INGENIERÍA ECONÓMICA

212067

UNIDAD 2: FASE 3
INVERSIONES, PRÉSTAMOS Y RENTABILIDAD

PRESENTADO POR
ZAIRA VERGARA ACOSTA

PRESENTADO A
Erika Patricia Duque
Tutora

Ingeniería industrial
GRUPO 68

UNIVERSIDAD NACIONAL ABIERTA Y A DISTANCIA - UNAD

ESCUELA DE CIENCIAS BÁSICAS TECNOLOGÍA E INGENIERÍA
BARRANCABERMEJA
2018
Capítulo 5: Análisis de las fuentes de financiamiento del Proyecto, del Libro:

Meza, O. J. J. (2010). Evaluación financiera de proyectos (2a. ed.). Bogotá, CO: Ecoe Ediciones

En un proyecto de inversión privada, las fuentes de financiación se clasifican en dos: capital

contable y pasivos, el capital contable se refiere a la aportación que realiza el inversionista
comprometido con el proyecto, los pasivos o deudas están representados por el monto de los
créditos que el inversionista decide contar para cubrir el valor restante de la inversión inicial o
durante la operación del proyecto; estas dos definen la estructura financiera del proyecto.

El evaluador de proyectos debe conocer a profundidad el sistema financiero, las tasas de interés
en Colombia, saber negociar los plazos y sistemas de amortización de créditos; ya que los
proyecto de inversión se han venido financiando con pasivos a corto plazo lo cual ha generado
graves problemas de iliquidez, endeudamiento y altos costos financieros, ocasionando el fracaso
prematuro de los nuevos proyectos.

Es imprescindible el manejo que le da el evaluador o inversionista a los aspectos financieros de

las diferentes alternativas de financiación que se encontraran en el mercado local e internacional.

El financiamiento con proveedores no es muy relevante en la evaluación financiera de proyectos

por su bajo porcentaje de participación en el monto total de la inversión, conviene analizar por
construir una forma de financiamiento a corto plazo a los proyectos de inversión, el crédito en un
factor de demanda de un producto se ha constituido en una práctica comercial no exigirle los
compradores el pago oportuno de la mercancía en el momento de su entrega. Al examinar el
crédito con proveedores, como una fuente de financiamiento, analizamos la situación en la que no
se aprovecha el descuento por pronto pago ofrecido por el proveedor, si no se ofrece el descuento
por pronto pago no hay costo alguno por utilizar del crédito durante el periodo neto, en cambio si
se aprovecha del descuento del proveedor, tampoco hay costo por el uso del crédito comercial, el
uso de fondos a largo plazo no son gratis ya que alguien tiene que soportar el costo de los
créditos con los proveedores. Una de las ventajas del financiamiento a acorto plazo es la
disponibilidad ya que la empresa no tiene que pagar ningún pagare que respalde la deuda y
mucho menos prestar garantías. Hay empresas que utilizan fuentes de financiamiento de corto y
largo plazo para poder aprovechar los descuentos del pronto pago.
El financiamiento con un crédito bancario se asocia al costo del dinero e la tasa de interés,
cuando se estudian textos de matemáticas financieras orientadas a elegir una opción de crédito
favorable para el deudor, con base únicamente del crédito de la tasa efectiva anual. El pago de
interés genera un ahorro de impuestos dependiendo de cómo se ubican en el tiempo, de tal
manera que para saber el flujo de ahorros en impuestos es conveniente para el deudor será
necesario calcular el valor presente utilizado la tasa de interés del crédito.

El financiamiento con leasing (Arriendo Financiero), el leasing es un contrato mediante en el

cual el dueño de un activo (arrendador)le otorga a otra parte (arrendatario) el derecho exclusivo
de utilizarlo, por un periodo de tiempo convenido al cambio del pago de un alquiler de los cuales
existen dos tipo de leasing; el operativo y el financiero el primero hace referencia a que le
arrendatario utiliza las servicios del activo durante un tiempo convenido, pero al final el activo es
devuelto al arrendador, en cambio para el segundo el arrendatario goza de una opción de compra
del activo al final del plazo convenido, por un porcentaje de su costo inicial cuyo valor
generalmente es el 10%. Algunas ventajas del leasing es que el nivel de endeudamiento del
cliente no se afecta al adquirí un activo, debido a que su valor no se constituye en pasivo, no
afecta la liquidez de la empresa, porque el activo se adquieres sin necesidad de desembolsar
ninguna cantidad inicial de dinero, las tasas de interés del leasing son competitivas en el mercado,
hace uso del activo sin tener la necesidad de comprarlo.

El cálculo del canon periódico corresponde a la cuota de una anualidad vencida, con cuota global
al final del término del contrato.

Canon de arrendamiento anticipado, pagado en el momento cero, se aplican un 100 % a la capital.

El costo de financiamiento a lo que efectivamente cuesta financiar los activos de la empresa o
proyectos de inversión, teniendo en cuenta las fuentes de financiación más baratas.

Diferencias entre Leasing y un crédito bancario.

ACTIVO (VEHICULO) LEASING CREDITO

CUOTA INICIAL Financiamiento del 100% Cuota inicial 20-30%
del vehículo, el cliente no
hace desembolso.
OPCION DE COMPRA Se cancela al final del N/A
contrato el 10% del
vehículo.
PROPIEDADDEL ACTIVO Durante el contrato es El cliente es propietario del
propiedad de la entidad que vehículo, debe registrarlo
lo entrega en arriendo en su balance y realizar
ajustes por inflación y
depreciarlo.
ESTADO DE RESULTADO Si una empresa, todo el Solo se contabiliza como
canon se contabiliza como gasto la parte
gasto, corregir el crédito, se correspondiente a los
exige una cuota del 20-30% intereses.
del valor del vehículo.
Nivel de endeudamiento Un activo adquirido por ese Afecta el nivel de
sistema no afecta el nivel de endeudamiento de la
endeudamiento por que el empresa
activo es propiedad de la
compañía hasta que se
ejerce la opción de compre.
En el momento de vender el Al final del contrato el En el momento d vender el
activo cliente puede acceder la activo, lo debe hacer por el
opción de compra sin que se valor comercial, generando
genere, utilidad por venta utilidad por venta de activo.
de activos

El costo de capital o costo de financiamiento ya que hace referencia a lo que efectivamente debe
cuesta financiar los activos de una empresa o proyecto de inversión; existen dos teorías respecto a
la forma en que afecta el nivel de endeudamiento el costo de capital, a medida en que se le agrega
positivo a la estructura financiera de la empresa el costo del capital habrá que disminuir debido a
que se está incluyendo en la mezcla de financiamiento una mayor porción de la fuente más barata
que es la deuda. En el momento de caída de las ventas, la empresa debe incumplir los
compromisos financieros del servicio de la deuda y empezar así una etapa ascendente de
problemas que la pueden conllevar a la liquidez o quiebra.

Problema 12. Del libro: Carcía, M. D. (2011). Ingeniería económica y práctica: ejercicios
resueltos y propuestos Bogotá, CO: Ecoe Ediciones

Una fabrica de muebles desea tecnificar su departamento de pintura y secado. El asesor técnico le
propone dos alternativas de inversión. La primera, adquirir un equipo de pintura y secado de
marca Alfa a un costo de $8.700.000, que tiene un costo anual de mantenimiento de $2.200.000
y un valor de salvamento de $2.400.000 al final de su vida útil de 6 años. La segunda, adquirir
un equipo alternativo de marca Beta que tiene un costo de adquisición de $6.800.000, y sus
costos anuales de mantenimiento son de $900.000 el primer año, con incremento anual de
$350.000,

la vida útil que da el fabricante a ese equipo es de nueve años, con un valor de salvamento de
$1.500.000 al final de ese periodo.

La TMAR es de 8% anual. Si se desea tomar la mejor decisión económica, dada que ambas
alternativas ofrecen la misma calidad productiva y los mismos ingresos que alternativa se debe
seleccionar?

Respuesta; Es mejor el equipo beta. VP (Para 18 años):$-28.961.792

CAUSE:$-3.090.284.
Como son 18 años de proyecto ALFA tendrá 3 ciclos