Li m u

mt doanh nghip c th tn ti v pht trin bn vng cn kt hp rt nhiu hot

ng nh: nghin cu nhu cu th trng, phn tch tnh hnh hin ti ca c nn kinh t,
ca chnh doanh nghip, marketing, bn hng v ti chnh... T , doanh nghip vch ra
cc chin lc pht trin ngn v di hn, nhm mc ch cui cng l em li li nhun
cho ch s hu.
Mt trong nhng hot ng quan trng khng th thiu c l phn tch ti chnh v
nh gi hiu qu ti chnh, thng qua tm cc gii php nng cao hiu qu ti chnh.
Nhm mc ch cui cng nng cao hiu qu sn xut kinh doanh trong tng lai, em li
ngun li ln ca doanh nghip v li ch x hi.
Cng ty Vinamilk ng gp to ln trong qu trnh pht trin nn kinh t quc dn ni
chung v ngnh hng sa ni ring. c bit trong iu kin khu vc ho, quc t ho
nh hin nay, th vic cung cp mt ngun nng lng tt cho sc khe v nng cao tinh
thn ngy cng cn thit v ng vai tr quan trng, khng th thiu, phc v cho t
nc.
Do , yu cu t ra i vi Cng ty Sa Vit Nam v cc n v thnh vin l phi i
trc mt bc, to nn mng vng chc cho s pht trin lu di ca t nc. Hiu
c tm quan trng ca n, nhm chng em xin php c phn tch tnh hnh ti chnh
ca Vinamilk.
Phn ni dung bao gm:
-

Gii thiu v Vinamilk.

Phn tch tnh hnh ti chnh

Trong qu trnh tm hiu, nghin cu, v hon thnh ti nghin cu v tnh hnh ti
chnh ca cng ty l: Phn tch tnh hnh ti chnh ca Vinamilk th nhm chng em
khng th trnh nhng thiu st v sai st.
Mong thy gp thm ti ca nhm chng em hon thin hn.

Ni dung chnh
1.
-

Gii thiu v cng ty Vinamilk

Tn ting vit: Cng ty C Phn Sa Vit Nam
Tn ting Anh: Viet Nam Dairy Products Joint Stock Company
Tn vit tt l: Vinamilk
a ch: 184 188 Nguyn nh Chiu, P6, Q3, TP. HCM
in thoi: ( (84.8) 39 300 358 39 305 197
Fax: (84.8) 39 305 206
Website: www.vinamilk.com.vn
Email: vinamilk@vinamilk.com.vn

1.1. Tm nhn
Tr thnh biu tng nim tin s mt Vit Nam v sn phm dinh dng v sc khe
phc v cuc sng con ngi
1.2. S mnh
Vinamilk cam kt mang n cho cng ng ngun dinh dng tt nht, cht lng nht
bng chnh s trn trng, tnh yu v trch nhim cao ca mnh vi cuc sng con ngi
v x hi.
1.3. Lch s hnh thnh v pht trin:
Thi bao cp (1976-1986)
Nm 1976, lc mi thnh lp, Cng ty Sa Vit Nam (Vinamilk) c tn l Cng ty Sa
C Ph Min Nam, trc thuc Tng cc Thc phm, sau khi chnh ph quc hu ha ba
x nghip t nhn ti min nam Vit Nam: Thng Nht (thuc mt cng ty Trung Quc),
Trng Th (thuc Friesland), v Dielac (thuc Nestle).
Nm 1982, cng ty Sa C ph Min Nam c chuyn giao v b cng nghip thc
phm v i tn thnh x nghip lin hip Sa - C ph Bnh ko I .
Thi k i Mi (1986-2003)
Thng 3 nm 1992, X nghip Lin hip Sa C ph Bnh ko I chnh thc i tn
thnh Cng ty Sa Vit Nam (Vinamilk) - trc thuc B Cng nghip nh, chuyn sn
xut, ch bin sa v cc sn phm t sa.
1996: Lin doanh vi Cng ty C phn ng lnh Quy Nhn thnh lp X Nghip
Lin Doanh Sa Bnh nh. Lin doanh ny to iu kin cho Cng ty thm nhp thnh
cng vo th trng Min Trung Vit Nam.

2000: Nh my sa Cn Th c xy dng ti Khu Cng Nghip Tr Nc, Thnh ph

Cn Th, nhm mc ch p ng nhu cu tt hn ca ngi tiu dng ti ng bng
sng Cu Long. Cng trong thi gian ny, Cng ty cng xy dng X Nghip Kho Vn c
a ch ta lc ti: 32 ng Vn Bi, Thnh ph H Ch Minh.
Thi k C Phn Ha (2003-Nay)
2003: Cng ty chuyn thnh Cng ty C phn Sa Vit Nam (Thng 11). M giao dch
trn sn giao dch hng khon l VNM.
2004: Mua thu tm Cng ty C phn sa Si Gn. Tng vn iu l ca Cng ty ln
1,590 t ng.
2005: Mua s c phn cn li ca i tc lin doanh trong Cng ty Lin doanh Sa Bnh
nh (sau c gi l Nh my Sa Bnh nh) v khnh thnh Nh my Sa Ngh
An vo ngy 30 thng 06 nm 2005, c a ch t ti Khu Cng Nghip Ca L, Tnh
Ngh An.
2006: M Phng Khm An Khang ti Thnh ph H Ch Minh vo thng 6 nm 2006.
y l phng khm u tin ti Vit Nam qun tr bng h thng thng tin in t. Phng
khm cung cp cc dch v nh t vn dinh dng, khm ph khoa, t vn nhi khoa v
khm sc khe.
Khi ng chng trnh trang tri b sa bt u t vic mua thu tm trang tri B sa
Tuyn Quang vo thng 11 nm 2006, mt trang tri nh vi n b sa khong 1.400
con. Trang tri ny cng c i vo hot ng ngay sau khi c mua thu tm.
2009: Pht trin c 135.000 i l phn phi, 9 nh my v nhiu trang tri nui b sa
ti Ngh An, Tuyn Quang
2011: a vo hot ng nh my sa Nng vi vn u t 30 triu USD.
http://vi.wikipedia.org/wiki/Vinamilk

2. Phn tch tnh hnh ti chnh ca Vinamilk

2.1. Tnh hnh chung
2.1.1. Phn Tch SWOT Ca Cng Ty Vinamilk

im mnh
Thng hiu mnh , th phn ln (75%).
Thng hiu Vinamilk l thng hiu quen
thuc v c ngi tiu dng Vit Nam tin
tng s dng 34 nm qua. Vi cht lng
v sn phm lun c ngi tiu dng
nh gi cao, Vinamilk ang dn t khng
nh c mnh khng ch th trng
trong nc m ngay c th trng quc t.
Sn phm a dng, gi c cnh tranh.
Danh mc sn phm a dng v mnh (150
chng loi sn phm).
Quan h bn vng vi cc i tc.
Mng Li phn phi rng khp (64 tnh
thnh ).i ng tip th v nghin cu sn
phm giu kinh nghim.Ban lnh o
v
iu hnh Cng ty l nhng ngi c kh
nng qun l tt, v trnh chuyn mn
cao.
a phn sn phm c sn xut
ti 10 nh my phn b u trn c nc,
vi tng cng sut khong 570,406 tn sa
mi nm. Do vy, vi hn 240 nh phn
phi cng vi hn 140,000 im bn hng
to iu kin thun li Cng ty a
c sn phm ti tay ngi tiu dng vi
thi gian nhanh nht. Dy chuyn sn xut
tin tin.

im Yu
Ch yu tp trung sn phm vo th
trng trong nc.
Hot ng Marketing ca cng ty ch
yu tp trung min Nam.
Nguyn liu u vo ca ngnh sa bao
gm sa bt v sa ti, trong khi sa bt
gn nh phi nhp khu hon ton th sa
ti ch p ng c khong 28% tng
nhu cu sn xut ca cc nh my ch bin
sa. Do , vic bin ng t gi s nh
hng trc tip ti kt qu hot ng kinh
doanh ca doanh nghip.
Bn cnh vic cnh tranh vi cc i
th trong cng ngnh ang dn tr ln
quyt lit, cng phn no nh hng ti kt
qu kinh doanh ca doanh nghip.
Hin nh nc ang nm gi 47,6%,
khi ngoi ang s hu 46% c phn ca
Vinamilk, ch cn 6,4% nm trong tay cc
thnh vin hi ng qun tr, ngi lao
ng v nh u t bn ngoi. S lng
6,4% ny cng t c giao dch, nn hin
ti thanh khon ca Vinamilk hin ang
kh thp

C Hi
Cc chnh sch u i ca chnh ph v
ngnh sa ( ph duyt 2000 t cho cc d
n pht trin ngnh sa n 2020 ).
Ngun cung cp nguyn liu n nh
(vinamilk cng ch ng u t, xy dng
cc ngun u t, xy dng cc ngun
nguyn liu phc v nhu cu ca doanh

Thch Thc
Nn kinh t khng n nh ( lm pht ,
khng hong kinh t .....).
Gia nhp WTO : xut hin nhiu i th
cnh tranh.
Do nguyn liu ch yu l nhp khu t
nc ngoi nn Cng ty cng chu s tc
ng ca s bin ng gi nguyn vt liu.

nghip).
Vic Vit Nam gia nhp cc t chc kinh
t khu vc v th gii s m ra nhiu c hi
cho s pht trin cho Cng ty.
S pht trin ca ngnh sa lun i lin
vi s pht trin ca nn kinh t. Nn kinh
t Vit Nam trong nhng nm qua lun duy
tr tc Tng trng cao v n nh. y
l c hi pht trin mnh m hn na cho
ngnh sa trong thi gian ti.
nh hng pht trin ngnh cng nghip
ch bin sa n nm 2015, c nc phn
u t 1,9 t lt quy sa ti, c tnh
trung bnh 21 lt/ngi/nm, p ng 35%
nhu cu ngi tiu dng. n nm 2025 l
3,4 t lt quy sa ti, trung bnh 34
lt/ngi/nm. Do vy tim nng tng
trng v doanh thu v li nhun ca Cng
ty trong di hn cn rt ln.

Bin ng t gi trong thi gian gn y

cng khin Cng ty b chu tc ng khng
nh.
Cnh tranh trong mng th trng sa
bt ang din ra rt gay gt. Mc d gi
sa ngoi lin tc tng 5-7% t u nm
2010 nhng ngi tiu dng vn chung
sa ngoi hn sa ni, do kh nng
tng doanh thu t mng sa bt ca cng ty
trong nc khng cao nh cc sn phm
khc. Hot ng Marketing ca cng ty
ch yu tp trung min Nam, trong khi
Min Bc, chim ti 2/3 dn s c nc li
cha c cng ty u t mnh cho cc
hot ng Marketing, iu ny c th dn
n vic cng Vinamilk mt dn th trng
vo tay cc i th cnh tranh ca mnh
nh Dutch Lady, Abbott,

2.2. Phn Tch Pest Ca Cng Ty Vinamilk

Kinh T

Nn kinh t tng trng nhanh ca Vit

Nam c tc ng tch
cc ti sc mua trong nc.
Gia nhp WTO gy p lc cnh tranh
cho doanh nghip.
Thu nhp khu sn phm sa gim
to iu kin thun li cho cc sn
phm sa ngoi nhp tng.
Lm pht tng, xng du tng, Gi b
ging tng .

Th Ch Chnh Tr

Yu cu v v sinh an ton thc phm

rt nghim ngt.
Nn chnh tr n nh thun li cho vic
kinh doanh ca cng ty.
Chnh ph ban hnh cc chnh sch u
i ( ph duyt 2000 t
ng cho cc d n pht trin ngnh sa
n nm 2020).
Mc sng ngi dn ngy cng nng
cao.
Nhu cu nng cao sc khe v lm p
ngy cng tng.
T l tr em suy dinh dng vn cn cao.
Phn ln ngi ngi dn Vit Nam
cha c thi quen ung
sa.

X Hi

Cng Ngh

Cng ngh sn xut sa bt sy

phun t cng ngh g sang
cng ngh thi kh .
Cng ngh tit trng nhanh nhit
cao .
Cng ngh chit lon sa bt.
Thit b mi hin i trong lnh vc a
dng ha bao b sn
phm
Cng ngh qun l cht lng sn phm
qun l cht lng theo
ISO

Mi Trng

Kh hu gi ma nng m.
Thng xuyn xy ra thin tai l lt

Phn tch kt qu hot ng sn xut kinh doanh

Bo co kt qu hot ng kinh doanh l bo co ti chnh tng hp, phn nh tng qut
tnh hnh kt qu kinh doanh ca doanh nghip trong mt k k ton. Qua ta bit c
tnh hnh kinh doanh qua cc nm ca doanh nghip nh th no, li hay l, c tng
trng hay khng v cc s liu cho ta thy r nht v cc vn ny l cc khon mc
v doanh thu, chi ph v li nhun.
Kt qu kinh doanh
Doanh thu thun
Gi vn hng bn
Li nhun gp
Chi ph bn hng
Chi ph qun l
Li nhun ti chnh
Li nhun thun
HKD
Li nhun khc
Li nhun trc thu
Thu thu nhp
Li nhun sau thu
EPS

2007
6,537,964
4,836,283
1,701,681
864,363
204,192
201,465
834,591

2008
8,208,982
5,610,969
2,598,013
1,052,308
297,804
-6,761
1,241,140

2009
10,613,771
6,735,062
3,878,709
1,245,476
292,942
255,108
2,595,399

2010
15,752,866
10,579,208
5,173,658
1,438,186
388,147
295,098
3,642,423

May-11
21,525,888
14,505,503
7,020,384
1,565,742
429,075
118,825
5,144,310

120,790
955,381
8,017
963,448
5,497

130,173
1,371,313
201,133
1,250,120
7,132

135,959
2,731,358
367,781
2,375,692
6,763

608,785
4,251,208
654,403
3,616,186
10,242

229,691
5,373,503
807,723
4,565,780
12,316

Bng cn i k ton

2007

Tng ti sn

5,425,117

2008

2009

2010

May-11

5,966,959

8,482,03
6

10,773,03
3

11,001,23
7

5,919,803

6,038,850

263,472

538,253

Ti sn ngn hn

3,177,727

3,187,605

5,069,15
7

Tin

117,819

338,654

426,135

Khon phi thu

654,720

646,385

728,634

1,124,862

1,142,003

2,351,354

2,400,817

Hng tn kho

1,675,164

1,775,342

1,311,76
5

u t di hn

401,018

570,657

602,479

1,141,798

1,166,303

1,936,923

2,524,96
4

3,428,571

3,507,153

1,154,432

1,808,93
1

2,549,201

2,600,911

972,502

1,552,60
6

2,385,617

2,435,616

1,817,657

1,855,466

Ti sn c nh

Tng n

N ngn hn

1,641,669

1,073,230

933,357

Khon phi tr

923,394

784,280

1,539,32
3

N di hn

139,873

181,930

256,325

163,584

167,095

N khc

4,761,913

6,637,73
9

8,223,832

8,400,326

3,530,721

3,707,216

Vn ch s hu

4,315,937

Vn iu l

1,752,757

1,752,757

3,512,65
3

Phn hn thiu s

35,950

50,614

35,366

5,966,959

8,482,03
6

10,773,03
3

11,001,23
7

Ngun vn

5,425,117

Thng tin ti chnh ca Vinamilk:

DOANH THU:

2008

2009

2010

2011

Qu 1

1.808,13 t

2.068,58 t

3.250,12 t

4.535,43 t

Qu 2

2.063,69 t

2.675,25 t

3.986,85 t

5.420,40 t

Qu 3

2.114,61 t

2.997,65 t

4.376,03 t

---

Qu 4

2.252,11 t

2.873,34 t

4.139,98 t

---

Tng

8.238,54 t

10.614,83 t

15.752,98 t

9.955,83 t

Khi u t cui nm 2008 v ko sang 2009, khng hong ti chnh th gii nh hng
n nhiu mt ca nn kinh t. Khng t cng ty ph sn hoc st nhp, GDP ca nhiu quc
gia gim mnh. Ti Vit Nam, nn kinh t cng b nh hng nm n, kinh ngch xut nhp
khu, GDP, thu ht u t nc ngoi u gim. Trong bi cnh u kh khn , Vinamilk
vn tng trng vi tc n tng. Doanh thu cng ty vinamilk ngy cng tng t 2008 n

2010, nm 2009 doanh thu tng hn 2.400 t ng (28,84%) so vi nm 2008 (doanh thu
nm 2008 l 8.239,54 t ng), c bit nm 2010 doanh thu cng ty tng t bin, tng gn
2 ln so vi nm 2008 (t 8.239,54 t ng ln thnh 15.752,98 t ng 48.41%).
Theo thng k, th d kin doanh thu nm 2011 s cn cao hn na, v c 2 qu u ca nm
u c doanh thu ln hn tt c cc qu trong ba nm (2008, 2009, 2010).
Nhn xt s b cho ta bit c, kh nng bn hng, v cht lng sn phm ngy cng c
nng cao, gp phn gip doanh thu cng ty tng cao. l mt tn hiu cc tt.

LI NHUN:
2008

2009

2010

2011

Qu 1

308,83 t

485,42 t

816,80 t

1.006,45 t

Qu 2

388,93 t

564,49 t

931,08 t

1.107,20 t

Qu 3

337,22 t

730,30 t

1.136,72 t

---

Qu 4

211,67 t

600,49 t

730,90 t

---

Tng

1.246,65 t

2.380,70 t

3.615,49 t

2.113,66 t

Doanh thu tng nhanh nh vy, phn no chng ta cng c th on c li nhun ca cng
ty nh th no.
Li nhun thu c trong tng qu ca tng nm khng qu bin ng, khng c qu no
cao lin tc trong nhiu nm, chng t li nhun ca cng ty khng ph thuc vo thi im
bn.

Li nhun cng ty tng kh nhanh, 2008 n 2009 li nhun tng gn gp i (c th tc

tng trng l 90,97 %) , n 2010 th li nhun cng ty li bng gn 3 ln so vi nm 2008
(tc tng trng 190%), iu c th thy r rng trn biu v s liu thng k.

C th y l do li th ca quy m sn xut, sn xut cng nhiu, cng c li v chi ph.

liu trn mi CP
2008

2009

2010

TTM

TB 3
nm

Thng tin trn mi c phiu

quan trng nht l Li nhun
trn mi c phiu (EPS). y
l phn li nhun m cng ty

EPS
pha 7132,31 6763,54 10243,98 10539,27 7409,14
long
EPS
7132,31 11329,05 10253,59 10884,25 8602,52
c bn
Doanh
thu
trn 46834,69 50614,29 44666,79 55137,41 45353,66
mi
CP
2008

2009

2010

MRQ

TB 3
nm

Gi tr
s
sch
26617,85 18367,54 22070,56 30394,99 22810,96
trn
mi
CP
EPS pha long

phn b cho mi c phn thng

thng ang c lu hnh
trn th trng. EPS c coi
l mt ch s th hin kh nng
thu li nhun ca doanh nghip
v l bin s ht sc quan
trng trong vic tnh ton gi
c phiu.

Sc mnh ti chnh
Kh nng thanh ton
Cc ch tiu nh gi kh nng thanh ton ca VNM trong giai on nm t nm 2008 ->
nm 2010 c chiu hng gim dn cho thy hiu qu s dng vn ca DN cha tht
hiu qu cho vic hon thnh mc tiu tng trng theo k hoch ra. Mt phn c th
do cng ty tng cc khon vay n phc v m rng cc nh my sn xut. Tuy nhin
ch s ny vn nm mc an ton cao.

2008

2009

2010

MRQ

TB 3 nm

Kh nng thanh
ton nhanh

1,32

2,17

1,35

2,08

1,58

Kh nng thanh
ton hin hnh

2,98

2,92

2,24

3,39

2,81

N di hn/Vn
CSH

0,04

0,04

0,02

0,01

0,03

Tng n/Vn
CSH

0,27

0,31

0,35

0,24

0,30

Tng n/Tng ti
0,21
sn

0,23

0,26

0,20

0,23

Xu hng s dng n ca VNM tng dn qua cc nm cho thy VNM tip tc

u t m rng quy m sn xut gp phn to ra bc t ph v doanh thu li
nhun trong thi gian ti. Vic s dng ngun vn c hiu qu khng ch gip
VNM tng trng mnh m m cn gp phn gim thiu ri ro trong kinh
doanh
Kh nng thanh ton hin hnh

Kh nng sinh li
2008 2009 2010 TTM

TB 3
nm

T l li gp (Gross Margin) cho bit

mi ng doanh thu thu v to ra
c bao nhiu ng thu nhp. H s

T l li gp (%) 31,65 36,54 32,84 31,11 32,07

T l li t hot
15,12 24,45 23,12 21,87 18,81
ng KD (%)
T l EBIT (%) 17,03 25,80 27,03 23,28 21,10
T l li rng
(%)

15,21 22,39 22,95 19,74 18,76

T l li gp (%)

bin li nhun gp l mt ch s rt
hu ch khi tin hnh so snh cc
doanh nghip trong cng mt
ngnh.Doanh nghip no c h s
bin li nhun gp cao hn chng t
doanh nghip c li hn v kim
sot chi ph hiu qu hn so vi i
th cnh tranh ca n.
T l li t hot ng KD (Operating
Margin) cho bit lnh o doanh
nghip thnh cng n mc no
trong vic to ra li nhun t hot
ng ca doanh nghip. H s li
nhun hot ng c tnh bng li
nhun trc thu v li vay (EBIT)
chia cho doanh thu.
T l EBIT phn nh hiu qu qun
l tt c chi ph hot ng, bao gm
gi vn v chi ph bn hng, chi ph
qun l ca doanh nghip.
T l li rng phn nh khon thu
nhp rng (li nhun sau thu) ca
mt doanh nghip so vi doanh thu.

Hiu qu qun l
2008

2009

2010

TTM TB 3 nm

H s thu nhp trn ti sn (ROA) (%)

21,92 32,89 37,55 32,25 28,42

H s thu nhp trn vn c phn (ROE) (%)

28,09 42,73 50,15 41,46 37,23

H s thu nhp trn vn u t (ROIC) (%)

24,44 34,96 38,28 35,31 28,88

H s thu nhp trn ti sn (ROA) (%)

H s thu nhp trn vn c phn (ROE) (%)

H s thu nhp trn vn u t (ROIC) (%)

nh gi hiu qu kinh doanh

Ch s ROE ca VNM tng dn qua cc nm t nm 2008 v nm 2010 ln lt l 26.27% v
45.27%. Con s ny cho thy VNM c hiu qu cao v pht trin vt bc k t nm 2008
tr i.
Nm 2010 nh du bc tin mnh ca doanh nghip, gip doanh nghip tr thnh cng ty

lm n c hiu qu vn cao.
Cc ch s ROA, ROR c xu hng tng dn t 2009 v nm 2010, nn kh nng s tip tc duy
tr tng trng cao trong nm 2011.

Kh nng hot ng
2008 2009 2010 TTM

TB 3
nm

Vng quay
3,26 4,36 5,78 4,85 4,27
hng tn kho
Vng quay
cc khon
phi thu

12,61 15,33 16,92 11,11 14,06

Vng quay
tng ti sn

1,44 1,47 1,64 1,63 1,50

Vng quay hng tn kho ca VNM c xu hng gim dn trong giai on t nm 2009 > nm 2010
ln lt t 8.32 -> 6.97 ln. Vng quay cc khon phi thu c xu tng dn qua cc nm t
12.70 ln
nm 2008 ln 14.16 ln nm 2010. Vic vng quay cc khon phi thu tng chng t s
tin ca
doanh nghip b chim dng ngy cng t i, lng tin mt s ngy cng tng, gip DN
ch ng
c ngun vn cho hot ng sn xut, gim thiu vic i vay vn ngn hng trong bi
cnh mt
bng li sut cho vay cha c du hiu h nhit ngay c trong nm 2011 ny.

Phn tch kt qu hot ng kinh doanh

Tc tng tng ti sn 43.25% nm 2009 v 27.67% nm 2010 so vi cng k. Tc
tng
vn ch s hu cng rt cao t 39.49% nm 2009 v 19.75% nm 2010 so vi cng k.

Tc tng trng ca ti sn c nh nm 2010 tng 31.64 % so vi cng k cho

thy cho
thy kh nng hp th v u t ca cng ty l hiu qu.

Tc
doanh thu

tng trng doanh thu thun ca Cng ty cng kh n tng, nm 2010

thun ca VNM t hn 15,845 nghn t ng tng 48.78 % so vi cng k. ng gp

vo c
cu doanh thu ch yu vn l doanh thu t trong nc. Ch ring 9 thng u nm tng
doanh
thu ni a t 10,385 nghn t ng tng 51,06% so vi cng k tng ng 6,875
nghn t
ng. Doanh thu xut khu 9 thng
45,95% so vi

u nm

t 1,301 nghn t ng, tng

cng k.

Tc tng trng li nhun ca VNM kh n tng c bit trong nm 2009

tng trng
ti 90.26% so vi nm 2008. Bc sang nm 2010, mt nm y kh khn thch thc
khng
ch VNM m cc DN cng ngnh do tc ng t cuc khng hong kinh t ton cu, kinh
t
trong nc tng trng chm li, mt bng li sut cho vay tip tc duy tr mc cao gy
kh
khn cho hot ng u t ca DN. Tuy nhin, trong bi cnh y kh khn vic VNM
tip

tc gt hi c nhiu thnh cng thng qua kt qu kinh doanh nm 2010 khi LNST t
hn
3,602 nghn t ng tng 51.29 % so vi cng k.
Nhn xt
Cc ch tiu ti chnh v quy m vn v ti sn cho thy VNM l cng ty c tc tng
trng nhanh v c kh nng hp th vn tt. iu ny cho thy tnh hiu qu ca
doanh
nghip cao v hon ton c kh nng tip tc tng trng trong nhng nm 2011 v cc
nm
tip theo.

So snh mt s ch tiu ti chnh 4 qu gn nht ca mt s DN sa th gii nm 2010

No.

Name

National

P/E

ROI
(%)

ABBOTT LABORATORIES.CO

American

15.91

11.96

22.11

MEIJI DAIRIES. CO

Japan

15.91

4.24

5.96

AUSNUTRIA DAIRY. CO

HongKong 12.36

30.6

30.62

DAIRY CREST GRP.CO

England

10.1

5.96

19.93

UNIBEL SA.CO

France

6.62

11.6

15.8

NAMYANG DAIRY.CO

Korea

7.21

8.75

9.23

WARRNAM BOOL CHEE.CO

Australia

16.85

6.9

8.86

GLANBIA PLC.CO

IRELAND 8

11.19

48.12

DUTYLADY MILK INDUSTRY

BHD.CO

Malaixia

33.1

33.71

10

ALASKA MILK CORP.CO

Philippines 6.47

36.73

36.92

11

CENTRALE LAITIER.CO

Moroco

18.92

29.27

36.34

12.24

17.3

24.33

Trung bnh

16.3

ROE
(%)

Ngun: Bloomberg, Reuters, APS tng hp

Trn sn HNX hin ch c mt cng ty ang cung cp cc sn phm sa ging VNM vi
m c phiu l HNM (Cng ty c phn sa H Ni). Tuy nhin, v cng ty ny c quy m
kh nh so vi VNM, nn chng ti so snh VNM vi mt s cng ty sn xut v ch
bin sa trn th gii vi cng quy m vn tng ng.
Ch s P/E v ROE ca VNM hin ti ln lt l 8.96 v 45.27 %. Qua bng so snh trn
cho thy,hin ch s P/E ca VNM so vi cc cng ty so snh trong bng phn tch hin
mc kh hp dn so vi mc P/E trung bnh ngnh sa th gii hin ang mc 12.24.
Vi vic lun duy tr tc tng trng cao qua nhiu nm lin tip cng vi v th c
cng c kh vng chc so vi cc i th cnh tranh trong nc, Vinamilk ha hn s
tip tc s l con chim u ngnh trong ngnh sa Vit Nam.