Grahamas rekomenduodavo šitus rodiklius:

Ratio of Deposits to Capital Funds

Ratio of "Risk Assets" to Capital Funds A
Ratio of Earning assets to net worth B
Division of Deposits into demand and time C
Division of Assets into cash, government bonds, other securities, loans,banking houses etc. D
Shedule of Maturities of Government loans E
Division of Income into interest on loans, investment income, and other earnings F
Division of expenses into salaries and wages and other operating expenses G
Division of earnings per share into net operating earnings and into security profits

ir t.t.

Galioja visiem

Coverage after tax = 0.6 x Coverage before taxes + 0.4

keičiant tax rate, tiesiog keičiasi 0.6 ir 0.4 ,pvz prie 50% abu = 0.5

Margin of Safety pačiai įmonei skaičiuojais jos Net Earnings sudėjus su Federal Taxes ir padalinus iš viso Revenue streamo

pvz.:

15.42 10.773 217.997

Net Income Federal Taxes Revenue

12.02% tokiu variantu gaunam toki Margin of Safety, tai reiškia, kad tik 12% yra uždirbama ir nėra didelio skirtumo tarp net income ir nulinės

Calculation of Adjusted Expense:

Kadangi didžioji dauguma Intermediate items charges arba debits galimai gali būti priskiriami tiek prie operating expense tiek prie maintenance, t
realiai išskirimas jų, nuo operating expense kurie yra mažiau kontroliuojami nei maintenance naudingas, tačiau reikalaujantis per da

Debitai , t.y įplaukos tų intermediate itemu, bent jau railroadamas, dažnai yra panašūs tiek į fixed charges tiek į operating expenses

pvz...: Class I Class 2 Class 3

Intermediates, net 1000 1000 500

Amount of adjustment (1/2 of net intermediates). 500 cr 500 dr 250 cr

Adjusted primary expense (add 1/2 of intermediate debit
250 dr 1250 dr 500 dr
or deduct 1/2 of intermediate credit).
Adjusted total expense (maintenance + adj. Primary expense) 600 dr 1600 dr 850 dr
Adjusted balance for fixed charges (add 1/2 of intermediate debit
1500 cr 500 cr 750 cr
or deduct 1/2 of intermedia credit).
Adjusted fixed charges (add or substract 1/2
450 cr 550 dr 200 cr
of intermediate credit or debit)
Balance after fixed charges , before income tax. 1950 cr 50 dr 950 cr

Adjusted Primary ratio revenue iš adjusted primary expense

Total operating ratio revenue iš adjusted total expense

coverage of fixed charges begalybė. 0 begalybė abu charges teigiami, t.y income o

Conteingent charges 250 dr 0 100 dr

coverage of fixed and contngent charges 7.8 0 9.5

.... Adjusted margin of safety

Analizuojant kažkurią pramoninę šaką , Grahamas įprastai ima 25 metų laikotarpi atgal, kas per juos vyko ir t.t.
Galima imti ir žymiai didesnį.

Ką Grahamas rekomenduoja skaičiuoti:

Primary Operating Ratio

Total Operating adjusted ratio
Coverage of adjusted fixed charges
tas pats su +++++continget charges
Margin of Safety pačios įmonės

Kaip reiktu nuimti nuo vieno į kitą.... Pvz undermaintaininti ,ar grįžti į averagę

1949 Ratio to gross.

Gross Revenue 58.4 ..
Maintenance 12.3 21%
Maintenance adjusted 17.5 30%
Increase in expense 5.2
Tax Credit at 40% 2.08
Net decrease in earnings 3.12
 Maintenancof Eq. Maintenance of way Maintenance of etc.... Total Maintenance

Comparing company to other related companies in that category

venue streamo

o skirtumo tarp net income ir nulinės vertės.

ing expense tiek prie maintenance, todėl jų treatment visai kitoks...

audingas, tačiau reikalaujantis per daug darbo. (Nusišnekėjau.... ?) Nes abu įprastai eina arba į fixed charges arba į operating expesnes

ed charges tiek į operating expenses, o kreditai, iš dalies offsetai iš operating expense / fixed charges.

operating expense visais atvejais dr 750

maintenance expense irgi dr 350
fixed charges dr 50
balance for fixed charges cr 1k

............

abu charges teigiami, t.y income o balansas didėja

Tiek Grahamas tiek Greenblattas stretchina Mean Reversion conceptą.

Logiška...

Esmė, kad vienas iš geresnių būdų jį nagrinėti yra per ROE % kuris revertina į kažkokį įstorinį vidurkį, ar viso sektoriaus vidurkį.
o sektoriaus vidurkį.