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a actividad de los mercados financieros en Colombia, así como en
el resto de América Latina, ha presentado un crecimiento notable
en los últimos años; cuestión que se evidencia en el aumento
del crédito del sector privado, el volumen general de transacciones y
precios de los mercados accionarios y de deuda local, así como en el
desarrollo de los mercados de derivados y de titularizaciones en la re-
gión (gráficos 1 - 2).
En efecto, los mercados de América Latina y el Caribe pasaron
de realizar transacciones por valor de US$4.000 millones en 1999, a
US$16.000 millones en 2006 (J.P. Morgan, 2007). Por otro lado, mientras
que el incremento del crédito al sector privado fue del 40% y al sector
público del 3% en el 2007, durante el 2002 dichas magnitudes de cambio
dossier
Tabla 1
r e v i s t a d e l a u n i v e r s i d a d e x t e r n a d o d e c o l o m b i a ·f a c u l t a d d e f i n a n z a s , g o b i e r n o y r e l a c i o n e s i n t e r n a c i o n a l e s
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cultura y sociedad contrasena internacional cuarto de huespedes imagomundi actualidad correo de brujas editorial contenido
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dossier
Gráfico 1
Crecimiento del crédito de América Latina (% anual)
Fuente: FMI.
Gráfico 2
Precio de las acciones de América Latina
dossier
Fuente: Bloomberg.
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Gráfico 3
contenido
Crecimiento de los depósitos del sector privado (% anual)
editorial
correo de brujas
Fuente: FMI.
Tabla 2
dossier
Panorama del sector financiero en
América Latina, 2006
Crecimiento del
Crecimiento
Activos del sector crédito hipote- Depósitos totales /
del crédito
bancario / PIB cario 2004-2006 PIB
actualidad
2004-2006 (%)
(%)
Argentina 39,6 8,4 3,9 26,1
Brasil 63,4 20,5 12,8 25,1
Chile 56,7 16,9 20,1 54,7
Colombia 64,1 15,1 -6,5 23,4
imagomundi
Ecuador 35,5 21,2 39,5 25,1
México 24,3 14,5 16,2 16,6
Perú 27,1 12 15,8 19,8
Venezuela 29,3 88 --- 34,3
cuarto de huespedes
Fuente: FMI.
cultura del ahorro en Colombia sigue siendo muy pobre. Por lo tanto, el
alto crecimiento del PIB registrado en los últimos años respondería al
consumo financiado por el crédito y no por el ahorro ni la inversión, como
sí sucede en los países emergentes asiáticos.
internacional
Mercado de capitales
En cuanto al desarrollo de los mercados de capitales en Colombia, es im-
portante verificar que a pesar del aumento del volumen y número de tran-
sacciones, de productos y participantes en el mercado, frente a otros países
de Latinoamérica es evidente el insuficiente desarrollo de nuestro mercado
contrasena
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Gráfico 4
Capitalización de los mercados internos (% PIB)
Fuente: FMI.
rrollo de los sistemas financieros durante el siglo XIX y los primeros años
del siglo XX, hasta 1938 cuando Carlos Lleras Restrepo, como ministro de
Hacienda, dio parámetros claves para comenzar a reorganizar el crédito
público y posibilitar el ahorro y, por lo tanto, la inversión.
r e v i s t a d e l a u n i v e r s i d a d e x t e r n a d o d e c o l o m b i a ·f a c u l t a d d e f i n a n z a s , g o b i e r n o y r e l a c i o n e s i n t e r n a c i o n a l e s
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contenido
Es muy
importante que
el gobierno mejore su
Finalmente, en lo que se refiere al ámbito ins-
editorial
gestión de las finanzas
titucional, es importante subrayar que la inestabili- públicas, para que se logre
dad normativa, así como la falta de mecanismos cla-
reducir el déficit fiscal, se
ros de protección de acreedores e inversionistas, ha
impulse el ahorro y, por
dificultado enormemente la atracción de inversión a
ende, la inversión.
correo de brujas
largo plazo, la estructuración de productos financieros
diferentes de los tradicionales, la ampliación del número
de participantes en los mercados y la creación de una ver-
dadera cultura del ahorro y, por lo tanto, de la inversión.
Se han dado pasos muy importantes en este sentido; por
ejemplo, la Ley 965 de 2005 es la primera que organiza y reglamenta el
mercado público de valores en Colombia, así como todas las actividades
de intermediación. En 2006 se fusionaron la Superintendencia de Valo- dossier
res y la Superintendencia Bancaria con el fin de evitar reglamentaciones
contradictorias, y se creó el Autorregulador del Mercado de Valores, en
un esfuerzo por impulsar la iniciativa de control por parte de los mismos
mercados. En 2007 también se reglamentó la operación de las carteras
actualidad
colectivas, con el propósito de impulsar mecanismos de ahorro e inver-
sión en el mercado de valores accesibles a cualquier persona.
En síntesis, para asegurar un crecimiento sostenible del sistema fi-
nanciero colombiano y sus mercados, es necesario que la reglamentación
siga siendo consistente con una visión estructural a largo plazo. Es clave
imagomundi
que el gobierno mejore su gestión de las finanzas públicas, para que se
logre reducir el déficit fiscal, se impulse el ahorro y, por ende, la inversión;
pero quizá lo más importante: que se continúe incentivando la entrada de
múltiples actores y productos que den mayor profundidad y estabilidad a
los mercados financieros colombianos.
cuarto de huespedes
internacional
contrasena
Bibliografía
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cultura y sociedad
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