UNIVERSIDAD NACIONAL MAYOR DE SAN MARCOS

(Universidad del Per, DECANA DE AMERICA)

FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES

Ao del Buen Servicio al Ciudadano

Asignatura: Mercado de Valores

Docente: Len Martnez, David Cirilo

Aula: 308-N

Ciclo: X

Tema: Anlisis e Interpretacin de la Situacin Econmica

Internacional y Nacional

Integrantes: Caballero Chimaico, Eloy

Cancho Caro, Alexander

Fajardo Inca, Erick

2017
 ANLISIS E INTERPRETACIN DE LA SITUACIN ECONMICA
NACIONAL E INTERNACIONAL

I. RESUMEN EJECUTIVO................................................................................................... 3
II. ANALISIS SITUACION ECONOMICA.......................................................................... 4
A. USA .....................................................................................Error! Bookmark not defined.
B. EUROPA ............................................................................Error! Bookmark not defined.
C. ASIA / CHINA ...................................................................Error! Bookmark not defined.
D. AMRICA LATINA .........................................................Error! Bookmark not defined.
E. PER ..................................................................................Error! Bookmark not defined.
III. CONCLUSIONES ..............................................................Error! Bookmark not defined.
IV. BIBLIOGRAFIA .................................................................... Error! Bookmark not defined.
 ANLISIS E INTERPRETACIN DE LA SITUACIN ECONMICA NACIONAL E
INTERNACIONAL

I. RESUMEN EJECUTIVO

CONTEXTO INTERNACIONAL

Inflacin: En Estados Unidos se registr una menor inflacin en Julio (1.60% a/a) mientras
que la tasa de desempleo registr un nivel de 4.40%. Cabe resaltar que el salario tuvo un
incremento de 2.50% a/a en junio, y en cuanto al valor agregado de la economa, la primera
estimacin del PBI para el 2T17 brinda un crecimiento de 2.60% t/t anualizada.

Tasas de Referencia: La Reserva Federal mantuvo la tasa de referencia en 1.25% como se

anticipaba. An se mantiene la expectativa de un incremento ms de las tasas de poltica
monetaria en el 2017 para el mes de diciembre, y el mercado est a la expectativa de la manera
de cmo la Fed comenzar a reducir su hoja de balance (poltica que se espera empiece en
septiembre del presente ao).

ndice de Confianza: En Europa el indicador de la confianza econmica se increment a

111.2 reforzando la visin de recuperacin econmica en la regin. El Banco Central Europeo
seal que no planea recortes adicionales de tasas de inters, ya que han mejorado las
perspectivas de la Eurozona, pero dijo que una baja inflacin implicara inyectar ms estmulo.

Acciones: En este contexto econmico se observ una baja volatilidad en los mercados con el
ndice accionario de EE. UU. (S&P 500) subiendo un 1.93%, y el ndice Europeo (Euro Stoxx
50) incrementndose ligeramente un 0.22% en el mes. El mercado de renta fija mostr relativa
estabilidad, la tasa de inters del Bono a 10 aos de EE. UU. se mantuvo con un rendimiento
de 2.30%.

Global: el FMI espera que la recuperacin de la economa mundial siga en marcha, por lo cual
mantuvo las proyecciones de crecimiento en 3.5% este ao y 3.6% en 2018. No obstante, alerta
que las altas valuaciones hoy en el mercado de equities y una muy baja volatilidad genera el
riesgo de una excesiva complacencia que, en un contexto de an elevada incertidumbre,
incrementa la probabilidad de una correccin en los mercados.
EE.UU.: la Fed subir su tasa una vez ms en dic-17, pero es una incgnita si podra subirla
tres veces en 2018 como tiene planificado, tomando en cuenta la incertidumbre en torno al
estmulo fiscal y la debilidad en la inflacin (PCE core jun-17: 1.5% a/a). La reduccin de la
hoja de balance (se anunciara en set-17) ser clave para el ritmo de subida de tasa Fed en 2018
porque genera el riesgo de un mayor endurecimiento financiero.
Europa: el BCE difcilmente iniciar un tapering este ao debido a la debilidad y volatilidad
de las ltimas cifras de inflacin (1.3% a/a en jul-17, core: 1.2%), las que evidencian una
desconexin del mayor crecimiento en la regin. El FMI opina que un retiro del estmulo sera
prematuro.
China: alto crecimiento se mantendr el resto del ao, tras una expansin de 6.9% a/a en el
1S17. Control de riesgos financieros y reformas tomarn relevancia gradualmente. Congreso
del Partido Comunista (oct/nov-17) podra dar pie a cambios de autoridades y prioridades
econmicas.
 Commodities: cobre alcanza un mximo de 26 meses (USD 2.94 por libra), pero existe
incertidumbre sobre la persistencia del avance ante la falta de nuevos drivers al alza.
Entretanto, presiones a la baja para el petrleo se mantienen ante pocos avances en reduccin
del exceso de oferta.

CONTEXTO LOCAL

Producto Bruto Interno (PBI): El PBI creci 3.4% a/a en mayo, mayor a lo esperado en
promedio por los analistas. El alto crecimiento estuvo explicado por un incremento en los
sectores Minera (+33.10%), Construccin (+5.55%), y Retail (+2.29%).

Tasa de Referencia: El Banco Central de Reserva (BCR) redujo la tasa de inters de

referencia de 4.00% a 3.75%, acorde a los esperado por el mercado. Esta decisin se tom tras
considerar: i) la inflacin que se registr en el lmite inferior del rango meta (2% +/- 1pp), y
ii) las expectativas de inflacin a 12 meses se redujeron en 0.16% en junio.

Acciones: En el mercado local, se observ una coyuntura similar a la externa con el ndice
selectivo de la BVL subiendo +2.75%, el tipo de cambio se apreci 0.39% a 3.2404 y la tasa
del bono soberano en soles (vencimiento 2026) se mantuvo en 5.35%.

Per: recuperacin econmica al ritmo de la inversin pblica. Esperamos una
recuperacin en forma de V para la demanda interna debido a un fuerte rebote de la inversin
pblica mientras que la recuperacin del gasto privado (consumo e inversin privada) ser ms
lenta. El PBI crecer alrededor de 2.2% este ao y se acelerar a un rango entre 3.0%-3.5% el
prximo ao. No obstante, la recuperacin ser ms pronunciada en la demanda interna (pasar
de crecer por debajo de 1% en 2017 a alrededor de 3% en 2018) ante la mayor inversin
pblica por la reconstruccin luego de El Nio y los Juegos Panamericanos Lima 2019. La
economa podra crecer incluso por encima de lo proyectado si: (i) el consumo privado no se
desacelera, (ii) el entorno internacional sigue favorable (el precio del cobre ha alcanzado
mximos de dos aos), y (iii) el gobierno logra acelerar significativamente la ejecucin de
proyectos como la Lnea 2 del Metro de Lima, Ampliacin del Aeropuerto Jorge Chvez, entre
otros.

II. ANALISIS SITUACION ECONOMICA

ENTORNO GLOBAL: EL CRECIMIENTO MUNDIAL SE FORTALECER HASTA

UBICARSE EN EL 2,7 % Y MEJORAN LAS PERSPECTIVAS

El Banco Mundial prev que el crecimiento econmico mundial se fortalecer hasta ubicarse en
el 2,7 % en 2017 debido a que el repunte de las manufacturas y el comercio, el aumento de la
confianza del mercado y la estabilizacin de los precios de los productos bsicos permitirn
restablecer el crecimiento en las economas en desarrollo y en los mercados emergentes
exportadores de dichos productos.
El crecimiento de las economas avanzadas se acelerar hasta llegar al 1,9 % en 2017, lo que
beneficiar tambin a los socios comerciales de dichos pases. Las condiciones de financiamiento
en el mbito internacional siguen siendo favorables, y los precios de los productos bsicos se han
estabilizado. En este contexto de mejora en el plano internacional, el crecimiento de los mercados
emergentes y las economas en desarrollo en su conjunto repuntar hasta situarse en un 4,1 % este
ao, mientras que en 2016 fue del 3,5 %.
Segn las previsiones, el crecimiento en las siete principales economas de mercados emergentes
se incrementar y para 2018 superar su promedio de largo plazo. Esta recuperacin de la
actividad debera provocar efectos positivos significativos en el crecimiento de otras economas
emergentes y en desarrollo, y en el mundo en general.
No obstante, este panorama presenta tambin riesgos importantes. La implementacin de nuevas
restricciones podra coartar el apreciado rebote en el comercio mundial. La persistente
incertidumbre normativa podra debilitar la confianza y las inversiones. Asimismo, si bien la
volatilidad de los mercados financieros se encuentra en un nivel excepcionalmente bajo, una
repentina reevaluacin del mercado respecto de los riesgos vinculados con las polticas o del ritmo
de la normalizacin de las polticas monetarias en las economas avanzadas podra provocar
turbulencias financieras. Por otro lado, la debilidad persistente de la productividad y del aumento
de las inversiones podra deteriorar las perspectivas de crecimiento en el largo plazo en los
mercados emergentes y las economas en desarrollo, fundamentales para reducir la pobreza.
A fines de 2016, ms de la mitad de los mercados emergentes y las economas en desarrollo
mostraban niveles de endeudamiento gubernamental que excedan en ms de 10 puntos
porcentuales del PIB los de 2007; asimismo, en la tercera parte de estos pases, el equilibrio fiscal
empeor en ms de 5 puntos porcentuales del PIB respecto de los valores de 2007.
La buena noticia es que el comercio se est recuperando, seal Paul Romer, primer
vicepresidente y primer economista del Banco Mundial. La preocupacin radica en que los
niveles de inversin siguen siendo bajos. En respuesta, estamos modificando nuestras prioridades
para favorecer el financiamiento de proyectos que puedan impulsar ulteriormente la inversin
privada.
Como elemento positivo del panorama actual, cabe mencionar la recuperacin del crecimiento
del comercio, que se ubica ahora en el 4 % despus de registrar el ao pasado, tras la crisis
financiera, un valor bajo del 2,5 %. En el informe se hace hincapi en un rea clave del comercio
internacional que muestra debilidad: las transacciones entre empresas que no estn ligadas entre
s por relaciones de propiedad. En los ltimos aos, este tipo de intercambios, realizado a travs
de canales de tercerizacin, se ha reducido mucho ms marcadamente que el comercio dentro de
las compaas. Esto nos recuerda la importancia que reviste una red de comercio mundial slida
para las empresas menos integradas, que representan la mayor parte de las compaas.
Despus de una desaceleracin prolongada, el reciente repunte en la actividad de algunos de los
mercados emergentes ms importantes es un cambio muy bienvenido para el crecimiento de sus
respectivas regiones y para a la economa mundial, afirm Ayhan Kose, director del Grupo de
Anlisis de las Perspectivas de Desarrollo del Banco Mundial. Ahora es el momento en que los
mercados emergentes y las economas en desarrollo tienen que evaluar sus vulnerabilidades y
consolidar las polticas que permitan amortiguar los efectos adversos de las crisis.
C. Asia (China):
Asia registrar este 2017 su menor crecimiento en 16 aos
El Banco Asitico de Desarrollo apunta a una continua desaceleracin del crecimiento en China
ante la falta de reformas y medidas para controlar la deuda.
Las economas en desarrollo en Asia-Pacfico crecern en el 2017 de media entre 6% a 6.5%, la
menor tasa de los ltimos 16 aos. As lo apunta el ltimo informe de proyecciones del Banco
Asitico de Desarrollo (BAD), que si bien estima una clara mejora en los pases del sur y sureste
del continente, prev que desaceleracin de China continuar. En este pas, el cambio de modelo
econmico y las medidas para atajar los graves riesgos financieros internos se producirn a costa
de un crecimiento ms lento.

China supone un 60% del crecimiento de toda la regin y de su desempeo econmico pende el
de sus vecinos. El 2016 fue un ao relativamente estable, al menos segn las cifras oficiales, con
un crecimiento del 6,7% propulsado por las vastas medidas de estmulo fiscales y monetarias
aprobadas por Pekn, el aumento de la deuda y un rebote del mercado inmobiliario. Pero el efecto
de estas muletas no durar mucho ms, por lo que el pas cerrar este ao con un aumento de su
Producto Interior Bruto (PIB) del 6,5% y bajar hasta un 6,2% en 2018, segn el BAD.

Si bien el gigante asitico parece estar en el camino de la deseada transformacin de su economa

(en el lado de la oferta el sector servicios ya supone el 51,6% del PIB y en el de la demanda el
consumo interno aporta dos terceras partes del crecimiento), las promesas de un menor
intervencionismo del Estado en la economa mediante reformas estructurales siguen sin
cumplirse.
"El principal riesgo domstico es la rpida y persistente expansin del crdito, que ha afectado la
calidad de los activos de los bancos. Abordar el crecimiento de la deuda a las empresas
ineficientes tendr que seguir siendo una prioridad para los reguladores en 2017", dice el informe.
La cuestin es si el ao pasado lo fue: si bien las autoridades han reconocido el problema, la deuda
creci a un ritmo que dobl al de la economa. Y aunque ha habido recortes en sectores
ineficientes como el carbn o el acero, estudios independientes como el que elabora la profesora
Gan Jie de la escuela de negocios Cheung Kong muestran que el exceso de capacidad en la
industria del pas se sita en niveles histricos tanto en lo que respecta a su prevalencia como a
su gravedad.
Segn el BAD, este ao las autoridades chinas "gozan de un mayor espacio" para abordar los
riesgos financieros (la elevada deuda) y acelerar las reformas estructurales. Pero, por otro, el
organismo se muestra convencido de que "el gobierno continuar apoyando para asegurar que los
ajustes permanezcan socialmente aceptables".
Otro de los riesgos para China, segn el BAD, es la "evolucin impredecible de las relaciones
comerciales internacionales". El impacto de un aumento del proteccionismo en los pases
desarrollados sera muy significativo en el gigante asitico, primera economa exportadora del
planeta y cuyo desarrollo en las ltimas dcadas ha sido impulsado por su competitividad exterior.
En este sentido, la gran incertidumbre recae en la administracin estadounidense liderada por
Donald Trump.
En el resto de Asia, 30 de los 45 pases analizados experimentarn un crecimiento sostenido, lo
que ayudar a compensar la ralentizacin china. Las proyecciones son especialmente buenas para
India y Pakistn (en el sur) y tambin para Myanmar, Vietnam, Malasia e Indonesia (en el sureste).
El impulso en estas ltimas economas proceder, en parte, de la recuperacin del precio de las
materias primera y del petrleo.
PERSPECTIVAS DE CRECIMIENTO EN OTROS PASES:

En Japn, una revisin exhaustiva de las cuentas nacionales condujo a una correccin al
alza de las tasas de crecimiento histricas y arroj un crecimiento estimado de 1,0% en
2016, significativamente ms de lo proyectado en la edicin de octubre de 2016 del
informe WEO. El mpetu de crecimiento, alimentado por un nivel de exportaciones netas
que super las expectativas en 2016, continuara en 2017, para cuando se prev un
crecimiento de 1,2%. El ritmo de la expansin previsiblemente se debilitar ms adelante,
ya que se supone que el repliegue del respaldo fiscal y la recuperacin de las
importaciones compensaran el impacto del fortalecimiento proyectado de la demanda
exterior y la inversin privada relacionada con los Juegos Olmpicos de Tokio. A mediano
plazo, la contraccin de la fuerza laboral empaar las perspectivas de crecimiento de
Japn, aunque las tasas de crecimiento del ingreso per cpita se mantendran cerca de los
niveles observados en los ltimos aos.

Entre las otras economas avanzadas de Asia, se prev para 2017 un repunte del
crecimiento de la Regin Administrativa Especial de Hong Kong (a 2,4%), la provincia
china de Taiwan (a 1,7%) y Singapur (a 2,2%) en parte debido a la recuperacin prevista
de la demanda china de importaciones. Para Corea, por el contrario, se proyecta una
disminucin marginal del crecimiento (a 2,7% en 2017; es decir, 0,3 puntos porcentuales
 menos de lo previsto en la edicin de octubre de 2016 del informe WEO), como
consecuencia de un crecimiento ms dbil del consumo privado atribuible a la conclusin
de medidas de respaldo provisionales, la persistente incertidumbre poltica y el elevado
endeudamiento de los hogares.

PERSPECTIVAS DE DESARROLLO EN ASIA:

CHINA
Las perspectivas a corto plazo de China han mejorado en los ltimos meses, y se espera que el
respaldo proporcionado por las polticas mantenga un crecimiento estable durante el perodo de
transicin de liderazgo a finales de 2017. El complejo proceso de reequilibrio avanza en varios
frentes y desva la actividad de la industria a los servicios, a la vez que reorienta la demanda de
las exportaciones y la inversin al consumo. No obstante, el progreso va rezagado en un aspecto
fundamental. La fuerte y continuada dependencia del crdito como sostn de la actividad agrava
los importantes riesgos acumulados en los ltimos aos como consecuencia de la rpida
acumulacin de endeudamiento por parte de empresas y gobiernos locales, financiado a travs de
un sistema financiero cada vez ms opaco. Esta incesante acumulacin de vulnerabilidades obliga
a la combinacin de polticas macroeconmicas a centrarse en contener los problemas en su
origen, aceptando resultados de crecimiento ms lentos y ms sostenibles, acercando el ritmo de
crecimiento del crdito al del PIB nominal, aumentando las tasas de inters oficiales y recortando
la inversin pblica extrapresupuestaria a la vez que se incrementan las asignaciones
presupuestarias destinadas a asistencia social, gasto en salud, prestaciones por desempleo y
fondos de reestructuracin. Adems de estas medidas, entre las prioridades de las reformas
estructurales para mejorar la eficiencia estn la desregulacin de los sectores dominados por
empresas estatales para facilitar el ingreso a los mismos, una tajante reestructuracin de las que
no sean rentables y la reposicin de las reservas bancarias necesarias despus de contabilizar
adecuadamente las prdidas, y la aceleracin de las reformas de la residencia de los hogares para
facilitar un mejor aparejamiento de las ofertas del mercado laboral y las personas que buscan
trabajo. Asimismo, es necesario hacer todava ms hincapi en la contencin de los riesgos
financieros en los mercados de capital internos, controlando los productos sombra y reforzando
el marco supervisor.
INDIA
La economa de India ha crecido a buen ritmo en los ltimos aos, gracias a la aplicacin de
reformas estructurales importantes, la relacin de intercambio favorable y la reduccin de las
vulnerabilidades externas. Ms all del reto inmediato que supone sustituir los billetes en
circulacin con arreglo a la iniciativa de sustitucin monetaria de noviembre de 2016, las medidas
de poltica econmica deberan dirigirse a reducir la rigidez de los mercados laboral y de
productos para facilitar la entrada y salida de empresas, ampliar la base industrial y emplear de
forma lucrativa la abundante reserva de mano de obra. Asimismo, dichas medidas deberan
consolidar la desinflacin que se inici con la cada de los precios de las materias primas a travs
de reformas del sector agrcola y una mejora de las infraestructuras que alivie los
estrangulamientos de la oferta; dar impulso a la estabilidad financiera, mediante el pleno
reconocimiento de los prstamos improductivos y el aumento de las reservas de capital de los
bancos pblicos, y afianzar las finanzas pblicas, mediante una reduccin continuada de las
prestaciones mal focalizadas y reformas tributarias estructurales, incluida la aplicacin del
impuesto nacional sobre bienes y servicios aprobado recientemente.
ECONOMAS DE ASIA: PBI REAL, PRECIOS DEL CONSUMIDOR, SALDO EN
CUENTA CORRIENTE Y DESEMPLEO

D. AMRICA LATINA
Para Amrica Latina y el Caribe se prev una recuperacin ms dbil de lo esperado, con un
crecimiento de 1,1% en 2017 y 2,0% en 2018. Dentro de la regin, las perspectivas de crecimiento
varan sustancialmente segn el pas. Si bien la actividad de la mayor parte de los exportadores
de materias primas estara respaldada por la recuperacin de los precios de las materias primas,
los fundamentos internos continuaran desempeando un papel determinante en las perspectivas
de algunos pases grandes. Al mismo tiempo, las perspectivas de Mxico, una de las economas
ms grandes de la regin, se han debilitado.

En Mxico se prev que el crecimiento se moderar a 1,7% en 2017 y 2,0% en 2018. La

correccin a la baja del crecimiento un total de 1,2 puntos porcentuales en el curso de
dos aos se debe al empaamiento de las perspectivas de inversin y consumo de cara
a condiciones financieras menos halageas y ms incertidumbre en torno a las relaciones
comerciales con Estados Unidos. Estos factores compensan holgadamente el impacto
positivo de la mejora de las perspectivas de Estados Unidos y la depreciacin de la
moneda. Las reformas estructurales que se continuarn implementando en el mbito de
la energa, el mercado laboral, la competencia, las telecomunicaciones y el sector
financiero estimularn previsiblemente el crecimiento alrededor de medio punto
porcentual a mediano plazo.

Se prev que, entre los exportadores de materias primas, Brasil dejar atrs una de las
recesiones ms profundas, gracias a un crecimiento previsto de 0,2% en 2017 y 1,7% en
2018. Entre los factores que contribuirn a esta recuperacin paulatina cabe mencionar
una menor incertidumbre poltica, la distensin de la poltica monetaria y el avance del
programa de reforma. Tras contraerse el ao pasado, la actividad tiene visos de expandirse
tambin en Argentina, en 2,2% en 2017 gracias al aumento del consumo y la inversin
pblica, y en 2,3% en 2018 a medida que vayan recuperndose la inversin privada y las
exportaciones. Venezuela sigue sumida en una profunda crisis econmica; se prev que
el producto se contraer 7,4% en 2017 y ms de 4,1% en 2018, ya que la monetizacin
 de los dficits fiscales, las amplias distorsiones econmicas y las graves restricciones a
las importaciones de bienes intermedios alimentan una inflacin en rpido aumento. El
aumento de los precios de las materias primas contribuir a estimular el crecimiento en
2017 en Chile (1,7%) y Colombia (2,3%).

BRASIL
En Brasil, el ritmo de contraccin ha disminuido, pero la inversin y el producto todava no haban
tocado fondo a finales de 2016, mientras que en algunos estados la crisis fiscal sigue
profundizndose. La inflacin sigue sorprendiendo por su bajo nivel, lo cual aviva las perspectivas
de aceleracin de la expansin monetaria.
Se prev que el crecimiento se recupere gradualmente y se mantenga moderado. Con este teln
de fondo, las perspectivas macroeconmicas de Brasil estn supeditadas a la implementacin de
ambiciosas reformas estructurales de carcter econmico y fiscal. Para sustentar la consolidacin
fiscal a mediano plazo, es preciso centrarse en reformas que aborden las obligaciones de gasto
insostenibles, entre otros en el sistema de seguridad social, pero merece tambin la pena adoptar
medidas que consigan una reduccin del dficit fiscal ms al principio del perodo. Se necesitan
reformas que impulsen el crecimiento potencial, no solo para restablecer y mejorar el nivel de
vida tras la profunda recesin, sino tambin para facilitar la consolidacin fiscal. Entre otras
condiciones necesarias para aumentar la inversin y la productividad cabe mencionar la
resolucin de los antiguos estrangulamientos de las infraestructuras, la simplificacin del cdigo
tributario y la reduccin de las barreras al comercio.

ECONOMAS DE AMRICA: PBI REAL, PRECIOS DEL CONSUMIDOR, SALDO EN

CUENTA CORRIENTE Y DESEMPLEO.
E. SITUACIN ECONMICA PER SEGUNDO TRIMESTRE 2017
1. Impacto del Nio Costero

Las consecuencias de los desastres naturales ocurridos por el fenmeno del Nio
Costero a dejado a ms de 100 mil damnificados, 157 mil viviendas afectadas, 1,900
kilmetros de carreteras destruidas y 159 puentes colapsados, hasta el momento la peor
tragedia climtica vivida en el Per desde los 90. Sectores como la agricultura (prdida
de cultivos), comercio exterior, minera, y las Mypes han sufrido, incluyendo el
incremento de costos de transporte y logsticos.

El estancamiento de la economa se debi en buena medida a la inversin pblica y la

lenta ejecucin de sus presupuestos. Las inversiones pblicas no fueron suficientes para
beneficiar a la construccin, cemento, acero, etc., y as contrarrestar los enormes daos
ocasionados.

Segn el primer ministro Fernando Zavala, quien tambin ejerce como ministro de
Economa y Finanzas, la economa peruana creci 2,4 % en el segundo trimestre de 2017
respecto al mismo perodo del ao anterior, debido a que en el sexto mes del 2017 se
habra registrado una expansin econmica del pas de 3.6 %.

2. Retrasos en proyectos de infraestructura

El saneamiento de terrenos, vinculado a expropiacin de terrenos y levantamiento de

interferencias, es la otra gran traba que frena el avance de las obras de la Lnea 2 del
Metro de Lima. La realidad es que todos estos retrasos en el proyecto generan un sobre
costo en la medida que se tiene maquinaria paralizada, as como recursos humanos, esta
cuenta la deber pagar el Estado.

El retraso de la ejecucin de la Lnea 2 del Metro tambin tiene un impacto econmico a

nivel macro, debido a que en este momento es uno de los pocos mega proyectos con los
que cuenta el pas, adems del gasoducto del sur y la modernizacin de la refinera de
Talara.

3. Retroceso de la inversin pblica

La ejecucin de la inversin pblica ascendi a S/ 1,987 millones en junio de este ao,

reflejando un crecimiento nominal de 2.7% despus de dos meses sucesivos de cadas,
segn recientes cifras del MEF.

La inversin pblica ha cado en los ltimos dos aos, sin embargo, las proyecciones
del MEF y BCR apuntan a una mejora en el 2017 de 15% y 7%, respectivamente.

La viceministra de Economa, Claudia Cooper, proyect que la inversin pblica en el

Per se recuperara a partir del segundo trimestre del 2017, considerando que en junio
muestra un buen desempeo.
 El fenmeno climatolgico de El Nio costero afect tremendamente la inversin pblica
porque cuando se est en emergencia no se puede construir ni hacer mantenimiento de
nada.

Fuente: Diario Gestin

4. Intensificacin del ruido poltico

No se esperan aumentos considerables de la inversin minera, y sigue habiendo

incertidumbre sobre el futuro de los proyectos de la empresa brasilea Odebrecht, como
el proyecto Olmos, que se paralizaron en el primer trimestre de 2017.

Toda la maraa de corrupcin por el caso Lava Jato impact en la cartera de proyectos
de las Asociaciones Pblico Privadas (APP) equivalentes al 4,7% del Producto Bruto
Interno (PBI).

Entre los proyectos perjudicados por la corrupcin del caso Lava Jato figuran: IIRSA Sur
Tramos 2 y 3 con US$ 1.375 millones, la carretera IIRSA Norte con US$ 620 millones,
el Gasoducto Sur Peruano con US$ 5.794 millones, Chavimochic III Etapa con US$ 715
millones, las obras de trasvase del proyecto Olmos con US$ 220 millones y las vas
nuevas de Lima con US$ 499 millones.

5. Mercado laboral

Segn el Instituto Nacional de Estadstica e Informtica (INEI), en el segundo trimestre

del ao (abril-mayo-junio) la tasa de empleo en la capital del pas creci 2.4%, respecto
al similar trimestre del 2015, de esta forma se crearon 110,200 nuevos puestos de trabajo
en dicho periodo.

Respecto al desempleo, esta tasa se situ en 7% en Lima Metropolitana. Este porcentaje

equivale a 356,200 personas que buscan trabajo de manera activa.
SITUACIN ECONMICA PER TERCER TRIMESTRE 2017
Para el tercer trimestre se espera que la economa sea impulsada por sectores primarios claves
como la minera y la pesca, as como por una recuperacin de rubros ligados a la demanda interna
como construccin. Este resultado sera estado explicado principalmente por el dinamismo de los
sectores primarios, que en conjunto habran registrado una expansin de alrededor de 7%.
Mientras que la produccin pesquera repuntara en el tercer trimestre por una mayor captura de
la anchoveta, usada para fabricar harina de pescado de la que Per es el mayor productor mundial.
Entre los sectores no primarios, la actividad de construccin crecera alrededor de 3%, con un
incremento del consumo interno de cemento de 3.45%.
La economa peruana habra tocado su punto de inflexin, dijo el presidente del BCR, Julio
Velarde, quien estim que la actividad econmica crecera entre 4.1% y 4.2% el prximo ao
desde una expansin estimada de 2.8% este ao.
El MEF previ que la inversin pblica crecera 24% en el tercer trimestre, ya que se notarn los
frutos de las reformas (en inversin pblica, contrataciones estatales, entre otros).
El MEF sostiene que la inversin privada se recuperar por diversos factores. Uno de ello es el
aumento de la inversin en infraestructura por el reinicio de los proyectos vinculados a empresas
brasileas.
Otro elemento que impulsar la inversin privada ser la mayor dinamizacin del sector minero,
reflejo del contexto mundial de mejores precios y de las medidas adoptadas por el Gobierno.
El avance de la inversin privada se explicar por obras de infraestructura, minera y por decenas
de miles de negocios privados pequeos que pueden avanzar a ms, en la medida en que las
noticias internas sean positivas
Segn el informe "Situacin Per Tercer Trimestre 2017" de la entidad, el sector pesca crecer
31.8% y manufactura 0.5%, donde la manufactura primaria avanzar 7.3% y la no primaria caer
en 1.8% al cierre del 2017. En tanto el sector agropecuario se incrementar 1.2%, minera e
hidrocarburos 2.8%, comercio 0.8%, electricidad y agua 2.9% y el rubro otros servicios en 3.0%.
El informe seala que, en el segundo semestre del ao, la demanda interna tendr un mejor
desempeo que en la primera mitad de 2017. Se espera un mayor gasto pblico, as como una
ligera mejora en el gasto de las familias y empresas. No obstante, el mejor comportamiento de la
demanda interna se ver opacado por un menor avance de las exportaciones, en especial de los
productos mineros, por lo que se espera un crecimiento del PBI no muy distinto al del primer
semestre (entre 2.0% y 2.5%).

III. CONCLUSIONES
ENTORNO INTERNACIONAL
Cuando las previsiones macroeconmicas globales apuntaban cierta mejora para 2017, la victoria
de Donald Trump en EEUU ha trado consigo numerosos interrogantes para los que habr que
esperar antes de obtener respuesta.. A ste se suman algunos de los focos de inestabilidad ya
observados en 2016, tales como el Brexit, la fortaleza de los partidos anti-establishment en la UE,
la inestabilidad derivada de la transformacin del modelo econmico chino, el impacto de los
bajos precios de las materias primas en los pases exportadores, y el conflicto blico en Siria e
Irak. Tales riesgos a corto plazo deben adems ponerse en un contexto ms amplio, donde la nota
predominante es el declive de EEUU como garante del orden liberal mundial, la ralentizacin de
la globalizacin y los problemas para mantener altas tasas de crecimiento tanto en los pases
avanzados como en los emergentes.
ENTORNO LOCAL
Consideramos que las proyecciones de crecimiento de nuestra economa basados en algunos datos
positivos de crecimiento de la demanda interna de los ltimos meses del 2016 y expectativas de
inversiones durante el 2017, me parecen demasiado optimistas como para afirmar que en el 2017
la economa peruana crecer un 3.8% con respecto al PBI, siendo el pronstico incierto debido a
los factores externos e internos que influyen en nuestra economa.
IV. BIBLIOGRAFA

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