,936 $4,089,213 $4,252,782 $4,422,893

Costo in tegral
$326,250 $261,000 $195,750 $130,500 $65,250
fin an ciamien to
Utilid ad an tes d e
$3,454,458 $3,670,936 $3,893,463 $4,122,282 $4,357,643
imp u esto
Imp u estos $1,105,426 $1,174,700 $1,245,908 $1,319,130 $1,394,446
U tilid ad n eta $2,349,031 $2,496,237 $2,647,555 $2,803,152 $2,963,197

Tasa promedio de rendimiento.


Periodo de recuperacin de la inversin.
Emite una opinin respecto a la viabilidad del proyecto bajo las tcnicas de evaluacin
utilizadas en este inciso.

Escuela Bancaria y Comercial

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