UNIVERSIDAD NACIONAL ABIERTA Y A DISTANCIA (UNAD).

MATEMATICAS FINANCIERAS.

TRABAJO COLABORATIVO 2.

PREPARADO POR:

JOSÉ RICARDO MINA ARIAS.

CÓD. 86.066.622

PRESENTADO A:
PAULA ANDREA SÁNCHEZ.
TUTORA

GRUPO NO: 102007_110

NOVIEMBRE 21 DE 2013
III. Desarrollo de ejercicio de aplicación de análisis de riesgo en la empresa. Para
ello debe emprender las siguientes acciones:

Una pequeña empresa de transformación de productos agroindustriales, que incursiona en

el mercado, dedicada a la transformación de guayaba en conserva, debe importar insumos
para la conservación de la fruta.

Los datos básicos de la empresa son:

Cuadro 1 Datos básicos

de la Esperado
empres
Volumen de ventas anuales en
Unidades a 500.000
Precio Unitario 00 1.100
Costo Unitario 780
Costo fijo 18.750.000
Valor residual 1.500.000
Inversión 150.000.000
Tasa de descuento 14%

a. Establezca el flujo de caja de la empresas para los primeros cinco años

utilizando Excel

Ingresos anuales por ventas = 500.000 unid * 1.100 $/unid = $ 550.000.000

Costos anuales de producción = 500.000 unid * 780 $/unid = $ 390.000.000

AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5

Saldo inicial -150,000,000 -8,750,000 132,500,000 273,750,000 415,000,000
Ingresos por ventas 550,000,000 550,000,000 550,000,000 550,000,000 550,000,000
Costos de producción -390,000,000 -390,000,000 -390,000,000 -390,000,000 -390,000,000
Costos fijos -18,750,000 -18,750,000 -18,750,000 -18,750,000 -18,750,000
saldo residual 0 0 0 0 150,000
Saldo final -8,750,000 132,500,000 273,750,000 415,000,000 557,750,000
 FLUJOS DE CAJA
AÑO 0 -150,000,000
AÑO 1 -8,750,000
AÑO 2 132,500,000
AÑO 3 273,750,000
AÑO 4 415,000,000
AÑO 5 557,750,000

b. Estime el VPN y la TIR teniendo en cuenta los datos básicos de la empresa.

Calculo del VPN:

VPN = -150.000.000 – 8.750.000 / (1+0.14) + 132.500.000 / (1+0.14)2

+ 273.750.000 / (1+0.14)3 + 415.000.000 / (1+0.14)4
+ 557.750.000 / (1+0.14)5 =

VPN = -150.000.000 – 7.675.438,59 + 101.954.447.5 + 184.773.452,6

+ 245.713.315,1 + 289.677.872,5 = 664.443.649,1

Calculo de la TIR:

TIR (i = 75%) = -150.000.000 – 8.750.000 / (1+ 0.75) + 132.500.000 / (1+0.75)2

+ 273.750.000 / (1+0.75)3 + 415.000.000 / (1+0.75)4
+ 557.750.000 / (1+0.75)5 = 17.574.284,52

TIR (i = 90%) = -150.000.000 – 8.750.000 / (1+0.9) + 132.500.000 / (1+0.9)2

+ 273.750.000 / (1+0.9)3 + 415.000.000 / (1+0.9)4
+ 557.750.000 / (1+0.9)5 = - 23.620.799,28

Utilizando el método de interpolación.

 90% - 75% = 15%

 17.574.284,52 – (- 23.620.799,28) = 41.195.083,8

Tomamos uno de los límites para hacer la comparación.

Si para una diferencia en la tasa de interés de 15% corresponde una diferencia de

41.195.083,8; entonces ¿Qué variación de i corresponde a una variación de
23.620.799,28?

Variación de i - variación de valor

 76% --------- $ 41.195.083,8
¿¡? -------- $ 23.620.799,28

Variación de i = ( $ 23.620.799,28 * 76% ) / $ 41.195.083,8

Variación de i = 8,6%

Al extremo que tomamos le restamos la variación que obtuvimos y nos da el valor de la

TIR.

TIR = 90$ - 8.6% = 81.4 %

Como el valor de la TIR es mayor que la tasa de descuento, el proyecto de inversión es

viable

Al realizarlo en Excel se obtiene:

Tasa de descuento 14%

FLUJOS DE CAJA
AÑO 0 -150,000,000
AÑO 1 -8,750,000
AÑO 2 132,500,000
AÑO 3 273,750,000
AÑO 4 415,000,000
AÑO 5 557,750,000
VPN = 664,443,649
TIR = 80.70%

La diferencia entre la TIR calculada a mano y la calculada con Excel, radica en que entre
más distantes se tomen los extremos menos preciso es el cálculo del punto medio.

c. Estime el VPN y la TIR teniendo en cuenta cambios en las variables de acuerdo

con los supuestos establecidos, genere diferentes escenarios y consigne los valores
en el cuadro siguiente, manteniendo unas variables con datos básicos, y
modificando otras de acuerdo con lo que propone el cuadro siguiente, hasta que
llegue al escenario en donde cambian todas las variables.
 Cuadro 2 Escenarios Volumen
propuestos para de Precio Costo VPN TIR
estimación de indicadores Unitario Unitario
ventas
en
Caso 1: Valores iniciales de volumen de unidades
ventas en unidades, el costo unitario y el 500.000 1.100 780 664,443,649 80.70%
precio unitario
Caso 2: Cambia el volumen de ventas en 214,837,179 38.14%
unidades, los demás datos son los básicos 320.000 1.100 780
de la empresa

Caso 3: cambia el precio unitario, los 100,071,228 26.12%

demás datos son los básicos de la 500.000 980 780
empresa
Caso 4: cambia el costo unitario, los 53,040,193 20.60%
demás datos son los básicos de la 500.000 1.100 910
empresa
Caso 5: Cambia el volumen de ventas y el
precio unitario, los demás datos son los 320000 980 780 -238,552,225 NO
básicos de la empresa

Caso 6:Cambia el volumen de ventas y el -268,652,087

costo unitario, los demás datos son los 320000 1.100 910 NO
básicos de la empresa

Caso 7: :Cambia el costo unitario y el 500.000 -511,332,228

precio unitario, los demás datos son los 980 910 NO
básicos de la empresa

Caso 8: Cambia el volumen de ventas en

unidades, el costo unitario y el precio -629,850,437
320.000 980 910 NO
unitario de acuerdo con los supuestos
establecidos

NOTA: Cuando se tienen dos valores de VPN positivos o dos negativos, la TIR no se puede calcular

SUPUESTOS:

1. En el proyecto se generan cambios en los costos, debido a circunstancias de índole

cambiario, generando riesgo internacional por cuanto las importaciones de insumos para
el proyecto se ven afectadas por un tipo de cambio mayor, lo cual implica un mayor costo
unitario en el flujo de caja.

2. Se generan además riesgos competitivos en virtud a que la competencia decide bajar

durante cuatro meses al año el valor del producto en un 50%, lo cual implica que las
ventas del producto de la compañía se reduzcan.

3. La empresa está analizando la posibilidad de entrar a competir en el mercado bajando

el precio, pero no durante unos meses al año, sino de manera constante.
 Cuadro 3. Datos
con
modificaciones para cada Esperado
unade
Volumen deventas
las variables
anuales en
unidades 320.000
Precio Unitario 980
Costo Unitario 910
Costo fijo 18.750.000
Valor residual 1.500.000
Inversión 150.000.000
Tasa de descuento 14%

c. De acuerdo con los resultados de VPN y TIR registrados para los diferentes
escenarios y consignados en el cuadro 2:

- Determine cuál es la posición más riesgosa para la empresa. Justifique su respuesta.

La situación más riesgosa para la empresa es la segunda:

“Se generan además riesgos competitivos en virtud a que la competencia decide bajar
durante cuatro meses al año el valor del producto en un 50%, lo cual implica que las
ventas del producto de la compañía se reduzcan”.

Según el análisis, en la mayoría de casos en los que cayó el volumen de ventas el proyecto
se hizo inviable, por lo tanto es la situación más perjudicial de todas. Solamente cuando la
empresa logró mantener el valor unitario del producto y los costos de fabricación a pesar
de haber caído el volumen de ventas, el proyecto continuó siendo viable

- Cuál es la mejor posición para empresa. Justifique su respuesta.

La mejor posición para la empresa es en la que no ocurren situaciones adversas y logra

mantener los niveles esperados de producción con el precio óptimo y bajos costos de
fabricación por unidad.

- Le conviene a la empresa bajar los precios de manera sostenida? Justifique su

respuesta.

No creo que sea necesario ya que como se analizó en la tabla, cuando cae el volumen de
ventas pero se mantienen los costos y el precio del producto, el negocio continúa siendo
viable. Solo si se nota que las ventas tienen una tendencia progresiva al descenso se
podría pensar en disminuir el precio del producto para estabilizar las ventas pero sería un
caso extremo.

- Las modificaciones en la tasa de cambio tienen una importancia significativa para la

rentabilidad del proyecto? Justifique su respuesta.
Como lo plantea en el ejercicio sí, ya que comprar materia prima a un precio mayor afecta
directamente las ganancias de cualquier proyecto. Se haría necesario tratar de buscar
nuevos proveedores que ofrezcan materias primas de la misma calidad a un menor precio
o tratar de incrementar las ventas reduciendo el costo de los productos.