1.

Sistema financiero
2. Marco legal
3. Sistema financiero peruano
4. Empresas especializadas
5. Mercado financiero
6. Estructura del Mercado financiero
7. La crisis financiera internacional
8. Bibliografía

Introducción
En el presente Informe se define y analiza mediante su estructura los instrumentos de
renta fija y renta variable que son analizados en profundidad desde
una óptica descriptiva y técnica; así como, la interacción en el mercado financiero a
través de la oferta y demanda de activos financieros que se negocian en las diferentes
bolsas de valores del mundo.
Analizamos la composición del Sistema Financiero Peruano, como agente de
intermediación financiera, el rendimiento de la bolsa de valores de Lima como sus
principales activos financieros que son los commodities, fondo de pensiones, etc. que se
negocian en otros mercados debido al proceso de laglobalización.
En el último título se trata de explicar mediante tres fases como se origino
la crisis internacional tomando el diagnóstico de especialistas, lo cual origino cambios
estratégicos importantes en las economías mundiales creando un desequilibrio
económico mediante una perturbación, las medidas adoptadas por el Perú anunciadas
por el Presidente de la República Dr. Alan García Pérez el 08 de diciembre del 2008
para minimizar los efectos negativos que pudieran afectar a nuestra economía creando
una etapa de recesión o inflación.
Sistema financiero
El Sistema Financiero es el marco institucional donde se reúnen ofertantes y
demandantes de fondos para llevar a cabo ¿una transacción? Está formado por el
conjunto de mercados financieros, activos financieros, intermediarios financieros, cuya
finalidad principal es la de transmitir el ahorro que poseen las unidades con superávit
hacia las unidades con déficit.
Es el conjunto de Instituciones de crédito que cumplen funciones de intermediación
entre ofertantes y demandantes de capitales a corto, mediano y largo plazo dando vida al
mercado financiero; de instituciones que centralizan la oferta y la demanda de valores
mobiliarios dando vida al mercado de valores, y de instituciones que tienen carácter de
Inversionistas Institucionales.
Marco legal
LEY GENERAL DEL SISTEMA FINANCIERO Y DEL SISTEMA DE SEGUROS Y
ORGANICA DE LA SUPERINTENDENCIA DE BANCA Y SEGUROS (LEY No
26702)
Incluye Modificaciones:
 Ley No. 27008 publicada el 05.12.1998
 Ley No. 27102 publicada el 06.05.1999
 Ley No. 27287 publicada el 19.06.2000
 Ley No. 27299 publicada el 07.07.2000
 Ley No. 27331 publicada el 28.07.2000
 Ley No. 27584 publicada el 07.12.2001
 Ley No. 27603 publicada el 21.12.2001
 Ley No. 27693 publicada el 12.04.2002
 Ley No. 27964 publicada el 18.05.2003
 Ley No. 28184 publicada el 02.03.2004
 Ley No. 28306 publicada el 29.07.2004
 Ley No. 28393 publicada el 23.11.2004
 Ley No. 28579 publicada el 09.07.2005
 Ley No. 28755 publicada el 06.05.2006
 Ley N°. 28677 publicada el 01-03-2006
 Ley No. 28971 publicada el 26.01.2007
 Decreto Legislativo N° 1028 publicado el 22.06-2008
 Decreto Legislativo N° 1052 publicado el 27.06.2008
Sistema financiero peruano

SISTEMA FINANCIERO BANCARIO

BANCO CENTRAL DE RESERVA DEL PERÚ (BCRP)
Autoridad monetaria encargada de emitir la moneda nacional, administrar las reservas
internacionales del país y regular las operaciones del sistema financiero nacional.
BANCO DE LA NACIÓN
Es el agente financiero del estado, encargado de las operaciones bancarias del sector
público.
BANCA MULTIPLE
Instituciones financieras cuyo negocio principal consiste en recibir dinero del público en
depósito o bajo cualquier otra modalidad contractual, y en utilizar ese dinero, su
propio capital y el que obtenga de otras cuentas de financiación en conceder créditos en
las diversas modalidades, o a aplicarlos a operaciones sujetas a riesgos de mercado.
Entre estos bancos tenemos:

Banco de Comercio
 Banco Continental
 Banco de Crédito del Perú
 Banco Financiero del Perú
 Interbank
 MiBanco
 Scotiabank
 Banco Ripley
 Banco falabella
 Banco Azteca
 HSBC Bank Peru
 Banco Interamericano de Finanzas
 CITIBANK del Perú S. A.
 Bank of Boston
 Banco Santander Perú S. A.
 Standard Chartered
SISTEMA FINANCIERO NO BANCARIO FINANCIERAS Lo conforman
las instituciones que capta recursos del público y cuya especialidad consiste en facilitar
las colocaciones de primeras emisiones de valores, operar con valores mobiliarios y
brindar asesoría de carácter financiero. Entre estas tenemos: Edyficar (BCP)
 Finandaewoo
 Financiera TFC - Volvo
COFIDE – Banco de Segundo Piso
CAJAS MUNICIPALES DE AHORRO Y CRÉDITO Entidades financieras que captan
recursos del público y cuya especialidad consiste en
realizar operaciones de financiamiento, preferentemente a las pequeñas y micro-
empresas.
 Arequipa
 Cusco
 Huancayo
 Ica
 Maynas
 Paita
 Piura
 Pisco
 Tacna
 Trujillo
 Sullana
CAJAS RURALES Son las entidades que capta recursos del público y cuya
especialidad consiste en otorgar financiamiento preferentemente a los empresarios de la
pequeña y micro-empresa.
- Caja Rural de Ahorro y Crédito de la Región San Martín - Caja Rural de Ahorro y
Crédito del Sur - Caja Rural de Ahorro y Crédito de Cajamarca - Caja Rural de Ahorro
y Crédito Cañete
- Profinanzas
Empresas especializadas
Instituciones financieras, que operan como agente de transferencia y registros de las
operaciones o transacciones del ámbito comercial y financiero.a). EMPRESA
DE ARRENDAMIENTO FINANCIERO Organización cuya especialidad consiste en la
adquisición de bienes muebles e inmuebles, los que serán cedidos en uso a
una persona natural o jurídica, a cambio de pago de una renta periódica y con la opción
de comprar dichos bienes por un valorpredeterminado. -
Credileasing- América Leasing SA b). EMPRESAS DE FACTORING Entidades cuya
especialidad consiste en la adquisición de facturas conformadas, títulos valores y en
general cualquier valor mobiliarios representativo de deuda. c). EMPRESAS
AFIANZADORA Y DE GARANTIAS Empresas cuya especialidad consiste en otorgar
afianzamiento para garantizar a personas naturales o jurídicas ante otras empresas
del sistema financiero o ante empresas del exterior, en operaciones vinculadas con
el comercio exterior. d). EMPRESA DE SERVICIOS FIDUCIARIOS Instituciones
cuya especialidad consiste en actuar como fiduciario en la administración de
patrimonios autónomos fiduciarios, o en el cumplimiento de encargos fiduciarios de
cualquier naturaleza.
Mercado financiero
El Mercado Financiero es el lugar, mecanismo o sistema en el cual se compran y venden
cualquier activo financiero (títulos, valores, bonos, etc.); la finalidad del mercado
financiero es poner en contacto ofertantes y demandantes de fondos, y determinar
los precios justos de los diferentes activosfinancieros.
Las ventajas que tienen los inversores gracias a la existencia de
los mercados financieros son la búsqueda rápida del activo financiero que se adecue a
nuestra voluntad de invertir.
En Economía, un mercado financiero es un mecanismo que permite a los agentes
económicos el intercambio de dinero y están afectados por las fuerzas
de oferta y demanda. Los mercados colocan a todos los vendedores en el mismo lugar,
haciendo así más fácil encontrar posibles compradores.
Los mercados financieros facilitan:
 El aumento del capital (en los mercados de capital).
 La transferencia de riesgo (en los mercados de derivado).
 El comercio internacional (en los mercados de dinero).
Son usados para reunir a aquellos que quieren capital con aquellos que lo tienen.
Normalmente, un prestatario emite un titulo o valor al acreedor, por el cual el promete
devolver el préstamo. Estos títulos y valores pueden ser libremente comprados o
vendidos. Al prestarle dinero a un prestatario, un prestamista esperará alguna
compensación en forma de intereses o dividendos.
Los dos mercados financieros principales son el mercado de dinero y el mercado de
capital, las transacciones de deuda a corto plazo o valores negociables se realizan en el
mercado de dinero, los valores a largo plazo se realizan en el mercado de capital.
Los valores se emite inicialmente en el mercado primario donde el emisor participa
directamente en la transacción y recibe las ganancias de la venta de los valores, una vez
que los ahorradores y los inversionista comienza a negociar los valores estos pasan a
formar del mercado secundario.
CARACTERISTICAS
Transfieren fondos desde las unidades superavitarias a las deficitarias.
La distribución de activos entre las unidades deficitarias y superavitarias es de suma
importancia para una distribución equitativa del ingreso, para el progreso de la
economía particular de cada entidad y por ende para el armónico crecimiento de la
economía en su conjunto.
Permiten una redistribución del riesgo propio. Las empresas que acceden al mercado
financiero son porque poseen un riesgo e incertidumbre mayor, las cuales se ven
reflejadas en los activos financieros que emiten. Por lo cual el inversor que accede a este
activo financiero tiene que considerar los altos riegos que esto implica.
Proveen un mecanismo para la fijación de precios que no proviene del mercado en sí,
sino de la interacción entre la Oferta y la Demanda, entre los que demandan flujos de
fondos y los que la proveen. Por lo cual una de las funciones de los mercados
financieros es informar a los intervinientes acerca de cómo se están asignando los
recursos y cuál es la forma en la que estos deberían ser asignados para darle un carácter
de transparencia al mercado.
Provocan una reducción de Costos de Transacción: Costos de Información (vinculados a
los activos financieros disponibles para adquirir) y Costos de Búsqueda (vinculados a
que activo financiero comprar)
Amplitud: Número de títulos financieros que se negocian en un mercado financiero.
Cuantos más títulos se negocien más amplios será el mercado financiero.
Profundidad: Es la existencia de curvas de oferta y demanda por encima y por debajo
del precio de equilibrio que existe en un momento determinado (existe gente que sería
capaz de comprar a un precio superior al precio de equilibrio; y existe alguien que está
dispuesta a vender a un precio inferior).
Libertad: No existen barreras en la entrada o salida del mercado financiero.
Flexibilidad: Precios de los activos financieros, que se negocian en un mercado, a
cambiar ante un cambio que se produzca en la economía.
Transparencia: posibilidad de obtener la información fácilmente. Un mercado financiero
será más transparente cuando más fácil sea obtener la información.
Todas estas características apuntan a que a los mercados financieros le interesa que los
inversores accedan a él cómo unidades superavitarias para poderproveerles de fondos a
las unidades deficitarias, por ello es que le garantizan las transparencia del mercado,
el control de la emisión, y le reducen todos los costos de transacción (información y
búsqueda).

Las unidades con Superávit en el ámbito agregado son las familias, empresas y los
organismos públicos (gobierno).
Las unidades con Déficit en el ámbito agregado son las familias, las empresas y los
organismos públicos (gobierno).
Los Intermediarios Financieros (Bancos, Financieras, Cajas de Ahorro, etc.) reciben el
dinero de las unidades con Superávit, mientras que dichos Intermediarios Financieros
ofrecen a las empresas recursos a más largo plazo y de una cuantía superior a la recibida
por una sola unidad de Gasto con Superávit, de modo que realiza una transformación de
los recursos recibidos, el banco paga un tipo de interés mucho más pequeño que el que
cobrará a la que pida el préstamo (spread bancario). También se produce una
transformación de los títulos financieros. Si suponemos un Fondo de Inversión: las
familias ponen sus recursos en el fondo de inversión para poder participar en los
beneficios de dichos fondos, es decir, la familia da un dinero por unas participaciones.
El fondo de inversión ofrece dicho dinero junto con el de otras familias a la unidad de
Gasto con Déficit, la cual a cambio entrega unos títulos a cambio de dichos recursos.
Esos títulos van a formar parte de la cartera del fondo de inversión de renta variable.
Pero el fondo de inversión no ofrece dichos títulos de la unidad de Gasto con Déficit,
sino que ofrece unas participaciones que dependerán de la cartera del fondo de
inversión.

Intermediación financiera directa

Mercado primario
Mercado secundario
Intermediación financiera indirecta
Banca comercial y estatal
Cajas municipales
Financieras
Compañías de seguros mutuales
Cooperativas
Empresas de leasing
AFPs
Estructura del Mercado financiero
Los mercados financieros pueden ser divididos en diferentes subtipos:
 1. Por el tipo de derecho:
a.- Mercado de Deudas
b.- Mercado de Acciones
2. Por el momento de las transacciones:
a.- Mercado Primario
b.- Mercado Secundario
3. Por el plazo de vencimiento de los activos financieros
a.- Mercado Monetario
b.- Mercado de Capitales
4.- Por el plazo de entrega
a. Mercado de Efectivo
b. Mercado de Derivados
 1. POR EL TIPO DE DERECHO
 A. MERCADO DE DEUDAS
Son aquellos mercados en donde se comercializa activos o instrumentos financieros que
otorgan un derecho sobre flujos futuros de fondos de la empresa emisora a la empresa
inversora que se individualiza mediante el pago de las obligaciones.
Cualquier mecanismo mediante el cual entran en contacto oferentes y demandantes de
activos financieros que representan una deuda para el emisor, la cual puede ser a corto o
largo Plazo.
CARACTERISTICAS
• La colocación debe darse en serie y en masa es decir presentando las mismas
cualidades para todos los inversionistas. Brindar los mismos derechos y obligaciones a
los tenedores.
• La colocación de la deuda representa un pasivo para el emisor.
• Se emiten títulos de deuda para representar dicho pasivo.
• El rendimiento se obtiene aplicando una tasa de descuento, una tasa de interés o una
ganancia de capital.
El mercado de deudas está compuesto por bonos, certificados y pagares.
 BONOS
Titulo valor que representa una obligación de la empresa o estado por un periodo
determinado; puede ser a corto y largo plazo, el riesgo es mínimo, la renta es fija los
interés sujetos a una tasa fija no depende de la rentabilidad.
Se clasifican en bonos sin garantía y bonos garantizados.
Tipos de bonos:
CLASIFICACION EN CUANTO A LA ESTRUCTURA
Bonos bullet
Son aquellos que pagan su principal o nominal a la fecha de vencimiento. Reciben este
nombre por la forma de amortización de su nominal, llamada amortización bala o bullet
payment. La mayoría de los bonos existentes en los mercados son bullet, porque el
nominal no se va a amortizando, ejemplo son los bonos de tesoro de España y EE. UU.
Bonos con amortizaciones
Cuando los bonos van pagando su nominal en forma programada, se les denomina
bonos con vencimiento escalonados o bonos con amortización, muchas veces el
inversor exige que el pago del principal se realice de esta forma para no dejar el mayor
flujo del nominal al final. De este modo se reduce el riesgo que al vencimiento el emisor
no tenga todo el efectivo disponible para pagar el nominal. Ejemplo los bonos
especiales emitidos por países emergentes (bonos brady).
Bonos cupón cero
Son una clase especial de bonos que no pagan cupones hasta su vencimiento, y en los
que la rentabilidad para el inversor se genera exclusivamente con la diferencia entre el
valor de reembolso y el precio de adquisición del mismo (precio por debajo del valor
nominal del bono). Se dice que este tipo de bono es de rendimiento implícito ya que no
paga intereses periódicos sino que la rentabilidad está determinada por la diferencia
entre el precio de adquisición y el de rembolso del bono, en el momento inicial tiene un
precio menor que el que se recibirá en el futuro, porque al vencimiento se obtiene el
nominal que correspondería al precio pagado más los intereses.
Bonos con cupón diferido
Son aquellos bonos cuyo pago inicial de interés se difiere a otro periodo. Los pagos de
los cupones aumentan a una tasa compuesta durante el periodo diferido y son pagados
como pago único al final de este periodo. Luego de que el periodo inicial diferido haya
pasado se paga con la tasa regular por el resto del bono (hasta su maduración) los bonos
cupón cero pueden considerarse dentro de esta categoría si el periodo diferido es la
fecha de vencimiento.
CLASIFICACION DE BONOS CON DERIVADOS
Bonos de amortización anticipada
Tienen como característica esencial que el emisor puede recomprar el bono a un precio
prefijado antes del vencimiento establecido este derecho lo posee solo el emisor, ya que
cuando el bono es emitido se incluye una clausula de redención o de amortización
anticipada en el contrato en que indica la fecha y precio a las cuales el emisor puede
recomprar los bonos.
Bonos convertibles
Son aquellos bonos que además de pagar cupones otorgan al tenedor la opción de
devolver el bono y recibir a cambio un número específico de accionesde la empresa
emisora convirtiendo de esta forma bonos en acciones. La cantidad de acciones y fechas
de conversión son predeterminadas en el contrato de emisión.
Bonos canjeables
Son aquellos que tienen la opción de ser canjeados por algún otro activo financiero,
como pueden ser acciones que ya están en circulación de la empresa emisora de los
bonos, acciones de cualquier otra empresa incluso otros bonos. Los bonos canjeables
difieren de los bonos convertibles en que pueden ser cambiados por acciones que no son
de la empresa emisora sino de alguna empresa relacionada como es la
empresa matriz o una empresa del grupo al que pertenece.
CLASIFICACION SEGÚN EL LUGAR DE EMISION
Eurobonos
Es un mercado de capital internacional cuya característica es que se trata de bonos
emitidos en eurodivisas, los tipos de eurobonos más comunes son.
Eurobonos corporativos u ordinarios
Eurobonos convertibles
Eurobonos con garantía
Eurobonos con tasa flotante
Bonos extranjeros
La emisión de este tipo de bonos empezaron después de la primera guerra mundial pero
las diferentes épocas de inflación provocaron cierta desaceleración hasta los 15 años. Se
ha optado por emitir este tipo de títulos.
Los bonos extranjeros son emitidos por empresas que buscan financiación en un país
diferente lo cual debe someterse a las regulaciones y a la moneda donde se negocian.
Bonos de alto rendimiento o bonos chatarra
Son bonos que se consideran que tiene alto riesgo crediticio o riesgo de incumplimiento
tiene un grado especulativo lo que se considera que este bono tiene un grado
especulativo, son emitidos por empresas o países emergentes aunque este caso sean
bonos del gobierno el hecho de tener asociado el riesgo país hace que sea riesgoso.
BONOS DEL TESORO
Son títulos negociables emitidos por el estado que gozan de un mercado muy activo y
liquido estos títulos tienen pagos anuales o semestrales de cupones y son emitidos a la
par o al valor nominal y ofrecen una tasa de rentabilidad que está determinada por
la tasa de interés de la economía.
Cada emisión es vendida en subasta pública por lo tanto el mercado determina el
rendimiento, los principales clientes son los bancos y otras instituciones financieras
como las compañías de Seguros, AFPs, las sociedades de bolsa y los fondos
de inversiones.
Bonos de tesoro de España
En España, el tesoro emite bonos a un plazo superior a dos años, existen los bonos y las
obligaciones del estado. Poseen las siguientes características
Bonos a 3 y 5 años
Obligaciones a 10, 15 y 30 años.
Bonos del tesoro de EE. UU.
Son los más importantes del mundo y se clasifican en
Bonos a mediano plazo llamado T-NOTES (Treasury Notes) presentan vencimientos de
2, 5 y 10 años.
Bonos a largo plazo llamado T-BOND (Treasury Bond) presenta vencimiento de 30
años
Los cupones son pagados en forma semestral a diferencia de los europeos que es de
forma anual.
BONOS CORPORATIVOS
Constituyen el segundo gran grupo de instrumentos de renta fija que cotizan en los
mercados de capitales junto con los bonos del tesoro el nombre que recibe depende de
alguna característica que lo diferencia del resto.
Se clasifican en:
Bonos de titulación
Son operaciones para obtener financiamiento, en las cuales se crean títulos valores
garantizados por determinadas corrientes futuras de ingresosprincipalmente cuentas por
cobrar, préstamos o hipotecas. Son aquellos que están garantizados por esta clase de
activos.
El fideicomiso es un mecanismo que consiste en la transferencia de bienes o derechos
del patrimonio de una persona o empresa(originador) para constituir un patrimonio
autónomo (patrimonio fiduciario) confiado a un administrador (fiduciario) con
el objetivo de cumplir determinadas instrucciones a favor de uno o más beneficiarios
(fideicomisarios).
El fideicomiso es un proceso mediante el cual se constituye un patrimonio fiduciario
con el propósito exclusivo de respaldar el pago de los valores emitidos con cargo a
dicho patrimonio.
Bonos hipotecarios
Una hipoteca es un préstamo que está respaldada por una
determinada propiedad inmobiliaria y suelen dividirse en dos clases residenciales y no
residenciales, son títulos emitidos por entidades financieras que tienen como garantía
genérica los préstamos hipotecarios concedidos a clientes. Son títulos que gozan de
gran calidad al tener el máximo privilegio de cobro en caso de que la entidad quiebre.
Bonos leasing
Son instrumentos garantizados por contratos de arrendamiento financiero que emiten las
empresas leasing, lo cual consiste en el alquiler de un activo a un cliente al que se le
permite comprar el activo final de la vida del contrato, es una forma de financiación que
permite a las empresas obtener activos bajo la modalidad alquiler venta.
Bonos subordinados
Son emitidos únicamente por instituciones financieras son bonos sin garantías es decir
no tienen ningún respaldo en caso de que la institución quiebre, el fundamento de este
bono subyace en la contabilidad bancaria, normalmente la emisión de un bono supone
una deuda para la empresa emisora esto no es así desde un punto de vista contable son
considerados parte del patrimonio lo que beneficia enormemente sus estados financieros
ya que no adquieren la forma de deuda aunque en la realidad así lo sea.
 B. MERCADO DE ACCIONES
Son aquellos mercados en donde se comercializan activos o instrumentos financieros
que otorgan un derecho sobre flujos futuros de fondos de la empresa emisora a la
empresa inversora, relacionado con la distribución de utilidades, ya que la empresa
inversora posee acciones de la empresa emisora.
Segmento del mercado de capitales donde se realizan las operaciones de compra y venta
de acciones, otorgando liquidez a los valores emitidos en el mercado primario.
Conjunto de transacciones de una plaza efectuada sobre títulos valores que representan
partes alícuotas de capital que atribuye la condición de socio.
Características:
El mercado de acciones tiene rentabilidad variable y es impredecible los riesgos que
asume los ofertantes y demandantes que participa en el reparto de utilidades y en la
liquidación de la empresa que se cotizan, la empresa inversora tiene la facultad de
participar en las juntas generales de la empresa emisora.
Tipos de acciones:
Acciones comunes
Son valores emitidos por empresas constituidas como sociedades anónimas que otorgan
algunos derechos a sus propietarios, como participar en el capital y utilidades de la
empresa, votar en las juntas generales de accionistas, fiscalizar la gestión de
los negocios de la empresa, entre otros.
Los verdaderos dueños de la empresa son los accionistas comunes que invierten su
dinero en la empresa solamente a causa de sus expectativas de rendimientos futuros. El
accionista común también se conoce con el término de "Dueño residual", ya que en
esencia es él quien recibe lo que queda después de que todas las reclamaciones sobre las
utilidades y activos de la empresa se han satisfecho.