Usaid PDF

3&410/%*/(50

|
)

"
$

v $$$

*OUSPEVDUJPO

+PSEBO OFFET UP RVJDLMZ JNQMFNFOU TPNF ESBNBUJD DIBOHFT JO XBUFS SFTPVSDFT NBOBHFNFOU (SPVOEXBUFS
SFTPVSDFTBSFCFJOHPWFSFYQMPJUFECFDBVTFXBUFSJTQSPWJEFEBUBMNPTUOPDPTUUPBHSJDVMUVSFBOEBUWFSZMPXDPTU
UP VSCBO DPOTVNFST "RVJGFS XBUFS RVBMJUJFT IBWF BMSFBEZ EFUFSJPSBUFE JO QMBDFT MJLF %IVMFJM BOE )BMMBCBU BOE
JODSFBTJOHTPJMTBMJOJUZJTNBLJOHMBOEMFTTQSPEVDUJWFJOTPNFBSFBT"HSJDVMUVSFDPOTVNFTPGUIFUPUBMXBUFS
TVQQMZZFUDPOUSJCVUFTPOMZPG(SPTT%PNFTUJD1SPEVDU (%1

(JWFOUIFQSJPSJUZPGCBTJDXBUFSOFFET NVOJDJQBM
BOEUIFTJHOJmDBOUFDPOPNJDSFUVSOGSPNJOEVTUSZQFSDVCJD
NFUFS PG XBUFS VTFE UIF BWBJMBCMF XBUFS TVQQMZ TIPVME CF QSPWJEFE UP UIFTF UXP TFDUPST BT QSJPSJUJFT #Z

"

FYQFDUFETVTUBJOBCMFXBUFSTVQQMZXJMMPOMZCFTVöDJFOUUPNFFUUIFQSPKFDUFEEFNBOEGPSXBUFSGSPNJOEVTUSZ

BOENVOJDJQBMVTFST CVUOPUUIFEFNBOEGSPNBHSJDVMUVSF'BSNFSTOFFEUPCFHJWFOPQUJPOTBOEPQQPSUVOJUJFTUP
pq"z
DIBOHFGSPNDVSSFOUQSBDUJDFT5IJTOFFETUPCFBQQSPBDIFEKVEJDJPVTMZUPFOTVSFUIBUTPDJBMFRVJUZDPODFSOTBSF
BEESFTTFE
$ "(
*NNFEJBUFBDUJPOJTSFRVJSFEUPTUPQEFQMFUJOH+PSEBOTHSPVOEXBUFSLL8BUFSNBOBHFSTIBWFOPDIPJDFoEFMBZPOMZ
~

$ JODSFBTFTUIFTPDJBMBOEFDPOPNJDDPTUTPGTBUJTGZJOHGVUVSFEFNBOET5IF(PWFSONFOUPG+PSEBO (0+
JTBMSFBEZ

}"|"L EFWFMPQJOHBMMSFBEJMZBWBJMBCMFBOEBõPSEBCMFTPVSDFTPGSFOFXBCMFXBUFS BOEJTFOBCMJOHUIFEFMJWFSZBOEVTFPG
USFBUFEXBTUFXBUFSBOEEFTBMJOBUFEHSPVOEXBUFS

1SPQPTFE OFX XBUFS GSPN UIF %JTJ BRVJGFS BOE UIF 3FE 4FB %FBE 4FB DPOWFZPST XJMM OPU NFFU UPUBM QSPKFDUFE
EFNBOE BOE EFMJWFSZ DPTUT XJMM GBS FYDFFE DVSSFOU XBUFS UBSJõT 'VSUIFSNPSF UIF OFX TVQQMZ JT VOMJLFMZ UP CF
BWBJMBCMF GPS NBOZ ZFBST 5IF %JTJ BRVJGFS DPOWFZFS XJMM POMZ TBUJTGZ PG DVSSFOU BOOVBM DPOTVNQUJPO 5IF
QSPQPTFE3FE4FB%FBE4FBDPOWFZPSDPVMEQSPWJEFVQUPBOBEEJUJPOBMPGDVSSFOUBOOVBMDPOTVNQUJPOCVU
UIFEFMJWFSZDPTUXJMMCFWFSZIJHIBOEXJMMIBWFBNBKPSJNQBDUPOUIFDPTUSFDPWFSZPGUIFTFDUPSBUDVSSFOUXBUFS
UBSJõT

'PSUVOBUFMZ UIFSFBSFBOVNCFSPGFöDJFODZNFBTVSFTUIBUGBSNFSTBOEUIFQVCMJDDBOBEPQUUPPQUJNJ[FUIFJSVTF
PGXBUFSBOEIFMQUPNJUJHBUFUIFXPSTFOJOHDPOTFRVFODFTPGPWFSFYUSBDUJPO5IF(0+OFFETUPBDUOPXUPFYQMBJO
BOEFOGPSDFUIFTFNFBTVSFT*OUIFMPOHSVO CPUIUIFQVCMJDBOEQSJWBUFTFDUPSTOFFEUPGVMMZJOUFHSBUFUIFUSVF
3FTQPOEJOHUPUIF8BUFS$SJTJTJO+PSEBO
WBMVF PG XBUFS JOUP UIFJS QMBOOJOH BOE JOWFTUNFOU EFDJTJPONBLJOH QSPDFTT5IF USVF WBMVF PG XBUFS MJLF PUIFS
OBUVSBMSFTPVSDFT NVTUBDDPVOUGPSBMUFSOBUJWFFDPOPNJDVTFTPGXBUFSBOEFOWJSPONFOUBMJNQMJDBUJPOTBTXFMMBT
TFFLJOHUPCBMBODFUIFOFFETPGGVUVSFHFOFSBUJPOTXJUIUIFOFFETPGUIFQSFTFOU

5IFCBMBODFPGUIJTQBQFSFYBNJOFTUIFDPNQPOFOUTPGUIFXBUFSDSJTJTJOEFUBJMJOUIFBSFBTPGUIFDVSSFOUTVQQMZ
BOEQSPKFDUFEEFNBOE UIFDPNQFUJOHVTFSTBOEUIFSFUVSOTUPUIFFDPOPNZGSPNUIFTFVTFT GVUVSFTPVSDFTPG
XBUFS BOEBQQSPBDIFTUPTPMWJOHUIFDSJTJTUISPVHIGPVSUIFNFT"XBSFOFTT1PMJDZ -BXBOE3FGPSN5FDIOPMPHZ
BOE$PNNFSDJBM1SBDUJDFT

'JHVSF CFMPX TIPXT QSPKFDUFE EFNBOE GPS XBUFS GSPN NVOJDJQBM VTFST JOEVTUSZ BOE BHSJDVMUVSF BOE UIF
FTUJNBUFE SFOFXBCMF TVQQMZKKK 1SPKFDUFE EFNBOE JT CBTFE PO QPQVMBUJPO HSPXUI BOE QSPEVDUJWF DBQBDJUZ BOE
BDDPVOUT GPS JNQSPWJOH EJTUSJCVUJPO BOE JSSJHBUJPO FöDJFODJFT 0WFS UIF OFYU ZFBST BOOVBM BHSJDVMUVSF XBUFS
EFNBOE CBTFEPODVSSFOUDVMUJWBUFEMBOEBSFB JTGPSFDBTUFEUPSFNBJOBCPVU NJMMJPODVCJDNFUFST .$.

#FDBVTFPGBHSPXJOHQPQVMBUJPO IPXFWFS NVOJDJQBMEFNBOEJTQSPKFDUFEUPJODSFBTFGSPN.$.JOUP
BMNPTU.$.CZ/PUFUIBUUIFNVOJDJQBMEFNBOEQSPKFDUJPOTJOUIF/BUJPOBM8BUFS.BTUFS1MBO /8.1

EPOPUDPOTJEFSSFDFOU*SBRJJNNJHSBOUTXIJDIIBWFMJLFMZJODSFBTFENVOJDJQBMXBUFSEFNBOECZBOBEEJUJPOBMKX
/PSEPFTJUDPOTJEFSUIFOFXFTUDPNNFSDJBMEFWFMPQNFOUQSPKFDUTJO"NNBOJODMVEJOHUIFIJHISJTFCVJMEJOHTBOE
FYUFOEFEDPNQPVOEIPVTJOHQSPKFDUT

} 5IFTPMJESFEMJOFTIPXTUIFHSPXUIPGBMMQMBOOFETPVSDFTPGSFOFXBCMFXBUFSTVQQMZoDPNQSJTJOHTVSGBDFXBUFS
GSPNSJWFST TQSJOHTBOESFTFSWPJSTBOEUSFBUFEXBTUFXBUFS'PSDVSSFOUQVSQPTFT SFOFXBCMFTVQQMZFYDMVEFTBMM
QVNQFEHSPVOEXBUFSBOEXBUFSGSPNUIFQPUFOUJBM3FE4FB%FBE4FBDPOWFZPSTDIFNF.JOJTUSZPG8BUFSBOE
*SSJHBUJPO .8*
GPSFDBTUTUIBUCZ VOEFSUIFUFSNTPGUIFQFBDFUSFBUZ VQUP.$.PGGSFTIXBUFSXJMM
CFBWBJMBCMFFBDIZFBSGSPN*TSBFMJOBEEJUJPOUPXIBUJTDVSSFOUMZSFDFJWFEVOEFSUIFUSFBUZ1MBOOFETVTUBJOBCMF
TVQQMZJODSFBTFTBSFPOMZTVöDJFOUUPLFFQVQXJUIJODSFBTJOHJOEVTUSJBMBOENVOJDJQBMEFNBOEPWFSUIFOFYU
/BUJPOBMDPOTVNQUJPOPGXBUFSIBTJODSFBTFECZBMNPTU ZFBST5IFDPVOUSZJTSFMZJOHPOVOTVTUBJOBCMFQVNQJOHPGHSPVOEXBUFSUPTVQQMFNFOUJUTSFOFXBCMFXBUFSTVQQMZ

PWFSUIFUXFOUZZFBSQFSJPEBOEBSJTJOH 5IFEBTIFEMJOFUSBDFTUIFiCVTJOFTTBTVTVBMwTVQQMZPGXBUFSGPSFDBTUCZUIF.8* JODMVEJOHXBUFSTVQQMJFECZUIF
QPQVMBUJPOIBTOFBSMZUSJQMFENVOJDJQBMXBUFSDPOTVNQ QMBOOFE%JTJHSPVOEXBUFSDPOWFZPSoBOVOTVTUBJOBCMFTPVSDFPGXBUFSUIBUXJMMPOMZTVQQMZBTNBMMQBSUPG+PSEBOT
UJPO 4FF'JHVSF
5IFBHSJDVMUVSFTFDUPSDPOUJOVFTUP XBUFSSFRVJSFNFOUT TFFEJTDVTTJPOPO%JTJ
5IFHBQCFUXFFOUIFTPMJESFEMJOFBOEUIFEBTIFEMJOFSFQSFTFOUT
VOTVTUBJOBCMF TVQQMZ JF HSPVOEXBUFS EFQMFUJPO JODMVEJOH CSBDLJTI HSPVOEXBUFS EFTBMJOBUJPO 5IF .8* JT
DPOTVNFBMBSHFTIBSFPGUIFUPUBMXBUFSTVQQMZ EFTQJUF GPSFDBTUJOHHSPVOEXBUFSFYUSBDUJPOXJMMEFDMJOFCFUXFFOOPXBOEUPNFFUXIBUJTDPNNPOMZDPOTJEFSFEUP
JODSFBTJOHSFHVMBUJPOPGHSPVOEXBUFSVTF CFUIFiTBGFBOOVBMHSPVOEXBUFSZJFMEwPG.$.(SPVOEXBUFSFYQFSUTTUBUFUIBUQVNQJOHPGHSPVOEXBUFS
FWFOBUiTBGFZJFMEwMFWFMTXJMMFWFOUVBMMZMFBEUPUIFSFEVDUJPOPGOBUVSBMHSPVOEXBUFSPVUnPXT TVDIBTTQSJOHT
BOESJWFST$VSSFOUGPSFDBTUTDMFBSMZJOEJDBUFUIBUUPUBMTVTUBJOBCMFBOEOPOTVTUBJOBCMFXBUFSTVQQMZXJMMDPOUJOVF
UPCFJOTVöDJFOUUPNFFUUPUBMQPUFOUJBMEFNBOEVTJOHDVSSFOUQSPEVDUJPOUFDIOJRVFT
(KIWTG2TQLGEVGF9CVGT5WRRN[CPF&GOCPF
/%/[GCT

(KIWTG*KUVQTKE9CVGT%QPUWORVKQP
/%/;GCT

#ITKEWNVWTG&GOCPF

6QVCN/GFKWO6GTO5WRRN[%CRCEKV[

#ITKEWNVWTG 7PUWUVCKPCDNG5WRRN[

#SWKHGT2WORKPIRNWU&KUK
.QPI6GTO4GPGYCDNG9CVGT5WRRN[

+PFWUVTKCN&GOCPF

+PFWUVTKCN

/WPKEKRCN&GOCPF
/WPKEKRCN

"HSJDVMUVSF

"T'JHVSFTIPXT UIFNBJOVTFPGXBUFSJO+PSEBOJTGPSBHSJDVMUVSF.PTUGBSNFST
QBZTPMJUUMFGPSXBUFSUIFZEPOPUQSPQFSMZWBMVFJU5IFZXBTUFXBUFSCZOPUJSSJHBUJOHUIFJSDSPQT
BTFöDJFOUMZBTUIFZNJHIUBOECZHSPXJOHMPXWBMVF XBUFSJOUFOTJWFDSPQT5IFOFUSFTVMUIBTCFFOUIBUBHSJDVM
UVSFVTFTNPSFXBUFSBOEDPOUSJCVUFTMFTTUPUIFFDPOPNZUIBOPUIFSFDPOPNJDTFDUPST5IFBNPVOUPGXBUFSVTFE
GPSJSSJHBUJPOJODSFBTFECZCFUXFFOBOEZFUBHSJDVMUVSBMSFUVSOTJODSFBTFECZPOMZJODPOTUBOU
QSJDFTPWFSUIJTQFSJPE

"HSJDVMUVSF JT TVTUBJOBCMF JO UIF MPOHUFSN POMZ JO UIF SBJOGFE BSFBT PG UIF IJHIMBOET o DPWFSJOH UXP UIJSET PG
DVSSFOUUPUBMDVMUJWBUFEMBOEJO+PSEBOoBOEJOUIF+PSEBO7BMMFZY0MJWFTBSFUIFQSFEPNJOBOUSBJOGFEDSPQ"HSJDVM
UVSBMBDUJWJUJFTJOUIFSFNBJOJOHDVMUJWBUFEMBOEJOUIFIJHIMBOET NBYJNVNPG IB
BOEUIF+PSEBO7BMMFZ
NBYJNVNPG IB
DPOTVNFE.$.PGJSSJHBUJPOXBUFSJOYL$VSSFOUMZ TVSGBDFXBUFSBOEHSPVOEXB
UFSFBDIQSPWJEFPGJSSJHBUJPOOFFETXJUIUIFSFNBJOJOHTPVSDFEGSPNUSFBUFEXBTUFXBUFS

"DDPVOUJOH GPS BMM QMBOOFE TVTUBJOBCMF BOE OPOTVTUBJOBCMF TPVSDFT PG XBUFS PWFS UIF OFYU ZFBST UIF .8*
QSPKFDUTUIBU .$.PGUPUBMXBUFSXJMMCFBWBJMBCMFJO PGXIJDIBHSJDVMUVSFXJMMDPOUJOVFUPSFDFJWFDMPTF
UPJUTDVSSFOU.$.)PXFWFS UIFQSPKFDUFEBMMPDBUJPOTUPJOEVTUSZBOENVOJDJQBMJUJFTBSF.$.MFTTUIBO
UIFJSSFRVJSFNFOUTBTFTUJNBUFEJOUIF/.81*GUIF(0+HJWFTNVOJDJQBMBOEJOEVTUSZEFNBOEQSJPSJUZUIFO
BHSJDVMUVSFXJMMPOMZIBWF.$.BWBJMBCMFUPJUJO)FODF BDDPVOUJOHGPSBMMBWBJMBCMFQMBOOFETPVSDFTPG
XBUFS JODMVEJOH.$.PGHSPVOEXBUFS GBSNFSTXJMMIBWFUPSFEVDFUIFJSDVSSFOUDPOTVNQUJPOPGXBUFSCZBU
|
MFBTU UP NFFU BWBJMBCMF TVQQMZ JO )PXFWFS JG +PSEBO DIPPTFT UP TBGFHVBSE JUT QSFDJPVT HSPVOEXBUFS
SFTPVSDFTCZTUPQQJOHBMMHSPVOEXBUFSFYUSBDUJPOGPSJSSJHBUJPO UIFOJSSJHBUFEBHSJDVMUVSFXJMMPOMZCFBCMFUPSFMZPO
UIFQMBOOFE.$.PGSFDZDMFEXBTUFXBUFSQFSZFBSCZ BOZBWBJMBCMFTVSGBDFXBUFSJOUIF+PSEBO3JWFS
7BMMFZ +37
BOEPOQSFDJQJUBUJPO

5IF8BUFS "VUIPSJUZ PG +PSEBO 8"+
DIBSHFT GBSNFST
QVNQJOH GSPN QSJWBUF XFMMT OPUIJOH GPS UIF mSTU
N +%QFSNCFUXFFO NBOE
N BOE+%QFSNHSFBUFSUIBO
N 8IFO UIJT GFF TUSVDUVSF XBT FTUBCMJTIFE CZ UIF
)
(SPVOEXBUFS$POUSPM#ZMBX /P
UIFBNPVOU
PG XBUFS QVNQFE CZ TPNF TNBMM GBSNFST BDUVBMMZ
JODSFBTFEoUPUBLFBEWBOUBHFPGUIFIJHIFSGSFFXBUFS
MJNJU*O BCPVU.$.PGGSFFXBUFSXBTQVNQFE
'BSNFST DBO SFEVDF UIFJS XBUFS DPOTVNQUJPO JO B o FRVJWBMFOU UP B POF ZFBS TVQQMZ PG MJUFST QFS
OVNCFS PG XBZT 5IF TPMVUJPO TFDUJPO JO UIJT QBQFS QFSTPO QFS EBZ GPS NJMMJPO NVOJDJQBM SFTJEFOUT

EFTDSJCFT TPNF PG UIFTF NFBTVSFT 5IF NPTU GVOEB OFBSMZ POFUIJSE PG +PSEBO QPQVMBUJPOYLLL $VSSFOU

"
NFOUBM NFBTVSF JT UP HSPX DSPQT UIBU BEE NPSF JSSJHBUJPO UBSJõT OFFE UP CF JODSFBTFE UP FODPVSBHF
FDPOPNJDSFUVSOQFSVOJUPGXBUFSDPOTVNFE8BSNFS GBSNFSTUPBEPQUNPSFFöDJFOUJSSJHBUJPONFUIPETBOE
UFNQFSBUVSFTBOENPSFGFSUJMFTPJMTJOUIF+37FOBCMF TXJUDIUPIJHIFSWBMVFDSPQT
"}
BMNPTUBMMDSPQTHSPXOUPZJFMENPSFQFSVOJUPGXBUFS

"( UIBOJGUIFZBSFHSPXOJOUIFIJHIMBOET $VSSFOU MPX UBSJõT JOFöDJFOU POGBSN EJTUSJCVUJPO
TZTUFNTBOEQPPSNBOBHFNFOUSFTVMUJOPWFSXBUFSJOH
5IF BWFSBHF FDPOPNJD SFUVSO QFS VOJU PG XBUFS PGDSPQT8PSLCZUIF*SSJHBUJPO"EWJTPSZ4FSWJDFVOEFS
"" z
$ DPOTVNFEGPSBMMPGBHSJDVMUVSFJTKVTU+%QFSN 64"*% BOE UIF +7" JO UIF HSPXJOH TFBTPO
4$.666" 5IJTBWFSBHFIJEFTTJHOJmDBOUWBSJBUJPO"NPOHUIF EFNPOTUSBUFE UIBU B SFEVDUJPO JO XBUFS DBO JODSFBTF
DSPQTHSPXOJOEJõFSFOUQBSUTPGUIF+37 POMZUFOTPME DSPQ ZJFMET 'PS FYBNQMF EFDSFBTFT JO XBUFS
GPS NPSF UIBO +% QFS N PG XBUFS DPOTVNFE JO BQQMJFEUPFHHQMBOUDSPQTJODSFBTFEZJFMETCZL[
UIF NPTU WBMVBCMF XFSF UPNBUPFT BOE DVDVN
CFSTHSPXOJOHSFFOIPVTFTFBSOJOHPWFS+%QFS -PTTFTHFOFSBUFECZ8"+BOEUIF+7"GSPNQSPWJEJOH
NPGXBUFSYLL0OUIFPUIFSIBOE SFTFBSDIFSTFTUJNBUF XBUFSBUCFMPXUIFDPTUPGEFMJWFSZ SFQSFTFOU B XBUFS
UIBUUIFBWFSBHFSFUVSOUPJSSJHBUJPOXJUISFDZDMFEXBUFS TVCTJEZUPGBSNFST5IJTTVCTJEZXBTFRVJWBMFOUUP+%
GPSBNJYFEDSPQQJOHQBUUFSOPGGPEEFS USFFDSPQTBOE NJMMJPOJOoIBMGUIFBHSJDVMUVSBM(%1PG+%
mFMEDSPQTBNPVOUFEUPBNFSF+%QFSNJO8BEJ NJMMJPO[4JODFJOEVTUSZBOENBOZNVOJDJQBMVTFSTQBZ
.PVTB UIPVHIUIJTBQQSPBDIJTNBLJOHQSPEVDUJWFVTF +% PS NPSF QFS N UIFTF VTFST BSF JO FõFDU
PG USFBUFE XBTUFXBUFS GPS UIF MPDBM DPNNVOJUZ SBUIFS DSPTTTVCTJEJ[JOH GBSNFST "DDPVOUJOH GPS BOZ
UIBOSFMZJOHPOBEEJUJPOBMRVBOUJUJFTPGGSFTIXBUFS FYQFDUFEUBSJõDIBOHFTBOEUIFDPTUPGQMBOOFEXBUFS
TVQQMZ BOE XBTUFXBUFS USFBUNFOU QSPKFDUT 8"+ JT
)PXFWFS MPX DVSSFOU SFUVSOT UP BHSJDVMUVSF BSF UIF FYQFDUFEUPPQFSBUFBUBSPVOEPGUPUBMDPTUSFDP
DVSSFOUQSJDFPGJSSJHBUJPOXBUFSEPFTOPUTFFNUPCFB WFSZPWFSUIFOFYUUFOZFBST[L"HSJDVMUVSFIBTCFDPNF
MJNJUJOHGBDUPSGPSBOZGBSNFS FYDFQUUIPTFHSPXJOHPO B DPTUMZ QVCMJD TDIFNF o UP FNQMPZ BO FTUJNBUFE
UIF NPTU NBSHJOBM MBOE 5IF +PSEBO 7BMMFZ "VUIPSJUZ GPSFJHO XPSLFST BOE +PSEBOJBOT BU UIF
+7"
DIBSHFTBOBWFSBHFPG+%QFSNGPSXBUFS FYQFOTFPGUIFGVUVSFXBUFSTFDVSJUZPGUIFDPVOUSZ[LL
*OEVTUSZ

*OEVTUSZQBZTNPSFGPSXBUFSUIBOJUDPTUT8"+BOEMPDBMNVOJDJQBMJUJFTUPEFMJWFS
*OEVTUSJBM XBUFS UBSJõT SBOHF GSPN +% QFS N QVNQFE GSPN QSJWBUF XFMMT VQ UP +% QFS N[LLL XJUIJO
2VBMJGZJOH*OEVTUSJBM;POFTBOEGPSUIF1PUBTI*OEVTUSZ"HSJDVMUVSFDPOTVNFE.$.
PGUIFUPUBMXBUFS
TVQQMZXIJMFDPOUSJCVUJOHKVTUUP(%1JO$POWFSTFMZ JOEVTUSZDPOTVNFEBQQSPYJNBUFMZ.$.

BOEDPOUSJCVUFEUP(%1[LY5IFSFGPSF BHSJDVMUVSFSFRVJSFT.$.UPDPOUSJCVUFUP(%1XIFSFBTJOEVTUSZ
POMZSFRVJSFT.$.UPDPOUSJCVUFUP(%1*OPUIFSXPSET UIFFDPOPNJDSFUVSOQFSVOJUPGXBUFSGSPNJOEVT
USJBMVTFJTPOFIVOESFEUJNFTUIFFDPOPNJDSFUVSOGSPNBHSJDVMUVSF

$POUJOVJOHUIFTFDUPSBMDPNQBSJTPO JOEVTUSZDPOUSJCVUFE KPCTBOE BUMFBTU JOEJSFDUKPCTQFS.$.PG
XBUFS DPOTVNFE JO 5PVSJTN DPOUSJCVUFE KPCT QFS .$. "HSJDVMUVSF FNQMPZFE KVTU XPSLFST QFS
.$.oIBMGPGXIPNBSFGPSFJHOXPSLFSToBOEDPOUSJCVUFEOPJODPNFUBYSFWFOVFUPUIFUSFBTVSZ[Y
'JHVSFCFMPX TIPXTUIFFDPOPNJDSFUVSOQFSVOJUPGXBUFSDPOTVNFEBDSPTTTFMFDUFEFDPOPNJDTFDUPST"HSJDVM
UVSBMDSPQFDPOPNJDSFUVSOTWBSZQFSVOJUPGXBUFSVTFEUIFTBNFJTUSVFGPSJOEVTUSJBMVTFT5SBEJUJPOBMJOEVTUSJFTJO
+PSEBOoNJOJOH GFSUJMJ[FSQSPEVDUJPOBOEGPPEQSPDFTTJOHoZJFMEUIFMPXFTUFDPOPNJDSFUVSOTQFSVOJUPGXBUFS
BNPOH+PSEBOJBOJOEVTUSJFT/FXFSJOEVTUSJFTTVDIBTQIBSNBDFVUJDBMT BQQBSFMBOEQSJOUJOHFBSOCFUXFFO+%
BOE+% QFSN5IFBWFSBHFFDPOPNJDSFUVSOQFSVOJUPGXBUFSDPOTVNFEBDSPTTBMMJOEVTUSZJT+%QFSN
"MUIPVHIUPVSJTNFBSOTBNPEFTU+%QFSN JUHFOFSBUFTUJNFTNPSFKPCTUIBOBHSJDVMUVSFQFSN&EVDBUJPO
BOEIFBMUIDBSFBSFHSPXJOHTFSWJDFTFDUPSTJO+PSEBOBOEBMTPZJFMESFMBUJWFMZIJHIFDPOPNJDSFUVSOT$PNQBSFBMM

UIFTFTFDUPSTXJUIUIFBWFSBHFFDPOPNJDSFUVSOQFSNPGBHSJDVMUVSFoKVTU+%

*OUIFGVUVSF CBTFEPOEFNPHSBQIJDT +PSEBOXJMMOFFEUPDSFBUFNPSFUIBO KPCTQFSZFBS[YLUPBCTPSCOFX
XPSLFSTFOUFSJOHUIFMBCPSGPSDF'SPNBXBUFSQFSTQFDUJWF JOEVTUSZBOEUPVSJTNBSFUIFPOMZTFDUPSTDBQBCMFPG

BCTPSCJOH UIFTF OFX XPSLFST BOE BEEJOH TVöDJFOUMZ IJHI FDPOPNJD SFUVSO UP FBDI DVCJD NFUFS PG XBUFS VTFE
)PXFWFS HJWFODVSSFOUXBUFSBMMPDBUJPOTBOEUIFDPOUJOVJOHEFQMFUJPOPGFYJTUJOHHSPVOEXBUFSSFTPVSDFT XBUFS

BWBJMBCJMJUZGPSFYQBOEJOHUIFTFTFDUPSTXJMMCFDPOTUSBJOFE


)LJXUH(FRQRPLF5HWXUQVSHU8QLWRI:DWHU&RQVXPHGLQ6HOHFWHG6HFWRUV
-'SHUPVHYHUDO\HDUVGDWD

3KDUPDFHXWLFDOVHDUQ
-'SHUP

-FBTUDPTUSFOFXBCMFTPVSDFTPGXBUFSBSFBMSFBEZCFJOHGVMMZVUJMJ[FEJO
+PSEBO+PSEBODVSSFOUMZIBTUFOEBNTQSPWJEJOHBOBOOVBMTVQQMZPG
.$."TUIF"M8FIEBIEBNPOUIF:BSNPVL3JWFSGVMMZFOUFSTTFSWJDF
EFQFOEJOHPOXBUFSnPXSFMFBTFEGSPN4ZSJB
BOEUIFTPDBMMFEiQFBDF

USFBUZXBUFSwJTTVQQMJFEUP+PSEBO UIF.8*JOUFOETUPSFQMBDFBCPVUIBMG
PGUIFDVSSFOUTVQQMJFTPGHSPVOEXBUFSXJUITVSGBDFXBUFSBTBTPVSDFGPS
NVOJDJQBMBOEJOEVTUSJBMVTFST4UPSBHFDBQBDJUZJTSFMBUJWFMZJOFYQFOTJWF
UP CVJME CVU +PSEBO JT SVOOJOH PVU PG HPPE TJUFT 3FTFSWPJS PVUnPX JT
VMUJNBUFMZ MJNJUFE CZ BOOVBM SBJOGBMM BOE HSPVOEXBUFS BCTUSBDUJPO BOE
$JULFXOWXUHHDUQV ZJFMEJTFYQFDUFEUPJODSFBTFUPKVTU.$.QFSZFBSCZ[YLL
-'SHUP
"O BSFB PG TJHOJmDBOU TBWJOH JT UIF SFIBCJMJUBUJPO PG NVOJDJQBM XBUFS

OFUXPSLT JO PSEFS UP SFEVDF VOBDDPVOUFE GPS XBUFS 6'8
6'8
DPNQSJTFT FRVBM TIBSFT PG BENJOJTUSBUJWF BOE QIZTJDBM OFUXPSL MPTTFT
BOEBWFSBHFTBOVOBDDFQUBCMFPGUPUBMXBUFSTVQQMJFEUISPVHI
PVU +PSEBO BOE JO "NNBO[YLLL .8* IBT XPSLFE XJUI EPOPST UP

J

Q
V
W

HU
J
U\
OWK
O
P
RG
UH
HQ
DO
WLQ
LQ
LR
QH
LV
OL]

HD
SD
TUFBEJMZ SFEVDF "RBCB BOE "NNBO MPTTFT JO SFDFOU ZFBST )PXFWFS
LF
LQ
DW
HP
XU
LQ
)
UWL
KL
XW
0
+
XF
$S
3U
7R
HG
)H
DF
&
H

(G
SFIBCJMJUBUJPOQSPHSFTTJTTMPXFSUIBOQSFEJDUFESFRVJSJOH/8.1NVOJDJ
DF
V
0
HV
P

RF
DU
QBM EFNBOE QSPKFDUJPOT UP CF SFWJTFE VQXBSET 4BWJOHT GSPN GVSUIFS
3K
3U
OFUXPSLSFIBCJMJUBUJPOBSFWFSZDPTUFõFDUJWFoCFUXFFO+%UP+%
QFSN[L[ DPNQBSFEUPUIFDPTUPGOFXXBUFSTVQQMZ

"MUIPVHIJOEVTUSZNBZOPUOFFEBTNVDIXBUFSBTBHSJDVMUVSF UIFDVSSFOUBMMPDBUJPOTBOEQSJDJOHTUSVDUVSFJOIJCJU
NPWFNFOUPGXBUFSCFUXFFOUIFTFTFDUPST"TUIFQSJDFPGXBUFSNPWFTDMPTFSUPJUTUSVFFDPOPNJDWBMVF XBUFSXJMM
NPWFUPXBSEIJHIFSSFUVSOVTFST BMMPXJOHGPSFOUSBODFPGOFXmSNTBOEFYQBOTJPOPGFYJTUJOHPOFT
(SPVOEXBUFS 8BTUFXBUFS

(SPVOEXBUFS DPOUSJCVUFE PG UIF UPUBM XBUFS TVQQMZ JO [[ "CPVU IBMG PG UIJT +VTU PWFS IBMG PG BMM IPVTFIPMET JO +PSEBO IBWF UIFJS
XBTUFXBUFS USFBUFE QBSU PG XIJDI JT SFDZDMFE GPS
HSPVOEXBUFSTVQQMZJTVTFE XJUITVSGBDFBOEXBTUFXBUFS CZBHSJDVMUVSFGPSJSSJHBUJPO
"TEJTDVTTFEFBSMJFSBOZHSPVOEXBUFSFYUSBDUJPODBODBVTFSFEVDUJPOTJOOBUVSBMPVUnPXT(SPVOEXBUFSEJTDIBSHF BHSJDVMUVSBM JOEVTUSJBM BOEVSCBOMBOETDBQJOHVTF5IF
(0+JTXPSLJOHUPJODSFBTFDPWFSBHFPWFSUIFOFYUUFO
BUTQSJOHTJTBCPVUPGBMMTVSGBDFXBUFSVTFEJO+PSEBO[[L&WFOUIF.$.BOOVBMZJFMEDPOTJEFSFEiTBGFwCZ
NBOZPCTFSWFSTXJMMFWFOUVBMMZSFEVDFTVSGBDFXBUFSnPX5IFSBUFBUXIJDIOBUVSBMPVUnPXTXJMMEFDMJOFDBOOPUCF
ZFBST5IFWPMVNFPGUSFBUFEXBTUFXBUFSJTQSPKFDUFEUP
EPVCMFUP.$.CZ PGXIJDI.$.XJMMCF
SFBEJMZFTUJNBUFE)PXFWFS HSPVOEXBUFSFYUSBDUJPOTIBWFFYDFFEFE.$.[[LLFBDIZFBSPWFSUIFQBTUUFOZFBST BWBJMBCMFUPSFQMBDFGSFTIXBUFSVTFEGPSJSSJHBUJPO[[[YL
QVUUJOH UFO PG UIF UXFMWF HSPVOEXBUFS CBTJOT JO EFmDJU DPOEJUJPOT[[LLL $VSSFOU HSPVOEXBUFS FYUSBDUJPO IBT OPX
FYDFFEFE.$.BOOVBMMZ%FTQJUFBOFXHSPVOEXBUFSCZMBXJOTFUUJOHMJNJUTPOHSPVOEXBUFSFYUSBDUJPO
0ODFUIFDBQBDJUZUPUSFBUNVOJDJQBMF÷VFOUJTJOQMBDF
XBTUFXBUFSPVUQVUJTMJNJUFEUPUIFHSPXUIJONVOJDJ
UISPVHIBSFHVMBUPSZTDIFNF NPSFUIBOBRVBSUFSPGFYJTUJOHXFMMTBSFVOMJDFOTFE UIFSFBSFFTUJNBUFEUPCFNPSF QBMF÷VFOU
UIBOPOFUIPVTBOEVOMJDFOTFEXFMMTJOVTFDPNQBSFEUP MJDFOTFEXFMMT
[[LY
5IF64"*%GVOEFE3FVTFGPS*OEVTUSZ "HSJDVMUVSFBOE
"OOVBMFYUSBDUJPOTJOUIF"NNBO;BSRBHSPVOEXBUFSCBTJOBSFBMSFBEZOFBSMZEPVCMFUIFTBGFBOOVBMZJFME[[Y"TB -BOETDBQJOH 3*"-
1SPKFDU IBT EFNPOTUSBUFE UIF
SFTVMUPGPWFSQVNQJOH UIFXBUFSUBCMFJTESPQQJOHUISPVHIPVUUIF,JOHEPN1FSJPEJDXBUFSTIPSUBHFTJOESZZFBST
NFBOUIBUXJUIPVUSFEVDUJPOTJOFYUSBDUJPOTTQSJOHT TUSFBNTBOEPBTFTXJMMDPOUJOVFUPESZBOEXBUFSRVBMJUZXJMM QPUFOUJBM XBUFS TBWJOHT XIFO MBSHF VTFST JNQMFNFOU
FOWJSPONFOUBM NBOBHFNFOU TZTUFNT BOE QPMMVUJPO
EFUFSJPSBUF BTJOUIF%IVMFJMBSFB*OBSFDFOUTUVEZPGUIFTQSJOHTJOUIF4IPVCBLBSFB IBWFHPOFESZBOE QSFWFOUJPOQMBOT5IF1FQTJ$PMB$PCPUUMJOHQMBOUDBO 'FSUJMJ[FS $PNQMFY DBO TBWF .$. QFS ZFBS[[[YLL
TIPXEJNJOJTIFEnPXTTJODFMBSHFTDBMFBHSJDVMUVSBMJSSJHBUJPOCFHBOJOUIFFBSMZT[[YL4BMJOJUZIBTJODSFBTFE
NPSFUIBOTFWFOGPMECFUXFFOBOEBUPOFPCTFSWBUJPOXFMMJOUIF"NNBO;BSRBCBTJO[[YLL0WFSQVN QPUFOUJBMMZ TBWF .$. QFS ZFBS UIF ;BSRB PJM
SFmOFSZ DBO TBWF .$. QFS ZFBS BOE UIF "RBCB
5IFNBYJNVNQBZCBDLQFSJPEGPSJOWFTUJOHJOUIFTF
TBWJOHTJTZFBST[[[YLLL
QJOHIBTBMSFBEZIBETJHOJmDBOUJNQBDUPO+PSEBOTFOWJSPONFOU5IF"[SBRXFUMBOE UIFMBSHFTUJOUIF.JEEMF&BTU
VTFEUPBUUSBDUVQUPIBMGBNJMMJPOCJSETBUBOZPOFUJNF4JODFHSPVOEXBUFSQVNQJOHTUBSUFEJOUIFT UIFXBUFS

UBCMFIBTGBMMFOPOUIFPSEFSPGNFUFSTBOEUIFPBTJTDPNQMFUFMZESJFEVQJO[[YLLL5PEBZ PGUIFPBTJTIBT
CFFOSFKVWFOBUFEUISPVHIUIFFõPSUTPGUIF3PZBM4PDJFUZGPSUIF$POTFSWBUJPOPG/BUVSFBOEUIFGBDUUIBU8"+
QVNQT.$.PGQPUBCMFXBUFSUPUIFTJUFFBDIZFBS
%FTBMJOBUJPO

$VSSFOUMZ EFTBMJOBUJPOPGCSBDLJTIHSPVOEXBUFSCZBGFXGBSNFSTBOEUIF8"+QSPEVDFT.$.PGVTBCMFXBUFS
QFSZFBS5IFOFX;BSB.BJOQMBOU GVOEFECZ64"*% DBOQSPWJEFVQUP.$.ZFBSUP(SFBUFS"NNBO)PXFWFS

JODSFBTFEMBSHFTDBMFEFTBMJOBUJPOSFRVJSFTTFBXBUFS5IF"RBCB%FWFMPQNFOU$PSQPSBUJPOJTQMBOOJOHUPEFTBMJ
OBUFVQUP.$.ZFBSCZBUBOFTUJNBUFEDPTUPG+%QFSN"MBSHFSQMBOUPG.$.ZFBSDPVME
QSPEVDF XBUFS GPS BT MJUUMF BT +% QFS N o BEEJOH BU MFBTU +% UP QVNQ UIF XBUFS UP "NNBO HJWFT B
%*4*"26*'&3 NJOJNVNUPUBMDPTUPG+%QFSN[[[L["DDFTTJOHOFXTVQQMJFTPGXBUFSWJBEFTBMJOBUJPOJTWFSZDPTUMZ

%JTJ JT BO FYUFOTJWF GPTTJMXBUFS BRVJGFS TIBSFE CZ
+PSEBOBOE4BVEJ"SBCJBUIBUTIPVMECFNBOBHFEWFSZ
DBSFGVMMZBTBTUSBUFHJDSFTFSWF[[L[5IFSFJTOPTVTUBJO 3FE4FB%FBE4FB$POWFZPS1SPKFDU
BCMFBOOVBMSBUFPGFYUSBDUJPO5IF/8.1FTUJNBUFTBO
BOOVBM FYUSBDUJPO PG .$. QFS ZFBS JT UFDIOJDBMMZ

5IF8PSME#BOLJTNBOBHJOHEPOPSDPOUSJCVUFEGVOETGPSBGFBTJCJMJUZTUVEZGPSUIFDPOTUSVDUJPOPGBDBOBMQJQFMJOF
BOE FOWJSPONFOUBMMZ BQQSPQSJBUF[[[ $VSSFOUMZ +PSEBO
MJOLJOHUIF3FE4FBBU"RBCBXJUIUIF%FBE4FB5PEBUF 'SBODF (SFFDF +BQBO UIF/FUIFSMBOET BOEUIF64IBWF
JT QVNQJOH .$. QFS ZFBS GSPN UIF %JTJ BRVJGFS
QMFEHFEGVOETUPXBSETUIFNJMMJPOTUVEZ5IFDBOBMQJQFMJOFIBTUXPQVSQPTFT
VTFUIFHSBEJFOUUPHFOF
4BVEJ "SBCJB JT FYUSBDUJOH NVDI NPSF 5IF +PSEBO
SBUFFMFDUSJDJUZBOEEFTBMJOBUFBCPVU.$.QFSZFBSPGXBUFS PGXIJDI.$.QFSZFBSXPVMEDPNFUP+PSEBO
5JNFTSFQPSUFEUIBU.$.PG.$.HPFTUPGPVS
$BQJUBMDPTUTBSFFTUJNBUFEUPCFCJMMJPO*ODMVEJOHFOWJSPONFOUBMNJUJHBUJPO QVNQJOHBOEPUIFSPQFSBUJPO
GBSNTJOUIF%JTJBSFB[[[LoBWPMVNFFRVJWBMFOUUPBMMUIF
BOENBJOUFOBODFDPTUTDPVMEQVTIUIFUPUBMDPTUQFSDVCJDNFUFSDMPTFUP+%[O BOE
SFTUPSFUIFWPMVNFPG
XBUFS DPOTVNFE CZ JOEVTUSJBM FTUBUFT NJOJOH BOE
UIF %FBE 4FB UP UIF IJTUPSJDBM BWFSBHF MFWFM *O BEEJUJPO UP DPTU DPOTJEFSBUJPOT TVDDFTTGVM JNQMFNFOUBUJPO XJMM
IFBWZ JOEVTUSZ JO +PSEBO 5IF SFNBJOJOH .$.
SFRVJSFDPOUJOVPVTQPMJUJDBMDPPQFSBUJPOBNPOHUIFUISFFQBSUOFSTo+PSEBO *TSBFM BOEUIF1BMFTUJOJBO"VUIPSJUZ
NFFUTUIFQFBLEFNBOEPGVSCBO UPVSJTNBOEJOEVTUSZ
'VSUIFSNPSF UIFDPNQMFYJUZBOETDBMFPGUIFQSPKFDUNFBOUIBUOPXBUFSJTMJLFMZUPnPXGPSBOPUIFSUFOUPUXFOUZ
VTFST JO UIF "RBCB 4QFDJBM &DPOPNJD ;POF o IPVTJOH
ZFBST
BCPVU QFPQMF5IF5BCVLBSFBPG4BVEJ"SBCJB
JTDVSSFOUMZQVNQJOHBCPVU.$.BOOVBMMZ[[[LL
#PUI HPWFSONFOUT OFFE UP SFBDI BO BHSFFNFOU PWFS
UIFJSSFTQFDUJWFFYUSBDUJPOPG%JTJXBUFS

8"+IBTSFDFOUMZQFSNJUUFEUIF"RBCB8BUFS$PNQBOZ
"8$
UPJODSFBTFJUTBOOVBMXJUIESBXBMGSPN%JTJGSPN QSJDFPGXBUFSGSPNUIFQSJWBUFPQFSBUPSJTFTUJNBUFEUP
.$. UP .$. QFS ZFBS 5IF "8$ QMBOT UP CF BU MFBTU +% [[[Y NBLJOH JU POF PG UIF NPTU
JODSFBTF UIF DBQBDJUZ PG UIF FYJTUJOH %JTJ QJQFMJOF UP FYQFOTJWFXBUFSTPVSDFTXJUIDPOTJEFSBCMFJNQBDUPO
NFFUGVUVSFXBUFSEFNBOE[[[LLL UIFDPTUSFDPWFSZSBUJPPGUIFXBUFSTFDUPS*OTVNNBSZ
%JTJJTBDPTUMZ OPOSFOFXBCMFTPVSDFPGXBUFSUIBUXJMM
5IF(0+JTDPOTJEFSJOHCVJMEJOHBQJQFMJOFGSPN%JTJUP POMZNFFUBRVBSUFSPGFYQFDUFENVOJDJQBMEFNBOECZ
TVQQMZ BQQSPYJNBUFMZ .$. BOOVBMMZ UP "NNBO
4VCKFDUUPBOZPQUJPOTGPSSFOFXBM UIFMBOEMFBTFTGPS
UIFGPVSGBSNTDVSSFOUMZXJUIESBXJOH.$.GSPNUIF
%JTJ BRVJGFS BSF CFMJFWFE UP UFSNJOBUF JO [[[LY
1VNQJOH XBUFS UP "NNBO XJMM OPU CF DPTUGSFF UIF
5PDPOUJOVFHSPXJOHJUTFDPOPNZJOBTVTUBJOBCMFNBOOFS +PSEBOOFFETUPBDUOPX
UPPQUJNJ[FVUJMJ[BUJPOPGJUTXBUFSSFTPVSDFT5IFBOTXFSJTOPUTJNQMZUPCPSSPXUIF
FRVJWBMFOUPGPGDVSSFOU(%1JOPSEFSUPQBZGPSUIFNJOJNVNFYQFDUFEDPTUPG
UIF3FE4FB%FBE4FB$POWFZPSQSPKFDU[OL3FQBZNFOUDPTUTXJMMQMBDFBTJHOJmDBOU
CVSEFO PO +PSEBOJBO XBUFS VTFST BOE UBYQBZFST "O JNNFEJBUF (PWFSONFOU PG
+PSEBOGPDVTJTSFRVJSFEPOEFNBOETJEFNBOBHFNFOU%FNBOETJEFNBOBHFNFOU
SFGFSTUPBTFSJFTPGUFDIOJRVFT QSBDUJDFT BOEQPMJDJFTDPWFSJOHQVCMJDBXBSFOFTT
MBXTBOESFHVMBUJPOT UFDIOPMPHZ BOEFDPOPNJDJODFOUJWFTUPCFUUFSDPOTFSWFBOE
TVTUBJOXBUFSSFTPVSDFT

5IF (PWFSONFOU BOE QFPQMF PG +PSEBO DBO KPJOUMZ JNQMFNFOU BQQSPQSJBUF EFNBOE NBOBHFNFOU TPMVUJPOT UP
SFEVDFUIFUISFBUPGSVOOJOHPVUPGXBUFSUISPVHIGPVSJOUFSDPOOFDUFEUIFNFT"XBSFOFTT1PMJDZ -BXBOE3FGPSN
5FDIOPMPHZBOE$PNNFSDJBM1SBDUJDFT

"XBSFOFTT

$SFBUJOHBXBSFOFTTBNPOHUIF+PSEBOJBOQVCMJDBOEEFDJTJPONBLFSTJTUIFmSTUTUFQUPXBSETCFIBWJPSDIBOHFBOE
MBZTUIFGPVOEBUJPOGPSQPMJDZDIBOHF'PSFYBNQMF JGBIJHIQFSDFOUBHFPGUIFQPQVMBUJPOLOFXUIBUUXPUIJSETPG
BMM XBUFS SFTPVSDFT HP UP BHSJDVMUVSF CVU DPOUSJCVUF WFSZ MJUUMF UP UIF DPVOUSZT FDPOPNJD HSPXUI BO JODSFBTF JO
JSSJHBUJPOUBSJõTXPVMESFDFJWFNPSFQVCMJDTVQQPSU5IFUSVFWBMVFPGXBUFSJTOPUQSPQFSMZVOEFSTUPPEJO+PSEBO
OPSJTUIFDPTUPGXBUFSEFMJWFSZ PSUIFDPTUTBOECFOFmUTPGBMUFSOBUJWFBQQSPBDIFTUPXBUFSNBOBHFNFOU0ODFB
)
SPCVTUGPVOEBUJPOPGLOPXMFEHFJTDSFBUFEBNPOHBMMDPODFSOFEQBSUJFT UIFDIBMMFOHFTXJMMCFFBTJFSUPNBOBHF
BOEXJMMCFNPSFMJLFMZUPFODPVSBHFQSPNQUBDUJPO

"VEJFODFT BOE BXBSFOFTT NFDIBOJTNT NVTU CF JEFOUJmFE5IF UBSHFU BVEJFODFT BSF UIF QVCMJD BOE QSJWBUF
TFDUPST BOEUIFHFOFSBMQVCMJDBOEDBOCFCPUIUFDIOJDBMBOEOPOUFDIOJDBM5IFQSJWBUFTFDUPSJODMVEFTGBSNFST

JOEVTUSZMFBEFST TNBMMBOENFEJVNTJ[FECVTJOFTTFT BTTPDJBUJPOT DIBNCFSTBOEOPOHPWFSONFOUPSHBOJ[BUJPOT

$$
.FTTBHFTTIPVMECFQSFQBSFEBOEEJTTFNJOBUFEBUNVMUJQMFMFWFMTPODFBVEJFODFTBSFJEFOUJmFEBOEDVSSFOU
"
MFWFMTPGLOPXMFEHFBTDFSUBJOFE.FTTBHFTDBOJODMVEF CVUBSFOPUMJNJUFEUP
"(
5IF OFFE UP DPMMBCPSBUF BNPOH BMM DPODFSOFE FDPOPNJD BOEQPMJUJDBMBDUJPOTBSFOFFEFEUPDVSFUIF
& .664 .JOJTUSJFT 1MBOOJOH 8BUFS BOE *SSJHBUJPO "HSJDVMUVSF SPPUDBVTFTPGUIFQSPCMFNT
&OWJSPONFOU 5PVSJTN *OEVTUSZ BOE5SBEF BOE )FBUI

PO QPMJDZ FDPOPNJD BOE TPDJBM DPODFSOT SFMBUFE UP $PODSFUF TVHHFTUJPOT PO FDPOPNJDBMMZ DPTUFöDJFOU
XBUFSJTTVFT FTQFDJBMMZGPSUIFJOUFSBOEJOUSBTFDUPSBM NFBTVSFT FWFSZ JOEJWJEVBM DBO JNQMFNFOU UP SFEVDF
NPWFNFOUPGXBUFS XBUFSEFNBOE

5IF SFMBUJPOTIJQ CFUXFFO XBUFS TVTUBJOBCJMJUZ BOE 5IFOFFEUPQSPQFSMZWBMVFBOENBYJNJ[FUIFSFUVSO
DPTU BOETPDJBMBOEFDPOPNJDEFWFMPQNFOUJO+PSEBO GSPN FBDI DVCJD NFUFS PG XBUFS SFTPVSDFT VTFE 'PS
JF UIF JNQBDU PG XPSTFOJOH XBUFS TDBSDJUZ PO FYBNQMF XIBU JT UIF BQQSPQSJBUF QSJDF GPS +PSEBOT
+PSEBOJBOTXBZPGMJGF HSPVOEXBUFSBQQMJFEGPSJSSJHBUJPOPGMPDBMGBSNT

"O VOEFSTUBOEJOH BNPOH XBUFS VTFST PG FYJTUJOH $POTJTUFOU FOGPSDFNFOU PG SFHVMBUJPOT QPMJDJFT BOE
XBUFS BMMPDBUJPOT BOE BUUFOEBOU QSPCMFNT .BYJNVN DPEFT BDSPTT BMM XBUFS VTFST JT FTTFOUJBM GPS WPMVOUBSZ
JNQBDUXJMMCFBDIJFWFEJGUIFCBDLHSPVOELOPXMFEHFJT DPNQMJBODFUPPDDVS
QBDLBHFEXJUIDMFBSDPODJTFJOGPSNBUJPOPOXIBUTPDJBM

%FMJWFSZPGNFTTBHFTDBOCFUISPVHINBOZBWFOVFT NBTTNFEJB BTTPDJBUJPOT DIBNCFST TDIPPMT VOJWFSTJ
UJFT BOE XBUFS EFMJWFSZ VUJMJUJFT XBUFS DPNQBOJFT 8"+ BOE +7"
5IF JNQBDU PG NFTTBHFT DBO CF TJHOJmDBOUMZ
FOIBODFEUISPVHIEFMJWFSZCZUIFIJHIFTUMFWFMTPG+PSEBOJBO(PWFSONFOU.BOZPGUIFBCPWFEFTDSJCFEBDUJPOT
BSF DVSSFOUMZ CFJOH JNQMFNFOUFE CZ 64"*% BOE PUIFS EPOPS BDUJWJUJFT JO DPMMBCPSBUJPO XJUI UIF (0+ "HBJO
IJHIFTUMFWFM(0+TVQQPSUDBOBDDFMFSBUFJNQMFNFOUBUJPOBOEJODSFBTFSFTVMUT
1PMJDZ -BXBOE3FGPSN "EPQUJPO BOE FOGPSDFNFOU PG ESBGU CVJMEJOH BOE CFDBVTFCPUIGVODUJPOTBSFJNQMFNFOUFECZDPMMFBHVFT
QMVNCJOHDPEFTUIBUTFUNBYJNVNXBUFSnPXMJNJUTBOE JOUIFTBNFNJOJTUSZ
"TUSPOHDPNQSFIFOTJWFQPMJDZBOEMFHBMTUSVDUVSFJTUIFGPVOEBUJPOVQPOXIJDIBO NJOJNVNRVBMJUZTUBOEBSETGPSQMVNCJOHmYUVSFT4USJDU
FOGPSDFNFOU PG UIF CVJMEJOH DPEF QBSUJDVMBSMZ XJUI /FX QPMJDZ BOE JNQMFNFOUJOH SFHVMBUJPOT SFRVJSJOH
FõFDUJWFSFHVMBUPSZCPEZJTCVJMU5IFSFBSFNBOZHPPEQPMJDJFT MBXTBOESFHVMBUJPOTOPXJOUIFXBUFS SFHBSEUPTIPXFSIFBETBOEUPJMFUnVTIDBQBDJUZ DPVME DFSUJmDBUJPO PG XBUFS BOE XBTUFXBUFS USFBUNFOU QMBOU
TFDUPSCVUBEEJUJPOBMSFGPSNNFBTVSFTBSFRVJDLMZOFFEFE4VDIBGPVOEBUJPOXJMMQFSNJUUSBOTQBSFOUFOGPSDFNFOUPG TBWF B NJOJNVN PG PG NVOJDJQBM XBUFS VTF FBDI PQFSBUJPOT BOE NBJOUFOBODF TUBõ UP CF QIBTFE JO BT
MBXTBOESFHVMBUJPOTBOEXJMMUIFSFCZNBLFBNBKPSDPOUSJCVUJPOUPFOTVSJOH+PSEBOTXBUFSJTVTFEFöDJFOUMZBOE [OLLL
EFMJWFSTIJHIFDPOPNJDSFUVSOQFSDVCJDNFUFSDPOTVNFE1PMJDZBOEMFHBMSFGPSNNFBTVSFTVSHFOUMZOFFEFEJODMVEF ZFBS 6OGPSUVOBUFMZ OFX DPOTUSVDUJPO IBT BEEFE USBJOFEUFDIOJDJBOTCFDPNFBWBJMBCMF5SBJOFETUBõXJMM
NJMMJPOTRVBSFNFUFSTPGnPPSTQBDFJO+PSEBOPWFSUIF FOTVSF XBUFS USFBUNFOU QMBOUT PQFSBUF QSPQFSMZ GPS
QBTUmWFZFBST.VDIIBTCFFOCVJMUXJUIPVUUIFTFXBUFS UIFJS EFTJHO MJGFUJNFT XIJMF EFMJWFSJOH IJHI RVBMJUZ
1PMJDZBOEMBXUPDMBSJGZBOESFEFmOFUIFSPMFTPG.JOJTUSZ VOJUPGXBUFSVTFE'PSJOTUBODF HSPXJOHCBOBOBTJTB DPOTFSWBUJPO mYUVSFT[OLY #BOOJOH UIF JNQPSUBUJPO BOE XBUFSUPDVTUPNFST
PG8BUFS*SSJHBUJPO 8BUFS"VUIPSJUZPG+PSEBO +PSEBO7BMMFZ DPNNPOMZ DJUFE CVU OPU VOJRVF FYBNQMF PG BO
"VUIPSJUZBOEPUIFSNJOJTUSJFT )FBMUI &OWJSPONFOU "HSJDVM FHSFHJPVTXBTUFPGXBUFSUPQSPEVDFBDSPQUIBUDBOCF MPDBM NBOVGBDUVSF PG JOBQQSPQSJBUF IJHI XBUFS VTF
mYUVSFTXJMMGBDJMJUBUFFOGPSDFNFOUPGUIFDPEFT .PEJmDBUJPOPGQPMJDZBOESFHVMBUJPOUPQFSNJUXBUFS
UVSF *OEVTUSZ BOE5PVSJTN
XJUISFTQFDUUPXBUFSSFTPVSDFT JNQPSUFETJHOJmDBOUMZDIFBQFSUIBOJUDBOCFQSPEVDFE BMMPDBUJPOBNPOHVTFSTJO+PSEBOCZDPOTJEFSJOHSFUVSO
NBOBHFNFOUSFTPVSDFTNPOJUPSJOHBOEBMMPDBUJPO JO+PSEBO+PSEBODBOOPMPOHFSBõPSETVDIVOFDPOPNJ .PEJmDBUJPOPGQPMJDZBOEJNQMFNFOUJOHSFHVMBUJPOT QFS DVCJD NFUFS VTFE XIJMF FOTVSJOH TBUJTGBDUJPO PG
DBMVTFPGTDBSDFXBUFSTVQQMJFT CBTJD EPNFTUJD XBUFS OFFET 5IJT BDUJPO XJMM PõFS
1PMJDZBOEMBXUPFRVJUBCMZBMMPDBUFUSBOTGFSBCMFTVSGBDF JODFOUJWFTUSVDUVSF
UPFODPVSBHFUIFVTFPGJOOPWBUJWF
BQQSPBDIFT UP IBSWFTUJOH PG XBUFS GSPN SBJOGBMM TFWFSBMCFOFmUTIJHIFSSFUVSOTQFSDVCJDNFUFSPGXBUFS
BOE HSPVOEXBUFS SJHIUT UP GBSNFST UP QFSNJU JOUSB BOE 3FNPWBMPGNVOJDJQBMUBYFTBOEGFFTGSPNQSPEVDFOPU %FNPOTUSBUJPOT IBWF TIPXO UIBU +PSEBO DBO NBLF VTFE XJMM JODSFBTF BCJMJUZ UP QBZ UBSJõT JO MJOF XJUI UIF
JOUFSTFDUPSBM USBOTGFST PG XBUFS +PSEBO 7BMMFZ GBSNFST QBTTJOH UISPVHI XIPMFTBMF NBSLFUT FH TPNF FYQPSU CFUUFSVTFPGJUTSBJOGBMM USVFWBMVFPGXBUFS SFEVDJOHTUSFTTPOUIF(0+CVEHFU
XPVMELOPXJOBEWBODFUIFJSBMMPDBUJPOGPSUIFDSPQTFBTPO QSPEVDFBOEQSPEVDFTPMEEJSFDUMZUPSFUBJMFST"TXBUFS DBVTFECZIJHIXBUFSTVCTJEJFTXBUFSXJMMNPWFBXBZ
BOEQMBOBDDPSEJOHMZ TVCKFDUUPDPOUJOHFODZQSPWJTJPOTGPS UBSJõTJODSFBTFBOERVBOUJUBUJWFSFTUSJDUJPOTBOEDVTUPNT
$POTPMJEBUJPOPGSFHVMBUPSZGVODUJPOTTDBUUFSFEBDSPTT GSPN BHSJDVMUVSF UIBU FNQMPZT B IJHI QFSDFOUBHF PG
VOBOUJDJQBUFE ESPVHIU 'BSNFST DPVME TFMM QBSU PS BMM PG EVUJFT PO JNQPSUFE WFHFUBCMFT BOE GSVJU BSF SFNPWFE TFWFSBMNJOJTUSJFTBOEPöDFT BOETFQBSBUJPOPGSFHVMB JNQPSUFE MBCPS UP JOEVTUSJBM VTFT UIBU FNQMPZ B IJHI
UIFJS TVSQMVT BOOVBM XBUFS SJHIU UP PUIFS GBSNFST PS UP GBSNFSTXJMMIBWFBOJODFOUJWFUPTXJUDIUPIJHIFSWBMVF UJPO GSPN PQFSBUJPOBM GVODUJPOT NVTU CF DPNQMFUFE OVNCFS PG +PSEBOJBOT XBUFS XJMM CF VTFE UP IJHIFTU
JOEVTUSZ5IF(0+DPVMECVZIJHIMBOEHSPVOEXBUFSSJHIUT XBUFSFöDJFOUDSPQT5IF+PSEBO7BMMFZIBTBTJHOJmDBOU FöDJFODZ XJUINJOJNVNXBTUFBOEFöDJFOUXBUFSVTF
BU NBSLFU QSJDFT UP SFEVDF XJUIESBXBMT GSPN BRVJGFST DPNQBSBUJWF BEWBOUBHF CZ CFJOH BCMF UP IBSWFTU BOE $POTPMJEBUJPO XJMM SFEVDF SFEVOEBODZ JODSFBTF
FöDJFODZ NJOJNJ[FGVODUJPOT BOETFQBSBUJPOXJMMSFEVDF XJMM DPNQMFNFOU EFWFMPQNFOU PG OFX XBUFS TPVSDFT
VOEFSTUSFTT'PSFYBNQMF GBSNFSTBHFEZFBSTBOEPMEFS UIFSFGPSFFYQPSU GSVJUBOEWFHFUBCMFTBUMFBTUUXPNPOUIT UIF UFNQUBUJPO UP PWFSMPPL PQFSBUJPOBM EFmDJFODJFT BOECFUUFSQSPUFDUFYJTUJOHPOFT
JOUIF.BGSBRSFHJPOQVNQQFSDFOUPGUIFHSPVOEXBUFS CFGPSFUIFHSPXJOHTFBTPOFMTFXIFSFJOUIF.JEEMF&BTU
GPSBHSJDVMUVSF[OLL5IF(0+DPVMECVZUIFJSSJHIUTBTBGPSN BOE&VSPQF)PXFWFS TNBMMGBSNFSTXJMMOFFETVCTUBOUJBM
PGQFOTJPOBOEUIFSFCZQSPWJEFTPNFJODFOUJWFUPSFUJSF USBJOJOHBOETVQQPSUUPNBLFUIJTUSBOTJUJPO

*OTUJUVUJPOBMSFGPSNJTOFFEFEUPQSPWJEFPQUJNVNNBOBHFNFOUPGXBUFSSFTPVSDFTUISPVHIQPMJDJFT MBXT SFHVMB

UJPOT BOEUBSJõTUSVDUVSFTUIBUSFnFDUUIFUSVFWBMVFPGXBUFSBOEUIFJODSFBTJOHDPNQFUJUJPOGPSBDDFTTUPXBUFSBMM
1PMJDZBOEMBXUPQSPWJEFJODFOUJWFTGPSGBSNFSTUPHSBEF " MBX UP QFSNJU UIF GPSNBUJPO PG HSPVOEXBUFS CBTJO VTFSTOFFEUPQBZBTPDJBMMZPQUJNBMQSJDFPGXBUFS
BHSJDVMUVSBM QSPEVDF CZ RVBMJUZ TPSU CZ TJ[F BOE DPOGPS XBUFS VTFST BTTPDJBUJPOT 5IFTF BTTPDJBUJPOT DPVME
NJUZ BOE QSBDUJDF QSPQFS QPTUIBSWFTU IBOEMJOH BOE QBSUJDJQBUFXJUIUIFHPWFSONFOUJOTFUUJOHXJUIESBXBM
USBOTQPSU UIFSFCZJODSFBTJOHQSPEVDURVBMJUZBOEMFOHUI MJNJUT BTXFMMBTBMMPDBUJOHXBUFSSJHIUTBNPOHBTTPDJB
FOJOH TIFMG MJGF5IJT XJMM CSJOH JODSFBTFT JO QSPmU XIJDI UJPONFNCFST1SBDUJDFIBTTIPXOUIBUMPDBMDPNNVOJ 5FDIOPMPHZ
XJMM FOBCMF GBSNFST UP VQHSBEF PS CVZ OFX UFDIOPMPHZ UJFTBSFJOUIFCFTUQPTJUJPOUPEFDJEFPOUIFBQQSPQSJBUF
BOEBMTPCFBCMFUPCFUUFSBõPSEBOJODSFBTFEXBUFSUBSJõ VTF PG QVCMJD HPPET FH TJNJMBS UP USBEJUJPOBM USJCBM
UIBUNPSFUSVMZSFQSFTFOUTUIFWBMVFPGXBUFSDPOTVNFE DPOUSPMPGXBUFSXFMMTJOUIF)JKB[*OUIF+PSEBO7BMMFZ (0+NVTUGBDJMJUBUFBEPQUJPOPGOFXJOOPWBUJWFBOEQSPWFOUFDIOPMPHZUPQSPEVDF
UIF +7" DPVME EFMJWFS CVML TVSGBDF XBUFS TVQQMZ UP EJTUSJCVUF BOEVTFSFVTFXBUFSNPSFFöDJFOUMZ4VDIUFDIOPMPHZDBOJODSFBTFMFWFMTPGFDPOPNJD
3FNPWBM PG UBSJõT PO JNQPSUFE DSPQT UP QSPNPUF BTTPDJBUJPOT XIP UIFO BMMPDBUF UIF XBUFS NPSF QSPEVDUJPO XJUIPVU JODSFBTJOH XBUFS VTF PS XBTUF 5SBJOJOH TIPVME CF QSPWJEFE PO IPX UP VTF UIF UFDIOPMPHZ
USBOTJUJPO UP DSPQT XJUI IJHIFS FDPOPNJD SFUVSOT QFS FöDJFOUMZUPUIFJSNFNCFST QSPQFSMZOFXNFUFSSFBEJOHTZTUFNTGPSVSCBOTFUUJOHTFMFDUSPOJDEBUBBDRVJTJUJPOGPSNBOBHFNFOUPGJOGSBTUSVDUVSF
DPNQPOFOUTTPGUXBSFGPSUFDIOJDBM mOBODJBMBOEFDPOPNJDBMQSPDFTTFTUPHFOFSBUFJOGPSNBUJPOGPSEFDJTJPONBLFST
NBOBHFNFOUBOENBJOUFOBODFPGESJQJSSJHBUJPOTZTUFNTBOEXBUFSEFMJWFSZTDIFEVMFTUIBUmUUIFOFFETPGDVTUPN
&öDJFOU XBUFS VTF XJMM POMZ CFDPNF DPNNPO QSBDUJDF XIFO B TUSPOH DPOTPMJEBUFE XBUFS SFTPVSDFT SFHVMBUPSZ FST "DDFTT UP DBQJUBM XIFO DPVQMFE XJUI IJHIFS XBUFS EFMJWFSZ GFFT USBJOJOH BOE BXBSFOFTT XJMM BDDFMFSBUF UIF
PSHBOJ[BUJPOJTJOQMBDFUPTVQQPSUDPNQMJBODFXJUIUIFMFHBMTUSVDUVSFBOEUIFSFJTBUBSJõTDIFEVMFCBTFEPOUIF BEPQUJPOPGJNQSPWFEUFDIOPMPHZBOENBOBHFNFOUQSBDUJDFT5IFSPMFUFDIOPMPHZDBOQMBZJTTIPXOJOUIFGPMMPXJOH
USVFWBMVFPGXBUFS4USPOHFSFOGPSDFNFOUPGMBXTBOESFHVMBUJPOTDBONBLFBNBKPSDPOUSJCVUJPOUPSFMJFWJOHXBUFS
TIPSUBHFTUPEBZ"DUJPOTDPVMEJODMVEF 'BSNFSTXJMMJOWFTUJOOFXUFDIOPMPHZBOEQSPWJEFCFUUFS "EPQUJPOPGXBUFSTBWJOHmYUVSFTBOEFRVJQNFOUBWBJMBCMF
NBOBHFNFOU XIFO UIF JODFOUJWF TUSVDUVSF SFRVJSFT UIF GPSJOEVTUSJFT NVOJDJQBMJUJFTBOEIPNFTXJMMCFFODPVSBHFE
6OTVTUBJOBCMFFYUSBDUJPOPGHSPVOEXBUFSOFFETUPTUPQ 3FWJTJPOPG8"++7"CVMLUBSJõTFUUJOHNFDIBOJTNUP JOWFTUNFOU )JHIFS XBUFS EFMJWFSZ GFFT DIBOHF UIF CZ FOGPSDFNFOU PG CVJMEJOH BOE QMVNCJOH DPEFT *O
JO PSEFS UP QSFWFOU QFSNBOFOU FDPOPNJD BOE SFnFDUUIFSFBMWBMVFPGXBUFS CBTFEPOUIFIJHIDPTUPG JODFOUJWFTUSVDUVSFJOUIFSJHIUEJSFDUJPO'PSFYBNQMF CFTU DPOKVODUJPO XJUI CVJMEJOH DPEF FOGPSDFNFOU QVCMJD
FOWJSPONFOUBM IBSN +PSEBOT HSPVOEXBUFS CZMBX EFWFMPQJOHBOEQSPWJEJOHXBUFSGSPNOFXTPVSDFT-PX QSBDUJDFIZESPQPOJDTUSBXCFSSZHSPXFSTBSFBCMFUPSFEVDF BXBSFOFTT DBNQBJHOT TIPVME CF MBVODIFE UP NPUJWBUF
XBT DSFBUFE UP QSPUFDU BOE NPOJUPS UIF DPVOUSZT UBSJõTFODPVSBHFXBTUFBOEMPXWBMVFVTFTBOEQSPWJEF UIFJS XBUFS DPOTVNQUJPO QFS LJMPHSBN PG ZJFME UP TJY QVSDIBTFBOEVTFPGUIFOFXmYUVSFTBOEFRVJQNFOU
QSFDJPVTHSPVOEXBUFSSFTPVSDFT6OEFSUIJTCZMBX UIF OPJODFOUJWFGPSFöDJFOUXBUFSEJTUSJCVUJPOBOEVTFCZ QFSDFOU PG UIFJS JSSJHBUFE TUSBXCFSSZ DSPQ OFJHICPST
(0+ IBT DFSUBJO SFTQPOTJCJMJUZ UP DPMMFDU GFFT GPS MFHBM XBUFSEFMJWFSZBVUIPSJUJFTBOEDVTUPNFST SFTQFDUJWFMZ .PEFSO +PSEBO 'BSNT XJUI MBSHF FYQPSU NBSLFUT #FUUFS BOE NPSF BQQSPQSJBUF VTF PG UFDIOPMPHZ DBO
XFMMT :FU GFFT GSPN UIF NBKPSJUZ PG XFMMT VTFE GPS "O FöDJFOU NFDIBOJTN UP TVQQMZ UIF CBTJD XBUFS EFTBMJOBUFTJUTPXOCSBDLJTIXBUFSBUBDPTUPG+%QFS JODSFBTFFDPOPNJDQSPEVDUJWJUZXJUIPVUJODSFBTJOHXBUFS
BHSJDVMUVSF QVSQPTFT BSF OPU DPMMFDUFE 8JUIPVU GFFT RVBMJUZ BOE RVBOUJUZ SFRVJSFNFOUT PG MPXJODPNF N QMVTUIFDPTUPGQVNQJOHoEFNPOTUSBUJOHBXJMMJOHOFTT VTFPSXBTUF'PSFYBNQMF FYQBOEJOHUIFVTFPGUSFBUFE
DPNJOHCBDLJOUPUIFTFDUPSGSPNVTFST UIF(0+XJMMCF GBNJMJFT TIPVME BDDPNQBOZ BOZ BEKVTUNFOU JO UP QBZ UJNFT NPSF GPS XBUFS UIBO UIF +% QFS XBTUFXBUFSJTDBUDIJOHPOGBTUJO+PSEBOBOETIPXTHSFBU
TVCTJEJ[JOHXBUFSJOQFSQFUVJUZ*OBEEJUJPO IVOESFETPG NVOJDJQBMXBUFSUBSJõT"TmTDBMDPOTUSBJOUTSFEVDFUIF NQBJECZTNBMMGBSNFSTUPUIF+7"GPSJSSJHBUJPOXBUFS[OY QPUFOUJBMGPSBHSJDVMUVSF JOEVTUSZ BOEVSCBOMBOETDBQFT
JMMFHBMXFMMTQVNQXBUFSEBJMZJO+PSEBO XIJDITUSFTTFT MFWFMPGQVCMJDGVOEJOHBWBJMBCMFGPSTVCTJEJFT VTFSTXJMM *OEVTUSZ SFQSFTFOUT OFBSMZ PG +PSEBOT (%1 4PNF
UIF DPVOUSZT BRVJGFST 5IF CZMBX BMTP SFRVJSFT UIF IBWF UP QBZ B MBSHFS TIBSF PG UIF DPTUT #Z DIBSHJOH 1PUFOUJBM CFOFmU GSPN UIF QSPWJTJPO PG TPGU MPBOT PS JOEVTUSJFT DPOTVNF TJHOJmDBOU BNPVOUT PG XBUFS FH
HPWFSONFOU UP FTUBCMJTI BQQSPQSJBUF QVNQJOH JOEVTUSZNPSFUIBOUIFGVMMDPTUPGEFMJWFSZ UPTVCTJEJ[F HSBOUTUPUIFMPDBMmYUVSFTJOEVTUSZUPSFUPPMGPSMPXXBUFS BQQBSFM GPPE QSPDFTTJOH BOE CFWFSBHF JOEVTUSJFT
BOE
SFEVDUJPO QMBOT GPS BRVJGFST VOEFS TUSFTT DVSSFOUMZ VSCBOBOEBHSJDVMUVSBMXBUFSVTFST UIF(0+JTDVSSFOUMZ VTFmYUVSFTUPJOEVTUSJFT BHSJDVMUVSF NVOJDJQBMJUJFT BOE QBZ VQ UP +% QFS DVCJD NFUFS 5IF QSJWBUF TFDUPS JT
PVU PG +PSEBOT HSPVOEXBUFS CBTJOT BSF TIPXJOH B EFUFSSJOH JOWFTUPST GSPN EFWFMPQJOH DFSUBJO UZQFT PG IPNFT GPS JNQMFNFOUBUJPO PG UFDIOPMPHJFT BOE GVOEJOHDPOTUSVDUJPOPGBXBTUFXBUFSUSFBUNFOUQMBOUJO
EFmDJU UIF PUIFS UXP BSF DMPTF UP UIFJS MJNJU BOE UIF JOEVTUSZ JO +PSEBO JOEVTUSJFT UIBU DBO BEE NPSF BQQSPBDIFT UIBU DPOTFSWF PS UP JOEVTUSJFT BOE UIF"M)BTTBO2VBMJmFE*OEVTUSJBM;POF 2*;
5IFUSFBUFE
TJUVBUJPOXJMMPOMZHFUXPSTF(SPVOEXBUFSNBOBHFNFOU FDPOPNJD SFUVSOT BOE FNQMPZ NPSF XPSLFST UIBO BHSJDVMUVSF UIBU SFVTFT XBUFS TIPVME CF BTTFTTFE XBTUFXBUFSXJMMCFTPMEGPSSFVTFXJUIJOUIF2*; UIFSFCZ
QMBOTOFFEUPCFFTUBCMJTIFEBOEJNQMFNFOUFEJOPSEFS BHSJDVMUVSF 5FDIOPMPHJFT TIPVME CF QSBDUJDBM FOWJSPONFOUBMMZ TBGF SFEVDJOH EFNBOE GPS GSFTI XBUFS BOE SFEVDJOH UIF
UPCFHJOUPTMPXUIJTESBNBUJDEFDMJOFJOHSPVOEXBUFS BOEIBWFRVJDLSFDBQUVSFPGJOWFTUNFOUT WPMVNFPGMJRVJEXBTUFTOFFEJOHEJTQPTBM

"MUFSOBUJWFXBUFSTVQQMJFT TVDIBTGSPNCSBDLJTIXBUFS VSCBOMBOETDBQFT64"*%JTTVQQMZJOHHSBOUTUIBUQSPWJEF
EFTBMJOBUJPO QSPHSBNT BOE FYQBOEFE VTF PG USFBUFE TFFE DBQJUBM UP DPNNVOJUZ PSHBOJ[BUJPOT5IJT DBQJUBM JT
XBTUFXBUFS SFEVDF EFNBOE PO TDBSDF GSFTIXBUFS
TPVSDFT 5SFBUFE XBTUFXBUFS JSSJHBUJPO PG GPEEFS BOE
UIFOMPBOFEUPGBSNGBNJMJFT DPPQFSBUJWFT GBSNFSHSPVQT
PS JOEJWJEVBM IPVTFIPMET UP DPOTFSWF XBUFS PS JNQSPWF
USFF DSPQT JO 8BEJ .PVTB IBT TJHOJmDBOUMZ JODSFBTFE XBUFSFöDJFODZBDDPSEJOHUPUIFJSOFFET5IJTTNBMMTDBMF
FDPOPNJD SFUVSOT GSPN UIF MBOE GPS MPDBM #FEPVJO EFDFOUSBMJ[FEBQQSPBDITQSFBETUFDIOPMPHZCFOFmUTJOUP
GBSNFST 8IFSF FDPOPNJDBMMZ QSBDUJDBM USFBUFE XBTUF TPNFPGUIFNPSFJTPMBUFEDPSOFSTPG+PSEBO
XBUFSDBOCFVTFEUPSFQMFOJTIUIFBRVJGFST
5IFVTFPGJOGPSNBUJPOUFDIOPMPHZGPSJNQSPWFEEBUB
-BSHFTDBMFXBUFSTIFENBOBHFNFOUQSPHSBNTJODMVEF BOE JOGPSNBUJPO NBOBHFNFOU TZTUFNT JODSFBTFT
XBUFS IBSWFTUJOH DPMMFDUJPO TZTUFNT
JO CPUI SVSBM BOE FöDJFODZPGFNQMPZFFTBOEJNQSPWFTEFDJTJPONBLJOH

$PNNFSDJBM1SBDUJDFT
*..&%*"5&"$5*0/43&26*3&%50"%%3&445)&8"5&3$3*4*4
0SHBOJ[BUJPOT QSPEVDJOH EJTUSJCVUJOH BOE USFBUJOH XBUFS OFFE UP PQFSBUF VTJOH
CFTUDPNNFSDJBMQSBDUJDFTXJUIJOBSFHVMBUFEXBUFSNBSLFU.PSFCVTJOFTTMJLFBQQSPBDIFT
UP XBUFS SFTPVSDFT NBOBHFNFOU XJMM TBWF XBUFS BOE SFEVDF (0+ DPTU TVCTJEJFT 8BUFS VUJMJUJFT NVTU SVO MJLF
CVTJOFTTFTXJUIBGPDVTPODVTUPNFSTFSWJDF QSPWJEJOHBRVBMJUZQSPEVDUUIBUJTQSPQFSMZWBMVFEBOEQBJEGPSCZ &OGPSDF(SPVOEXBUFS$POUSPM#ZMBX /P
oFOGPSDFHSPVOEXBUFSCBTJOFYUSBDUJPO
DVTUPNFST5IFFYUSFNFMZIJHIMPTTFTXJUIJO+PSEBOTXBUFSEJTUSJCVUJPOTZTUFNT VQUPJOTPNFBSFBT
NVTUCF MJNJUTBOEDMPTFJMMFHBMXFMMT
ESBTUJDBMMZSFEVDFEBOERVJDLMZCSPVHIUJOMJOFXJUIJOUFSOBUJPOBMCFTUQSBDUJDFT

5IF+7"BOEUIF8"+OFFEUPUSBOTJUJPOGSPNTVCTJEJ[FEBOEJOFöDJFOUQSPWJEFSTPGBQVCMJDTFSWJDFUPDPNNFSDJBM
3FTUSVDUVSFJSSJHBUJPOBOEQVNQJOHUBSJõTUPSFnFDU BUBNJOJNVN UIFGVMMDPTUPG
QSPWJEFSTPGBWBMVBCMFDPNNPEJUZ1FSIBQTNPTUJNQPSUBOUMZ BMMQSJWBUFBOEQVCMJDPQFSBUPSTOFFEUPCFBCMFUP EFMJWFSZPGHPWFSONFOUTVQQMJFETVSGBDFBOEHSPVOEXBUFST&MJNJOBUFGSFFQVNQJOH
TFUUBSJõTGPSUIFJSDVTUPNFST BQQSPWFECZBSFHVMBUPSZBVUIPSJUZ XIJMFFOTVSJOHUIFQPPSSFDFJWFXBUFSGPSCBTJD GSPNQSJWBUFBHSJDVMUVSFXFMMT
OFFET#FOFmUTGSPNBEPQUJPOPGDPNNFSDJBMQSBDUJDFTJODMVEF

"EPQUBOEFOGPSDFXBUFSFöDJFOUCVJMEJOHBOEQMVNCJOHDPEFT
3FEVDUJPOT JO NBOQPXFS SFRVJSFE QFS VOJU PG XBUFS
EFMJWFSFEUPDVTUPNFST
*ODSFBTFT JO SFWFOVF GSPN PVUTPVSDJOH CJMMJOH
DPMMFDUJPOBOEDVTUPNFSTFSWJDFUPQSJWBUFDPNQBOJFT
"DDFMFSBUFSFIBCJMJUBUJPOPGNVOJDJQBMXBUFSEFMJWFSZBOENBOBHFNFOUTZTUFNTUP
*OUFHSBUJPO PG UFDIOPMPHZ JOUP PQFSBUJPOT BOE SFEVDFCPUIQIZTJDBMBOEBENJOJTUSBUJWFMPTTFT
NBOBHFNFOU UP TVCTUJUVUF GPS MBCPS MFBEJOH UP
JODSFBTFEFöDJFODJFTJOXBUFSEFMJWFSJFT SFEVDUJPOTJO
XBUFSMPTTFTBOESFEVDFEDPTUT
*NQMFNFOUTVDDFTTGVMXBUFSIBSWFTUJOHQSBDUJDFTPVUTJEFPGQJMPUQSPKFDUBSFBT
*OUSPEVDUJPO PG JOOPWBUJWF BQQSPBDIFT UP SFEVDJOH
XBUFS EFNBOE UIFSFCZ JODSFBTJOH XBUFS TVQQMZ FH *NQMFNFOUBQVCMJDBXBSFOFTTQSPHSBNTIPXJOHEFQMFUJPOPGHSPVOEXBUFSBOEJUT
SFCBUFQSPHSBNTGPSSFUSPmUUJOHMPXXBUFSVTFmYUVSFT
QPUFOUJBMDPOTFRVFODFTBOEJOGPSNGBSNFSTPGUIFDVSSFOUQSPCMFNTXJUIJSSJHBUJPO

1SPWJEJOH PQFSBUPST QSPEVDJOH USFBUJOH BOEPS EJTUSJCVUJOH XBUFS UIF BVUIPSJUZ UP PQFSBUF BT B DPNNFSDJBM *NQMFNFOUUIFSFDPNNFOEBUJPOTPOSFGPSNPGBHSJDVMUVSBMQSPEVDFNBSLFUJOH
CVTJOFTT XJMM SFBQ CFOFmUT 8JUI UIF ,JSCFU "T4BNSB 8BTUFXBUFS 5SFBUNFOU 1MBOU UIF (0+ IBT TVDDFTTGVMMZ
JOUSPEVDFE QSJWBUF TFDUPS QBSUJDJQBUJPO JOUP UIF CVML XBUFS USFBUNFOU NBSLFU 5IF "RBCB 8BUFS $PNQBOZ BOE
.JZBIVOBBSFCSJOHJOHDPNNFSDJBMCVTJOFTTQSBDUJDFTUPUIFSFUBJMEJTUSJCVUJPOBOEDPMMFDUJPOPGXBUFSBOEXBTUF 'BDJMJUBUFGPSNBUJPOPGXBUFSVTFSBTTPDJBUJPOTBOEFYBNJOFCFOFmUTPGWBSJBCMFXBUFS
XBUFSNBSLFUTFHNFOUT SFTQFDUJWFMZ*O"RBCB TFSWJDFIBTJNQSPWFE MPTTFTSFEVDFE BOEUIFDPNQBOZJTNBLJOHB SJHIUUSBEJOH
QSPmU XIJDIJUJTVTJOHUPGVSUIFSJNQSPWFTFSWJDFBOEJOGSBTUSVDUVSF-FTTPOTMFBSOFEOFFEUPCFJODPSQPSBUFEJOBO
FYQBOTJPOJOUIFVTFPGDPNNFSDJBMCVTJOFTTQSBDUJDFTJOXBUFSSFTPVSDFTNBOBHFNFOU

8BUFSQSJDJOHTIPVMECFPOFPGBTVJUFPGUPPMTUPHVJEFXBUFSBMMPDBUJPOBOEJOWFTUNFOUEFDJTJPOTCZ8"+BOE+7"
8JUIJODSFBTFEJODPNFCPUIPSHBOJ[BUJPOTDBOJNQSPWFUIFJSPSHBOJ[BUJPOBMFöDJFODZ SFEVDFEFCU BOEJNQMFNFOU
JNQSPWFNFOUTUPSFEVDFUIFWPMVNFTPGVOBDDPVOUFEGPSXBUFS XIFUIFSEVFUPBENJOJTUSBUJWFPSQIZTJDBMDBVTFT
.PSF FöDJFOU NBOBHFNFOU PG UIF FYJTUJOH MBSHFWPMVNF XBUFS TVQQMZ EJTUSJCVUJPO OFUXPSL XJMM DPOUSJCVUF
TVCTUBOUJBMXBUFSTBWJOHT8BUFSUBSJõTTIPVMECFUUFSSFnFDUOPUPOMZUIFmOBODJBMSFUVSOTQPTTJCMFGSPNBMUFSOBUJWF
VTFTPGXBUFS CVUBMTPFOWJSPONFOUBMBOEJOUFSHFOFSBUJPOBMWBMVFT JF UIFWBMVFGVUVSFHFOFSBUJPOTXJMMQMBDFPO
XBUFSBWBJMBCJMJUZDPNQBSFEUPUIJTHFOFSBUJPO

"EKVTUJOH XBUFS UBSJõT OFFE OPU IBWF UIF TBNF BEWFSTF FõFDUT PO GBSNFS JODPNF BT UIF SFDFOU JODSFBTF JO GVFM
QSJDFT5IFSFXFSFOPSFBEJMZBWBJMBCMFTIPSUPSNFEJVNUFSNTPVSDFTPGFOFSHZUIFSFGPSF QFPQMFCPSFUIFGVMM
FõFDUPGGVFMQSJDFJODSFBTFT)PXFWFS DPOTVNFST JODMVEJOHGBSNFSTBSFBCMFUPBEKVTUUIFJSXBUFSVTFCFIBWJPSJO
UIFNFEJVNUPMPOHUFSN4UVEJFTTIPXUIBUTJNQMFDIBOHFTJOPQFSBUJPOBOENBJOUFOBODFPGPOGBSNJSSJHBUJPO
TZTUFNTDBOSFEVDF+PSEBO7BMMFZJSSJHBUJPOXBUFSDPOTVNQUJPO5IF/8.1BDDPVOUFEGPSMJLFMZJSSJHBUJPONFUIPE
BOEBQQMJDBUJPOJNQSPWFNFOUTJOJUTQSPKFDUJPOPGBHSJDVMUVSBMXBUFSEFNBOE*NQSPWFNFOUTJOPWFSBMMFöDJFODZ
XFSFGPSFDBTUUPCFJOUIF+PSEBO7BMMFZBOEJOUIFIJHIMBOETCFUXFFOBOE[OYL#BTFEPOUIJT
GPSFDBTU GVSUIFSHBJOTPOUIFPSEFSPGJOUPUBMJSSJHBUJPOFöDJFODZJOUIF+PSEBO7BMMFZBSFDPODFJWBCMF
#PUIUIFQVCMJDBOEQSJWBUFTFDUPSTOFFEUPCFUUFSJOUFHSBUFUIFUSVFWBMVFPGXBUFS
JOUPUIFJSQMBOOJOHBOEJOWFTUNFOUEFDJTJPONBLJOHQSPDFTT5IFDPTUPGXBUFS MJLF
PUIFSOBUVSBMSFTPVSDFT TIPVMESFnFDUJUTSFBMWBMVF XIJDIJODMVEFTDPOTJEFSBUJPO
PGBMUFSOBUJWFVTFT5IFTFJODMVEFFOWJSPONFOUBMVTFT BOETIPVMETFFLUPCBMBODF
UIFOFFETPGGVUVSFHFOFSBUJPOTXJUIUIFQSFTFOU

-JLFBOZTDBSDFSFTPVSDF BTUIFQSJDFPGXBUFSNPWFTDMPTFSUPJUTUSVFFDPOPNJDWBMVF DPOTVNQUJPOXJMMNPWF
UPXBSENPSFQSPEVDUJWFFDPOPNJDVTF8BUFSVTFXJMMTIJGUGSPNMFTTFöDJFOUGBSNJOHUFDIOJRVFTUPIJHIWBMVF
DSPQTJSSJHBUFEXJUIFöDJFOUUFDIOPMPHZBOEJOEVTUSZ0OBWFSBHF JOEVTUSZEFSJWFT+%JODPNFGSPNFWFSZDVCJD
NFUFSPGXBUFSVTFEoDPNQBSFEUP+%QFSDVCJDNFUFSGSPNBHSJDVMUVSF"SUJmDJBMMZBMMPDBUJOHXBUFSUPBHSJDVM
UVSFUISPVHITVCTJEJ[FEMPXUBSJõTBOESFTUSJDUJOHJUTBWBJMBCJMJUZUISPVHIIJHIUBSJõTUPJOEVTUSZXJMMEFUFSJOWFTU
NFOUBOEEFDSFBTFUIFQPUFOUJBMGPSFNQMPZNFOUPQQPSUVOJUJFT

#BTFE PO EFNPOTUSBUFE FYQFSJFODFT JO PUIFS DPVOUSJFT JU JT SFBTPOBCMF UP BTTVNF UIBU BO BOOVBM SFEVDUJPO JO
NVOJDJQBMXBUFSVTFFBDIZFBSPWFSUIFOFYUUFOZFBSQFSJPEJTQPTTJCMFJO+PSEBO5IJTSFEVDUJPODPVMEQPUFOUJBMMZ
PõTFUOFXEFNBOETSFTVMUJOHGSPNQPQVMBUJPOHSPXUIBOEBUBGBWPSBCMFDPTUXIFODPNQBSFEUPEFWFMPQJOHOFX
TVQQMJFT5IJT JT FTUJNBUFE UP JODSFBTF UP BQQSPYJNBUFMZ B TBWJOHT PG BOOVBM EFNBOE BGUFS UFO ZFBST XIJDI
DPSSFTQPOETUPBQQSPYJNBUFMZ.$.QFSZFBSJO5IF;BSB.BJOQSPKFDUJTEFTJHOFEUPQSPWJEFBOBWFSBHF
PG.$.ZFBSBUBDPOTUSVDUJPODPTUPG64NJMMJPOJOBEEJUJPOUPUIFOFFEFEPQFSBUJPOBMFYQFOTFT

"OZOFXTVQQMZJODMVEFTBEFMJWFSZDPTUUIBUJTVOBõPSEBCMFCZGBSNFSTVTJOHDVSSFOUDSPQQJOHQSBDUJDFT"HSJDVM
UVSFJOUIFIJHIMBOETXJMMFWFOUVBMMZIBWFUPEFQFOEPOSBJOGBMMBOEMJNJUFEJSSJHBUJPOXJUIUSFBUFEXBTUFXBUFS5IF
+PSEBO7BMMFZXJMMVTFUSFBUFEXBTUFXBUFS TVSGBDFXBUFSJOFYDFTTPGEPNFTUJDBOEJOEVTUSJBMEFNBOET BOEEFTBMJ
OBUFECSBDLJTIXBUFSUPQSPEVDFIJHIWBMVF XBUFSFöDJFOUIPSUJDVMUVSF

8BUFSJTBESJWFSPGEFWFMPQNFOUBõFDUJOHBMMBTQFDUTPGMJGFTPDJBM FDPOPNJD BOEQPMJUJDBM*ODSFBTFETIPSUBHFTPG

| $VSSFOU SFOFXBCMF TVQQMZ POMZ NFFUT BCPVU IBMG PG UPUBM XBUFS
DPOTVNQUJPOJOUIF,JOHEPN5IJTJTBDSJTJT.PSFJNQPSUBOUMZ
XBUFSBOEEFDSFBTJOHXBUFSRVBMJUZEVFUPEFNBOEQSFTTVSFPOUIFTZTUFNDPVMESFTVMUJOQPPSIFBMUIBOETPDJBM
VOSFTU#VEHFUBSZPVUMBZTGPSXBUFSBOEIFBMUIXJMMJODSFBTF5IFPWFSBMMIFBMUIBOEQSPEVDUJWJUZPGUIFMBCPSQPPM
FYUSBQPMBUJOH DVSSFOU USFOET EFNBOE JT GPSFDBTU UP FYDFFE BOEPG+PSEBOTDIJMESFOXJMMEFUFSJPSBUF$PTUTPGEPJOHCVTJOFTTXJMMSJTF BõFDUJOHUIFDPNQFUJUJWFOFTTPG+PSEBOT
QMBOOFE SFOFXBCMF TVQQMZ CZ BMNPTU .$. PS CZ FDPOPNZ"GBJMVSFUPBEESFTTFRVJUZJTTVFTJOXBUFSNBZMFBEUPQPMJUJDBMVOSFTU5IFQPPSBOEMPXFSDMBTTFTBSFUIF
'PSUIFQSFTFOU UIFTIPSUBHFPGTVQQMZJTNFUCZVOTVTUBJO mSTUUPGFFMUIFJNQBDUPGXBUFSTIPSUBHFTBOEPGEFHSBEFEXBUFSRVBMJUZ5IFTFJNQBDUTBSFCFJOHGFMUUPEBZBOEJO
BCMFHSPVOEXBUFSFYUSBDUJPO)PXFWFS UIJTBQQSPBDIDBOOPUCF TPNFMPDBUJPOTUIFZXJMMXPSTFOTJHOJmDBOUMZXJUIJOmWFZFBST
MPOHNBJOUBJOFE(SPVOEXBUFSFYUSBDUJPOBUUIFTBGFZJFMEMFWFM
FWFOUVBMMZMFBETUPUIFSFEVDUJPOPSDFTTBUJPOPGOBUVSBMHSPVOE 8JUIPVUBDUJPOTUBSUJOHGSPNUIFIJHIFTUFDIFMPOTPGUIF(0+ UIFDPOTFRVFODFTPGiCVTJOFTTBTVTVBMwJOUIFXBUFS
XBUFS PVUnPXT JODMVEJOH TQSJOHT BOE SJWFST BOE IFODF DBO TFDUPSXJMMCFDPNFJODSFBTJOHMZTFWFSFBOEXJMMJNQBDUTPDJBMBOEFDPOPNJDEFWFMPQNFOUJO+PSEBO
SFEVDF TVSGBDF XBUFS nPX JUTFMG B NBKPS TPVSDF PG SFOFXBCMF
XBUFS "UUFOEBOU XJUI TJHOJmDBOU SFEVDUJPOT JO BRVJGFS XBUFS +PSEBOBOEUIF64IBWFBTUSPOHIJTUPSZPGDPMMBCPSBUJPOJOUIFXBUFSTFDUPSTUSFUDIJOHCBDLPWFSZFBST5IF64
MFWFMTJTSJTLPGQFSNBOFOUEBNBHFUPUIFBRVJGFS XJMMDPOUJOVFUPQBSUOFSXJUI+PSEBOUPJNQSPWFNBOBHFNFOUPGXBUFSSFTPVSDFTBOEXJMMDPOUJOVFJOWFTUJOHJO
+PSEBOTXBUFSJOGSBTUSVDUVSF)PXFWFS JOWFTUNFOUTJOJOGSBTUSVDUVSFNVTUCFDPVQMFEXJUIJOWFTUNFOUTJOXBUFS
DPOTFSWBUJPO NPSF SBUJPOBMF BMMPDBUJPOT GPS XBUFS VTF BOE FOGPSDFNFOU PG TPVOE XBUFS MBX BOE SFHVMBUJPO
8JUIPVUUIJT +PSEBOTQSPNJTJOHGVUVSFHSPXUIBOEEFWFMPQNFOUXJMMCFTJHOJmDBOUMZDPOTUSBJOFE

5IFUJNFGPSBDUJPOJTOPX

5&$)/*$"-"//&9"/%&/%/05&4
5&$)/*$"-"//&9"/%&/%/05&4

GSPNXPSEEPDVNFOU


1SFQBSFECZUIF64"*%GVOEFE4"#&21SPHSBN

Usaid PDF

Uploaded by

Document Information

Original Title

Copyright

Available Formats

Share this document

Share or Embed Document

Sharing Options

Did you find this document useful?

Is this content inappropriate?

Copyright:

Available Formats

Usaid PDF

Uploaded by

Copyright:

Available Formats

3&410/%*/(50

v $$$

QVNQJOH GSPN QSJWBUF XFMMT OPUIJOH GPS UIF mSTU

You might also like

Usaid PDF

Uploaded by

Document Information

Original Title

Copyright

Available Formats

Share this document

Share or Embed Document

Sharing Options

Did you find this document useful?

Is this content inappropriate?

Copyright:

Available Formats

Usaid PDF

Uploaded by

Copyright:

Available Formats

3&410/%*/(50

  v   $ $  $

QVNQJOH GSPN QSJWBUF XFMMT OPUIJOH GPS UIF mSTU

You might also like

v $$$