Crecimiento Econmico en Chile: Cmo, Cunto, Cundo?

Klaus Schmidt-Hebbel Banco Central de Chile Seminario en la Academia de Profesores Emritos Universidad de Concepcin Concepcin, 29 de junio de 2005

Once one starts to think about them [growth issues], it is hard to think about anything else Robert Lucas, 1988 (Premio Nobel en Economa, 1995)

Contenido
1. Cunto ha crecido Chile en su historia -- y en comparacin mundial? 2. Qu explica el alto crecimiento econmico durante 1986-1998 y crecimiento desde 1999? 3. Cules son las fortalezas y debilidades para el crecimiento futuro de Chile? 4. Qu falta para asegurar un elevado crecimiento de largo plazo? 5. Conclusiones sobre el crecimiento futuro de Chile: cmo, cunto, cundo?

1. Cunto ha crecido Chile en su historia - y en comparacin mundial?

Nivel y volatilidad del crecimiento del PIB per capita en Chile, por dcadas (1810-2004)
promedio
5.00%

volatilidad
16.00%

4.00%

14.00%

12.00% 3.00% 10.00% 2.00% 8.00% 1.00% 6.00% 0.00% 1870 1880 1890 1900 1910 1920 1930 1940 1960 1950 1970 1810 1830 1840 1850 1980 1820 1860 1990 2000-2004(e) 4.00%

-1.00%

2.00%

Dcadas
-2.00%

0.00%

Crecimiento del PIB per cpita de Chile relativo a otros pases: 4 fases histricas
3.00 2.50

2.00

1.50

1.00

0.50

0.00 1820 1828 1836 1844 1852 1860 1868 1876 1884 1892 1900 1908 1916 1924 1932 1940 1948 1956 1964 1972 1980 1988 1996

A ustralia

E spaa

Japn

M xico

Inglaterra

EEUU

Relacin entre crecimiento y volatilidad en pases en desarrollo, 1960-2000

7.00%

6.00%

5.00% Promedio crecimiento PIB

4.00%

3.00%

Chile

2.00%

1.00%

0.00% 0.00% -1.00%

1.00%

2.00%

3.00%

4.00%

5.00%

6.00%

7.00%

8.00%

9.00%

-2.00% Volalidad crecimiento PIB

Nivel del PIB per cpita y Crecimiento del PIB en Chile y el Mundo, 1980-2001
PIB per capita (USD PPP), varios regiones/ pases
10

Crecimiento del PIB, varios perodos, varias regiones

8 6 4 2 0 80-85
Chile OECD

Chile LAC IMA EAP OECD Mundo

80-85 86-90 91-95 96-01 2,795 4,254 6,232 8,498 3,894 5,043 5,838 6,855 4,619 5,980 6,891 8,290 741 1,345 2,138 3,308 11,330 16,963 20,759 25,037 3,364 4,806 5,694 6,850

86-90

91-95

96-01
IMA A&P

LAC Mundo

2. Qu explica el alto crecimiento econmico durante 1986-1998 -y el crecimiento desde 1999?

Crecimiento efectivo y de tendencia del PIB en Chile, 1961-2005

1 5 .0 1 0 .0 5 .0 0 .0 61 - 5 .0 - 1 0 .0 - 1 5 .0 65 69 73 77 81 85 89 93 97 01 05

C r e c . P I B e f e c t iv o ( % )

C r e c . P I B t e n d e n c ia ( % )

Qu explica un alto crecimiento?

Teora y evidencia internacional: Crecimiento = transpiracin (acumulacin factores productivos) + inspiracin (aumento eficiencia productiva) Elevado crecimiento no se logran sin mucha inspiracin Buenas instituciones y polticas llevan a un pas a inspirarse Inspiracin se refleja en productividad total de factores (PTF), medida residualmente a partir de una funcin de produccin agregada para el PIB PTF es una medida til de eficiencia agregada.

Qu explica el rpido crecimiento de Chile en los aos noventa?

Calidad de las polticas: estabilidad macroeconmica, reformas estructurales y calidad de las instituciones Complementariedad de las polticas Lo que se ve reflejado en:
anlisis del aumento de la PTF en Chile anlisis del crecimiento del PIB en un contexto internacional.

Descomposicin del crecimiento del PIB: 1961-2003

6.00% 5.00% 4.00% 3.00% 2.00% 1.00% 0.00% -1.00% 1961-1973 1974-1989 1990-2003

Capital

Trabajo

PTF

Descomposicin del crecimiento del PIB: Sub-perodos 1990-1997 y 1998-2003

9% 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% 1990-1997 1998-2003

Estimacin Capital (a)

Estimacin T rabajo (b)

Estimacin (c) PT F

Descomposicin del aumento anual de la PTF, 1963-2003

Efectivo Predicho 0.45% 0.40%

Ciclo
Trminos de intercambio Subvaluacin cambiaria -0.67% 0.02%

Polticas e Instituciones
Inestabilidad macroeconmica Reformas estructurales Libertades civiles Complementariedad de las polticas -0.11% 1.15% -0.02% 0.02%

Qu explica el aumento de la tasa de crecimiento del PIB per cpita entre 1996-2000 y 1981-1985?
Variable Chile Amrica Latina 2.94 2.65 0.00 0.40 -0.11 0.50 0.35 0.90 -0.01 0.42 0.38 0.09 -0.27 Este Asitico -0.21 1.42 -0.20 0.47 -0.29 0.32 0.32 0.07 -0.03 0.51 0.52 0.02 -0.27 Pases Industriales 1.37 0.94 -0.09 0.42 -0.25 0.01 0.04 0.30 -0.46 0.42 0.80 0.01 -0.27 Variacin Actual Variacin Proyectada Convergencia PBI per capita inicial Capital Humano Polticas Estructurales Crdito Privado Indice de Instituciones Gasto de Gobierno Polticas de Estabilizacin Tasa de Inflacin Sobre valuacin del TCR Polticas de Apertura Apertura Comercial Apertura Financiera Choques Externos Variaciones en T de I Cambios de Periodo Crecimiento Econmico 3.57 3.76 -0.19 0.47 -0.11 0.94 0.78 0.55 0.35 0.45 0.67 0.11 -0.27

Qu hay detrs de los aos de vacas flacas (1998-2003) y del actual perodo de vacas gordas (2004 - ....) ?
El ciclo mundial: trminos de intercambio, crecimiento mundial, tasas de inters Las polticas macroeconmicas: contractivas (procclicas) en 1998 y expansivas (contracclicas) desde 2001 Las fortalezas y debilidades estructurales de la economa chilena (que revisaremos ms adelante)

Estabilidad Macroeconmica 1: Poltica Monetaria e Inflacin

31 28 25 22 19 16 13 10 7 4 1 -2 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 00 01 02 03 04 05

R a n g o m e ta

In f l a c i n

T P M re a l

Estabilidad Macroeconmica 2: Poltica Fiscal y Premio Soberano

4 .0 190 3 .0 170 2 .0 150 1 .0 130 0 .0

110

95

98

96

97

01

99

00

02

03

.I I

.I

.I I

04

.I V 04

04

-1 . 0

04

05

.I

90

-2 . 0

70

-3 . 0
B . C o n ve n c i o n a l ( % p i b )
B . E s t ru c t u ra l (% p ib )
r i e s g o p a s

50

Proyecciones de Crecimiento e Inflacin, 2005-2006 (IPoM, Mayo 2005)

9 8 7 6 5 4 3 2 1 0
7

9 8 7

Crec. PIB Trimestral (Var. Anual, %)

6 5 4 3 2 1 0

01

02

03

04

05

06

6 5

4 3

Inflacin (Var. Anual, %)

4 3

2 1

2 1

0 01 02 03 04 05 06 07

3. Cules son las fortalezas y debilidades para el futuro crecimiento de Chile?

Fortalezas de Chile
De las comparaciones internacionales se desprende que Chile est bien ubicado en:
Estabilidad macroeconmica Calidad de sus instituciones Desarrollo del mercado de capitales Apertura comercial Cobertura educacin

Estabilidad macroeconmica
Tasa de inflacin promedio (%)
50 40 30 20 10 0 80-85 86-90 91-95 96-01

Dficit fiscal promedio (% PIB)

80-85 8 6 4 2 0 -2 86-90 91-95 96-01

Chile

EED

OECD

Mundo

Chile

LAC

IMA

OECD

Mundo

Estabilidad macroeconmica
Premio riesgo soberano en economas emergentes (junio 2004, puntos base)
800 700 600 500 400 300 200 100 0
Brasil Colombia Per Filipinas Mxico Malasia Chile Corea Polonia Tailandia Hungra

Calidad de las instituciones

(Datos para 2002)
3
Alta

Estabilidad Politica

3
Alto

Calidad Regulacin CHL

2 CHL 1 0 -1 -2
Bajo

2 1 0 -1 -2
Bajo

-3 PIB per capita (logs, PPC) 3

Alto

-3

PIB per capita (logs, PPC) Efectividad Gobierno

Cumplimiento ley 3
Alto

2 CHL 1 0 -1 -2
Bajo

2 CHL 1 0 -1 -2
Bajo

-3

-3 PIB per capita (logs, PPC) PIB per capita (PPC, logs)

Desarrollo mercado capitales

(Datos para 2001)

Activos Totales del Sistema Financiero (% PIB)

Japn EEUU Canad Australia China Filipinas Brasil Hungra Mxico 0%
284% 252% 208% 181% 173% 173% 170% 142% 126% 117% 85% 73% 56% 46% 399% 356% 338%

Ranking de Fortaleza del Sistema Bancario

Canad EEUU Portugal Reino Unido Irlanda Francia Hong Kong Australia Alemania Chile Israel Nueva Zelanda Mxico Taiwan Malasia Brasil Japn Per China Filipinas Tailandia Venezuela 500% Indonesia Argentina 0.0 2.0 4.0 6.0 8.0 10.0 Otras economas emergentes Pases de Amrica Latina Pases Desarrollados

100%

200%

300%

400%

12.0

14.0

16.0

Desarrollo mercado capitales

(Datos para 2001)

Capitalizacin mercado accionario (% PIB)

Liquidez del Mercado Accionario (Rotacin como % de capitalizacin)

Alemania

Malasia Canad

R. Unido
Francia

Japn
Chile

Australia
Alemania

Mxico
China

Venezuela
Per

Per
Indonesia Uruguay 0% 50% 100% 150%

Chile Uruguay
0% 50% 100% 150% 200% 250%

Beck, Demirguc-Kunt y Levine (2003).

Apertura comercial
Exportaciones + Importaciones (% PIB)

Sn g a p u r i

B g c a l i

a r s I e l

M x o c i

Ep a a s

Ch n a i

Ag e n t a r n i

Ba l r s i

Ireland Blgica Holanda Israel Suecia Mxico Chile Espaa Bolivia China EE.UU. Argentina Japn Brasil 100 200 300

Singapur

Chile Mundo IMA LA C OECD A &P 38

67 58 53

181 77 0 50 100 150 200

400

Cobertura de la educacin
14 12 Korea 10 8 6 4 2 0 0 5000 10000 15000 20000 25000 30000 35000 40000 Panama Hungary Argentina Spain Kuwait

Aos de Escolaridad, 1999 (Promedio para poblacin mayor de 15 aos)

New Zealand Canada Australia Switzerland United Kingdom Japan Denmark Belgium Austria France Italy Singapore United States

Peru Chile Sri Lanka Mexico Venezuela Ecuador Botswana China South Africa Paraguay Costa Rica Bolivia Egypt Colombia Congo India El Salvador Honduras Brazil Kenya Guatemala Haiti Central Afr. R.

Aos

PGB per cpita, PPP 2000

Aos de Escolaridad
10 11 4
1960 1963 1966 1969 1972 1975 1978 1981 1984 1987 1990 1993 1996 1999 2002

Educacin promedio

Aos de escolaridad de poblacin mayor de 25 aos

Debilidades de Chile
De las comparaciones internacionales se desprende que Chile est mal posicionado en:
Distribucin del ingreso y pobreza Calidad de la educacin relativamente baja Bajo nivel de inversin en innovacin tecnolgica

Distribucin del ingreso

Distribucin del ingreso vs ingreso per capita (coeficiente de Gini)
0.8 0.7 0.6 0.5 0.4 0.3 0.2 0.1 0.0

CHL

Resultados de pruebas internacionales y gasto en educacin

Rep. Checa

600 Puntaje PISA 550 500

Indonesia Polonia Hungra Mxico

Finlandia Corea Irlanda Espaa Grecia Italia Canad EE. UU. Austria

450 400 350 300

Argentina

Chile

Brasil Per

10.000 20.000 30.000 40.000 50.000 60.000 70.000 80.000 Gasto acumulado por estudiante

Investigacin y desarrollo
Gasto en Investigacin y Desarrollo (% del PIB)
2.6
Chile
2.20 2.09 1.96 2.40

2.1

Promedio Mundial Industriales Asia

1.55

1.6

1.46 1.30 1.16 1.05 0.93 0.72 0.61

1.1

1.07 0.92

1.11

0.6

0.44

0.43

0.51 0.42

0.54

0.1 1980 -0.4 1985 1990 1995 2000

4. Qu falta para asegurar un elevado crecimiento de largo plazo?

Educacin: Diagnstico
Fortaleza: Alta cobertura de educacin primaria y secundaria Debilidad 1: Baja cobertura de educacin preescolar y superior Debilidad 2: Baja calidad de la educacin

Educacin Superior
Porcentaje de la Poblacin (25-64 aos) con Educacin Superior 45 40 35 30 25 20 15 10 5 Per Zimbabw e MxicoHungra Polonia Filipinas Tailandia Uruguay Turqua Malasia Brasil Finlandia Nueva Zelanda Corea Japn Canad Estados Unidos

Australia Dinamarca Noruega Reino Unido Holanda Suecia Alemania Espaa Irlanda

Rep. Checa

Chile

Italia

0 2000

Sri Lanka 7000 12000 17000 22000 27000 32000

PIB pc PPP 1999

Educacin Superior
PhD Graduados en Ciencia (por milln de habs 1996-1999) 91 177 82 88 197 n.d. 49 n.d. Cientficos e Ingenieros en I+D (por milln de habs 1990-2000) 4099 5059 2184 1563 4511 2197 2319 1653

EE.UU. Finlandia Irlanda Israel Suecia Nva Zelanda Corea Singapur

Chile

370

Educacin
Polticas propuestas:
aumentar la competencia entre los establecimientos educacionales modificar y perfeccionar programas de pedagoga, implementando un sistema de acreditacin de profesores, asociar remuneraciones a desempeo y reducir las restricciones a los despidos implementar polticas para aumentar la cobertura preescolar

Innovacin tecnolgica
Debilidades en insumos y resultados:
dficit de investigadores dedicados a I+D bajo gasto (especialmente privado) en I+D falta de vinculacin entre universidades y empresas bajas exportaciones intensivas de alta tecnologa bajos pagos internacionales recibidos por patentes y tecnologas nacionales

Chile 2000
Inversin Extranjera Directa Bruta como % del PIB (7.20) Gasto Privado en I+D Exportaciones de alta tecnologa como % de la exportacin de manufacturas Aplicaciones de patentes otorgadas por el USPTO
5 10

Pagos por licencias y royalties (US$ mill) Pagos por licencias y royalties (US$/mill hab.) Ingresos por pagos de licencias y royalties (US$ mill) Ingresos por pagos de licencias y royalties (US$/mill hab.) Tasa de matrcula universitaria en ingeniera y ciencias (% de estudiantes universitarios) Investigadores en I+D

Disponibilidad de Capitales de Riesgo

Barreras administrativas en el inicio de actividades

Publicaciones de artculos cientficos y tecnolgicos (/mill hab.) Publicaciones de artculos cientficos y tecnolgicos Espritu emprendedor de gerentes

Investigadores en I+D (US$/mill hab.) Gasto total en I+D como % del PIB Comercio de Manufacturas como % del PIB

Variables del Sistema Innovativo

Cooperacin Universidad-Empresa en Investigacin

Innovacin tecnolgica
Polticas propuestas:
centralizar y coordinar el presupuesto y los mecanismos de apoyo pblico a I+D, evitando los actuales problemas de informacin y coordinacin Estos planes deberan ser sancionados por lderes en I+D, fundamentalmente del sector privado evaluar incentivos a mayor participacin del sector privado en el gasto en I+D

Mercado Laboral y Crecimiento

La eficiencia de los mercados laborales contribuye al crecimiento a travs de: su impacto en la movilidad del trabajo y la reasignacin de recursos el grado de participacin laboral de distintos grupos de la poblacin incrementos en la productividad laboral por inversin en capital humano (educacin, capacitacin) Pero cabe notar: muchas polticas laborales tienen ms relacin con el desempleo cclico que con crecimiento de largo plazo.

Mercado Laboral: Diagnstico

Baja participacin laboral femenina Escaso uso de contratos de tiempo parcial Rigidez de jornada laboral y de contratos a plazo fijo Salario mnimo relativamente alto Flexibilidad laboral -- evidencia mixta: Chile est en la media en ranking internacionales (Rama y Artecona, 2002 y OECD, 2003) Altos costos de despido por indemnizaciones, costos judiciales y multas (Heckman y Pags, 2000) Albagli et al. (2004): Chile es relativamente flexible en comparacin con Amrica Latina y la OECD.

Desempleo 1980-2000
Austria Francia Alemania Italia Holanda Espaa Suecia Suiza Europa Continental Canad Irlanda Japn Inglaterra Estados Unidos Australia Otros OECD Hong Kong Corea Tailandia Singapur Asia-Pacfico Argentina Brasil Chile Colombia Venezuela Mxico Latinoamrica 4.7 10.2 8.4 10.6 7.8 18.9 4.4 2.2 8.0 9.5 14.4 2.6 8.8 6.6 8.2 7.3 2.7 3.6 2.9 3.2 3.1 8.7 4.8 9.5 11.8 9.7 4.0 7.8

Participacin Mayores de 15 Total Hombres Mujeres

59.0 66.9 58.4 48.3 64.8 50.6 70.0 67.4 61.2 65.9 57.8 62.4 62.9 67.2 62.5 65.0 62.0 60.5 72.2 63.9 65.3 58.2 66.9 55.0 67.7 60.9 60.0 62.4 69.4 77.2 68.9 62.2 80.5 63.9 73.4 77.8 70.6 72.5 70.1 76.4 71.6 74.7 72.0 74.0 75.5 74.4 80.3 77.5 78.5 76.2 82.0 74.4 79.8 81.4 83.8 79.6 49.5 57.4 48.7 35.3 48.7 38.4 66.6 57.6 52.2 59.5 46.0 49.3 54.5 60.2 53.2 56.4 48.5 47.4 64.2 51.3 52.6 41.3 52.8 36.5 57.7 40.4 38.5 46.5

Participacin 15-24 aos Total Hombres Mujeres

58.4 29.5 52.5 39.6 67.7 47.4 51.1 68.3 51.2 64.4 50.7 47.0 69.2 65.9 68.4 62.1 49.3 31.3 53.4 44.2 46.4 52.3 63.0 35.2 53.8 46.1 52.5 51.4 62.6 32.7 57.1 45.1 67.4 52.7 52.6 70.5 54.1 65.9 54.3 47.4 73.2 68.6 70.8 64.2 49.5 26.5 57.9 42.5 48.3 63.1 75.1 44.6 58.6 62.7 69.8 62.2 54.2 26.2 47.6 34.0 68.0 41.8 49.5 66.0 48.2 62.9 46.9 46.6 65.0 63.2 65.9 60.0 49.1 35.4 48.6 45.8 44.4 41.2 50.7 25.1 49.7 28.9 36.1 40.6

Mercado Laboral: Diagnstico

Heckman y Pags
Ctos. despido

Rama y Artecona
Instituciones y empleo

OECD4
Indicadores institucionales

Albagli, Garca y Restrepo

Persistencia desempleo cclico

Alemania Canad Estados Unidos Francia Inglaterra Italia G7 Australia Blgica Corea Espaa Holanda Nueva Zelandia Portugal Suecia Otros OECD Argentina Bolivia Brasil Chile Colombia Mxico Venezuela Latinoamrica

9.49 4.60 0.00 9.52 12.10 N.A. 7.14 3.69 14.40 N.A. 26.30 N.A. 1.84 34.72 N.A. 23.99 24.80 39.63 14.87 28.16 29.10 26.05 24.62 27.31

51.25 33.75 22.25 50 28 59.25 40.75 35.75 48.25 51 69.75 54.25 32 79 42 55.38 66 66 78.25 50 59.25 77.25 75.25 63.90

2.60 1.10 0.70 2.80 0.90 3.40 1.92 1.20 2.40 2.50 3.10 2.20 0.9 3.7 2.60 2.67 N.A. N.A. N.A. 1.80 2.60 N.A. 2.20

10.75 6.75 5.75 9.00 7.38 9.58 8.20 7.50 9.38 4.33 11.38 7.33 N.A. N.A. 12.13 10.28 N.A. N.A. N.A. 4.63 22.75 5.50 N.A. 13.69

(Un mayor ndice denota mayor grado de rigidez laboral)

0.1

0.2

0.3

0.4

0.5

0.6

0.7

0 Francia Australia Irlanda Grecia Chile Blgica Holanda Nva. Zel. Canad Inglaterra Portugal Hungra E. Unidos Japn Rep. Checa Espaa Corea Mxico

Mercado Laboral: Diagnstico

Salario Mnimo/Salario Medio

Mercado Laboral: Propuestas

Eliminar pagos de indemnizaciones por ao de servicio, sustituyndolos por mayor cotizacin para seguro de desempleo (Blanchard y Tirole, 2004) Ello elimina distorsiones en decisiones de contratacin y despido, aumentando movilidad laboral y productividad, y reduciendo duracin del desempleo Flexibilizar distribucin de horario laboral en la jornada y permitir mayor uso de contratos temporales y de prueba Buscar formas alternativas de financiamiento del cuidado infantil para mujeres que trabajan, para reducir la discriminacin laboral por este concepto.

Eficiencia del sector pblico

Respecto al gasto pblico, se puede mejorar eficiencia en varios servicios pblicos, con mejor diseo institucional que simule condiciones de competencia y mejoras en incentivos para la gestin pblica y su evaluacin En particular, la eficiencia del sector pblico de salud disminuy significativamente entre 1990 y 1999, mientras que el gasto pblico en salud aument Mejorar la ley de quiebras y aumentar la eficiencia del sistema judicial (como la reforma procesal penal) permitiran aumentar la calidad de las instituciones.

5. Conclusiones sobre el Crecimiento Futuro de Chile: Cunto, Cundo, Cmo?

Cunto y Cundo?
Chile creci fuertemente durante 1986-1998, moderadamente durante 1999-2003 y est volviendo a crecer cerca del 6% en 2004-2006 El alto crecimiento pasado y el reinicio de un crecimiento ms vigoroso en el presente se basa en el ciclo mundial y en las grandes fortalezas de Chile. Sin embargo, para cimentar un alto crecimiento futuro, se deben cumplir cinco condiciones.

Cmo?
(1) Mantener y profundizar las fortalezas, como estabilidad macro-financiera, integracin comercial, reforma procesal penal (2) Reformar la educacin: aumentar cobertura preescolar y universitaria, y aumentar calidad (3) Fomentar innovacin y desarrollo: reformar marco institucional de polticas y fomentar mayor participacin del sector privado

Cmo?
(4) Reformar los mercados laborales: reducir pagos de indemnizaciones por aos servicio, flexibilizar jornadas y contratos laborales, elevar participacin laboral femenina y (5) Mejorar la eficiencia del sector pblico.

Crecimiento Econmico en Chile: Cmo, Cunto, Cundo?

Klaus Schmidt-Hebbel Banco Central de Chile Seminario en la Academia de Profesores Emritos Universidad de Concepcin Concepcin, 29 de junio de 2005