I. S RA I CA LIN MINH KINH T TIN T CHU U EMU 1.

C s hnh thnh lin minh kinh t tin t Chu u Lin minh kinh t v tin t ra i l mt pht trin tt yu ca qu trnh nht th ho chu u, da trn nhng c s khoa hc sau : Mt l xu th ton cu ho kinh t th gii v nht th ho kinh t khu vc : Sau chin tranh th gii th 2 cc nc Ty u bc vo giai on khi phc kinh t v tip c nhng bc nhy vt trong pht trin kinh t. S pht trin mnh m ca khoa hc k thut v cng ngh y nhanh tc pht trin ca lc lng sn xut v nn kinh t cc nc Ty u. Khng gian kinh t ca cc nc ny tr nn nh hp v mi nc u c nhu cu y mnh s hp tc v lin kt kinh t t c s tin b trong nn kinh t ca chnh nc h. Cng ng kinh t chu u ra i nhm mc ch ho nhp kinh t cc nc thnh vin, tin ti mt th trng thng nht trong ton khu vc. S cnh tranh quyt lit gia cc nn kinh t t bn ch ngha y nhanh qu trnh lin kt v ho nhp kinh t ca cc nc EU. Kt qu to ln ca nhng n lc thng nht chu u l d k c Hip c Maastricht thng 2-1992, trong ra mc tiu quan trng nht l thnh lp Lin minh tin t chu u, nhm xo b hng ro cui cng ngn cn qu trnh nht th ho kinh t Chu u v to ra mt Chu u hon ton mnh m tin bc vo th k 21. S ra i ca ng EURO l mt tt yu phc v cho mc tiu trn. Hai l qu trnh lin kt kinh t v tin t ca EU tri qua rt nhiu kh khn v tr ngi tng chng nh khng th vt qua c. Ngay c cc nh lnh o M t trc ti nay u kh tin l Lin minh tin t chu u c th thnh cng c. Vic cho ra i ng tin chung chu u l kt qu ca mt qu trnh phn u y gian kh, trong cc nh lnh o chu u phi c nhiu dn xp chnh tr, hy sinh mt phn li ch, th hin quyt tm cao ca h nhm to ra mt cc chu u vng mnh hn v kinh t v chnh tr bc vo th k 21. S ra i ca Lin minh tin t chu u c tc ng su sc v kinh t khng ch vi cc nc thnh vin m vi c chu u v cc nc c quan h bun bn vi khi ny. 2. iu kin gia nhp lin minh kinh t tin t Chu u

iu kin tham gia vo lin minh kinh t v tin t (cn gi l nhng tiu ch hi nhp) l:

Lm pht thp, khng vt qu 1,5% so vi mc trung bnh ca 3 nc c mc lm pht thp nht; Thm ht ngn sch khng vt qu 3% GDP; N cng di 60% GDP v bin dao ng t gi gia cc ng tin n nh trong hai nm theo c ch chuyn i (ERM); Li sut (tnh theo li sut cng tri thi hn t 10 nm tr ln) khng qu 2% so vi mc trung bnh ca 3 nc c li sut thp nht.

II. S RA I PHT TRIN CA NG EURO. 1. S ra i ng EURO. Sau th chin th II, Chu u tan hoang vt dy nh phng hong t ng tro tn. H thng t gi hi oi Bretton Woods da vo kim bn v v chng trnh Marshall gp phn n nh cc khu vc ng Bng Anh, ng Franc Php, ng Franc Thy S v ng D-Mark Ty c. Tuy nhin, Lin minh thu quan tr thnh hin thc cho c v Php t nm 1968, vn phi chng chi vi vic t gi hi oi dao ng mnh do h thng Bretton Woods sp sau s mnh lch s ca n khi nn kinh t th gii gia tc vn ti mc tiu ton cu ha. Nm 1970, ln u tin v mt Lin minh tin t Chu u c c th ha, da trn k hoch Werner, c kt d n Lin minh kinh t v tin t Chu u vi mt ng tin thng nht trong tng lai, do cc chuyn vin kinh t li lc v Th tng Luxembourg, Pierre Werner son tho. L trnh nhm n Lin minh vo nm 1980 tht bi, cng v s sp ca h thng Bretton Woods vo nm 1972. Thay vo , Lin minh t gi hi oi Chu u c thnh lp vo nm 1972 v sau l h thng tin t Chu u nm 1979, nhm ngn chn s dao ng qu mnh ca cc ng tin Chu u. n v tin t Chu u (European Currency Unit - ECU) ra i nh mt n v thanh ton v mc ch ny v c xem l tin thn ca ng Euro. Nhng mi n nm 1988, ch tch U Ban Chu u Jacques Delors lp ban son tho Bo co Delors, ln k hoch ba bc tin ti thnh lp Lin

minh kinh t v tin t Chu u. Bc u tin bt u vo ngy 1 thng 7 nm 1990 v kt thc vo 31-121993. Ni dung ch yu ca giai on ny l tng cng phi hp chnh sch tin t quc gia v rt ngn s cch bit gia cc nn kinh t ca cc nc thnh vin. Theo lch trnh ca giai on ny, t 1-7-1990, t bn c t do lu thng trong cc nc thnh vin EU, t 1-1-1993, th trng ni a bt u vn hnh.. Vo ngy 1 thng 1 nm 1994 bc th hai bt u: Vin Tin t chu u, tin thn ca Ngn hng Trung ng chu u (ECB), c thnh lp v tnh trng ngn sch quc gia ca cc nc thnh vin bt u c xem xt. Ngoi ra, vo ngy 16 thng 12 nm 1995 Hi ng chu u ti Madrid (Ty Ban Nha) quyt nh tn ca loi tin t mi: Euro. Trc ngy ny c nhiu tn khc c tho lun: cc ng c vin quan trng nht bao gm Franc chu u, Krone chu u v Gulden chu u. Vic s dng tn mt loi tin t quen thuc l nhm vo mc ch pht ra tn hiu ca s lin tc v cng c nim tin tng ca qun chng vo loi tin t mi ny, ngoi ra mt vi thnh vin cng c th tip tc gi c tn tin t ca nc mnh. Php thch Ecu, tn ca loi tin t thanh ton c. Th nhng tt c cc ngh ny u tht bi v mt vi nc d dt. i ph vi tnh th ny, tn Euro c B trng B Ti chnh c, Theodor Waigel, ngh. Ngy 13 thng 12 nm 1996 cc b trng B Ti chnh ca EU i n tha thun v Hip c n nh v Tng trng nhm bo m cc nc thnh vin gi k lut v ngn sch v qua bo m gi tr ca tin t chung. Bc th ba ca Lin minh Kinh t v Tin t chu u bt u c hiu lc cng vi cuc hp ca Hi ng chu u t ngy 1 thng 5 n ngy 3 thng 5 nm 1998, xc nh 11 quc gia thnh vin ca Lin minh Kinh t v Tin t theo cc tiu chun hi t c quy nh trc. Ngy 19 thng 6 nm 2000 Hi ng chu u i n nhn nh l Hy Lp t hi t bn vng mc cao v trn c s ny tha mn cc yu cu cn thit a tin t chung vo s dng. V th vo ngy 1 thng 1 nm 2001 Hy Lp gia nhp vo Lin minh Kinh t v Tin t chu u.

Vo ngy 1 thng 1 nm 1999 t l hi oi gia Euro v cc n v tin t quc gia c quy nh khng th thay i v Euro tr thnh tin t chnh thc. Ngay ngy hm sau, ngy 2 thng 1, cc th trng chng khon ti Milano (), Paris (Php) v Frankfurt am Main (c) nh gi tt c cc chng khon bng Euro. Mt thay i khc c lin quan vi thi im a ng Euro vo s dng l vic thay th cch ghi gi cho ngoi t. Trc ngy nh, vic ghi theo gi (1 USD = xxx DEM) l hnh thc thng dng. T ngy 1 thng 1 nm 1999, trong mua bn ngoi t ti cc nc thnh vin, gi tr ca ngoi t c ghi theo lng (1 EUR = xxx USD). Thm vo , t ngy 1 thng 1 nm 1999 c th chuyn khon bng Euro (Ti Hy Lp t ngy 1 thng 1 nm 2001). Cc ti khon v s tit kim c php ghi bng Euro v tin c. C phiu v cc chng khon khc ch cn c php mua bn bng Euro. Vic pht hnh ng Euro n ngi tiu dng bt u vo ngy 1 thng 1 nm 2002. Trong mt thi gian chuyn tip nht nh ty thuc vo tng quc gia, ko di hoc l n ht thng 2 nm 2002 hay n ht thng 6 nm 2002, ng Euro v tin quc gia c tn ti song song nh l tin t chnh thc. Thi gian sau ny cc tin quc gia c khng cn l tin t chnh thc na nhng vn c th c i ly ng Euro ti cc ngn hng quc gia ca cc nc, ty theo quy nh ca tng nc. T ngy 28 thng 2 nm 2002 ti c quyn i ng Mark c sang Euro khng tn l ph ti cc ngn hng trung ng tiu bang l mt iu c php lut quy nh. Khc vi mt s nc thnh vin khc, yu cu ny ti c khng c thi hn. Mc du c c ch i tin khng tn l ph v n gin, trong thng 5 nm 2005 vn cn lu hnh 3,72 t Euro tin kim loi Mark c. Tng gi tr ca tin giy cha i thnh tin Euro vo khong 3,94 t Euro. Theo nhn xt ca Ngn hng Lin bang c phn ln s tin ny l tin b tiu hy hay nh mt. 2. - Tc ng i vi kinh t cc nc EU v th gii : a.- i vi cc nc EU :

Vic 11 nc ban u tham gia EMU vi 290 triu dn s hnh thnh mt th trng rng ln trn th gii v nn kinh t gn tng ng vi M c trnh pht trin kinh t cao. Nh vy cc nc EU s tr thnh mt khi kinh t vng mnh hn, lin kt cht ch hn, v do a v ca EU s c nng cao, nht l trong quan h kinh t vi M. EMU v ng EURO ra i s thc y s pht trin kinh t ca cc nc EU, thc y qu trnh lin kt kinh t gia cc nc ny, to iu kin thc hin lin minh kinh t tin t chu u, tin ti thng nht chu u v kinh t v chnh tr. ng tin chung ra i s gp phn hon thin th trng chung chu u, gp phn g b nhng hng ro phi quan thu cn li, tc ng tch cc n hot ng kinh t, ti chnh, u t, tit kim chi ph hnh chnh. Theo bn bo co nm 1988 v U ban chu u, vic thc hin lin minh tin t c th em li li cho cc nc EU khong 200 ty ECU v gip lm tng thm 1% GDP ca cc nc thnh vin. S ra i ca ng EURO s gip cho cc nc thnh vin trnh c sc p ca vic ph gi t ngt cc ng tin quc gia (sau ny s khng cn tn ti) cng nh vic cc nh u c tin t tranh th s khng n nh ca ng tin u c lm nh hng n s pht trin chung ca ton khi. Cuc khng hong h thng tin t chu u (EMS) nm 1992 l mt v d. thu ht ngoi t trang tri cho nhng tn km trong vic khi phc li nn kinh t b ph sn ca ng c, nc c p dng chnh sch gi li sut rt cao lm cho cc nh t bn quc t b li nhun quyn r tin vo c; trong khi , vi mc tiu chng lm pht, Php mun duy tr li sut thp va phi. Nhng do tt c cc ng tin trong EMS vn lin quan mt thit vi nhau nn Php khng th n phng h li sut m khng lm cho ng phrng Php (FF) h gi so vi ng mc c (DM). Gii u c tnh ton rng n lc ng FF s phi ph gi v h tp trung vo tn cng ng FF. Hu qu l ng FF b ph gi v lm cho c EMS b lung lay. Cuc khng hong h thng tin t chu u (EMS) vo nm 1992-1993 lm cho h thng tin t chu u cng nh nn kinh t cc nc thnh vin b chao o v chu nhiu thit hi. S bt n nh ca tin t chu u lm cho cc nc thnh vin EU b

mt 1,5 triu vic lm trong nm 1995. Vic ra i ca ng EURO vi ngn hng trung ng c lp - Ngn hng Trung ng chu u (ECB) - thay th cc ngn hng trung ng cc nc thnh vin, vi mc tiu thc hin mt chnh sch tin t theo hng gi n nh s to c s cho kinh t pht trin khng cn lm pht, em li nhng iu kin thun li cho vic hoch nh mt chnh sch ti chnh v m cho lin minh, l mt bo m gi cho nn kinh t khu vc ny n nh v pht trin hn trc. Trc mt, ngi tiu dng v cc doanh nghip mi nc thnh vin s bt c mt khon chi ph chuyn i ngoi t trong giao dch quc t m cc nh kinh t cho rng vic ny s tit kim c mt khon tin 100 t mc hoc khng di 1% GDP ca cc nc thnh vin. Hn na, khi ng EURO c lu hnh trn th trng, mi hng ho by bn trong cc nc thnh vin u c nim yt gi bng ng EURO nn s lm gim s chnh lch gi hay phin phc v t gi hi oi gia cc ng tin quc gia. Ngi ta d on l c th s xut hin mt hin tng bng n mua sm v nh vy s kch cu rt mnh v lm tng trng kinh t khu vc. Do bun bn trong cc nc EU chim n 60% ngoi thng ca c khi, nn vic s dng mt ng tin chung s to iu kin y mnh trao i ngoi thng gia cc nc EU v t b nh hng xu do s giao ng t gi ca ng USD v s khng cn tnh trng ng tin ny mt gi so vi USD trong khi ng tin khc li ln gi. Tuy nhin, vic ra i EMU v duy tr ng tin chung n nh v mnh khng ch c nhng mt thun m s cn gy khng t kh khn cho nhng nc tham gia EMU; + Trong vic phi hp chnh sch kinh t tin t; Vic ngn hng Trung ng chu u m nhim chc nng iu hnh chnh sch tin t ca c khi s lm cho cc nc tham gia EMU mt i cng c iu tit nn kinh t v s rt kh khn cho cc nc ny mi khi kinh t gp khng hong. + Vic duy tr c mt ng EURO mnh l mt vn kh khn cho cc nc tham gia v cc nc ny c cc nn kinh t pht trin nhng mc khc nhau, mi nc u c nhng kh khn ring. Vic dung ho li ch ca cc nc l mt cuc u tranh gay go i

hi phi c s tho hip ln ca mi nc. Mt khc, m bo cho EMU vn hnh tt, cc nc tham gia phi tip tc phn u m bo cc ch tiu EMU p t, buc chnh ph cc nc ny phi c nhng chnh sch ngt ngho trong ngn sch chi tiu, chnh sch thu... phi tht lng buc bng, ct gim chi tiu cho phc li x hi. iu ny c th gy ra nhng phn ng mnh m trong dn chng, nht l trong tng lp dn ngho, trong ngnh gio dc, nh tng din ra nhiu nc Ty u trong my nm gn y, v s gy kh khn cho cc chnh ph ng quyn mi khi cc cuc bu c n gn. b.- i vi th gii : - To s thay i ln trong h thng tin t th gii. H thng tin t quc t vi ng USD gi vai tr khng ch trong sut na th k qua s b thay th bi h thng tin t vi hai ng tin quan trng nht l ng USD v ng EURO chi phi. Vi mt nn kinh t pht trin ca 11 nc chu u c 290 triu dn, tng sn phm quc dn chim ti 19,6% ca th gii v 18,6% thng mi ton cu, ng EURO s tr thnh mt ng tin ngoi t ln v l i th ng gm i vi ng USD. Cc nc EU c 370 triu dn vi GDP 7.900 t USD, chim 20% hng ho xut khu trn th gii. Trong khi M c 268 triu dn vi GDP l 8.000 t USD li ch chim 15% hng ho xut khu trn th gii. Nu ng EURO gi c n nh th s c sc cnh tranh mnh v v tr truyn thng ca ng USD s ngy cng b suy gim mnh. S thch thc ca ng EURO i vi ng USD th hin trn cc lnh vc d tr ngoi t, trao i ngoi thng v gi tr c phiu trn cc th trng chng khon. V d tr ngoi t : Khi EURO ra i, ngoi thng ca cc nc tham gia s tr thnh ni thng, n gia cc nc thnh vin s tr thnh n bn trong, v vy nhu cu v d tr ngoi t ca Ngn hng Trung ng chu u s gim mnh. Do , nhiu kh nng Ngn hng Trung ng chu u s bn i mt s lng ln USD. Mt khc khi ng EURO tr thnh ng tin chung ca mt khi kinh t mnh th nhiu nc trn th gii (nht l Nht do hu ht d tr ngoi t l USD) s gim bt mt phn d tr bng ng USD mua thm ng EURO (mc t nhiu cn tu thuc vo kh nng n nh ca ng

EURO). y c th l mt nhn t gy tc ng lm gim gi ng la M. Thm vo nhu cu d tr v vng cng s gim v trc y cc nc ch yu d tr bng vng v USD, nay li c thm mt ng tin mnh v n nh c th c s dng d tr, do vy trong tng lai vng s b bn ra nhiu nn gi vng cng s b gim. y l iu m chng ta phi tnh n trong c cu d tr ca ta sau ny. V ngoi thng, trao i trong ni b khi trc y (chim khong 60% xut khu) dng nhiu USD (ngay c nhng nc nh Php v H Lan vn rt gn cht vi ng mc c cng c xu hng thanh ton vi nhau bng USD hn l bng mc c) nay chuyn sang thanh ton bng ng EURO s lm cho kim ngch thanh ton bng ng la M b gim st ng k. Hin nay trong tng kim ngch xut khu ca EU th phn tnh bng USD chim 48%, bng tin ca cc nc EU chim 33%. Xt tng th, nn kinh t cc nc EU gn tng ng M, nhng tng gi tr ngoi thng li vt hn M. Theo cc nh phn tch kinh t, sau khi ra i, ng EURO c th chim khong 35-40% cc khon giao dch v bun bn quc t. Trong bun bn vi M, cc nc EU cng s buc M phi s dng ng EURO, nn M cng s phi d tr c EURO. i vi thng mi th gii khi ng EURO ra i v c tha nhn l ng tin mnh v n nh th s c xu hng cc nc cng s s dng EURO thay th USD trong thanh ton mt s giao dch ngoi thng vi nhau v trong bun bn gia EU vi cc nc khc, do s lm gim nhu cu s dng USD trong thng mi th gii. Dung lng v kh nng th trng ti chnh ca EU v M l gn tng ng nhau... Trong tng vn u t ca t nhn trn th trng quc t, phn u t bng la M chim 40%, bng tin ca EU chim 37%, bng Yn Nht chim 12%. Theo d on ca mt s chuyn gia ti chnh, c kh nng sau nm 2002 c khong 3000 t la vn u t quc t s chuyn sang ng EURO, trong c t 700 n 1000 t l t ng la M. Do , khi EURO xut hin trn th trng ti chnh th gii th trong cc giao dch ti th trng chng khon v trong vic pht hnh cng tri, cc nc trc ht l cc nc EU s dng EURO, do vy nhu cu v USD trn th trng ti chnh s gim mt cch ng k. Tm li, sau khi ng EURO ra i h thng ti chnh th gii s b thay i c bn. Nhng thay i ny s bt u t vic thanh ton cc

loi dch v v bun bn quc t, k c cc giao dch th trng chng khon, sau n vic gii to d tr ngoi t cc quc gia. Hn na, bn cnh vic s dng USD nh trc y, trn th trng s xut hin thm EURO, do trong tng lai khng xa, nhu cu s dng USD gim bt buc s dn n vic gim gi ca USD, v nh vy vic ra i ca EURO khng ch tc ng n lnh vc tin t m s tc ng c n lnh vc kinh t v chnh sch kinh t ca cc quc gia. Theo mt bn nghin cu ca Ngn hng Trung ng chu u t l ca ng Euro trong d tr ngoi t trn ton cu tng t 13% trong nm 2001 ln 16,4% trong nm 2002 v n 18,7% trong nm 2003, cng trong cng thi gian ny t l ca ng la M gim t 68,3% (2001) xung 67,5% (2002) v trong nm 2003 cn 64,5%. Ni chung ngi ta tin rng tm quan trng ca ng la M nh l tin t d tr th gii s tip tc gim v ng Euro s ngy cng quan trng hn trong chc nng ny. Tm quan trng ngy cng tng ca ng Euro cng th hin qua mt kha cnh khc: Trong nm 1999 21,7% tt c cc giy n quc t c tnh bng Euro, trong nm 2001 l 27,4% v trong nm 2003 l 33%. Nm 2004 ng la M chm dt vai tr l tin t quan trng nht cho cc loi tri phiu v cng tri vi li sut c nh v li sut th ni (ting Anh: Floating Rate Notes): Trong cui thng 9 nm 2004 c trn 12.000 t la tri phiu v cng tri quc t lu hnh trn ton th gii. Trong c 5.400 t l ng Euro, 4.800 t l ng la M, 880 t ng Bng Anh, 500 t tin Yen v 200 t l ng Franc Thy S. T l ca ng la M trong tng s tin gi ti cc ti khon ca cc quc gia OPEC gim t 75% trong ma h 2001 xung cn 61,5% trong ma h 2004. T l tin Euro tng trong cng khong thi gian t 12% ln 20%. Trong nm 2003 t l mua bn Euro trn cc th trng ngoi t l 25% so vi 50% ca ng la M v 10% cho hai loi tin Bng Anh v Yen Nht. ng Euro v vy l tin t quan trng ng th nh hin thi.

- S cnh tranh v tin t gia ng USD v ng EURO c th s gy ra mt s rn nt trong quan h gia M v EU v thc y xu th a cc, a trung tm trong quan h quc t pht trin. Chnh ph M tuy bn ngoi c nhng tuyn b hoan nghnh s ra i ca ng EURO v EMU, nhng thc t bn trong cng ht sc lo

ngi. Trc ht nh phn tch, ng EURO ra i s l mt i th cnh tranh ng gm i vi ng USD v tng bc lm gim v tr truyn thng ca ng USD. m bo cho ng EURO n nh v vng mnh, cc chnh ph cc nc tham gia EMU cng nh Ngn hng Trung ng chu u s cn phi c nhng chnh sch bo v v khuyn khch s dng ng EURO, iu ny chc chn s gy nh hng bt li cho v tr ca ng USD chu u v do s gy mt s thit hi v li ch cho M chu lc ny. Cuc u tranh v li ch v nh hng kinh t chu u gia M v Lin minh Chu u s tr nn quyt lit hn. - Sau khi EURO ra i, do nhng thun li ca th trng thng nht c trnh pht trin cao v n nh, kh nng thu ht vn u t trc tip ca nc ngoi ca cc nc EU s mnh hn trn cc mt hng cng ngh cao v i hi vn ln. Do c th thy trc c l mt phn vn u t ca th gii s dn vo cc nc EU sau khi ng EURO ra i. Trong my nm qua, cc cng ty ln ca M v Nht c nhng bin php v chun b cho s kin ny v h t nhiu thit lp c ch ng ca mnh thng qua cc i tc ni a tn dng c li th ca vic sn xut ti ch p ng nhu cu ca khch hng v trnh c thu nhp khu khi lin minh hnh thnh. - Mt trong nhng vn t ra cho cc nc bn hng v con n ca cc nc thnh vin EMU l t l chuyn i gia ng tin quc gia nc ch n vi ng EURO. Tuy ng ECU tn ti trong thanh ton quc t c mt thi gian v quy nh chuyn i ngang bng vi ng EURO lm d dng phn no nhng giao dch thng mi mi, nhng nhng khon n t vin tr, u t... bng ng tin quc gia cn c hng gii quyt tho ng. V tuy rng t gi chuyn i ng tin quc gia sang ng EURO l c nh, nhng li sut s c s khc nhau gia cc nc tham gia EMU. Cho nn iu quan trng l cc nc n phi c nhng trao i v thng lng i n thng nht mt t l li sut thch hp sao cho s n khng b gia tng do vic ra i ca ng EURO 3. Li ch ca ng EURO em li cho cc nc thnh vin

Vic ra i ca ng Euro vi Ngn hng Trung ng chu u (ECB) c lp, cam kt theo ui chnh sch tin t theo hng gi n nh, s to c s cho kinh t pht trin khng c lm pht v to iu kin thun li cho vic hoch nh mt chnh sch ti chnh v m cho lin minh v s l mt m bo gi cho nn kinh t khu vc n nh v pht trin hn trc. Trc mt, ngi tiu dng v cc doanh nghip cc nc thnh vin s bt c mt khon chi ph trong giao dch quc t ,m theo cc nh kinh t s tit kim c khong 100 t D-mc hoc khng di 1% GDP ca cc nc, hay bng tng s hng ho sn xut ra trong 1 nm ca H Lan. Hn na, khi ng Euro tr thnh ng tin php nh, mi hng ho by bn trong cc nc thnh vin u phi nim yt gi tnh theo ng Euro thng nht, nn trnh c s chnh lch gi hay phin phc v t gi hi oi gia hai ng tin quc gia. Ngi ta d on c th s xut hin hin tng "bng n mua sm", v nh vy s kch thch "cu" v dn n tng trng kinh t khu vc. iu c bn, quan trng hn c l vic ra i ng Euro s gp phn n nh cc bin s kinh t v m trong khu vc, bao gm sn lng, lm pht, li sut v t gi hi oi. C c ng tin chung cng s y mnh hn thng mi gia cc nc thnh vin v tnh hnh ti chnh khu vc s n nh hn do khng chu tc ng chi phi ca tc ng tin khc thng qua t gi hi oi. Nhiu nh kinh t d on tng trng kinh t ca cc nc EU c th tng thm t 0,5 n 1%/nm, hay 440 t D-mc trong vng 10 nm ti, gp phn vo vic thc y cng cuc ci cch c cu kinh t ang din ra khu vc ny. 4. nhng vn tn ti ca vic s dng ng tin chung Chu u Nhng lo ngi c by t bi nhiu nh kinh t ngay t lc ng euro ra i vn hin hu cho n nay, v iu ng ni l cng ngy cng c thm nhiu dn chng cng c. Chu u ang sng trong cuc khng hong n ko di hn mt nm. Trong sut nm 2010, chu u n o xoay s ht cu nguy t nc ca nhng thn thoi n con h vng Celtic. Hi thng 5/2010, chu u phi dnh cho Hy Lp gi cu tr tr gi 110 t euro. n thng 11, Ai-len ni gt cu vin v nhn c 85 t euro Trong khi , mi nguy t cc nn kinh t thnh vin khc nh Ty Ban Nha, B o Nha, Italia, Php cng vn treo l lng cho n tn by gi.

Ngay c cc gi cu tr dnh cho Hy Lp v Ai-len va qua cng l vn gy tranh ci. Trong Hip c chu u c iu khon gi l "Khng gii cu" (No Bail-out Clause) quy nh rng, mi thnh vin ca Eurozone phi t chu trch nhim vi tnh hnh ti chnh cng ca quc gia . Cc thnh vin s khng phi gnh n mt phn hay ton b cho cc quc gia khc. Tuy nhin, t "gii cu" khng c din gii c th. Mt khc, trong mt s iu khon khc, hip c ny li cho php cc quc gia c kh nng tng cng h tr ti chnh cho mt thnh vin ang b uy hip nghim trng, c th gy nguy hi ti ng tin chung. Thc t, vic cu tr, v bn cht, khng nhm cu gip cc nc gp nguy, m l bo v ng euro khi s v, l "bo v ng tin chung ca chng ta", nh li Th tng c Angela Merkel. to c s php l y cho vic cu tr. Hi ngh thng nh ca EU kt thc ngy 17/12/2010 ti Brussels (B) nht tr sa i mt cch hn ch Hip c Lisbon. Hip c Lisbon vn mi ch kp c hiu lc t ngy 1/12/2009, theo hp nht c cu tr ct Eu c c nhng ci cch v th ch v quyn lc nh ngy nay. Vic sa i c thc hin theo hng cho php thnh lp mt qu cu tr thng trc i vi cc quc gia thuc Eurozone. Qu ny d kin s c thnh lp vo nm 2013, sau khi Qu chng khng hong chung hin nay (tr gi 750 t euro) ca EU v IMF ht hiu lc. N s "c kch hot trong trng hp cn thit bo m s n nh ca ng euro". iu khon c sa i cng nhn mnh: "Vic tin hnh tr gip ti chnh cn thit thng qua c ch ny s phi tun th nhng iu kin cht ch". Theo "Bo co tnh hnh kinh t" ca Hi ng EU ngy 27/12/2010, tng trng GDP ca EU nm 2010, 2011 v 2012 ln lt l 1,8%, 1,7% v 2% v ca Eurozone ln lt l 1,7%, 1,5% v 1,8%. Thm ht ngn sch ca ton EU nm 2010 d kin l 6,8% GDP, Eurozone d kin 6,3%. Tng cng n nm 2010 ca EU l 79,1% GDP, Eurozone l 84,1% GDP. Nhng con s ny u vt xa quy nh cho php i vi thm ht ngn sch (3%) v n cng (60%). C l cha bao gi ngi ta ni nhiu, trc tip hoc gin tip, n s rn nt v tan r ca Eurozone. Liu c nc no t b ng euro quay li s dng ng tin quc gia?

Nu s dng ng ni t ring, c l nhng nc lm vo khng hong hin nay tin hnh cc chnh sch ti chnh qua ph gi ng bn t ca mnh tng sc cnh tranh cho nn kinh t. Nhng i vi Eurozone, cc ng tin quc gia c bin mt v thay vo ch cn l ng euro. Tht kh mt nc thnh vin t rt ra khi Eurozone v quay v s dng ng ni t c, v iu s dn n s xo trn nghim trng trong ton b h thng kinh t - ti chnh vn c g vo gung quay ca Eurozone. Lm nh vy trc ht l h t lm hi mnh. Hn na, i vi cc nn kinh t nh ca Eurozone, s thc th trong nhng nm qua, h hng li rt nhiu t vic gia nhp lin minh kinh t tin t cng cc ng ln, vn nm ch vic qun l ti chnh ca cc thnh vin ny c vn m thi. Ngc li, cc nc ln trong Eurozone, v s sng cn ca ng euro, s khng d dng mt thnh vin rt khi ng tin chung bo ton h thng. Vic ngi li bn cch cu tr cho cc "con bnh" Hy Lp, Ai-len v ang quan tm c bit n B o Nha l minh chng cho iu . Tuy nhin, vn phi tha nhn rng, Hy Lp, Ai-len, thm ch k c B o Nha, mi ch l nhng con bnh nh. C th s vic s rt khc, nu nh con bnh tip theo l mt con bnh ln, Ty Ban Nha chng hn. Khi , ngoi vic khng tin gii cu, cn c th s c thm nhng con bnh ln na "nhp vin" nh mt hiu ng domino. tip tc nhng kch bn t hi, cn nhc li ng c ca nhng hnh ng cu tr, l cu ng tin chung ca chu u, hn l gii cu cc quc gia lm nn. Vy th, liu ng euro c c cu bng mi gi, bng tt c s hy sinh? Trc ht, th t gi thit cho thi im m chu u tnh ton thy rng, chi ph b ra gi ng euro tn ti ln hn c nhng li ch m n mang li. Nu vy, mt khi quc gia no ri vo trng hp qu ln gii cu, qu tn km gii cu, th dng nh mt s v, ban u l nho nh, s c th xy ra. Theo cc nh phn tch, hai kch bn c th xy ra. Mt l chu u s quc gia rt ra khi Eurozone, t nht l trong mt thi gian. Th hai, cng khng loi tr trng hp mt nc ln, chng hn nh c, qu mt mi vi vic cu tr, s tch ra khi Eurozone bo ton li ch quc gia trc sc p ca ngi dn nc h.

Vi ngt bi cng tri qua, c hai kch bn ny u c v "kh ngh" v mt tnh ngha, nhng kh c th o lng c mc chu ng ca ngi dn cc nc ln. iu ng mng l, cng mi ch l nhng kch bn do cc nh phn tch gi nh. Trn thc t, n nay, cha nc no tm cch rt ra khi Eurozone. n cho nm mi 2011, Eurozone cn kt np thm mt thnh vin mi, l Estonia. S kin ny nh mt tia sng mi gia bu tri chu u ang b nhng m my khng hong u m bao ph. Hn th na, cng trong u nm 2011, Tng thng Php Nicolas Sarkozy tuyn b ngn gn rng, nu ng euro mt i, th chu u s khng cn tn ti. Trong khi , Th tng c, b Angela Merkel khng nh, ng euro l nn tng cho s thnh vng ca nc c, nc c cn chu u v ng euro. Nhng pht biu ny gp phn trn an d lun, em li s lc quan nht nh cho s phn ca ng euro ni ring v c tng lai chu u ni chung.