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Todas las empresas reúnen datos financieros sobre sus operaciones y reportan esta
información en los estados financieros para las partes interesadas estos estados están
ampliamente estandarizados y por lo tanto podemos usar los datos incluidos de ellos par
realizar cooperaciones entre empresas y atreves de tiempo de análisis de ciertos rubros de
los datos financieros identifica las áreas donde la empresa sobre sale y además las áreas
de oportunidad para el mejoramiento mejoramiento .
Los cuatro estados claves que requiere la que se reporten a los accionistas son:
5. BALANCE GENERAL
Activo corrientes
Activos a corto plazo que se espera que se conviertan en efectivo en un periodo de un año
o menos.
Pasivos corrientes
Pasivos a corto plazo que se espera que sean pagados en un periodo de un año o menos
Monto de los beneficios en exceso del valor a la par recibido de la venta original de las
acciones comunes.
Ganancias retenidas
Estado De Patrimonio De Los Accionistas muestra todas las transacciones de las cuentas
patrimoniales que ocurren durante un año específico.
Dentro de los estados financieros publicados hay notas explicativas relacionadas con las
cuentas relevantes de los estados .estas notas proporcionan información detalladas sobre
políticas contables , procedimientos cálculos y transacciones que subrayan los rubros de
los estados financieros , loas asuntos comunes que abordan estas notas son:
- El reconocimiento de impuestos
2) por lo general, una sola razón no proporciona suficiente información para evaluar el
rendimiento general de la empresa. solo cuando se utiliza un solo conjunto de
razones es posible hacer evaluaciones razonables
3) las razones que se comparan deben calcularse usando estados financieros fechados
en el mismo periodo del año. si no lo están los efectos des la estacionalidad pueden
generar conclusiones y dediciones erróneas.
Las razones financieras se dividen por conveniencia en cinco categorías básicas: razones
de liquidez, actividad, rentabilidad, mercado y deuda. Las razones de liquidez, actividad y
deuda miden el riesgo. Las razones de rentabilidad miden el retorno. Las razones de
mercado determinan tanto el riesgo como el retorno.
Mide según su capacidad para cumplir sus obligaciones de corto plazo a medida que estas
llegan a su vencimiento. La liquidez se refiere a la solvencia de la posición financiera
general de la empresa. Las dos medidas básicas de liquidez son la liquidez corriente y la
razón rápida (prueba acida).
Liquidez corriente.
Mide la capacidad de la empresa para cumplir sus obligaciones de corto plazo. Se expresa
de la manera siguiente.
Pasivos corrientes
Es similar ala liquidez corriente, con la excepción que esta excluye el inventario. La
liquidez generalmente baja del inventario se debe a dos factores principales:
1) muchos tipos de inventarios no se pueden vender fácilmente por que son productos
parcialmente terminados.
2) El inventario se vende generalmente a crédito.
Se calcula de la siguiente manera:
Razón rápida = activos corrientes – inventario
Pasivos corrientes
Miden que tan rápido diversas cuentas se convierten en ventas o efectivo, es decir, entradas
o salidas. Existen varios índices disponibles para medir la actividad.
Rotación de inventarios.
Mide comúnmente la actividad o numero de veces que se usan los inventarios de una
empresa. Se calcula de la manera siguiente.
Inventarios.
Es útil para evaluar las políticas de crédito y cobro. Se calcula de la siguiente manera:
Ventas anuales
365
Compras anuales
365
Normalmente, las compras se calculan como un porcentaje especifico del costo de los
bienes vendidos.
Rotación de los activos totales.
Indica la eficiencia con la que la empresa utiliza sus activos para generar ventas. Se calcula
de la siguiente manera.
Total de activos
La posición de duda de una empresa indica el monto del dinero de otras personas que se
usa para generar utilidades. En general, cuanto más deuda utiliza una empresa con relación
a sus activos totales, mayor es su apalancamiento financiero .existen dos tipos generales de
medidas de deuda: medidas del grado de endeudamiento y medidas de la capacidad de pago
de deudas. El grado de endeudamiento mide le monto de deuda con relación a otros montos
significativos del balance general .una medida popular del grado de endeudamiento es el
índice de endeudamiento.
Índices de endeudamiento.
Mide la proporción de los activos totales que financian los acreedores de la empresa.
Total de activos
Intereses
Índices de cobertura de pagos fijos.
Mide la capacidad de la empresa para cumplir con todas sus obligaciones de pagos fijos,
como los interese y el principal de prestamos, pagos de arrendamiento, y dividendos en
acciones preferentes, cuanto mas alto es el valor de este índice mejor.
Índice de
Permiten a los analistas evaluar las utilidades de la empresa con respecto a un nivel
determinado de ventas, cierto nivel de activos o la inversión de los propietarios. Los
propietarios, los acreedores y la administración prestan mucha atención al incremento de
las utilidades debido a la gran importancia que el mercado otorga las ganancias.
Una herramienta popular para evaluar la rentabilidad con respecto alas ventas es el estado
de pérdidas y ganancias de tamaño común. Tres índices de rentabilidad citados con
frecuencia y que se puedan leer directamente en el estado de perdidas y ganancias de
tamaño común son: 1) el margen de utilidad bruta, 2) el margen de utilidad operativa y 3)
el margen de utilidad neta.
Mide el porcentaje de cada dólar de ventas que queda después de que la empresa pago sus
bienes. El margen de utilidad bruta se calcula de la manera siguiente:
Margen de utilidad bruta = Ventas – costo de los bienes vendidos = utilidad bruta
Ventas Ventas.
Margen de utilidad operativa.
Mide el porcentaje de cada dólar de ventas que queda después de que se dedujeran todos los
costos y gastos, excluyendo los intereses, impuestos y dividendos de acciones preferentes.
Representa las “utilidades puras” ganadas sobre cada dólar de ventas. Es preferible un
margen de utilidad operativa alto. Se calcula de la siguiente manera.
Ventas
Mide el porcentaje de cada dólar de ventas que queda después de que se dedujeron todos
los costos y gastos, incluyendo intereses, impuestos y dividendos de acciones preferentes.
Cuanto más alto es el margen de utilidad neta de la empresa mejor. Se calcula de la
siguiente manera.
Ventas
Las ganancias por acción de la empresa son general importantes para los accionistas
presentes o futuros y para la administración. Las ganancias por acción se calculan de la
siguiente manera.
Rendimiento
Las razones de mercado relacionan el valor del mercado de la empresa, medido por el
precio de mercado de sus acciones, con ciertos valores contables. Estas razones dan una
explicación muy clara sobre que tan bien se desempeña la empresa en cuanto al riesgo y
retorno, según los inversionistas del mercado.
Dos razones populares de mercado, una que se centra en las ganancias y otra que toma en
cuenta el valor en libros.
La relación P/E proporciona mas información cuando se aplica al análisis de una muestra
representativa usando un promedio industrial de la relación P/E.
La razón mercado/libro (M/L) proporciona una evaluación de cómo los inversionistas ven
el rendimiento de la empresa. Relación del valor de mercado de las acciones de la empresa
con su valor en libros (estrictamente contable). Para calcular la razón M/L de la empresa,
primero debemos obtener el valor en libros por acción común.
Luego:
La formula para calcular la razón mercado/libro es:
Las acciones de empresas de las que se espera un buen rendimiento (incrementar sus
utilidades, aumentar su participación en el mercado o lanzar productos exitosos)
1. Resumen todas las razones. Considera todos los aspectos de las actividades
financieras de la empresa ya visto anteriormente.
En resumen habiendo visto todos los índices podemos mencionar que la empresa
parece estar creciendo, y ha experimentado una expansión de sus activos,
financiados principalmente a través del uso de la duda. Refleja una etapa de ajuste y
recuperación del rápido crecimiento de los activos. Las ventas, las utilidades y otros
factores de rendimiento parecen crecer con el tamaño de la operación, además la
respuesta del mercado a estos logros ha sido positiva.
Formula Du Pont.
Multiplica el margen de la utilidad neta de la empresa por su rotación de sus activos totales
para calcular el ROA de la empresa.
Cuando los valores de 2006 del Margen de utilidad Neta y la Rotación de Activos Totales
de la compañía calculados anteriormente, se sustituyen en la formula Du Pont.
Este valor es el mismo que el que se calculo directamente en una sección previa. La
Formula Du Pont permite a la empresa dividir su retorno en los componentes de la utilidad
sobre las ventas y eficiencia del uso de activos. Generalmente, una empresa con un bajo
margen de utilidad neta tiene una alta rotación de activos totales, lo que produce un
rendimiento sobre los activos totales bastante bueno.
El segundo paso para el sistema Du Pont emplea la formula Du Pont Modificada. Esta
fórmula relaciona el rendimiento sobre los activos totales de la empresa (ROA) con su
retorno sobre el patrimonio (ROE). Este último se calcula al multiplicar el ROA por el
Multiplicador de apalancamiento financiero (MAF), que es la razón entre los activos totales
de la empresa y su capital en acciones comunes.
Ventaja del Sistema Du Pont es que permite a la empresa dividir su retorno sobre el
patrimonio en un componente de utilidad sobre las ventas (Margen de Utilidad Neta), un
componente de eficiencia del uso de activos (Rotación de Activos Totales) y un
componente de uso de Apalancamiento Financiero (Multiplicador de Apalancamiento
Financiero). Por lo tanto, es posible analizar el retorno total para los propietarios en estas
importantes dimensiones.
SISTEMA DU PONT
VENTAS
3, 074,000
menos
COSTO DE VENTAS
2, 088,000 GANANCIAS
DISPONIBLES PARA
menos
ACCIONISTAS
GASTOS OPERATIVOS COMUNES
568,000 221,000
MARGEN DE
Menos Divididas entre UTILIDAD NETA
7.2%
GASTOS POR VENTAS
INTERESES 3, 074,000
93,000
Menos
IMPUESTOS
ROA
94,000
Multiplicado por
Menos 6.1%
DIVIDENDOS DE
ACCIONES
PREFERENTES
10,000