¿Dónde invertir el ahorro en 2017?

¿Dónde invertir tus ahorros durante

2017?
Por Diego Martínez Burzaco
Editor de Mercado en 5 Minutos

En este breve informe brindo mi opinión sobre los principales instrumentos

utilizados por los argentinos a la hora de ahorrar su dinero. ¿Cuáles son las
mejores opciones y cómo ganarle a la inflación?
El 2016 será un año recordado como de transición para Argentina. Después de 12 años de un
modelo económico con tónica populista, los desequilibrios económicos afloraron y el ajuste era
inevitable.

En medio de la turbulencia se encontraban los pequeños ahorristas, como vos o yo, que
tratamos de defender los ahorros de la manera más adecuada dadas las circunstancias.
Algunos compraron dólares para cubrirse, otros constituyeron un plazo fijo, algunos se
animaron a invertir en Lebac (Letras del Banco Central de la República Argentina) y los más
osados recurrieron a la Bolsa de Comercio en busca de acciones y bonos.

Todos los caminos fueron válidos, aunque los resultados dispares.

Activo Rendimiento 2016

Dólar 18,0%
Lebac (promedio) 31,2%
Plazo Fijo (promedio) 26,1%
Merval 39,0%
Fuente: Inversor Global

Quien apostó a lo más seguro, como la compra del dólar, perdió mucho dinero en poder
adquisitivo, ya que la divisa solo creció 18% mientras que la inflación anual estuvo en torno al
38%.

La segunda inversión tradicional era el plazo fijo. Rindió más que el dólar, ya que en promedio
uno obtuvo una renta del 26% anual, pero perdió con la inflación.

Y encima le surgió un competidor silencioso llamado Lebac.

Las Lebac son las Letras que licita todos los martes el Banco Central de la República Argentina
e invertir en ellas es mucho más seguro que en un plazo fijo.

¿Por qué?

Porque el BCRA es quien emite los pesos para pagarla y, por lo tanto, nunca vas a NO recibir un
pago por parte de la autoridad monetaria.
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 ¿Dónde invertir el ahorro en 2017?

Y poder comprar una Lebac es muy fácil, ya que lo podés hacer mediante tu cuenta bancaria a
través del Home Banking o bien con la cuenta en tu broker.

Y lo más importante es que la Lebac tuvo un retorno superior al plazo fijo…

Lebac 35 días vs Tasa Plazo Fijo mayorista (Badlar)

- En porcentaje -
40

35

30

25

20

15

10

Lebac Plazo Fijo

En promedio, quien apostó a la Lebac en vez del plazo fijo obtuvo un retorno bruto 5% mayor.
Aun así, el rendimiento estuvo por debajo de la inflación.

Lo único que permitió mantener el poder de compra fueron las inversiones en la Bolsa, con las
acciones rindiendo un 39% anual a nivel agregado en el Merval y con ciertas papales que
cosecharon ganancias superiores al 100% como el caso de San Miguel, Petrolera del Cono Sur
y Agrometal.

De esta manera se cumplió una regla directa en finanzas e inversiones que implica que a mayor
riesgo tomado, más retorno esperado.

Sin embargo, también en este ámbito hay una cuestión muy cierta: los retornos pasados no
garantizan rendimientos en el futuro.

Entonces, ¿qué tenés que hacer con tus ahorros en 2017? ¿Cómo los debés invertir? Te doy mi
panorama sobre cuatro activos financieros de cara a este nuevo año:

Dólar
A diferencia de lo ocurrido en 2016, creo que en 2017 el dólar acompañará la tendencia de la
inflación. Espero que la suba de precios se ubique en torno al 22% anual y que el tipo de cambio
suba cerca de ese nivel hasta cerca de $ 18,75.

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Si miramos a lo que está esperando el mercado según los contratos de futuro de dólar que se
negocian en el Rofex, el contrato con vencimiento en noviembre está operándose en torno a $
19,50, por encima de mi pronóstico.

Si efectivamente el dólar cierra a fin de 2017 en ese nivel, implicaría una suba de 21% anual.
Aun así, no le ganaría a la inflación.

Mi opinión es, entonces, que solo comprar dólares como inversión no es una buena opción. En
el mejor de los casos, hay que invertir en dólares que generen una renta.

Plazo Fijo
En mi visión, las tasas de los plazos fijos seguirán por debajo de la inflación esperada, a lo sumo
siendo iguales. Como método de mantener el poder adquisitivo, entonces, puede ser una opción
a mitad de camino.

Pero de ninguna manera creo que los plazos fijos tendrán un retorno real positivo (tasa de
interés nominal > inflación), por lo que no le darán al inversor mayor poder de compra.

No lo veo como algo atractivo.

Lebac
El presidente del Banco Central de la República Argentina, Federico Sturzenegger, señaló en
reiteradas oportunidades su objetivo de que existan tasas de interés reales positivas para el
ahorrista, de manera de estimular el ahorro interno en moneda local.

Y creo que así será en 2017 para las Lebac.

Hoy la de 35 días de plazo rinde 24,75%, por encima de mi proyección de inflación de 2017. Y
creo que irá bajando en la medida que la inflación ceda, pero siempre respetando la “regla
Sturzenegger”: Tasa Real de Interés Positiva.

Es una buena acción para ganarle a la inflación.

Acciones y Bonos
Creo que es donde están las oportunidades más atractivas, sin dudas. Hay que ser selectivo,
tener paciencia y esperar el momento oportuno. Pero sin dudas que si la economía comienza a
recuperarse, las empresas podrán ganar más dinero y eso debe tener su correlato en las
cotizaciones de las acciones.

Desde ya que no todas las firmas serán ganadoras, pero habrá importantes negocios por
delante, tomando las dosis de riesgos mayores que con los otros instrumentos mencionados
anteriormente.

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En cuanto a los bonos, es una incertidumbre. Las tasas de interés están subiendo en el mundo,
pero si el Gobierno define un plan creíble de reducción del déficit fiscal también podremos ver
interesantes movimientos.

De estos activos me ocupo yo en Mercado en 5 Minutos PRO cada día del año.

Como siempre, hay oportunidad para ganar y capitalizar los ahorros. Lo que hace falta es tomar
las decisiones adecuadas en cuanto a la diversificación y el riesgo que uno quiere correr.

--

A tu lado en los mercados,

Diego Martínez Burzaco editor de Mercado en 5 Minutos.

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