LOS

MEJORES
INSTRUMENTOS
DE
INVERSIÓN
EN TIEMPOS
DE
VOLATILIDAD
CADA VEZ HAY MÁS OPCIONES
RENTABLES PARA INVERTIR TUS
AHORROS. ¿POR QUÉ LOS PAGARÉS
BANCARIOS SIGUEN SIENDO LA OPCIÓN
MÁS BUSCADA POR INVERSIONISTAS?
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ÍNDICE

Introducción………………………………………………… 3

Mercados financieros……………………………………… 4
Introducción al Sistema Financiero
Intermediación Financiera e Intermediarios
Mercados Financieros

Mercado de deuda………………….……………………… 10
¿Qué es el Mercado de Deuda?
Intrumentos de Deuda
Clasificación de Intrumentos de Deuda
¿Dónde se Compran y se Venden los Títulos de Deuda?
El Mercado de Deuda en México
Características de los Principales Instrumentos de Deuda

Pagarés bancarios…………………..……………………… 22
Ventajas y Desventajas de Pagarés Bancarios
La Importancia de la Inflación en la Inversión

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INTRODUCCIÓN
La mayoría de los mexicanos tiene la intención del ahorrar, pero menos
del 25 por ciento cumple con ese objetivo de una forma en que estén
satisfechos. En esto coinciden la mayoría de los estudios sobre consumo
y ahorro de la Secretaría de Economía y del Banco de México.

¿Cuáles son las causas de este fenómeno? De acuerdo al más reciente

reporte de la consultora Deloitte-México, existe escasa educación
financiera en el país, pese a que hay una alta oferta de productos para
pequeños y medianos inversionistas.

En los segmentos socioeconómicos medio y alto de personas que tienen

entre 20 y 45 años y residen en Ciudad de México, Puebla, Monterrey,
Guadalajara, Cancún y Tijuana, apenas el 2 por ciento se enfoca en adquirir
pagarés bancarios para hacer crecer su ahorro, uno de los porcentajes
más bajos de entre los países de la Organización para la Cooperación y el
Desarrollo Económico (OCDE).

En el caso de las personas que no ahorran, el estudio de Deloitte confirma

que se debe a que desconocen los métodos de inversión o creen que se
necesitan grandes cantidades de dinero para hacerlo.

Con apoyo del sistema de educación financiera del Banco de México,

desarrollamos este eBook que busca ser una forma de conocer los
fundamentos básicos de cómo funciona el mercado financiero y, dentro
de este, el mercado de deuda.

En el último capítulo encontrará información abundante sobre el pagaré

bancario, el instrumento financiero más seguro utilizado hoy en México.

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CAPÍTULO 1:
MERCADOS
FINANCIEROS

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INTRODUCCIÓN AL un valor agregado mediante

SISTEMA FINANCIERO
La principal función de un
sistema financiero es intermediar
entre quienes tienen y quienes
necesitan dinero. Quienes
tienen dinero y no lo requieren
en el corto plazo para pagar
deudas o efectuar consumos
desean obtener un premio a
cambio de sacrificar el beneficio
inmediato que obtendrían
disponiendo de esos recursos.
Ese premio es la tasa de
interés. Quienes requieren en
el corto plazo más dinero del
que poseen, ya sea para generar
un proyecto productivo (crear
riqueza adicional) o para cubrir
una obligación de pago, están
dispuestos a pagar, en un
determinado periodo y mediante
un plan de pagos previamente
pactado, un costo adicional por
obtener de inmediato el dinero.
Ese costo es la tasa de interés.
Empatar las necesidades y
deseos de unos, los ahorradores,
con las necesidades de otros, los
deudores, es la principal tarea
del sistema financiero y en dicha
labor las tasas de interés juegan
un papel central.

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Los bancos mexicanos tienen

entre sus finalidades la
promoción del sano desarrollo del
sistema financiero a fin de lograr
un sistema estable, accesible,
competitivo y eficiente.

A través del sistema bancario,

el banco central pone en INTERMEDIACIÓN
circulación la moneda nacional FINANCIERA E
INTERMEDIARIOS
e instrumenta las políticas
monetarias y cambiarias. Un sistema financiero está
integrado por distintos
La instrumentación de dichas intermediarios, siendo los más
políticas, a su vez, afecta los conocidos y destacados, los
precios que se determinan en bancos. Otros más son las
los mercados financieros, tales aseguradoras, afianzadoras,
como las tasas de interés o el arrendadoras, casas de bolsa y
tipo de cambio. las administradoras de fondos
de inversión.
Como intermediarios, los
bancos son indispensables
para la existencia y el buen
funcionamiento de cualquier
sistema financiero.

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Un banco es capaz de otorgar
crédito sin necesidad de que
dicho financiamiento esté
directamente vinculado a un
ahorrador o grupo específico de
ahorradores o a un inversionista
o grupo específico de
inversionistas. Esta característica
distingue a los bancos de
otros tipos de intermediarios
financieros.
El financiamiento otorgado
por un banco constituye la
mayor parte de sus activos
ya que financiar empresas o
personas físicas es su función
primordial. El financiamiento
puede exceder varias veces el
monto de recursos en efectivo
o susceptibles de convertirse
en efectivo de inmediato. Estos
recursos le han sido confiados
al banco por ahorradores e
inversionistas.
Dichos recursos constituyen la
mayor parte de los pasivos de un
banco.
La intermediación bancaria tiene
dos caras principales: cuando
se otorgan créditos y cuando se
obtienen recursos. Cuando los
bancos otorgan créditos cobran
una tasa de interés que se conoce
como tasa de interés activa. A su
vez, los bancos pagan a quienes
les han confiado sus recursos una
tasa de interés conocida como tasa
de interés pasiva. Esta dualidad
hace que la intermediación
bancaria implique diversos riesgos.
Entre ellos destacan los riesgos de
crédito y los riesgos de liquidez.
Los primeros derivan de la
posibilidad de que quienes
recibieron crédito de los
bancos incumplan con su
obligación de pagarlos.
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Los segundos son consecuencia

directa de que los bancos
típicamente otorgan créditos a
plazo, mientras que la mayoría
de los recursos que captan se
encuentran a la vista. Por ello,
si en un momento en particular
ocurre un retiro inesperadamente
elevado de recursos el banco
puede enfrentar un problema
de liquidez.

Las instituciones financieras Existen acuerdos internacionales

controlan los riesgos de crédito que establecen lineamientos para
y de liquidez evaluando la la regulación, la integración de
capacidad y disposición de indicadores de solvencia, solidez y
pago de los posibles usuarios liquidez de los bancos y los límites
de financiamiento, creando máximos de financiamiento que
reservas para enfrentar pueden otorgar.
contingencias, incrementando
constantemente el número de Muchos de los límites
depositantes, y compaginando establecidos por la regulación
los montos y plazos de los se fijan con base en el capital
créditos a otorgar con la invertido por los accionistas
disponibilidad de recursos. de un banco.

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Por su parte, los bancos centrales mediante el registro, la

y otras autoridades financieras transmisión y divulgación de
establecen regulaciones y información asociada a las
adoptan medidas preventivas transacciones financieras.
para reducir los riesgos que
podrían amenazar la operación MERCADOS
del sistema financiero.
FINANCIEROS
Además, vigilan que los Los mercados financieros
intermediarios financieros son aquéllos en los que se
cumplan con el marco legal y intercambian activos con el
la regulación emitida, y que propósito principal de movilizar
funcionen adecuadamente dinero a través del tiempo.
para proteger los intereses del Están integrados por mercados
público. de deuda, mercados de acciones
Finalmente, las autoridades y el mercado cambiario. En este
facilitan la transparencia eBook hablaremos del primero.

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CAPÍTULO 2:
MERCADO
DE DEUDA

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¿QUÉ ES EL MERCADO Por ejemplo, si en el mercado

DE DEUDA? se negocian principalmente
El Gobierno Federal, los instrumentos de deuda que
gobiernos estatales o locales pagan una tasa fija entonces se
y las empresas paraestatales denomina mercado de renta fija.
o privadas pueden necesitar
financiamiento, ya sea para INSTRUMENTOS
realizar un proyecto de
DE DEUDA
inversión o para mantener
sus propias actividades. Estas Los instrumentos de
entidades pueden conseguir deuda son títulos, es decir
los recursos a través de un documentos necesarios para
préstamo; solicitando un hacer válidos los derechos de
crédito a un banco o a través de una transacción financiera,
la emisión de un instrumento de que representan el compromiso
deuda. El mercado de deuda por parte del emisor (en este
es la infraestructura donde caso la entidad) de pagar los
se emiten y negocian los recursos prestados, más un
instrumentos de deuda. interés pactado o establecido
previamente, al poseedor del
El mercado de deuda también título (o inversionista), en una
se conoce con otros nombres fecha de vencimiento dada.
dependiendo del tipo de
instrumentos de deuda
negociado.

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Los instrumentos del mercado
de deuda comúnmente se
clasifican según:
I. Su cotización. Se refiere a la
forma en que se hacen públicos
los precios de los títulos. Los
instrumentos se dividen en los
que se cotizan “a descuento” y
los que se cotizan “a precio”.
Los valores a descuento se refieren
a los instrumentos de deuda que no
pagan intereses periódicamente,
es decir, que no pagan cupones.
El rendimiento que obtienen
los inversionistas proviene de
comprarlos “a descuento”, esto
es, a un precio menor a la cantidad
que se debe pagar al momento
del vencimiento. Este precio es
conocido como valor nominal. El
valor nominal de un título está
estipulado en el documento del
instrumento y también se conoce
como valor facial.
Los valores que cotizan ‘a precio’
pagan cupones, y el precio del
instrumento es el resultado de
sumar, el valor al día de hoy,
todos los pagos de intereses
que pagará el título en el futuro,
conocido como el valor presente
de los pagos de interés, más el
valor presente del valor nominal
del instrumento conocido como
“principal”. La diferencia entre el
precio y el valor nominal del título
se conoce como rendimiento.
II. Su colocación. Hay dos
maneras de ofrecer instrumentos
de deuda al público inversionista:
a) Mediante colocación pública.
La oferta de instrumentos se
realiza a través de algún medio
masivo e comunicación como
periódicos o boletines de la
Bolsa Mexicana de Valores. Bajo
esta modalidad, la asignación se
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puede realizar ya sea por medio a la inflación o al tipo de cambio).

de una subasta o, si ya se tiene Los valores a tasa fija pagan una
una lista de clientes con lo que tasa de interés que se mantiene
se negocia la venta antes de la sin cambio durante toda la vida del
colocación (lista de asignaciones instrumento. Cuando los valores
previa), se dice que la asignación pagan una tasa variable, la tasa de
es “sindicada”. interés cambia periódicamente y,
finalmente, cuando pagan una tasa
b) Mediante colocación de interés indizada, ésta cambia de
privada. Por lo general, esta acuerdo con la referencia a la que
oferta va dirigida a una persona se haya indizado.
o a un grupo de inversionistas
determinado. Sin embargo, IV. El riesgo del emisor. La
también se puede tener una capacidad de pago del emisor
lista de asignación previa. La puede ser un criterio de
diferencia radica en que no se clasificación de los instrumentos
hace del conocimiento de todos de deuda.
los participantes del mercado.
Normalmente, las agencias
III. El tipo de tasa. Se refiere a los calificadoras asignan una
intereses previamente pactados calificación a los emisores de
que pagará el instrumento de instrumentos de deuda de
deuda. Éstos pueden ser a tasa de acuerdo con su capacidad de
interés fija y tasa de interés variable pago.
o tasa de interés indizada (ligada

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A continuación se presenta un cuadro en donde se puede apreciar

la clasificación de los instrumentos del mercado de deuda en
México por tipo de emisor.

CLASIFICACIÓN DE INSTRUMENTOS DE DEUDA

Emisor Instrumento

Certificados de la Tesorería (Cetes)

Bonos de Desarrollo (Bondes)
Gobierno Federal
Bonos M
Bonos denominados en UDIs (Udibonos)

Instituto para la Protección

Bonos IPAB (BPA, y BPAT y BPA182)
al Ahorro Bancario

Banco de México Bonos de Regulación Monetaria (BREM)

Empresas paraestatales
Certificados bursátiles y bonos
e instituciones públicas

Aceptaciones bancarias
Certificados de depósito
Banca comercial Bonos bancarios
Certificados bursátiles
Obligaciones bancarias y pagarés

Empresas privadas
Papel comercial
Obligaciones Privadas
Certificados de Participación Ordinaria (CPO y CPI)
Pagarés
Certificados bursátiles

Gobiernos estatales
Certificados bursátiles
y municipales

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¿DÓNDE SE COMPRAN
Y SE VENDEN LOS
TÍTULOS DE DEUDA?
En términos generales, para que una
persona pueda comprar o vender
títulos de deuda es necesario
que acudan a un banco o a una
casa de bolsa para que dichas
instituciones puedan realizar las
transacciones necesarias a nombre
de esta persona. Una vez que la
persona le indique el tipo de título
que se desee negociar, la institución
determinará si lo negocia por medio
del mercado primario o el mercado
secundario.

El mercado primario está formado

por colocaciones de nueva deuda,
es decir, por inversionistas que por
primera vez tienen acceso a deuda
nunca antes colocada. En este
mercado el inversionista compra
directamente el titulo del emisor.

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El mercado secundario es en
donde se demandan y ofrecen
libremente los títulos que ya
fueron colocados previamente
(en el mercado primario).
Cuando un título de deuda
pasa de mano en mano
entre inversionistas, se dice
que se está comerciando
en el mercado secundario. El
objetivo de dicho mercado es
el de crear precios más justos
que reflejen las condiciones
que los inversionistas perciben
en el mismo. El mercado
secundario se divide en dos
grandes bloques dependiendo Las operaciones realizadas
del tipo de intermediario entre estas instituciones se
y de los mecanismos de pueden dar por medio de
negociación. llamadas telefónicas o por
medio de algún mecanismo
1) Mercado Interbancario. de negociación que pone
En este mercado participan la en contacto a vendedores y
banca comercial, la banca de compradores, como las casas
desarrollo y las casas de bolsa. de corretaje.

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2) Mercado con la clientela. EL MERCADO DE

En este mercado una de
DEUDA EN MÉXICO
las contrapartes pertenece El mercado de deuda en México
al sector interbancario y la comienza a operar en 1978
otra puede ser uno de los cuando el Gobierno Federal emite
siguientes tipos de clientes: los primeros Certificados de la
arrendadoras financieras, Tesorería de la Federación (Cetes).
aseguradoras , fondos de
inversión , intermediarios En 1977 se emitieron los
del exterior, personas físicas petrobonos, cuyo rendimiento
y morales nacionales y era determinado por el precio
extranjeras, sociedades de del petróleo.
inversión, siefores, y tesorerías Sin embargo, la flexibilidad de los
de corporativos, estados y Cetes para realizar operaciones de
paraestatales. Al igual que en compra y venta y operaciones de
el mercado interbancario las reporto dentro y fuera de la Bolsa
operaciones se llevan a cabo Mexicana de Valores contribuyó a
vía telefónica y por medio de elevar el número de operaciones
mecanismos de negociación. con este instrumento iniciando
Para realizar operaciones entre de esta forma el desarrollo del
dos clientes, siempre debe mercado de deuda.
haber una institución del sector Previo a los cetes, la principal
interbancario involucrada que fuente de financiamiento para
funja como intermediario entre el público en general eran los
ambos. créditos bancarios.

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Durante la década de los
ochenta nacen las primeras
casas de bolsa, ofreciendo a
los intermediarios nuevas formas
de financiamiento encaminadas
al mercado de deuda. En los
noventas, la liberalización de las
tasas de interés y la decisión del
Gobierno Federal de financiar
todo su déficit presupuestal
con la emisión de deuda tuvo
como consecuencia una mayor
participación de los intermediarios
en este mercado. Alrededor de
esta década los pagafes, cuyo
rendimiento estaba ligado al tipo
de cambio peso-dólar.
Los tesobonos, que sustituyeron
a los pagarés; los ajustabonos,
que pagaban un rendimiento
ajustado por la inflación y fueron
reemplazados por los udibonos;
y, los bondes, que pagaban una
tasa revisable cada 28 y 91 días.
En enero de 2000, y con el
propósito de impulsar el desarrollo
en el mercado de deuda a través
de instrumentos de mayor plazo,
el Gobierno Federal emitió los
primeros bonos a tasa fija con
un plazo de 3 años. Actualmente
existen referencias de 3, 5, 10, 20 y
30 años.
El mercado de deuda privada se
empieza a formar a partir de la
reforma financiera de 1988 que
terminó con la reprivatización
de la banca en 1991. En este
periodo se empiezan a comerciar
formalmente los títulos de deuda
privada. En 1988 aparecen las
aceptaciones bancarias y el papel
comercial. Finalmente, en 2000,
nacen los certificados bursátiles,
cuya principal característica es
la flexibilidad que tienen en
cuanto al monto y al plazo de
financiamiento.
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CARACTERÍSTICAS
DE LOS PRINCIPALES
INSTRUMENTOS
DE DEUDA

CETES. Son instrumentos

emitidos por el Gobierno Federal
con un valor nominal de 10
pesos y cotizados a descuento.
Pagan una tasa de rendimiento
que equivale a la diferencia
entre el valor nominal y el precio
a descuento. Los cetes realizan
una sola amortización, es decir,
efectúan el reembolso del
adeudo en una sola exhibición,
misma que se da a vencimiento
del plazo establecido. Por
ejemplo, el comprador de un
cete a plazo de 28 días que
paga el día de hoy un precio
de 9.98 pesos por el título,
recibirá, al final de los 28 días,
10 pesos por su inversión.
El plazo de los cetes normalmente
es de 28, 91, 182 y 364 días.
Pero se pueden emitir cetes a
cualquier plazo.
BONOS M, UDIBONOS Y
BONDES. Estos tres instrumentos
son emitidos por el Gobierno
Federal, tienen un valor nominal
de 100 pesos y se cotizan a precio.
LOS BONOS M devengan
intereses cada 182 días y al
vencimiento del instrumento se
paga el valor nominal.

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La tasa de interés que pagan los
cupones de dichos instrumentos
es fija a lo largo de la vida del
bono y el rendimiento del mismo
bono puede variar dependiendo
si se conserva a vencimiento y
se vende antes de este plazo.
Actualmente existen referencias
de bonos a 3, 5,10, 20 y 30 años
aunque se pueden emitir a
cualquier plazo siempre y cuando
sea en múltiplos de 182 días.
Cuando un bono se cotiza en
unidades de inversión (UDIs),
recibe el nombre de udibono,
y cuando la tasa del bono es
revisable, se conoce como
bonde.
SWAPS DE TASAS DE INTERÉS
(IRS, POR SUS SIGLAS EN
INGLÉS). Un swap de tasa de
interés es un acuerdo entre dos
intermediarios que en su forma
más común intercambian flujos
de dinero provenientes de una
inversión a tasa fija y flujos de
dinero provenientes de una
inversión a tasa variable sobre
un monto acordado, un plazo
determinado y a una frecuencia
establecida. En su forma más
simple, los flujos provenientes de
este intercambio se denominan
en la misma moneda; sin embargo,
existen variaciones que utilizan
diferentes tipos de cambio.
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CERTIFICADOS BURSÁTILES.
El certificado bursátil es un
instrumento de deuda emitido
por la Bolsa Mexicana de Valores y
que da flexibilidad a las empresas
que cotizan en bolsa para que
ellas mismas determinen el
plazo de la deuda, el monto y
las condiciones generales de
pago y de tasa que requieran.
La deuda emitida mediante
certificados bursátiles puede
estar respaldada por activos no
productivos de las empresas, hipotecarios, es decir, los
como por ejemplo las cuentas pagos que realizan las personas
por cobrar. sobre sus créditos hipotecarios
constituyen el patrimonio del
BONOS RESPALDADOS POR fideicomiso y sirven para realizar
HIPOTECAS. Este tipo de bonos los pagos de intereses y principal
tienen el objetivo de impulsar el de los bonos emitidos.
desarrollo del sector vivienda.
Para que puedan emitirse debe Cuando estos bonos se emiten
establecerse un fideicomiso cuyo se dice que los créditos que se
patrimonio esté constituido otorgaron para la adquisición de
por una cartera de créditos vivienda fueron “bursatilizados”.

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CAPÍTULO 3:
PAGARÉS
BANCARIOS

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Los pagarés bancarios son

instrumentos de corto plazo
ofrecidos por los bancos para
que las personas ahorren su
dinero.

Estos pagarés son documentos

(títulos de crédito) a 7, 14 o 28
días generalmente, pero existen
más opciones de vencimiento
dependiendo de la institución
financiera a la que se recurra.

Estos títulos contienen una

promesa de pagar una cantidad
de dinero a favor de una persona VENTAJAS Y
a su vencimiento. DESVENTAJAS DE
PAGARÉS BANCARIOS
El pagaré está regulado por
los artículos 170 a 174 de la Ley
¿Qué tienen los pagarés
General de Títulos y Operaciones
bancarios que son la
de Crédito. opción de inversión
para muchas personas?
Seguridad, responden
los expertos.
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PARA HACER CUALQUIER INVERSIÓN, EL

USUARIO DEBE COMPRENDER LA RELACIÓN
RIESGO-RENDIMIENTO. MIENTRAS MÁS RIESGO
TENGA LA INVERSIÓN, MAYOR RENDIMIENTO
OFRECERÁ Y DADO QUE LOS PAGARÉS TIENEN
UN RIESGO PRÁCTICAMENTE NULO, SU NIVEL
DE RENDIMIENTO ES UNA GRAN OPCIÓN.

Con el propósito de decidir si Los pagarés, en cambio,

estos instrumentos son o no para sí establecen una tasa de
usted, los especialistas le explican rendimiento desde el momento
cómo funcionan los pagarés de la contratación.
bancarios y cómo hacer la mejor
elección.
LA IMPORTANCIA
1. Rendimientos DE LA INFLACIÓN
EN LA INVERSIÓN
Los fondos de inversión de deuda,
que son instrumentos con un Una regla de oro para las
nivel de riesgo muy parecido inversiones, dicen los expertos,
a los pagarés, pueden ofrecer es comparar el instrumento
mayor rendimiento que éstos, de inversión con el aumento
pero dicho rendimiento no está en la inflación.
definido. Es decir, el cliente puede
conocer el rendimiento que dio el
fondo en el pasado, pero eso no
garantiza rendimiento futuro.

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SI USTED DECIDE
INVERTIR EN
PAGARÉS, INVIERTA
EN AQUEL QUE LE
PAGUE UNA TASA
MÁS ALTA.

Si una persona guarda su dinero 2. Seguridad

en la alcancía, su ahorro pierde Aunque los fondos de
poder adquisitivo con el tiempo inversión de deuda son muy
por el aumento generalizado en seguros, es decir, existe un riesgo
los precios. En cambio, si invierte casi nulo a que el inversionista
en instrumentos que le pagan tenga una disminución en el
por arriba de la inflación, su monto de su inversión, los
patrimonio crece. pagarés tienen un riesgo aún
menor.

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Si el fondo registra una Esta característica no es una

minusvalía, el cliente podría
ver disminuido su capital. Eso
no pasa con los pagarés
bancarios ya que, en caso
de que el banco quebrara y
tuviera problemas para regresar
su dinero a los clientes, los
depósitos de los clientes
están asegurados por el IPAB
hasta por 400,000 unidades de
inversión, por persona y por
banco. Este monto equivale
aproximadamente a casi
millones de pesos.
3. Plazo de inversión
Los pagarés, a diferencia de los
fondos de inversión, se contratan
a plazos determinados
pueden ser de siete, 28, 91, 180
días y hasta un año. Es decir, si
usted contrata un pagaré a 91
días, no podrá disponer de su
dinero en ese periodo.
ventaja ni una desventaja,
sino una cuestión de
planeación y de que usted
sepa que no podrá disponer de
su ahorro en un plazo menor al
contratado aunque haya una
urgencia familiar. A diferencia
de los pagarés, en los fondos
de inversión su dinero es
mucho más líquido. Si usted
quisiera hacer algún retiro de su
fondo, sólo debería avisar a su
2 asesor en inversiones, quien le
indicará qué día puede hacerlo.
Aunque para invertir en fondos,
el horizonte de inversión
recomendado es mayor a un
año (largo plazo).
que

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¿A QUÉ TIPO DE CLIENTE

VAN DIRIGIDOS LOS PAGARÉS?
Los clientes que invierten en pagarés buscan la disponibilidad del
dinero y bajo riesgo. Se contratan a plazos menores a un año, lo que
indica que el cliente quiere disponer de su dinero. Le gusta mantener
esos recursos disponibles para urgencias. Aunque el cliente sabe que
no es una tasa de rendimiento alta.

VENTAJAS
Seguridad. Su depósito está
protegido por el IPAB hasta por
400,000 Udis en caso de que el
banco quiebre.
Tienen montos de inversión
desde 1,000 pesos.
Es de fácil entendimiento.
Puede ser el primer paso para
que una persona se introduzca
al mundo de las inversiones
antes de probar otros
instrumentos más complejos.
DESVENTAJAS
Tiene plazos de permanencia.
Existen instrumentos con poco
riesgo que pueden adquirirse
desde montos menores y
ofrecen rendimientos mayores
a varios de los pagarés en el
mercado. Un ejemplo son los
Cetes, que pueden comprarse
desde 100 pesos a una tasa
anual ligeramente por arriba
de inflación.

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