República Bolivariana de Venezuela

Ministerio de Educación Superior

Universidad Alejandro Humboldt
Facultad de Ciencias Económicas y Sociales
Escuela de Comercio
Cátedra: Comercialización Petrolera
Sección: DCN01001CI

COMERCIALIZACIÓN PETROLERA

Profesor: Luigi Rendon
Integrantes:
Rodriguez, Jebrineth C.I. 23.616.218
Mendez , Gisela C.I. 19.477.066
Lugo, Eleazar C.I. 20.097.020
Heredia, Carlos C.I. 19.477.920
Barazarte, Jessica C.I. 20.870.563
Villarreal, Arturo C.I. 14.388.881

Caracas, Marzo 2017

 INTRODUCCIÓN

Si se quiere hablar de comercialización petrolera, para empezar es importante

definir que es el petróleo en esencia, además de su importancia, tanto en la vida cotidiana
de cualquier persona, como el mercado petrolero. El petróleo es una sustancia oleosa,
menos densa que el agua, formada en esencia por la mezcla de compuestos orgánicos
llamados hidrocarburos, conteniendo distintas impurezas tales como agua, sal,
compuestos de azufre, oxígeno y nitrógeno.

Las moléculas de hidrocarburos petróleo, están formadas por distintas

combinaciones de átomos de carbono e hidrógeno. Se tienen los distintos hidrocarburos
que abarcan desde el gas natural hasta los hidrocarburos sólidos. Comúnmente se
denomina como petróleo a aquella mezcla de hidrocarburos que a las condiciones de
temperatura y presión ambientales está en estado líquido.

Desde el último tercio del siglo XIX, el petróleo es la energía primaria más
importante del mundo. Prácticamente todas las actividades económicas, en todo el
mundo, se sustentan en el petróleo como fuente energética, representando alrededor del
40% de las necesidades energéticas mundiales.

Las razones de esta importancia son

ABUNDANCIA: Es una fuente abundante (aunque limitada)

BAJO COSTO: El coste de extracción es relativamente bajo.

FÁCIL DE TRANSPORTAR: La ventaja del petróleo es que su fluidez permite el

transporte a granel.

El mercado petrolero, que es un amplio mercado mundial, está dividido en tres

grandes partes. la producción, el refinado y la comercialización. En efecto, el producto
bruto, el petróleo, se refina para ser transformado en combustible (gasolina, gasóleo, fuel-
oil) o puede servir para la fabricación del asfalto o del lubricante entre otras cosas.

Durante los últimos años este mercado ha presentado una serie de cambios. Luego
de una época caracterizada por un gran crecimiento de la demanda impulsada
particularmente por la actividad económica de los países emergentes que produjo un ciclo
alcista de los precios sobrevino un entorno volátil en el que las inversiones de años
previos permitieron incrementar la participación de mercado de actores ajenos a la
Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP). Esto ha producido un
crecimiento de la oferta en años recientes.
Precios Petroleros

Los precios del crudo operaron en un rango estrecho en febrero (2017). Los precios
futuros del petróleo crudo Brent cayeron en $ 1.72 por barril (b) y los precios West Texas
Intermediate (WTI) disminuyeron $ 1.27 por barril entre el 1 de febrero y el 2 de marzo,
situándose en $ 55.08 por barril y $ 52.61 por barril, respectivamente. Los precios al
contado en el mercado spot de Brent y WTI en febrero fueron mayores en 37 centavos por
barril y 94 centavos por barril, respectivamente, en comparación con los promedios de
enero.

 El crudo Brent es un petróleo liviano, aunque no tanto como el West Texas

Intermediate (WTI). Contiene aproximadamente un 0,39% de azufre, siendo
así considerado como petróleo dulce, aunque tampoco es tan dulce como el
WTI. El Brent es ideal para la producción de gasolina.
 West Texas Intermediate (WTI) es una corriente de crudo producido en
Texas y el sur de Oklahoma que sirve como referencia para fijar el precio de
otras corrientes de crudo.

El mercado del petróleo está mostrando signos de un equilibrio más estrecho entre
la oferta y la demanda a principios de 2017. Aunque las estimaciones de la producción de
crudo de enero y febrero seguirán sin confirmar durante otros dos meses, las reducciones
voluntarias del suministro de petróleo por miembros de la Organización de Países
Exportadores de Petróleo (OPEP) y algunos productores no pertenecientes a la OPEP
(después de acuerdos a finales de 2016) parecen estar logrando un alto grado de
cumplimiento.

EIA estima que los inventarios mundiales de petróleo cayeron a una tasa de casi
1,0 millones de barriles por día (b / d) en febrero, lo que sería la tercera tasa de
disminución mensual desde principios de 2014. La actividad económica mundial sigue
siendo sólida y está apoyando el crecimiento del consumo de petróleo. Sin embargo, las
perspectivas para el mercado petrolero siguen siendo inciertas debido a la evolución de la
oferta.
 Aunque se prevé que el suministro de los países no pertenecientes a la OPEP en el
segundo trimestre de 2017 se aproximará a su nivel desde el cuarto trimestre de 2016, se
prevé que la oferta de la OPEP disminuirá durante el mismo período. La reducción de la
cuota de mercado de la OPEP podría complicar si sus miembros renegociarían las
reducciones voluntarias de la oferta para el segundo semestre de 2017. EIA espera
aumentos en la oferta no OPEP, especialmente en Estados Unidos, para limitar la presión
alcista de los precios del petróleo durante gran parte de 2017.

EIA prevé que los precios al contado del crudo Brent a un promedio de 55dolares
por barril en 2017 y 57dolares por barril para el 2018.

Los precios del petróleo se negociaron en un rango estrecho en febrero con una
diferencia de 4$ dólares por barril entre los precios más altos y más bajos del mes. La
volatilidad implícita del precio del crudo cayó a mínimos de un año en febrero. La
volatilidad implícita de Brent disminuyó a 22.7% el 2 de marzo, una disminución de cinco
puntos porcentuales desde el 1 de febrero. La volatilidad implícita de WTI disminuyó seis
puntos porcentuales en el mismo período. La volatilidad implícita en febrero de 2017 fue
significativamente menor que en febrero de 2016, cuando los temores sobre el
crecimiento económico mundial y la caída de los precios de los productos básicos
contribuyeron a una mayor volatilidad en la mayoría de los valores negociados.

Los cambios recientes en los márgenes de precios entre las calidades del petróleo
crudo son consistentes con los cambios en las corrientes comerciales. Las reducciones
voluntarias de la oferta de algunos países de la OPEP y de países no miembros de la OPEP
redujeron desproporcionadamente el suministro de aceites crudos medianos.

Petróleo Global y Otros Líquidos

2015 2016 2017 2018
Suministro y Consumo
(Millones de barriles por día)
Producción no OPEP 58.80 58.18 58.71 59.70
OCDE Consumo 46.40 46.78 47.04 47.38
Consumo fuera de la OCDE 48.73 49.86 51.11 52.37
Consumo mundial total 95.12 96.64 98.15 99.74
(porcentaje de variación con respecto al
Supuestos primarios
año anterior)
Producto Interno Bruto Mundial 2.6 2.3 2.7 3.0
Tipo de Cambio Real del Dólar Americano 10.7 6.3 5.4 0.9
Fuente: U.S ENERGY INFORMATION ADMINISTRATION (EIA). Marzo 2017

Esta reducción de la oferta está contribuyendo a los precios más altos de los
aceites crudos de Dubai y Omán, de calidad mediana, los crudos del petróleo de Oriente
Medio, lo que hace que los crudos sean menos atractivos para las refinerías de Asia. El
Intercambio Brent-Dubai de Futuros por Intercambio (EFS) es un instrumento que permite
el comercio entre el mercado futuro de Brent y el mercado de swaps de Dubai y
representa la prima de precio del Brent sobre el crudo de Dubai.

Del mismo modo, el diferencial de precios del crudo producido en Estados Unidos y
del petróleo de Dubai / Omán también disminuyó en los últimos meses y contribuyó a un
aumento de las exportaciones de crudo de los Estados Unidos a Asia.

Demanda Petrolera

El precio del petróleo se ha mantenido en un rango estrecho desde la conclusión a

mediados de diciembre de los acuerdos de producción de la OPEP y no OPEP. El
pensamiento era que un piso había sido puesto bajo precios, a un nivel tácito de 50
dolares por barril, por lo que los productores fueron probablemente consolados por el
hecho de que el crudo Brent apenas se movió muy por debajo o por encima de 55 dolares
por barril. Hasta el 7 de marzo, es decir. El repentino movimiento hacia abajo hizo que los
precios volvieran a casi exactamente el mismo nivel que el 30 de noviembre (2016), justo
por debajo de los 52 dólares por barril para Brent, cuando se anunció el acuerdo de la
OPEP. El principal desencadenante de la reciente caída fue principalmente centrado en
Estados Unidos, causado por otra construcción de las reservas de crudo reportadas en
datos preliminares semanales de la Administración de Información de Energía (EIA).

La acumulación de existencias no debe, sin embargo, ser una gran sorpresa. Antes
del acuerdo de Viena, la producción de los países de la OPEP crecía sin cesar; De
septiembre a noviembre, la producción incluyó un aumento de 580 kb / d. Los volúmenes
de exportación siguen apareciendo almacenados en todo el mundo y, como parte de esto,
las acciones estadounidenses están creciendo. Estados Unidos está experimentando un
triple aumento en la oferta: el aumento de las importaciones (las exportaciones también
están creciendo), el aumento de la producción nacional y la disminución de la utilización
de las refinerías.

Al ampliar el panorama, los nuevos datos de las reservas totales de petróleo de la

OCDE (Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos) confirman el legado
de una mayor producción el año pasado. Las existencias comenzaron a caer en agosto
desde niveles récord y a finales de diciembre fueron 120 mb más bajos, un descenso
promedio de casi 800 kb / d. Sin embargo, en enero se produjo un brusco giro, con un
aumento de los stocks de la OCDE de 48 mb (1,5 mb / d) y los datos preliminares de
febrero sugieren que han retrocedido sólo modestamente.

Por lo tanto, el mercado sigue tratando con una gran cantidad de suministro
pasado, lo que llevará tiempo para trabajar su camino a través del sistema. Mientras
tanto, el crecimiento de la demanda no ha proporcionado ningún estímulo adicional
después de tres meses consecutivos, cuando mejoramos nuestras estimaciones. La
perspectiva anual para el 2017 permanece sin cambios, con una demanda de 1,4 mb/d.

Más allá del nerviosismo sobre esta oferta de legado y las preocupaciones sobre el
aumento de la producción hoy de algunos países no OPEP; La implementación del acuerdo
de producción de la OPEP aparece en febrero para mantener el inicio sólido visto en
enero. Durante los dos primeros meses del acuerdo, la tasa de cumplimiento fue del 98%,
aunque la cifra está fuertemente influenciada por Arabia Saudita, cuya tasa fue
considerablemente mayor al 135%. En cuanto a los once países que no pertenecen a la
OPEP y que se han comprometido a recortar 558 kb/d de producción, todavía hay menos
visibilidad de los datos. Rusia, que representa más de la mitad de la reducción total de los
países que no pertenecientes a la OPEP, ha dicho sistemáticamente que su recorte sería
gradual, y esto es también el caso de algunos otros países. Provisionalmente, estimamos
que los países no OPEP han reducido la producción en un 37% de su compromiso en los
dos primeros meses del año.

El mercado necesita tiempo para que el impacto total de los grandes recortes de la
oferta en los acuerdos de reducción de la producción se sienta. No se predice la
producción de la OPEP, pero si los niveles de producción actuales se mantuvieran hasta
junio, cuando el acuerdo de salida expire, hay un déficit de mercado implícito de 0,5 mb/d
para el primer semestre, suponiendo, por supuesto, que nada cambia en otra parte de la
oferta y la demanda. Para aquellos que buscan un reequilibrio del mercado del petróleo,
el mensaje es que deben ser pacientes y mantener su nervio. Mientras tanto, la volatilidad
que de repente estalló la semana pasada probablemente se repetirá, como ha advertido
regularmente la AIE.

Inventario Petrolero

Los inventarios alcanzaron un nivel histórico alto de ~ 528,4 MMbbls (Millones de

barriles) para la semana, que se remonta a por lo menos 1982, de acuerdo con la EIA (US
Energy Information Agency) divulgada el 8 de marzo de 2017. Los inventarios de crudo
estadounidense subieron por novena semana consecutiva.
 El 3 de marzo de 2017, los inventarios de petróleo crudo fueron 159,5 MMbbls
(Millones de barriles) por encima de su promedio de cinco años, el nivel más alto desde
enero de 2011. La relación entre los inventarios de crudo y los precios del crudo es
inversa, como se puede ver en el gráfico anterior.

El diferencial entre los inventarios de petróleo crudo y el promedio de cinco años

se ha ampliado, comenzando en enero de 2015, después de romper los máximos de
cuatro años y alcanzar niveles récord. Durante ese período, los precios del petróleo crudo
estaban cayendo. Pero los precios del crudo tocaron fondo a principios de 2016, mientras
que los inventarios encabezaron. Esta relación inversa se observó también en magnitudes
menores en los meses siguientes.

Las estimaciones de los analistas sugirieron una construcción en los inventarios de

crudo por 3.3 MMbbls para la semana que termina en marzo 10, 2017.
 El reciente repunte en el promedio de inventarios ha visto los precios del crudo
caer por debajo del nivel crucial de $ 50. Un nuevo aumento en el promedio de inventario
probablemente hará que los precios del petróleo crudo sean aún más bajos.

Los movimientos de precios del crudo son importantes para las acciones
ponderadas por petróleo, por lo que cualquier aumento en el spread de inventario podría
afectar a las acciones de energía de su cartera. Por lo tanto, el impacto del diferencial de
inventario sobre las reservas de energía podría afectar a índices de mercado más amplios.

Reservas Petroleras

Según las estimaciones actuales, más del 80% de las reservas mundiales de
petróleo crudo están ubicadas en los Países Miembros de la OPEP, con el grueso de las
reservas petroleras de la OPEP en Oriente Medio, que representan el 65% del total de la
OPEP.

Los países miembros de la OPEP han hecho importantes aportaciones a sus

reservas de petróleo en los últimos años, por ejemplo, mediante la adopción de mejores
prácticas en la industria, realizando exploraciones intensivas y mejoradas recuperaciones.
Como resultado, las reservas probadas de petróleo de la OPEP se sitúan actualmente en
1.213,43 millones de barriles.
 A partir de datos de la OPEP a principios de 2013, las mayores reservas de petróleo
probadas, incluidos los depósitos de petróleo no convencionales, están en Venezuela (20%
de las reservas mundiales), Arabia Saudita (18% de las reservas mundiales), Canadá (13%),
E Irán (9%).

Debido a que la geología de la sub-superficie no puede ser examinada

directamente, técnicas indirectas deben ser utilizadas para estimar el tamaño y la
capacidad de recuperación del recurso. Si bien las nuevas tecnologías han aumentado la
precisión de estas técnicas, siguen existiendo importantes incertidumbres. En general, las
estimaciones más tempranas de las reservas de un campo petrolífero son conservadoras y
tienden a crecer con el tiempo. Este fenómeno se llama crecimiento de las reservas.

Muchas naciones productoras de petróleo no revelan sus datos sobre el campo de

la ingeniería de yacimientos y, en cambio, proporcionan declaraciones no verificadas
sobre sus reservas de petróleo. Los números revelados por algunos gobiernos nacionales
son sospechosos de ser manipulados por razones políticas.
Oferta Petrolera

En la actualidad, la oferta mundial de petróleo se podría dividir en dos grupos

principales: los países de la OPEP y el resto de países. Una de las diferencias entre estos
dos grupos es que los países que forman parte del primero están sometidos a una cuota
de producción, por lo tanto, normalmente producen por debajo de su máxima capacidad
de producción. Esta situación solo la pueden alcanzar aquellos productores cuyos
márgenes son mayores a los requisitos mínimos que aseguran la continuidad de la
actividad, su actividad genera rentas. Además, los productores pertenecientes a este
primer grupo tienen una participación en la oferta del mercado mayor al resto de países.

Dado que la demanda es inelástica en este mercado, y que los precios oscilan
cuando existen desequilibrios entre la oferta y la demanda, los únicos que tienen la opción
de manipular los precios del petróleo son estos países oferentes. Tienen capacidad de
producción ociosa, pueden aumentar o disminuir la producción e influir en ambos casos
en los precios, reducirlos o incrementarlos, respectivamente. Por el contrario, el segundo
grupo, el resto de productores, normalmente trabaja a su máxima capacidad de
producción, no tienen la facultad de manipular los precios.

La OPEP ha tenido y tiene poder de mercado característico de los monopolios, ya

que el precio al que ha realizado y realiza sus ventas está por encima del punto de
equilibrio, en el que el coste y el ingreso marginal se igualan en un mercado en
competencia perfecta. El margen de su precio de venta es más alto con respecto al coste
marginal de equilibrio. Desde el aumento de los precios del petróleo en 1973 un gran
número de estudios se centraron en la explicación del comportamiento de precios y de la
producción de los países que formaban la OPEP.

Muchos países consumidores, y en su mayoría no productores de petróleo, han

podido influir tanto o más que los países de la OPEP en los cambios en los precios del
petróleo. Antes de la OPEP, grandes compañías petroleras dominaban la producción de
petróleo (“las Siete Hermanas”). Más tarde, se funda la OPEP en los años 60, que tras la
fuerza contraída con la nacionalización de las compañías petroleras, decae en los años 80
con la irrupción en el mercado de otros productores.

La fase que comenzó tras ésta, la actual, se caracteriza por el intervencionismo

creciente en el mercado petróleo por parte de los países consumidores. Pues bien, los
hechos que provocaron el paso de la segunda a la última fase, propiciaron el que en la
actualidad se pueda afirmar que los países consumidores también tienen fuerza para
influir en el mercado del petróleo, aunque hasta cierto punto, y teniendo en cuenta que
tarde o temprano este poder volverá a los países productores de la OPEP.

Mercado Spot

El precio spot del crudo WTI ( West Texas Intermediate ) está en un nivel actual de 47,02,
frente a los 47,30 del día anterior y de 38,14 hace un año. Este es un cambio de -0.59%
respecto al día anterior del mercado y un 23.28% respecto al año anterior.

Petróleo Crudo Resumen De Precios Mercado Spot:

Valor pasado: 47.02

Último Período: 27 de Marzo de 2017
Actualizado: Mar 29, 2017, 11:42 EDT
Próxima versión: 5 de abril de 2017, 10:30 EDT
 Frecuencia: Mercado Diario
Unidad: USD por barril
Ajuste: N / A
Valor Anteriormente: 47.30
Cambiar desde anterior: -0.59%
Valor Hace un año: 38.14
Cambio de un año atrás: 23.28%

Datos: West Texas intermediate oil

Mercado Petrolero

El petróleo es una mercancía estratégica especial, ya que las variaciones en su

precio ha tenido un impacto significativo en la economía global. Se trata de un recurso no
renovable y escaso, la distribución de sus reservas no van de la mano de las necesidades
de consumo, lo que hace de la industria y del mercado del petróleo una actividad de
alcance global, con un comercio internacional importante, volátil e intenso.

El riesgo y la volatilidad son factores fundamentales en cualquier tipo de mercado,

en donde son habituales comportamientos como: fluctuaciones, máximos históricos,
descensos estrepitosos de precios o valores de acciones. El petróleo es un commodity que
aglomera estas características de mercado. Entre los conocedores de la materia existe un
antiguo dicho que parece ser una ley: mientras más riesgo hay más rendimiento.

De reflejar principalmente transacciones entre subsidiarias de grandes empresas

multinacionales, los mecanismos de determinación de precios del petróleo han
evolucionado hacia formas abiertas de mercado, con diversos participantes del lado de la
oferta y de la demanda, que incluyen grandes empresas estatales, empresas
multinacionales con negocios en la producción y refinación, así como especuladores e
intermediarios financieros que compran y venden contratos que no necesariamente
involucran entregas físicas.
 La evolución reciente del mercado petrolero internacional ha puesto de relieve la
pertinencia de su análisis y comprensión. Ha sido un mercado en constante proceso de
cambio en los últimos veinte años, en los que los participantes principales, por los lados
de oferta y demanda, también han observado importantes transformaciones derivadas del
proceso tecnológico, de la búsqueda de nuevas alternativas energéticas y de la creciente
relevancia de los llamados “crudos marcadores” en la formación de los precios del
petróleo, entre otros factores.

El Mercado Petrolero Mundial

Las empresas privadas y estatales dedicadas a la exploración, extracción y

exportación de petróleo crudo y aquellas que lo compran para transformarlo en derivados
(gasolina, nafta y diesel) constituyen la base fundamental del mercado mundial del
petróleo. El arte de la industria petrolera está en identificar de la manera más precisa
posible la localización, condiciones y volumen de crudo existente, extraerlo de la manera
más eficiente y transformarlo en combustibles útiles para el transporte, la producción de
electricidad y la industria en general, así como en insumos para la producción de
petroquímicos. La compraventa de crudo ha evolucionado de una estructura vertical,
dominada por transacciones entre subsidiarias de una misma empresa, hacia formas
efectivas de mercado con participantes diferentes del lado de la oferta y la demanda.
Además, en los últimos años ha venido ganando mayor transparencia y apertura con la
introducción de modalidades de compraventa (tipo spot, contratos adelantados, futuros,
opciones y swaps), lo que ha permitido la participación de actores no necesariamente
ligados a la producción o refinación de petróleo.

Si bien es difícil encontrar un país que no participe como exportador o importador

neto de crudo, es importante señalar que existe una alta concentración del comercio
internacional entre unos pocos países. Por ejemplo, los países que más importan crudo
son los Estados Unidos, China, Japón, Alemania, Canadá, Corea, Francia, e Italia y ahora la
India. Aquellos que más lo exportan son Arabia Saudita, Rusia, EEUU, Irán, China, México,
Venezuela, Nigeria, Emiratos Árabes Unidos y Kuwait, entre los que se genera alrededor
del 60% del comercio mundial de crudo.

En términos de volumen físico intercambiado, el mercado del petróleo se

constituye, por el lado de la oferta, por las empresas que extraen petróleo y, del lado de la
demanda, por las que compran y refinan el crudo para ofrecer sus derivados. En sus inicios
y hasta antes de la segunda guerra, Estados Unidos era el productor y exportador más
importante de petróleo a nivel mundial. A medida que se encuentran nuevas reservas en
otros países, primero México, luego Venezuela, posteriormente el Golfo Pérsico y
Sudáfrica, las economías de escala necesarias para extraer, transportar, refinar y vender
en mercados internacionales, propician el surgimiento y consolidación de empresas
transnacionales que paulatinamente llegan a controlar un porcentaje importante del
mercado.

El precio del petróleo es un elemento de negociación entre empresas oligopólicas y

gobiernos nacionales, que se disputan un nivel de renta. Durante la década de los
cincuenta, los gobiernos de los países petroleros lograron imponer sistemas de
participación de utilidades sobre las empresas, lo que las indujo a discriminar precios,
volúmenes de extracción y planes de expansión en función de las condiciones de
operación prevalecientes en cada país. En este marco de conflicto, en 1960 se forma la
Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP) en busca de fortalecer la
capacidad de negociación de los gobiernos ante el poder oligopólico de las empresas.

Funcionamiento Del Mercado Petrolero

En el lado de la oferta del mercado internacional de petróleo encontramos

empresas como Saudi-Aramco de Arabia Saudita, NIOC de Irán, KPC de Kuwait, INOR de
Irak, ADNOC de los Emiratos Árabes Unidos, NOC de Libia, NNPC de Nigeria, PDVSA de
Venezuela, y Pemex de México, que se estima representan el 80% de las reservas, 40% de
la producción y el 60% de las operaciones de exportación de petróleo a nivel mundial.
Todas ellas de propiedad mayoritaria estatal y cuyos gobiernos, a excepción de México,
son miembros de la OPEP. Por el lado de la demanda, encontramos a intermediarios
especializados (traders), compañías refinadoras, especuladores, administradores de
riesgos y las propias empresas petroleras. Es de notar que la importancia de las grandes
empresas multinacionales petroleras americanas y europeas (las anteriores “siete
hermanas”) ha venido disminuyendo, controlando hoy solamente cerca del 5% de las
reservas, 12% de la producción y 20% de la capacidad de refinación.

En el funcionamiento del mercado internacional del petróleo existen diversos tipos

de crudo que se diferencian, principalmente, por el grado de viscosidad (grado API) y su
contenido de azufre. Mientras más ligero (mayor grado API), es mayor la proporción de
combustibles ligeros (mayor valor), que puede obtenerse mediante procesos simples de
destilación. Mientras más pesado (menor grado API), es menor la proporción de
hidrocarburos volátiles (de 5 a 10 átomos de carbono) y mayor los requerimientos de
procesos adicionales para obtener combustibles ligeros. El contenido de azufre
igualmente impacta en la complejidad del proceso de refinación y en la calidad de los
productos obtenidos. Actualmente, a pesar de la variedad de crudos que se ofrecen en el
mercado, solamente algunos de ellos sirven de referencia para la fijación de precios, ya
sea sobre la base de diferenciales respecto a un crudo específico o mediante fórmulas que
integran una canasta de crudos. De esta manera, en la práctica, las cotizaciones de los
marcadores se utilizan como una especie de unidad de cuenta para los demás tipos de
crudo en las negociaciones internacionales. Los crudos que sirven como marcadores en las
condiciones actuales del mercado son el “West Texas Intermediate (WTI)”, el “Brent” y el
“Dubai”, principalmente.

Además de los futuros, el Brent se negocia bajo tres modalidades entre

compradores y vendedores: (1) el mercado del “Dated Brent, que sirve como precio de
referencia para casi la totalidad de la producción europea y africana de petróleo crudo, así
como para los contratos de compra-venta que se negocian en Medio Oriente y otros tipos
de crudos no europeos dentro de Europa. Asimismo, es utilizada por los países
productores de crudo en las fórmulas para fijar la cotización de sus exportaciones de
crudo a Europa y a Estados Unidos; (2) la modalidad del “15 Day Brent” es un mercado
informal, donde se observa un número relativamente pequeño y exclusivo de
participantes, en el que destacan las compañías japonesas, y las empresas de corretaje
bursátil europeas y asiáticas; y (3) la modalidad de contratos por diferencias (o CFD),
donde se establece un “puente” entre los mercados 15 Day Brent y el Dated Brent,
permitiendo a los participantes cubrir el riesgo asociado con movimientos en los precios
de contratos con entrega física en fecha específica. Otros mercados son utilizados para la
fijación de precios en mercados regionales como el Dubai (Arabia Saudita), el Tapis
(Malasia) y el Minas (Indonesia).

Impacto Macroeconómico

La industria petrolera satisface el 40% del consumo de energía primaria a nivel

mundial. Es por ello que el precio del petróleo, afectado por eventos políticos, económicos
e incluso climatológicos, han experimentado variaciones bruscas e inesperadas que han
impactado a la economía y los mercados financieros internacionales, con una intensidad
mayor a cualquier otra variable considerada de manera individual. El precio del petróleo
representa un caso típico de incidencia hacia el crecimiento, la balanza de pagos y el
incremento de precios internos de un país, dando lugar a fuertes oscilaciones en los
cambios de los ciclos económicos de sus economías.

En los países exportadores de petróleo, los efectos de cambio en los precios se

revierten a través del impacto de los ingresos petroleros como parte importante del
financiamiento del sector público y de la oferta de divisas. En estos, variaciones en los
precios inducen por tanto, a ciclos de auge y recesión, cuya intensidad depende de la
importancia de las exportaciones de petróleo en las exportaciones totales y de los
ingresos por petróleo en el financiamiento del gasto público. En los países importadores
de petróleo, el impacto de cambios en los precios del petróleo tiene una intensidad
variable, dependiendo de las circunstancias prevalecientes. En esencia, las dos variables
que experimentan efectos importantes son la inflación y el crecimiento en los países
exportadores e importadores, fundamentalmente en los Estados Unidos, y en los países
de Europa y Japón. El periodo de precios altos del petróleo coincide con mayores niveles
de inflación, lo que ha permitido tasas de interés también mayores en relación a periodos
previos.

En términos de la economía internacional, además de sus efectos sobre el

crecimiento e inflación, variaciones en el precio del petróleo implican también
transferencias de recursos financieros entre países. Aunque estos efectos han disminuido
a medida de que el tamaño de los mercados financieros internacionales se ha multiplicado
y se ha ofrecido mayor variedad de los instrumentos negociados, sus impactos
económicos han sido particularmente trascendentes. En 1973 y 1979, por ejemplo, las
alzas en los precios del petróleo indujeron a una transferencia de recursos financieros
equivalente en valor al total de los depósitos en el “euromercado”, lo que inundó de
recursos el incipiente mercado financiero internacional y propició el reciclaje de los
llamados “petrodólares” en la forma de créditos a países en vías de desarrollo, dando
lugar a un ciclo de auge y crisis financiera de alcance mundial.
 CONCLUSIÓN

El petróleo y sus productos derivados son con casi toda seguridad los componentes
energéticos principales de las economías nacionales en la actualidad. Por ello, los cambios
en los precios del petróleo pueden producir importantes efectos sobre la economía a
través de los distintos canales de trasmisión.

Dada la enorme importancia del sector petrolífero para la economía, es deseable

que el mercado no adolezca de fallos y que se caracterice por la eficiencia. Sin embargo,
se manifiestan distintos obstáculos a este respecto. Uno de los principales es la existencia
de comportamientos no competitivos que dirigen los precios del sector petrolífero y los
alejan de su precio real.

Entre los análisis sobre la eficiencia del funcionamiento del mercado destacan los
que se basan en la asimetría en la trasmisión de precios en el sector como señal de
ineficiencias del mercado.

Si hay algo que podemos tener en claro, es la totalidad imprevisibilidad del

mercado de los hidrocarburos, resultando absolutamente nefasto para economías
dependientes de exportaciones petroleras, como el caso de Venezuela. Quien ha
demostrado cuan vulnerable puede resultar su economía frente a la estrepitosa caída de
los precios del crudo dejando al país en una situación comprometedora.

Los factores que han intervenido en la caída de los precios del petróleo son de
distintas índoles entre la que destacan la desaceleración de la economía mundial, con
fenómenos como el estancamiento económico de China, los problemas de la economía
japonesa, el bajón de los países emergentes, el aumento de la producción petrolera de
países No OPEP, el renacimiento energético de Estados Unidos, entre otras variables de
carácter geológico y estratégico.
 Hay que tener en consideración 2 factores muy importantes: el primero es que los
avances tecnológicos de manera progresiva irán sustituyendo tarde o temprano la
necesidad del petróleo. Además hay que considerar que el crudo es un recurso no
renovable, finito, limitado, es decir no se puede depender de esta industria eternamente.

En conclusión, el mercado del petróleo es un mercado complejo que es regulado

por numerosos factores y líderes. Aunque el precio del barril se fija a nivel internacional,
las diferencias políticas de gestión de cada estado ocupan un puesto importante para
determinar el precio final que debe pagar el usuario.

Cabe mencionar por último que el mercado petrolero es seguramente el mercado

más observado y vigilado del mundo, ya que una verdadera penuria de oro negro podría
contribuir a sumir el mundo en una crisis económica sin precedentes, que incitaría al ser
humano a revisar completamente su manera de vivir.
 BIBLIOGRAFÍA

Eia.gov. (2017). Short-Term Energy Outlook - U.S. Energy Information Administration (EIA).
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