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EVALUACIÓN DE
PROYECTOS
Sesiones 1-6
UNIVERSIDAD METROPOLITANA
GERENCIA Y TECNOLOGIA DE LAS TELECOMUNICACIONES
OBJETIVOS DEL CURSO
Suministrar las bases para la correcta
formulación de un proyecto de inversión.
Suministrar las bases para la correcta
evaluación económica y financiera de un
proyecto de inversión.
Informar sobre las técnicas de análisis de
sensibilidad de los resultados del estudio
frente a modificaciones en el valor de sus
variables críticas.
V. PARODI DE CAMARGO
ESTRATEGIA DE ENSEÑANZA
2 Clases con apoyo de equipo audiovisual.
2 Grupos “interdisciplinarios” con un máximo de cuatro
personas/grupo.
2 Cada grupo deberá formular un proyecto de
inversión en el sector de telecomunicaciones y
evaluarlo desde el punto de vista económico y
financiero.
2 Cada grupo hará dos exposiciones parciales y una
exposición final sobre sus adelantos en la
formulación del proyecto.
2 Cada grupo presentará un estudio de viabilidad a
nivel preliminar del proyecto en el cual ha trabajado
durante el curso.
EVALUACIÓN
EXPOSICIÓN 1 : 10% CF
EXPOSICIÓN 2 : 20% CF
EXPOSICIÓN 3 : 30% CF
DOCUMENTO FINAL : 40% CF
BIBLIOGRAFÍA
Baca Urbina G., Evaluación de Proyectos. Análisis y
Administración del Riesgo, MC Graw-Hill, Mexico 2002. vp1
V. PARODI DE CAMARGO
Diapositiva 5
FUNCION DE BIENES O
RECURSOS EXPLOTACIÓN SERVICIOS
BENEFICIO
PRIVADO
SOCIAL
AMBOS
V. PARODI DE CAMARGO
CICLO DE UN PROYECTO
IDEA
FORMULAR-EVALUAR
BÚSQUEDA DE SI MÁS NO
INFORMACIÓN INFORMACIÓN ? α
RELEVANTE
PLANTEAMIENTO SI
DE ALTERNATIVAS
SEGUIR NO PROYECTO
INSTITUCIONAL
ADELANTE ? RECHAZADO
Y TECNICAMENTE
VIABLES
AMPLIAR
NEGOCIACIÓN DEL PROYECTO INFORMACIÓN
FINANCIAMIENTO TECNICA
V. PARODI DE CAMARGO
FORMULAR Y EVALUAR UN
PROYECTO DE INVERSIÓN
b Análisis institucional
b Análisis del mercado
b Análisis técnico
b Análisis económico
b Análisis financiero
b Análisis administrativo
b Análisis de intangibles
FORMULACIÓN DEL PROYECTO
Ordenación y presentación de las ideas para lograr los
objetivos trazados Documentos
50
IV-V
TIPO ERROR
% DE ERROR
III II I
40 I + 5%
II + 10%
30 III + 20%
IV + 30%
20 V > 30%
10
0
0 50 100 150 200
COSTO DEL ESTUDIO
V. PARODI DE CAMARGO
ESTUDIO DE VIABILIDAD
RESUMEN Qué? Còmo? Resultados del estudio
INTRODUCCIÓN Qué? Porqué? Cómo?
ANÁLISIS DEL ENTORNO Entorno demográfico, cultural y tecnológico.
7 DEMANDA OFERTA
6
5
4
3
2
1 PRECIO
0
0 2 4 6 8
PRECIO
ESTUDIO DE MERCADO
PRONÓSTICO DE LA DEMANDA
PRONÓSTICO DE LA OFERTA
ESTUDIO DE LOS PRECIOS
CANALES DE COMERCIALIZACIÓN
COMPORTAMIENTO DE
VARIABLES ECONÓMICAS
TECNICAS CUANTITATIVAS DE PREDICCIÓN
Modelos causales
Modelos de series de tiempo
TECNICAS CUALITATIVAS DE PREDICCIÓN
Método Delphi
Investigación de mercados
Predicción tecnológica
TECNICAS CUANTITATIVAS
DE PREDICCIÓN
Se expresa el comportamiento de una variable
dependiente en función de una o más variables
independientes cuyos valores son conocidos o
cuya estimación merezca mayor confianza.
Modelos causales
Tasa de crecimiento del sector de la
población a la cual pretende atender el
proyecto.
Incremento del P.I.B
Precio
Variable técnica asociada
Series cronológicas
Tiempo
PROYECCION DE LOS DATOS
METODO DE MINIMOS CUADRADOS
Y = a + bxi
Y
ε = yi - Y
yi
xi
MÉTODO DE MÍNIMOS CUADRADOS
UNA VARIABLE INDEPENDIENTE
Y = a + bx
b= n Σxy – Σ x Σ y
n Σx2 – (Σx)2
a = Σnx - bΣny
MÉTODO DE MÍNIMOS CUADRADOS
MÁS DE UNA VARIABLE INDEPENDIENTE
Y = a + bx + cz + …
TIEMPO
to t1 t2 t3
ANÁLISIS DE LA OFERTA
1600
1400
CANTIDAD OFERTADA
1200
1000
800
600
400
200
0
1986
1 1987
2 1988
3 1989
4 1990
5 1991
6 1992
7
AÑO
OFERTA
SERIE PROYECTADA. EJEMPLO
2500
2000
OFERTA
1500
1000
500
0
1986
1 1988
3 1990
5 1992
7 1994
9 1996
11 1998
13
AÑO
ANÁLISIS DE LA DEMANDA
RECOPILACIÓN DE LA INFORMACIÓN
Fuentes Primarias Î Encuestas, entrevistas.
Fuentes Secundarias Î Estadísticas del gobierno,
asociaciones en el sector económico donde se ubica el
proyecto, empresas, publicaciones, otros.
PROCESAMIENTO DE LA INFORMACIÓN
Revisión, tratamiento y procesamiento de datos en el caso
de encuestas y entrevistas.
Proyección de series estadísticas de datos.
DEMANDA
SERIE HISTORICA. EJEMPLO
2000
CANTIDAD DEMANDADA
1500
1000
500
0
1
1986 2
1987 3
1988 4
1989 5
1990 6
1991 7
1992
AÑO
DEMANDA
SERIE PROYECTADA. EJEMPLO
2500
2000
DEMANDA
1500
1000
500
0
1986
1 1988
3 1990
5 1992
7 1994
9 1996
11 1998
13
AÑO
DEMANDA INSATISFECHA
EJEMPLO
2500
DEMANDA/OFERTA
2000
1500 OFERTA
DEMANDA
1000
DEMANDA
500 INSATISFECHA
0
1
1986 3
1988 5
1990 7
1992 9
1994 11
1996 13
1998
AÑO
ENCUESTA. EJEMPLO
1.Con que frecuencia utiliza el transporte público interurbano?
Semanal Mensual Bimensual Trimestral
2. Estaría dispuesto a pagar por conectarse a Internet durante
un viaje en autobús interurbano? Si No
3. Que modalidad de pago preferiría?
Tanto navegas tanto pagas Pago único por viaje
Pago por bytes transferidos
4. Cuanto estaría dispuesto a pagar por la modalidad “Pago
único por viaje”, por un viaje de cinco horas?
De 6000 a 8000 Bs De 8000 a 10000 Bs
De 10000 a 12000 Bs
5. Que tipo de aplicación utilizaría?
Navegación E-mail CHAT Todas las anteriores
:
Fuente , Bravo E., Internet sobre Ruedas, Universidad Metropolitana, 2004.
PRECIO DEL PRODUCTO
Cantidad monetaria a la cual los productores están
dispuestos a vender y los consumidores a comprar
una unidad de dicho bien o servicio.
RE
3
1
PV
0
0 2 4 6 8
PRECIO DE VENTA
VARIABLES DEL PROYECTO
Especificaciones del producto
Tamaño del proyecto
VARIABLES DE Localización del proyecto
DECISIÓN Tecnología y equipos
Plan de instalación
Condiciones del país y su entorno
VARIABLES Conducta del mercado
EXÓGENAS Precios, inflación, tasa de cambio
Cambios tecnológicos, etc.
POLÍTICAS Y Institucionales, técnicas,
RESTRICCIONES ambientales, comerciales…
FORMULACIÓN DE
ALTERNATIVAS
IDENTIFICAR
VARIABLES DEL X1 X2….. Xn
PROYECTO
100 80 80
ACCESIBILIDAD > Buena Buena Regular
100 80 50
Regular Buena Buena
INFRAESTRUCTURA DE SERVICIOS
60 80 80
POSIBILIDAD DE EXPANSIÓN No tiene Regular Amplia
0 40 100
SEGURIDAD Baja Regular Buena
20 50 90
EJEMPLO 1
MATRIZ DE SELECCIÓN
LOCALIZACIÓN
FACTOR PESOS I II III
INVERSIÓN 0.20 100 80 80
ACCESIBILIDAD 0.30 100 80 50
INFRAESTRUCTURA DE
0.30 60 80 80
SERVICIOS
POSIBILIDAD DE EXPANSIÓN 0.10 0 40 100
SEGURIDAD 0.10 20 50 90
INDICE DE PREFERENCIA 1.00 70 73 74
SELECCIÓN ENTRE OPCIONES DE
VALOR DE CADA VARIABLE
FACTOR F1 F2 …… Fm
IP
PESO w1 w2 …… wm
OPCIÓN 1 V1,1 V1,2 …… V1,m IP1
OPCIÓN 2 V2,1 V2,2 …… V2,m IP2
: : : : : :
OPCIÓN k Vk,1 Vk,2 …… Vk,m IPk
C<D
CAPACIDAD NUEVA
DEMANDA
C<D
CAPACIDAD ACTUAL
C<D
AÑO
ANÁLISIS ECONÓMICO
L
I3
I4
I2
I1
0 N
C3 INVERSIÓN
C1 C2 CN INGRESOS
IN0
COSTOS
V. PARODI DE CAMARGO
TIPOS DE PROYECTOS
SEGUN OBJETIVO DE LA INVERSION
AMORTIZACIÓN DE LA INVERSIÓN
AMORTIZACIÓN DE LA INVERSIÓN
DISTRIBUCIÓN SISTEMÁTICA Y
RACIONAL DE LA INVERSIÓN INICIAL DE
UN ACTIVO A LO LARGO DE SU VIDA.
VIDA UTIL
VIDA FISCAL
D1 RECUPERABLE A LO LARGO
DE LA VIDA DEL ACTIVO
+
VI-VS D2
.
.
DnF
VS VS RECUPERABLE AL FINAL
DE LA VIDA DEL ACTIVO
DEPRECIACIÓN
METODOS DE DEPRECIACIÓN
Σ [A + D] 3-5 500
COSTOS FIJOS Y COSTOS
VARIABLES
MATERIALES COSTOS VARIABLES
SERVICIOS DEPENDEN DEL NIVEL DE
SUMINISTROS A OPERACION OPERACIÓN
COSTOS DE DISTRIBUCION
PATENTES Y SIMILARES
OTROS
MANO DE OBRA
SOBRECARGO A NOMINA
SOBRECARGO DE OPERACION
MANTENIMIENTO Y REPARACIONES
GANANCIAS
PUNTO DE
EQUILIBRIO
C. VARIABLES
C. TOTALES
PERDIDAS
COSTOS FIJOS
NIVEL DE OPERACIÓN
PUNTOS NOTABLES
COSTO
TOTAL
COSTO FIJO
NIVEL DE OPERACIÓN
PUNTOS NOTABLES
δ BEN = δ ING – δ CT = 0
δN δN δN
δ ING = δ CT ∆ ING = ∆ CT
δN δN ∆N ∆N
INGRESO MARGINAL = COSTO MARGINAL
EJEMPLO 3
PUNTOS NOTABLES
N INGR COSTOS BEN I Mg CMg
1000 72400 120500 -48100 65.2 18.5
2030 139600 139600 0 PE
54.2 17.2
4000 246400 173600 72800
40.0 17.2
6000 326400 208000 118400
25.6 19.6
8000 377600 247200 130400 OP
10.0 25.5
10500 402000 311000 91000
-8.0 32.4
12750 384000 384000 0 PL
-20.8 46.4
14000 358000 442000 -84000
COSTOS FIJOS = 100.000 UM
EJEMPLO 3
PUNTOS NOTABLES
500000
INGRESOS
300000
COSTOS
MILES DE BS
100000
BENEFICIOS
60
INGRESO MARGINAL
IMg, CMg (MBs)
30
COSTO MARGINAL
ÓPTIMO
-30
0 3000 6000 9000 12000 15000
UNIDADES
PROYECCIÓN DE
INGRESOS Y EGRESOS
PROYECCIÓN A PRECIOS CONSTANTES
BASE DE CÁLCULO : Precios vigentes a una fecha
determinada; en general, la época de preparación
del proyecto.
IMPUESTO SOBRE LA
ISR = ING x TASA DEL IMPUESTO
RENTA
FLUJO DE CAJA DESPUES
FCDI = FCAI - ISR
DE IMPUESTOS
CUADRO DE FLUJO DE CAJA
PRECIOS CONSTANTES, MMBs
AÑO FCAI BEN A+D ING ISR FCDI
0 - 4000 - - - - 4000
1 1000 1000 550 450 135 865
2 1200 1200 550 650 195 1005
3 2000 2000 500 1500 450 1550
4 2000 2000 500 1500 450 1550
5 2000 2000 500 1500 450 1550
2000 1000 1000 300 1700
5* -
400 400
* Fin de año 5 PRECIOS 2007
V. PARODI DE CAMARGO
DIAGRAMA DE
FLUJO DE CAJA, MMBS
2400
2100
2000
1200 1550
1000 1005
865
0
1 2 3 4 5 1 2 3 4 5
4000 4000
PRECIOS 2007
V. PARODI DE CAMARGO