You are on page 1of 40

Phn tch ti chnh

GVHD: C NGUYN TH UYN UYN

PHN I: C S L LUN V PHN TCH TI CHNH I. KHI NIM, MC CH, NGHA PHNG PHP PHN TCH TI CHNH 1.1. Khi nim phn tch ti chnh: Phn tch ti chnh c th c hiu nh l qu trnh kim tra, xem xt cc s liu ti chnh hin hnh v qu kh, nhm mc ch nh gi cc ri ro, tim nng trong tng lai phc v cho cc quyt nh ti chnh v nh gi doanh nghip mt cch chnh xc. 1.2. Mc ch phn tch ti chnh : Phn tch ti chnh l mt cng c ht sc quan trng i vi nh qun tr doanh nghip v cn l vn quan tm ca nhng i tc nh: 1.2.1. i vi nh qun l : - nh gi kt qu hot ng kinh doanh v vic thc hin cc bin php ti chnh ca doanh nghip, l c s h a ra quyt nh thch hp - Xc nh tim nng pht trin ca doanh nghip - Xc nh im yu cn phi khc phc ci thin - Cc nh qun l cng phn tch cng ty v bo co ti chnh ca cc i th cnh tranh nh gi c kh nng sinh li v ri ro ca h, ngoi ra cc phn tch ny cng cho php so snh gia cc cng ty vi nhau cng nh nh gi nhng im mnh v im yu ni bt gia cc cng ty lm tiu chun xp hng doanh nghip 1.2.2. i vi nh i tc doanh nghip: -nh gi kh nng thanh ton cc khon n ca doanh nghip - nh gi kh nng sinh li v hot ng hiu qu kinh doanh ca doanh nghip hin ti v trong tng lai. 1.2.3. Qun tr ti chnh: Cc nh nh qun l phi nh gi c nh hng ca quyt nh ti tr v chnh sch c tc i vi doanh nghip. Phn tch cng ty gip gip nh gi c nh hng ca quyt nh ti tr i vi kh nng sinh li v ri ro trong tng lai. Cc nh qun l xc nh c gi tr ni ti trc khi theo ui mt chin lc mua li c phn. Page 1

Phn tch ti chnh

GVHD: C NGUYN TH UYN UYN

1.2.4.

Kim ton vin bn ngoi:

Sn phm ca kim ton l vic th hin kin mt cch trung thc v cc bo co ti chnh ca khch hng. Khi hon thnh bo co kim ton, phn tch ti chnh c th c dng nh vic kim tra cui cng i vi tnh hp l ca ton b bo co ti chnh. Kim ton vin cng s dng phn tch tn dng trong vic nh gi kh nng tip tc duy tr hot ng kinh doanh ca khch hng. 1.2.5. Hi ng qun tr: Vi t cch i din cho cc c ng, hi ng qun tr c trch nhim bo v li ch ca c ng qua vic gim st thn trng cc hot ng ca cng ty. iu ny i hi s am hiu v nh gi su sc cc hot ng ti tr, u t v kinh doanh. C phn tch cng ty v phn tch bo co ti chnh iu gip cho hi ng qun tr trong vic hon thnh trch nhim gim st ca mnh. 1.2.6. Cc c quan php lut: Cc c quan thu p dng cc cng c phn tch ti chnh kim ton thu thu nhp doanh nghip v kim tra tnh hp l ca cc bo co thu 1.2.7. Cng on Cc k thut phn tch bo co ti chnh hu ch i vi cng on trong vic tha thun quyn li ca ngi lao ng. 1.2.8. Khch hng: Cc k thut phn tch c dng xc nh kh nng sinh li (hoc duy tr nng lc) ca cc nh cung cp cng vi vic c tnh li nhun trong cc giao dch. 1.3. ngha phn tch ti chnh: Phn tch ti chnh c ngha rt quan trng khng nhng cho doanh nghip m cn cho cc i tng c lin quan nh ch n, c ng cn b cng nhn vin, nh qun l,i th cnh tranh, nh cung cp, nh ncc th nh: 1.3.1. Quyt nh u t v cung cp tn dng: - C ng: d on kh nng sinh li ri rod mua gi, bn c phiu - Ch n ngn hn: quan tm kh nng tr n, sinh li ri ro cho vay, bn chu. Page 2

Phn tch ti chnh

GVHD: C NGUYN TH UYN UYN

1.3.2. Quyt nh qun tr : Ngi qun l doanh nghip nh gi thc chnh sch li nhun, tr nquyt nh iu hnh cho tng lai 1.3.3. Quyt nh iu hnh ca nh nc : - nh mc thu, chnh sch thu - Chnh sch qun l ti chnh - Quyt nh gii hn hay m rng kinh doanh 1.4. Phng php phn tch ti chnh: Phn tch ti chnh bng phng php so snh: C 5 phng php phn tch ti chnh 1.4.1. Phng php so snh l phng php ch yu c dng trong phn tch ti chnh doanh nghip, yu cu iu kin so snh phi phn nh cng ni dung kinh t, cng phng php tnh ton, n v tnh qui i v cng 1 qui m v iu kin kinh doanh tng t nhau. Phng php so snh cho php. So snh gia s thc hin k ny vi s thc hin k trc thy r xu hng thay i theo hng c ci thin tt hn, hay xu hn i nh th no c bin php khc phc trong k ti. So snh gia s thc hin k ny vi s k hoch thy r mc phn u ca doanh nghip. So snh gia s thc hin k ny i vi mc trung bnh ton ngnh thy mc hot ng ca doanh nghip so vi ton ngnh . So snh chiu dc thy t trng ca tng loi trong tng s trong bng bo co, so snh theo chiu ngang thy s thay i v s tuyt i v tng i ca mt ch tiu no qua cc lin i k ton lin tip nhau Phng php so snh bng s tuyt i. Trong phn tch hot ng ti chnh th ngun ti liu u tin v khng th thiu c l s tuyt i, ng thi n l c s tnh s tng i. Phng php so snh bng s tuyt i vi vic so snh thng nht v ni dung phn nh, v i lng biu hin v phng php tnh ton s cho ta thy tr s c th v Page 3

Phn tch ti chnh

GVHD: C NGUYN TH UYN UYN

quy m, khi lng v mt ch tiu kinh t, trong mt thi gian a im c th. Phng php so snh bng s tuyt i c thc hin bng php tr. Phng php so snh bng s tng i. Phng php so snh ny c hnh thc th hin l s ln, s %, n cho php so snh trong hai ch tiu kinh t khc nhau v iu kin thi gian hoc khng giam thy c s vn ng thay i ca ch tiu kinh t v n c thc hin bng php chia. 1.4.2. Phn tch ti chnh theo t trng : Phn tch bo co ti chnh c th cho bit c t trng ca mt nhm hay mt nhm nh cu thnh mt khon mc. c bit phn tch bng cn i k ton, thng thng th hin tng ti sn(hay ngun vn) l 100%. Sau , cc khon mc bn trong c th hin t l phn trm so vi tng ti sn. Trong phn tch bo co thu nhp, doanh thu thng c n nh l 100%vi cc khon mc cn li th hin bng t l phn trm so vi vi doanh thu, cch phn tch ny c gi l phn tch bo co ti chnh theo t trng hay cn goi l phn tch theo chiu dc.Phn tch t trng nhn mnh hai nhn t: Cc ngun ti tr: bao gm n phi tr ngn hn,n di hn v vn c phn. Kt cu ca ti sn: bao gm ti sn ngn hn v ti sn di hn 1.4.3. Phn tch t s : Phng php phn tch thng qua vic s dng cc t s ti chn, t s ti chnh c hnh thnh bng mt php chia ly ch tiu ny chia cho ch tiu khc nh gi s tc ng gia hahi ch tiu vi nhau, ch s ti chnh l mt trong cc cng c ti chnh c s dng ph bin rng ri nht, gip ngi phn tch nhn bit tnh hnh ti chnh nh th no. Phng php ny d p dng v thng c s dng so snh cc i tng khc ca ngnh hoc i th cnh tranh. 1.4.4. Phn tch dng tin: Phn tch dng tin ch yu c s dng nh l mt cng c nh gi ngun v s dng ngun. Phn tch dng tin cung cp nhng hiu bit su sc v vic mt cng ty

Page 4

Phn tch ti chnh

GVHD: C NGUYN TH UYN UYN

t c ngun ti tr v s dng chng nh th no. N cng c s dng trong vic d bo dng tin v l mt phn ca phn tch kh nng thanh ton. 1.4.5. nh gi: nh gi l mt kt qu quan trng ca phn tch ti chnh v phn tch cng ty. nh thng thng ngha l vic c tnh gi tr ni ti ca cng ty hay ca c phiu ca cng ty. Nn tng ca nh gi l l thuyt gi tr hin ti (gi tr mt chng khon n hay chng khon vn c phn hoc bt k ti sn no tng t l bng tng cng cc khon thu nhp tng lai c chit khu v hin ti vi mt sut chit khu thch hp). II. NI DUNG PHN TCH TI CHNH 1. Tm hiu phn tch c th ngnh 2. Phn tch tnh hnh ti chnh qua bng cn i k ton Phn tch kt cu v bin ng vn Phn tch kt cu v bin ng ngun vn S tng thch gia ti sn v ngun vn 3. Phn tch tnh hnh ti chnh qua bng bo co kt qu hot ng kinh doanh 4. Phn tch tnh hnh ti chnh qua cc t s ti chnh III. CC TI LIU DNG TRONG PHN TCH TI CHNH tin hnh phn tch ti chnh ngi ta s dng nhiu ti liu khc nhau, trong ch yu l cc bo co ti chnh. Nhng b phn ct li ca bng bo co ti chnh l bng cn i k ton v bng bo co kt qu hot ng kinh doanh. Bng cn i k ton m t sc mnh ti chnh ca mt doanh nghip bng cch trnh by nhng th m n c v nhng th m n n ti mt thiim nhtnh no. Ngi ta c th xem bng cn i k ton nh mt bc nh chp nhanh, bi v n bo co tnh hnh ti chnh vo cui nm. Ngc li bng bo co kt qu hotng kinh doanh li ging nh bc tranh phn nh s vn ng bi v n bo co v phng thc kinh doanh ca doanh nghip trong mt nm v ch ra rng cc hot ng kinh doanh em li li nhun hoc gy ra tnh trng l vn. 3.1. Bng cn i k ton: Page 5

Phn tch ti chnh

GVHD: C NGUYN TH UYN UYN

L mt bo co ti chnh tng hp, phn nh tng qut ton b gi tr ti sn hin c v ngun hnh thnh ti sn ca doanh nghip ti mt thi im nht nh. S liu trn bng cn i k ton cho bit ton b gi tr ti sn hin c theo c cu ca ti sn, ngun vn v c cu ngun vn hnh thnh ti sn . Nh vy bng cn i k ton nhm m t sc mnh ti chnh bng cch trnh by nhng khon m doanh nghip c cng nh nhng khon m Cng ty n ti thi im . Cn c vo bng cn i k ton c th nhn xt nh gi khi qut tnh hnh ti chnh ca Cng ty, s liu ca n phc v cho vic phn tch ti chnh doanh nghip. Kt cu bng cn i k ton gm 2 phn: Phn ti sn: Phn nh ton b ti sn hin c ti thi im bo co theo c cu ti sn v hnh thc tn ti trong qu trnh hot ng sn xut kinh doanh ca doanh nghip. Cn c s liu c th nh gi tng qut quy m ti sn nng lc v trnh s dng vn ca doanh nghip. V mt php l, s liu ca cc ch tiu bn phn ti sn th hin s vn ang thuc quyn s dng ca doanh nghip. Phn ngun vn: Phn nh ngun hnh thnh ti sn hin c ca doanh nghip ti thi im bo co. Xt v mt php l s liu ca cc ch tiu ngun vn th hin trch nhim php l ca doanh nghip i vi cc khon vn m n v qun l s dng. T l kt cu ca tng ngun vn trong tng ngun vn hin c phn nh tnh cht hot ng thc trng ti chnh ca doanh nghip. 3.2. Bo co kt qu ti chnh: L mt bo co ti chnh tng hp, cc s liu trn bo co phn nh mt cch tng qut v tnh hnh v kt qu kinh doanh trong nin k ton, n ch ra vic sn xut kinh doanh ca n v c em li li nhun hay gy ra tnh trng l vn, ng thi n phn nh tnh hnh s dng vn, lao ng, k thut v kinh nghim qun l ca doanh nghip. y l mt bo co m ngi phn tch ti chnh rt quan tm, l c s d tnh doanh nghip s hot ng ra sao trong tng lai. IV. CC CH TIU PHN TCH TI CHNH DOANH NGHIP: Page 6

Phn tch ti chnh

GVHD: C NGUYN TH UYN UYN

Phn tch chung s bin ng v ti sn v ngun vn ca doanh nghip s cung cp mt cch tng qut tnh hnh ti chnh trong k kinh doanh ca doanh nghip. Kt qu phn tch s cho cc nh qun l, ch doanh nghip s thy r thc cht s vn ng ca ti sn, ngun vn d on c kh nng pht trin hay c chiu hng suy thoi ca doanh nghip. Trn c s gip doanh nghip c nhng bin php hu hiu tng cng cho cng tc qun l nhm gip doanh nghip. 4.1. Phn tch tnh hnh kt cu v bin ng v vn : Phn tch tnh hnh bin ng v vn l nh gi s bin ng cc b phn cu thnh tng s vn ca doanh nghip thy c trnh s dng vn, vic phn b gia cc loi vn trong cc giai on ca qu trnh hot ng kinh doanh c hp l khng, t ra bin php nng cao hiu qu s dng vn. 4.1.1. Phn tch bin ng vn lu ng Ngun vn lu ng trong doanh nghip bao gm cc khon mc nh: vn bng tin, cc khon u t ti chnh ngn hn, cc khon phi thu ngn hn, hng tn kho, ti sn ngn hn khc.

Vn bng tin :
Vn bng tin bao gm cc khon tin v cc khon tng ng tin. Xu hng chung vn bng tin gim c nh gi l tch cc, v khng nn d tru lng tin mt qu nhiu trong doanh nghip v s tin d tin gi ngn hng qu ln m phi gii phng n mang vo sn xut kinh doanh, tng vng quay vn hoc tr n. Tuy nhin s gia tng vn bng tin lm kh nng thanh ton nhanh ca doanh nghip thun li.

u t ti chnh ngn hn :
L nhng gi tr c thi gian khng qu mt nm nh: chng khon ngn hn ,vay vn ngn hn Gi tr ny tng ln chng t doanh nghip m rng lin doanh v u t

Cc khon phi thu :


Cc khon phi thu bao gm phi thu khch hng, tr trc cho ngi bn, phi thu ni b, d phng cc khon phi thu kh iTt c cc khon phi thu l nhng gi tr Page 7

Phn tch ti chnh

GVHD: C NGUYN TH UYN UYN

ti sn ca doanh nghip b cc n v khc chim dng. Cc khon phi thu gim c nh gi tch cc tuy nhin khng phi lc no cng nh gi l tch cc, cc khon phi thu tng ln l nh gi l khng tch cc, vn t ra l xem xt nh gi s vn b chim dng c hp l khng . Ti sn ngn hn khc: Ti sn ngn hn khc bao gm: chi ph tr trc ngn hn, cc khon thu phi thu, ti sn ngn hn khc

Hng tn kho:
- Hng tn kho gim nh mc vt t d tru vt t, thnh phm, sn phm d dang nhng vn m bo nhim v sn xut kinh doanh th nh gi khng tt - Hng tn kho gim do thiu vn d tr hng ha, vt t..nh gi khng tt - Hng tn kho tng do quy m sn xut m rng nhim v sn xut tng ln c nh gi hp l. - Hng tn kho tng do d tru vt t qu mc, sn phm d dang, thnh phm tn kho nhiu, khng phng tin bo qun v my mc thit b sn xut c nh gi tt. 4.1.2. Phn tch tnh hnh bin ng vn c nh : phn tch tnh hnh bin ng vn c nh (ti sn c nh v u t di hn) trc ht phi phn tnh ch tiu t sut u t. Ch tiu t sut u t phn nh tnh hnh u t chiu su, tnh hnh trang thit b, xy dng c s vt cht k thut th hin nng lc sn xut v xu hng pht trin lu di ca doanh nghip.

Ti sn c nh :
Ti sn c nh bao gm 2 loi ti sn c nh hu hnh v ti sn c nh v hnh. Trong hot ng sn xut kinh doanh xu hng ti sn c nh phi tng v s tuyt i ln t trng bi v iu ny th hin quy m sn xut, c s vt cht k thut gia tng

u t ti chnh di hn :
- L gi tr nhng khon u t di hn nh: Chng khon di hn, gi tr vn gp lin doanh di hn Page 8

Phn tch ti chnh

GVHD: C NGUYN TH UYN UYN

- Gi tr ti chnh di hn tng ln chng t doanh nghip m rng u t ra bn ngoi, m rng lin doanh lin kt.

Chi ph xy dng c bn: Ch ph xy dng c bn tng ln do doanh nghip


u t xy dng thm v tin hnh sa cha ln ti sn c nh, y l biu hin tt nhm tng cng nng lc hot ng ca my mc thit b . - Chi ph xy dng c bn tng ln do tin tin hnh thi cng trnh ko di gy lng ph vn u t y l biu hin khng tt.

K qu k cc di hn:
Gi tr cc khon k qu, k cc pht sinh nhm m bo cam kt hoc cc dch v lin quan n sn xut kinh doanh thc hin ng hp ng . S bin ng khon ny c th thu hi cc khon k qu k cc ht hn, hoc thc hin thm nhng khon k qu mi. 4.2. Phn tch tnh hnh kt cu v bin ng v ngun vn: Cc ch tiu thuc phn ngun vn ca bng cn i k ton th hin ngun hnh thnh nn ti sn ca doanh nghip hin c. Bn cnh n cn th hin trch nhim php l v mt vt cht ca doanh nghip i vi cc i tng cung cp cho doanh nghip nh: Nh Nc, Ngn hng, cc c ng, cc i tc lin doanhCc ch tiu trong ngun vn phn nh thc trng v tnh hnh huy ng, tnh hnh s dng cc loi vn p ng yu cu sn xut kinh doanh v thy c tnh hnh ti chnh ca doanh nghip. 4.2.1. N phi tr : N phi tr bao gm n vay ngn hn v n vay di hn. Khon n phi tr gim v s tuyt i v s t trng khi tng ngun vn ca doanh nghip tng ln c nh gi l tch cc, v th hin kh nng t ch v kh nng v ti chnh ca doanh nghip cng cao. Tuy nhin ngun vn ch s hu tng nhng vn khng m bo cho nhu cu khi doanh nghip m rng quy m hot ng sn xut kinh doanh. Trng hp ny khon n phi tr tng ln v s tuyt i nhng gim v mt t trng vn nh gi l hp l

Ngun vn tn dng:
Page 9

Phn tch ti chnh

GVHD: C NGUYN TH UYN UYN

Ngun vn tn dng tng : - Do doanh nghip m rng quy m v nhim v sn xut kinh doanh gia tng, trong khi cc ngun khc khng p ng l hp l - Do doanh nghip d tru qu mc vt t hng ha, thnh phm khng tiu th c v cht lng km l iu khng tt Ngun tn dng gim - Do quy m v nhim v sn xut kinh doanh thu hp l biu hin khng tt - Do ngun vn ch s hu tng v ngun vn i chim dng hp l tng y l biu hin tt gim c chi ph tin li tin vay ngn hng. - Do ngun vn tn dng khng hp l cc n v khc tng ln y l biu hin khng tt

Cc khon vn i chim dng:


Cc khon ny tng ln v s tuyt i gim v t trng th c xem l tt rng th s vn ny s tng ln 4.2.2. Ngun vn ch s hu Vn ch s hu l mt trong nhng ngun vn quan trng trong bng cn i k ton, nh gi s bin ng ca ngun vn ch s hu trong tng ngun vn ca cng ty th ta phi tnh theo ch tiu t sut ti tr. Ngun vn ch s hu tng ln v s tuyt i ln s t trng c nh gi l tch cc v tnh hnh ti chnh ca doanh nghip bin ng theo xu hng tt, ch tiu ny phn nh tnh hnh kh nng ti chnh ca bn thn doanh nghip trong hot ng sn xut kinh doanh, doanh nghip c kh nng t ti tr v u t. 4.3. Phn tch s tng thch gia ti sn v ngun vn: Xt mi quan h gia ti sn v ngun vn, nhmnh gi tnh hnh huyng, phn b v s dng cc loi vn v ngun vn. i vi ngun vn i chim dng cc n v khc nu tnh hnh sn xut kinh doanh c m

Page 10

Phn tch ti chnh

GVHD: C NGUYN TH UYN UYN

Theo quanim lun chuyn vn, xt v mt l thuyt vn ch s hu trang tri cc loi ti sn m bo cho cc hot ng ch yu ti doanh nghip m khng cn phi i vay hay chim dng ca n v khc. Do, ta c cn i sau: - Mi quan h cn i th nht: (I + IV)A.TS+( II)B.TS = B(NVCSH) - Mi quan h cn i th hai: (I+II+IV)A.TS+(I+II+III+IV)B.TS=(I(1)+II(2))A.NGV+(I)B.NGV 4.4. Phn tch tnh hnh thanh ton ca doanh nghip: Trong quan h mua bn, sn xut kinh doanh ca doanh nghip thng xuyn ny sinh cc mi quan h thanh ton v cc khon n phi thu phi tr - phi np. Tnh hnh thanh ton ca doanh nghip th hin tnh hnh chp hnh k lut ti chnh, k lut thanh ton, tn trng php lut. Vic chim dng vn ln nhau trong hot ng sn xut kinh doanh gia cc doanh nghip l iu khng th trnh c, thm ch cn c xem l phng tin hu hiu chim dng vn ca i tc lm vn kinh doanh ca chnh mnh. y l mt vn quan trng trong kinh doanh, i hi doanh nghip phi phn tch tnh hnh thanh ton ca doanh nghip nhm tm ra nguyn nhn b chim dng vn hoc doanh nghip chim dng vn ca doanh nghip khc, ch ng v ti chnh v y cng l iu kin doanh nghip tn ti v pht trin lu di. 4.4.1. Phn tch n phi thu : Ch tiu phn tch: Bao gm cc khon mc v n phi thu trn bng cn i k ton (phi thu khch hng ng trc ngi bn, phi thu ni b, tm ng ti sn thiu ch x l, cc khon phi thu khc). Phng php phn tch : S dng phng php so snh theo s tuyt i, s tng i gia: Cc khon phi thu cui k so vi u nm nhm nh gi tnh hnh thanh ton ca doanh nghip. So snh tng s cc khon phi thu vi tng s vn lu ng hoc tng s cc ti khon n phi tr, thy r c tnh hnh ti chnh ca doanh nghip c bin php x l kp thi, nu: Page 11

Phn tch ti chnh

GVHD: C NGUYN TH UYN UYN

+ H s so snh nh hn 1: Khng nh hng n tnh hnh ti chnh ca doanh nghip. + H s so snh ln hn 1: Doanh nghip cn xc nh r nguyn nhn v kin ngh nhng gii php nhm thc y qu trnh thanh ton ng hn. 4.4.2. Phn tch cc khon phi tr: Ch tiu phn tch: Bao gm cc khon mc v n phi tr trn bng cn i k ton nh: phi tr ngi bn, ngi mua trc thu v cc khon phi np Ngn hng nh nc, phi tr cng nhn vin, n di hn n hn tr, phi tr khc Phng php phn tch : S dng phng php so snh theo s tuyt i gia: - Cc khon n phi tr cui k so vi u nm nhm nh gi chung tnh hnh thanh ton ca doanh nghip - So snh tng s cc khon phi tr vi tng vn lu ng c nhn thc chung v yu cu thanh ton. Trn c s nh gi tnh hnh n phi tr, doanh ngip tm nguyn nhn lm tn ng cc khon n, xut cc bin php thit thc nhm gii quyt dt im cc khon n doanh nghip ch ng v mt ti chnh. 4.5. Phn tch kh nng thanh ton : Tnh hnh ti chnh ca doanh nghip chu nh hng v tc ng trc tip n tnh hnh thanh ton. thy r tnh hnh ti chnh ca doanh ngip hin ti v tng lai cn i su phn tch nhu cu kh nng thanh ton ca doanh nghip. Mt khc cc nh u t, cc nh cung cp vt t, hng ha cho doanh nghip h lun cn bit kh nng thanh ton cc khon n ti hn ca doanh nghip ta phn tch cc h s sau: 4.6. nh gi kh nng thanh ton:

T s thanh ton nhanh (Rq):


T s thanh ton nhanh c tnh da trn nhng ti sn lu ng c th nhanh chng chuyn i thnh tin, hay cn gi l ti sn c tnh thanh khon

Page 12

Phn tch ti chnh

GVHD: C NGUYN TH UYN UYN

ngha: T s ny ni ln kh nng thanh ton thc s ca doanh nghip, cho bit c bao nhiu ti sn lu ng c th chuyn i thnh tin p ng nhu cu thanh ton nhanh s n ngn hn ca cng ty.

T s thanh ton hin hnh (RC):


L t s nh gi kh nng thanh ton hin hnh l mi lin h gia ti sn lu ng v n ngn hn, y l ch tiu c s dng rng ri nht.

ngha: H s thanh ton hin hnh (RC) cho thy c bao nhiu ti sn c th chuyn i thnh tin mt m bo thanh ton cc khon n ngn hn. T s ny o lng kh nng tr n ca cng ty. Nu t s thanh ton hin hnh thp cho thy kh nng thanh ton thp v l du hiu bo trc nhng kh khn v ti chnh s xy ra. Nu t s thanh ton hin hnh cao iu c ngha cng ty c kh nng thanh ton cc khon n cao. Tuy nhin nu t s thanh ton hin hnh qu cao chng t hiu qu hot ng ca cng ty gim v cng ty u t qu nhiu vo ti sn lu ng hay ni cch khc vic qun l ti sn lu ng khng hiu qu. V th trong nhiu trng hp, t s thanh ton hin hnh khng phn nh chnh xc kh nng thanh ton ca cng ty.

T s thanh ton tc thi :

Tin gm : Tin tn qu, tin ang chuyn, tin gi ngn hang. Cc h s trn ca doanh nghip xp x vi h s nh mc l tt nht. Nu cao qu th kh nng thanh ton c xem l tt, song xt v mt khc c th l vic s dng vn doanh nghip c th s mt ch ng v ti chnh trong vic m rng qui m, chp c hi u t v p ng ngha v thanh ton hn ch. 4.7. nh gi kh nng hot ng(nhm t s hot ng): Page 13

Phn tch ti chnh

GVHD: C NGUYN TH UYN UYN

Cc t s hot ng o lng hot ng kinh doanh ca mt cng ty. nng cao t s hot ng cc nh qun tr phi bit nhng ti sn ang dng hoc cha dng khng to ra thu nhp v th cng ty cn phi bit cch s dng nhm t s ny c hiu qu hoc b i.

S vng quay cc khon phi thu:

Cc khon phi thu l nhng ha n bn hng cha thu tin v do cng ty thc hin chnh sch bn chu v cc khon tm ng cha thanh ton, khon tr trc cho ngi bn

K thu tin bnh qun:

S vng quay cc khon phi thu hoc k thu tin bnh qun cao hay thp ph thuc vo chnh sch bn chu ca cng ty. Nu s vng quay thp th hiu qu s dng vn ke1mdo vn b chim dng nhiu. Nhng nu s vng quay cc khon phi thu qu cao th s gim sc cnh tranh n doanh thu.

S vng quay hng tn kho:

S vng quay hng tn kho l tiu chun nh gi cng ty s dng hng tn kho hiu qu nh th no.

Hiu sut s dng ti sn c nh :

T s ny ni ln 1 ng ti sn c nh to ra c bao nhiu ng doanh thu

Hiu sut s dng ton b ti sn:


Page 14

Phn tch ti chnh

GVHD: C NGUYN TH UYN UYN

Hiu sut s dng ton b ti sn o lng 1 ng ti sn tham gia vo qu trnh hot ng sn xut kinh doanh s to ra bao nhiu ng doanh thu.

Hiu sut s dng vn c phn:

Hiu sut s dng vn c phn l ch tiu rt hu ch trong vic phn tch kha cnh ti chnh, hiu sut s dng vn c phn o lng mi quan h gia doanh thu v vn c phn. 4.8. T s n by ti chnh : Dng nh gi vic s dng n by ti chnh l nh th no thun li hay bt li,ri ro ra sao. Nhm t s ny c chia thnh hai nhm nh:

Nhm 1: Dng nh gi mc n by cao hay thp bao gm cc t s:

T s n trn ti sn: T s ny cho thy bao nhiu phn trm ti sn ca cng


ty ti tr bng vn vay.

T s n trn vn c phn:

T s n di hn trn vn c phn:

T s tng ti sn trn vn c phn:

Page 15

Phn tch ti chnh

GVHD: C NGUYN TH UYN UYN

Nhm 2: Dng nh gi iu kin s dng n by ti chnh:

Kh nng thanh ton li vay:

4.9.

T s sinh li: T sut sinh li l ch tiu lun c cc nh qun l ti chnh doanh nghip quan tm, l thc o nh gi hiu qu hot ng kinh doanh trong mt k nht nh. N l kt qu tng hp ca hng lot bin php v cn l mt lun c quan trng cc nh hot ng ti chnh a cc quyt nh ti chnh trong tng lai.

T sut doanh li doanh thu :

Ch tiu ny phn nh trong ng doanh thu m

doanh nghip thc hin trong k c my ng li nhun

T sut li nhun trn vn c phn(ROE):


Mt thc o quan trng v kh nng sinh li t quan im ca ch s hu l t sut li nhun trn vn c phn. T s ny cho bit mt ng c ch s hu u t kim c bao nhiu li nhun

T sut li nhun trn tng ti sn:


Thc o bao qut nht kh nng sinh li ca mt doanh nghip l t sut li nhun trn ti sn, o lng s lng li nhun kim c trn mi ng ti sn c u t. 4.10. T s gi th trng:

Thu nhp mi c phn(EPS):

Page 16

Phn tch ti chnh

GVHD: C NGUYN TH UYN UYN

Thu nhp mi c phn l yu t quan trng nht, quyt nh gi tr ca c phn v n o lng sn thu nhp cha ng trong mt c phn hay ni cch khc n cch khc n th hin thu nhp m nh u t c c do mua c phn.

T l chi tr c tc:
Ch tiu ny ni ln cng ty chi tr phn ln thu nhp cho c ng hay gi li ti u t. y l nhn t quyt nh n gi tri6 th trng ca c phn

T s gi th trng trn thu nhp: y l ch tiu th hin gi c phn t hay r


so vi thu nhp

T sut c tc:

4.11. nh gi nng lc dng tin:

T sut dng tin trn li nhun:


T s ny c s dng o lng kh nng to ra tin t hot ng kinh doanh trong mi quan h li nhun.

T sut dng tin trn doanh thu:


o lng kh nng to ra tin t hot ng kinh doanh nhng mc doanh thu khc nhau. T s ny c ch hn khi c tnh chi tit cho cc b phn, chng hn cho tng loi sn phm, khi nh qun tr c th thy c b phn no to ra ( hoc s dng) nhiu tin nht trong mi quan h vi doanh thu

T sut dng tin trn tng ti sn:


Page 17

Phn tch ti chnh

GVHD: C NGUYN TH UYN UYN

Cc nh qun tr doanh nghip c th ci thin kt qu da vo thc o ny bng cch hn ch u t vo ti sn c nh

PHN II : THC TRNG CNG TY VINAMIL I. Tng quan v cng ty


1.1 Lch s hnh thnh

1976: Tin thn l Cng ty Sa, Caf Min Nam, trc thuc Tng Cng ty Lng

Thc, vi 6 n v trc thuc l Nh my sa Thng Nht, Nh my sa Trng Th, Nh my sa Dielac, Nh my Caf Bin Ha, Nh my Bt Bch Chi v Lubico.

1978: Cng ty c chuyn cho B Cng Nghip thc phm qun l v Cng ty 1992: X Nghip Lin hp Sa Caf v Bnh Ko I c chnh thc i tn thnh

c i tn thnh X Nghip Lin hp Sa Caf v Bnh Ko I.

Cng ty Sa Vit Nam v thuc s qun l trc tip ca B Cng Nhip Nh. Cng ty bt u tp trung vo sn xut v gia cng cc sn phm sa.

1994: Nh my sa H Ni c xy dng ti H Ni. Vic xy dng nh my l

nm trong chin lc m rng, pht trin v p ng nhu cu th trng Min Bc Vit Nam.

1996: Lin doanh vi Cng ty C phn ng lnh Quy Nhn thnh lp X

Nghip Lin Doanh Sa Bnh nh. Lin doanh ny to iu kin cho Cng ty thm nhp thnh cng vo th trng Min Trung Vit Nam.

2000: Nh my sa Cn Th c xy dng ti Khu Cng Nghip Tr Nc, Thnh Page 18

ph Cn Th, nhm mc ch p ng nhu cu tt hn ca ngi tiu dng ti ng bng

Phn tch ti chnh

GVHD: C NGUYN TH UYN UYN

sng Cu Long. Cng trong thi gian ny, Cng ty cng xy dng X Nghip Kho Vn c a ch ta lc ti : 32 ng Vn Bi, Thnh ph H Ch Minh.

2003: Chnh thc chuyn i thnh Cng ty c phn vo thng 12 nm 2003 v i

tn thnh Cng ty C phn Sa Vit Nam cho ph hp vi hnh thc hot ng ca Cng ty.

2004: Mua thu tm Cng ty C phn sa Si Gn. Tng vn iu l ca Cng ty 2005: Mua s c phn cn li ca i tc lin doanh trong Cng ty Lin doanh Sa

ln 1,590 t ng.

Bnh nh (sau c gi l Nh my Sa Bnh nh) v khnh thnh Nh my Sa Ngh An vo ngy 30 thng 06 nm 2005, c a ch t ti Khu Cng Nghip Ca L, Tnh Ngh An.

2006: Vinamilk nim yt trn th trng chng khon Thnh ph H Ch Minh vo

ngy 19 thng 01 nm 2006, khi vn ca Tng Cng ty u t v Kinh doanh Vn Nh nc c t l nm gi l 50.01% vn iu l ca Cng ty.

2007: Mua c phn chi phi 55% ca Cng ty sa Lam Sn vo thng 9 nm 2007,

c tr s ti Khu cng nghip L Mn, Tnh Thanh Ha. 2010 Nhn chuyn nhng 100% vn t Cng ty TNHH F&N Vit Nam v i tn thnh Cng ty TNHH Mt Thnh Vin Sa Dielac. Gp vn u t 12,5 triu NZD, chim 19.3% vo Cng ty TNHH Miraka ti New Zealand. Mua thu tm 100% c phn cn li ti Cng ty c phn sa Lam Sn tr thnh Cng ty TNHH Mt Thnh vin sa Lam Sn. Khnh thnh v a nh my Nc gii kht ti Binh Dng i vo hot ng. 1.2 Nghnh ngh kinh doanh: + Sn xut v kinh doanh sa hp, sa bt, bt dinh dng, bnh, sa ti, sa u nnh, nc gii kht v cc sn phm t sa khc. + Kinh doanh thc phm cng ngh, thit b ph tng, vt t, ho cht v nguyn liu. + Kinh doanh nh, mi gii cho thu bt ng sn; Kinh doanh kho bi, bn bi; Kinh doanh vn ti hng bng t; Bc xp hng ho. Page 19

Phn tch ti chnh

GVHD: C NGUYN TH UYN UYN

+ Sn xut mua bn ru, bia, ung, thc phm ch bin, ch ung, caf rang xay phin ho tan. + Sn xut v mua bn bao b, in trn bao b. + Sn xut, mua bn sn phm nha. + Phng khm a khoa.

1.3 Thnh tu t c:
Thi gian 1991 - 2005 2006 2006 Danh hiu Lin tc nhn c lun lu l "n v dn u phong tro thi ua Ngnh Cng Nghip VN" Siu Cp Hng Vit Nam cht lng cao v uy tn C quan trao tng Chnh Ph Hip hi s hu tr tu & Doanh nghip va v nh Vit Nam WIPO Chnh Ph Bo Si Gn tip th Cc An ton thc phm Bo Si Gn gii phng cp giy chng nhn v cp

c tn vinh v ot gii thng ca T chc s hu tr tu Th gii WIPO Lin tc nhn c lun lu l "n v dn u phong 1991 - 2005 tro thi ua Ngnh Cng Nghip VN" Cc nm t Top 10 Hng Vit Nam cht lng cao 1995 - 2009 Gii vng thng hiu an ton v sinh an ton thc phm Thng hiu a thch nht nm 2008-2009

2009

Doanh nghip xanh cho 3 n v ca Vinamilk : Nh my sa Si gn; Nh my sa Thng Nht v nh U ban nhn dn TP. H Ch Minh my sa Trng Th Cp vng Thng hiu chng khon Uy tn 2009 v Hip hi kinh doanh chng khon, Trung tm gii thng Doanh nghip tiu biu trn th trng Thng tin tn dng,Tp ch chng khon VIt chng khon Vit Nam nm 2009 Nam Lin Hip cc Hi Khoa hc k thut Vit nam, Thng hiu hng u Vit Nam Vin KHCN Phng Nam v tp ch Thng Hiu Vit bnh chn ngy 13/10/2009

cc danh hiu t c trong nm 2010: + Top 200 Doanh nghip tt nht Chu (Tp ch Forbes binh chn). + Top 5 Doanh Nhip t nht ln Nht Vit Nam 2010. + Top 50 DN np thu cao nht nm 2010. Page 20

Phn tch ti chnh

GVHD: C NGUYN TH UYN UYN

+ Top 10 Thng Hiu Ni ting nht Khu Vc (Supers brands). + Hng Vit Nam cht lng cao nm 2010. + Thng Hiu mnh Vit Nam nm 2010. + 1 trong 50 Thng Hiu Quc Gia. + Sn phm c Ngi tiu dng a thch (sa chua nha am v sa ti 100%). + Thng Hiu ni ting Vit Nam nm 2010. + 1 trong 15 thng hiu c nhn gii T ho thng hiu Vit. + Thng hiu chng khon uy tn nm 2010. + 1 trong 20 doanh nghip nim yt tiu biu trn c 2 sn H Ch Minh v H Ni. 1.4 Sn phm chnh, mng li phn phi v nh cung cp: Nhm sn phm: Vinamilk: + Sa ti + Sa chua n v sa chua ung + Sa chua men sng + Kem v Ph mai Ridielac: 4.1.2. Ridielac Alpha Sa c: + ng Th + Ngi sao Phng Nam 4.1.3. Dielac: + Dielac Mama. + Dielac Alpha v Dielac Pedia. + Dielac Sure. Vfresh + Sa u nnh + Nc p tri cy + Smoothie + Tr cc loi

C cu t trng doanh thu cc sn phm kinh doanh nh sau:

Page 21

Phn tch ti chnh

GVHD: C NGUYN TH UYN UYN

Mng li phn phi: H thng phn phi ca Cng ty lun c cng c v duy tr. Th trng ni a vn l th trng chinh ng gp khong 90% tng doanh thu. Th trng xut khu ng gp 10% doanh s v ch yu l xut i cc th trng truyn thng nh cc nc thuc khu vc Trung ng, Campuchia, Lo, Philippines. Vinamilk s hu mt h thng phn phi mnh, bn vng v rng khp c nc. Tng s im bn l trong nm 2010 khong 140.000 im bn l trn ton quc.

Nh cung cp: Ngun nguyn vt liu chnh cho Cng ty Vinamilk c ly t hai ngun chnh: sa b ti thu mua t cc h nng dn chn nui b sa trong nc v ngun sa bt ngoi nhp. Hin nay, sa ti thu mua t cc h dn cung cp khong 25% nguyn liu cho Cng ty. Hin bt sa cc loi ch yu nhp khu t nc ngoi. Danh sch mt s nh cung cp ln ca Cty Vinamilk
Name of Supplier Fonterra (SEA) Pte Ltd Hoogwegt International BV Product(s) Supplied Milk powder Milk powder

Page 22

Phn tch ti chnh Perstima Binh Duong, Tetra Pak Indochina Tins

GVHD: C NGUYN TH UYN UYN

Carton packaging and packaging machines

1.5 Nng lc ban qun tr: Hi ng Qun tr (HQT) ca Cng ty nhim k 2007 2011 gm c 05 thnh vin, trong c 03 thnh vin HQT l c lp. i hi ng c ng thng nin 2010 ph chun Ch tch HQT ng thi l Tng Gim c. Nhng v tr ch cht trong ban lnh o ca Vinamilk u c m nhim bi nhng ngi c kinh nghim lu nm trong ngnh sa v ch bin thc phm. C th thy vi tm bao ph thng hiu rng ln trn c nc, bn cnh Tng gim c (kim ch tch Hi ng qun tr) l cc Gim c iu hnh trc tip mt mng hot ng khin cho qun l cng ty thun tin v chuyn nghip hn. Vinamilk xy dng cho mnh nhng ngi ph trch chuyn mn c th nh: gim c ph trch pht trin ngun nguyn liu, ph trch chui cung ng Ngoi nhng ngi gii chuyn mn v giu kinh nghim trong nc, ban lnh o ca Vinamlik cng c s tham gia ca nhng chuyn gia nc ngoi tng cng s t vn h tr cho HQT khi c chin lc vn ra th trng th gii.

Page 23

Phn tch ti chnh

GVHD: C NGUYN TH UYN UYN

II.

Phn tch ngnh 2.1 Trin vng ngnh: Nhng nm qua, ngnh sa Vit Nam pht trin kh nhanh, nu nh trc nhng

nm 1990 ch c 1- 2 nh sn xut, phn phi sa th hin nay th trng sa Vit Nam tng ln 72 doanh nghip ngnh sa, tp trung ch yu ti vng ng nam b v ng bng sng hng. Bn cnh l s thm nhp ca cc thng hiu sa nc ngoi nh: Abbbott, Babysan, Dumex, Dutch Lady (Frieslandcampina), Meiji, Nestl, Ngnh sa Vit Nam cn c tim nng v nguyn liu sa cho sn xut. Theo thng k t hip hi thc n gia sc Vit Nam, nhu cu sa ti nguyn liu tng dn t 500 triu lt (nm 2010) ln 805 triu lt (nm 2015). Nhu cu sa ung tng cao th trng cc nc pht trin, sa bt gia tng ng k, c bit l khu vc Nam . Mc tiu th Vit Nam hin khong 14 lt/ngi/nm. 2.2 Tc tng trng: Ngnh sa l mt trong nhng ngnh t tc tng trng nhanh nht trong ngnh thc phm Vit Nam, vi mc tng trng doanh thu trung bnh t 18% nm. Tuy nhin mc sinh li gi cc nhm sn phm c s khc bit kh ln. Sn phm sa bt trung v cao cp hin ang l nhm sn phm dn u v hiu qu sinh li, vi mc sinh li t khong 40%/gi bn l, sa nc v sa chua c mc sinh li t khong 30%/gi bn l. Phn khc th trng sa c do nhu cu v th hiu ca ngi tiu dng ngy mt gim dn, nn c mc sinh li thp nht v t khong 12%/gi bn l. 4.1.4. Ngun nguyn liu: Theo s liu s b ca Tng cc Thng k, sn lng sa ti nguyn liu nm 2010 khong 320 ngn tn, p ng khong 20-30% nhu cu tiu dng sa trong nc (bnh qun khong 14 kg/ngi/nm). p ng nhu cu tiu dng sa ngy cng tng trong khi sn xut sa trong nc cn hn ch th nhp khu sa v sn phm sa l mt gii php mang tnh tnh th.

Page 24

Phn tch ti chnh

GVHD: C NGUYN TH UYN UYN

Sa nhp khu v Vit Nam ch yu di dng sa bt m ngun nguyn liu 2.3 S cnh tranh:

ban u ca n l sa bt nguyn kem v sa bt gy.

Nhn chung kh nng cnh tranh ca cc sn phm sa Vit Nam khng cao do

phi ph thuc ch yu vo nguyn liu v thit b nhp khu, cht lng sa. Tuy nhin, ty theo mt hng m tnh cnh tranh khc nhau. Chng hn nh sn phm sa c c ng, sa nc v sa chua c nh gi l c kh nng cnh tranh cao do t l sa ti trong nc sn xut ngy cng cao S cnh tranh gia cc doanh nghip sn xut v ch bin sa trong nc vi cc thng hiu sa nhp ngoi lm cho ngnh sa Vit Nam ng trc nhng thch thc ln v cng l c hi pht trin v chim lnh th trng. Theo s liu ca tng cc hi quan, nhp khu sa bt hng nm mc 300 - 400 triu USD. 2.4 Bng cc t s trung bnh ca ngnh:
Cc ch s nh gi P/E (EPS pha long) P/E (EPS c bn) P/B Kh nng sinh li T l li gp (4 qu gn nht) T l EBIT (4 qu gn nht) T l li t hot ng KD (4 qu gn nht) T l li trc thu (4 qu gn nht) T l li rng (4 qu gn nht) Sc mnh ti chnh Kh nng thanh ton nhanh(Qu gn nht) Kh nng thanh ton hin hnh (Qu gn nht) N di hn/Vn ch s hu(Qu gn nht) 1.24 2.10 8,40% 21,21% 1,10% 8,99% 8,60% 7,68% 7,97 7,82 1,42

Page 25

Phn tch ti chnh Tng n trn vn ch(Qu gn nht) Kh nng thanh ton li vay(4 qu gn nht) Hiu qu qun l ROA (4 qu gn nht) ROE (4 qu gn nht)

GVHD: C NGUYN TH UYN UYN 42,09% 46,64

10,44% 12,86% (Ngun: cng ty chng khon ngn hng cng thng)

III.

Phn tch hot ng kinh doanh ca cng ty 3.1 Li ch kinh t: Mc d nm 2010 cn nhiu kh khn, nhng vi n lc ca Cng ty v s tin

tng ca ngi tiu dng, Vinamilk t c kt qu cao nht t trc n nay. Cc ch tiu v doanh s v li nhun ca i hi ng c ng t ra u nm u vt k hoch. Doanh thu ca Vinamilk trong nm 2010 khong 16.081 t ng. Doanh thu tng mnh vi t l tng trng 49% so vi cng k, trong doanh thu ni a tng 50% v doanh thu xut khu tng 40%. Li nhun sau thu t 3.616 t ng tng trng 52% so vi nm 2009. Mc chi tr c tc hng nm tng xng vi mc tng trng ca li nhun cho thy quyn li ca c ng lun c m bo. T l chi tr trn mnh gi cng c xp vo loi nhng c phiu c mc c tc cao trn th trng hin nay. C tc nm 2010 l 4.000 ng/c phiu tng 33.3% so vi nm 2009. 3.2 Cc chin lc trong hot ng kinh doanh: Vinamilk thit lp mt h thng qun tr ri ro vi c cu tng th v vai tr v trch nhim ph hp vi thc t ca m hinh Vinamilk nhm m bo rng ri ro c qun l hiu qu. ng thi, c cu ny cng c xc lp theo hng ci tin lin tc da trn s kim tra v sot xt, trong : + Tng Gim c, B phn qun l ri ro cng vi Hi ng qun tr, y ban kim ton s ph trch vic thc hin v c trch nhim gii trinh v qun l ri ro.

Page 26

Phn tch ti chnh

GVHD: C NGUYN TH UYN UYN

+ Ban kim sot, B phn kim ton ni b s thc hin gim st, nh gi nhm m bo vic thc hin trn. Xy dng h thng ti liu v qun tr ri ro bao gm Chnh sch, Th tc v cc quy trinh qun tr ri ro ph hp vi Vinamilk c xc lp nhm ra cc nguyn tc, hng dn qun l ri ro. Chnh sch v Th tc c Hi ng qun tr xem xt v ph chun. ng thi, c ch bo co nh k v t xut cng c thit lp bo co v tinh hinh qun l ri ro ca Vinamilk. Trong bi cnh th trng c nhiu bin ng Vinamilk xy dng cc gii php ng ph nh sau: + C cu t chc qun l tinh gn hp l ra cc quyt nh kinh doanh nhanh chng. + Ct gim cc d n u t cha tht s cn thit. + Tit kim chi ph tt c cc b phn gim gi thnh, gim chi ph hot ng nhm nng cao sc cnh tranh ca sn phm v gp phn binh n th trng. + Phn b ngun lc hp l v s dng ngun lc hiu qu nht. Trong giai on t nm 2011 2013: + Cng c v tip tc m rng h thng tip th v phn phi: m thm im bn l, nng cao bao ph v trang b thm phng tin v thit b bn hng. + u t nng cp ton din cc nh my v xy dng nh my mi vi cng ngh hin i theo tiu chun quc t nhm nng cao nng lc sn xut p ng nhu cu th trng. + u t pht trin vng nguyn liu trong nc v nc ngoi. + u t nghin cu v gii thiu n ngi tiu dng cc sn phm c gi tr gia tng cao hn. + p dng cc tiu chun cao nht ca h thng qun l cht lng nh ISO, HACCP cam kt cht lng tt nht cho ngi tiu dng. + Tng cng cng tc qun tr doanh nghip v qun l ri ro nhm gim thiu cc tn tht c th xy ra cho Cng ty v c ng. Page 27

Phn tch ti chnh

GVHD: C NGUYN TH UYN UYN

+ Ch trng pht trin kinh doanh i i vi chnh sch thn thin vi mi trng v trch nhim x hi. 3.3 Ri ro kinh doanh: Ri ro cht lng sn phm: S kin Melamine vo nhng thng cui nm 2008, mt s cng ty sa nh b pht hin nhp khu sa Trung Quc c cha Melamine nn phi gim sn lng sn xut v sa thi cng nhn do ngi tiu dng trong nc ty chay cc sn phm sa ca cc n v ny v cc i tc nc ngoi hy b hp ng. Ri ro bin ng gi nguyn liu nhp khu v t gi hi oi: Trong giai on 2009-2010, gi nguyn liu nhp khu c s bin ng mnh khin Vinamilk gp kh khn. V nguyn liu sa bt cho sn xut ch yu l nhp khu nn vic tng gi nguyn vt liu t nh cung cp cng nh vic bin ng t gi hi oi trong nm 2010 cng khin Vinamilk b chu tc ng khng nh. Ri ro t cc i th tim nng gia nhp ngnh: Ti Vit Nam, Vinamilk l cng ty sa ni a lun duy tr c v tr s 1 t trc ti nay. Ti Trung Quc, cc cng ty sa ng u ang l i tng thu tm ca cc tp on sa a quc gia; cn ti Thi Lan, cng ty sa ni a ln nht l Thaidairy Industry Co (chim gn 10% th phn) ch ng th 4 sau 3 hng sa nc ngoi. C th thy, kch bn tng t c th xy ra ti Vit Nam trong nhng nm ti khi quy m th trng ln v tr nn hp dn hn i vi cc tp on sa ngoi. Thng hiu Vinamilk l thng hiu quen thuc v c ngi tiu dng Vit Nam tin tng s dng 35 nm qua. Vi cht lng v sn phm lun c ngi tiu dng nh gi cao, Vinamilk ang dn t khng nh c mnh khng ch th trng trong nc m ngay c th trng quc t. Vinamilk c mng li phn phi v bn hng tri rng trn c nc. Bn cnh th nguyn liu u vo ca ngnh sa bao gm sa bt v sa ti, trong khi sa bt gn nh phi nhp khu hon ton th sa ti ch p ng c khong 28% tng nhu cu sn xut ca cc nh my ch bin sa. Do , vic bin ng t gi s nh hng trc tip ti kt qu hot ng kinh doanh ca doanh nghip. Ngoi ra vic cnh tranh vi cc i th trong cng ngnh ang dn tr ln quyt lit, cng phn no nh hng ti kt qu kinh doanh ca doanh nghip. Page 28

Phn tch ti chnh

GVHD: C NGUYN TH UYN UYN

IV. Phn tch ti chnh cng ty: 4.1 Phn tch tnh hnh ti chnh qua bng cn i k ton: 4.1.1 Phn tch tnh hnh ti sn:
BNG CN I K TON (VN) TI SN NGN HN Tin v cc khon tng ng tin Tin Cc khon tng ng tin Cc khon u t ti chnh ngn hn u t ngn hn D phng gim gi u t ngn hn (*) Cc khon phi thu Phi thu ca khch hng Tr trc cho ngi bn Cc khon phi thu khc D phng cc khon phi thu kh i (*) Hng tn kho Hng tn kho D phng gam gi hng tn kho Ti sn ngn hn (lu ng)khc Chi ph tr trc ngn hn Thu GTGT c khu tr Cc khon thu phi thu Nh nc Ti sn ngn hn khc TI SN DI HN Cc khon phi thu di hn Phi thu di hn khc Ti sn c nh 2009 5,069,158,279,142 426,134,657,958 376,134,657,95 8 50,000,000,00 0 2,314,253,566,692 2,400,760,431,79 2 (86,506,865,10 0) 728,635,028,515 513,346,454,19 5 139,363,472,26 6 76,588,274,94 3 (663,172,88 9) 1,311,765,054,881 1,321,270,711,70 1 (9,505,656,82 0) 288,369,971,09 6 21,986,072,19 2 37,398,679,28 6 226,000,000,00 0 2,985,219,61 8 3,412,877,571,360 8,822,112,75 8 8,822,112,75 8 2,524,963,816,799 2010 5,919,802,789,330 263,472,368,080 249,472,368,08 0 14,000,000,00 0 2,092,259,762,292 2,162,917,431,79 2 (70,657,669,50 0) 1,124,862,162,625 587,457,894,72 7 354,095,973,55 4 183,904,850,45 5 (596,556,11 1) 2,351,354,229,902 2,355,487,444,81 7 (4,133,214,91 5) 87,854,266,43 1 38,595,473,07 3 16,933,368,42 1 32,325,424,93 7 4,853,229,506,530 23,624,69 3 23,624,69 3 3,428,571,795,589

A I 1 2 II 1 2 II I 1 2 3 4 IV 1 2 V 1 2 3 4 B I 1 II

Page 29

Phn tch ti chnh


1 Ti sn c nh hu hnh - Nguyn gi - Gi tr hao mn ly k (*) 2 Ti sn c nh v hnh - Nguyn gi - Gi tr hao mn ly k (*) 3 II I 1 2 IV 1 2 3 4 V 1 2 3 VI Chi ph xy dng c bn d dang Bt ng sn u t - Nguyn gi - Gi tr hao mn ly k (*) Cc khon u t ti chnh di hn u t vo Cng ty con u t vo Cng ty lin doanh, lin kt. u t chng khon di hn D phng gim gi chng khon u t di hn Ti sn di hn khc Chi ph tr trc di hn Ti sn thu thu nhp hon li Ti sn di hn khc Li th thng mi TNG CNG TI SN

GVHD: C NGUYN TH UYN UYN


1,835,582,064,07 0 3,135,506,309,72 3 (1,299,924,245,65 3) 39,241,360,88 3 82,339,659,79 7 (43,098,298,91 4) 650,140,391,84 6 27,489,150,00 0 27,489,150,00 0 602,478,419,94 6 26,151,955,55 1 672,731,593,44 0 (96,405,129,04 5) 249,124,071,857 194,714,091,55 8 53,520,933,05 9 889,047,24 0 8,482,035,850,502
C cu ti sn
100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 2009 TI SN NGN HN 2010 TI SN DI HN 59.76% 54.95% 40.24% 45.05%

2,589,894,051,88 5 4,113,300,629,87 1 (1,523,406,577,98 6) 173,395,289,97 5 263,171,406,26 6 (89,776,116,29 1) 665,282,453,72 9 100,817,545,21 1 104,059,758,223 (3,242,213,01 2) 1,141,798,415,27 5 214,232,426,02 3 1,036,146,073,80 0 (108,580,084,54 8) 162,461,317,098 97,740,813,32 2 62,865,036,53 6 1,855,467,24 0 19,556,808,66 4 10,773,032,295,860

Qua bng cn i k ton ta thy cng ty u t vo ti sn ngn hn nhiu hn l ti sn di hn c th:

Page 30

Phn tch ti chnh

GVHD: C NGUYN TH UYN UYN

Nm 2009 ti sn ngn hn chim 59.76% v ti sn di hn chim 40.24% trong tng ti sn. Cn nm 2010 ti sn ngn hn chim khong 54.95% gim 8.76% so vi nm trc v ti sn di hn chim 45.05% tng 11.96% so vi nm trc. Trong nm 2010 c s thay i trong c cu ti sn nhng s thay i ny khng ng k. Mt khc tng ti sn nm 2010 tng gn 2.3 t ng so vi nm 2009 vi mc tng khong 27.01%. Trong ti sn ngn hn tng 850.6 triu ng tng khong 10.03%, ti sn di hn tng gn 1.5 t khong 16.98%. Do ta thy ti sn di hn c xu hng tng nhiu hn ti sn ngn hn. S gia tng 10.03% trong ti sn ngn hn l do cc yu t sau to nn: + Tin v cc khon tng ng tin gim 1.92%. tng ng vi gim gn 163 triu ng, + Cc khon u t ti chnh ngn hn gim 2.62% tng ng vi gim gn 222 triu ng. + Cc khon phi thu tng 4.67% tng ng vi tng gn 400 triu ng. + Hng tn kho tng khong 12.26% tng ng vi tng gn 1 t ng. + Ti sn ngn hn khc gim 2.36% tng ng vi gim gn 201 triu ng Nh vy ti sn ngn hn tng ch yu l do cc khon phi thu v hng tn kho tng mnh.

Ti sn ngn hn
14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% -1.92% -2.62% -2.36% 4.67% 12.26% Tin v c c k hon t ng ng tin Cc k hon u t ti c hnh ngn hn Cc k hon phi thu Hng tn k ho Ti s n ngn hn k hc

Page 31

Phn tch ti chnh

GVHD: C NGUYN TH UYN UYN

Bn cnh cc yu t to nn s gia tng ca ti sn ngn hn th cc yu t lm cho ti sn di hn gia tng l: + Cc khon phi thu di hn gim 0.1% tng ng gim khong 8.8 triu ng. + Ti sn c nh tng 10.65% tng ng tng khong 904 triu ng. + Bt ng sn u t tng 0.86% tng ng tng khong 74 triu ng. + Cc khon u t ti chnh di hn tng 6.36% tng ng tng khong 540 triu ng. + Ti sn di hn khc gim 1.02% tng ng gim khong 87 triu ng. + Li th thng mi tng 0.23% tng ng tng khong 20 triu ng.
Ti sn di hn
12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% -2% -0.10% 0.86% 0.23% -1.02% 6.36% 10.65%
Cc khon phi thu di hn Ti sn c nh Bt ng sn u t Cc khon u t ti chnh di hn Ti sn di hn khc Li th thng mi

Ti sn di hn tng ch yu l do ti sn c nh v cc khon u t ti chnh di hn tng. Page 32

Phn tch ti chnh

GVHD: C NGUYN TH UYN UYN

4.1.2. Phn tch tnh hnh ngun vn:


A I 1 2 3 4 5 6 7 II 1 2 3 4 5 B I 1 2 3 4 5 6 II 1 2 C N PHI TR N ngn hn Vay v n ngn hn Phi tr ngi bn Ngi mua tr tin trc Thu v cc khon phi np Nh nc Phi tr cng nhn vin Chi ph phi tr Cc khon phi tr, phi np khc N di hn Phi tr di hn ngi bn Phi tr di hn khc Vay v n di hn D phng tr cp mt vic lm Doanh thu cha thc hin NGUN VN CH S HU Vn ch s hu Vn u t ca ch s hu Thng d vn c phn C phiu qu Qu u t pht trin Qu d phng ti chnh Li nhun cha phn phi Ngun kinh ph v qu khc Qu khen thng v phc li Ngun kinh ph LI CH C NG THIU S 1,808,930,458,370 1,552,605,513,208 13,283,082 ,682 789,866,508 ,433 28,827,412 ,385 399,962,484 ,363 28,687,738 ,983 208,130,515 ,257 83,847,771 ,105 256,324,945,162 116,939,763 ,988 92,000,000 ,000 12,454,295 ,000 34,930,886 ,174 6,637,740,044,597 6,455,474,592,983 3,512,653,000,000 (154,222, 000) 1,756,282,910,335 294,347,876,431 892,345,028,217 182,265,451,614 182,265,451 ,614 35,365,347,53 5.00 8,482,035,850 2,549,200,734,879 2,385,617,280,573 567,960,000,000 1,089,416,813,120 30,515,029,293 281,788,660,883 33,549,296,245 264,150,983,635 118,236,497,397 163,583,454,306 92,000,000,000 51,373,933,083 20,209,521,223 8,223,831,560,981 7,964,436,590,282 3,530,721,200,000 (669,051,000) 2,172,290,789,865 353,072,120,000 1,909,021,531,417 259,394,970,699 259,394,970,699 10,773,032,295,860

TNG CNG NGUN VN

Page 33

Phn tch ti chnh

GVHD: C NGUYN TH UYN UYN


,502

Tnh hnh ngun vn ca cng ty qua 2 nm c th nh sau: Nm 2009 c cu ngun vn bao gm n phi tr 21.33%, ngun vn ch s hu 78.26%, li ch c ng thiu s 0.42%. Nm 2010 n phi tr chim 23.66% v ngun vn ch s hu chim 76.34% trong tng ngun vn. Trong c 2 nm th ngun vn ca ch s hu chim t trng cao trong tng ngun vn ca cng ty.

C cu ngun vn
100% 80% 60% 40% 20% 0% 2009 2010 21.33% 23.66% 78.26% 76.34% 0.42%

LI CH C NG THIU S NGUN VN CH S HU N PHI TR

Tng ngun vn nm 2010 tng 27.01% so vi nm 2009. Trong n phi tr tng 8.73%, ngun vn ca ch s hu tng 18.7% v li ch c ng thiu s gim 0.42%. Ngun vn nm 2010 tng ch yu do vn ch s hu tng. N phi tr trong nm 2010 tng 8.73% so vi nm 2009 do n ngn hn tng 9.82% trong khi th n di hn li gim, mc gim khong 1.09%. Vn ch s hu tng 17.79% v ngun kinh ph, cc qu khc tng 0.91% lm cho ngun vn ca ch s hu tng 18.7%. Nhn chung tnh hnh ti sn v ngun vn ca cng ty c xu hng tng v pht trin tt. S gia tng trong vn ch s hu p ng c nhu cu gia tng thm ti Page 34

Phn tch ti chnh

GVHD: C NGUYN TH UYN UYN

sn c nh gp phn gia tng doanh thu v li nhun cho cng ty. Ngoi ra vic i mt vi nhng ri ro trong kinh doanh nh: cht lng ca sn phm, s bin ng ca gi nguyn vt liu do phi nhp khu t nc ngoi, s cnh tranh trn th trngth c cu ngun vn ca cng ty nghing v s dng vn ch s hu l hp l. 4.2 Phn tch tnh hnh ti chnh qua bng bo co thu nhp:
BNG BO CO KT QU KINIH DOANH (VN) Doanh thu bn hng v cung cp dch v Cc khon gim tr Doanh thu thun v bn hng v cung cp dch v Gi vn hng bn Li nhun gp v bn hng v cung cp dch v Doanh thu hot ng ti chnh Chi ph ti chnh Trong Chi phi li vay Chi ph bn hng Chi ph qun l doanh nghip Li nhun thun t hot ng kinh doanh Thu nhp khc Chi ph khc Phn li/(l) trong lin doanh Li nhun khc Tng li nhun k ton trc thu Thu thu nhp doanh nghip hin ti Thu thu nhp doanh nghip hon li Li nhun sau thu ca Cng ty C ng thiu s C ng ca cng ty Li c bn trn mi c phiu( EPS c bn) 2009 10,820,141,520,44 5 206,370,629,645 10,613,770,890,80 0 6,735,061,693,184 3,878,709,197,616 439,936,099,518 184,827,894,243 6,253,096,842 1,245,476,021,840 292,942,132,778 2,595,399,248,273 143,030,620,665 7,071,601,396 135,959,019,269 2,731,358,267,542 (361,536,490,19 7) 6,245,696,829 2,376,067,474,174 374,620,950 2,375,692,853,224 6,769 2010 16,081,466,183,58 6 328,600,184,161 15,752,865,999,42 5 10,579,208,129,19 7 5,173,657,870,228 448,530,127,237 153,198,613,988 6,171,553,959 1,438,185,805,872 388,147,124,772 3,642,656,452,833 982,987,168,616 374,201,668,313 (234,529,52 8) 608,550,970,775 4,251,207,423,608 (645,058,588,11 4) 9,344,103,477 3,615,492,938,971 (693,010,20 9) 3,616,185,949,180 10,251 Bin ng Mc T l tng/gim tng/gim 5,261,324,663,14 1 48.63% 122,229,554,516 5,139,095,108,62 5 3,844,146,436,01 3 1,294,948,672,61 2 8,594,027,719 -31,629,280,255 -81,542,883 192,709,784,032 95,204,991,994 1,047,257,204,56 0 839,956,547,951 367,130,066,917 -234,529,528 472,591,951,506 1,519,849,156,06 6 -283,522,097,917 3,098,406,648 1,239,425,464,79 7 -1,067,631,159 1,240,493,095,95 6 3,481 347.60% 55.64% 78.42% 49.61% 52.16% -284.99% 52.22% 51.43% 59.23% 48.42% 57.08% 33.39% 1.95% -17.11% -1.30% 15.47% 32.50% 40.35% 587.26% 5191.61%

Page 35

Phn tch ti chnh

GVHD: C NGUYN TH UYN UYN

Qua bng bo co kt qu hot ng kinh doanh cho thy tng doanh thu nm 2010 tng 48.63% tc tng gn 5.3 t ng nhng doanh thu thun ch tng c 48.42% tc tng c 5.1 t ng iu ny do cc khon gim tr tng 59.23% cc khon gim tr bao gm: chit khu thng mi, gim gi hng bn, hng bn b tr li v thu tiu th Do vy vic ch tiu ny tng cao l mt vn m doanh nghip cn quan tm xc nh nguyn nhn. Ngoi ra, gi vn hng bn tng 57.08%, tc tng ca gi vn hng bn cao hn tc tng ca doanh thu y cng l hin tng khng tt cn xc nh nguyn nhn. Do cc khon gim tr v gi vn hng bn tng vi tc cao cho nn li nhun gp ch tng c 33.39% tc khong 1.3 t ng. Chi ph bn hng v chi ph qun l doanh nghip tng ln lt l 15.47% v 32.50%. Mc tng ca chi ph khng nhiu lm cho li nhun thun t hot ng kinh doanh tng 40.35% tc tng khong 1.1 t ng. Li nhun sau thu ca cng ty tng 52.16% tc tng khong 1.2 t ng so vi nm trc. Li nhun sau thu tng l do chi ph ti chnh trong c chi ph li vay gim 17.11%, doanh thu ti chnh tng 1.95% v li nhun khc tng ti 347.60%. Li nhun khc bao gm cc khon nh: thu nhng bn thanh l ti sn c nh (gn 695 triu ng), thu thanh l ph liu, nhn h tr t nh cung cp (gn 127 triu ng) Li c bn trn c phiu (EPS c bn) tng 51.43% tc tng 3.481 ng.

Mt khc:
BNG BO CO KT QU KINIH DOANH (VN) Doanh thu bn hng v cung cp dch v Cc khon gim tr Doanh thu thun v bn hng v cung cp dch v Gi vn hng bn Li nhun gp v bn hng v cung cp dch v Doanh thu hot ng ti chnh 2009 10,820,141,520,44 5 206,370,629,645 10,613,770,890,80 0 6,735,061,693,184 3,878,709,197,616 439,936,099,518 2010 2009 16,081,466,183,58 6 328,600,184,161 15,752,865,999,42 5 10,579,208,129,19 7 5,173,657,870,228 448,530,127,237 101.94% 1.94% 100% 63.46% 36.54% 4.14% Kt cu 2010 102% 2.09% 100% 67.16 % 32.84 % 2.85% Chnh lch 0.14% 0.14% 3.70% -3.70% -1.30%

Page 36

Phn tch ti chnh


Chi ph ti chnh Trong Chi phi li vay Chi ph bn hng Chi ph qun l doanh nghip Li nhun thun t hot ng kinh doanh Thu nhp khc Chi ph khc Phn li/(l) trong lin doanh Li nhun khc Tng li nhun k ton trc thu Thu thu nhp doanh nghip hin ti Thu thu nhp doanh nghip hon li Li nhun sau thu ca Cng ty C ng thiu s C ng ca cng ty

GVHD: C NGUYN TH UYN UYN


184,827,894,243 6,253,096,842 1,245,476,021,840 292,942,132,778 2,595,399,248,273 143,030,620,665 7,071,601,396 135,959,019,269 2,731,358,267,542 (361,536,490,19 7) 6,245,696,829 2,376,067,474,174 374,620,950 2,375,692,853,224 153,198,613,988 6,171,553,959 1,438,185,805,872 388,147,124,772 3,642,656,452,833 982,987,168,616 374,201,668,313 (234,529,52 8) 608,550,970,775 4,251,207,423,608 (645,058,588,11 4) 9,344,103,477 3,615,492,938,971 (693,010,20 9) 3,616,185,949,180 1.74% 0.06% 11.73% 2.76% 24.45% 1.35% 0.07% 0.00% 1.28% 25.73% -3.41% 0.06% 22.39% 0.00% 22.38% 0.97% 0.04% 9.13% 2.46% 23.12 % 6.24% 2.38% 0.00% 3.86% 26.99 % -4.09% 0.06% 22.95 % 0.00% 22.96% 2.58% 1.25% -0.69% 0.00% 0.56% -0.01% 0.57% -0.77% -0.02% -2.60% -0.30% -1.33% 4.89% 2.31%

Qua bng trn cho ta thy trong nm 2010 vi 100 ng doanh thu thun c 67.16 ng gi vn hng bn v 32.84 ng li nhun gp. i vi nm 2009 th trong 100 ng doanh thu thun c 63.46 ng gi vn hng bn v 36.54 ng li nhun gp. Nh vy khi so snh v mt kt cu cho thy vi cng 100 ng doanh thu thun, gi vn hng bn nm 2010 cao hn gi vn hng bn nm 2009 l 3.7 ng dn n li nhun gp gim 3.7 ng.
Kt cu so vi doanh thu 2009 Kt cu so vi doanh thu 2010

36.54%

32.84%

63.46%

67.16%

Gi vn hng bn Li nhun gp v bn hng v cung cp dch v

Gi vn hng bn Li nhun gp v bn hng v cung cp dch v

Page 37

Phn tch ti chnh

GVHD: C NGUYN TH UYN UYN

Li nhun gp gim 3.7 ng lm cho li nhun thun t hot ng kinh doanh gim 1.33 ng cho d cng ty kim sot tt chi ph bn hng, chi ph qun l doanh nghip. Chi ph bn hng, chi ph qun l doanh nghip gim ln lt l 2.6 ng v 0.3 ng. Tuy li nhun thun t hot ng kinh doanh nm 2010 gim 1.33 ng so vi nm 2009 nhng b vo li nhun khc li tng 2.58 ng lm cho li nhun trc thu tng 1.25 ng, li nhun sau thu tng 0.56 ng. Li nhun trc thu tng ch yu l do ng gp ca li nhun khc m phn li nhun ny c c l do thu nhng bn thanh l ti sn c nh, thu thanh l ph liu, nhn h tr t nh cung cp V ngun thu ny khng n nh cho nn nu nh trong nm ti gi vn hng bn vn tip tc tng cao th li nhun trc thu trong nm ti s gim. Nh vy cng ty cn quan tm n gi vn hng bn. 4.3 Phn tch tnh hnh ti chnh qua t s ti chnh:
Khon mc T s thanh ton T s kh nng thanh ton hin hnh T s kh nng thanh ton nhanh T s kh nng thanh ton tc thi T s hot ng Vng quay hng tn kho Thi gian mt vng quay hng tn kho Vng quay cc khon phi thu K thu tin bnh qun Vng quay vn lun chuyn Hiu sut s dng ti sn c nh Hiu sut s dng ton b ti sn Hiu sut s dng vn c phn T s n by T l n trn tng ti sn T l n trn vn c phn 21.3% 27.3% 23.7% 31.0% 39.7% 65.9% 51.9% 107.9% 42.09% 8 45 15 25 3 4.20 1.25 1.60 7 54 14 26 4 4.59 1.46 1.92 5 67 9 43 10 3.23 1.42 2.35 4 98 11 33 7 8.55 1.76 3.65 3.26 2.42 0.27 2.48 1.50 0.11 1.36 0.69 0.22 1.49 0.57 0.09 2.11 1.24 VNM 2009 2010 HNM Nutifood TB ngnh

Page 38

Phn tch ti chnh


N di hn trn vn c phn T s tng ti sn trn vn c phn Kh nng thanh ton li vay T s sinh li T sut sinh li trn doanh thu T sut sinh li trn ti sn T sut sinh li trn vn c phn T s gi th trng Thu nhp mi c phiu T s gi th trng trn thu nhp T s gi th trng trn gi tr s sch T sut c tc T l chi tr li tc c phn 6,769 8.32 2.3 5.33% 30% 22.4% 28.0% 35.8% 3.9% 1.28 374.26

GVHD: C NGUYN TH UYN UYN


2.0% 1.31 542.38 23.0% 6 9.07 -7.0% 2.2% 1.6 1.2% 2.08 0.00 5.5% 9.7% 20.1% 10.44% 12.86% 46.64 8.40%

33.6% -10.0% 44.0% -16.5% (1,745 ) 0.8

10,251 8.31 2.8 4.69% 40%

3,275 6.81 0.0 7.82 1.42

V kh nng thanh ton: Nhn chung kh nng thanh nm 2010 thp hn nm 2009. Kh nng thanh ton hin hnh nm 2010 gim 0.78 v kh nng thanh ton nhanh gim 0.92. Tuy nhin kh nng thanh ton hin hnh nm 2010 nu so vi trung bnh ngnh l 2.11 v cc cng ty trong ngnh th kh nng thanh ton ca cng ty l tt. Vi 2.48 cho thy c 1 ng n ngn hn ca cng ty c m bo thanh ton bng 2.48 ng ti sn. Thm vo nu loi tr hng tn kho ra th kh nng thanh ton nhanh ca cng ty t 1.5 cao hn trung bnh ngnh 1.24. T y cho thy kh nng thanh ton ca cng ty l rt tt. V tnh hnh s dng ti sn: K thu tin bnh qun qua 2 nm hu nh khng thay i nm 2009 l 25 ngy nm 2010 l 26 ngy. iu ny cho thy nm qua cng ty khng thay i chnh sch bn chu. Nu so vi cc cng ty trong ngnh nh cng ty c phn sa H Ni (HNM) k thu tin binh qun l 43 ngy v Nutifood k thu tin binh qun l 33 ngy th cho thy cng ty c th m rng hn chnh sch bn chu cnh tranh vi cc cng ty trong ngnh.

Page 39

Phn tch ti chnh

GVHD: C NGUYN TH UYN UYN

Vng quay vn lun chuyn ca cng ty l 4 vng nhanh hn 1 vng so vi nm 2009 y l du hiu tt, tuy nhin vng quay vn lun chuyn ca cng ty thp hn cc cng ty trong ngnh cho thy cng ty nn c bin php s dng vn lun chuyn hiu qu hn na. Hiu sut s dng ti sn c nh, hiu sut s dng ton b ti sn hiu sut s dng vn c phn u c xu hng tng cho thy nm qua cng ty s dng tt ti sn cng nh vn c phn. V vic s dng n by ti chnh: Nm qua cng ty s dng rt t n vay. Nu so snh th t l n u thp hn so vi trung bnh ngnh v cc cng ty trong ngnh. Vic s dng n t l yu t tch cc v y l ngnh c ri ro kinh doanh cao. Nu s dng nhiu n th s lm tng ri ro tng th ln. Do vic s dng n ca cng ty l hp l. V kh nng sinh li: Nhm t sut sinh li c xu hng tng c th: t sut sinh li trn doanh thu t 23% tng 0.6%. T sut sinh li trn ti sn t 33.6% tng 5.5% v t sut sinh li trn vn c phn t 44% tng 8.2%. Nu so vi trung bnh ngnh th t sut sinh li trn ti sn v t sut sinh li trn vn c phn ca cng ty gn gp 2 ln so vi trung bnh ngnh. Kt qu trn t c l do cng ty qun l tt sn, ngun vn. V gi tr th trng: Thu nhp trn mi c phiu nm 2010 t 10.251 ng tng 51.43% tng ng tng khong 3.481 ng. T l chi tr c tc nm 2010 l 40%, c tc nm 2010 l 4.000 ng tng 33.3% so vi nm 2009. T s P/E l 8.3, t s P/B l 2.8. Tt c nhng thng tin trn phn nh tt ln gi tr th trng ca c phiu ca cng ty. Qua vic phn tch cc t s ti chnh ta thy cng ty ang trong giai on pht trin tt. Do , cng ty cn s dng cc th mnh m cng ty ang c c th pht trin hn na.

Page 40

You might also like