You are on page 1of 5

BI TP CHI PH VN V C CU VN

Bi 1 Cng ty c phn Hng Giang c c cu vn ti u nh sau: N (di hn) 25% C phiu u i: 15% C phiu thng: 60% Cng ty d kin thu nhp rng trong nm nay l $34285,72; cng ty d nh t l tr c tc 30%; thu thu nhp doanh nghip c thu sut 28%. Cc nh u t chng khon trn th trng d bo thu nhp v c tc trong tng lai ca cng ty s tng 9%. Cng ty thanh ton c tc Do = $3,6/c phiu. Gi c phiu ca cng ty l $60/c phiu. Trong qu trnh hot ng kinh doanh, nu c nhu cu huy ng vn, cng ty c th huy ng vn mi t cc ngun sau: 1. Vn c phn thng: chi ph pht hnh c phiu thng mi l 10% nu gi tr pht hnh <= $12000, v l 20% nu gi tr pht hnh > $12000. 2. Vn c phiu u i: c phiu u i ca cng ty c c tc l 11$/ c phiu, c bn vi gi l $100/c phiu. Chi ph pht hnh c phiu u i mi l $5/c phiu nu gi tr pht hnh <= $7500, v s tng ln $10/c phiu nu gi tr pht hnh > $500 3. Vn vay: Khi c nhu cu vay th chi ph vn vay s nh sau Khon vay Li sut T $0 - $000 12% 5001 - $10000 14% >$10000 16% Yu cu: a. Xy dng th ng chi ph vn cn bin cho cng ty b. Cng ty c cc d n u t c cho trong bng sau: D n Nhu cu vn ($) IRR (%) A 10.000 17,4 B 20.000 16 C 10.000 14,2 D 20.000 13,7 E 10.000 12 Hy xy d ng ng c hi u t (IOS). Xc nh ngn sch vn ti u cho cng ty.

Bi 2 Cng ty T&G sn xut ng c tu thy c tnh hnh ti chnh nh sau: EBIT = 4 triu USD, thu sut thu thu nhp doanh nghip l 35%. N cha thanh ton l 2 triu USD; li sut l Kd=10%. Chi ph vn c phn thng Ks = 15%. S c phiu ang lu hnh ca cng ty l 600.000 c phiu. Mnh gi c phiu l 10 USD/c phiu. Th trng sn phm ca cng ty n nh. T l tng trng thu nhp g= 0%. Tt c li nhun gi li c chia ht di dng c tc. N c huy ng bng hnh thc pht hnh tri phiu. Yu cu: a. Tnh EPS v P0 (gi c phiu ca cng ty) ca cng ty T&G b. Tnh WACC c. Cng ty T&G c th tng vn vay ln 8 triu USD, nng tng s vn vay ln 10 triu USD. Cng ty s dng vn vay mi mua li c phiu thng ca cng ty theo gi th trng. Vn vay mi c li sut Kd = 12%. Chi ph vn c phn trong trng hp tng v vay ln 10 triu USD s l Ks = n 17%. EBIT coi nh khng i. Hi c cu vn, chi ph vn ca cng ty T&G c thay i hay khng? Tnh li EPS v gi c phiu ca cng ty T&G trong trng hp ny? Bi 3 Cng ty i t ELEC chuyn sn xut linh k in bn dn, c gi bn n 100$/linh kin. Chi ph c nh l 200.000$. Sn lng hng nm ca cng ty l 5000 linh ki n. Tng ti sn ca cng ty l 500.000$. Cng ty d tnh s u t thm 400.000$ i mi dy chuyn sn xut, lm chi ph c nh tng thm 50.000$. S thay i ny s lm gim chi ph bin i 10$/linh kin, ng thi tng sn lng sn xut thm 2000 sn phm. Gi thnh mt n v sn phm gim cn 95$. Cng ty khng s dng n. Chi ph vn bnh qun ca cng ty l 10%. EBIT hin ti ca cng ty l 50.000$. a. Cng ty c nn ch nhn d n u t i mi dy chuyn sn xut hay p khng? b. Nu chp nhn d n, n by hot ng tng hay gim?

Bi 4 Chi ph v c phn thng ca cng ty VNM l 16%. Chi ph vn vay n trc thu l 13%, thu sut thu thu nhp doanh nghip l 28%. C phiu ca VNM c bn bng mnh gi. Hy s dng bng cn i k ton ca cng ty VNM c cho di y tnh chi ph vn trung bnh (WACC). (n v: triu ng) Ti sn Ngun vn Tin 120 Khon phi thu 240 Hng tn kho 360 N di hn 1152 Ti sn c nh 2160 Vn c phn 1728 Tng ti sn 2880 Tng ngun vn 2880 Bi 5 Tng ti sn ca cng ty c phn Phm Duy tnh n ngy 01/01/2006 l 5.600 triu. Trong nm 2006, cng ty d tnh huy ng thm 1.400 triu. C cu vn ti u ca cng ty c cho nh sau: (gi s khng c n ngn hn) N di hn: 2.800 triu Vn c phn thng 2.800 triu Tng N v vn c phn: 5.600 triu Tri phiu mi pht hnh ca cng ty c li sut huy ng l 10% v c bn bng mnh gi. Th gi c phiu thng ca cng ty l 30.900/c phiu (c tnh chi ph pht hnh), ho 27.810 /c phiu (gi thun, tr i chi c ph pht hnh). Doanh li vn c phn thng d kin l12%, cng ty thanh ton c tc D 0 =1140 , t l tng trng k vng l 8%. Li nhun gi li c tnh 280 triu. Thu sut thu thu nhp doanh nghip l 28%. Gi s rng tng ti sn tng thm trong mt nm bng vn hot ng tng thm trong nm v bng 1400 triu. Yu cu: a. Nu c cu vn hin ti ca cng ty c gi nguyn th nhu cu vn c phn cn c ti tr thm l bao nhiu? b. Tnh chi ph vn c phn thng Ks v Ke? c. Tnh im gy ca th MCC khi s dng ngun vn ni b (li nhun gi li) d. Tnh WACC1 v WACC2 theo im gy ca thi MCC.

Bi 6 Bng cn i k ton ca cng ty Trc Sn nm 2006 c cc thng tin sau (n v: t VN): Ti sn Ngun vn Ti sn lu ng 10,3 N ngn hn 9,69 Ti sn c nh 18,35 N di hn 8,46 C phn u i 1,50 C phn thng 9 Tng ti sn 28,65 Tng Ngun vn 28,65 Trong , m s khon n ngn hn khng phi tr bt k khon chi ph t no v chi ph trung bnh c N ngn hn l 5%. Chi ph n di hn trc a thu l 12%. T l sinh li cn thit trn c phiu u i l 14%. H s bta c tnh ca cng ty l 1,35. T l li nhun tr cho ri ro theo th trng l 7%, li sut ca tri phiu chnh ph cng bng 7%. Gi s t trng ca gi tr s sch k ton thu c t bng cn i k ton cng tng ng vi t trng ca gi tr theo th trng v thu sut thu thu nhp doanh nghip l 28%. Yu cu: a. Tnh chi ph vn vay v chi ph vn ch s hu? b. Tnh WACC ca cng ty? Bi 7 Cng ty LG ch ti tr bng vn c phn thng. C phiu ca cng ty c bn vi gi 74.000VN/c phiu v c tc chi tr trong ln gn y nht l 4.440 VN. D kin c tc c mc tng trng 6% v khng i, h s bta ca c phiu l 0,8 v t l li nhun tr cho ri ro l 7%. Yu cu: a. Tnh t l li tc phi ri ro b. Gi s t l li tc phi ri ro (c o lng bng li sut ca tri phiu chnh ph) l 11%, chi ph vn ca LG l bao nhiu? Bi 8 u nm 2009, thc hin k hoch m rng sn xut, kinh doanh, cng ty ABC d nh pht hnh c phiu thng mi, gi bn d kin 50 USD/c phiu. Chi ph pht hnh c phiu mi l 10%. C tc c chia cho cc c

ng cui nm trc Do = 8 USD v tc tng trng k vng ca c tc mi nm c tnh l 6%. Ngoi ra, cng ty cn t c tho thun vi ngn hng cho vay vn vi s lng v li sut nh sau: S lng vay Li sut n 1.000.000 USD 10% Trn 1.000.000 USD 12% Thu sut thu thu nhp doanh nghip T = 25%. Yu cu: Hy tnh chi ph n v chi ph vn ch s hu ca cng ty ABC khi huy ng nhng ngun trn. Xy dng th ng chi ph vn cn bin (MCC) cho cng ty bi c cu vn mc tiu ca cng ty l 60% vn c t phn v 40% N? Bi 9 Cng ty A c c c vn mc tiu gm 45% n vay v 55% c phn u ph thng (c phiu thng). iu kin huy ng vn ca cng ty c th tm tt nh sau: Trong nm N+1, cng ty d kin thu c khon li rng l 1,6 triu USD v s chia c tc 50%. Cng ty c th pht hnh c phiu thng mi, gi bn 30 USD/c phiu. Chi ph pht hnh c phiu mi l 10%. C tc nm N l Do = 3 USD v tc tng trng k vng ca n mi nm l 6%. Tho thun ca ngi cho vay vn vi s lng v li sut nh sau: S lng vay Li sut n 1.000.000 USD 7% Trn 1.000.000 USD 11% Thu sut thu thu nhp doanh nghip T = 25%. Yu cu: Hy xy dng th chi ph vn cn bin (MCC) ca cng ty A?

You might also like