TAREA CAPITULO 4- FLUJOS DE EFECTIVO DE UN PROYECTO DE

INVERSION
Conceptos Básicos:
De acuerdo a los conceptos presentados, escriba la definición que corresponda,
luego de estudiar responsablemente el capítulo
1. Flujo de efectivo
Es un estado financiero básico que informa sobre las variaciones y movimientos de
efectivo y sus equivalentes en un período determinado

2. Flujo positivo
Primero se debe pronosticar los flujos operativos positivos del proyecto, que
están dados principalmente por la proyección de las ventas que surgen
del estudio de mercado y el resto de estudios que sustenten los valores.

3. Pronostico táctico
Es una proyección de ventas detallada regularmente de forma mensual para el
primer año de operación de proyecto.

4. Pronostico estratégico
Es una proyección de ventas generalmente anualizada a largo plazo,
comúnmente estimada a 5 años de operación del proyecto.

5. Proyección de ventas
Es la proyección de cuanto se venderá en el futuro
6. Costo de ventas
Este es el costo de comercializar o producir un bien o prestar un servicio

7. Costos fijos
Aquellos costos que permanecen constantes en el tiempo, sin importar el nivel
de operación del negocio.

8. Costos variables
Costos que reaccionan o varían conforme los cambios en el nivel de actividad
de la empresa.
9. Cuota patronal
Son las cuotas que te cobra el seguro social por cada trabajador que dependa
de un patrón y son obrero patronales ya que son pagadas por ambos
dependiendo del porcentaje que les corresponda ei trabajador las paga
 únicamente cuando su salario pagado es superior al mínimo y son
determinadas en base a su salario base de cotización el cual integra el
salario, ia prima vacacional y el aguinaldo dependiendo del tiempo
trabajado del trabajador, y son las siguientes
Enfermedad y maternidad, invalidez y Vida, tesgo de trabajo, cuota fija y
guarderías.

10 Utitidad Neta
Utilidad resultante después de restar y sumar de la utilidad operacional, los
gastos e Ingresos no operacionales respectivamente, los impuestos y la
Reserva legal.

PRACTICA
Desarrolle los siguientes ejercicios y deje constancia de sus procedimientos,
puede utilizar hojas aparte, recomendabie que sean de cuadricula.

1. La empresa Aura planifica contratar en un proyecto de inversión a 4

personas en relación de dependencia, con salarios base de Q 5,000
mensuales cada una. Realice una estimación de la cuota patronal y las
prestaciones para un mes.

Q Q 1,50V.ÐO 4 Q
5,000.oo E,uuo.æ
Cuota patronal 12.670/0 Q Q 633.50 4 Q 2,534.OO
5.000.00
Bonificación Q250.00 NÍA 250.00 4 Q 1,000.OO
Incentivo
Total Q 9,534.OO
2. El proyecto empresarial Adjam, con base en la siguiente información,
desea que prepare la proyección det flujo de fondos operativos.
El gerente estima que las ventas de los primeros 5 años serán:
Ventas anuales

Añ02
Añ03
Añ04
Añ05
El costo de ventas se estima en:

Costo de Ventas

Añ02 Q.280,OOO.OO
Q.310,OOO.OO
Añ03
Q.320,OOO.OO
Añ04
Añ05 Q.350,OOO.OO

Se estiman costos fijos de administración en Q180, 000 por año.

Además costos variables de administración que fluctuaran con relación
a las ventas, expresados de forma porcentuai en ia siguiente tabla:
Costo Variables

Añ02
40/0
Añ03
30/0
Añ04
2%
Añ05
1%
Se cuenta con un total de activos por Q 1, 160,000 que se depreciaran,
según los porcentajes indicados;

Activos No Corrientes

Activos
Valor
% depreciación
Mobiliario
Q2402000.00
20.000/0
Herramientas
Q300.000.00
25.000/0
Edificios
Q.500,OOO.OO
5.000/0
Equipo de cómputo
Q. 120,000.OO
33.330/0
Además el proyecto empresarial estima un préstamo bancario, el cual paga
anualmente a capital Q90, 000 e intereses de Q 8,500 cada año, durante 5 años
se tiene una tasa impositiva del 25% anual.
Flujo Año 2 Año 3 Año 4 Año 5
ENTRADAS
Ventas 3800000 4750000 5600000 6500000
SALIDAS
Costo de ventas 280000 310000 320000 350000
utilidad bruta 3520000 4440000 5280000 6150000
costos fijos de administración 180000 180000 180000 180000
Costos variables de administración 152000 142500 112000 65000
Depreciación 187996 187996 148000 73000
Utilidad antes de interese e impuestos 3000004 3929504 4840000 5832000
intereses por préstamo bancario 8500 8500 8500 8500
Utilidad antes de impuestos 2991504 3921004 4831500 5823500
impuestos 747876 980251 1207875 1455875
Utilidad Neta 2243628 2940753 3623625 4367625
amortización de préstamo bancario 407500 407500 407500 407500
Depreciación 187996 187996 148000 73000
flujo neto 2024124 2721249 3364125 4033125
3. El proyecto Coff presenta ventas por Q900, 000 un costo de ventas de
Q120, 000 costos administrativos de Q 200,000 depreciaciones y
amortizaciones por Q 50,000 paga intereses totales por Q 40,000 está
previsto para ISR en el régimen de 25% sobre utilidades y presenta
amortizaciones por deudas que ascienden Q 150,000. Estime el total
de flujos
OPERACIÓN FLUJO
ENTRADAS
INICIO ventas Q900,000.OO
 SALIDAS
MENOS costo de ventas Q120,000.OO
IGUAL Utilidad bruta Q780,000.OO
MENOS costo fijo de administración Q200,000.OO
MENOS depreciación Q50,000.OO
MENOS amortización Q50,000.OO
IGUAL utilidad antes de Interés e impuestos Q480,000.oo
MENOS interese por bonos Q40,OOO.OO
IGUAL utilidad antes de impuestos Q440,OOO.OO
MENOS impuestos Q110,000.OO
utilidad neta Q330 ,000.00
IGUAL
MENOS amortización por deudas Q150,000.OO
MENOS depreciación Q50,ooo.00
MAS amortización Q50,000.OO
IGUAL flujo neto Q180,000.OO
4. De las siguientes cuentas, analice cuales presentan un
comportamiento fijo y cuales un comportamiento variable, justifique
su decisión: comisiones sobre ventas, alquileres, comisiones sobre
costos, contrato de seguridad sueldos administrativos y honorarios
profesionales.

Comportamiento Variables: La base sobre la que se reducen los precios es

siempre más grande que la base para incrementar el comportamiento
variable; es válido si se trata del mismo porcentaje de reducción e
incremento. Son aquellos costos que varían en forma proporcional, de
acuerdo al nivel de producción o actividad de la empresa. Comisiones
sobre ventas
Comportamiento fijo: son los que se tienen que pagar sin importar si la empresa produce
mayor o menor cantidad de productos
Alquileres, comisiones sobre costos, contrato de seguridad sueldos
administrativos y honorarios profesionales
 Tarea Capitulo 5 Técnicas de Evaluación De Proyectos

Conceptos Básicos:
De acuerdo a los conceptos presentados, escriba la definición que corresponda,
luego de estudiar responsablemente el capítulo.

I. ¿Qué es la inversión del capital?

R// Es el desembolso de fondos que beneficios dur.an$e periodo
mayor de un año.
2. Horizonte de Evaluación
R// Es el periodo que se establece para evaluar los beneficios y los
costos
3. Activo no Corriente
R// Son los activos que corresponden a bienes y derechos que son
convertidos a efectivos.
4. Línea del Tiempo
R// Permite contar una historia, permite superponer información é
imágenes de forma creativa.

5. Gastos de Organización
R// Son los gastos de inversión
6. Gastos Pre-operativo
R// Son los que se utilizan cuando se otean una empsesa, cuando
apenas se está poniendo en marcha y están claramente señalados
en el decreto 2650 de1993 en la cuenta 1710 del plan único de
cuentas para comerciantes.

7. Capital de Trabajo
R// Es ta capacidad de la compañía para llevar a cabo sus actividades
con normalidad en el corto plazo. Este puede ser calculado como los
activos que sobran en relación a pasivos de corto plazo.
8. Depreciación
 R// Es una disminución periódica del ualar de un bien. material Q
inmaterial, con tres características importantes: El desgaste (debido al
uso)
El paso del Tiempo.
La vejez
9. Amortización
R// Es el gasto en el tiempo de un valor duradero por varios periodos de
ejercicio.
10. NIF
R// Es el número de identificación fiscal, emitido especialmente en países
como España,
Practica:
Desarrolle cada ejercicio y deje constancia de sus procedimientos.

Problema No. 1
Empresa: Tejidos Industriales S.A.
Vehiculo de Re arto Construcción de Bode a.
Inversión
Inicial Q 80,000.oo 75,000.oo
Año de
Inversión Entradas en efectivo o erativas.
1 Q 25 000.00 31 000.00
25,000.00 28,000.00
25 000.00 29,00000
25,000.oo 21 .,ooo.oo
ecu ración de Inversión
culo de Re arto Construcción de Bode
Inversión
Inicial Q 80,000.oo inversión inicial Q 75,000.oo
Año de
Inversión Entradas en efectivo o Año de Inversión
1Q 25,000.oo 1 Q 31 ,ooo.oo
25,000.00 2 Q 28,000.00
25 000.00 3 Q 29,00000
4Q 25,000.oo 4 Q 21 ,ooo.oo
Inversión I Q 80 000.00 Inversión inicial Q 81 000.00
Flu•o de Ef Q 25 000.00 Flu•o de Efectivo
3.2 PR 3

Valor Presente Neto

 Vehiculo de Re arto Construcción de Bode a.

Inversión Inicial Q 80 000.00 Q 75 000.00 75 000.00

Año Fet Fet
1 Q 25,000.oo Q 22,727.27 Q 31 ,ooo.oo Q 28, 181.82
2 Q 25,000.oo Q 45,454.55 Q 28,000.oo Q 50,909.09
3 Q 25 000.00 Q 68 181.82 Q 29 000.00 Q 79 090.91
4 Q 25,000.oo Q 90,909.09 Q 21 000.00 Q 76,363.64
Suma de Tiempos Q 227,272.73 Q 234,545.45
Monto Inicial Q 80,000.oo Q 75,000.oo
VPN Q 147,272.73 Q 159,545.45

Indicé de Rentabilidad
Vehiculo de Re arto Construcción de Bode a.
Inversión
Inicial Q 80,000.oo Q 75,000.oo Q 75,000.oo
Año Fet Fet
1 Q 25 000.00Q 22 727.27 Q 31 000.00 Q 28,181.82
25 000.00 Q 45 454.55 Q 28,000.oo Q 50,909.09
3 Q 251000.00 Q 68, 181.82 Q 29,000.oo Q 79 090.91
4 Q 25,000.oo Q 90,909.09 Q 21 ,000.oo Q 76 363.64
Suma de Tiem os Q 227,272.73 Q 234,545.45
Monto Inicial Q 80,000-00 Q 75,000.oo
IR 35%
Tarea Capitulo 6 Técnicas de Evaluación De Proyectos

Conceptos Básicos:
De acuerdo a los conceptos presentados, escriba la definición que corresponda,
luego de estudiar responsablemente el capítulo.

1. ¿Qué es la Tasa de Interés de Rendimiento?

R// Es tasa de rendimiento que iguala el de una oportunidad de
inversión

2. ¿Qué es el TREMA?
 R// Es aquella que las propuestas de inversión deben ofrecer como mínimo
para ser tomada en cuenta.

3. ¿Cómo se calcula el TREMA?

R// Se suma la tasa de inflación, la tasa bancaria y la tasa de riesgo.
4. ¿En qué consiste el proceso de eliminación de proyecto de inversión? R//
En la comparación de los resultados de los distintos métodos de
evaluación a los que fueron sometidos los proyectos con el objetivo de
poder determinar cuál es el mejor proyecto en el cual invertir.
 Problema No. 6 TRANSPORTES GONZÁLEZ Empresa:

Pro ecto M Pro ecto N

Inversión
Inicial 52,500.oo 57,500.oo
Año de
Inversión Entradas en efectiva es radas
1 17,500.oo 30,000.oo

2 17,500.oo 27,500.oo

3 17,500.oo 11,000-QQ

4 17 500.00 11,000400

5 17,500.oo 8,000.oo
Periodo de Recu eración de Inversión
Pro ecto M Pro ecto N
Inversión Inicial 52,500.00 Inversión Inicia] Q 57,500.oo
Año de Entradas en efectivo
Inversión erativas. Año de Inversión
1 17,500.00 1Q 30, 000.00
2 17.500.00 2 Q 27 500.00
3 17,500.oo 3 Q 1 1 ,OOO.OO

11500.00 4 Q 11,ooo.oo
5 17,500.oo B, DDO. OO
5 o
2
Respuesta:
Proyecto M
Proyecto N
La recuperación de la inversión
La recuperación de ta inversión
En e! Proyecto N corresponde a 2
En e! Proyecto M corresponde a 3 años
años
Valor Ptesetite Netn

Pro ecto M
 Pro ecto N

Inversión
Inicial
52,500.oo

Q
57 500.00

Año
Fet

Fet

1
17,500.oo

15,909.09
Q
30,000.oo
Q
27,027.03

2
17,50000

14462.81
 Q
273500.00
Q
22 319.62

3
171500.00

13, f46.Of
Q
ff,am.m
Q
8,043.11

4
17,500.oo

Q
7,246.04

17 ,500.oo
10.866.12
Q
8,000.oo
Q
4, 747.61

Suma de Tiem os
66,038."
69,383.40
Monto Inicial
52,500.oo

Q
57,500.oo
vpN
13 838.77

Q
11 883.40
Indice de Rentabilidad
Pro ecto M Pro ecto N
Inversión
Iniciat 52,50000 Q 57500.00
Año Fet Fet
1 17,500.oo 15,217.39 Q 30,000.oo Q 26,086.96
2 17,500.oo 13 232.51 Q 27,500.oo Q 20, 793.95
3 17,500too 11 506.53 Q 1 13000,00 Q 7,23268
4 17 500.00 10,00568 Q 11 000.00 Q 6 289.29
5 171500.00 8, 700.59 Q 8,000.oo Q 3,977
Suma de Tiem os 58,662.71 Q 64,380.29
Monto Inicial 52,500.oo Q 57,500.00
1.12 1.12
Tasa Interna de Rentidimiento (TIR)
Provecto M Provecto N Año Provecto M Provecto N
IN Inversión
INIC -Q 52,500.OO -Q 57.500.00 Inicia -Q52,500.OO -Q 57,500.OO
1 Q 17,500.00 Q 30,000.oo Q 14600.65 Q 24,686.6'
2 Q 11500.00 Q 27,500.oo 2 Q 12181.47 Q 18,621
3 Q 17,500.OO Q 11 3 Q 10,16343 22% Q 6,129.3!
 4 Q 17,500.OO Q ll,ooo.oo 4 Q 8,479.58 Q 5,043.8•

5 Q 17,500.OO Q 8 000.00 5 Q 7,074.70

3 2 TIR Q 52,500 Q 57,500
Costo del Ca ítal de la Em resa 20%
Tasa de Inflación 5%
Tasa Activa Bancaria
Tasa de Ries o de Inversión
TREMA
Proyecto M
Proyecto N < Del TREMA TIR < Del TREMA
TIR

Información de Inversión de Capital

Pro ecto M Pro ecto N
Inversión Inicial 52,500.oo Q 57,500.00

Año de inversión Entradas en efectivo es eradas

1 17,500.oo Q 30,000.OO
2 17,500.oo Q 27,500.OO
3 17,500.oo Q ll,ooo.oo
4 17,500.oo Q ll,ooo.oo
5 17 ,500.oo Q 8,000.OO

Total 355000.00 Q 30,000100

Eliminación de Proyectos
Metodo Pro ecto A Pro ecto B Pro ecto Ace tado
Inversión Inicial 52,500.oo Q 57,500.oo Inversión Inicial de los Pro ectos
Sumatoria de los Ambos proyectos generan la misma
flujos de efectivo 87,500. cantidadde flujo de efectivo a lo
en los 5 años Q 87,500.oo Q oo largo de su vida útil.
B-A Pensar que tener un mayor valor
de Inversión Inicial, tiene el menor
periodo de recuperación, debido a
que sus flujos de efectivo mas alto
Periodo de estan en los primeros años de vida
Recu eración 3 años 2 años útil.
Valor Presente Neto Q 13,8387 Q 11 883.40 A- Tiene el valor resente mas alto.
7
Indice de Ambos proyectos generan un indice
Rentabilidad 1.12 1.12 de rentabilidad.
Tasa Interna de B- El rendimiento de bs flujos de
Rendimiento 22% efectivo es ma or.
Tasa de Retorno
Esperada Minima
Ace tada Ambos proyectos generan una misma
Establecida TREMA