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INDICE
Nuestro pas presenta un preocupante dficit de infraestructura; para el ao 2021, este dficit se
estimaba en US$ 88,000 millones la brecha se incrementara, si es que no se invierte en infraestructura.
Esta situacin resulta paradjica, ya que estudios demuestran que la infraestructura es rentable y que
genera retornos econmicos que se ubican en una franja entre 5% y 25%. El contexto econmico,
muestra que el crecimiento de la economa peruana se ha tornado lento como consecuencia de la
menor expansin de nuestros principales socios comerciales, quienes demandan menores cantidades de
materias primas, afectando los precios internacionales de los commodities derivados de la minera, de
los cuales la economa depende en gran medida;
Al respecto, la deuda pblica resultara un complemento a los recursos que integran el presupuesto para
financiar estas inversiones. En ese sentido, la interrogante que expresa el problema principal para esta
investigacin requiere conocer en qu medida la gestin del endeudamiento impacta en el
financiamiento de la inversin pblica de los gobiernos locales del Per?, de la cual se derivaron las
preguntas correspondientes a los problemas especficos en relacin con los indicadores previamente
identificados. Por las razones anteriores, este trabajo se realiz con el dar a conocer el impacto que
tiene la gestin del endeudamiento en el financiamiento de la inversin pblica del Per en el perodo;
as, solucionar el problema de financiamiento de la inversin pblica alienta la promocin del desarrollo
econmico local, reduciendo las brechas que dificultan el acceso de la poblacin a los servicios pblicos.
1. DEFINICIN:
El endeudamiento pblico es el crdito pblico que obtiene el gobierno de un pas para financiar las
operaciones que no logr con los ingresos tributarios y no tributarios. El crdito proviene de
inversionistas pblicos o privados, o de instituciones internacionales como el Banco Mundial y Fondo
Monetario Internacional para el primer caso, o colocaciones por correduras para el segundo. La teora
de las finanzas pblicas supone que en general los fondos obtenidos mediante Endeudamiento Pblico
son destinados a pagar las funciones del Estado moderno que no se pueden cubrir por el ingreso fiscal
regular.
la deuda pblica es una obligacin que adquiere el gobierno de pagar un rendimiento monetario a los
que retienen legalmente los documentos de deuda (bonos del gobierno) en un momento dado. Un
aspecto muy importante de la deuda pblica es la existencia de un retro-pago, lo que significa que las
personas que pagarn la deuda existen en el futuro, es decir, despus de las que reciben el prstamo. Esta
importante dimensin de la deuda establece una relacin temporal entre los contribuyentes fiscales, los
prestamistas y los beneficiarios; por lo tanto, es necesario que la deuda contratada en el presente sea
empleada para financiar bienes de consumo durables que se traducirn en beneficios futuros (inversiones
en infraestructura, en empresas productoras de bienes y servicios, mejora de educacin y salud, un mejor
gobierno, etctera). (Ayala Espino, Jos. Economa del Sector Pblico Mexicano. pp. 308 - 309).
As mismo el mismo autor refiere que, las obligaciones a cargo del sector pblico, derivadas de la
celebracin de emprstitos tanto internos como externos sobre el crdito que adquiera la nacin debe
concurrir algunas de las siguientes razones principales:
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A veces puede apreciarse una contradiccin entre las razones para recurrir al endeudamiento Pblico,
pues una se refiere a que puede servir para el pago de deuda, y la otra afirma que debe servir para
financiar bienes de consumo durable pero, esta contradiccin no es tal si se tiene en cuenta la crisis en
la podra estar pasando el pas por otro lado, nosotros creemos que esto solo sera un pequeo paliativo
y que las implicaciones econmicas de los emprstitos no son tan desastrosas a largo plazo, en esto
somos apoyados por la tesis de Julio Castellano Elas, quien afirma:
El Endeudamiento Pblico entendido como el saldo de los emprstitos recibidos por el gobierno para
financiar operaciones de inversin pblica de fomento econmico que retribuyan ingresos para poder
cubrir tales compromisos con sus respectivos intereses, excluye por definicin todas las partidas que se
utilizarn para cubrir dficits fiscales, para pagar deuda o pasivos. (Julio Castellanos Elas.
Endeudamiento Pblico Caractersticas y Atributos. 2001. p. 20)
Sin embargo, cuando un gobierno solicita emprstitos para cubrir deuda lo que hace es acrecentar la
magnitud de la incapacidad de pago. Como el endeudamiento pblico no est sujeto a un marco jurdico
riguroso, facilita que los actores, en este caso, los rganos del gobierno que toman las decisiones de
poltica econmica, afecten la economa del pas, como ha sucedido en los ltimos aos, por lo que
consideramos que el endeudamiento pblico generara, en este aspecto, ms problemas de los que
soluciona.
En otros trminos, podemos decir que, se entiende por deuda pblica al conjunto de obligaciones
pendientes de pago que mantiene el Sector Pblico, a una determinada fecha, frente a sus acreedores.
Constituye una forma de obtener recursos financieros por parte del estado o cualquier poder pblico y
se materializa normalmente mediante emisiones de ttulos de valores en los mercados locales o
internacionales y, a travs de prstamos directos de entidades como organismos multilaterales,
gobiernos, etc.
Tambin, se define la Deuda Pblica como el monto total pendiente de pago a una fecha determinada
derivada de las operaciones de Endeudamiento de corto, mediano y largo plazo, externas e internas,
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contradas por las entidades del Sector Pblico No Financiero, bajo la modalidad de prstamos,
emisiones de bonos, entre otros. En adicin, se incluyen tambin los montos correspondientes a
obligaciones de pago establecidas por: sentencias judiciales, laudos arbitrales, por norma legal expresa
emitida, el reconocimiento y/o la regularizacin de obligaciones cuyo pago se encuentre pendiente. En
resumen, representa la suma de los prstamos recibidos y no devueltos por los gobiernos.
Las necesidades econmicas del Estado deben ser satisfechas por medio del impuesto; pero hay
circunstancias extraordinarias, momentos de angustia para las naciones en que la guerra o una
calamidad cualquiera destruyo la riqueza y hace la contribucin imposible o insuficiente, y entonces es
preciso acudir al empleo del crdito pblico, que no es en ltimo trmino ms que el anticipo de los
impuestos. Lejos de mantenerse los gobiernos dentro de esos lmites, nicos en que les es licito hacer
uso de su crdito, han contratado numerosos emprstitos en circunstancias normales, para compensar
los defectos de una mala administracin. Durante algn tiempo se ha credo que la existencia de la
deuda pblica, antes favoreca que perjudicaba a la riqueza general, y esto ha contribuido
poderosamente a que los dbitos de las naciones se eleven hasta las sumas enormes que hoy las
abruman; pero ya nadie sostiene tales errores, y todo el marido sabe que la deuda no es signo de
prosperidad ni causa de riqueza, porque significa, muy al contrario, un apuro al contraerla y la falta de
recursos al no pagarla, y el servicio de sus intereses exige grandes sacrificios a las fortunas particulares.
Por eso, la reduccin de la deuda es una necesidad sentida vivamente y preocupa a los gobiernos que se
hallan en condiciones de llevarla a cabo. Dos son los sistemas que pueden emplearse para extinguir las
deudas pblicas: la amortizacin gradual y la conversin de crditos.
Sobre los fines del endeudamiento pblico Alfredo Gustavo Puig nos seala:
Para el cumplimiento de sus fines y realizacin de sus funciones, el Estado utiliza medios que son
considerados normales para ello: impuestos, tasas, contribuciones, canon, venta de bienes de su
dominio privado, entre otras. Pero en determinadas circunstancias debe recurrir a crditos
extraordinarios, en tanto sus ingresos ordinarios resultan insuficientes. All aparece el emprstito
pblico.
Constituye una forma en que el Estado obtiene recursos financieros destinados al cumplimiento de sus
fines, por parte de los administrados o particulares. (Alfredo Gustavo Puig, Derecho Administrativo
para ciencias econmicas, p. 162)
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Las clasificaciones de la deuda pblica y el glosario de tipos de deuda que presento, invitan a
reflexionar acerca de los problemas que conlleva intentar agrupar conceptos que por s mismos son
diversos; resulta entonces que en no pocas ocasiones, las clasificaciones, en vez de ayudar a aclarar,
confunden, por lo que para nuestro trabajo solo consideraremos dos tipos de clasificaciones, por su
origen y por el plazo de amortizacin.
1. POR SU ORIGEN
Es evidente que esta clasificacin, sencilla a simple vista, no lo es si se toman en cuenta los
fenmenos econmicos que origina. Sin embargo, para nuestro trabajo solo desarrollaremos los
conceptos bsicos, as por su origen este tipo de deuda se divide en interna y externa
1.1. INTERNA
La deuda interna es la parte de la deuda nacional o pblica de un pas cuyos acreedores son
ciudadanos del mismo, en contraposicin a la deuda externa, es decir, es la deuda contratada con
personas naturales o jurdicas domiciliadas en el pas.
Para solventarla y conseguir la generacin de dinero, el gobierno hace uso de la va del prstamo para
obtener efectivo en lugar de emitir ms billetes o monedas. El dinero creado de esta manera puede ser
intercambiado con otros agentes econmicos, pero rara vez puede ser gastado en bienes y servicios.
En los noventas "deuda interna", compuesta por infinidad de colocaciones en el mercado interno, en
forma de bonos o valores que "reciben" los bancos comerciales del Estado y que "aceptan" las
instituciones pblicas.
1.2. EXTERNA
La deuda externa es la suma de las deudas que tiene un pas con entidades extranjeras. Se compone
de deuda pblica (la contrada por el Estado) y deuda privada (la contrada por empresas y particulares).
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As, esta es la deuda contratada con personas naturales o jurdicas domiciliadas en otros pases,
comnmente se da a travs de organismos como el Fondo Monetario Internacional, el Banco Mundial,
Banco interamericano de Desarrollo etc.
El principal argumento para que un pas contraiga una deuda es que tericamente permite conservar los
recursos propios y recibir recursos ajenos para explotar, procesar o producir nuevos bienes y servicios.
Sin embargo, se vuelve un problema cuando dicho dinero no se utiliza en aquello para lo que fue
solicitado, cuando se usa de manera ineficiente o cuando las condiciones de devolucin se endurecen ya
sea por incumplimientos anteriores del deudor o por presiones externas para modificar la poltica
econmica.
Un aspecto que reviste importancia a efectos de la poltica econmica es el del plazo de duracin del
emprstito, ya que de ello depende el planeamiento del desarrollo nacional, de esta manera la
administracin pblica puede prever los desembolsos econmicos por periodos que pueden ser:
La deuda puede ser a corto plazo o flotante, lo que implica que madurar en un ao o menos,
pudiendo delimitarse este tipo de bonos gubernamentales como los que sirven para eliminar
desequilibrios momentneos entre el presupuesto en efectivo y los requerimientos monetarios
inmediatos, es decir se usan para amortiguar los llamados dficit de caja que presentan
coyunturalmente los presupuestos del Estado.
Este tiene una duracin de tiene la misin de financiar gastos extraordinarios y de dilatada
rentabilidad. actualmente el largo plazo se considera a partir de cinco aos, pero dentro del largo plazo
puede tener una duracin muy variada e incluso puede ser de duracin ilimitada, dando lugar a la deuda
perpetua.
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1. DEFINICIN
Comprende el conjunto de normas, principios y procedimientos utilizados por los sistemas que lo
conforman.
2. PRINCIPIOS REGULATORIOS
El endeudamiento pblico interno y externo se basa en una estrategia de largo plazo, que tiene
como objetivo fundamental cubrir parte de los requerimientos de financiamiento del sector pblico a
los ms bajos costos posibles, sujetos a un grado de riesgo prudente y en concordancia con la capacidad
de pago del pas.
3. MARCO LEGAL
- Ley del Sistema Nacional de la Administracin Financiera (Ley SAFI), Ley No 28112
- Ley de Equilibrio Financiero del Presupuesto del Sector Pblico para el Ao Fiscal 2017, Ley No
30519
- Texto nico Ordenado de la Ley No 28563 (Ley General del Sistema Nacional de Endeudamiento)
4. MBITO DE APLICACIN
Estas Leyes tiene como campo de aplicacin a las entidades y organismos representativos de los
Poderes Ejecutivo, Legislativo y Judicial, as como al Ministerio Publico, los conformantes del Sistema
Nacional de Elecciones, el Consejo Nacional de la Magistratura, la Defensora del Pueblo, Tribunal
Constitucional, la Contralora General de la Republica, las universidades pblicas, las correspondientes
entidades descentralizadas, as como tambin los Gobiernos Regionales a travs de sus organismos
representativos, los Gobiernos Locales, sus empresas y organismos pblicos descentralizados e
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igualmente las personas jurdicas de derecho pblico con patrimonio propio que ejercen funciones
reguladoras, supervisoras y las administradoras de fondos y de tributos, toda otra persona jurdica o
relacin jurdica o fideicomiso, donde el Estado posea la mayora de su patrimonio o capital social o que
administre fondos o bienes pblicos.
No se encuentra dentro de los alcances de estas normas el Banco Central de Reserva del Per. El cual
tiene su propia Ley Orgnica.
El Sistema Nacional de Endeudamiento est integrado por la Direccin Nacional del Endeudamiento
Pblico y por todas las Unidades Ejecutoras del Sector Publico que participan en los procesos del
Endeudamiento Pblico y que Administran dicho fondo.
6. EL FIDEICOMISO
Adicionalmente, los Gobiernos Regionales y Gobiernos Locales pueden aplicar los recursos de las
regalas mineras, FOCAM, FONCOR, Canon y Sobre-canon en la constitucin de Fideicomisos, si stos se
constituyen exclusivamente para:
El servicio de la deuda derivada de los prstamos que los GR y GL obtengan con el aval del GN, o
que ste les haya trasladado con un Convenio de Traspaso de Recursos.
Los gastos administrativos derivados de la constitucin de fideicomisos.
El pago de compromisos financieros, firmes y contingentes, acordados por los GR y GL en
concesiones.
El beneficiario de la garanta del GN debe entregar una contragaranta, para respaldar el pago
del endeudamiento.
El MEF (DNEP) debe aprobar el tipo de contragaranta (usualmente es un Contrato de
Fideicomiso).
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La Administracin Financiera del Sector Pblico est constituida por el conjunto de derechos y
obligaciones de contenido econmico financiero cuya titularidad corresponde al Estado, a travs de las
entidades y organismos encargados de su administracin conforme a Ley, es as que comprende el
conjunto de normas, principios y procedimientos utilizados por los sistemas que lo conforman y, a travs
de ellos, por las entidades y organismos participantes en el proceso de planeamiento, captacin,
asignacin, utilizacin, custodia, registro, control y evaluacin de los fondos pblicos.
Estn sujetos al cumplimiento de la presente Ley, de las respectivas leyes, normas y directivas de los
sistemas conformantes de la Administracin Financiera del Sector Publico, los organismos y entidades
representativos de los Poderes Legislativo, Ejecutivo y Judicial, as como el Ministerio Publico, los
conformantes del Sistema Nacional de Elecciones, el Consejo Nacional de la Magistratura, la Defensora
del Pueblo, Tribunal Constitucional, la Contralora General de la Republica, las Universidades Pblicas,
as como las correspondientes entidades descentralizadas.
Tambin estn comprendidos los Gobiernos Regionales a travs de sus organismos representativos, los
Gobiernos Locales y sus respectivas entidades descentralizadas.
Igualmente se sujetan a la presente Ley, las personas jurdicas de derecho pblico con patrimonio propio
que ejercen funciones reguladoras, supervisoras y las administradoras de fondos y de tributos y toda
otra persona jurdica donde el Estado posea la mayora de su patrimonio o capital social o que
administre fondos o bienes pblicos.
La Administracin Financiera del Sector Publico est orientada a viabilizar la gestin de los fondos
pblicos, conforme a las disposiciones del ordenamiento jurdico, promoviendo el adecuado
funcionamiento de sus sistemas conformantes, segn las medidas de poltica econmica establecidas,
en concordancia con la Ley de Responsabilidad y Transparencia Fiscal y el Marco Macroeconmico
Multianual.
quien establece la poltica que orienta la normatividad propia de cada uno de los sistemas que lo
conforman, sobre la base de las propuestas que formule el Comit de Coordinacin.
Los sistemas integrantes de la Administracin Financiera del Sector Pblico y sus respectivos rganos
rectores, son los siguientes:
La Unidad Ejecutora constituye el nivel descentralizado u operativo en las entidades y organismos del
Sector Publico, con el cual se vinculan e interactan los rganos rectores de la Administracin Financiera
del Sector Publico.
- Para efectos de la Ley, se entender como Unidad Ejecutora, aquella dependencia orgnica que
cuenta con un nivel de desconcentracin administrativa que:
- Determine y recaude ingresos;
- Contrae compromisos, devenga gastos y ordena pagos con arreglo a la legislacin aplicable:
- Registra la informacin generada por las acciones y operaciones realizadas;
- Informa sobre el avance y/o cumplimiento de metas;
- Recibe y ejecuta desembolsos de operaciones de endeudamiento;
- Se encarga de emitir y/o colocar obligaciones de deuda.
- El Titular de cada entidad propone al Ministerio de Economa y Finanzas, para su autorizacin,
las Unidades Ejecutoras que considere necesarias para el logro de sus objetivos institucionales.
La Direccin Nacional del Endeudamiento Pblico (DNEP) es el rgano de lnea del Ministerio de
Economa y Finanzas, rector del Sistema Nacional de Endeudamiento, encargado de programar,
presupuestar, normar, negociar, registrar, controlar, contabilizar y coordinar la aprobacin de las
operaciones de endeudamiento pblico y de las operaciones de administracin de deuda; atender el
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servicio de las operaciones de deuda del Gobierno Nacional, realizar operaciones conexas para una
administracin prudente de la deuda, actuar como agente financiero unico del Gobierno Nacional,
preparar y publicar las estadsticas de la deuda pblica. Depende directamente del Vice Ministro de
Hacienda. La DNEP, es una de las 04 direcciones con que cuenta el Vice Ministerio de Hacienda.
3.1. ATRIBUCIONES:
- Planear, organizar, coordinar, dirigir y supervisar las actividades de la Direccin Nacional del
Endeudamiento Pblico.
- Participar en la formulacin de la estrategia y poltica de endeudamiento pblico.
- Definir y proponer estrategias globales para la administracin de la deuda pblica.
- Supervisar la implementacin de la estrategia y poltica de endeudamiento pblico y de
administracin de la deuda pblica.
- Dirigir y evaluar el endeudamiento pblico, haciendo cumplir las normas y los procedimientos
pertinentes.
- Emitir opinin tcnica respecto a los servicios asociados a las operaciones de administracin de
deuda.
- Representar a la Direccin Nacional del Endeudamiento Pblico ante las entidades nacionales y
del exterior en materia de su competencia.
- Negociar el aspecto financiero de las operaciones de endeudamiento y de administracin de la
deuda pblica.
- Emitir Certificados de Registro de Contratos de la Deuda y operaciones conexas, que evidencian
el reconocimiento de deuda pblica.
- Apoyar a la Alta Direccin en asuntos relacionados con la deuda pblica.
- Las dems funciones que le asigne el Viceministro de Hacienda.
- Fiscalizar, verificar y validar la ejecucin de pago por concepto del servicio de deuda publica
antes de su autorizacin, verificando que estn debidamente sustentados e ingresados en el
SIAD y al SIAF.
- Examinar y visar las rdenes de pago por concepto de contrataciones de servicios especializados
asociados a las operaciones de endeudamiento, antes de su autorizacin, verificando que sean
coherentes con los dispositivos legales, contratos o convenios que los sustenten, segn sea el
caso.
- Verificar el adecuado registro y contabilizacin de las operaciones realizadas por la Direccin
Nacional del Endeudamiento, previamente a su consolidacin con la Direccin Nacional de
Contabilidad Pblica.
- Las dems funciones que le asigne el Director Nacional.
- Elaborar y proponer normas y directivas tcnicas que permitan una mejor gestin del Sistema
Nacional de Endeudamiento.
- Controlar el cumplimiento de las normas y procedimientos relacionados con el endeudamiento
pblico.
- Informar, opinar y atender consultas de orden normativo formuladas por rganos y entidades
que conforman el Sistema Nacional de Endeudamiento.
- Emitir opinin tcnica sobre los proyectos de normas legales o administrativas que sobre
materia de endeudamiento se sometan a su consideracin.
- Coordinar con los rganos rectores de los otros sistemas integrantes de la Administracin
Financiera, la elaboracin y modificacin de normas e instrumentos tcnicos relacionados a
endeudamiento.
- Sistematizar, concordar y evaluar la normatividad del endeudamiento.
- Las dems funciones que le asigne el Director Nacional.
- Evaluar y atender cuando corresponda, la solicitud de honras de aval formuladas por las
entidades del Sector Publico que cuenten con el aval del Gobierno Nacional.
- Gestionar y hacer el seguimiento de la recuperacin de obligaciones del Sector Pblico y Privado
con el Gobierno Nacional.
- Elaborar las estadsticas y los estados financieros de la deuda pblica, incluyendo la
correspondiente a los Gobiernos Regionales y Locales.
- Obtener informacin del sistema financiero y realizar conciliaciones peridicas de las deudas y
acreencias.
- Las dems funciones que le asigne el Director Nacional.
Aquella que tiene por finalidad renegociar las condiciones de la deuda pblica. Se encuentran
comprendidas en esta definicin, entre otras las siguientes operaciones ejecutadas individual o
conjuntamente:
- Refinanciacin
- Reestructuracin
- Prepagos
- Conversin
- Intercambio o canje de deuda
- Recompra de deuda
- Cobertura de riesgos; y otras con efectos similares.
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De ser el caso, podr autorizarse la realizacin de gestiones financieras especificas a otras entidades
pblicas o aun funcionario del estado mediante resolucin ministerial del Ministerio de Economa y
Finanzas, siendo necesario para tal efecto, la previa opinin favorable de la direccin nacional del
endeudamiento publico
La direccin nacional de endeudamiento pblico, como parte de sus atribuciones, formularan del
programa anual de endeudamiento y administracin de la deuda del gobierno nacional, especificando
sus objetivos, polticas y metas, desde una perspectiva de mediano y largo plazo, compatibles con las
metas fiscales del ejercicio presupuestal correspondiente y la sostenibilidad de la deuda.
Las obligaciones contradas con el gobierno nacional, los gobiernos regionales y gobierno local es a
partir de la fecha de vigencia de la presente ley, en virtud a ella y las leyes de endeudamiento del sector
pblico se aprueban anualmente, tiene un plazo de caducidad de 10 aos contado desde que la
obligacin es exigible, y su titular no ha perdido interese, ni ha realizado acto alguno ante la entidad
responsable de su pago que implica el ejercicio de su derecho.
En el caso de tales obligaciones hayan sido llamadas a canje o conversin, la misma agrupa a los 10 aos
desde que los nuevos valores pudieron ser retirados en lugar de los presentados al canje. Igual plazo se
aplica a los capitales de la deuda publica llamados a reembolso.
Los intereses derivados de las referidas obligaciones caducan a los cinco aos contados a partir de su
vencimiento
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El archivo, clasificacin, la certificacin oficial de las operaciones, la posicin o tenencia de los originales
de los contratos y convenios de las operaciones de endeudamiento y de administracin de deuda del
gobierno nacional estn a cargo de la direccin nacional del endeudamiento pblico.
5. EL PROCESO DE PROGRAMACION
La direccin nacional del endeudamiento pblico propone el monto mximo de concertaciones a ser
considerado en el proyecto de ley de endeudamiento del sector pblico para cada ano fiscal, que
constituye el lmite superior para las operaciones de endeudamiento para un determinado ao fiscal.
Para determinar el monto mximo de las operaciones de endeudamiento en cada ano fiscal (que no
incluya el de las operaciones de administracin de deuda), se tendr en cuenta los objetivos, polticas y
metas del programa anual de endeudamiento y administracin de deuda, asi como las metas fiscales
establecidas en el marco macroeconmico multianual aplicable.
Ejecutadas por el gobierno nacional en cada ano fiscal y debern ser publicada en la pgina web del
ministerio de economa y finanzas.
La direccin nacional del endeudamiento pblico podr decidir, siempre que no contravenga los
objetivos, metas y polticas de endeudamiento odisea de inters nacional, la modificacin del programa
anual de concertaciones.
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6. PROCESO DE CONCERTACION
Etapa mediante la cual se solicita, evala, negocia aprueba y suscribe el contrato de una operacin de
endeudamiento pblico.
- Las operaciones de endeudamiento del Gobierno Nacional, as como las modificaciones que no
hayan sido previstas en el respectivo contrato, se aprueban mediante decreto supremo, con el
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voto aprobatorio del Consejo de Ministros, refrendado por el Ministro de Economa y Finanzas y
por el ministro del sector correspondiente.
- Las modificaciones referidas a aspectos administrativos y de carcter no financiero derivados de
operaciones de endeudamiento aprobadas no requieren autorizacin legal. Las enmiendas
respectivas sern suscritas por el Director General de la Direccion Nacional del Endeudamiento
Pblico.
7. PROCESO DE DESEMBOLSO
a) GENERALIDADES
- Las Unidades Ejecutoras, acreditan por escrito, a sus representantes autorizados a solicitar los
desembolsos y suscribir los documentos correspondientes, segn lo siguiente:
- En las operaciones de endeudamiento concertadas directamente por el Gobierno Nacional, tal
acreditacin debe ser comunicada a la Direccin Nacional del Endeudamiento Pblico (DNEP)
para su remisin a la entidad crediticia.
- En las operaciones de endeudamiento concertadas con la garanta del Gobierno Nacional, la
acreditacin debe ser comunicada directamente a la entidad crediticia, con copia a la Direccin
Nacional del Endeudamiento Publico
b) PROGRAMA ANUAL DE DESEMBOLSOS
- El Programa Anual de Desembolsos contiene los montos mximos de desembolsos por cada
operacin de endeudamiento, a ser autorizados durante el respectivo ao fiscal.
- Dentro de los primeros diez (10) das tiles de los meses de marzo, junio y septiembre de cada
ano fiscal, las Oficinas de Presupuesto y Planificacin del Sector y las Unidades Ejecutoras,
revisan conjuntamente con la Direccin Nacional de Endeudamiento Pblico el nivel de
ejecucin de cada operacin de endeudamiento, as como su proyeccin al cierre del ao fiscal,
lo cual puede conllevar a efectuar ajustes pertinentes en el Programa Anual de Desembolsos.
c) SOLICITUD DE DESEMBOLSO
- Las solicitudes de desembolsos deben ser concordantes con los montos mensuales consignados
en el Programa Anual de Desembolsos.
- En ningn caso, la solicitud de desembolso remitida a la entidad crediticia debe ser distinta a
aquella autorizada por la Direccin Nacional de Endeudamiento Pblico, bajo responsabilidad
del Titular de la Unidad Ejecutora.
c) AUTORIZACION DE DESEMBOLSOS
Deben ser depositados y administrados en las cuentas bancarias correspondientes a cada entidad o
Unidad Ejecutora en el Banco de la Nacin; excepto que, cuando el servicio de deuda no sea atendido
con recursos ordinarios, las entidades pueden optar por otra entidad financiera
La Direccin Nacional del Endeudamiento Pblico establece, mediante directivas, el procedimiento y los
medios a travs de los cuales las entidades o Unidades Ejecutoras remiten la informacin sobre
desembolsos.
Las Entidades o unidades ejecutoras deben informar a la Direccin Nacional de endeudamiento Pblico,
la realizacin de los desembolsos de operaciones de endeudamiento del Gobierno Nacional, en los
plazos que la referida Direccin Nacional establezca mediante directiva.
g) CONCILIACION DE DESEMBOLSOS
- Las entidades o Unidades Ejecutoras estn obligadas, bajo responsabilidad, a Conciliar con la
Direccin Nacional del Endeudamiento Pblico, al 30 de junio y al 31 de diciembre, de cada ano
fiscal, el monto total de los desembolsos Provenientes de las operaciones de endeudamiento del
Gobierno Nacional cuya Ejecucin est a su cargo.
- Las Unidades Ejecutoras estn obligadas a conciliar con la Direccin Nacional del
Endeudamiento Pblico, al 30 de junio y al 31 de diciembre de cada ano fiscal, el Monto total de
los desembolsos provenientes de las operaciones
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8. PROCESO DE PAGO
Operaciones efectuadas para cumplir con el pago del servicio de la deuda tomando como base la
programacin (cronograma de pagos) establecida en el respectivo contrato.
El Ministerio de Economa y Finanzas, a travs de la direccin nacional del endeudamiento pblico, est
autorizado para realizar operaciones de administracin de deudas dirigidas a disminuir los riesgos de
refinanciamiento y/o de mercado. Estas operaciones no estn sujetas a los lmites para las operaciones
de endeudamiento que fija la ley de endeudamiento del sector pblico para cada ano fiscal, ni tienen
implicancias presupuestales en el ao fiscal que se acuerden
Las operaciones de administracin de deuda del gobierno nacional se aprueban mediante decreto
supremo, con el voto aprobatorio del Consejo de ministros, refrendado por el ministerio de economa y
finanzas, salvo que se utilicen mecanismos previamente pactados en los respectivos contratos, en cuyo
caso no se requiere el mencionado decreto supremo.
Los contratos marco de las operaciones de administracin de deuda se aprueban por decreto supremo
refrendado por el Ministerio de Economa y Finanzas.
Los acuerdos que se requieran para la implementacin de los contratos, as como las operaciones
especficas de cobertura de riesgo, se aprueban por resolucin Ministerio de Economa y Finanzas.
Las operaciones de conversin de deuda del gobierno nacional se formalizan mediante la supresin de
acuerdos bilaterales entre la Republica y el acreedor. Asimismo, en el marco de dichas operaciones, se
puede constituirse fondos contravalor destinados a financiar proyectos y/o programas prioritarios.
4.1. Registro
Las entidades y organismos representativos de los poderes ejecutivos, legislativo y judicial, as como al
ministerio pblicos los conformantes del sistema nacional de elecciones, el Consejo Nacional de la
magistratura, la defensora del pueblo, tribunal constitucional, la Contralora General de la Republica, las
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Las entidades y organismos pblicos no financieros, incluidos los fideicomisos, podrn concertar
operaciones de endeudamiento sin garanta del gobierno nacional, que incluye las titulaciones, previa
autorizacin mediante resolucin Ministerio de Economa y Finanzas.
Tales entidades, organismos y fideicomisos estn obligados a remitir a la direccin nacional del
endeudamiento pblico con fines de registro estadstico, la informacin sobre las concertaciones de
acuerdo con las directivas de la referida direccin nacional emita.
Las entidades y organismos del sector pblico, incluidos los fideicomisos, que requieran convocara
procesos de seleccin para la ejecucin de un proyecto a ser financiado con una operacin de
endeudamiento sin garanta del gobierno nacional, establecern, bajo su responsabilidad, las
condiciones financieras a considerar en las bases de dicho proceso de seleccin, quedando la
formalizacin de las operaciones de endeudamiento
Las entidades y organismos del sector pblico, incluidos los fideicomisos deben informar a la direccin
nacional del endeudamiento pblico, con fines de registros estadsticos, los desembolsos provenientes
de operaciones de endeudamiento que celebren sin garanta del gobierno nacional, de acuerdo con las
directivas de la referida direccin nacional emita
La atencin del servicio de deuda de las operaciones de endeudamiento sin garanta del gobierno
nacional, la efecta directamente la entidad contratante, en funcin a los compromisos asumidos en los
contratos o convenios respectivos.
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Tales entidades y organismos del sector pblico, incluidos los fideicomisos, estn obligados a remitir a la
direccin nacional del endeudamiento pblico, con fines de registros estadsticos de informacin sobre
servicio de deuda efectuado de acuerdo con las directivas de la citada direccin nacional emita.
Proceso mediante el cual se efecta el registro de la informacin relacionada con las operaciones de
endeudamiento y de administracin de deuda.
4.6.1. Alcance
Los desembolsos reportados a travs de una Nota de Recepcin de Desembolsos deben presentarse a la
Direccin Nacional del Endeudamiento Pblico en un plazo no mayor de ocho (8] das tiles a partir de la
recepcin de la Notificacin de la Entidad Crediticia.
Las devoluciones de desembolsos, en parte o en su totalidad, deben ser reportados a travesde una Nota
de Recepcin de Desembolsos, consignando el tipo de cambio del desembolso original.
Los emprstitos y las colocaciones que de ellos se deriven, debe ser informado por las Unidades
Ejecutoras a la Direccin Nacional del Endeudamiento Pblico, a travs de los medios descritos en el
artculo 11 de la Directiva de Desembolsos de las Operaciones de Endeudamiento y Administracin de
la Deuda.
Los desembolsos de las operaciones de endeudamiento que, en el marco de los respectivos convenios,
estn destinados a reembolsar los gastos efectuados con recursos ordinarios con antelacin al primer
30
desembolso del prstamo, deben ser depositados en la Cuenta Principal de la Direccin Nacional del
Tesoro Pblico, dentro de V las veinticuatro (24) horas de haber sido acreditadas en las cuentas de la
correspondiente entidad u organismo responsable dela ejecucin del proyecto.
Las operaciones de endeudamiento externos que celebren los gobiernos regionales o los gobiernos
locales nicamente pueden ser concertados con garanta del gobierno nacional
Las operaciones de endeudamiento internos del gobierno regionales o de los gobiernos locales, sin
garanta del gobierno nacional, que rigen por lo dispuesto se las normas especficas pertinentes
Las operaciones de endeudamiento que tales gobiernos acuerden con la garanta del gobierno nacional,
que regulan por lo dispuesto en la ley General del sistema de endeudamiento.
Los contratos por los cuales los gobiernos regionales con los gobiernos locales acuerden operaciones de
endeudamiento sin garanta del gobierno nacional, dejaran expresa constancia de ello.
Las operaciones de endeudamiento interno de los gobiernos regionales o de los gobiernos locales,
mediante emprstitos y /o titulizacin, efectan directa o indirectamente, deben observar los
lineamientos para que tal efecto emita la direccin nacional de endeudamiento pblico.
c. Requisitos Para Concertar Operaciones De Endeudamiento Sin Garanta Del Gobierno Nacional
La gestin de operaciones de endeudamiento sin garanta del gobierno nacional, por parte de los
gobiernos regionales o gobiernos locales, debe cumplir con los lmites establecidos en la leyN927245, ley
31
d. Calificacin Crediticia
Los gobiernos regionales o gobiernos locales que gestionan operaciones de endeudamiento directas o
garantizadas por un monto a ser establecido en la ley de endeudamiento del sector publico
desaprueban anualmente, deben contar con un nivel de calificacin crediticia favorable extendida por
una empresa calificadora de riesgos.
Los recursos obtenidos por los gobiernos regionales o por los gobiernos locales a travs de operaciones
de endeudamiento externo, se destinan, nica y exclusivamente, al financiamiento de proyectos de
inversin publica
Los gobiernos regionales o locales registraran las concertaciones, los desembolsos, el servicio atendido
por concepto de Italia e intereses de las operaciones de endeudamiento, y las operaciones de
administracin de deuda, que celebren con o sin garanta del gobierno nacional, en el monto de deuda
del sistema integrado de administracin financiera del sector pblico (SIAF-SP).
- Las operaciones de endeudamiento acordado por las empresas financieras del estado sin la
garanta del gobierno nacional, estn efectuadas de los dispuestos en la ley General del sistema
de endeudamiento, salvo el envio obligatorio de informacin sobre la concertacin, los
desembolsos y el servicio de deuda atendido, a la direccin nacional del endeudamiento pblico
acuerdo con las directivas que imita la misma.
7.1. Modalidades
- Prstamos
- Emisin y colocacin de Bonos
- Adquisicin de Bienes y Servicios a plazos
- Avales
- Asignaciones de Lneas de Crdito
- Leasing Financiero
- Titulizaciones de activos o flujos de recursos
7.2. Operaciones de administracin de deuda
7.3. Modalidades
- Refinanciacin
- Reestructuracin
- Prepagos
- Conversin
- Intercambio o canje de deuda
- Recompra de deuda
7.4. Destino del Endeudamiento
El sector pblico (GN, GR, GL) slo puede contraer deuda para los siguientes fines:
En ningn caso podrn destinarse dichos recursos al pago del gasto corriente.
33
8. CASO PRACTICO:
Datos generales
Municipalidad: Chosica.
Proyecto: "mejoramiento del sistema de limpieza pblica mediante acopio de residuos slidos la
ciudad."
Plazo: 23 meses.
Para el desarrollo del caso prctico, en primer lugar estableceremos grficamente el procedimiento
establecido en la directiva de concertaciones.
Tipo de deuda: interna de corto plazo sin garanta del gobierno nacional.
1.5. Emisin de informes internos, Tesorera, OPI asesora legal, Emiten opinin respecto a la
operacin de endeudamiento, Informe No 1, informe No 2, informe No 3.
2.1. Solicitud de informe previo de CGR (Contralora General de la Republica), despacho de alcalda,
la municipalidad oficial solicitud de informe previo a la CGR, Expediente: solicitud del titular,
informe legal, informe financiero favorable, viabilidad de la OPI y otros.
2.2. Recepcin /informe previo de la CGR, Contralora General de la Republica, Emisin de informe
previo, Informe previo.
El Ministerio de Economa y Finanzas es el gobernador titular de la Republica del Peru ante el banco
internacional de reconstruccin y fomento - BIRF y el banco interamericano de desarrollo-BID y el vice
ministro de hacienda es en gobernador alterno.
Funciones:
1. rgano Rector del Sistema: regula el proceso del endeudamiento. Programacin, concertacin,
desembolso, pago y registro de las operaciones de endeudamiento del Gobierno Nacional o sus
garantas.
3. Endeudamiento Externo: es la nica entidad que puede gestionar, negociar y aprobar operaciones
de endeudamiento externo, para las entidades del sector pblico: Nacional, Regional o Local.
En el marco del Artculo 14 del Texto nico Ordenado de la Ley 28563, Ley General del Sistema
Nacional de Endeudamiento, aprobado por el Decreto Supremo N 008-2014-EF y sus modificatorias, en
el ao 2016 se formula el Programa Anual de Endeudamiento y Administracin de la Deuda aplicable
para el ao 2017, cuyas polticas, objetivos y metas cuantitativas, desde una perspectiva de largo plazo,
pero en forma compatible con las metas fiscales consideradas en el MMM (Marco Macroeconmico
Multianual) 2017-2019 y que forman parte de la Estrategia de Gestin Global de Activos y Pasivos 2016-
2019.
En dicho contexto, la gestin de la deuda pblica se basa en una estrategia de largo plazo, que tiene
como objetivo fundamental cubrir parte de los requerimientos de financiamiento del sector pblico y
desarrollar el mercado de valores de deuda pblica a los ms bajos costos posibles, sujetos a un grado
de riesgo prudente y en concordancia con la capacidad de pago del pas.
En tal sentido, en los ltimos aos se ha venido logrando alcanzar ambos objetivos focalizando los
esfuerzos en reducir la vulnerabilidad de las finanzas pblicas a travs de una modificacin continua de
la estructura del portafolio de pasivos pblicos con una mayor presencia de la moneda local y un perfil
de amortizaciones con una menor concentracin de pagos para los prximos aos, situacin que ha
contribuido a que todas las agencias calificadoras de riesgo soberano consoliden la calificacin crediticia
de grado de inversin que actualmente ostenta el Per.
Este marco de referencia se basa en lineamientos que han sido claramente definidos y deben de
permanecer en el tiempo para garantizar la institucionalidad de la poltica financiera que busca orientar
la gestin de la deuda pblica y de la tesorera de acuerdo con las buenas prcticas internacionales. Al
mismo tiempo, con su vigencia se busca dar una seal de transparencia y predictibilidad al mercado de
valores de deuda pblica, con la finalidad de apoyar a los agentes econmicos en el proceso de toma de
decisiones de inversin y de gestin de tesorera.
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En la medida que los artculos 17 y 28 del Texto nico Ordenado de la Ley N 28563, Ley General del
Sistema Nacional de Endeudamiento, establecen los procedimientos para fijar el monto mximo de
concertaciones de operaciones de endeudamiento que se debe considerar en el Programa Anual de
Concertaciones de Operaciones de Endeudamiento y el Programa Anual de Desembolsos
respectivamente, siendo uno de sus principales parmetros los objetivos, polticas y metas del Programa
Anual de Endeudamiento y Administracin de Deuda, a continuacin se detallan las acciones que se
deben de realizar en el ao 2017 a fin de alcanzar las metas establecidas de los diferentes indicadores
que miden el nivel de vulnerabilidad de las finanzas pblicas, el desarrollo del mercado local de valores
de deuda pblica, la concentracin del servicio de deuda, entre otros, y que son compatibles con los
principios, las polticas financieras, los lineamientos tcticos y objetivo que se contemplan en la EGGAP
(Estrategia de Gestin Global de Activos y Pasivos):
Se realizarn operaciones de reporte con los bonos soberanos nominales o reales y letras del
tesoro. El objetivo de estas operaciones es empezar a afinar el manejo de tesorera e
incrementar la demanda de estos instrumentos y por tanto su liquidez en el mercado de valores
de deuda pblica.
Se fortalecern los canales de comunicacin con las agencias calificadoras de riesgo y con los
inversionistas locales y extranjeros, a fin de mantenerlos informados sobre la evolucin de los
indicadores de deuda y las acciones u operaciones que se prevean realizar.
Para cuantificar el efecto de estas acciones en la gestin de la deuda del Gobierno Central se han
definido algunos indicadores de seguimiento, cuyos valores han sido determinados a partir de distintos
escenarios determinsticos para fijar un rango referencial de metas a alcanzar al final del ao 2017:
Las normas del Sistema Nacional de Endeudamiento, son aplicables a las entidades y organismos
sealados en el artculo 2 de la Ley N 28563 - Ley General del Sistema Nacional de Endeudamiento,
concordante con el artculo 2 de la Ley N 28112, Ley Marco de la Administracin Financiera del Sector
Pblico.
La Direccin Nacional del Endeudamiento Pblico (DNEP), es el rgano rector del Sistema Nacional de
Endeudamiento. La DNEP, dicta las normas del sistema y establece los procedimientos relacionados con
42
su mbito en el marco de lo establecido en la Ley SAFI (Ley N 28112 Ley Marco de la Administracin
Financiera del Sector Pblico, y sus modificatorias), y otras normas relacionadas con el Sistema Nacional
de Endeudamiento
LEYES:
Ley N 28112: Ley marco de la Administracin Financiera del Sector Pblico, y sus
modificatorias.
Ley N 28563: Ley General del Sistema Nacional de Endeudamiento y sus modificatorias.
Leyes anuales de Presupuesto, Endeudamiento y Equilibrio Financiero para cada Ao Fiscal:
- Ley N 30518: Ley de Presupuesto del Sector Pblico para el Ao Fiscal 2017
- Ley N 30520: Ley de Endeudamiento del Sector Pblico para el Ao Fiscal 2017.
- Ley N 30519: Ley del Equilibrio Financiero del presupuesto del Sector Pblico para el Ao
Fiscal 2017.
DIRECTIVAS:
Adicionalmente, se deber tomar en cuenta la normatividad que regula otros sistemas administrativos
integrantes del Sistema de Administracin Financiera del Sector Pblico: Tesorera, Contabilidad y
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Es toda modalidad de financiamiento sujeta a reembolso acordada por una entidad integrante del sector
pblico no financiero con personas naturales y jurdicas domiciliadas o no en el pas; bajo las siguientes
modalidades:
- Prstamo;
- Leasing financiero;
- Otras operaciones similares, incluidas aquellas que resulten de la combinacin de una o ms de las
modalidades mencionadas en los literales precedentes.
En el caso de las operaciones de endeudamiento de corto plazo, stas slo pueden ser bajo la modalidad
de prstamos, emisin de ttulos y adquisiciones de bienes de capital a plazos
Los recursos del endeudamiento pblico, pueden destinarse a realizar proyectos de inversin pblica, la
prestacin de servicios, para el apoyo a la balanza de pagos, y el cumplimiento de la funcin previsional
del Estado. En el caso de las operaciones de endeudamiento de corto plazo, stas slo pueden estar
destinadas a financiar proyectos de inversin y la adquisicin de bienes de capital.
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Es el financiamiento sujeto a reembolso celebrado por una entidad del Sector Pblico, con una persona
natural o jurdica domiciliada en el Per
Es el financiamiento sujeto a reembolso celebrado por una entidad del Sector Pblico, con una persona
natural o jurdica no domiciliada en el Per.
Las operaciones de endeudamiento de corto plazo son los financiamientos sujetos a reembolso
acordados por una entidad del Sector Pblico con el acreedor, a plazos menores o iguales a un ao, cuyo
perodo de repago concluye en el ao fiscal siguiente al de su celebracin.
12.- Cul es el monto mximo de las operaciones de endeudamiento a ser acordadas por el Gobierno
Nacional durante un ao fiscal?
El monto mximo y el destino general de las operaciones de endeudamiento externo e interno que
puede acordar el Gobierno Nacional para el sector pblico durante un Ao Fiscal, se fija en la ley de
endeudamiento que se publica anualmente en forma conjunta con las leyes de presupuesto y la de
equilibrio financiero.
Ley N 29627
Fideicomiso, es la relacin jurdica por la cual se transfieren bienes, recursos y/o fondos pblicos en
dominio fiduciario para la constitucin de un patrimonio autnomo determinado al cumplimiento de
determinados objetivos, de acuerdo al ordenamiento legal. Los recursos transferidos, no pierden la
naturaleza de fondos pblicos.
Son valores de contenido crediticio, nominativos, libremente negociables emitidos por la Repblica del
Per, y estn representados por anotaciones en cuentas inscritas en el registro contable que mantiene
CAVALI S.A. ICLV (CAVALI) y listados en la Bolsa de Valores de Lima
16.- Cmo se inician las gestiones para la contratacin de una operacin de endeudamiento?
Las gestiones para la concertacin de operaciones de endeudamiento externo que acuerde el Gobierno
Nacional, con excepcin de aquellas operaciones destinadas al apoyo a la Balanza de Pagos y los
emprstitos (operaciones de endeudamiento bajo la modalidad de emisiones y colocaciones de bonos,
ttulos y obligaciones) slo se inician con la aprobacin previa del Consejo de Ministros.
El inicio de la gestin de las operaciones de endeudamiento interno no requiere la aprobacin previa del
Consejo de Ministros.
17.- Cules son los requisitos para aprobar una operacin de endeudamiento pblico del Gobierno
Nacional?
Las operaciones de endeudamiento pblico del Gobierno Nacional se aprueban mediante decreto
supremo, con el voto aprobatorio del Consejo de Ministros, previo cumplimiento de los siguientes
requisitos, segn sea el caso:
- Solicitud del titular del sector al que pertenece la Unidad Ejecutora, acompaada del informe
tcnico-econmico favorable. Los presidentes de los gobiernos regionales presentarn su
solicitud acompaada copia del acuerdo que d cuenta de la aprobacin del Consejo Regional;
por su parte, los alcaldes de los gobiernos locales, presentarn su solicitud acompaada de
copia del acuerdo que d cuenta de la aprobacin del Concejo Municipal. En ambos casos, se
adjunta la opinin favorable del sector vinculado al proyecto, si se requiere, as como el informe
tcnico econmico favorable que incluya el anlisis de la capacidad de pago de la entidad para
atender el servicio de la deuda en gestin.
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El Ministerio de Economa y Finanzas est autorizado para efectuar el cobro de una comisin anual en el
caso de entidades que atiendan con sus propios recursos el servicio de la deuda generado por las
operaciones de endeudamiento que sean materia de un Convenio de Traspaso de Recursos o de un
Convenio de Contragaranta, segn corresponda. Dicha comisin ser calculada sobre el saldo adeudado
de la operacin de endeudamiento.
- Desembolsos en Efectivo: Recepcin de recursos monetarios en una cuenta bancaria abierta por
la Unidad Ejecutora o por la Direccin Nacional del Tesoro Pblico, segn corresponda, de
acuerdo a la normatividad vigente. Dependiendo de la fuente crediticia, recibe diferentes
nombres: Cuenta Especial, Anticipo de Fondos, Fondo Rotatorio, Fondo de Disposicin.
- Reembolso: Reintegro a la Unidad Ejecutora de sus recursos utilizados por parte de la entidad
crediticia, con cargo a una operacin de endeudamiento.
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- Pago Directo: Transferencia directa realizada por la entidad crediticia a las cuentas de los
proveedores de bienes y servicios de las Unidades Ejecutoras por medio de la cual se da por
cancelada la obligacin.
- Mediante Cartas de Crdito: Pagos efectuados directamente por la entidad crediticia y
abonados a las cuentas de los proveedores de bienes y servicios de las Unidades Ejecutoras.
- Mediante Bienes y/o Servicios: Desembolso de carcter no monetario de una operacin de
endeudamiento, mediante el suministro de bienes y/o servicios.
- Por Cargas financieras: Desembolsos que el acreedor utiliza para cancelar obligaciones
financieras derivadas del prstamo, de conformidad con lo establecido en los contratos de las
operaciones de endeudamiento.
- Por Leasing Financiero: Desembolso que se produce al momento de la entrega del bien para su
uso y que se confirma cuando se transfiere la propiedad del bien materia de una operacin de
leasing financiero.
Se acredita mediante la Nota de Recepcin de Desembolso (NRD) y/o con el registro a travs del Sistema
Integrado de Administracin Financiera (SIAF-SP).
En tanto el SIAF-SP no se encuentre operativo para realizar el registro de desembolsos, las Unidades
Ejecutoras deben seguir informando la recepcin de los desembolsos a travs de las NRD.
Las NRD deben ser suscritas por los funcionarios acreditados para solicitar los desembolsos y deben
presentarse a la DNEP en un plazo no mayor de ocho (8) das tiles a partir de la recepcin de la
Notificacin de la Entidad Crediticia
23.- Es posible utilizar los recursos no ejecutados sobrantes de una operacin de endeudamiento
en proyectos diferentes a los autorizados?
No. Las normas que han sustentado la concertacin de la operacin de endeudamiento, incluyendo el
informe previo de la Contralora General de la Repblica emitido, hacen referencia a la utilizacin de los
recursos en determinado fin (proyecto, servicios u otros), no debindose por tanto cambiar el destino
de los recursos.
26.- Los Gobiernos Regionales y los Gobiernos Locales pueden concertar operaciones de
endeudamiento pblico sin autorizacin legal?
En el caso de las operaciones de endeudamiento interno que celebren los Gobiernos Regionales y los
Gobiernos Locales con recursos propios (sin garanta del Gobierno Nacional), no requieren de ninguna
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autorizacin legal (decreto supremo). Adems, en los respectivos contratos se deber dejar constancia
de ello.
En el caso de las operaciones de endeudamiento externo que celebren los Gobiernos Regionales y los
Gobiernos Locales, las mismas deben contar necesariamente con la garanta del Gobierno Nacional; por
lo tanto, deben ser autorizadas por Decreto Supremo con el voto aprobatorio del Consejo de Ministros.
27.- Para qu fines puede contratar operaciones de endeudamiento pblico los Gobiernos Regionales
y los Gobiernos Locales?
Los recursos del endeudamiento interno, deben destinarse a realizar proyectos de inversin pblica
(operaciones de largo, mediano y corto plazo), y a la adquisicin de bienes de capital a plazos (slo en el
caso de las operaciones de corto plazo). Los recursos provenientes del endeudamiento externo, se
destinan exclusivamente a financiar proyectos de inversin pblica.
28.- Qu tipo de proyectos de inversin pblica se pueden financiar con los recursos del
endeudamiento?
Los Proyectos de Inversin Pblica a financiar con los recursos del endeudamiento deben cumplir el
requisito de haber sido aprobados, previamente, dentro del marco del Sistema Nacional de Inversin
Pblica y su reglamento.
Asimismo, las entidades pblicas estn prohibidas de concertar operaciones de endeudamiento para
financiar PIP cuando su objetivo sea fundamentalmente el fortalecimiento institucional.
29.- En qu casos los Gobiernos Regionales y Gobiernos Locales deben contar con la calificacin
crediticia favorable?
30.- Un Gobierno Local no incorporado al SNIP puede obtener recursos del endeudamiento?
Segn el Decreto Legislativo N 955, los recursos obtenidos por los GR y GL a travs de operaciones de
endeudamiento externo o interno se destinarn a financiar Proyectos de Inversin Pblica (PIP)
aprobados previamente en el marco del SNIP.
Cuando un Gobierno Local, no est dentro del mbito de aplicacin del SNIP, podr celebrar convenios
de cooperacin interinstitucional, para la formulacin y evaluacin de PIP con otra entidad que se
encuentre dentro del referido sistema.
31.- Cul es el procedimiento para la ejecucin de los recursos provenientes de la emisin de bonos
para el financiamiento de proyectos a cargo de los Gobiernos Regionales en el marco del Decreto de
Urgencia N 040-2009?
Los recursos de las colocaciones de Bonos Soberanos son depositados por la DNTP en una cuenta
bancaria denominada Fideicomiso Regional, que es rentabilizada y a travs de la cual se canaliza
recursos a favor de los Gobiernos Regionales.
Los Gobiernos Regionales deben incorporar en su presupuesto institucional, mediante Resolucin del
Titular del Pliego el monto que ser ejecutado durante el ao fiscal correspondiente para los proyectos
aprobados mediante Decreto Supremo.
32.- El pago del personal que labora o presta servicios en las reas de servicios de limpieza pblica
pueden financiarse con recursos del endeudamiento?
No. Las disposiciones vigentes sobre el endeudamiento de los Gobiernos Locales establecen de manera
expresa que los recursos del endeudamiento se deben destinar para financiar exclusivamente proyectos
de inversin pblica y no gastos de carcter permanente. Los servicios de limpieza, son gastos
permanentes (corrientes) para la municipalidad.
52
33.- Un prstamo al Banco de la Nacin para la adquisicin de una compactadora (equipo de recojo
de basura) debe considerarse bajo el anlisis del SNIP?
34.- Se puede utilizar los recursos del canon para pagar el Servicio de la Deuda generado por la
adquisicin de equipamiento municipal a travs del leasing financiero?
S. Se puede financiar el pago del servicio de la deuda generado por la adquisicin de equipamiento
municipal mediante una operacin de leasing financiero con los recursos del canon, siempre que dicha
adquisicin se efecte en el marco de un proyecto de inversin pblica y el perodo de repago sea
mayor a un ao.
35.- Por qu el Banco de la Nacin exige el cumplimiento de las reglas fiscales y la Banca Comercial
no?
La Banca Comercial tiene su propio mecanismo para evaluar a las entidades pblicas antes del
otorgamiento de un prstamo. La Ley N 27245, Ley de Responsabilidad y Transparencia Fiscal, y sus
modificatorias y su reglamento exige a los Gobiernos Regionales y a los Gobiernos Locales el
cumplimiento de los ratios de responsabilidad fiscal. El Banco de la Nacin, como entidad pblica,
conoce de estas disposiciones legales y tiene la obligacin de velar que se cumplan, por ello solicita esta
informacin, o la aplica directamente en su evaluacin financiera.
36.- Cul es el marco legal para aprobar una operacin de endeudamiento interno en las
Beneficencias Pblicas?
De conformidad con la Ley N 27958, Ley que Modifica la Ley N 27245 de Prudencia y Transparencia
Fiscal, las Beneficencias Pblicas forman parte del Gobierno Nacional; por lo cual se rigen por lo
dispuesto en la Ley N 28563, Ley del Sistema Nacional de Endeudamiento y sus modificatorias, Captulo
III, del Ttulo II de dicha Ley General.
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Un crdito interno a ser otorgado con un plazo de repago mayor a un ao, correspondera ser aprobado
por Decreto Supremo, con el voto aprobatorio del Consejo de Ministros y por ende cumplir con todos
los requisitos establecidos en la citada Ley General.
37.- Cul es el marco legal para aprobar una operacin de endeudamiento de un Organismo Pblico
Descentralizado de los Gobiernos Regionales y Gobiernos Locales por ejemplo el Servicio de
Administracin Tributaria -SAT)?
Las entidades y organismos del Estado, entre ellas los Organismos Pblicos Descentralizados (OPD) de
los Gobiernos Regionales y Gobiernos Locales pueden contratar operaciones de endeudamiento interno
con y sin el aval del GN. Si requieren dicho aval, estas entidades deben cumplir con lo dispuesto en la
Ley General para operaciones de endeudamiento del Gobierno Nacional (Captulo III del Ttulo II de la
Ley N 28563, Ley General del Sistema Nacional de Endeudamiento y sus modificatorias).
Si no requiere el aval del Gobierno Nacional, previamente a su celebracin, la entidad debe gestionar
ante el Ministerio de Economa y Finanzas la autorizacin mediante una Resolucin Ministerial de
Economa y Finanzas, tal como lo dispone el Artculo 40 de la Ley N 28563.
38.- Cul es el monto lmite de endeudamiento interno de los gobiernos sub nacionales?
La Dcimo Primera Disposicin Complementaria y Transitoria de la Ley General del Sistema Nacional de
EndeudamientoLey N 28563, establece el lmite para concertar operaciones de endeudamiento
interno aplicable a los Gobiernos Sub Nacionales, durante el periodo de mandato.
Dicho monto mximo es igual a los Recursos Determinados (Fondo de Compensacin Municipal,
Impuestos Municipales, Canon y Sobre-canon, Regalas, Renta de Aduanas y Participaciones) disponibles
para la inversin pblica previstos durante el perodo del mandato de la autoridad respectiva. Ello de
acuerdo con las proyecciones establecidas en el Marco Macroeconmico Multianual, la Ley de
Descentralizacin Fiscal, Decreto Legislativo N 955 y la Ley de Responsabilidad y Transparencia Fiscal,
Ley N 27245, y sus modificatorias correspondientes.
De acuerdo con la referida norma, el Monto Lmite de Endeudamiento Interno (MLEI), se fija
independientemente de la fuente de financiamientos con que se proyecta financiar el pago del servicio
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de la deuda (principal, intereses, comisiones y dems costos de la deuda). El MLEI, debe determinarse
antes de iniciar las gestiones ante la entidad financiera correspondiente.
39.- Existe algn control de los compromisos que asume el Sector Pblico no Financiero en los
Contratos de Concesin?
S, de acuerdo con lo establecido en el artculo 13 del Decreto Legislativo N 1012 (Ley Marco de
Asociaciones Pblicas Privadas - APP), los compromisos firmes y contingentes netos de ingresos
calculados a valor presente no podrn superar el 7% del PBI.
S, en la Ley de endeudamiento del sector pblico para cada ao fiscal se establece un monto lmite para
estas garantas. Este monto se fija en funcin a los requerimientos que realice PROINVERSIN respecto
de los procesos de promocin de la inversin privada que tiene a su cargo.
S, por ello cuando se otorga una garanta financiera se exige una contragaranta, de conformidad con lo
establecido en el artculo 22 de la Ley N 28563, Ley General del Sistema Nacional de Endeudamiento.
El cofinanciamiento en el marco de las concesiones, constituye los recursos financieros que debe
aportar el Estado Peruano, a fin de cumplir con los compromisos de pago establecidos en los Contratos
de Concesin, respecto a la inversin, los costos de operacin y el mantenimiento de una Concesin.
Son operaciones que se negocian bilateralmente con un pas acreedor, y tienen por finalidad condonar
el Servicio o Stock de la deuda que el Gobierno Peruano mantiene pendiente de pago al acreedor, con el
compromiso de que se constituya un Fondo Contravalor con los recursos provenientes de la deuda que
ha sido materia de canje, para destinarlos a financiar proyectos orientados al alivio de la pobreza, a la
proteccin de medio ambiente, proteccin de la niez, etc.
Los Fondos Contravalor se constituyen como entidades de carcter privado a cuya cuenta se depositan
los recursos provenientes de la deuda que ha sido materia del canje, para destinarlos a financiar
proyectos de desarrollo. Estos Fondos Contravalor son administrados por el Gobierno Peruano y el
Gobierno del pas acreedor que acepta y suscribe el Convenio de Canje de Deuda.
Las Letras del Tesoro Pblico son ttulos valores que emite el Ministerio de Economa y Finanzas, a
plazos menores de un (1) ao, con la finalidad de financiar las necesidades estacionales del Presupuesto
de Caja, as como de promover el desarrollo del mercado de capitales. La Direccin Nacional del
Endeudamiento Pblico, est autorizada a efectuar la emisin y colocacin de Letras del Tesoro Pblico.
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CONCLUSIONES
3. La Direccin Nacional del Endeudamiento Pblico es el rgano rector del sistema nacional del
endeudamiento pblico, dicta las normas y establece los procedimientos relacionados con su
mbito y tiene como principales atribuciones las siguientes:
- conducir la programacin, la concertacin y el desembolso de las operaciones de
Endeudamiento del Gobierno Nacional y de sus avales o garantas;
- registrar la deuda de las entidades y organismos del Sector Pblico;
- atender el servicio de la deuda del Gobierno Nacional;
- desarrollar la administracin de pasivos;
- actuar como agente financiero nico del Gobierno Nacional pudiendo autorizarse la realizacin
de gestiones financieras especficas a otras entidades del Estado mediante resolucin ministerial
del Ministerio de Economa y Finanzas;
- emitir ttulos representativos de deuda del Estado;
- actuar como fideicomisario y/o fideicomitente en patrimonios fideicomitidos derivados de
operaciones de Endeudamiento Pblico y de administracin de deuda;
- otorgar o contratar garantas para atender requerimientos derivados del proceso de promocin
de la inversin privada y concesiones, as como registrar y atender su ejecucin.
FUENTES DE LA INFORMACIN
1. AYALA ESPINO, Jos. Economa del Sector Pblico Mexicano, Universidad Nacional Autnoma
de Mxico, Facultad de Economa. D.F. Mxico. 1999.
2. CASTELLANOS ELIAS, Julio. Endeudamiento Pblico Caractersticas y Atributos. Universidad
Nacional Autnoma de Mxico, Facultad de Economa, Tesis para optar el Grado de Licenciado
en Economa. D.F. Mxico. 2001.
3. MINISTERIO DE ECONOMA Y FINANZAS DEL PER. https://www.mef.gob.pe.
4. PUIG GUSTAVO, Alfredo. Derecho Administrativo para ciencias econmicas, Universidad
Nacional de Salta, Facultad de Ciencias Econmicas, Jurdicas y Sociales, Salta, Argentina. 2013.